title: Péristaltisme

text: Les organes creux du système digestif sont entourés de muscles qui permettent à leur paroi de se contracter. Les mouvements de ces parois font non seulement progresser les liquides et les aliments mais effectuent aussi un mélange de ce bol alimentaire dans chacun des organes concernés. Ce sont ces mouvements caractéristiques de l'œsophage, de l'estomac et de l'intestin qui constituent le péristaltisme.


title: Péristaltisme

text: Le péristaltisme ressemble à l'onde d'une vague océanique qui traverserait le muscle. Le muscle de l'organe concerné se rétrécit puis propulse la portion de nourriture lentement vers la suite du tube digestif.


title: Péristaltisme

text: La motricité des muscles lisses du tube digestif et le péristaltisme intestinal peuvent s'altérer par de multiples facteurs d’origine hormonale, organique, iatrogène ou autre : la sédentarité, les mauvaises habitudes alimentaires, la vieillesse, l’anisme, la laxophobie, le syndrome de l'intestin irritable, les causes psychogènes ou sociales comme l’anorexie mentale, la dépression


title: Péristaltisme

text: La paresse digestive et l’altération du péristaltisme intestinal causent souvent des complications chroniques comme la colopathie fonctionnelle, ou sporadiques comme le fécalome.


title: Péristaltisme

text: La principale thérapie demeure l’usage de laxatifs qui restent le traitement de première ligne. L'anthraquinone contenu dans l'aloès, les feuilles de séné, le rhizome de la rhubarbe, est utilisé comme laxatif à partir d'un seuil de 30 mg à 36 mg par jour. L'anthraquinone et ses dérivés actifs (glucosides d'anthraquinone) augmentent les mouvements péristaltiques du côlon (voir glycoside).


title: Péristaltisme

text: Les glucosides d’anthraquinone se transforment dans le côlon en sennosides. Ces derniers sont hydrophiles et réduisent l’absorption de l’eau en vue d’avoir un bol fécal fluide. Ils évitent par conséquent la formation de selles grumeleuses. Au-delà du seuil de par jour de sennosides, les selles tendent à devenir très molles ou liquides.


title: Péristaltisme

text: Mise en garde : une utilisation prolongée au-delà de huit semaines, ou un abus mène à un mélanisme du côlon, dû à la libération de lipofuscine (présente dans les histiocytes et mastocytes) dans le côlon.


title: Péristaltisme

text: La sérotonine est un médiateur du péristaltisme intestinal. Quand la sérotonine baisse le transit des aliments dans l'intestin grêle et le colon est plus lent mais la vidange gastrique est plus rapide et il y a moins d’inflammation intestinale. Quand la sérotonine augmente, le transit des aliments dans l'intestin grêle et le colon est plus rapide mais la vidange gastrique est plus lente et l’inflammation intestinale est augmentée.


title: Péristaltisme

text: On rencontre également le péristaltisme dans les oviductes (dans le cadre de la progression des spermatozoïdes vers l'ovocyte), l'uretère et d'autres organes tubulaires.


title: Signature

text: Une signature est une marque autographe permettant d'identifier son auteur et témoigner du caractere authentique (lettre) ou valider le contenu (contrat, traité de paix) ou l'oeuvre (tableau) auquel elle se rapporte. Par extension, le terme est employé pour désigner la cause d'un phénomène physique.


title: Signature

text: Le paraphe, quant à lui, est la marque visuelle abrégée de la signature complète tandis que le parapheur est un registre cartonné destiné à présenter page à page et l'un après l'autre chaque document sur lequel chaque personne concernée doit apposer sa signature (gouvernement, administration, entreprise). A l'ère de la numérisation, un parapheur électronique fait allusion au circuit de signatures ou visas requis pour valider un document ou une decision.


title: Signature

text: Dans l'Antiquité, toutes cultures confondues, l'écriture ne fut d'abord maitrisée que par des profils specialisés. Plusieurs cultures, notamment asiatiques, en ont conservé la trace et ne partagent pas la notion moderne occidentale de la signature manuscrite : dans ces cultures, signer de son nom ne diffère en rien de l'écriture normale de son nom car les caractères utilisés restent les mêmes.


title: Signature

text: Tel est le cas en Chine, au Japon ou en Corée: on utilise des "inkan", sceau nominatif, sur lequel le nom est écrit avec une graphie dite "tensho" (littéralement, une "graphie de cachet").


title: Signature

text: Dans les cultures pour lesquelles les systèmes d'écriture sont basés sur un alphabet, la signature d'une personne se présente généralement comme une forme personnalisée de l'écriture à la main de ses propres prénom et nom (pas forcément dans cet ordre). Cette forme peut être simplifiée, calligraphiée, dessinée de diverses manières, et associée à des effets de style (traits, courbes, points) qui sont mis au point par l'individu pour personnaliser cette signature et la rendre à la fois unique et si possible difficilement reproductible par d'autres que lui. Il faut cependant savoir que pour un même individu, et malgré tout le soin qu'il peut apporter à la reproduction de sa signature d'une fois sur l'autre, chaque signature est différente des signatures précédentes.


title: Signature

text: Durant l'Antiquité, l'identification de l'auteur d'un document est garantie par l'intermédiaire de témoins ou réalisée grâce à des sceaux (signum gravé le plus souvent sur un chaton d'un anneau).


title: Signature

text: Au Moyen Âge, les lettrés comme les illettrés peuvent apposer un seing (du latin "signum") sur des contrats, de la correspondance. Souvent ce ne sont que des croix autographes, mais ces seings peuvent aussi être un monogramme, des paraphes mis au bout de la signature (initiales ou toute autre symbolique permettant une double authentification), des maximes, un , voire la marque des armoiries autographes ou créées par des sceaux et cachets, en fait tout motif symbolique peut être représenté. Ces seings sont parfois suivis de la mention "signum" suivie du nom, ce dernier étant progressivement intégré au motif à partir du . Les artistes (sculpteurs et peintres) ne signent pas leurs œuvres à cette époque. Jean le Bon est le premier roi de France à avoir signé de son nom entier, la signature remplaçant alors progressivement le sceau à partir du . Il faut attendre la Renaissance pour voir la première œuvre signée. Il s'agit de "La Pietà" de Michel-Ange qui porte l'inscription « Michel-Ange faciebat » (« Michel-Ange l'a fait », en latin). Henri II, dans son "ordonnance de Fontainebleau" en 1554, rend la signature obligatoire chez les notaires : le seing du notaire se substitue progressivement à la signature des différentes parties, son seing par le nom ("signum nominis", appelé aussi "petit seing", consistant à écrire son nom accompagné de quelques traits de plume) devenant l'ancêtre de la signature moderne.


title: Signature

text: Un graveur signe les pièces de monnaie ou les billets de banque, en entier, en abrégé, en initiale ou par un symbole. La signature n'apparaît qu'au sur les monnaies.


title: Signature

text: Au XXe siecle sont developpées des machines à signer, permettant de reproduire mécaniquement la signature des personnes appelées à signer de grandes quantités de documents, comme des célébrités, des chefs d'État ou des dirigeants d'entreprises.


title: Signature

text: En imprimerie, sur les ouvrages anciens, les signatures sont des marques présentes sur les pages d'un ouvrage (en général uniquement sur les premiers feuillets des cahiers), qui reflètent son imposition. Si les signatures gênent typographiquement, elles peuvent être placées dans les coupes.


title: Signature

text: C'est une aide pour le façonnier afin de réaliser l'assemblage correct des cahiers dans l'ordre normal de la lecture. Pour les ouvrages édités en plusieurs langues, on doit compléter la signature d'un indice de langue exemple : "Feuille 3 - Français."


title: Signature

text: Le Tribunal suprême de la Signature apostolique est l'un des tribunaux de l'Église catholique romaine, situé dans le palais de la Chancellerie apostolique, au Vatican.


title: Signature

text: Le "cartellino" permettait aux peintres de la Renaissance de faire figurer date, signature, autres détails dans une inscription feinte (gravé sur la pierre, papier déplié...).


title: Signature

text: Exemple: signer un chèque ""en blanc"" consiste à signer un chèque dont le montant n'est pas encore rempli.


title: Signature

text: On appelle "signature aveugle", une signature effectuée sur un support independamment du contenu auquel il se rapporte, lequel doit rester masqué tant que la signature n'a pas été apposée.


title: Signature

text: Exemple: une Lettre recommandée avec accusé de reception: la talon attestant de la reception doit être signé et remis au préposé ou messager lors de la remise, donc avant l'ouverture pour lecture de la lettre.


title: Signature

text: Du point de vue informatique, l'approche des sujets en objests est le paradigme fondamental de tout langage de programmation. Elle est quasiment la réalisation de l'« Ontologie orientée objet » abrégée en OOO, contestation philosophique de Martin Heidegger (1889-1976), lequel, remettant en question « l’anthropocentrisme » de son compatriote Immanuel Kant (1724-1804), postulait qu'il n'est métaphysiquement pas exclu que les objets existent par eux-même, indépendamment de la perception que nous en avons.


title: Signature

text: Ainsi, la signature d'un Objet (sujet dans le sens de conteneur informatique, qui peut être une personne, une fonction ou autre entité non humaine, et qui est destiné à une manipulation programmée) est un « produit » ou émanation distinctive propre à cet objet, dont il permet l'identification sans équivoque.


title: Signature

text: Dans la mesure où la signature singularise l'objet, elle constitue une forme de représentation sommaire et parcellaire de cet objet.


title: Signature

text: Dans le courrier électronique et les newsgroups, il est d'usage d'ajouter à la fin de ses messages un court texte personnalisé ou une image qui tient lieu de "signature", sans présenter cependant de garantie sur l'identité de l'émetteur.


title: Signature

text: Aussi appelées "signatures électroniques", il s'agit d'un type de signature destiné à garantir l'authenticité d'un message ou d'un document informatique. Ces signatures ne sont pas conçues pour être lisibles directement par l'homme, et se présentent comme des séquences arbitraires de caractères alphanumériques ou de bits.


title: Rapport signal sur bruit

text: En électronique, le rapport signal sur bruit ("SNR", ) est le rapport des puissances entre la partie du signal qui représente une information et le reste, qui constitue un bruit de fond. Il est un indicateur de la qualité de la transmission d'une information. L'expression d'un rapport signal sur bruit se fonde implicitement sur le principe de superposition, qui pose que le signal total est la somme de ces composantes. Cette condition n'est vraie que si le phénomène concerné est linéaire.


title: Rapport signal sur bruit

text: Le concept de rapport signal sur bruit se généralise à l'ensemble des disciplines. C'est alors le rapport des valeurs de la quantité portant l'information, entre celle que l'on peut interpréter et celle qui est, par rapport au processus d'interprétation, aléatoire. Dans cette définition, on peut exprimer le rapport sous forme d'un coefficient multiplicateur de l'écart-type du bruit.


title: Rapport signal sur bruit

text: Le niveau maximal d'un signal est limité par les capacités techniques du dispositif utilisé. Quand ces limites sont atteintes, les signaux sont transmis avec une déformation involontaire appelée distorsion, qui croît progressivement. On définit le niveau maximal en spécifiant la distorsion maximale admissible.


title: Rapport signal sur bruit

text: On peut améliorer le rapport signal sur bruit d'un dispositif en augmentant la valeur maximale du signal. Cependant, souvent, à partir d'un certain point, les mesures prises pour augmenter la valeur maximale se répercutent aussi sur le bruit de fond du signal.


title: Rapport signal sur bruit

text: L'erreur de quantification est au plus égale à un demi-échelon de quantification ; elle n'est pas constante ni aléatoire, elle dépend du signal. Pour les signaux forts, cette corrélation peut se négliger ; c'est pourquoi on parle de "bruit" de quantification.


title: Rapport signal sur bruit

text: Le rapport signal sur bruit formula_1 dans un canal de transmission numérique est le rapport entre la valeur efficace du signal sinusoïdal d'amplitude maximale représentable dans le code numérique et la valeur efficace du bruit de fond. Il se présente généralement comme le rapport de puissance exprimé en décibels, il est sera noté formula_2. Le bruit de quantification est le bruit de fond minimum, le rapport signal sur bruit est alors au plus égal à :


title: Rapport signal sur bruit

text: L'erreur de quantification formula_5 est égale à la différence entre la tension du signal formula_6 et la tension du signal quantifié formula_7.


title: Rapport signal sur bruit

text: Le signal étudié est un signal pleine échelle triangulaire, on admet que le résultat final sera valable pour un signal pleine échelle sinusoïdal dès que la résolution, la profondeur de quantification, autrement dit le nombre de bits, est supérieure à 6.


title: Rapport signal sur bruit

text: L'équation de la droite qui supporte chaque dent de scie est de la forme formula_9 avec formula_10. La moyenne du carré est la même pour chaque dent de scie donc


title: Rapport signal sur bruit

text: Pour les signaux de faible niveau, la corrélation de l'erreur de quantification peut se décrire comme une distorsion. Pour la traiter, on ajoute, s'il n'en existe pas déjà suffisamment, un faible signal aléatoire au signal utile avant quantification. Cette opération s'appelle (agitation, hésitation). Elle ajoute environ au bruit de fond. Le niveau de bruit optimal est supérieur au niveau de bruit de fond minimal théorique (phénomène de résonance stochastique).


title: Rapport signal sur bruit

text: Dans le domaine des télécommunications, la relation de Shannon permet de calculer le nombre maximal d'états (valence) d'un système


title: Rapport signal sur bruit

text: où "S" est le niveau du signal et "N" est le niveau du bruit supposé gaussien et additif, et par voie de conséquence, avec une bande passante "B" le débit d'information maximal en bits par seconde :


title: Rapport signal sur bruit

text: On peut effectuer une analyse spectrale du rapport signal-sur-bruit. On envisage alors la largeur de bande de la mesure de la puissance. Comme le bruit, contrairement au signal d'essai, n'est pas limité à une fréquence bien définie, une bande d'analyse plus large donne inévitablement une puissance supérieure. La largeur de bande d'un récepteur n'est pas nécessairement uniforme . Pour comparer des performances, il faut parfois rapporter le signal à la densité spectrale de bruit.


title: Rapport signal sur bruit

text: En transmission satellite, la densité du signal-à-bruit ("") s'exprime en dB-Hz. est la puissance de la porteuse qu'on exprime en décibels relatifs à ou à , , la densité de puissance du bruit exprimé en décibels avec la même référence, par unité de fréquence. Un récepteur GPS peut afficher des entre , selon la puissance de réception des signaux (traversée des couches atmosphériques, perturbations ambiantes), du gain de l'antenne de réception et des composants du récepteur.


title: Rapport signal sur bruit

text: Le concept de rapport signal sur bruit s'emploie dans toutes sortes de contextes, sans rapport nécessaire avec l'électronique, et même pour définir l'existence d'un signal inconnu dans un flux d'informations, dès lors qu'on dispose d'un modèle mathématique pour le bruit. Si la répartition statistique de l'information diffère nettement du modèle, il faut lui supposer d'autres causes que celles prévues dans celui-ci. Ces autres causes sont alors l'objet de l'étude, c'est-à-dire le signal.


title: Rapport signal sur bruit

text: On parle ainsi de "rapport signal sur bruit" pour exprimer, par exemple, la probabilité de signaux faibles. La détection d'un signal dont le niveau est égal à l'écart-type du bruit supposé bruit gaussien est peu sûre ; à , la probabilité que le signal détecté soit un bruit est d'environ 1 %.


title: Rapport signal sur bruit

text: La généralisation du concept se heurte à la difficulté de définir, d'une façon générale, ce qu'est le signal.


title: Rapport signal sur bruit

text: Pour définir la façon dont le bruit affecte l'image, on produit ou on reproduit des plages uniformes. La variation du signal sur une plage définit le bruit qui affecte l'image. Sur cette plage, la luminance ou une grandeur qui lui est proportionnelle définit le niveau nominal.


title: Rapport signal sur bruit

text: Pour définir un rapport signal sur bruit qui ressemble à celui de l'électronique, on postule arbitrairement que la « puissance » est proportionnelle au carré de cette grandeur. La puissance du bruit est, elle, définie comme en électronique par la variation autour de la valeur nominale. Le rapport signal sur bruit est le rapport de cette « puissance » de l'image à celle du bruit. Exprimé en décibels, le rapport signal sur bruit est systématiquement supérieur d'un facteur 2√2 () à ce qu'il serait en électronique. On augmente encore ce « rapport signal sur bruit » en prenant pour base le niveau "maximal" de l'image, pour obtenir le "PSNR" ("").


title: Rapport signal sur bruit

text: Dans le cas idéal d'un signal de très bonne qualité, où le bruit photonique et le bruit électronique sont négligeables, la quantification "linéaire" sur aboutit à


title: Rapport signal sur bruit

text: Il faut pour aboutir à ce cas idéal, que chaque site du capteur reçoive un nombre minimal de photons. L'arrivée aléatoire de ces particules cause un bruit de grenaille. Un règle empirique indique qu'en dessous de mille photons, le bruit photonique est perceptible dans des images simples à faible contraste. En microscopie, en astronomie, ou avec des temps d'exposition faibles, cette limite peut être atteinte ou franchie.


title: Rapport signal sur bruit

text: Sauf pour les images RAW, le codage du signal image subit une quantification non linéaire, avec un gamma. Cette transformation conserve le "PSNR", calculé sur les deux extrémités de la courbe, mais il ne représente plus le rapport entre deux échelons consécutif dans la zone utile de la courbe, proche du maximum. L'encodage du signal inclut aussi une compression numérique avec pertes qui augmente fortement le "PSNR".


title: Brétigny-sur-Orge

text: Brétigny-sur-Orge ( ) est une commune française située à vingt-cinq kilomètres au sud du centre de Paris et son point le plus au nord se trouve à vingt kilomètres de la porte de Gentilly. La ville est située sur la rive gauche de la Seine dans le nord du département de l’Essonne en région Île-de-France. Elle fait partie de la communauté d'agglomération Cœur d'Essonne. Elle est le chef-lieu du canton de Brétigny-sur-Orge.


title: Brétigny-sur-Orge

text: Site agricole important dès l’époque gallo-romaine, territoire morcelé entre plusieurs fiefs au Moyen Âge et sous l’Ancien Régime, dont plusieurs disposaient de fermes, enrichie par l’arrivée au du chemin de fer, la ville conserve encore ses activités agraires grâce à la présence depuis 1899 des Établissements de graineterie Lucien Clause. Au intervint une nouvelle expansion avec la construction de plusieurs grands ensembles et la création en 1938 d’une base aéronautique militaire conduisant à l’établissement du Centre d'essais en vol de Brétigny-sur-Orge, théâtre de nombreux records.


title: Brétigny-sur-Orge

text: Brétigny-sur-Orge est située au sud de l’agglomération parisienne et au nord du département français de l’Essonne, au cœur de la région naturelle du Hurepoix.


title: Brétigny-sur-Orge

text: Son territoire occupe une superficie de mille quatre cent cinquante-six hectares dont près de 32 % ont conservé un caractère rural et 61 % sont occupés par l’espace urbain construit.


title: Brétigny-sur-Orge

text: Situé sur le versant est de la vallée de l’Orge qui parcourt le plateau du Hurepoix, le territoire s’étage entre une altitude basse de quarante et un mètres et haute de quatre-vingt-dix-sept mètres. Dans sa plus grande largeur, le territoire s’étend sur quatre kilomètres et deux cent-trente mètres et dans sa plus grande longueur sur cinq kilomètres et huit cents mètres. L’institut national de l'information géographique et forestière donne les coordonnées géographiques 48°36'38" N et 02°18'32" E au point central de ce territoire.


title: Brétigny-sur-Orge

text: Centrale dans le département, Brétigny-sur-Orge est implantée à vingt-sept kilomètres au sud de Paris-Notre-Dame, point zéro des routes de France, sept kilomètres au sud-ouest d’Évry-Courcouronnes, douze kilomètres au sud-est de Palaiseau, quatre kilomètres au sud-est de Montlhéry, cinq kilomètres au nord-est d’Arpajon, douze kilomètres à l’ouest de Corbeil-Essonnes, quatorze kilomètres au nord-ouest de La Ferté-Alais, vingt-trois kilomètres au nord-est d’Étampes, vingt-quatre kilomètres au nord-est de Dourdan et vingt-six kilomètres au nord-ouest de Milly-la-Forêt.


title: Brétigny-sur-Orge

text: Elle est en outre située à cent vingt et un kilomètres au sud-ouest de Brétigny dans l’Oise et à cent trente-sept kilomètres au sud-est de Brétigny dans l’Eure.


title: Brétigny-sur-Orge

text: La rivière l’Orge marque pour partie la frontière ouest de Brétigny-sur-Orge en parcourant un peu plus de trois kilomètres du sud au nord entre les lieux-dits le Moulin d’Aulnay et Guipereux.


title: Brétigny-sur-Orge

text: Elle alimente plusieurs bassins naturels aménagés pour réguler les crues, dont le Petit bassin de Paris et le plus grand lac du Carouge, ce dernier entouré d’un parcours sportif, totalisant à eux deux environ cinq kilomètres de circonférence. Alimentant ce lac de Carouge, un ruisseau, le "Blutin" coule depuis le centre-ville et les bassins d’agrément de l’ancien château de Bellevue. Trois autres bassins de jardin ont été créés dans le parc du château de La Fontaine. À l’extrême sud du territoire, un réseau de rigoles permet de drainer la plaine de Maisonneuve et les nombreux étangs environnants.


title: Brétigny-sur-Orge

text: La commune de Brétigny-sur-Orge est implantée sur le plateau du Hurepoix, sur le versant est de la basse vallée de l’Orge. Le territoire communal s’étage entre une altitude de quarante et un mètres à l’extrême nord-ouest du territoire près du lieu-dit "Guipereux" et quatre-vingt-dix-sept mètres à l’extrême sud à proximité du lieu-dit "Maisonneuve". Le territoire est ainsi en pente relativement douce d’est en ouest avec une altitude de soixante-dix-huit mètres dans le quartier de la Moinerie et quarante-trois mètres dans la plaine des Joncs marins au bord du lac du Petit Paris, distants de deux kilomètres et sept cents mètres.


title: Brétigny-sur-Orge

text: Le sous-sol est caractéristique de l’ensemble du Bassin parisien où se trouve la commune avec une succession de couches de sable et de meulière puis de marne et de gypse et d’une dernière de calcaire.


title: Brétigny-sur-Orge

text: La commune au territoire relativement étendu est limitrophe de plusieurs autres cités, à l’ouest et au nord-ouest, l’Orge matérialise la frontière avec Leuville-sur-Orge et Longpont-sur-Orge ; au nord, le chemin de Corbeil et le chemin du Vieux Pavé marquent la frontière avec Saint-Michel-sur-Orge ; au nord-est et à l’est, le chemin de Liers, l’avenue du 19-Mars-1962 et les chemins agricoles forment la frontière avec Le Plessis-Pâté, entre les frontières avec Le Plessis-Pâté et Saint-Michel-sur-Orge se trouve le Chemin de Brétigny-sur-Orge à Liers permettant de relier le quasi-quadripoint avec Sainte-Geneviève-des-Bois ; au sud-est, cette frontière passe à travers le domaine de Bressonvilliers pour séparer Brétigny-sur-Orge de Leudeville puis suit la route de Leudeville et la rue Panhard-et-Levassor à la limite avec Marolles-en-Hurepoix. Au sud-ouest, une très courte frontière avec La Norville prolonge cet axe avant la bifurcation suivant la voie ferrée et rejoignant la route de Corbeil et le chemin d’Aulnay à Cossigny jusqu’à l’Orge pour séparer la commune de Saint-Germain-lès-Arpajon.


title: Brétigny-sur-Orge

text: Brétigny-sur-Orge est située en Île-de-France, elle bénéficie d’un climat océanique dégradé aux hivers frais et aux étés doux, en étant régulièrement arrosée sur l’ensemble de l’année. En moyenne brute annuelle, la température s’établit à , avec une moyenne maximale de et une moyenne minimale à . Les températures moyennes mensuelles extrêmes relevées sont de en juillet au maximum et en janvier au minimum. Du fait de la moindre densité urbaine entre Paris et sa banlieue, une différence négative de un à deux degrés Celsius se fait sentir, surtout en début de journée. La température minimale de - a été enregistrée en janvier 2010. L’ensoleillement est comparable à la moyenne des régions du nord de la Loire avec un total de par an, une moyenne haute à deux cent quarante heures en juillet et basse à cinquante trois heures en décembre. Les précipitations sont également réparties sur l’année, avec un total annuel de de pluie et une moyenne approximative de cinquante millimètres par mois.


title: Brétigny-sur-Orge

text: La station météorologique de Météo-France installée sur la commune et mise en service en 1947 permet de connaître en continu l'évolution des indicateurs météorologiques. Le tableau détaillé pour la période 1981-2010 est présenté ci-après.


title: Brétigny-sur-Orge

text: En 1841, le territoire fut profondément bouleversé par les travaux pour le passage de la ligne Brétigny - Tours qui traverse la commune du nord au sud. Depuis 1979, cette ligne est principalement utilisée par la ligne C du RER et la commune est ainsi desservie par la gare de Brétigny avec des trains à direction de Saint-Martin-d'Étampes et de Dourdan - La Fôret au sud, et de Saint-Quentin-en-Yvelines et Invalides au nord, à toute heure, mais également de Pontoise et Chaville - Velizy en heure de pointe.


title: Brétigny-sur-Orge

text: Plusieurs grands axes routiers traversent le territoire communal, véritable nœud départemental, le plus important étant la route nationale 104 aussi appelée Francilienne qui fait une courte incursion au nord-ouest. La commune dispose d’un échangeur autoroutier avec la route départementale 133 qui relie le centre-ville à Montlhéry. D’ouest en est et par le centre-ville passe aussi la route départementale 117, ancienne route de Versailles à Corbeil. Vers le sud-ouest, la route départementale 152 mène à Arpajon et Limours. Enfin, à l’est passe la route départementale 19, devenue aujourd’hui une sorte de rocade pour la commune.


title: Brétigny-sur-Orge

text: - La ligne Express 91.04 allant de la gare d'Arpajon ou de la gare autoroutière de Briis-sous-Forges à la gare d'Évry-Courcouronnes.


title: Brétigny-sur-Orge

text: - Les cinq lignes du réseau Orgebus : 227.01 allant de la Z.I le Parc (Le Plessis-Pâté) au centre commercial Maison Neuve traversant Brétigny du nord au sud en passant par les zones industrielles de Saint-Michel-sur-Orge, 227.02 ligne circulaire partant de la gare de Brétigny en desservant le quartier Clause et les quartiers pavillonnaires de l'est de la ville, 227.03 ligne circulaire partant de la gare de Brétigny en desservant Le Plessis-Pâté, 227.04 allant de la gare de Brétigny à la base aérienne, et 227.06 ligne allant de la gare de Brétigny au centre commercial Maison Neuve en passant par les quartiers ouest de Brétigny.


title: Brétigny-sur-Orge

text: - Les lignes 105A partant de la gare de Brétigny et à destination du CEV ou de l'Eurocontrol en passant par les zones industrielles de Bondoufle, la ligne 105B partant de la gare de Brétigny et à destination de l'Eurocontrol en desservant la ville de Bondoufle et la ligne 202 circulaire vers la gare de Brétigny en desservant Vert-le-Grand.


title: Brétigny-sur-Orge

text: - Les lignes DM13 allant de la gare de Brétigny à Linas, la ligne DM16 allant de la gare de Saint-Michel-sur-Orge à celle de Brétigny et la ligne DM19 allant de la gare de Brétigny à Leuville-sur-Orge ou à Arpajon en desservant la ville de Saint-Germain-les-Arpajon. Aux limites du territoire communal, à la frontière avec la ville voisine de Saint-Michel-sur-Orge. Trois arrêts de la ligne DM2B permettent aux habitants de Rosières de rejoindre la gare de Saint-Michel-sur-Orge en traversant son centre ville.


title: Brétigny-sur-Orge

text: - La ligne 414 allant de la Gare d'Évry-Courcouronnes à l'Eurocontrol permet de desservir le centre expérimental de Brétigny-sur-Orge situé dans la base aérienne 217.


title: Brétigny-sur-Orge

text: - La ligne N131 du Noctilien assure la continuité de service nocturne du RER dans la commune vers la Gare de Lyon à Paris en passant par l'Aéroport d'Orly.


title: Brétigny-sur-Orge

text: - Ainsi que deux lignes de transport à la demande. La ligne Cœur d'Essonne 1, desservant Leuville-sur-Orge, puis le collège Paul Fort de Montlhéry et la ligne 201/202 qui relie la gare de Brétigny à Itteville-Collège Doisneau en desservant également la gare de Ballancourt du RER D.


title: Brétigny-sur-Orge

text: - La gare routière de la Croix Blanche à Sainte-Geneviève-des-Bois, desservie par de bus n'est située qu'à trois kilomètres de la gare RER et est accessible depuis Brétigny par la ligne 91.04.


title: Brétigny-sur-Orge

text: Durant quelques années, la ville fut concernée par le projet d'une ligne du téléphérique d'Île-de-France qui aurait eue pour objectif de relier le RER C en gare de Brétigny au RER D en desservant la Base 217.


title: Brétigny-sur-Orge

text: Disposant sur son territoire d’une partie de l’ancienne base aérienne 217, fermée en , la commune n’est située qu’à treize kilomètres au sud-ouest de l’aéroport Paris-Orly et à quarante-quatre kilomètres de l’aéroport Paris-Charles-de-Gaulle.


title: Brétigny-sur-Orge

text: Brétigny-sur-Orge est une commune urbaine, car elle fait partie des communes denses ou de densité intermédiaire, au sens de la grille communale de densité de l'Insee.


title: Brétigny-sur-Orge

text: Elle appartient à l'unité urbaine de Paris, une agglomération inter-départementale regroupant et en 2017, dont elle est une commune de la banlieue.


title: Brétigny-sur-Orge

text: Par ailleurs la commune fait partie de l'aire d'attraction de Paris, dont elle est une commune du pôle principal. Cette aire regroupe .


title: Brétigny-sur-Orge

text: Outre le centre-ville, la commune dispose de plusieurs lieux-dits, avec à l’ouest le Moulin d’Aulnay et les Chêneaux, au sud les Cendrennes, le Bois Badeau, Maison neuve, Beaulieu, à l’est la Croix-Louis à proximité de la base aéronautique, au nord l’Orme Fourmi, la Mare aux Fèvres et les Basses Friches.


title: Brétigny-sur-Orge

text: Plusieurs quartiers s’ajoutent à ces lieux pour constituer la commune : au nord, la Fontaine, le grand ensemble de Rosière, les quartiers pavillonnaires de Saint-Philibert, le Colombier commun avec Le Plessis-Pâté ; a l'Est le quartier des Vetille-Quatre-vingt arpents qui compte plusieurs résidences (la Marinière, Mouchotte, Collenot, Mermoz, Bois de vétille), Saint-Pierre qui correspond au centre-ville historique, Bellevue au-delà de la voie ferrée ; au centre le quartier Clause-Bois Badeau et les lotissements de la Roseraie, le Bois, Cossigny, la Cité Des Ardrets et au sud, les quartiers de la Moinerie, Essonville, les Boulins. À l’ouest se situent les écarts des Joncs Marins et du Carouge. Clause-Bois Badeau est une zone d'aménagement concerté et un écoquartier de situé sur les friches des usines des grainetiers Clause. Le projet prévoit à terme (30 % de logements sont sociaux) pour , de bureaux, d'équipements publics (école, médiathèque, RER...), de commerces et 50 % d'espaces publics dont d'espaces verts.


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text: La commune dispose de plusieurs zones d’activités industrielles ou commerciales dont la plus importante au sud, le parc d’activité de Maison neuve complété par la zone artisanale la Moinerie et les zones industrielles des Cochets et des Saussaies. À l’est se trouve la zone économique du Petit Paris, au nord la zone d’activité économique de Rosière et à l’extrême nord-ouest la zone d’activité des Daumônes.


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text: Le grand ensemble de Rosière, classé comme zone urbaine sensible, est prioritaire au titre du contrat urbain de cohésion sociale du Val d’Orge, il concentrait en 1999 sur dix-huit hectares mille sept cent huit habitants soit 8 % du total municipal, avec des difficultés marquées dont un taux de chômage fixé à 18,93 %, deux fois supérieur au reste de la commune, aujourd'hui cela c'est stabilisé. Cependant depuis quelques années un autre quartier de la ville connaît des difficultés qui l’ont placé en quartier prioritaire depuis 2015, les Quatre-vingt arpents regroupe plusieurs résidence (Collenot, Bois de Vétille, la Marinière, rue du commandant Mouchotte, Mermoz), il concentre près de quatre mille habitants, très peu de commerces y sont implantés, et le quartier affiche un taux de chômage qui atteint de près de 20 % chez les moins de soit pratiquement deux fois plus que la moyenne du département (11%).


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text: L’Insee découpe la commune en sept îlots regroupés pour l'information statistique soit la Fontaine Daumones, Carouge-Joncs marins, Rosière, Centre-ville, Vétille-Quatre-vingt arpents, Moinerie-Maison neuve et Cendrennes-Babin.


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text: En 2006, seulement 51,6 % des Brétignolais étaient propriétaires de leur logement et 25,7 % de la population bénéficiait d’un logement dans le parc HLM.


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text: En 2009, la commune disposait sur son territoire de deux mille cent soixante-neuf logements sociaux répartis entre neuf bailleurs, soit 25,43 % du parc immobilier total, au-delà des directives fixées par la loi relative à la solidarité et au renouvellement urbains.


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text: Les origines de Brétigny remontent à l’ère de la Gaule romaine. Il s'agit du type toponymique gallo-roman "Britiniacum" ce qui veut dire « propriété du Breton ». Le nom atteste donc que le territoire était à cette période attribué à un Breton, venant de l'île de Bretagne, la Grande-Bretagne d'aujourd’hui, à l'époque des migrations bretonnes (). Brétigny fit ensuite partie du domaine royal des rois mérovingiens ( au ).


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text: Lors de la création de la commune, le nom s’orthographiait "Bretigny" sans accent aigu, celui-ci fut ajouté en 1801 et la mention de la rivière en 1898.


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text: Sur le territoire de la commune furent découverts au cours de fouilles archéologiques des outils et un dépôt votif de la Protohistoire et de la Préhistoire, attestant d’une présence humaine. Des fondations de "villa rustica" et de la vaisselle gallo-romaine prouvent l’importance agricole du lieu depuis cette époque. Le domaine fut cité en 697 sous le nom de "Britiniacus" dans l’acte de fondation du monastère de Limours.


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text: Dès 1030 était mentionnée une première église dédiée à saint Pierre. Au , le fief de Fontanis appartenait au prieuré de Longpont. Parallèlement, un château seigneurial mentionné sous le nom de "Vicinum" occupait l’actuel centre-ville. En 1220, un cartulaire de l’évêque de Paris Guillaume de Seignelay attribuait le fief à Jean de Brétigny.


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text: Le territoire de Brétigny, au Moyen Âge, se découpait en deux paroisses, plusieurs seigneuries dont une principale. C’est donc à cette période que Brétigny fut séparée du hameau du Plessis-Pâté. Les seigneurs avaient réussi à la rendre indépendante du bailliage royal de Montlhéry en 1480, puis en 1614, elle obtint son propre bailliage, son tribunal et sa geôle. Une minute notariale datée du mentionne la propriété agricole de Maison Neuve comme appartenant à Roland Escoublet.


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text: La guerre de Cent Ans provoqua de nombreux dégâts, l’église fut notamment dévastée, si bien que les chiffres de populations étaient au plus bas.


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text: Au , la seigneurie appartenait à Jacques de Saint-Benoist. En 1493 fut établie la ferme de Maison-Neuve vaste de deux cents arpents.


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text: Au , Hugues La Garde acquit le fief de Fontanis et le manoir dit du Pavillon fut construit. En 1614, le domaine revint à François de Martel qui entreprit la modernisation du château dans un style Louis XIII et y ajouta un jardin à la française agrémenté d’un canal. Puis en 1733 la famille d'Estaing récupéra le domaine. En 1758 fut signé le devis de destruction du château de Brétigny, abandonné depuis 1750. De 1719 à 1784, la famille Marrier, propriétaire du Pavillon, l’embellit.


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text: En 1843, le territoire de la commune fut coupé en deux par la construction de la ligne Brétigny - Tours, bifurcation de la ligne Paris - Bordeaux. La construction d’une halte puis en 1865 d’une gare voyageurs et marchandises permit aux agriculteurs d’exporter directement leurs produits vers Paris.


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text: En 1899, Lucien Clause installa au Mesnil ses établissements prospères de graineterie. Lui et son confrère Paul-Gabriel Chevrier qui avait découvert le séchage du haricot permirent à la commune de conserver une activité agricole.


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text: Entre 1914 et 1915, la ferme de Maison Neuve fut utilisée comme base de ravitaillement et de cantonnement. Durant la Première Guerre mondiale, sont implantés, dès le de la mobilisation, l'hôpital auxiliaire "Établissement Clause" de la Croix-Rouge, annexe de l'hôpital de La Norville, et à partir de 1915, une station-magasin de l'Intendance. Dans les années 1930, la commune se dota d’une salle de cinéma, d’une salle des fêtes et de l’école Jean-Jaurès.


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text: En 1938 fut installé sur les terres de Brétigny-sur-Orge et Le Plessis-Pâté un parc aérien militaire. L'aérodrome et le nœud ferroviaire tombèrent aux mains des Allemands, qui l’utilisèrent entre 1940 et 1944. Ils occupèrent aussi le Pavillon en le transformant en magasin de stockage alimentaire. La commune fut libérée le par l’Armée Patton.


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text: Le château du Pavillon fut vendu à la Société nationale des chemins de fer français et devint un centre de loisirs.


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text: Le site aéronautique devint après la Seconde Guerre mondiale la base aérienne 217 abritant le centre d’essais en vol, l’institut de médecine aérospatiale du service de santé des armées et le centre départemental de Météo-France. Le puis le , Jacqueline Auriol y fut la première femme à dépasser le mur du son à bord d’un Mystère II. Cette histoire aéronautique permet aujourd’hui à la commune de revendiquer le titre de « berceau de l’aviation ».


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text: L’urbanisation massive d’après guerre, avec la construction des cités Victor-Hugo, La Fontaine, Les Ardrets, Colenot et La Moinerie, entraîna la création d’un nouveau lieu de culte en 1960, l’église Saint-Paul.


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text: En 1968, Brétigny-sur-Orge accueillit la délégation nord-vietnamienne et le représentant Lê Đức Thọ pour les négociations de l’accord américano-vietnamien.


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text: Brétigny-sur-Orge fut la dernière ville-étape du Tour de France, le . La commune retrouva l’épreuve cycliste pour l’avant dernière étape du Tour de France 1993.


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text: En 2001, le CEV (Centre d'Essais en Vol) fut en partie transféré sur la base aérienne 125 d’Istres et en 2006, le centre météorologique ferma ses portes. Suivant le programme de modernisation de la Défense, le CEV de Brétigny-sur-Orge a été définitivement fermé en 2009, et la base aérienne 217, ainsi que le logistique du commissariat de l'armée de terre ont été démantelés à partir de 2011.


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text: Le 12 juillet 2013 à , un accident ferroviaire s'est produit en gare de Brétigny : le train Intercités devant relier la gare de Paris-Austerlitz à celle de Limoges-Bénédictins a déraillé. Sept personnes ont succombé dans l'accident et soixante-neuf ont été blessées.


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text: Antérieurement à la loi du 10 juillet 1964, la commune faisait partie du département de Seine-et-Oise. La réorganisation de la région parisienne en 1964 fit que la commune appartient désormais au département de l'Essonne et à son arrondissement de Palaiseau, après un transfert administratif effectif au . Pour l'élection des députés, elle fait partie de la troisième circonscription de l’Essonne


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text: Elle faisait partie de 1801 à 1967 du canton d'Arpajon. Lors de la mise en place du département de l'Essonne, elle devient en 1967 le chef-lieu du canton de Brétigny-sur-Orge. Dans le cadre du redécoupage cantonal de 2014 en France, ce canton, dont la commune est toujours membre, est modifié, passant de 5 à 6 communes.


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text: L’organisation juridictionnelle rattache les justiciables brétignolais au tribunal d’instance et conseil de prud’hommes de Longjumeau et aux tribunaux de grande instance et de commerce d’Évry.


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text: La commune adhère en 2003 à la communauté d'agglomération du Val d'Orge, qui était notamment compétente en matière de développement économique, d’aménagement du territoire, de politique de la ville, de protection de l’environnement, de traitement des eaux usées et des ordures ménagères, de gestion des transports en commun, des équipements culturels et sportifs.


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text: Dans le cadre de la mise en œuvre de la loi MAPAM du , qui prévoit la généralisation de l'intercommunalité à l'ensemble des communes et la création d'intercommunalités de taille importante, le projet de schéma régional de coopération intercommunale de février 2015 prévoyait la création, en Essonne, d’une agglomération de plus de regroupant 48 communes, allant de l’Arpajonnais au SAN de Sénart Ville Nouvelle en Seine-et-Marne. Après concertation, ce projet a été amendé et le préfet de la région d'Île-de-France approuve le un schéma régional de coopération intercommunale qui prévoit notamment la « fusion de la communauté d'agglomération du Val d'Orge et de la communauté de communes de l'Arpajonnais »


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text: Cette fusion est intervenue le , créant la nouvelle communauté d'agglomération Cœur d'Essonne Agglomération, dont la commune est désormais membre.


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text: Longtemps dirigée par la droite, la commune de Brétigny-sur-Orge a vu ces dix dernières années son électorat tendre vers la gauche au fil des scrutins. Ainsi, en 2001, la mairie et le canton ont basculé à gauche avec la présence au second tour des cantonales de deux candidats de gauche.


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text: En 2004, lors des élections régionales et européennes, ce sont les candidats socialistes qui arrivèrent largement en tête, avec un score de 54,09 % pour Jean-Paul Huchon, près de vingt points supérieur à celui de Jean-François Copé. En 2005, les électeurs brétignolais ont rejeté à 53,63 % le traité de Rome alors qu’ils avaient largement approuvé le traité de Maastricht avec 53,47 % de Oui.


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text: En 2007, le candidat Nicolas Sarkozy n’obtint que 50,70 % des suffrages soit trois points de moins que dans le reste du pays. Et la candidate socialiste aux élections législatives l’emporta à Brétigny-sur-Orge alors que le reste de la circonscription désigna la candidate du mouvement populaire.


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text: En 2010, des sections du Parti socialiste et de l’Union pour un mouvement populaire sont localisées dans la commune.


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text: La ville a engagé une politique de développement durable en lançant une démarche d'Agenda 21 en 2006.


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text: En 2007 et 2008, la commune a reçu le label « Ville Internet @@ », porté à trois @ en 2010 et confirmé en 2011 puis dégradé à deux @ en 2012.


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text: Gros bourg agricole lors du premier recensement des personnes avec sept cents habitants en 1793, Brétigny-sur-Orge a lentement évolué, d’abord de façon chaotique, avec une pointe à sept cent quatre-vingt-douze personnes en 1821 avant de perdre presque un dixième de sa population en quinze ans. La progression se poursuivit ensuite avec la barre des mille résidents franchie en 1866 puis une nouvelle chute en 1876, consécutive à la guerre de 1870.


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text: Au début du , la commune comptait mille deux cent cinquante-et-un habitants et dépassa le cap des deux mille Brétignolais en 1921, puis celui des trois mille résidents dix ans plus tard. La seconde moitié du permit à Brétigny-sur-Orge, comme la plupart des communes de la région parisienne, de connaître une période de forte croissance démographique, passant de trois mille six cent soixante-treize habitants en 1946 à plus de douze mille en 1968 et vingt-et-un mille six cent cinquante en 1999.


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text: Les derniers recensements démontrent la poursuite de cette croissance de façon moins soutenue avec vingt deux mille huit cent trente-sept habitants en 2007.


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text: La population étrangère compte pour une part relativement importante dans cette croissance puisqu’en 1999, 7,4 % de la population brétignolaise était de nationalité étrangère, avec 0.9 % de Portugais, 0,1 % de Marocains, 0,7 % d’Algériens, 0,4 % de Tunisiens, 0,3 % de Turcs et 0,2 % d’Espagnols et Italiens.


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text: En 2018, le taux de personnes d'un âge inférieur à s'élève à 43,2 %, soit au-dessus de la moyenne départementale (39,9 %). À l'inverse, le taux de personnes d'âge supérieur à est de 16,7 % la même année, alors qu'il est de 20,1 % au niveau départemental.


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text: En 2018, la commune comptait pour , soit un taux de 50,98 % de femmes, légèrement inférieur au taux départemental (51,02 %).


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text: La commune dispose en 2010 sur son territoire des écoles maternelles Jacqueline-Auriol Lucien-Clause et Eugénie-Cotton, des écoles élémentaires Gabriel-Chevrier, Langevin-Wallon, Jean-Jaurès, Jean-Moulin et Jean-Lurçat et des écoles primaires Jean-Macé, Frédéric-Joliot-Curie, Louise-Michel et Aimé Césaire.


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text: La poursuite d’études s’effectue ensuite dans les collèges Paul-Éluard, Pablo-Neruda et au lycée polyvalent public Jean-Pierre-Timbaud.


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text: Le château de La Fontaine est aujourd’hui occupé par un institut universitaire de technologie rattaché à l’université d'Évry-Val d'Essonne, il dispense en 2010 des formations continue ou alternance menant au diplôme universitaire de technologie - Gestion des entreprises et des administrations, au diplôme universitaire de technologie - Génie thermique et énergie, et aux licences professionnelles gestion des ressources humaines, efficacité énergétique et énergies renouvelables, management du patrimoine immobilier et mobilier. Une mission d’accueil et d’orientation est implantée dans la commune.


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text: Plusieurs structures prennent en charge les jeunes enfants dont la maison Émilie-Mallet disposant d’un multi-accueil et d’un relais d’assistantes maternelles auxquels s’ajoutent le multi-accueil Branly et la halte-garderie La Fontaine.


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text: En 2010, trois centres de loisirs sont disposés dans la commune, L’Orme Fourmi pour les jeunes enfants, Saint-Pierre pour les enfants et Jaurès pour les adolescents.


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text: La fédération des parents d’élèves de l’enseignement public et la fédération des conseils de parents d'élèves sont représentées dans les écoles de la commune.


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text: Le premier, l’espace Jules-Verne accueille une médiathèque, un théâtre conventionné avec le ministère de la Culture pour la création contemporaine et le CAC Brétigny déclaré pôle d’intérêt départemental.


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text: Depuis 2006, l’espace Nelson-Mandela propose diverses activités, pour tous les publics. Différentes organisations associatives s’y réunissent pour y proposer leurs services. Outre l’aspect purement divertissement, il s’agit d’une « maison de quartier », proposant un accompagnement social.


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text: Enfin, le troisième espace culturel de Brétigny-sur-Orge est sa salle de cinéma, le Ciné 220, classé « Art et Essai ». Sa construction date des années 1930, à la suite d'un plan d’urbanisation de la ville. Un moment fermé puis rénové et modernisé, le cinéma est désormais pourvu de deux salles.


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text: La commune dispose en outre d’une école de musique municipale et de la salle de concert « Le Rack’Am » spécialisée dans les musiques actuelles.


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text: La commune dispose en 2010 de plusieurs équipements sportifs, dont les stades Auguste-Delaune, Maurice-Boyau, Robert-Barran et Roger-Taillefer, les gymnases pour la pratique du basket-ball, Camille-Hébert, Langevin-Wallon et Auguste-Delaune, les tennis couverts René-Audran, la piscine municipale Léo-Lagrange et le dojo dans le cadre du centre régional d’arts martiaux.


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text: Plusieurs clubs sportifs pour les diverses disciplines sont réunis au sein du Club Sportif de Brétigny.


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text: L’école communale de rugby à XV gérée par le Rugby Club Sportif Brétigny qui évoluait en championnat de France de fédérale a été labellisée par la Fédération française de rugby.


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text: Depuis la fermeture de la polyclinique privée La Fontaine en 2007, la commune ne dispose plus d’aucun établissement de soins. Toutefois, un relais d’accueil pour personnes âgées, un établissement d’aide par le travail et un foyer de jour pour personnes handicapées y sont implantés, ainsi que, en 2013, un centre de la protection maternelle et infantile, dans le centre-ville, complété par un centre de planification familiale. Un EHPAD est également présent (groupe ORPEA)


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text: En 2010, quarante-trois médecins et douze chirurgiens-dentistes exercent dans la commune, huit pharmaciens y sont implantés. Un centre d'imagerie médicale est présent.


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text: En 2010, la commune accueille sur son territoire une agence postale en centre-ville, un point d’information jeunesse, une antenne de la caisse primaire d'assurance maladie, une agence du Pôle emploi.


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text: Toujours en 2010, la sécurité des lieux est assurée par le commissariat subdivisionnaire de police nationale et le centre de secours mixte communal.


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text: La commune fut ville-étape du Tour cycliste de l'Essonne lors de l’édition 1975, la dernière ville-étape du Tour de France 1990 et l’avant dernière ville-étape du Tour de France 1993. Une association d’arts martiaux chinois est active dans la commune.


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text: En septembre 2022, la fête de l'humanité prends ses quartiers sur la Base 217. Plus de sont présentes.


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text: La paroisse catholique de Brétigny-sur-Orge est rattachée au secteur pastoral de Brétigny et au diocèse d'Évry-Corbeil-Essonnes, elle dispose des églises Saint-Pierre Saint-Paul et de la chapelle Saint-Vincent.


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text: Les communautés protestante évangélique et évangélique tsigane disposent chacune d’une église, la communauté musulmane dispose de la mosquée de la Paix de Brétigny-sur-Orge.


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text: Le quotidien Le Parisien Essonne et l’hebdomadaire "Le Républicain" relatent les informations locales. La commune est en outre dans le bassin d’émission des chaînes de télévision France 3 Paris Île-de-France, IDF1 et ViàGrandParis.


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text: La commune est intégrée par l’Insee au bassin d'emploi de Saclay qui regroupait en 2018 136 communes et , les Brétignolais représentant moins de 0,1 % de la population totale.


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text: Au total, mille cent quatre entreprises étaient implantées à Brétigny-sur-Orge en 2015 et deux cent douze structures supplémentaires ont été créées cette année-là, elles employaient huit mille quatre cent quatre-vingt-treize personnes. La population active de la commune étant évaluée à treize mille quatre cent soixante-quatorze personnes, de fait, 79,8 % de la population travaille dans une autre commune.


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text: La grande distribution est largement présente avec le centre commercial Aushopping Brétigny au sud détenu par Ceetrus et le centre logistique national de l’enseigne de matériel sportif Décathlon.


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text: En mai 2018, verra le jour la première phase du nouveau retail park Les Promenades de Brétigny comportant un cinéma de 10 salles exploité par Kinepolis. Ce projet est à l'origine d'un débat dans le département, notamment sur la concurrence entre le Ciné 220 en centre-ville et le nouveau complexe en construction. Ce débat mènera d'ailleurs au retard conséquent qu'à connu le projet.


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text: Originellement prévu pour 2012, le projet avait été fortement touché par différents recours en justice, notamment devant le CNC (concernant le multiplexe) et la CDAC (concernant le projet en lui-même). Les travaux ont donc commencé avec de retard, à la fin 2016. Et puis même après la première pierre, des difficultés mèneront à plusieurs reports successifs (d'abord pour mi-2017, puis début 2018), avant d'être finalement livré aux enseignes en mai 2018.


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text: Le pôle commercial comprendra également plusieurs bâtiments consacrés à l'équipement de la personne et de la maison ainsi qu'un magasin de bricolage. L'ensemble comptera à terme une surface de .


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text: La logistique enfin s’est développée au cours de la décennie 2010, avec notamment un centre régional du transporteur Norbert Dentressangle ainsi que des entrepôts appartenant au groupe Inditex (Zara, Pull and Bear, Bershka) entre autres.


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text: L’industrie reste présente, notamment avec l’entreprise de blanchisserie Grenelle Service, répertoriée en 2010 au registre français des émissions polluantes pour ses rejets importants de carbone organique total, de phosphore, ses fortes consommations d’oxygène et ses prélèvements importants d’eau souterraine.


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text: Trois hôtels permettent à la commune de disposer, en 2010, de cent soixante-et-une chambres sans pour autant en faire un lieu touristique.


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text: La commune disposait avant 2012, d’un tissu économique assez disparate avec le ministère de la Défense pour premier employeur local avec la présence de la base aérienne 217 Brétigny-sur-Orge comportant le centre d’essais en vol, l’institut de médecine aérospatiale du service de santé des armées et à proximité directe le premier groupe logistique du commissariat à l’armée de terre. La fermeture de la Base, qui a longtemps vécu sous une épée de Damoclès avec l'arrêt progressif des activités liés aux essais en vols à partir de 2001, a été actée dans la Loi de programmation militaire 2009-2014. Ainsi, le Centre d'essais en vol de Brétigny-sur-Orge a fermé ses portes en 2009 et le reste du site en 2012.


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text: La fermeture de la base aérienne a conduit à l'élaboration du projet "La Base" par les pouvoirs publics, devenus propriétaire de . sur les 600 que compte le terrain. Ce projet, porté également par la commune du Plessis-Pâté, implique l'arrivée de nouveaux partenaires sociaux participant à la reconversion (on peut citer Amazon France, qui construit jusqu'à fin 2018 un centre logistique employant ), la création d'un téléphérique urbain, reliant le secteur de Brétigny à la gare de Ris-Orangis, un pôle consacré à l’événementiel (déjà à l'œuvre avec le Download Festival France, organisé sur La Base depuis 2017) et plusieurs autres projets (Carré-Nord, un pôle tertiaire de bureaux, des activités agricoles). Les pouvoirs publics ont donc tourné le dos à l'idée d'une ville nouvelle qui a été pendant quelque temps le centre des préoccupations.


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text: D'autre part, les équipements du ministère de la Défense restant sur site se sont développés avec la pérennisation à Brétigny de l'Institut de recherche biomédicale des armées et de l'Institut national de la recherche agronomique sur le site de Bressonvilliers, sur la commune de Leudeville.


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text: Cette vitalité économique permet à la commune de présenter un taux de chômage relativement bas à 8,4 % en 2006 même si 17 % des salariés ne disposaient que de contrats précaires.


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text: Les populations d’employés et ouvriers sont largement représentées dans la commune, à l’inverse des cadres, artisans et commerçants nettement moins nombreux que dans le reste du département ou les communes de taille comparable.


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text: Des disparités marquées apparaissent cependant puisque, en 2010, cinquante-cinq foyers fiscaux étaient redevables de l’impôt de solidarité sur la fortune avec un patrimoine moyen fixé à euros mais seulement 67,9 % des foyers fiscaux étaient effectivement assujettis à l’impôt sur le revenu, le revenu net imposable moyen des ménages de la commune se fixant alors à euros.


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text: En 2010, le revenu fiscal médian par ménage était de , ce qui plaçait Brétigny-sur-Orge au rang parmi les communes de plus de 39 ménages en métropole.


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text: Près de 50 % du territoire municipal est encore considéré comme rural avec de vastes espaces cultivés au nord-est, au sud-est et sur une moitié ouest, le bois Badeau à l’extrême ouest du territoire et la présence au nord-ouest d’étangs occupant le lit de l’Orge.


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text: Deux parcs communaux permettent la promenade en ville : le "parc de La Fontaine", qui occupe sept hectares au nord, et le "parc du Carouge" qui occupe deux hectares et demi à l’ouest.


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text: Plusieurs sites de la commune ont été recensés comme « Espace naturel sensible » par le département de l'Essonne. C’est notamment le cas du bois de Beaulieu au sud-est et de la totalité de l’espace dit des Joncs marins frappés d’un droit de préemption et des lacs du Petit Paris et du Carouge à l’ouest.


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text: L’église Saint-Pierre construite au est le seul édifice bénéficiant d’un classement aux monuments historiques. Néanmoins, certains blocs architecturaux et tessons de poterie laissent à penser que l’origine de l’édifice est préromane. Elle fut agrandie au ou , puis endommagée au cours de la guerre de Cent Ans.


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text: Elle bénéficia d’une première restauration aux . Son architecture est typique de la région avec un chevet plat, trois nefs et un clocher surmontant un bas-côté. Elle occupa durant l’Ancien Régime une fonction d’inhumation, jusqu’à deux cent cinquante sépultures y sont encore présentes.


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text: Au cours de la Révolution française, l’église fut vendue comme bien national et servit de cadre à des fêtes civiques ainsi qu’à l’élection du premier maire de Brétigny-sur-Orge.


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text: L'église Saint-Pierre bénéficie actuellement de sa deuxième grosse restauration : la construction du presbytère a entraîné une poussée horizontale sur la structure. Les travaux ont pour mission de renforcer la structure de l'édifice ainsi qu'un ravalement de la façade.


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text: Le château de La Fontaine a été construit en 1914 dans un style Renaissance. Il est utilisé par l'Institut Technologique de l'Université d'Evry Val d'Essonne et abrite notamment les étudiants du diplôme universitaire de technologie de "gestion des entreprises et administrations" (GEA).


title: Brétigny-sur-Orge

text: Le château des seigneurs de Brétigny a été construit au début du au lieu-dit La Garde. Laissé à l’abandon vers 1760, quand ses occupants l’ont déserté pour aller habiter à Marolles-en-Hurepoix, il a été détruit au début du et il n’en subsiste qu’un manoir.


title: Brétigny-sur-Orge

text: La maison du Carouge datant du fut entièrement reconstruite à l’identique au , elle était complétée par un moulin à eau datant du Moyen Âge.


title: Vente à découvert

text: La vente à découvert (en anglais : "") est une stratégie financière qui consiste à investir de manière à générer un profit dans le cas où le prix d'un actif financier baisse. Il s'agit du contraire de la position longue.


title: Vente à découvert

text: Une vente à découvert peut être menée de plusieurs manières. La technique la plus connue est le "short-selling" : un agent financier emprunte un actif (par exemple, une action) et lui promet de lui rendre à terme ; l'agent vend l'actif à un acheteur, puis, quelque temps plus tard, rachète l'actif financier en question à un prix différent selon l'évolution du marché pour le rendre à celui qui lui avait prêté à l'origine. Si entre le moment de la vente et le moment du rachat le prix de l'actif a chuté, alors l'agent dégage un profit.


title: Vente à découvert

text: Le cas le plus ancien connu de vente à découvert remonte à 1609, année où Isaac Le Maire, un des principaux actionnaires de la Compagnie néerlandaise des Indes orientales, a vendu plus d'actions de la compagnie qu'il n'en détenait, pour une livraison différée d'une ou deux années, en faisant le pari que le cours de l'action baisserait avec l'émergence d'un concurrent français. Cette hypothèse ne se matérialisant pas, le cours de la compagnie remonta et Le Maire fut incapable de racheter les actions pour les livrer. Les autorités locales décidèrent de bannir la vente à découvert à la suite de cette affaire.


title: Vente à découvert

text: Sous l'Empire, Napoléon soupçonnait les vendeurs à découvert de saper sa politique. Il fit passer une loi qui les rendit passibles d'un an d'emprisonnement.


title: Vente à découvert

text: En 1838, un courtier new-yorkais, Jacob Little, décida de vendre à découvert des actions de la compagnie Erie, qu'il estimait surévaluée. Leur livraison était prévue dans un délai de 6 à 12 mois. Certains de ses ennemis, sachant qu'il aurait tôt ou tard besoin de se procurer ces titres, en achetèrent alors en masse pour en faire monter le prix dans une tentative de corner. Ils ne savaient pas cependant que Little possédait des obligations convertibles émises par Erie. Il suffit en effet à Little de faire une demande de conversion pour honorer ses livraisons, retournant contre ses auteurs la manœuvre dont il était l'objet. Les autorités locales décidèrent par la suite de limiter à 60 jours le délai de livraison d'une vente à découvert.


title: Vente à découvert

text: La vente à découvert, suivie d'une autre tentative de corner ratée, associées à une mauvaise appréciation du nombre de titres en circulation fut également une des causes de la panique bancaire américaine de 1907.


title: Vente à découvert

text: En 1931, après l'abandon de l'étalon-or par la Grande-Bretagne, les autorités britanniques puis américaines décidèrent l'interdiction temporaire des ventes à découvert.


title: Vente à découvert

text: En 1938, la Securities and Exchange Commission (SEC) adopta la règle de l'uptick, une règle d'encadrement du prix, n'autorisant la vente à découvert qu'à un prix supérieur ou égal à la cotation boursière précédente ; le dispositif sera en vigueur jusqu'en 2007.


title: Vente à découvert

text: En 1949, Alfred Winslow Jones fonda le premier hedge fund, de type "long/short", c'est-à-dire associant l'achat d'un titre et la vente à découvert d'un autre titre préalablement emprunté.


title: Vente à découvert

text: Le 16 septembre 1992, George Soros se rendit célèbre en vendant à découvert pour quelque 10 milliards de dollars de livres sterling, anticipant correctement une dévaluation imminente de la devise par le gouvernement britannique de John Major.


title: Vente à découvert

text: En 2004, constatant un nombre élevé de suspens de règlement/livraison, la SEC adopta un règlement (Regulation SHO) demandant à l'intermédiaire financier d'emprunter les titres "avant" de les vendre à découvert s'il n'a pas la « certitude raisonnable » de pouvoir le faire dans les 3 jours suivants, et de solder sans délai les suspens vieux de plus de 10 jours.


title: Vente à découvert

text: La crise financière de 2008 amena de nombreux régulateurs boursiers, souvent sous la pression de leur gouvernement, à obliger, temporairement, l'intermédiaire d'un vendeur à découvert de titres du secteur financier à emprunter les actions au préalable et à publier les positions courtes excédant un seuil donné, généralement 0,25 %, du capital social de l'émetteur.


title: Vente à découvert

text: C'est aussi en 2008 que se produit un spectaculaire corner sur l'action Volkswagen : alors que Porsche détenait déjà 42,6 % des parts et le Land de Basse-Saxe 20 %, des hedge funds anticipant une baisse du cours de l'action Volkswagen avaient emprunté des titres en masse pour les vendre à découvert ; ils ignoraient que Porsche avait par ailleurs acquis des options d'achat représentant 31,5 % de capital supplémentaire, auprès de plusieurs banques, lesquelles avaient acheté au comptant les actions sous-jacentes pour faire face à l'éventualité d'un exercice de ces options. Quand les hedge funds ont dû chercher, sur un marché asséché, les titres nécessaires au remboursement de leurs emprunts, le cours de Volkswagen a subitement doublé et provoqué une perte estimée à 20 à 30 milliards d'euros pour les hedge funds.


title: Vente à découvert

text: La crise grecque de 2010 suscita de nouvelles mesures de restriction de la vente à découvert, alors que les interdictions temporaires décidées en 2008 avaient été reconduites à plusieurs reprises. En particulier, l'Allemagne décida unilatéralement d'interdire les ventes à découvert sur les obligations souveraines de la zone euro.


title: Vente à découvert

text: Vendre une production agricole à quelques mois de la récolte, ou vendre d'avance la cargaison d'un bateau attendu dans quelques semaines, sont des techniques qui remontent à l'Antiquité. Techniquement, ces ventes sont à découvert : l'objet de la vente n'existe pas encore. Elles sont aussi des ventes à terme.


title: Vente à découvert

text: En revanche, toute vente à terme n'est pas nécessairement une vente à découvert. Si le service de règlement différé permet au client particulier de vendre en différé, sa banque s'assure, le plus souvent, que les titres concernés sont déjà inscrits sur son compte.


title: Vente à découvert

text: Sur les marchés financiers, on applique de préférence l'expression de vente à terme pour les produits dérivés, "futures" et options. S'agissant de produits synthétiques, le concept de vente "à découvert", en français, est peu pertinent, et l'est d'autant moins si le contrat ne peut être liquidé qu'en espèces et non par la livraison du produit sous-jacent.


title: Vente à découvert

text: De fait, les marchés à terme se sont imposés notamment parce que l'opportunité d'anticiper un actif à la baisse est égale à celle de l'anticiper à la hausse, tandis que sur le marché au comptant (la bourse), la vente à découvert est une opération délicate et réglementée.


title: Vente à découvert

text: La formulation de la « vente à découvert nue » est inspirée, sous l'apparence d'un pléonasme, de la notion américaine de "naked short selling", mais n'a pas de définition unique : certains entendent par là le fait de vendre des titres sans en avoir la provision préalable (par des achats ou des emprunts), d'autres s'y réfèrent pour constater un suspens faisant suite à un non-dénouement. Selon une définition intermédiaire, la vente à découvert serait « nue » dès lors qu'aucune provision en titres n'est déjà constituée, notamment par emprunt, mais aussi que le vendeur n'aurait négocié aucun emprunt de titres livrables avant le dénouement prévu de la vente, ni ne disposerait, par un accord-cadre avec un courtier, d'une garantie de mise à disposition de titres.


title: Vente à découvert

text: Aux États-Unis, la règle dite du , en vigueur depuis 2007, énonce les conditions à observer pour que la vente à découvert soit licite, et donc non « nue » : soit un lien peut être établi avec une opération de couverture, même si les titres ne sont pas déjà arrivés, soit le titre doit faire partie de la liste des titres publiée quotidiennement par un courtier. Toutefois, ce dispositif reste fondé sur la bonne foi des déclarants et la SEC n'a pas les moyens de s'assurer du respect de la règle.


title: Vente à découvert

text: La Commission européenne envisage d'adopter une règle analogue dans une directive sur le marché financier à paraître en 2011.


title: Vente à découvert

text: Vendre à découvert, c’est parier sur la baisse du cours d’une action. Il s'agit alors de vendre un actif non possédé afin de le racheter ultérieurement à un prix inférieur.


title: Vente à découvert

text: La technique n'est généralement pas accessible aux particuliers et aux entreprises car la plupart des banques effectuent un contrôle de provision des titres comme des espèces sur les comptes de leurs clients. Cependant, NYSE Euronext propose un service de règlement différé (SRD) qui permet à l'investisseur de régler en fin de mois des ventes sur les actions éligibles au dispositif en vertu de leur liquidité. Dans ce cas, c'est l'intermédiaire du vendeur qui emprunte les titres pour les livrer à celui de l'acheteur et les rembourse en fin de mois. Une vente sur le SRD s'assimile donc à une vente à découvert.


title: Vente à découvert

text: Quand la bourse exécute, en jour J, un ordre de vente, l'avis d'exécution est transmis à la chambre de compensation, qui la traduit, à son tour, en une instruction de règlement/livraison ; cette dernière est soumise au contrôle de provision, en J+n, auprès du dépositaire central, où n est un nombre de jours ouvrés standard (3 chez NYSE Euronext). Le contrôle de provision consiste à vérifier que l'établissement financier dispose des titres sur son compte. Pour que la vente soit dénouée, il suffit que les titres soient présents en J+n. Si une banque achète des titres en J, les vend en J+1, les reçoit donc en J+3 et les livre en J+4, elle est techniquement à découvert entre J+1 et J+3.


title: Vente à découvert

text: La vente à découvert est pratiquée aussi et surtout sur le marché de gré à gré, en dehors, donc, de la bourse. Deux établissements financiers peuvent s'entendre, l'un pour acheter, l'autre pour vendre, un titre à une date de dénouement qui peut être plus éloignée que le J+n conventionnel de la bourse.


title: Vente à découvert

text: Ne passant pas en bourse, ces parties prenantes peuvent attendre la veille de la date de dénouement pour acheminer chacune leur instruction, l'une de réception, l'autre de livraison, vers le dépositaire central concerné.


title: Vente à découvert

text: L'emprunt de titres est la couverture la plus adaptée, les autres techniques ayant une incidence sur la trésorerie. L'emprunt permet de se faire livrer des titres contre la promesse de restituer des titres de même nature à une date future, généralement dans quelques jours ou quelques semaines, et moyennant une commission ("fee").


title: Vente à découvert

text: La vente à découvert est également pratiquée par l'établissement placeur d'une augmentation de capital ou d'une nouvelle tranche d'un titre de dette publique, ou l'établissement chargé de la conversion d'une obligation convertible en actions. Elle est couverte par l'émission en date future des nouveaux titres.


title: Vente à découvert

text: Le vendeur à découvert peut être tenté de ne pas couvrir ; il peut faire le pari de pouvoir racheter dans les temps le titre à un prix en baisse sans qu'il ait eu besoin de supporter le coût d'un emprunt ; les réglementations nationales tolèrent plus ou moins cette pratique.


title: Vente à découvert

text: Vendre à découvert sans procéder ensuite à une opération de couverture conduit à l'échec du dénouement : les titres ne sont pas livrés, les espèces ne sont pas reçues. Il y a suspens, aussi appelé 'fail' chez les professionnels. Le plus souvent, les suspens sont fortuits, provoqués par un dysfonctionnement dans le système d'information.


title: Vente à découvert

text: Chaque dépositaire central a ses propres règles relatives aux suspens : certains font courir un délai pour que les participants régularisent leur situation, d'autres proposent un service d'emprunt, qui peut être coûteux, ou contraignent le vendeur défaillant à un rachat ("buy-in") des titres sur le marché.


title: Vente à découvert

text: Prévenir l'apparition des suspens est difficile : si le dépositaire central subordonne le dénouement d'une vente à la présence des titres chez le vendeur (ainsi que des espèces chez l'acheteur), à la date prévue de dénouement, il n'a pas connaissance de la vente "au moment" où elle est négociée. Tout au plus peut-il découvrir, à la date où il reçoit l'instruction, en analysant le message SWIFT, la date à laquelle le vendeur déclare l'avoir conclue. Il ne peut pas savoir si un suspens résulte d'une vente qui aurait été effectivement négociée avant ou après la négociation d'un emprunt lui-même dédié à cette vente, et à plus forte raison si une telle vente est constitutive d'un abus de marché au sens de la loi ; ceci n'est cependant pas toujours compris, notamment par les critiques accusant occasionnellement la DTCC (le dépositaire central américain), ou la SEC, de ne pas faire le nécessaire pour empêcher que des suspens ne se matérialisent.


title: Vente à découvert

text: De nombreux hedge funds proposent différents types de stratégie d'investissement qui ont en commun de s'appuyer spécifiquement sur la vente à découvert.


title: Vente à découvert

text: De manière générale, ces stratégies reviennent à prendre des positions longues sur des valeurs attendues à la hausse et des positions courtes sur des valeurs attendues à la baisse ().


title: Vente à découvert

text: Enfin, la vente à découvert peut être motivée par des raisons fiscales ; aux États-Unis, par exemple, l'investisseur individuel désireux de spéculer à la baisse un titre qu'il a en portefeuille peut qualifier une vente comme étant à découvert à la triple condition de ne procéder à aucune autre couverture de cette position longue, de liquider sa position courte dans les 30 derniers jours de l'année, et de garder sa position longue au-moins 60 jours au-delà. Le vendeur est alors imposé sur la plus-value tirée, non pas de la différence entre le produit de la vente et le prix moyen de sa position longue, mais du rachat de sa position courte.


title: Vente à découvert

text: Le "days to cover" (DTC), ou nombre de jours pour couvrir, décrit la relation entre le nombre total d'actions d'une société qui ont été vendues à découvert et le nombre de jours de trading nécessaires pour les racheter, compte tenu de la liquidité du titre. Par exemple, si un total de 10 millions de titres de la société XYZ ont été vendus à découvert alors que le volume de transactions quotidien moyen est de 1 million, alors il faut compter sur 10 jours pour solder cette position cumulée à découvert.


title: Vente à découvert

text: La "position courte" (en anglais "short interest") est la part, en pourcentage, pour une valeur mobilière donnée, du nombre de titres vendus à découvert sur le nombre de titres émis. Par exemple, si 10 millions d'actions de la société XYZ ont été vendues à découvert, alors que 100 millions de titres ont été émis, le "short interest" est de 10 %. Ce taux est en moyenne de 4,5 % sur les actions américaines comme sur les britanniques. Lors de la chute boursière de l'été 2008, ce taux est resté dans cet ordre de grandeur pour les trois valeurs bancaires britanniques dont le cours a cependant le plus chuté : 2,8 % du capital de HBOS, 1,4 % de Royal Bank of Scotland et 5 % de Barclays.


title: Vente à découvert

text: La réglementation américaine oblige le NYSE et le NASDAQ (mais pas les systèmes multilatéraux de négociation) à agréger les positions courtes déclarées par leurs donneurs d'ordre (l'ordre de vente doit stipuler "sell" ou "short sell") et à les publier quotidiennement.


title: Vente à découvert

text: Ces deux indicateurs ne sont cependant exacts que si tous les vendeurs à découvert ont rendu publiques leurs ventes auprès du marché ou du régulateur boursier.


title: Vente à découvert

text: Enfin, la profession utilise aussi le ratio de l'encours prêté rapporté au nombre de titres en circulation comme un indicateur indirect de l'activité de vente à découvert, cette dernière étant très généralement adossée à un emprunt. Ce "long/short ratio" est publié par la société Data Explorers.


title: Vente à découvert

text: La vente à découvert est associée à la spéculation dans la conscience collective. Elle est prohibée par l'islam. Un ministre malaisien des Finances a proposé de la punir par des coups de canne. En France, l'ancien ministre des Finances Michel Sapin l'a comparée à l'agiotage.


title: Vente à découvert

text: Au plus fort de la crise de 2008, après le train de mesures interdisant la vente à découvert prises par les régulateurs boursiers, "le Figaro" conclut : et l'agence Reuters rappelle, par ce titre, , que les critiques à leur encontre réapparaissent à chaque crise : celle de 1907, évoquée plus haut, puis celle de 1929, bien sûr, la crise financière de 1987 et lors de la chute des bourses qui suivit les attentats du 11 septembre 2001.


title: Vente à découvert

text: Plus récemment, les dirigeants de Tyco, Enron, WorldCom, Bear Stearns ou Lehman Brothers ont tour à tour vilipendé les « manipulateurs » qui répandraient de fausses rumeurs après avoir vendu à découvert les actions de leur entreprise, avant que celle-ci ne fasse faillite ou soit reprise par un concurrent. Mais aucune enquête de la SEC ne l'a démontré et aucune décision de justice ne leur a donné raison.


title: Vente à découvert

text: À chacune de ces affaires, il est rappelé que le vendeur à découvert vend des actions qu'il ne possède pas, une tournure le plus souvent juridiquement inexacte, mais de nature à jeter la suspicion sur ses motivations. « Qui vend ce qui ne lui appartient pas doit le racheter ou aller en prison », selon un vieil adage anglo-saxon. La presse décrit souvent le vendeur à découvert comme un « profiteur », un « charognard », voire un « contrefacteur » ou un « fraudeur ». La formule de Slate.fr, , au ton entre le sarcasme et la dérision, suggère une pratique douteuse.


title: Vente à découvert

text: John Mack, PDG de Morgan Stanley, désigne les vendeurs à découvert, dès le lendemain d'une chute de près de 25 % du cours de l'action de son entreprise, et en appelle aux autorités pour stopper ces « irresponsables » à l'origine de mouvements qui n'auraient pas de « fondement rationnel ».


title: Vente à découvert

text: Dans le débat public qui suivit la chute de Bear Stearns, le sénateur américain Chris Dodd mit clairement en cause les vendeurs à découvert, en déclarant « Cela va au-delà de la rumeur. C’est de collusion qu’il s’agit ».


title: Vente à découvert

text: Quelques mois plus tard, en pleine tourmente boursière, commentant les restrictions décidées par la SEC, son président Christopher Cox évoqua des « fausses rumeurs », des « manipulations illégales à travers la vente à découvert nue qui menaçaient la stabilité des institutions financières » et la « tolérance zéro » de la Commission. La forte chute du prix des actions du secteur financier serait attribuable à des manipulations de marché qu'aurait rendues possibles une faille réglementaire ; emprunter les titres après, plutôt qu'avant, leur vente à découvert, définition retenue du "naked short-selling" par le régulateur américain, serait ainsi la cause, si l’on suit ce raisonnement, de la déstabilisation du marché.


title: Vente à découvert

text: En septembre 2008, le président George Bush déclara, dans un lapsus, que les vendeurs à découvert seraient persécutés ("persecuted") alors qu'il voulait vraisemblablement dire « poursuivis » ("prosecuted"). Aucun ne le sera.


title: Vente à découvert

text: L'image du vendeur à découvert, dans l'opinion, est par ailleurs étroitement associée à celle du hedge fund, celle d'un prédateur, depuis la publicité causée, dans les années 2000, par quelques batailles boursières opposant des entreprises, notamment d'Europe continentale, à ce type de fonds, presque toujours américains ou britanniques. En 2005, Franz Müntefering, numéro deux du premier gouvernement Merkel, avait ainsi comparé les hedge funds à des criquets, une expression qui est restée. Aussi, quand les manœuvres de Porsche autour de Volkswagen leur font perdre une somme colossale sur des ventes à découvert, les médias les voient-ils en « arroseurs arrosés », comme le quotidien britannique "The Telegraph", qui titre sur une Allemagne qui « s'est vengée des criquets ».


title: Vente à découvert

text: En 2015, un boursicoteur américain a vu son compte passer d'un solde positif de 37 000 dollars à un découvert de plus de 100 000 dollars, en moins de 24 heures, à la suite d'une opération de vente à découvert sur une action dont le prix a augmenté d'environ 800%. Il a alors décidé de quémander de l'argent sur un site d'entraide financière, et s'est vu sévèrement réprimandé dans les nombreux commentaires qu'il a reçu.


title: Vente à découvert

text: La plupart des pays ayant un marché financier développé ont engagé, à partir de l'été 2008, des actions de restrictions de la vente à découvert. En juillet, la SEC interdit la seule vente à découvert « nue » sur 19 institutions financières, puis en septembre, toute vente à découvert, nue ou non, sur 799 institutions financières pour 3 semaines. Dans les jours qui suivirent, la plupart des pays européens lui emboîtèrent le pas. L'Australie décida la même restriction, mais en y incluant les valeurs non financières. Selon le Nomura Research Institute, c'est le Japon qui applique le dispositif le plus contraignant.


title: Vente à découvert

text: S'il était établi que la vente à découvert représentait une part significative des volumes de transactions, et si la montée des suspens de règlement/livraison, aux États-Unis, était une préoccupation réelle des autorités depuis quelques années, rien ne démontrait que la vente à découvert, nue ou non, eût causé ou aggravé la crise financière.


title: Vente à découvert

text: Ces mesures ont donc été prises dans la précipitation et la panique. Le président de la SEC admit ainsi dans une interview que le secrétaire au Trésor Henry Paulson et le président de la Réserve fédérale Ben Bernanke faisaient pression sur lui, arguant que s'il n'agissait pas dans l'instant, cela serait fatal aux institutions financières et qu'il n'y aurait plus rien à sauver. Il ajouta plus tard que si c'était à refaire, il ne le referait pas.


title: Vente à découvert

text: Avec le recul, ces mesures restaient cependant défendables en vertu d'un principe de précaution. Priver le marché de ventes à découvert aurait pu agir comme coupe-circuit (même si ça n'a pas été le cas). Mais cet argument sera à peine avancé ; il est plus facile de désigner un coupable que d'avouer à une opinion angoissée qu'on tâtonne.


title: Vente à découvert

text: À contre-courant de cette évolution, la Chine envisage quant à elle d'autoriser la vente à découvert en même temps que d'autres techniques financières.


title: Vente à découvert

text: En même temps qu'elles prononçaient leurs interdictions temporaires, les autorités boursières des États-Unis, de Grande-Bretagne, de France, d'Espagne, de Belgique et des Pays-Bas, rendirent obligatoire la déclaration au régulateur ou la publication sur le marché de toute position courte de plus de 0,25 % du capital d'institutions financières cotées.


title: Vente à découvert

text: La procédure s'appuie sur une obligation de déclaration, non sur une analyse informatisée des ordres traités en bourse ou des instructions traitées par le dépositaire central, qui serait très compliquée et coûteuse à mettre en œuvre. L'idée est de toute manière moins de révéler l'existence d'abus de marché que de dissuader les participants d'en commettre. Quiconque diffuserait une information négative après avoir publié une position courte trahirait ses intentions, et quiconque ne publierait pas s'exposerait à de lourdes sanctions. Les hedge funds redoutent cependant qu'un tel dispositif ne suscite des actions en justice « frivoles » de la part de chefs d'entreprise mécontents de se découvrir l'objet d'une position à découvert.


title: Vente à découvert

text: Le 14 mars 2012, le Parlement européen a adopté un règlement qui rend obligatoire la notification au régulateur de toute position courte supérieure à 0,2 % du capital de toute société cotée, et une publication sur le marché lorsqu'elle dépasse 0,5 % de ce capital.


title: Vente à découvert

text: En mars 2019, le législateur français s'est saisi une nouvelle fois du sujet en lançant une mission d'information sur l'activisme actionnarial.


title: Vente à découvert

text: L'Autorité des marchés financiers français AMF a encadré la pratique, pendant une certaine période ; tandis que la BaFin allemande s'est autorisée à interdire certaines ventes sur titre ou pendant une période précise.


title: Vente à découvert

text: Nombreux sont ceux qui, en Europe et en Amérique du Nord, estiment que la vente à découvert doit être, par principe, supprimée, ou à tout le moins restreinte.


title: Vente à découvert

text: Robert Goebbels, député et membre au Parlement européen de la Commission des Affaires économiques, estime que la vente à découvert est « immorale » et « scandaleuse ». Arnaud Montebourg, député PS français, voit en elle « un symbole de l'économie de casino qu'il faut faire tomber ». Au Canada, Claude Chiasson, chroniqueur au "Devoir", déplore « un procédé pervers », par lequel l'investisseur à long terme joue contre ses intérêts en prêtant ses titres à un emprunteur qui va les vendre, et dénonce au passage le droit qu'a un courtier, en Amérique du Nord, de faire signer à ses clients investisseurs une clause l'autorisant à prêter leurs titres à tout moment, donc, d'une certaine manière, « à leur insu ».


title: Vente à découvert

text: Les partisans d'une politique de restrictions y voient un moyen de contrecarrer la spéculation susceptible d'accélérer la chute des marchés boursiers. Encadrer le prix de la vente à découvert ("uptick rule"), et à plus forte raison l'interdire, c'est dissuader les abus de marché, au lieu d'avoir à les punir après qu'ils ont causé des dégâts.


title: Vente à découvert

text: Cet argument a été invoqué très tôt dans la crise financière. Le président de la SEC établit un lien entre la vente à découvert nue et le risque de perte de confiance dès le . Si la relation de cause à effet entre le taux de suspens de règlement/livraison et la chute des cours n'est pas avérée, en revanche les interdictions temporaires de ventes à découvert ont eu un effet de soulagement, voire de soupape, chez les investisseurs. Ces mesures d'urgence sont le signal envoyé à l'opinion que les autorités contrôlent la situation. Le "Los Angeles Times", par exemple, se félicite de voir la SEC « montrer ses muscles ».


title: Vente à découvert

text: Interdire la vente à découvert, non plus temporairement mais en permanence, est un argument présenté en faveur de la protection des entreprises et des salariés. Dans un sondage conduit en octobre 2008, 60 % des chefs d'entreprise américains estimaient que la vente à découvert est dommageable à l'économie ().


title: Vente à découvert

text: En France, le député de centre droit Stéphane Demilly trouve la vente à découvert « foncièrement malsaine » ; selon lui, « il est indéniable [qu'elle] a contribué à accélérer la crise financière mondiale […] Ce sont les entreprises cotées et les salariés qui en subissent les préjudices, avec les dégâts sociaux collatéraux que nous connaissons ».


title: Vente à découvert

text: Sur le marché des changes, la restriction de vente à découvert de dollars, par une banque centrale, comme celle du Brésil en 2011, permet de contrecarrer la spéculation à la hausse de la monnaie locale, qui pénalise les exportateurs du pays.


title: Vente à découvert

text: Interdire la vente à découvert serait une façon indirecte de faire disparaitre l'industrie des hedge funds, non régulée, et dont les stratégies de gestion dépendent étroitement de cette technique. Les petits porteurs, souscripteurs de parts d'OPCVM, qui eux, sont à juste titre régulés, ne verraient plus la performance de leur portefeuille amoindrie par l'avantage indu qu'une absence de régulation vaut aux hedge funds.


title: Vente à découvert

text: Le principal argument des opposants est le caractère injustifié des restrictions : les ventes à découvert ne sont pas la cause de la crise, et les restrictions ne sont pas la réponse à cette crise. Pour le professeur Asquith, il n'y a pas de preuve académique que des vendeurs à découvert aient pu conduire une entreprise à la faillite sans autre raison sous-jacente. Au contraire, d'après le professeur Owen Lamont, les entreprises ayant été attaquées par des vendeurs à découvert apparaissent rétrospectivement comme surévaluées ; les ventes à découvert ne sont donc pas la preuve, "a priori", d'un abus de marché.


title: Vente à découvert

text: D'autre part, selon une équipe de chercheurs de l'université de Zurich, une analyse chronologique du cours et de la position courte des actions laisse penser, non pas que la chute des cours est "causée" par les vendeurs à découvert mais plutôt, au contraire, que ceux-ci interviennent "parce que" l'action a déjà subi une baisse significative. Une autre étude suggère, en revanche, que le vendeur à découvert fait une meilleure interprétation de l'information publiquement disponible sur une société.


title: Vente à découvert

text: Que les ventes à découvert soient faites sans emprunt préalable n'est pas davantage dommageable ; elles ne sont à l'origine que d'une petite partie des suspens, de l'ordre de 6 %, par exemple, de la valeur des actions canadiennes selon une étude. Et la valeur totale des suspens, de l'ordre de 1 % de la capitalisation boursière, ne saurait provoquer une accélération de la chute des cours.


title: Vente à découvert

text: En reprenant une déformation ironique du sigle de la SEC, "Selective Enforcement Commission" (pour "Commission de mise en vigueur sélective"), "The Economist" relève que les interdictions portent presque toujours sur les valeurs financières, alors que rien ne montre qu'elles soient plus sujettes à la vente à découvert nue que les valeurs industrielles. Mais les patrons des banques sont plus influents que ceux de l'industrie auprès de la SEC et du Trésor et il n'est même pas certain que la première interdiction, portant sur 19 valeurs, eût été prise si deux d'entre elles, Fannie Mae et Freddie Mac n'avaient fait l'objet de rumeurs d'une faillite imminente. D'autre part, questionne le magazine, pourquoi parier à la baisse du cours d'une société serait-il plus dommageable à l'économie que le parier à la hausse avec son risque de bulle spéculative? Cette asymétrie de traitement ne protège pas l'investisseur, elle l'induit en erreur, et le régulateur sort de son rôle.


title: Vente à découvert

text: De nombreux professionnels des marchés considèrent que les interdictions sont vaines ou inutiles. Le Nomura Research Institute


title: Vente à découvert

text: relève que les restrictions sur la vente à découvert mises en œuvre au Japon depuis 2008 n'ont pas davantage soutenu les prix des actions que la taxation des contrats à terme sur le Nikkei 225 décidée en 1990.


title: Vente à découvert

text: En mai 2010, la décision du gouvernement allemand d'interdire les ventes à découvert sur dettes en euro cotées en Allemagne est particulièrement critiquée, parce que les "market-makers" en sont exemptés et que la dette grecque, alors attaquée, ne s'y cote pas (la mesure sera discrètement révoquée deux mois plus tard). Même Jean-Pierre Jouyet, président de l'AMF entre 2008 et 2012, « doute de l'efficacité de l'interdiction de Berlin ».


title: Vente à découvert

text: Et une interdiction sans exemptions peut encore être contournée, soit en vendant à découvert sur un marché où elle ne s'applique pas, soit en achetant des puts sur un marché à terme, soit en vendant à terme un contrat d'indice boursier. L'investisseur peut contourner une interdiction sur les seules valeurs financières en associant une vente de contrat d'indice à un achat au comptant des valeurs non financières composant cet indice.


title: Vente à découvert

text: Enfin, aux partisans d'un retour, aux États-Unis, ou d'une introduction, en Europe, de l'encadrement du prix, leurs détracteurs rappellent que des décennies d'application de ce dispositif n'ont pas démontré son utilité.


title: Vente à découvert

text: De nombreux professionnels estiment que les décisions prises n'étaient pas seulement inutiles, mais aussi inopportunes. Xavier Rolet, président du LSE, les estime « contre-productives ». Le professeur Didier Marteau relève une hausse paradoxale de la volatilité, et les difficultés rencontrées par certains investisseurs dans leurs opérations de couverture. Des hedge funds spécialisés dans les stratégies long/short ont dû renoncer à certains achats faute de pouvoir vendre d'autres actifs à découvert.


title: Vente à découvert

text: De fait, la comparaison des parcours boursiers des valeurs financières, interdites, et des autres valeurs, non interdites, et les comparaisons, pour les seules valeurs financières, entre leur parcours avant ou après l'interdiction et leur parcours pendant l'interdiction, montrèrent que ces mesures avaient eu pour effet, non pas d'enrayer la chute des cours des actions concernées, mais d'en augmenter la volatilité.


title: Vente à découvert

text: D'autre part, certains estiment que ce sont les politiques et les régulateurs qui ont communiqué leur anxiété au marché. L'interdiction sur la dette en euro décidée par l'Allemagne en 2010, unilatéralement, et à la surprise des marchés, a ainsi déclenché une baisse immédiate de Wall Street.


title: Vente à découvert

text: Enfin, même la publication obligatoire des positions courtes supérieures à un certain seuil pourrait avoir des effets néfastes ; en suscitant des comportements moutonniers, elle pourrait aggraver un mouvement de baisse.


title: Vente à découvert

text: Les mesures décidées jusqu'à présent dépendent toutes de la diligence des participants à se conformer à la réglementation et à la sincérité des informations qu'ils communiquent.


title: Vente à découvert

text: Aller plus loin, vers un contrôle informatisé des transactions à la source, est techniquement difficile et financièrement coûteux. Contrôler qu'une vente est couverte par un emprunt suppose une intégration des systèmes de trading et des systèmes de règlement/livraison ; mais celle-ci serait incompatible, au moins en Europe, avec les principes de ségrégation de ces deux fonctions et de mise en concurrence des prestataires qui sont sous-jacents à la directive européenne sur les marchés financiers (MIF) en vigueur depuis 2004.


title: Vente à découvert

text: Contrôler que le prix d'une vente à découvert est supérieur ou égal à la précédente vente est un mécanisme certes éprouvé, mais la récente fragmentation des marchés boursiers la rendrait plus coûteuse à mettre en œuvre (comment comparer un prix négocié dans la bourse X par rapport au précédent négocié dans la bourse Y?), sauf à laisser des brèches dans lesquelles des vendeurs à découvert s'engouffreraient.


title: Vente à découvert

text: Même réduire de J+3 à J+1 le délai de règlement/livraison représente à lui seul un défi, et cela ne s'appliquerait même pas aux ventes de gré à gré.


title: Vans (entreprise)

text: Vans est une marque californienne de chaussures de sport, notamment de skateboard, BMX trottinette freestyle et snowboard, filiale du groupe américain VF Corporation.


title: Vans (entreprise)

text: En 1966, Paul Van Doren, son frère James Van Doren et trois autres partenaires, tous passionnés de sports de glisse, créent la Van Doren Rubber Company en Californie, ouvrant une usine ainsi qu'une boutique. Le premier modèle de Vans, les « Vans #44 », dit "Authentic" y est vendu. Les clients pouvaient commander le matin leur paire, et venir la récupérer l'après midi : la paire était fabriquée dans la journée. Le premier jour, douze "Authentic" sont vendues.


title: Vans (entreprise)

text: Les années 1970 seront florissantes pour la marque : après la création de sa compagnie et de son usine à , Paul Van Doren Shoes, alias Vans cible le marché du skateboard à l'époque en pleine expansion. Les ventes explosent en 1976 quand elle sort de ses usines la première véritable chaussure de skate : la Era, première Vans authentique en bleu et rouge dessinées pour les vedettes du skate de l'époque : Stacy Peralta et Tony Alva. S’ensuivront les Vans Sidestrip appelées Old Skool & Sk8-Hi qui plus de 30 ans après leur création représentent toujours aujourd’hui le style de la scène skate et surf du Sud californien.


title: Vans (entreprise)

text: En 1979 est créé le le modèle « slip-on ». Paul Van Doren s'inspire des chaussures d'hôpitaux réputées pour leur confort. Le modèle peut proposer de multiples possibilités de par sa simplicité aussi bien en ce qui concerne les couleurs que les motifs. La société Vans veut toucher aussi bien le public que les athlètes professionnels, dans tout ce qui est monté sur roues, aussi bien les rollers que le skateboard sans oublier le BMX.


title: Vans (entreprise)

text: La consécration ultime viendra en 1982 lorsque l’acteur Sean Penn, véritable icône de la jeunesse des années 1980, apparaît chaussé de la désormais célèbre paire de Vans à damier noir et blanc dans le film "Ça chauffe au lycée Ridgemont". Les jeunes se les arrachent, les chaussures Vans deviennent le symbole d'une génération, leurs modèles ne prolifèrent plus seulement dans les skate parks, mais aussi dans les rues, les lycées et collèges. La simple chaussure devient un phénomène égalant le modèle « All star » de Converse.


title: Vans (entreprise)

text: Le début des années 1980 est donc des plus prometteurs quand la marque choisit de se diversifier et de produire des chaussures adaptées à de nombreux autres sports. Mais brutalement en 1983, la société croule sous les dettes : trop de modèles, trop de dépenses, une originalité en baisse : c’est la faillite.