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Community loan
EU financial instrument
budgetary reserve (EU)
credit guarantee
general budget (EU)

text: COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS <r à it in Bruselas, 12. 12. 1996 COM(96)631 final INFORME DE LA COMISIÓN A LA AUTORIDAD PRESUPUESTARIA SOBRE LA SITUACIÓN A 30 DE JUNIO DE 1996 DE LAS GARANTÍAS VINCULADAS AL PRESUPUESTO GENERAL - 1 - INFORME SOBRE LA SITUACIÓN A 30 DE JUNIO DE 1996 DE LAS GARANTÍAS VINCULADAS AL PRESUPUESTO GENERAL El presente Informe versa sobre la situación de las garantías vinculadas al Presupuesto General a 30 de junio de 1996. Responde a la declaración efectuada por la Comisión con ocasión de la votación del PRS 1/91 de informar "dos veces por año a la Autoridad Presupuestaria sobre la situación de las garantías presupuestarias y de los riesgos correspondientes". Este informe se presenta con arreglo a lo dispuesto en la letra g) del articulo 134 del Reglamento financiero aplicable aJ Presupuesto General de las Comunidades Europeas. La Comisión ya ha remitido diez informes de este tipo a la Autoridad Presupuestaria. El presente Informe consta de dos partes: 1. Acontecimientos ocurridos desde el anterior informe, la evolución de la situación de los riesgos e intervenciones de la garantía presupuestaria. 2. Evaluación de los riesgos potenciales: situación económica y financiera de los terceros países que se han beneficiado de las operaciones más importantes. ~ A cu - índice PRIMERA PARTE: ACONTECIMIENTOS OCURRIDOS DESDE EL INFORME A 31. 12. 95, EVOLUCIÓN DE LA SITUACIÓN DE LOS RIESGOS E INTERVENCIONES DE LA GARANTÍA PRESUPUESTARIA L INTRODUCCIÓN: NATURALEZA DE LAS OPERACIONES LA. OPERACIONES DE FINALIDAD MACROECONÓMICA I. B. OPERACIONES DE FINALIDAD MICROECONÓMICA IL ACONTECIMIENTOS OCURRIDOS DESDE EL INFORME A 31. 12. 95 n. A. AYUDA MACROFINANCIERA SUPLEMENTARIA A MOLDAVIA H. B. AYUDA MACROFINANCIERA ALA REPÚBLICA ESLOVACA 1 Cr l {r 1 &" 1 %- 1 tyj- 2 DX SITUACIÓN DE LOS RIESGOS DI. A. SALDO vrvo A LA FECHA DEL PRESENTE INFORME DI. B. RIESGOS MÁXIMOS ANUALES PARA EL PRESUPUESTO COMUNITARIO: OPERACIONES DESEMBOLSADAS A LA FECHA DEL PRESENTE INFORME m e. RIESGOS TEÓRICOS MÁXIMOS ANUALES PARA EL PRESUPUESTO COMUNITARIO 2 3 4 5 IV. INTERVENCIONES DE LA GARANTÍA PRESUPUESTARIA IV. A PRESTAMOS DEL BANCO EUROPEO DE INVERSIONES A TERCEROS PAÍSES IV. B. EMPRÉSTITOS Y PRÉSTAMOS O GARANTÍA DE PRÉSTAMOS A TERCEROS PAÍSES V. ANÁLISIS DE LA CAPACTOAD TEÓRICA DE PRÉSTAMO Y GARANTÍAS DE LA COMUNIDAD EN FAVOR DE TERCEROS PAÍSES VL SOLIDEZ RELATIVA DEL FONDO DE GARANTÍA 9 9 9 11 12 SEGUNDA PARTE: EVALUACIÓN DE LOS RIESGOS POTENCIALES: SITUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE LOS TERCEROS PAÍSES BENEFICIARIOS DE LAS OPERACIONES DE PRÉSTAMO MÁS IMPORTANTES L INTRODUCCIÓN tt PAÍSES DE EUROPA CENTRAL Y ORIENTAL EL NUEVOS ESTADOS INDEPENDIENTES IV. PAÍSES MEDITERRÁNEOS A N N E XE 14 15 18 22 L NOTAS EXPLICATIVAS SOBRE LA SITUACIÓN DE LOS RIESGOS CUBIERTOS POR EL 24 PRESUPUESTO COMUNITARIO I. A. CUADROS 1 A3 24 I. B. OPERACIONES DE PRÉSTAMO QUE GOZAN DE GARANTÍA PRESUPUESTARIA I. C. MODALIDADES DE PAGO DE LA GARANTÍA DEL PRESUPUESTO 25 40 EL NOTA METODOLÓGICA SOBRE EL ANÁLISIS ESTIMATIVO DE LA CAPACIDAD DE PRÉSTAMO DE LA COMUNIDAD A TERCEROS PAÍSES DURANTE EL PERÍODO 1996-1999 COMPATIBLE CON EL MECANISMO DEL FONDO DE GARANTÍA. n. A RESERVA PARA GARANTÍAS DE PRÉSTAMOS A TERCEROS PAÍSES (1) n. B. BASES PARA EL CÁLCULO DE LA PROVISIÓN DEL FONDO DE GARANTÍA (2) U. C. BASE DE LA PROVISIÓN DEL FONDO EN CASO DE GARANTÍA PARCIAL DLD. PROVISIÓN DEL FONDO DE GARANTÍA (3) n. E. MARGEN RESTANTE EN LA RESERVA PARA GARANTÍAS (4) H. F. CAPACIDAD DE PRÉSTAMO RESIDUAL (5) -. DX CUADROS INDICADORES DE RIESGO - PAÍSES 41 41 42 43 43 43 44 45 - ! « -- PRIMERA PARTE ACONTECIMIENTOS OCURRIDOS DESDE EL INFORME AL 31. 12. 95, EVOLUCIÓN DE LA SITUACIÓN DE LOS RIESGOS E INTERVENCIONES DE LA GARANTÍA PRESUPUESTARIA L INTRODUCCIÓN: NATURALEZA DE LAS OPERACIONES Los riesgos cubiertos por el Presupuesto comunitario abarcan diferentes operaciones de préstamo y de garantías, que se pueden agrupar en dos categorías: préstamos de finalidad macroeconómica y préstamos de finalidad microeconómica. LA. Operaciones de finalidad macroeconómica Estas operaciones abarcan en primer lugar préstamos para sostener la balanza de pagos, que se destinan a Estados miembros o terceros Estados, y van acompañados de determinadas condiciones económicas y compromisos precisos. Pertenece también a esta categoría el préstamo de 1250 millones de ecus para financiar importaciones de productos agrícolas y alimentarios en la antigua Unión Soviética, puesto que el riesgo vinculado a esta operación depende ampliamente de la evolución macroeconómica y política de los países beneficiarios. LB. Operaciones de finalidad microeconómica Se trata de préstamos por los que se financian proyectos reembolsabas a lo largo de un amplio período de tiempo debido a los resultados esperados, que se conceden generalmente a empresas, entidades financieras o terceros Estados y están cubiertos, además de por la garantía de la Comunidad, por las garantías usuales en materia bancaria. Se trata de los préstamos EURATOM y NIC en los Estados miembros y los préstamos EURATOM y BEI fuera de la Comunidad (Cuenca Mediterránea, Europa Central y Oriental, algunos terceros países - países en vías de desarrollo de América Latina, Asia y Sudáfrica). n. ACONTECIMIENTOS OCURRIDOS DESDE EL INFORME A 31. 12. 95 Los principales acontecimientos ocurridos durante el primer semestre de 1996 fueron los siguientes: n. A. Ayuda macrofinanciera suplementaria a Moldavia1 Moldavia realizó progresos sustanciales en la estabilización financiera y las reformas de 1994 y cumplió ampliamente los criterios de resultados que se habían fijado en el marco del primer programa el FMI. En junio de 1994, el Consejo había decidido conceder a Moldavia una Decisión del Consejo 96/242/CE, de 25 de marzo de 1996por la que se concede asistencia macrofinanciera suplemenrtaria a Moldavia. 2- ayuda macrofinanciera por un importe máximo de 45 millones de ecus en apoyo del programa de estabilización y de reformas del país (véase punto II. C2). El nuevo programa de las autoridades moldavas, apoyado por un nuevo acuerdo de stand-by del FMI, abarca el período marzo de 95 - marzo de 96 y tiene por objeto consolidar los progresos logrados en materia de estabilización e intensificar las reformas estructurales. Este programa requiere una nueva financiación complementaria por parte de la comunidad internacional de cerca de 50 millones de dólares EE. UU. En este contexto, el Consejo decidió (Decisión 96/242/CE) conceder a Moldavia una ayuda suplementaria de un importe máximo de 15 millones de ecus, en forma de un préstamo para sostener la balanza de pagos. La Comisión fue autorizada para contraer, en nombre de la Comunidad, un empréstito por la suma correspondiente de una duración máxima de diez años, de manera que el producto de este empréstito debe pagarse en un solo tramo a Moldavia. El préstamo no se ha desembolsado aún a la fecha del presente informe. DLB. Ayuda macrofinanciera a la República Eslovaca2 En el marco de una ayuda financiera a la República eslovaca, por decisión del Consejo de 94/939/CE de 22 de diciembre de 1994, se autorizó a la Comisión para contraer, en nombre de la Comunidad, un empréstito de 130 millones de ecus, en dos tramos, de una duración máxima de siete años, de manera que el producto de este empréstito debe pagarse en las mismas condiciones a Eslovaquia. Como consecuencia de la mejora de la situación macroeconómica y, en particular, del estado de la balanza de pagos y de las reservas de cambio de la República eslovaca, así como del acceso de este país a los mercados internacionales de capitales privados, las autoridades eslovacas anunciaron en abril de 1995, que no recurrirían más a las ayudas concedidas por el FMI en el contexto del acuerdo de confirmación para sostener la balanza de pagos. En estas condiciones, con el acuerdo stand-by del FMI próximo a expirar y las autoridades eslovacas aún no preparadas para decidir las medidas de política económica que deberán acompañar la aplicación de la facilidad de préstamo EU, la Comisión presentó al Consejo una propuesta que extraía las conclusiones que se imponían para la Comunidad Europea y cuyo objetivo era la anulación de la Decisión de 22. 12. 94. Esta Decisión fue derogada por Decisión del Consejo de 25 de julio de 1996. IDL SITUACIÓN DE LOS RIESGOS Los riesgos asumidos por el presupuesto comunitario pueden evaluarse con arreglo a dos conceptos distintos: Decisión del Consejo de 25 de julio de 1996, por la que se deroga la decisión 94/939/CE de 22 de diciembre de 1994, por la que se concede una ayuda macrofinanciera a la República Eslovaca. - Uno, utilizado con frecuencia por los banqueros, es el del saldo vivo total a una fecha dada del capital correspondiente a las operaciones de que se trate. - y el otro, más propiamente presupuestario, el de los riesgos máximos de desembolso que asume la Comunidad cada ejercicio presupuestario. Por su parte, este último concepto ha sido interpretado de dos maneras: - Únicamente a partir de las operaciones desembolsadas a la fecha del presente informe, lo que representa el nivel mínimo de riesgos de la Comunidad, siempre y cuando no se efectúen desembolsos anticipados. Esta situación se describe en el cuadro 2. - De modo prospectivo, a partir del conjunto de las operaciones que hayan sido objeto de una decisión del Consejo o de una propuesta de la Comisión con el fin de estimar su repercusión en los presupuestos futuros, lo que representa el riesgo máximo asumido por la Comunidad, en el caso de que se acepten las propuestas de la Comisión. Esta situación se describe en el cuadro 3. Es cierto que esta segunda fórmula exige tener en cuenta un detemiinado número de hipótesis sobre las fechas de desembolso y las condiciones de reembolso, de las que se pormenorizan los detalles en el Anexo, así como sobre los tipos de interés3 y de cambio4. No obstante, permite hacerse una idea de la magnitud de los riesgos vinculados a las propuestas en curso. Los resultados figuran en los cuadros 1 a 3, en los que el riesgo se diferencia según afecte a operaciones con países de la Comunidad o con terceros países. También cabe señalar que las cifras globales que se proporcionan en los cuadros cubren riesgos de diferente naturaleza: préstamos a un único país cuando se trata de operaciones de ayuda macrofinanciera, préstamos en favor de proyectos que gozan de garantías ofrecidas por los prestamistas en el caso de las operaciones NIC o BEI, por ejemplo. En el análisis que se hace a continuación se distingue entre el riesgo total, el riesgo corrido con los Estados miembros y con terceros países. HLÁ. Saldo vivo a la fecha del presente informe Se describe la situación del saldo vivo en el cuadro 1. El riesgo total asciende a 11705 millones de ecus a la fecha del presente informe frente a 13114 millones de ecus al 31 de diciembre de 1995, es decir una disminución de 1409 millones de ecus3. La hipótesis sostenida es la de un tipo de interés medio del 10%. Para los préstamos en otras divisas distintas del ecu, los tipos de cambio son los del 30 de junio de 19%. Una parte de la evolución del saldo vivo durante el último semestre se explica por las variaciones de ios tipos de cambio para los préstamos en otras divisas distintas del ecu. 4- En el cuadro siguiente figuran las operaciones con una incidencia en la evolución del saldo vivo durante el período del 1 de enero a la fecha del presente informe. Saldo vivo aJ 31. 1195 Reembolso de ios préstamos Gracia Italia EURATOM NIC Hungría Antigua URSS BEI Variación del tipo de cambio de las otras divisas en relación con el ecu Desembolsos de los préstamos Antigua URSS BEI Saldo vivo al 30. 06. 96 13114 500 500 32 179 260 204 121 20 1 406 11705 El saldo vivo en capital de las operaciones en favor de los Estados miembros asciende a 5985 millones de ecus a la fecha del presente informe, con una disminución del 17,6% en relación con el 31 de diciembre de 1995. Esta disminución se debe fundamentalmente al reembolso del importe de 1000 millones de ecus de préstamos para sostener la balanza de pagos de Grecia (500 millones de ecus) y de Italia (500 millones de ecus). El saldo vivo se mantiene en las otras operaciones con los Estados miembros. Tratándose de los riesgos corridos en operaciones con terceros países, el saldo vivo en capital en la fecha del presente informe ascendía a 5720 millones de ecus, con una disminución del 2,2% en relación con el 31 de diciembre de 1995. m. B. Riesgos máximos anuales para el presupuesto comunitario: operaciones desembolsadas a la fecha del presente informe La situación se describe en el cuadro 2. El riesgo total que en 1996 supone 3149 millones de ecus aumentará regularmente hasta alcanzar aproximadamente 3500 millones de ecus en el año 2000, con una situación particular en 1999 debido a la ausencia de vencimientos de reembolso de capital en los préstamos a la balanza de pagos de los Estados miembros y al fin en 1998 de los reembolsos de capital de los préstamos a Hungría, las Repúblicas Checa y Eslovaca y del préstamo de 290 millones de ecus a Bulgaria. 5- El importe correspondiente a las operaciones con los Estados miembros asciende a 2068 millones de ecus para el año 1996. Esta cifra evoluciona según el ritmo de los vencimientos de reembolso de capital (cada dos años) de los préstamos a la balanza de pagos de Grecia y de Italia. Así, para los años pares hasta el año 2000, los riesgos máximos son más elevados hasta alcanzar los 2793 millones de ecus en el año 2000. El riesgo en las operaciones con terceros Estados se sitúa en 1996 a 1081 millones de ecus. A continuación, se constatará un aumento en 1997 de 1617 millones de ecus debido a los vencimientos de capital siguientes: 80 millones de ecus de Hungría 127 millones de ecus de la República Checa 63 millones de ecus de la República eslovaca 140 millones de ecus de Bulgaria - 250 millones de ecus de Argelia 160 millones de ecus de Israel 143 millones de las Repúblicas de la antigua URSS. IDLC. Riesgos teóricos máximos anuales para el presupuesto comunitario Se describe la situación en el cuadro 3. Este riesgo, que supone 3490 millones de ecus en 1996, aumentará regularmente hasta el año 2000 (con excepción del año 1999: 2255 millones de ecus). La evolución de los riesgos máximos en operaciones con los Estados miembros es muy similar a la del cuadro 2 hasta el año 2000, en el que el riesgo ascenderá a los 3188 millones de ecus y a los 2370 millones de ecus en 2002 y 2197 millones de ecus en 2003. El riesgo con terceros Estados pasó de 1253 millones de ecus en 1996 1930 millones de ecus en 1997. En relación con el cuadro 2 se constata un aumento del riesgo a partir de 1999, fecha prevista para los primeros reembolsos de los préstamos propuestos para Turquía, Croacia y el ARYM. SALDO VIVO EN CAPITAL DE LAS GARANTÍAS CON CARGO A LAS OPERACIONES AUTORIZADAS (en millones de ecus) CUADRO 1 Importes máximos autorizados Saldo vivo en capital a 31. 12. 95 Saldo vivo en capital a 30. 06. 96 Saldo por abonar 30. 06. 96 Operaciones ESTADOS MIEMBROS A. Balanza de pagos 1. Grecia 2. Italia B. Otros 3. Euratom 4. NIC y NIC. TT. 5. BEI Mediterráneo Esp. Gre. Port. 2200 8000 14000 4000 6830 1500 TOTAL ESTADOS MIEMBROS 26330 TERCEROS PAÍSES AAyuda financiera 1. Hungría 2. República Checa 3. República Eslovaca 4. Bulgaria 5. Rumania 6. Argelia 7. Israel 8. Estados Bálticos 9. Moldavia 10. Ucrania 11. Bieiorrusia 12. Antigua URSS B. Otros 13. BEI Mediterráneo 14. BEI PECO I 15. BEI PECO II 16. BEI PVD-ALA 17. BEI Sudáfrica 1050 250 125 400 580 600 160 220 60 285 55 1250 6362 1700 3000 750 300 1000 4045 720 1113 385 7263 440 250 125 360 510 500 160 135 45 85 30 347 1782 837 96 149 1200 4000 0 0 500 3512 695 932 346 5985 5200 180 250 125 360 510 500 160 135 45 85 30 143 1981 884 141 191 260 0 0 40 70 100 0 85 15 200 25 0 3112 733 2865 548 300 TOTAL TERCEROS PAÍSES 17147 5851 5720 8353 TOTAL GENERAL 43477 13114 11705 13553 1 ) No se ha previsto ningún desembolso 2) La tercera y cuarta fases todavía no se habían abonado a 30. 06. 96, ya que el Gobierno italiano no solicitó dichos pagos ANEXO DEL CUADRO 1 SITUACIÓN DE LAS OPERACIONES BEI A 30. 06. 96 Operaciones Línea de préstamos autorizados Créditos abiertos - anulaciones Importe inicial por abonar Saldo vivo a 30. 06. 96 BEI Med. Esp. Gre. Port. Terceros países BEI Med. PECO I PECO II PVD-ALA SUDÁFRICA 1500 6362 1700 3000 750 300 1465 5128 1647 1999 647 101 1572 2984 914 141 191 346 1981 884 141 191 Nota: Si el importe inicial abonado es superior al importe autorizado de los préstamos, esto es debido a las las variaciones del tipo de cambio del ecu entre la fecha de la firma de los contratos y el 30 de junio de 1996. -?- ÇUAPRO2 RIESGOS MÁXIMOS ANUALES PARA EL PRESUPUESTO COMUNITARIO (Estimación en millones de ecus basada en las operaciones desembolsadas a 30 de junio de 1996) 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 TOTAL ESTADOS MIEMBROS CAPITAL A. Balanza de pagos 1. Grecia 2. Italia B Préstamos estructurales 3. Euratom 4. NIC y NIC TT 5. BEI Med. Ant. Pre*. Esp Gre. Port. 500 500 153 306 73 600 997 93 91 56 453 541 70 2514 13 41 45 16 41 50 Subtotal capital , 1533 1064 1738 107 2613 INTERESES A. Balanza de pagos 1. Grecia 2. Italia B. Préstamos estructurales 3 Euratom 4. NIC y NIC TT 5 BEI Med. Ant. Prot. Esp. Gre. Port. 95 255 57 95 33 48 213 43 69 26 48 213 10 21 20 158 158 3 12 15 1 10 11 71 21 92 7 7 Subtotal intereses 535 398 311 189 180 14 1000 4012 728 1092 359 7190 190 998 113 216 123 1640 23 23 21 21 2 5 7 2 3 5 TOTAL ESTADOS MIEMBROS 2068 1462 2049 296 2793 106 30 27 8830 TERCEROS PAÍSES CAPITAL A. Ayuda financiera 6. Hungría 7. República Checa 8. República Eslovaca 9. Bulgaria 10. Rumania 11 Israel 12 Argelia 13. Antigua URSS 14. Estados Bálticos 15. Moldavia 18. Ucrania 17 Bielorrusia B. Garantías 18. BEI Mediterráneo 19. BEI PECO I y II 20. BEI PVD-ALA 260 204 134 30 80 127 63 140 160 250 143 141 46 15 Subtotal capital 628 1165 INTERESES A. Ayuda financiera 6. Hungría 7. República Checa 6 República Eslovaca 9 Bulgaria 10. Rumania 11. Israel 12. Argelia 13. Antigua URSS 14. Estados Bálticos 15. Moldavia 16. Ucrania 17. Bielorrusia B. Garantías 18. BEI Mediterráneo 19. BEI PECO I y II 20. BEI PVD-ALA Subtotal intereses 26 25 13 36 51 16 50 14 14 5 9 3 123 63 6 453 18 25 13 36 51 16 50 7 14 5 9 3 130 67 9 452 100 123 62 150 185 161 67 19 867 10 12 6 22 51 25 14 5 9 3 120 64 9 348 440 250 125 360 510 160 500 347 135 32 51 18 1233 611 128 4901 54 62 32 115 210 32 210 21 73 32 63 22 797 424 57 9 17 6 151 90 8 281 2 5 2 63 33 5 70 150 9 17 6 156 97 22 528 7 6 25 3 4 9 3 85 46 7 55 100 25 9 17 6 151 96 23 483 6 10 3 3 7 2 73 39 6 190 80 110 5 166 96 22 479 7 14 25 14 5 9 3 96 53 7 172 68 20 470 7 33 25 14 5 9 3 108 59 8 269 231 193 149 110 2203 TOTAL TERCEROS PAÍSES 1081 1617 1215 738 710 720 631 ': 390 7103 TOTAL GENERAL 3149 3079 3264 1034 350$ 827 661 417 15934 (Eur. Este) (Otros terceros países) 751 330 846 771 882 333 406 332 394 316 275 445 268 364 164 226 3986 3117 - < £- CUADRO 3 RIESGOS MÁXIMOS TEÓRICOS ANUALES PARA EL PRESUPUESTO COMUNITARIO (Estimacián en millones de ecus basada en las operaciones abonadas, decididas y propuestas por la Comisión) 1Í 1997 1998 2000 2001 2002 2003 TOTAL ESTADOS MIEMBROS CAPITAL A. Balanza de pagos 1. Grecia 2. Italia B. Préstamos estructurales 3. Euratom y NIC 4. BEI Esp. Gre. Port. 500 500 459 73 500 997 184 56 70 2514 54 45 2000 2000 23 21 1000 8012 1819 359 Subtotal capital 1532 1064 1738 107 2613 92 2023 2021 11190 INTERESES A. Balanza de pagos 1. Grecia 2. Italia B. Préstamos estructurales 3. Euratom y NIC 4. BEI Esp Gre. Port. 95 425 152 33 48 553 111 26 48 638 30 20 553 553 340 340 170 11 11 7 7 2 5 2 3 190 3571 330 122 Subtotal intereses 705 738 736 583 575 354 347 175 4213 TOTAL ESTADOS MIEMBROS 2237 1802 «474 690 3188 446 2370 2197 15402 TERCEROS PAÍSES CAPITAL A. Ayuda financiera 5. Hungría 6. República Checa 7. República Eslovaca 8. Bulgaria 9. Rumania 10. Israel 11. Argelia 12. Antigua URSS 13. Estados Bálticos 14. Moldavia 15. Ucrania 16. Bielorrusia 17. Euratom PECO B. Garantías 18. BEI Mediterráneo 19. BEI PECO I y II 20. BEI PVD-ALA 21. BEISUDAFRICA 100 123 62 150 185 260 204 80 127 63 140 160 250 143 190 80 55 70 260 80 70 110 5 150 100 100 9 17 6 1 318 288 64 10 25 12 37 11 7 392 363 85 17 85 12 57 11 16 431 377 96 21 134 30 141 46 15 161 67 19 216 143 29 2 260 213 44 5 Subtotal capital 628 1165 867 580 717 934 1103 1616 7611 26 26 INTERESES A. Ayuda financiera 5. Hungría 6. República Checa 7. República Eslovaca 8. Bulgaria 9. Rumania 10. Israel 11. Argelia 12. Antigua URSS 13. Estados Bálticos 14. Moldavia 15. Ucrania 16. Bielorrusia 17. Euratom PECO B. Garantías 18. BEI Mediterráneo 19. BEI PECO I y II 20. BEI PVD-ALA 21. BEISUDAFRICA 57 25 20 40 55 16 55 14 18 5 19 5 1 168 112 15 1 44 25 26 44 58 16 60 7 22 6 29 8 213 170 28 4 36 12 20 30 58 35 22 6 29 8 17 274 249 47 9 26 14 15 40 35 22 6 29 8 34 345 328 69 16 26 13 15 21 35 22 6 29 8 54 394 368 85 22 26 13 15 13 35 11 6 29 8 72 411 362 90 25 13 8 13 20 11 5 27 7 88 409 337 88 26 Subtotal intereses 625 765 851 985 1097 1114 1077 941 7454 T O T AL T E R C E R OS PAÍSES 1253 1930 1718 1565 1814 2048 2180 2557 15065 TOTAL G E N E R AL 3490 3731 4192 2255 5002 2494 4550 4753 30468 (Eur. Este) (Otros terceros países) 864 389 1043 887 1173 545 853 712 845 944 1103 1043 1137 1447 1110 8336 6729 700 250 125 440 580 160 600 347 220 38 111 28 24 2054 1527 352 55 267 62 118 175 263 32 285 21 139 43 211 55 366 8 7 10 11 3 23 6 94 383 301 45 24 2597 2227 467 127 -9 IV. INTERVENCIONES DE LA GARANTÍA PRESUPUESTARIA TVA. Préstamos de! Banco Europeo de Inversiones a terceros países El 7 de marzo de 1996, el BEI recurrió a la garantía presupuestaria para préstamos a las Repúblicas de la antigua Yugoslavia (Antigua República Yugoslava de Macedonia, ARYM, Bosnia Hercegovina y Serbia) por un importe de unos 6,4 millones de ecus. El pago al BEI se efectuó el 11 de junio de 1996. El 2 de julio de 1996, el BEI volvió a recurrir a la garantía presupuestaria para préstamos a las Repúblicas de la antigua Yugoslavia (ARYM, y Serbia) por un importe de unos 8,9 millones de ecus. El pago al BEI deberá efectuarse el 4 de octubre de 1996. A la fecha del presente informe, el importe total de las deudas pagadas por la Comunidad y que no han sido todavía reembolsadas por los deudores incumplidores ascendía a 72,4 millones de ecus. Estas deudas afectan a todas las Repúblicas de la antigua Yugoslavia, con excepción de Eslovenia y Croacia, que están al día de sus pagos. En relación con los 72,4 Millones de ecus de vencimientos impagados, 28,6 Millones de ecus fueron presupuestados por impagos anteriores a 1994 y para 45,9 Millones de ecus se recurrió al Fondo de Garantía el 11 de enero de 1995 (5,3 millones de ecus), el 30 del mismo mes (14,3 millones de ecus), el 24 de mayo de 1995 (6,08 millones de ecus), 11 de octubre de 1995 (8,6 millones de ecus), el 26 de enero de 1996 (5,2 millones de ecus) y el 11 de junio de 1996 (6,4 millones de ecus). La antigua República yugoslava de Macedonia (ARYM), reembolsó un importe de 2,1 millones de ecus, correspondiente a una parte de sus atrasos. IV. B. Empréstitos y préstamos o garantía de préstamos a terceros países IV. B. 1. Intervención de la Tesorería La Comisión recurre en determinados casos a la Tesorería, tal y como autoriza el artículo 12 del Reglamento n° 1552/89 del Consejo del 29 de mayo 1989, por el que se aplica la Decisión 88/376/CEE, EURATOM, relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades. Este procedimiento evita retrasos en los pagos y gastos correspondientes por parte de la Comisión en el servicio de los empréstitos, caso de que se produzca un retraso en el pago por parte de un deudor. IV. B. 2. Intervención del Fondo de Garantía En caso de retraso en el pago en los vencimientos por parte del beneficiario de un préstamo concedido o garantizado por la Comunidad, el Fondo de Garantía interviene en un plazo de tres meses tras la fecha del vencimiento para hacerse cargo del impago. Los intereses de demora devengados entre la fecha de puesta a disposición de la Tesorería y la de intervención del Fondo se cargan al Fondo de Garantía y se reembolsan a la Tesorería. - 1 0- Durante los seis últimos meses, el Fondo intervino para garantizar a los siguientes países deudores: País Fechas de intervención Importes (capital + intereses) Georgia (préstamo de 10 millones de. ecus) Georgia (préstamo de 40 millones de ecus) Armenia (préstamo de 20 millones de ecus) Tota ^ ¡¡ 1 5 0 4 96 1 5 M 96 1010657243 1. 050. 469,67 1 9 e 0 4m Q6 30. 761. 848,16 IV. B. 3. Reembolsos tardíos El país tercero siguiente reembolsó con retraso, durante el período del presente informe, un vencimiento en el que previamente se había producido una intervención del Fondo de Garantía. Esta cantidad pagada con retraso se reembolsa al Fondo en virtud del artículo 2 del Reglamento CE, EURATOM n°2728/94 del Consejo del 31 de octubre de 1994, por el que se crea un Fondo de Garantía relativo a las acciones exteriores. País Fecha de devolución Importes (capital + intereses) Turkmenistán millones de ecus) (préstamo de 45 07. 05. 96 15. 279. 824,71 TV. B. 4. Situación de los vencimientos impagados a la fecha del presente informe Siguen pendientes de pago al final del período las cantidades siguientes: País Tayikistán Georgia Armenia Turkmenistán* Total Importes (capital + intereses) 63. 181. 389,89 92. 463. 958. 04 57. 601. 313. 20 30. 570. 321,40 243. 816. 982,53 Desde el 30 de junio de 1996 se han producido dos reembolsos por un importe total en capital de 22,8 mecus -11 V. ANÁLISIS DE LA CAPACIDAD TEÓRICA DE PRÉSTAMO Y GARANTÍAS DE LA COMUNTOAD EN FAVOR DE TERCEROS PAÍSES El mecanismo del Fondo y de la reserva de garantía limita, en la práctica, la capacidad de préstamo o de garantías de préstamos por la Comunidad a terceros países, debido a que los créditos disponibles para hacer las provisiones de fondos obligatorias en cualquier nueva decisión de préstamo (o cualquier tramo anual en el caso de garantías con dotación plurianual) están limitados por el importe consignado en las perspectivas financieras como reserva de garantía7. En un momento determinado, la capacidad de préstamo es la contrapartida, en términos de préstamos, del margen que queda en la reserva de garantía. Este margen es igual a la diferencia entre la reserva y el importe estimado de la provisión de fondos que ha de efectuarse con cargo al Fondo de Garantía para operaciones ya decididas y en preparación. En el cuadro 4 figura una estimación de la capacidad de préstamo de la Comunidad a terceros países para el período de 1996 -1999 compatible con el mecanismo del Fondo de Garantía. En el Anexo al presente informe se describen con más detalle la metodología de cálculo y las referencias normativas. Sobre la base de las decisiones aprobadas por el Consejo8 y de las decisiones propuestas y en preparación9 (véase cuadro 4), las previsiones de utilización de la reserva de garantía en 1996 son de 306 millones de ecus, lo que dejaría un margen disponible en la reserva de garantía de 20 millones de ecus a finales de 1996. El Fondo de Garantía podría alcanzar en este caso un importe aproximado de 620 millones de ecus al cierre del ejercicio 1996, bajo las siguientes hipótesis: - ausencia de nuevos incumplimientos de pagos que requieran la intervención del Fondo - ausencia de reembolsos tardíos de atrasos por los países en impago. Teniendo en cuenta la incidencia en la reserva de garantía de la provisión del Fondo relativa a los préstamos decididos anteriormente y los propuestos y en preparación en el período 1997-1999, la capacidad anual disponible para préstamos varía: - de 1. 800 millones de ecus a 2 mil millones de ecus para préstamos que gocen de una garantía total del presupuesto comunitario, - de 2. 400 millones de ecus a 2. 700 millones de ecus para préstamos garantizados al 75% (como es el caso de los préstamos del BEI en la cuenca mediterránea). £1 importe fijado en las perspectivas financieras es de 300 millones de ecus a precios de 1992. La transferencia 5/96 aprobada por la Autoridad Presupuestaria autorizó la transferencia de 191,8 millones de ecus al Fondo de Garantía mediante una detracción de la reserva para garantías. El impacto en la reserva para garantías de las propuestas de préstamo y de los préstamos en preparación por la Comisión para 1996 representa 114 millones de ecus. 12 VL SOLIDEZ RELATIVA DEL FONDO DE GARANTÍA La relación entre el importe estimativo del Fondo a finales de 1996 y el riesgo máximo anual (definido como la suma total de los vencimientos), previsto en 1997 en el cuadro 3, supone un 32%. En la misma fecha, el Fondo debe de representar un 7,5% del saldo vivo total de los préstamos garantizados fuera de la Comunidad. La relación entre el importe del Fondo a finales de 1996 y el importe de los vencimientos en 1997 de los países beneficiarios que han tenido impagos en el pasado es de 11 a 1. «"• ^ 3- PREVISIÓN DE LA CAPACIDAD TEÓRICA DE PRÉSTAMO Y GARANTÍAS DE LA COMUNIDAD EN FAVOR DE TERCEROS PAÍSES DURANTE EL PERIODO 1996-1999 compatible con ei mecanismo del Fondo de Garantían en mi Hones de «cus 199$ 1997 1998 1999 Reserva para garantía de los préstamos a terceros países{1) 326 329 337 346 Bases de cálculo de la provisión del Fondo de Garantía(2) - PRÉSTAMOS SE', - faediterráneo {a) - Países de Europa Central y Oriental (b) - América Latina y Asia (c) - Sudáfrica (d) - Total préstamos BEI - Préstamos EURATOM (e) - Ayuda macrofinanciera (f) 201 1114 521 120 Í956 281,75 195,5 150 55 336,75 195,5 150 0 200 200 150 1 6 5 - 1 30 Provisión del Fondo de Garantía (3) 306 60 57 u Margen de reserva para garantías (4) 20 269 280 303 Capacidad residual de préstamo (préstamos a la balanza de pagos, préstamos BEI y préstamos Euratom) (5) - Máxima si se utiliza plenamente en garantía ai 100% (p. ej. préstamos BP - Máxima si se utiliza plenamente en préstamos BEI (75% de garantía) 134 179 1794 2393 1865 2486 2017 2689 (*) Hipótesis técnica según la cual el importe objetivo se alcanza después de 1999. A modo de ejemplo, si el Fondo alcanza su importe objetivo a 1. 1. 1999 y, tras la revisión en virtud del articulo 4 del Reglamento por ei que se crea el Fondo, d porcentaje de provisión se reduce al 10%, la capacidad de préstamo a los terceros países de la Unión se incrementarla en tal caso con 1. 143 millones de ecus anuales, en et caso de los préstamos garantizados al 100%, y con 1. 524 millones de ecus en el caso de los préstamos garantizados ai 75%. Características de los préstamos financiados con cargo al Fondo durante el periodo 1996-1999: - BEI a. Mediterráneo: - prestamos aprobados: de 1994 a 1996:115 millones de ecus en virtud del 4o Protocolo Financiero con Siria. De 1995 a 1998:80 millones de ecus en virtud del 4° Protocolo Financiero con Malta y Chipre. - préstamos propuestos o en preparación: de 1996 a 2000: 750 millones de ecus en concepto de cooperación financiera con Turquía y 230 millones de ecus en concepto de cooperación financiera con Croacia. De 1997 a 2000:150 millones de ecus en concepto de cooperación financiera con la antigua República Yugoslava de Macedonia (ARYM) b. Países de Europa Central y Oriental. - préstamos aprobados, de 1994 a 1996: 3. 000 millones de ecus c. América Latina y Asia: - préstamos aprobados: de 1993 a 1996: 750 millones de ecus - préstamos propuestos o en preparación: 1996:410 millones de ecus d. Sudáfrica: - prestarnos aprobados: de mediados de 1995 a medidados de 1997:300 millones de ecus e. - Euratom - préstamos aprobados: de 1994 a 1999:1. 100 millones de ecus f. - Ayuda financiera - préstamos aprobados: 1996:15 millones de ecus en concepto de préstamo a Moldavia; 20 millones de ecus en concepto de préstamo a Bielorrusia anulado; 1997:130 millones de ecus en concepto de préstamo a Eslovaquia anulado - préstamos propuestos o en preparación: 1996:170 millones de ecus en concepto de préstamos a las Repúblicas de Georgia, Armenia y Tayikistán 14 SEGUNDA PARTE EVALUACIÓN DE LOS RIESGOS POTENCIALES: SITUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE LOS TERCEROS PAÍSES BENEFICIARIOS DE LAS OPERACIONES DE PRÉSTAMO MÁS IMPORTANTES L INTRODUCCIÓN Las cifras mencionadas en los apartados precedentes proporcionan información sobre los aspectos cuantitativos de los riesgos asumidos por el presupuesto general. No obstante, estos datos deben ponderarse en función de los aspectos cualitativos del riesgo, vinculados a la naturaleza de las operaciones y a la calidad de los prestatarios. En la sección más abajo se analizan recientes acontecimientos que pueden tener una influencia en el riesgo país de cartera. La evaluación del riesgo por países que se presenta en este capítulo difiere ligeramente de la de los anteriores informes. El presente informe se centra más claramente en la evolución reciente de importancia directa para la evaluación del riesgo en los países respectivos, dedicándose menos espacio a la descripción general de la evolución económica de los distintos países, lo que permite una reducción considerable del texto. Teniendo en cuenta este objetivo, algunos países -en los que se considera bajo el nivel global de riesgo, y la evolución reciente, no significativa- se abordan brevemente, mientras que se analizan más a fondo aquellos países que representan un considerable riesgo financiero para la UE o en los que han tenido lugar importantes cambios en el nivel de riesgo (deterioro o mejora). Como importante complemento al análisis realizado en ei texto, se proporcionan indicadores de riesgo detallados para los países pertinentes de Europa Central y Oriental, los Nuevos Estados Independientes (NEI) y los países de la zona Mediterránea, en forma de un cuadro de una página por país. La evaluación no cubre el riesgo para la UE en regiones distintas de las mencionadas, debido principalmente a que este riesgo (especialmente derivado de las garantías sobre la financiación del BEI sólo representa una fracción del riesgo total (inferior al 3%), y además está bien diversificado entre países. Generalmente, la evolución desde el último informe indica que el riesgo global para la UE en las regiones consideradas (PECO, NEI, Mediterráneo) se ha reducido de forma marginal. Los aumentos en los PECO y en los países mediterráneos han sido compensados sobradamente por la reducción en los NEI. Sin embargo, la evolución del riesgo en las tres regiones es diferente. En Europa Central y Oriental los niveles de riesgo son generalmente inferiores, aunque con algunas excepciones importantes. La presente incertidumbre en relación con la evolución futura en Bulgaria parece particularmente preocupante, aunque la evolución en Rumania y en Eslovaquia también pueda requerir, aunque en menor medida, un seguimiento muy de cerca. En los NEI, los países situados más al Este siguen presentando generalmente riesgos considerables, a excepción de Uzbequistán. La situación también es precaria en la región del Cáucaso, mientras que es algo mejor en Bielorrusia, Moldova y Ucrania. -15 Por último, en la zona mediterránea, Argelia presenta actualmente la situación más inestable. IL PAÍSES DE EUROPA CENTRAL Y ORIENTAL BULGARIA Bulgaria está inmersa en una grave crisis económica y financiera. El ritmo de reforma estructural sigue siendo lento, especialmente en lo relativo al cierre de empresas estatales con grandes pérdidas y a la reestructuración del sector bancario, muy afectado por la crisis. El FMI ha pospuesto y el Banco Mundial ha demorado aún más la concesión de asistencia financiera adicional. El PIB se redujo un 2,6% durante el primer trimestre de 1996, antes de que la crisis llegase a un punto decisivo. La moneda sigue depreciándose frente al dólar; a mediados de septiembre el tipo de cambio llegó a ser de 230 lev por dólar, frente a un tipo de cambio de 80 a mediados de abril. Simultáneamente, la inflación se ha acelerado de forma acusada. El tipo de interés básico se aumentó del 108% al 300% en septiembre en un esfuerzo a corto plazo por sostener el lev. Sin embargo, la confianza en la moneda y en el sistema bancario sigue siendo extremadamente baja. La balanza por cuenta corriente sólo ha mejorado lentamente, siendo aún deficitaria en 1995. El servicio de la deuda exterior de Bulgaria es considerable durante el resto de 1996 y seguirá siendo elevado en los próximos años. La vuelta de la economía búlgara a una senda de recuperación y estabilización macroeconómica depende fundamentalmente de que dé rápidamente sus frutos la aplicación de un programa económico revisado en colaboración con el FMI, sin el cual Bulgaria se vería privado de créditos oficiales. Las elecciones presidenciales de octubre de 1996 y las elecciones parlamentarias previstas para finales de 1998 ofrecen un corto lapso de tiempo para aplicar políticas económicas estrictas. REPÚBLICA CHECA El riesgo que presenta la República Checa ha aumentado, aunque sigue siendo muy moderado en relación con otros países en transición. El crecimiento real es elevado, estando impulsado por una inversión interna floreciente. El desempleo es muy bajo y la inflación inferior al 10%. Sin embargo, el saldo fiscal ha pasado a ser negativo por primera vez en mucho tiempo y el déficit de la balanza por cuenta corriente sigue siendo considerable. La financiación del desequilibrio extemo hará aumentar el coeficiente de deuda neta a partir de su bajísimo nivel, aunque la República Checa no tendrá problemas para obtener la financiación necesaria en los mercados internacionales. Aún sería preferible la realización de ciertos ajustes macioeconómicos, pero ello resultará más difícil al haber perdido el Gobierno la mayoría parlamentaria en las recientes elecciones generales. ESTONIA El riesgo que presenta Estonia ha mejorado constantemente durante los últimos años. Su economía se está recuperando a buen ritmo como consecuencia de las políticas aplicadas por las autoridades y de la temprana liberalization y reforma de la economía. Tras una estabilización del PIB en 1994, éste aumentó un 3,2% en 1995 y se prevé que crezca un 4% en 1996. La inflación se ha reducido hasta el 29% en 1995, frente a la hiperinflación experimentada en 1992 (1 000%). El tipo de cambio de la corona estonia está fijado respecto del marco alemán (8EEK=1DM) a través de un sistema de "currency board" (sistema que 16 vincula el crecimiento de la masa monetaria a la balanza de pagos). A pesar de un sustancial déficit por cuenta corriente durante los últimos años (8% en 1995, excluidas las transferencias oficiales), la balanza de pagos registró siempre un saldo positivo gracias a las entradas de capital, especialmente fuertes inversiones extranjeras directas (del orden de 200 millones de dólares). A pesar de la apreciación real registrada en los últimos años, el tipo de cambio aún es competitivo, puesto que se partió de un nivel muy favorable. Por consiguiente, se puede esperar que durante varios años se sigan produciendo entradas de capital, aunque éstas podrían finalizar, teniendo un efecto de contracción sobre la economía en el marco del sistema de limitación de la masa monetaria ("currency board"). Los coeficientes de deuda y servicio de la deuda se mantienen a un nivel relativamente bajo. HUNGRÍA El riesgo global que presenta este país ha seguido mejorando, registrándose una evolución positiva de la balanza de pagos y de los indicadores de deuda extema, una reducción del déficit presupuestario, la aceleración del proceso de privatización y un contexto político relativamente estable. En marzo de 1996, el FMI aprobó un acuerdo de derecho de giro "cautelar" para Hungría, y el programa económico sigue vigente. No obstante, los coeficientes de deuda de Hungría siguen a un nivel extremadamente elevado siendo aún necesario seguir reduciendo los déficit por cuenta corriente y presupuestario. El forint se hizo plenamente convertible a efectos de la balanza por cuenta corriente en enero de 1996 y la calificación internacional de los créditos concedidos a Hungría se mantiene estable a un nivel de subinversión. LETONIA La economía letona está empezando a salir de un período de recesión. En 1994 registró un crecimiento positivo del PIB del 2%, mientras que en la primavera de 1995 se inició una importante crisis del sistema bancario que contribuyó a una contracción del PIB (-1,6%) y a una ampliación del déficit presupuestario consolidado, hasta el 3,3% del PIB (4,8% para la Administración central). Como consecuencia de la crisis, el acuerdo de derecho de giro (ADG) de abril de 1995 dejó de estar vigente. Desde mayo de 1996, existe un nuevo ADG y la economía parece recuperarse, registrándose una expansión del comercio y la producción industrial. Como consecuencia de la crisis, las reservas de divisas disminuyeron en 1995, pasando de representar 4,5 meses de importaciones a 3,2, situación que aún sigue siendo bastante satisfactoria. Los coeficientes de deuda exterior y del servicio de la deuda se han mantenido relativamente bajos. LTTUANU A finales de 1995, la economía lituana se vio afectada por una crisis bancaria. El crecimiento económico, que comenzó a ser positivo en 1994 y se aceleró en 1995, ha disminuido en 1996 con un desempleo que ha superado el 8%. Sin embargo, las autoridades lituanas reaccionaron frente a la crisis financiera con una política económica de relajación monetaria y endurecimiento fiscal encaminada a estabilizar las condiciones financieras y a preservar el sistema de limitación de la masa monetaria, que vincula la moneda nacional, el litas, al dólar estadounidense. Además, se ha desarrollado un plan con el apoyo del FMI y el Banco Mundial para abordar el problema de los créditos incobrables del sector bancario. 17- En el primer trimestre de 1996, la balanza de pagos fue deficitaria por primera vez desde principios de 1994. Ello fue el resultado de una acusada disminución de las entradas de capital y del incremento del déficit comercial, que podrían deberse a la significativa apreciación real del litas a partir de abril de 1994. Hasta la fecha, Lituania no ha tenido mucho éxito en su intento de atraer las inversiones extranjeras directas, especialmente si se compara con la pequeña Estonia, el otro país báltico con un sistema de limitación de la masa monetaria, que obtiene más del triple de inversiones extranjeras directas cada año. Se están tomando medidas a fin de crear un marco más favorable y estable para estas inversiones. Los coeficientes de deuda exterior y del servicio de la deuda se mantienen relativamente bajos, aunque aumenta constantemente la relación entre la deuda y las exportaciones. RUMANÍA El riego que presenta Rumania ha aumentado ya que las próximas elecciones generales están influyendo en las decisiones políticas. Esto puede poner en peligro los positivos resultados logrados initialmente bajo el programa de reforma aplicado con el apoyo del FMI a partir de 1994. Están apareciendo desequilibrios macroeconómicos y las tímidas reformas microeconómicas han sido interrumpidas y, a veces, invertidas. Esto ocurrió en el caso de la unificación del régimen de cambios: en marzo de 1996 se suprimió de hecho un mercado de divisas interbancario libre y se confiscaron los beneficios de las empresas estatales obtenidos en el extranjero. Como consecuencia de ello, el acuerdo de derecho de giro del FMI dejó de estar vigente y se aplazó el desembolso del segundo tramo del préstamo de balanza de pagos de la UE. Las obligaciones exteriores no plantean por ahora una preocupación inmediata, aunque presentan una estructura a muy corto plazo y el coeficiente de deuda ha aumentado de forma pronunciada. El acceso al mercado internacional de capitales privados puede hacerse difícil si el esfuerzo de reforma no se reanuda tras las elecciones. ESLOVAQUIA El riesgo que presenta Eslovaquia ha aumentado como consecuencia del rápido deterioro de la balanza por cuenta corriente a partir de principios de 1996, aunque sigue siendo relativamente favorable. En el marco de una política prudente en materia fiscal, monetaria y de divisas, la mayor parte de los indicadores macroeconómicos siguen registrando una evolución positiva. El PIB real aumentó un 7% en la primera mitad de 1996; el desempleo se está reduciendo; la inflación anual se ha estabilizado por debajo del 6%, la tasa más baja de los países en transición; las reservas oficiales y los indicadores de deuda se mantienen en niveles satisfactorios; y el déficit presupuestario se ha contenido en tomo al 2% del PIB. Entre los factores negativos cabe citar la previsión de que la balanza por cuenta corriente pase de registrar un superávit del 3,6% del PIB en 1995 a un déficit superior al 4% del PIB en 1996. Además, las perspectivas se siguen viendo oscurecidas por las tensiones políticas (incluidos el conflicto persistente entre el Primer Ministro y el Presidente de la República y el problema de la minoría húngara) y por unas reformas estructurales lentas o poco transparentes. El deterioro de la balanza por cuenta corriente refleja el gran auge de la demanda interna, la débil actividad económica en la UE, la apreciación acumulada del tipo de cambio real y la reducción de los derechos sobre las importaciones de automóviles. El déficit corriente está siendo ampliamente financiado por fuertes entradas de capital y, como consecuencia de ello, las reservas oficiales se mantienen a un nivel satisfactorio (equivalente a más de cuatro meses -18 de importationes a mediados de septiembre de 1996). En octubre de 1995, Eslovaquia adquirió en el FMI la categoría a que hace referencia el artículo VIII. El recargo a la importación se redujo del 10% al 7,5% en julio de 1996 y el Gobierno se propone eliminarlo totalmente a finales de 1996. El acuerdo de derecho de giro con el FMI expiró a principios de 1996. La revisión intermedia del programa de derecho de giro nunca se llegó a realizar, lo que refleja el fracaso del Gobierno a la hora de cumplir sus compromisos en materia de privatization y reforma del sector bancario. La calificación internacional de los créditos concedidos a Eslovaquia se ha mantenido estable desde que Moody's asignó al país una calificación de inversión en mayo de 1995. AL NUEVOS ESTADOS INDEPENDIENTES ARMENIA Armenia se sigue manteniendo en la categoría de deudores de alto riesgo. La recuperación económica, iniciada en 1994 a partir de un nivel muy bajo de actividad, ha proseguido en 1996, y la inflación está controlada. Sin embargo, el lento ritmo de reforma estructural -a pesar de que el proceso de privatización se inició poco después de la independencia- ha hecho a Armenia muy dependiente de la asistencia exterior. La deuda exterior del país había alcanzado el 25% del PIB a finales de 1995, habiéndose incrementado este coeficiente en 1996 con la utilización de líneas de crédito del FMI y del Banco Mundial. Además, el país tiene deudas vencidas con la UE desde agosto de 1995 y no parece que pueda por sí mismo solucionar a corto plazo este problema. Sin embargo, la aprobación, en febrero de 1996, por parte de la Junta de Gobernadores del FMI, de un programa económico trienal apoyado por el Servicio Financiero Reforzado de Ajuste Estructural (SRAE) debería contribuir a acelerar el ritmo de reforma y a mejorar la situación económica general a medio plazo. Desde el punto de vista político, el conflicto no resuelto con el vecino Azerbaiyán sobre el problema de Nagorno Karabakh representa un factor negativo. AZERBAIYÁN De los tres países del Cáucaso, Azerbaiyán es el que presenta el mayor riesgo. Se estima que el PIB ha disminuido aún más en los primeros meses de 1996, tras una aguda reducción de alrededor del 40% en 1994-1995. No obstante, se espera una reanudación del crecimiento en la segunda mitad del año. La inflación está controlada y el déficit fiscal también ha mejorado ampliamente en los últimos meses. En cuanto a las reformas estructurales, Azerbaiyán se encuentra muy por detrás de la mayor parte de los otros países de la CEI. Existen una serie de ámbitos en los que las autoridades se han comprometido a realizar importantes progresos a corto plazo. En mayo de 1996 tuvo lugar la segunda revisión del acuerdo de derecho de giro de 12 meses del FMI aprobado en noviembre de 1995, dictaminándose el cumplimiento de los resultados requeridos y autorizándose el desembolso del tercer tramo. La deuda exterior del país se estima en aproximadamente 500 millones de dólares (alrededor del 15% del PIB), habiéndose contraído principalmente con Rusia y Turkmenistán. Las perspectivas a medio plazo de Azerbaiyán son favorables debido sobre todo a sus enormes reservas petrolíferas. Sin embargo, a corto plazo la conjunción de una situación económica precaria, una lenta reforma estructural, y el conflicto con la vecina Armenia sobre Nagorno Karabakh influyen considerablemente en una valoración negativa del riesgo. 19 BIELORRUSIA El referéndum previsto en Bielorrusia para noviembre de 1996 se espera que resuelva la oposición entre el Parlamento bielorruso y la Presidencia e influya decisivamente en el ritmo del proceso de reforma estructural en el país. Desde el pasado año, como consecuencia de políticas inadecuadas, la situación económica en Bielorrusia se ha venido deteriorando, habiendo registrado varios indicadores macroeconómicos unos valores peores que los previstos. Hasta la fecha, la principal respuesta de las autoridades ha sido recurrir a medidas de economía planificada aumentando la intervención y el control estatal, imponiendo restricciones al comercio y en el mercado de divisas, aumentando la asistencia de la economía y ralentizando, deteniendo o incluso invirtiendo las reformas estructurales e institucionales. Los desembolsos del FMI, el Banco Mundial y la Unión Europea se han suspendido. El déficit comercial aumentó de forma acusada en la primera mitad de 1996 (750 millones de dólares) debido a un tipo de cambio irrealista, mientras que se redujo considerablemente el superávit de la balanza por cuenta de capital (100 millones de dólares). Como consecuencia de ello, en abril de 1996 las reservas de divisas alcanzaron el bajísimo nivel que representan tres semanas de importaciones. Sin embargo, se espera que la continua depreciación nominal de la moneda bielorrusa (30% desde abril de 1996) restaure un tanto la competitividad. La deuda oficial aumentó hasta 1 500 millones de dólares (15% del PIB) a finales de 1995, reduciéndose hasta 1 000 millones de dólares tras la cancelación por parte de Rusia de sus créditos en abril de 1996. GEORGIA El riesgo que representa este país se ha mantenido bastante estable en los últimos meses, a un nivel poco satisfactorio. Tras una aguda reducción de la actividad económica de 1990 a 1994, aparecieron signos de recuperación durante 1995, esperándose una reanudación del crecimiento económico para 1996. Asimismo, la inflación está controlada y el tipo de cambio de la nueva moneda se ha mantenido estable en 1996. Sin embargo, este frágil progreso se ve amenazado por la delicada situación de la hacienda pública, provocada por una caída de los ingresos. Desde su independencia, Georgia ha acumulado una enorme deuda exterior, principalmente para financiar sus importaciones, que se estima en aproximadamente 1 200 millones de dólares a finales de 1995 (44,7% del PIB) y está constituida en su mayor parte por pagos atrasados. En la imposibilidad de reembolsar sus deudas, Georgia ha celebrado acuerdos de reescalonamiento con algunos de sus acreedores (principalmente Turkmenistán). El país también tiene pagos atrasados respecto de la UE desde abril de 1994 y no puede contar con solucionar el problema por sí mismo. Sin embargo, la aprobación por parte de la Junta de Gobernadores del FMI, en febrero de 1996, de un programa económico trienal apoyado por el SRAE debería contribuir a acelerar el ritmo de las reformas y mejorar la situación económica general a medio plazo. Desde el punto de vista político, el problema de Abkhazia también constituye una factor negativo. MOLDOVA Tras haberse considerado durante largo tiempo relativamente fructíferas, las reformas económicas y estructurales de Moldova no han estado recientemente a la altura de las expectativas. Si bien la inflación sigue controlada (9% en los primeros 8 meses de 1996), para este año se espera un crecimiento moderado del PIB (3%). El saldo fiscal se ha visto muy afectado por la débil recaudación tributaria, aunque se han aplicado varias medidas 20- correctoras en 1996 para resolver el problema. Se espera que la deuda exterior de Moldova llegue a unos 700 millones de dólares a finales de 1996 (aproximadamente, el 32% del PIB), habiéndose contraído principalmente con las instituciones financieras internacionales. Aún se espera la realización de importantes reformas estructurales en sectores clave, tales como la privatización de la agricultura y la reestructuración de los sectores empresarial y energético. La aprobación por parte de la Junta de Gobernadores del FMI, en mayo de 1996, de un programa económico trienal del Servicio Ampliado del Fondo (SAF), junto con un programa "estratégico de ayuda a los países", aprobado en abril de 1996, deberían contribuir a acelerar el ritmo de las reformas y a mejorar la situación económica general a medio plazo. Desde el punto de vista político, aunque constituye un problema complejo, la proclamación de la República de Dniestr -parte del territorio de Moldova- no afecta considerablemente al riesgo global. TAYIKISTÁN La situación en materia de seguridad en Tayikistán parece haberse deteriorado y la evolución reciente en Afganistán podría afectar a las relaciones del Gobierno tayikistano con la oposición tayikistana establecida en el extranjero. La evolución macroeconómica durante 1996 ha sido positiva hasta la fecha, con una rápida reducción de la inflación mensual (4% en septiembre), unos ingresos fiscales satisfactorios y unas políticas crediticias y monetarias aún vigentes, así como una balanza comercial ligeramente excedentaria. Sin embargo, el PIB ha seguido bajando (alrededor del 10%). Además, son motivo de preocupación la cosecha de algodón y los gastos presupuestarios (en particular, gastos de defensa y de capital). La privatización de empresas ha sido lenta, habiendo sido más rápida la reforma agraria. A finales de 1995, la deuda exterior de Tayikistán (800 millones de dólares) era superior a su PIB (150%), mientras que las reservas de divisas cubrían menos de una semana de importaciones. Varios acreedores han accedido a reescalonar la deuda que vence en 1996, mientras que otros aún están negociando. Será necesario un reescalonamiento adicional de los pagos del servicio de la deuda para cubrir el déficit de financiación residual previsto para 1997. La celebración de un acuerdo de derecho de giro a principios de 1997 dependerá de los avances registrados en la aplicación del actual programa del FMI. TURKMENISTÁN Aunque es compleja, la situación política en Turkmenistán parece estable. La evolución económica del país sigue estando fuertemente influida por la incapacidad de sus principales clientes para pagar y por la falta de acuerdo con Rusia e Irán respecto al transporte de gas. Se espera que la producción aumente fuertemente en 1996 debido a nuevos envíos de gas, pero la situación económica global sigue siendo precaria. La inflación mensual, que cayó de aproximadamente el 30% a finales de 1995 al 3,5% en julio de 1996, estaba volviendo a alcanzar un nivel del 10% en agosto debido a los excesivos créditos concedidos al país. La situación presupuestaria no ha mejorado como consecuencia del impago repetido de entregas de gas. El gran superávit comercial de la balanza de pagos corresponde parcialmente a los créditos a sus clientes. El nivel de reservas de divisas, aún muy elevado (9 meses de importaciones), puede utilizarse para satisfacer las sustanciales obligaciones exteriores que van venciendo. El Gobierno no ha estado dispuesto a introducir rápidamente una reforma estructural, aunque recientes declaraciones parecen indicar un cambio de actitud. 21 UKRANL4 El riesgo que presenta este país está disminuyendo lentamente, aunque sigue siendo elevado. Las condiciones económicas están mejorando gradualmente. La inflación ha seguido reduciéndose en 1996, aunque el PIB sigue contrayéndose, si bien a un ritmo inferior (reducción estimada del 8% en 1996). Desde la adopción del nuevo ADG en mayo de este año, las políticas financieras han sido relativamente estrictas, especialmente la política monetaria. Sin embargo, existen fuertes presiones sobre el presupuesto (importantes atrasos en el pago de salarios, solicitud de ayuda a las explotaciones de carbón, etc. ), y una posible relajación de las políticas fiscales sigue constituyendo un importante riesgo. El 2 de septiembre de 1996 se introdujo la nueva moneda (hryvnia). Tras anunciarse diversas medidas restrictivas en el ámbito de la reforma monetaria, el banco central ukraniano tuvo que intervenir a fondo en el mercado de divisas para mantener estable el tipo de cambio, lo cual supuso una reducción sustancial de las reservas (llegándose a un nivel equivalente a menos de un mes de importaciones). El riesgo político sigue siendo elevado. Por una parte, actualmente existe un conflicto entre las fuerzas del gobierno, partidarias de la reforma, respaldadas por el Presidente, y las fuerzas conservadoras, opuestas a la reforma, incluida la mayoría del parlamento ukraniano. Por otra, aún siguen sin resolverse ciertos litigios con Rusia en relación, por ejemplo, con la flota del Mar Negro y cuestiones comerciales. Para el próximo año, la situación financiera exterior se anuncia difícil. Aunque se registra un fuerte volumen de exportaciones y la balanza de servicios es positiva, se prevé que el déficit de la balanza por cuenta corriente se mantenga por encima de los 1 000 millones de dólares, reduciéndose un tanto en relación con el PIB. Se espera que las entradas de capital, la inversión y los créditos a largo plazo generen un déficit de financiación cercano a los 2 000 millones de dólares que no podrá cubrirse plenamente con la financiación del FMI y el Banco Mundial (alrededor de 1 500 millones). No se esperan cambios importantes en los coeficientes de deuda y del servicio de la deuda. UZBEKISTÁN A condición de que la evolución futura en Afganistán no influya significativamente en la región de Asia Central, se espera que las autoridades uzbekas, a pesar de las lentas reformas institucionales, mantengan la estabilidad política y social y desempeñen una función constructiva capital en la política de Asia Central. Sustentado por los ingresos derivados del algodón, el oro y el petróleo, el PIB de Uzbekistán se ha reducido en los últimos años mucho menos que en la mayoría de países de la CEI, y, con una significativa inversión extranjera y un sector energético aún en expansión, se prevé una estabilización de la producción en 1996. El endurecimiento fiscal y monetario aplicado desde mediados de 1994 provocó una drástica caída de la inflación mensual, que pasó del 100% en 1994 a aproximadamente el 2% en marzo de 1996. Se espera que el déficit presupuestario, ya inferior en 1995 (4% del PIB), mejore aún más en 1996. En 1995, la balanza por cuenta corriente arrojaba un déficit equivalente al 0,5% del PIB, mientras que el país estaba constituyendo reservas de divisas (equivalentes a las importaciones de 6 meses). Se espera que el déficit por cuenta corriente aumente ligeramente en 1996-1997 y se reduzca para el año 2000. Se prevé que la proporción que representa el servicio de la deuda respecto de las exportaciones se mantenga a un nivel satisfactorio. Aunque e! sum se mantuvo estable durante la mayor parte de 1995 y 1996, se ha visto sometido a presiones crecientes a partir de agosto de 1996 como consecuencia de un gran aumento del comercio, la caída del precio del algodón y las malas -22 cosechas. Dado que el gobierno se ha negado hasta ahora a utilizar sus considerables reservas en moneda fuerte, Uzbekistán sufre una escasez de moneda fuerte que podría obstaculizar más el desarrollo de su comercio exterior. Aunque se han introducido con precaución, las reformas económicas y estructurales se han intensificado recientemente, con el apoyo del FMI y el Banco Mundial, habiéndose avanzado en numerosos ámbitos: liberalization de precios, comercio interior, comercio exterior y mercado de divisas. Se ha acelerado la creación de PYME y el país se ha abierto a la inversión extranjera. IV. PAÍSES MEDITERRÁNEOS ARGELIA El riesgo que representa Argelia sigue siendo elevado. La situación política y los problemas de seguridad continúan frenando el ritmo de la reforma estructural y el desarrollo de una economía privada dinámica. La mejora macroeconómica lograda en el marco del programa del FMI aplicado desde 1994 se ha visto reforzada recientemente por un aumento de los precios del petróleo. Sin embargo, el desempleo sigue por encima del 20% y aún deben abordarse los aspectos más delicados de la crucial reforma microeconómica (reestructuración de la agricultura y de la empresa pública). Dado el limitado cambio estructural, el saldo presupuestario y la balanza de pagos siguen siendo vulnerables a las futuras fluctuaciones del precio del petróleo. La posición exterior global ha mejorado, pero continúa siendo precaria, con imposibilidad de acceso al mercado de capitales internacional, unas inversiones extranjeras directas insignificantes y un déficit persistente en la balanza de pagos. La viabilidad respecto del exterior únicamente se logra con el apoyo de las instituciones multilaterales y el reescalonamiento de la deuda acordado con los Clubes de Londres y París (reescalonamiento que finaliza en 1998). ISRAEL El riesgo que presenta Israel ha aumentado un tanto debido al estancamiento del proceso de paz en Oriente Medio, los crecientes déficit presupuestarios y de la balanza por cuenta corriente y las presiones inflacionistas en el contexto de una economía recalentada. Estos factores negativos únicamente se ven compensados en parte por la aprobación, por parte del Gobierno Netanyahu, de una reducción del gasto de 4 900 millones de sheqel para el presupuesto de 1997, la adopción simultánea de un estricto plan plurianual de reducción del déficit y el compromiso de acelerar la privatización y otras reformas estructurales. Aunque Israel tiene un elevado volumen de deuda exterior bruta y encierra un considerable riesgo politico, el riesgo que presenta el país está cubierto por la garantía implícita que supone el apoyo económico y político de los Estados Unidos. 23- ANNEXE L N O T AS E X P L I C A T I V AS S O B RE LA S I T U A C I ÓN DE L OS R I E S G OS C U B I E R T OS P OR EL PRESUPUESTO COMUNITARIO. , LA. CUADROS 1 A3 I. B. OPERACIONES DE PRÉSTAMO QUE GOZAN DE GARANTÍA PRESUPUESTARIA LC MODALIDADES DE PAGO DE LA GARANTÍA DEL PRESUPUESTO 24 24 25 40 H. NOTA METODOLÓGICA SOBRE EL ANÁLISIS ESTIMATIVO DE LA CAPACIDAD DE PRÉSTAMO DE LA COMUNIDAD A TERCEROS PAÍSES DURANTE EL PERÍODO 1996-1999 COMPATIBLE CON EL MECANISMO DEL FONDO DE GARANTÍA H. A RESERVAPARAGARANTÍAS DE PRESTAMOS ATERCEROS PAÍSES (1) II. B. BASES PARA EL CÁLCULO DE LA PROVISIÓN DELFONDO DE GARANTÍA (2) U. C. BASE DE LA PROVISIÓN DEL FONDO EN CASO DE GARANTÍA PARCIAL H. D. PROVISIÓN DEL FONDO DE GARANTÍA (3) n. E. MARGEN RESTANTE EN I A RESERVA PARA GARANTÍAS (4) H. F. CAPACIDAD DE PRÉSTAMO RESIDUAL (5) 41 41 42 43 43 43 44 HL CUADROS INDICADORES DE RIESGO - PAÍSES. 45 24- L NOTAS EXPLICATIVAS SOBRE LA SITUACIÓN DE LOS RIESGOS CUBIERTOS POR EL PRESUPUESTO COMUNITARIO LA. Cuadros 1 a 3 En los cuadros 1 a 3 se presenta esquemáticamente el saldo vivo de capital de las garantías y los reembolsos anuales, capital e intereses, relativos a los empréstitos y préstamos que entrañan un riesgo para el presupuesto comunitario. Estas cifras representan el riesgo máximo posible para la Comunidad en estas operaciones; no hay que interpretarlas en el sentido de que el presupuesto vaya a intervenir efectivamente por estas cantidades y, además, por lo que se refiere al cuadro n°3, no es seguro que todas las operaciones descritas vayan a ser desembolsadas en la realidad. I A. 1. El importe máximo de los préstamos autorizados (cuadro 1) El importe máximo de los préstamos autorizados se define como la cantidad máxima autorizada de capital (tope) por cada operación aprobada por el Consejo. Para valorar completamente el riesgo que supone para el presupuesto comunitario hay que tener en cuenta los siguientes factores, que actúan en sentido inverso sobre el riesgo asumido: - aumento del riesgo: conviene añadir a la cantidad máxima autorizada de capital los intereses inherentes a esos préstamos - disminución del riesgo: es necesario señalar. la limitación de la garantía concedida al BEI por un 75% de los préstamos firmados en los países de la Cuenca Mediterránea las operaciones ya reembolsadas en la medida en que se trate de importes máximos de préstamos concedidos y no de saldos vivos autorizados, salvo en el caso de los préstamos para sostener las balanzas de pagos. las autorizaciones no se utilizan necesariamente en su totalidad LA. 2. Los salaos vivos de préstamos / empréstitos (cuadro 1) El saldo vivo se define como el importe de capital que en una fecha dada aún tiene que reembolsar el acreedor por operaciones ya desembolsadas. En comparatión con el agregado anterior, en el saldo vivo no se incluyen los préstamos que no se hayan desembolsado todavía, ni la fracción ya reembolsada de los préstamos desembolsados. Puede decirse que indica el importe de los préstamos "vivos" en una fecha determinada. LA. 3. Importe de los riesgos anuales (cuadros 2 y 3) Se trata del cálculo del importe de las sumas vencidas en capital e intereses por cada año presupuestario. - 2 5- Este importe se calcula: a) o bien únicamente para los préstamos desembolsados (cuadro 2), en cuyo caso el capital que queda por reembolsar coincide con el que figura en el saldo vivo b) o bien para los préstamos desembolsados, para los aprobados sin haber sido desembolsados aún y para los propuestos por la Comisión que no han sido aprobados todavía (cuadro 3) En este caso, el capital que debe reembolsarse se corresponde con el del límite máximo de los préstamos autorizados, al que habría que añadir, en su caso, los importes de las operaciones propuestas por la Comisión pendientes de aprobación. LB. Operaciones de préstamo que gozan de garantía presupuestaría La Autoridad Presupuestaria autorizó la inclusión en el presupuesto de 1996 de 31 partidas presupuestarias dotadas con un "p. m. " con objeto de registrar posibles pagos de garantía. Estas operaciones pueden agruparse en tres categorías: operaciones de empréstitos/ préstamos realizadas en la Comunidad, las operaciones de este mismo tipo efectuadas fuera de la Comunidad y las garantías ofrecidas a entidades financieras. LB. i. Empréstitos destinados a la concesión de préstamos dentro de la Comunidad IB. La. Empréstitos comunitarios destinados a sostener las balanzas de pagos La Comunidad está autorizada a contraer empréstitos en los mercados de capitales o en entidades financieras para poner esas sumas a disposición de los Estados miembros que tengan dificultades pasajeras en sus balanzas de pagos. El saldo vivo en principal de los préstamos que pueden concederse de esta forma a los Estados miembros está limitado a 14. 000 millones de ecus. A 31 de diciembre de 1995 figuraban una operación en favor de Grecia, que fue aprobada el 4 de marzo de 1991 y una operación en favor de Italia decidida el 18 de enero de 1993. IB. 1. b. Empréstitos Euratom En 1977 se autorizó a la Comisión a contraer empréstitos para contribuir a la financiación de las centrales electronucleares. Los préstamos se destinan a los productores de electricidad y cuentan con las garantías usuales en materia bancaria. Los beneficiarios suelen ser empresas públicas o empresas que tienen una garantía del Estado. El importe máximo de los empréstitos autorizados se fijó en 4. 000 millones de ecus, de los que 500 millones frieron autorizados por la decisión de 1977, otros 500 millones en 1980, 1. 000 millones en 1982, 1. 000 millones más en 1985 y otros 1. 000 millones en 1990. El importe total de los préstamos concedidos a 30 de junio de 1994 asciende aproximadamente a 2. 900 millones de ecus. Por consiguiente, todavía pueden contraerse empréstitos por un importe de 1. 100 millones de ecus. -26 El 9 de diciembre de 1992, la Comisión propuso dedicar el remanente de las operaciones no utilizadas en favor de los Estados miembros a financiar la mejora de la eficacia y la seguridad de las centrales nucleares existentes en los países de Europa Central y Oriental y en la CE. En este sentido el Consejo aprobó una decisión el 21 de marzo de 1994 (véase la parte II dedicada a los empréstitos en favor de terceros países). IB. I. e. Empréstitos destinados a sostener las inversiones en la Comunidad Mediante Decisión del Consejo de 16 de octubre de 1978, se autorizó a la Comisión a contraer empréstitos para fomentar las inversiones en la Comunidad (Nuevo Instrumento Comunitario). El importe máximo de los empréstitos autorizados se fijó en 1. 000 millones de ecus en virtud de la decisión de 16 de octubre de 1978; después una decisión de 15 de marzo de 1982 lo incrementó en 1. 000 millones de ecus. El límite máximo volvió a ser incrementado en 3. 000 millones de ecus mediante otra decisión de 19 de abril de 1983 y en 750 millones por una decisión de 9 de marzo de 1987. El producto de estos empréstitos se destina, en forma de préstamos concedidos por el BEI en calidad de mandatario, a la financiación de proyectos de inversión que favorezcan una mayor convergencia e integración y que respondan a los objetivos prioritarios de la Comunidad en los sectores de la energía, la industria y las obras de infraestructura, teniendo en cuenta, entre otras cosas, la repercusión regional de los proyectos y la necesidad de luchar contra el desempleo. Con la decisión de 26 de abril de 1982 la ayuda a las pequeñas y medianas empresas se convirtió asimismo en un objetivo prioritario. Por otra parte, una decisión de 20 de enero de 1981 autorizó a la Comunidad a contraer empréstitos para conceder una ayuda excepcional de 1. 000 millones de ecus para la reconstrucción de las zonas siniestradas por el seísmo que se produjo en Italia en noviembre de 1980. Una decisión análoga por un importe de 80 millones de ecus se tomó el 14 de diciembre de 1981 para ayudar a las zonas siniestradas por los seísmos ocurridos en Grecia en febrero y marzo de 1981. Por lo tanto, el importe máximo de los empréstitos autorizados asciende a 6. 830 millones de ecus. El riesgo está repartido entre un número elevado de prestatarios del Banco Europeo de Inversiones. Además, la mayor parte de los préstamos son préstamos globales contraídos por el BEI con entidades financieras que garantizan el reembolso de los fondos. El BEI entrega anualmente a la Comisión una lista de los deudores que, según sus informaciones, podrían no cumplir sus compromisos de pago al año siguiente. Hasta el momento, en dicha lista no ha figurado nunca ningún nombre. - 2 7- LB. 2 Empréstitos destinados a la concesión de préstamos a terceros países I. B. 2. a. Empréstitos Euratom en favor de determinados terceros países El Consejo de 21 de marzo de 1994 decidió modificar la Decisión 77/270/Euratom con el fin de habilitar a la Comisión para contraer empréstitos Euratom para contribuir a la financiación de la mejora del grado de seguridad y eficacia del parque nuclear de determinados terceros Esta Deasión hará posible la asignación de una parte importante de la capacidad de empréstito Euratom disponible (aproximadamente 1000 millones de ecus) a la financiación de proyectos, que para ser elegibles deberán: - Bien referirse a centrales nucleares de potencia o instalaciones del ciclo del combustible, en servicio o construcción - Bien tener como objetivo el desmantelamiento de instalaciones cuya adaptación a las normas sea técnica o económicamente injustificable. La lista de terceros países elegibles es la siguiente: República de Bulgaria República de Hungría República de Lituania Rumania República de Eslovenia República Checa República Eslovaca Federación Rusa República de Armenia Ucrania En el Consejo Europeo de Corfú de 24 y 25 de junio de 1994 y la Cumbre del G7 de Ñapóles de 7 y 8 de julio de 1994 se consignó en las conclusiones el principio de una ayuda financiera a escala internacional con vistas al cierre de la central nuclear de Chernobil. IB. 2. b Empréstitos contraídos por la Comunidad para la concesión de una ayuda macrofinanciera en favor de los países de Europa Central y Oriental ( PECO) • Hungría Hungría I La Comunidad concedió a Hungría en 1990 un préstamo a medio plazo por un importe máximo de 870 millones de ecus en principal y por una duración máxima de tinco años. Este préstamo está destinado a facilitar el ajuste de la economía húngara para que pueda sacar el 28- máximo beneficio de una economía basada en los principios del mercado. Dicho préstamo ha sido puesto a disposición de Hungría por tramos. El primer tramo de 350 millones de ecus se desembolsó el 20 de abril de 1990. Un segundo tramo, de 260 millones de ecus, se pagó el 14 de febrero de 1991. El desembolso del tercer tramo, que podía ser como máximo de 260 millones de ecus estaba previsto para 1992. Debido a la situación de la balanza de pagos de Hungría, más favorable de lo que se había previsto, el tramo no ftie desembolsado. Los tramos entregados deberán devolverse de una sola vez, cinco años después de su pago y los intereses, a tipos variables, son pagaderos semestralmente. Hungría devolvió íntegramente el primer tramo de 350 millones de ecus el 20 de abril de 1995. El segundo tramo de 260 millones de ecus se devolvió el 20 de abril de 1996. Hungría II El desmoronamiento del Consejo de Asistencia Económica Mutua (COMECON) y la crisis del Golfo podían comprometer los primeros resultados esperanzadores de las reformas emprendidas; por ello, el Consejo decidió conceder a Hungría en junio de 1991 una ayuda macrofinanciera suplementaria de 180 millones de ecus dentro de un programa de ayuda financiera del Grupo de los 24 países industrializados (G-24). El 14 de agosto de 1991 se desembolsó un primer tramo de 100 millones de ecus. Su reembolso se realizará de una sola vez, siete años después de su pago y los intereses, a tipos variables, se abonan semestralmente. El desembolso del segundo tramo de 80 millones de ecus se efectuó el 15 de enero de 1993. Dicho tramo deberá reembolsarse en enero de 1997 y los intereses, a un tipo fijo, se abonarán anualmente. República Checa y República Eslovaca - Dentro de la ayuda financiera global del G-24, la Comisión, en nombre de la Comunidad, fue autorizada a contraer un empréstito de 375 millones de ecus, en dos tramos, por un período máximo de siete años, de manera que el producto de este empréstito deberá desembolsarse en las mismas condiciones a la República Federativa Checa y Eslovaca. El primer tramo de 185 millones de ecus se desembolsó el 14 de agosto de 1991. Su reembolso se realizará de una sola vez, siete años después de su pago y los intereses, a tipos variables, se abonan semestralmente. El 2 de marzo de 1992 se abonó el segundo tramo, de 190 millones de ecus, que deberá ser devuelto en un solo plazo, seis años más tarde. - La separación entre la República Checa y la República Eslovaca, acaecida el 1 de enero de 1993 hizo que la Comisión propusiera un reparto del préstamo entre ambas repúblicas. Por Decisión del Consejo de 24 de enero de 1994 se efectuó este reparto de modo que dos tercios del préstamo, esto es 250 millones de ecus, correspondieron a la República Checa y un tercio, 125 millones de ecus, a Eslovaquia. -29 - República Eslovaca Dentro de una nueva ayuda financiera a la República Eslovaca, la Comisión, en nombre de la Comunidad, fue autorizada por Decisión del Consejo 94/939/CE, de 22 de diciembre de 1994 a contraer un empréstito de 130 millones de ecus en dos tramos, por un período de siete años, habiéndose de desembolsar el producto de este empréstito a Eslovaquia en las mismas condiciones Como consecuencia de la mejora de la situación macroeconómica y, en concreto, del estado de la balanza de pagos y de las reservas de cambio de la República Eslovaca, así como del acceso de este país a los mercados internacionales de capitales privados, las autoridades eslovacas anunciaron, en abril de 1995, que no recurrirían a las ayudas concedidas por el FMI en el contexto del acuerdo de confirmación para sostener la balanza de pagos. En estas condiciones, con el acuerdo stand-by del FMI próximo a expirar y las autoridades eslovacas aún no preparadas para decidir las medidas de política económica que deberán acompañar la aplicación de la facilidad de préstamo EU, la Comisión presentó al Consejo una propuesta por la que se extraían las consecuencias que se imponían para la Comunidad y que estaba destinada a anular la Decisión 94/939/CE de 22. 12. 94. Esta Decisión se derogó por la Decisión del Consejo de 25 dejuliodel996. • Bulgaria Bulgaria I Dentro de una ayuda financiera global del G-24, la Comisión, en nombre de la Comunidad, fue autorizada a contraer un empréstito de 290 millones de ecus, en dos tramos, por un período de siete años, de manera que el producto de este empréstito deberá ser desembolsado a Bulgaria en las mismas condiciones. El primer tramo de 150 millones de ecus se abonó a Bulgaria el 14 de agosto de 1991. Este importe deberá ser reembolsado, de una sola vez, siete años después de su pago y los intereses, a tipos variables, deben pagarse semestralmente. El 2 de marzo de 1992 se desembolsó el segundo tramo, de 140 millones de ecus, que deberá ser devuelto de una sola vez, cinco años más tarde, pagándose los intereses, a tipos variables,semestralmente. Bulgaria II n el marco de una nueva ayuda del G-24, se autorizó a la Comisión a contraer un empréstito de 110 millones de ecus por una duración máxima de siete años, en dos tramos, de manera que dicho empréstito deberá ser desembolsado en favor de Bulgaria. Debido al retraso en la aplicación de las reformas económicas en este país, se aplazó esta operación hasta diciembre de 1994, momento en que se abonó por fin un primer tramo de 70 millones de ecus. Este importe deberá ser reembolsado, de una sola vez, el 7 de diciembre de 2001 y los intereses, a tipos variables, deben pagarse semestralmente. 30- • Rumania Rumania I Dentro de una ayuda financiera global del G-24, se facultó a la Comisión a contraer en nombre de la Comunidad un empréstito de 375 millones de ecus, en dos tramos, de una duración máxima de siete años, de manera que el producto de este empréstito deberá desembolsarse en las mismas condiciones en favor de Rumania. El primer tramo de 190 millones de ecus, por una duración de siete años, fue desembolsado el 22 de enero de 1992. Esta suma deberá ser reembolsada en un solo plazo el 1 de febrero de 1999, siendo los intereses, a tipos variables, pagaderos semestralmente. El segundo tramo de 185 millones de ecus y una duración de seis años, fue desembolsado en abril de 1992. Su reembolso, en un solo plazo, está fijado para el 18 de marzo de 1998, siendo los intereses, a tipos variables, pagaderos semestralmente. Rumania II En el marco de una nueva ayuda del G-24, se autorizó a la Comisión a contraer, en nombre de la Comunidad, un empréstito de 80 millones de ecus y una duración máxima de siete años, de manera que el producto de este empréstito deberá desembolsarse en las mismas condiciones en favor de Rumania. El préstamo se desembolsó en un solo tramo, el 26 de febrero de 1993. Su reembolso en un solo plazo está fijado para el 26 de febrero del año 2000, pagándose los intereses semestralmente. Rumania lu En el marco de una nueva ayuda macrofinanciera global del G-24, mediante una Decisión del Consejo de 20. 06. 1994, se autorizó a la Comisión a contraer, en nombre de la Comunidad, un empréstito de 125 millones de ecus y una duración máxima de siete años, en dos tramos de 90 y 35 millones de ecus, de manera que el producto de este empréstito deberá desembolsarse en las mismas condiciones en favor de Rumania. El primer tramo de 55 millones de ecus, de una duración de siete años, se hizo efectivo el 20 de noviembre de 1995 y deberá reembolsarse en su totalidad el 20 de noviembre del 2002. Los intereses, sujetos a un tipo variable, se pagarán semestralmente. A la fecha del presente informe, todavía no se había hecho efectivo el segundo tramo. IB. 2. C. Empréstitos contraídos por la Comunidad para la concesión de una avuda macrofinanciera en favor de los Nuevos Estados Independientes emergidos de la antigua Unión Soviética • Préstamo a medio plazo de 1250 millones de ecus En diciembre de 1994, el Consejo decidió conceder facilidades de crédito por un importe máximo de 1. 250 millones de ecus a la URSS y a sus Repúblicas para financiar la importación -31 de productos agrarios, alimenticios y medicinas originarios de la Comunidad y de Europa del Este. La duración máxima de los créditos es de tres años. Debido a la disolución de la URSS, el importe del préstamo se repartió a principios de 1992 entre los nuevos Estados independientes (NEI). Contratos de préstamo firmados sobre la base del reparto inicial Durante 1992 se firmaron la mayor parte de los contratos de préstamo: - El 10 de julio de 1992 con Armenia (38 millones de ecus), Kirguizistán (32 millones de ecus), Turkmenistán (45 millones de ecus) y Moldova (27 millones de ecus); el importe del Kirguizistán se redujo posteriormente a 23,7 millones de ecus a petición de las autoridades de este país. - El 13 de julio de 1992 con Ucrania por un importe de 130 millones de ecus. - El 24 de julio de 1992 con Bielorrusia (102 millones de ecus), Tadyikistán (55 millones de ecus) y Georgia (70 millones de ecus). - El 9 de septiembre de 1992 con Rusia por un importe de 150 millones de ecus. - El 9 de diciembre de 1992 con Rusia por un importe de 349 millones de ecus. - El 15 de diciembre de 1992 con Kazajstán por un importe de 25 millones de ecus. Contratos de préstamo firmados sobre la base del reparto modificado En 1993 se firmó asimismo una serie de contratos de préstamo basados en la modificación del reparto inicial del importe global del préstamo: - El 5 de mayo de 1993 se firmaron dos nuevos contratos con Armenia (20 millones de ecus) y con Georgia (10 millones de ecus). El importe de estos dos préstamos estaba initialmente asignado a Kazajstán. - El 6 de diciembre de 1993, se firmó otro contrato de préstamo por un importe de 40 millones de ecus con Georgia. Este préstamo se financió mediante una reducción de la asignación a Uzbekistán. - El 14 de septiembre de 1994 se firmó con Uzbekistán un contrato de 59 millones de ecus. - El 12 de octubre de 1994 se firmó con Azerbaiyán un contrato de 68 millones de ecus. 32 Utilización del préstamo de 1250 millones de ecus Préstamos Reparto inicial (1992) Reparto a 31. 12. 95 Utilización crédito a 31. 12. 95 efectiva I I Armenia a Armenia b Azerbaiyán Bielorrusia Georgias Georgia b Georgia c Kazajstán a Kazajstán b Kirguizistán Moldavia Rusia a Rusia b Tadyikistán Turkmenistán Ucrania Uzbekistán Total 38 68 102 70 55 32 27 150 349 55 45 130 129 1250 38 20 68 100,5 70 10 40 25 0 23,7 27 72,9 349 55 45 129,8 59 1132,9 37,9 19,6 50,329 100,5 69,4 9,8 34,1 24,9 22,7 27 70,0 299,7 54,5 44,9 129. 8 58,85 1053,9 I A la fecha del presente informe, la utilización real del crédito por los países beneficiarios ascendía a 1053,9 millones de ecus. Plazos para el reembolso del capital y pago de intereses pendientes de pago Los plazos para el reembolso del capital y el pago de intereses pendientes de esta operación son diferentes según la fecha de la firma de los contratos de préstamo y sus importes: Georgia (40 millones): intereses el 15 de enero de 1997 capital el 15 de enero de 1997 Azerbaiyán y Uzbekistán: intereses el 28 de marzo y el 28 de septiembre capital el 28 de septiembre de 1997. 33- A la fecha del presente informe se registraron impagos que suponían 243,81 millones de ecus por reembolso de capital y de los intereses adeudados por Georgia, Armenia, Tukmenistán y Tadykistán (véase la segunda parte IV "Intervención de la garantía presupuestaria") • Ayuda macrofinanciera a Moldavia En el marco de la participación de la Comunidad en la ayuda internacional a Moldavia, la Comisión, en nombre de la Comunidad, fue autorizada por decisión del 13. 06. 1994 a contraer un empréstito de 45 millones de ecus, en dos tramos, de una duración máxima de diez años, de manera que este empréstito deberá pagarse en las mismas condiciones a Moldavia. El primer tramo de 25 millones de ecus fue abonado a Moldavia en diciembre de 1994. El reembolso del préstamo se efectuará en cinco anualidades, a partes iguales, a partir del sexto año. En la fecha de 7 de diciembre del año 2004 deberá haberse reembolsado totalmente. Los intereses, a tipos variables, se pagarán semestralmente. El segundo tramo, de 20 millones de ecus y de una duración de seis años, se abonó el 8 de agosto de 1995. El reembolso del préstamo se efectuará en cinco anualidades, a partes iguales, a partir del sexto año. En la fecha de 8 de agosto del año 2005 deberá haberse reembolsado totalmente. Los intereses, a tipos variables, se pagarán semestralmente. Ayuda macrofinanciera a Ucrania En el marco de un programa global de ayuda a Ucrania, mediante una Decisión del Consejo de 22 de diciembre de 1994, se autorizó a la Comisión a contraer, en nombre de la Comunidad, un empréstito de 85 millones de ecus y una duración máxima de diez años, de manera que este empréstito deberá desembolsarse en un solo tramo a Ucrania. El préstamo se hizo efectivo en un solo tramo el 28 de diciembre de 1995 y se reembolsará en cinco anualidades, a partes iguales, a partir del sexto año. En la fecha de 28 de diciembre del año 2005 deberá haberse reembolsado totalmente. Los intereses, a tipos variables, se pagarán semestralmente. Ucrania II En el marco de un programa global de ayuda a Ucrania, mediante una Decisión del Consejo de 23 de octubre de 1995, se autorizó a la Comisión a contraer, en nombre de la Comunidad, un empréstito de 200 millones de ecus y una duración máxima de diez años, de manera que este empréstito deberá desembolsarse en un solo tramo a Ucrania. A la fecha del presente informe todavía no se había desembolsado ningún tramo. • Ayuda macrofinanciera a Bielorrusia En el marco de un programa global de ayuda a Bielorrusia, mediante una Decisión del Consejo de 10 de abril de 1995, se autorizó a la Comisión a contraer, en nombre de la Comunidad, un empréstito por un importe máximo de 75 millones de ecus y una -34 duración máxima de diez años, debiendo el producto de este empréstito desembolsarse en dos tramos. El préstamo de 75 millones de ecus se contrajo por 55 millones. Al haber mejorado la situación económica de este país respecto de las previsiones iniciales del FMI, no se desembolsará el remanente de 20 millones de ecus. El primer tramo de 30 millones de ecus se hizo efectivo el 28 de diciembre de 1995 y se reembolsará en cinco anualidades, a partes iguales, a partir del sexto año. En la fecha de 28 de diciembre del año 2005 deberá haberse reembolsado totalmente. Los intereses, a tipos variables, se pagarán semestralmente. IB. 2. d. Empréstitos contraídos por la Comunidad para la concesión de una ayuda macrofinanciera en favor de los Estados Bálticos En el marco de un programa global de ayuda financiera del G-24 a estos tres países, se autorizó a la Comisión a contraer, en nombre de la Comunidad, un empréstito de 220 millones de ecus por una duración máxima de siete años, de manera que el producto de este empréstito deberá ser desembolsado en condiciones comparables, en dos tramos, en favor de estos tres Estados con arreglo al siguiente reparto: - 40 millones de ecus para Estonia - 80 millones de ecus para Letonia -100 millones de ecus para Lituania. Los primeros tramos del préstamo a Estonia (20 millones de ecus) y a Letonia (40 millones de ecus) fueron desembolsados el 31 de marzo de 1993. Los préstamos serán reembolsados en un solo plazo el 31 de marzo del año 2000, con pago de intereses semestrales, con tipos variables, el 31 de marzo y el 30 de septiembre de cada año. El primer tramo de 50 millones de ecus del préstamo a Lituania se desembolsó el 27 de julio de 1993 y deberá reembolsarse en un solo plazo el 27 de julio del año 2000, con pago de intereses el 27 de julio de cada año. El 16 de agosto de 1995, se desembolsó la mitad del segundo tramo, es decir, 25 de los 50 millones de ecus previstos, en favor de Lituania. El reembolso deberá efectuarse en su totalidad el 16 de agosto del año 2002 y los intereses estarán sujetos a tipos variables y se pagarán semestralmente el 16 de febrero y el 16 de agosto de cada año. I. B. 2. e. Empréstitos contraídos por la Comunidad para la concesión de una ayuda macrofinanciera en favor de los países mediterráneos • Israel En el marco de la ayuda financiera a Israel y a las poblaciones de los territorios ocupados, se facultó a la Comisión en junio de 1991 a contraer, en nombre de la Comunidad, un empréstito de 160 millones de ecus en un solo tramo y por un período máximo de siete años, de manera que el producto de dicho empréstito le deberá ser facilitado a Israel en las mismas condiciones. Además, Israel disfrutará de una bonificación de intereses de 27,5 millones de ecus con cargo al presupuesto comunitario. -35 La operación se inició el 2 de marzo de 1992. El empréstito se devolverá en su totalidad el 15 de diciembre de 1997. A la fecha del presente informe, el saldo vivo del empréstito emitido en beneficio de Israel ascendía a 160 millones de ecus. • Argelia En el mes de septiembre de 1991 se facultó a la Comisión a contraer, en nombre de la Comunidad, un empréstito de 400 millones de ecus en dos tramos por una duración máxima de siete años. El producto de este empréstito será desembolsado en las mismas condiciones en favor de Argelia. Un primer tramo, de 250 millones de ecus, fue desembolsado el 23 de diciembre de 1991 mediante un crédito puente bancario que fue reembolsado con el importe neto del empréstito emitido el 14 de enero de 1992 por una duración de seis años. La operación será reembolsada en un solo plazo el 15 de diciembre de 1997 con pago de intereses anuales el 15 de diciembre de cada año. El desembolso del segundo tramo, de 150 millones de ecus, se aplazó debido al retraso en la aplicación de las reformas económicas de este país; se efectuó en agosto de 1994 al reanudarse el ajuste estructural de la economía argelina. La operación se reembolsará en su totalidad el 17 de agosto del 2001. Los intereses se pagarán anualmente el 17 de agosto de cada año. En este contexto, el Consejo decidió en diciembre de 1994 conceder una nueva ayuda macrofinanciera a Argelia. Se ha autorizado a la Comisión a contraer, en nombre de la Comunidad, un empréstito de 200 millones de ecus por una duración máxima de siete años. El producto de este empréstito será desembolsado a Argelia en dos tramos. El primer tramo, de 100 millones de ecus y de una duración de siete años, se hizo efectivo el 27 de noviembre de 1995 y se reembolsará en su totalidad el 27 de noviembre del año 2002. Los intereses, a tipos variables, se pagarán semestralmente. LB. 3 Garantías otorgadas por la Comunidad a terceros IB. 3. a Distribución de la dotación de los préstamos por zonas geográficas • Préstamos del Banco Europeo de Inversiones a los países de la Cuenca Mediterránea garantizados por el presupuesto general De conformidad con lo dispuesto en la decisión del Consejo de 8 de marzo de 1977, la Comunidad asume la garantía de los préstamos que conceda el Banco Europeo de Inversiones en el marco de los compromisos financieros de la Comunidad con los países de la Cuenca mediterránea. En virtud de esta decisión se firmó el 30 de octubre de 1978 en Bruselas y el 10 de noviembre del mismo año en Luxemburgo un contrato de fianza entre la Comunidad Económica Europea y el Banco Europeo de Inversiones por el que se constituía una 36- garantía global equivalente al 75% de los créditos abiertos en relación con las operaciones de préstamo en los siguientes países: Portugal (Protocolo financiero, ayuda previa a la adhesión), Grecia, España (cooperación financiera), Malta, Túnez, Argelia, Marruecos, Turquía, Chipre, Egipto, Jordania, Siria, Israel, Yugoslavia y Líbano. Por otro lado y con carácter excepcional, una garantía del 100% cubre los créditos asignados en el marco de la ayuda de emergencia a Portugal de conformidad con lo dispuesto en la decisión del Consejo de 7 de octubre de 1975. Cada nuevo protocolo financiero conlleva la prórroga del contrato de fianza. A la fecha del presente informe, el importe total de los préstamos autorizados ascendía a 7. 862 millones de ecus, de los cuales 1. 500 millones en favor de España, Grecia y Portugal y 6. 362 millones para los terceros países de la Cuenca mediterránea. El saldo vivo garantizado a 31 de diciembre de 1995 era de 2. 066 millones de ecus, teniendo en cuenta el límite del 75% de los créditos abiertos, de los cuales 346 millones de ecus a España, Grecia y Portugal, y 1. 720 millones de ecus a los terceros países de la Cuenca Mediterránea. Además, se han previsto asimismo préstamos del BEI al margen de los protocolos, con arreglo al Reglamento (CEE) n° 1763/92 del Consejo, de 29 de junio de 1992, relativo a la cooperación financiera con el conjunto de terceros países mediterráneos. El importe máximo de los préstamos que el BEI puede conceder en el marco de esta operación se eleva a 1. 800 millones de ecus. Se constituyó una garantía global, equivalente al 75% de estas operaciones. A la fecha del presente informe, se habían abierto créditos por valor de 1396,5 millones de ecus y de este importe se habían desembolsado 261 millones de ecus; el saldo vivo corresponde actualmente al importe desembolsado. 3 7- A 30. 06. 96, teniendo en cuenta sólo a terceros Estados, desglosaban de la siguiente manera: las autorizaciones se en millones de ecus Préstamos autorizados Argelia Chipre Egipto Israel Jordania Libano Malta Marruecos Estóvenla Siria Túnez Turquía Yugoslavia™ Total protocolos Cooperación financiera horizontal Total Mediterráneo I I I | 640 142 802 215 198 222 85 517 150 323 418 90 760 4562 1800 6362 Los préstamos suelen tener una duración media de 15 años, con un periodo de carencia de entre tres y cuatro años. • Préstamos concedidos por el Banco Europeo de Inversiones en terceros países de Europa Central y Oriental A raíz de una invitación del Consejo de 9 de octubre de 1989, el Consejo de Gobernadores del Banco Europeo de Inversiones decidió, el 29 de noviembre de 1989, autorizar al Banco a conceder préstamos con cargo a sus propios recursos para financiar proyectos de inversión en Hungría y Polonia, cuyo importe total podía alcanzar como máximo 1. 000 millones de ecus. Estos préstamos se conceden para financiar proyectos de inversión que respondan a los criterios aplicados normalmente por el Banco para la concesión de préstamos con cargo a sus propios recursos. El contrato de fianza entre la Comunidad y el BEI se firmó en Bruselas el 24 de abril de 1990 y el 14 de mayo de 1990 en Luxemburgo, según el cual se constituyó una garantía equivalente al 100% de las operaciones de préstamo. 10 Se denunció el segundo Protocolo con Yugoslavia cuando todavía podían concederse 100 millones de créditos. -38 El 14 de mayo de 1991, la Autoridad Presupuestaria amplió esta garantía, equivalente al 100% de las garantías de los préstamos, por un importe máximo de 700 millones de ecus a Checoslovaquia, Bulgaria y Rumania. La ampliación del contrato de fianza se firmó el 31 de julio de 1991. La Comisión presentó el 23 de octubre de 1992 una propuesta de decisión del Consejo sobre la ampliación de esta garantía de la Comunidad, hasta el 100% de las operaciones de préstamos en caso de pérdidas por los préstamos concedidos por el BEI a Estonia, Letonia y Lituania, propuesta que fue aprobada por la Autoridad Presupuestaria por decisión del 15 de marzo de 1993. El tope global de los préstamos que el BEI puede conceder a estos países se fijó en 200 millones de ecus durante un período de tres años. El 18 de diciembre de 1992, la Comisión presentó también una ampliación de esta garantía hasta el 100% de las operaciones de préstamo en caso de pérdidas del BEI por los préstamos concedidos a Albania. El 13 de diciembre de 1993, la Autoridad Presupuestaria renovó la garantía de la Comunidad hasta el 100% de las operaciones de préstamo a los préstamos que el BEI conceda durante los próximos tres años en los países de Europa Central y Oriental, incluidos los Estados bálticos y Albania, con un límite global de 3. 000 millones de ecus. El contrato de fianza fue firmado el 22 de julio de 1994 en Bruselas y el 12 de agosto en Luxemburgo. En general, los préstamos son de larga duración: quince años por término medio, con un período de carencia de tres a cuatro años. A la fecha del presente informe, se habían abierto créditos en los países de Europa Central y Oriental por un valor de 3646 millones de ecus, pero hasta esa fecha sólo se habían desembolsado 1055 millones de ecus. • Préstamos concedidos por el Banco Europeo de Inversiones en otros terceros países El Consejo ECOFIN de 19 de mayo de 1992 aprobó las orientaciones propuestas por la Comisión sobre la ampliación de las actividades del BEI fuera de la Comunidad e instó al Banco a conceder préstamos conforme a sus estatutos y criterios habituales en favor de proyectos de interés mutuo en determinados terceros países( en vías de desarrollo de América Latina y Asia) con los que la Comunidad haya celebrado acuerdos de cooperación. Se fijó un tope global de 250 millones de ecus anuales durante un período de tres años; este tope se revisará al expirar dicho período. Estos préstamos están garantizados por el presupuesto de la Comunidad hasta el 100%. La Comisión presentó una propuesta de decisión en este sentido el 3 de junio de 1992, sobre la que se pronunció oficialmente el Consejo el 15 de febrero de 1993. El contrato de garantía entre la Comunidad y el BEI se firmó el 4 de noviembre de 1993 (Bruselas) y el 17 de noviembre de 1993 (Luxemburgo). - 3 9- A la fecha del presente informe, el importe de los créditos firmados ascendía a 647 millones de ecus, pero hasta esa fecha sólo se habían desembolsado 191 millones de ecus. • Préstamos concedidos por el Banco Europeo de Inversiones a Sudáfrica El 1 de junio de 1995, el Consejo aprobó las orientaciones propuestas por la Comisión sobre la extensión de la actividad del BEI a Sudáfrica, invitando a este organismo a conceder préstamos de acuerdo con sus estatutos y sus criterios habituales en favor de proyectos de interés mutuo en dicho país. Se fijó un límite máximo global de 300 millones de ecus con una duración de dos años, que podía llegar hasta una duración máxima de dos años y medio. Dichos préstamos están garantizados al 100% por el presupuesto de la Comunidad. En este sentido, la Comisión presentó una propuesta de decisión el 5 de diciembre de 1994 que fue objeto de una decisión formal del Consejo el 1 de junio de 1995. El contrato de fianza entre la Comunidad y el BEI se firmó el 4 de octubre de 1995 (Bruselas) y el 16 de octubre de 1995 (Luxemburgo). A la fecha del presente informe, el importe de los créditos firmados ascendía a 101 millones de ecus. Hasta la fecha, todavía no se ha abonado ningún importe. I. B. 3. b. Previsión de firmas y desembolsos de préstamos BEI Las cifras utilizadas en el cálculo de las hipótesis que han prevalecido en la elaboración del cuadro 3 de los préstamos del BEI a terceros países con cargo a sus recursos propios fueron suministradas por el BEI. Previsión de firma A la fecha del presente informe, el importe pendiente de firma en el marco de los mandatos en curso y en el de los antiguos ascendía a 1234,5 millones de ecus, menos 227 millones de ecus (saldo del primer y segundo Protocolo Yugoslavia que no se firmará), es decir, 1007,5 millones de ecus pendientes efectivamente de firma. De este importe, aproximadamente unos 460 millones de ecus podrían firmarse en la segunda mitad de 1996 y 320 millones de ecus en 1997. En cuanto a Protocolos tercero y cuarto Siria (en total 225 millones de ecus), ha prevalecido la hipótesis de firmar una mitad en 1996 y otra en 1997, pero la hipótesis es muy aleatoria. PECO A la fecha del presente informe, el importe pendiente de firma en el marco de los mandatos en curso y en el de los antiguos ascendía a 1054 millones de ecus, menos 52,8 millones de ecus equivalentes al saldo del primer mandato que no se firmará, es decir, 1001,2 millones de ecus pendientes efectivamente de firma durante el segundo trimestre de 1996. AJLA - M o, A la fecha dd presente informe, el importe pendiente de firma en el marco del primer mandato ascendía a 98 millones de ecus. En el segundo trimestre de 1996 podrían firmarse unos 45 millones de ecus y el resto en 1997. Sudáfrica A la fecha del presente informe, el importe pendiente de firma en el marco del primer mandato ascendía a 199 millones de ecu. En el segundo trimestre de 1996 podrían firmarse unos 120 millones de ecus y el resto en 1997. Previsión de desembolso En lo referente al desembolso de préstamos pendientes de firma, ha prevalecido la siguiente hipótesis: año de la firma: 0%, 2o año: 10%, 3o a 5o año: 25% al año y 6o año: 15%. A la fecha del presente informe, de los préstamos firmados en dicha fecha estaban pendiente de desembolso 5252,4 millones de ecus. Dicho importe se distribuye de la siguiente manera11 : MED: PECO: ALA 2. 104,5 millones de ecus 2596,7 millones de ecus 450,2 millones de ecus Sudáfrica: 101,0 millones de ecus LC. Modalidades de pago de la garantía del presupuesto I. C. I. Empréstitos y préstamos La Comunidad toma en empréstito en el mercado financiero una determinada cantidad que presta, a su vez, en las mismas condiciones de tipos de interés y plazo a Estados miembros (balanzas de pagos), a terceros países (ayuda financiera a medio plazo) o a empresas (NIC, EURATOM). El reembolso del préstamo debe realizarse dentro de los vencimientos de los empréstitos emitidos por la Comunidad. En caso de demora en el pago por parte del beneficiario del préstamo, la Comisión debe reembolsar el empréstito en la fecha prevista utilizando sus propios recursos. La movilización de los recursos necesarios para el pago de la garantía presupuestaria, en caso de demora en el pago por parte del beneficiario de un préstamo concedido o garantizado por la Comunidad, se efectúa del siguiente modo: a) Se recurre provisionalmente a la tesorería conforme a lo dispuesto en el artículo 12 del Reglamento n° 1552/89 de Consejo, de 29 de mayo de 1989 por el que se aplica la Decisión 88/376/CEE, Euratom relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades. Este recurso se ha habilitado para que la Comunidad pueda pagar Base de la hipótesis de trabajo: un ritmo de desembolso de 4 años, a razón de un 25% por año y una vida media del préstamo estimada en 15 años con tres años de carencia de amortización de capital. -41 inmediatamente en la fecha prevista para el reembolso del empréstito en caso de demora en el pago por parte del beneficiario de un préstamo. b) Si se confirma la demora en el pago tres meses después del vencimiento, la Comisión recurre al Fondo de Garantía para hacer frente al incumplimiento de pago. Con ello se pretende reembolsar a la tesorería de la Comisión. c) Mediante tramitación de un procedimiento de transferencia con vistas a dotar a la línea presupuestaria de garantía con los créditos necesarios para pagar el incumplimiento constatado. Se recurre a este medio de pago, que debe ser autorizado previamente por la Autoridad Presupuestaria, cuando la liquidez del Fondo de Garantía es insuficiente. d) Mediante reutilización de las cantidades recuperadas de los deudores que no pudieron pagar a su debido tiempo y en cuyo lugar tuvo que intervenir la garantía presupuestaría. Esta modalidad permite en la práctica efectuar los pagos en muy breve plazo, siempre y cuando se disponga de recursos recuperados. /. C. 2 Garantías dadas a terceros En cuanto a las garantías dadas a terceros, La Comunidad garantiza los préstamos concedidos por entidades financieras, por ejemplo el banco Europeo de Inversiones (BEI). Cuando el BEI comprueba que el beneficiario de un préstamo garantizado no paga en la fecha de vencimiento prevista, pide a la Comunidad, de conformidad con los contratos de fianza, que pague las cantidades debidas por el deudor, al no cumplir éste sus compromisos. El pago de la fianza deberá efectuarse, a más tardar, tres meses después de recibir la solicitud del BEL El BEI gestiona el préstamo con la diligencia exigida por los usos bancarios y está obligado a exigir el pago debido tras haber recurrido a la fianza. Después de la entrada en vigor del Reglamento por el que se crea un Fondo de Garantía relativo a medidas exteriores, el Convenio entre la Comunidad y el BEI sobre gestión del Fondo prevé que la Comisión autorizará al BEI, en caso de que éste recurra a la garantía por impago constatado, a retirar de la cuenta del Fondo de Garantía, en un plazo de tres meses, el importe correspondiente al impago. En caso de que el Fondo carezca de los recursos suficientes, serán de aplicación las modalidades de intervención en garantía establecidas para ios empréstitos y préstamos. n. NOTA METODOLÓGICA SOBRE EL ANÁLISIS ESTIMATIVO DE LA CAPACIDAD DE PRÉSTAMO DE LA COMUNIDAD A TERCEROS PAÍSES DURANTE EL PERÍODO 1996-1999 COMPATD3LE CON EL MECANISMO DEL FONDO DE GARANTÍA. ELA. Reserva para garantías de préstamos a terceros países (1) El acuerdo interinstitucional de 29 de octubre de 1993 sobre disciplina presupuestaria y mejora del procedimiento presupuestario establece, de acuerdo con las conclusiones del Consejo Europeo de Edimburgo, la consignación en el presupuesto general de las Comunidades Europeas de una reserva para garantía de préstamos a terceros países. La finalidad de esta reserva es hacer frente a las necesidades de alimentación del Fondo de 42 Garantía y, en su caso, a las solicitudes de garantía que excedan del importe disponible del Fondo, con el fin de permitir su imputación presupuestaria. El importe de la reserva para garantía es el establecido en las perspectivas financieras, es decir 300 millones de ecus a los precios de 1992. El importe de la reserva es de 326 millones de ecus en 1996 y en 1997 ascenderá a un importe de 329 millones de ecus. Las condiciones de consignación, utilización y financiación de la reserva para garantía se determinan en las decisiones siguientes:. Decisión del Consejo, 94/729/CE, de 31 de octubre de 1994, relativa a la disciplina presupuestaria. Reglamento (CECA, CE, Euratom) n° 2730/94 del Consejo, de 31 de octubre de 1994, por la que se modifica el Reglamento financiero de 21 de diciembre de 1977 aplicable al Presupuesto general de las Comunidades Europeas. Decisión 94/728/CE del Consejo, de 31 de octubre 1994, relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades europeas. n. B. Bases para el cálculo de la provisión del Fondo de Garantía (2) Las bases de provisión del fondo se calculan mediante la aplicación de los índices de cobertura de garantía vigentes, es decir un 75% o un 100% a: - las garantías de préstamos autorizados por el Consejo y las garantías de préstamos propuestos y en preparación por la Comisión sobre la base de los importes estimados de firma de préstamos que figuran en las fichas de financiación (préstamos BEI, préstamos EURATOM), - los importes de los préstamos autorizados (préstamos de ayuda financiera) por el Consejo y de los préstamos propuestos y en preparación por la Comisión. En el Anexo al Reglamento (CE, Euratom) n° 2728/94 del Consejo, de 31 de octubre 1994, por el que se constituye el Fondo de garantía relativo a las acciones exteriores, que se refiere a las modalidades de transferencia al Fondo de Garantía, se indica que, por lo que se refiere a las operaciones de empréstito y préstamo o de garantía a entidades financieras con arreglo a un mecanismo marco, que abarquen varios años y que tengan un carácter microeconómico y estructural, las transferencias al Fondo se realizarán por tramos anuales calculados a partir de los importes anuales indicados en la ficha financiera aneja a la propuesta de la Comisión, adaptados, en su caso, en función de la decisión del Consejo. Respecto de las restantes operationes de empréstito y préstamo de la Comunidad, como los préstamos para sostener la balanza de pagos de terceros países, se hagan éstos efectivos en uno o varios tramos, los importes de las transferencias al Fondo se calculan sobre la base del importe global de la operación decidida por el Consejo. En el Anexo al Reglamento por el que se constituye el Fondo de garantía se señala que a partir del segundo año ( en el caso de operaciones que abarquen varios años), los importes que deban transferirse al Fondo se corregirán según la diferencia que se haya comprobado al 31 de diciembre del año anterior entre las estimaciones que hayan servido de base para la -43 transferencia anterior y las realizaciones de los préstamos firmados en el curso de ese mismo año. La diferencia relativa al último año será objeto de una transferencia al año siguiente. Dicho Anexo estipula que, al iniciar un procedimiento de transferencia, la Comisión verificará el estado de ejecución de las operationes que hayan sido objeto de transferencias anteriores y, de no haberse respetado los plazos de compromiso previstos inicialmente, propondrá que se tengan en cuenta en el cálculo de la primera transferencia que deba realizarse al comienzo del ejercicio siguiente en virtud de las operationes ya en curso. Durante el 1er semestre de 1996, la autoridad presupuestaria aprobó la transferencia 5/96 destinada, como cada año al principio de ejercicio, a proceder a las correcciones de los importes transferidos al fondo y a las transferencias correspondientes al tramo anual previsto en las fichas de financiación. ILC. Base de la provisión del Fondo en caso de garantía parcial Para los préstamos BEI, objeto de una garantía globalizada al 75%, la provisión del fondo se efectúa sobre la base de un 100% de las previsiones anuales de firma hasta un total del 75% del importe total de las operaciones autorizadas. ILD. Provisión del Fondo de Garantía (3) Los importes de la provisión del Fondo de Garantía resultan de la aplicación a la base de cálculo definida más arriba de los porcentajes de provisión pertinentes, bien un 15% o un 14%. El porcentaje de provisión del 15% se aplica a los préstamos concedidos durante el período de tiempo que sigue a la ejecución de una garantía y en tanto no se haya reintegrado al Fondo de Garantía el importe de los impagos. El artículo 5 del Reglamento por el que se constituye el Fondo de garantía establece "si, como consecuencia de la ejecución de una garantía a raíz de un impago, los recursos del fondo son inferiores al 75% del importe objetivo, el porcentaje de provisión se incrementará hasta un 15% para las nuevas operaciones, bien hasta que se alcance de nuevo el importe objetivo, bien hasta que se reconstituya íntegramente el importe de la ejecución de una garantía, si el impago se hubiere producido antes de alcanzarse el importe objetivo". Un porcentaje de provisión del 14% se aplica a los restantes préstamos, es decir al préstamo de 115 millones de ecus a Siria, los préstamos de 750 millones de ecus ALA, los préstamos PECO de 3. 000 millones de ecus y los préstamos EURATOM. El Reglamento relativo al Fondo de Garantía establece en sus artículos 2 y 4 que el fondo se nutre con transferencias del presupuesto general equivalentes al 14% del importe del principal de las operaciones hasta que el fondo alcance el importe objetivo. HE. Margen restante en la reserva para garantías (4) El margen restante en la reserva para garantías se define por la diferencia entre la reserva (1) y la línea de provisión del Fondo de Garantía (3). 44- ILF. Capacidad de préstamo residual (5) La capacidad de préstamos residuales es la contrapartida, en términos de préstamos, del margen que queda en la reserva, habida cuenta de los porcentajes de garantía vigentes. -45 BO. CUADROS INDICADORES DE RIESGO - PAÍSES - ¥ *- Indicadores de riesgo por países País: Bulgaria 1993 1994 1995 Cifras iniciales Crecimiento del PIB real (en %) Producción industrial (variación en %) Tasa de desempleo (fin de periodo) Tasa de inflación Tipo de cambio (BGL / USO) (fin de periodo) (fin de periodo) -1. 5 -11. 8 16,4 63,8 32,7 1. 8 7. 8 12,8 121,9 66. 0 Saldo presupuestario de las administraciones públicas (en % del PIB) -10. 8 -5. 8 Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en miles de millones de dólares) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de dólares) Reservas oficiales, incluido oro (fin de periodo) en miles de millones de dólares en meses de importaciones de bienes y servicios 5. 0 -12. 8 40 1,0 2,0 5,3 -2. 0 105 1,3 3,0 Deuda exterior Deuda exterior (en divisas convertibles, en miles de millones de dólares, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en miles de millones de dólares) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en miles de millones de dólares) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda 12. 5 10. 3 1. 6 1,1 0. 5 120,5 266,5 33,0 n. d. Club de Londres: (refinanciaciones yRDSD acordados en principio) 0,9 0. 5 0,5 130,2 194,3 18. 4 17. 6 Club de Londres: RDSD Qui) Club de París: reescalonamiento (abr) 2. 5 8,6 11. 6 32. 8 70. 7 -5,7 7,0 -0,4 82 1,5 2,8 9. 4 0,8 0,2 0,6 76,3 134,3 11,4 0,0 No Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) (1) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo/n0 (Fecha / - ) Vigentes/no vigentes ( - / fecha) Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de período) Euromonay Posición en la clasificación (2) (número de países) The Institutional Investor Posición en la clasificación (2) (número de países) Calificación de créditos (3) 5,6 2,8 7. 1 - 6,8 4,6 8. 9 ADG + FTS (3/94-3/95) ADG suspendido en sep 94 I 7. 3 5,7 7,7 - Sin calificar Sin calificar mar sep 122 125 (169) (170) mar sep 91 89 (127) (133) 18. 9 19. 5 Sin calificar Sin calificar mar sep 88 98 (167) (167) mar sep 91 95 (135) (135) 19. 8 20. 8 Sin calificar Sin calificar mar sep 90 90 (187) (181) mar sep 93 94 (135) (135) 21. 9 22. 2 n. d. : dato no disponible. O (1 ) Sólo préstamos del BEI y de balanza de pagos (reembolsos pendientes) a los PECO, los NEI y los países mediterráneos. (2) Cuanto más elevado es el lugar que ocupa en la clasificación, menor es la solvencia del país. Se clasifica a los países mediante una escala de 0 a 100, en la que 100 representa el menor riesgo de incumplimiento. (3) Un país puede mejorar su calificación y a pesar de ello descender en la clasificación, si al mismo tiempo ha mejorado la calificación de otros países. -W Indicadores de riesgo por países País: República Checa Crecimiento dei PIB real (en %) Producción industrial (variación en %) Desempleo (% de la población activa) (fin de periodo) (dk/dtc) Tasa de inflación (fin de periodo) Tipo de cambio (CZK / USD) 1993 1994 -0. 9 -5. 3 3. 5 18,2 29,9 2. 6 2. 1 3,2 10,2 28. 2 1995 Datos más recientes o estimaciones (e) 4. 6 9. 2 2. 9 7,9 26. 3 (nov) (oct) Saldo presupuestario de sas administraciones públicas (en % dei PIB) 0. 8 -0,3 -0. 8 (e) Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millones de dólares) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en miKones de dólares) Reservas oficiales de divisas (fin de période) en miles de millones de dólares en meses de importaciones de bienes y servicios Deuda exterior (fin de periodo) Deuda exterior (en divisas convertibles, en miles de millones de dólares, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en miles de millones de dólares) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de dólares) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) (1) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo/n0 (Fecha/-) Vigentes/no vigentes (-/fecha) Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (2) (número de países) The Institutional Investor Posición en la clasificación (2) (número de paisas) Calificación de créditos (3) (e) (e) (e) 17054 -4. 2 2547 14,0 7. 9 16. 5 2. 6 1. 5 1. 1 35,8 96,7 15. 2 No No 5. 8 2,6 2. 5 - 13077 0. 4 538 3,9 2,8 8,5 1. 4 0. 9 0,5 27,3 65. 0 7,0 No No 4,8 3,4 2. 2 14295 -0,1 762 6,2 4. 2 10. 7 2,5 2,0 0,5 29,7 74. 8 12. 6 No No 5. 2 3. 4 2. 5 ADG (3/93-3/94) Vigente ADG (3/93-3/94) Vigente Pago de todas las deudas con el FMI antes de su vencimiento Baa3 BBB mar sep 48 43 (169) (170) mar sep 42 40 (127) (133) 44,646,6 Baa2Qun) BBB+Qul) mar sep 40 39 (167) (167) mar sep 40 39 (135)(135) 49,7 52,8 Baa1 (sep) A (nov) mar sep 35 41 (187) (181) mar sep 33 30 (135) (135) 55,8 58,4 (1 ) Sólo préstamos del BEI y de balanza de pagos (reembolsos pendientes) a los PECO, los NEI y los países mediterráneos. (2) Cuanto más elevado es el lugar que ocupa en la clasificación, menor es la solvencia del pais. (3) Se clasifica a los países mediante una escala de 0 a 100, en ia que 100 representa el menor riesgo de incumplimiento. Un pais puede mejorar su calificación y a pesar de ello descender en la clasificación, si ai mismo tiempo ha mejorado la calificación de otros países. • » «- Indicadores de riesgo por países País: Estonia 1993 1994 1995 Datos más recientes o estimaciones (e) Crecimiento del PIB real (en %) Producción industrial (variación en %) Tasa de desempleo (fin de periodo) Tasa de inflación Tipo de cambio (EEK / USD) (fin de periodo) (fin de periodo) Saldo presupuestario de las administraciones públicas (en % del PIB) Saldo financiero (1) Saldo fiscal (1) Balanza de pagos Exportaciones de mercancías (en millones de dólares) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) (excluidas las transferencias oficiales) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de dólares) Reservas oficiales de divisas (fin de periodo) en millones de dólares en meses de importaciones de bienes Deuda exterior Deuda exterior (incluida la deuda con el FMI) (en divisas convertibles, en millones de dólares, al finalizar el periodo) Servicio de ia deuda convertible (en millones de dólares) principal intereses + cargas debidas al FMI Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de mercancías (%) Servicio de la deuda/exportaciones de mercancías (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de dólares) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) (2) Riesgo para la UBdeuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo/n" (Fecha/-) Vigentes/no vigentes ( - / fecha) Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en ia clasificación (3) (número de países) The Institutional Investor Posición en la clasificación (3) (número de países) Calificación de créditos (4) (e) -8. 4 -30,0 3. 9 35. 7 13,2 1,6 -0. 7 812 -4,9 154 388 4. 9 -0,1 3,5 4,5 41. 8 13,0 2,9 1. 3 1329 -12,3 212 447 3,2 3,2 1. 4 4,1 28. 8 11,5 -0,4 -0. 8 1861 -8. 2 202 583 2,7 140,5 170,3 246,8 16,2 13,5 2. 7 8. 4 17. 3 2,0 No No 0,4 16,7 2,9 8,1 3. 0 5. 1 7,5 12,8 0,6 No No 0. 4 15,7 2,0 12,8 3,5 9,3 7. 1 13,3 0. 7 No No 0,5 16,5 2,2 ADG/FTS (10/93-3/95) Vigente ADG/FTS (10/93-3/95) Vigente ADG (4/95^/96) (5) Vigente Sin calificar Sin calificar mar sep 126 122 (169) (170) mar sep 81 84 (127) (133) 21. 4 20. 9 Sin calificar Sin calificar mar sep 105 102 (167) (167) mar sep 88 86 (135) (135) 20. 7 23. 6 Sin calificar Sin calificar mar sep 66 76 (187) (181) mar sep 79 79 (135) (135) 25. 4 26. 3 (1 ) El saldo financiero no tiene en cuenta la capacidad neta de financiación de las administraciones públicas mientras que el saldo fiscal si. (2) Sólo préstamos del BEI y de balanza de pagos (reembolsos pendientes) a los PECO, los NEI y los países mediterráneos. (3) Cuanto más elevado es el lugar que ocupa en la clasificación, menor es la solvencia del pais. (4) Se clasifica a los países mediante una escala de 0 a 100, en la que 100 representa el menor riesgo de incumplimiento. Un país puede mejorar su calificación y a pesar de ello descender en la clasificación, si al mismo tiempo ha mejorado la calificación de otros países. (5) El ADG (7/96 - 7/97) también está vigente. - ü 9- Indicadores de riesgo por países País: Hungría 1993 1994 1995 Datos más recientes Crecimiento del PIB real (en %) Producción industria) (variación en %) Desempleo (% de la población activa) (fin de periodo) Tasa de inflación Tipo de cambio (HUF / USD) (dk/dh) (fin de periodo) -0. 8 4,0 12,1 21. 1 100,7 2. 9 9. 0 10,9 21. 2 111. 0 1. 5 "6,0 10. 4 28,5 139. 5 Saldo presupuestario consolidado de la Administración central (en % del PIB) -7. 6 -6,3 -3. 8 (definición dei Manual de estadísticas de las finanzas púbecas, ONU) Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millones de dólares) Salde balanza por cuenta comente (en % dei PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de dólares) Reservas oficiales (fin de periodo) en miles de millones de dólares en meses de importaciones de mercancías Deuda exterior Deuda exterior (en divisas convertibles, en miles de millones de dólares, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en miles de millones de dólares) principal (1) intereses Deuda exterior/RB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de dólares) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) (2) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo/n* (Fecha/-) Vigentes/no vigentes (-/fecha) Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (3) (número de países) The Institutional Investor Posición en la clasificaciónt (3) (número de países) Calificación de créditos (4). : 10371 •9,6 2328 6,7 7,1 24. 6 4,9 3,3 1,6 63. 8 237. 2 47. 4 No No 16. 9 4. 3 10. 3 10219 -9. 5 1100 6. 8 7,2 28. 5 6. 2 4. 2 2,0 68. 9 278. 9 60. 8 No No 16. 5 4,0 11. 3 ADG (9/93-12/94) Vigente ADG Primera revisión sin concluir 14667 -5. 6 4410 12. 0 9. 5 31. 7 7,7 5. 3 2. 4 70,8 189,2 52. 5 No No 13. 0 3. 1 6. 6 - Bal BB+ mar sep 47 46 (169) (170) mar sep 43 43 (127) (133) 44. 3 44. 8 Bal BB+ mar sep 44 46 (167) (167) mar sep 43 44 (135) (135) 46. 1 46. 2 Bal BB+ mar sep 50 44 (187) (181) mar sep 45 48 (135) (135) 46. 4 45. 0 (1 ) (2) (3) (4) Incluidos los pagos anticipados. Sólo préstamos del BEI y de balanza de pagos (reembolsos pendientes) a los PECO, los NEI y los países mediterráneos. Cuanto más elevado es el lugar que ocupa en la clasificación, menor es la solvencia del pais. Se clasifica a los países mediante una escala de 0 a 100, en la que 100 representa el menor riesgo de incumplimiento. Un pais puede mejorar su calificación y a pesar de ello descender en la clasificación, si al mismo tiempo ha mejorado la calificación de otros países. - 5* - Indicadores de riesgo por países País: Letonia 1993 1994 1995 Datos más recientes o estimaciones (e) Crecimiento del PIB real (en %) Producción industrial (variación en %) Tasa de desempleo (fin de periodo) Tasa de inflación Tipo de cambio (LVL / USD) (fin de periodo) Saldo prespuestario de las administraciones públicas (en % del PIB) Saldo financiero (1) Saldo fiscal (1) Balanza de pagos Exportaciones (en millones de dólares) Saldo balanza por cuenta corriente, excluidas transferencias oficiales (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de dólares) Reservas oficiales de divisas (fin de periodo) en millones de dólares en meses de importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior (en divisas convertibles, en millones de dólares, al fina fizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de dólares) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de mercancías (%) Servicio de la deuda/exportaciones de mercancías (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de dólares) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) (2) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo/n9 (Fecha/-) Vigentes/no vigentes ( - / fecha) Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (3) (número de países) The Institutional Investor Posición en la clasificación (3) (número de países) Calificación de créditos (4) (e) -16. 0 -32. 6 5,3 34,8 0,60 1. 0 0,6 998 4,8 51 510 4,4 225 20. 0 n. d. n. d. 10. 0 22,5 2,0 No No 0,7 20. 8 4,7 2,0 -2,2 6. 5 26. 0 0,55 -1. 7 -4,0 997 -3,4 155 545 4,5 359 50,0 n. d. n. d. 10,0 36,0 5,0 No No 0,7 13,3 4,8 -1,6 -6,3 6,1 23. 0 0,54 -2. 7 -3,3 1306 -4,3 165 527 3,2 423 39,0 n. d. n. d. 9. 0 32,4 3,0 No No 0,7 12,3 4,0 ADG/FTS (12/93-3/95) Vigente ADG/FTS (12/93-3/95) Vigente ADG (4/95-4/96) No Vigente (5) Sin calificar Sin calificar mar sep 133 132 (169) (170) mar sep 89 87 (127) (133) 19. 5 20. 0 Sin calificar Sin calificar mar sep 104 125 (167) (167) mar sep 94 92 (135) (135) 19. 6 21. 3 Sin calificar Sin calificar mar sep 106 116 (187) (181) mar sep 91 89 (135) (135) 22. 6 23. 4 (1 ) El saldo financiero no tiene en cuenta la capacidad neta de financiación de las administraciones públicas mientras que el saldo fiscal si. (2) Sólo préstamos del BEI y de balanza de pagos (reembolsos pendientes) a los PECO, los NEI y los países mediterráneos. (3) Cuanto más elevado es el lugar que ocupa en la clasificación, menor es la solvencia del país. (4) Se clasifica a los países mediante una escala de 0 a 100, en la que 100 representa el menor riesgo de incumplimiento. Un país puede mejorar su calificación y a pesar de ello descender en la clasificación, si al mismo tiempo ha mejorado la calificación de otros países. (5) El nuevo ADG (5/96 - 6797) está vigente. - 5 4- Indicadores de riesgo por países País: Lituania 1993 1994 1995 Datos más recientes Crecimiento del PIB real (en %) Producción industrial (variación en %) Tasa de desempleo (fin de periodo) Tasa de inflación Tipo de cambio (LTL / USD) (fin de periodo) (fin de periodo) Saldo presupuestario de tas administraciones públicas (en % del PIB) Saldo financiero (1) Saido fiscal (1) Balanza ck¡ pagos Exportaciones (en millones de dólares) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB), excluidas transferencias oficiales Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de dólares) Reservas oficiales de divisas (fin de periodo, activos exteriores brutos) en millones de dólares en meses de importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior (en divisas convertibles, en millones de dólares, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de dólares) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios {%) Atrasos (intereses y principal, en millones de dólares) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) (2) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo/n* (Fecha/-) Vigentes/no vigentes (-/fecha) Indicadores de solvencia según ei mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (3) (número de países) The Institutional Investor Posición en la clasificación (3) (número de países) Calificación de créditos (4) -24,2 -29. 8 4. 4 188. 7 3,6 0. 9 -3,1 1709 -8. 4 23 412 2,5 281 12 n. d. n. d. 9. 8 16. 4 0,7 No No 0,9 20,8 3. 4 1. 0 -6,7 3. 8 45. 1 4,3 -1,5 -4,2 1930 -4,2 60 587 3,1 448 19 n. d. n. d. 7,5 23. 2 1,0 No No 0. 9 13. 3 3,1 (e). 2. 8 0,8 7. 3 35,7 4,5 -1. 8 -3. 3 2210 -3. 3 55 819 3,9 757 69 n. d. n. d. 9,8 34. 3 3,1 No No 0,9 9,6 3,3 ADG/FTS (10/93-3/94) Vigente FTS (10/93-3/94) SAF (10/94-11/97) Vigente SAF [10/94-10/97) Vigente Sin calificar Sin calificar mar sep 134 130 (169) (170) mar sep 91 93 (127) (133) 18. 9 19. 0 Sin calificar Sin calificar mar sep 110 121 (167) (167) mar sep 97 96 (135)(135) 18. 4 20. 0 Sin calificar Sin calificar mar sep 108 118 (187)(181) mar sep 95 90 (135)035) 21. 7 22. 9 (1) El saldo financiero no tiene en cuenta la capacidad neta de financiación de las administraciones públicas mientras que el saldo fiscal si. (2) Sólo préstamos del BEI y de balanza de pagos (reembolsos pendientes) a los PECO, los NEI y los países mediterráneos. (3) Cuanto más elevado es el lugar que ocupa en la clasificación, menor es la solvencia del pais. (4) Se clasifica a tos países mediante una escala de 0 a 100. en la que 100 representa el menor riesgo de incumplimiento. Un pals puede mejorar su calificación y a pesar de ello descender en la clasificación, si al mismo tiempo ha mejorado la calificación de otros pafses. Indicadores de riesgo por países País: Rumania Crecimiento del PIB real (en %) Producción industrial (variación en %) Tasa de desempleo (fin de periodo) Tasa de inflación Tipo de cambio (ROL / USD) (dkkSc) (fin de periodo) 1993 1994 1995 Datos más recientes o estimaciones (e) 1. 5 8,2 10,2 295. 5 1276 3,9 7,2 10,9 61,7 1767 6,9 5. 2 8,9 27,8 2578 Saldo presupuestario de las administraciones públicas (en % dei PIB) -0. 1 -1. 0 -2. 5 Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en miles de millones de dólares) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de dólares) Reservas oficiales de divisas (fin de periodo) en millones de dólares en meses de importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior (en divisas convertibles, en miles de millones de dólares, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de dólares) principal intereses Deuda exterior/RB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios(%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de dólares) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) (1) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo/n0 (Fecha/-) Vigentes/no vigentes (-/fecha) 4,9 -4. 6 87 970 1. 6 4,3 323 146 177 16. 1 87. 7 6. 6 No No 8. 7 12,8 11. 2 No 6. 1 -1,4 341 1596 2. 2 5,5 589 313 276 18,3 90,1 9,6 No No 8,4 10. 7 9,7 7. 5 -3,6 417 1110 1. 4 6,6 1038 462 576 18,7 88,0 13. 8 No No 10. 2 11. 5 10,1 (e) (e) (e) (e) (e) (B) (e) - ADG/FTS (5/94-12/95) Vigente ADG prorrogado hasta 1997 y ampliado Vigente (no vigente en 1996) Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (2) (número de países) The Institutional Investor Posición en la clasificación (2) (número de países) Calificación de créditos (3) Sin calificar Sin calificar mar sep 66 75 (169)(170) mar sep 73 75 (127)(133) 24. 2 24. 4 Sin calificar Sin calificar mar sep 74 77 (167)(167) mar sep 76 74 (135)(135) 25. 4 26. 2 Sin calificar Sin calificar mar sep 68 64 (187)(181) mar sep 73 71 (135)(135) 28. 1 29. 7 (1 ) Sólo préstamos del BEI y de balanza de pagos (reembolsos pendientes) a los PECO, los NEI y los países mediterráneos. (2) Cuanto más elevado es el lugar que ocupa en la clasificación, menor es la solvencia del pals. (3) Se clasifica a los países mediante una escala de 0 a 100, en la que 100 representa el menor riesgo de incumplimiento. Un país puede mejorar su calificación y a pesar de ello descender en la clasificación, si al mismo tiempo ha mejorado la calificación de otros países. - 5 3- Indicadores de riesgo por países País: Eslovaquia Crecimiento del PIB real (en %) Producción industrial (variación en %) Desemptoo (% de ia población activa) (fin de periodo) Ta&a de inflación Tipo de cambio (SKK / USD) (dkMc) (fin de periodo) 1993 1994 1995 Datos más recientes o estimaciones (e) -4. 1 -8. 6 14,4 25,1 33,2 4,8 7. 0 14. 6 11. 7 31,3. 7. 4 9. 6 13. 1 7,2 29. 6 Saldo presupuestario de las administraciones públicas (en % del PIB) -7,6 -2. 7 0,4 I Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millones de dólares) Saldo balanza por cuenta consente (en % del P!B) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de dólares) Reservas oficiaies de divisas (fin de periodo) en miles de millones de dólares en meses de importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior (en divisas convertibles, en miles de millones de dólares, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de dólares) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de dólares) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de ia deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para ia UE (%) (1) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo/n" (Fecha / - ) Vigentes/no vigentes (-/fecha) indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney posición en la clasificación (1) (número de países) The institutional investor Posición en la clasificación (1) (número de países) Calificación de créditos (2) 7568 -5,4 134 416 0,6 3,4 674 490 184 30,8 44,5 8. 9 No No 2,4 4. 5 2. 0 8983 6,0 184 1691 2. 3 3. 9 791 n. d. n. d. 31. 1 43,4 8. 8 No No 2,9 5,3 2,3 10921 3. 6 157 3400 4,1 5. 8 1045 n. d. n. d. 39. 9 53,1 9. 5 No No 4. 1 5. 2 2. 8 (e) {. ). : FTS (7/93 - 7/94) Vigente FTS (7/93 -7/94) ADG (7/94-3/96) ADG (7/94-3/96) (4) (may) (abr) Sin calificar Sin calificar mar sep 56 63 (169)(170) mar sep 57 57 (127)(133) 31 30. 6 Baa3 (may) BB- (feb) mar sep 64 66 (167)(167) mar sep 59 59 (135)(135) 31. 6 33. 1 Baa3 BB+ mar sep 53 51 (187)(181) mar sep 61 59 (135) (135) 33. 2 35. 7 ( 1 ) Sólo préstamos del BEI y de balanza de pagos (reembolsos pendientes) a los PECO, los NEI y los países mediterráneos. (2) Cuanto más elevado es el lugar que ocupa en la clasificación, menor es la solvencia del pais. (3) Se clasifica a los países mediante una escala de 0 a 100, en la que 100 representa el menor riesgo de incumplimiento. Un país puede mejorar su calificación y a pesar de ello descender en la clasificación, si al mismo tiempo ha mejorado la calificación de otros países. (4) Aún no se ha concluido la revisión intermedia dei programa, prevista para febrero de 1995. i - S « í- Indicadores de riesgo por países Pais: Bielorrusia Crecimiento del PIB real (en %) Producción industrial (variación en %) Tasa de desempleo (fin de periodo) Tasa de inflación Tipo de cambio (BYB / USD) (dkJdk) (media) 1993 1994 1995 -10,6 -10,9 1. 4 1994 269 -12. 2 -19. 3 2. 1 1957 3651 -10,2 -11,5 2,7 244 11532 Saldo presupuestario de las administraciones públicas (en % del PIB) -1,8 -2,6 -1. 9 Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millones de dólares) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de dólares) Reservas oficiales de divisas (fin de período) en millones de dólares en meses de importaciones 2941 -8,7 18 91,0 0. 3 2641 -12. 4 10 101,0 0,3 4621 -2. 5 7 377,0 0. 7 Deuda exterior Deuda exterior (en divisas convertibles, en millones de dólares, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de dólares) principal intereses Deuda exteríor/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en miles de millones de dólares) Acuerdo de reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) (1) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo/n0 (Fecha/- ) Vigentes/no vigentes ( - / fecha) Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (2) (número de paises) The Institutional Investor Posición en la clasificación (2) (número de paises) Calificación de créditos (3) I : ¡ I j 964,0 1251,0 1513,0 14,7 n. d. n. d. 25. 0 33. 0 0,5 n. d. 1. 9 12. 2 4. 0 FTS (08. 93 - 8. 94) No vigente (4) Sin calificar Sin calificar mar sep 148 139 (169) (170) mar sep 100 (127) (133) 123,0 n. d. n. d. 25,9 47. 4 4,3 493 con Rusia respecto de atrasos por suministro de gas 178,0 n. d. n. d. 14,7 32,7 3,4 460 con Rusia respecto de atrasos por suministro de gas 02/96-08/96 " 0,9 4,8 2. 3 FTS (01. 95) (4) Sin calificar Sin calificar mar sep 145 138 (167)(167) mar sep 109 109 (135) (135) 15. 5 15. 7 0. 5 2,6 0. 8 ADG (07. 95 - 06. 95) No vigente (5) Sin calificar Sin calificar mar sep 135 134 (187) (181) mar sep 112 112 (135) (135) 15. 2 15. 5 (1) Sólo préstamos del BEI y de balanza de pagos y un préstamo de 1 250 MECU a la CEI (reembolsos pendientes). (2) Cuanto más elevado es el lugar que ocupa en la clasificación, menor es la solvencia del país. (3) Se clasifica a los países mediante una escala de 0 a 100, en la que 100 representa el menor riesgo de incumplimiento. Un país puede mejorar su calificación y a pesar de ello descender en la clasificación, si al mismo tiempo ha mejorado la calificación de otros países. (4) El programa FTS del FMI para 1993 dejó de estar en vigor a principios de 1994. Sin embargo, el FMI acogió favorablemente el programa del Gobierno adoptado en ei otoño de 1994, que fue respaldado por el segundo tramo FTS a finales de enero de 1995. (5) Aún no se ha concluido la primera revisión trimestral del programa, prevista para diciembre de 1995. - 5 5- Indicadores de riesgo por países País: Moldova Crecimiento dei PIB real (en %) Producción industria! (variación en %) Desempleo (% de la población activa) (fin de periodo) Tasa do inflación Tipo da cambio (MOL / USD) (fin de periodo) (fin de periodo) 1993 1994 1995 Cifras iniciales -1. 2 -7. 2 n. d. 837 3. 64 -31,2 -30,0 1. 0 116 4,27 -3,0 -10,0 2. 0 24 4. 50 Saldo presupuestario de las administraciones públicas (en % del PIB) -6,8 -8,7 -5,5 L jBaianxa de pagos ! j Exportaciones de mercancías (en millones de dólares) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de dólares) Reservas oficiales de divisas (fin de periodo) en millones de dólares en meses de importaciones de mercancías 451 -9,3 14,0 76,6 1,4 618 -12,9 18,0 179 2. 9 741 -6,8 72,0 257 3,2 Deuda exterior Deuda exterior (en divisas convertibles, en millones de dólares, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de dólares) principal intereses Deuda exteríor/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de mercancías (%) Servicio de ia dettáaíexportaciones de mercancías (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de dólares) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para ¡a UE/riesgo total para la UE (%) (1) Riesgo para la U E/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo/n* (Fecha/ - ) Vigentes/no vigentes ( - / fecha) Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Caíificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de período) Euromoney Posición en la clasificación (2) (número de países) The Institutional Investor Posición en ia clasificación (2) (número de paises) Calificación de créditos (3) 168,0 343. 0 675,0 5,0 n. d. n. d. 23,0 37,3 1. 1 No No 12,3 n. d. n. d. 30,0 55,5 4,0 No No 0. 5 17,7 6,6 0. 9 18. 0 10. 0 91,0 n. d. n. d. 38. 0 91,1 11. 0 No No 0,8 8. 7 7. 9 ADG (3/93-3/94) Vigente ADG (12/93-3/95) Vigente ADG (3/95-3/96) Vigente Sin calificar Sin calificar mar sep 159 160 (169) (170) Sin calificar Sin calificar mar sep 148 155 (167) (167) Sin calificar Sin calificar mar sep 157 141 (187)081) Sin calificar Sin calificar Sin calificar (1) Sólo préstamos del BEI y de balanza de pagos (reembolsos pendientes) a los PECO, los NEI y los paises mediterráneos. (2) Cuanto más elevado es ei lugar que ocupa en la clasificación, menor es la solvencia del pals. (3) Se clasifica a los países medíante una escala de 0 a 100, en la que 100 representa el menor riesgo de incumplimiento. Un pais puede mejorar su calificación y a pesar de ello descender en la clasificación, si al mismo tiempo ha mejorado la calificación de otros países. - 5 6- Indicadores da riesgo por países País: Ucrania Crecimiento del PIB real (en %) Producción industrial (variación en %) Tasa de desempleo (fin de periodo) Tasa de inflación Tipo de cambio (UAK / USD) - subasta / interbancario -al contado (dlc/dk) (fin de periodo) 1993 1994 1995 Estimaciones (e) -17. 1 -25. 1 0. 3 10155 12610 25000 23. 0 -28. 5 0. 3 401 108196 128000 (e) -12,0 -11,7 0. 4 182 179400 186000 Saldo presupuestario de las administraciones públicas (en % del PIB) -10. 1 -8. 2 -5,0 Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en miles de millones de dólares) Saldo balanza por cuenta corriente (transferencias excluidas) (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en miles de millones de dólares) Reservas oficiales de divisas (fin de periodo) en millones de dólares en meses de importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior (en divisas convertibles, en miles de millones de dotaras, al fina fizar el periodo) Servicio de la deuda convertible atendido (en millones de dólares) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de dólares) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) (1) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo/n° (Fecha/- ) Vigentes/no vigentes (-/fecha) Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de período) Euromoney Posición en la clasificación (2) (número de paises) The Institutional Investor Posición en la clasificaciónt (2) (número de países) Calificación de créditos (3) 14. 4 -5. 9 02 193 0. 8 4. 1 202 n. d. n. d. 12,1 28. 5 1,3 548 2. 3 3. 5 1. 0 - 14,8 -6,0 0,09 646 2. 3 (e) 15,1 -4,4 0,27 1100 3,7 7. 1 1794 n. d. n. d. 29. 2 48,0 12. 1 2722 Reescalonamiento de las deudas con Rusia y Turkmenistán 8,1 1531 986 545 23. 3 53,6 9. 3 236 Reescalonamiento. de las deudas con Rusia y Turkmenistán - • (e) 1. 6 1,6 0. 8 1. 5 1,4 0,7 FTS 26oct1994 vigente ADG die 1995 No vigente (*) Sin calificar Sin calificar mar sep 142 146 (169)(170) mar sep 96 95 (127)(133) 18. 2 18. 2 Sin calificar Sin calificar mar sep 149 147 (167)(167) mar sep 111 113 (135)(135) 15. 1 14. 5 Sin calificar Sin calificar mar sep 145 138 (187) (181) mar sep 109 111 (135)(135) 15. 5 15. 7 (1) Sólo préstamos del BEI y de balanza de pagos y un préstamo de 1 250 MECU a la CEI (reembolsos pendientes). (2) Cuanto más elevado es el lugar que ocupa en la clasificación, menor es la solvencia del pais. (3) Se clasifica a tos países mediante una escala de 0 a 100, en la que 100 representa el menor riesgo de incumplimiento. Un pals puede mejorar su calificación y a pesar de ello descender en la clasificación, si al mismo tiempo ha mejorado la calificación de otros países. (*) Nuevo ADG apobado en mayo de 1996. vigente. s?- Indicadores da riesgo por países País: Argelia i 1993 1994 1995 -2. 0 -0. 6 18. 1 24,0 -8. 7 11. 0 1. 6 0,0 1,5 1. 9 26. 4 8,7 7. 0 1. 7 62,9 240,0 82. 2 No No 7. 4 1. 8 4. 2 No Crecimiento dei PtB real (en %) Producción de hidrocarburos (variación en %) Tasa de inflación Tipo de cambio (DZD / USD) (dk/dk) (fin de periodo) Saldo presupuestario d® las administraciones públicas (en % del PIB) Balarla de pagos í Exportaciones de bienes y servicios (en miles de millones de dólares) Saldo balanza por cuenta corriente (en % dei PIS) Entrad» neta de inversiones directas extranjeras (en millones de dólares) Reservas oficiales de divisas (fin de perk en miles de millones de dólares en meses de importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior (en divisas convertibles, en miles de millones de dotaras, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en mitos de millones de dólares) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de dólares) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda (en miles de millones de dólares) Indicadoras de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) (1) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/exportaciones de bienes y servicios j I Acuerdos FMi Tipo/n* (Fecha/-) Vigentes/no vigentes Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (2) (número de paises) The Institutional Investor Posición en la clasificación (2) (número de patees) Calificación de créditos (3) -0,2 -2,5 38. 6 42,9 -4,4 8. 9 -4,34 0,0 2. 6 2. 9 29. 5 5,1 3. 4 1. 7 70. 6 331. 5 48. 6 (4) No 4. 5 4. 3 3,5 21. 9 52. 2 -1,4 10,2 -5. 6 0. 0 2,1 2,1 31,7 3. 8 (4) 22 (4) 1. 6 (4) 76,4 310,8 43,8 No 4 , 8" - 9. 9 2,4 7,8 12,2 2. 9 8,9 ADG (5. 94-5. 95) vigente Sin calificar Sin calificar mar sep 68 79 (169)(170) mar sep 62 69 (127)(133) 28,2 27,1 Sin calificar Sin calificar mar sep 92 96 (167)(167) mar sep 75 78 (135)(135) 26,3 24,6 ADG (5. 94 - 5. 95) SAF (5. 95 - 5. 98) Vigente Sin calificar Sin calificar mar sep 102 107 087) (181) mar sep 89 91 (135)(135) 23,5 22. 8 (1) Sólo préstamos del BEI y de balanza de pagos y un préstamo de 1 250 MECU a la CEI (reembolsos pendientes). (2) Cuanto más elevado es el lugar que ocupa en la clasificación, menor es la solvencia del pals. (3) Se clasifica a los patees mediante una escala de 0 a 100, en la que 100 representa el menor riesgo de incumplimiento. Un pais puede mejorar su calificación y a pesar de ello descender en la clasificación, si al mismo tiempo ha mejorado la calificación de otros paises. (4) Tras ei reescalonamiento. - 5 S- Indicadores de riesgo por paises País: Israel Crecimiento del PIB real (en %) Producción industrial (variación en %) (a precios constantes de 1990) Tasa de desempleo (media) Índice de precios al consumo Tipo de cambio (ILS / USD) (dk/dk) (fin de periodo) 1993 1994 1995 Estimaciones (e) 3,5 6. 5 10,0 11. 3 2. 986 6. 5 7,2 7. 8 14,5 3. 018 7. 1 , 8,4 6. 3 8. 1 3,140 Déficit global de la Administración central (en % del PIB) -2. 5 -2,0 -3,2 Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en miles de millones de dólares) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de dólares) Reservas oficiales brutas de divisas en miles de millones de dólares en meses de importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior (deuda exterior bruta) (en miles de millones de dólares, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda (en miles de millones de dólares) principal intereses (brutos) Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de dólares) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) (1) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo/n» (Fecha/-) Vigentes/no vigentes (-/fecha) Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de período) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de período) Euromoney Posición en la clasificación (2) (número de patees) The Institutional Investor Posición en la clasificaciónt (2) (número de paises) Calificación de créditos (3) 22. 1 -1. 8 -141 6,382 2. 4 36,1 4,1 1,9 2,2 55,8 163. 4 14,0 No No 4,7 0. 8 1,4 24. 2 -3,0 -357 6,689 2,5 41 4. 6 2. 2 2,4 54,2 169,4 14,9 No No 25,9 -4,5 806 8,158 2,6 44 3. 9 n. d. n. d. 57 170,0 15,0 No No (e) (e) 4. 4 0,8 1. 3 4,4 0,7 1,3 No No No Sin calificar BBB+ mar sep 29 29 (169)(170) mar sep 46 46 (127)(133) 39. 6 40. 5 Sin calificar BBB+ mar sep 30 33 (167)(167) mar sep 46 43 (135)(135) 43. 4 46. 5 A3 A~ mar sep 31 31 (187)(181) mar sep 43 42 (135)(135) 47. 9 49. 2 (1) (2) (3) Sólo préstamos del BEI y de balanza de pagos y un préstamo de 1 250 MECU a la CEI (reembolsos pendientes). Cuanto más elevado es el lugar que ocupa en la clasificación, menor es la solvencia del pals. Se clasifica a tos paises mediante una escala de 0 a 100, en la que 100 representa ei menor riesgo de incumplimiento. Un pais puede mejorar su calificación y a pesar de ello descender en la clasificación, si al mismo tiempo ha mejorado la calificación de otros | ISSN 0257-9545 COM(96) 631 final DOCUMENTOS ES 01 N° de catálogo : CB-CO-96-662-ES-C ISBN 92-78-13206-3 Oficina de Publicaciones Oficiales de las Comunidades Europeas L-2985 Luxemburgo