title: 98/335/EY: Komission päätös, tehty 23 päivänä huhtikuuta 1997, yrityskeskittymän julistamisesta yhteismarkkinoille ja Euroopan talousalueesta tehdyn sopimuksen toimintaan soveltumattomaksi (Asia N:o IV/M.754 - Anglo American Corporation / Lonrho) (Ainoastaan englanninkielinen teksti on todistusvoimainen) (ETA:n kannalta merkityksellinen teksti)

eurovoc_concepts:
European Economic Area
company with share capital
economic concentration
merger control
share

formats: html pdf print

text: 20. 5. 98 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti L 149/21 II (S(cid:132)(cid:132)d(cid:148)kset, joita ei tarvitse julkaista) KOMISSIO KOMISSION P(cid:142)(cid:142)T(cid:153)S, tehty 23 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) huhtikuuta 1997, yrityskeskittym(cid:132)n julistamisesta yhteismarkkinoille ja Euroopan talousalueesta tehdyn sopimuksen toimintaan soveltumattomaksi (Asia N:o IV/M. 754 (cid:190) Anglo American Corporation / Lonrho) (Ainoastaan englanninkielinen teksti on todistusvoimainen) (ETA:n kannalta merkityksellinen teksti) (98/335/EY) EUROOPAN YHTEIS(cid:153)JEN KOMISSIO, joka ottaa huomioon Euroopan yhteis(cid:148)n perustamissopimuksen, ottaa huomioon Euroopan talousalueesta tehdyn sopimuksen ja erityisesti sen 57 artiklan, ottaa huomioon yrityskeskittymien valvonnasta 21 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) joulukuuta 1989 annetun neuvoston asetuksen (ETY) N:o 4064/89 (1), sellaisena kuin se on muutettuna It(cid:132)vallan, Suomen ja Ruotsin liittymisasiakirjalla, ja erityisesti sen 8 artiklan 2 kohdan, ottaa huomioon 16 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) joulukuuta 1996 tehdyn komission p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksen aloittaa menet- tely t(cid:132)ss(cid:132) asiassa, on antanut asianomaisille yrityksille tilaisuuden esitt(cid:132)(cid:132) oman n(cid:132)k(cid:148)kohtansa komission esitt(cid:132)mist(cid:132) huomautuksista, ottaa huomioon yrityskeskittymi(cid:132) k(cid:132)sittelev(cid:132)n neuvoa-antavan komitean lausunnon (2), sek(cid:132) katsoo seuraavaa: (1) Anglo American Corporation of South Africa Limited, j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) ”AAC”, ilmoitti komissiolle 14 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) marraskuuta 1996 hankkineensa 24,98 prosenttia Lonrho plc:n, j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) ”Lonrho”, osakkeista. (1) EYVL L 395, 30. 12. 1989, s. 1; oikaisu: EYVL L 257, 21. 9. 1990, s. 13. (2) EYVL C 155, 20. 5. 1998, s. 27 L 149/22 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti 20. 5. 98 (2) (3) Komissio on tutkittuaan ilmoituksen tullut siihen tulokseen, ett(cid:132) ilmoitettu toimen- pide kuuluu neuvoston asetuksen (ETY) N:o 4064/89; j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) ”sulautuma-asetus”, soveltamisalaan, koska toimenpiteen my(cid:148)t(cid:132) AAC sai sulautuma-asetuksen 3 artiklan 1 kohdan b alakohdassa tarkoitetun yksinomaisen m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvallan Lonrhossa. Komissio p(cid:132)(cid:132)tti aloittaa sulautuma-asetuksen 6 artiklan 1 kohdan c alakohdan mukaisen menettelyn 16 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) joulukuuta 1996. toimenpiteit(cid:132) Komissio m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)si 5 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) joulukuuta 1996 tehdyll(cid:132) v(cid:132)liaikaisella p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksell(cid:132) v(cid:132)liaikaisia sulautuma- asetuksen 7 artiklan 2 kohdan nojalla. Komissio vahvisti v(cid:132)liaikaiset toimenpiteet 7 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) helmikuuta 1996 tehdyll(cid:132) 7 artiklan 2 kohdan mukaisella lopullisella p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksell(cid:132). lyk(cid:132)t(cid:132)kseen keskittym(cid:132)n toteuttamista [. ] (1) I. OSAPUOLET A. AAC ja yhtym(cid:132)(cid:132)n kuuluvat yritykset A. 1. Anglo American Corporation of South Africa ja De Beers Consolidated Mines Limited (4) AAC on etel(cid:132)afrikkalainen monialayritys, jolla on kaivos-, rahoitus-, kaupan- ja teollisuusalojen toimintaa. AAC:n p(cid:132)(cid:132)konttori on Johannesburgissa, ja sen osakkeita noteerataan useissa p(cid:148)rsseiss(cid:132), mukaan lukien Johannesburgin, Lontoon, Frankfurtin ja Z(cid:129)richin p(cid:148)rssit. AAC perustettiin ja rekister(cid:148)itiin vuonna 1917 Ernest Oppenhei- merin aloitteesta, perhe on siit(cid:132) l(cid:132)htien osallistunut merkitt(cid:132)v(cid:132)sti yrityksen p(cid:132)ivitt(cid:132)i- seen toimintaan. Samalla lailla Oppenheimerin perhe on osallistunut t(cid:132)m(cid:132)n vuosi- sadan alusta De Beers Consolidated Mines Limitedin, j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) ”DBCM”, toimin- taan. N(cid:132)iden kahden yrityksen pohjalta on luotu Etel(cid:132)-Afrikan suurin kaivosalan rahoitusyhti(cid:148). (1) T(cid:132)ss(cid:132) julkaistussa p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksess(cid:132) on asetuksen (ETY) N:o 4064/89 17 artiklan 2 kohdan nojalla liikesa- laisuuksina er(cid:132)it(cid:132) tietoja poistettu tai korvattu likim(cid:132)(cid:132)r(cid:132)isill(cid:132) arvoilla. 20. 5. 98 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti L 149/23 (5) (6) (7) (8) AAC:n ja DBCM:n v(cid:132)lill(cid:132) on huomattavaa ristiin- omistusta. AAC:n suurin osakkeenomistaja on DBCM, jonka osuus on 38,4 prosenttia. Vastaavasti AAC on DBCM:n suurin osakkeenomistaja 32,5 prosentin osuudellaan. AAC:n ja DBCM:n halli- tuksen j(cid:132)senet ovat suurelta osin samoja henkil(cid:148)it(cid:132); seitsem(cid:132)n DBCM:n viidest(cid:132)toista hallituksen j(cid:132)se- nest(cid:132) on my(cid:148)s AAC:n hallituksessa, ja samat henkil(cid:148)t ovat molempien yhti(cid:148)iden hallituksen puheenjohtajana ja varapuheenjohtajana. Ilmoituk- sessaan AAC totesi, ett(cid:132) toimenpiteen toteuttamista varten AAC:n ja DBCM:n osakeomistus Lonrhossa olisi yhdistett(cid:132)v(cid:132). Muita AAC:n suuria osakkeenomistajia ovat Mutual Life Assurance Society, j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) ”SA Mutual”, (8,9 prosenttia) ja Standard Bank Nominees (Tvl) (Pty) Limited (7,5 prosenttia). Lis(cid:132)ksi The Southern j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) ”Southern”, Life Association Limited, omistaa 1,6 prosenttia AAC:n osakkeista. DBCM:n muut suuret osakkeenomistajat ovat p(cid:132)(cid:132)osin samoja kuin AAC:n osakkeenomistajat. SA Mutual ja Stan- dard Bank Nominees omistavat molemmat 9,4 prosenttia DBCM:n osakkeista. Muut yhti(cid:148)t, jotka omistavat yli 5 prosenttia DBCM:n osakkeista, ovat CMB Nominees (Pty) Limited (6,8 prosenttia) ja Debswana Diamond Company (Pty) Limited (5,3 prosenttia), jossa AAC:ll(cid:132) on v(cid:132)lillisesti m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ys- valta. rahoitusalalla, kaupassa AAC:II(cid:132) eritt(cid:132)in ja DBCM:II(cid:132) on sijoituksia monessa suorassa ja v(cid:132)lillisess(cid:132) tyt(cid:132)ryhti(cid:148)ss(cid:132), osak- kuusyhti(cid:148)iss(cid:132) sek(cid:132) muita sijoituksia kaivosteollisuu- dessa, teollisuudessa Etel(cid:132)-Afrikassa ja maailmanlaajuisesti. Seuraavassa AAC-yhtym(cid:132)(cid:132) koskevassa arvioinnissa keskityt(cid:132)(cid:132)n kuitenkin tarkastelemaan niit(cid:132) suhteita, jotka ovat tekem(cid:132)(cid:132) merkityksellisi(cid:132) Lonrhon osakkeiden ostoa. arvioitaessa AAC:n ja A. 2. Central Holdings Limited, Central International Limited ja E. Holdings Oppenheimer & Son (PTY) Limited AAC:n kolmanneksi suurin osakkeenomistaja on Central Holdings Limited, j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) ”CHL”, jolla on 8 prosenttia osakkeista. CHL:n omistaa koko- naan liberialainen yhti(cid:148) Central Holdings Interna- tional Limited, j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) ”CHIL”, [. ]. CHIL on v(cid:132)line [. ] osakkeiden omistamiseksi. Komissio on yritt(cid:132)nyt selvitt(cid:132)(cid:132) n(cid:132)iden osuuksien luonnetta ja on kuullut, ett(cid:132) CHIL:ll(cid:132) on useita erilaisia sijoi- tuksia. N(cid:132)iden omistusten tarkasta laajuudesta ei kuitenkaan ole annettu yksityiskohtaisia tietoja. CHIL:n hallituksessa on [. ] j(cid:132)sent(cid:132), joista [. ] on my(cid:148)s AAC:n hallituksessa. tai muiden Oppenheimerin CHIL:n tyt(cid:132)ryhti(cid:148)] perheen m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvallassa olevien yhti(cid:148)iden hallituk- ja monet AAC:n ja DBCM:n hallitusten sessa”, joka joissain j(cid:132)senet saavat palkkionsa EOS:lt(cid:132), ja tapauksissa perii palkkiot DBCM:lt(cid:132). takaisin AAC:lt(cid:132) (10) My(cid:148)hemmin AAC on todennut, ett(cid:132) EOS ja CHIL eiv(cid:132)t ole Oppenheimerin perheen m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvallassa eik(cid:132) ”[mainitussa ilmoituksessa] ollut mit(cid:132)(cid:132)n, jolla pyrittiin viittaamaan siihen, ett(cid:132) ne olisivat t(cid:132)llai- sessa m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvallassa”. Ottaen huomioon osake- omistajuussuhteet, hallituksen j(cid:132)senyydet ja Oppen- heimerin perheen perinteisen mukanaolon sek(cid:132) AAC:ss(cid:132) ett(cid:132) DBCM:ss(cid:132) komissio on useissa CHIL:lle ja Oppenheimerin perheelle osoittamis- saan kyselyiss(cid:132) pyrkinyt saamaan t(cid:132)ydellisen kuvan Oppenheimerin vaikutusvallasta perheen CHIL:(cid:132)(cid:132)n, AAC:hen ja DBCM:(cid:132)(cid:132)n sek(cid:132) sit(cid:132), voiko perhe k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) ratkaisevaa vaikutusvaltaa kyseisiss(cid:132) yhti(cid:148)iss(cid:132). on olemassa muita (11) Koska useimpiin n(cid:132)ist(cid:132) kysymyksist(cid:132) ei ole saatu t(cid:132)ydellist(cid:132) vastausta, komissio voi vain p(cid:132)(cid:132)tell(cid:132), ett(cid:132) mahdollisesti arvioinnin kannalta merkityksellisi(cid:132) suhteita ja omistajuuksia. Saatuaan sulautuma-asetuksen 18 artiklan nojalla tiedoksiannon AAC on annetun kuitenkin ilmoittanut, ett(cid:132) sopimusj(cid:132)rjestelyiden perusteella se voi vaatia CHIL:(cid:132)(cid:132) k(cid:132)ytt(cid:132)m(cid:132)(cid:132)n (cid:132)(cid:132)ni- valtaansa Lonrhossa AAC:n haluamalla tavalla, joten t(cid:132)ydellinen kuva Oppenheimerin perheen omistusosuuksien koko laajuudesta voidaan j(cid:132)tt(cid:132)(cid:132) auki. komission A. 3. The Southern Life Association Limited (12) Southern on Johannesburgin p(cid:148)rssiss(cid:132) noteerattu henkivakuutusyhti(cid:148). AAC:n vuosikertomuksessa vuodelta 1996 m(cid:132)(cid:132)ritell(cid:132)(cid:132)n Southern AAC:n ”osak- kuusyhti(cid:148)ksi” (kuten DBCM). Osakkuusyhti(cid:148)t on m(cid:132)(cid:132)ritelty joissa yhtym(cid:132) omistaa 20–50 prosenttia osakep(cid:132)(cid:132)omasta ja voi sen vuoksi osallistua niiden rahoitus- ja toimintapolitiikkaa koskevaan p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksentekoon”. ”pitk(cid:132)aikaisiksi sijoituksiksi, (13) AAC:ll(cid:132) on 40,1 prosentin suora osakkuus Souther- nissa. AAC nimitt(cid:132)(cid:132) lis(cid:132)ksi Southernin 17 j(cid:132)senisen hallituksen puheenjohtajan ja toisen varapuheen- johtajan. Southernin ja AAC:n toimittamien lukujen perusteella AAC:n osakeomistus muodosti selv(cid:132)n enemmist(cid:148)n Southernin yhti(cid:148)kokouksiin vuosina 1994, 1995 ja 1996 osallistuneiden osak- keenomistajien osakkeiden kokonaism(cid:132)(cid:132)r(cid:132)st(cid:132). (9) Komissiolle tekem(cid:132)ss(cid:132)(cid:132)n ilmoituksessa AAC on my(cid:148)nt(cid:132)nyt, ett(cid:132) ”[[. ] AAC:n ja/tai DBCM:n halli- tuksen j(cid:132)sent(cid:132)] on my(cid:148)s CHL:n, E. Oppenheimer & [joka on Son (Pty) Limitedin, j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) 'EOS', (14) AAC:ll(cid:132) ja DBCM:ll(cid:132) on lis(cid:132)ksi 26,1 prosentin osuus ja useita hallituksen j(cid:132)seni(cid:132) (mukaan lukien varapuheenjohtaja) First National Bank Holdings Limitediss(cid:132), jolla on 28,9 prosentin suora osakkuus L 149/24 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti 20. 5. 98 (Southernilla on vastaavasti 24,4 Southernissa prosentin suora osakkuus First National Bankissa). Kuten Southern my(cid:148)s First National Bank on m(cid:132)(cid:132)ritelty AAC:n ”osakkuusyhti(cid:148)ksi”. T(cid:132)m(cid:132)n lis(cid:132)ksi on mainittu ainoastaan yksi Southernin t(cid:132)rke(cid:132) osakkeenomistaja, 6 prosenttia omistava First National Nominees (jonka osakkeista suurinta osaa jonka tiedet(cid:132)(cid:132)n toimivan pidet(cid:132)(cid:132)n [. ] varten), Southernin v(cid:132)likappaleena (nominee company). T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi yli 60 prosenttia Southernin osak- keista yhteydess(cid:132) AAC:hen. on suoraan tai v(cid:132)lillisesti (15) Edell(cid:132) esitetyst(cid:132) huolimatta AAC v(cid:132)itt(cid:132)(cid:132), ett(cid:132) se ei voi olla varma, ett(cid:132) Southern k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) (cid:132)(cid:132)nivaltaansa Lonrhossa AAC:n ehdottamalla tavalla. Komissio ei kuitenkaan voi hyv(cid:132)ksy(cid:132) t(cid:132)t(cid:132) v(cid:132)itett(cid:132). Sen sijaan se p(cid:132)(cid:132)ttelee, ett(cid:132) AAC voi omistamiensa osakkeiden ja nimitt(cid:132)miens(cid:132) hallituksen j(cid:132)senten vuoksi k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) ratkaisevaa Southernissa. T(cid:132)m(cid:132)n p(cid:132)(cid:132)telm(cid:132)n perustelut esitet(cid:132)(cid:132)n tarkemmin j(cid:132)ljem- p(cid:132)n(cid:132) II jaksossa. vaikutusvaltaa B. Lonrho (16) Lonrho on brittil(cid:132)inen yhti(cid:148), joka toimii kaivos- alalla, maataloudessa, kaupassa ja kiinteist(cid:148)alalla. Lonrho on sijoittautunut Lontooseen ja listautunut sek(cid:132) Lontoon ett(cid:132) Johannesburgin p(cid:148)rsseihin. II. TOIMI Toimella AAC ja sen osakkuusyhti(cid:148)t hankkivat 24,13 prosenttia Lonrhon osakkeista. Toimi toteu- tettiin useissa vaiheissa maaliskuun ja marraskuun 1996 v(cid:132)lill(cid:132), ja se perustui useaan sopimukseen, kuten j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) selvitet(cid:132)(cid:132)n. Koska n(cid:132)m(cid:132) vaiheet kuitenkin liittyiv(cid:132)t t(cid:132)m(cid:132)n arvioinnin toisiinsa, kannalta niit(cid:132) on syyt(cid:132) k(cid:132)sitell(cid:132) yhten(cid:132) toimena. (17) (18) kuuta 1996 AAC ja SBCW tekiv(cid:132)t kaikista kysei- sist(cid:132) osakkeista optiosopimuksen. T(cid:132)m(cid:132) j(cid:132)lkim- m(cid:132)inen sopimus kuitenkin purettiin ja korvattiin 15 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) maaliskuuta 1996 tehdyll(cid:132) osto- ja myyntioptiosopimuksella, joka koski 44 011 814:(cid:132)(cid:132) Lonrhon osaketta (5,62:ta prosenttia). Samanaikai- sesti SBCW teki CHIL:n kanssa samanlaisen optio- sopimuksen lopuista hankkimistaan Lonrhon osak- keista (1 517 633 eli 0,19 prosenttia). Molemmat optiot toteutettiin 9 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) huhtikuuta 1996. (20) Huhtikuun 12 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) 1996 AAC:lle 13 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) maaliskuuta 1996 annettu etuosto-oikeus korvattiin AAC:n ja Laerstaten / D. Bockin v(cid:132)lisell(cid:132) kahdella uudella 143 478 260:t(cid:132) Lonrhon osaketta koskevalla optiosopimuksella ja t(cid:132)ydent(cid:132)- v(cid:132)ll(cid:132) sopimuksella, jossa m(cid:132)(cid:132)riteltiin yksityiskohtai- sesti optiota koskevat edellytykset. T(cid:132)m(cid:132) optio toteutettiin sittemmin 7 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) marraskuuta 1996. sopimuksella; ensimm(cid:132)inen (21) Maaliskuun 13 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) 1996 tehdyst(cid:132) AAC:n halli- tuksen p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksest(cid:132) ilmenee, miksi SBCW:n kanssa korvattiin tehty optiosopimus kahdella sopimuksella 15 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) maaliskuuta 1996. P(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksen mukaan AAC:n, CHIL:n ja DBCM:n v(cid:132)lill(cid:132) oli ollut sopimus Lonrhon osak- keiden jakamisesta [. ] siten, ett(cid:132) AAC saisi [. ] osakkeista, CHIL [. ] ja DBCM [. ]. (22) AAC on saatuaan sulautuma-asetuksen 18 artiklan nojalla annetun komission tiedoksiannon kuitenkin ilmoittanut, ett(cid:132) t(cid:132)m(cid:132)n sopimuksen perusteella se voi vaatia DBCM:(cid:132)(cid:132) ja CHIL:(cid:132)(cid:132) k(cid:132)ytt(cid:132)m(cid:132)(cid:132)n (cid:132)(cid:132)nival- taansa Lonrhossa AAC:n haluamalla tavalla, ja sen vuoksi niiden yhteens(cid:132) 25,84 prosentin osake- omistus (kaikki sopimusten perusteella ja osake- markkinoilta hankitut osakkeet yhteens(cid:132)) olisi yhdistett(cid:132)v(cid:132) sen arvioimiseksi, seuraako toimesta m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvallan muuttuminen Lonrhossa. A. Sopimukset B. Aiemmat omistusosuudet ja muut liike- toimet ”Laerstate”, kanssa, Ensimm(cid:132)isess(cid:132) vaiheessa AAC teki 13 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) maaliskuuta 1996 sopimuksen D. Bockin, Lonrhon silloisen toimitusjohtajan ja Laerstate B. V:n, j(cid:132)ljem- p(cid:132)n(cid:132) joka on D. Bockin m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvallassa oleva yhti(cid:148). T(cid:132)ll(cid:132) sopimuksella AAC tarjoutui ostamaan 45 529 447 Lonrhon osaketta (vastaa 5,81:t(cid:132) prosenttia) (1) ja sai sen vuoksi etuosto-oikeuden 143 478 260:een Laersta- tetin omistamaan Lonrhon osakkeeseen (vastaa 18,32:ta prosenttia). (19) V(cid:132)livaiheena samoin 13 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) maaliskuuta 1996 Swiss Bank Corporation osti kyseiset 45 529 447 osaketta Laerstatelta Warburgin yksikk(cid:148)ns(cid:132), j(cid:132)ljem- p(cid:132)n(cid:132) ”SBCW”, kautta. Edelleen 13 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) maalis- (23) AAC osti 1 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) huhtikuuta 1996 yhdess(cid:132) DBCM:n kanssa 12 566 671 Lonrhon osaketta (1,60 prosenttia) ja CHIL 433 329 Lonrhon osaketta (0,06 prosenttia) osakemarkkinoilta. N(cid:132)iden ostojen yhteism(cid:132)(cid:132)r(cid:132) oli 13 000 000 osaketta, ja ne jaettiin samalla tavalla kuin optiosopimusten perusteella ostetut osakkeet. (24) Ennen edell(cid:132) kuvailtua keskittymist(cid:132) AAC omisti Southernin kautta v(cid:132)lillisesti 13 132 218 Lonrhon osaketta (1,68 prosenttia) (2). Kuten edell(cid:132) kuvataan, AAC:n mielest(cid:132) nyt teht(cid:132)v(cid:132)ss(cid:132) arvioinnissa n(cid:132)it(cid:132) osakkeita ei olisi yhdistett(cid:132)v(cid:132) AAC:n, DBCM:n eik(cid:132) CHIL:n osakkeiden kanssa. (1) Lonrhon liikkeelle laskemien osakkeiden kokonaism(cid:132)(cid:132)r(cid:132) on 783 183 106 (1. 2. 1997). (2) Southernilla prosenttia. oli 7. 2. 1997 12 713 718 osaketta eli 1,62 20. 5. 98 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti L 149/25 (25) Komissio ei kuitenkaan voi hyv(cid:132)ksy(cid:132) t(cid:132)t(cid:132) n(cid:132)ke- myst(cid:132) useista syist(cid:132). Ensiksi kuten edell(cid:132) osoitetaan, AAC:n osakeomistus Southernissa (40,1 prosenttia) muodosti selv(cid:132)n enemmist(cid:148)n Southernin yhti(cid:148)ko- kouksiin vuosina 1994, 1995 ja 1996 osallistu- neiden osakkeenomistajien osakkeiden kokonais- m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)st(cid:132). Toiseksi AAC on sitoutunut AAC:n ja Laerstaten / D. Bockin v(cid:132)lisiss(cid:132) 12 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) huhti- kuuta 1996 tehdyiss(cid:132) optiosopimuksissa varmista- maan, ett(cid:132) [. ] (1). Lopuksi AAC ei ole t(cid:132)ydellisesti selvitt(cid:132)nyt, miten t(cid:132)m(cid:132) n(cid:132)kemys on sovitettavissa AAC:n vuosikertomuksessaan esitt(cid:132)m(cid:132)(cid:132)n m(cid:132)(cid:132)ritel- m(cid:132)(cid:132)n Southernista yrityksen(cid:132), jonka rahoitus- ja toimintapolitiikkaa koskevaan p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksentekoon se voi osallistua. C. P(cid:132)(cid:132)telm(cid:132) (26) Toimen kautta AAC sai edell(cid:132) kuvattujen sopi- musten perusteella yhdess(cid:132) CHIL:n ja DBCM:n kanssa yhteens(cid:132) 189 007 707 Lonrhon osaketta (24,14 prosenttia). Kun otetaan huomioon Sout- hernin jo omistamat osakkeet ja p(cid:148)rssist(cid:132) hankitut osakkeet, toimen j(cid:132)lkeen AAC voi k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ys- valtaa yhteens(cid:132) 215 139 925 Lonrhon osakkeeseen (27,47 prosenttia). Kuten edell(cid:132) mainitaan, on [. ] tai mahdollista, ett(cid:132) Oppenheimerin perhe, CHIL omistaa enemm(cid:132)n osakkeita Lonrhosta: komissio ei pysty ottaen huomioon kysymyksiins(cid:132) saamat vastaukset p(cid:132)(cid:132)ttelem(cid:132)(cid:132)n, olisiko kokonaism(cid:132)(cid:132)r(cid:132)(cid:132)n viel(cid:132) lis(cid:132)tt(cid:132)v(cid:132) osakkeita vai ei. vaikeaselkoiset (27) T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi komissio p(cid:132)(cid:132)ttelee, ett(cid:132) ainakin AAC:n, DBCM:n, Southernin ja CHIL:n hallussa olevat Lonrhon osakkeet (27,47 prosenttia) olisi yhdistett(cid:132)v(cid:132) arvioitaessa, onko AAC todellisuudessa hankkinut yksin tai yhdess(cid:132) DBCM:n ja CHIL:n kanssa mahdollisuuden k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) ratkaisevaa vaiku- tusvaltaa ja sen vuoksi m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvaltaa Lonrhossa. kantaansa siit(cid:132), ett(cid:132) Southern tai CHIL k(cid:132)ytt(cid:132)v(cid:132)t (cid:132)(cid:132)nivaltaansa Lonrhossa jollain tietyll(cid:132) tavalla. J(cid:132)lkeenp(cid:132)in AAC muutti voivansa varmistaa, ett(cid:132) CHIL k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) (cid:132)(cid:132)nivaltaansa AAC:n haluamalla tavalla. Kuten edell(cid:132) kuvataan, komissio ei my(cid:148)sk(cid:132)(cid:132)n voi hyv(cid:132)ksy(cid:132) AAC:n v(cid:132)itett(cid:132) Sout- hernin osalta. ja my(cid:148)nt(cid:132)(cid:132) nyt (cid:132)(cid:132)nivaltaansa Lonrhossa (29) AAC:n toinen perustelu pohjautui p(cid:132)(cid:132)asiassa v(cid:132)it- teeseen, ett(cid:132) se ei voi vaikuttaa, ett(cid:132) CHIL tai Sout- hern k(cid:132)ytt(cid:132)v(cid:132)t tietyll(cid:132) tavalla. T(cid:132)ll(cid:132) perusteella AAC esitti, ett(cid:132) kysymys siit(cid:132), aiheutuuko sen hankkimista Lonrhon osak- keista sulautuma-asetuksen mukainen keskittym(cid:132), riippuu AAC:n ja DBCM:n yhdistetyst(cid:132) 24,98 prosentin omistusosuudesta Lonrhossa (sis(cid:132)lt(cid:132)(cid:132) kaikki AAC:n ja DBCM:n ilmoituksen tekohetkell(cid:132) omistamat osakkeet). Vaikka AAC nyt my(cid:148)nt(cid:132)(cid:132), ett(cid:132) luvun olisi oltava 25,84 prosenttia, se v(cid:132)itt(cid:132)(cid:132) t(cid:132)m(cid:132)n osakkuuden olevan riitt(cid:132)m(cid:132)t(cid:148)n, jotta AAC ja sen osakkuusyhti(cid:148)t olisivat asemassa, jossa ne voisivat k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) ratkaisevaa vaikutusvaltaa Lonr- hossa. (30) Kuten edell(cid:132) esitet(cid:132)(cid:132)n, komissio katsoo, ett(cid:132) se, johtaako toimenpide m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvallan vaihtumiseen Lonrhossa, olisi arvioitava 27,47 prosentin koko- naisomistuksen pohjalta. Kuten j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) osoit- vuosina etaan, 1993–1996 tehdyt ett(cid:132) 27,48 prosentin omistajuus olisi jatkuvasti riitt(cid:132)nyt m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)(cid:132)m(cid:132)(cid:132)n yli 50 prosenttia annetuista (cid:132)(cid:132)nist(cid:132); sulautuma- t(cid:132)m(cid:132)n vuoksi asetuksen 3 artiklan mukaisen keskittym(cid:132)n synty- miseen. yhti(cid:148)kokouksissa (cid:132)(cid:132)nestykset osoittavat, toimenpide Lonrhon johtaa A. ”M(cid:132)(cid:132)r(cid:132)v(cid:132)hemmist(cid:148)n” osakkeenomistajan muodostavan yksinomainen m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvalta (31) Keskittym(cid:132)n k(cid:132)sitteest(cid:132) annetun komission tie- donannon (2) 14 kohdassa m(cid:132)(cid:132)ritell(cid:132)(cid:132)n tekij(cid:132)t sen arvioimiseksi, onko kyseess(cid:132) ”m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)v(cid:132)hemmist(cid:148)n” yksinomainen osakkeenomistajan muodostavan ett(cid:132) Tiedonannossa m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvalta. todetaan, m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvalta syntyy esimerkiksi, jos v(cid:132)hemmist(cid:148)- osakkeenomistaja voi saavuttaa enemmist(cid:148)n yhti(cid:148)- kokouksessa, koska muut osakkeet ovat hajallaan useiden osakkeenomistajien hallussa. Komissio on soveltanut t(cid:132)t(cid:132) politiikkaa useissa p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksiss(cid:132) (3). III. KESKITTYM(cid:142) (32) ilmoituksessaan, ett(cid:132) sen Lonrhosta (28) AAC v(cid:132)itti hankkimat eiv(cid:132)t muodostaneet kes- osakkeet kittym(cid:132)(cid:132) sulautuma-asetuksen mukaisessa merki- tyksess(cid:132). T(cid:132)lle v(cid:132)itteelle esitettiin kaksi perustelua. Ensinn(cid:132)kin AAC v(cid:132)itti, ett(cid:132) se ei voi olla varma (1) AAC:n sopimuksiin perustuvat oikeudet yhdess(cid:132) muiden teki- j(cid:148)iden kanssa tukevat lopullista p(cid:132)(cid:132)telm(cid:132)(cid:132). Liitteess(cid:132) 1 esitet(cid:132)(cid:132)n yhteenveto (cid:132)(cid:132)nestysk(cid:132)ytt(cid:132)yty- misest(cid:132) Lonrhon vuosien 1993–1996 yhti(cid:148)ko- kouksissa, joissa osakeannista p(cid:132)(cid:132)tettiin osakkeeno- mistajien (cid:132)(cid:132)nestyksin. Kuten liitteest(cid:132) 1 ilmenee, 27,47 prosentin osakkuus olisi riitt(cid:132)nyt enemmis- t(cid:148)(cid:148)n annetuista (cid:132)(cid:132)nist(cid:132) kaikissa kokouksissa paitsi (2) EYVL C 385, 31. 12. 1994, s. 5 (3) IV/M. 025 (cid:190) Arjomari-Prioux SA / Wiggins Teape Appleton plc; IV/M. 343 (cid:190) Societe Generale de Belgique / G(cid:130)n(cid:130)rale de Banque; IV/M. 613 (cid:190) Jefferson Smurfit Group PLC / Munksjo AB; IV/M. 731 (cid:190) Kvaerner/Trafalgar. L 149/26 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti 20. 5. 98 1995 Liitteest(cid:132) 1 yhti(cid:148)kokouksessa. vuoden ilmenee my(cid:148)s, ett(cid:132) yhti(cid:148)kokouksissa k(cid:132)ytetty (cid:132)(cid:132)ni- valta on ollut alle 55 prosenttia osakep(cid:132)(cid:132)omasta lukuun ottamatta kokousta, jossa k(cid:132)siteltiin kiista- nalaista aihetta R. W. Rowlandin nimitt(cid:132)misest(cid:132) p(cid:132)(cid:132)johtajaksi ja jossa (cid:132)(cid:132)nestykseen osallistui 63 prosenttia osakep(cid:132)(cid:132)omasta. edustus yhti(cid:148)kokouksessa kasvaa. T(cid:132)st(cid:132) seuraa, ett(cid:132) tulevaisuudessa AAC:n osakeomistuksen oletetaan olevan korkeintaan 50 prosenttia annetuista (cid:132)(cid:132)nist(cid:132). Komission mielest(cid:132) institutionaalisten sijoittajien osuus on voinut kasvaa kolmena viime vuonna. Toisin kuin AAC v(cid:132)itt(cid:132)(cid:132), Lonrhon yhti(cid:148)kokouk- sessa edustettujen osakkeiden m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ss(cid:132) ei ole selv(cid:132)(cid:132) suuntausta (1). T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi ei voida p(cid:132)(cid:132)tell(cid:132), ett(cid:132) yhti(cid:148)kokouksessa edustettuina olevien osakkeiden l(cid:132)hitulevaisuudessa huomatta- jakauma muuttuisi vasti viime aikojen jakaumasta. (36) (37) (33) AAC on v(cid:132)itt(cid:132)nyt, ett(cid:132) ainoa luotettava menetelm(cid:132) osakkeenomistajan vaikutusvallan testaamiseksi on tutustuminen kiistanalaisissa tehtyihin p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksiin. AAC:n mielest(cid:132) (cid:132)(cid:132)nestysk(cid:132)ytt(cid:132)ytyminen p(cid:132)(cid:132)tett(cid:132)ess(cid:132) nimitt(cid:132)misest(cid:132) Lonrhon p(cid:132)(cid:132)johtajaksi onkin sopiva testi sen selvit- t(cid:132)miseksi, onko AAC:ll(cid:132) m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvalta Lonrhossa. T(cid:132)m(cid:132)n perusteella AAC ei katso sill(cid:132) olevan m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvaltaa Lonrhossa. Rowlandin asioissa R. W. oli (34) (cid:142)(cid:132)nest(cid:132)m(cid:132)ll(cid:132) tehty p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)s olla nimitt(cid:132)m(cid:132)tt(cid:132) R. W. Rowlandia Lonrhon p(cid:132)(cid:132)johtajaksi on poikkeuksel- linen eik(cid:132) olennainen m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvallan arvioinnin kannalta, eik(cid:132) sit(cid:132) sen vuoksi voida pit(cid:132)(cid:132) tulevan (cid:132)(cid:132)nestysk(cid:132)ytt(cid:132)ytymisen kannalta suuntaa-antavana. Tapaus syyst(cid:132). oli poikkeuksellinen kahdesta Ensiksi p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)s ei koskenut kaupallista asiaa, koska R. W. Rowlandista ei olisi tullut hallituksen j(cid:132)sent(cid:132) voitaisiin paremmin kuvailla ja p(cid:132)(cid:132)johtajuutta kunniateht(cid:132)v(cid:132)ksi. Toiseksi hallitus ensin kannattanut asiaa, mutta p(cid:132)(cid:132)tt(cid:132)nyt my(cid:148)hemmin erotettuaan R. W. Rowlandin hallituksesta suositella, ett(cid:132) osakkeenomistajat (cid:132)(cid:132)nest(cid:132)v(cid:132)t vastoin p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)seh- dotusta. Hallituksen suosituksesta p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)sehdotus h(cid:132)visi (cid:132)(cid:132)nestyksess(cid:132) (cid:132)(cid:132)nin 29,5 prosenttia puolesta ja 33,4 prosenttia vastaan. Kyseiseen aikaan suurin osakkeenomistaja oli uusi toimitusjohtaja D. Bock, joka omisti 18,6 prosenttia Lonrhon osakkeista. D. Bock oli sopimuksen perusteella velvoitettu k(cid:132)yft(cid:132)- m(cid:132)(cid:132)n (cid:132)(cid:132)nivaltaansa p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)sehdotuksen puolesta, mutta riidan j(cid:132)lkeen D. Bock ja Lonrhon hallitus p(cid:132)(cid:132)ttiv(cid:132)t yksimielisesti suositella osakkeenomista- jille (cid:132)(cid:132)nest(cid:132)mist(cid:132) p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)sehdotusta vastaan. Komis- sion mielest(cid:132) t(cid:132)m(cid:132) suositus ja sen j(cid:132)lkeinen (cid:132)(cid:132)nes- tystulos ovat osoitus suurimman osakkeenomistajan vaikutusvallasta Lonrhon hallituksessa. ett(cid:132) lis(cid:132)ksi, Vastauksessaan, j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) ”vastaus”, 18 artiklan mukaiseen komission tiedonantoon AAC on ilmoittanut liikkeelle on laskettu vuosina 2004 ja 2006 er(cid:132)(cid:132)ntyvi(cid:132) vaihtovelkakirjalai- jotka edustavat 57 590 096 osaketta (7,4:(cid:132)(cid:132) noja, prosenttia nykyisest(cid:132) osakep(cid:132)(cid:132)omasta). N(cid:132)m(cid:132) jouk- kovelkakirjalainat voivat heikent(cid:132)(cid:132) AAC:n omis- tusta entisest(cid:132)(cid:132)n, koska AAC:ll(cid:132) ei ole niist(cid:132) yht(cid:132)(cid:132)n. Vaihtohinta on kuitenkin noin 196 p osaketta kohti, kun osakekurssi on t(cid:132)ll(cid:132) hetkell(cid:132) ainoastaan noin 140 p osaketta kohti. Osakekurssi voi nousta tai olla nousematta tulevaisuudessa, mutta lyhyell(cid:132) aikav(cid:132)lill(cid:132) ei n(cid:132)yt(cid:132) todenn(cid:132)k(cid:148)iselt(cid:132), ett(cid:132) n(cid:132)it(cid:132) jouk- kovelkakirjalainoja kannattaisi vaihtaa osakkeiksi. Joka tapauksessa AAC voisi mukauttaa omaa osakeomistustaan vastaavasti ostamalla osakkeita markkinoilta. Lopuksi AAC on esitt(cid:132)nyt, ett(cid:132) institutionaalisten sijoittajien, muiden osakkeenomistajien ja talous- el(cid:132)m(cid:132)n lehdist(cid:148)n tuella Lonrhon hallitus voisi torjua AAC:n yritykset nimitt(cid:132)(cid:132) enemmist(cid:148) halli- tuksen j(cid:132)senist(cid:132). Todellisuudessa hallituksen asema olisi heikko, jos se haluaisi uhmata AAC:t(cid:132), koska sen pit(cid:132)isi koota eritt(cid:132)in monen osakkeenomistajan tuki ja sen olisi voitava luottaa tuen olevan jatkuvaa. T(cid:132)t(cid:132) ei voida pit(cid:132)(cid:132) itsest(cid:132)(cid:132)n selv(cid:132)n(cid:132), koska my(cid:148)s voi institutionaalisten sijoittajien muuttua ajassa. Hein(cid:132)kuun 1996 ja helmikuun 1997 v(cid:132)lill(cid:132) institu- tionaalisten sijoittajien omistamien yli miljoonan osakkeen osuus laski hiukan, 46,3 prosentista 44,9 prosenttiin. T(cid:132)rke(cid:132)mp(cid:132)(cid:132) on, ett(cid:132) institutionaalisten sijoittajien koostumus muuttui merkitt(cid:132)v(cid:132)sti. Yhdistyneen kuningaskunnan institutionaalisten sijoittajien osuus 17,5 prosenttiin, kun taas Yhdysvaltain institutionaa- listen sijoittajien osuus nousi 5,4 prosentista 15,3 prosenttiin osakkeista. Lonrhon hallituksen olisi koostumus lyhyess(cid:132) varsin dramaattisesti 30,6 prosentista laski (35) AAC on my(cid:148)s v(cid:132)itt(cid:132)nyt, ett(cid:132) institutionaalisten ja liikkeelle laskettujen osakkeiden sijoittajien omistus Lonrhossa on kasvamassa, t(cid:132)m(cid:132)n vuoksi (1) Vuonna 1993 43 prosenttia osakkeista oli edustettuina. Vuonna 1994 t(cid:132)m(cid:132) laski 37,4 prosenttiin ja 38,3 prosenttiin vuonna 1995. Luku nousi 62,9 prosenttiin vuoden 1995 riitaisassa yhti(cid:148)kokouksessa, mutta laski 48,9 prosenttiin Gencorin/ Lonrhon platinasulautumaa koskevassa ylim(cid:132)(cid:132)r(cid:132)isess(cid:132) yhti(cid:148)ko- kouksessa vuonna 1995. Vuoden 1996 yhti(cid:148)kokouksessa se oli 51,5 prosenttia ja vuoden 1996 ylim(cid:132)(cid:132)r(cid:132)isess(cid:132) kokouksessa, joka koski Metropole Hotelsin myynti(cid:132), luku nousi 54,9 prosenttiin. Selv(cid:132)(cid:132) suuntausta ei ole havaittavissa. 20. 5. 98 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti L 149/27 otettava huomioon institutionaalisen osakeomista- juuden aikaisempi katoavaisuus aina hakiessaan osakkeenomistajien tukea. N(cid:132)iss(cid:132) oloissa on selv(cid:132)(cid:132), ett(cid:132) osakeomistuksen rakenne merkitsee sit(cid:132), ett(cid:132) hallitus on tosiasiassa riippuvainen AAC:n tuesta. Toisin sanoen AAC olisi osakeomistajuuden pysyv(cid:132) osatekij(cid:132) ja takaisi sen vuoksi yhti(cid:148)lle tietyn strate- gian ja suunnan. Komission mielest(cid:132) AAC voi muodolliselta kannalta katsottuna vaikuttaa Lonrhoon joko osakeomistajuutensa tai hallituksessa olevien edustajiensa kautta. Kuten edell(cid:132) selvitet(cid:132)(cid:132)n, komissio katsoo mahdollisuuden k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) ratkai- sevaa vaikutusvaltaa osakeomistuksella sin(cid:132)ns(cid:132) olevan riitt(cid:132)v(cid:132) osoitus ratkaisevasta vaikutusval- lasta. (38) Edell(cid:132) esitetyn vuoksi ja komission aiempien p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)sten mukaisesti voidaan p(cid:132)(cid:132)tell(cid:132), ett(cid:132) AAC on ratkaisevaa hankkinut mahdollisuuden k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) vaikutusvaltaa ja sen vuoksi m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvaltaa Lonr- hossa. Seuraavat kolme tekij(cid:132)(cid:132) vahvistavat t(cid:132)t(cid:132) p(cid:132)(cid:132)telm(cid:132)(cid:132): (cid:190) Lonrhon suurten osakkeenomistajien asema: Lonrhon toiseksi suurin osakkeenomistaja on SA Mutual, jolla on 3,0 prosenttia osakkeista. SA Mutualin suhteen on todettava, ett(cid:132) yhti(cid:148)ll(cid:132) on 8,9 prosentin osakeomistus AAC:ss(cid:132), 9,4 prosentin DBCM:ss(cid:132) ja 8,5 prosentin Anglo American Platinum Corporation Limitediss(cid:132) ja sen tyt(cid:132)ryhti(cid:148)iss(cid:132), j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) ”Amplats”. T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi sen ei voida olettaa (cid:132)(cid:132)nest(cid:132)v(cid:132)n vastoin AAC:n etua. AAC v(cid:132)itt(cid:132)(cid:132) vastauksensa sivulla 24, 71 kappa- leessa, ett(cid:132) ”t(cid:132)lle k(cid:132)sitykselle ei l(cid:148)ydy mink(cid:132)(cid:132)n- laista tukea eik(cid:132) perusteita” ja ett(cid:132) ”SA Mutualin hallitus (cid:132)(cid:132)nest(cid:132)(cid:132) j(cid:132)sentens(cid:132) etujen mukaisesti, koska n(cid:132)m(cid:132) ovat vakuutuksenottajia ja muodos- tavat keskin(cid:132)isen vakuutusyhti(cid:148)n, eik(cid:132) niin kuin AAC haluaa tai odottaa. ” Komission mielest(cid:132) kysymys ei ole siit(cid:132), (cid:132)(cid:132)nest(cid:132)isik(cid:148) SA Mutual AAC:n haluamalla tavalla, vaan siit(cid:132), koituuko SA Mutualille kaupallista etua AAC:n tukemisesta. T(cid:132)st(cid:132) todellakin on kysymys, koska AAC:n, DBCM:n ja Amplatsin osakkeenomista- jana SA Mutualin kannattaa tukea AAC:n kaupallista politiikkaa Lonrhon suhteen. ja Amplatsissa T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi SA Mutualin osakeomistuksesta seuraa AAC:ss(cid:132), DBCM:ss(cid:132) yhteinen kaupallinen etu AAC:n ja SA Mutualin v(cid:132)lille niiden Lonrhosta omistamien osuuksien suhteen. T(cid:132)st(cid:132) ett(cid:132) SA Mutualin osakeomistuksen vuoksi on viel(cid:132) ep(cid:132)todenn(cid:132)k(cid:148)isemp(cid:132)(cid:132), ett(cid:132) AAC k(cid:132)rsii tappion tulevien yhti(cid:148)kokousten (cid:132)(cid:132)nestyksiss(cid:132). seuraa, (cid:190) Teollinen johtajuus: AAC on ainoa teollisuus- omistaa merkitt(cid:132)v(cid:132)n joka tai kaivosyritys, m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)n Lonrhon osakkeita. AAC v(cid:132)itt(cid:132)(cid:132) (vastaus, s. 24, 71 kohta), ett(cid:132) ”t(cid:132)m(cid:132) ei ole olennainen tekij(cid:132). AAC voi k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) vaiku- tusvaltaansa osakeomistuksensa kautta tai hallituksessa olevien edustajiensa kautta”. ainoastaan AAC on ainoa teollisuus- tai kaivosyhti(cid:148), joka omistaa merkitt(cid:132)v(cid:132)n m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)n Lonrhon osakkeita, mik(cid:132) lis(cid:132)(cid:132) AAC:n painoarvoa Lonrhossa, koska se lis(cid:132)(cid:132) AAC:n vaikutusvaltaa hallituksessa. Nimitt(cid:132)m(cid:132)ll(cid:132) keskeisi(cid:132) henkil(cid:148)it(cid:132) kuten AAC:n teknisen johtajan T. C. A. Wadesonin Lonrhon hallitukseen AAC:ll(cid:132) on hyv(cid:132)t mahdollisuudet vaikuttaa Lonrhon strategiaan ja johtoon. T(cid:132)m(cid:132) p(cid:132)tee erityisesti kaivostoiminnan omaisuuteen. Yksik(cid:132)(cid:132)n institutionaalinen sijoittaja ei ole t(cid:132)llaisessa asemassa. Paremminkin voidaan odottaa institutionaalisten sijoittajien kannat- tavan hallituksen ehdotuksia, jotka on laadittu yhdess(cid:132), Lonrhon hallituksessa olevien eritt(cid:132)in p(cid:132)tevien AAC:n edustajien tuella. Toisin sanoen AAC:n ei tarvitse edes nimitt(cid:132)(cid:132) enemmist(cid:148)(cid:132) hallituksen j(cid:132)senist(cid:132) saadakseen suuren vaiku- tusvallan hallituksen p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksiin yksinkertaisesti sen vuoksi, ett(cid:132) se on ainoa suuri teollisuus- ja kaivosyhti(cid:148). AAC on lis(cid:132)ksi v(cid:132)itt(cid:132)nyt, ett(cid:132) ”hallituksen on aina toimittava yhti(cid:148)n ja osakkeiden parhaan edun mukaisesti jo lain perusteella riippumatta v(cid:132)hemmist(cid:148)osakkeenomistajan merkitt(cid:132)v(cid:132)n harjoittamasta painostuksesta,. ” (vastaus, s. 13, 33 kohta). Kysymys ei kuitenkaan ole siit(cid:132), t(cid:132)yt- t(cid:132)(cid:132)k(cid:148) hallitus oikeudelliset velvoitteensa, vaan johtaako AAC:n edustajuus Lonrhon hallituk- sessa kilpailupolitiikan kannalta kilpailunvastai- seen markkinatilanteeseen. T(cid:132)ss(cid:132) yhteydess(cid:132) on huomautettava, ett(cid:132) yleisesti ottaen voidaan odottaa kilpailunvastaisesta tilanteesta voivan jopa olla hy(cid:148)ty(cid:132) Lonrhon osakkeenomistajille (mutta haittaa kuluttajille). Jos AAC k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) vaikutusvaltaansa hallituksessa, sen vuoksi v(cid:132)ltt(cid:132)m(cid:132)tt(cid:132) merkitse sit(cid:132), ett(cid:132) hallituksen j(cid:132)senet rikkoisivat oikeudellisia velvoitteitaan. t(cid:132)m(cid:132) ei (cid:190) Hallituksen j(cid:132)senten omistukset: Lonrhon hallitusten j(cid:132)senten, jotka omistavat yhteens(cid:132) 0,12 prosenttia yhti(cid:148)n osakkeista, ei odoteta (cid:132)(cid:132)nest(cid:132)v(cid:132)n vastoin AAC:t(cid:132), koska se on suurin osakkeenomistaja. AAC on esitt(cid:132)nyt, ett(cid:132) ”t(cid:132)m(cid:132) on selv(cid:132)sti v(cid:132)(cid:132)rin. Jokainen Lonrhon halli- tuksen j(cid:132)sen, joka omistaa osakkeita yhti(cid:148)st(cid:132), k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) (cid:132)(cid:132)nivaltaansa omien henkil(cid:148)kohtaisten etujensa mukaisesti, mutta ottaa huomioon asemansa ja vastuunsa hallituksen j(cid:132)senen(cid:132)” (vastaus, s. 25, 71 kohta). L 149/28 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti 20. 5. 98 yksimielisesti. T(cid:132)llaisessa Lonrho totesi kuulemisessa 26 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) helmi- kuuta 1997, ett(cid:132) Lonrhon hallitus tekee p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)k- sens(cid:132) tilanteessa Lonrhon hallitusten j(cid:132)senten voidaan olettaa k(cid:132)ytt(cid:132)v(cid:132)n (cid:132)(cid:132)nivaltaansa hallituksen suosittele- malla tavalla. Jos hallitus tekisi p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksen, joka johtaisi ristiriitaan sen ja AAC:n v(cid:132)lill(cid:132), jokaisen hallituksen j(cid:132)senen olisi pohdittava omaa asemaansa erityisesti AAC:n suhteen. T(cid:132)llaisessa tilanteissa Lonrhon hallituksen j(cid:132)senten ei voi odottaa (cid:132)(cid:132)nest(cid:132)v(cid:132)n vastoin AAC:t(cid:132), suurinta osakkeenomistajaansa. (39) yhti(cid:148)kokouksessa Lopputulos on, ett(cid:132) AAC:n Lonrhon osakkeen- omistajien (cid:132)(cid:132)net turvaavat AAC:n mahdollisuuden k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) ratkai- sevaa vaikutusvaltaa Lonrhossa. Edell(cid:132) kuvatut kolme seikkaa vahvistavat lis(cid:132)ksi AAC:n m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ys- valtaa Lonrhossa. antamat B. Ratkaiseva vaikutusvalta Lontoon s(cid:132)(cid:132)n- t(cid:148)jen perusteella (40) AAC toteaa 3 3 artiklan komissiolle, vastauksessaan ett(cid:132) komissio ei voi tiedoksiannon perusteella muuttaa sulautuma-asetuksen kohdassa s(cid:132)(cid:132)detty(cid:132) keskittym(cid:132)n k(cid:132)sitteen perusm(cid:132)(cid:132)ritelm(cid:132)(cid:132). T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi AAC esitt(cid:132)(cid:132), ett(cid:132) kysymyst(cid:132) ratkaise- vasta vaikutusvallasta on tutkittava sen asianmukai- sessa todellisessa taloudellisessa ja oikeudellisessa yhteydess(cid:132) (vastaus, s. 12, 29 kohta). T(cid:132)t(cid:132) varten AAC tutkii ”Lontoon s(cid:132)(cid:132)nn(cid:148)iksi” kutsumaansa taustaa vasten, mit(cid:132) tarkoitetaan oikeudellisella jonka nojalla Yhdistyneen kuningas- puitteella, kunnan p(cid:148)rssiyhti(cid:148)it(cid:132) s(cid:132)(cid:132)dell(cid:132)(cid:132)n. AAC tutkii erityi- sesti m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvallan k(cid:132)sitett(cid:132) Yhdistyneess(cid:132) kunin- gaskunnassa noudatettavissa yritysvaltauksia koske- vissa s(cid:132)(cid:132)nn(cid:148)iss(cid:132) (UK Take-over Code), hallituksen asemaa ja p(cid:148)rssiyhti(cid:148)n osakkeenomistajien roolia sek(cid:132) hallituksen suositusten vaikutusta osakkeeno- mistajiin. yhti(cid:148)st(cid:132) yleist(cid:132) ostotarjousta saadakseen sulau- tuma-asetuksen m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvallan. mukaisen T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi UK Take-over Coden 30 prosentin kynnysarvoa ei oteta huomioon. (cid:190) Hallitus: AAC:n mukaan Lontoon s(cid:132)(cid:132)nt(cid:148)jen perusteella p(cid:148)rssiyhti(cid:148)n hallituksen vastuulla on p(cid:132)(cid:132)tt(cid:132)(cid:132) yhti(cid:148)n strategiasta, johdosta ja hallin- nosta. (cid:190) Osakkeenomistajat: AAC:n mukaan osakkeen- omistajilla on ainoastaan rajallista merkityst(cid:132) p(cid:132)(cid:132)tett(cid:132)ess(cid:132) yhti(cid:148)n strategiasta johdosta. Osakkeenomistajat kokoontuvat yleens(cid:132) vain kerran vuodessa, ja kokoontumisen tarkoitus on hoitaa rutiiniasiat kuten vuosikertomuksen ja tilinp(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksen vastaanottaminen ja hyv(cid:132)ksy- minen, hallituksen j(cid:132)senten valitseminen jne. ja (cid:190) Hallituksen suositusten vaikutus: AAC:n mukaan Lontoon s(cid:132)(cid:132)nt(cid:148)jen yhteydess(cid:132) halli- tuksen suosituksilla on paljon vaikutusvaltaa osakkeenomistajiin ehdotusten kaikkien ja on eritt(cid:132)in ep(cid:132)tavallista, ett(cid:132) osak- suhteen, keenomistajat hallituksen hyv(cid:132)ksy tukemaa ehdotusta. eiv(cid:132)t johdon (41) Komissio my(cid:148)nt(cid:132)(cid:132), ett(cid:132) Lonrhon hallituksella on aiemmin ollut keskeinen asema yhti(cid:148)n strategiassa ja asettamisessa. Osakkeenomistajien merkitys on rajoittunut yhti(cid:148)kokouksiin. N(cid:132)iss(cid:132) kokouksissa osakkeenomistajat ovat aina noudatta- neet hallituksen suosituksia. Kuten edell(cid:132) selvite- t(cid:132)(cid:132)n, n(cid:132)in tapahtui vuoden 1995 kiistanalaisessa p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksess(cid:132) nimitt(cid:132)misest(cid:132) Lonrhon p(cid:132)(cid:132)johtajaksi. Viime vuosina suurimmat osakkeenomistajat, joko R. W. Rowland tai D. Bock, ovat itse olleet Lonrhon hallituksen j(cid:132)seni(cid:132) ja lis(cid:132)ksi toimineet toimitusjohtajana. Toisin sanoen Lonrhon hallituksen suositukset ovat samalla olleet suurimman osakkeenomistajan suosituksia. T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi voidaan yht(cid:132)lailla sanoa, ett(cid:132) aiemmin Lonrhon osakkeenomistajat ovat aina seuranneet suurinta osakkeenomistajaa. Rowlandin R. W. (cid:190) M(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvallan k(cid:132)site UK Take-over Coden mukaan: UK Take-over Codessa m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)t(cid:132)(cid:132)n, ett(cid:132) jos osakkeenomistaja on hankkinut yli 30 prosenttia p(cid:148)rssiyhti(cid:148)n osakkeista, sen on teht(cid:132)v(cid:132) yhti(cid:148)st(cid:132) yleinen ostotarjous. Nyt k(cid:132)sitel- t(cid:132)v(cid:132)ss(cid:132) tapauksessa t(cid:132)t(cid:132) kynnysarvoa ei ylitetty, ja sen vuoksi yritysvaltausta ei AAC:n mukaan ole tapahtunut. T(cid:132)t(cid:132) perustelua ei voida hyv(cid:132)ksy(cid:132), koska 30 prosentin kynnysarvo ei ole olennainen arvioi- taessa sulautuma-asetuksen nojalla, eik(cid:132) osakkeenomistajan tarvitse tehd(cid:132) m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvaltaa C. Vaikutusvalta Lonrho Platinum Divisio- nissa, j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) ”LPD” (42) AAC on v(cid:132)itt(cid:132)nyt, ett(cid:132) sen osuus Lonrhossa antaa sille ”v(cid:132)h(cid:132)n vaikutusvaltaa LPD:ss(cid:132) joko sen halli- tuksen j(cid:132)senten kautta tai sen [Lonrhosta] omista- mien osakkeiden vuoksi”. AAC perustaa t(cid:132)m(cid:132)n v(cid:132)itteen p(cid:132)(cid:132)asiassa siihen tosiseikkaan, ett(cid:132) sen mielest(cid:132) LPD:n hallitus toimii Lonrhosta riippu- mattomasti. AAC on lis(cid:132)ksi korostanut, ett(cid:132) sill(cid:132) ei ole suunnitelmia LPD:n suhteen. (43) (44) (45) 20. 5. 98 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti L 149/29 Vaikka komissio my(cid:148)nt(cid:132)(cid:132), ett(cid:132) Lonrhon sijoitus- salkku sis(cid:132)lt(cid:132)(cid:132) muutakin AAC:n kannalta kiinnos- tavaa omaisuutta (esimerkiksi kultaa ja hiilt(cid:132)), sen on vaikea uskoa, ett(cid:132) AAC ei olisi halukas yhteen- sovittamaan LPD:n liiketoimintaa oman platinatoi- mintansa kanssa. Vaikka oletettaisiin, ett(cid:132) AAC:ll(cid:132) ei t(cid:132)ll(cid:132) hetkell(cid:132) ole suunnitelmia LPD:n suhteen, se ei olisi t(cid:132)m(cid:132)n arvioinnin kannalta merkitt(cid:132)v(cid:132)(cid:132). Merkitt(cid:132)v(cid:132)(cid:132) on, ett(cid:132) Lonrholla on 73 prosentin osuus LPD:st(cid:132) ja sen vuoksi sulautuma-asetuksen 3 artiklassa tarkoitettu m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvalta ja ett(cid:132) AAC:n, DBCM:n ja CHIL:n hankkimat 24,14 prosenttia Lonrhon osakep(cid:132)(cid:132)omasta antavat AAC:lle raken- teelliset mahdollisuudet k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) ratkaisevaa vaiku- tusvaltaa LPD:ss(cid:132). (Anglo American Coal Corporation, Anglo American Industrial Corporation, Anglo American Properties and Elandsrand Gold Mining Company). (47) (48) Lonrhon tilinp(cid:132)(cid:132)t(cid:148)s 30 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) syyskuuta 1995 p(cid:132)(cid:132)ttyneelt(cid:132) tilivuodelta osoittaa maailmanlaajui- seksi liikevaihdoksi 2,6 miljardia ecua ja Yhdisty- neen kuningaskunnan ja Euroopan myynniksi 21,5 miljardia ecua. Edell(cid:132) esitettyjen lukujen ja sen perusteella, ett(cid:132) sek(cid:132) AAC ett(cid:132) Lonrho eiv(cid:132)t saa kahta kolmannesta enemp(cid:132)(cid:132) liikevaihdostaan yhdest(cid:132) ja samasta j(cid:132)sen- valtiosta, on toimella p(cid:132)(cid:132)telty olevan yhteis(cid:148)nlaa- juista ulottuvuutta. D. P(cid:132)(cid:132)telm(cid:132) ja T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi on selv(cid:132)(cid:132), ett(cid:132) AAC:ll(cid:132) olisi mahdol- lisuus k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) ratkaisevaa vaikutusvaltaa Lonrhossa. Kuten edell(cid:132) selvi(cid:132)(cid:132), AAC on ylivoimaisesti suurin osakkeenomistaja, joka omistaa 27,47 prosenttia osakkeista, sill(cid:132) odotetaan olevan yli 50 prosenttia (cid:132)(cid:132)nivallasta yhti(cid:148)kokouksessa. Lis(cid:132)ksi ei ole odotettavissa, ett(cid:132) SA Mutual k(cid:132)ytt(cid:132)isi 3,0 prosentin osakeomistustaan AAC:n etujen vastai- sesti, mik(cid:132) vahvistaa AAC:n asemaa. Kaksi edell(cid:132) mainittua tekij(cid:132)(cid:132) lis(cid:132)(cid:132)v(cid:132)t AAC:n painoarvoa Lonr- hossa ja t(cid:132)m(cid:132)n vuoksi vahvistavat AAC:n mahdolli- suutta k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) ratkaisevaa vaikutusvaltaa Lonrhon hallituksessa. Lopputulos on, ett(cid:132) komissio hyv(cid:132)ksyy oikeudel- lisen puitteen, jonka mukaan Yhdistyneen kunin- gaskunnan p(cid:148)rssiyhti(cid:148)iss(cid:132) k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvaltaa. Komission mielest(cid:132) sen analyysi jaksossa ”m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)v(cid:132)- hemmist(cid:148)n(cid:132)” olevan osakkeenomistajan yksin(cid:132)(cid:132)n vastaa kuitenkin harjoittamasta m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvallasta t(cid:132)ysin t(cid:132)t(cid:132) oikeudellista puitetta. Sen vuoksi toimenpiteest(cid:132) seuraa sulautuma-asetuksen 3 artik- lassa tarkoitettu keskittym(cid:132). IV. YHTEIS(cid:153)NLAAJUINEN ULOTTUVUUS (46) AAC on ensisijaisesti sijoitus- ja holdingyhti(cid:148) ja saa suurimman osan tuloistaan n(cid:132)ist(cid:132) sijoituksista. T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi sill(cid:132) itsell(cid:132)(cid:132)n ei ole liikevaihtoa eik(cid:132) kirjanpitoa, tiedot saataisiin. T(cid:132)st(cid:132) huolimatta AAC on nimennyt ilmoituksessaan tiet- tyj(cid:132) yrityksi(cid:132), joissa sill(cid:132) on sulautuma-asetuksen 3 artiklassa tarkoitettu m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvalta ja joiden maail- manlaajuinen liikevaihto ei ylit(cid:132) 5:t(cid:132) miljardia ecua ecua yhteis(cid:148)nlaajuinen 250:t(cid:132) miljoonaa eik(cid:132) josta t(cid:132)llaiset V. MERKITYKSELLISET MARKKINAT A. Merkitykselliset tuotemarkkinat A. 1. Platinaryhm(cid:132)n metallit 66 artiklan (49) AAC on ilmoittanut toimintansa menev(cid:132)n p(cid:132)(cid:132)llek- k(cid:132)in Lonrhon toiminnan kanssa nelj(cid:132)ll(cid:132) alueella eli hiilen, kullan, sokerin ja platinaryhm(cid:132)n metallien alalla. Komissio toteaa, ett(cid:132) hiilen alalla toimenpi- teeseen ei voida soveltaa sulautuma-asetusta, joten tarvittaessa t(cid:132)t(cid:132) alaa on arvioitava EHTY:n perusta- Samoin missopimuksen komissio toteaa, ett(cid:132) kullan ja sokerin tuotannon p(cid:132)(cid:132)llekk(cid:132)isyydet eiv(cid:132)t johda vaikutusalaan kuulu- vien markkinoiden syntymiseen, sellaisina kuin ne on m(cid:132)(cid:132)ritelty yrityskeskittymien valvonnasta anne- tussa neuvoston asetuksessa (ETY) N:o 4064/89 s(cid:132)(cid:132)dettyjen ilmoitusten, m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)aikojen ja kuule- misten soveltamisesta 21 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) joulukuuta 1994 annetun komission asetuksen (EY) N:o 3384/94 (1) liitteess(cid:132). T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi niit(cid:132) ei k(cid:132)sitell(cid:132) j(cid:132)ljem- p(cid:132)n(cid:132). nojalla. t(cid:132)ss(cid:132) (50) AAC on m(cid:132)(cid:132)ritellyt vaikutusalaan kuuluviksi mark- asiassa platinaryhm(cid:132)n metallien kinoiksi jalostetusta tuotannon joko primaaril(cid:132)hteist(cid:132) tai muodosta. sis(cid:132)lt(cid:132)vi(cid:132) Platinaryhm(cid:132)n metalleja malmioita on p(cid:132)(cid:132)asiassa Etel(cid:132)-Afrikassa ja Ven(cid:132)- jalostettuja platinaryhm(cid:132)n metalleja saadaan j(cid:132)ll(cid:132); autojen k(cid:132)ytetyist(cid:132) eri l(cid:132)hteist(cid:132) saatujen metallien v(cid:132)lill(cid:132) ole teknisi(cid:132) tai fysikaalisia eroja. Komissio k(cid:132)sitteli platinaryhm(cid:132)n metallien markkinoita yksityiskohtaisesti p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)k- sess(cid:132)(cid:132)n IV/M. 619 (cid:190) Gencor/ Lonrho (2). katalysaattoreista, asiassa N:o eik(cid:132) (51) Platinaryhm(cid:132)n metalleja on kuusi erilaista: platina, palladium, rodium, iridium, rutenium ja osmium. Niit(cid:132) k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n monenlaisissa sovelluksissa, joita ovat: (1) EYVL L 377, 31. 12. 1994, s. 1 (2) EYVL L 11, 14. 1. 1997, s. 30 L 149/30 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti 20. 5. 98 ja (cid:190) koruteollisuus, (cid:190) autojen katalyyttiset muuttajat, (cid:190) teollisuuden katalyyttisovellukset yleens(cid:132), (cid:190) elektroniset laitteet ja osat, (cid:190) hammasl(cid:132)(cid:132)ketiede, (cid:190) sijoitustarkoitukset. Platinaryhm(cid:132)n maailmanlaajuinen myynti oli noin 2,4 miljardia ecua vuonna 1995. Platina on t(cid:132)rkein (64 prosenttia myynnist(cid:132)) ja ylei- simmin k(cid:132)ytetty platinaryhm(cid:132)n metalli (t(cid:132)st(cid:132) johtuu ryhm(cid:132)n nimi). Palladium, jonka osuus myynnist(cid:132) on 29 prosenttia, on toiseksi t(cid:132)rkein, ja rodium kolmanneksi t(cid:132)rkein 6 prosentin myynti- metallien (52) osuudella. Kolmen muun platinaryhm(cid:132)n metallin (iridiumin, osmiumin ja ruteniumin) kaupallinen merkitys on v(cid:132)h(cid:132)isempi, ja niiden osuus kokonais- myynnist(cid:132) on yhteens(cid:132) alle yhden prosentin. Niit(cid:132) seoksissa platinan tai palla- k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n yleisesti diumin kanssa. Lis(cid:132)ksi niill(cid:132) on jokaisella muutama erityissovellus, jossa niiden k(cid:132)ytt(cid:148)(cid:132) suositaan niiden fysikaalisten tai kemiallisten erityisominaisuuksien vuoksi. (53) taulukossa (1) Seuraavassa kolmen t(cid:132)rkeimm(cid:132)n platinaryhm(cid:132)n metallin k(cid:132)ytt(cid:148)kohteet vuonna 1996 (tuhansina troyunsseina): esitet(cid:132)(cid:132)n Autojen katalysaattorit 1 820 (37 %) 2 270 (36 %) 405 (87 %) Platina Palladium Rodium Teollisuus Koruteollisuus Sijoitustarkoitukset S(cid:132)hk(cid:148)teollisuus Hammasl(cid:132)(cid:132)ketiede Muut 1 065 (21 %) 1 840 (37 %) 235 (5 %) 61 (13 %) 1 310 (21 %) 2 120 (34 %) 545 (9 %) L(cid:132)ntinen kysynt(cid:132) yhteens(cid:132) 4 960 (100 %) 6 245 (100 %) 466 (100 %) Huom. L(cid:132)nsi myi lis(cid:132)ksi noin 180 000 unssia platinaa Kiinaan. (54) Asiassa N:o IV/M. 619 (cid:190) Gencor/Lonrho komissio p(cid:132)(cid:132)tteli, ett(cid:132) platina, palladium, rodium, iridium, rutenium ja osmium muodostivat jokainen omat merkitykselliset tuotemarkkinat. Kuten j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) selitet(cid:132)(cid:132)n, t(cid:132)m(cid:132) p(cid:132)(cid:132)telm(cid:132) p(cid:132)tee my(cid:148)s nyt k(cid:132)sitelt(cid:132)- v(cid:132)(cid:132)n asiaan. A. 2. Platina i) P l a t i n a n t (cid:132) r k e i m m (cid:132) t k (cid:132) y t t (cid:148) t a r k o i - t u k s e t (55) Kuten edell(cid:132) olevasta taulukosta ilmenee, platinan t(cid:132)rkeimm(cid:132)t k(cid:132)ytt(cid:148)alueet ovat autoteollisuuden kata- lysaattorit (37 prosenttia), teollisuus (21 prosenttia) loput myyd(cid:132)(cid:132)n ja koruteollisuus (37 prosenttia); sijoitustarkoituksiin. korvata platinaa muilla metalleilla ovat rajalliset kaikissa n(cid:132)iss(cid:132) k(cid:132)ytt(cid:148)tarkoituksissa. Mahdollisuudet (56) Platinaan, palladiumiin ja/tai rodiumiin perustuvat autojen katalysaattorit on kehitetty poistamaan kolme myrkyllisint(cid:132) moottoriajoneuvojen p(cid:132)(cid:132)st(cid:148)ist(cid:132) syntyv(cid:132)(cid:132) kaasua, (CO), ja polttamattomat hiilivedyt typpioksidi (HC). Autokatalysaattorien teht(cid:132)v(cid:132) on muuttaa n(cid:132)m(cid:132) vahingolliset kaasut v(cid:132)hemm(cid:132)n vaarallisiksi aineiksi (hiilidioksidiksi, typeksi ja vedeksi). joita ovat hiilimonoksidi (NOx) (57) (58) Platina on n(cid:132)ist(cid:132) kolmesta metallista tehokkain hiilimonoksidin ja hiilivedyn muuttaja; poltto- aineen lyijy ja rikki vaikuttavat siihen v(cid:132)hiten, ja se toimii alhaisissa l(cid:132)mp(cid:148)tiloissa hyvin. Se ei kuiten- kaan poista tehokkaasti typpioksidia (josta rodium suoriutuu hyvin). Palladium kykenee muuttamaan hiilimonoksidia ja hiilivety(cid:132) sek(cid:132) v(cid:132)hent(cid:132)m(cid:132)(cid:132)n saastuu jonkin verran, mutta typpioksidia helposti, ja vie aikansa, ennen kuin siit(cid:132) tulee toimintakykyinen. T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi platina, palla- dium ja rodium k(cid:132)ytt(cid:132)ytyv(cid:132)t eri tavalla katalyytti- sess(cid:132) muuntamisessa, jota autojen katalysaattoreissa tapahtuva vaarallisten aineiden poistaminen edel- lytt(cid:132)(cid:132). se Platinaa, palladiumia ja rodiumia k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n kataly- saattoreissa eri suhteissa ja yhdistelmin(cid:132). T(cid:132)rkein syy valita jokin metalli ja sen k(cid:132)ytt(cid:148)suhde ei ole platinaryhm(cid:132)n metallien kustannukset vaan tiet- tyjen lains(cid:132)(cid:132)d(cid:132)nn(cid:148)llisten vaatimusten saavutta- misen edellytt(cid:132)m(cid:132) katalyyttinen teho. K(cid:132)ytt(cid:148)suhde tekij(cid:148)iden, kuten moottorin koon, vaihtelee eri k(cid:132)ytetyn polttoaineen (bensiini tai diesel), tavoitel- lusta tehokkuuden, ajoneuvon painon ja valmistajan suunnittelun ja teknologian mukaan. Markkinoilla joissa on esimerkiksi on autojen katalysaattoreita, platinaa/ platinaa/palladiumia/rodiumia ja platina, rodiumia taikka pelk(cid:132)(cid:132) palladiumia, tai (1) Johnson Matthey Platinum 1996 Interim Review. 20. 5. 98 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti L 149/31 rajallisessa m(cid:132)(cid:132)rin palladium ja rodiumin ovat autojen katalysaattoreissa. toisillaan korvattavia Toisiaan t(cid:132)ydent(cid:132)vien ominaisuuksiensa vuoksi platinaa, palladiumia ja rodiumia k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n kataly- saattoreissa useimmiten yhdess(cid:132). n(cid:132)ytt(cid:148)lasin valmistuksessa (jota k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n tietoko- neiden ja televisioiden kuvaruuduissa). Platinaa ei voida korvata t(cid:132)llaisissa teollisissa sovelluksissa. (63) Korut. (59) Mietitt(cid:132)ess(cid:132) mahdollisuuksia korvata autojen kataly- saattoreissa jokin platinaryhm(cid:132)n metalli toisella on otettava huomioon, ett(cid:132) asiat tapahtuvat hitaasti ja usein, monen vuoden viiveell(cid:132). T(cid:132)llaiset muutokset ovat lis(cid:132)ksi kalliita ja edellytt(cid:132)v(cid:132)t huomattavaa tutkimusta, kehityst(cid:132) ja testausta sen selvitt(cid:132)miseksi, jatkuvasti kiristyv(cid:132)t t(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132)k(cid:148) uusi katalysaattori ymp(cid:132)rist(cid:148)vaatimukset. T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi autonvalmis- tajien muutoskustannukset ylitt(cid:132)v(cid:132)t selv(cid:132)sti eri platinaryhm(cid:132)n metallien kustannukset. T(cid:132)m(cid:132) rajoittaa entisest(cid:132)(cid:132)n platinaryhm(cid:132)n metallien keski- n(cid:132)ist(cid:132) katalysaattorisovelluksissa. Kaiken lis(cid:132)ksi on muistettava, ett(cid:132) nykyisell(cid:132) tekniikalla dieselmoottoreissa on k(cid:132)ytett(cid:132)v(cid:132) platina- katalysaattoreita. korvattavuutta (60) Ilmoituksessaan AAC toteaa, ett(cid:132) viime aikoina suuntaus on ollut korvata katalysaattoreissa platina palladiumilla. AAC:n mukaan t(cid:132)m(cid:132) johtuu tekni- sest(cid:132) suorituskyvyst(cid:132) eik(cid:132) hinnasta, koska mootto- reiden valmistajat vastaavat yh(cid:132) tiukempiin p(cid:132)(cid:132)st(cid:148)- rajoituksiin (ilmoitus, s. 17). Komission tutkimukset ovat vahvistaneet t(cid:132)t(cid:132) n(cid:132)kemyst(cid:132). Suuntausta ei voida pit(cid:132)(cid:132) todisteena siit(cid:132), ett(cid:132) platina ja palladium ovat toistensa korvikkeita ja kuuluvat sen vuoksi samoille tuotemarkkinoille, koska platinan korvaa- minen palladiumilla johtuu teknisest(cid:132) kehityksest(cid:132) eik(cid:132) hintamuutoksesta. Toisin sanoen suuntaus ei johdu esimerkiksi platinan kallistumisesta 10 prosentilla vaan siit(cid:132), ett(cid:132), palladium on osoittau- tunut kyseisess(cid:132) katalysaattorissa suorituskyvylt(cid:132)(cid:132)n paremmaksi. (61) Teknologinen kehitys voi siis vaikuttaa platina- ryhm(cid:132)n metallien k(cid:132)ytt(cid:148)tapaan autojen katalysaat- toreissa. Platinaryhm(cid:132)n metallien v(cid:132)lill(cid:132) ei kuiten- kaan tapahdu hintamuutoksista johtuvaa vaihtoa. Vaikka palladiumin k(cid:132)ytt(cid:148) on lis(cid:132)(cid:132)ntynyt, suhteessa platinaan, platinan kysynt(cid:132) markkinoilla s(cid:132)ilyy, koska se on edelleen autojen katalysaattoreiden t(cid:132)rkein aine. Platina on ainoa koruteollisuudessa k(cid:132)ytett(cid:132)v(cid:132) plati- jalometalleista naryhm(cid:132)n metalli. Se on my(cid:148)s arvokkain, kultakoruja kalliimpia. T(cid:132)m(cid:132) johtuu korkeammista yksikk(cid:148)kus- tannuksista, kultaa suuremmasta puhtausasteesta ja platinan kultaa vaikeammasta ty(cid:148)stett(cid:132)vyydest(cid:132). platinakorut ovat ja (64) (65) Japani hallitsee platinan kysynt(cid:132)(cid:132) korumarkki- noilla. Vuonna 1995 japanilaiset kuluttajat vasta- sivat yli 80 prosentista koruteollisuudessa k(cid:132)ytet- t(cid:132)v(cid:132)n platinan maailmanlaajuisesta kysynn(cid:132)st(cid:132). Japanin korumarkkinoiden ainutlaatuisilla piirteill(cid:132) on sen vuoksi keskeinen vaikutus platinan kysyn- t(cid:132)(cid:132)n ja t(cid:132)t(cid:132) kautta siihen, voidaanko platinaa merkitt(cid:132)v(cid:132)ss(cid:132) m(cid:132)(cid:132)rin korvata nimenomaan kullalla. Kuten j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) selvitet(cid:132)(cid:132)n, Japanin korumarkki- noilla kulta ei ole platinan korvike. Platinakorujen suosio Japanissa johtuu historialli- sista syist(cid:132). Ensiksi Japanin kulttuurissa annetaan suuri arvo puhtaudelle: platina vastaa t(cid:132)t(cid:132) mielty- myst(cid:132), koska sen puhtausaste on 99,95 prosenttia ja se n(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) melkein valkoiselta. Toiseksi kullan tuonti Japaniin oli usean vuoden ajan (vuoteen 1973 asti) tiukasti valvottua, ja sen vuoksi kehittyi jenin vahvuus platinakorujen perinne. Lopuksi viime vuosina suhteessa Yhdysvaltin dollariin (joina platina aina hinnoitellaan) on tukenut platinan ja muiden jalometallien kuten kullan kysynt(cid:132)(cid:132) Japa- nissa. platinan (66) Komissio on tutkinut v(cid:132)hitt(cid:132)ismarkkinoita arvioi- dakseen nykyist(cid:132) markkina-asemaa Japanin markkinoilla suhteessa kultaan. Vuonna 1995 Japanissa myytiin 35,2 miljoonaa platinasta, kullasta tehty(cid:132) korua. Platinan osuus korujen kappalem(cid:132)(cid:132)r(cid:132)st(cid:132) oli 23 ja prosenttia (mutta osuus arvosta 57 prosenttia) kullan osuus kappalem(cid:132)(cid:132)r(cid:132)st(cid:132) oli 71 prosenttia (mutta 36 prosenttia arvosta). Loppuosa oli platina- kultaseoksista tehtyj(cid:132) koruja. tai platina-kultaseoksista (62) Teolliset sovellukset. katalyyttiverkkoina Platinaa k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n laajasti teollisissa sovelluksissa esimerkiksi valmistettaessa lannoitteissa k(cid:132)ytett(cid:132)v(cid:132)(cid:132) typpihappoa ja lasiteolli- suudessa, jossa k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n platina-rodiumseoksista valmistettuja laitteita k(cid:132)ytett(cid:132)v(cid:132)ksi eritt(cid:132)in sy(cid:148)vytt(cid:132)- viss(cid:132) ymp(cid:132)rist(cid:148)iss(cid:132) korkealuokkaisen nestekide- (67) Platinaa k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n p(cid:132)(cid:132)asiassa kalliimpiin koruihin eli sellaisiin, jossa on jalokivi(cid:132): myynnin arvona mitattuna platinakorujen osuus kivellisist(cid:132) koruista vuonna 1995 oli 63 prosenttia. Kultakorujen, my(cid:148)s kivellisten, osuus oli ainoastaan 31 prosenttia ja platina/kulta-yhdistelmien prosenttia myynnist(cid:132). osuus 5 L 149/32 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti 20. 5. 98 (68) Yleisin sormusvalinta Japanissa on ylivoimaisesti platinasormus. Vuonna 1995 98 prosenttia kihlasor- muksista, 74 prosenttia vihkisormuksista ja muista sormuksista 66 prosenttia oli tehty platinasta. Eli ainoastaan 2 prosenttia kihlasormuksista oli tehty kullasta tai platina-kultaseoksesta, vihkisormuksista 19 prosenttia oli platinasta ja kullasta ja ainoastaan 5 prosenttia oli kultaa. Platinasormusten ylivoi- mainen suosio verrattuna kulta- ja platina-kultasor- muksiin on pysynyt melko samana viime vuosien aikana, mik(cid:132) johtuu korujen ostoa Japanissa ohjai- levista erityispiirteist(cid:132). Sen sijaan muissa koruissa platinaa k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n v(cid:132)hemm(cid:132)n. Myynnin arvona mitattuna platinakorujen osuus Japanissa vuonna 1994 myydyist(cid:132) koruista oli 47 prosenttia riipusten, 37 prosenttia kaulakorujen ja 25 prosenttia korva- korujen osalta. (69) T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi kulta ja platina eiv(cid:132)t n(cid:132)yt(cid:132) korvaavan toisiaan korunvalmistuksessa, koska niiden loppu- k(cid:132)ytt(cid:148) koruissa on t(cid:132)ysin erilainen. (70) Kulta- ja platinakorujen huomattavat hintaerot Japanin korumarkkinoilla voivat my(cid:148)s olla osoitus siit(cid:132), ett(cid:132) korumarkkinoilla kulta- ja platinakorut eiv(cid:132)t ole suurissa m(cid:132)(cid:132)rin toisiaan korvaavia. Viel(cid:132) t(cid:132)rke(cid:132)mp(cid:132)(cid:132) on, ett(cid:132) arvio platinakorujen kysynn(cid:132)n hintajoustosta Japanissa vahvistaa, ett(cid:132) platinaan ei kohdistu vakavaa kilpailua muiden metallien taholta. (71) Platinakorujen kysynn(cid:132)n hintajouston arvioiminen Japanissa edellytti ekonometrist(cid:132) arviointia. K(cid:132)si- telt(cid:132)v(cid:132)n asian selvitt(cid:132)misen yhteydess(cid:132) komissio tilasi tutkimuksen platinan hintaan vaikuttavista tekij(cid:148)ist(cid:132) vuosina 1975–1995 (katso j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132)), ja tutkimuksessa arvioitiin platinakorujen kysynn(cid:132)n hintajouston Japanissa olevan –0,6 eli joustamaton (itseisarvo alle 1) (1). (72) Alhainen hintajousto viittaa v(cid:132)h(cid:132)iseen korvattavuu- teen. Edell(cid:132) esitettyjen tietojen perusteella voidaan p(cid:132)(cid:132)tell(cid:132), ett(cid:132) platinakorujen kysynt(cid:132)(cid:132)n Japanin markkinoilla ei kohdistu vahvaa kilpailua muiden jalometallien taholta. Kuten edell(cid:132) esitetyst(cid:132) ilmenee, t(cid:132)m(cid:132) vastaa t(cid:132)ysin platinan ja kullan markkina-asemaa Japanin korumarkkinoilla. (73) Kysynt(cid:132) sijoitustarkoituksessa. Platinaa myyd(cid:132)(cid:132)n (p(cid:132)(cid:132)asiassa Japanissa) yksityis- henkil(cid:148)ille ja yhti(cid:148)ille sellaisenaan, esimerkiksi platinaharkkoina, ja t(cid:132)llainen sijoituskysynt(cid:132) voi olla luonteeltaan keinottelevaa. Platinalla ei kuiten- kaan ole samanlaista asemaa kuin kullalla, jota historian kuluessa on k(cid:132)ytetty maksuv(cid:132)lineen(cid:132). Sen sijoitustarkoituksiin kysynt(cid:132) vuoksi heijastaa taustalla olevaa platinan k(cid:132)ytt(cid:148)(cid:132) autojen katalysaattoreissa, teollisuudessa ja koruissa, koska sen n(cid:132)m(cid:132) k(cid:132)ytt(cid:148)tarkoitukset antavat platinalle platinan (1) T(cid:132)m(cid:132) ett(cid:132) tarkoittaa, 10 prosenttia, kysynt(cid:132) laskee alle 10 prosenttia. T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi myyntitulojen kokonaism(cid:132)(cid:132)r(cid:132) t(cid:132)ss(cid:132) tilanteessa nousee huoli- matta myynnin m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)llisest(cid:132) v(cid:132)henemisest(cid:132). jos hinta nousee esimerkiksi arvon. Lis(cid:132)ksi ei ole todisteita siit(cid:132), ett(cid:132) varastoihin kertyneet platinaharkot ja -kolikot joskus palaavat platinamarkkinoille. T(cid:132)m(cid:132) esitet(cid:132)(cid:132)n Johnson Matt- heyn julkaisussa ”Platinum 1995 Interim Review” ja joista ilmenee ”Platinum 1996 Interim Review”, sijoituskysynn(cid:132)n muuttuneen ainoastaan kerran (vuonna 1986) ja silloinkin ainoastaan yhden hark- kotyypin osalta. (74) P(cid:132)(cid:132)telm(cid:132). Platinalle ei ole todellista korviketta sen p(cid:132)(cid:132)sovel- luksissa, joita ovat autojen katalysaattorit, teolliset prosessit ja korut. T(cid:132)m(cid:132) p(cid:132)(cid:132)telm(cid:132) vahvistuu tarkas- teltaessa platinan hintaan vaikuttavia tekij(cid:148)it(cid:132). ii) P l a t i n a n t e k i j (cid:132) t h i n t a a n v a i k u t t a v a t (75) Komissio katsoo, ett(cid:132) platinan k(cid:132)ytt(cid:148)(cid:132) koruissa, autojen katalysaattoreissa ja teollisuudessa ohjaile- villa kysynn(cid:132)n ja tarjonnan lainalaisuuksilla on ratkaiseva vaikutus platinan hintaan. N(cid:132)m(cid:132) lainalai- suudet m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)(cid:132)v(cid:132)t metallin hinnan eri aikoina, eiv(cid:132)t keinottelun kaltaiset tekij(cid:132)t. (76) Metals Analysis Outlook-lehteen perustuvat havainnot. ja tekij(cid:148)it(cid:132) komissio tarjontatekij(cid:132)t M(cid:132)(cid:132)ritt(cid:132)(cid:132)kseen hintoihin vaikuttavat olennaiset kysynt(cid:132)- selvitti t(cid:132)rkeimpi(cid:132) hintoihin vuosina 1990–1995 vaikutta- tutustumalla Metals Analysis neita Outlook-lehden numeroihin, joissa ennustetaan markkinoiden kehityst(cid:132) aina nelj(cid:132)nnesvuosittain. N(cid:132)iden asiakirjojen mukaan t(cid:132)rkeimm(cid:132)t tekij(cid:132)t ovat: (cid:190) ennusteet Etel(cid:132)-Afrikan tuotannosta, kaivosten laajentaminen tai sulkeminen, (cid:190) kierr(cid:132)tetyn platinan m(cid:132)(cid:132)r(cid:132), (cid:190) Almazin Ven(cid:132)j(cid:132)n valtion puolesta myym(cid:132) varastojen m(cid:132)(cid:132)r(cid:132), nikkelin tuotantoon ja suuruuteen perustuva ennuste, (cid:190) autojen katalysaattoreita ja autoteollisuuden sovelluksia varten varatut m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)t, (cid:190) korujen kysynt(cid:132) Japanissa, maan taloudellinen tilanne sek(cid:132) jenin ja dollarin v(cid:132)linen kurssi, ja (cid:190) jo tuotannossa olevat m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)t. (77) Edell(cid:132) luetellut tekij(cid:132)t osoittavat, ett(cid:132) platinan hintaa ohjaavat sen kysynn(cid:132)n ja tarjonnan lainalai- suudet. (78) Komission tutkimus platinan hintavaihteluun vaikuttavista tekij(cid:148)ist(cid:132). Komission tutkimuksen tarkoitus oli mahdolli- suuksien mukaan selvitt(cid:132)(cid:132) t(cid:132)rkeimm(cid:132)t platinan hintoja ohjaavat tekij(cid:132)t. Tutkimuksen t(cid:132)rkeimm(cid:132)t p(cid:132)(cid:132)telm(cid:132)t ovat: 20. 5. 98 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti L 149/33 a) Platinan hinta korreloi tilastollisesti kullan hinnan kanssa lyhyell(cid:132) aikav(cid:132)lill(cid:132), vaikka ei v(cid:132)lt- t(cid:132)m(cid:132)tt(cid:132) pitk(cid:132)ll(cid:132) aikav(cid:132)lill(cid:132) (j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) ilmenee, ett(cid:132) suhde on n(cid:132)enn(cid:132)inen), mutta platinan platinateollisuuden hintaa kysynn(cid:132)n ja tarjonnan lainalaisuudet. ohjaavat my(cid:148)s b) Ei ole mahdollista m(cid:132)(cid:132)ritt(cid:132)(cid:132) merkitsev(cid:132)(cid:132) suhdetta platinan hinnan ja t(cid:132)rkeimpien makro- taloudellisten mittareiden v(cid:132)lill(cid:132) eik(cid:132) kullan t(cid:132)rkeimpien makrotaloudellisten hinnan ja mittareiden korkokannat, v(cid:132)lill(cid:132) valuuttakurssit ja taloudellinen kasvu). (inflaatio, c) Platinan futuurimarkkinat toimivat ensisijaisesti termiinimarkkinoina eik(cid:132) niill(cid:132) yleens(cid:132) esiinny runsaasti keinottelua. T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi kysynn(cid:132)n ja tarjonnan perusperiaatteiden vaikutus hintoihin on ratkaiseva pitk(cid:132)ll(cid:132) aikav(cid:132)lill(cid:132). d) Platinan kysynn(cid:132)st(cid:132) puuttuu hintajousto (katso iii jakso j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132)). e) Vaikka platinamarkkinat ovat pienemm(cid:132)t ja ep(cid:132)vakaammat kuin kultamarkkinat, ylenm(cid:132)(cid:132)- r(cid:132)isest(cid:132) keinottelusta. ei ole todisteita. Toisin kuin kultaa, platinaa on varastossa enimmil- l(cid:132)(cid:132)nkin rajallinen m(cid:132)(cid:132)r(cid:132) kausittaisten, kysynt(cid:132)- huippujen tyydytt(cid:132)miseksi. j(cid:132)rjestelm(cid:132)llinen tasapainotila (tai pitk(cid:132)n aikav(cid:132)lin suhde). Analyysin tulokset eiv(cid:132)t osoita t(cid:132)llaisen tasapainotilan (tai pitk(cid:132)n aikav(cid:132)lin suhteen) vallit- sevan platinan, rodiumin, palladiumin, kullan, hopean tai n(cid:132)iden metallien alaryhmien hintojen v(cid:132)lill(cid:132). Metallien hintojen ekonometrinen analyysi osoittaa, rodiumin, palladiumin, kullan ja hopean hinnoilla on taipumus pitk(cid:132)ll(cid:132) aikav(cid:132)lill(cid:132) vaihdella toisistaan riippumatta, mik(cid:132) vahvistaa n(cid:132)kemyst(cid:132), ett(cid:132) platina, rodium, palla- dium, hopea ja kulta muodostavat kukin erilliset tuotemarkkinat. ett(cid:132) platinan, (82) P(cid:132)(cid:132)telm(cid:132). Platinan hintaan vaikuttavien tekij(cid:148)iden analysointi osoittaa, ett(cid:132) pitk(cid:132)ll(cid:132) aikav(cid:132)lill(cid:132) platinan hintaan vaikuttavat sen kysynt(cid:132)(cid:132) ja tarjontaa koskevat lain- alaisuudet kuten kysynt(cid:132) autojen katalysaattoreita, teollisia prosesseja ja koruteollisuutta varten. Jalo- metallien kuten kullan spekulatiiviset hintavaih- telut voivat vaikuttaa platinan hintaan lyhyell(cid:132) aika- v(cid:132)lill(cid:132), mutta muiden jalometallien hinnat eiv(cid:132)t m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)(cid:132) platinan hintaa pitk(cid:132)ll(cid:132) aikav(cid:132)lill(cid:132). (79) Tutkimus vahvistaa siten, ett(cid:132) platinamarkkinat eiv(cid:132)t ole erityisen spekulatiiviset ja ett(cid:132) kysynn(cid:132)n ja tarjonnan lainalaisuudet ovat t(cid:132)rkeit(cid:132) platinan hinnalle. iii) P l a t i n a n k y s y n n (cid:132) s s (cid:132) e i o l e h i n t a - j o u s t o a (80) Platinan, kullan, hintakorrelaatiot ovat n(cid:132)enn(cid:132)isi(cid:132). rodiumin ja palladiumin (83) Vaikka jalometallien kuten kullan ja platinan hintojen v(cid:132)lill(cid:132) vallitsee voimakas yhteys, suuri korrelaatio ei sin(cid:132)ns(cid:132) todista kausaalisuhteesta. Itse asiassa hintatietoja koskevat taloudelliset sarjat ovat yleens(cid:132) muuttuvia (eli ne seuraavat tiettyj(cid:132) kehitys- ja sen vuoksi automaattisesti korreloivia. suuntia) T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi komissio p(cid:132)(cid:132)tti laatia perusteelli- semman analyysin platinan, kullan, rodiumin ja palladiumin hintakorrelaatioista. (81) Komissio laati kointegraatioanalyysin platinan, rodiumin ja palladiumin sek(cid:132) kullan ja hopean hintasarjoista. Kointegraatioanalyysi on ekonomet- rinen menetelm(cid:132), jonka avulla voidaan testata, vallitseeko kahden tai useamman aikasarjan v(cid:132)lill(cid:132) ja Teollisia prosesseja autojen katalysaattoreita koskeva platinan kysynn(cid:132)n osa on joustamatonta eli jouston itseisarvo on luultavasti hyvin alhainen, koska periaatteessa platinalle ei ole korvikkeita n(cid:132)iss(cid:132) k(cid:132)ytt(cid:148)tarkoituksissa, vaikka hinta nousisi hiukan mutta silti merkitt(cid:132)v(cid:132)sti. Edell(cid:132) mainitussa tutkimuksessa ilmeni, ett(cid:132) korujen kysynt(cid:132) Japanin jouston ollessa markkinoilla on joustamatonta –0,6. Koska vuonna 1995 autojen katalysaatto- reiden ja teollisten prosessien osuus oli noin 55 prosenttia markkinoista ja Japanin korumarkki- t(cid:132)m(cid:132) noiden osuus on noin 30 prosenttia, tarkoittaa, ett(cid:132) 85 prosentilla platinan maailman- markkinoista hintajousto on eritt(cid:132)in alhainen. Loput 15 prosenttia kysynn(cid:132)st(cid:132) menee Japanin ulkopuolisille korumarkkinoille (5 prosenttia) ja sijoituksiin (10 prosenttia). Kysynt(cid:132) Japanin ulko- puolisilla korumarkkinoilla on todenn(cid:132)k(cid:148)isesti joustamatonta, koska platinakorut ovat erityinen, kalliin markkinasektorin tuote. Lis(cid:132)ksi sijoitustar- L 149/34 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti 20. 5. 98 (84) (85) (86) koituksista syntyv(cid:132)n kysynn(cid:132)n vaikutus yleiseen hintajoustoon on rajallinen. Kaiken kaikkiaan voidaan todeta, ett(cid:132) kokonaismarkkinoilla vallitsee joustamaton on kysynt(cid:132) pienempi kuin yksi). itseisarvo (jouston Jos hintajouston itseisarvo on pienempi kuin yksi, se viittaa siihen, ett(cid:132) kysynn(cid:132)n ristijousto suhteessa muihin metalleihin on viel(cid:132)kin pienempi eli muiden metallien kilpailuvaikutus ei ole kovin suuri. Sen vuoksi joustamaton kysynt(cid:132) osoittaa, ett(cid:132) platinamarkkinat erilliset merkitykselliset tuotemarkkinat. ovat ett(cid:132) platinaa jos hintanousu olisi Platinan kysynt(cid:132) on selv(cid:132)stikin joustamatonta aino- astaan t(cid:132)m(cid:132)nhetkisen hintavaihtelun rajoissa. T(cid:132)m(cid:132) tarkoittaa sit(cid:132), ett(cid:132) esimerkiksi 10 prosentin muutos hintatasossa olisi mahdollinen ilman, ett(cid:132) siit(cid:132) korvaavien hy(cid:148)dykkeiden seuraisi merkitt(cid:132)v(cid:132)(cid:132) k(cid:132)ytt(cid:148)(cid:132). Komissio ei kuitenkaan sulje pois mahdol- lisuutta, alettaisiin huomattavassa m(cid:132)(cid:132)rin korvata muilla metalleilla tietyn viiveen j(cid:132)lkeen, esimerkiksi 100 prosenttia tai enemm(cid:132)n. T(cid:132)llainen ilmi(cid:148) tapahtui rodiumin kohdalla sen hinnan noustessa 300 Yhdysvaltain dollarista 7 000 dollariin unssilta 1990-luvun alussa. Hinnan noustua yli 2 000 prosenttia rodiumin ostajat aloittivat kehitysty(cid:148)n tarkoituksenaan l(cid:148)yt(cid:132)(cid:132) korvikkeita. T(cid:132)m(cid:132)n seurauk- sena monet rodiumin k(cid:132)ytt(cid:148)tarkoitukset h(cid:132)visiv(cid:132)t. T(cid:132)llaiset (cid:132)(cid:132)rimm(cid:132)iset hintanousut eiv(cid:132)t kuitenkaan ole sopiva tapa m(cid:132)(cid:132)ritt(cid:132)(cid:132) merkitykselliset tuote- markkinat. iv) P (cid:132) (cid:132) t e l m (cid:132) ja ett(cid:132) sijoitustarkoituksissa autojen katalysaattorij(cid:132)rjestelmiss(cid:132), Ilmoituksessaan AAC esitt(cid:132)(cid:132), ett(cid:132) viimeaikainen suuntaus on ollut korvata platina palladiumilla tietyiss(cid:132) ett(cid:132) platina voidaan korvata muilla jalometalleilla koru- se teollisuudessa kilpailee kaikkien muiden sijoitusmuotojen kanssa. Komissio tunnustaa n(cid:132)m(cid:132) seikat. Edell(cid:132) esitetyn tarkastelun p(cid:132)(cid:132)ttelee kuitenkin, ett(cid:132) n(cid:132)m(cid:132) seikat eiv(cid:132)t yhdess(cid:132)k(cid:132)(cid:132)n ole riitt(cid:132)v(cid:132)n merkitt(cid:132)vi(cid:132) osoittamaan, ett(cid:132) esimerkiksi platina, kulta ja palladium kuuluisivat samoille tuotemarkkinoille. Komissio pit(cid:132)ytyy asiassa N:o IV/M. 619 (cid:190) Gencor/Lonrho tekem(cid:132)ss(cid:132)(cid:132)n p(cid:132)(cid:132)tel- m(cid:132)ss(cid:132), ett(cid:132) platina muodostaa kullasta ja palladiu- mista erilliset merkitykselliset tuotemarkkinat. perusteella komissio A. 3. Palladium (87) Palladiumia k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n p(cid:132)(cid:132)asiassa teollisuudessa. Ainoastaan 4 prosenttia (200 000 unssia) palla- diumin vuotuisesta kysynn(cid:132)st(cid:132) k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n koruteolli- suudessa seoksena platinan kanssa tai kullan valkai- suaineena, koska aiheuta herkistymist(cid:132). ei Platinaa ei nimenomaan voi korvata palladiumilla koruteollisuudessa. se (88) Palladiumia k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n laajalti autojen katalysaatto- reissa ja teollisena katalyyttina (cid:148)ljynjalostus- ja kemianteollisuudessa, esimerkiksi pienent(cid:132)m(cid:132)(cid:132)n platinan ja rodiumin h(cid:132)vikki(cid:132) muutettaessa ammo- niakkia typpihapoksi. Palladium on my(cid:148)s t(cid:132)rke(cid:132) elektronisten osien strateginen raaka-aine erityisesti tunnetaan palladiumia nimell(cid:132) monikerroksiset eristetyt kondensaattorit. T(cid:132)llaisia osia k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n runsaasti elektroniikka- ja telelaitteissa. Esimerkiksi yhdess(cid:132) matkapuhelimessa on noin 100 monikerroksista keraamisesti eristetty(cid:132) kondensaattoria. sis(cid:132)lt(cid:132)viss(cid:132) osissa, keraamisesti jotka (89) Palladiumia saadaan samasta malmiosta kuin platinaa, ja sit(cid:132) tuottavat samat yhti(cid:148)t, mutta tuotan- toprosessi on erilainen. (90) Kuten edell(cid:132) platinan yhteydess(cid:132) k(cid:132)vi ilmi, palla- diumin hinnat vaihtelevat muiden platinaryhm(cid:132)n metallien tai kullan ja hopean hinnoista riippu- matta (V. A. 2 jakson ii kohta). T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi komissio p(cid:132)(cid:132)ttelee, ett(cid:132) palladium muodostaa eril- liset merkitykselliset tuotemarkkinat. A. 4. Rodium (91) rodiumin hinnat Rodiumia k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n p(cid:132)(cid:132)asiassa autoteollisuudessa. Sit(cid:132) saadaan samasta malmiosta kuin platinaa, ja sit(cid:132) tuottavat samat yhti(cid:148)t, mutta tuotantoprosessi on erilainen. Kuten edell(cid:132) platinan yhteydess(cid:132) k(cid:132)vi ilmi, riippumatta muiden platinaryhm(cid:132)n metallien tai kullan ja hopean hinnoista (V. A. 2 jakson ii kohta). Rodiu- mille ei ole korvikkeita (V. A. 2 jakson i kohta). T(cid:132)st(cid:132) syyst(cid:132) hintajousto on nykyisen hintavaihtelun rajoissa l(cid:132)hell(cid:132) nollaa. T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi komissio p(cid:132)(cid:132)t- telee, ett(cid:132) rodium muodostaa erilliset merkityksel- liset tuotemarkkinat. vaihtelevat A. 5. Rutenium, iridium ja osmium (92) Kolmen muun platinaryhm(cid:132)n metallin (iridiumin, osmiumin ja ruteniumin) kaupallinen merkitys on v(cid:132)h(cid:132)inen, seoksissa ja niit(cid:132) k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n yleisesti platinan tai palladiumin kanssa. (93) N(cid:132)ille metalleille ei ole korvikkeita, ja julkisten hintatietojen perusteella niiden hinnat n(cid:132)ytt(cid:132)v(cid:132)t kehittyv(cid:132)n muista metalleista riippumatta. T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi n(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) silt(cid:132), ett(cid:132) niill(cid:132) on kaikilla omat erilliset merkitykselliset tuotemarkkinansa. (94) B. Merkitykselliset maantieteelliset tuote- markkinat Platinaryhm(cid:132)n metallit ovat lajiesineit(cid:132), niiden kuljettaminen on helppoa, ne jalostetaan samaan puhtausasteeseen kaikkialla maailmassa ja kaupan k(cid:132)yminen niill(cid:132) on helppoa ilman tullitariffeista esteit(cid:132). Asiassa N:o IV/M. 619 (cid:190) aiheutuvia Gencor/Lonrho platinaryhm(cid:132)n metallien mark- kinat todettiin maailmanlaajuisiksi. T(cid:132)m(cid:132) p(cid:132)(cid:132)telm(cid:132) p(cid:132)tee my(cid:148)s nyt tutkittavassa asiassa. 20. 5. 98 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti L 149/35 (95) (96) (97) B. 1. Platina ja palladium Platinaa ja palladiumia myyd(cid:132)(cid:132)n maailmanlaajui- sesti joko pitk(cid:132)aikaisten sopimusten perusteella tai metallip(cid:148)rsseiss(cid:132). Pitk(cid:132)aikaisten sopimusten perus- teella ostetun platinan ja palladiumin hinnat on sidottu hintaindeksiin, ja niist(cid:132) p(cid:132)(cid:132)tet(cid:132)(cid:132)n yleens(cid:132) kuukausittain toimituskuukautta edelt(cid:132)vien p(cid:132)ivit- perusteella. t(cid:132)isten Hinnat ilmaistaan Yhdysvaltain dollareina brutto- troyunssia kohden. p(cid:148)rssihintojen, keskiarvon for Platinan ja palladiumin t(cid:132)rkeimm(cid:132)t metallip(cid:148)rssit ovat London Platinum and Palladium Market (LPPM), New York Mercantile Exchange (NYMEX) ja Tokyo Commodity Exchange Industry (TOCOM). Sek(cid:132) platinalle ett(cid:132) palladiumille on m(cid:132)(cid:132)ritelty tarkat muotoa, painoa, puhtautta ja merkint(cid:148)j(cid:132) koskevat eritelm(cid:132)t, joita kummankin metallin on vastattava, jotta sill(cid:132) voidaan k(cid:132)yd(cid:132) kauppaa metallip(cid:148)rssiss(cid:132). Tuottajien on saatava tunnustus ”hyv(cid:132)ksyttyin(cid:132)” toimittajina tai valmista- jina, ennen kuin niiden tuotteilla voidaan k(cid:132)yd(cid:132) kauppaa p(cid:148)rssiss(cid:132). Joukko tuottajia on hyv(cid:132)ksytty t(cid:132)llaisen sopimuksen perusteella. LPPM-p(cid:148)rssi on n(cid:132)ist(cid:132) kolmesta ainoa avistap(cid:148)rssi; NYMEX- ja TOCOM-p(cid:148)rssit, joista NYMEX on t(cid:132)rke(cid:132)mpi, ovat molemmat futuurip(cid:148)rssej(cid:132). N(cid:132)m(cid:132) metallip(cid:148)rssit toimivat kuitenkin osana platinan ja palladiumin samoja yhdentyneit(cid:132) maailmanmark- kinoita. Kauppiaat toimivat yleisesti samanaikai- sesti kaikissa kolmessa p(cid:148)rssiss(cid:132) k(cid:132)ym(cid:132)ll(cid:132) esimer- kiksi LPPM:n avistamarkkinoilla kauppaa varsinai- sesta toimituksesta ja varmistamalla asemiaan New Yorkin futuurimarkkinoilla. joilla (98) Metallip(cid:148)rssit ovat todellisuudessa toisiinsa liitty- neit(cid:132). T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi sek(cid:132) platinalla ett(cid:132) palladiu- milla on maailmanlaajuiset maantieteelliset mark- kinat, vallitsee Yhdysvaltain dollareina troyunssia kohden ilmaistu maailmanlaajuinen markkinahinta. Ilmoituksensa mukaan AAC on samaa mielt(cid:132) siit(cid:132), ett(cid:132) platinan ja palladiumin markkinat ovat aidosti maailmanlaajuiset. AAC on toimittanut toimituksistaan Eurooppaan, mutta my(cid:148)nt(cid:132)(cid:132), ett(cid:132) koska platinaryhm(cid:132)n metallit ovat lajiesineit(cid:132), ei ole varmaa, ett(cid:132) Eurooppaan toimitettu metalli todella k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n siell(cid:132). tietoja B. 2. Rodium, iridium, osmium ja rutenium (99) iridiumin, osmiumin ja ruteniumin Rodiumin, yht(cid:132) kehittyneet. Niill(cid:132) eiv(cid:132)t ole markkinat k(cid:132)yd(cid:132)(cid:132)n kuitenkin julkisesti ilmoitettuihin ja Yhdysvaltain dollareihin troyunssia kohden ilmais- rodiumin, tuihin hintoihin perustuvaa kauppaa. Maailmanlaa- juisen kaupan ja markkinahinnan m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ytymisen vuoksi iridiumin, osmiumin ja rute- niumin merkitykselliset markkinat ovat maailman- laajuiset. Ilmoituksensa mukaan AAC on samaa mielt(cid:132) siit(cid:132), ett(cid:132) rodiumin markkinat ovat aidosti maailmanlaajuiset, mutta sen tiedot iridiumista, osmiumista ja ruteniumista eiv(cid:132)t ole riitt(cid:132)vi(cid:132) t(cid:132)h(cid:132)n kysymykseen vastaamiseksi. VI. SOVELTUVUUS YHTEISMARKHINOILLE JA ETA-SOPIMUKSEN TOIMINTAAN suhteen (100) Komission p(cid:132)(cid:132)telm(cid:132) on, ett(cid:132) toimi luo m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)(cid:132)v(cid:132)t asemat platinan ja rodiumin markkinoille. Palla- ett(cid:132) markkinoita vaikuttaa, diumin hallitsee ven(cid:132)l(cid:132)inen tuottaja eik(cid:132) nyt k(cid:132)sitelt(cid:132)v(cid:132) toimi vaikuta sen asemaan. Iridiumin ja ruteniumin markkinoilla ei tapahdu m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)(cid:132)v(cid:132)n aseman synty- vahvistumista. Osmiumin suhteen mist(cid:132) osapuolilla ei ole p(cid:132)(cid:132)llekk(cid:132)isyyksi(cid:132), koska Lonrho ei tuota kyseist(cid:132) metallia. T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) arvioidaan ainoastaan platinan ja rodiumin mark- kinoita. eik(cid:132) A. Platinaryhm(cid:132)n metallien l(cid:132)hteet Platinaryhm(cid:132)n nykyiset kaivokset ja mahdolliset primaaristen metallien ja esiintym(cid:132)t keskittymiss(cid:132) esiintyv(cid:132)t ovat luonnossa (101) Platinaryhm(cid:132)n metallit yleens(cid:132) lis(cid:132)ksi samassa malmiossa. Ne rautametallien (raudan, samoissa nikkelin, kuparin, kromin ja koboltin) kanssa. Metallien keskin(cid:132)inen suhde malmioissa vaihtelee maantieteellisesti alueittain. Esimerkiksi Etel(cid:132)-Afri- kassa platinaryhm(cid:132)n metallien malmioissa on enemm(cid:132)n platinaa kuin muilla alueilla. Ven(cid:132)j(cid:132)ll(cid:132) malmioissa taas on p(cid:132)(cid:132)asiassa palladiumia, mink(cid:132) vuoksi Ven(cid:132)j(cid:132) tuottaa suurimman osan maailman palladiumista. (102) Platinaryhm(cid:132)n metalleja alueella, louhitaan p(cid:132)(cid:132)asiassa kahdella Etel(cid:132)-Afrikassa Bushveldin malmikerrostumassa ja Ven(cid:132)j(cid:132)ll(cid:132) Norilskin kerros- tumasta Pohjois-Siperiassa. Bushveldin malmiker- rostuma Etel(cid:132)-Afrikassa on ainoa t(cid:132)rke(cid:132) alue, jossa kerrostumia louhitaan ainoastaan platinaryhm(cid:132)n metallien vuoksi. Norilskin kerrostumassa Pohjois- Siperiassa tuotetaan platinaryhm(cid:132)n metalleja platinaryhm(cid:132)n nikkelin metallien esiintymi(cid:132) l(cid:148)ytyy monesta maasta, mutta useimmiten ei ole taloudellisesti kannattavaa louhia ja malmiota. Bushveldin malmikerrostuman sivutuotteena. Pieni(cid:132) L 149/36 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti 20. 5. 98 Norilskin kerrostuman j(cid:132)lkeen t(cid:132)rkeimm(cid:132)t louhit- tavat kerrostumat l(cid:148)ytyv(cid:132)t It(cid:132)-Siperiasta, Yhdysval- loista (Stillwater) ja Kanadasta (Inco). European Minerals Yearbookin virallisten varantotietojen mukaan Bushveldin malmikerrostuman osuus koko maailman platinaryhm(cid:132)n metalleista on noin 89 prosenttia ja Ven(cid:132)j(cid:132)n osuus on noin 10 prosenttia, ja se syntyy nikkelin louhinnan sivutuotteena. Uudet kaivoshankkeet (103) Kahden australialaisen yrityksen, Delta Goldin ja BHP:n omistama Hartleyn kaivos Zimbabwessa on ainoa todenn(cid:132)k(cid:148)inen platinaryhm(cid:132)n metallien uusi l(cid:132)hde. M(cid:132)(cid:132)r(cid:132)llisesti t(cid:132)m(cid:132)n kaivoksen merkitys j(cid:132)(cid:132) v(cid:132)h(cid:132)iseksi platinaryhm(cid:132)n metallien markkinoilla. Platinaryhm(cid:132)n metallien kierr(cid:132)tys (104) Kierr(cid:132)tyksell(cid:132) odotetaan olevan ainoastaan v(cid:132)h(cid:132)ist(cid:132) merkityst(cid:132) markkinoilla l(cid:132)hitulevaisuudessa. Kier- r(cid:132)tys tapahtuu kahdella tavalla: a) Suljettu kierto: Kun platinaryhm(cid:132)n metalleja k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n katalyyttein(cid:132) teollisuudessa, niit(cid:132) on puhdistettava tietyn k(cid:132)ytt(cid:148)ajan j(cid:132)lkeen likaantu- misen vuoksi. Metalli jalostetaan k(cid:132)ytt(cid:132)j(cid:132)n laskuun, ja sen omistajuussuhde ei muutu kier- r(cid:132)tyksen vuoksi. Prosessissa esiintyy jonkin verran h(cid:132)vikkej(cid:132) (noin 2 prosenttia). Ainoastaan n(cid:132)iden v(cid:132)h(cid:132)isten m(cid:132)(cid:132)rien korvaamisella on vaikutusta markkinoihin. ylivoimaisesti b) Talteenotto romusta: Autojen katalysaattorit ovat l(cid:132)hde. Johnson Mattheyn arvion mukaan viime vuosina seuraavat m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)t talteen otettiin (troyunsseina ilmoitettuna): t(cid:132)rkein romun 1994 1995 1996 Platina 310 000 335 000 370 000 Palladium 105 000 115 000 135 000 Rodium 36 000 39 000 47 000 tom(cid:132)(cid:132)r(cid:132)st(cid:132). Suhde oli noin 20 prosenttia Pohjois- Amerikassa ja Japanissa, joissa ymp(cid:132)rist(cid:148)nsuojelu- lains(cid:132)(cid:132)d(cid:132)nt(cid:148) on ollut voimassa pitemp(cid:132)(cid:132)n. V(cid:132)h(cid:132)iseen kierr(cid:132)tykseen on useita syit(cid:132): k(cid:132)ytettyj(cid:132) autoja ei usein romuteta, vaan ne vied(cid:132)(cid:132)n muualle (Afrikkaan ja It(cid:132)-Eurooppaan Euroopan talous- alueelta, Meksikoon Yhdysvalloista). On arvioitu, ett(cid:132) vienti on v(cid:132)hent(cid:132)nyt k(cid:132)ytettyjen katalysaatto- reiden saatavuutta Euroopassa 50 prosentilla. Auto- hajottamot eiv(cid:132)t ota katalysaattoreita talteen, ja autot sek(cid:132) niiden katalysaattorit kest(cid:132)v(cid:132)t pitemp(cid:132)(cid:132)n kuin alunperin suunniteltiin. Talteenottoprosessi on lis(cid:132)ksi pitk(cid:132) ja kallis. Pitk(cid:132) sen vuoksi, ett(cid:132) voi kest(cid:132)(cid:132) kuukausia, ennen kuin autohajottamolta saatu katalysaattori muutetaan platinanryhm(cid:132)n metalleiksi; kallis, koska on luotava ker(cid:132)ysj(cid:132)rjes- telm(cid:132)t, ja sulatus- ja jalometallien jalostuskapasi- teetti edellytt(cid:132)(cid:132) p(cid:132)(cid:132)omainvestointeja. T(cid:132)st(cid:132) seuraa, ett(cid:132) kierr(cid:132)tt(cid:132)jille koituva taloudellinen hy(cid:148)ty on rajallinen, ja koska my(cid:148)s primaarituottajat jalostavat k(cid:132)ytettyj(cid:132) katalysaattoreita eli nostavat niiden hintaa, on kyseenalaista, kuinka kauan itsen(cid:132)iset kierr(cid:132)tt(cid:132)j(cid:132)t jatkavat toimintaansa. N(cid:132)ist(cid:132) seikoista huolimatta teollisuuden l(cid:132)hteet arvioivat, ett(cid:132) pitemm(cid:132)n ajan kuluessa kierr(cid:132)tettyjen platinaryhm(cid:132)n metallien osuus voi olla kaksi kolmannesta autojen katalysaattoreiden kokonais- kysynn(cid:132)st(cid:132). T(cid:132)llainen taso voi olla saavutettavissa ottaen huomioon jatkuvasti tiukentuvan ymp(cid:132)rist(cid:148)- lains(cid:132)(cid:132)d(cid:132)nn(cid:148)n ja tuottajien vastuun tuotteistaan niiden koko elinkaaren ajan. Pohjois-Amerikassa saavutettujen kokemusten perusteella t(cid:132)m(cid:132) tuskin tapahtuu seuraavan viiden vuoden kuluessa. P(cid:132)(cid:132)telm(cid:132) (105) Edell(cid:132) esitetyn perusteella platinaryhm(cid:132)n primaa- risia metalleja saadaan jatkossakin p(cid:132)(cid:132)asiassa Etel(cid:132)- Afrikan ja Ven(cid:132)j(cid:132)n tunnetuista varannoista, ja kata- lysaattoreiden kierr(cid:132)tyksest(cid:132) saadut platinaryhm(cid:132)n metallit muodostavat vain pienen ylim(cid:132)(cid:132)r(cid:132)isen l(cid:132)hteen. Tilanteen ei odoteta muuttuvan l(cid:132)hitule- vaisuudessa. Vuonna 1996 talteen otetun platinan osuus on noin 8 palladiumin 2 ja rodiumin 10 prosenttia kyseisen vuoden kokonaistoimituksista. B. Platina Osapuolten markkina-asema Talteen otetun platinaryhm(cid:132)n metallien m(cid:132)(cid:132)r(cid:132) on noussut viimeisen(cid:132) 20 vuotena, mutta absoluut- tinen m(cid:132)(cid:132)r(cid:132) kokonaism(cid:132)(cid:132)r(cid:132)(cid:132)n verrattuna on j(cid:132)(cid:132)nyt pieneksi huolimatta siit(cid:132), ett(cid:132) monissa maissa on otettu Jopa vuonna 1996 autojen katalysaattoreista ker(cid:132)tyn platinan, palladiumin ja rodiumin m(cid:132)(cid:132)r(cid:132) oli keski- m(cid:132)(cid:132)rin ainoastaan 13 prosenttia autojen katalysaat- toreihin k(cid:132)ytettyjen platinaryhm(cid:132)n metallien brut- ymp(cid:132)rist(cid:148)lains(cid:132)(cid:132)d(cid:132)nt(cid:148)(cid:132). k(cid:132)ytt(cid:148)(cid:148)n (106) AAC:ll(cid:132) on suora tai v(cid:132)lillinen m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvalta Anglo American Platinum Corporation Limitediss(cid:132) ja sen seuraavissa osakkuusyhti(cid:148)iss(cid:132): Rustenburg Platinum ”Rusplats”, Holdings j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) Potgietersrust Platinums Limitediss(cid:132), j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) ”PP Rust”, ja Lebowa Platinum Mines Limitediss(cid:132), j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) ”Lebowa”. N(cid:132)m(cid:132) nelj(cid:132) yrityst(cid:132) tunne- taan ja DBCM:ll(cid:132) on suoraan hallussaan 43,6 prosenttia nimell(cid:132) Amplats. AAC:ll(cid:132) Limitediss(cid:132), yhdess(cid:132) 20. 5. 98 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti L 149/37 Anglo American Platinum Corporation Limitedin osakkeista ja v(cid:132)lillisesti noin 1,5 prosenttia. Anglo American Platinum Corporation Limitedin muut t(cid:132)rkeimm(cid:132)t osakkeenomistajat ovat Standard Bank Nominees (Tvl) (Pty) Limited ja SA Mutual, jotka ovat my(cid:148)s AAC:n ja DBCM:n merkitt(cid:132)vi(cid:132) osak- keenomistajia. yritykset muodostavat (107) Lonrho omistaa 73 prosenttia Western Platinum Limitedin ja Eastern Platinum Limitedin osak- keista; yhdess(cid:132) LPD:n. Impala Platinum Holdings Limited (Implats) omistaa loput. Vuonna 1995 Amplatsin ja LPD:n yhteenlaskettu markkinaosuus oli 47 prosenttia primaariplatinasta ja 44 prosenttia, jos otetaan mukaan kierr(cid:132)tys (ks. liitteet II ja III). sijaitsevassa (108) AAC:ll(cid:132) on lis(cid:132)ksi osakkeita kahdessa platina- ryhm(cid:132)n metalliteollisuuden nelj(cid:132)ss(cid:132) suurimmassa jalostusyrityksess(cid:132) eli Yhdistyneess(cid:132) kuningaskun- nassa sijaitsevassa Johnson Mattheyss(cid:132) ja Yhdysval- loissa Engelhardissa. Molemmat yritykset ovat valmistajia eli ne joko muuttavat puhtaita platinaryhm(cid:132)n metalleja muiksi tuotteiksi kuten autojen katalysaattoreiksi tai katalyyttiver- koiksi, tai myyv(cid:132)t niit(cid:132) edelleen taikka k(cid:132)yv(cid:132)t niill(cid:132) kauppaa jalokiviteollisuuden kaltaisten jalostavien asiakkaiden puolesta. Nykyiset kilpailijat (109) Amplats/LPD:n kilpailijoita ovat t(cid:132)ll(cid:132) hetkell(cid:132) p(cid:132)(cid:132)asiassa Gencor tyt(cid:132)ryhti(cid:148)ns(cid:132) Implatsin kautta ja Ven(cid:132)j(cid:132)n hallitus Ven(cid:132)j(cid:132)n talousministeri(cid:148)n kautta (j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) ”ven(cid:132)l(cid:132)inen tuottaja”) (1). (110) Amplats on johtava tuottaja, josta seuraava on Implats. Viime vuosikymmenen aikana kilpailusta platinateollisuudessa ovat huolehtineet l(cid:132)hinn(cid:132) LPD ja ven(cid:132)l(cid:132)inen tuottaja. Vuosina 1985–1996 markkinat l(cid:132)hes kaksinkertaistuivat 2,8 miljoonasta 5,2 miljoonaan unssiin. Ven(cid:132)j(cid:132) lis(cid:132)si markkina- osuuttaan 8 prosentista noin 21 prosenttiin ja LPD [alle 5 prosenttia] [5–10 prosenttia]. Amplatsin ja Implatsin markkinaosuudet vastaavasti. LPD:n ja ven(cid:132)l(cid:132)isen tuottajan laajentuminen ovat reaalihinnat ovat pysyneet p(cid:132)(cid:132)syy siihen, miksi suunnilleen vuoden 1985 tasolla. Platinan hintake- hitys ja markkinaosuuksien muutokset kasvavilla laskivat (1) Ennen marraskuuta 1996 Ven(cid:132)j(cid:132)n hallitus valvoi platinar- yhm(cid:132)n metallien myynti(cid:132) jalometallien ja jalokivien komitean ja sen myyntiedustajan Almazin kautta. Marraskuun 1996 lopussa vastuu siirrettiin talousministeri(cid:148)lle (Platinum 1996, Johnson Matthey). markkinoilla ovat osoitus siit(cid:132), ett(cid:132) viime vuosi- kymmenen aikana kilpailusta platinamarkkinoilla ovat huolehtineet l(cid:132)hinn(cid:132) LPD ja ven(cid:132)l(cid:132)iset. (111) Ven(cid:132)j(cid:132) on t(cid:132)ll(cid:132) hetkell(cid:132) huomattava platinan toimittaja saaden sit(cid:132) p(cid:132)(cid:132)asiassa nikkelin sivutuot- teena Norilskin nikkelikaivoksesta. Puuttuvien valtavien ymp(cid:132)rist(cid:148)ongelmien investointien ja vuoksi kaivos on kuitenkin huonossa kunnossa. On arvioitu, ett(cid:132) ymp(cid:132)rist(cid:148)ongelmien poistaminen voi vaatia yli miljardi Yhdysvaltain dollaria. Yleisesti tiedet(cid:132)(cid:132)n, ett(cid:132) tuotanto on laskenut sitten 1980- ja viime vuosina on myyty luvun loppupuolen, varastoja eik(cid:132) tuotantoa. On arvioitu, ett(cid:132) noin 50 prosenttia Ven(cid:132)j(cid:132)n myynnist(cid:132) (noin 600 000 unssia vuodessa eli yli 10 prosenttia vuotuisista toimituk- toimitetaan t(cid:132)ll(cid:132) hetkell(cid:132) varastoista (ks. sista) Platinum 1996, Johnson Matthey). Teollisuudessa uskotaan, ett(cid:132) ven(cid:132)l(cid:132)isten on lopetettava varasto- jensa myynti vuoden, parin kuluessa. Ven(cid:132)j(cid:132)n myynnin lasku tulevaisuudessa v(cid:132)hent(cid:132)(cid:132) ven(cid:132)l(cid:132)isen tuottajan merkityst(cid:132) markkinavoimana platina- markkinoilla. Vain kolme Etel(cid:132)-Afrikan tuottajaa ja Amplats/LPD voivat t(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) ven(cid:132)l(cid:132)isen tuottajan j(cid:132)tt(cid:132)m(cid:132)n aukon. (112) Norilskin kaivoksessa ei ole t(cid:132)ll(cid:132) hetkell(cid:132) k(cid:132)ynniss(cid:132) uusia investointeja, mutta kaivos on osa Ven(cid:132)j(cid:132)n hallituksen yksityist(cid:132)misohjelmaa. Johnson Matt- heyn mukaan (Platinum 1996) osakkeiden huuto- kaupan voitti ven(cid:132)l(cid:132)inen pankki Uneximbank, joka sai hallituksen 35 prosentin osakkuuden (ja 51 prosenttia (cid:132)(cid:132)nivallasta) vuonna 1995. Unexim- bankin yritykset tehd(cid:132) muutoksia johdossa kohta- sivat kuitenkin voimakasta vastarintaa ja niit(cid:132) ratkottiin Moskovan v(cid:132)limiesoikeudessa. Samaan aikaan Ven(cid:132)j(cid:132)n parlamentin alahuone duuma, jossa kommunistit ovat suurin yksitt(cid:132)inen ryhm(cid:132), perusti erityiskomitean selvitt(cid:132)m(cid:132)(cid:132)n valtionyritysten yksi- tyist(cid:132)mist(cid:132), ja tutkimukset koskevat my(cid:148)s Norilskia. Johnson Mattheyn mukaan ”tuotannon s(cid:132)ilytt(cid:132)mi- seksi pitk(cid:132)ll(cid:132) tarvitaan huomattavia investointeja korvaavien malmivarojen kehitt(cid:132)mi- prosessointilaitteiden parantamiseksi”. seksi (Platinum 1996, s. 18). Norilskin johtoon ja omis- tukseen liittyvi(cid:132) asioita ei ole toistaiseksi selvitetty. T(cid:132)ss(cid:132) yhteydess(cid:132) on t(cid:132)rke(cid:132)(cid:132) muistaa, ett(cid:132) vaikka investointeja l(cid:132)hitulevaisuudessa, kest(cid:132)isi useita vuosia ennen kuin ne vaikuttaisivat markkinoihin, koska kaivosteollisuudessa inves- tointien tulokset n(cid:132)kyv(cid:132)t vasta useiden vuosien p(cid:132)(cid:132)st(cid:132). teht(cid:132)isiinkin aikav(cid:132)lill(cid:132) ja (113) Implatsista voidaan odottaa aiheutuvan ainoastaan kilpailua v(cid:132)h(cid:132)ist(cid:132) Implatsin tulevaisuudessa. samoin kuin Amplatsin ja Implatsin mukaan, vuosikertomusten ja Gencor/Lonrhon sulautumaan liittyv(cid:132)n osakkeenomistajille osoitetun kiertokirjeen L 149/38 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti 20. 5. 98 t(cid:132)rkeimpi(cid:132) ja LPD:ll(cid:132) on yhteinen mukaan, Amplatsilla osassa Bushveldin m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvalta huomattavassa kerrostuman Viel(cid:132) varantoja. t(cid:132)rke(cid:132)mp(cid:132)(cid:132) on, ett(cid:132) Amplats/LPD:ll(cid:132) on m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ys- valta l(cid:132)hes kaikissa sellaisissa Bushveldin kerros- tuman varannoissa, joista aiheutuu v(cid:132)h(cid:132)n kustan- nuksia, kun Implatsilla on k(cid:132)yt(cid:148)ss(cid:132)(cid:132)n vain syvem- m(cid:132)ll(cid:132) sijaitsevia ja sen vuoksi kalliita varantoja, mik(cid:132) on vaikuttanut sen markkinaosuuden laskuun liite 3). Erityyppiset varannot viime vuosina (ks. antavat Amplats/LPD:lle strategisen edun Implat- siin n(cid:132)hden. (114) Stillwater ja Inco ovat v(cid:132)h(cid:132)isi(cid:132) tuottajia ja louhivat platinaa palladiumin ja nikkelin sivutuotteena. Nelj(cid:132)s Etel(cid:132)-Afrikan tuottaja Northam on my(cid:148)s jonka markkinaosuus on [alle 5 pieni prosenttia] ja [alle 5 prosenttia]. Lis(cid:132)ksi sen va- rannot sijaitsevat eritt(cid:132)in syv(cid:132)ll(cid:132), mik(cid:132) nostaa sen kustannuksia, ja kannattamattomuuden vuoksi sen tulevaisuus onkin ep(cid:132)varma. tuottaja, (115) AAC- ja Gencor-yhtym(cid:132)t ovat yhteyksiss(cid:132) toisiinsa omistamalla osakkeita Gold Fields of South Afri- cassa, jolla on osake-enemmist(cid:148) Northamissa. Nyt k(cid:132)sitelt(cid:132)v(cid:132) toimi luo yhteyden AAC:n ja Gencorin v(cid:132)lille, koska Implatsilla on v(cid:132)hemmist(cid:148)osakkuus LPD:ss(cid:132). (116) Kuten edell(cid:132) mainitaan, kierr(cid:132)tyksell(cid:132) odotetaan olevan ainoastaan v(cid:132)h(cid:132)ist(cid:132) vaikutusta platinamark- kilpailurakenne kinoihin. Kierr(cid:132)tysteollisuuden rajoittaa kierr(cid:132)tyksen vaikutusta entisest(cid:132)(cid:132)n. T(cid:132)ll(cid:132) hetkell(cid:132) Euroopan t(cid:132)rkeimm(cid:132)t kierr(cid:132)tt(cid:132)j(cid:132)t ovat Union Mini(cid:138)re ja Degussa. Primaarituottajat kuten Implats ja ven(cid:132)l(cid:132)inen tuottaja kierr(cid:132)tt(cid:132)v(cid:132)t kataly- saattoriromua sen platinapitoisuuden vuoksi. N(cid:132)ill(cid:132) tuottajilla on kilpailuetu Union Mini(cid:138)re’n ja Degussan kaltaisiin yrityksiin verrattuna, koska kierr(cid:132)tystoiminta on v(cid:132)h(cid:132)ist(cid:132) ja tuottajat voivat sen vuoksi toteuttaa sen alhaisin kustannuksin. T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi primaarituottajien toiminta voi uhata Union Mini(cid:138)re’n ja Degussan kaltaisten yritysten pitk(cid:132)ai- kaista kannattavuutta. (117) K(cid:132)sitelt(cid:132)v(cid:132) lopettaa toimenpide varastojensa yhdist(cid:132)(cid:132) Amplatsin ja LPD:n, jotka ovat kaksi parhaat varanton(cid:132)kym(cid:132)t omaavaa tuottajaa teollisuudessa. Kun ven(cid:132)l(cid:132)inen tuottaja myynnin, Amplats/LPD:n yhteinen markkinaosuus nousee arvioiden mukaan noin [55–60 prosenttia] platina- markkinoista. Amplats/LPD:n kanssa kilpailevat ja ven(cid:132)l(cid:132)inen tuottaja. todenn(cid:132)k(cid:148)isesti Kumpikaan n(cid:132)ist(cid:132) tuottajista ei todenn(cid:132)k(cid:148)isesti voi vaikuttaa k(cid:132)ytt(cid:132)ytymiseen: Amplats/LPD:n halpojen varantojen vuoksi Implats Amplats/LPD:n Implats on strategisesti ep(cid:132)edullisessa asemassa verrattuna Amplats/LPD:hen. Ven(cid:132)l(cid:132)isell(cid:132) on valtavia ymp(cid:132)rist(cid:148)ongelmia, sen kaivos on ja huonossa kunnossa ja investointien tarpeessa. tuottajilla Mahdolliset kilpailijat (118) Kuten edell(cid:132) esitettiin, platinan maailmanlaajuiset korkealaatuiset malmivarannot ovat Amplatsin, Implatsin, LPD:n ja Ven(cid:132)j(cid:132)n hallussa. T(cid:132)m(cid:132) on selv(cid:132) este markkinoille p(cid:132)(cid:132)sylle. Ainoa l(cid:132)hitulevai- aloittava suudessa kaivos on Hartleyn kaivos Zimbabwessa, jonka pit(cid:132)isi aloittaa toimintansa vuoden 1997 puoliv(cid:132)- liss(cid:132). Arvellaan, ett(cid:132) kaivos voi tuottaa 150 000 unssia vuodessa (alle 3 prosenttia maailman vuosi- tuotannosta). todenn(cid:132)k(cid:148)isesti toimintansa (119) T(cid:132)st(cid:132) seuraa, ett(cid:132) l(cid:132)hitulevaisuudessa platinamark- kinoille ei tule merkitt(cid:132)v(cid:132)(cid:132) uutta kilpailua. Tasapainottava kysynt(cid:132)voima puuttuu (120) Teollisuuden asiakkaat tavallisesti pitk(cid:132)aikaisten tekev(cid:132)t suurimmat plati- naostot; sopimusten perusteella. Valmistajat ja muut teolliset k(cid:132)ytt(cid:132)j(cid:132)t eiv(cid:132)t kuitenkaan ole loppuasiakkaita. On ep(cid:132)toden- n(cid:132)k(cid:148)ist(cid:132), ett(cid:132) loppuasiakkailla olisi merkitt(cid:132)v(cid:132)(cid:132) tasapainottavaa kysynt(cid:132)voimaa, koska tuote on luonteeltaan korvaamaton ja jalostusvaiheen asiak- kaita on paljon. Valmistajat ja muut teolliset k(cid:132)yt- t(cid:132)j(cid:132)t voivat helposti siirt(cid:132)(cid:132) hinnannousun loppu- k(cid:132)ytt(cid:132)jille. Mahdollista kysynt(cid:132)voimaa v(cid:132)hent(cid:132)(cid:132) lis(cid:132)ksi se, ett(cid:132) kaksi suurinta valmistajaa, Johnson Matthey ja Engelhard, ovat yhteydess(cid:132) Amplatsiin. P(cid:132)(cid:132)telm(cid:132) arvioidaan v(cid:132)h(cid:132)n kustannuksia (121) Toimenpiteest(cid:132) seuraa AAC:n m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)(cid:132)v(cid:132) asema platinamarkkinoilla. Amplatsin ja LPD:n yhdiste- tyksi markkinaosuudeksi [40–45 prosenttia] vuonna 1996. Amplats/LPD ovat ainoita toimijoita, joilla on merkitt(cid:132)vi(cid:132) kasvumahdolli- suuksia l(cid:132)hitulevaisuudessa, mik(cid:132) johtuu niiden suurista, va- rannoista ja mink(cid:132) vuoksi ne ovat keskeisess(cid:132) tulevaisuudessa. asemassa Amplats/LPD:n markkinaosuus todenn(cid:132)k(cid:148)isesti kasvaa muutaman seuraavan vuoden kuluessa arvi- [55–60 prosenttia]. Amplats/LPD:II(cid:132) on olta ylivoimainen markkina-asemalla t(cid:132)m(cid:132)n vuoksi platinateollisuudessa, mink(cid:132) vuoksi se voi toimia huomattavassa m(cid:132)(cid:132)rin kilpailijoistaan, asiakkaistaan ja lopulta kuluttajistaan riippumattomasti. platinamarkkinoilla aiheuttavista 20. 5. 98 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti L 149/39 (122) Teollisuuden l(cid:132)hteiden mukaan odotetaan, ett(cid:132) ven(cid:132)l(cid:132)isen puolittuu tuottajan markkinaosuus seuraavan 1–2 vuoden kuluessa ja platinan koko- jatkaa kasvamistaan seuraavan 10 naiskysynt(cid:132) joka vuoden ajan. T(cid:132)m(cid:132) johtaa toimitusvajeeseen, on t(cid:132)ytett(cid:132)v(cid:132) uusista l(cid:132)hteist(cid:132) tai muuten se johtaa hintojen nousuun. Ottaen huomioon Implatsin kalliit varannot, ei ole todenn(cid:132)k(cid:148)ist(cid:132), ett(cid:132) toimitus- vajetta voidaan juurikaan korvata Implatsin kaivok- sista nykyisen hintatason vallitessa. Pohjois-Ameri- kasta, Zimbabwesta ja kierr(cid:132)tyksest(cid:132) saatavat m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)t ovat v(cid:132)h(cid:132)isi(cid:132). T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi ainoa merkitt(cid:132)v(cid:132) platinan korvaava l(cid:132)hde on Amplats/LPD. T(cid:132)m(cid:132)n mukaisesti Amplats/LPD voisi m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)t(cid:132) platinan hinnan noususta, koska nykyisell(cid:132) hintatasolla kysynt(cid:132) on joustamatonta, ja t(cid:132)m(cid:132)n vuoksi se voi toimia huomattavassa m(cid:132)(cid:132)rin kilpailijoistaan, asiak- kaistaan ja lopulta kuluttajistaan riippumattomasti. C. Rodium (123) Amplats/LPD:n markkinaosuus rodiumin primaari- markkinoilla vuonna 1996 oli yhteens(cid:132) [45–50 prosenttia]; [40–45 prosenttia], jos kierr(cid:132)tys otetaan mukaan. Rodiummarkkinoiden kilpailurakenne on samanlainen kuin platinamarkkinoilla. K(cid:132)sitelt(cid:132)- v(cid:132)st(cid:132) toimenpiteest(cid:132) seuraa siten edell(cid:132) esitetyist(cid:132) syist(cid:132) m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)(cid:132)v(cid:132) asema my(cid:148)s rodiumin markki- noilla. VII. AAC:N ANTAMAT SITOUMUKSET sitoumukset Ilmoituksen mukana toimitetut (124) AAC ehdotti keskittym(cid:132)st(cid:132) aiheutuvien kilpailuon- gelmien ratkaisemiseksi sitoumuksia sek(cid:132) ilmoituk- sessa ett(cid:132) my(cid:148)hemmin komission asetuksen (EY) N:o 3384/94 18 artiklassa s(cid:132)(cid:132)detyn m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ajan kuluessa. sitou- mukset eiv(cid:132)tk(cid:132) 26 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) maaliskuuta 1997 toimi- tetut eiv(cid:132)t poistaneet komission ep(cid:132)ilyksi(cid:132). AAC toimitti 9 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) huhtikuuta 1997 tarkistetut toisinnot aiemmin toimitetuista sitou- muksista. N(cid:132)m(cid:132) tarkistetut sitoumukset muodollis- tettiin 17 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) huhtikuuta 1997; t(cid:132)m(cid:132) kirje 17 p(cid:132)iv(cid:132)lt(cid:132) huhtikuuta 1997 ja siihen kuuluvat, liit- teen(cid:132) olleet asiakirjat sis(cid:132)lt(cid:132)v(cid:132)t tarkistettujen sitou- musten yksityiskohdat, t(cid:132)ss(cid:132) p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksess(cid:132). selvitet(cid:132) joita ei kolmen on syyt(cid:132) huomauttaa, ett(cid:132) AAC oli jo toimittanut sitoumuksensa kuukauden m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ajan kuluessa, mutta neuvoa-antavan komitean kokouk- sessa 2 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) huhtikuuta k(cid:132)ytyjen keskusteluiden j(cid:132)lkeen se oli yalmis harkitsemaan asiaa uudelleen ja toimittamaan hyv(cid:132)ksytt(cid:132)v(cid:132)n parannusehdotuksen viikon kuluessa kokouksesta. T(cid:132)m(cid:132) tapaus on poik- keuksellinen, koska neuvoa-antavassa komiteassa k(cid:132)sitelty alustava p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)sluonnos oli sek(cid:132) sulautuma- asetuksen 8 artiklan 3 kohdan ett(cid:132) 8 artiklan 4 kohdan nojalla tehty yhdistetty p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)s. Asetuksen 8 artiklan 4 kohdan mukainen p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)s sis(cid:132)lsi samat ehdot kuin AAC:n esitt(cid:132)m(cid:132) tarkistettu sitoumus. Koska keskittym(cid:132) on jo toteutettu ja jottei AAC:lle ja siihen etuyhteydess(cid:132) oleville yrityksille aiheutuisi tarpeetonta haittaa, katsotaan t(cid:132)m(cid:132)n vuoksi aiheelli- seksi sallia AAC:lle enemm(cid:132)n joustavuutta ja antaa sen toteuttaa sitoumuksensa omien ehtojensa mukaisesti eik(cid:132) m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)t(cid:132) samoja ehtoja 8 artiklan 4 kohdan mukaisella p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksell(cid:132). Sek(cid:132) j(cid:132)senvaltioille ett(cid:132) kolmansille on annettu kohtuullisesti aikaa toimittaa tarkistettuja sitoumuksia koskevat huoma- tuksensa. Lonrhossa omistamien (126) Yhteenvetona tarkistettu sitoumus sis(cid:132)lt(cid:132)(cid:132) AAC:n ja DBCM:n osakkeiden, j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) ”hallinnoitavat osakkeet”, siirron riippu- mattomalle hoitajalle, siten ett(cid:132) AAC:lle, DBCM:lle, CHIL:lle 9,99 prosenttia Lonrhon osakkeista. AAC tai DBCM eiv(cid:132)t saa [. ] k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) kuluessa ilman komission ennakolta. My(cid:148)sk(cid:132)(cid:132)n hoitaja ei k(cid:132)yt(cid:132) osakkeiden (cid:132)(cid:132)nivaltaa [. ]. (cid:132)(cid:132)nivaltaa t(cid:132)m(cid:132)n p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksen tekemisest(cid:132) osakkeiden antamaa suostumusta Southernille j(cid:132)(cid:132) ja siten, ei ylit(cid:132) 9,99:(cid:132)(cid:132) prosenttia (127) AAC ja DBCM ovat lis(cid:132)ksi sitoutuneet luopumaan hallinnoitavista ett(cid:132) AAC:n, osakkeista DBCM:n, CHIL:n ja Southernin yhteenlaskettu osakeomistus [. ] kuluessa t(cid:132)m(cid:132)n p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksen tekemisest(cid:132). Jos Lonrho kuitenkin luovuttaa Eastern Platinum Limitedist(cid:132) ja Western Platinum Limitedist(cid:132) omistamansa osak- keet kokonaisuudessaan kolmannelle, joka voi jos ensimm(cid:132)isen oi- tarkoittaa Gencor Limitedi(cid:132), asian N:o keusasteen vastaan komissio komission T102/96 Gencor luopua h(cid:132)vi(cid:148)ksi, AAC:n ja DBCM:n sitoumus hallinnoitavista olemasta voimassa. tuomioistuin osakkeistaan ratkaisee lakkaa (125) On huomattava, ett(cid:132) tarkistetut sitoumukset toimi- tettiin komission asetuksen N:o 3384/94 18 artik- lassa s(cid:132)(cid:132)detyn m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ajan kuluttua umpeen; t(cid:132)ss(cid:132) asetuksessa j(cid:132)tet(cid:132)(cid:132)n kuitenkin komissiolle mahdol- lisuus poikkeuksellisissa olosuhteissa pident(cid:132)(cid:132) kolmen kuukauden m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)aikaa. T(cid:132)ss(cid:132) tapauksessa (128) Jos AAC ja DBCM eiv(cid:132)t ole luopuneet hallinnoita- vista osakkeista [. ] kuluessa t(cid:132)m(cid:132)n p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksen tekemisest(cid:132), AAC nimitt(cid:132)(cid:132) investointipankin tai vastaavan toimielimen etsim(cid:132)(cid:132)n yhdess(cid:132) AAC:n L 149/40 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti 20. 5. 98 kanssa ostajaa hallinnoitaville osakkeille. Investoin- valtuudet tipankille annetaan peruttamattomat myyd(cid:132) hallinnoitavat osakkeet [. ] kuluessa t(cid:132)m(cid:132)n p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksen tekemisest(cid:132). Hallinnoitavat osak- keet on myyt(cid:132)v(cid:132) osapuolelle, jolla ei ole yhteyksi(cid:132) AAC:hen. (129) Lopuksi AAC on sitoutunut varmistamaan, ett(cid:132) AAC:n etua Lonrhon hallituksessa ajava T. C. A. Wadesonin eroaa [. ] kuluessa t(cid:132)m(cid:132)n p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksen tekemisest(cid:132). Sen j(cid:132)lkeen kun hallinnoitavat osak- keet on siirretty hoitajan hoitoon, komissio ei vastusta sit(cid:132), ett(cid:132) AAC ehdottaa edustajaa Lonrhon hallitukseen yhti(cid:148)n yhti(cid:148)j(cid:132)rjestyksen mukaisesti. keita 13 ja 15 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) maaliskuuta ja 12 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) huhtikuuta 1996 tehtyjen sopimusten perusteella. Siten nimitt(cid:132)misen aikaan AAC oli kiinnostunut hankkimaan sellaisen m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)n osakkeita, joka sille mahdollisuuden k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) ratkaisevaa antaisi m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvaltaa Lonrhossa. Koska AAC ja DBCM jatkossa Lonrhon suuria osakkeenomistajia, ovat komissio ei toisaalta vastusta sit(cid:132), ett(cid:132) AAC:n ehdokas nimitet(cid:132)(cid:132)n Lonrhon hallitukseen Lonrhon yhti(cid:148)j(cid:132)rjestyksen mukaisesti. ja osakkeet (130) Sin(cid:132) aikana, kun AAC:l(cid:132) on edustajansa Lonrhon ovat hallinnoitavat hallituksessa hoitajan hoidossa, AAC ja Lonrho ovat sopineet rajoittavansa hallituksessa olevan AAC:n edustajan toimintaa siten, ett(cid:132) t(cid:132)m(cid:132) ei saa k(cid:132)ytt(cid:148)(cid:148)ns(cid:132) LPD:t(cid:132) koskevaa kaupallisesti arkaluonteisia tai vastaavia tietoja. Rajoittaminen koskee Lonrhon hallituksen j(cid:132)seni(cid:132), LPD:n osakkeenomistajien toimintaa ja sopimuksia. LPD:n kanssa Rajoittamista valvoo hoitaja, siit(cid:132) komissiolle. teht(cid:132)vi(cid:132) kaupallisia joka raportoi VIII. TARKISTETTUJEN SITOUMUSTEN ARVI- OINTI (131) Tarkistetut sitoumukset puuttuvat kilpailuongel- miin, joita syntyy, kun AAC ja Lonrho yhdist(cid:132)v(cid:132)t toimintansa saadakseen m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)(cid:132)v(cid:132)n aseman platinan ja rodiumin markkinoilla. Komissio on vakuut- tunut, ett(cid:132) AAC:n osakeomistuksen alentaminen 9,99 prosenttiin vie silt(cid:132) kaikki mahdollisuudet k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) ratkaisevaa m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvaltaa Lonrhossa. T(cid:132)m(cid:132) toteutetaan joko siten, ett(cid:132) AAC ja DBCM luopuvat Lonrhosta omistamista osakkeistaan, jolloin AAC ja DBCM toimivat jatkossa vain passiivisesti sijoitta- malla rahaan yhti(cid:148)(cid:148)n, tai siten ett(cid:132) Lonrho myy LPD:n. (132) Hallinnoitavien osakkeiden siirto ja investointi- pankin nimitt(cid:132)minen valvomaan ja tarvittaessa toteuttamaan hallinnoitavien osakkeiden myynti(cid:132), ovat sulautumaasetuksessa edellytettyj(cid:132) rakenteel- lisia toimenpiteit(cid:132). (133) Siit(cid:132) huolehtiminen, ett(cid:132) T. C. A. Wadeson eroaa Lonrhon hallituksesta, voidaan rinnastaa hallinnoi- tavien osakkeiden siirtoon hoitajalle. Syyn(cid:132) t(cid:132)h(cid:132)n on se, ett(cid:132) T. C. A. Wadesonin nimitt(cid:132)minen tapahtui AAC:n saadessa oikeuden hankkia osak- tehokas tapaa, toiminta. N(cid:132)m(cid:132) (134) Komissio katsoo kuitenkin, ett(cid:132) sen on asetettava AAC:lle velvoitteita varmistaa tarkistettujen sitou- musten velvoitteet jolla komissio sallisi hoitajan koskevat k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) hallinnnoitavien osakkeiden (cid:132)(cid:132)nivaltaa sek(cid:132) keinoja, joilla voidaan valvoa, keille hallinnoitavat osakkeet voidaan myyd(cid:132). Jotta n(cid:132)m(cid:132) asiat hoidet- taisiin pikaisesti eik(cid:132) AAC:lle ja DBCM:lle aiheu- tuisi vaikeuksia, velvoite, ett(cid:132) hallinnoitavien osak- keiden komission k(cid:132)ytet(cid:132)(cid:132)n salliessa, samoin kuin menetelm(cid:132) hallinnoitavien osakkeiden ostajan henkil(cid:148)llisyyden valvomiseksi j(cid:132)ljemp(cid:132)n(cid:132) johdanto-osan 135 kappa- perustuvat leessa kuvailtuun menettelyyn, jossa komissio ei vastusta asiaa. (cid:132)(cid:132)nivaltaa vain (135) Aina kun AAC ja DBCM haluavat hoitajan k(cid:132)yt- t(cid:132)v(cid:132)n hallinnoitavien osakkeiden (cid:132)(cid:132)nivaltaa, AAC:n on toimitettava kaikki (cid:132)(cid:132)nestyst(cid:132) ja [. ] koskevat olennaiset tiedot. AAC:n on toimitettava kyseiset tiedot v(cid:132)hint(cid:132)(cid:132)n [. ] ennen kyseisen p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksen (cid:132)(cid:132)nestysp(cid:132)iv(cid:132)(cid:132). Jos komissio ei [. ] kuluessa pyynn(cid:148)n esitt(cid:132)misest(cid:132) vastusta sit(cid:132), ett(cid:132) hoitaja k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) hallinnoitavien osakkeiden (cid:132)(cid:132)nivaltaa, tai vaadi lis(cid:132)tietojen toimittamista, hoitaja voi k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) hallinnoitavien osakkeiden (cid:132)(cid:132)nivaltaa. (136) Siirrett(cid:132)vien ei ostaja osakkeiden komission mielest(cid:132) saisi olla yhti(cid:148), jolla on merkitt(cid:132)v(cid:132)(cid:132) plati- natoimintaa. Komissio tunnustaa, ett(cid:132) jos Euroopan yhteis(cid:148)jen ensimm(cid:132)isen oikeusasteen tuomioistuin puoltaa Gencorin eduksi asiassa N:o T102/96 Gencor v. komissio, my(cid:148)s myynti Gencorille voi olla soveliasta. T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi on rajoitettava sen osapuolen valintaa, jolle AAC, DBCM, hoitaja tai investointipankki voivat myyd(cid:132) hallinnoitavia osak- keita. Ostaja ei saa olla yhti(cid:148) tai henkil(cid:148), jolla on yhteyksi(cid:132) joko AAC- tai Gencor-yhtym(cid:132)(cid:132)n (sis(cid:132)l- t(cid:132)en muun muassa kaikki tyt(cid:132)ryhti(cid:148)t, emoyhti(cid:148)t ja osakkuusyhti(cid:148)t), Oppenheimerin perheen j(cid:132)seniin 20. 5. 98 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti L 149/41 riippumattomuus tai perheen suorassa taikka v(cid:132)lillisess(cid:132) m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysval- lassa olevaan yhti(cid:148)(cid:148)n. Komission on voitava arvi- ja AAC:n on todistettava oida ostajan valintaa, ostajan ennen myynti(cid:132). Jos komissio ei [. ] kuluessa pyynn(cid:148)n esitt(cid:132)misest(cid:132) ilmoita muodollisesti vastustavansa ostajan valintaa tai vaadi uusien todisteiden esitt(cid:132)- mist(cid:132) ostajan riippumattomuudesta, myynti vali- tulle ostajalle voidaan toteuttaa. komissiolle (137) Jos AAC:n ja siihen yhteydess(cid:132) olevien yhti(cid:148)iden lukuun ottamatta osakeomistus yhteenlaskettu hallinnoitavia osakkeita laskee alle 9,99 prosentin, niiden on sallittava siirt(cid:132)(cid:132) itselleen osakkeita, jotka oli aikaisemmin m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)tty hoitajan hallintaan hallinnoitaviksi osakkeiksi. AAC on luvannut, ett(cid:132) t(cid:132)llaista siirtoa ei toteuteta ilman komission suostu- musta eik(cid:132) hallinnoitavista siirrett(cid:132)vist(cid:132) osakkeista luopumista toteuta ilman komission suostumusta. Komissio ei vastusta aiemmin hallinnoitaviksi osakkeiksi m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ttyjen osakkeiden siirtoa, jos AAC osoittaa, ett(cid:132) AAC-yhtym(cid:132)n (sis(cid:132)lt(cid:132)en muun muassa kaikki ja osakkuusyhti(cid:148)t), Oppenheimerin perheen j(cid:132)senten tai perheen suorassa taikka v(cid:132)lillisess(cid:132) m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvallassa olevien yhti(cid:148)iden yhteenlaskettu osuus Lonrhossa ei ylit(cid:132) [. ] kuluessa 9,99 prosenttia. Jos komissio ei pyynn(cid:148)n esitt(cid:132)misest(cid:132) ilmoita muodollisesti vastus- tavansa AAC:n pyynt(cid:148)(cid:132), hoitajalle hallinnoitavat osakkeet voidaan siirt(cid:132)(cid:132) AAC:lle. tyt(cid:132)ryhti(cid:148)t, emoyhti(cid:148)t (138) AAC on lis(cid:132)ksi todennut, ett(cid:132) komission on hyv(cid:132)k- sytt(cid:132)v(cid:132) [. ] kuluessa t(cid:132)st(cid:132) p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksest(cid:132) hallinnoita- vien osakkeiden myynti(cid:132) yhdess(cid:132) AAC:n kanssa hoitavan investointipankin tai vastaavan laitoksen valinta ja nime(cid:132)misehdot. T(cid:132)m(cid:132)n vuoksi AAC:n on toimitettava kaikki asian kannalta merkitykselliset tiedot [. ] ennen investointipankin tai vastaavan laitoksen valintaa ja nime(cid:132)mist(cid:132). Jos komissio ei vastusta asiaa [. ] kuluessa kaikkien tarvittavien yksityiskohtaisten tietojen saamisesta, nime(cid:132)minen voidaan tehd(cid:132). IX. P(cid:142)(cid:142)TELM(cid:142) (139) Edell(cid:132) esitetyist(cid:132) syist(cid:132) ilmoitettu keskittym(cid:132), sellai- sena kuin se on muutettuna 17 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) huhtikuuta 1997 toimitetuilla tarkistetuilla sitoumuksilla, ei luo eik(cid:132) vahvista m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)(cid:132) asemaa platinan ja rodiumin markkinoilla ja soveltuu sen vuoksi yhteismarkki- noille ja ETA-sopimuksen toimintaan, edellytt(cid:132)en, ett(cid:132) tarkistettuja sitoumuksia noudatetaan. (140) Jos AAC:n ja DBCM:n tekemi(cid:132) sitoumuksia ei noudateta, se merkitsee t(cid:132)m(cid:132)n p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksen edelly- tysten rikkomista ja komission ehdollinen hyv(cid:132)k- synt(cid:132) toimelle katsotaan mit(cid:132)tt(cid:148)m(cid:132)ksi. Jos AAC jotka on laiminly(cid:148) t(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) tai rikkoo velvotteita, asetettu sille, komissio t(cid:132)m(cid:132)n p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksen sulautuma-asetuksen 8 artiklan 5 kohdan mukaisesti. voi peruuttaa ON TEHNYT T(cid:142)M(cid:142)N P(cid:142)(cid:142)T(cid:153)KSEN: 1 artikla Edellytt(cid:132)en, ett(cid:132) AAC:n 17 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) huhtikuuta 1997 p(cid:132)iv(cid:132)tyss(cid:132) kirjeess(cid:132) komissiolle antamia ja johdanto-osan 124–138 kappaleessa kuvailtuja sitoumuksia ja komis- sion 2, 3, 4 ja 5 artiklassa asettamia velvoitteita noudate- taan, julistetaan AAC:n 14 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) marraskuuta 1996 ilmoittama Lonrhon osakkeiden hankintaan perustuva keskittym(cid:132) ETA-sopimuksen toimintaan soveltuvaksi. yhteismarkkinoille ja 2 artikla Aina kun AAC ja DBCM haluavat hoitajan k(cid:132)ytt(cid:132)v(cid:132)n hallinnoitavien osakkeiden (cid:132)(cid:132)nivaltaa, AAC:n on toimitet- tava kaikki (cid:132)(cid:132)nestyst(cid:132) ja [. ] koskevat olennaiset tiedot. tiedot v(cid:132)hint(cid:132)(cid:132)n [. ] AAC:n on toimitettava kyseiset ennen kyseisen p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)sehdotuksen (cid:132)(cid:132)nestysp(cid:132)iv(cid:132)(cid:132). Jos komissio ei [. ] kuluessa pyynn(cid:148)n esitt(cid:132)misest(cid:132) vastusta sit(cid:132), ett(cid:132) hoitaja k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) hallinnoitavien osakkeiden (cid:132)(cid:132)ni- valtaa, lis(cid:132)tietojen toimittamista, hoitaja voi k(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) hallinnoitavien osakkeiden (cid:132)(cid:132)nivaltaa. tai vaadi 3 artikla Hallinoitavat osakkeet voidaan myyd(cid:132) osapuolelle, joka t(cid:132)ytt(cid:132)(cid:132) seuraavat edellytykset: ostaja ei voi olla yhti(cid:148) tai henkil(cid:148), jolla on yhteyksi(cid:132) AAC- tai Gencor-yhtym(cid:132)(cid:132)n (paitsi jos Euroopan yhteis(cid:148)jen ensimm(cid:132)isen oikeusasteen tuomioistuin hyv(cid:132)ksyy Gencorin vaatimuksen asiassa T102/96 Gencor (sis(cid:132)lt(cid:132)en muun vastaan komissio) muassa kaikki tyt(cid:132)ryhti(cid:148)t, emoyhti(cid:148)t ja osakkuusyhti(cid:148)t), Oppenheimerin perheen j(cid:132)seniin tai perheen suorassa taikka v(cid:132)lillisess(cid:132) m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ysvallassa olevaan yhti(cid:148)(cid:148)n. Komis- siolla on oltava mahdollisuus arvioida ostajan valintaa, ja AAC:n on esitett(cid:132)v(cid:132) komissiolle todisteet ostajan riippu- mattomuudesta ennen myynnin toteuttamista. Jollei komissio [. ] kuluessa pyynn(cid:148)n esitt(cid:132)misest(cid:132) ilmoita muodollisesti, ett(cid:132) se vastustaa ostajan valintaan tai vaadi esitett(cid:132)v(cid:132)ksi lis(cid:132)todisteita ostajan riippumattomuudesta, myynti valitulle ostajalle voi tapahtua. L 149/42 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti 20. 5. 98 4 artikla Jos AAC:n ja siihen yhteydess(cid:132) olevien yhti(cid:148)iden yhteen- laskettu osakeomistus Lonrhossa lukuun ottamatta hallin- noitavia osakkeita laskee alle 9,99 prosentin, niiden on sallittava siirt(cid:132)(cid:132) itselleen osakkeita, jotka oli aikaisemmin m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)tty hoitajan hallintaan hallinnoitaviksi osakkeiksi. Komissio ei vastusta aiemmin hallinnoitaviksi osakkeiksi m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ttyjen osakkeiden siirtoa, jos AAC osoittaa, ett(cid:132) AAC-yhtym(cid:132)n (sis(cid:132)lt(cid:132)en muun muassa kaikki tyt(cid:132)ryhti(cid:148)t, ja osakkuusyhti(cid:148)t), Oppenheimerin perheen emoyhti(cid:148)t j(cid:132)senten tai perheen suorassa taikka v(cid:132)lillisess(cid:132) m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)ys- vallassa olevien yhti(cid:148)iden yhteenlaskettu osuus Lonrhossa ei ylit(cid:132) 9,99 prosenttia. Jollei komissio [. ] kuluessa pyynn(cid:148)n esitt(cid:132)misest(cid:132) ilmoita muodollisesti vastustavansa AAC:n pyynt(cid:148)(cid:132), hoitajalle hallinnoitavat osakkeet voidaan siirt(cid:132)(cid:132) AAC:lle. 5 artikla t(cid:132)m(cid:132)n AAC ehdottaa p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)ksen tekemisest(cid:132) hallinnoitavien osakkeiden myymi- seksi yhdess(cid:132) AAC:n kanssa ty(cid:148)skentelev(cid:132)n investointi- komissiolle kuluessa [. ] pankin tai vastaavan laitoksen nimen ja nimitt(cid:132)misehdot. Jollei komissio vastusta asiaa [. ] kuluessa kaikkien tarvittavien yksityiskohtaisten tietojen saamisesta, nime(cid:132)- minen voidaan toteuttaa. 6 artikla T(cid:132)m(cid:132) p(cid:132)(cid:132)t(cid:148)s on osoitettu seuraaville: Anglo American Corporation of South Africa Limited 44 Main Street Johannesburg Etel(cid:132)-Afrikan tasavalta De Beers Consolidated Mines Limited 36 Stockdale Street Kimberley 8301 Etel(cid:132)-Afrikan tasavalta Tehty Brysseliss(cid:132) 23 p(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132) huhtikuuta 1997. Komission puolesta Karel VAN MIERT Komission j(cid:132)sen 20. 5. 98 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti L 149/43 LIITE I 27,47 prosentin osakkuus Liikkeelle laskettujen osakkeiden m(cid:132)(cid:132)r(cid:132) AAC:n, DBCM:n, CHIL:n ja Southernin hallussa (m(cid:132)(cid:132)r(cid:132)) (cid:142)(cid:132)nioikeutettujen osakkeiden m(cid:132)(cid:132)r(cid:132) (miljoonaa) AAC:n osuus yhteens(cid:132) vuoden 1993 yhti(cid:148)kokous 763 734 144 215 139 925 333,36 64,56 % vuoden 1994 yhti(cid:148)kokous 768 573 806 215 139 925 –286,33 75,14 % vuoden 1994 yhti(cid:148)kokous 768 573 806 215 139 925 vuoden 1995 yhti(cid:148)kokous 773 317 629 215 139 925 vuoden 1995 ylim(cid:132)(cid:132)r(cid:132)inen yhti(cid:148)ko- kous 776 860 919 215 139 925 vuoden 1996 yhti(cid:148)kokous 778 486 448 215 139 925 vuoden 1996 ylim(cid:132)(cid:132)r(cid:132)inen yhti(cid:148)ko- kous 782 977 299 215 139 925 5. 11. 1996 liikkeelle lasketut osakkeet 782 977 299 215 139 925 295,00 486,10 379,90 400,90 429,80 72,93 % 44,26 % 56,63 % 53,66 % 50,06 % Huom: AAC:n, DBCM:n, CHIL:n ja Southernin osakeomistus on laskettu sen perusteella, kuinka paljon osakkeita kullakin yhti(cid:148)ll(cid:132) oli toimenpiteen ilmoitusp(cid:132)iv(cid:132)n(cid:132). T(cid:132)t(cid:132) kiinte(cid:132)(cid:132) lukua on sen j(cid:132)lkeen sovellettu yhti(cid:148)kokouksien (cid:132)(cid:132)nestyksiss(cid:132) vuosina 1993–1996 k(cid:132)ytettyjen osakkeiden kokonaism(cid:132)(cid:132)r(cid:132)(cid:132)n. Jos edell(cid:132) esitettyihin lukuihin lis(cid:132)t(cid:132)(cid:132)n SA Mutualin 3,3 prosentin omistus Lonrhossa, AAC:n kokonaisosuus nousee 5–8 prosenttiin. L(cid:132)hde: AAC/Lonrho. L 149/44 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti 20. 5. 98 LIITE II Arvio maailmanlaajuisista markkinaosuuksista vuonna 1995 Amplats LPD Yhteens(cid:132) Implats Northam Etel(cid:132)-Afrikka yhteens(cid:132) Ven(cid:132)j(cid:132) Muut L(cid:132)hde: AAC. Kaikki yhteens(cid:132) Platina [35-40] [10-15] [45-50] [15-20] [0-5] 68 25 7 100 Palladium [10-15] [0-5] [15-20] [5-10] [0-5] 26 64 10 100 (%) Rodium [30-35] [10-15] [45-50] [25-30] [0-5] 75 20 5 100 20. 5. 98 FI Euroopan yhteis(cid:148)jen virallinen lehti L 149/45 LIITE III Platinatoimitukset 1985-1996 (%) 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 [45-50] [45-50] [40-45] [40-45] [35-40] [35-40] [30-35] [30-35] [35-40] [30-35] [30-35] [30-35] [0-5] [0-5] [0-5] [0-5] [0-5] [5-10] [5-10] [5-10] [5-10] [5-10] [5-10] [10-15] [45-50] [45-50] [45-50] [45-50] [40-45] [40-45] [40-45] [40-45] [45-50] [40-45] [40-45] [40-45] [30-35] [30-35] [30-35] [30-35] [25-30] [25-30] [20-25] [20-25] [20-25] [20-25] [15-20] [15-20] 0 8 0 0 10 0 0 13 0 [0-5] [0-5] [0-5] 3 2 2 3 2 4 0 12 [0-5] [0-5] 2 5 0 15 [0-5] [0-5] 2 5 0 18 [0-5] [0-5] 2 5 0 25 [0-5] [0-5] 2 5 0 19 [0-5] [0-5] 3 6 [0-5] [0-5] [0-5] [0-5] 14 [0-5] [0-5] 4 6 21 [0-5] [0-5] 5 6 24 [0-5] [0-5] 3 6 21 [0-5] [0-5] 2 7 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 2 820 2 920 3 215 3 440 3 600 3 945 4 345 4 065 4 665 4 840 5 325 5 220 Amplats Lonrho Yhteens(cid:132) Impala Northam Ven(cid:132)j(cid:132) Stillwater Inco Muut Kierr(cid:132)tys Yhteens(cid:132) M(cid:132)(cid:132)r(cid:132) L(cid:132)hde: AAC