title: Informe de la Comisión a la Autoridad Presupuestaria sobre la situación a 31 de diciembre de 1997 garantías vinculadas al presupuesto general

eurovoc_concepts:
Central and Eastern European Countries
Community loan
European Investment Bank
budgetary power
general budget (EU)

text: COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS Bruselas, 27. 04. 1998 COM(l 998) 252 final INFORME DE LA COMISIÓN A LA AUTORIDAD PRESUPUESTARIA SOBRE LA SITUACIÓN A 31 DE DICIEMBRE DE 1997 GARANTÍAS VINCULADAS AL PRESUPUESTO GENERAL - 2- El presente informe versa sobre situación de las garantías vinculadas al presupuesto general a la fecha del informe. Responde a la declaración efectuada por la Comisión con ocasión de la votación del PRS 1/91 de informar "dos veces al año, a la Autoridad Presupuestaria sobre la situación de las garantías presupuestarias y de los riesgos correspondientes". Este informe se presenta con arreglo a lo dispuesto en el artículo 134 del Reglamento financiero aplicable al presupuesto general de las Comunidades Europeas. La Comisión ya ha remitido trece informes de este tipo a la Autoridad Presupuestaria. El presente Informe consta de dos partes y un anexo: 1 ) Acontecimientos ocurridos desde el anterior informe, la evolución de la situación de los riesgos e intervenciones de la garantía presupuestaria. 2) Evaluación de los riesgos potenciales: situación económica general de los terceros países que se han beneficiado de las operaciones más importantes. INDICE PRIMERA PARTE ACONTECIMIENTOS OCURRIDOS DESDE EL INFORME AL 30. 06. 97, EVOLUCIÓN DE LA SITUACIÓN DE LOS RIESGOS E INTERVENCIONES DE LA GARANTÍA PRESUPUESTARIA I. INTRODUCCIÓN: NATURALEZA DE LAS OPERACIONES LA OPERACIONES DE FINALIDAD MACROECONÓMICA IB OPERACIONES DE FINALIDAD MICROECONÓMICA II. ACONTECIMIENTOS OCURRIDOS DESDE EL INFORME A 30. 06. 97 II. B GEORGIA, ARMENIA, TAYIKISTÁN 5 5 5 5 5 5 1I. C UCRANIA 6 II. D PRÉS ¡AMOS CONCEDIDOS POR EL BANCO EUROPEO DE INVERSIONES EN FAVOR DE PROYECTOS DE 6 6 INVERSIÓN EN LA ANTIGUA REPÚBLICA YUGOSLAVA DE MACEDONIA III. SITUACIÓN DE LOS RIESGOS : III. B SALDO VIVO A LA FECHA DEL PRESENTE INFORME III. C RIESGOS MÁXIMOS ANUALES PARA EL PRESUPUESTO COMUNITARIO: OPERACIONES DESEMBOLSADAS A LA FECHA DEL PRESENTE INFORME III. D RIESGOS TEÓRICOS MÁXIMOS ANUALES PARA EL PRESUPUESTO COMUNITARIO IV. INTERVENCIONES DE LA GARANTÍA PRESUPUESTARIA IV. A INTERVENCIÓN DE LA TESORERÍA IV. B INTERVENCIÓN DEL FONDO DE GARANTÍA IV. C REEMBOLSOS TARDÍOS IV. D SITUACIÓN DE LOS VENCIMIENTOS IMPAGADOS A LA FECHA DEL PRESENTE INFORME V. ANÁLISIS DE LA CAPACIDAD TEÓRICA DE PRÉSTAMOS Y GARANTÍAS DE LA UNIÓN A TERCEROS PAÍSES VI. SOLIDEZ RELATIVA DEL FONDO DE GARANTÍA SEGUNDA PARTE EVALUACIÓN DE LOS RIESGOS POTENCIALES: SITUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE LOS TERCEROS PAÍSES BENEFICIARIOS DE LAS OPERACIONES DE PRÉSTAMO MÁS IMPORTANTES I. INTRODUCCIÓN II. PAÍSES DE EUROPA CENTRAL Y ORIENTAL III. NUEVOS ESTADOS INDEPENDIENTES IV. PAÍSES MEDITERRÁNEOS 7 8 9 13 13 13 13 14 14 15 17 17 17 23 26 -4 ANEXO 28 I. NOTAS EXPLICATIVAS SOBRE LA SITUACIÓN DE LOS RIESGOS CUBIERTOS POR EL PRESUPUESTO COMUNITARIO LA EXPLICACIONES DE LOS CUADROS 1 A3 : I. A. l El importe máximo de los préstamos autorizados (cuadro l) I. A. 2 Los saldos vivos de préstamos / empréstitos (cuadro l) I. A. 3 Importe de los riesgos anuales (cuadros 2 y 3) I. B CUADROS DE LAS OPERACIONES DE PRÉSTAMO QUE GOZAN DE GARANTÍA PRESUPUESTARIA I. C PREVISIONES DE FIRMAS Y DESEMBOLSOS DE PRÉSTAMOS BEI I. D MODALIDADES DE PAGO DE LA GARANTÍA DEL PRESUPUESTO l. D. l Empréstitos y préstamos I. D. 2 Garantías dadas a terceros 29 29 29 29 30 31 36 36 36 37 II. NOTA METODOLÓGICA SOBRE EL ANÁLISIS ESTIMATIVO DE LA CAPACIDAD DE PRÉSTAMO DE LA UNIÓN A TERCEROS PAÍSES DURANTE EL PERÍODO 1997-1999 COMPATIBLE CON EL MECANISMO DEL FONDO DE GARANTÍA (CUADRO 4) 38 1I. A RESERVA PARA GARANTÍAS DE PRÉSTAMOS A TERCEROS PAÍSES II. B BASES PARA EL CÁLCULO DE LA PROVISIÓN DEL FONDO DE GARANTÍA II. C BASE DE LA PROVISIÓN DEL FONDO EN CASO DE GARANTÍA PARCIAL II. D PROVISIÓN DEL FONDO DE GARANTÍA II. E MARGEN RESTANTE EN LA RESERVA PARA GARANTÍAS II. F CAPACIDAD DE PRÉSTAMO RESIDUAL III. CUADROS INDICADORES DE RIESGO POR PAÍSES 38 38 39 39 40 40 41 - 5- PRIMERA PARTE ACONTECIMIENTOS OCURRIDOS DESDE EL INFORME AL 30. 06. 97, EVOLUCIÓN DE LA SITUACIÓN DE LOS RIESGOS E INTERVENCIONES DE LA GARANTÍA PRESUPUESTARIA I. INTRODUCCIÓN : NATURALEZA DE LAS OPERACIONES Los riesgos cubiertos por el Presupuesto comunitario abarcan diferentes operaciones de préstamo y de garantías, que se pueden agrupar en dos categorías: préstamos de finalidad macroeconómica y préstamos de finalidad microeconómica. LA Operaciones de finalidad macroeconómica Estas operaciones abarcan en primer lugar préstamos para sostener la balanza de pagos, que se destinan a Estados miembros o terceros Estados, y van acompañados de determinadas condiciones económicas y compromisos precisos. Pertenece también a esta categoría el préstamo de 1250 millones de ecus para financiar importaciones de productos agrícolas y alimentarios en la antigua Unión Soviética, puesto que el riesgo vinculado a esta operación depende ampliamente de la evolución macroeconómica y política de los países beneficiarios. I. B Operaciones de finalidad microeconómica Se trata de préstamos por los que se financian proyectos reembolsables a lo largo de un amplio período de tiempo debido a los resultados esperados, que se conceden generalmente a empresas, entidades financieras o terceros Estados y están cubiertos, además de por la garantía de la Comunidad, por las garantías usuales en materia bancaria. Se trata de los préstamos EURATOM y NIC en los Estados miembros y los préstamos EURATOM y BEI fuera de la Comunidad (Cuenca Mediterránea, Europa Central y Oriental, algunos terceros países - países en vías de desarrollo de América Latina, Asia y Sudáfrica). II. ACONTECIMIENTOS OCURRIDOS DESDE EL INFORME A 30. 06. 97 Los principales acontecimientos ocurridos durante el segundo semestre de 1997 fueron los siguientes: II. A Georgia, Armenia, Tayikistán Georgia, Armenia y Tayikistán se vieron gravemente afectadas por el derrumbe económico subsiguiente al desmoronamiento de la economía planificada y a la desintegración de la Unión Soviética. 6- En razón de la situación extraordinariamente difícil que atraviesan los tres países, la Comisión ha considerado que era necesaria una ayuda excepcional para sostener la aplicación de los programas de estabilización y reformas estructurales aprobados conjuntamente con el FMI. En estas condiciones, la Comisión presentó el 3 de febrero de 1997 una propuesta de Decisión del Consejo por la que se concede una ayuda económica excepcional a Armenia, Georgia y, en su caso, a Tayikistán por un importe de 170 millones de ecus en forma de préstamo por una duración máxima de quince años y de 50 millones de ecus en forma de donación. El Consejo decidió 17 de noviembre de 1977 la concesión de la ayuda financiera excepcional a Armenia y a Georgia en forma de préstamos a largo plazo por un importe de 170 millones de ecus y de subvenciones por un importe de 95 millones de ecus. II. B Ucrania En el marco de un programa global de ayuda a Ucrania, la Comisión presentó el 12 de noviembre de 1997 una propuesta de decisión del Consejo relativa a la concesión de una ayuda macrofinanciera suplementaria a Ucrania de 150 millones de ecus en forma de un préstamo por un período de tiempo máximo de 10 años. El Consejo no ha tomado todavía ninguna decisión a la fecha del informe. II. C Préstamos concedidos por el Banco Europeo de Inversiones en favor de proyectos de inversión en la Antigua República Yugoslava de Macedonia El 13 de enero de 1998, la Comisión presentó una propuesta de decisión del Consejo relativa a la concesión de una garantía de la CE del 70% para los préstamos en favor de proyectos de inversión realizados en la Antigua República Yugoslava de Macedonia. Esta garantía es de un total máximo de 150 millones de ecus que deben concederse de 1998 al 31 de diciembre de 2000. El Consejo no ha tomado todavía ninguna decisión a la fecha del informe. III. SITUACIÓN DE LOS RIESGOS Los riesgos asumidos por el presupuesto comunitario pueden evaluarse con arreglo a dos conceptos distintos: - uno, utilizado con frecuencia por los banqueros, es el del saldo vivo total a una fecha dada del capital correspondiente a las operaciones de que se trate, - y el otro, más propiamente presupuestario, el de los riesgos máximos de desembolso que asume la Comunidad para cada ejercicio presupuestario. - 7- Este último concepto ha sido interpretado de dos maneras: - Únicamente a partir de las operaciones desembolsadas a la fecha del presente informe, lo que representa el nivel mínimo de riesgos de la Comunidad, siempre y cuando no se efectúen desembolsos anticipados (como se describe en el cuadro 2). De modo prospectivo, a partir del conjunto de las operaciones que hayan sido objeto de una decisión del Consejo o de una propuesta de la Comisión con el fin de estimar su repercusión en los presupuestos futuros, lo que representa el riesgo máximo asumido por la Comunidad, en el caso de que se acepten las propuestas de la Comisión (como se describe en el cuadro 3). Esta última fórmula permite hacerse una idea de la magnitud de la evolución de los riesgos de los riesgos vinculados a las propuestas en curso. Requiere sin embargo plantear una serie de hipótesis sobre las fechas de pago y las modalidades de reembolso que el lector encontrará en detalle en el anexo, así como sobre los tipos de interés1 y de cambio. 2 Los resultados figuran en los cuadros 1 a 3, en los que el riesgo se diferencia según afecte a operaciones con países de la Comunidad o con terceros países. También cabe señalar que las cifras globales que se proporcionan en los cuadros cubren riesgos de diferente naturaleza: préstamos a un único país cuando se trata de operaciones de ayuda macrofinanciera, préstamos en favor de proyectos que gozan de garantías ofrecidas por los prestamistas en el caso de las operaciones NIC o BEI, por ejemplo. En el análisis que se hace a continuación se distingue entre el riesgo total, el riesgo corrido con los Estados miembros y con terceros países. III. A Saldo vivo a la fecha del presente informe La situación del saldo vivo se describe en el cuadro 1. El riesgo total asciende a 12171 millones de ecus a la fecha del presente informe frente a 11941 millones de ecus al final del semestre anterior, es decir un aumento de 2%. 3 En el cuadro siguiente figuran las operaciones con una incidencia en la evolución del saldo vivo desde el anterior informe. 1 2 Se parte de la hipótesis de un tipo de interés medio del 10% para los préstamos BEI. Para los EP el tipo medio es el 4% Para los préstamos en monedas que no sean el ecu los tipos de cambio son los del 31. 12. 97 3 Una parte de la evolución del saldo vivo a lo largo del semestre pasado se explica por las variaciones del tipo de cambio en los préstamos realizados en monedas distintas al ecu Saldo pendiente a 30. 06. 97 Reembolso de los prestamos Euratom NIC Ayuda financiera ExURSS BEI Variation del tipo de cambio de las otras divisas en relation con el ecu Desembolsos de los prestamos Ayuda financiera BEI Saldo vivo al 31. 12. 97 en Millón de ecus 11941,00 -1,30 -110,70 - 825,00 -115,33 -150,00 + 6,33 +195,00 +1231,00 12171,00 El saldo vivo en capital de las operaciones en favor de los Estados miembros asciende a 4497 millones de ecus a la fecha del presente informe, con una disminución del 3,2% en relación con el 30. 06. 97. Esta disminución se debe fundamentalmente al reembolso de los préstamos Euratom y NIC de un importe de 112 millones de ecus. El saldo vivo se mantiene en las otras operaciones con los Estados miembros. Tratándose de los riesgos en operaciones con terceros países, el saldo vivo en capital en la fecha del presente informe ascendía a 7674 millones de ecus, con un aumento del 5,2% en relación con el semestre anterior. III. B Riesgos máximos anuales para el presupuesto comunitario: operaciones desembolsadas a la fecha del presente informe La situación se describe en el cuadro 2. El riesgo total anual que en 1998 supone 3289 millones de ecus aumentará regularmente hasta alcanzar aproximadamente 3682 millones de ecus en el año 2000, con una situación particular en 1999 debido a la ausencia de vencimientos de reembolso de capital en los préstamos a la balanza de pagos de los Estados miembros y al final de 1998 de los reembolsos de capital de los préstamos a Hungría, las Repúblicas Checa y Eslovaca y del préstamo de 290 millones de ecus a Bulgaria. - El importe correspondiente a las operaciones con los Estados miembros asciende a 1967 millones de ecus para el año 1998. Esta cantidad evoluciona conforme al ritmo de los vencimientos de reembolso de capital de los préstamos a la balanza de pagos de Grecia e Italia. En el año 2000, el riesgo alcanza 2734 millones de ecus, último vencimiento del préstamo a Italia. El riesgo en las operaciones con terceros Estados se sitúa para 1998 en 1323 millones de ecus debido a los siguientes vencimientos de capital: - 100 millones de ecus de Hungría - 123 millones de ecus de la República Checa - 62 millones de ecus para la República Eslovaca - 150 millones de ecus de Bulgaria - 185 millones de ecus de Rumania, - 288 millones para los préstamos del BEI. A partir de 1999, se constata una disminución del importe de los vencimientos en capital sobre las operaciones de empréstitos y préstamos. Esto eleva el riesgo para los terceros países por término medio a 880 millones de ecus en el período de 1999- 2005. III. C Riesgos teóricos máximos anuales para el presupuesto comunitario La situación se describe en el cuadro 3. Este riesgo representa 3400 millones de ecus en 1998 y aumenta a 4266 en el año 2000, para estabilizarse a continuación en una media de 2550 millones de ecus del 2001 al 2005 (El año 1999 el riesgo representa 1544 millones de ecus). - La evolución de los riesgos máximos sobre los Estados miembros es sensiblemente similar a la del cuadro 2 hasta el año 2000 dónde el riesgo será de 2734 millones de ecus. - El riesgo respecto a terceros países pasa de 1433 millones de ecus en 1998 a 1263 millones de ecus en 1999. Se registra un aumento del riesgo desde el 2000 hasta el 2005 de un 20% de media por año. 10- CJ1AQBQ1 SALDO VIVO EN CAPITAL DE LAS GARANTÍAS SOBRE LAS OPERACIONES AUTORIZADAS (en millones de ecus) Operaclones Importes Saldo vivo en Saldo vivo en Por máximos autorizados capital a 30 0897 capital a desembolsar 31. 12. 97 a 31 12. 07 ESTADOS MIEMBROS A. Balanza de pagos 1. Grecia 2. Italia B. Otros 3. Euratom 4. NIC y NIC. TT. 5. BEI Mediterraneo Esp. Gr. Port. 14000 4000 6830 1500 500 3455 120 327 246 500 3448 118 219 212 TOTAL ESTADOS MIEMBROS 26330 4648 4497 TERCEROS PAlSES A. Ayuda financiera 1. Hungria 2. Republica Checa 3. Republica Eslovaca 4. Bulgaria 5. Rumania 6. Argelia 7. Israel (*) 8. ARYM 9. Estados Balticos 10. Moldavia 11. Ucranla 12. Blelorrusla 13. Georgia, Armenia 14. Ex URSS (") B. Otros 15. BEI Mediterraneo 16. BEI PECO 17. BEI PVD-ALA 18. BEI Sudafrica 180 250 125 650 580 600 160 40 220 60 285 55 170 1250 8672 8220 1925 675 180 250 125 400 510 500 160 0 135 60 185 30 0 331 2541 1531 301 56 100 123 62 260 580 250 0 25 130 60 285 30 0 216 3150 1919 385 100 0 0 0 0 0 0 0 0 0 250 0 100 0 15 85 0 0 25 170 0 2513 4052 653 199 TOTAL TERCEROS PAlSES 24117 7294 7674 8062 TOTAL GENERAL 50447 11941 12171 8062 (*) Reembolsado enteramente al 31. 12. 97 (**) El saldo pendiente de 216 Millones de ecus corresponde a los importes en capital debidos y no pagados al 31. 12. 97. ANEXO AL CUADRO 1 SITUACIÓN DE LAS OPERACIONES DEL BEI A 31. 12. 97 Operaclones autorizados - anulaciones desembolsados a 31. 12. 97 Prestamos Creditos abierto Importes Saldo vivo Med. Etats Membres 1500 1465 1590 212 Terceros palses ant. mandates: Protocolos Med. PECO I PECO II PVD-ALA I PVD-ALA II SUDAFRICA Terc. paises nuevos mandatos:(") Med. PECO PVD-ALA SUDAFRICA Total (*) Decisión del Consejo de 14. 04. 97 6362 1700 3000 750 275 300 2310 3520 900 375 20992 5736 1628 3000 657 153 300 934 1466 215 0 15553 4251 1255 762 324 78 100 114 30 0 0 3036 1128 761 307 78 100 114 30 0 0 8503 5765 Nota: Al entregarse los préstamos en divisas, la conversión en ecus de las cantidades desembolsadas en la fecha del informe puede superar los importes autorizados para los préstamos CJUAQB02 RIESGOS MÁXIMOS ANUALES PARA EL PRESUPUESTO COMUNITARIO (Cálculo en millones de ecus, basado en operaciones desembolsadas a 31. 12. 97) 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 TOTAL ESTADOS MIEMBROS CAPITAL A. Balanza de pagos 1. Grecia 2. Italia B. Prestamos estructuraies 500 981 3. Euratorn 4. NIC y NIC TT 5. BEI Mediterráneo. Antiguos protoc. Espafla, Grecia, Portugal 91 50 45 15 40 40 2467 12 40 38 Subtotal capital 1667 96 2557 INTERESES A. Balanza de pagos 1. Grecia 2. Italia B. Prestamos estructuraies 3. Euratorn 4. NIC y NIC TT 5. BEI Mediterraneo. Antiguos pro loe. Espafla, Grecia, Portugal 46 209 10 16 18 155 155 3 13 14 1 10 11 71 21 92 7 7 Subtotal intereses 300 184 177 15 500 3448 118 219 211 4496 48 519 13 51 62 693 8 8 1 1 23 23 22 22 2 6 7 2 3 5 17 15 32 2 2 4 TOTAL ESTADOS MIEMBROS 1967 280 2734 107 30 27 36 8 5189 TERCEROS PAlSES CAPITAL A. Ayuda financiera 6. Hungrla 7. RFCE 8. Republica Eslovaca 9. Bulgaria 10. Rumania 11. Argelia 12. ARYM 13. Eslados Bolllcos 14. Moldova 15. Ucranla 16. Belarus B. Garantlas 17. BEI Mediterraneo 18. BEI Eur Cen y Orien 19. BEI PVD-ALA 20. BEI Sudafrica 100 123 62 150 185 190 80 5 5 95 5 174 92 22 200 134 27 215 172 34 70 150 9 17 6 233 183 40 34 55 100 25 12 37 6 243 182 43 19 40 12 57 6 250 175 50 70 12 57 6 236 172 22 7 57 6 226 164 23 100 123 62 260 580 250 0 130 57 225 30 1777 1274 260 53 Subtotal Capital 912 556 601 742 721 590 575 483 5180 INTERESES A. Ayuda financiera 6. Hungrla 7. RFCE 8. Republica Eslovoca 9. Bulgaria 10. Rumania 11. Argelia 12. ARYM 13. Estados Balticos 14. Moldova 15. Ucrania 16. Belarus B. Garantlas 17. BEI Mediterraneo 18. BEI Eur Cen y Orien 19. BEI PVD-ALA 20. BEI Sudafrica 2 3 1 8 22 16 1 7 3 13 2 185 115 18 15 5 14 16 1 7 3 13 2 178 109 15 15 5 8 16 1 6 3 13 2 164 101 15 15 5 6 16 1 1 3 13 2 149 90 14 15 2 6 5 1 1 2 12 1 135 79 12 9 2 3 1 2 11 1 119 68 11 7 3 1 1 8 1 104 57 10 7 2 3 1 27 62 67 9 21 18 88 13 1124 666 104 88 1 1 5 1 90 47 9 7 Subtotal intereses 410 378 347 315 265 225 192 160 2292 TOTAL TERCEROS PAlSES 1323 933 948 1056 986 815 767 643 7472 TOTAL GENERAL 3289 1213 3682 1163 1016 842 803 652 12661 (Eur. Este) (Otros terceros paises) 892 430 482 451 490 459 405 651 419 566 377 438 388 380 288 356 3741 3731 12- CJJAQBQJ RIESGOS MÁXIMOS TEÓRICOS ANUALES PARA EL PRESUPUESTO COMUNITARIO (Cálculo en millones de ecus basado en las operaciones abonadas, aprobadas y propuestas por la Comisión) 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 TOTAL t'STADOS MIEMBROS CAPITAL A. Balanza de pagos 1. Grecia 2. Italia B. Prestamos estructuraies 3. Euratorn y NIC 4. BEI Esp. Gr. Port Subtotal capital INTERESES A. Balanza de pagos 1. Grecia 2. Italia B. Prestamos estructuraies 3. Euratorn y NIC 4. BEI Esp. Gr. Port 500 981 141 45 1667 48 209 26 18 2467 52 38 2557 55 40 96 155 155 15 14 11 11 Subtotal intereses 300 184 177 71 21 92 7 7 15 23 23 22 22 2 6 7 2 3 5 17 15 32 2 2 4 500 3448 337 211 4496 48 519 65 62 693 8 8 1 1 TOTAL ESTADOS MIEMBROS 1967 280 2734 107 30 27 38 8 5189 TERCEROS PAlSES CAPITAL A. Ayuda financiera 5. Hungrla 6. Republica Checa 7. Republica Eslovaca 8. Bulgaria 9. Rumania 10. Argelia 11. ARYM 12. Estados balticos 13. Moldavia 14. Ucrania 15. Bielorrusia 16. Georgia 17. Armenia 18. Euratorn PECO B. Garantlas 19. BEI Mediterraneo 20. BEI PECO 21. BEI PVD-ALA 22. BEI SUDAFRICA 100 123 62 150 185 190 80 5 5 95 5 174 92 22 200 134 27 215 172 34 Subtotal capital 913 556 601 INTERESES A. Ayuda financiera 5. Hungrla 6. Republica Checa 7. Republica Eslovaca 8. Bulgaria 9. Rumania 10. Argelia 11. ARYM 12. Estados balticos 13. Moldavia 14. Ucrania 15. Bielorrusia 16. Georgia 17. Armenia 18. Euratorn PECO B. Garantlas 19. BEI Mediterraneo 20. BEI PECO 21. BEI PVD-ALA 22. BEI SUDAFRICA Subtotal intereses 2 3 1 13 22 21 2 11 3 16 3 5 3 1 205 166 26 18 520 15 14 21 2 11 3 19 3 5 3 5 272 267 43 25 707 15 8 21 2 10 3 19 3 5 3 14 341 385 68 35 70 12 72 11 31 100 17 7 87 11 12 37 6 1 5 14 100 123 62 251 580 350 0 147 57 250 40 0 0 20 436 470 107 23 509 596 110 35 537 631 127 42 2706 2722 554 171 55 100 25 12 37 6 352 360 74 31 1052 1092 1420 1604 8133 12 6 14 2 5 2 18 2 5 3 49 469 587 123 47 12 3 9 2 5 2 17 2 5 3 69 476 593 135 48 12 3 9 2 5 1 14 2 5 3 86 457 569 136 47 11 4 2 5 1 11 2 5 3 98 362 519 128 42 2 3 1 105 62 120 16 57 18 133 20 39 21 352 3001 3599 758 306 70 150 9 17 6 283 267 53 40 895 15 6 21 2 5 3 19 3 5 3 30 419 513 99 44 931 1186 1343 1380 1350 1192 8613 TOTAL TERCEROS PAlSES 1433 1263 1532 2081 2395 2472 2771 2796 16746 TOTAL GENERAL 3400 1544 4266 2188 2426 2500 2807 2805 21935 (correspondiente a Eur. Est) (otros terceros palses) 965 468 673 590 816 716 970 1111 1183 1212 1236 1236 1466 1305 1452 1344 8764 7982 - 1 3- IV. INTERVENCIONES DE LA GARANTÍA PRESUPUESTARIA IV. A Intervención de la Tesorería La Comisión recurre en determinados casos a la Tesorería, tal y como autoriza el artículo 12 del Reglamento n° 1552/89 del Consejo del 29 de mayo 1989, por el que se aplica la Decisión 88/376/CEE, EURATOM, relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades. Este procedimiento evita retrasos en los pagos por parte de la Comisión en el servicio de los empréstitos, caso de que se produzca un retraso en el pago por parte de un deudor. IV. B Intervención del Fondo de Garantía En caso de retraso en el pago en los vencimientos por parte del beneficiario de un préstamo concedido o garantizado por la Comunidad, el Fondo de Garantía interviene en un plazo de tres meses tras la fecha del vencimiento para hacerse cargo del impago. Los intereses de demora devengados entre la fecha de puesta a disposición de la Tesorería y la de intervención del Fondo se cargan al Fondo de Garantía y se reembolsan a la Tesorería. Durante los seis últimos meses, el Pondo intervino para garantizar a los siguientes países deudores: Terceros países Antigua Yugoslavia Fecha de intervención Importes (capital + intereses) 16. 10. 97 6. 134. 806,85 IV. C Reembolsos tardíos Los países terceros siguientes reembolsaron con retraso, durante el período del presente informe, vencimientos en los que previamente se había producido una intervención del Fondo de Garantía. Estas cantidades pagadas con retraso se reembolsan al Fondo en virtud del artículo 2 del Reglamento CE, EURATOM n° 2728/94 del Consejo de 31 de octubre de 1994, por el que se crea un Fondo de Garantía relativo a las acciones exteriores. La Antigua República Yugoslava de Macedonia (ARYM), reembolsó un importe total de 19,7 de millones de ecus, correspondientes al total de sus atrasos. Terceros paises Fechas de reembolso Importes (Capital + intereses + intereses de demora) Armenia ARYM ARYM Total 28. 11. 97 3. 11. 97 23. 12. 97 8. 000. 000,00 16. 509. 236,82 3. 195. 400,83 27. 704. 637,65 -14- IV. D Situación de los vencimientos impagados a la fecha del presente informe Siguen pendientes de pago al final del período las cantidades siguientes: Terceros paises Importes (Capital + intereses + intereses de demora) Tayikistan Georgia Armenia Antigua Yugoslavia Total 72. 130. 543,72 127. 912. 418,30 48. 510. 587,09 67. 207. 757,63 315. 761. 306,74 V. ANÁLISIS DE LA CAPACIDAD TEÓRICA DE PRÉSTAMOS Y GARANTÍAS DE LA UNIÓN A TERCEROS PAÍSES El mecanismo del Fondo y de la reserva de garantía limita, en la práctica, la capacidad de préstamoo de garantía de préstamo de la Comunidad a terceros países, debido a que los créditos disponibles para hacer las provisiones de fondos obligatorias en cualquier nueva decisión de préstamo (o cualquier tramo anual en el caso de garantías con dotación plurianual) están limitados por el importe consignado en las perspectivas financieras como reserva de garantía. 4 En un momento determinado, la capacidad de préstamo es la contrapartida, en términos de préstamos, del margen que queda en la reserva de garantía. Este margen es igual a la diferencia entre la reserva y el importe estimado de la provisión de fondos que ha de efectuarse con cargo al Fondo de Garantía para operaciones ya decididas y en preparación. En el cuadro 4 figura una estimación de la capacidad de préstamo de la Comunidad a terceros países para el período de 1997 - 1999 compatible con el mecanismo del Fondo de Garantía. En el Anexo al presente informe se describen con más detalle la metodología de cálculo y las referencias normativas. Sobre la base de las decisiones aprobadas por el Consejo y de las decisiones propuestas y en preparación (véase cuadro 4), las previsiones de utilización de la reserva de garantía en 1998 son de 259 millones de ecus, lo que dejaría un margen disponible en la reserva de garantía de 79 millones de ecus a finales de 1998. A 31. 12. 1997 el importe del saldo pendiente de las operaciones de préstamos y de garantía de préstamos en favor de los terceros países, más los intereses debidos y no pagados, es de 7961 millones de ecus. El importe consignado en las perspectivas financieras es de 300 millones de ecus de 1992 15- \i\ resultado de la relación entre cl importe del Fondo y el del saldo pendiente en el sentido de la definición del Reglamento es del 10,83%, superior por lo tanto al porcentaje del 10% establecido por el importe objetivo en el Reglamento que instituye el Fondo. De acuerdo con las disposiciones reglamentarias, «el excedente se transfiere a una línea determinada del estado de ingresos del presupuesto general de las Comunidades Europeas». El importe en exceso representa 66 millones de ecus al cierre del ejercicio 1997. El Fondo de Garantía podría alcanzar aproximadamente 1100 millones de ecus al cierre del ejercicio 1998, si se cumplen las siguientes hipótesis: - pago de 259 millones de ecus a partir de la Reserva 1998; - ausencia de nuevos incumplimientos de pagos que requieran la intervención del Fondo; - ausencia de reembolsos tardíos de atrasos por los países en impago; - ingreso de inversiones de los haberes del Fondo de aproximadamente 40 millones de ecus. Teniendo en cuenta la incidencia en la reserva de garantía de la provisión del Fondos relativa a los préstamos decididos anteriormente y los propuestos y en preparación en el período 1998-1999, la capacidad anual disponible para préstamos varía: - de 516 millones de ecus a 568 millones de ecus para préstamos que gocen de una garantía total del presupuesto comunitario, de 688 millones de ecus a 757 millones de ecus para préstamos garantizados al 70% (en aplicación del Contrato de Garantía entre la CE y el BEI en fechas del 25 y 29 de julio de 1997). VI. SOLIDEZ RELATIVA DEL FONDO DE GARANTÍA La relación entre el importe del Fondo a 31. 12. 97 (862 millones de ecus) y el riesgo máximo anual de los préstamos a terceros países (definido como la suma total de los vencimientos), previsto en 1998 en el cuadro 3 (1433 millones de ecus), supone un 60%. 16 CAPACIDAD PROVISIONAL TEÓRICA DE PRÉSTAMOS Y GARANTÍAS DE LA COMUNIDAD EN FAVOR DE TERCEROS PAÍSES PERIODO 1997-1999 compatible con el mecanismo del Fondo de Garantía (*) en Mecus Situación Previsión Previsión HIS 31. 12. 1997 IH&T Reserva para garantía de préstamos a terceros países 329 336 346 Bases de cálculo de la provisión de fondos de garantía - PRÉSTAMOS BEI - Madlterráneo(a) - Países de Europa central y oriental(b) - América Latina y Asla(c) - Sudáfrica(d) - Total préstamos BEI - Préstamos EURATOM - Ayuda macroflnanclera Provisión del fondo de garantía Margen en la reserva para garantías 553 850,5 60 125 1588,5 931,6 665,7 190,55 17,5 693,25 710,5 322 105 1805,35 1830,75 0 305 0 50 286 259 43 79 0 125 274 72 Capacidad residual de préstamos (préstamos a la balanza de pagos, préstamos BEI y préstamos Euratom) • Máximo si se utiliza plenamente en garantía al 100% (p. e. préstamos BEI) • Máximo si se utiliza plenamente en garantía al 75% (p. e. préstamos BEI) 286 409 568 811 516 737 (*). El indice de provisión en 1998 y 1999 es el 14%, habiendo alcanzado el fondo su objetivo en 1997 (véanse recomendaciones del Consejo de 2. 12. 96 y 27. 01. 97) Características de los préstamos objeto de provisión del Fondo durante el periodo 1997-1999 - BEI a. Mediterráneo: - préstamos decididos: De 1994 a 1996: 115 mecus a titulo del 4o protocolo financiero con Siria (garantía globalizada a 75%). Del 31. 01. 97 al 31. 01. 2000: 2310 Mecus a titulo de la renovación del mandato BEI objeto de una garantía globalizada al 70%. - préstamos propuestos o en preparación: De 1998 a 2002: 750 Mecus a titulo de la cooperación financiera con Turquía. De 1998 a 2001: 230 Mecus a título de la cooperación financiera con Croacia. De 1998 a 2000:150 Mecus a título de la cooperación financiera con la antigua República Yugoslava de Macedonla(ARYM). b. Países de Europa Central et Oriental: - préstamos decididos: Del 31. 01. 97 al 31. 01. 2000: 3520 Mecus a título de la renovación del mandato BEI objeto de una garantía globalizada al 70%. c. América Latina y Asia: - préstamos decididos: De 1993 a 1996: 750 Mecus. 54,6 Mecus de préstamos anuales. 1996: 275 Mecus (garantia a 100%). Un importe de 122 Mecus que quedaban por firmar a la 'adopción de la decisión del 14. 04. 97, ha pasado bajo el régimen de la garantia globalizada de 70%. Del 31. 01. 97 al 31. 01. 2000: 900 Mecus a título de la renovación del mandato BEI objeto de una garantia globalizada ai 70%. d. Sudáfrica: - préstamos decididos: Del 1. 07. 97 al 1. 07. 2000: 375 Mecus a título de la renovación del mandato BEI objeto de una garantia globalizada al 70%. - Euratom Ningún préstamo propuesto. - Ayuda macroflnanclera - préstamos decididos: 1997: 25 Mecus de préstamos a Bielorusia liberados et previstos para 1999; 130 Mecus de préstamos a Eslovaki 1998: 100 Mécus de prêts à l'Algérie dégagés en 1998 et reportés en 1999; - préstamos propuestos o en preparación: 1998: 150 Mecus a Ucrania 17 S E G U N DA P A R TE EVALUACIÓN DE LOS RIESGOS POTENCIALES: SITUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE LOS TERCEROS PAÍSES BENEFICIARIOS DE LAS OPERACIONES DE PRÉSTAMO MÁS IMPORTANTES I. INTRODUCCIÓN Las cifras mencionadas en los apartados precedentes proporcionan información sobre los aspectos cuantitativos de los riesgos asumidos por el presupuesto general. No obstante, estos datos deben ponderarse en función de los aspectos cualitativos del riesgo, vinculados a la naturaleza de las operaciones y a la calidad de los prestatarios. En la sección más abajo se analizan recientes acontecimientos que pueden tener una influencia en el riesgo país de cartera. La evaluación del riesgo por países que se presenta en este capítulo proporciona un conjunto de indicadores de riesgo detallados para los países receptores de ayuda macrofinanciera de Europa Central y Oriental, los Nuevos Estados Independientes (NEI) y los países de la zona mediterránea, en forma de un cuadro de una página por país. A esto se añade un análisis complementario de la situación de aquellos países cuyo nivel de riesgo se ha modificado de forma significativa desde la elaboración del informe anterior relativo al primer semestre de 1997. También se proporciona un breve análisis para los países que deben aún reembolsar préstamos correspondientes a los créditos comerciales de 1250 millones de ecus puestos a disposición de la entonces Unión Soviética en 1991. La evaluación no cubre el riesgo para la UE en regiones distintas de las mencionadas, debido principalmente a que este riesgo (especialmente derivado de las garantías sobre la financiación del BEI) sólo representa una fracción del riesgo total (inferior al 3%), y además está muy diversificado entre países. Ya no se incluirá a Israel en el próximo informe, ya que este país devolvió en diciembre de 1997 el préstamo de 160 millones de ecus concedido por la Comunidad en 1991. II. PAÍSES DE EUROPA CENTRAL Y ORIENTAL BULGARIA Las perspectivas de Bulgaria continúan mejorando. El Acuerdo de Derecho de Giro alcanzado en la primavera 1997 con el Fondo Monetario Internacional sigue vigente. Las reservas de divisas son más que adecuadas para cubrir las responsabilidades del banco central de acuerdo con el acuerdo cambiario introducido el 1 de julio. El déficit presupuestario de 1997 fue cercano al 4% del PIB, unos dos puntos menos que el objetivo acordado con el FMI. Ello se debe en parte tipos de interés menores de lo esperado, que reflejan tanto éxitos en la estabilización macroeconómica como una demanda de crédito deprimida. -18 La reforma estructural se ha acelerado. Se han liberalizado todos los precios con la excepción de unos pocos productos alimenticios básicos. Está en curso una amplia privatización de las grandes empresas y su ritmo debe incrementarse en 1998. Se ha privatizado un banco y otros pueden venderse pronto. Las inversiones extranjeras directas en la primera mitad de 1997 eran sustancialmente mayores que en la totalidad de los años 1995 y 1996. A pesar de los avances de Bulgaria, sus finanzas exteriores podrían seguir siendo un tanto frágiles durante algunos años: el servicio de la deuda exterior continua siendo importante, cercano a los mil millones de dólares EEUU anuales. Importante en este contexto es el reembolso a la Comunidad de 140 millones de ecus hecho en diciembre de 1997 por Bulgaria, de los 400 millones de ecus desembolsados hasta ahora, en el marco de la ayuda macrofinanciera comunitaria a este país, así como la Decisión del Consejo de julio de 1997 de proporcionar a Bulgaria una nueva ayuda macrofinanciera por una cantidad máxima de hasta 250 millones de ecus. Un esfuerzo sostenido de reforma asegurará el apoyo continuado del FMI y de otras instituciones internacionales y atraerá mayores flujos de inversión directa extranjera. REPÚBLICA CHECA Desde el último informe, la situación en la República Checa ha seguido siendo inestable. En la segunda mitad de 1997, el crecimiento se redujo más hasta solo el 0,8% en base anual. Después de unos pobres datos de producción para los primeros seis meses del año, la República Checa sufrió severas inundaciones durante el verano, que comprometieron las esperanzas de una recuperación de la producción en el tercer trimestre. Sin embargo, aunque se forzara a muchas grandes empresas industriales a parar la fabricación durante algunas semanas, la producción en el tercer trimestre, aunque no boyante, fue más alta que durante el mismo período de 1996. Esta mejora leve en la tendencia de la producción industrial continuó en el último trimestre, cuando aparecieron algunos signos de una recuperación, impulsada por el sector manufacturero. Los datos sobre el sector de la construcción, por el contrario, no son tan alentadores: el sector está padeciendo gravemente los recortes en las inversiones públicas realizados anteriormente en el año con los paquetes de austeridad fiscal. En el aspecto exterior, el continuo bajo crecimiento y la devaluación de la moneda en mayo trajeron consigo una mejora marcada en la evolución de la balanza comercial durante la segunda mitad del año. A pesar de la mejora de la balanza comercial y de la balanza de pagos, la moneda seguía siendo inestable. La principal fuente de continuación de la turbulencia monetaria ha sido la inestabilidad política, que culminó con la dimisión del Gobierno checo a finales de noviembre. La incertidumbre política continuará muy probablemente hasta que el país celebre nuevas elecciones que podrían tener lugar no antes de mediados de 1998. En diciembre de 1997, la República Checa devolvió unos 127 millones de ecus a la Comunidad, de los 250 millones de ecus concedidos en el contexto de su ayuda macrofinanciera a este país. 19 ESTONIA A pesar de la reciente turbulencia financiera, el nivel de riesgo de Estonia continúa estando entre los mejores de la zona. La economía está creciendo muy rápidamente (el crecimiento real del PIB alcanzó el 11,7% sobre una base anual en la primera mitad de 1997), las exportaciones están aumentando mucho (durante los primeros diez meses de 1997, eran el 38% más altas en dólares que en el período correspondiente de 1996) y el país registró un excedente presupuestario en 1997. La deuda exterior sigue siendo pequeña en relación con el PIB. En septiembre, los buenos resultados económicos del país fueron reconocidos mediante dos prestigiosas clasificaciones de riesgo positivas. Moody's dio a Estonia un Baal, es decir, un "grado de inversión" en la calificación de las operaciones en divisas a largo plazo, e ICBA un BBB, es decir, un "grado de inversión", en la calificación de las operaciones en divisas a largo plazo. Es la mejor calificación otorgada por la agencia Moody's a un país de la antigua Unión Soviética y es idéntica a la de la República Checa. La multiplicación de los signos de recalentamiento, en especial el crecimiento del déficit por cuenta corriente, y el ritmo muy rápido de expansión del crédito bancario, llevó a las autoridades a tomar varias medidas restrictivas en el último trimestre de 1997. Se restringió la política fiscal, especialmente depositando en el extranjero una gran parte de los ingresos fiscales adicionales (500 millones de coronas en 1997) y aumentando el excedente previsto para 1998. También, la tasa de adecuación de capitales aumentó de un 8% a un 10% el 1 de octubre y se restringieron los requisitos de reservas para los bancos. Mientras que estas medidas retrasarán el crecimiento en 1998, combatirán algunos de los desequilibrios macroeconómicos de Estonia. Como consecuencia de la situación difícil en los mercados financieros internacionales y de las medidas de las autoridades para enfriar la economía, Estonia experimentó dificultades graves de liquidez en el último trimestre de 1997. Ello produjo un aumento significativo en los tipos de interés interbancarios y ventas masivas en el mercado de valores, que cayó más del 50% entre finales de agosto y finales de noviembre. Estas dificultades financieras han mermado la perspectiva de beneficio de los bancos, pero no han evitado que los bancos estonios hagan un seguimiento atento de los mercados financieros internacionales. En noviembre de 1997, las autoridades acordaron con el FMI un nuevo memorándum de política económica pero anunciaron que no se proponían hacer ninguna compra conforme al acuerdo de apoyo al memorándum. ARYM Desde su independencia en 1991, la Antigua República Yugoslava de Macedonia ha hecho progresos sustanciales en la estabilización económica y la liberalización y ha comenzado a tomar varias medidas estructurales para reformar su economía. Estos esfuerzos han reducido la inflación a índices bajos de un solo dígito, han estabilizado el tipo de cambio (a excepción de una devaluación en julio de 1997), han detenido la disminución de la producción y han dado a la Antigua República Yugoslava de Macedonia una reputación de estabilidad y voluntad de reforma. Sin embargo, a pesar de una reactivación del crecimiento del PIB en 1996 de un 1% y de un aumento de 20 aproximadamente un 2% en 1997, el nivel de producción es solo el 60% del que se daba en 1991, el desempleo es muy alto y la ARYM sigue siendo uno de los países más pobres en Europa. En 1997, el país continuó su transición hacia una economía de mercado en el marco de un acuerdo SAF del FMI aprobado en abril de 1997. Tras un ajuste del programa en julio (que acompañó la devaluación del 14%), el programa se aplicó satisfactoriamente y está funcionando. Un elemento importante del mismo ha sido la liquidación de los atrasos del país respecto a la Comunidad y al BEI, que tuvo lugar el 10 de septiembre. En apoyo del programa del FMI, el Consejo acordó un empréstito comunitario de hasta 40 millones de ecus, de los cuales el primer tramo (25 millones de ecus) se desembolsó el 30 de septiembre. El desbloqueo del segundo tramo se espera para principios de 1998. El buen historial de estabilización económica y reforma y la liquidación de los últimos atrasos exteriores son ciertamente factores positivos en la evaluación de riesgo de la Antigua República Yugoslava de Macedonia. En 1995 y 1996, la ARYM alcanzó acuerdos de reprogramación con los clubes de París y Londres, respectivamente, y se están concluyendo los últimos acuerdos bilaterales del club de París. La deuda del país aumentó hasta un 38% del PIB en 1997, mientras que el servicio de la deuda cayó hasta un 8,7% de las exportaciones de bienes y servicios, lo que no es excesivamente alto. Sin embargo, la ARYM continúa teniendo un riesgo relativamente alto. Esto es debido particularmente a la situación política inestable en la zona, así como a dificultades políticas internas relacionadas con el problema de las minorías. Por otra parte, siguen sin realizarse progresos importantes en la reestructuración de empresas y la consolidación del sector bancario. LETONIA La situación económica en Letonia sigue siendo favorable. En 1997, el crecimiento se aceleró, alcanzando el 4,6% en los primeros seis meses del año. Por otra parte, la inflación continuó disminuyendo, los tipos de interés cayeron sustancialmente durante el año y la posición fiscal siguió mejorando - los datos presupuestarios para 1997 mostraban un excedente. Los desequilibrios del sector exterior continúan creciendo, pero la estabilidad de la moneda no está muy amenazada. LlTUANIA Durante 1997, la economía lituana continuó funcionando bien. El PIB creció en un 2,5% durante la primera mitad, impulsado por la inversión y el consumo. El desempleo y la inflación han dejado de disminuir pero siguen siendo relativamente bajos, respectivamente un 5,9% y un 9% en octubre con base anual. Los ingresos fiscales han sido más altos de lo esperado y el déficit presupuestario permaneció dentro del objetivo del 1,9% del PIB. La balanza comercial se ha deteriorado perceptiblemente mientras que la boyante demanda nacional ha hecho que las importaciones crezcan más rápidamente que las exportaciones. Como consecuencia de ello, el déficit comercial para los primeros nueve meses de 1997 igualó prácticamente al déficit para el conjunto de 1996. Sin embargo, 21 este creciente desequilibrio exterior se financió fácilmente. Los tipos crediticios en el mercado internacional de capitales han continuado mejorando y la cartera y los flujos extranjeros de inversión directa se han incrementado mucho. Las reservas oficiales aumentaron durante la primera mitad del año y proporcionan más de dos meses de cobertura a las importaciones. La deuda exterior creció rápidamente en los primeros nueve meses del año, pero sigue siendo baja en porcentaje del PIB. Unas nuevas normas sobre crédito exterior introdujeron un techo del 20% del PIB en la deuda exterior total. El sector bancario continúa su recuperación de la crisis de 1995. Las autoridades han reforzado la normativa y han tomado una postura más dura contra los bancos más débiles. Ello ocasionó la quiebra de uno de los bancos a los que las autoridades lituanas represtaron la ayuda macrofinanciera comunitaria asumiendo el riesgo de la operación. Para fomentar la reestructuración del sector financiero, el Gobierno está ultimando planes para la privatización de dos de los tres bancos de propiedad estatal. RUMANIA Aún siendo uno de los más altos de Europa del Este, el riesgo correspondiente a Rumania siguió mejorando durante la segunda mitad de 1997. Un año después de que las autoridades rumanas pusieran en marcha un programa económico radical y ambicioso, se ha logrado progresar bastante en la transformación de la economía y la aceleración de la transición hacia una economía de mercado que funcione. La aplicación del programa de las autoridades ha continuado afectando negativamente al nivel de actividad económica. El PIB cayó alrededor del 6% en 1997. El cuadro macroeconómico continúa siendo frágil. Después de un período, durante el verano, en el que los tipos de inflación y de interés cayeron a sus niveles más bajos desde el principio del año, la inflación saltó en octubre hasta un 6,5%» sobre el mes anterior. También, ha habido retrasos en la reestructuración de las grandes empresas del sector público e incertidumbre por lo que se refiere al marco jurídico para la inversión extranjera y la privatización. Sin embargo, ha habido progresos significativos en ámbitos fundamentales. La política fiscal ha sido muy severa, con un Gobierno que controlaba estrictamente los gastos. Por ejemplo, para finales de noviembre, los empleos del sector público habían disminuido en un 10%. Las cuentas exteriores mejoraron claramente en 1997. Las entradas de capitales relativamente altas compensan sobradamente el déficit de la balanza por cuenta corriente, permitiendo al banco nacional de Rumania un aumento de sus reservas, de 700 millones de dólares en febrero a 2. 600 millones de dólares en noviembre, equivalente a las importaciones de más de tres meses. El déficit de la balanza por cuenta corriente para 1997 ascendió a 2. 000 millones de dólares, una disminución de casi un 25% con respecto a 1996. La inversión extranjera, y especialmente la directa (IED), aumentó considerablemente en 1997, reflejando una creciente confianza de los inversores. Según la Agencia Rumana de Desarrollo, la IED totalizó 1. 300 millones de dólares en los primeros nueve meses de 1997, lo que supone aproximadamente unos dos tercios de la cantidad acumulada recibida entre 1989 y 1996. 22 Rumania ha superado con éxito la primera revisión del FMI conforme al Acuerdo de Derecho de Giro. Ya se han desembolsado tres tramos correspondientes al citado Acuerdo. Rumania se ajusta también a lo programado con el Banco Mundial respecto a los diversos préstamos aprobados en junio. La CE también desembolsó en la segunda mitad de 1997 los últimos 70 millones de ecus correspondientes a la ayuda macrofinanciera de 125 millones de ecus aprobada por el Consejo en 1994. Finalmente, la remodelación del Gobierno anunciada a principios de diciembre de 1997 y el nombramiento de personalidades independientes de perfil reformista en los ministerios económicos clave son signos positivos de la gran determinación de las autoridades en el sentido de continuar y acelerar la reestructuración económica. ESLOVAQUIA El riesgo asociado a Eslovaquia se mantiene a un nivel relativamente moderado, pero las balanzas exteriores aún están registrando grandes desequilibrios y la deuda exterior está aumentando rápidamente. Tras el importante empeoramiento de la balanza por cuenta corriente en 1996, la situación exterior se estabilizó algo en 1997, pero los déficits seguían siendo altos. Después de ocho meses, el déficit de la balanza por cuenta corriente se redujo a cerca de un 8'/2% del PIB, comparado con un 10% en 1996. Sin embargo, la deuda exterior continuó incrementándose rápidamente para financiar el déficit exterior. El rápido desarrollo económico registrado en 1995 y 1996 se retrasó apenas en la primera mitad de 1997, lo que llevó a un recalentamiento de la economía. Los datos preliminares para los primeros dos trimestres de 1997 muestran ahora que la actividad económica crecía un 6%, en comparación con una cifra ligeramente inferior al 7% en 1995 y 1996. Tras tres años de descenso ininterrumpido, la inflación ha empezado un lento ascenso. Al haberse adoptado una política fiscal más expansiva, fue necesario restringir paulatinamente la política monetaria para preservar el nivel de estabilidad macroeconómica alcanzado. Especialmente después del ataque contra la moneda en mayo y junio de 1997, la política monetaria llegó a ser muy restrictiva, con altos tipos de interés y una liquidez muy limitada. Sin una reducción significativa del déficit público no puede esperarse ninguna mejora significativa de la balanza por cuenta corriente, mientras que las presiones para depreciar la moneda podrían intensificarse. En diciembre de 1997, Eslovaquia devolvió unos 63 millones de ecus a la Comunidad, de los 125 millones de ecus concedidos en el contexto de la ayuda macrofinanciera a este país. 23 III. NUEVOS ESTADOS INDEPENDIENTES ARMENIA La economía armenia continuó recuperándose por cuarto año consecutivo en 1997, pero parece que a un ritmo más lento de lo esperado (subida del 3% del PIB en lugar del 6% previsto inicialmente). Aunque la tasa de inflación media siguiera cayendo en 1997 hasta un 14%, aproximadamente, este dato queda muy por encima del 9,5% que se había propuesto el Gobierno. Por otra parte, en parte a causa del bloqueo impuesto al país, el déficit de la balanza por cuenta corriente (excluidas las transferencias oficiales) creció en 1997 (hasta unos 450 millones de dólares EEUU o aproximadamente un 28% del PIB), mientras que la deuda exterior aumentó hasta más o menos un 50% del PIB al final del año. El nivel de la inversión extranjera directa es aún muy bajo (alrededor de 25 millones de dólares EEUU para 1997). Se ha avanzado mucho en la liberalización comercial y de precios, así como en la privatización. Sin embargo, queda mucho por hacer en la reestructuración de grandes empresas y en el sector bancario, que es aún frágil (altos niveles de morosidad y capitalización inadecuada). En junio, el FMI aprobó el segundo crédito anual (47 millones de dólares EEUU) de un acuerdo SAF. En la esfera política, la reciente dimisión del presidente armenio ha sembrado dudas en las perspectivas para una solución pacífica del conflicto de Nagorno Karabaj. Por otra parte, la esperada liquidación de los atrasos de la deuda pendiente de Armenia hacia la Comunidad todavía no ha tenido lugar. Por todas estas razones, Armenia permanece en la categoría de deudores de alto riesgo. BlELORRUSIA La evaluación de la economía de Bielorrusia no ha cambiado perceptiblemente desde el último informe. Los actuales acontecimientos económicos y políticos son muy preocupantes. La falta de libertad política y económica elemental representa un obstáculo importante en el desarrollo de una economía de mercado. La censura y la manipulación de los datos impiden una evaluación apropiada del estado real de la economía. El PIB real habría crecido, según los informes, un 2,6% en 1996 y más del 10%» en la primera mitad de 1997. El crecimiento oficialmente registrado de la producción industrial es particularmente importante: más de un 18% en la primera mitad de 1997 con respecto al período correspondiente del año anterior. Sin embargo, esta subida de la producción es insostenible. Se ha basado exclusivamente en una política de expansión del crédito y en el reembolso de atrasos de gas a Gazprom mediante trueque. La estabilidad macroeconómica está en peligro. La expansión monetaria ha tenido efectos sobre la inflación, que a pesar de los grandes controles sobre los precios, resultó ser, según los informes, de un 75% en octubre de 1997 (base anual). La realización de reformas estructurales ha sido muy lenta. Muy poco se ha hecho para liberalizar los precios internos y el comercio, para promover la competencia a través de la entrada de empresas extranjeras, mejorar la capacidad de gestión en las empresas, - 2 4- acelerar la privatización de empresas y viviendas estatales y para comenzar la privatización de la tierra. Bielorrusia sigue dependiendo mucho de la energía importada. La estructura de sus exportaciones ha seguido casi sin cambios desde los tiempos soviéticos. La deuda exterior oficial, sin embargo, sigue siendo baja: 900 millones de dólares o un 6,9 por ciento del PIB. El riesgo global sigue siendo alto. Su reducción requeriría un esfuerzo importante para abordar los desequilibrios fundamentales sobre la base de un modelo completo que abarcase reformas macroeconómicas, microeconómicas, estructurales e institucionales. GEORGIA El crecimiento de alrededor del 12% logrado en 1997 continuó la evolución positiva registrada en la economía georgiana desde 1995. Las restrictivas políticas monetaria y crediticia trajeron consigo una reducción en el déficit público hasta más o menos un 3,5% del PIB (sobre una base de compromiso) y la tasa de inflación anual disminuyó hasta un 8% al final de 1997. El bajo nivel de ingresos presupuestarios es, sin embargo, insatisfactorio. El nivel de la inversión extranjera directa es aún bajo (se esperan cerca de 70 millones de dólares EEUU para 1997). La puesta en práctica de reformas estructurales conforme a las expectativas del FMI y del Banco Mundial es alentadora. Se han producido avances muy positivos en privatización y reestructuración bancaria. El sector energético, sin embargo, a pesar de las mejoras, en especial por lo que se refiere a la adopción de un sólido marco normativo, sigue siendo fuente de preocupación a causa de sus insuficientes ingresos. El Gobierno está elaborando un marco normativo favorable al mercado y está dando prioridad a alcanzar una mayor aplicabilidad del ordenamiento jurídico. En octubre de 1997, la Junta de Gobernadores del FMI aprobó formalmente la realización de la segunda revisión intermedia del SAF. Se espera que Georgia liquide en breve todos sus atrasos en la deuda con la Comunidad. Ello permitiría la normalización de la cooperación financiera del país con la UE. Las dificultades políticas persisten: los problemas de Abjasia y Osetia del Sur siguen sin resolver. Como consecuencia de ello, el riesgo asociado al país se mantiene en un nivel elevado. MOLDAVIA Moldavia ha hecho considerables progresos hacia la estabilización macroeconómica, pero es preciso reforzar una política macroeconómica sólida y rigurosa. La continuidad de la estabilización macroeconómica no puede considerarse asegurada, pues la situación financiera sigue siendo frágil. Se ha reducido sustancialmente la inflación, que tiende ahora a situarse alrededor del 10%. El tipo de cambio del leu ha mostrado una estabilidad notable desde mayo de 1995. Sin embargo, un déficit presupuestario creciente ha ejercido presión sobre la política monetaria y la balanza por cuenta corriente; la recaudación de impuestos sigue siendo ineficaz y los retrasos en el pago de salarios y especialmente de pensiones son muy considerables. Hay también una falta de avances sustanciales en el proceso de reforma, privatización y reestructuración 25- agrícolas. Todo esto tiene lugar en un contexto de disminución continua de la producción. En general, los datos para la segunda mitad de 1997 confirman la evaluación previa de un deterioro en la calificación de riesgo. En especial, la dependencia cada vez mayor de la financiación exterior ha contribuido a un aumento constante de la deuda exterior, ahora muy superior al 50% del PIB. No obstante, dicho nivel no es particularmente alto. La deuda ha aumentado a un ritmo muy rápido, casi duplicándose cada año desde 1993, y cerca de un tercio de la misma es a corto plazo. Este componente podría resultar los mercados financieros altamente sensible a internacionales para las economías emergentes. Minimizar su volatilidad potencial requerirá mejoras en los factores fundamentales de la economía moldava, especialmente en la situación fiscal y en la balanza de pagos. Igualmente importante será hacer esfuerzos significativos para recuperar el sector agrícola a través de la privatización, la reestructuración de explotaciones y la creación de un mercado del suelo. las condiciones existentes en TAYIKISTÁN La producción creció un 4% en 1997 después de la importante caída (el 20,1%) registrada en 1996. La inflación media anual, que, a consecuencia de las restrictivas políticas crediticia y monetaria, cayó radicalmente hasta un 40% en 1996, aumentó sustancialmente en 1997 (el 80% durante los primeros siete meses), a causa de créditos dirigidos del banco nacional y de un gran déficit público (el 13% del PIB en la primera mitad del año). Sin embargo, las autoridades aplicaron políticas monetarias y fiscales más restrictivas para el resto de 1997. El déficit de la balanza por cuenta corriente mejoró ligeramente hasta un 5% del PIB en 1997, mientras que las reservas de divisas aumentaron hasta cubrir dos semanas de importaciones. La deuda exterior de Tayikistán asciende a un 100% del PIB, pero los acreedores importantes han acordado reprogramar la deuda que debía vencer en 1996 y 1997. A pesar de un cierto pago mínimo de deudas pendientes con la Comunidad, el país mantiene atrasos importantes. El Gobierno intentó aplicar un control directo en los mercados de divisas y en el comercio exterior, pero, desde julio, se han reiniciado las subastas de divisas y el tipo de cambio es de nuevo, en gran parte, fijado por el mercado. Se han eliminado los gravámenes de la exportación, mientras que se están desarrollando planes para adoptar un bajo arancel uniforme y para unificar los impuestos especiales. La privatización en la empresa y los sectores agrícolas está procediendo bien y la reforma del sistema bancario ha comenzado. En diciembre de 1997, la Junta de Gobernadores del FMI aprobó un instrumento de financiación posterior al conflicto. A pesar de los recientes sucesos que incrementan la inseguridad, la situación política continúa mejorando. El riesgo sigue siendo muy alto en términos absolutos, pero se ha registrado estos últimos meses una tendencia positiva. UCRANIA Aunque el ritmo de la caída económica esté disminuyendo en Ucrania, con un PIB real que se espera caiga en un 3,4% en 1997 en relación con una contracción del 10% en - 2 6- 1996, la estabilización macroeconómica se ha retrasado considerablemente estos últimos meses, pues el país está entrando en una larga precampaña electoral. Las elecciones legislativas están programadas para marzo de 1998 y las presidenciales para mediados de 1999. El gasto ha aumentado rápidamente y el déficit público acumulado se incrementó hasta un 7,3% del PIB en los primeros nueve meses de 1997 comparando con un 4,6%) global en 1996. Los gastos cada vez mayores llevaron a superar los objetivos de déficit público del Acuerdo de Derecho de Giro con el FMI, pero después de la revisión el programa volvió a ajustarse a las previsiones a finales de noviembre. La CE desembolsó en la segunda mitad de 1997 los últimos 100 millones de ecus correspondientes a la ayuda macrofinanciera de 200 millones de ecus aprobada por el Consejo en 1995. En noviembre, el banco central se vio obligado a aumentar los principales tipos de interés y a intervenir en gran medida tanto en los mercados de divisas como en los de deuda pública después de que la divisa nacional, la hryvnia, se saliera en varias ocasiones de la banda anunciada en el tipo de cambio respecto al dólar. Los equilibrios exteriores se están deteriorando: el déficit en el tráfico de mercancías y servicios se incrementó hasta los 1. 230 millones de dólares EEUU en la primera mitad de 1997, con respecto a 1. 100 millones de dólares EEUU para el conjunto de 1996. El ajuste estructural, y en especial la privatización, casi se ha estancado estos últimos meses. La evaluación de riesgo global es desfavorable. IV. PAÍSES MEDITERRÁNEOS ARGELIA Mientras que la estabilización macroeconómica siguió siendo fuerte en 1997, el país sigue presentando un elevado nivel de riesgo debido a la escalada de la violencia política y a las vulnerables perspectivas económicas a medio plazo. Un requisito previo fundamental para unas perspectivas más favorables es la pronta llegada de una paz civil duradera. A pesar de las elecciones legislativas y locales de junio y octubre de 1997, respectivamente, y del anuncio realizado por el ilegal Frente Islámico de Salvación (FIS) de que daría fin a su resistencia armada, la inseguridad se ha incrementado estos últimos meses. Se ha seguido avanzado durante 1997 en la aplicación del programa de estabilización y de reforma estructural apoyado por el acuerdo trienal del FMI. Se cumplieron todos los criterios de rendimiento del FMI para finales de junio y de septiembre. Debido al impacto de una fuerte sequía en la producción agrícola, el crecimiento real del PIB se revisó a la baja, hasta cerca de un 2,3% en 1997. Mientras que la producción industrial continuó disminuyendo en 1997, el sector de los hidrocarburos creció más de un 8%. Como consecuencia de una política monetaria restrictiva, el índice de incremento en doce meses de los precios al consumo cayó del 15% en diciembre de 1996 hasta un 3% en octubre de 1997. La inflación fue cercana al 6% durante el año en su conjunto. En septiembre de 1997, Argelia decidió establecer la convertibilidad del dinar para las transacciones de cuenta de operaciones y aceptó las obligaciones del artículo VIII del Convenio Constitutivo del FMI. La balanza por cuenta corriente y los saldos presupuestarios registraron amplios excedentes, equivalentes a alrededor del 6,7% y del -27 2,3% del PIB, respectivamente. Las reservas brutas de divisas, que se duplicaron ya hasta los 4. 200 millones de dólares EEUU en 1996, aumentaron más en 1997 hasta alcanzar cerca de 7. 500 millones de dólares EEUU a finales de año, cubriendo cerca de 9 meses de importaciones. La deuda exterior pendiente de Argelia disminuyó del 73,2% del PIB en 1996 a menos de un 70% del PIB a finales de 1997 y el país reembolsó en diciembre de 1997 250 millones de ecus de los 500 millones de ecus desembolsados hasta ahora por la Comunidad en el contexto de su ayuda macrofinanciera. Sin embargo, a pesar de las continuas reformas estructurales en el comercio exterior y el sector financiero, la reestructuración de empresas públicas y la privatización, la economía sigue estando poco diversificada y sigue siendo particularmente vulnerable a las vicisitudes de los costes energéticos mundiales y de las condiciones climatológicas. Aunque las autoridades argelinas hayan anunciado que no buscarán un nuevo acuerdo del FMI cuando el programa actual expire en junio de 1998, la viabilidad de la balanza de pagos de Argelia seguirá siendo vulnerable teniendo en cuenta la falta de diversificación de la base exportadora, la limitada inversión extranjera directa, y la ausencia de acceso a los mercados internacionales de capitales. Si los precios del petróleo siguen estando deprimidos a su actual nivel nominal en los años venideros, la situación financiera exterior de Argelia podría empeorar perceptiblemente. Argelia necesita cohesión social y apoyo de la opinión pública para emprender una nueva etapa crítica de su proceso de reforma dirigido al desarrollo de una economía privada dinámica. Sin embargo, el desempleo cada vez mayor (calculado en un 28,3 por ciento en 1996) y las crecientes dificultades sociales, incluida cierta escasez de vivienda, han reducido algo el impulso reformador. 28 ANEXO I. NOTAS EXPLICATIVAS SOBRE LA SITUACIÓN DE LOS RIESGOS CUBIERTOS POR EL PRESUPUESTO COMUNITARIO I. A EXPLICACIONES DE LOS CUADROS 1 A 3 29 29 I. A. I El importe máximo de los préstamos autorizados (cuadro ¡) I. A. 2 Los saldos vivos de préstamos / empréstitos (cuadro I) I. A. 3 Importe de los riesgos anuales (cuadros 2 y 3) 29 29 30 I. B CUADROS DI- LAS OPERACIONES Dit PRÉSTAMO QUIi GOZAN DE GARANTÍA PRESUPUESTARIA l. C PREVISIONES DE FIRMAS Y DESEMBOLSOS DE PRÉSTAMOS BEI I. D MODALIDADES DE PAGO DE LA GARANTÍA DEL PRESUPUESTO 31 l. D. I Empréstitos y préstamos I. D. 2 Garantías dadas a terceros 36 36 36 37 II. NOTA METODOLÓGICA SOBRE EL ANÁLISIS ESTIMATIVO DE LA CAPACIDAD DE PRÉSTAMO DE LA UNIÓN A TERCEROS PAÍSES DURANTE EL PERÍODO 1997-1999 COMPATIBLE CON EL MECANISMO DEL FONDO DE GARANTÍA (CUADRO 4) 38 II. A RESERVA PARA GARANTÍAS DE PRÉSTAMOS A TERCEROS PAÍSES II. B BASES PARA EL CÁLCULO DE LA PROVISIÓN DEL FONDO DE GARANTÍA II. C BASE DE LA PROVISIÓN DEL FONDO EN CASO DE GARANTÍA PARCIAL II. D PROVISIÓN DEL FONDO DE GARANTÍA ILE MARGEN RESTANTE EN LA RESERVA PARA GARANTÍAS II. F CAPACIDAD DE PRÉSTAMO RESIDUAI III. CUADROS INDICADORES DE RIESGO POR PAÍSES 38 38 39 39 40 40 41 29 I. NOTAS EXPLICATIVAS SOBRE LA SITUACIÓN DE LOS RIESGOS CUBIERTOS POR EL PRESUPUESTO COMUNITARIO LA Explicaciones de los cuadros 1 a 3 En los cuadros 1 a 3 se presenta esquemáticamente el saldo vivo de capital de las garantías y los reembolsos anuales, capital e intereses, relativos a los empréstitos y préstamos que entrañan un riesgo para el presupuesto comunitario. Estas cifras representan el riesgo máximo posible de estas operaciones para la Comunidad; no deben interpretarse como que el presupuesto se pondrá efectivamente en peligro por estas cantidades. En particular, por lo que se refiere al cuadro n° 3, no es seguro que se desembolsarán efectivamente todas las operaciones descritas. I. A. I El importe máximo de los préstamos autorizados (cuadro 1) El importe máximo de los prestamos autorizados se define como la cantidad máxima autorizada de capital (tope) por cada operación aprobada por el Consejo. Para valorar completamente el riesgo que supone para el presupuesto comunitario hay que tener en cuenta los siguientes factores, que actúan en sentido inverso sobre el riesgo asumido: Aumento del riesgo: conviene añadir a la cantidad máxima autorizada de capital los intereses inherentes a esos préstamos. Disminución del riesgo es necesario señalar: • • la limitación de la garantía concedida al BEI por un 75% de los préstamos firmados en los países de la Cuenca Mediterránea; la limitación de la garantía otorgada al BEI a un 70% de los préstamos concertados dentro de operaciones de préstamo a determinados terceros países autorizados mediante Decisión del Consejo de 14 de abril de 1997 y el reparto de riesgos entre la Comunidad y el BEI, ya que la garantía presupuestaria solo cubre en determinados casos los riesgos políticos; • las operaciones ya reembolsadas en la medida en que se trate de importes máximos de préstamos concedidos y no de saldos vivos autorizados, salvo en el caso de los préstamos para sostener las balanzas de pagos (Estados miembros); • las autorizaciones no se utilizan necesariamente en su totalidad. LA. 2 Los saldos vivos de préstamos / empréstitos (cuadro 1) El saldo vivo se define como el importe de capital que en una fecha dada aún tiene que reembolsar el acreedor por operaciones ya desembolsadas. En comparación con el agregado anterior, en el saldo vivo no se incluyen los préstamos que no se hayan desembolsado todavía, ni la fracción ya reembolsada de los préstamos -30 desembolsados. Puede decirse que indica el importe de los préstamos "vivos" en una fecha determinada. I. A3 Importe de los riesgos anuales (cuadros 2 y 3) Se trata del cálculo del importe de las sumas vencidas en capital e intereses por cada año presupuestario. Este importe se calcula: a) sea para los meros préstamos desembolsados (cuadro 2) En este caso el capital que debe reembolsarse corresponde al que figura en el saldo pendiente; b) o bien para los préstamos desembolsados, para los aprobados sin haber sido desembolsados aún y para los propuestos por la Comisión que no han sido aprobados todavía (cuadro 3) En este caso, el capital que debe reembolsarse se corresponde con el del límite máximo de los préstamos autorizados, al que habría que añadir, en su caso, los importes de las operaciones propuestas por la Comisión pendientes de aprobación. 31 I. B Cuadros de las operaciones de préstamo que gozan de garantía presupuestaria CUADRO 5a Empréstitos/Préstamos a los Estados miembros Evolución durante el semestre de la situación de la deuda pendiente de los préstamos en los Estados miembros PAIS References de las decisiones Pectus de las decisiones Duracidn de los pres tamos anos Situacion de los prestamos Importes aprobados • Clausurados (a) - Parclalmente desembolsados (b) - Totalmente desembolsados (c) - Aiin no desembolsados (d) GRECIA 91/136/CEE 04. 03. 91 ITALIA 93/67/CEE 18. 01. 93 EURATOM NIC TOTAL 77/270-271/Euratom 80/29/Euratom 82/170/Euratom 85/537/Euratom 90/212/Euratom 78/870/CEE 81/19/CEE(1) 81/1013/CEE(2) 82/169/CEE 83/200/CEE 87/182/CEE 29. 03. 77 20. 12. 79 15. 03. 82 05. 12. 85 23. 04. 90 16. 10. 78 20. 01. 81 14. 12. 81 15. 03. 82 19. 04. 83 09. 03. 87 6 6 6 (3) (3) (c) (d) (d) (O (c) (d> (d> (c) (c) (c) (b)(4) (dM4) (c) (c) (c) (c) (c) (c) (1) Ayuda excepcional en favor de la reconstrucción de las zonas afectadas DOT el seísmo en Italia en 1 9 8 0. (2) Ayuda excepcional en favor de la reconstrucción de las zonas afectadas por el seísmo en Grecia en 1 9 8 1. 13) Préstamos a largo plazo cuyos vencimientos están en función de las fechas de desembolso. (4) El Consejo ha decidido ampliar mediante decisión 94/179/Euratom de 21 de marzo de 1 9 94 los préstamos Euratom para la financiación de proyectos en determinados países terceros. En la fecha del informe no se ha otorgado ningún préstamo a los pafses terceros. (5) Desviación debida a la variación del tipo de cambio de las demás divisas en relación al ecu. en millones de ecus Deuda pendlente a 1. 07. 97 Operaciones reallzadas A lo largo del semestre Importes desembolsados Importes devueKos Deuda pendientea 31. 12. 97 500. 00 3 454,50 503. X 3*47. 90 119. 60 1,30 irS. AO 0J I 327,30 110,70 21B. S0 2 200,00 1 000,00 600,00 600,00 8 000,00 2 000,00 2 000,00 2 000,00 2 000,00 4 000,00 500,00 500,00 1 000,00 1 000,00 1 000,00 6 830,00 1000,00 1 000,00 80. 00 1000,00 3 000,00 750,00 21 030,00 4 401,40 0,00 112,00 4 284,80 (51 CUftPRQSblll Préstamos de ayuda financiera a los terceros países Evolución a lo largo del semestre de la situación de la deuda pendiente de los préstamos desglosada según países beneficiarios y tramos PAfS Referencias de las decisiones Fechas de las decisiones Duracion de los préstamos anos Vencimierrtos Situacion de los prestamos • Clausurados (a) • Parcialmente desembolsados (b) • Totalmente desembolsados (c) • Aun no desembolsados (d) Importes aprobados Deuda pendlente a 1. 07. 97 Operaclones realizadas a lo largo del semestre Importes desembolsados Importes desembolsados Deuda pendlente a 31. 12. 97 en millones de ecus HUNGRfA Primer tra mo Segundo tramo REP. CHECA Primer tramo Segundo tramo REP. ESLOVACA Primer tramo Segundo tramo BULGARIA 1 Primer tramo Segundo tramo BULGARIA II Primer tramo Segundo tramo RUMANIA 1 Primer tramo Segundo tramo RUMANIAN RUMANIA III Primer tramo Segundo tramo Paises BaWcos ESTONIA Primer tramo Segundo tramo LETONIA Primer tramo Segundo tramo 91/310/CEE 24. 06. S1 91/106/CEE 25. 02. 91 91/106/CEE 25. 02. 91 91/311/CEE 24. 06. 91 92/511/CEE 19. 10. 92 91/384/CEE 22. 07. 91 92/551/CEE 94/369/CE 27. 11. 92 20. 06. 94 92/542/CEE 23. 11. 92 7 5 7 5 7 5 7 5 7 7 7 6 7 7 - 7 - 7 - 18. 03. 98 15. 12. 97 18. 03. 98 15. 12. 97 18. 03. 98 15. 12. 97 18. 03. 98 15. 12. 97 07. 12. 2001 29. 08. 2003 01. 02. 99 18. 03. 98 26. 02. 2000 20. 11. 2002 - 31. 03. 2000 - 31. 03. 2000 - (c) (a) (c) (a) (c) (a) (c) (a) (c) (O (c) (c) (c) <c) (c) (c) (d) (c) (d) 180,00 100,00 80,00 250,00 123,30 126,70 125,00 61,70 63,30 290,00 150,00 140,00 110,00 70,00 40,00 375,00 190,00 185,00 80,00 125,00 55,00 70,00 220,00 40,00 20,00 20,00 80,00 40,00 40,00 100. 00 80. 00 123. 30 126. 70 61. 70 63,30 150. 00 140. 00 70,00 40. 00 190,00 185. 00 80,00 55,00 0,00 20. 00 0. 00 40,00 0,00 80. 00 126. 70 63. 30 140. X 1 X. X o. x 123. X O. X 61. 70 O. X 150. X O. X 7 0. X 4 0. X 1 X. X 185. X 8 0. X 5 5. X 7 0. X 5. X 15,X 4 0. X O. X 70,00 CUADRO Fib 121 Préstamos de ayuda financiera a los terceros países Evolución a lo largo del semestre de la situación de la deuda pendiente de los préstamos desglosada según países beneficiarios y tramos PAJS Referencias de las decisiones Fechas de las decisiones Duracion de los prestamos anos Vencimientos Situacion de los prestamos Importes aprobados - Clausurados (a) - Parcialmente desembolsados(b) - Totaknente desembolsados (c) • Aun no desembolsados (d) en millones de ecus Deuda pendlente a 1. 07. 97 Operaciones realizadas a lo Urgo del semestre Importes Desembotsados Importes Devueltos Deuda pendlente a 31. 12. 97 LITUANIA Primer tramo Segundo tramo MOLDAVIA 1 Primer tramo Segundo tramo MOLDAVIA II UCRANIA1 UCRANIAII Medio tramo Medio tramo Segundo tramo BIELORRUSIA Primer tramo Segundo tramo ARYM Primer tramo Segundo tramo ARGELIA 1 Primer tramo Segundo tramo ARGELIA II Primer tramo Segundo tramo ISRAEL REP. DE la antigua-URSS(') TOTAL 94/346/CE 13. 06. 94 96/242/CE 94/940/CE 95/442/CE 25. 03. 96 22. 12. 94 23. 10. 95 95/132/CE 10. 04. 95 97/471 /CE 22. 07. 97 91/510/CEE 23. 09. 91 94/938/CE 22. 12. 94 91/408/CEE 91/658/CEE 22. 07. 91 16. 12. 91 7 7 10 10 10 10 10 10 10 - 15 - 5 7 7 - 5 3 27. 07. 20X 16. 08. 2X2 07. 12. 2004 08. 08. 2X5 30. 10. 2006 28. 12. 2005 29. 08. 20X X. 10. 2X6 28. 12. 2X5 - 27. 09. 2012 - 15. 12. 97 17. 08. 2X1 27. 11. 202 - 15. 12. 97 28. 09. 97 (c) (b) (c) (c) (c) (c) (c) (c) (c) (c) (d) (c) (d) (a) (c) (c) (d) (a) 100. X 50,00 50,00 45,00 25,00 20,00 15. X 85,00 200,00 55,00 30,00 25,00 40,00 25,00 15,00 400,00 250,00 150,00 200,00 100,00 100,00 160. X 1 250,00 50. X 2 5. X 2 5. X 2 0. X 15. X 85,X 50. X 50. X 0 ,X X. X O. X 0. X O. X 250. X 150. X 1 X. X O. X 1 X. X 331. X [ i X. X 2 5. X 2 5. X 2 0. X 15. X 8 5. X 5 0. X X. X 1 X. X X. X O. X 2 5. X O. X O. X 150,00 100,00 o. x o. x 216. X 1 X. X 2 5. X 250. X 160. X 115. X 4 205,00 2 866,30 195. X 940,30 2 1 2 1. X ZONA GEOGRAFICA Referencias de las decisiones Fechas de las decisiones Tipo de garantía MED. protocolos financ. (1) 8. 03. 77 75% (2) MED. Coop, horizontal R/1762/92/CEE 29. 06. 92 75% (2) TOTAL MED. PECO I 90/62/CEE(4) 12. 02. 90 91/252/CEE(5) 14. 05. 91 93/696/CE(6) 13. 12. 93 93/115/CEE 15. 02. 93 96/723/CE 12. 12. 96 100% 100% 100% 100% 100% PECO II PVD-ALAI PVD-ALAII PVD-ALAII 96/723/CE 12. 12. 96 70% SUDAFRICA 95/207/CE 01. 06. 95 100% Nuevos mandatos 97/256/CE(7) 14. 04. 97 70% TOTAL CUADRO 6 GARANTÍA DE LOS PRÉSTAMOS AL BEI Duracion de los prestamos (anos) Fechas de los contratos de garantia Importes aprobados Prestamos firmados Saldo pendlente a 1. 07. 97 a lo largo del semestre a 1. 07. 97 a 31. 12. 97 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 30. 10. 78/10. 11. 78 09. 11. 92/18. 11. 92 24. 04. 90/14. 05. 90 19. 01. 93/04. 02. 93 22. 07. 94/12. 08. 94 04. 11. 93/17. 11. 93 18. 03. 97/26. 03. 97 21. 10. 97 04. 10. 95/16. 10. 95 25. 07. 97/29. 07. 97 6062 1800 7862 1000 700 3000 750 153 122 300 7105 20992 5385 1800 7185 (3) 928 700 3000 647 50 0 176 75 12761 - - 15 0 15 (3) 0 10 103 52 124 2488 2792 2321 466 2787 664 380 486 250 51 0 56 0 2469 779 3248 691 437 761 307 78 0 100 144 4674 5765 1 (1) De los cuales 1 5X millones de ecus en favor de España, Gracia y Portugal. (2) Garantía globalizada ai 75% del conjunto de los créditos abiertos en concepto de operaciones de préstamo previstas mediante un contrato de garantía entre la Comunidad y el BEI en fechas X. 10 78 y 10. 11. 78 Además, y de forma excepcional, una garantía del 1 X% cubre los créditos otorgados en el marco de la ayuda de emergencia a Portugal con arreglo a las disposiciones de la Decision del Consejo de 7 de octubre de 1975. (3) La parte garantizada por la Comunidad es de 5435,9 millones de ecus, de los que 141,5 millones de ecus se garantizan al 1 X% a Portugal. (4) Países terceros beneficiarios: Polonia, Hungría. (5) Países terceros beneficiarios: Repúblicas Checa y Eslovaca, Bulgaria y Rumania. (6) Países terceros beneficiarios: Polonia, Hungría, República Checa y República Eslovaca, Bulgaria, Rumania, Estados Bálticos y Albania. (7) Países terceros beneficiarios: los de Europa Central y Oriental, los mediterráneos, los de América Latina y Asia, asi como Sudáfrica. 36 I. C Previsiones de firmas y desembolsos de préstamos BEI Las cifras utilizadas en cl cálculo de las hipótesis que han prevalecido en la elaboración del cuadro 3 de los préstamos del BEI a terceros países con cargo a sus recursos propios fueron suministradas por el BEI. Previsiones de firmas A la fecha del informe, quedan por firmar 4838 MECU. Dicha cantidad se distribuye de la siguiente manera: MED: mandates en curso (protocolos Siria) MED: PECO: ALA: Decisi6n diciembre 1996 ALA: Sudafrica: Previsiones de desembolso 225 MECU 1376 MECU 2054 MECU 70 MECU 738 MECU 375 MECU En lo referente al desembolso de préstamos pendientes de firma, ha prevalecido la siguiente hipótesis: año de la firma: 0%, 2o año: 10%, 3o a 5o año: 25% al año y 6o año: 15%. A la fecha del presente informe, estaban pendiente de desembolso 7417 millones de ecus de los préstamos firmados en dicha fecha. Dicho importe se distribuye de la siguiente manera5: MED: PECO: ALA: Sudafrica: 2513 millones de ecus 4052 mecus 653 mecu 199 mecu I. D Modalidades de pago de la garantía del presupuesto /. D. 1 Empréstitos y préstamos La Comunidad toma en empréstito en el mercado financiero una determinada cantidad que presta, a su vez, en las mismas condiciones de tipos de interés y plazo a Estados 5 en la hipótesis de un ritmo de desembolso sobre cuatro años a razón de 25% por año. Y una duración media de los préstamos estimada a 15 años y con tres años de exepción 37- miembros (balanzas de pagos), a terceros países (ayuda financiera a medio plazo) o a empresas (NIC, EURATOM). El reembolso del préstamo debe realizarse dentro de los vencimientos de los empréstitos emitidos por la Comunidad. En caso de demora en el pago por parte del beneficiario del préstamo, la Comisión debe reembolsar el empréstito en la fecha prevista utilizando sus propios recursos. La movilización de los recursos necesarios para el pago de la garantía presupuestaria, en caso de demora en el pago por parte del beneficiario de un préstamo concedido o garantizado por la Comunidad, se efectúa del siguiente modo: a) Se recurre provisionalmente a la tesorería conforme a lo dispuesto en el artículo 12 del Reglamento n° 1552/89 de Consejo, de 29 de mayo de 1989 por el que se aplica la Decisión 88/376/CEE, Euratom relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades. Este recurso se ha habilitado para que la Comunidad pueda pagar inmediatamente en la fecha prevista para el reembolso del empréstito en caso de demora en el pago por parte del beneficiario de un préstamo. b) Si se confirma la demora en el pago tres meses después del vencimiento, la Comisión recurre al Fondo de Garantía para hacer frente al incumplimiento de pago. Con ello se pretende reembolsar a la tesorería de la Comisión. c) Mediante tramitación de un procedimiento de transferencia con vistas a dotar a la línea presupuestaria de garantía con los créditos necesarios para pagar el incumplimiento constatado. Se recurre a este medio de pago, que debe ser autorizado previamente por la Autoridad Presupuestaria, cuando la liquidez del Fondo de Garantía es insuficiente. d) Mediante reutilización de las cantidades recuperadas de los deudores que no pudieron pagar a su debido tiempo y en cuyo lugar tuvo que intervenir la garantía presupuestaria. Esta modalidad permite en la práctica efectuar los pagos en muy breve plazo, siempre y cuando se disponga de recursos recuperados. L. D. 2 Garantías dadas a terceros En cuanto a las garantías dadas a terceros, La Comunidad garantiza los préstamos concedidos por entidades financieras, por ejemplo el banco Europeo de Inversiones (BEI). Cuando el BEI comprueba que el beneficiario de un préstamo garantizado no paga en la fecha de vencimiento prevista, pide a la Comunidad, de conformidad con los contratos de fianza, que pague las cantidades debidas por el deudor, al no cumplir éste sus compromisos. El pago de la fianza deberá efectuarse, a más tardar, tres meses después de recibir la solicitud del BEL El BEI gestiona el préstamo con la diligencia exigida por los usos bancarios y está obligado a exigir el pago debido tras haber recurrido a la fianza. Después de la entrada en vigor del Reglamento por el que se crea un Fondo de Garantía relativo a medidas exteriores, el Convenio entre la Comunidad y el BEI sobre gestión del Fondo prevé que la Comisión autorizará al BEI, en caso de que éste recurra a la -38 garantía por impago constatado, a retirar de la cuenta del Fondo de Garantía, en un plazo de tres meses, el importe correspondiente al impago. En caso de que el Fondo carezca de los recursos suficientes, serán de aplicación las modalidades de intervención en garantía establecidas para los empréstitos y préstamos. II. NOTA METODOLÓGICA SOBRE EL ANÁLISIS ESTIMATIVO DE LA CAPACIDAD DE PRÉSTAMO DE LA UNIÓN A TERCEROS PAÍSES DURANTE EL PERÍODO 1997-1999 COMPATIBLE CON EL MECANISMO DEL FONDO DE GARANTÍA (CUADRO 4) II. A Reserva para garantías de préstamos a terceros países En el Acuerdo Interinstitucional de 29 de octubre de 1993, sobre disciplina presupuestaria y mejora del procedimiento presupuestario, se dispone, de conformidad con las conclusiones del Consejo Europeo de Edimburgo, la consignación en el Presupuesto General de las Comunidades Europeas, en concepto de provisión, de una reserva de garantía de préstamos a terceros países. Esta reserva está destinada a hacer frente a las necesidades de abastecimiento del Fondo de Garantía y, cuando proceda, a las movilizaciones de la garantía que excedan del importe disponible en el Fondo, con el fin de permitir su consignación presupuestaria. La reserva para garantía es la establecida en las perspectivas financieras, es decir 300 millones de ecus de 1992. La reserva es de 338 Millones de ecus en 1998 Las condiciones de consignación, utilización y financiación de la reserva para garantía se determinan mediante las Decisiones siguientes: • Decisión del Consejo 94/729/CE, de 31 de octubre de 1994, relativa a la disciplina presupuestaria • Reglamento (CECA, CE, Euratom) n° 2730/94 del Consejo de 31 de octubre de 1994 por el que se modifica el Reglamento Financiero de 21 de diciembre de 1977 aplicable al presupuesto general de las Comunidades Europeas • Decisión 94/728/CE del Consejo, de 31 de octubre de 1994, relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades Europeas. II. B Bases para el cálculo de la provisión del Fondo de Garantía Las bases de provisión del fondo se calculan mediante la aplicación de los índices de cobertura de garantía vigentes, es decir un 70%, un 75% o un 100%: - las garantías de préstamos autorizados por el Consejo y las garantías de préstamos propuestos y en preparación por la Comisión sobre la base de los importes estimados de firma de préstamos que figuran en las fichas de financiación (préstamos BEI, préstamos EURATOM), - los importes de los préstamos autorizados (préstamos de ayuda financiera) por el Consejo y de los préstamos propuestos y en preparación por la Comisión. - 3 9- En el Anexo al Reglamento (CE, Euratom) n° 2728 del Consejo, de 31 de octubre de 1994, por el que se instituye un fondo de garantía relativo a las acciones exteriores, que se refiere a las modalidades de transferencia al Pondo de Garantía, se indica que, por lo que se refiere a las operaciones de empréstito y préstamo o de garantia a entidades financieras con arreglo a un mecanismo marco, que abarquen varios años y que tengan un carácter microeconómico y estructural, las transferencias al Fondo se realizarán por tramos anuales calculados a partir de los importes anuales indicados en la ficha financiera aneja a la propuesta de la Comisión, adaptados, en su caso, en función de la decisión del Consejo. Respecto de las restantes operaciones de empréstito y préstamo de la Comunidad, como los préstamos para sostener la balanza de pagos de terceros países, se hagan éstos efectivos en uno o varios tramos, los importes de las transferencias al Fondo se calculan sobre la base del importe global de la operación decidida por el Consejo. En el Anexo al Reglamento se señala que a partir del segundo año ( en el caso de operaciones que abarquen varios años), los importes que deban transferirse al Fondo se corregirán según la diferencia que se haya comprobado al 31 de diciembre del año anterior entre las estimaciones que hayan servido de base para la transferencia anterior y las realizaciones de los préstamos firmados en el curso de ese mismo año. La diferencia relativa al último año será objeto de una transferencia al año siguiente. Dicho Anexo estipula que, al iniciar un procedimiento de transferencia, la Comisión verificará el estado de ejecución de las operaciones que hayan sido objeto de transferencias anteriores y, de no haberse respetado los plazos de compromiso previstos inicialmente, propondrá que se tengan en cuenta en el cálculo de la primera transferencia que deba realizarse al comienzo del ejercicio siguiente en virtud de las operaciones ya en curso. Durante el 2o semestre de 1997, la Autoridad Presupuestaria adoptó la transferencia 58/97 destinada a suministrar el Fondo de garantía para las operaciones de préstamos a los terceros países (préstamos a Bulgaria, a la Antigua República Yugoslava de Macedonia, a Georgia y a Armenia). II. C Base de la provisión del Fondo en caso de garantía parcial Para los préstamos BEI, objeto de una garantía globalizada al 75%, la provisión del fondo se efectúa sobre la base de un 75% del importe total de las operaciones autorizadas. Los préstamos del BEI autorizados por el Consejo el 14 de abril de 1997 disfrutan de una garantía limitada al 70% del total de créditos abiertos. La base utilizada para la provisión es el 70% de las previsiones anuales de firma. II. D Provisión del Fondo de Garantía Los importes de la provisión del Fondo de Garantía resultan de la aplicación a la base de cálculo definida más arriba del porcentaje de provisión de un 14%. - 4 0- El Reglamento relativo al Fondo de Garantía establece en sus artículos 2 y 4 que el fondo se nutre con transferencias del presupuesto general equivalentes al 14% del importe del principal de las operaciones hasta que el fondo alcance la cantidad objetivo. Dado que se alcanzó el importe objetivo del Fondo al 31. 12. 97, según las disposiciones reglamentarias la Comisión presentará propuestas que reexaminarán el tipo de provisión. Estas propuestas figurarán en el marco del Informe global sobre el funcionamiento del Fondo elaborado por la Comisión de acuerdo con el artículo 3 del Reglamento que instituye el Fondo. ILE Margen restante en la reserva para garantías El margen restante en la reserva para garantías se define por la diferencia entre la reserva y la línea de provisión del Fondo de Garantía. II. F Capacidad de préstamo residual La capacidad de préstamos residuales es la contrapartida, en términos de préstamos, del margen que queda en la reserva, habida cuenta de los porcentajes de garantía vigentes. - 4 1- III. CUADROS INDICADORES DE RIESGO POR PAÍSES 42- Indlcadores de rlesgo por paises País: Bulgaria Notas a pie de página 1995 1996 1997 Crecimiento del PIB real (en %) Produccibn industrial (variacibn en %) Desempleo Tasa de inflaci6n Tipo de cambio (BGL / USD) (fin de periodo) (de diciembre a diciembre) (fin de periodo) 2. 1 8,6 11,6 32,8 70,7 -10,9 -8,3 12,5 310,8 487,4 -7,4 -11,5 13,7 580 1792 (5) (6) Saldo presupuestarlo de las administraciones publicas (en % del PIB) -5,7 -11,0 -3,1 (5) Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oficiales, incluido oro (fin de periodo) en millardos de USD en meses de importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles (en millardos de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millardos de USD) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millardos de USD) Acuerdos de reducci6n y reescalonamiento de la deuda Indlcadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior (%) Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios (%) Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vlgentes Indlcadores de solvencia segun el mercado Calificacidn de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificaci6n de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posici6n en la clasificaci6n {numero de paises) The Institutional Investor Posici6n en la clasificacion (numero de paises) Calificacidn de creditos 7,0 -0,5 90 1. 5 2. 8 10. 2 0. 9 0,3 0,6 79 151 14 none none 7,3 5,7 7,7. (01/97-06/97) (01/97-09/97) 6,3 0. 9 115 0,8 1. 6 3,0 n. a. 328 2,3 4,6 9. 6 9,7 (06/97) (06/97) (06/97) (06/97) 1,0 0. 4 0,6 99 159 17 none none 0,5 0. 3 0,2 n. a. n. a. n. a. none none 8,1 6,5 10,0 5,7 4,8 15. 5 (01/97-06/97) (01/97-06/97) SBA (7/96-2/98) no (4) SBA (6/97-5/98) yes none none 03/95 09/95 90 90 (187) (181) 03/95 09/95 93 94 (135) (135) 21. 9 22. 2 none none 03/96 09/96 99 92 (178) (178) 03/96 09/96 92 93 (135) (135) 23. 1 23. 5 B3 none 03/97 09/97 111 96 (179) (180) 03/97 09/97 97 99 (135) (135) 22. 5 22. 2 (1) (2) (2) (3) Pies de página (1) (2) (3) Véanse las notas explicativas. (4) (5) (6) SBA suspendido en septiembre de 1996. Provisional Nueve primeros meses de 1997 en comparación con el mismo periodo de 1996 -43 Indlcadores de riesgo por paises Pals: Chequla Notas a pie de página 1995 1996 1997 Crecimiento del PIB real (en %) Producci6n industrial (variaci6n en %) Desempleo Tasa de inflacibn Tipo de cambio (CZK / USD) (fin de periodo) (dic/dic) (fin de periodo) 4,8 8,7 2,9 7,9 26,6 4,4 6. 8 3. 5 8. 6 27,1 1. 1 2,3 5,2 10,0 34,4 W (5) Saldo presupuestarlo de las administraciones publics* (en % del PIB) 0,3 -0. 4 -1. 7 (09/97) Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oftciales de divisas (fin de periodo) en millardos de ddlares en meses de importaciones de bienes y servicios 28,18 -2. 9 2526 14,0 5. 6 29,654 -8,6 1388 12,4 4,4 21,5 -7,4 845 11,0 4,6 (01/07-09/07) (01/07-06/07) (01/07-09/07) (10/97) (10/97) Deuda exterior (fin de periodo) Deuda exterior en divisas convertibles (en millardos de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millardos de USD) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reduccidn y reescaionamiento de la deuda Indlcadores de riesgo para la UE 16,5 20,4 21. 2 (06/97) 2. 6 2. 0 0. 6 35,1 58,8 9. 2 none none 3,8 3,0 0,8 39. 2 68,8 12,8 none none n. a. n. a. n. a. 41. 3 73,8 n. a. none none (06/97) (06/07) Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior (%) Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios (%) (D 5,8 2,6 2. 5 7,3 2,8 1,9 5. 9 2,3 2,2 (06/97) (06/97) Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes - - - indlcadores de solvencla segun el mercado Calificacidn de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificacibn de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posici6n en la clasificacidn (numero de paises) The Institutional Investor Posici6n en la clasificacidn (numero de paises) Calificacibn de creditos Baa1 (09/95) A 03/95 09/95 35 41 (187) (181) 03/95 09/95 33 30 (135) (135) 55. 8 58. 4 Baa1 A 03/96 09/96 36 35 (178) (178) 03/96 09/96 30 29 (135) (135) 60. 1 62. 0 Baal A 03/97 09/97 37 37 (179) (180) 03/97 09/97 28 28 (135) (135) 62. 8 63. 1 (2) (2) (3) (1) (2) (3) Véanse las notas explicativas (4) (5) Nueve primeros meses de 1997 en comparación con el mismo periodo de 1996. Once primeros meses de 1997 en comparación con el mismo periodo de 1996. -44 Indlcadores de riesgo por paises Pals: Estonia Notas a pie de página 1995 1996 1997 Crecimiento del PIB real (en %) Producci6n industrial (variaci6n en %) Desempleo Tasa de inflacibn Tipo de cambio (EEK / USD) (fin de periodo) (de diciembre a diciembre) (fin de periodo) 4,3 1. 4 4. 1 28. 9 11,5 4,0 1. 1 4,3 14,8 12,0 11,7 13. 4 3,6 12,5 13,9 (5) Saldo presupuestarlo de las administraciones publlcas (en */• del PIB) -1. 2 -1. 5 0,4 est. Balanza de pagos Exportaciones de bienes (en millones de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) (excluidas las transferencias oflciales) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oflciales de divisas (fin de periodo) en millones de USD en meses de importaclones de bienes 1838 -7,4 199 583 2,7 2074 -11,7 111 640 2,4 2892 -12,0 152 830 1,8 (01/97-0tV97) (01/97-09/97) (12/97) Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles (incluida la deuda con el FMI) (en millones de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de USD) principal intereses + cargas debidas al FMI Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reduccidn y reescalonamiento de la deuda Indlcadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior (%) Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes (%) Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indlcadores de solvencla segun el mercado Calificaci6n de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificactc-n de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posici6n en la ciasificaci6n (numero de paises) The Institutional Investor Posicl6n en la clasiflcaclon (numero de paises) Calificaci6n de creditos 268,6 295,2 246,2 (4) (D 21,0 6,0 15,0 7. 5 14,6 1. 1 none none 0,5 16,5 2. 2 51,2 27,5 23,7 6,8 14. 2 2. 5 none none 0,5 13,8 2. 0 51,7 40,1 11,6 5,3 8,3 1,8 none none 0. 6 19. 9 1. 7 est est. SBA (4/95-6/96) yes SBA (7/96-8/97) yes SBA (11/97-12/98) yes none none 03/95 09/95 66 76 (187) (181) 03/95 09/95 79 79 (135) (135) 25. 4 26. 3 none none 03/96 09/96 73 71 (178) (178) 03/96 09/96 76 71 (135) (135) 28. 9 31. 1 Baal BBB+ 03/97 09/97 69 63 (179) (180) 03/97 09/97 65 63 (135) (135) 33. 6 36. 9 (2) (2) (3) Pies de pagina (1) (2) (3) Véanse las notas explicativas (4) Las cifras en Kroon se han convertido al tipo de cambio medio anual del dólar. En 1996 y 1997 Estonia reembolsó los préstamos extranjeros con antelación. Primera mitad de 1997 en comparación con el mismo periodo de 1996, anualmente. (5) 45- indlcadores ds rltsgo por paises Pais: Antigua Republics Yugoslava de Macedonia Crecimiento del PIB real (en %) Produccidn industrial (variacidn en %) Desempleo Tasa de inflacidn Tipo de cambio (HUF / USD) (fin de periodo) (dic/dic) (fin de periodo) Notas a pie de página 1995 1996 1,6 10,0 23,7 8,6 38,0 0,9 3,0 24,9 0,7 41,3 1997 (8) 2,0 2,7 27,0 5,0 55,2 Saido presupuestarlo de las administraciones publicas (en % del PIB) -1. 3 -0,4 -0,6 Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de Inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oflciales, incluido el oro (fin de periodo) en millones de USD en meses de importaciones de bienes y servicios (4) (5) 1,2 -6,2 13 270. 0 1. 9 1,1 -7,4 12 267. 0 2. 0 1,2 -8,4 16 279,0 2,0 Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles (en millardos de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de USD) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reduccidn y reescalonamiento de la deuda (en millones de USD) Indlcadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior (%) Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios (%) Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indlcadores de solvencia segun el mercado Calificacidn de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificacidn de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Position en la clasificacidn (numero de paises) The Institutional Investor Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) Calificacidn de creditos 1,1 1,1 1,2 141,0 84. 0 57. 0 28,5 78,0 10,4 n. a. 326,0 124,0 70. 0 54,0 30,8 86. 1 9,5 34,0 37,0 (6) (D 117,0 47,0 69,0 38,2 88,6 8,7 none 87,0 0. 3 2,4 2. 4 SBA (05/95-04/96 yes SBA (05/95-04/96 yes ESAF (04/97) yes (7) none norte none none none none (2) (2) (3) 03/95 09/95 108 118 (187) (181) none 03/96 09/96 85 59 (178) (178) none 03/97 09/97 107 151 (179) (180) none none none none Footnotes (1 ) (2) (3) Véanse las notas explicativas (4) (5) (6) (7) (8) Discontinuidades en las seríes comerciales debido a cambios en la cobertura de los datos comerciales, particularmente en 1996. El déficit por cuenta comente puede estar sobrevalorado debido a remesas no comunicadas. Servicio de la deuda excluido el FMI; incluye una estimación del servicio de la deuda con respecto a los acreedores comerciales Después del programa de ajuste de julio, la revisión intermedia se completó el 31 de octubre de 1997. Proyecciones -46 Indlcadores de riesgo por paises Pals: Hungrla Notas a pie de página 1995 1996 1997 Crecimiento del PIB real (en %) Produccidn industrial (variacidn en %) Desempleo Tasa de inflacidn Tipo de cambio (HUF / USD) (fin de periodo) (dic/dic) (fin de periodo) 1,5 4,6 10,4 28,5 139,5 1,3 3,4 10,5 19. 8 164,0 4,0 11,2 10,4 18,4 195,4 (5) (5) (08/97) Saldo presupuestarlo consoildado de la Admlnlstracidn central (en % del PIB) -6,8 -3,3 -4,6 (5) Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oflciales (fin de periodo) (4) en millardos de USD en meses de importaciones de bienes Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles (en millardos de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millardos de USD) principal, incluidos los pagos anticipados intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reduccidn y reescalonamiento de la deuda Indlcadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior (%) Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios (%) Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indlcadores de solvencia segun el mercado Calificacidn de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificacidn de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) The Institutional Investor Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) Calificacidn de creditos Pies de página (1 ) (2) (3) Véanse las notas explicativas (4) (5) Por lo que respecta a 1995 y 1996, sólo bienes. Provisional 0) (2) (2) (3) 12,8 -5. 8 4453 12,0 9,5 31,7 7,7 5,3 2,4 72,3 185,9 43,8 none none 13,0 3,1 6,6 - 14,2 -3,9 1987 9,7 6,9 22,2 n. a. 1835 8,7 5,0 (01/97-11/97) (01/97-11/97) (11/97) (11/97) 27,6 22,8 (11/97) 7,4 5,1 2,3 63,6 144,1 44,7 none none n. a. n. a. n. a. n. a. n. a. n. a. none none 9,6 2,7 5,2 8,6 3,1 3. 2 (11/97) (11/97) SBA (3/96-2/98) yes SBA (3/96-2/98) yes Bal BB+ 03/95 09/95 50 44 (187) (181) 03/95 09/95 45 48 (135) (135) 46. 4 45. 0 Baa3 BBB- 03/96 09/96 44 44 (178) (178) 03/96 09/96 50 50 (135) (135) 43. 6 44. 7 Baa3 BBB- 03/97 09/97 46 41 (179) (180) 03/97 09/97 48 46 (135) (135) 47. 6 49. 7 47- Indlcadores de riesgo por paises Psls: Lstonla Notas a pie do página 1995 1996 1997 Crecimiento del PIB real (en %) Produccidn industrial (variacidn en %) Desempleo Tasa de inflacidn Tipo de cambio (LVL / USD) (fin de periodo) (de diciembre a diciembre) (fin de periodo) -0. 8 -6,3 6,1 23,1 0,54 2,8 1. 4 7,2 13,0 0,56 5. 6 6,1 6,7 7,0 0,59 (4) Saldo presupuestario de las administraciones publlcas (en % del PIB) -3,4 -1,9 n. a. Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millones de USD) Saldo balanza por cuenta corriente, (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oficiales de divisas (fin de periodo) en millones de USD en meses de importaciones de bienes y servicios no atribulbles a factores 2088 -0,4 180 527 2. 9 2628 -8,3 288 652 2,9 1304 -8. 0 165 n. a. n. a. (01/97-06/97) (01/97-06/97) (01/97-06/07) Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles (en millones de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de USD) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reduccidn y reescalonamiento de la deuda Indlcadores de riesgo para la UE 403 409 394 (10/97) 39,0 na. n. a. 9. 2 19,3 3. 0 norte none 71,0 n. a. n. a. 8,2 15,6 4. 9 none norte n. a. n. a n. a 7. 5 15,1 n. a. none none 0. 7 14,8 4,5 (10/97) (10/97) (10/97) (06/97) Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior (%) Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes (%) (D 0,7 12. 3 4. 0 0. 7 12. 4 1. 9 Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indlcadores de solvencla segun el mercado Calificacidn de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificacidn de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) The Institutional Investor Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) Calificacidn de creditos Pies de pagina (1) (2) (3) Véanse las notas explicativas (4) Nueve primeros meses de 1997 en comparación con el mismo periodo de 1996. SBA (4/95-4/96) no SBA (5796-8/97) yes SBA (9/97-2/99) yes none none 03795 09/95 106 116 (187) (181) 03/95 09/95 91 89 (135) (135) 22. 6 23. 4 none none 03/96 09/96 89 75 (178) (178) 03/96 09/96 86 88 (135) (135) 24. 7 25. 7 none BBB 03/97 09/97 63 59 (179) (180) 03/97 09/97 79 74 (135) (135) 29. 1 32. 6 (2) (2) (3) 48 Indlcadores de riesgo por paises Pais: Lltuanla Notas a pie de página 1996 1996 1997 Crecimiento del PIB real (en %) Producci6n industrial (variacidn en %) Desempleo Tasa de inflacidn Tipo de cambio (LTL / USD) (fin de periodo) (dic/dic) (fin de periodo) 3,0 5,3 7,3 35,7 4,0 4,2 3,7 6,2 13,1 4. 0 6,4 0,7 6,7 8,6 4,0 (5) (11/97) Saldo presupuestario de las administraciones publlcas (en % del PIB) Saldo financiero Saldo fiscal Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB), excluidas transferencias ofidales Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas ofidales de divisas (fin de periodo, activos exteriores brutos) en millones de USD en meses de importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles (en millones de USD, al flnalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de USD) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reduccibn y reescalonamiento de la deuda (4) (4) -1. 8 -3. 3 -1,9 -3,6 n. a. n. a. 3,2 -3. 2 71 819 3. 9 767 69 n. a. n a. 13,9 34,3 3,1 none none 1,4 13,9 4,8 (01/97-09/97) (01/97-09/97) 4,2 -2. 7 153 834 2. 4 3,7 n. a. 256 1063 2,1 1076 1407 120 n. a n. a. 15. 3 32. 7 3,6 none none 1,4 10,2 2,6 n. a. n. a. n. a. 15,4 n. a. n. a. none none 1,6 9,4 3,6 (6) (10/97) (06/97) Indlcadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior (%) Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios (%) (D Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indlcadores de solvencla segun el mercado Calificacidn de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificacl6n de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) The Institutional Investor Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) Calificacidn de creditos EFF EFF EFF (10/94-10/97) (10/94-10/97) (10/94-10/97) yes yes yes none none 03/95 09/95 108 118 (187) (181) 03/95 09/95 95 90 (135) (135) 21. 7 22. 9 Ba2 none 03/96 09/96 85 59 (178) (178) 03/96 09/96 89 90 (135) (135) 23. 8 25. 3 Ba1 BBB- 03/97 09/97 72 62 (179) (180) 03/97 09/97 85 80 (135) (135) 27. 4 31. 1 (2) (2) (3) Pies de página (1)(2)(3) Véanse las notas explicativas (4) (5) (6) El saldo financiero no tiene en cuenta el endeudamiento neto de las administraciones públicas, mientras que el saldo fiscal sf la tiene en cuenta. Nueve primeros meses de 1997 en comparaddn con el mismo período de 1996. Provisional. 49 Indlcadores de riesgo por paises Pais: Rumania. Crecimiento del PIB real (en %) Produccidn industrial (variacidn en %) Desempleo Tasa de inflacidn Tipo de cambio (ROL / USD) Notas a pie de página 1995 1996 1997 (fin de periodo) (dic/dic) (fin de periodo) 7,1 9. 4 8,0 27,8 2760 4,1 9,9 6. 3 56,9 4035 -6,5 -8,2 8,8 151,4 8023 (6) (11/96-11/97) Saldo presupuestario de las administraciones publlcas (en % del PIB) -2,6 -3,9 -4,5 est Baianza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oficiales de divisas (fin de periodo) en millones de USD en meses de importaciones de bienes y servicios 7,9 -5,0 417 334 0,4 8,1 -7. 2 263 551 0,6 7,1 -5,4 806 2555 2,8 (01/97-10/97) est (01/97-09/97) (12/97) (10/97) Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles,incluida deuda a corto plazo (en millardos de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de USD) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios(%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reduccidn y reescalonamiento de la deuda 6,5 8,2 8,8 (08/07) 1366 1073 293 18,1 68,7 14,5 none norte 2000 1632 368 23,1 85,1 20,7 none none 2600 1900 700 27. 2 89,0 23,8 none none est est. est est est est Indlcadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior (%) Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios (%) (D 10,2 11. 5 10,1 10,2 9,2 12,5 11. 0 10,2 12,6 (08/07) (10/07) Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indlcadores de solvencla segun el mercado Calificacidn de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificacidn de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) The Institutional Investor Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) Calificacidn de creditos SBA (5794-12/95) yes SBA (4) no (5) SBA (4/97-5/98) yes none none 03/95 09/95 68 64 (187) (181) 03/95 09/95 73 71 (135) (135) 28. 1 29. 7 Ba3 BB- 03/96 09/96 67 61 (178) (178) 03/96 09/96 68 72 (135) (135) 30. 9 31. 0 Ba3 BB- 03/97 09/97 75 75 (179) (180) 03/97 09/97 64 67 (135) (135) 32. 7 34. 1 (2) (2) (3) Pies de página (1) (2) (3) Véanse las notas explicativas. (4) (5) (6) El SBA aprobado en mayo de 1994 se aumenta y amplia a lo largo de 1997. Suspendido en marzo de 1996. Un nuevo SBA se aprobó por ei Consejo del FMI el 22 de abril de 1997 Primera mitad de 1997 en comparacidn con el mismo periodo de 1996. 50- Indlcadores de riesgo por paises Pais: Eslovaquia Notas a pie de página 1995 1996 1997 Crecimiento del PIB real (en %) Produccidn industrial (variacidn en %) Desempleo Tasa de inflacidn Tipo de cambio (SKK / USD) (fin de periodo) (dic/dic) (fin de periodo) 6,8 8,3 13,1 7,2 29,6 6,9 2,5 12,8 5,4 31,9 6,0 2,0 12,5 6,4 34,8 (5) Saldo presupuestario de las administraciones publlcas (en % del PIB) 0,1 -1. 3 n. a. Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oflciales de divisas (fin de periodo) en millones de USD en meses de importaciones de bienes y servicios 11,0 2,3 134 3418 4,1 10,9 -10,1 106 3473 3,4 9,2 8,4 61 3299 3,2 (01/97-10/97) (01/97-10/97) (01/97-10/97) Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles (en millardos de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de USD) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reduccidn y reescalonamiento de la deuda Indlcadores de riesgo para la UE 5. 7 7,7 9,6 (01/97-09/97) 1390,1 1130. 1 260 32,9 52. 0 12,7 none none 1444,4 1186,4 258 40,6 70,6 13,3 none none n. a. n. a. n. a. 50,6 87,4 n. a. none none 4,3 3,6 3,8 (01/97-09/97) (01/97-09/97) (09/97) (09/97) Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior (%) Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios (%) (D 4,1 5,2 2,8 4,5 4,5 3. 2 Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indlcadores de solvencla segun el mercado Calificacidn de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificacidn de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) The Institutional Investor Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) Calificacidn de creditos SBA (7/94-3/96) no (4) - - Baa3 BB+ 03/95 09/95 53 51 (187) (181) 03/95 09/95 61 59 (135) (135) 33. 2 35. 7 Baa3 BBB- 03/96 09/96 48 49 (178) (178) 03/96 09/96 57 53 (135) (135) 38. 6 41. 2 Baa3 BBB- 03/97 09/97 53 54 (179) (180) 03/97 09/97 52 52 (135) (135) 43. 9 44. 8 (2) (2) (3) Pies de página (1 ) (2) (3) Véanse las notas explicativas (4) (5) No se completa la revisión intermedia del programa prevista para febrero de 1995. Nueve primeros meses de 1997 en comparacidn con el mismo periodo de 1996. 51 Indlcadores da riesgo por paises Pals: Moldavia Crecimiento del PIB real (en %) Produccidn industrial (variacidn en %) Desempleo Tasa de inflacidn Tipo de cambio (MDL / USD) (fin de periodo) (media anual) (fin de periodo) Notas a pie de página 1995 1996 -1,9 -6,0 1. 4 24 4,50 -8,0 -5. 1 1. 8 15 4,59 1997 (3) -0,5 n. a. 1. 6 11 4,68 Saldo presupuestarlo de las administraciones publlcas (en % del PIB) -5,9 -10,0 -4,5 est. Balanza de pagos Exportaciones de bienes (en millones de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oflciales de divisas (fin de periodo) en millones de USD en meses de importaciones de bienes 739 -8,1 63. 7 257 3,2 801 -18,8 40,0 315 4,1 573,2 n. a. 15,7 358 n. a. (01/97-00/97) (01/97-06/97) Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles (en millones de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de USD) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reduccidn y reescalonamiento de la deuda Indlcadores de riesgo para la UE 696,3 818,2 935,0 91,0 n. a. n. a. 38,0 91,1 11. 0 none none n. a. n. a. n. a. 57,6 102,1 n. a. none none n. a. n. a. n. a. n. a. n. a. n. a. none none 0,8 n. a. n. a. Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior (%) Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes (%) (D 0,8 8,7 7. 9. 1,0 9,3 9,5 Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indlcadores de solvencia segun el mercado Calificacidn de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificacidn de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) The Institutional Investor Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) Calificacidn de crdditos Pies de Página (1 ) (2) (3) Véanse las notas explicativas Provisional, a menos que se indique en sentido contrario. SBA (3/95-3/96) yes EFF (5/96-5/99) yes EFF (5796-5/99) no none none 03/95 09/95 157 141 (187) (181) none none 03/96 09/96 134 125 (178) (178) Ba2 none 03/97 09/97 113 104 (179) (180) (2) none none none none none none 52 Indlcadores de riesgo por paises País: Blelorrussia Notas a pie de página 1995 1996 1997 Crecimiento del PIB real (en %) Produccidn industrial (variacidn en %) Desempleo Tasa de inflacidn Tipo de cambio (BYB / USD) (fin de periodo) (media anual) (media) -10,4 -11. 5 2,7 244 11500 2,6 3,3 3,9 39,3 15500 9,8 17,6 2,3 63,8 31000 Saldo presupuestario de las administraciones publlcas (en % del PIB) -2,3 -1,8 -2,0 est. Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oflciales de divisas (fin de periodo) en millones de USD en meses de importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles (en millardos de USD, al finallzar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de USD) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de USD) Acuerdo de reescalonamiento de la deuda Indlcadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior (%) Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios (%) (1) Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes (01/97-11/97) 4. 7 -4,7 7,0 377,0 0,7 1,5 178,0 n. a. na. 14,7 32,7 3,4 460 none 0,5 2,6 0,8 5. 4 -9,1 6,0 10,0 0,0 1. 0 163. 2 n. a. n. a. 8,1 17,6 3,0 n. a. none 0,5 4,0 0,7 SBA (12/95-11/96) no (4) SBA (12/95-11/96) no (4) 6,4 n. a. n. a. n. a. n. a. 0,9 170,4 n. a. n. a. 7,9 n. a n. a n. a none 0,4 3,8 n. a. Indlcadores de solvencia segun el mercado Calificacidn de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificacidn de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) The Institutional Investor Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) Calificacidn de creditos none none 03/95 09/95 135 134 (187) (181) 03/95 09/95 112 112 (135) (135) 15. 215. 5 none none 03/96 09/96 128 142 (178) (178) 03/96 09/96 116 118 (135) (135) 14. 5 14. 6 none none 03/97 09/97 154 131 (179) (180) 03/97 09/97 118 121 (135) (135) 14. 5 14. 2 (2) (2) (3) Pies de página (1) (2) (3) Véanse las notas explicativas (4) Nunca se completa la primera revisión trimestral del programa, inicialmente prevista para diciembre de 1995. -53 Indlcadores ds riesgo por paises Psls: Ucranla Crecimfento del PIB real (en %) Produccidn industrial (variacidn en %) Desempleo Tasa de inflacidn Tipo de cambio (UAK / USD) (HRV/USD para 1996) (fin de periodo) (dic/dic) - subasta / interbancarlo - al contado (fin de periodo) (fin de periodo) Notas a pie de página 1995 1996 -11,8 -11. 7 0,6 182,0 179400 186000 -10,0 -5,1 1,3 39,7 1. 9 1. 9 1997 (6) -3,0 -1. 9 2,6 15,0 1,7-1,9 1. 7-1. 9 (7) (08/97) Saldo presupuestarlo de las administraciones publlcas (en % del PIB) -5,0 -3. 2 -4. 6 Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo baianza por cuenta corriente (transferencias exduidas) (en % del PIB) Entrada neta de Inversiones directas extranjeras (en millardos de USD) Reservas brutas oficiales de divisas (fin de periodo) en millcnes de USD en semanas de importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles (en millardos de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de USD) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reduccidn y reescalonamiento de la deuda Indlcadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/rlesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior (%) Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios (%) Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indlcadores de solvencia segun el mercado Calificacidn de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificacidn de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posicidn en la clasificacidn (numero de pafses) The Institutional Investor Posicidn en la clasificacidn (numero de pafses) Calificacidn de creditos Pies de página (1) (2) (3) Véanse las notas explicativas (4) (5) (6) (7) Reescalonamiento de la deuda con Rusia y Turkmenistán. Suspendido en noviembre de 1995. Proyecciones FM!, a menos que so indique en sentido contrario. Segundo trimestre de 1997 en comparación con el mismo período de 1996. 16,4 -5,0 0,3 1134 3. 7 20,3 -3,9 0. 5 1994 5. 3 8,1 9. 2 1531 986 545 23,3 53. 6 9. 3 236. 0 (4) 1,5 1. 4 0,7 1221 716 505 21. 2 45. 3 6,0 n. a. (4) 3. 0 2. 6 1. 2 20. 9 -3. 6 0. 41 2406 6,0 10,3 1500 944 556 19,4 49,2 7,1 n. a (4) 4. 0 3,1 1. 5 SBA (04/95-04/96) no (5) SBA (05/96-02/97) yes SBA (07/97-06/98) yes norte norte 03/95 09/95 145 138 (187) (181) 03/95 09/95 109 111 (135) (135) 15. 5 15. 7 none none 03/96 09/96 136 135 (178) (178) 03/96 09/96 107 111 (135) (135) 16. 7 16. 6 none none 03/97 09/97 136 129 (179) (180) 03/97 09/97 109 105 (135) (135) 17. 8 19. 8 (1) (2) (2) (3) 54 Indlcadores de riesgo por pafses Pais: Argelia Crecimiento del PIB real (en %) Produccidn de hidrocarburos (variacidn en %) Tasa de inflacidn Tipo de cambio (DZD / USD) (dic/dic) (fin de periodo) Notas a pie de página 1995 1996 3,9 4,4 21,9 52. 2 3,8 6,3 15,1 56,2 1997 (4) 2,3 8,3 6,1 58,0 Saldo presupuestario de las administraciones publlcas (en % del PIB) -1,4 3,0 2,3 Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas ofidales de divisas en millardos de USD en meses de importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles (en millardos de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millardos de USD) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reduccidn y reescalonamiento de la deuda (en millardos de USD) 10,3 -5,4 0,0 2,1 2,1 13,2 2,7 0,3 4,2 4,5 32,5 33,5 9,4 7,1 2,3 78,6 297,1 42,5 none 4,9 7,4 5,2 2,2 73,2 240,1 29,2 none 3,5 13,9 6,7 0,4 7,6 9,0 32,6 6. 4 4,2 2,2 69,5 238,0 33,1 none 2,2 Indlcadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior (%) Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios (%) (D 12,2 2,8 8,9 11,6 2,7 6,8 7,7 1,9 4,5 Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indicadores de solvencia segun el mercado Calificacidn de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificacidn de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) The Institutional Investor Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) Calificacidn de creditos Pies de página (1) (2) (3) Véanse las notas explicativas (4) Proyecciones. SBA/EFF (5/94 - 5/95) yes EFF/CCFF (5/95 - 5/98) yes EFF (5/95-5/98) yes none none 03/95 09/95 102 107 (187) (181) 03/95 09/95 89 91 (135) (135) 23. 5 22. 8 none none 03/96 09/96 109 97 (178) (178) 03/96 09/96 95 95 (135) (135) 21. 5 22. 8 none none 03/97 09/97 102 97 (179) (180) 03/97 09/97 96 96 (135) (135) 23. 2 24. 5 (2) (2) (3) 55 Indlcadores de riesgo por paises Pais: Israel Crecimiento del PIB real (en %) Produccidn industrial (variacidn en %) Tasa de desempleo (media anual) indice de precios al consumo (media anual) Tipo de cambio (ILS / USD) (fin de periodo) Notas a pie de página 1995 1996 7,1 8,4 6,9 8,1 3,12 4,5 5,4 6,7 10,6 3,24 1997 (6) 2,0 3,2 8,1 6,8 3. 53 (4) (5) Deficit global de la Admlnlstracidn central (en % del PIB) -3,1 -4,2 -3,2 Balanza de pagos Exportaciones de bienes (en millardos de USD) Saido balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millardos de USD) Reservas oficiaies brutas de divisas en millardos de USD en meses de importaciones de bienes Deuda exterior Deuda exterior (deuda exterior bruta) (en millardos de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda (en millardos de USD) principal intereses (brutos) Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reduccidn y reescalonamiento de la deuda Indlcadores de riesgo para la UE 29,2 -4,4 1. 2 8,7 2,6 45,2 5,6 2,5 3. 1 51. 2 155,9 19,2 none none 31,0 -5,6 1,7 11,8 3,6 48,1 5,5 2,2 3. 3 49. 3 155,2 17,7 none none 32,9 -3. 6 2,4 20,3 6,3 50,8 (9/97) 6,8 3,4 3,4 50,7 154,4 20,7 none none Ri8sgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior (%) Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes (%) (D 4,4 0,7 1,7 3. 9 0,6 1,6 1. 5 0,2 0,4 (9/97) Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes - - - Indicadores de solvencia segun el mercado Calificacidn de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificacidn de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posicidn en la clasificacidn (numero de pa(ses) The Institutional Investor Posicidn en la clasificacidn (numero de paises) Calificacidn de creditos A3 A- 03/95 09/95 31 31 (187) (181) 03/95 09/95 43 42 (135) (135) 47. 9 49. 2 A3 A- 03/96 09/96 33 32 (178) (178) 03/96 09/96 41 40 (135) (135) 50. 8 52. 2 A3 A- 03/97 09/97 35 33 (179) (180) 03/97 09/97 39 40 (135) (135) 52. 2 52. 9 (2) (2) (3) (1) (2) (3) Véanse las notas explicativas (4) (5) (6) Nueve primeros meses de 1997 en comparacidn con el mismo periodo do 1996. Datos ajustados por temporadas para el cuarto trimestre. Proyecciones, a menos que se Indique en sentido contrario. -56- Notas explicativas de los Indicadores de riesgo por países Notai oxpllcatlvai da lot Indlcadorot da rlMgo. por palm (1 ) (2) (3) Sólo préstamos del BEI y de balanza de pagos (reembolsos pendientes) a los PECO, los NEI y los países mediterráneos. Cuanto más elevado es el lugar que ocupa en la clasificación, menor es la solvencia del país. Se clasifica a los pafses mediante una escala de 0 a 100, en la que 100 representa el menor riesgo de incumplimiento. Un país puede mejorar su calificación y a pesar de ello descender en la clasificación, si al mismo tiempo ha mejorado la calificación de otros países. Abreviaturas utilizadas en los cuadros S&P Standard and Poor's CCFF= Servicio de Financiamiento Compensatorio y para Contingencias EFF= SBA = STF= Servicio Ampliado de Financiación Acuerdo de Derecho de Giro Fondo de Transformación Sistémica est. = n. a. = prelim. = provisional estimación no disponible no none yes no ninguno si ( ) ISSN 0257-9545 COM(98) 252 final DOCUMENTOS ES 01 09 17 N° de catálogo : CB-CO-98-271-ES-C ISBN 92-78-35337-X Oficina de Publicaciones Oficiales de las Comunidades Europeas L-2985 Luxemburgo