title: 1999/152/CE: Decisione della Commissione del 20 maggio 1998 che dichiara una concentrazione compatibile con il mercato comune e con il funzionamento dell'accordo SEE (Caso IV/M.1016 - Price Waterhouse/Coopers & Lybrand) [notificata con il numero C(1998) 1388] (Il testo in lingua inglese è il solo facente fede) (Testo rilevante ai fini del SEE)

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European Economic Area
economic concentration
management accounting
merger control
multinational enterprise
single market

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text: 26. 2. 1999 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee L 50/27 (Atti per i quali la pubblicazione non (cid:138) una condizione di applicabilit(cid:133)) II COMMISSIONE DECISIONE DELLA COMMISSIONE del 20 maggio 1998 che dichiara una concentrazione compatibile con il mercato comune e con il funzionamento dell’accordo SEE (Caso IV/M. 1016 — Price Waterhouse/Coopers & Lybrand) [notificata con il numero C(1998) 1388] (Il testo in lingua inglese (cid:138) il solo facente fede) (Testo rilevante ai fini del SEE) (1999/152/CE) LA COMMISSIONE DELLE COMUNIT(cid:211) EUROPEE, visto il trattato che istituisce la Comunit(cid:133) europea, visto l’accordo sullo Spazio economico europeo, in parti- colare l’articolo 57, paragrafo 2, lettera a), visto il regolamento (CEE) n. 4064/89 del Consiglio, del 21 dicembre 1989, relativo al controllo delle operazioni di concentrazione tra imprese (1), modificato da ultimo dal regolamento (CE) n. 1310/97 (2), in particolare l’articolo 8, paragrafo 2, vista la decisione della Commissione, del 21 gennaio 1998, di avviare il procedimento nel caso di specie, visto il parere del comitato consultivo in materia di concentrazioni (3), considerando quanto segue: (1) In data 11 dicembre 1997, la Commissione ha rice- vuto, conformemente all’articolo 4 del regolamento (CEE) n. 4064/89, una notifica in forma completa relativa ad un progetto di concentrazione con la quale Price Waterhouse e Coopers & Lybrand comunicavano la loro intenzione di procedere ad (1) GU L 395 del 30. 12. 1989, pag. 1; versione rettificata GU L 257 del 21. 9. 1990, pag. 13. (2) GU L 180 del 9. 7. 1997, pag. 1. (3) GU C 56 del 26. 2. 1999, pag. 12. una fusione totale ai sensi dell’articolo 3, paragrafo 1, lettera a), del medesimo regolamento. Visto che l’accordo in materia (cid:138) stato stipulato anteriormente al 1o marzo 1998, la Commissione ha deciso di regolamento (CEE) n. 4064/89 (in applicare il appresso «regolamento sulle concentrazioni») nella versione precedente alla modifica apportata dal regolamento (CE) n. 1310/97. Dopo un esame preliminare della notifica, la Commissione (cid:138) giunta alla conclusione che l’opera- zione proposta avrebbe potuto portare alla crea- zione o al rafforzamento di una posizione domi- nante avente l’effetto di ostacolare in maniera signi- ficativa una concorrenza effettiva nel mercato comune o in una parte significativa di esso, solle- vando quindi seri dubbi circa la sua compatibilit(cid:133) con il mercato comune. I. LE PARTI Sia Price Waterhouse (PW) che Coopers & Lybrand (C&L) appartengono alle cosiddette Sei grandi, cio(cid:138) alle principali societ(cid:133) di audit e contabilit(cid:133) del mondo [le altre quattro sono Arthur Andersen (AA), Deloitte Touche Tohmatsui International (DTTI), KPMG e Ernst & Young (EY)]. (2) (3) L 50/28 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee 26. 2. 1999 (4) (5) (6) Le due parti operano nello stesso settore di attivit(cid:133), e cio(cid:138) quello della fornitura di un insieme di servizi professionali comprendenti la certificazione dei bilanci conformemente ai requisiti di legge («certi- ficazione di legge»), altri servizi contabili e di revi- sione, l’assistenza nell’adempimento degli obblighi fiscali e la consulenza fiscale, la consulenza in campo gestionale, anche sotto il profilo delle tecnologie dell’informazione, della programma- zione strategica e della gestione delle risorse umane, la consulenza in materia di finanza socie- taria e in caso di insolvenza. II. L’OPERAZIONE Il 17 settembre 1997, Price Waterhouse e Coopers & Lybrand hanno concluso un accordo che prevede la fusione delle reti controllate dalle due societ(cid:133) in tutto il mondo. la L’operazione proposta assumer(cid:133) la forma di una fusione. Visto che entrambe le societ(cid:133) sono struttu- rate come una rete internazionale di uffici nazionali sottoposti alla supervisione di entit(cid:133) internazionali, la fusione avverr(cid:133) attraverso una serie di operazioni e di accordi contrattuali che porteranno alla fusione delle due reti a livello mondiale. In pratica, le parti entreranno a far parte di una nuova struttura inte- grata, definita accordo di associazione (Combina- struttura tion Agreement) che rispecchier(cid:133) esistente dell’accordo di associazione PW (PW Combination Agreement). In termini pratici, le societ(cid:133) PW operanti in un particolare territorio si fonderanno con le societ(cid:133) C&L che operano nello stesso territorio. A seconda della legislazione in materia di fornitura di servizi contabili e di audit dei vari paesi, in alcuni casi l’integrazione avverr(cid:133) attraverso una vera e propria fusione formale delle in altri attraverso l’acquisi- societ(cid:133) in questione, zione da parte di un’entit(cid:133) delle attivit(cid:133) dell’altra, mentre in altri ancora le societ(cid:133) verranno formal- mente sciolte e al loro posto verr(cid:133) costituita una nuova impresa. Le nuove entit(cid:133) congiunte che locali aderiranno risulteranno dalle varie fusioni quindi al nuovo accordo di associazione. III. LA CONCENTRAZIONE (7) Entrambe le parti sono organizzate sotto forma di reti internazionali di societ(cid:133) nazionali separate ed autonome, operanti sotto una denominazione sociale comune ed in base a standard professionali e di servizio comuni. Considerata questa struttura delle parti, caratterizzata da una molteplicit(cid:133) di partner, (cid:138) necessario valutare se i due gruppi di societ(cid:133) possano essere considerati ciascuno come un’unica impresa ai regolamento sulle concentrazioni, per cui la loro fusione costituirebbe fini del (8) (9) (10) un’unica concentrazione ai sensi dell’articolo 3, paragrafo 1, lettera a), del medesimo regolamento. Come spiegato al considerando 6, la nuova entit(cid:133) rispecchier(cid:133) la struttura dell’accordo di associazione PW. Se si parte dal presupposto che un’operazione di concentrazione porta alla costituzione di una sola impresa, cio(cid:138) di una sola entit(cid:133) economica, per stabilire se l’operazione all’esame (cid:138) una fusione ai sensi dell’articolo 3, paragrafo 1, lettera a), del rego- lamento sulle concentrazioni e cio(cid:138) se, riunendo le attivit(cid:133) di imprese precedentemente indipendenti, abbia come risultato la creazione di una sola entit(cid:133) economica, (cid:138) necessario stabilire se la concentra- zione di interessi decisionali e finanziari di cui gode l’accordo di associazione PW (cid:138) tale da attri- buirle le caratteristiche di un’entit(cid:133) economica unica ai fini del regolamento sulle concentrazioni. Il gruppo PW ha raggiunto un significativo livello di integrazione che (cid:138) andata di pari passo con la notevole evoluzione subita dalla sua struttura nel corso degli ultimi anni. Prima che venissero conclusi gli accordi di associazione, le societ(cid:133) PW funzionavano come una rete di imprese operanti sotto un’unica denominazione sociale, in base a standard professionali e di servizio comuni. Ogni societ(cid:133) operava principalmente sul suo territorio e, in caso di necessit(cid:133), una societ(cid:133) PW attiva in una certa giurisdizione passava il lavoro alla corrispon- dente societ(cid:133) PW di un’altra giurisdizione. su quasi Poich(cid:130) questa struttura si (cid:138) dimostrata insoddisfa- cente a livello di costo delle operazioni e di impiego delle risorse e al fine di superare le diffi- colt(cid:133) di organizzazione delle operazioni a livello internazionale, PW ha introdotto successivamente un nuovo sistema che prevede un «Combination Board» (Consiglio dell’accordo di associazione) avente il compito di seguire e fornire degli orienta- menti alle societ(cid:133) nazionali tutte le questioni connesse allo svolgimento delle loro atti- vit(cid:133). Il PW Europe Combination (cid:138) stato adottato nel 1988 per consentire alle societ(cid:133) PW con sede in Europa di operare in modo tale da riuscire ad armonizzare gli interessi dei proprietari delle singole societ(cid:133) PW con gli interessi collettivi, ridu- cendo quindi gli eventuali incentivi a prendere decisioni commerciali che promuovano gli interessi di una singola societ(cid:133) a scapito di quelli di un’altra societ(cid:133) aderente all’accordo. Da parte sua, PW USA ha concluso accordi bilaterali con altre societ(cid:133) PW del mondo — incluse quelle aventi sede in Messico, India, Israele e Giappone — in base ai quali le societ(cid:133) in questione si impegnano a unire le loro risorse e a coordinare le rispettive strategie a vantaggio di tutte. Recentemente inoltre, il PW Europe Combination (cid:138) stato ampliato, trasforman- dosi in un accordo di associazione che riunisce le 26. 2. 1999 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee L 50/29 societ(cid:133) PW operanti in Europa e negli USA. Per effetto di tale accordo, le societ(cid:133) PW che vi aderi- scono funzionano collettivamente come una sola unit(cid:133) economica. L’associazione comprende societ(cid:133) PW dell’Europa occidentale, degli USA, dell’Eu- ropa orientale, del Medio Oriente, del Nord Africa e della Repubblica del Sud Africa. (11) [. ] (1). (12) [. ]. (13) [. ]. (14) [. ]. (15) [. ]. (16) Dai precedenti punti emerge che l’associazione PW (cid:138) caratterizzata da un significativo livello di integra- zione [. ]. (17) Queste caratteristiche evidenziano una gestione decisamente centralizzata e [. ]. Ai fini del rego- lamento sulle concentrazioni, pertanto, l’operazione in questione d(cid:133) origine ad un’entit(cid:133) economica unica e costituisce quindi un’unica concentrazione alla quale PW partecipa, nella sua globalit(cid:133), come un’unica parte. Al riguardo, si (cid:138) deciso di lasciare aperta l’analoga questione relativa a C&L e cio(cid:138) se le societ(cid:133) C&L rappresentino una sola entit(cid:133) econo- mica visto che, in ogni caso, tutte le singole fusioni fra ciascuna delle partnership nazionali di PW e C&L sono state esaminate come parte di un’unica operazione fra i due gruppi di societ(cid:133). Pertanto, nel caso di specie, la valutazione in materia di concor- renza ha abbracciato tutte le fusioni a livello locale effettuate nell’ambito del SEE. (18) IV. DIMENSIONE COMUNITARIA Il fatturato aggregato congiunto a livello mondiale delle due parti (cid:138) superiore ai 5 miliardi di ECU (Price Waterhouse: 4 630 milioni di ECU; Coopers & Lybrand 5 305 milioni di ECU). Il fatturato aggregato comunitario di ognuna delle parti (cid:138) supe- riore ai 250 milioni di ECU (Price Waterhouse: 1 301 milioni di ECU; Coopers & Lybrand 2 249 milioni). Inoltre, anche nel caso in cui le part- nership C&L dovessero essere trattate come unit(cid:133) distinte, in almeno tre Stati membri, cio(cid:138) il Regno Unito, i Paesi Bassi e la Germania, esse realizzereb- bero comunque un fatturato superiore ai 250 milioni di ECU (rispettivamente 772, 299 e 487 milioni). Le parti, infine, non realizzano pi(cid:151) di due terzi del loro fatturato comunitario aggregato all’in- terno di un solo e medesimo Stato membro, n(cid:130) realizzano pi(cid:151) di due terzi del loro fatturato EFTA all’interno di un solo e medesimo Stato EFTA. Di conseguenza, l’operazione notificata (cid:138) una concen- trazione di dimensione comunitaria e dimensione SEE. (1) La decisione (cid:138) pubblicata nella presente versione per tutelare il segreto commerciale. V. VALUTAZIONE SOTTO IL PROFILO DELLA CONCORRENZA A. MERCATI DEL PRODOTTO RILEVANTI 1) Aree di attivit(cid:133) delle parti Entrambe le parti interessate dalla concentrazione operano nel campo della fornitura di un’ampia gamma di servizi professionali ad una clientela costituita essenzialmente da grandi societ(cid:133), di dimensioni sia nazionali che multinazionali, attive in un vasto numero di settori economici, e da entit(cid:133) del settore pubblico. Le parti hanno suddiviso la gamma di servizi professionali da loro fornita in cinque ampie linee di servizi che a loro parere rappresentano, nel caso all’esame, i mercati del prodotto rilevanti. Si tratta di: audit e contabilit(cid:133); consulenza fiscale ed assi- stenza nell’adempimento degli obblighi fiscali; consulenza in campo gestionale; consulenza in caso di finanza societaria. insolvenza; consulenza in materia di 2) Mercati del prodotto rilevanti L’indagine di mercato realizzata dalla Commissione ha ampiamente confermato che questi cinque mercati del prodotto descrivono in maniera corretta le principali aree di attivit(cid:133) delle parti. tuttavia La Commissione ha individuato due mercati distinti nell’area dei servizi contabili e di audit, pi(cid:151) precisamente i) un mercato per la forni- tura dei servizi in questione alle piccole e medie imprese, costituito in prevalenza da imprese nazio- nali e nel quale le Sei grandi operano unitamente a societ(cid:133) contabili e di audit appartenenti alla cosid- detta «seconda categoria» e ii) un mercato per la fornitura di servizi contabili e di audit a grandi societ(cid:133), quotate in borsa, di dimensioni nazionali o multinazionali, rivolgono in maniera preponderante alle Sei grandi. che si la Commissione, individuabili Secondo mercati ancora pi(cid:151) ristretti per la fornitura di servizi contabili e di audit a taluni settori, in parti- colare quello bancario e quello assicurativo. sono (19) (20) (21) (22) (23) (24) Analogamente la Commissione ritiene che sia possibile individuare un altro mercato di dimen- sioni ridotte nell’area della fornitura di servizi di consulenza fiscale e di assistenza nell’adempimento degli obblighi fiscali, e cio(cid:138) quello per la fornitura di questi servizi alle grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi. (25) La Commissione ha avviato la procedura in seguito ai timori suscitati dal possibile impatto che l’opera- zione proposta potrebbe avere, sotto il profilo della concorrenza, sul mercato per la fornitura di servizi L 50/30 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee 26. 2. 1999 contabili e di audit alle grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi nonch(cid:130) sui possibili mercati per la forni- tura di servizi contabili e di audit ad imprese di grandi dimensioni clienti delle Sei grandi operanti (in particolare quello in taluni settori specifici bancario e quello assicurativo) e su di un possibile mercato per la fornitura di servizi di consulenza fiscale e di assistenza nell’adempimento degli obblighi fiscali a grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi. a) Servizi contabili e di audit forniti a grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi i) Descrizione dei servizi (26) Ai fini della presente analisi, per «servizi contabili e di audit» si intendono le operazioni di certifica- zione previste per legge ed altre forme di audit dei bilanci delle societ(cid:133) ed altri servizi contabili «colle- gati all’audit» che si avvalgono delle competenze dei revisori nell’esame di operazioni commerciali e processi contabili al fine di accertare che le opera- zioni e le relative implicazioni fra l’altro di sopravvenienze passive, rischi, proventi futuri) siano rappresentati fedelmente e corretta- mente nei bilanci delle societ(cid:133). (in termini, (27) (28) Secondo le parti, fra i servizi contabili «collegati all’audit» rientrano anche i servizi di consulenza contabile generale, il controllo dei sistemi, la valu- i tazione dei rischi commerciali, lavori preparatori condotti con ragionevole dili- genza in vista dell’acquisizione di nuove imprese, l’elaborazione di relazioni in vista di una quota- zione in borsa e l’esame a posteriori di acquisizioni. l’audit interno, ii) Grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi Le parti sostengono che le grandi societ(cid:133) multina- zionali che hanno bisogno di accedere ai mercati internazionali dei capitali si avvalgano solo dei servizi di audit forniti da societ(cid:133) di audit dotate di una rete internazionale e di indiscussa reputazione a livello internazionale. Questa affermazione (cid:138) stata confermata da numerosi operatori di mercato nel corso dell’indagine effettuata dalla Commissione. L’indagine ha inoltre rivelato che la scelta di questi clienti si limita in genere alle sei societ(cid:133) contabili e di audit note come le Sei grandi, che sono le uniche a poter contare sulla copertura geografica richiesta da tali clienti e a godere della credibilit(cid:133), in materia di bilanci, richiesta dai mercati interna- zionali dei capitali. (29) Anche l’indagine della Commissione ha eviden- ziato che le Sei grandi sono le principali, se non addirittura le uniche, fornitrici di servizi contabili e di audit delle grandi societ(cid:133) nazionali quotate in borsa e questo non per ragioni normative ma in quanto (cid:138) ci(cid:149) che le borse valori si attendono. (30) Dalle risposte all’indagine di mercato realizzata dalla Commissione, (cid:138) anche emerso che sono soprattutto le Sei grandi ad avere l’esperienza e la conoscenza richieste dalla maggior parte delle grandi societ(cid:133), sia nazionali che multinazionali. Come sezioni successive, questa conoscenza settoriale (cid:138) partico- larmente importante nei settori bancario ed assicu- rativo, come si vedr(cid:133) ai considerando 35 e seguenti. emerger(cid:133) nelle settoriale specifica (31) L’indagine di mercato della Commissione ha inoltre evidenziato che tutte le societ(cid:133) di audit che aspirino a soddisfare le richieste di audit di societ(cid:133) di grandi dimensioni devono poter contare su risorse considerevoli. iii) Conclusione (32) (33) La Commissione ha pertanto individuato un mercato del prodotto rilevante costituito dal mercato per la fornitura di servizi contabili e di audit a societ(cid:133) quotate in borsa e grandi societ(cid:133), sia nazionali che multinazionali. Tali servizi vengono forniti in maniera predominante dalle Sei grandi che, in genere, sono le uniche in grado di soddi- sfare i requisiti di tali societ(cid:133) e cio(cid:138): indiscussa reputazione sui mercati finanziari (nel caso delle societ(cid:133) quotate copertura geografica al fine di far fronte alle esigenze di tali clienti in tutto il mondo (nel caso delle multinazio- nali), profonda conoscenza di settori di attivit(cid:133) specifici (grandi societ(cid:133) in generale e, in particolare, settori regolamentati quali quello bancario ed assi- curativo) e risorse considerevoli (tutte le grandi societ(cid:133)). in borsa), adeguata b) Servizi contabili e di audit a grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi appartenenti a settori specifici i) Esperienza di audit settoriale I servizi contabili e di audit sono servizi professio- nali forniti da societ(cid:133) in grado di contare su uno staff di professionisti dotati delle competenze necessarie a svolgere l’audit di legge. Pur essendo chiamati a fornire i in un ampio numero di settori industriali e commerciali, ad un in certo punto della loro carriera loro servizi revisori i 26. 2. 1999 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee L 50/31 questione tendono, come confermato dall’indagine della Commissione, a specializzarsi in un numero limitato di settori, acquisendo quindi una pi(cid:151) approfondita competenza professionale di natura specifica. In questo contesto, una societ(cid:133) di revi- sione che, in un lungo arco di tempo, abbia conso- lidato la sua presenza in un certo settore acquisisce una reputazione di competenza in tale settore. (34) Alla luce di questi dati, la Commissione ha tentato di stabilire se non fossero individuabili mercati separati per la fornitura di servizi di audit in quei settori che, per la loro complessit(cid:133), richiedono una notevole competenza specialistica da parte del revi- sore. Gli unici settori dove, secondo l’indagine della Commissione, esiste questa possibilit(cid:133) sono quello bancario e quello assicurativo. Clienti e concorrenti concordano nel sostenere la peculiarit(cid:133) di questi due settori rispetto a tutti gli altri, inclusi gli altri settori societ(cid:133) pubbliche. regolamentati e quello delle (35) ii) Audit nel settore bancario ed assicurativo La Commissione ha pertanto preso in considera- zione la possibilit(cid:133) che questi settori particolari costituissero dei mercati del prodotto rilevanti per la fornitura di servizi di audit distinti, a causa della loro complessit(cid:133) e specificit(cid:133) (si tratta di settori di servizi finanziari regolamentati) e visto che, con l’operazione proposta, le parti acquisirebbero congiuntamente una forza notevole nei settori in questione. (cid:221) gi(cid:133) emerso inoltre come i terzi si siano dimostrati in genere concordi nel sottolineare la natura particolare di questi settori. in taluni Stati membri aa) L a t o d e l l a d o m a n d a i importanza che per questi (36) Nel corso di una approfondita indagine di mercato, la Commissione ha ampiamente consultato le societ(cid:133) clienti delle Sei grandi operanti nel settore bancario ed in quello assicurativo, considerata la settori particolare sembrano rivestire fattori quali la specifica compe- tenza settoriale e la reputazione della societ(cid:133) di audit. Le risposte fornite da tali clienti hanno evidenziato la complessit(cid:133) e la specificit(cid:133) dell’audit a in entrambi confronto di altri settori, la specifica competenza settoriale in un dato paese e la disponibilit(cid:133) di sufficienti risorse specializzate, a loro volta stretta- mente collegate alla reputazione di cui gode la societ(cid:133) di audit nel settore, siano fattori ben pi(cid:151) importanti delle considerazioni di costo. Nel corso della sua indagine di mercato, la Commissione ha potuto chiaramente suoi loro clienti, contatti con le Sei grandi e con i dell’influenza relativamente modesta che l’ele- mento costo esercita sulla scelta di un revisore da parte del cliente e sulla sua decisione di continuare sottolineando come, conto, nei rendersi settori pervenute settore bancario ed assicurativo, o meno ad avvalersi dei suoi servizi. Nel caso dei clienti del le risposte alla Commissione hanno evidenziato che, per essi, il fattore costo (cid:138) quasi sempre meno importante e, in molti casi, «decisa- mente meno» importante dei fattori gi(cid:133) discussi e cio(cid:138) la conoscenza specifica del settore, la reputa- zione della societ(cid:133) in tale settore o il fatto che il revisore attuale di un cliente gi(cid:133) conosca profonda- mente quest’ultimo. (37) I clienti hanno sottolineato inoltre che ci vuole parecchio tempo per acquisire le competenze di audit necessarie ad operare in questi settori speci- fici. A loro parere, qualunque altra societ(cid:133) delle Sei grandi avrebbe bisogno di un periodo di «avvia- mento» dell’ordine, in genere, di due-tre anni per sostituire adeguatamente il loro revisore attuale, per non parlare dei costi «non tangibili» a livello gestio- tempo che i clienti nale e di investimento di dovrebbero sostenere. Nella fattispecie, la situa- zione (cid:138) tuttavia resa meno grave dal fatto che, come confermato dalla maggior parte dei clienti consul- tati dalla Commissione, almeno tre, se non addirit- tura tutte le Sei grandi, possono essere considerate valide alternative per la fornitura dei servizi in questione. Inoltre, i clienti si aspettano che un eventuale nuovo revisore assorba nel suo onorario i costi di natura finanziaria associati al cambiamento di revisore. Ci(cid:149) nondimeno, visti i costi «non tangi- bili» che un tale cambiamento comporta, i clienti del settore bancario ed assicurativo si dimostrano estremamente riluttanti a rivolgersi ad un nuovo revisore, considerata anche l’importanza che essi attribuiscono a fattori quali la fiducia e la confi- denza venutesi a creare nel corso di un lungo rapporto, a volte addirittura ultradecennale, con il revisore. (38) Nell’analizzare i dati raccolti nel corso della sua indagine di mercato, la Commissione ha indivi- duato tuttavia altri elementi che attenuano l’impor- tanza di queste considerazioni dal lato della domanda e che riguardano, in particolare, il modo con il quale i clienti del settore bancario e di quello assicurativo percepiscono due elementi fondamen- tali: i) il periodo di tempo necessario ad un’altra delle Sei grandi per raggiungere lo stesso livello di competenza del revisore attuale di una societ(cid:133), cio(cid:138) il cosiddetto «periodo di avviamento» e ii) la rilut- tanza a cambiare revisore, illustrata ai considerando precedenti. (39) Per quanto attiene al primo di questi elementi, la Commissione ritiene che il periodo di «avvia- mento» citato dai clienti vada visto nel quadro complessivo di un servizio in cui ogni eventuale revisore/cliente cambiamento comporta implicitamente un periodo iniziale in cui il nuovo revisore deve familiarizzarsi con il cliente, il quale deve comunque essere pronto a far fronte relazione della L 50/32 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee 26. 2. 1999 — anche nel caso in cui non vi sia alcun cambia- mento di settore — ad un certo scompiglio e ad un certo investimento in termini di tempo. Questo fatto rispecchia l’importanza che i clienti attribui- scono alla conoscenza che il loro revisore ha ormai acquisito della loro societ(cid:133). La Commissione (cid:138) pertanto del parere che il «periodo di apprendi- mento» necessario ad un revisore che si affaccia in un nuovo settore costituisca un fattore temporale tutto marginale nel quadro del periodo di del «avviamento» complessivo citato dai clienti. La Commissione ritiene inoltre che l’importanza di questo periodo vada valutata nel quadro della durata particolarmente lunga della relazione revi- sore/cliente appena citata. (43) Questo scenario (cid:138) stato confermato dalle parti stesse. Una di esse ha affermato che i settori che forniscono servizi finanziari (bancario ed assicura- tivo) «richiedono una speciale competenza, a causa dei maggiori rischi intrinseci e, nel caso di alcuni enti, della complessit(cid:133) di talune operazioni». L’altra parte sostiene che «le societ(cid:133) di grandi dimensioni, cos(cid:141) come i centri finanziari importanti sono un tipo di clientela che si presta ad essere servito da formati appositamente, gruppi di professionisti dotati di conoscenze ed esperienze specialistiche in particolari comparti (per esempio quello dei servizi finanziari). I professionisti che entrano a far parte di questi gruppi tendono in genere a percorrere in essi tutta la loro carriera fino alle cariche pi(cid:151) alte». (40) e vada «confidenza» secondo elemento, Per quanto riguarda la il Commissione ritiene che anche la riluttanza dei clienti a cambiare revisore per i citati motivi di «fiducia» inquadrata nel contesto di un servizio in cui i rapporti e le impres- sioni personali giocano un ruolo essenziale. In questo quadro, la Commissione ritiene che anche fattori qualitativi quali la «fiducia» e la «confidenza» vadano visti nel contesto pi(cid:151) ampio di qualunque relazione revisore/cliente, nella quale tali fattori assumono un significato intrinseco in virt(cid:151) della natura stessa del servizio di audit, indipendente- mente dal particolare settore in questione. bb) L a t o d e l l ’ o f f e r t a (41) In risposta alle aspettative ed alle esigenze dei loro clienti, le Sei grandi sono organizzate internamente su base settoriale. Questa strategia (cid:138) motivata anche dalla necessit(cid:133) di poter contare sull’esperienza settoriale necessaria a evitare eventuali problemi di responsabilit(cid:133) in settori dei servizi finanziari ad alto rischio quale quelli bancario ed assicurativo. (42) Nel corso della sua indagine di mercato, la Commissione ha raccolto elementi che dimostrano un grado particolarmente elevato di allineamento settoriale del personale di audit delle Sei grandi nel caso del settore bancario ed assicurativo. Gli specia- listi di questi due settori dedicano a tali settori, piuttosto che ad altri dei quali eventualmente possono anche occuparsi, una parte proporzional- mente maggiore della loro attivit(cid:133) professionale e loro tempo. Dalle risposte fornite dalle Sei del grandi emerge che il livello di specializzazione richiesto per questi settori (cid:138) dovuto alla loro parti- colare complessit(cid:133); si tratta infatti di settori che forniscono servizi finanziari, con maggiori rischi intrinseci e responsabilit(cid:133) aggiuntive imposte dalle relative normative, il che implica una conoscenza approfondita delle normative stesse. (44) (45) i costi In ogni caso, finanziari che insorgono qualora il revisore che effettua per la prima volta un audit in uno di questi settori non abbia un livello di conoscenza settoriale sufficiente vengono soste- nuti dalla societ(cid:133) di revisione stessa che, in linea con le aspettative del cliente, tende ad assorbire i in questione nei suoi onorari per tutto il costi periodo di «avviamento» che, come gi(cid:133) detto al considerando 37, (cid:138) in genere di due o tre anni. Di conseguenza una societ(cid:133) di audit ha tutto l’interesse a disporre di un numero sufficiente di revisori professionisti in possesso di una conoscenza appro- fondita e di una comprovata esperienza nel settore specifico, sia esso quello bancario o quello assicura- tivo, in modo da poter convincere il cliente che (cid:138) in grado di soddisfare le sue esigenze. La Commissione (cid:138) stata inoltre informata che l’ele- vato livello di rischio tipico dei settori che forni- scono servizi finanziari opera sovente da deterrente nei confronti di quelle societ(cid:133) di revisione che non hanno sufficienti competenze settoriali e che devono valutare il costo — finanziario ed in termini di reputazione — che dovrebbero sostenere qualora decidessero di assumersi le responsabilit(cid:133) in questione, soprattutto nel caso di clienti di grandi dimensioni. (46) Tutte le Sei grandi possiedono comunque un certo livello di competenza settoriale: — la maggior parte delle Sei grandi gi(cid:133) fornisce servizi di audit in questi settori, anche se con livelli di presenza diversi nei vari Stati membri; — tutte le Sei grandi godono di una certa compe- tenza settoriale in quasi tutti gli Stati membri, grazie alla loro presenza in un segmento parti- colare (per esempio: banche o imprese di assi- curazioni pi(cid:151) piccole, controllate o filiali di imprese estere, in quanto revisori per conto delle autorit(cid:133) di regolamentazione, ecc. ); — (cid:138) possibile acquisire una certa esperienza setto- riale in uno specifico Stato membro grazie semplicemente all’acquisizione di una societ(cid:133) da parte di un cliente; 26. 2. 1999 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee L 50/33 — un numero significativo di societ(cid:133) non finan- ziarie ha controllate che operano nel campo dei servizi finanziari (per esempio: societ(cid:133) di finan- ziamento controllate dai produttori automobili- stici, carte di pagamento o societ(cid:133) che forni- scono servizi bancari al dettaglio per conto di grandi rivenditori al dettaglio, ecc. ). (cid:221) possibile pertanto acquisire la necessaria esperienza setto- riale effettuando l’audit di queste controllate; — (cid:138) possibile acquisire una conoscenza specifica del settore bancario ed assicurativo anche svol- gendo incarichi di consulenza diversi dall’audit, fornendo ad esempio, come fanno tutte le Sei grandi, consulenza in campo gestionale; — seppure con qualche limitazione, le Sei grandi hanno la possibilit(cid:133) di spostare il loro personale da uno Stato all’altro e di sottrarre professionisti ai loro concorrenti. (47) Ne consegue che il potenziale competitivo delle Sei grandi, che spesso in questi settori hanno una presenza meno forte in taluni paesi, non trovi effet- tivo riscontro nelle quote da esse attualmente dete- nute in tali settori. Questo dato (cid:138) stato confermato dalla schiacciante maggioranza dei clienti del settore bancario ed assicurativo che ritengono che almeno quattro delle Sei grandi sarebbero perfetta- mente in grado di procedere al loro audit. Ciascuna delle Sei grandi potrebbe quindi trovare abbastanza agevolmente le risorse necessarie ad ampliare le rispettive attivit(cid:133) di audit nel settore bancario ed in quello assicurativo. (48) In questo scenario si sono avuti alcuni casi riusciti di accesso al settore dei servizi finanziari, tra i quali quello di PW che si (cid:138) affacciata sul mercato assicu- rativo. cc) C o n c l u s i o n i (49) Dopo aver preso in considerazione tutti i fattori suesposti, la Commissione (cid:138) giunta alla conclusione che, ai fini della valutazione delle conseguenze sotto il profilo della concorrenza dell’operazione in questione, la fornitura di servizi contabili e di audit a societ(cid:133) del settore bancario e di quello assicura- tivo non si configura come un mercato del prodotto rilevante separato. (55) c) Servizi di consulenza fiscale e di assistenza nell’adempimento degli obblighi fiscali forniti a grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi (50) I servizi di consulenza fiscale includono la consu- lenza fornita nella pianificazione delle attivit(cid:133) e ridurre al della struttura societaria al minimo l’onere fiscale delle societ(cid:133) e la gestione dei rapporti con le autorit(cid:133) tributarie dei vari paesi per conto dei clienti. fine di (51) Analogamente, l’assistenza nell’adempimento degli obblighi fiscali comprende la consulenza fornita per il calcolo delle imposte dovute dal cliente e la preparazione delle dichiarazioni dei redditi da presentare alle autorit(cid:133) tributarie dei vari paesi. (52) (53) Le parti sostengono che entrambi i servizi non vengono forniti solo da societ(cid:133) contabili e di audit, incluse quelle della «seconda categoria», ma anche da studi legali. L’indagine della Commissione ha effettivamente confermato la tesi delle parti che le grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi non si rivol- gono solo ed esclusivamente a queste ultime per tali servizi. La Commissione (cid:138) giunta pertanto alla conclusione che non esiste un mercato del prodotto rilevante per la fornitura di servizi di consulenza fiscale e di assistenza nell’adempimento degli obblighi fiscali alle grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi che sia distinto dal mercato per la fornitura dei medesimi servizi fiscali a tutte le categorie di clienti. 3. Conclusioni in merito ai mercati del prodotto rilevanti (54) Considerati i fattori suesposti, la Commissione (cid:138) giunta alla conclusione che, ai fini della valutazione del caso all’esame sotto il profilo della concorrenza, i mercati del prodotto rilevanti sono i mercati per la fornitura dei seguenti servizi: i) audit e contabilit(cid:133) a grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi; ii) audit e contabilit(cid:133) a piccole e medie imprese; iii) consulenza fiscale ed assistenza nell’adempi- mento degli obblighi fiscali (a tutto il mercato); iv) consulenza in campo gestionale; v) insolvenza; vi) consulenza in materia di finanza societaria. B. I MERCATI GEOGRAFICI RILEVANTI 1) Servizi contabili e di audit a) Quadro normativo/considerazioni sui mercati nazionali In tutta la Comunit(cid:133), la fornitura di servizi di revi- sione (cid:138) regolamentata a livello di singoli Stati membri. Le disposizioni normative nazionali sanci- scono il tipo di entit(cid:133) soggetta a certificazione, la frequenza delle revisioni, il tipo di revisore autoriz- zato ad effettuare la certificazione di legge, le quali- fiche professionali che il revisore di legge deve possedere e la forma giuridica che devono assumere le societ(cid:133) di revisione. Inoltre, quantunque i revi- sori vengano scelti dai clienti stessi, in molti Stati membri e nel caso di settori particolari (ossia quello bancario, assicurativo e delle societ(cid:133) quotate in borsa), la nomina del revisore (cid:138) soggetta all’appro- vazione dei corrispondenti organi di vigilanza. L 50/34 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee 26. 2. 1999 (56) (57) (58) Alcuni Stati membri disciplinano inoltre la durata e la possibilit(cid:133) di rinnovo dei contratti di revisione. Un ulteriore aspetto della fornitura dei servizi di revisione ad essere regolamentato (cid:138) la libert(cid:133) di stabilimento di una societ(cid:133) di revisione, in virt(cid:151) delle restrizioni che gravano sulla propriet(cid:133), la gestione e la forma giuridica delle societ(cid:133) di revi- sione nei vari Stati membri. Le parti stesse hanno riconosciuto che la fornitura di servizi contabili e di audit (cid:138) fortemente regola- mentata a livello nazionale. A loro parere, questo fatto «suggerisce» l’esistenza di mercati nazionali per la fornitura di tali servizi. Esse sostengono per(cid:149) che una definizione di questo tipo (cid:138) applicabile principalmente all’audit di «societ(cid:133) pi(cid:151) piccole, operanti principalmente in un solo paese e che non si rivolgono ai mercati internazionali per ottenere capitali». b) Considerazioni multinazionali in caso di dimensioni Le parti sostengono inoltre che, in seguito all’au- mento del numero di societ(cid:133) attive a livello multi- nazionale e che richiedono quindi un unico forni- tore in grado di fornire loro servizi in pi(cid:151) paesi, il mercato per la fornitura di servizi contabili e di audit sta assumendo una dimensione internazio- nale. Nella sua analisi delle risposte fornite dagli operatori di mercato alla domanda relativa alla portata geografica dei servizi contabili e di audit, la fattore della Commissione ha tenuto conto del dimensione fatto stato (cid:138) presente dalle parti, con particolare riferimento alle societ(cid:133) multinazionali (che si avvalgono dei servizi contabili e di audit delle Sei grandi) che rappresen- tano parte della clientela nel mercato del prodotto rilevante preso in considerazione per la valutazione del caso in questione. internazionale che c) La testimonianza delle Sei grandi e dei loro clienti per i servizi di audit L’analisi in questione ha dimostrato che vi (cid:138) una crescente tendenza da parte dei clienti multinazio- nali delle Sei grandi a negoziare i servizi di cui hanno bisogno a livello mondiale, sotto forma di «pacchetto internazionale», con la rappresentante delle Sei grandi che ha sede nel paese dove si trova la societ(cid:133) madre del cliente. L’analisi delle risposte fornite alla Commissione dalle Sei grandi, incluse le parti stesse, e dai loro clienti nel corso di una approfondita indagine di mercato ha indicato tuttavia che, quantunque un «pacchetto» di questo tipo costituisca in linea di principio un pacchetto unitario, contenente un’offerta di servizi da parte del potenziale fornitore per tutte le diverse sedi nazionali per le quali la multinazionale richiede i servizi in questione, (cid:138) altrettanto vero che tale pacchetto viene preparato tenendo conto sia delle esigenze della controllata nazionale del cliente (inclusi i requisiti della normativa nazionale) sia dell’offerta, onorari compresi, avanzata dalla speci- fica societ(cid:133) di revisione del gruppo che, potenzial- mente, dovrebbe fornire i servizi a quella partico- lare controllata. (59) Una delle parti dell’operazione ha descritto la procedura di gara come «una trattativa centrale con la societ(cid:133) madre, che fa seguito ad un processo di raccolta di stime a livello locale e a trattative fra le societ(cid:133) partner locali e il partner principale nel paese della societ(cid:133) madre». Ha aggiunto inoltre che «questa strategia viene seguita nel 90 % dei casi». L’altra parte ha comunicato che «quando riceve una l’ufficio richiesta di presentazione di un’offerta, principale individua gli uffici, i soci ed i gruppi di lavoro in grado di servire il potenziale cliente in tutte le sue sedi. Gli uffici in questione sono invi- tati a definire precisamente il lavoro da svolgere ed tempo a preparare una stima della quantit(cid:133) di necessaria. Le valutazioni di scala locali vengono sottoposte direttamente all’ufficio principale nel quadro di un controllo destinato a facilitare la defi- nizione di una strategia complessiva a livello di onorari. e se l’onorario complessivo richiesto (cid:138) inferiore all’onorario totale risultante dalla valuta- zione, ogni eventuale sconto viene ripartito in maniera equa tra gli uffici partecipanti». Questa stessa parte ha inoltre affermato che «i responsabili delle controllate locali vengono spesso consultati dai responsabili a livello di gruppo per conoscere il loro parere sulle societ(cid:133) (di revisione) concorrenti», aggiungendo che «vengono consultati anche i responsabili dell’audit dei territori in cui si trovano le controllate al fine di garantire che, nella prepara- zione a livello centrale dell’offerta, si tenga conto delle disposizioni normative e statutarie locali; questi aspetti tecnici dell’offerta, inoltre, vengono gestiti a livello nazionale al fine di garantire l’osser- vanza dei requisiti complessivi». (60) Numerosi clienti multinazionali delle parti, inter- pellati dalla Commissione nel corso della sua inda- gine di mercato, hanno inoltre dichiarato di condurre le trattative sui servizi in questione, e sui relativi onorari, con le societ(cid:133) fornitrici di servizi di audit a livello nazionale: la trattativa, cio(cid:138), si svolge fra la controllata nazionale della multinazionale e la societ(cid:133) di revisione partner a livello nazionale, anche se poi, spesso, l’offerta finale (cid:138) soggetta a coordinamento e supervisione centrale. Nell’affer- mare di ritenere che il mercato ha dimensioni nazionali, uno di questi clienti multinazionali ha confermato che, nel suo caso, «le trattative sugli onorari dei servizi di audit forniti alle sue control- late sono di competenza degli organi gestionali delle controllate in questione». Un’altra multinazio- nale, cliente delle parti, pur ammettendo di «discu- tere a livello centrale gli onorari e le questioni legate alla qualit(cid:133)», ha affermato che «i prezzi e le in condizioni quanto «sono le singole societ(cid:133) a sostenere i costi di tali servizi e gli organi gestionali locali partecipano trattative». in genere alle discussioni sono fissati societ(cid:133) per ed alle societ(cid:133)» 26. 2. 1999 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee L 50/35 (61) Ha aggiunto inoltre di «non aver negoziato alcun pacchetto internazionale di servizi con nessuna delle Sei grandi». Un’altra multinazionale, cliente delle parti, ha affermato di «condurre le proprie trattative a livello locale con le societ(cid:133) di audit» senza alcuna «trattativa centrale sui servizi». i clienti multinazionali hanno inoltre una Tutti caratteristica comune: trattandosi di gruppi di societ(cid:133), essi hanno infatti bisogno che i loro bilanci consolidati (il bilancio della societ(cid:133) madre pi(cid:151) quelli di tutte le controllate a livello mondiale) vengano sottoposti a revisione consolidata. Visto che la revisione dei bilanci consolidati viene effet- tuata nel territorio del paese dove ha sede la societ(cid:133) madre, la scelta del revisore per questo tipo partico- lare di audit (e, quindi, per la revisione del suo gruppo a livello mondiale), che viene effettuata dalla societ(cid:133) madre, (cid:138) influenzata dal giudizio (in termini, fra l’altro, di reputazione ed esperienza) che essa si (cid:138) fatta dell’offerta di servizi di audit nel paese in cui essa ha sede. In realt(cid:133), una posizione relativamente forte nella fornitura di servizi di audit a controllate di imprese estere in un particolare paese ed in un particolare settore economico pu(cid:149) essere accompagnata da una posizione relativa- mente debole nel mercato dell’audit di societ(cid:133) operanti nello stesso comparto e costituite in base alla legislazione dello stesso paese. d) Caratteristiche tipiche di un mercato nazionale (62) Dopo aver preso in considerazione tutti i fattori suesposti nella sua analisi della portata geografica del mercato rilevante del prodotto per il caso all’e- same, la Commissione ha individuato le seguenti caratteristiche tipiche di un «mercato nazionale»: a) rilevanza delle disposizioni normative nazionali, che incidono sia sul lato della domanda (requi- siti a livello di audit di legge) sia su quello dell’offerta (qualifiche professionali richieste ai revisori e restrizioni alla libert(cid:133) di stabilimento delle societ(cid:133) di revisione negli specifici Stati membri); b) necessit(cid:133) che il fornitore dei servizi di audit sia presente a livello locale, che disponga del perso- nale dotato delle necessarie competenze profes- sionali e delle conoscenze richieste (incluse quelle in materia normativa) e che il suo nome sia noto ed apprezzato in ciascuno dei paesi in cui intende fornire i suoi servizi di revisione e di contabilit(cid:133). e) Conclusione (63) Considerate le tipiche un caratteristiche «mercato nazionale» suesposte e dopo aver preso in la considerazione tutti gli altri Commissione ritiene che, ai fini della sua valuta- zione degli effetti che la presente operazione avr(cid:133) sotto il profilo della concorrenza sui mercati per la fattori descritti, di fornitura di servizi di revisione e di contabilit(cid:133), i mercati geografici rilevanti siano i mercati nazio- nali. 2) Servizi di consulenza fiscale ed assistenza nell’adempimento degli obblighi fiscali (64) Considerate le qualifiche professionali e le compe- tenze specifiche richieste in ogni paese ed il carat- tere prettamente nazionale della legislazione fiscale, la Commissione ritiene che i mercati nazionali debbano essere considerati come i mercati geogra- fici rilevanti ai fini di una valutazione degli effetti che la presente operazione avr(cid:133) sotto il profilo della concorrenza sui mercati per la fornitura di servizi di consulenza fiscale e di assistenza nell’adempimento degli obblighi fiscali. (65) (66) (67) 3) Servizi di consulenza in campo gestionale Vengono forniti servizi di consulenza in campo gestionale ad una vasta gamma di societ(cid:133) del settore pubblico e privato. Le parti sostengono che il solo fattore che limita l’accesso a questo tipo di mercato (cid:138) la necessit(cid:133) di disporre delle capacit(cid:133) e delle risorse richieste dai clienti, alcuni dei quali hanno esigenze puramente nazionali/locali mentre altri, con struttura multinazionale, richiedono servizi per pi(cid:151) sedi sparse in diversi paesi. In questo quadro, secondo le parti, il mercato ha una dimensione sia nazionale che internazionale e presenta una gamma di fornitori che operano ad entrambi i livelli inclu- dendo le societ(cid:133) specializzate (attive a livello locale/ nazionale) e le societ(cid:133) contabili e di consulenza (attive in entrambi i livelli). L’indagine di mercato condotta dalla Commissione ha ampiamente confermato quanto sostenuto dalle parti. Visto tuttavia che, come risulta dalla valuta- zione formulata ai considerando 69 e seguenti, l’operazione non porta alla creazione o al rafforza- mento di una posizione dominante in nessun mercato geografico alternativo, la Commissione ha deciso di lasciare aperta la questione di una defini- zione precisa del mercato geografico rilevante per la fornitura di servizi di consulenza in campo gestionale. 4) Servizi di consulenza in caso di insolvenza la scelta del Le parti hanno dichiarato che la fornitura di questo tipo di servizi (cid:138) regolamentata dalla legislazione nazionale. Quantunque l’insolvenza possa avere portata internazionale, liquidatore viene effettuata a livello nazionale, conformemente alle disposizioni di ogni giurisdizione nazionale. Anche l’indagine di mercato della Commissione ha confermato le dimensioni nazionali di tale mercato. La Commissione ritiene pertanto che, ai fini della valutazione degli effetti che la presente operazione eserciter(cid:133) sotto il profilo della concorrenza sul mercato dei servizi in caso di insolvenza, i mercati nazionali siano i mercati geografici rilevanti. L 50/36 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee 26. 2. 1999 5) Servizi di consulenza in materia di finanza societaria (68) In una precedente decisione, in data 30 agosto 1993 (BHF/CCF/Charterhouse — Caso IV/M. 319) (1), la Commissione aveva riscontrato che il mercato dei servizi di consulenza in materia di finanza societaria ha dimensioni nazionali. Le parti sostengono tuttavia che alcune operazioni sono di portata internazionale e l’indagine di mercato della Commis- sione ha confermato che la fornitura dei servizi in questione presenta caratteristiche sia nazionali che internazionali. Tuttavia, visto che nella valutazione che compare nelle sezioni successive la Commissione (cid:138) giunta alla conclusione che l’operazione in questione non porta alla creazione o al rafforzamento di una posizione dominante in nessuno dei mercati alternativi per la fornitura di tali servizi, si (cid:138) deciso di non precisare ulteriormente il mercato geografico rilevante nel caso all’esame. C. VALUTAZIONE 1) Caratteristiche del mercato a) Attivit(cid:133) delle Sei grandi (69) Come risulta dalla tabella seguente, ognuna delle Sei grandi opera attualmente in misura significativa in tutti i mercati del prodotto rilevanti (i dati relativi alla consulenza in campo gestionale, ai servizi in caso di insolvenza societaria ed alla consulenza in materia di finanza societaria sono raggruppati sotto la voce «altri»). Entrate a livello mondiale — 1996 (stime) Totale Audit/contabi- lit(cid:133) Imposte Altri (in Mrd di USD) 9,5 8,1 7,8 6,8 6,5 5,0 2,9 4,5 3,5 3,6 3,6 2,4 1,7 1,6 1,6 1,3 1,3 1,1 4,9 2,0 2,7 1,9 1,6 1,5 AA KPMG E&Y C&L DTTI PW Fonte: International Accounting Bulletin. (70) La tabella che segue evidenzia la quota di proventi totali (sulla base delle cifre suesposte) che ognuna delle Sei grandi ricava dalle principali linee di prodotto: Percentuale di proventi totali ricavati da Audit/contabilit(cid:133) Imposte 30,5 55,6 44,9 52,9 55,4 48,0 17,9 19,8 20,5 19,1 20,0 22,0 (%) Altri 51,6 24,7 34,6 27,9 24,6 30,0 AA KPMG E&Y C&L DTTI PW (1) GU C 247 del 10. 9. 1993, pag. 4. 26. 2. 1999 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee L 50/37 (71) Sebbene tutte le Sei grandi operino in tutti mercati rilevanti gi(cid:133) definiti, occorre rilevare che, ad ecce- zione del mercato dei servizi contabili e di audit per le grandi societ(cid:133) loro clienti, in tutti gli altri mercati esse devono affrontare la concorrenza di un’ampia gamma di fornitori di servizi: (75) — nel mercato per la fornitura di servizi di consu- lenza fiscale e di assistenza agli adempimenti fiscali obbligatori, le Sei grandi sono in concor- renza con altre societ(cid:133) contabili, studi legali e banche; — nel mercato per la fornitura di servizi di consu- lenza in campo gestionale, le Sei grandi sono in concorrenza con numerose societ(cid:133) di consu- lenza specializzate quali McKinsey, Boston Consulting Group, IBM, RDS, Bain & Co. , ecc. ; finanza societaria, — nel mercato per la fornitura di servizi in materia di le Sei grandi sono in concorrenza con numerose banche di investi- mento e con altri enti fra cui Goldman Sachs, Morgan Stanley, SBC Warburg Dillon Read, ecc. ; — nel mercato per la fornitura dei servizi di assi- stenza in caso di insolvenza societaria, le Sei grandi sono in concorrenza con gli studi legali. b) Mercato dei servizi contabili e di audit (72) Come emerge dalla tabella precedente, ciascuna delle Sei grandi ricava il 50 % circa dei suoi proventi totali dai servizi contabili e di audit (ad eccezione di AA che (cid:138) pi(cid:151) orientata verso la forni- tura di servizi di consulenza in campo gestionale). (73) Nella Comunit(cid:133) (cos(cid:141) come in paesi quali gli USA), la legislazione in materia di audit (cid:138) in genere piut- tosto avanzata e sofisticata ed il mercato per la fornitura di servizi di audit (cid:138) un mercato relativa- mente maturo. (74) La durata degli incarichi di audit varia da paese a paese (per esempio, un anno nel Regno Unito, diversi anni in altri Stati membri). Di norma gli incarichi di revisione tendono ad essere rinnovati e quindi fra il cliente ed il revisore si instaura gene- ralmente una relazione di lungo termine, capace di durare molti anni, se non addirittura decenni. L’in- dagine della Commissione ha rivelato che una delle fatto che ragioni alla base di ci(cid:149) risiede nel cambiare revisore pu(cid:149) incidere negativamente sulla reputazione societaria dei clienti o sul loro rating in borsa, in quanto la comunit(cid:133) finanziaria potrebbe percepire cambiamento come dettato da controversie in materia di presentazione dei bilanci e quindi come indizio di un effettivo problema di bilancio. Un’altra ragione (cid:138) che il cliente deve inve- stire tempo, formazione ed altre risorse prima che tale un nuovo revisore arrivi a familiarizzarsi con le sue attivit(cid:133) commerciali e le sue operazioni e sia quindi in grado di realizzare una revisione soddisfacente, contenendo i rischi per gli azionisti entro limiti ragionevoli. Le societ(cid:133) di grandi dimensioni scelgono in genere il loro revisore sulla base di una gara. Di norma, il cliente invita un certo numero di societ(cid:133) (general- mente non pi(cid:151) di tre o quattro) a presentare delle offerte preliminari ed effettua quindi la sua scelta definitiva sulla base di queste proposte. Nell’effet- tuare la sua scelta, il cliente tiene conto sia di fattori non legati al costo sia dell’onorario richiesto. I fattori pi(cid:151) importanti sono la forza della rete di cui dispone la societ(cid:133), la qualit(cid:133) del suo lavoro, la sua reputazione, intende eseguire il lavoro (inclusa per esempio la tecnologia che intende utilizzare) e l’esperienza e la compe- tenza dei professionisti a cui spetta la responsabilit(cid:133) dell’audit. le modalit(cid:133) con cui (76) Un cliente pu(cid:149) decidere di bandire una gara per la fornitura di servizi di audit, pur avvalendosi ormai da molto tempo dello stesso revisore, per numerosi motivi: in quanto ritiene di potere ottenere un servizio migliore ad un costo minore altrove, perch(cid:130) il suo revisore ha minacciato un aumento dei suoi onorari o perch(cid:130) si trova lui stesso in una fase di cambiamento a seguito, per esempio, di una fusione o di un’acquisizione. Il prezzo dei servizi contabili e di audit viene determinato quindi sulla base di gare indette nel corso del tempo. (77) (78) La crescita storica che ha caratterizzato la domanda di servizi contabili e di audit nella maggior parte degli Stati membri (cid:138) imputabile all’attuazione delle direttive comunitarie che prevedono la revisione contabile obbligatoria per taluni tipi di societ(cid:133). Un ulteriore stimolo dovrebbe provenire in futuro da un aumento della domanda di servizi contabili e di audit non obbligatori, da modifiche strutturali quali privatizzazioni e da un maggior ricorso ai mercati dei capitali come fonte di finanziamento. L’ottava direttiva in materia di diritto delle societ(cid:133) [direttiva 84/253/CEE del Consiglio (1)] definisce i requisiti minimi in termini di qualifiche professio- integrit(cid:133) ed indipendenza personali che nali, devono essere soddisfatti dai professionisti che effettuano le revisioni contabili di legge. La diret- tiva non contiene tuttavia indicazioni specifiche su molte delle altre questioni che attengono alla revi- sione contabile. Alcune delle problematiche in questione sono regolamentate a livello nazionale o sono oggetto di autoregolamentazione da parte della professione contabile. Le questioni normal- mente soggette ad autoregolamentazione sono clas- sificabili in due gruppi principali: le regole che disciplinano il comportamento professionale dei revisori (indipendenza, competenza, qualit(cid:133), segreto professionale) e le disposizioni relative all’attivit(cid:133) e ai rendiconti. Le questioni oggetto di autoregola- mentazione variano da uno Stato membro all’altro (1) GU L 126 del 12. 5. 1984, pag. 20. L 50/38 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee 26. 2. 1999 (79) (80) (81) possono europ(cid:130)ens» ad istituti di cos(cid:141) come le disposizioni effettivamente applicate. Si tende tuttavia in misura crescente ad adottare a livello nazionale le regole elaborate a livello inter- soprattutto quelle della Federazione nazionale, (IFAC). A livello revisori internazionale dei europeo, anche la «F(cid:130)deration des experts compta- bles Stati (FEE) promuove negli membri l’adozione di norme internazionali. L’adesione autoregolamentazione nazionali avviene in genere su base individuale. Anche in questo caso, tuttavia, le societ(cid:133) contabili svolgono spesso un ruolo importante nel processo di autoregolamentazione in quanto possono dedi- care tempo e sforzi per partecipare ai gruppi di lavoro che si occupano di definire le varie disposi- zioni. Questo (cid:138) ancor pi(cid:151) vero a livello internazio- nale. (cid:221) evidente che gli operatori di mercato pi(cid:151) importanti una maggiore influenza sui lavori dell’IFAC e quindi sulla defini- zione di principi al livello internazionale. Poich(cid:130) i principi nazionali tendono ad uniformarsi a quelli dell’IFAC e le societ(cid:133) che sono intervenute a livello internazionale sono spesso le stesse che interven- gono poi nel processo di definizione dei principi contabili al livello nazionale, non (cid:138) da sottovalutare l’influenza delle grandi societ(cid:133) di revisione nel processo di elaborazione dei principi contabili. Il Libro verde della Commissione sul ruolo, la posi- zione e la responsabilit(cid:133) del revisore legale dei conti nell’UE (1) solleva tutta una serie di questioni regolamentazione dell’audit nella in materia di Comunit(cid:133). Il problema di come controllare il processo di autoregolamentazione della professione al livello comunitario assumer(cid:133) sempre maggiore rilevanza man mano che la Comunit(cid:133) si muover(cid:133) in direzione di un mercato unico dell’audit ed in vista della crescente concentrazione del settore. esercitare 2) Servizi contabili e di audit — clienti di piccole e medie dimensioni copertura geografica. ) L’indagine della Commissione ha rivelato che le societ(cid:133) di piccole e medie dimensioni non richie- dono ai revisori lo stesso livello di risorse (espe- rienza, richiesto dalle societ(cid:133) di grandi dimensioni. Pertanto, pur avvalen- dosi in qualche caso dei servizi delle Sei grandi, esse si rivolgono anche in larga misura a societ(cid:133) di In questo segmento di revisione pi(cid:151) piccole. mercato, pertanto, revisione della cosiddetta «seconda categoria» sono una forte fonte di concorrenza per le Sei grandi. La Commissione (cid:138) pertanto giunta alla conclusione che l’operazione non solleva nessuna preoccupazione a livello di concorrenza nel mercato dei servizi contabili e di audit per le piccole e medie imprese. le societ(cid:133) di 3) Servizi contabili e di audit — clienti di grandi dimensioni (82) La Commissione ritiene che il mercato rilevante sotto il profilo del prodotto sia il mercato dei servizi contabili e di audit per le grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi e che tale mercato sia di (1) GU C 321 del 28. 10. 1996, pag. 1. (83) (84) (85) (86) dimensioni nazionali seguenti). (cfr. considerando 19 e Il mercato rilevante presenta gi(cid:133), allo stato attuale, un elevato livello di concentrazione in quanto solo le Sei grandi sono in grado di far fronte alle esigenze delle societ(cid:133) di grandi dimensioni in tutti gli Stati membri. Per questo motivo, oltre a pren- dere in considerazione la possibilit(cid:133) che la concen- trazione proposta tra PW e C&L porti alla creazione o al rafforzamento di una posizione dominante da parte di una sola societ(cid:133), la Commissione ritiene opportuno prendere in considerazione anche la possibilit(cid:133) che la medesima operazione porti alla creazione o al rafforzamento di una posizione dominante di tipo oligopolistico. Per valutare l’eventualit(cid:133) che l’operazione porti alla rafforzamento di una posizione creazione o al dominante nel mercato in questione, la Commis- sione ha utilizzato i dati pubblici forniti dalle parti, nei quali sono inclusi tutti i clienti, indipendente- mente dalle loro dimensioni. La Commissione ritiene che questo approccio sia corretto sotto il profilo metodologico in quanto le proporzioni rela- tive dei proventi imputabili ad onorari sono assai simili per tutte le Sei grandi sia che si considerino «tutti i clienti», sia che si prendano invece in consi- derazione solo le «grandi societ(cid:133)». a) Posizione dominante individuale L’allegato I indica chiaramente che la quota di mercato delle due societ(cid:133), a concentrazione avve- nuta, non supererebbe il 40 % in alcuno degli Stati membri. Le quote congiunte di mercato pi(cid:151) elevate si avrebbero nei seguenti: Germania tre paesi 38,6 %, Regno Unito 35,1 % ed Irlanda 34,1 %; in tali paesi il principale concorrente (KPMG) detiene rispettivamente il 31,9 %, il 22,7 % ed il 23,6 %. (A livello europeo l’entit(cid:133) risultante dalla concen- trazione controllerebbe una quota del 31,7 % mentre il suo principale concorrente — KPMG — detiene attualmente il 25,9 %). In nessun mercato nazionale, la societ(cid:133) risultante dalla concentrazione godrebbe pertanto di una posizione tale da confe- rirle un potere eccessivo rispetto ai suoi concorrenti o clienti. Inoltre, come gi(cid:133) sottolineato sopra ai considerando 72 e seguenti, normalmente un incarico di revi- sione viene rinnovato per molti anni di seguito; si tratta infatti di un incarico a lungo termine capace di protrarsi per decenni. A causa di questa mancanza di fluidit(cid:133) del mercato, per riuscire a valutare pi(cid:151) compiutamente la natura e la portata delle condizioni di concorrenza nel mercato delle grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi, occorre esaminare non solo le quote di mercato relative ad un unico anno ma anche le offerte ed i dati relativi alla conclusione di contratti di revisione su periodi pi(cid:151) lunghi. 26. 2. 1999 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee L 50/39 (87) L’indagine della Commissione ha rivelato che, sebbene le gare non siano frequenti, quando un cliente decide che potrebbe essere opportuno cambiare revisore e decide quindi di lanciare una gara, si viene a creare effettivamente una concorrenza con le altre Sei grandi, che si concretizza nella presentazione di pi(cid:151) offerte. I clienti sono acquirenti ben informati, perfettamente a conoscenza del prezzo, della qualit(cid:133) e del valore associato al servizio offerto. Il fatto che in genere tre o quattro delle Sei grandi rispondano presentando delle offerte qualora venga effettivamente lanciata una gara, dimostra chiaramente come i clienti siano in grado di utilizzare la minaccia implicita di una nuova gara per limitare il potere del loro revisore. (88) Dall’analisi delle gare pi(cid:151) recenti emerge quanto segue: Nuovi contratti ottenuti e contratti persi dalle Sei grandi: SEE 1994-1997 Ottenuti (1) Persi (2) Ottenuti/Persi (netto) (3) Classifica netta (4) 44 45 36 26 18 18 20 25 23 22 17 20 24 20 13 4 1 –2 1 2 3 4 5 6 AA KPMG C&L E&Y PW DTTI Fonte: Deloitte Touche. (89) I dati della tabella includono sia casi di clienti che abbiano cambiato prestatore di servizi contabili passando dall’una all’altra delle Sei grandi sia quelli passati invece da una delle Sei grandi ad un revisore della «seconda categoria». Tali dati evidenziano come, in un certo arco di tempo, i clienti tendano effettivamente a cambiare fornitore. In questo quadro, se si considerano i contratti ottenuti/persi su base netta dalle Sei grandi, C&L e PW si collocano rispettivamente solo al terzo ed al quinto posto. (90) Analizzando pi(cid:151) approfonditamente i dati relativi ai contratti complessivamente ottenuti (colonna 1) di cui alla tabella precedente, (cid:138) possibile classificare le Sei grandi in base al numero complessivo di contratti vinti a spese delle altre Sei grandi: Nuovi contratti a spese di una delle altre Sei grandi — SEE 1994-1997 Ottenuti a spese delle altre Sei grandi (1) Classifica (colonna 2) (2) AA KPMG C&L E&Y PW DTTI Fonte: Deloitte Touche. 22 17 17 13 8 8 1 2 3 4 5 5 (91) Nel periodo in questione, C&L e PW si sono collocate solo al secondo posto ex aequo e al quinto posto ex aequo fra le Sei grandi. L 50/40 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee 26. 2. 1999 (92) Come esempio di cambiamenti a livello di singolo Stato membro, la tabella che segue fornisce i dati relativi al Regno Unito: Numero e direzione dei cambiamenti di societ(cid:133) di revisione (all’interno delle Sei grandi) per 1 600 societ(cid:133) britanniche di primaria importanza (1993-1997) CL PW KPMG E&Y DTTI AA D A CL — 3 4 3 1 1 — VERSO — PW KPMG E&Y DTTI 4AA TOTALE 2 — 5 2 3 3 6 2 — 1 2 3 1 2 1 — — 1 5 6 1 — — — — 7 4 — 7 4 1 — 16 19 8 17 10 7 8 69 TOTALE 12 15 14 Fonte: UK OFT. (93) A livello di nuovi contratti ottenuti, con 15 e 12 contratti ciascuna, PW e C&L si collocano rispettivamente al secondo e al quarto posto. C&L (cid:138) la societ(cid:133) che ha perso il maggior numero di contratti (19). Se si fa una classifica della situazione netta (nuovi contratti ottenuti meno contratti persi) si ottengono i risultati seguenti: Classifica 1 2 3 4 5 6 Societ(cid:133) AA PW DTTI KPMG E&Y C&L Posizione netta +8 +7 0 –3 –5 –7 Conclusione (94) Dai dati precedenti, che riguardano sia le quote di mercato sia i risultati in termini di contratti vinti ottenuti dalle Sei grandi su di un certo numero di anni, risulta chiaramente che il comportamento dell’entit(cid:133) risultante dall’operazione verr(cid:133) condizionato dalla concor- renza proveniente dalle quattro societ(cid:133) di revisione restanti. (cid:221) quindi da escludere che la concentrazione porti alla creazione o al rafforzamento di una posizione dominante indivi- duale all’interno di qualsiasi dei mercati nazionali per la fornitura di servizi contabili e di audit alle grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi all’interno della Comunit(cid:133). b) Posizione dominante oligopolistica i) Posizione dominante collettiva attuale (95) La Commissione ha gi(cid:133) descritto in precedenti decisioni relative a concentrazioni, per esempio la decisione 97/26/CE (caso IV/M. 619 — Gencor/Lonrho) (1), i fattori che, in un mercato oligopolistico, potrebbero essere indicativi di un’eventuale posizione dominante oligopolistica. (1) GU L 11 del 14. 1. 1997, pag. 30, considerando 141. 26. 2. 1999 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee L 50/41 (96) (97) (98) (99) lato della domanda (cid:138) caratterizzato da una Il crescita moderata e da una domanda anelastica. Il lato dell’offerta, che (cid:138) altamente concentrato, (cid:138) caratterizzato da un’elevata trasparenza del mercato, da un prodotto omogeneo, da una tecnologia di produzione matura, da forti barriere all’ingresso (inclusi costi irrecuperabili elevati) e da fornitori aventi legami strutturali. Questi elementi non solo consentono ai fornitori di assumere con relativa facilit(cid:133) un comportamento parallelo ma sono un incentivo a farlo. Il mercato dei servizi contabili e di audit per le grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi presenta le seguenti caratteristiche: aa) D o m a n d a s t a g n a n t e Secondo la notifica presentata dalle parti, la domanda di servizi di revisione «(cid:138) in fase di crescita in tutto il SEE, anche se ad un ritmo pi(cid:151) lento della domanda di altri servizi professionali». Le parti prevedono che «in futuro, si avr(cid:133) principalmente un’espansione della domanda di quei servizi conta- bili e di audit che non sono obbligatori per legge. tutta l’Europa un Al contrario si prevede per aumento sostenuto della domanda di servizi di consulenza in campo gestionale». Nell’immediato futuro, il mercato dei servizi contabili e di audit per le grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi non regi- strer(cid:133) ritmi di crescita sostenuti; in ogni caso, viste le dimensioni delle singole societ(cid:133) che compon- gono la clientela di tale mercato, difficilmente un’eventuale crescita proverr(cid:133) da un ampliamento tale del numero delle societ(cid:133) facenti parte di mercato. (cid:221) possibile pertanto concludere che, nella migliore delle ipotesi, il mercato rilevante in questione conoscer(cid:133) una crescita lenta. bb) A n e l a s t i c i t (cid:133) d e l l a d o m a n d a r i s p e t t o a l p r e z z o Il mercato in questione (cid:138) caratterizzato da una bassa elasticit(cid:133) della domanda rispetto al prezzo. Ci(cid:149) (cid:138) dovuto al fatto che i clienti sono obbligati per legge ad acquistare il servizio in questione, che il passaggio da un fornitore all’altro comporta dei costi (cfr. sopra) e che in ogni caso, per clienti di tali dimensioni, gli onorari dei servizi contabili e di audit rappresentano una percentuale minima dei costi complessivi sostenuti; infatti, i clienti delle Sei grandi considerano il costo come il criterio meno importante nella scelta dei fornitori. (In ogni caso, la domanda (cid:138) in una certa misura elastica rispetto fatto che qualche al prezzo, come emerge dal societ(cid:133) cambia in effetti societ(cid:133) di revisione a seguito di gare — cfr. considerando 88). cc) O m o g e n e i t (cid:133) d e i p r o d o t t i , t r a s p a - r e n z a d e l m e r c a t o e b a s s o t a s s o d i i n n o v a z i o n e (100) I servizi di audit sono relativamente omogenei in quanto ogni audit comporta dei controlli, delle tipo standard ed altri analisi, delle relazioni di elementi pertinenti previsti dalla legislazione nazionale e dal sistema di autoregolamentazione istituzionale. L’indagine della Commissione ha trasparenza dei prezzi evidenziato che la stragrande maggioranza dei clienti considera tutte le societ(cid:133) che fanno parte delle Sei grandi intercambiabili l’una con l’altra. Dall’indagine della Commissione (cid:138) emerso inoltre in un elevato livello di quanto, nel caso delle Sei grandi, le tariffe orarie praticate per i servizi di audit sono ragionevol- mente trasparenti. Tale trasparenza deriva dal fatto che tutti i costi salariali delle Sei grandi, che rappresentano pi(cid:151) della met(cid:133) dei loro costi totali, sono facilmente ricavabili dagli annunci per nuove assunzioni che vengono pubblicati e dai movimenti di personale fra societ(cid:133). In alcuni paesi, la traspa- renza (cid:138) resa ancora maggiore da altri fattori quali, per esempio, la pubblicazione degli onorari di revi- sione nelle relazioni annuali dei clienti nel Regno Unito e l’obbligo di avere due revisori esistente in alcuni paesi. Le pratiche contabili e di revisione, inoltre, non subiscono grosse modifiche nel tempo e sono caratterizzate da un basso tasso di innova- zione. dd) L e g a m i s t r u t t u r a l i f r a f o r n i t o r i (101) L’esistenza di legami economici o strutturali fra fornitori pu(cid:149) favorire l’esistenza di una posizione dominante oligopolistica. Questo tipo di legami esiste effettivamente nel settore contabile e di revi- sione in quanto il settore si autoregolamenta a livello professionale attraverso organi di cui fanno parte le societ(cid:133) di revisione (cfr. considerando 78- 80). Le societ(cid:133) contabili sono rappresentate negli organi che si occupano di autoregolamentazione ed i loro rappresentanti si riuniscono regolarmente per discutere e decidere in merito a questioni discipli- nate dalla categoria stessa che sono di importanza cruciale per interessati. Considerata la particolare influenza di cui godono nel processo di elaborazione dei principi in questione (cfr. conside- rando 79), le societ(cid:133) pi(cid:151) grandi possono anche sfruttare questa influenza per elaborare un sistema di principi in grado di contribuire alla creazione di una situazione di dominio oligopolistico o collet- tivo che vada a loro vantaggio. tutti gli (102) (cid:221) quindi evidente che il mercato dei servizi conta- bili e di audit per le grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi (cid:138) caratterizzato in parte da elementi che potrebbero favorire una posizione dominante collettiva. (103) La Commissione non ha in ogni caso ritrovato alcuna prova certa dell’esistenza, allo stato attuale, di una posizione dominante di questo tipo nel mercato delle Sei grandi. In base all’indagine della Commissione, i clienti delle Sei grandi non riten- gono che, allo stato attuale, si possa parlare di posi- zione dominante collettiva. Da un punto di vista generale, (cid:138) improbabile che si abbiano posizioni dominanti collettive estese a pi(cid:151) di tre o quattro fornitori a causa della complessit(cid:133) dei rapporti fra le parti e dell’ovvia tentazione che ne deriva per ciascuna di esse di comportarsi in maniera indipen- dente. Situazioni di questo genere si dimostrano in genere instabili ed insostenibili per lunghi periodi di tempo. Pi(cid:151) precisamente, come gi(cid:133) indicato in precedenza, attualmente il mercato delle grandi L 50/42 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee 26. 2. 1999 (104) societ(cid:133) clienti delle Sei grandi appare, per lo meno nel lungo periodo, come un mercato in cui sono presenti condizioni di concorrenza: i clienti effetti- vamente indicono delle gare e si hanno effettiva- mente dei cambiamenti cliente/fornitore all’interno delle Sei grandi. Inoltre, la sentenza della Corte del 31 marzo 1998 nelle cause riunite C-68/94 e C-30/95, Francia/ Commissione e SCPA ed EMC/Commissione (1) concernenti il caso Kali&Salz/MdK/Treuhand (2) ha sottolineato che la Commissione deve apportare elementi di prova particolarmente solidi nel caso di un mercato oligopolistico che essa ritenga soggetto ad una situazione di posizione dominante collet- tiva. situazione di predominio (105) Secondo la Corte, un elevato livello di concentra- zione in un mercato oligopolistico non (cid:138) in s(cid:130) stesso un fattore decisivo per stabilire l’esistenza di collettivo. La una sentenza della Corte implica inoltre che devono sussistere prove effettivamente convincenti dell’as- senza di concorrenza effettiva fra un gruppo di fornitori che si ritiene detengano una posizione dominante collettiva; analogamente occorre dimo- strare a sufficienza che la pressione competitiva esercitata dagli altri fornitori (cid:138) debole (qualora ne esistano sul mercato in questione). (106) In base ai motivi suesposti, la Commissione ritiene che non vi siano prove decisive del fatto che la concentrazione all’esame rafforzi una preesistente posizione dominante oligopolistica sul mercato dei servizi per le grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi. ii) Instaurazione di una posizione dominante collettiva (107) La Commissione ha tentato di stabilire se il livello di concentrazione dell’offerta che si verrebbe a creare a seguito della concentrazione sarebbe tale da creare una situazione di predominio collettivo. aa) S t r u t t u r a d e l m e r c a t o i n c a s o d i ( P W / C & L c o n c e n t r a z i o n e d u p l i c e p i (cid:151) K P M G / E & Y ) (108) La possibilit(cid:133) che si instaurasse una posizione dominante collettiva sul mercato dei servizi di revi- sione per le grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi (cid:138) stata esaminata dalla Commissione nel quadro di uno scenario con due concentrazioni dopo che, il 23 dicembre 1997, KPMG e E&Y avevano notifi- cato congiuntamente alla Commissione la loro intenzione di procedere ad una concentrazione di portata mondiale. La Commissione ha ritenuto opportuno analizzare la concentrazione PW/C&L nel quadro dell’operazione KPMG/E&Y in quanto, ai fini del regolamento sulle concentrazioni, gli effetti di un’operazione devono essere valutati nella prospettiva del futuro assetto del mercato, tenendo conto quindi non solo dei cambiamenti apportati dalla concentrazione in s(cid:130) stessa ma anche dei possibili sviluppi futuri come, per esempio, l’affac- ciarsi di nuove societ(cid:133) sul mercato, eventuali (1) Racc. 1998, pag. I-1375. (2) Decisione 94/449/CE della Commissione (GU L 186 del 21. 7. 1994, pag. 38). liberalizzazione ed innovazione del processi di prodotto e cos(cid:141) via. Inoltre, l’accordo KPMG/E&Y era ormai di dominio pubblico. (109) Nello scenario «con due concentrazioni», le quote congiunte detenute dalle due maggiori societ(cid:133) nel mercato rilevante sarebbero state decisamente significative a livello nazionale, comunitario e mondiale. Inoltre, le due entit(cid:133) risultanti dalle due concentrazioni sarebbero diventate le prime due societ(cid:133) in tutti gli Stati membri, ad eccezione di due, con divari notevoli rispetto alle quote di mercato degli altri fornitori. (110) Considerate le elevate quote di mercato congiunte che le due societ(cid:133) risultanti dalle due concentra- zioni sarebbero riuscite a controllare e le caratteri- stiche del mercato in questione, gi(cid:133) elencate nei precedenti considerando 98-101, la Commissione era giunta, in via preliminare, alla conclusione che la concentrazione PW/C&L avrebbe portato ad un livello di concentrazione dell’offerta che, unita- mente a quello creato dalla concentrazione KPMG/ E&Y, avrebbe avvalorato l’ipotesi di posizione dominante collettiva. In data 13 febbraio 1997 KPMG ed E&Y hanno tuttavia annunciato pubbli- camente di aver deciso di comune accordo di non portare avanti i loro progetti di concentrazione. (111) (112) bb) S t r u t t u r a d i m e r c a t o i n p r e s e n z a d i u n a s o l a c o n c e n t r a z i o n e ( s o l o P W / C & L ) In linea di principio, la concentrazione fra PW e C&L potrebbe portare o alla creazione di un oligo- polio dominante che determinerebbe un comporta- mento parallelo da parte della maggior parte se non di tutte le «Cinque grandi» rimaste o all’instaura- zione di un duopolio dominante in cui le due societ(cid:133) pi(cid:151) grandi assumerebbero un comporta- mento parallelo, tempo stesso quello delle societ(cid:133) pi(cid:151) piccole. influenzando al i) Dominio oligopolistico Il rischio che si venga a creare una posizione domi- nante oligopolistica deriva in gran parte dal fatto che sussistono le condizioni generali descritte ai precedenti considerando 98-101. Il rischio (cid:138) reso ancora pi(cid:151) acuto da un fattore tipico del mercato in questione e cio(cid:138) il fatto che, come gi(cid:133) indicato al considerando 74, fra revisori e clienti si instaurano relazioni a lungo termine. Anche se un cliente, in linea di principio, pu(cid:149) scegliere fra tutte le sei grandi societ(cid:133) di audit, spesso cambiare revisore non risulta n(cid:130) conveniente n(cid:130) opportuno. In realt(cid:133), quasi tutti i clienti hanno affermato che, in pratica, nel preciso momento in cui effettivamente deci- dono che (cid:138) giunto il momento di concludere un nuovo contratto di audit, solo tre o quattro delle Sei grandi, e non tutte, vengono di solito considerate come alternative possibili. Ogni riduzione nel numero di fornitori presenti sul mercato della revi- sione per le grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi (cid:138) quindi un ulteriore elemento in grado di favorire l’emergere di una situazione di predominio collet- tivo. 26. 2. 1999 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee L 50/43 (113) L’indagine della Commissione non permette in ogni caso di concludere che la concentrazione porterebbe alla creazione di una posizione domi- nante oligopolistica. Come gi(cid:133) indicato al conside- in genere una posizione dominante rando 103, collettiva con pi(cid:151) di tre o quattro fornitori (cid:138) troppo complessa ed instabile per durare. Anche in questo caso, nell’attuale mercato delle Sei grandi conti- nuano ad essere presenti condizioni di concorrenza sotto forma di gare, anche se queste ultime sono rare e vi partecipano ogni volta solo tre o quattro delle Sei grandi. (cid:221) improbabile che tali gare spari- scano completamente o diminuiscano drastica- mente a seguito della riduzione da sei a cinque fornitori. Questa situazione (cid:138) diversa da quella che si sarebbe venuta a creare nel caso dello scenario con due concentrazioni (come quello valutato inizialmente dalla Commissione) in cui il numero delle Sei grandi ritenuto adatto a partecipare a sarebbe ulteriormente ridotto ciascuna gara si rispetto alle attuali tre o quattro, lasciando a questo punto una scelta assai limitata, se non praticamente nessuna scelta, al cliente. ii) Dominio duopolistico a livello nazionale, (114) L’allegato II riporta le quote detenute nel mercato in questione europeo e mondiale, dalle due maggiori societ(cid:133) di revisione prima e dopo la concentrazione (solo PW/C&L). Le quote congiunte detenute a concentrazione avve- nuta sarebbero le seguenti: 57,6 % nella Comunit(cid:133), 50 % a livello mondiale e fra il 51,1 % ed il 70,5 % in ciascuno Stato membro. (115) L’indagine della Commissione non consente in ogni caso di concludere che, con l’attuale struttura di mercato, la concentrazione PW/C&L porterebbe all’instaurazione di un duopolio in posizione domi- nante. (116) Quantunque l’entit(cid:133) risultante dalla concentrazione PW/C&L si collochi fra le prime due societ(cid:133) di revisione in tutti gli Stati membri ad eccezione dell’Austria, per quanto riguarda la societ(cid:133) al secondo posto la situazione varia considerevol- mente da un paese della Comunit(cid:133) all’altro. Nei quindici paesi in cui ,PW/C&L figurerebbe fra le la situazione quanto all’altra prime due societ(cid:133), societ(cid:133) sarebbe la seguente: l’altra societ(cid:133) sarebbe KPMG, in tre E&Y, in altri tre AA ed in uno DTTI (cfr. allegato II). in otto paesi (117) Come emerge dall’allegato III, il divario che si avrebbe fra la quota di mercato della seconda e della terza societ(cid:133) dopo la concentrazione non (cid:138) particolarmente significativo: supererebbe infatti il 10 % in solo due Stati membri (Germania e Spagna), sarebbe di poco superiore al 10 % a livello della Comunit(cid:133) nel suo complesso e al 3 % a livello mondiale. La vicinanza fra le quote di mercato della seconda e della terza societ(cid:133) non consentirebbe all’entit(cid:133) risultante dalla concentra- zione PW/C&L di perseguire la strategia tipica di un duopolio dominante e cio(cid:138) imporsi sulla terza societ(cid:133) del mercato e sulle imprese pi(cid:151) piccole o arrivare addirittura ad eliminarle dal mercato. (118) audit Inoltre, sebbene ogni paese costituisca un mercato geografico separato quanto alla fornitura di servizi contabili e di (cfr. considerando 19 e seguenti), non sarebbe concretamente possibile per PW/C&L adottare un comportamento parallelo in ciascun paese in quanto tale comportamento dovrebbe essere parallelo ad una societ(cid:133) diversa (KPMG, AA, E&Y o DTTI) in ciascun paese. Non (cid:138) realistico ritenere che una societ(cid:133) accetti i possibili vantaggi di un comportamento parallelo in un paese sapendo che in un altro paese il comporta- mento parallelo fra PW/C&L ed un’altra societ(cid:133) pu(cid:149) giocare a suo sfavore. Un comportamento parallelo «a pi(cid:151) societ(cid:133)» non sarebbe stabile, specialmente per un periodo di tempo protratto. iii) Conclusione (119) Considerato che anche dopo la concentrazione continueranno ad essere presenti sul mercato non meno di cinque fornitori, che molto probabilmente questi cinque fornitori continueranno a partecipare alle gare per l’attribuzione dei contratti attraverso le quali si esplica la concorrenza nei mercati rilevanti e che la concentrazione non sembra portare all’e- mergere di due societ(cid:133) in grado di assumere un chiaro ruolo di guida, la Commissione (cid:138) giunta alla conclusione che non vi siano elementi incontrover- tibili che dimostrino che la concentrazione porte- rebbe alla creazione o al rafforzamento, all’interno della Comunit(cid:133), di una posizione dominante oligo- polistica o duopolistica in nessuno dei mercati per la fornitura di servizi contabili e di audit alle grandi societ(cid:133) clienti delle Sei grandi. 4) Servizi di consulenza fiscale e di assistenza nell’adempimento degli obblighi fiscali, servizi di consulenza in campo gestionale, servizi di consulenza in materia di insol- venza societaria e di finanza societaria a) Servizi di consulenza fiscale e di assistenza nell’adempimento degli obblighi fiscali (120) Nel mercato in questione le societ(cid:133) contabili sono in forte concorrenza l’una con l’altra e con gli studi legali e le banche. Se si calcolano le quote di mercato includendo tutti i fornitori, gli unici Stati membri dove le quote di mercato congiunte supe- rerebbero il 15 % sono la Spagna (19,2 %) e l’Ir- landa (18,6 %). b) Servizi di consulenza in campo gestionale (121) Le quote di mercato congiunte non supereranno il 15 % in nessuno degli Stati membri. In questo settore la concorrenza proviene dalle altre societ(cid:133) contabili fama mondiale quali McKinsey, Bain and Co. , Boston Consulting Group e cos(cid:141) via. specializzate di societ(cid:133) e da c) Servizi di consulenza in caso di insolvenza societaria (122) L’unico Stato membro dove la quota di mercato congiunta supera il 15 % (cid:138) il Regno Unito (25,8 %). Fra i concorrenti rientrano avvocati, altre societ(cid:133) e contabili. L 50/44 IT Gazzetta ufficiale delle Comunit(cid:133) europee 26. 2. 1999 d) Servizi in materia di finanza societaria HA ADOTTATO LA PRESENTE DECISIONE: (123) Le quote di mercato congiunte sono decisamente inferiori al 15 % in tutti gli Stati membri e le parti notificanti sono in concorrenza con le principali banche commerciali e di investimento. e) Conclusione (124) (cid:221) da escludersi che la concentrazione porti alla creazione o al rafforzamento di una posizione dominante nei quattro mercati precedenti nella Comunit(cid:133). VI. CONCLUSIONE (125) (cid:221) pertanto possibile concludere che l’operazione proposta non creer(cid:133) n(cid:130) rafforzer(cid:133) una posizione dominante avente l’effetto di ostacolare in modo significativo una concorrenza effettiva in una parte sostanziale del mercato comune. L’operazione in questione pu(cid:149) pertanto essere dichiarata compati- bile con il mercato comune ai sensi dell’articolo 2, paragrafo 2, del regolamento sulle concentrazioni e dell’articolo 57 dell’accordo SEE, Articolo 1 La progettata concentrazione fra Price Waterhouse e Coopers & Lybrand, notificata l’11 dicembre 1997, (cid:138) dichiarata compatibile con il mercato comune e con il funzionamento dell’accordo SEE. Articolo 2 Sono destinatarie della presente decisione le societ(cid:133): Coopers & Lybrand 1, Embankment Place UK-London WC2N 6NN Price Waterhouse Southwark Towers 32, London Bridge Street UK-London SE1 9 SY Fatto a Bruxelles, il 20 maggio 1998. Per la Commissione Karel VAN MIERT Membro della Commissione ALLEGATO I Quote stimate in percentuale dei proventi da onorari Struttura del mercato prima della fusione C&L-PW Struttura del mercato dopo la fusione C&L-PW (%) Coopers & Lybrand Price Waterhouse C&L + PW Ernst & Young KPMG Arthur Andersen Deloitte Touche Quota della prima ante fusione Nome della prima Quota della prima post fusione Nome della prima 10,0 17,6 17,9 29,2 14,3 33,5 18,9 10,2 14,5 16,1 : 10 19,0 23,1 20,6 17,7 12,5 30,0 19,3 21,9 18,0 10,6 11,1 8,6 3,5 11,2 5,1 8,1 0,0 19,6 12,6 N/D 11,0 3,0 6,9 14,8 18,6 4,0 15,8 9,9 12,0 20,6 28,7 26,5 32,7 25,5 38,6 27,0 0,0 34,1 28,7 0,0 30,0 26,1 27,5 32,5 31,1 4,0 35,1 31,7 30,0 23,1 26,4 13,8 15,1 13,3 11,4 15,7 N/C 14,8 18,7 N/D 15,0 25,0 23,6 26,3 16,1 23,0 16,6 15,7 17,0 31,6 19,5 29,3 29,5 34,5 31,9 17,2 ; 20 23,6 16,5 N/D 13,0 26,6 16,1 13,0 14,0 27,0 22,7 25,9 20,0 8,9 12,1 8,5 14,9 15,7 9,5 27,3 10,2 13,4 25,1 N/D 8,0 2,9 17,0 22,1 31,7 5,0 13,1 13,8 17,0 15,8 13,2 21,9 7,8 11,0 8,6 12,8 10,2 14,0 11,1 N/D 23,0 19,4 15,8 6,1 7,1 11,0 12,5 12,7 16,0 31,6 26,4 29,3 29,5 34,5 33,5 27,3 23,6 25,1 23,0 26,6 23,6 26,3 31,7 30,0 22,7 25,9 20,0 KPMG Ernst & Young KPMG KPMG KPMG Coopers & Lybrand Arthur Andersen KPMG Arthur Andersen Deloitte Touche KPMG Ernst & Young Ernst & Young Arthur Andersen Coopers & Lybrand KPMG KPMG KPMG 31,6 28,7 29,3 32,7 34,5 38,6 27,3 34,1 28,7 30,0 26,6 27,5 32,5 31,7 30,0 35,1 31,7 30,0 KPMG C&L + PW KPMG C&L + PW KPMG C&L + PW Arthur Andersen C&L + PW C&L + PW C&L + PW KPMG C&L + PW C&L + PW Arthur Andersen Coopers & Lybrand C&L + PW C&L + PW C&L + PW Austria Belgio Danimarca Finlandia Francia Germania Grecia Islanda Irlanda Italia Liechtenstein Lussemburgo Paesi Bassi Norvegia Portogallo Spagna Svezia Regno Unito Europa Mondo Fonte: cifre IAB citate nel formulario CO, pag. 34. 2 6. 2. 1 9 9 9 I T G a z z e t t a u f f i c i a l e d e l l e C o m u n i t (cid:133) e u r o p e e L 5 0 / 4 5 ALLEGATO II (%) Quote stimate in percentuale dei proventi da onorari Struttura del mercato ante fusione C&L-PW Struttura del mercato post fusione C&L-PW Coopers & Lybrand Price Water- house C&L+ PW Ernst & Young KPMG Arthur Andersen Deloitte Touche Quote delle prime 2 ante fusione (somma) Prima: quota di mercato Prima: nome Seconda: quota di mercato Seconda: nome Quote delle prime 2 post fusione (somma) Prima: quota di mercato Prima: nome Seconda: quote di mercato Seconda: nome Austria Belgio 10,0 10,6 20,6 23,1 31,6 8,9 15,8 54,7 31,6 KPMG 23,1 Ernst & Young 54,7 31,6 KPMG 23,1 Ernst & Young 17,6 11,1 28,7 26,4 19,5 12,1 13,2 45,9 26,4 Ernst & Young 19,5 KPMG 55,1 28,7 C&L + PW 26,4 Ernst & Young Danimarca 17,9 8,6 26,5 13,8 29,3 8,5 21,9 51,2 29,3 KPMG 21,9 Deloitte Touche 55,8 29,3 KPMG 26,5 C&L + PW Finlandia 29,2 3,5 32,7 15,1 29,5 14,9 7,8 58,7 29,5 KPMG 29,2 Coopers & 62,2 32,7 C&L + PW 29,5 KPMG Lybrand Francia 14,3 11,2 25,5 13,3 34,5 15,7 11,0 50,2 34,5 KPMG 15,7 Arthur 60,0 34,5 KPMG 25,5 C&L + PW Andersen Germania 33,5 5,1 38,6 11,4 31,9 9,5 8,6 65,4 33,5 Coopers & 31,9 KPMG 70,5 38,6 C&L + PW 31,9 KPMG Lybrand Grecia 18,9 8,1 27,0 15,7 17,2 27,3 12,8 46,2 27,3 Arthur 18,9 Coopers & 54,3 27,3 Arthur 27,0 C&L + PW Andersen Lybrand Andersen Islanda Irlanda 10,2 0,0 0,0 N/D ; 20 10,2 10,2 14,5 19,6 34,1 14,8 23,6 13,4 14,0 43,2 23,6 KPMG 19,6 Price Water- house 57,7 34,1 C&L + PW 23,6 KPMG Italia 16,1 12,6 28,7 18,7 16,5 25,1 11,1 43,8 25,1 Arthur 18,7 Ernst & Young 53,8 28,7 C&L + PW 25,1 Arthur Andersen Andersen Liechtenstein : 10 N/D 0,0 N/D N/D N/D N/D Lussemburgo 19,0 11,0 30,0 15,0 13,0 8,0 23,0 42,0 23,0 Deloitte Touche 19,0 Coopers & 53,0 30,0 C&L + PW Lybrand 23,0 Deloitte Touche Paesi Bassi Norvegia 23,1 20,6 3,0 6,9 26,1 25,0 26,6 2,9 19,4 51,6 26,6 KPMG 25,0 Ernst & Young 52,7 26,6 KPMG 26,1 C&L + PW 27,5 23,6 16,1 17,0 15,8 44,2 23,6 Ernst & Young 20,6 Coopers & 51,1 27,5 C&L + PW 23,6 Ernst & Young Lybrand L 5 0 / 4 6 I T G a z z e t t a u f f i c i a l e d e l l e C o m u n i t (cid:133) e u r o p e e 2 6. 2. 1 9 9 9 Quote stimate in percentuale dei proventi da onorari Struttura del mercato ante fusione C&L-PW Struttura del mercato post fusione C&L-PW Coopers & Lybrand Price Water- house C&L+ PW Ernst & Young KPMG Arthur Andersen Deloitte Touche Quote delle prime 2 ante fusione (somma) Prima: quota di mercato Prima: nome Seconda: quota di mercato Seconda: nome Quote delle prime 2 post fusione (somma) Prima: quota di mercato Prima: nome Seconda: quote di mercato Seconda: nome (%) Portogallo 17,7 14,8 32,5 26,3 13,0 22,1 6,1 48,4 26,3 Ernst & Young 22,1 Arthur 58,8 32,5 C&L + PW 26,3 Ernst & Young Spagna 12,5 18,6 31,1 16,1 14,0 31,7 7,1 50,3 31,7 Arthur Andersen Andersen 18,6 Price Water- house 62,8 31,7 Arthur 31,1 C&L + PW Andersen Svezia Regno Unito 30,0 19,3 4,0 15,8 4,0 35,1 23,0 16,6 27,0 22,7 5,0 13,1 11,0 12,5 57,0 42,0 30,0 C&L Sweden 27,0 KPMG 22,7 KPMG 19,3 Coopers & 57,0 57,8 30,0 C&L Sweden 27,0 KPMG 35,1 C&L + PW 22,7 KPMG Lybrand Europa 21,9 9,9 31,7 15,7 25,9 13,8 12,7 47,8 25,9 KPMG 21,9 Coopers & 57,6 31,7 C&L + PW 25,9 KPMG Lybrand Mondo 18,0 12,0 30,0 17,0 20,0 17,0 16,0 38,0 20,0 KPMG 18,0 Coopers & 50,0 30,0 C&L + PW 20,0 KPMG Lybrand Fonte: cifre IAB citate nel formulario CO, pag. 34. 2 6. 2. 1 9 9 9 I T G a z z e t t a u f f i c i a l e d e l l e C o m u n i t (cid:133) e u r o p e e L 5 0 / 4 7 Quote stimate in percentuale dei proventi da onorari Struttura del mercato prima della fusione C&L-PW Struttura del mercato dopo la fusione C&L-PW ALLEGATO III (%) d n a r b y L & s r e p o o C e s u o h r e t a W e c i r P W P + L & C g n u o Y & t s n r E G M P K n e s r e d n A r u h t r A e h c u o T e t t i o l e D ) a m m o s ( e n o i s u f e t n a 3 e m i r p e l l e d e t o u Q o t a c r e m i d a t o u q : a m i r P e m o n : a m i r P o t a c r e m i d a t o u q : a d n o c e S e m o n : a d n o c e S o t a c r e m i d a t o u q : a z r e T e m o n : a z r e T e n o i s u f t s o p 3 e m i r p e l l e d e t o u Q o t a c r e m i d a t o u q : a m i r P e m o n : a m i r P o t a c r e m i d a t o u q : a d n o c e S e m o n : a d n o c e S o t a c r e m i d a t o u q : a z r e T e m o n : a z r e T Austria 10,0 10,6 20,6 23,1 31,6 8,9 15,8 70,5 31,6 KPMG 23,1 Ernst & Young 15,8 Deloitte Touche 75,3 31,6 KPMG 23,1 Ernst & Young 20,6 C&L+PW Belgio 17,6 11,1 28,7 26,4 19,5 12,1 13,2 63,5 26,4 Ernst & Young 19,5 KPMG 17,6 Coopers & Lybrand 74,6 28,7 C&L+PW 26,4 Ernst & Young Danimarca 17,9 8,6 26,5 13,8 29,3 8,5 21,9 69,1 29,3 KPMG 21,9 Deloitte Touche Finlandia 29,2 3,5 32,7 15,1 29,5 14,9 7,8 73,8 29,5 KPMG 29,2 Coopers & Lybrand 17,9 Coopers & 77,7 29,3 KPMG 26,5 C&L+PW Lybrand 15,1 Ernst & Young 77,3 32,7 C&L+PW 29,5 KPMG 19,5 KPMG 21,9 Deloitte Touche 15,1 Ernst & Young Francia 14,3 11,2 25,5 13,3 34,5 15,7 11,0 64,5 34,5 KPMG 15,7 Arthur 14,3 Coopers & 75,7 34,5 KPMG 25,5 C&L+PW 15,7 Arthur Germania 33,5 5,1 38,6 11,4 31,9 9,5 8,6 76,8 33,5 Coopers & 31,9 KPMG Lybrand 11,4 Ernst & Young 81,9 38,6 C&L+PW 31,9 KPMG Andersen Lybrand Andersen 11,4 Ernst & Young Grecia 18,9 8,1 27,0 15,7 17,2 27,3 12,8 63,4 27,3 Arthur 18,9 Coopers & 17,2 KPMG 71,5 27,3 Arthur 27,0 C&L+PW 17,2 KPMG Andersen Lybrand Andersen Islanda Irlanda 10,2 0,0 0,0 N/D ; 20 10,2 10,2 0,0 14,5 19,6 34,1 14,8 23,6 13,4 14,0 58,0 23,6 KPMG 19,6 Price Italia 16,1 12,6 28,7 18,7 16,5 25,1 11,1 60,3 25,1 Arthur Andersen Waterhouse 18,7 Ernst & Young 14,8 Ernst & Young 72,5 34,1 C&L+PW 23,6 KPMG 16,5 KPMG 72,5 28,7 C&L+PW 25,1 Arthur Andersen 14,8 Ernst & Young 18,7 Ernst & Young L 5 0 / 4 8 I T G a z z e t t a u f f i c i a l e d e l l e C o m u n i t (cid:133) e u r o p e e 2 6. 2. 1 9 9 9 Quote stimate in percentuale dei proventi da onorari Struttura del mercato prima della fusione C&L-PW Struttura del mercato dopo la fusione C&L-PW (%) d n a r b y L & s r e p o o C e s u o h r e t a W e c i r P W P + L & C g n u o Y & t s n r E G M P K n e s r e d n A r u h t r A e h c u o T e t t i o l e D ) a m m o s ( e n o i s u f e t n a 3 e m i r p e l l e d e t o u Q o t a c r e m i d a t o u q : a m i r P e m o n : a m i r P o t a c r e m i d a t o u q : a d n o c e S e m o n : a d n o c e S o t a c r e m i d a t o u q : a z r e T e m o n : a z r e T e n o i s u f t s o p 3 e m i r p e l l e d e t o u Q o t a c r e m i d a t o u q : a m i r P e m o n : a m i r P o t a c r e m i d a t o u q : a d n o c e S e m o n : a d n o c e S o t a c r e m i d a t o u q : a z r e T e m o n : a z r e T Liechtenstein : 10 N/D 0,0 N/D N/D N/D N/D 0,0 Lussemburgo 19,0 11,0 30,0 15,0 13,0 8,0 23,0 57,0 23,0 Deloitte Touche 19,0 Coopers & Lybrand 15,0 Ernst & Young 68,0 30,0 C&L+PW 23,0 Deloitte Touche Paesi Bassi 23,1 3,0 26,1 25,0 26,6 2,9 19,4 74,7 26,6 KPMG 25,0 Ernst & Young 23,1 Coopers & 77,7 26,6 KPMG 26,1 C&L+PW Lybrand Norvegia 20,6 6,9 27,5 23,6 16,1 17,0 15,8 61,2 23,6 Ernst & Young 20,6 Coopers & 17,0 Arthur Lybrand Andersen 68,1 27,5 C&L+PW 23,6 Ernst & Young Portogallo 17,7 14,8 32,5 26,3 13,0 22,1 6,1 66,1 26,3 Ernst & Young 22,1 Arthur 17,7 Coopers & Andersen Lybrand 80,9 32,5 C&L+PW 26,3 Ernst & Young Spagna 12,5 18,6 31,1 16,1 14,0 31,7 7,1 66,4 31,7 Arthur Andersen 18,6 Price Wa- terhouse Svezia 30,0 4,0 4,0 23,0 27,0 5,0 11,0 80,0 30,0 C&L Sweden 27,0 KPMG Regno Unito 19,3 15,8 35,1 16,6 22,7 13,1 12,5 58,6 22,7 KPMG 19,3 Coopers & Lybrand Europa 21,9 9,9 31,7 15,7 25,9 13,8 12,7 63,5 25,9 KPMG 21,9 Coopers & Lybrand Mondo 18,0 12,0 30,0 17,0 20,0 17,0 16,0 55,0 20,0 KPMG 18,0 Coopers & Lybrand 16,1 Ernst & Young 23,0 Ernst & Young 16,6 Ernst & Young 15,7 Ernst & Young 17,0 Ernst & Young 78,9 31,7 Arthur 31,1 C&L+PW Andersen 80,0 30,0 C&L 27,0 KPMG Sweden 74,4 35,1 C&L+PW 22,7 KPMG 73,3 31,7 C&L+PW 25,9 KPMG 67,0 30,0 C&L+PW 20,0 KPMG 15,0 Ernst & Young 25,0 Ernst & Young 17,0 Arthur Andersen 22,1 Arthur Andersen 16,1 Ernst & Young 23,0 Ernst & Young 16,6 Ernst & Young 15,7 Ernst & Young 17,0 Ernst & Young Fonte: cifre IAB citate nel formulario CO, pag. 34. 2 6. 2. 1 9 9 9 I T G a z z e t t a u f f i c i a l e d e l l e C o m u n i t (cid:133) e u r o p e e L 5 0 / 4 9