title: 1999/152/EF: Kommissionens beslutning af 20. maj 1998 om en fusions forenelighed med fællesmarkedet og EØS- aftalen (Sag IV/M.1016 - Price Waterhouse/Coopers & Lybrand) (meddelt under nummer K(1998) 1388) (Kun den engelske udgave er autentisk) (EØS-relevant tekst)

eurovoc_concepts:
European Economic Area
economic concentration
management accounting
merger control
multinational enterprise
single market

text: 26. 2. 1999 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende L 50/27 II (Retsakter hvis offentliggørelse ikke er obligatorisk) KOMMISSIONEN KOMMISSIONENS BESLUTNING af 20. maj 1998 om en fusions forenelighed med fællesmarkedet og EØS-aftalen (Sag IV/M. 1016 — Price Waterhouse/Coopers & Lybrand) (meddelt under nummer K(1998) 1388) (Kun den engelske udgave er autentisk) (EØS-relevant tekst) (1999/152/EF) KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER HAR — under henvisning til Europæiske Fællesskab, traktaten om oprettelse af Det under henvisning til aftalen om Det Europæiske Økono- miske Samarbejdsomr(cid:134)de, særlig artikel 57, stk. 2, litra a), under henvisning til R(cid:134)dets forordning (EØF) nr. 4064/89 af 21. december 1989 om kontrol med fusioner og virk- somhedsovertagelser (1), senest ændret ved forordning (EF) nr. 1310/97 (2), særlig artikel 8, stk. 2, (2) under henvisning til Kommissionens beslutning af 21. januar 1998 om at indlede procedure i denne sag, efter høring af Det R(cid:134)dgivende Udvalg for Kontrol med Fusioner og Virksomhedsovertagelser (3), og ud fra følgende betragtninger: (1) Den 11. december 1997 modtog Kommissionen i overensstemmelse med artikel 4 i forordning (EØF) nr. 4064/89 den fuldstændige anmeldelse af en planlagt transaktion g(cid:134)ende ud p(cid:134) en egentlig fusion mellem Price Waterhouse og Coopers & (1) EFT L 395 af 30. 12. 1989, s. 1 (berigtiget i EFT L 257 af 21. 9. 1990, s. 13). (2) EFT L 180 af 9. 7. 1997, s. 1. (3) EFT C 56 af 26. 2. 1999, s. 12. litra a), i denne Lybrand efter artikel 3, stk. 1, forordning. Eftersom aftalen herom blev under- før 1. marts 1998, har Kommissionen tegnet anvendt forordning (EØF) nr. 4064/89 (herefter benævnt »fusionsforordningen«), s(cid:134)ledes som den var gældende, før den blev ændret ved forordning (EØF) nr. 1310/97. Efter sin første gennemgang af anmeldelsen fast- slog Kommissionen, at den anmeldte fusion kunne skabe eller styrke en dominerende stilling, som ville føre til, at den effektive konkurrence blev betydeligt hæmmet p(cid:134) fællesmarkedet eller en væsentlig del af det, og at den s(cid:134)ledes rejste alvorlig tvivl med hensyn til foreneligheden med fælles- markedet. I. PARTERNE (3) Price Waterhouse (»PW«) og Coopers & Lybrand (»C&L«) er to af de s(cid:134)kaldte Big 6-revisions- og i verden (de andre fire er regnskabskoncerner Arthur Andersen Touche (»AA«), Deloitte Tohmatsui International (»DTTI«), KPMG og Ernst & Young (»EY«). L 50/28 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende 26. 2. 1999 (4) (5) (6) Begge parter er aktive p(cid:134) samme forretningsom- r(cid:134)der, nemlig inden for forretningsservice, herunder revision af regnskaber efter de lovfastsatte krav (»lovpligtig revision«), anden revisions- og regn- skabsassistance, skatter(cid:134)dgivning og ledelsesr(cid:134)dgiv- ning, bl. a. inden for informationsteknologi, strate- gisk planlægning og menneskelige ressourcer, samt »corporate finance«-r(cid:134)dgivning og likvidations- og konkursassistance mv. II. TRANSAKTIONEN Den 17. september 1997 indgik Price Waterhouse og Coopers & Lybrand en aftale om, at de to orga- nisationer skulle fusionere deres globale netværker. de hvorved kontraktsarrangementer, Den planlagte transaktion skal gennemføres i form af en fusion. Da begge parter er organiseret som internationale netværker med nationale kontorer under internationale organers tilsyn, skal fusionen mellem dem ske gennem en række transaktioner og to netværker sammenlægges overalt i verden. I praksis vil parterne tiltræde en ny, integreret struktur (den som skal »Combination Agreement«), s(cid:134)kaldte afspejle den nuværende struktur i »PW Combina- tion Agreement«. Det betyder i praksis, at de PW- firmaer, der opererer i et bestemt lokalomr(cid:134)de, fusi- onerer med C&L-firmaer, som opererer i samme lokalomr(cid:134)de. Afhængigt af national lovgivning om revision og regnskabsassistance, vil der i nogle tilfælde blive tale om en formel fusion mellem de p(cid:134)gældende firmaer, i andre om, at det ene firma overtager det andets forretning og aktiver, medens der undertiden bliver tale om en formel opløsning af firmaerne, hvorefter der stiftes et nyt, fortsæt- tende firma. De nye, fusionerede enheder, som de forskellige lokale fusioner resulterer i, vil derefter tiltræde den nye »Combination Agreement«. III. FUSION (7) Begge parter er organiseret som internationale netværker af særskilte og selvstændige nationale firmaer, som opererer under fælles navn og følger fælles professionelle og servicemæssige standarder. I betragtning af denne multiejerskabsstruktur er det nødvendigt at se p(cid:134), om disse firmagrupper kan betragtes som enkeltvirksomheder efter fusionsfor- ordningen, hvis sammenlægning vil udgøre en enkelt fusion som omhandlet i fusionsforordnin- gens artikel 3, stk. 1, litra a). (8) (9) Som nævnt under betragtning 6, skal den nye enhed organiseres efter den s(cid:134)kaldte »PW Combi- nation«. Med udgangspunkt i princippet om, at en fusion resulterer i (cid:130)n enkelt virksomhed, dvs. (cid:130)n økonomisk enhed, m(cid:134) spørgsm(cid:134)let, om den forelig- gende transaktion udgør en fusion efter fusionsfor- ordningens artikel 3, litra a), dvs. om sammenlægningen af hidtil selvstændige virksom- heders aktiviteter vil resultere i, at der skabes (cid:130)n økonomisk enhed, derfor afgøres ud fra, om der i PW Combination er en tilstrækkeligt stor koncen- tration af beslutningsmyndighed og finansielle interesser til, at den f(cid:134)r karakter af (cid:130)n økonomisk enhed efter fusionsforordningen. stk. 1, PW-gruppen er blevet stærkt integreret i takt med udviklingen i strukturen i de seneste (cid:134)r. Før Combination-systemet blev indført, fungerede PW- firmaerne som et net af firmaer, der arbejdede under et fælles navn og fulgte fælles professionelle og servicemæssige standarder. Hvert firma opere- rede primært inden for sit eget lokalomr(cid:134)de, og et PW-firma i (cid:130)t lokalomr(cid:134)de henviste opgaver til et PW-firma i et andet lokalomr(cid:134)de, n(cid:134)r der var lejlighed til det. arbejdet p(cid:134) (10) Da denne struktur viste sig at være utilfredsstil- lende i relation til transaktionsomkostninger og ressourceforbrug, og for at imødeg(cid:134) problemer med at organisere internationalt plan, indførte PW et nyt system med et Combination Board, der skulle føre tilsyn med og r(cid:134)dgive de nationale firmaer i alle forretningsspørgsm(cid:134)l. PW Europe Combination blev oprettet i 1988 med det form(cid:134)l at bringe de europæiske PW-firmaer til at fungere p(cid:134) en m(cid:134)de, der tilgodes(cid:134) b(cid:134)de de enkelte firmaejeres interesser og de kollektive interesser og dermed mindskede deres incitament til at træffe forretningsbeslutninger, der fremmede deres eget firmas interesser p(cid:134) bekostning af et andet PW- firma. PW US indgik for sit vedkommende bilate- rale aftaler med andre PW-firmaer overalt i verden, Israel og Japan, hvori bl. a. parterne sammenlægge deres ressourcer og samordne deres strategier til fælles bedste. PW Europe Combination er desuden for i Mexico, om at Indien, enedes 26. 2. 1999 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende L 50/29 nylig blevet udvidet med en Combination-aftale mellem PW-firmaer i Europa og USA. Combina- tion-systemet indebærer, at de enkelte PW-firmaer opererer kollektivt som (cid:130)n økonomisk enhed. Det omfatter PW-firmaer i Vesteuropa, USA, Østeuropa, Mellemøsten, Nordafrika og Sydafrika. (11) [. ] (1). (12) [. ]. (13) [. ]. (14) [. ]. (15) [. ]. (16) Af ovenst(cid:134)ende beskrivelse fremg(cid:134)r, at PW Combi- nation er præget af en høj grad af integration [. ]. (17) Ovennævnte kendetegn tyder p(cid:134), at ledelsen er ret centraliseret, og at [. ]. I relation til fusionsforord- ningen vil den her omhandlede transaktion derfor resultere i, at der opst(cid:134)r (cid:130)n økonomisk enhed, og transaktionen udgør (cid:130)n samlet fusion, hvor PW taget som en helhed udgør den ene part. Der er i den forbindelse om C&L-firmaerne udgør en enkelt økonomisk enhed, da alle de individuelle fusioner mellem de enkelte nationale PW- og C&L-firmaer er vurderet som led i (cid:130)n samlet transaktion mellem de to firmagrupper. Den konkurrenceretlige vurdering i denne sag er følgelig foretaget p(cid:134) grundlag af alle de lokale fusi- oner, der gennemføres inden for EØS. stilling taget ikke til, IV. FÆLLESSKABSDIMENSION (18) De to parter har tilsammen en verdensomsætning p(cid:134) over 5 mia. ECU (Price Waterhouse har 4,630 mia. ECU, Coopers & Lybrand har 5,305 mia. ECU). Parterne har hver især en omsætning inden for Fællesskabet p(cid:134) over 250 mio. ECU (Price Waterhouse har 1,301 mia. ECU, Coopers & Lybrand har 2,249 mia. ECU). Selv i tilfælde af, at C&L-firmaerne særskilte enheder, har de desuden i mindst tre medlems- stater, nemlig Det Forenede Kongerige, Nederlan- dene og Tyskland, en omsætning p(cid:134) over 250 mio. ECU (nemlig henholdsvis 772, 299 og 487 mio. ECU). Parterne realiserer ikke over to tredjedele af deres en og samme medlemsstat, og de har heller ikke over to tredjedele af deres EFTA-omsætning i en og samme EFTA-stat. Den anmeldte transaktion er fællesskabsomsætning i som flere betragtes samlede (1) I den offentliggjorte udgave af nærværende beslutning udelades oplysninger af fortrolig karakter. følgelig en fusion med fællesskabs- og EØS-dimen- sion. V. KONKURRENCERETLIG VURDERING A. DE RELEVANTE PRODUKTMARKEDER 1) Parternes aktivitetsomr(cid:134)der (19) (20) af Begge fusionsparter er aktive inden for et bredt til kunder, forretningsserviceydelser udsnit primært store erhvervskunder, s(cid:134)vel nationale som multinationale virksomheder, der dækker et bredt spektrum af erhvervssektorer, samt kunder i den offentlige sektor. Parterne har opdelt disse ydelser i fem brede kate- gorier, som de finder udgør relevante produktmar- keder i denne sag, nemlig revision og regnskabsas- sistance, skatter(cid:134)dgivning og skatteservice, ledelses- r(cid:134)dgivning, likvidations- og konkursassistance mv. samt »corporate finance«-r(cid:134)dgivning. 2) Relevante produktmarkeder (21) De markedsundersøgelser, Kommissionen har fore- taget, bekræftede stort set, at denne opdeling i fem hovedkategorier giver et korrekt billede af parternes vigtigste aktivitetsomr(cid:134)der. (22) Kommissionen har imidlertid identificeret to særskilte markeder p(cid:134) revisions- og regnskabsom- r(cid:134)det, nemlig 1) markedet for revisions- og regn- skabsydelser til sm(cid:134) og mellemstore virksomheder, primært nationale virksomheder, hvor Big 6- firmaerne er aktive sammen med mindre revisions- og regnskabsfirmaer, og 2) et marked for revisions- og regnskabsydelser til store, børsnoterede virksom- heder, af nationalt eller multinationalt tilsnit, som er et marked, hvor udbyderne primært er Big 6- firmaerne. (23) Kommissionen fastslog ogs(cid:134), at der muligvis kan best(cid:134) endnu snævrere markeder for revisions- og i bestemte sektorer, navnlig i regnskabsydelser bank- og forsikringssektoren. (24) P(cid:134) samme m(cid:134)de konstaterede Kommissionen, at der kunne findes et andet snævert marked inden for skatter(cid:134)dgivning og skatteservice, nemlig skatte- r(cid:134)dgivning til Big 6-firmaernes store erhvervs- kunder. (25) Kommissionen indledte proceduren p(cid:134) grund af betænkeligheder ang(cid:134)ende fusionens virkninger for konkurrencen inden for revisions- og regnskabs- ydelser til store erhvervsvirksomheder, som er Big L 50/30 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende 26. 2. 1999 (26) (27) (28) 6-kunder, samt med hensyn til konkurrencevirk- ningerne p(cid:134) de markeder, der muligvis kan best(cid:134) for revisions- og regnskabsydelser til store erhvervs- kunder (navnlig bank- og for skatter(cid:134)dgivning og forsikringssektoren) samt skatteservice til store virksomheder, som er Big 6- kunder. i bestemte sektorer a) Revisions- og regnskabsydelser til store virksomheder, som er Big 6-kunder i) Beskrivelse af ydelserne I denne analyse forst(cid:134)s ved »revisions- og regn- skabsydelser« lovpligtig og anden revision af virk- somheders regnskaber og andre »revisionsrelate- rede« ydelser, hvor det drejer sig om at gennemg(cid:134) erhvervstransaktioner og og kontrollere, at virksomhedens regnskaber giver et retvisende billede af disse transaktioner og deres implikationer (bl. a. hvad ang(cid:134)r eventualforplig- telser, risici, fremtidige indtægter). regnskabsmetoder lovgivningen, men fordi aktiemarkederne normalt forventer det. (30) Af svarene p(cid:134) Kommissionens rundspørge fremgik desuden, at det hovedsagelig er Big 6-firmaerne, der har den sektorrelevante specialviden, som stør- steparten af de store virksomheder — hvad enten de er nationale eller multinationale — kræver for revisionsarbejde i deres egen sektor. En s(cid:134)dan sektorrelevant specialviden var ifølge disse udsagn af særlig betydning i bank- og forsikringssektoren, s(cid:134)ledes som det beskrives mere indg(cid:134)ende under betragtning 35 ff. (31) Kommissionens markedsundersøgelse viste endvi- dere, at ethvert revisionsfirma, der ønsker at imøde- komme de store virksomheders revisionsbehov, m(cid:134) være i stand til at sætte betydelige ressourcer ind p(cid:134) at opfylde deres krav. iii) Konklusion bl. a. almindelig I relation til »revisionsrelaterede regnskabsydelser« pegede parterne ogs(cid:134) p(cid:134), at regnskabsassistance omfatter regnskabsr(cid:134)dgivning, systemrevision, risikovurdering, intern revision, due virksomhedsoverta- forud for diligence-arbejde gelser, udarbejdelse af rapporter i forbindelse med børsnotering og revision efter virksomhedsoverta- gelser. ii) Store virksomheder, som er Big 6-kunder internationalt Parterne hævdede, at store multinationale selskaber, som har behov for adgang til de internationale kapitalmarkeder, udelukkende benytter revisionsfir- maer, der b(cid:134)de har et internationalt netværk og et anerkendt omdømme. Denne p(cid:134)stand blev underbygget af de forskellige aktører p(cid:134) markedet, som Kommissionen var i kontakt med under sin markedsundersøgelse. Denne undersøgelse viste desuden, at disse store erhvervs- kunders valg af revisor normalt er begrænset til de seks revisions- og regnskabsfirmaer, der g(cid:134)r under betegnelsen Big 6, da de er de eneste, der har b(cid:134)de den geografiske dækning, disse virksomheder har brug for, og den troværdighed, som de internatio- nale kapitalmarkeder kræver. (32) (33) (29) P(cid:134) samme m(cid:134)de fremgik det ogs(cid:134) af Kommissio- nens undersøgelser, at det hovedsagelig og i reali- teten udelukkende er de »Seks Store«, der leverer revisions- og regnskabsydelser til de store, nationale ikke p(cid:134) grund af børsnoterede virksomheder, I overensstemmelse hermed har Kommissionen identificeret et relevant produktmarked, der best(cid:134)r af markedet for revisions- og regnskabsydelser til børsnoterede og store virksomheder, b(cid:134)de nationale og multinationale, som primært leveres af Big 6- firmaerne, da disse generelt er de eneste, der kan opfylde de krav, der stilles af disse virksomheder, som har behov for at f(cid:134) deres revisions- og regn- skabsarbejde udført af firmaer med det fornødne omdømme p(cid:134) finansmarkederne (for børsnoterede selskabers vedkommende), en tilstrækkelig geogra- fisk dækning til at dække deres behov i hele verden (for multinationale vedkommende), omfattende specialviden inden for deres særlige sektor i almindelighed og regulerede sektorer som banker og forsikringssel- skaber i særdeleshed) og betydelige ressourcer (alle store virksomheder). (store virksomheder selskabers b) Revisions- og regnskabsydelser til store virksomheder i bestemte sektorer, som er Big 6-kunder i) Krav om specialviden faglige kvalifikationer Revisions- og regnskabsydelser er en service, der leveres af firmaer med et personale, der har de fornødne at udføre lovpligtigt revisionsarbejde. S(cid:134)danne kvalificerede revisorer kan f(cid:134) til opgave at udføre revisionsar- bejde i et bredt udsnit af erhvervsgrene, men Kommissionens markedsundersøgelse en tendens til, at revisorer p(cid:134) et vist tidspunkt i deres viste til 26. 2. 1999 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende L 50/31 karriere specialiserer sig i at udføre revision inden for et begrænset antal sektorer og derved skaffer sig større I den specialviden p(cid:134) disse omr(cid:134)der. sammenhæng fremgik det, at et revisionsfirma, der i en længere periode har været meget aktiv i en bestemt sektor, derved f(cid:134)r opbygget et ry for særlig ekspertise p(cid:134) omr(cid:134)det. revisor kunden vælger at benytte eller holde fast ved. Af svarene fra kunder i bank- og forsikrings- sektoren fremgik det, at de praktisk taget altid betragter prisen som værende mindre væsentlig og i mange tilfælde »langt mindre« væsentlig end de andre ovenfor nævnte faktorer, dvs. revisors special- viden om sektoren, hans omdømme og kendskab til dem som mange(cid:134)rige kunder. (34) I lyset heraf overvejede Kommissionen, om der kunne antages at best(cid:134) særskilte markeder for revi- sionsarbejde i visse sektorer, n(cid:134)r aktiviteterne i de p(cid:134)gældende sektorer m(cid:134) antages at være af en s(cid:134) kompleks karakter, at revisoren m(cid:134) have særlig specialviden. De eneste sektorer, hvor Kommissio- nens markedsundersøgelse viste, at det kunne være tilfældet, var imidlertid bank- og forsikringssek- toren. B(cid:134)de kunder og konkurrenter var enige om at udskille disse to sektorer fra alle andre, herunder ogs(cid:134) de andre lovregulerede sektorer og den offent- lige sektor. ii) Revision i bank- og forsikringssektoren finanssektorer, og hvor (35) Kommissionen undersøgte derfor, om der m(cid:134) antages at best(cid:134) relevante produktmarkeder for revi- sion i bank- og forsikringssektoren som følge af deres særlige og komplekse karakter som lovregule- rede stærkt parterne tilsammen vil komme til at st(cid:134) efter den anmeldte transaktion i disse sektorer i nogle medlemsstater. Som allerede nævnt ovenfor, var der blandt kunder almindelighed enighed med og konkurrenter Kommissionen i, at disse sektorer er af en særlig karakter. aa) E f t e r s p ø r g s e l s s i d e n (36) Under sin detaljerede markedsundersøgelse foretog Kommissionen rundspørger hos Big 6-firmaernes kunder i b(cid:134)de bank- og forsikringssektoren i betragtning af den særlige betydning, som sektorre- lateret specialviden og omdømme s(cid:134) ud til at have i disse sektorer. Gennemgangen af disse kunders svar viste, at revisionsarbejde i begge sektorer var af meget individuel og kompleks karakter, og at de store krav, der i disse sektorer sammenlignet med andre sektorer specialviden om den til p(cid:134)gældende sektor i et givet land og tilstrækkelige specialressourcer i sektoren, har større betydning end prishensyn for kunderne i disse sektorer. Under sin markedsun- dersøgelse fik Kommissionen adskillige tilkendegi- velser fra b(cid:134)de Big 6-firmaer og deres kunder om den relativt ringe betydning, prisen har for, hvilken revisionsomdømme stilles samt (37) Kunderne udtalte desuden, at det tager relativt lang tid for en revisor at skaffe sig de kvalifikationer, der kræves i de p(cid:134)gældende sektorer. Kunderne pegede p(cid:134) en »indkøringstid« p(cid:134) normalt to-tre (cid:134)r, før et andet Big 6-firma ville være i stand til at udføre revisionsarbejde for dem til deres tilfredshed, og understregede de indirekte omkostninger, det ville p(cid:134)føre dem i relation til forstyrrelser og brug af ledelsens tid. I den her omhandlede sag modifi- ceres dette dog af, at de fleste af de kunder, Kommissionen har været i kontakt med, betragter mindst tre af Big 6-firmaerne, om ikke dem alle, som gyldige alternativer. Endvidere forventer disse kunder, at den nye revisor i sit honorar absorberer de omkostninger, de p(cid:134)føres ved at skifte revisor. I betragtning af de indirekte omkostninger ved revi- sorskift viste kunderne i bank- og forsikringssek- toren ikke desto mindre stor modvilje mod at udskifte deres hidtidige revisor, hvilket ogs(cid:134) hang sammen med den betydning, de tillægger den tillid, der er blevet opbygget gennem et langvarigt, ofte mere end ti(cid:134)rigt, samarbejde med deres revisor. (38) I sin vurdering af de oplysninger, der kom frem under markedsundersøgelserne, har Kommissionen imidlertid ogs(cid:134) indkredset andre faktorer, der kan afsvække betydningen af disse efterspørgselsbe- tragtninger noget, og som navnlig drejer sig om bank- og forsikringskundernes holdning til to centrale elementer, nemlig 1) spørgsm(cid:134)let om, hvor lang tid det vil tage et andet Big 6-firma at n(cid:134) op p(cid:134) samme kompetenceniveau som deres hidtidige revisor — dvs. hvor lang tid indkøringen vil tage — og 2) kundernes modvilje mod i det hele taget at skifte revisor som beskrevet under betragtning 37. (39) Med hensyn til det første af de to elementer finder Kommissionen, at de indkøringsperioder, kun- derne nævner, m(cid:134) ses p(cid:134) baggrund af, at der er tale om en serviceydelse, hvor ethvert revisor/kunde- skift pr. definition kræver en vis indkøringstid, i løbet af hvilken revisoren gør sig bekendt med kunden, og som medfører forstyrrelser og investe- ring af tid fra kundens side, ogs(cid:134) selv om der er tale om revision i samme sektor. Denne konstatering L 50/32 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende 26. 2. 1999 stemmer med den betydning, kunderne tillægger deres hidtidige revisors kendskab til dem som kunder. Kommissionen finder derfor, at den ekstra indkøringstid ved revisorskift, der er tale om, n(cid:134)r revisoren ogs(cid:134) skifter sektor, kun har marginal betydning for den samlede indkøringstid, kunderne peger p(cid:134). Kommissionen finder desuden, at indkø- ringstidens betydning m(cid:134) vurderes i lyset af, at forretningsforholdet mellem revisor og kunde som nævnt ovenfor som regel er meget langvarigt. (40) Med hensyn til det andet af de to elementer finder Kommissionen, at kundernes modvilje mod at skifte revisor, i det omfang hvor kunderne har forklaret dette fænomen med tillid og fortroligt forhold til deres faste revisor, ogs(cid:134) m(cid:134) ses i det rette perspektiv, da der er tale om en serviceydelse, hvor personlige relationer og personlige holdninger spiller en vigtig rolle. I den sammenhæng mener Kommissionen, at de kvalitative faktorer »tillid« og »fortroligt forhold« ogs(cid:134) bør fortolkes i en bredere forhold« kontekst, hvor mellem revisor og kunde har en særlig, iboende betydning p(cid:134) grund af selve revisionsarbejdets karakter, uafhængigt af hvilken sektor der er tale om. »tillid« og »fortroligt bb) U d b u d s s i d e n (41) Som reaktion p(cid:134) kundernes forventninger og ønsker har Big 6-firmaerne organiseret sig internt p(cid:134) sektorbasis, og denne strategi hænger ogs(cid:134) sammen med nødvendigheden af at have tilstræk- kelig specialviden i de sektorer, de arbejder i, for derved at undg(cid:134) at p(cid:134)drage sig ansvar i bank- og forsikringssektoren, der er meget risikobetonede finanssektorer. (42) Under Kommissionens markedsundersøgelse blev der peget p(cid:134), at Big 6-firmaernes revisorer i bank- og forsikringssektoren udviser en meget høj grad af sektorspecialisering, idet de revisorer, der har specialiseret sig i en af de to sektorer, bruger en relativt større del af deres arbejdsliv og arbejdstid p(cid:134) den p(cid:134)gældende sektor frem for de andre sektorer, som de m(cid:134)ske ogs(cid:134) arbejder for. Desuden fremg(cid:134)r det af svar fra Big 6-firmaer, at denne sektorspecia- lisering skyldes, at der er tale om meget komplekse finanssektorer med højere iboende risici og større lovgivningsbetinget ansvar følgende større krav om lovgivningsindsigt. samt deraf (43) Dette blev bekræftet af parterne selv, idet den ene af dem udtalte, at disse finanssektorer (banker og forsikringsselskaber) »kræver særlig ekspertise p(cid:134) grund af de højere iboende risici og — i nogle institutioner — komplekse transaktioner«, medens den anden part udtalte, at »i store virksomheder og storbyer er det i betragtning af kundeunderlaget oplagt at danne særlige revisorhold med special- viden og erfaringer inden for bestemte erhvervssek- torer (f. eks. finansielle tjenesteydelser). Medarbej- derne vil typisk arbejde i s(cid:134)danne afdelinger og arbejde sig op til en ledende stilling inden for deres afdeling«. (44) De omkostninger, der er forbundet med at udføre revisionsarbejde for kunder i disse sektorer, hvis den nye revisor ikke har den fornødne special- viden, bæres desuden af revisionsfirmaet, som af kunden forventes at tilpasse sit honorar s(cid:134)ledes, at omkostningerne i den som nævnt under betragt- ning 37 normalt to-tre(cid:134)rige indkøringsperiode indregnes heri. Det er derfor vigtigt for revisionsfir- maet at r(cid:134)de over tilstrækkeligt mange kompetente revisionsmedarbejdere med indg(cid:134)ende ekspertise og bevislige erfaringer i den p(cid:134)gældende sektor, hvad enten der er tale om banker eller forsikrings- selskaber, for at kunne overbevise kunden om, at det er i stand til at imødekomme kundens behov. (45) Kommissionen har desuden erfaret, at finanssekto- rens risikoprægede karakter i sig selv kan afholde revisionsfirmaer, der mangler den fornødne special- viden, fra at søge opgaver i sektoren, da de vil være nødt til gøre op, hvad det kan komme ti1 at koste dem i penge og omdømme, navnlig n(cid:134)r der er tale om store kunder. (46) Det ser dog ud til, at alle Big 6-firmaerne r(cid:134)der over den fornødne specialviden. Dette fremg(cid:134)r af følgende: — De fleste Big 6-firmaer er allerede aktive i disse lige høj grad i alle sektorer, om end ikke i medlemsstater — i næsten alle medlemsstater har alle Big 6- firmaer en eller anden grad af sektorrelevant specialviden som følge af deres aktiviteter p(cid:134) et bestemt segment (f. eks. sm(cid:134) banker og forsik- ringsselskaber, datterselskaber eller filialer af udenlandske for myndighederne osv. ) revisionsarbejde selskaber, — sektorrelevant specialviden i en given medlems- stat kan ogs(cid:134) opn(cid:134)s ved, at en kunde overtager en virksomhed i det p(cid:134)gældende land 26. 2. 1999 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende L 50/33 — der findes et stort antal ikke-finansielle virk- somheder, der har datterselskaber, som beskæf- tiger sig med finansielle tjenesteydelser (f. eks. bilfabrikanters store detailkoncerners betalingskort- eller banksel- skaber osv. ). Sektorrelevant specialviden kan derfor ogs(cid:134) opn(cid:134)s ved at revidere disse dattersel- skaber finansieringsselskaber, — sektorrelevant specialviden i bank- og forsik- ringssektoren kan ogs(cid:134) opn(cid:134)s ved at udføre andet end revisionsarbejde, f. eks. ledelsesr(cid:134)dgiv- ning, som alle Big 6-firmaerne beskæftiger sig med — Big 6-firmaerne har — med visse begræns- ninger — mulighed for at rokere rundt med deres personale fra land til land eller »stjæle« medarbejdere fra deres konkurrenter. (51) (52) skatteservice bistand med Tilsvarende omfatter beregning af kundens skattetilsvar og udarbejdelse af selvangivelser til skattemyndighederne. Parterne gjorde gældende, at skatter(cid:134)dgivning og skatteservice er ydelser, der ikke blot præsteres af revisions- og regnskabsfirmaer, herunder mindre revisionsfirmaer, men ogs(cid:134) advokatfirmaer. Kommissionens undersøgelser bekræftede parter- nes p(cid:134)stand om, at Big 6-firmaernes store erhvervs- kunder ikke nødvendigvis kun benytter Big 6-revi- sionsfirmaer til s(cid:134)danne ydelser. af (53) Kommissionen har derfor draget den konklusion, at der ikke findes noget relevant produktmarked for skatter(cid:134)dgivning 6- firmaernes store erhvervskunder, som adskiller sig fra markedet for skatter(cid:134)dgivning og skatteservice til alle kundekategorier. skatteservice til Big og (47) Det betyder, at selv om et Big 6-firma m(cid:134)ske ikke har s(cid:134) omfattende aktiviteter i disse sektorer i et givet land, giver dets aktuelle markedsandel i disse sektorer ikke et korrekt billede af firmaets konkur- rencepotentiale. Denne konstatering bekræftes af et overvældende flertal af bank- og forsikringskun- derne, som udtalte, at de ans(cid:134) mindst fire af Big 6-firmaerne for at være i stand til at revidere for dem. Alle Big 6-firmaerne vil s(cid:134)ledes ret let kunne ekspandere deres revisionsvirksomhed i bank- og forsikringssektoren. (54) (48) Som følge af Big 6-firmaernes ovenfor beskrevne position kendes der ogs(cid:134) eksempler p(cid:134) vellykkede indtrængninger i finanssektoren — bl. a. er Price Waterhouse s(cid:134)ledes trængt forsikringssek- toren. ind i cc) K o n k l u s i o n (49) af lyset I faktorer har alle de ovennævnte Kommissionen draget den konklusion, at revisions- og regnskabsydelser til bank- og forsikringssek- toren ikke udgør særskilte relevante produktmar- keder ved vurderingen af den her omhandlede transaktions konkurrencevirkninger. 3) Konklusion ang(cid:134)ende relevante produkt- markeder I betragtning af alle de ovennævnte faktorer har Kommissionen konkluderet, relevante produktmarkeder, der bør lægges til grund for konkurrencevurderingen i den foreliggende sag, er markederne for følgende ydelser: de at i) revisions- og regnskabsydelser til store virksom- heder, der er Big 6-kunder ii) revisions- og regnskabsydelser til sm(cid:134) og mellemstore virksomheder iii) skatter(cid:134)dgivning og skatteservice (hele markedet) iv) ledelsesr(cid:134)dgivning v) likvidations- og konkursassistance mv. vi) »corporate finance«-r(cid:134)dgivning. B. DE RELEVANTE GEOGRAFISKE MARKEDER 1) Revisions- og regnskabsydelser a) Lovgivningsrammer/nationale markeder c) Skatter(cid:134)dgivning og skatteservice til store virksomheder, der er Big 6-kunder (50) Skatter(cid:134)dgivning omfatter r(cid:134)dgivning om tilrette- transaktioner og organisation p(cid:134) en læggelse af s(cid:134)dan m(cid:134)de, reduceres mest skattetilsvaret muligt, samt varetagelse af relationerne med skatte- myndighederne p(cid:134) kunders vegne. at (55) Udførelse af revisionsarbejde er inden for Fælles- skabet lovreguleret i hver enkelt medlemsstat. De nationale lovgivninger fastsætter, hvilke virksom- hedstyper der skal underkastes lovpligtig revision, hvor ofte der skal revideres, hvilke revisorer der er autoriseret til lovpligtig revision, hvilke faglige krav vedkommende skal opfylde, og hvilken selskabs- form revisionsfirmaer skal have. Desuden gælder, at selv om kunderne selv vælger deres revisorer, findes for bestemte der flere medlemsstater og i L 50/34 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende 26. 2. 1999 revisor regler om, at valget af sektorer (banker, forsikringsselskaber, børsnoterede selskaber) skal godkendes af tilsynsmyndigheden. Endvidere har nogle medlemsstater reguleret revisionskontrakters varighed og forlængelse. Endnu et aspekt ved udførelse af revisionsarbejde, der er lovreguleret, er adgangen til at etablere et revisionsfirma, hvor der i hver medlemsstat gælder særlige regler for ejerskab, ledelse og selskabsform. sige krav), og hvad det konkrete partnerfirma, som potentielt vil levere de ønskede ydelser til dette datterselskab, kan tilbyde. (56) (57) Parterne har selv anerkendt, at revisions- og regn- skabsydelser er stærkt reguleret p(cid:134) nationalt plan, og anført, at dette »peger i retning af« nationale gjorde dog markeder gældende, at en s(cid:134)dan definition primært gælder for revision af »mindre virksomheder, der hovedsa- gelig kun er aktive i (cid:130)t land og ikke skaffer sig kapital p(cid:134) de internationale markeder«. ydelser. De for disse b) Multinationale aspekter Parterne hævdede desuden, at markedet for revi- sions- og regnskabsydelser er ved at udvikle sig til et internationalt marked som følge af det stigende antal virksomheder, der opererer multinationalt, og som har behov for at f(cid:134) leveret forretningsservice i flere lande af en enkelt udbyder. I sin analyse af markedsaktørernes svar p(cid:134) spørgsm(cid:134)lene ang(cid:134)ende det geografiske marked for revisions- og regnskabs- ydelser det spørgsm(cid:134)l om den internationale dimension, som parterne havde rejst, specielt hvad ang(cid:134)r de multi- nationale selskaber (som betjenes af Big 6-firmaer), der relevante i kundeunderlaget p(cid:134) det produktmarked i denne sag. tog Kommissionen hensyn indg(cid:134)r til (59) Den praksis, der følges, n(cid:134)r en stor erhvervskunde udbyder revisionsopgaver, er af en af fusionspar- terne blevet beskrevet som »centrale forhandlinger med moderselskabet, efterfulgt af en konsolidering af lokale overslag og forhandlinger mellem lokale partnerfirmaer og hovedfirmaet i moderselskabets land«, og det blev tilføjet, at »denne fremgangsm(cid:134)de anvendes i ca. 90% af tilfældene«. Den anden part udtalte, at »n(cid:134)r vi modtager en anmodning om at afgive tilbud, afgør hovedfirmaet, hvilke afdelinger, partnere og revisorhold der skal tage sig af alt arbejdet for den potentielle kunde. Disse afdelinger anmodes om at undersøge, hvilket arbejde der bliver tale om, og opstille et overslag over skalavær- skalaoverslag dien indsendes direkte til hovedkontoret, som bist(cid:134)r med at fastlægge strategien for det samlede hono- rarkrav. hvis det samlede honorar, der opgives i tilbuddet, er mindre end det samlede ansl(cid:134)ede skalahonorar, fordeles nedslaget ligeligt mellem de kontorer, der deltager«. Samme part anførte videre, at »hovedledelsen ofte r(cid:134)dfører sig med afdelingsle- delserne om, hvad de mener om de konkurrerende »revisionsledelsen i de (revisions)firmaer«, og at omr(cid:134)der, hvor afdelingerne er beliggende, normalt konsulteres for at sikre, at der ved den centrale udarbejdelse af tilbud tages hensyn til lokale lovgiv- ningskrav, og de tekniske aspekter i forbindelse med tilbuddet h(cid:134)ndteres nationalt for at sikre, at de overordnede krav opfyldes«. timeforbruget. Lokale af c) Udsagn fra Big 6-firmaer og deres revisi- onskunder en »international pakke«. De (58) Analysen tydede p(cid:134), at der er en stadigt stigende tendens til, at de multinationale Big 6-kunder dækker deres behov for forretningsservice i hele verden hos et Big 6-partnerfirma i det land, hvor kundens moderselskab er hjemmehørende, i form af svar, Kom- missionen modtog under sin markedsundersøgelse fra b(cid:134)de Big 6-firmaer, herunder ogs(cid:134) parterne selv, og disse firmaers kunder, bekræftede, at selv om denne »pakke« i princippet er en samlet pakke, der dækker det potentielle revisionsfirmas tilbud i alle de forskellige lande, hvor den multinationale kunde har brug for de p(cid:134)gældende ydelser, tages der dog ved sammensætningen af pakken b(cid:134)de hensyn til, hvilke behov kundens datterselskab i det p(cid:134)gældende land har (herunder ogs(cid:134) lovmæs- (60) Desuden udtalte adskillige af de af parternes multi- nationale kunder, som Kommissionen kontaktede under sin markedsundersøgelse, at de forhandler om disse ydelser, herunder ogs(cid:134) honoraret herfor, med revisionsfirmaerne p(cid:134) nationalt plan, dvs. at deres datterselskaber forhandler direkte med det nationale partnerfirma, selv om det endelige tilbud ofte koordineres og/eller styres p(cid:134) centralt plan. Et af de multinationale selskaber, der udtalte, at det ans(cid:134) det geografiske marked for at være et nationalt for dette selskabs marked, bekræftede, at det vedkommende »var datterselskabernes ledelse, der forhandlede om de revisionshonorarer, de skulle betale«. En anden af parternes multinationale kunder medgav, at koncernen »drøftede revisions- honorarer og kvalitetsspørgsm(cid:134)l p(cid:134) centralt plan«, men at det var »de enkelte selskaber, der fastlagde priser og vilk(cid:134)r«, eftersom »hvert selskab selv afholder udgifterne hertil, og den lokale ledelse 26. 2. 1999 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende L 50/35 (61) normalt deltager i drøftelserne og forhandlingerne«, og at den p(cid:134)gældende kunde »ikke havde indg(cid:134)et kontrakt om nogen »international pakke« hos noget Big 6-firma«. En tredje af parternes multinationale kunder udtalte, at vedkommende »forhandlede lokalt med revisionsfirmaerne« og »ikke forhand- lede centralt om disse ydelser«. valg revideret, hvilket omfatter fællestræk for alle multinationale kunder er Et desuden deres behov for at f(cid:134) deres koncernregn- skaber revision af moderselskabet og alle dets datterselskaber i hele verden. Eftersom denne konsoliderede revision finder sted i det land, hvor moderselskabet er hjem- mehørende, p(cid:134)virkes moderselskabets af revisor til denne revision (og dermed ogs(cid:134) revisi- onen af hele koncernen p(cid:134) verdensplan) af dets vurdering (bl. a. relation til omdømme og ekspertise) af revisionsudbuddet i det land, hvor det er hjemmehørende. Det ser ud til, at selv om et revisionsfirma st(cid:134)r relativt stærkt i et bestemt land og inden for en bestemt erhvervssektor, n(cid:134)r det drejer sig om revision af datterselskaber af uden- landske selskaber, kan det godt som helhed st(cid:134) relativt svagt med hensyn til revision af virksom- heder, der opererer inden for samme sektor og er hjemmehørende i samme land. i d) Afgørende nationale markedstræk (62) Kommissionen har i sin afgrænsning af det rele- vante produktmarkeds geografiske udstrækning i denne sag taget hensyn til alle de ovennævnte faktorer og specielt noteret følgende faktorer, der klart peger i retning af nationale markeder: a) nationale lovgivningskrav, som p(cid:134)virker b(cid:134)de efterspørgselssiden og udbudssiden (revisorernes faglige kvalifikationer og begrænsninger i adgangen til at etablere revi- sionsfirmaer i de enkelte medlemsstater) (lovpligtig revision) b) revisorfirmaets behov for at være etableret lokalt, med det fornødne fagligt kvalificerede personale og den krævede ekspertise (herunder indsigt i lovgivningen) samt et anerkendt firmanavn i hvert af de lande, hvor der skal udføres revisi- onsarbejde. e) Konklusion (63) I betragtning af de ovennævnte faktorer, der kende- tegner nationale markeder, og under hensyn til alle de øvrige ovenfor beskrevne finder geografiske Kommissionen, markeder for vurderingen af den her omhandlede fusions virkninger p(cid:134) markedet for revision og regnskabsassistance er nationale markeder. relevante faktorer de at (64) (65) 2) Skatter(cid:134)dgivning og skatteservice I betragtning af de særlige krav til faglige kvalifika- tioner og ekspertise, der stilles p(cid:134) nationalt plan, og den specifikke karakter af de enkelte landes skatte- lovgivning finder Kommissionen, at de relevante geografiske markeder for vurderingen af den her omhandlede fusions virkninger p(cid:134) markedet for er nationale skatter(cid:134)dgivning og markeder. skatteservice 3) Ledelsesr(cid:134)dgivning og der ressourcer, Ledelsesr(cid:134)dgivning er en ydelse, der leveres til et bredt udsnit af kunder i erhvervslivet og den offent- lige sektor. Parterne medgav, at den eneste faktor, der kan begrænse adgangen til at operere p(cid:134) dette marked, er nødvendigheden af at r(cid:134)de over de af kvalifikationer kunderne, hvoraf nogle har rent nationale eller lokale behov, medens andre — med multinationale aktiviteter — har behov for ledelsesr(cid:134)dgivning i flere lande. I den sammenhæng gjorde parterne gældende, at markedet havde s(cid:134)vel en national som en international dimension, og at der fandtes et stort antal udbydere p(cid:134) begge niveauer, s(cid:134)vel specialiserede ledelseskonsulentfirmaer (p(cid:134) natio- nalt/lokalt plan) som revisionsfirmaer og andre konsulentfirmaer (p(cid:134) begge planer). kræves (66) Kommissionens markedsundersøgelse bekræftede stort set parternes p(cid:134)stande herom. Men eftersom fusionen som det fremg(cid:134)r af vurderingen under betragtning, 69 ff. ikke fører til skabelse eller styr- kelse af nogen dominerende stilling, uanset hvilket geografisk marked der til grund, har Kommissionen besluttet at lade spørgsm(cid:134)let om den nøjagtige afgrænsning af det relevante geogra- fiske marked for ledelsesr(cid:134)dgivning st(cid:134) (cid:134)bent i denne sag. lægges 4) Likvidations- og konkursassistance mv. (67) Parterne har beskrevet likvidations- og konkursr(cid:134)d- givning mv. som en ydelse, der er reguleret af nati- onal lovgivning. Selv om konkurssituationer kan opst(cid:134) p(cid:134) international basis, udpeges kuratorer p(cid:134) nationalt grundlag, efter den lovgivning, der gælder i det enkelte land. Kommissionens markedsunder- søgelse har desuden bekræftet, at der er tale om nationale markeder. Den finder derfor, at de rele- for vurderingen af vante geografiske markeder denne fusions virkninger p(cid:134) markedet for likvida- tions- og konkursassistance mv. er nationale markeder. L 50/36 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende 26. 2. 1999 5) »Corporate finance«-r(cid:134)dgivning (68) I en tidligere beslutning (beslutning af 30. august 1993 i sag IV/M. 319 — BHF/CCF/Char- terhouse) (1), fastslog Kommissionen, at markederne for »corporate finance«-r(cid:134)dgivning er nationale markeder. Parterne har dog fremført, at der for nogle transaktioners vedkom- mende er tale om et internationalt marked, og Kommissionens markedsundersøgelse bekræftede, at disse ydelser er forbundet med s(cid:134)vel nationale som internationale aspekter. Eftersom Kommissionen i sin nedenfor beskrevne vurdering har konkluderet, at denne fusion ikke fører til skabelse eller styrkelse af nogen dominerende stilling p(cid:134) de markeder for disse ydelser, der kan komme i betragtning, har den besluttet ikke at foretage nogen yderligere afgrænsning af det geografiske marked i denne sag. C. VURDERING 1) Markedets struktur a) Big 6-revisionsfirmaernes aktiviteter (69) Alle de seks store revisionsfirmaer har i dag omfattende aktiviteter p(cid:134) alle de relevante produktmarkeder, s(cid:134)ledes som det fremg(cid:134)r af nedenst(cid:134)ende tabel: (tallene for ledelsesr(cid:134)d- givning, likvidations- og konkursassistance og »corporate finance«-r(cid:134)dgivning er angivet under (cid:130)t i rubrikken »andet«) Globale indtægter i 1996 (skøn) Revision/ regnskab Skat Andet (mia. USD) 2,9 4,5 3,5 3,6 3,6 2,4 1,7 1,6 1,6 1,3 1,3 1,1 4,9 2,0 2,7 1,9 1,6 1,5 I alt 9,5 8,1 7,8 6,8 6,5 5,0 AA KPMG E & Y C & L DTTI PW Kilde: International Accounting Bulletin. (70) Nedenst(cid:134)ende tabel viser, hvor stor en procentvis andel af de enkelte Big 6-firmaers indtægter (baseret p(cid:134) ovenst(cid:134)ende tal) de forskellige forretningsomr(cid:134)der tegner sig for: %-andel af de samlede indtægter Revision/regnskaber 30,5 55,6 44,9 52,9 55,4 48,0 Skat 17,9 19,8 20,5 19,1 20,0 22,0 (%) Andet 51,6 24,7 34,6 27,9 24,6 30,0 AA KPMG E&Y C&L DTTI PW (1) EFT C 247 af 10. 9. 1993, s. 4. 26. 2. 1999 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende L 50/37 (71) (72) (73) (74) ovenfor definerede Selv om alle Big 6-firmaerne er aktive p(cid:134) hvert af de relevante markeder, bemærkes det, at n(cid:134)r der ses bort fra markedet for Big 6-firmaernes revisions- og regnskabsydelser til store erhvervskunder, er Big 6-firmaerne udsat for konkurrence fra en lang række andre udbydere: — inden for skatter(cid:134)dgivning og skatteservice konkurrerer Big 6-firmaerne med andre revisi- onsfirmaer, advokatfirmaer og banker (75) — inden for ledelsesr(cid:134)dgivning konkurrerer Big 6- firmaerne med et stort antal konsulentfirmaer som f. eks. McKinsey, Boston Consulting Group, IBM, EDS, Bain & Co. osv. — inden for »corporate finance«-r(cid:134)dgivning konkurrerer Big 6-firmaerne med et stort antal investeringsbanker andre banker, bl. a. Goldman Sachs, Morgan Stanley, SBC Warburg Dillon Read osv. og — inden for likvidations- og konkursassistance mv. konkurrerer Big 6-firmaerne med advokat- firmaer. (76) b) Markedet ydelser for revisions- og regnskabs- Som det fremg(cid:134)r af ovenst(cid:134)ende tabel, tegner revi- sions- og regnskabsydelser sig for omkring halv- delen af Big 6-firmaernes samlede indtægter (n(cid:134)r der ses bort fra AA, der satser mere p(cid:134) ledelsesr(cid:134)d- givning). I Fællesskabet (s(cid:134)vel som i lande som USA) er lovgivningen om revision generelt veludviklet og avanceret, og markedet for revision er et højtud- viklet marked. Varigheden af revisionskontrakter varierer fra det ene land til det andet (f. eks. et (cid:134)r i Det Forenede Kongerige, flere (cid:134)r i andre medlemsstater). Det normale er, at revisionskontrakten forlænges, og forholdet mellem revisor og kunde er derfor ofte et langvarigt forhold, der kan best(cid:134) i mange (cid:134)r eller ti(cid:134)r. Kommissionens undersøgelse viste, at en af (cid:134)rsagerne hertil er, at et revisorskift kan skade en erhvervskundes omdømme eller g(cid:134) ud over aktie- kurserne, investorerne mistanke om, at der har været uenighed om regn- skabsaflæggelsen, og at der kan være problemer eftersom det kan give med virksomhedens regnskaber; en anden grund kan være, at det er tids- og ressourcekrævende for en kunde at f(cid:134) en ny revisor sat tilstrækkeligt grun- digt ind i hans aktiver og transaktioner til, at vedkommende vil kunne foretage en tilfredsstil- lende revision, uden at risikoen herved overstiger, hvad aktionærerne kan acceptere. Store virksomheder vælger normalt revisor ved at udbyde revisionsopgaven. En kunde vil som oftest indhente tilbud fra flere firmaer (normalt ikke mere end tre-fire). P(cid:134) grundlag af disse indledende tilbud foretager kunden sin endelige udvælgelse. I valget mellem de p(cid:134)gældende firmaer lægger kunden b(cid:134)de vægt p(cid:134) revisionshonoraret samt — ikke mindst — p(cid:134) andre faktorer end prisen. De faktorer, der lægges størst vægt p(cid:134), er revisionsfir- maets netværk, kvaliteten af dets arbejde, dets omdømme, dets arbejdsmetode (f. eks. brug af teknologi) og erfaring og ekspertise hos de medar- bejdere, der f(cid:134)r ansvaret for revisionsarbejdet. Selv efter mange(cid:134)rig brug af et bestemt revisions- firma kan en kunde beslutte sig til at udbyde sit revisionsarbejde igen, fordi han tror, at han kan f(cid:134) bedre service andetsteds, eller for at imødeg(cid:134) trusler om honorarforhøjelse fra den hidtidige revisors side, eller hvis kan selv underg(cid:134)r en omvæltnings- proces, f. eks. i forbindelse med en fusion eller en overtagelse. Prisen p(cid:134) revisions- og regnskabs- ydelser fastlægges derfor via udbud, som finder sted fra tid til anden. (77) Den vækst i efterspørgslen efter revisions- og regn- skabsydelser, der har kunnet konstateres i de fleste medlemsstater, var et resultat af gennemførelsen af fællesskabsdirektiver, revision af bestemte virksomheders regnskaber. Den fremti- dige stigning i efterspørgslen ventes at komme fra en stigende efterspørgsel efter ikke-lovpligtig revi- sion samt fra strukturændringer som privatiseringer og øget brug af kapitalmarkederne til kapitalfrem- skaffelse. som krævede (78) De mindstekrav til faglige kvalifikationer, personlig integritet og uafhængighed, der stilles til dem, der i ottende udfører lovpligtig revision, er fastlagt selskabsdirektiv (R(cid:134)dets direktiv 84/253/EØF (1)). Direktivet indeholder dog ingen konkrete retnings- linjer for mange andre spørgsm(cid:134)l omkring reviso- rens arbejde. Nogle af disse spørgsm(cid:134)l er reguleret p(cid:134) nationalt plan eller reguleres af revisorerhvervet selv. De emner, der typisk reguleres af branchen faglige selv, kan grupperes i regler kvalitet, (uafhængighed, tavshedspligt) og arbejds- og rapporteringsregler. reguleres af branchen selv, Hvilke emner, der land. Reglernes fra land til varierer dog noget to hovedomr(cid:134)der: kompetence, (1) EFT L 126 af 12. 5. 1984, s. 20. L 50/38 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende 26. 2. 1999 indhold er ogs(cid:134) forskelligt fra det ene land til det andet. Der er imidlertid en stigende tendens til at overtage internationalt opstillede regler p(cid:134) det nati- onale plan, navnlig regler opstillet af International Federation of Accountants (IFAC). P(cid:134) europæisk plan arbejder ogs(cid:134) Federation des Experts Comp- tables Europeens (FEE) med at fremme vedtagelsen af internationale regler i medlemsstaterne. (79) Medlemskab af nationale selvregulerende organisa- tioner udøves typisk p(cid:134) individuelt grundlag. Ogs(cid:134) her spiller de store revisionsfirmaer dog ofte en fordi de kan vigtig rolle i reguleringsprocessen, afsætte tid og ressourcer til at deltage i de arbejds- grupper, der udarbejder reglerne. Dette gælder i endnu højere grad p(cid:134) internationalt plan. Det er klart, at de største aktører p(cid:134) markeder derfor har en mere indflydelsesrig rolle i IFAC og dermed i fastlæggelsen af standarder p(cid:134) internationalt plan. Eftersom de nationale standarder normalt stemmer overens med IFAC’s standarder, og eftersom det ofte er de samme firmaer, der er impliceret i den nationale fastlæggelse af standarder, m(cid:134) man ikke undervurdere de store revisionsfirmaers indflydelse p(cid:134) standarderne. (80) I sin grønbog om den lovpligtige revisors rolle, stilling og ansvar i Den Europæiske Union (1), rejste Kommissionen en række spørgsm(cid:134)l ang(cid:134)ende revi- sionsreguleringen i Fællesskabet. Spørgsm(cid:134)let om, hvordan branchens selvregulering bør h(cid:134)ndteres p(cid:134) fællesskabsplan, vil f(cid:134) større betydning i takt med udviklingen hen imod et indre marked p(cid:134) revisi- onsomr(cid:134)det inden for Fællesskabet og i lyset af den stigende koncentration i denne sektor. 2) Revisions- og regnskabsydelser til sm(cid:134) og mellemstore kunder (81) Af Kommissionens undersøgelser fremg(cid:134)r, at sm(cid:134) og mellemstore virksomheder ikke har behov for revisorer med samme ressourcer (ekspertise, geogra- fisk dækning osv. ) som store virksomheder. Selv om de i nogle tilfælde gør brug af Big 6-firmaer, benytter de sig i vid udstrækning af mindre revisi- onsfirmaer, som er stærke konkurrenter til Big 6- firmaerne p(cid:134) dette kundesegment. Kommissionen har derfor draget den konklusion, at fusionen ikke giver til konkurrenceproblemer p(cid:134) markedet for revisions- og regnskabsydelser til sm(cid:134) og mellemstore virksomheder. anledning (1) EFT C 321 af 28. 10. 1996, s. 1. 3) Revisions- og regnskabsydelser til store erhvervskunder (82) Kommissionen finder, at det relevante produkt- marked er markedet for revisions- og regnskabs- ydelser til Big 6-firmaernes store erhvervskunder, og at dette marked er et nationalt marked (jf. under betragtning 19 ff. ). (83) (84) Eftersom det relevante marked i forvejen er stærkt koncentreret, idet kun Big 6-firmaerne er i stand til at dække de store erhvervskunders behov i hver medlemsstat, m(cid:134) Kommissionen ogs(cid:134) — ud over muligheden for, at et enkelt revisionsfirma opn(cid:134)r en dominerende stilling — overveje muligheden for styrkelse af et dominerende oligopol som følge af den anmeldte fusion mellem PW og C&L. skabelse eller Ved vurderingen af muligheden for skabelse eller styrkelse af en dominerende stilling p(cid:134) dette marked har Kommissionen baseret sig p(cid:134) offentlig- gjorte data fra parterne, der omfatter alle kunder, uanset disses størrelse. Kommissionen finder, at det er den mest korrekte metode, eftersom forholdet mellem de enkelte Big 6-firmaers indtjening er nogenlunde det samme, b(cid:134)de n(cid:134)r den opgøres p(cid:134) basis af »alle kunder« og udelukkende p(cid:134) basis af »store erhvervskunder«. a) Dominerende stilling (85) Af bilag I fremg(cid:134)r, at parterne efter fusionen ikke vil f(cid:134) en markedsandel p(cid:134) over 40 % i nogen medlemsstat. De tre lande, hvor de tilsammen vil f(cid:134) de største markedsandele, er Tyskland med 38,6 %, Det Forenede Kongerige med 35,1 % og Irland med 34,1 %, hvor deres største konkurrent (KMPG) har henholdsvis 31,9 %, 22,7 % og 23,6 %. (P(cid:134) europæisk plan vil det fusionerede selskab f(cid:134) en markedsandel p(cid:134) 31,7 %, medens dets største konkurrent, KMPG har 25,9 %). P(cid:134) intet nationalt marked vil den fusionerede enhed s(cid:134)ledes f(cid:134) en position p(cid:134) markedet, der vil give den en for stor markedsstyrke i forhold til dens konkurrenter eller kunder. (86) Som allerede nævnt under betragtning 69 ff. , er det normalt, at revisionskontrakter tegnes for en lang (cid:134)rrække og ofte løber over adskillige ti(cid:134)r. Denne stivhed p(cid:134) markedet bevirker, at man ud over markedsandelene for et enkelt (cid:134)r ogs(cid:134) m(cid:134) se p(cid:134) data ang(cid:134)ende udbud og tilbud over en længere periode for at f(cid:134) et korrekt billede af omfanget og arten af den konkurrence, der udspiller sig p(cid:134) Big 6-markedet for store erhvervskunder. 26. 2. 1999 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende L 50/39 (87) Kommissionens undersøgelser har vist, at det ikke sker s(cid:134) hyppigt, at en kunde udbyder revisionsopgaver, men n(cid:134)r en kunde faktisk beslutter sig til at skifte revisor og udbyder en revisionskontrakt, konkurreres der om den i form af tilbud fra andre Big 6-selskaber. Kunderne er velinformerede købere med indsigt i pris, kvalitet og værdi af den tilbudte ydelse. At der normalt er tre-fire Big 6-firmaer, der afgiver tilbud, n(cid:134)r en kontrakt udbydes, viser tydeligt, at kunderne til en vis grad er i stand til at udnytte den implicitte trussel om at udbyde revisionskontrakten til at stække den hidtidige revisors markedsstyrke. (88) En analyse af revisionskontrakter udbudt gennem de senere (cid:134)r viser følgende: Kontrakter tabt og vundet af Big 6 i EØS i 1994-1997 Vundet (1) Tabt (2) Netto vundet/ tabt (3) Nettoplacering (4) 44 45 36 26 18 18 20 25 23 22 17 20 24 20 13 4 1 –2 1 2 3 4 5 6 AA KPMG C&L E&Y PW DTTI Kilde: Deloitte Touche. (89) Ovenst(cid:134)ende tal omfatter kundernes skift b(cid:134)de mellem Big 6-selskaber og mellem Big 6-selskaber og andre, mindre revisionsfirmaer. De viser, at der over en periode faktisk forekommer et betydeligt antal skift mellem revisionsfirmaer, og at C&L/PW m(cid:134)lt efter nettotallene for vundne/tabte kontrakter kun ligger p(cid:134) henholdsvis tredje- og femtepladsen blandt Big 6-firmaerne. (90) i ovenst(cid:134)ende tabel, Ser man nærmere p(cid:134) tallene for vundne kontrakter (kolonne 1) fremkommer der følgende rangorden for Big 6-selskaber m(cid:134)lt efter antallet af kontrakter vundet fra andre Big 6-selskaber: Kontrakter vundet fra andre Big 6-selskaber — EØS 1994-1997 Vundet fra andre Big 6-firmaer (1) Placering (2) AA KPMG C&L E&Y PW DTTI Kilde: Deloitte Touche. 22 17 17 13 8 8 1 2 3 4 5 5 (91) I denne periode l(cid:134) C&L og PW henholdsvis p(cid:134) en delt andenplads og en delt femteplads blandt Big 6-firmaerne. L 50/40 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende 26. 2. 1999 (92) Som eksempel p(cid:134) revisorskift p(cid:134) nationalt plan foreligger der følgende tal for Det Forenede Kongerige: Revisorskift i (cid:134)rene 1993-1997 blandt de 1 600 største britiske virksomheder — antal skift fra og til Big 6-selskaber TIL PW KPMG E&Y DTTI AA I alt 2 — 5 2 3 3 6 2 — 1 2 3 1 2 1 — — 1 5 6 1 — — — — 7 4 — 7 4 1 — 16 19 8 17 10 7 8 69 12 15 14 CL — 3 4 3 1 1 F R A CL PW KPMG E&Y DTTI AA I ALT Kilde: UK O. F. T. (93) Heraf fremg(cid:134)r, at for s(cid:134) vidt ang(cid:134)r vundne kontrakter, l(cid:134) PW p(cid:134) andenpladsen (med 15), og C&L l(cid:134) p(cid:134) fjerdepladsen (med 12). C&L var det selskab, som mistede flest kontrakter (19). Ser man p(cid:134) nettoresultatet (vundne minus tabte kontrakter), fremkommer følgende place- ring: Point 1 2 3 4 5 6 Firma AA PW DTTI KPMG E&Y C&L Nettoresultat +8 +7 0 –3 –5 –7 Konklusion (94) Af ovenst(cid:134)ende tal for b(cid:134)de markedsandele og resultaterne af Big 6-firmaernes tilbudsgiv- ning igennem en (cid:134)rrække fremg(cid:134)r klart, at det fusionerede selskabs handlefrihed vil blive begrænset af konkurrencen fra de resterende fire store revisionsselskaber. Det kan derfor udelukkes, at fusionen vil føre til skabelse eller styrkelse af en dominerende monopolstil- ling p(cid:134) noget nationalt marked for Big 6-firmaers revisions- og regnskabsydelser til store erhvervskunder inden for Fællesskabet. b) Oligopolistisk dominans i) Eksisterende kollektiv dominans (95) De træk, der er kendetegnende for et oligopolistisk marked, og som kan rejse problemer med kollektiv dominans, er beskrevet i tidligere kommissionsbeslutninger i fusionssager, bl. a. i Kommissionens beslutning 97/26/EF (sag IV/M. 619 — Gencor/Lonrho) (1). (1) EFT L 11 af 14. 1. 1997, s. 30, betragtning 141, s. 52. 26. 2. 1999 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende L 50/41 (96) P(cid:134) efterspørgselssiden er der kun moderat vækst, og efterspørgslen er uelastisk. Udbudssiden er stærkt koncentreret med en høj grad af gennemsigtighed for et homogent produkt, produktionsteknologien findes høje adgangsbarrierer er veludviklet, der (med høje »sunk costs«), og der findes strukturelt forbundne udbydere. Disse træk ved udbudssiden gør det let for udbyderne at anlægge en parallel adfærd og tilskynder dem ogs(cid:134) til det. (97) Nogle af disse træk kendetegner ogs(cid:134) markedet for Big 6-firmaernes revisions- og regnskabsydelser til store erhvervskunder: (98) (99) aa) S t a g n e r e n d e e f t e r s p ø r g s e l Ifølge parternes anmeldelse er efterspørgslen efter revisionsarbejde »i stigning i hele EØS, men stig- ningen g(cid:134)r langsommere end for visse andre former for forretningsservice«. Parterne ansl(cid:134)r, at den »fremtidige vækst i efterspørgslen m(cid:134) komme fra øget efterspørgsel efter ikke-lovpligtig revision og regnskabsassistance. Sammenlignet hermed ventes meget kraftig vækst i efterspørgslen efter ledelses- r(cid:134)dgivning i Europa som helhed«. Det er klart, at der i den forudselige fremtid ikke bliver tale om for Big 6- nogen kraftig vækst p(cid:134) markedet firmaernes revisions- og regnskabsydelser til store erhvervskunder, og at en vækst i kundeunderlaget i betragtning af størrelsen af de kunder, der udgør alle kundeunderlaget p(cid:134) dette marked, under omstændigheder ikke kan ventes at generere nogen stigning i efterspørgslen. Det kan derfor konklu- deres, at efterspørgslen p(cid:134) det relevante marked m(cid:134) ventes i bedste fald at vokse langsomt. bb) U e l a s t i s k e f t e r s p ø r g s e l forbundet med at Efterspørgslen p(cid:134) det relevante marked er meget uelastisk. Det hænger sammen med, at kunderne har en lovfastsat pligt til at købe denne ydelse, at der er omkostninger skifte mellem forskellige udbydere (se ovenfor), og at revi- sions- og regnskabshonorarer under alle omstæn- digheder kun udgør en ganske lille del af Big 6- kundernes samlede omkostninger i betragtning af disse erhvervskunders størrelse, og prisen nævnes af kunderne som det mindst væsentlige kriterium ved deres valg af revisor. (Efterspørgslen udviser dog en vis priselasticitet, hvilket fremg(cid:134)r af, at der som nævnt under betragtning 88 faktisk foreg(cid:134)r skift fra et selskab til et andet). ensartede checks, analyser, rapporter og andet, der kræves i den nationale lovgivning og branchens egne regler. Kommissionens undersøgelser viste, at langt størsteparten af kunderne betragter alle Big 6-selskaberne som alternativer. Af Kommissionens undersøgelse fremgik ogs(cid:134), at der var en høj grad af prisgennemsigtighed, eftersom alle Big 6-firmaerne har indsigt i de andres timehonorarer for revisions- arbejde. Omkostningerne er ogs(cid:134) gennemsigtige, idet enhver kan f(cid:134) indsigt i lønningerne, der udgør over halvdelen af de samlede omkostninger, via stillingsannoncer og personaleskift mellem selska- berne. I nogle lande er gennemsigtigheden endnu større end i andre p(cid:134) grund af forskellige yderligere faktorer, bl. a. den omstændighed, at britiske virk- somheder angiver revisionshonorarerne i den (cid:134)rsbe- retning, der offentliggøres, og det lovfastsatte krav om to revisorer i andre lande. Desuden har revi- sions- og regnskabsmetoderne kun ændret sig lidt i tidens løb og er præget af en lav grad af innovation. dd) S t r u k t u r f o r b i n d e l s e r m e l l e m u d - b y d e r n e (101) N(cid:134)r der best(cid:134)r økonomiske eller revisionsfirmaerne er medlemmer af strukturelle forbindelser mellem udbydere, kan det være en medvirkende (cid:134)rsag til oligopolistisk dominans. S(cid:134)danne forbindelser findes i revisions- og regn- skabssektoren p(cid:134) grund af den faglige selvregule- ring, der findes i denne sektor via de organisati- oner, (jf. betragtning 78, 79 og 80). Revisionsfirmaerne er repræsenteret i de organisationer, der fastlægger branchens selvregulering, og deres repræsentanter mødes jævnligt for at drøfte og vedtage regler af afgørende betydning for alle implicerede. Eftersom de største firmaer har en særlig indflydelsesrig rolle ved fastlæggelsen af disse regler (jf. betragtning 79), kan de udnytte denne indflydelse til at f(cid:134) fastlagt et sæt regler, som i praksis kan bidrage til at give dem oligopolistisk eller kollektiv dominans. (102) Det er s(cid:134)ledes klart, at markedet for Big 6- firmaernes revisions- og regnskabsydelser til store erhvervskunder af elementer, som kan være med til at skabe en kollektivt dominerende stilling. til en vis grad er præget cc) H o m o g e n e p r o d u k t e r , g e n n e m s i g - t i g t m a r k e d o g u b e t y d e l i g i n n o - v a t i o n (100) Revisionsarbejde er en relativt homogen ydelse, s(cid:134)dan at forst(cid:134), at enhver revisionsopgave vil kræve (103) Kommissionen har dog ikke fundet noget afgø- rende bevis p(cid:134), at der for øjeblikket findes en s(cid:134)dan dominans p(cid:134) Big 6-markedet. Kommissionens undersøgelser afslørede ingen tegn p(cid:134), at Big 6- firmaernes store erhvervskunder mener, at der for øjeblikket skulle best(cid:134) en kollektiv dominans. Helt generelt er der ikke sandsynlighed for en kollektiv L 50/42 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende 26. 2. 1999 dominans, n(cid:134)r mere end tre-fire udbydere er invol- veret, alene p(cid:134) grund af de komplekse indbyrdes relationer og den fristelse, der vil være til at afvige — en s(cid:134)dan situation vil være uholdbar i længden. store Mere erhvervskunder i dag ud til at være præget af konkurrence, idet kunderne faktisk udbyder revisi- onskontrakter, faktisk forekommer ligesom der skift mellem Big 6-firmaer. ser Big 6-markedet specifikt for (104) I sin dom af 31. marts 1998 i forenede sager C-68/ 94 og C-30/95, Frankrig mod Kommissionen og SCPA og EMC mod Kommissionen (1), ang(cid:134)ende Kali + Salz/MdK/Treuhand-sagen (IV/M. 308) (2) at der p(cid:134)hviler understregede EF-Domstolen, Kommissionen en stor bevisbyrde, n(cid:134)r der er tale om et oligopolistisk marked, hvor Kommissionen finder der best(cid:134)r en kollektiv dominans. (105) Domstolen udtalte, at en høj koncentrationsgrad p(cid:134) et oligopolistisk marked ikke i sig selv er bevis for, at der er tale om kollektiv dominans. Domstolens dom indebærer desuden, at der m(cid:134) være et meget stærkt bevis p(cid:134) manglende effektiv konkurrence mellem en gruppe udbydere, der antages at have en kollektivt dominerende stilling, og p(cid:134), at denne gruppe ikke er udsat for noget større konkurrence- pres fra andre udbydere (hvis der findes andre udbydere p(cid:134) det p(cid:134)gældende marked). (106) I lyset af ovenst(cid:134)ende finder Kommissionen, at der ikke er afgørende bevis for, at den her omhandlede fusion styrker en allerede eksisterende oligopoli- stisk dominerende stilling p(cid:134) Big 6-markedet for store erhvervskunder. ii) Skabelse af en kollektivt dominerende stilling (107) Kommissionen har undersøgt, om koncentrationen p(cid:134) udbudssiden efter fusionen vil være s(cid:134) stærk, at der skabes en kollektivt dominerende stilling. aa) E t m a r k e d p r æ g e t a f t o f u s i o n e r ( P W / C & L o g K P M G / E & Y ) (108) Kommissionen s(cid:134) ogs(cid:134) p(cid:134) muligheden for, at der ville opst(cid:134) en kollektivt dominerende stilling p(cid:134) markedet for Big 6-firmaernes revisionsydelser til store erhvervskunder p(cid:134) grundlag af et »to-fusions- scenario« efter den fælles anmeldelse, KPMG og E&Y indgav den 23. december 1997 ang(cid:134)ende deres globalt. om at Kommissionen fandt det rimeligt at analysere den anmeldte fusion mellem PW og C&L i lyset af den planlagte fusion mellem KPMG og E&Y, eftersom virkningerne af fusioner ifølge fusionsforordningen skal vurderes under hensyn til den forventelige intentioner fusionere (1) Sml. 1998, s. I-1375. (2) Kommissionens beslutning 94/449/EF (EFT L 186 af 21. 7. 1994, s. 38). fremtidige udvikling p(cid:134) markedet, ikke blot i rela- tion til de ændringer, selve fusionen vil medføre, men ogs(cid:134) under hensyn til den fremtidige udvik- ling i form af nytilkomne aktører p(cid:134) markedet, liberalisering, produktinnovation osv. , og eftersom KPMG’s og E&Y’s fusionsplaner var et velkendt faktum p(cid:134) markedet. (109) Under dette »to-fusions-scenario« ville de to største firmaer p(cid:134) det relevante marked tilsammen f(cid:134) en overordentlig stor markedsandel b(cid:134)de p(cid:134) nationalt, fællesskabs- og verdensplan. De to fusionerede selskaber ville desuden blive de største i alle store medlemsstater undtagen to, med meget afstande ned til de resterende udbydere. (110) træk ved det tilsammen ville f(cid:134), I betragtning af de store markedsandele, de to fusi- samt de onerede selskaber særlige relevante marked som beskrevet under 98-101, drog Kommissionen den foreløbige konklusion, at fusionen mellem PW og C&L ville resultere i en s(cid:134)dan koncentration p(cid:134) udbudssiden, at den sammen med fusionen mellem KPMG og E&Y kunne danne grundlag for at antage, at der ville opst(cid:134) en kollektivt dominerende stilling. Den 13. februar 1997 bekendtgjorde KPMG og E&Y imidlertid, at de i fællesskab havde besluttet at stille deres fusionsplaner i bero. (111) Fusionen mellem PW og C&L kunne i princippet føre til skabelse af et dominerende oligopol, med en parallel adfærd mellem de fleste af eller alle de »Big 5«, der derefter ville blive tale om, eller et dominerende duopol, hvor de to største firmaer ville anlægge en parallel adfærd og samtidig lægge pres p(cid:134) de resterende, mindre firmaer. i) Oligopolistisk dominans i (112) Risikoen for, at der opst(cid:134)r en oligopolistisk domi- nans, beror hovedsagelig p(cid:134) de generelle træk, der blev beskrevet ovenfor under betragtning 98-101. Denne risiko forstærkes af de særlige kendetegn ved dette marked, særdeleshed den tidligere beskrevne (betragtning 74) tendens til meget lang- varige forretningsforhold mellem revisor og kunde. Selv om en kunde i princippet kan vælge mellem seks store revisionsfirmaer, er det af de tidligere nævnte grunde ofte ikke hensigtsmæssigt eller fornuftigt at skifte revisor, og de fleste kunder har da ogs(cid:134) udtalt, at n(cid:134)r de beslutter, at tiden er inde til at udbyde en revisionskontrakt, vil de i praksis normalt kun betragte tre eller fire udbydere som egnede, frem for alle seks. Enhver reduktion af for Big 6- antallet af udbydere p(cid:134) markedet firmaernes revisionsydelser til store erhvervskunder udgør derfor en yderligere faktor, der kan være med til at skabe en kollektiv dominans. 26. 2. 1999 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende L 50/43 (113) Kommissionens undersøgelser fører imidlertid ikke til den konklusion, at fusionen vil skabe en situa- tion med oligopolistisk dominans. Som allerede nævnt (betragtning 103), har en kollektiv dominans udøvet af mere end tre eller fire udbydere en alt for kompleks og ustabil karakter til, at den vil være holdbar. Desuden ser der ogs(cid:134) ud til at best(cid:134) konkurrence p(cid:134) det nuværende Big 6-marked i form af udbud af kontrakter, selv om s(cid:134)danne udbud sjældent forekommer, og selv om det som nævnt ovenfor normalt kun er tre eller fire af Big 6-firmaerne, der byder p(cid:134) hver kontrakt. Det er ikke sandsynligt, at disse bud vil forsvinde eller blive væsentligt reduceret, hvis antallet af udbydere reduceres fra seks til fem. Helt anderledes ville det forholde sig i den struktur, som »to-fusions-scena- riet« ville have resulteret i (hvilket var den situation, Kommissionen oprindeligt tog stilling til), hvor de seks store firmaer, som det normalt anses at være passende at opfordre til at byde p(cid:134) en kontrakt, ville være blevet yderligere reduceret fra de nuvæ- rende tre-fire bydende til et antal, der ville give kunden meget begrænsede, om overhovedet nogen, valgmuligheder. ii) Duopolistisk dominans (114) Af bilag II fremg(cid:134)r, hvor store markedsandele de to største revisionsfirmaer vil have før og efter fusi- onen (kun fusionen mellem PW og C&L) p(cid:134) b(cid:134)de nationalt, fællesskabs- og verdensplan. Efter fusi- onen vil de to største firmaer tilsammen have 57,6 % i Fællesskabet, 50 % i hele verden og mellem 51,1 % og 70,5 % i de enkelte medlems- stater. (115) Kommissionens undersøgelser tyder dog ikke p(cid:134), at fusionen mellem PW og C&L med de nuværende markedsstrukturer vil skabe en situation med duopolistisk dominans. (116) Selv om PW/C&L bliver det ene af de to største revisionsfirmaer i alle medlemsstater undtagen Østrig, er det andet af de to største ikke det samme i alle medlemsstater. I de 15 lande, hvor PW/C&L bliver det ene af de to største revisionsfirmaer, vil det andet være KMPG i otte lande, E&Y i tre lande, AA i tre lande og DTTI i et land (se bilag II). (117) Som det fremg(cid:134)r af bilag III, er afstanden mellem de næst- og de tredjestørste firmaers markedsandele efter fusionen ikke særlig stor, idet den kun er p(cid:134) (Tyskland og to medlemsstater over 10 % i Spanien), godt 10 % p(cid:134) fællesskabsplan som helhed og 3 % p(cid:134) verdensplan. Den ubetydelige forskel mellem de næst- og tredjestørste firmaers markedsandele gør det umuligt for PW/C&L efter fusionen at anlægge en strategi rettet mod duopolistisk dominans, hvilket ville indebære pres p(cid:134) eller udkonkurrering af de tredje- største og de mindre firmaer. i praksis (118) Desuden gælder, at selv om hvert land udgør et særskilt geografisk marked for revisions- og regn- skabsydelser (se under betragtning 19 ff. ), vil det ikke være muligt for PW/C&L at anlægge en parallel adfærd i hvert enkelt land, eftersom denne parallelle adfærd skulle anlægges med flere forskel- lige firmaer (KMPG, AA, E&Y eller DTTI), alt efter hvilket land der var tale om. Det er ikke realistisk at firma ville acceptere de eventuelle fordele, det kan opn(cid:134) ved at indg(cid:134) i en parallel adfærd i et land, n(cid:134)r det ved, at der p(cid:134) dets egen bekostning i et andet land ville være tale om en parallel adfærd mellem PW/C&L og et andet firma. Det vil ikke være holdbart at anlægge en s(cid:134)dan parallel adfærd sammen med flere forskellige firmaer, og da slet ikke over længere tid. tro, at et iii) Konklusion (119) I betragtning af, at der efter fusionen ikke kommer til at best(cid:134) færre end fem udbydere, og at disse fem udbydere m(cid:134) antages fortsat at ville byde p(cid:134) kontrakter i overensstemmelse med den normale konkurrenceproces p(cid:134) de relevante markeder, samt det faktum, at der efter fusionen ikke vil opst(cid:134) to klart har Kommissionen ikke fundet noget afgørende bevis for, at fusionen vil skabe eller styrke en oligopo- listisk eller duopolistisk dominans p(cid:134) noget marked for Big 6-firmaernes revisions- og regnskabsydelser til store erhvervskunder inden for Fællesskabet. markedsførende virksomheder, 4) Skatter(cid:134)dgivning og skatteservice, ledelses- likvidations- og konkursassi- finance«- »corporate samt r(cid:134)dgivning, stance mv. r(cid:134)dgivning a) Skatter(cid:134)dgivning og skatteservice (120) Revisionsfirmaerne er udsat for h(cid:134)rd konkurrence fra andre revisionsfirmaer og fra advokatfirmaer og banker p(cid:134) dette marked. Hvis markedsandelene beregnes p(cid:134) grundlag af alle udbydere p(cid:134) dette marked, vil parterne tilsammen kun f(cid:134) markedsan- dele p(cid:134) over 15 % i Spanien (19,2 %) og Irland (18,6 %). b) Ledelsesr(cid:134)dgivning (121) Parterne vil tilsammen ikke f(cid:134) markedsandele p(cid:134) over 15 % i nogen medlemsstat. Konkurrenterne p(cid:134) dette marked er andre revisionsfirmaer og verdenskendte konsulentfirmaer som McKinsey, Bain and Co. , Boston Consulting Group osv. c) Likvidations- og konkursassistance mv. (122) Den eneste medlemsstat, hvor parterne tilsammen f(cid:134) en markedsandel p(cid:134) over 15 % p(cid:134) dette vil marked, er Det Forenede Kongerige (25,8 %). Deres konkurrenter er advokatfirmaer og andre firmaer samt revisorer. L 50/44 DA De Europæiske Fællesskabers Tidende 26. 2. 1999 d) »Corporate finance«-r(cid:134)dgivning VEDTAGET FØLGENDE BESLUTNING: (123) Parternes kombinerede markedsandele ligger godt under 15 % i alle medlemsstater, og de vil være udsat for konkurrence fra de store banker. e) Konklusion (124) Det kan udelukkes, at fusionen vil føre til skabelse eller styrkelse af en dominerende stilling p(cid:134) de ovennævnte fire markeder inden for Fællesskabet. VI. KONKLUSION (125) Det kan følgelig fastsl(cid:134)s, at den anmeldte fusion ikke vil skabe eller styrke nogen dominerende stil- ling, der vil føre til, at den effektive konkurrence hæmmes betydeligt p(cid:134) en væsentlig del af fælles- markedet. fusionsforordningens artikel 2, stk. 2, og EØS-aftalens artikel 57 bør fusionen følgelig erklæres forenelig med fællesmar- kedet — I henhold til Artikel 1 Den planlagte fusion mellem Price Waterhouse og Coopers & Lybrand, der blev anmeldt den 11. december 1997, erklæres forenelig med fællesmarkedet og med EØS-aftalen. Artikel 2 Denne beslutning er rettet til: Coopers & Lybrand 1, Embankment Place UK-London WC2N 6NN Price Waterhouse Southwark Towers 32, London Bridge Street UK-London SE1 9SY Udfærdiget i Bruxelles, den 20. maj 1998. P(cid:134) Kommissionens vegne Karel VAN MIERT Medlem af Kommissionen BILAG I Ansl(cid:134)et %-andel af indtægterne Markedets struktur før fusionen mellem C&L og PW Markedets sturktur efter fusionen mellem C&L og PW (%) Coopers & Lybrand Price Waterhouse C&L + PW Ernst & Young KPMG Arthur Andersen Deloitte Touche Størst før fusionen Størst efter fusionen Østrig Belgien Danmark Finland Frankrig Tyskland Grækenland Island Irland Italien Liechtenstein Luxembourg Nederlandene Norge Portugal Spanien Sverige Det Forenede Kongerige Europa Verden 10,0 17,6 17,9 29,2 14,3 33,5 18,9 10,2 14,5 16,1 : 10 19,0 23,1 20,6 17,7 12,5 30,0 19,3 21,9 18,0 10,6 11,1 8,6 3,5 11,2 5,1 8,1 0,0 19,6 12,6 N/C 11,0 3,0 6,9 14,8 18,6 4,0 15,8 9,9 12,0 Kilde: IAB-tal angivet i anmeldelsen, s. 34. 20,6 28,7 26,5 32,7 25,5 38,6 27,0 0,0 34,1 28,7 0,0 30,0 26,1 27,5 32,5 31,1 4,0 35,1 31,7 30,0 23,1 26,4 13,8 15,1 13,3 11,4 15,7 N/C 14,8 18,7 N/C 15,0 25,0 23,6 26,3 16,1 23,0 16,6 15,7 17,0 31,6 19,5 29,3 29,5 34,5 31,9 17,2 ; 20 23,6 16,5 N/C 13,0 26,6 16,1 13,0 14,0 27,0 22,7 25,9 20,0 8,9 12,1 8,5 14,9 15,7 9,5 27,3 10,2 13,4 25,1 N/C 8,0 2,9 17,0 22,1 31,7 5,0 13,1 13,8 17,0 15,8 13,2 21,9 7,8 11,0 8,6 12,8 10,2 14,0 11,1 N/C 23,0 19,4 15,8 6,1 7,1 11,0 12,5 12,7 16,0 31,6 26,4 29,3 29,5 34,5 33,5 27,3 23,6 25,1 23,0 26,6 23,6 26,3 31,7 30,0 22,7 25,9 20,0 KPMG Ernst & Young KPMG KPMG KPMG Coopers & Lybrand Arthur Andersen KPMG Arthur Andersen Deloitte Touche KPMG Ernst & Young Ernst & Young Arthur Andersen Coopers & Lybrand KPMG KPMG KPMG 31,6 28,7 29,3 32,7 34,5 38,6 27,3 34,1 28,7 30,0 26,6 27,5 32,5 31,7 30,0 35,1 31,7 30,0 KPMG C&L + PW KPMG C&L + PW KPMG C&L + PW Arthur Andersen C&L + PW C&L + PW C&L + PW KPMG C&L + PW C&L + PW Arthur Andersen Coopers & Lybrand C&L + PW C&L + PW C&L + PW 2 6. 2. 1 9 9 9 D A D e E u r o p æ i s k e F æ l l e s s k a b e r s T i d e n d e L 5 0 / 4 5 BILAG II Ansl(cid:134)et %-andel af indtægterne Markedets struktur før fusionen mellem C&L og PW Markedets struktur efter fusionen mellem C&L og PW (%) Coopers & Lybrand Price Water- house C&L+ PW Ernst & Young KPMG Arthur Andersen Deloitte Touche De to størstes mar- kedsan- dele før fusio- nen Den største Den næststørste De to størstes mar- kedsan- dele før fusio- nen Den største Den næststørste Østrig Belgien Danmark 10,0 17,6 17,9 10,6 11,1 20,6 23,1 28,7 26,4 8,6 26,5 13,8 31,6 19,5 29,3 8,9 12,1 8,5 15,8 13,2 21,9 54,7 45,9 51,2 31,6 KPMG 23,1 Ernst & Young 54,7 31,6 KPMG 23,1 Ernst & Young 26,4 Ernst & Young 19,5 KPMG 29,3 KPMG 21,9 Deloitte Touche 55,1 55,8 28,7 C&L + PW 26,4 Ernst & Young 29,3 KPMG 26,5 C&L + PW Finland 29,2 3,5 32,7 15,1 29,5 14,9 7,8 58,7 29,5 KPMG 29,2 Coopers & 62,2 32,7 C&L + PW 29,5 KPMG Lybrand Frankrig 14,3 11,2 25,5 13,3 34,5 15,7 11,0 50,2 34,5 KPMG 15,7 Arthur 60,0 34,5 KPMG 25,5 C&L + PW Andersen Tyskland 33,5 5,1 38,6 11,4 31,9 9,5 8,6 65,4 33,5 Coopers & 31,9 KPMG 70,5 38,6 C&L + PW 31,9 KPMG Lybrand Grækenland 18,9 8,1 27,0 15,7 17,2 27,3 12,8 46,2 27,3 Arthur 18,9 Coopers & 54,3 27,3 Arthur 27,0 C&L + PW Andersen Lybrand Andersen Island Irland 10,2 14,5 0,0 0,0 N/C ; 20 10,2 19,6 34,1 14,8 23,6 13,4 10,2 14,0 43,2 23,6 KPMG 19,6 Price Water- house 57,7 34,1 C&L + PW 23,6 KPMG Italien 16,1 12,6 28,7 18,7 16,5 25,1 11,1 43,8 25,1 Arthur 18,7 Ernst & Young 53,8 28,7 C&L + PW 25,1 Arthur Andersen Andersen Liechtenstein : 10 N/C 0,0 N/C N/C N/C N/C Luxembourg 19,0 11,0 30,0 15,0 13,0 8,0 23,0 42,0 23,0 Deloitte Touche 19,0 Coopers & 53,0 30,0 C&L + PW Lybrand 23,0 Deloitte Touche Nederlandene 23,1 Norge 20,6 3,0 6,9 26,1 25,0 27,5 23,6 26,6 16,1 2,9 17,0 19,4 15,8 51,6 44,2 26,6 KPMG 25,0 Ernst & Young 52,7 26,6 KPMG 26,1 C&L + PW 23,6 Ernst & Young 20,6 Coopers & 51,1 27,5 C&L + PW 23,6 Ernst & Young Lybrand L 5 0 / 4 6 D A D e E u r o p æ i s k e F æ l l e s s k a b e r s T i d e n d e 2 6. 2. 1 9 9 9 Ansl(cid:134)et %-andel af indtægterne Markedets struktur før fusionen mellem C&L og PW Markedets struktur efter fusionen mellem C&L og PW (%) Coopers & Lybrand Price Water- house C&L+ PW Ernst & Young KPMG Arthur Andersen Deloitte Touche De to størstes mar- kedsan- dele før fusio- nen Den største Den næststørste De to størstes mar- kedsan- dele før fusio- nen Den største Den næststørste Portugal 17,7 14,8 32,5 26,3 13,0 22,1 6,1 48,4 26,3 Ernst & Young 22,1 Arthur 58,8 32,5 C&L + PW 26,3 Ernst & Young Spanien 12,5 18,6 31,1 16,1 14,0 31,7 7,1 50,3 31,7 Arthur Andersen Andersen 18,6 Price Water- houise 62,8 31,7 Arthur 31,1 C&L + PW Andersen Sverige Det Forenede Kongerige 30,0 19,3 4,0 15,8 4,0 35,1 23,0 16,6 27,0 22,7 5,0 13,1 11,0 12,5 57,0 42,0 30,0 C&L Sweden 27,0 KPMG 22,7 KPMG 19,3 Coopers & 57,0 57,8 30,0 C&L Sweden 27,0 KPMG 35,1 C&L + PW 22,7 KPMG Lybrand Europa 21,9 9,9 31,7 15,7 25,9 13,8 12,7 47,8 25,9 KPMG 21,9 Coopers & 57,6 31,7 C&L + PW 25,9 KPMG Lybrand Verden 18,0 12,0 30,0 17,0 20,0 17,0 16,0 38,0 20,0 KPMG 18,0 Coopers & 50,0 30,0 C&L + PW 20,0 KPMG Lybrand Kilde: IAB-tal angivet i anmeldelsen, s. 34. 2 6. 2. 1 9 9 9 D A D e E u r o p æ i s k e F æ l l e s s k a b e r s T i d e n d e L 5 0 / 4 7 Ansl(cid:134)et %-andel af indtægterne Markedets struktur før fusionen mellem C&L og PW Markedets struktur efter fusionen mellem C&L og PW (%) BILAG III d n a r b y L & s r e p o o C e s u o h r e t a W e c i r P W P + L & C g n u o Y & t s n r E G M P K n e s r e d n A r u h t r A e h c u o T e t t i o l e D n e n o i s u f r ø f e l e d n a s d e k r a m s e t s r ø t s e r t e D e t s r ø t s n e D e t s r ø t s t s æ n n e D e t s r ø t s e j d e r t n e D r e t f e e l e d n a s d e k r a m s e t s r ø t s e r t e D n e n o i s u f e t s r ø t s n e D e t s r ø t s t s æ n n e D e t s r ø t s e j d e r t n e D Østrig 10,0 10,6 20,6 23,1 31,6 8,9 15,8 70,5 31,6 KPMG 23,1 Ernst & Young 15,8 Deloitte Touche 75,3 31,6 KPMG 23,1 Ernst & Young 20,6 C&L+PW Belgien 17,6 11,1 28,7 26,4 19,5 12,1 13,2 63,5 26,4 Ernst & Young 19,5 KPMG 17,6 Coopers & Lybrand 74,6 28,7 C&L+PW 26,4 Ernst & Young Danmark 17,9 8,6 26,5 13,8 29,3 8,5 21,9 69,1 29,3 KPMG 21,9 Deloitte Touche Finland 29,2 3,5 32,7 15,1 29,5 14,9 7,8 73,8 29,5 KPMG 29,2 Coopers & Lybrand 17,9 Coopers & 77,7 29,3 KPMG 26,5 C&L+PW Lybrand 15,1 Ernst & Young 77,3 32,7 C&L+PW 29,5 KPMG 19,5 KPMG 21,9 Deloitte Touche 15,1 Ernst & Young Frankrig 14,3 11,2 25,5 13,3 34,5 15,7 11,0 64,5 34,5 KPMG 15,7 Arthur 14,3 Coopers & 75,7 34,5 KPMG 25,5 C&L+PW 15,7 Arthur Tyskland 33,5 5,1 38,6 11,4 31,9 9,5 8,6 76,8 33,5 Coopers & 31,9 KPMG Lybrand 11,4 Ernst & Young 81,9 38,6 C&L+PW 31,9 KPMG Andersen Lybrand Andersen 11,4 Ernst & Young Grækenland 18,9 8,1 27,0 15,7 17,2 27,3 12,8 63,4 27,3 Arthur 18,9 Coopers & 17,2 KPMG 71,5 27,3 Arthur 27,0 C&L+PW 17,2 KPMG Andersen Lybrand Andersen Island Irland 10,2 0,0 0,0 N/C ; 20 10,2 10,2 0,0 14,5 19,6 34,1 14,8 23,6 13,4 14,0 58,0 23,6 KPMG 19,6 Price Italien 16,1 12,6 28,7 18,7 16,5 25,1 11,1 60,3 25,1 Arthur Andersen Waterhouse 18,7 Ernst & Young 14,8 Ernst & Young 72,5 34,1 C&L+PW 23,6 KPMG 16,5 KPMG 72,5 28,7 C&L+PW 25,1 Arthur Andersen 14,8 Ernst & Young 18,7 Ernst & Young L 5 0 / 4 8 D A D e E u r o p æ i s k e F æ l l e s s k a b e r s T i d e n d e 2 6. 2. 1 9 9 9 Ansl(cid:134)et %-andel af indtægterne Markedets struktur før fusionen mellem C&L og PW Markedets struktur efter fusionen mellem C&L og PW (%) d n a r b y L & s r e p o o C e s u o h r e t a W e c i r P W P + L & C g n u o Y & t s n r E G M P K n e s r e d n A r u h t r A e h c u o T e t t i o l e D n e n o i s u f r ø f e l e d n a s d e k r a m s e t s r ø t s e r t e D e t s r ø t s n e D e t s r ø t s t s æ n n e D e t s r ø t s e j d e r t n e D r e t f e e l e d n a s d e k r a m s e t s r ø t s e r t e D n e n o i s u f e t s r ø t s n e D e t s r ø t s t s æ n n e D e t s r ø t s e j d e r t n e D Liechtenstein : 10 N/C 0,0 N/C N/C N/C N/C 0,0 Luxembourg 19,0 11,0 30,0 15,0 13,0 8,0 23,0 57,0 23,0 Deloitte Touche 19,0 Coopers & Lybrand 15,0 Ernst & Young 68,0 30,0 C&L+PW 23,0 Deloitte Touche Nederlandene 23,1 3,0 26,1 25,0 26,6 2,9 19,4 74,7 26,6 KPMG 25,0 Ernst & Young 23,1 Coopers & 77,7 26,6 KPMG 26,1 C&L+PW Lybrand Norge 20,6 6,9 27,5 23,6 16,1 17,0 15,8 61,2 23,6 Ernst & Young 20,6 Coopers & 17,0 Arthur Lybrand Andersen 68,1 27,5 C&L+PW 23,6 Ernst & Young Portugal 17,7 14,8 32,5 26,3 13,0 22,1 6,1 66,1 26,3 Ernst & Young 22,1 Arthur 17,7 Coopers & Andersen Lybrand 80,9 32,5 C&L+PW 26,3 Ernst & Young Spanien 12,5 18,6 31,1 16,1 14,0 31,7 7,1 66,4 31,7 Arthur Andersen 18,6 Price Wa- terhouse Sverige 30,0 4,0 4,0 23,0 27,0 5,0 11,0 80,0 30,0 C&L Sweden 27,0 KPMG Det Forenede Kongerige 19,3 15,8 35,1 16,6 22,7 13,1 12,5 58,6 22,7 KPMG 19,3 Coopers & Lybrand Europa 21,9 9,9 31,7 15,7 25,9 13,8 12,7 63,5 25,9 KPMG 21,9 Coopers & Lybrand Verden 18,0 12,0 30,0 17,0 20,0 17,0 16,0 55,0 20,0 KPMG 18,0 Coopers & Lybrand 16,1 Ernst & Young 23,0 Ernst & Young 16,6 Ernst & Young 15,7 Ernst & Young 17,0 Ernst & Young 78,9 31,7 Arthur 31,1 C&L+PW Andersen 80,0 30,0 C&L 27,0 KPMG Sweden 74,4 35,1 C&L+PW 22,7 KPMG 73,3 31,7 C&L+PW 25,9 KPMG 67,0 30,0 C&L+PW 20,0 KPMG 15,0 Ernst & Young 25,0 Ernst & Young 17,0 Arthur Andersen 22,1 Arthur Andersen 16,1 Ernst & Young 23,0 Ernst & Young 16,6 Ernst & Young 15,7 Ernst & Young 17,0 Ernst & Young Kilde: IAB-tal angivet i anmeldelsen, s. 34. 2 6. 2. 1 9 9 9 D A D e E u r o p æ i s k e F æ l l e s s k a b e r s T i d e n d e L 5 0 / 4 9