title: Informe de la Comisión a la Autoridad presupuestaria sobre la situación a 30 de junio de 1997 de las garantías vinculadas al presupuesto general

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general budget (EU)
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text: COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS •k -k Bruselas, 25. 09. 1997 COM(97) 464 final INFORME DE LA COMISIÓN A LA AUTORIDAD PRESUPUESTARIA SOBRE LA SITUACIO A 30 DE JUNIO DE 1997 DE LAS GARANTÍA VINCULADAS AL PRESUPUESTO GENERAL - 2- El presente Informe versa sobre la situación de las garantías vinculadas al Presupuesto General a la fecha del presente informe. Responde a la declaración efectuada por la Comisión con ocasión de la votación del PRS 1/91 de informar "dos veces por año a la Autoridad Presupuestaria sobre la situación de las garantías presupuestarias y de los riesgos correspondientes". El informe se presenta con arreglo a lo dispuesto en la letra g) del artículo 134 del Reglamento Financiero aplicable al presupuesto general de las Comunidades Europeas. La Comisión ya ha remitido doce informes de este tipo a la Autoridad Presupuestaria. El presente Informe consta de dos partes y un anexo: 1) Acontecimientos ocurridos desde el anterior informe, la evolución de la situación de los riesgos e intervenciones de la garantía presupuestaria. 2) Evaluación de los riesgos potenciales: situación económica general de los terceros países que se han beneficiado de las operaciones más importantes. -3 INDICE PRIMERA PARTE ACONTECIMIENTOS OCURRIDOS DESDE EL INFORME AL 31. 12. 96, EVOLUCIÓN DE LA SITUACIÓN DE LOS RIESGOS E INTERVENCIONES DE LA GARANTÍA PRESUPUESTARIA I. INTRODUCCIÓN: NATURALEZA DE LAS OPERACIONES LA Operaciones de finalidad macroeconómica I. B Operaciones de finalidad microeconómica II. ACONTECIMIENTOS OCURRIDOS DESDE EL INFORME A 31. 12. 96 II. A Garantía de la Comunidad al Banco Europeo de Inversiones en caso de pérdidas derivadas de préstamos en favor de proyectos realizados fuera de la Comunidad (países de Europa Central y Oriental, países mediterráneos, países de América Latina, Asia y África del sur) 1I. B Antigua República Yugoslava de Macedonia 1I. C Bulgaria II. D Georgia, Armenia y Tayikistán III. SITUACIÓN DE LOS RIESGOS III. A Saldo vivo a la fecha del presente informe III. B Riesgos máximos anuales para el presupuesto comunitario: operaciones desembolsadas a la fecha del presente informe III. C Riesgos teóricos máximos anuales para el presupuesto comunitario IV. INTERVENCIONES DE LA GARANTÍA PRESUPUESTARIA IVA Intervención de la Tesorería IV. B Intervención del Fondo de Garantía IV. CReembolsos tardíos IV. D Situación de los vencimientos impagados a la fecha del presente informe V. A N Á L I S IS DE LA CAPACIDAD DE PRÉSTAMO DE LA UNIÓN A TERCEROS PAÍSES VI. SOLIDEZ RELATIVA DEL FONDO DE GARANTÍA SEGUNDA PARTE EVALUACIÓN DE LOS RIESGOS POTENCIALES: SITUACIÓN ECONÓMICA GENERAL DE LOS TERCEROS PAÍSES BENEFICIARIOS DE LAS OPERACIONES DE PRÉSTAMO MÁS IMPORTANTES I. INTRODUCCIÓN II. PAÍSES DE EUROPA CENTRAL Y ORIENTAL III. NUEVOS ESTADOS INDEPENDIENTES IV. PAÍSES MEDITERRRÁNEOS ANEXO I. NOTAS EXPLICATIVAS SOBRE LA SITUACIÓN DE LOS RIESGOS CUBIERTOS POR EL PRESUPUESTO COMUNITARIO LA Explicaciones de los cuadros l a 3 I. B Cuadros de las operaciones de préstamo que gozan de garantía presupuestaria I. C Previsiones de firmas y desembolsos de préstamos BEI I. D Modalidades de pago de la garantía del presupuesto 17 17 17 21 24 26 27 27 29 34 35 II. NOTA METODOLÓGICA SOBRE EL ANÁLISIS ESTIMATIVO DE LA CAPACIDAD DE PRÉSTAMO DE LA UNIÓN A TERCEROS PAÍSES DURANTE EL PERÍODO 1997-1999 COMPATIBLE CON EL MECANISMO DELFONDO DE GARANTÍA II. A Reserva para garantías de préstamos a terceros países (1) II. B Bases para el cálculo de ¡a provisión del Fondo de Garantía (2) II. C Base de la provisión del Fondo en caso de garantía parcial III) Provisión del Fondo de Garantía (3) ILE Margen restante en la reserva para garantías (4) IL F Capacidad de préstamo residual (5) III. CUADROS INDICADORES DE RIESGO POR PAÍSES 4 4 4 4 4 4 5 5 5 6 7 H 8 13 13 13 13 14 14 15 36 36 36 37 38 38 38 39 -4 PRIMERA PARTE ACONTECIMIENTOS OCURRIDOS DESDE EL INFORME AL 31. 12. 96, EVOLUCIÓN DE LA SITUACIÓN DE LOS RIESGOS E INTERVENCIONES DE LA GARANTÍA PRESUPUESTARIA I. INTRODUCCIÓN: NATURALEZA DE LAS OPERACIONES Los riesgos cubiertos por el Presupuesto comunitario abarcan diferentes operaciones de préstamo y de garantías, que se pueden agrupar en dos categorías: préstamos de finalidad macroeconómica y préstamos de finalidad microeconómica. I. A Operaciones de finalidad macroeconómica Estas operaciones abarcan en primer lugar préstamos para sostener la balanza de pagos, que se destinan a Estados miembros o terceros Estados, y van acompañados de determinadas condiciones económicas y compromisos precisos. Pertenece también a esta categoría el préstamo de 1250 millones de ecus para financiar importaciones de productos agrícolas y alimentarios en la antigua Unión Soviética, puesto que el riesgo vinculado a esta operación depende ampliamente de la evolución macroeconómica y política de los países beneficiarios. I. B Operaciones de finalidad microeconómica Se trata de préstamos por los que se financian proyectos reembolsables a lo largo de un amplio período de tiempo debido a los resultados esperados, que se conceden generalmente a empresas, entidades financieras o terceros Estados y están cubiertos, además de por la garantía de la Comunidad, por las garantías usuales en materia bancaria. Se trata de los préstamos EURATOM y NIC en los Estados miembros y los préstamos EURATOM y BEI fuera de la Comunidad (Cuenca Mediterránea, Europa Central y Oriental, algunos terceros países - países en vías de desarrollo de América Latina, Asia y Sudáfiica). II. ACONTECIMIENTOS OCURRIDOS DESDE EL INFORME A 31. 12. 96 Los principales acontecimientos ocurridos durante el primer semestre de 1997 fueron los siguientes: II. A Garantía de la Comunidad al Banco Europeo de Inversiones en caso de pérdidas derivadas de préstamos en favor de proyectos realizados fuera de la Comunidad (países de Europa Central y Oriental, países mediterráneos, países de América Latina, Asia y África del sur) El 14 de abril de 1997 el Consejo concedió una garantía global de la Comunidad al BEI destinada a los préstamos a favor de los proyectos de inversiones realizados en los países de Europa Central y Oriental, en los países mediterráneos, de América Latina y Asia, así como en la República de Sudáfiica. Dicha garantía se limita a un 70% del total de los créditos abiertos, incrementado por todas las cantidades relacionadas con los mismos. El límite global de los créditos abiertos es equivalente a 7105 millones de ecus y se desglosa de la forma siguiente: © Países de Europa Central y Oriental: 3520 millones de ecus; © Países mediterráneos: 2310 millones de ecus; ® Países de América Latina y Asia: 900 millones de ecus; © República de Africa del Sur: 375 millones de ecus. Cubre un periodo de tres años desde el 31 de enero de 1997 para los países de Europa Central y Oriental, los mediterráneos y los de América Latina y Asia, y desde el Io de julio de 1997 para la República de Sudáfríca. La vigencia de la decisión se prorroga automáticamente por seis meses si a su expiración los préstamos concedidos por el BEI no han alcanzado los máximos indicados. Se insta al Banco Europeo de Inversiones a considérai' que el porcentaje del 25% de sus préstamos es un objetivo que debe alcanzarse para la cobertura del riesgo comercial mediante garantías no soberanas. ÍLB Antigua República Yugoslava de Macedonia En el marco de un programa global de ayuda a la Antigua República Yugoslava de Macedonia, la Comisión presentó el 22 de mayo de 1997 una propuesta de Decisión del Consejo por la que se concede una ayuda macrofinanciera a la ARYM por un importe de 40 millones de ecus y una duración máxima de quince años. El préstamo fue autorizado por Decisión del Consejo de 22 de julio de 1997. II. C Bulgaria Como parte de un programa global de ayuda a Bulgaria, la Comisión presentó el 22 de mayo de 1997 una propuesta de Decisión del Consejo por la que se concede una ayuda macrofinanciera a Bulgaria por un importe de 250 millones de ecus y una duración máxima de diez años. El préstamo fue autorizado por Decisión del Consejo de 22 de julio de 1997. II. D Georgia, Armenia y Tayikistán Georgia, Armenia y Tayikistán se vieron gravemente afectadas por el derrumbe económico subsiguiente al desmoronamiento de la economía planificada y a la desintegración de la Unión Soviética. En razón de la situación extraordinariamente difícil que atraviesan los tres países, la Comisión ha considerado que era necesaria una ayuda excepcional para sostener la aplicación de los programas de estabilización y reformas estructurales aprobados conjuntamente con el FMI. En estas condiciones, la Comisión presentó el 3 de febrero de 1997 una propuesta de Decisión del Consejo por la que se concede una ayuda económica excepcional a Armenia, Georgia y, en su caso, a Tayikistán por un importe de 170 millones de ecus en forma de préstamo por una duración máxima de quince años y de 50 millones de ecus en forma de donación. El Consejo ECOFIN de 7 de febrero de 1997 acordó en principio incrementar la cantidad hasta los 95 millones de ecus. III. SITUACIÓN DE LOS RIESGOS Los riesgos asumidos por el presupuesto comunitario pueden evaluarse con arreglo a dos conceptos distintos: - Uno, utilizado con frecuencia por los banqueros, es el del saldo vivo total a una fecha dada del capital correspondiente a las operaciones de que se trate. - y el otro, más propiamente presupuestario, el de los riesgos máximos de desembolso que asume la Comunidad cada ejercicio presupuestario. Por su parte, este último concepto ha sido interpretado de dos maneras: - Únicamente a partir de las operaciones desembolsadas a la fecha del presente informe, lo que representa el nivel mínimo de riesgos de la Comunidad, siempre y cuando no se efectúen desembolsos anticipados. Esta situación se describe en el cuadro 2. - De modo prospectivo, a partir del conjunto de las operaciones que hayan sido objeto de una decisión del Consejo o de una propuesta de la Comisión con el fin de estimar su repercusión en los presupuestos futuros, lo que representa el riesgo máximo asumido por la Comunidad, en el caso de que se acepten las propuestas de la Comisión. Esta situación se describe en el cuadro 3. Es cierto que esta segunda fórmula exige tener en cuenta un determinado número de hipótesis sobre las fechas de desembolso y las condiciones de reembolso, de las que se pormenorizan los detalles en el Anexo, así como sobre los tipos de interés1 y de cambio2. No obstante, permite hacerse una idea de la magnitud de los riesgos vinculados a las propuestas en curso. Los resultados figuran en los cuadros 1 a 3, en los que el riesgo se diferencia según afecte a operaciones con países de la Comunidad o con terceros países. También cabe señalar que las cifras globales que se proporcionan en los cuadros cubren riesgos de diferente naturaleza: préstamos a un único país cuando se trata de operaciones de ayuda macrofinanciera, préstamos en favor de proyectos que gozan de garantías ofrecidas por los prestamistas en el caso de las operaciones NIC o BEI, por ejemplo. En el análisis que se hace a continuación se distingue entre el riesgo total, el riesgo corrido con los Estados miembros y con terceros países. i La hipótesis sostenida es la de un tipo dé interés medio del 10%. 2 Para los préstamos en otras divisas distintas del ecu, los tipos de cambio son los del 30. 06. 97. 7- III. A Saldo vivo a la fecha del presente informe Se describe la situación del saldo vivo en el cuadro 1. El riesgo total asciende a 11720 millones de ecus a la fecha del presente informe frente a 11876 millones de ecus al final del semestre anterior, es decir una disminución de 156 millones de ecus3. En el cuadro siguiente figuran las operaciones con una incidencia en la evolución del saldo vivo desde el anterior. Saldo vivo al 31. 12. % Reembolso de los préstamos EURATOM NIC Ex URSS BEI Variación del tipo de cambio de las otras divisas en relación con el ecu Desembolsos de los préstamos BEI Saldo vivo al 30. 06. 97 11. 876 -476 -416 -34,1 -112,48 - 59,62 + 942,2 11720 El saldo vivo en capital de las operaciones en favor de los Estados miembros asciende a 4648 millones de ecus a la fecha del presente informe, con una disminución del 16,46% en relación con el 31. 12. 96. Esta disminución se debe fundamentalmente al reembolso de los préstamos Euratom y NIC de un importe de 873 millones de ecus. El saldo vivo se mantiene en las otras operaciones con los Estados miembros. Tratándose de los riesgos corridos en operaciones con terceros países, el saldo vivo en capital en la fecha del presente informe ascendía a 7072 millones de ecus, con un aumento del 12,04% en relación con el semestre anterior. 3 Una parte de la evolución del saldo vivo durante el último semestre se explica por las variaciones de los tipos de cambio para los préstamos en otras divisas distintas del ecu. III. B Riesgos máximos anuales para el presupuesto comunitario: operaciones desembolsadas a la fecha del presente informe4 La situación se describe en el cuadro 2. El riesgo total que en 1997 supone 3096 millones de ecus aumentará regularmente hasta alcanzar aproximadamente 3635 millones de ecus en el año 2000, con una situación particular en 1999 debido a la ausencia de vencimientos de reembolso de capital en los préstamos a la balanza de pagos de los Estados miembros y al fin en 1998 de los reembolsos de capital de los préstamos a Hungría, las Repúblicas Checa y Eslovaca y del préstamo de 290 millones de ecus a Bulgaria. El importe correspondiente a las operaciones con los Estados miembros asciende a 1429 millones de ecus para el año 1997. Esta cifra evoluciona según el ritmo de los vencimientos de reembolso de capital (cada dos años) de los préstamos a la balanza de pagos de Grecia y de Italia. Así, para los años pares hasta el año 2000, los riesgos máximos son más elevados hasta alcanzar los 2739 millones de ecus en el año 2000. El riesgo en las operaciones con terceros Estados se sitúa para 1997 en 1667 millones de ecus debido a los vencimientos de capital siguientes: - 80 millones de ecus de Hungría - 127 millones de ecus de la República Checa - 63 millones de ecus de la República eslovaca - 140 millones de ecus de Bulgaria - 250 millones de ecus de Argelia - 160 millones de ecus de Israel - 143 millones de las Repúblicas de la antigua URSS - 205 millones para los préstamos del BEI. Posteriormente se observa una disminución del importe correspondiente a los vencimientos en capital sobre las operaciones de empréstitos y préstamos en 1998 y en 1999. Ello reduce el riesgo para los terceros países a 1345 millones de ecus en 1998 y a 895 millones de ecus en 1999. 111. C Riesgos teóricos máximos anuales para el presupuesto comunitario5 Se describe la situación en el cuadro 3. En la fecha del informe el riesgo restante para el año 1997 en el cuadro 2 es de 2057 millones de ecus, considerando los reembolsos producidos durante el primer semestre de 1997. En la fecha del informe, el riesgo restante para el año 1997 que figura en el cuadro 3 es de 2342 millones de ecus considerando las devoluciones operadas durante el primer semestre de 1997. -9 Este riesgo, que supone 3196 millones de ecus en 1997, aumentará regularmente hasta el año 2000 (con excepción del año 1999: 1726 millones de ecus). - La evolución de los riesgos máximos en operaciones con los Estados miembros es muy similar a la del cuadro 2 hasta el año 2000, en el que el riesgo ascenderá a los 2739 millones de ecus. - El riesgo con terceros Estados pasa de 1768 millones de ecus en 1997 a 1445 millones de ecus en 1999. Se constata un aumento del riesgo a partir de 2000 hasta 2004, cuando el riesgo alcanzará los 3185 millones de ecus. 10- CUADRO 1 SALDO VIVO EN CAPITAL DE LAS GARANTÍAS SOBRE LAS OPERACIONES AUTORIZADAS (en millones de ecus) Operaciones Importes máximos autorizados Saldo vivo en capital a 31. 12. 96 Saldo vivo en capital a 30. 06. 97 Por desembolsar 30. 06. 97 ESTADOS MIEMBROS A. Balanza de pagos 1. Grecia 2. Italia B. Otros 3. Euratom 4. NIC y NIC. TT. 5. BEI Mediterráneo Esp. Gr. Port. 14000 4000 6830 1500 500 3479 572 748 265 TOTAL ESTADOS MIEMBROS 26330 5564 TERCEROS PAÍSES A. Ayuda financiera 1. Hungría 2. República Checa 3. República Eslovaca 4. Bulgaria 5. Rumania 6. Argelia 7. Israel 8. Estados Bálticos 9. Moldavia 10. Ucrania 11. Bielorrusia 12. Ex URSS B. Otros 13. BEI Mediterráneo 14. BEI PECO 15. BEI PVD-ALA 16. BEI Sudáfrica 1050 250 125 400 580 600 160 220 60 285 55 1250 8672 8220 1925 675 TOTAL TERCEROS PAÍSES 24527 180 250 125 400 510 500 160 135 60 185 30 144 2092 1306 204 32 6312 500 3455 120 327 246 4648 180 250 125 400 510 500 160 135 60 185 30 110 2541 1531 301 56 7072 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 70 100 0 85 0 100 25 0 2197 3135 411 125 6247 TOTAL GENERAL 50857 11876 11720 6247 ANEXO AL CUADRO 1 SITUACIÓN DE LAS OPERACIONES DEL BEI A 30. 06. 97 Operaciones Préstamos • autorizados Créditos abiertos - anulaciones Importes desembolsados Saldo vivo a 30. 06. 97 1465 1603 1500 6362 1700 3000 750 275 300 Med. Etats Membres Terceros países ant. mandatos: Protocolos Med. PECO I PECO II PVD-ALA I PVD-ALA II SUDÁFRICA Tere, países nuevos mandatos:(*) Med. PECO PVD-ALA SUDÁFRICA Total (*) Decisión del Consejo de 14. 04. 97 Nota: Al entregarse los préstamos en divisas, la conversión en ecus de las cantidades desembolsadas en la fecha del informe puede superar los importes autorizados para los préstamos 2310 3520 900 375 20992| 5720 1628 3000 647 50 176 3703 1128 487 258 51 56 12761 75 7285 246 2541 1044 486 250 51 56 4674 - Il CUADRO 2 RIESGOS MÁXIMOS ANUALES PARA EL PRESUPUESTO COMUNITARIO (Cálculo en millones de ecus, basado en operaciones desembolsadas a 30. 06. 97) 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 TOTAL ESTADOS MIEMBROS CAPITAL A. Balanza de pagos 1. Grecia 2. Italia B. Préstamos estructurales 3. Euratom 4. NIC y NIC TT 5. BEI Mediterráneo. Antiguos protoc. España, Grecia, Portugal 453 532 58 500 983 91 49 46 Subtotal capital INTERESES A. Balanza de pagos 1. Grecia 2. Italia B. Préstamos estructurales 3. Euratom 4. NIC y NIC TT 5. BEI Mediterráneo. Antiguos protoc. España, Grecia, Portugal 1042 1669 48 211 42 63 23 48 209 10 16 18 2472 12 40 38 2562 15 40 41 96 156 156 3 12 14 1 10 11 Subtotal intereses 386 300 185 177 71 21 92 7 7 15 23 23 22 22 2 6 7 2 3 5 500 3455 571 749 263 5538 95 731 55 114 84 1080 17 15 32 2 2 4 TOTAL ESTADOS MIEMBROS 1429 1969 281 2739 107 30 27 36 6617 TERCEROS PAÍSES CAPITAL A. Ayuda financiera 6. Hungría 7. RFCE 8. República Eslovaca 9. Bulgaria 10. Rumania 11. Israel 12. Argelia 13. Ex-URSS 14. Estados Bálticos 15. Moldova 16. Ucrania 17. Belarus B. Garantías 18. BEI Mediterráneo 19. BEI Eur Cen y Orien 20. BEI PVD-ALA 21. BEISudáfrica 100 123 62 150 185 80 127 63 140 160 250 144 190 80 110 5 201 145 32 140 50 15 172 85 21 195 120 26 Subtotal Capital 1169 898 530 572 INTERESES A. Ayuda financiera 6. Hungría 7. RFCE 8. República Eslovoca 9. Bulgaria 10. Rumania 11. Israel 12. Argelia 13. Ex-URSS 14. Estados Bálticos 15. Moldavie 16. Ucrania 17. Belarus B. Garantías 18. BEI Mediterráneo 19. BEI Eur Cen y Orien 20. BEI PVD-ALA 21BEISudáfrica Subtotal intereses 18 25 13 40 51 16 50 5 14 6 19 3 140 84 11 5 498 10 13 6 26 51 25 0 14 6 19 3 159 95 13 8 446 11 33 25 14 6 19 3 146 89 12 8 365 11 13 25 14 6 19 3 133 81 11 8 324 40 12 37 6 200 137 40 12 37 6 184 135 12 180 250 125 400 510 160 500 144 135 50 128 24 1495 964 212 56 472 386 5333 4 3 13 2 92 53 8 2 9 1 78 44 8 28 38 19 107 159 16 160 5 59 40 132 20 972 579 83 42 176 143 2458 70 150 9 17 6 202 149 33 36 672 11 6 25 3 5 19 3 119 72 10 8 281 55 100 25 12 37 6 199 145 34 20 632 4 6 10 3 5 17 2 105 62 9 3 226 TOTAL TERCEROS PAÍSES 1667 1345 895 896 953 858 647 529 7791 TOTAL GENERAL 3096 3314 1176 3635 1060 888 674 565 14409 (Eur. Este) (Otros terceros países) 880 787 946 399 483 413 485 411 369 585 378 480 307 340 247 282 4095 3696 - 12 CUADRO 3 RIESGOS MÁXIMOS TEÓRICOS ANUALES PARA EL PRESUPUESTO COMUNITARIO (Cálculo en millones de ecus basado en las operaciones abonadas, aprobadas y propuestas por la Comisión) 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 TOTAL ESTADOS MIEMBROS CAPITAL A. Balanza de pagos 1. Grecia 2. Italia B. Préstamos estructurales 3. Euratom y NIC 4. BEI Esp. Gr. Port 500 983 140 46 985 58 2472 Subtotal capital 1042 1669 96 2562 92 INTERESES A. Balanza de pagos 1. Grecia 2. Italia B. Préstamos estructurales 3. Euratom y NIC 4. BEI Esp. Gr. Port 48 211 105 23 48 209 156 156 Subtotal intereses 386 300 185 178 15 500 3455 1320 263 32 5537 23 23 22 22 95 731 169 84 1080 TOTAL ESTADOS MIEMBROS 1428 1969 281 2739 107 30 27 36 6617 Subtotal capital 1169 898 531 TERCEROS PAlSES CAPITAL A. Ayuda financiera 5. Hungría 6. República Checa 7. República Eslovaca 8. Bulgaria 9. Rumania 10. Israel 11. Argelia 12. ARYM 13. Ex URSS 14. Estados bálticos 15. Moldavia 16. Ucrania 17. Bielorrusia 18. Euratom PECO B. Garantías 19. BEI Mediterráneo 20. BEI PECO 21. BEI PVD-ALA 22. BEI SUDÁFRICA INTERESES A. Ayuda financiera 5. Hungría 6. República Checa 7. República Eslovaca 8. Bulgaria 9. Rumania 10. Israel 11. Argelia 12. ARYM 13. Ex URSS 14. Estados bálticos 15. Moldavia 16. Ucrania 17. Bielorrusia 18. Euratom PECO B Garantías 19 BEI Mediterráneo 20. BEI PECO 21. BEI PVD-ALA 22. BEI SUDÁFRICA Subtotal intereses 190 80 55 70 65 100 123 62 150 185 80 127 63 140 160 250 144 140 50 15 172 85 21 195 120 26 18 25 13 40 55 16 55 5 18 6 24 3 1 10 12 6 39 58 35 3 22 6 29 3 6 173 124 18 6 252 218 35 16 36 40 35 4 22 6 29 3 17 325 318 54 26 110 5 249 210 42 3 699 36 21 35 4 22 6 29 3 34 419 436 80 43 180 250 125 475 580 160 600 144 220 50 168 24 24 2494 2207 458 184 150 100 100 25 12 37 6 1 389 385 79 40 12 57 6 7 493 499 111 38 85 12 57 6 16 547 568 105 58 309 290 59 45 955 1129 1288 1674 8343 36 13 35 4 11 6 29 3 54 497 529 106 61 29 13 20 4 11 5 27 2 72 545 576 124 75 566 591 134 86 28 37 19 257 212 16 235 27 5 124 40 205 20 373 3318 3371 686 405 13 7 10 4 9 2 17 1 101 541 579 135 92 599 749 914 1167 1383 1502 1553 1511 9377 TOTAL TERCEROS PAÍSES 1768 1647 1445 1866 2338 2631 2841 3185 17720 TOTAL GENERAL 3196 3616 1726 4605 2444 2661 2868 3220 24337 (correspondiente a Eur. Est ) (otros terceros países ) 935 833 1113 534 780 665 991 875 1072 1266 1255 1376 1399 1442 1593 1592 9137 8583 - 13 IV. INTERVENCIONES DE LA GARANTÍA PRESUPUESTARIA IV. A Intervención de la Tesorería La Comisión recurre en determinados casos a la Tesorería, tal y como autoriza el artículo 12 del Reglamento n° 1552/89 del Consejo del 29 de mayo 1989, por el que se aplica la Decisión 88/376/CEE, EURATOM, relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades. Este procedimiento evita retrasos en los pagos por parte de la Comisión en el servicio de los empréstitos, caso de que se produzca un retraso en el pago por parte de un deudor. IV. B Intervención del Fondo de Garantía En caso de retraso en el pago en los vencimientos por parte del beneficiario de un préstamo concedido o garantizado por la Comunidad, el Fondo de Garantía interviene en un plazo de tres meses tras la fecha del vencimiento para hacerse cargo del impago. Los intereses de demora devengados entre la fecha de puesta a disposición de la Tesorería y la de intervención del Fondo se cargan al Fondo de Garantía y se reembolsan a la Tesorería. Durante los seis últimos meses, el Fondo intervino para garantizar a los siguientes países deudores: País Fecha de intervención Importes (capital + intereses) Georgia (préstamo de 40 millones de ecus) Antigua Yugoslavia 15. 04. 97 23. 05. 97 34. 894. 595,09 6. 292. 486,81 IV. C Reembolsos tardíos Los países terceros siguientes reembolsaron con retraso, durante el período del presente informe, vencimientos en los que previamente se había producido una intervención del Fondo de Garantía. Estas cantidades pagadas con retraso se reembolsan al Fondo en virtud del artículo 2 del Reglamento CE, EURATOM n° 2728/94 del Consejo de 31 de octubre de 1994, por el que se crea un Fondo de Garantía relativo a las acciones exteriores. La Antigua República Yugoslava de Macedonia (ARYM) reembolsó un total de 7,6 millones de ecus correspondiente a una parte de su deuda vencida para la cual se había producido una intervención del Fondo por un total de 1,4 millones de ecus. País Armenia Georgia ARYM Total Fechas de devolución Importes (capital + intereses) 13. 02. 97 18. 04. 97 29. 05. 97 3. 680. 702,65 4. 689. 948,53 1. 446. 515,51 9. 817. 166,69 14 IV. D Situación de los vencimientos impagados a la fecha del presente informe Siguen pendientes de pago al final del período las cantidades siguientes: País Importes (capital + intereses) Tayikistán Georgia Armenia Antigua Yugoslavia Total 63. 181. 389,89 122. 817. 507,50 53. 920. 610,55 87. 831. 143,77 327. 750. 651,71 V. ANÁLISIS DE LA CAPACIDAD DE PRÉSTAMO DE LA UNIÓN A TERCEROS PAÍSES El mecanismo del Fondo y de la reserva de garantía limita, en la práctica, la capacidad de préstamo de la Unión a terceros países, debido a que los créditos disponibles para hacer las provisiones de fondos obligatorias en cualquier nueva decisión de préstamo (o cualquier tramo anual en el caso de garantías con dotación plurianual) están limitados por el importe consignado en las perspectivas financieras como reserva de garantía6. En un momento determinado, la capacidad de préstamo es la contrapartida, en términos de préstamos, del margen que queda en la reserva de garantía. Este margen es igual a la diferencia entre la reserva y el importe estimado de la provisión de fondos que ha de efectuarse con cargo al Fondo de Garantía para operaciones ya decididas y en preparación. En el cuadro 4 figura una estimación de la capacidad de préstamo de la Unión a terceros países para el período de 1997 - 1999 compatible con el mecanismo del Fondo de Garantía. En el Anexo al presente informe se describen con más detalle la metodología de cálculo y las referencias normativas. Sobre la base de las decisiones aprobadas por el Consejo y de las decisiones propuestas y en preparación (véase cuadro 4), las previsiones de utilización de la reserva de garantía en 1997 son de 307 millones de ecus, lo que dejaría un margen disponible en la reserva de garantía de 22 millones de ecus a finales de 1997. El Fondo de Garantía podría alcanzar en este caso un importe aproximado de 864 millones de ecus al cierre del ejercicio 1997, bajo las siguientes hipótesis: - ausencia de nuevos incumplimientos de pagos que requieran la intervención del Fondo - ausencia de reembolsos tardíos de atrasos por los países en impago. 6 El importe fijado en las perspectivas financieras es de 300 millones de ecus a precios de 1992. 15- Teniendo en cuenta la incidencia en la reserva de garantía de la provisión del Fondo relativa a los préstamos decididos anteriormente y los propuestos y en preparación en el período 1997-1999, la capacidad anual disponible para préstamos varía: - de 146 millones de ecus a 243 millones de ecus para préstamos que gocen de una garantía total del presupuesto comunitario, - de 209 millones de ecus a 347 millones de ecus para préstamos garantizados al 70% (como es el caso de los nuevos préstamos del BEI). VI. SOLIDEZ RELATIVA DEL FONDO DE GARANTÍA La relación entre el importe del Fondo a 30. 06. 97 (538 millones de ecus) y el riesgo máximo anual de los préstamos a terceros países (definido como la suma total de los vencimientos), previsto en 1997 en el cuadro 3 (1768 millones de ecus) , supone un 30%. En la misma fecha, el Fondo debe de representar un 7,4% del saldo vivo total de los préstamos garantizados fuera de la Unión. - 16 CUADRO 4 PREVISIÓN DE LA CAPACIDAD DE PRÉSTAMO TEÓRICA Y GARANTÍA DE LA COMUNIDAD EN FAVOR DE TERCEROS PAÍSES DURANTE EL PERIODO 1997-1999 compatible con el mecanismo del Fondo de garantía(*) en millones de ecus 1997 1998 1999 Reserva para garantía de los préstamos a terceros países (1) 329 338 345 Bases de cálculo de la provisión del Fondo de garantía (2) - Préstamos BEI - Mediterráneo (a) - Países de Europa Central y Oriental (b) - América Latina y Asia (c) - Sudáfrica (d) - Total préstamos BEI - Préstamos EURATOM (e) - Ayuda macrofinanciera (f) Provisión del Fondo de garantía (3) Margen de reserva para garantía (4) 693 850,5 60 125 744,25 763 210 87,5 1728,5 1804,75 623 710,5 322 105 1760,5 0 200 350 305 25 0 307 302 313 22 36 32 Capacidad residual de préstamo (préstamos a la balanza de pagos, préstamos BEI y préstamos Euratom (5) - Máxima si se utiliza plenamente en garantía al 100% (por ejemplo préstamos BP) - Máxima si se utiliza plenamente en garantía al 70% (por ejemplo préstamos BEI) 146 209 243 347 213 304 (*) Hipótesis técnica según la cual el importe objetivo se alcanza después de 1999. A titulo de ejemplo, si el Fondo alcanza su importe objetivo a 1/1/99 y, tras la revisión en virtud del articulo 4 del reglamento constitutivo del Fondo, el porcentaje de provisión se reduce al 10%, la capacidad de préstamos a los países terceros de la Unión se incrementaría en tal caso en 106 millones de ecus anuales para los préstamos garantizados al 100% y en 152 millones de ecus para los préstamos garantizados al 70%. Características de los préstamos financiados con cargo al Fondo en el periodo 1997-1999 - BEI a. Mediterráneo: - Préstamos aprobados: De 1994 à 1996:115 millones de ecus en virtud del cuarto protocolo financiero con Siria. De 1995 à 1998:80 millones de ecus en virtud del cuarto protocolo financiero con Malta y Chipre. - Préstamos propuestos o en preparación: de 1996 a 2000: 750 millones en ecus en virtud de la cooperación financiera con Turquía y 230 millones de ecus en virtud de la cooperación financiera con Croacia. De 1997 a 2000:150 millones de ecus en virtud de la cooperación financiera con la antigua República yugoslava de Macedonia (ARYM). De 31. 1. 97 a 31. 1. 2000:2310 millones de ecus en concepto de renovación del mandato BEI objeto de una garantía globalizada de un 70%. b. Países de Europa Central y Oriental: - Préstamos aprobados: De 31. 1. 97 a 31. 1. 2000:3520 millones de ecus en concepto de renovación del mandato del BEI objeto de una garantía globalizada del 70%. c. América Latina y Asia: - Préstamos aprobados: De 1993 à 1996: 750 Millones de ecus. - Préstamos propuestos o en preparación. De 31. 01. 97 à 31. 01. 2000: 900 Millones de ecus en concepto de renovación del mandato del BEI objeto de una garantía globalizada del 70%. d. Sudáfrica: - Préstamos aprobados: de mediados de 1995 a mediados de 1997:300 millones de ecus. Del 1. 7. 97 a 1. 7. 2000:375 millones de ecus en concepto de renovación del mandato BEI objeto de una garantía global al 70%. e. • Euratom - Préstamos aprobados: de 1994 a 1999:1100 millones de ecus. f. - Ayuda Financiera - Préstamos aprobados: 1997: 25 Millones de ecus en concepto de préstamo a Bieolorrusia anulado; 130 millones de préstamo a Eslovaquia anulado. 250 millones de ecus en concepto de préstamo a Bulgaria; 40 millones de ecus en concepto de préstamo a la Antigua República Yugoslava de Macedonia (ARYM). Préstamos propuestos o en preparación: 1997:170 millones de ecus en concepto de préstamo a las Repúblicas de Georgia, Armenia y Tayikistán. 17 S E G U N DA P A R TE EVALUACIÓN DE LOS RIESGOS POTENCIALES: SITUACIÓN ECONÓMICA GENERAL DE LOS TERCEROS PAÍSES BENEFICIARIOS DE LAS OPERACIONES DE PRÉSTAMO MÁS IMPORTANTES I. INTRODUCCIÓN Las cifras mencionadas en los apartados precedentes proporcionan información sobre los aspectos cuantitativos de los riesgos asumidos por el presupuesto general. No obstante, estos datos deben ponderarse en función de los aspectos cualitativos del riesgo, vinculados a la naturaleza de las operaciones y a la calidad de los prestatarios. En la sección más abajo se analizan recientes acontecimientos que pueden tener una influencia en el riesgo país de cartera. En anexo figuran algunos indicadores sintéticos para los principales países terceros beneficiarios. La evaluación del riesgo por países que se presenta en este capítulo proporciona un conjunto de indicadores de riesgo detallados para los países pertinentes de Europa central y oriental, los Nuevos Estados Independientes (NEI) y los países de la zona mediterránea, en forma de un cuadro de una página por país. A este se añade un análisis complementario de la situación de aquellos países cuyo nivel de riesgo se ha modificado de forma significativa desde la elaboración del informe anterior relativo al segundo semestre de 1996. La evaluación no cubre el riesgo para la UE en regiones distintas de las mencionadas, debido principalmente a que este riesgo (especialmente derivado de las garantías sobre la financiación del BEI) sólo representa una fracción del riesgo total (inferior al 3%), y además está muy diversificado entre países. II. PAÍSES DE EUROPA CENTRAL Y ORIENTAL BULGARIA Desde el último informe, la situación de Bulgaria ha mejorado: se ha contenido la inflación; la moneda nacional, el lev, ha recuperado parte del valor que perdió en 1996 y a primeros de 1997, antes de la fijación del cambio de 1. 000 leva por marco alemán mediante un arreglo cambiario ("currecy board") que entró en vigor el 1 de julio. El déficit presupuestario, que básicamente se financió mediante la venta de efectos públicos a los bancos comerciales, debería alcanzar en 1997 el objetivo del 6,2% del PNB acordado con el FMI. Se ha producido una incipiente aceleración de las reformas estructurales: se han liberalizado los precios de buena parte de los productos alimenticios básicos; han sido vendidas a inversores extranjeros algunas de las grandes empresas estatales; si bien muchos bancos están inmersos en procedimientos de quiebra, continúa mejorando la salud de los que continúan funcionando. 18 La aprobación por el FMI de un acuerdo de derechos de giro en abril y la adopción del sistema de "currency board" contribuyó a restaurar parcialmente la confianza y la estabilidad económicas. Ello se vio reflejado en la fuerte recuperación del nivel de las reservas internacionales del banco central, que mediado el año había recuperado la mayoría de las pérdidas experimentadas en 1996. No obstante, continúa siendo muy importante el servicio de la deuda exterior, cercano a los mil millones de dólares al año. La situación, gestionable a nivel externo, continúa dependiendo de que prosiga el esfuerzo de reforma, lo que garantizará el apoyo continuado por parte del FMI y de otras instituciones internacionales, y propiciará grandes flujos de inversión directa. REPÚBLICA CHECA El panorama global se ha venido deteriorando a partir del último informe: ha disminuido el crecimiento económico, son importantes los déficit presupuestario y comercial, y se ha producido una cierta inestabilidad política. Este deterioro se ha visto reflejado en el nerviosismo de los mercados de cambio extranjeros en lo que respecta a la corona checa; desde finales de abril y a lo largo de todo el mes de mayo se produjo una importante presión a la baja sobre la corona checa, que el 27 de mayo obligó al banco nacional checo a abandonar el tipo de cambio fijo y a dejar flotando la corona checa. Las estadísticas del PIB del primer trimestre de 1997 muestran una desaceleración del crecimiento económico: las estimaciones provisionales indican que el crecimiento interanual fue tan sólo del 1,5%, frente al 4,4% de 1996. El Gobierno también se enfrenta a un problema de creciente déficit presupuestario, que en 1996 sólo se pudo mantener en un nivel bajo mediante fuertes recortes del gasto a finales de año. Sin embargo, es la situación exterior lo que continúa presentando los principales motivos de preocupación: debido a una combinación de declive de las exportaciones y aumento de las importaciones, el déficit comercial, que en 1996 había alcanzo el 11% del PIB, siguió aumentando en el primer trimestre de 1997. En abril de 1997, el Gobierno puso en práctica un conjunto de medidas destinadas a fomentar el crecimiento y atajar los crecientes déficit presupuestario y comercial. Las medidas más importantes consistían en recortes presupuestarios, contención del crecimiento de los salarios del sector público y puesta en práctica de un programa de garantía de las exportaciones. Sin embargo, el importante déficit por cuenta corriente provocó una gran preocupación entre los agentes de cambio y el nerviosismo se vio agravado por la incertidumbre política a nivel interno que siguió al anuncio gubernamental de las medidas propuestas. Varias semanas de ataques continuados contra la divisa forzaron al Banco Central Checo a abandonar su política de fijar la paridad de la corona checa al dólar estadounidense y al marco alemán, no sin antes tratar de evitarlo a coste de unos 3 millardos de dólares de sus reservas de moneda extranjera (aproximadamente una cuarta parte) en defensa de su divisa. En lo sucesivo la corona checa estaría sujeta a una flotación dirigida. El abandono del tipo de cambio fijo permitió una devaluación de la moneda en un 20% frente al dólar y en más de un 7% frente al marco alemán, en comparación con los respectivos niveles a finales de 1996. Durante las semanas siguientes al abandono del anterior sistema de cambio la moneda mostró un comportamiento relativamente estable, pero los tipos de interés continuaron siendo - 19 elevados. A principios de junio, el Banco Nacional Checo negoció de manera satisfactoria un empréstito para reconstituir sus reservas de moneda extranjera. En mayo, el Gobierno anunció un conjunto adicional de medidas económicas, y entre ellas nuevos recortes del presupuesto del Estado para 1997. El Gobierno también ganó por un estrecho margen una moción de confianza parlamentaria el 11 de junio. No obstante, a medio plazo parece que continuará apreciándose una cierta fragilidad tanto en la situación política como en la económica. ESTONIA Este país continúa presentando uno de los menores niveles de riesgo de los países de la región, si bien han surgido nuevas fuentes de incertidumbre asociadas al rápido crecimiento de la economía. El crecimiento de la economía es muy alto (durante el cuarto trimestre de 1996 el crecimiento real del PIB alcanzó el 7,3% interanual) y en los últimos meses la inflación ha registrado un descenso espectacular (en mayo se registró una inflación anual del 10,8%, frente al 26,7% en abril de 1996). La deuda exterior sigue representando una pequeña proporción del PIB. En abril, el país obtuvo una clasificación de riesgo de BBB- por parte del Thomson BankWatch, clasificación que recientemente ha mejorado a BBB+. Es la mejor clasificación otorgada por la mencionada agencia a un país de la antigua Unión Soviética. Estonia ha solicitado una clasificación de Moody's, que se espera que se dé a conocer a finales de año. Sin embargo, existen indicios de que la economía está próxima a un sobrecalentamiento: en 1996 el consumo aumentó su cuota porcentual del PIB, al tiempo que decaía la inversión; los déficit comercial y de la balanza por cuenta corriente alcanzaron el 24,5% y el 10,2%, respectivamente; disminuyó la inversión extranjera; y creció muy rápidamente el endeudamiento externo de los bancos, lo que dio un fuerte impulso al crédito riesgos macroeconómicos. fuente de nuevos constituye una interno. Esta evolución LlTUANIA Durante el primer semestre de 1997, todavía aumentó el ritmo de crecimiento y siguieron disminuyendo tanto la inflación como el desempleo. La evolución del presupuesto parece relativamente satisfactoria, al tiempo que las medidas fiscales parecen haber invertido la tendencia a la baja de los ingresos del sector público. La situación de la balanza de pagos sigue siendo satisfactoria, si bien están aumentando rápidamente las importaciones a medida que se confirma la recuperación económica. La prudente estrategia de abandonar el sistema de "currecy board" parece haber apaciguado los temores iniciales de los inversores sobre las intenciones de actuación de la coalición gubernamental. El sector bancario continua su lenta recuperación, a medida que las autoridades refuerzan la supervisión y adoptan una actitud más estricta frente a los bancos más débiles. Continúan los preparativos para la privatización de los bancos públicos y las grandes empresas de telecomunicaciones y de transportes. En el mes de junio, la mejora de la situación macroeconómica y la aceleración de las reformas estructurales llevaron a Standar & Poor's a atribuir a Lituania una calificación de nivel apto para la inversión. 20- RUMANIA Pese a seguir siendo uno de los más elevados de Europa oriental, el riesgo relativo a Rumania mejoró durante el primer semestre de 1997 como consecuencia de cambios radicales en la política económica del país. Los precios fueron liberalizados, lo que en el mes de marzo causó un salto de la inflación al 30,5%», si bien las tasas de inflación mensual descendieron bruscamente a continuación. Al mismo tiempo, las autoridades permitieron una fuerte depreciación nominal de la moneda, con vistas a invertir la tendencia al deterioro de la cuenta de transacciones con el exterior que se produjo en 1996. Las medidas para rehabilitar las finanzas públicas y poner coto a las presiones inflacionarias deberían conducir a frenar el crecimiento del PIB en 1997, que se calcula de un 3 al 4%, tras el 4,1% de 1996. Ya durante el primer trimestre mejoró de manera significativa la balanza de pagos, cuyo superávit por cuenta de capital compensó con creces el déficit (en disminución) por cuenta corriente. Ha repuntado la inversión directa extranjera y los residentes han repatriado grandes sumas de divisas fuertes, indicios ambos de recuperación de la confianza. En lo que va del año se han realizado importantes avances en materia de reformas estructurales: entre febrero y mayo se privatizaron 800 empresas; se ha iniciado la reforma de la agricultura, con la privatización efectiva de un pequeño número de explotaciones deficitarias especializadas en porcino y aves de corral. Se ha aprobado una ley sobre la propiedad rústica en manos extranjeras y se han puesto en práctica una serie de enmiendas a la ley de inversiones extranjeras, que establecen unas normas claras para la inversión de cartera y la repatriación de los beneficios. Se ha liberalizado la política comercial, principalmente mediante un significativo recorte de los aranceles agrarios. Pese a que en 1996 empeoraron los coeficientes de endeudamiento, y pese a su previsible deterioro en 1997, el banco central pudo incrementar sus reservas de divisas de 850 millones de dólares en el mes de marzo a 1,49 millardos en el mes de mayo. El nuevo programa económico de Rumania cuenta con el firme respaldo del FMI, que el 22 de abril aprobó un nuevo acuerdo de derechos de giro por valor de 430 millones de dólares en 13 meses; del Banco Mundial, que el 3 de junio aprobó nuevos créditos por importe de 550 millones de dólares y el desbloqueo de un segundo tramo de 80 millones de dólares correspondientes al préstamo FES AL, congelado en 1996; y de la CE, que reactivará su ayuda macrofinanciera, cuyo saldo asciende a 70 millones de ecus. A finales de junio, y pese a la drástica contracción del poder de compra de los salarios, el Gobierno continuaba gozando de un considerable apoyo popular. ESLOVAQUIA El riesgo asociado a Eslovaquia se mantiene a un nivel relativamente moderado, aunque la balanza exterior se está deteriorando y la deuda está aumentando con rapidez. El rápido crecimiento económico (de un 7%) registrado en 1995 y 1996 ha llevado a un recalentamiento de la economía. Tras tres años de descenso ininterrumpido, la inflación ha empezado un lento ascenso. Como respuesta a ello, la política monetaria se ha ido endureciendo, siendo ya muy restrictiva en mayo y junio de 1997. 21 - Como consecuencia del fuerte deterioro de la balanza por cuenta corriente en 1996 (se registró un déficit del 10%, frente a un ligero superávit en 1995) y del rápido incremento de la deuda exterior para financiarlo, durante los primeros meses de 1997 se ha deteriorado aún más la situación exterior. Hasta mediados de mayo, el déficit comercial en aumento pudo ser financiado sin excesivas dificultades, por lo que las reservas de divisas se mantuvieron en un nivel relativamente estable en comparación con el de finales de 1996. Sin embargo, como resultado de la presión sobre la moneda en la segunda mitad del mes de mayo, las reservas descendieron en un 20%. Hasta el momento, el Banco Nacional de Eslovaquia ha logrado estabilizar el tipo de cambio próximo a su tipo central. No obstante, ello sólo podría conseguirse al precio de una fuerte contracción monetaria, una pérdida de reservas de divisas y unos tipos de interés muy altos. Obviamente, es ésta una situación que no se puede prolongar por mucho tiempo. III. NUEVOS ESTADOS INDEPENDIENTES ARMENIA En 1997 se espera un crecimiento del PIB similar al 5,8% registrado en 1996. La inflación anual, que en diciembre de 1996 era del 5,7%, va a subir este año al 9,5%. La escasa recaudación tributaria continúa socavando la situación presupuestaria. Se espera que el actual déficit por cuenta corriente de Armenia, que en 1996 rondaba el 27% del PIB (el 16% si se incluyen las transferencias públicas), debido en parte al bloqueo impuesto al país en relación con el asunto de Nagorno Karabaj, en 1997 disminuya al 19,5%. Sin embargo, a medio plazo la sustentabilidad externa de la economía podría convertirse en una cuestión clave. A finales de 1996 se calculaba que la deuda exterior se situaba en torno al 30% del PIB. Las reservas internacionales netas todavía son escasas (unos 50 millones de USD). Los progresos en materia de reformas estructurales todavía son limitados: queda mucho por hacer en reestructuración de grandes empresas y en el sector bancario. En el mes de junio, el FMI aprobó el segundo tramo anual (por importe de 47 millones de US) de un acuerdo SRAE (Servicio financiero reforzado de ajuste estructural). Mientras tanto, recientes compras de armamento y el nombramiento de un nuevo Primer Ministro han suscitado tensiones políticas, y la paz es más frágil que seis meses atrás. Armenia sigue en la categoría de deudores de alto riesgo. AZERBAIYÁN La recuperación económica que parece haberse iniciado en 1996 debería acelerarse en 1997, con una previsión del crecimiento del PIB del 5%. La tasa media de inflación tendría que descender hasta el 9% a finales de año, y el déficit presupuestario bajar al 2% del PIB. El déficit por cuenta corriente, que en 1997 se espera disminuya al 16% del PIB, continuará financiándose por medio de la creciente inversión extranjera directa derivada de los contratos petrolíferos (345 millones de USD en 1996) y mediante las ayudas internacionales. Se espera que en 1997 aumente el nivel de reservas de divisas extranjeras a tres meses de importaciones. A finales de 1996 la deuda exterior registraba un nivel bastante moderado (alrededor del 16% del PIB), siendo confortable el de la deuda exterior (del 9% de las exportaciones). Por lo general, Azerbaiyán se ha vinculado de manera muy estrecha a los criterios de rendimiento del programa SRAE del FMI, y 22 están en marcha un gran número de reformas estructurales, cuyo ritmo incluso se ha visto acelerado en algunos casos. Sin embargo, desde el mes de mayo, los atrasos en el pago de las pensiones, así como el ritmo de las privatizaciones y de la reforma del sector bancario han sido motivo de preocupación. Estos factores, junto con el conflicto no resuelto con Armenia sobre Nagorno Karabakj, implican que el país representa aún un elevado nivel de riesgo. BIELORRUSIA La actual evolución política y económica en Bielorrusia sigue ofreciendo motivos de preocupación. Se ven amenazados los moderados progresos realizados en el pasado en el camino hacia la estabilización. Desde el segundo semestre de 1996 se ha intensificado la intervención pública en la economía. El positivo crecimiento económico registrado en 1996 y en la primera mitad de 1997 ha resultado en gran parte de los pedidos públicos, que se financiaron con créditos a interés reducido concedidos por el sector bancario y han conducido a un importante aumento del volumen de las existencias. Tras un período de relativa estabilidad, a partir del último trimestre de 1996 la inflación se ha acelerado de manera significativa. Durante los cinco primeros meses de 1997, los precios al consumo han aumentado a una media anual del 65%. El sector externo sigue presentando una especial fragilidad. Además, se da una acusada falta de progresos en las reformas estructurales, y en especial en las privatizaciones. El riesgo global es elevado con tendencia a aumentar. GEORGIA En 1997 se espera un crecimiento del PIB del 9%, cercano al 10,5% registrado en 1996. Asimismo se espera que en 1997 continúe descendiendo el déficit presupuestario, que en 1996 cayó al 4,5%, mientras que la inflación, que en 1996 cayó espectacularmente al 14%, tendría que disminuir aún en 1997 hasta llegar al 11%. En 1996 el déficit por cuenta corriente (exceptuando las transferencias públicas) fue equivalente al 10,5% del PIB, pero en 1997 se espera que se reduzca. La inversión directa extranjera todavía es escasa. Se espera que las reservas de divisas extranjeras (en 1996, de 2,6 meses de importaciones) se mantengan en un nivel estable. Desde su independencia, Georgia ha acumulado una deuda exterior que a finales de 1996 alcanzaba un 30% del PIB, pero ha llegado a acuerdos con la mayoría de sus acreedores, en especial un preacuerdo tendente a la liquidación de sus atrasos a la Comunidad. En el mes de marzo de 1997, la Junta de Gobernadores del FMI aprobó un segundo tramo anual del SRAE (76 millones de USD); sin embargo, en el mes de mayo expresó su preocupación por el ritmo de las privatizaciones, el cumplimiento de la recaudación fiscal, la corrupción y la devolución de la deuda a Turkmenistán. Continúan las dificultades políticas: el problema de Abjasia está más lejos que nunca de ser resuelto. El riesgo del país se mantiene en un nivel elevado. MOLDAVIA Tras tres años de sustanciales progresos en la estabilización macroeconómica, a partir de mediados de 1996 surgieron en Moldavia graves dificultades: aumento del déficit presupuestario, atrasos en el pago de salarios y pensiones, falta de progresos sustanciales 23 en las reformas estructurales, todo ello en un contexto de declive casi continuo de la producción. En el primer semestre 1997 han continuado produciéndose esos negativos fenómenos, que incluso se han acentuado. En especial, la creciente dependencia de la financiación exterior ha contribuido a incrementar de manera continuada la deuda exterior del país, que a finales de mayo de 1997 alcanzó el 51% del PIB. Más de un tercio de la deuda lo es a corto plazo, es decir, con vencimientos inferiores a cinco años. Durante el primer semestre de 1997 se ha deteriorado el riesgo global, pues da la impresión de que ha empezado a debilitarse la voluntad política que a lo largo de los últimos años había logrado progresos significativos en el esfuerzo de reforma. Efectivamente, existen indicios que apuntan hacia una posible desaceleración del proceso de transformación económica. TAYIKISTÁN Al término de la guerra civil en diciembre de 1996 y tras la firma, en junio de 1997, de un acuerdo de paz entre las partes en conflicto, se espera que en 1997 la producción se expanda un 5%, después del brusco descenso (-16,7%) registrado en 1996. Se espera que la inflación media anual, que en 1996 cayó espectacularmente al 65% como consecuencia de las estrictas políticas crediticia y monetaria, en 1997 descienda tan sólo ligeramente (al 50%), debido a los cambios de política resultantes de la inclusión de nuevos partidos en la coalición gubernamental y a los atrasos pendientes de pago de los salarios. La balanza comercial, que en 1996 mostraba un superávit de 7 millones de USD (o el 7% del PIB), está previsto que en 1997 se deteriore ligeramente. Por el contrario se espera que en 1997 aumenten las reservas de divisas (cuyo nivel era muy bajo en diciembre de 1996), principalmente a consecuencia de los previstos desembolsos de la ayuda exterior. A finales de 1996, la deuda exterior de Tayikistán era equivalente al PIB del país. Sin embargo, los principales acreedores han acordado reescalonar la deuda que vence en 1997. Está muy adelantada la liberalización del mercado de divisas, la del comercio exterior y la de los precios. A finales de año se espera la conversión de todas las medianas y grandes empresas restantes en empresas en participación, mientras que el sector agrario y el sistema bancario han iniciado ya su reforma. En los próximos meses se espera la celebración de un acuerdo con el FMI. La valoración del riesgo continúa siendo prudentemente optimista. UCRANIA Durante la primera mitad de 1997 siguió progresando la estabilización financiera de Ucrania, principalmente debido al descenso de las necesidades de financiación del déficit presupuestario, lo que condujo a una reducción adicional del crecimiento de la masa monetaria y de la tasa de inflación. El tipo de cambio se ha mantenido estable, y en el mes de abril el banco central anunció un margen de fluctuación del 10% para la jrivnia. Tanto el déficit por cuenta corriente como la deuda exterior se mantienen en unos niveles controlables. Las autoridades han anunciado la convertibilidad por cuenta corriente de la jrivnia con efectos a partir de septiembre de 1997. No obstante, en los últimos meses prácticamente se han estancado las reformas estructurales. Todavía no se ha aprobado el presupuesto de 1997 y las leyes de acompañamiento, incluida una reforma fiscal de carácter global a la que se añade una mayor desregulación de la economía, por lo que 24 resulta cada vez más patente que sólo serán aprobadas previa modificación en una versión atenuada. El comportamiento económico real continúa siendo precario. En el primer trimestre de 1997 el PIB cayó un 8% en comparación con el mismo período del año anterior. El recientemente firmado Tratado de Amistad con Rusia zanja una serie de cuestiones potencialmente explosivas en relación con la flota del mar Negro. Sin embargo, dado que la estabilización económica de Ucrania continúa siendo precaria a causa de la desaceleración del proceso de reforma, la valoración global da como resultado que Ucrania presenta un riesgo moderado. UZBEKISTÁN En 1997 se prevé un crecimiento del PIB semejante al 1,6% registrado en 1996. En lo que va de año, las autoridades han venido poniendo en práctica una política fiscal más estricta, de manera que se ha contenido el déficit presupuestario dentro del objetivo del 3% del PIB. Sin embargo, la inflación sigue siendo elevada (5-6% mensual) y los tipos de interés real son negativos, mientras que los tipos de cambio oficiales del sum son cada vez menos realistas. En 1996, la balanza por cuenta corriente mostró un déficit de un millardo de USD (el 8% del PIB), al tiempo que las reservas brutas de divisas extranjeras continuaban manteniéndose en el elevado nivel de 1,9 millardos de USD (4,8 meses de importaciones). Se prevé que en 1997 el déficit se estabilice e incluso descienda. Uzbekistán continuará financiando su déficit mediante el endeudamiento, aunque se prevé un alza de la inversión extranjera. La deuda exterior del país, que a finales de 1996 era de 2,3 millardos de USD, se prevé que en 1997 continúe a un nivel moderado. Por lo que respecta a las reformas estructurales, se han vuelto a poner en práctica controles de divisas draconianos y restricciones de las importaciones. Sigue su lenta marcha la reestructuración del sector agrario y de las grandes empresas, mientras que el sector bancario se halla en una situación deplorable. Ha sido suspendido el acuerdo de derechos de giro con el FMI. La calificación de riesgo sigue siendo desfavorable. IV. PAÍSES MEDITERRRANEOS ARGELIA A pesar de que los indicadores económicos han seguido mejorando, el país sigue presentando un elevado nivel de riesgo, debido a las dudas que se plantean sobre las » perspectivas a medio plazo y sobre las prolongadas dificultades en lo que se refiere a la seguridad. Los logros macroeconómicos conseguidos en el marco del programa respaldado por el FMI se han intensificado recientemente. Está previsto que el crecimiento económico se acentúe del 4% en 1996 al 4,5% en 1997. La inflación se redujo del 15,1% en diciembre de 1996 (doce meses) al 6,9% en abril de 1997. Durante el primer trimestre de 1997 las balanzas fiscal y por cuenta corriente continuaron mostrando un superávit, que a finales de año se prevé que alcance el 1,3% y el 0,3% del PIB, respectivamente, para el conjunto del año. Las reservas brutas de divisas extranjeras, que en 1996 se duplicaron a 25- 4,2 millardos de USD (4,5 meses de importaciones), siguieron aumentando hasta llegar a los 5,3 millardos de USD a finales de marzo de 1997. Actualmente se espera que alcancen los 5,5 millardos de USD a finales de año. La notable deuda exterior argelina disminuyó ligeramente al 74,2% del PIB a finales de 1996, mientras que la acusada deuda interior se redujo a la mitad (hasta el 22,2% del PIB) entre 1993 y 1996. A pesar de estos logros, la economía continúa estando apenas diversificada, lo que la hace especialmente vulnerable a las oscilaciones de los precios mundiales de la energía y de las condiciones climatológicas. A causa de la limitada inversión directa extranjera y a la falta de acceso a los mercados internacionales de capitales, una balanza de pagos saneada continúa dependiendo de importantes entradas de financiación exterior a tipos reducidos por parte de las instituciones de Bretton Woods, el Club de París, el Club de Londres y otros acreedores multi y bilaterales. Además, la situación política y los problemas de seguridad continúan comprometiendo el progreso económico, en especial las reformas estructurales y el desarrollo de una economía privada dinámica. El creciente desempleo (estimado en un 28,3% en 1996) y las dificultades sociales en aumento también podrían poner en entredicho el impulso de la reforma. 26 ANEXO I. NOTAS EXPLICATIVAS SOBRE LA SITUACIÓN DE LOS RIESGOS CUBIERTOS POR EL PRESUPUESTO COMUNITARIO LA Explicaciones de los cuadros l a 3 I. B Cuadros de las operaciones de préstamo que gozan de garantía presupuestaria I. C Previsiones de firmas y desembolsos de préstamos BEI I. D Modalidades de pago de la garantía del presupuesto 27 27 29 34 35 II. NOTA METODOLÓGICA SOBRE EL ANÁLISIS ESTIMATIVO DE LA CAPACIDAD DE PRÉSTAMO DE LA UNIÓN A TERCEROS PAÍSES DURANTE EL PERÍODO 1997-1999 COMPATIBLE CON EL MECANISMO DEL FONDO DE GARANTÍA '. II. A Reserva para garantías de préstamos a terceros países (1) II. B Bases para el cálculo de la provisión del Fondo de Garantía (2) IL C Base de la provisión del Fondo en caso de garantía parcial II. D Provisión del Fondo de Garantía (3) ILE Margen restante en la reserva para garantías (4) ILF Capacidad de préstamo residual (5) III. CUADROS INDICADORES DE RIESGO POR PAÍSES 36 36 36 37 38 38 38 39 27- I. NOTAS EXPLICATIVAS SOBRE LA SITUACIÓN DE LOS RIESGOS CUBIERTOS POR EL PRESUPUESTO COMUNITARIO LA Explicaciones de los cuadros 1 a 3 En los cuadros 1 a 3 se presenta esquemáticamente el saldo vivo de capital de las garantías y los reembolsos anuales, capital e intereses, relativos a los empréstitos y préstamos que entrañan un riesgo para el presupuesto comunitario. Estas cifras representan el riesgo máximo posible para la Comunidad en estas operaciones; no hay que interpretarlas en el sentido de que el presupuesto vaya a intervenir efectivamente por estas cantidades y, además, por lo que se refiere al cuadro n° 3, no es seguro que todas las operaciones descritas vayan a ser desembolsadas en la. realidad. LA. I El importe máximo de los préstamos autorizados (cuadro 1) El importe máximo de los préstamos autorizados se define como la cantidad máxima autorizada de capital (tope) por cada operación aprobada por el Consejo. Para valorar completamente el riesgo que supone para el presupuesto comunitario hay que tener en cuenta los siguientes factores, que actúan en sentido inverso sobre el riesgo asumido: - aumento del riesgo: conviene añadir a la cantidad máxima autorizada de capital los intereses inherentes a esos préstamos - disminución del riesgo: es necesario señalar: • • • la limitación de la garantía concedida al BEI por un 75% de los préstamos firmados en los países de la Cuenca Mediterránea la limitación de la garantía otorgada al BEI a un 70% de los préstamos concertados dentro de operaciones de préstamo a determinados terceros países autorizados mediante Decisión del Consejo fechada el 14 de abril de 1997 y el reparto de riesgos entre la Comunidad y el BEI, ya que la garantía presupuestaria solo cubre en determinados casos los riesgos políticos las operaciones ya reembolsadas en la medida en que se trate de importes máximos de préstamos concedidos y no de saldos vivos autorizados, salvo en el caso de los préstamos para sostener las balanzas de pagos • las autorizaciones no se utilizan necesariamente en su totalidad LA. 2 Los saldos vivos de préstamos / empréstitos (cuadro I) El saldo vivo se define como el importe de capital que en una fecha dada aún tiene que reembolsar el acreedor por operaciones ya desembolsadas. En comparación con el agregado anterior, en el saldo vivo no se incluyen los préstamos que no se hayan desembolsado todavía, ni la fracción ya reembolsada de los préstamos desembolsados. Puede decirse que indica el importe de los préstamos "vivos" en una fecha determinada. 28 LA. 3 Importe de los riesgos anuales (cuadros 2 y 3) Se trata del cálculo del importe de las sumas vencidas en capital e intereses por cada año presupuestario. Este importe se calcula: a) o bien únicamente para los préstamos desembolsados (cuadro 2), en cuyo caso el capital que queda por reembolsar coincide con el que figura en el saldo vivo b) o bien para los préstamos desembolsados, para los aprobados sin haber sido desembolsados aún y para los propuestos por la Comisión que no han sido aprobados todavía (cuadro 3) En este caso, el capital que debe reembolsarse se corresponde con el del límite máximo de los préstamos autorizados, al que habría que añadir, en su caso, los importes de las operaciones propuestas por la Comisión pendientes de aprobación. 29 I. B Cuadros de presupuestaria las operaciones de préstamo que gozan de garantía CUADRO 5a Empréstitos/Préstamos a ios Estados miembros Evolución durante el semestre de la situación de la deuda pendiente de los préstamos en los Estados miembros PAIS Referencias de las decisiones Fechas de las decisiones Duración de los prés tamos afios Situación de los préstamos Importes aprobados - Clausurados (a) - Parcialmente desembolsados (b) - Totalmente desembolsados (c) • Aún no desembolsados (d) GRECIA 91/136/CEE ITALIA 93/67/CEE 18. 01. 93 EURATOM NIC TOTAL (3) (3) 77/270-271/Euratom 80/29/Euratom 82/170/Euratom 85/537/Euratom 90/212/Euratom 78/870VCEE 81/19/CEEÍ. 1) 81/1013/CEE(2) 82/169/CEE 83/200/CEE 87/182/CEE 29. 03. 77 20. 12. 79 15. 03. 82 05. 12. 85 23. 04. 90 16. 10. 78 20. 01. 81 14. 12. 81 15. 03. 82 19. 04. 83 09. 03. 87 (c) (d) id) (c) (c) (d) (d) (c) (c) (c) (b)(4) (d)(4) (o) (c) (o) (e) (c) (c) 0¡ Ayuda excepcional en favor de la reconstrucción de las zonas afectadas por el seismo en Italia en 1 980. (2) Ayuda excepcional en favor de la reconstrucción de las zonas afectadas por el seismo en Grecia en 1981. (3) Préstamos a largo plazo cuyos vencimientos están en función de las fechas de desembolso (4) El Consajo ha decidido ampliar mediante decisión 94/179/Euratom de 21 de marzo de 1994 los préstamos Euratom para la financiación de proyectos en determinados países terceros. En la fecha del informe no se ha otorgado ningún préstamo a los países terceros (5) Desviación debida a la variación del tipo de cambio de las demás divisas en relación al ecu. en millones de ecus Deuda pendiente a 1. 01. 97 Operaciones realizadas A lo largo del semestre Importes desembolsados Importes devueltos Deuda pendiente a 30. 06. 97 500,00 3. 478,57 500 00 3. 454. 50 572,48 476,00 119. 60 416,00 327. 30 I «LO O 2. 200,00 1. 000. 00 600. 00 $00. 00 8. 000,00 2. 000. 00 2. 000. 00 2. 000,00 2. 000. 00 4. 000,00 500. 00 500. 00 1. 000. 00 1. 000,00 1. 000,00 6330,00 1. 000,00 1. 000,00 80,00 1. 000,00 3. 000,00 750,00 21. 030,00 5. 299,16 0,00 892,00 4. 401,40 (Si CUADRO 5b (1) Préstamos de ayuda financiera a ios terceros países Evolución a lo largo del semestre de la situación de la deuda pendiente de los préstamos desglosada según países beneficiarios y tramos PAÍS Referencias de las decisiones Fechas de las decisiones Duración de los préstamos años Vencimientos Situación de los préstamos Importes aprobados - Clausurados (a) - Parcialmente desembolsados (b) • Totalmente desembolsados (c) • Aún no desembolsados (d) en millones de ecus Deuda pendiente a 1. 01. 97 Operaciones realizadas a lo largo del semestre Importes desembolsados Importes desembolsados Deuda pendiente a 30. 06. 97 HUNGRÍA I Primer tramo Segundo tramo Tercer tramo HUNGRÍA II Primer tramo Segundo tramo REP. CHECA Primer tramo Segundo tramo REP. ESLOVACA Primer tramo Segundo tramo BULGARIA I Primer tramo Segundo tramo BULGARIA II Primer tramo Segundo tramo RUMANIA I Primer tramo Segundo tramo RUMANIA II RUMANIA II! Primer tramo Segundo tramo Patees Bálticos ESTONIA Primer tramo Segundo tramo 90/83/CEE 90/681/CEE 91/310/CEE 22 02 90 21. 12. 90 91/106/CEE 25. 02. 91 91/106/CEE 91/311/CEE 240691 92/511/CEE 91/384/CEE 2207. 91 92/551/CEE 94/369/CE 27. 11 92 20 06 94 92/542/CEE 23 11 92 20. 04. 95 14. 02. 96 18 03. 98 15 12. 97 18 03. 98 15. 12. 97 18. 03. 98 1512. 97 18. 03. 98 15. 12. 97 07. 12. 2001 29 08 2003 01. 02. 99 18. 03. 98 26. 02. 2000 20. 11 2002 31. 03. 2000 (a) (a) (d) (c) (c) (c) (c) (c) (c) (c) (o) (c) (o) (c) (c) (d) (c) (d) 870,00 350,00 260,00 260,00 180,00 100,00 80,00 250,00 123. 30 126,60 125,00 67,60 63,30 290,00 150,00 140,00 110,00 70,00 40,00 375,00 190,00 185,00 80,00 125,00 55,00 70,00 220,00 40,00 20,00 20. 00 0,00 100,00 80,00 123. 30 126. 60 61,60 63,30 150,00 140,00 70,00 40,00 190,00 185,00 80,00 55,00 0,00 20,00 0,00 CAJ 100. 00 80. 00 185. 00 190. 00 150,00 140. 00 70,00 40,00 190,00 185,00 80,00 55,00 0,00 20,00 0,00¡ CUADRO 5b (2) Préstamos de ayuda financiera a los terceros países Evolución a lo largo del semestre de la situación de la deuda pendiente de los préstamos desglosada según países beneficiarios y tramos PAÍS Referencias de las decisiones Fechas de las decisiones Duración de los préstamos años Vencimientos Situación de los préstamos Importes aprobados • Clausurados (a) • Parcialmente desembolsados(b) - Totalmente desembolsados (c) - Aún no desembolsados (d) en millones de ecus Deuda pendiente a 1. 01. 97 Operaciones realizadas a lo largo del semestre Importes Desembolsados Importes Devueltos Deuda pendiente a 30. 06. 97 LETONIA Primer tramo Segundo tramo LITUANIA Primer tramo Segundo tramo MOLDAVIA 1 Primer tramo Segundo tramo MOLDAVIA II UCRANIA i UCRANIA II Medio tramo Medio tramo Segundo tramo BIELORRUSIA Primer tramo Segundo tramo Argelia 1 Primer tramo Segundo tramo ARGELIA II Primer tramo Segundo tramo ISRAEL REP. DE la antigua-URSS TOTAL 7 7 7 10 10 10 10 10 10 10 5 7 7 5 3 31 03. 2000 27. 07 2000 1608 2002 07. 12. 2004 08. 08. 2005 30. 10. 2006 28. 12. 2005 29. 08 2006 30. 102006 28. 12. 2005 15. 12. 97 17 08. 2001 27. 11. 202 15. 12. 97 28. 09. 97 94/346/CE 13. 06. 94 S6/242/CE 94/940/CE 95/442/CE 25. 03. 96 22. 12. 94 23. 10. 95 95/132/CE 10. 04 95 91/510/CEE 23. 09. 91 94/938/CE 22. 12 94 91/408/CEE 91/658/CEE 22. 07. 91 16. 1291 (o) (d) (c) (b) (c) (c) (c) (c) (c) (c) (d) (c) (d) (c) (c) (c) (d) (c) 80,00 40,00 40. 00 100,00 50,00 50,00 45,00 25,00 20. 00 15,00 85,00 200,00 55,00 30,00 25,00 400,00 250,00 150,00 200,00 100,00 100,00 160,00 1. 250,00 40. 00 0,00 50,00 25,00 25,00 20,00 15,00 85,00 50,00 50,00 0,00 30,00 0,00 250,00 150,00 100,00 0,00 160,00 143,70 5. 035,00 2678,50 0,00 OJ 40. 00 0,00 50,00 25,00 25,00 20. 00 15. 00 85,00 50,00 50,00 0,00 30,00 0,00 250,00 150,00 100,00 0,00 160,00 109,60 2. 644,60 34,10 34,10 ZONA GEOGRÁFICA Referencias de las decisiones Fechas de las decisiones Tipo de garantía GARANTÍA DE LOS PRESTAMOS AL BEI Duración de los préstamos (años) Fechas de los contratos de garantía Importes aprobados Préstamos firmados Saldo pendiente a 1. 01. 97 a io largo del semestre a 1. 01. 97 a 30. 06. 97 MED. protocolos financ. (1) 8 03 77 75% (2) MED. Coop, horizontal R/1762/927CEE 29 06 92 75% (2) TOTAL MED. PECO I 90/62/CEE(4) 12 02. 90 PECO II PVD-ALA I PVD-ALA II SUDÁFRICA 91/252/CEE{5) 14. 05. 91 93/696/CE(6) 13. 12. 93 93/115/CEE 15. 02. 93 96/723/CE 95/207/CE 12. 1296 01 06. 95 Nuevos mandatos 97/256/CE(7) 14 04. 97 TOTAL 100% 100% 100% 100% 100% 100% 7 0% 15 15 15 15 15 15 15 15 30 10 78/10 11 78 09 11 92/18 11. 92 24 04. 90/14 05 90 19 01 93/04. 02. 93 22. 07. 94/12. 08. 94 04 11. 93/17 11. 93 18. 03. 97/- 04. 10. 95/16. 10. 95 25. 07. 97/2907. 97 6062 1800 7862 1000 700 3000 750 275 300 7105 20992 5325 1800 7125 (3) 928 700 2980 647 101 60 0 60 (3) 0 20 0 50 75 2057 301 2357 615 356 335 204 32 2321 466 2787 664 380 486 250 51 56 12481 205 3898 4674 \ I (1) De ¡os cuales 1500 miüones de ecus en favor de España. Grecia y Portugal. (2) Garantía globalizada al 75% del conjunto de los créditos abiertos en concepto de operaciones de préstamo previstas mediante un contrato de garantía entre la Comunidad y el BEI en fechas 30. 10. 78 y 10. 11. 78 Además, y de forma excepcional, una garantía del 100% cubre los créditos otorgados en el marco de la ayuda de emergencia a Portugal con arreglo a las disposiciones de la Decisión del Consejo de 7 de octubre de 1975. (3) La parte garantizada por la Comunidad es de 5379,4 millones de ecus, de los que 141. 5 millones de ecus se garantizan a! 100% a Portugal. (4) Países terceros beneficiarios: Polonia, Hungría. (5) Países terceros beneficiarios: Repúblicas Checa y Eslovaca, Bulgaria y Rumania. (6) Países terceros beneficiarios: Polonia, Hungría, República Checa y República Eslovaca. Bulgaria, Rumania, Estados Bálticos y Albania (7) Países terceros beneficiarios: los de Europa Central y Oriental, los mediterráneos, los de América Latina y Asia, así como Sudáfrica. - 3 4- I. C Previsiones de firmas y desembolsos de préstamos BEI Las cifras utilizadas en el cálculo de las hipótesis que han prevalecido en la elaboración del cuadro 3 de los préstamos del BEI a terceros países con cargo a sus recursos propios fueron suministradas por el BEI. Previsiones de firmas Mediterráneo A la fecha del presente informe, el importe pendiente de firma en el marco de los mandatos en curso y en el de los antiguos ascendía a 642 millones de ecus, menos 227 millones de ecus (saldo del primer y segundo Protocolo Yugoslavia que no se firmará), es decir, 190 millones de ecus pendientes efectivamente de firma en 1997. En cuanto a los Protocolos tercero y cuarto Siria (en total 225 millones de ecus), en la Comisión ha prevalecido la hipótesis de firmar la totalidad en 1998, pero la hipótesis es muy aleatoria. ALA A la fecha del presente informe, el importe pendiente de firma en el marco del primer mandato ascendía a 20 millones de ecus. El 12 de diciembre de 1996 el Consejo decidió un importe de 275 millones de ecus. El importe pendiente de firma es de 225 millones. El importe total pendiente de firma en 1997 asciende por lo tanto a 245 millones de ecus. Sudáfrica A la fecha del presente informe, el importe pendiente de firma en el marco del primer mandato ascendía a 124 millones de ecus para su firma en 1997. Previsiones de desembolso En lo referente al desembolso de préstamos pendientes de firma, ha prevalecido la siguiente hipótesis: año de la firma: 0%, 2o año: 10%, 3o a 5o año: 25% al año y 6o año: 15%. A la fecha del presente informe, de los préstamos firmados en dicha fecha estaban pendiente de desembolso 5868 millones de ecus. Dicho importe se distribuye de la siguiente manera7: MED: PECO: ALA: Sudáfrica: 2197 millones de ecus 3135 millones de ecus 411 millones de ecus 125 millones de ecus Base de la hipótesis de trabajo: un ritmo de desembolso de 4 años, a razón de un 25% por año y una vida media del préstamo estimada en 15 años con 1res años de carencia de amortización de capital. 35 I. D Modalidades de pago de la garantía del presupuesto /. D. 1 Empréstitos y préstamos La Comunidad toma en empréstito en el mercado financiero una determinada cantidad que presta, a su vez, en las mismas condiciones de tipos de interés y plazo a Estados miembros (balanzas de pagos), a terceros países (ayuda financiera a medio plazo) o a empresas (NIC, EURATOM). El reembolso del préstamo debe realizarse dentro de los vencimientos de los empréstitos emitidos por la Comunidad. En caso de demora en el pago por parte del beneficiario del préstamo, la Comisión debe reembolsar el empréstito en la fecha prevista utilizando sus propios recursos. La movilización de los recursos necesarios para el pago de la garantía presupuestaria, en caso de demora en el pago por parte del beneficiario de un préstamo concedido o garantizado por la Comunidad, se efectúa del siguiente modo: a) Se recurre provisionalmente a la tesorería conforme a lo dispuesto en el artículo 12 del Reglamento n° 1552/89 de Consejo, de 29 de mayo de 1989 por el que se aplica la Decisión 88/376/CEE, Euratom relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades. Este recurso se ha habilitado para que la Comunidad pueda pagar inmediatamente en la fecha prevista para el reembolso del empréstito en caso de demora en el pago por parte del beneficiario de un préstamo. b) Si se confirma la demora en el pago tres meses después del vencimiento, la Comisión recurre al Fondo de Garantía para hacer frente al incumplimiento de pago. Con ello se pretende reembolsar a la tesorería de la Comisión. c) Mediante tramitación de un procedimiento de transferencia con vistas a dotar a la línea presupuestaria de garantía con los créditos necesarios para pagar el incumplimiento constatado. Se recurre a este medio de pago, que debe ser autorizado previamente por la Autoridad Presupuestaria, cuando la liquidez del Fondo de Garantía es insuficiente. d) Mediante reutilización de las cantidades recuperadas de los deudores que no pudieron pagar a su debido tiempo y en cuyo lugar tuvo que intervenir la garantía presupuestaria. Esta modalidad permite en la práctica efectuar los pagos en muy breve plazo, siempre y cuando se disponga de recursos recuperados. /. D. 2 Garantías dadas a terceros En cuanto a las garantías dadas a terceros, La Comunidad garantiza los préstamos concedidos por entidades financieras, por ejemplo el banco Europeo de Inversiones (BEI). Cuando el BEI comprueba que el beneficiario de un préstamo garantizado no paga en la fecha de vencimiento prevista, pide a la Comunidad, de conformidad con los contratos de fianza, que pague las cantidades debidas por el deudor, al no cumplir éste sus compromisos. El pago de la fianza deberá efectuarse, a más tardar, tres meses después de recibir la solicitud del BEI. El -36 BEI gestiona el préstamo con la diligencia exigida por los usos bancarios y está obligado a exigir el pago debido tras haber recurrido a la fianza. Después de la entrada en vigor del Reglamento por el que se crea un Fondo de Garantía relativo a medidas exteriores, el Convenio entre la Comunidad y el BEI sobre gestión del Fondo prevé que la Comisión autorizará al BEI, en caso de que éste recurra a la garantía por impago constatado, a retirar de la cuenta del Fondo de Garantía, en un plazo de tres meses, el importe correspondiente al impago. En caso de que el Fondo carezca de los recursos suficientes, serán de aplicación las modalidades de intervención en garantía establecidas para los empréstitos y préstamos. II. NOTA METODOLÓGICA SOBRE EL ANÁLISIS ESTIMATIVO DE LA CAPACIDAD DE PRÉSTAMO DE LA UNIÓN A TERCEROS PAÍSES DURANTE EL PERÍODO 1997-1999 COMPATIBLE CON EL MECANISMO DEL FONDO DE GARANTÍA. II. A Reserva para garantías de préstamos a terceros países (1) El acuerdo interinstitucional de 29 de octubre de 1993 sobre disciplina presupuestaria y mejora del procedimiento presupuestario establece, de acuerdo con las conclusiones del Consejo Europeo de Edimburgo, la consignación en el presupuesto general de las Comunidades Europeas de una reserva para garantía de préstamos a terceros países. La finalidad de esta reserva es hacer frente a las necesidades de alimentación del Fondo de Garantía y, en su caso, a las solicitudes de garantía que excedan del importe disponible del Fondo, con el fin de permitir su imputación presupuestaria. El importe de la reserva para garantía es el establecido en las perspectivas financieras, es decir 300 millones de ecus a los precios de 1992. El importe de la reserva es de 329 millones de ecus en 1997. Las condiciones de consignación, utilización y financiación de la reserva para garantía se determinan mediante las Decisiones siguientes. • Decisión del Consejo 94/729/CE, de 31 de octubre de 1994, relativa a la disciplina presupuestaria • Reglamento (CECA, CE, Euratom) n° 2730/94 del Consejo de 31 de octubre de 1994 por el que se modifica el Reglamento Financiero de 21 de diciembre de 1977 aplicable al presupuesto general de las Comunidades Europeas • Decisión 94/728/CE del Consejo, de 31 de octubre de 1994, relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades Europeas. II. B Bases para el cálculo de la provisión del Fondo de Garantía (2) Las bases de provisión del fondo se calculan mediante la aplicación de los índices de cobertura de garantía vigentes, es decir un 70%, un 75% o un 100% a: - las garantías de préstamos autorizados por el Consejo y las garantías de préstamos propuestos y en preparación por la Comisión sobre la base de los importes estimados de -37 firma de préstamos que figuran en las fichas de financiación (préstamos BEI, préstamos EURATOM), - los importes de los préstamos autorizados (préstamos de ayuda financiera) por el Consejo y de los préstamos propuestos y en preparación por la Comisión. En el Anexo al Reglamento (CE, Euratom) n° 2728/94 del Conseje de 31 de Octubre de 1994 por el que se establece un Fondo de Garantía para operaciones exteriores y que se refiere a las modalidades de transferencia al Fondo de Garantía, se indica que, por lo que se refiere a las operaciones de empréstito y préstamo o de garantía a entidades financieras con arreglo a un mecanismo marco, que abarquen varios años y que tengan un carácter microeconómico y estructural, las transferencias al Fondo se realizarán por tramos anuales calculados a partir de los importes anuales indicados en la ficha financiera aneja a la propuesta de la Comisión, adaptados, en su caso, en función de la decisión del Consejo. Respecto de las restantes operaciones de empréstito y préstamo de la Comunidad, como los préstamos para sostener la balanza de pagos de terceros países, se hagan éstos efectivos en uno o varios tramos, los importes de las transferencias al Fondo se calculan sobre la base del importe global de la operación decidida por el Consejo. En el Anexo al Reglamento se señala que a partir del segundo año ( en el caso de operaciones que abarquen varios años), los importes que deban transferirse al Fondo se corregirán según la diferencia que se haya comprobado al 31 de diciembre del año anterior entre las estimaciones que hayan servido de base para la transferencia anterior y las realizaciones de los préstamos firmados en el curso de ese mismo año. La diferencia relativa al último año será objeto de una transferencia al año siguiente. Dicho Anexo estipula que, al iniciar un procedimiento de transferencia, la Comisión verificará el estado de ejecución de las operaciones que hayan sido objeto de transferencias anteriores y, de no haberse respetado los plazos de compromiso previstos inicialmente, propondrá que se tengan en cuenta en el cálculo de la primera transferencia que deba realizarse al comienzo del ejercicio siguiente en virtud de las operaciones ya en curso. Durante el primer semestre de 1997, la autoridad presupuestaria aprobó la transferencia 9/97 destinada a corregir las cantidades entregadas al Fondo y a abonar el tramo anual previsto en las fichas financieras para los préstamos del BEI en favor de proyectos realizados fuera de la Comunidad (países de Europa Central y Oriental, países mediterráneos, países de América Latina y Asia, Sudáfrica). II. C Base de la provisión del Fondo en caso de garantía parcial Para los préstamos BEI, objeto de una garantía globalizada al 75%, la provisión del fondo se efectúa sobre la base de un 100% de las previsiones anuales de firma hasta un total del 75% del importe total de las operaciones autorizadas. Los préstamos del BEI autorizados por el Consejo el 14 de abril de 1997 disfrutan de una garantía limitada al 70%» del total de créditos abiertos. La base utilizada para la provisión es el 70% de las previsiones anuales de firma. -38 ll. D Provisión del Fondo de Garantía (3) Los importes de la provisión del Fondo de Garantía resultan de la aplicación a la base de cálculo definida más arriba de los porcentajes de provisión pertinentes, bien un 15% o un 14%. El porcentaje de provisión del 15% se aplica a los préstamos concedidos durante el período de tiempo que sigue a la ejecución de una garantía y en tanto no se haya reintegrado al Fondo de Garantía el importe de los impagos. El artículo 5 del mismo Reglamento establece "si, como consecuencia de la ejecución de una garantía a raíz de un impago, los recursos del fondo son inferiores al 75% del importe objetivo, el porcentaje de provisión se incrementará hasta un 15% para las nuevas operaciones, bien hasta que se alcance de nuevo el importe objetivo, bien hasta que se reconstituya íntegramente el importe de la ejecución de una garantía, si el impago se hubiere producido antes de alcanzarse el importe objetivo". El importe de la ejecución de las garantías no se ha reconstituido, por lo que el porcentaje de provisión aplicado a las nuevas operaciones es del 15%. Un porcentaje de provisión del 14% se aplica a los préstamos BEI decididos anteriormente a la cobertura de los impagos por el Fondo y cuyas fichas financieras prevean la firma de una fracción de los préstamos en 1997. (El Reglamento relativo al Fondo de Garantía establece en sus artículos 2 y 4 que el fondo se nutre con transferencias del presupuesto general equivalentes al 14% del importe del principal de las operaciones hasta que el fondo alcance el importe objetivo. ) II. E Margen restante en la reserva para garantías (4) El margen restante en la reserva para garantías se define por la diferencia entre la reserva (1) y la línea de provisión del Fondo de Garantía (3). II. F Capacidad de préstamo residual (5) La capacidad de préstamos residuales es la contrapartida, en términos de préstamos, del margen que queda en la reserva, habida cuenta de los porcentajes de garantía vigentes. - 3 9- III. CUADROS INDICADORES DE RIESGO POR PAÍSES -40 I n d i c a d o r» da ilsa(|<> poi pala»* Pala: Bulgaria Notas a pie de página 1994 1995 Crecimiento del PIB real (en %) Producción Industrial (variación en %) Tasa de desempleo Tasa de Inflación Tipo de cambio (BGL / USD) (fin de período) (de diciembre a diciembre) (fin de periodo) 1,8 7,8 12,8 121,9 66 2,1 8,6 11,6 32,8 70,7 1996 JH< «visional -10,9 -8,3 12,5 310,8 487,4 Saldo presupuestarlo de las administraciones públicas (en % del PIB) -5,8 -5,7 -11 Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de Inversiones directas extranjeras (en mllones de USD) Reservas oficiales, incluido oro (fin de periodo) en mliardos de USD en meses de Importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles (en millardos de USD, al fin del período) Servicio de la deuda convertible (en mliardos de USD) principal Intereses Deuda exterlor/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (Intereses y principal, en mliardos de USD) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior (%) Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios (%) Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (número de países) The Institutional Investor Posición en la clasificación (número de países) Calflcaclón de créditos 5. 3 -2,1 105,0 1. 3 3,0 11,4 0,9 0. 5 0,5 119 220 28 17,6 (4) 6,8 4,6 8,9 7,0 -0,5 90,0 1. 5 2,8 10,2 0,9 0,3 0. 6 79 151 14 none none 7,3 5. 7 7,7 6,1 -0. 0 115,0 0,8 1,6 9,7 1,0 0,4 0. 6 99 159 17 none none 8,1 6,5 10,3 (09/96) est (09/96) SBA/STF (3/94-3/95) no (5) SBA (7/96-2/98) no (5) none none 03/94 09/94 88 98 (167)(167) 03/94 09/94 91 95 (135) (135) 19. 8 20. 8 none none 03/95 09/95 90 90 (187)(181) 03/95 09/95 93 94 (135)(135) 21. 9 22. 2 none none 03/96 09/96 99 92 (178) (178) 03/96 09/96 92 93 (135)(135) 23. 1 23. 5 (1) (2) (2) (3) (1)(2)(3) Véanse las notas explicativas. (4) (5) Club de Londres: reducción de la deuda y del servicio de la deuda (julo): Club de Paris reescalonamiento (abril). ADG suspendido en septiembre de 1994 y septiembre de 1996. -41 - Indicadores de riesgo por países Pals: Chequla Notas a pie de página 1994 1995 1996 4,4 6,8 3,5 8,6 27,1 0,0 29,7 -8,6 1388 12,4 4,4 20,4 3,8 3,0 0,8 39,2 68,8 12,8 none none 7,3 2,8 1,9 - Crecimiento del PIB real (en %) Producción Industrial (variación en %) Desempleo (% de la población activa) Tasa de Inflación Tipo de cambio (CZK / USD) (fin de periodo) (dlc/dlc) (fin de período) 2,6 2,1 3,2 9,7 28,8 4,8 8,7 2,9 7,9 26,6 Saldo presupuestarlo de las administraciones públicas (en % del PIB) 1,0 0,6 28,2 -2,9 2526 14 5,6 16,5 2,6 2,0 0,6 35,1 58,6 9,2 none none 5,8 2,6 2,5 18,9 -0,1 749 6,2 3,9 10,7 2,5 2,1 0,4 27,9 56,6 13,2 none none 5,2 3,4 2,5 SBA (3/93-3/94) yes (4) Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de Inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oficiales de divisas (fin de periodo) en miles de millones de dólares en meses de importaciones de bienes y servicios Deuda exterior (fin de periodo) Deuda exterior en divisas convertibles (en millardos de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millardos de USD) principal intereses Deuda exterlor/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millardos de USD) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (número de países) The Institutional Investor Posición en la clasificación (número de países) Calificación de créditos ( 1 ) (2) (3) Véanse las notas explicativas (4) Todas las deudas al FMI pagadas antes de lo previsto (1) (2) (2) 0) Baa2 (06794) BBB+ (07/94) 03/94 09/94 40 39 (167) (167) 03/94 09/94 40 39 (135) (135) 49. 7 52. 8 Baal (09/95) A 03/95 09/95 35 41 (187) (181) 03/95 09/95 33 30 (135)(135) 55. 8 58. 4 Baal A 03/96 09/96 36 35 (178) (178) 03/96 09/96 30 29 (135) (135) 60. 1 62. 0 • 4 2- Indlcitdorsa da rlaayo por palaaa Pala: Eatonia Notas a pie de página 1994 1995 1996 Crecimiento del PIB real (en %) Producción Industrial (variación en %) Tasa de desempleo Tasa de Inflación Tipo de cambio (EEK / USD) (fin de periodo) (de diciembre a diciembre) (fin de periodo) -1. 8 3,5 4,5 41,7 12,6 4,3 1,4 4,1 28,9 11,5 est 4,0 1,1 4. 3 14,8 12,4 Saldo presupuestarlo de las administraciones públicas (en % del PIB) Saldo financiero Saldo fiscal Balanza da pagos Exportaciones de mercancías (en mllones de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) (excluidas las transferencias oficiales) Entrada neta de Inversiones directas extrajeras (en mllones de USD) Reservas oficiales de divisas (fin de periodo) en mllones de USD en meses de Importaciones de bienes Deuda exterior Deuda exterior (Incluida la deuda con el FMI) (en divisas convertibles, en mllones de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en mllones de USD) principal intereses + cargas debidas al FMI Deuda exterlor/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de mercancías (%) Servicio de la deuda/exportaciones de mercancías (%) Atrasos (Intereses y principal, en mitones de USD) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (número de países) The Institutional Investor Posición en la clasificación (número de países) Calificación de créditos (4) (4) 2,9 1,3 -0,4 -0,8 -1,5 -1,6 est est. est est. est. est. est est. 1312 -11,7 214 447 3,2 1838 -7,4 204 583 2,7 2074 -12,0 70 640 2. 4 170,3 246,8 296,5 8,1 3,0 5,1 7,2 12,8 0,8 none none 0,4 15,7 2,0 21,0 6,0 15,0 7,8 15,3 1,1 none none 0,5 16,5 2,2 51,2 27,5 23,7 6,4 13,5 2,5 none none 0,6 15,6 2,2 SBA/STF (10/93-3/95) yes SBA (4/95-6/96) yes SBA (7/96-8/97) yes none none 03/94 09/94 105 102 (167)(167) 03/94 09/94 88 86 (135)(135) 20. 7 23. 6 none none 03/95 09/95 66 76 (187)(181) 03/95 09/95 79 79 (135)(135) 25. 4 26. 3 none(6) none(6) 03/96 09/96 73 71 (178)(178) 03/96 09/96 76 71 (135)(135) 28. 9 31. 1 (5) (1) (2) (2) (3) 11 ) (2) (3) Véanse las notas explcaïvas. (4) (5) El balance financiero no tiene en cuenta el Importe neto de los créditos concedidos por las administraciones púbicas, mientras que el balance fiscal si. Les cifras en EEK se han convertido utJIzando el Upo medio anual de cambio del dólar En 1996, Estonia devolvió anticipadamente algunos préstamos extranjeros Estonia ha solcltado la calflcaclón (6) 43 Indicadores de riesgo por paisas Pala: Hungría Notas a pie de página 1994 1995 1996 Crecimiento del PIB real (en %) Producción Industrial (variación en %) Desempleo (% de la población activa) Tasa de inflación Tipo de cambio (HUF / USD) (fin de periodo) (dic/dlc) (fin de periodo) 2,9 9,0 10,4 21,2 111,0 1. 5 6,0 10,4 28,5 139,5 1,0 2,3 10,5 19,8 164,0 Saldo presupuestarlo consolidado de la Administración central (en % del PIB) -6,3 -6,8 -3,3 Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de Inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oficiales (fin de periodo) en millardos de USD en meses de importaciones de mercancías Deuda exterior Deuda exterior en dMsas convertibles (en millardos de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millardos de USD) principal intereses Deuda exterlor/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (Intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/rlesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de dMsas a largo plazo de Mood/s (fin de periodo) Calificación de dMsas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (número de países) The Institutional Investor Posición en la claslficaciónt (número de países) Calificación de créditos (1) (2) (3) Véanse las notas explicativas. (4) Primera revisión, Incompleta. 7,6 -9,5 1100 6,8 7,2 28,5 6,2 4,3 1. 9 68,4 267,2 48,7 none none 16,5 4,0 11,3 SBA (9/93-12/94) no (4) 12,8 -5,6 4410 12,0 9. 5 est. 14,2 -3,2 1987 9,7 6,9 31,7 27,6 7,7 5,3 2. 4 72,3 185,9 43,8 none none 13,0 3,1 6,6 - 7. 4 5,1 2. 3 63,6 144,1 44,7 none none 9,6 2,7 5,2 SBA (3/96-2/98) yes Bal BB+ 03/94 09/94 44 46 (167) (167) 03/94 09/94 43 44 (135)(135) 46. 1 46. 2 Bal BB+ 03/95 09/95 50 44 (187) (181) 03/95 09/95 45 48 (135)(135) 46. 4 45. 0 Baa3 BBB- 03/96 09/96 44 44 (178) (178) 03/96 09/96 50 50 (135) (135) 43. 6 44. 7 (1) (2) (2) (3) -44 Indlcadorea de risac|o por paites Pala: Letonia Crecimiento del PIB real (en %) Producción Industrial (variación en %) Tasa de desempleo Tasa de Inflación Tipo de cambio (LVL / USD) (fin de periodo) (de diciembre a diciembre) (fin de periodo) Saldo preapueatario de laa administraciones públicas (en % del PIB) Balanza de pagos Exportaciones (en mllones de USD) Saldo balanza por cuenta corriente, excluidas transferencias oficiales (en % del PIB) Entrada neta de Inversiones directas extranjeras (en mllones de USD) Reservas oficiales de divisas (fin de periodo) en mllones de USD en meses de Importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles (en mllones de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en mllones de USD) principal Intereses Deuda exterlor/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de mercancías (%) Servicio de la deuda/exportaciones de mercancías (%) Atrasos (Intereses y principal, en mllones de USD) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores d» riesgo para ia UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indicadores de solvencia según el mercado Calflcaclón de divisas a largo plazo de Moody's (fin de período) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (número de países) The Institutional Investor Posición en la clasificación (número de países) Calificación de créditos ( 1) (2) (3) Véanse las notas explcatlvas Notas a pie de página 1994 1995 1996 2,0 -2,2 6,5 26,3 0,55 -4,4 988 5,5 155 545 4,5 345 50,0 na n. a 9,2 34. 1 5,1 none none 0. 7 13,3 4,8 -1,6 -6,3 6,1 23,1 0,54 2,8 1,4 7,2 13,0 0,56 -3,4 -1,9 1304 -0,4 165 527 2. 9 403 39,0 n. a na 9,2 31,4 3,0 none none 0,7 12,3 4,0 est. 1443 -9,0 171 652 2,9 409 71,0 n. a. n. a. 8. 2 28,6 4,9 none none 0,7 12,4 3,5 SBA/STF (12/93-3/95) yes SBA (4/95-4/96) no SBA (5/96-8/97) yes none none 03/94 09/94 104 125 (167)(167) 03/94 09/94 94 92 (135) (135) 19. 6 21. 3 none none 03/95 09/95 106 116 (187)(181) 03/95 09/95 91 89 (135)(135) 22. 6 23. 4 Baa3 (01/97) BBB (01/97) 03/96 09/96 89 75 (178)(178) 03/96 09/96 86 88 (135)(135) 24. 7 25. 7 (1) (2) (2) (3) 45 Indicadoras de riesgo por países Pais: Lituania Crecimiento del PIB real (en %) Producción Industrial (variación en %) Tasa de desempleo Tasa de inflación Tipo de cambio (LTL / USD) (fin de periodo) (dlc/dic) (fin de periodo) Saldo presupuestarlo de las administraciones públicas (en % del PIB) Saldo financiero Saldo fiscal Balanza de pagos Exportaciones (en mliardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB), excluidas transferencias oficiales Entrada neta de Inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oficiales de divisas (fin de periodo, activos exteriores brutos) en mllones de USD en meses de Importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles (en mllones de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en mllones de USD) principal Intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servidos (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en mllones de USD) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de dMsas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de SS. P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (número de países) The Institutional Investor Posición en la clasificación (número de países) Calificación de créditos Notas a pie de página 1994 1995 1996 1,0 -6. 7 3. 8 72,2 4,3 -1. 5 -4,2 1,9 -4,2 60 587 3,1 448 19 n. a. n. a. 8,0 23,2 1. 0 none none 0,9 13,3 3,1 3,0 0. 8 7,3 39,6 4,0 -1,8 -3,3 2,7 -3,2 55 819 3. 9 757 69 n. a. n. a. 13,9 34. 3 3,1 none none 1,4 13,9 4,8 3,6 -1,5 6. 2 13,1 4,0 -1,9 -3,6 3,3 -2,7 152 834 2,4 1076 120 n. a. n. a. 15,6 32,7 3,6 none none 1. 4 10,2 3,3 STF (10/93-3/94) EFF (10/94-10/97) yes EFF (10/94-10/97) yes EFF (10/94-10/97) yes none none 03/94 09/94 110 121 (167)(167) 03/94 09/94 97 96 (135)(135) 184 20. 0 none none 03/95 09/95 108 118 (187)(181) 03/95 09/95 95 90 (135)(135) 21. 7 22. 9 Ba2 none 03/96 09/96 85 59 (178) (178) 03/96 09/96 89 90 (135)(135) 23. 8 25. 3 (4) (4) (1) (2) (2) (3) (1) (2) (3) Veénse las notas explcaívas. (4) El balance financiero no tiene en cuenta el Importe neto de los créditos concedidos por las administraciones púbicas, mientras que el balance fiscal si. -46 Indicadores de riesgo por países País: Rumania Notas a pie de página 1994 1995 1996 Crecimiento del PIB real (en %) Producción industrial (variación en %) Tasa de desempleo Tasa de inflación Tipo de cambio (ROL / USD) (fin de periodo) (dic/dic) (fin de periodo) 3,9 3,3 8,1 61,7 1767 7,1 9,4 8 27,8 2760 4,1 9,9 6,3 56,9 4035 Saldo presupuestarlo de las administraciones públicas (en % del PIB) -2,0 -2,6 -3,9 Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oficiales de divisas (fin de periodo) en millones de USD en meses de importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles Cen millardos de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de USD) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios(%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Mood/s (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (número de países) The Institutional Investor Posición en la clasificación (número de países) Calificación de créditos 7,2 -1,4 341 1596 2,24 5,5 589 313 276 18. 3 76,6 15,4 none none 8,4 10,7 9,7 9,4 -4,6 367 1523 1,9 6,6 1366 1073 293 18,7 73,9 14,5 none none 10,2 11,5 10,1 9,8 -5,8 555 2099 2,1 8,3 1980 1524 456 23,5 85,0 20,2 none none 10,2 9,4 8,0 est. est. SBA (5794-12/95) yes SBA yes SBA (4) no (5) none none 03/94 09/94 74 77 (167) (167) 03/94 09/94 76 74 (135) (135) 25. 4 26. 2 none none 03/95 09/95 68 64 (187) (181) 03/95 09/95 73 71 (135) (135) 28. 1 29. 7 Ba3 BB- 03/96 09/96 67 61 (178) (178) 03/96 09/96 68 72 (135) (135) 30. 9 31. 0 (1) (2) (2) (3) (1) (2) (3) Véanse las notas explicativas. (4) (5) El ADG aprobado en mayo de 1994 fue aumentado y prolongado a lo largo de 1997. Suspendido en marzo de 1996. Nuevo ADG aprobado por el Consejo del FMI el 22 de abril de 1997. -47 Indicadores de riesgo por países País: Eslovaquia Notas a pie de página 1994 1995 1996 Crecimiento del PIB real (en %) Producción industrial (variación en %) Desempleo (% de la población activa) Tasa de inflación Tipo de cambio (SKK / USD) (fin de periodo) (dic/dic) (fin de periodo) 4,9 4,8 14,8 11,7 31,3 6,8 8,3 13,1 7,2 29,6 Saldo presupuestarlo de las administraciones públicas (en % del PIB) -1,3 0,1 6,9 2,5 12,8 5,4 31,9 -1,3 10,9 -10,1 189 3473 3,4 7,7 1444 1186 258 40,6 70,6 13,3 none none 4,5 4,5 3,2 8,9 4,8 184 1691 2,3 4,2 766 497 269 30,5 46,9 8,6 none none 2,9 5,3 2,3 11,0 2,3 157 3400 4,1 5,7 1390 1130 260 32,9 52,0 12,7 none none 4,1 5,2 2,8 STF (7/93 - 7/94) yes SBA (7/94-3/96) no (4) Baa3 (05/94) BB- (02/94) 03/94 09/94 64 66 (167) (167) 03/94 09/94 59 59 (135) (135) 31 6 33. 1 Baa3 BB+ 03/95 09/95 53 51 (187) (181) 03/95 09/95 61 59 (135) (135) 33. 2 35. 7 Baa3 BBB- 03/96 09/96 48 49 (178) (178) 03/96 09/96 57 53 (135) (135) 38 6 41. 2 Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oficiales de divisas (fin de periodo) en millardos de USD en meses de importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles (en millardos de USD, at finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de USD) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de biene5-, y servicios Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (número de países) The Institutional Investor Posición en la clasificación (número de países) Calificación de créditos (1) (2) (3) Véanse las notas explicativas. (4) No ha concluido la revisión intermedia del programa, prevista para febrero de 1995 (1) (2) (2) (3) 48 Indicadoras de riesgo por paioaa Pais: Blelorrussla Crecimiento del PIB real (en %) Producción Industrial (variación en %) Tasa de desempleo Tasa de Inflación Tipo de cambio (BYB/USD) (fin de periodo) (dlc/dlc) (media) Notan a pie de páqins 1994 1995 1996 -12,6 -19,9 2,1 1959,9 10600 -10,4 -11,5 2. 7 244 11500 2,6 3,3 3,9 39,3 15500 Saldo presupuestarlo de las administraciones públicas (en % del PIB) -1,6 -2,3 -1,8 Balanza de pagoo Exportaciones de bienes y servidos (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de Inversiones directas oxtranjeras (en mllones de USD) Reservas ofidales de divisas (fin de periodo) en millones de USD en meses de Importaciones Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles (en millardos de USD) Servicio de la deuda convertible (en mliardos de USD) principal intereses Deuda exterlor/PIB (%) Deuda extertor/exportadones de bienes y servicios (%) Servido de la deuda/exportadones de bienes y servidos (%) Atrasos (intereses y prindpal, en mllones de USD) Acuerdo de reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UEAIesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servidos Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indicadores de solvoncia según el mercado Calificación do divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Caificaclón de divisas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (número de países) The Institutional Investor Posición en la dasificadón (número de países) Calificación de créditos 2,5 -12,4 10 101 0,3 1,3 123 n. a n. a. 25,9 47,4 4. 3 493 (4) 0,9 4,8 2,3 4,7 -4,7 7 377 0,7 1. 5 178 n. a. n. a. 14,7 32,7 3,4 460 none 0. 5 2,6 0,8 est. est. est. est 5,4 -9,1 6 10 0,0 1,0 163 n. a. n. a. 8,1 17,6 3 n. a. none 0,5 4,0 0,7 STF (07/93-06/94) no (5) SBA (12/95-11/96) no (6) SBA (12/95-11/96) no (6) none none 03/94 09/94 145 138 (167) (167) 03/94 09/94 109 109 (135)(135) 15. 5 15. 7 none none 03/95 09/95 135 134 (187) (181) 03/95 09/95 112 112 (135)(135) 15. 2 15. 5 none none 03/96 09/96 128 142 (178)(178) 03/96 09/96 116 118 (135)(135) 14. 5 14. 6 (1) (2) (2) (3) ( 1 ) (2) (3) Véanse las notas expicatlvas. (4) (5) Atrasos con Rusia por suministro de gas. El programa FTS del FMI para 1993 dejó de estar en vigor a principios de 1994. Sin embargo, el FMI acogió favorablemente el programa del Gobierno adoptado en el otoño de 1994,que fue respaldado por el segundo tramo FTS a finales de enero do 1995. No ha llegado a finaSzar la primera revisión trimestral del programa, prevista para diciembre de 1995. (6) 49 Indicadores de riesgo por pulsos Pais: Moldavia Crecimiento del PIB real (en %) Producción industrial (variación en %) Desempleo (% de la población activa (fin de periodo) (fin de periodo) Tasa de inflación (fin de periodo) Tipo de cambio (MDL / USD) Saldo presupuestario de las administraciones públicas (en % del PIB) Balanza de pagos Exportaciones de mercancías (en millones de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oficiales de divisas (fin de periodo) en millones de USD en meses de importaciones de mercancías Deuda exterior Deuda exterior en divisas convertibles ( en millones de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millones de USD) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de mercancías (%) Servicio de la deuda/exportaciones de mercancías (%) Atrasos (intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/riesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de divisas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de divisas a largo plazo de S8. P (fin de periodo) Euiomoney Posición en la clasificación (número de países) The Institutional Investor Posición en la clasificación (número de países) Calificación de créditos (1) (2) Véanse las notas explicativas Notas a pie de página 1994 1995 1996 -30,9 -12,0 20,6 116 4,27 -5,9 618 -12,9 11,6 179 2,9 506 12,3 n. a. n. a. 30,0 55,5 4,0 none none 0,9 18,0 10,0 -1,9 -6,0 24,5 23,8 4,499 -8,0 -5,1 23,4 15,1 4,59 -5,9 -10 739 -8,1 63,7 257 3,2 696 91,0 n. a n. a 38,0 91,1 11,0 none none 0,8 8,7 7,9 801 -18,8 40,0 315 4,1 818 n. a. n. a. n. a. 57,6 102,1 n a. none none 1,0 9,3 9,5 SBA (12/93-3/95) yes SBA (3/95-3/96) yes EFF (5/96-5/99) yes none none 03/94 09/94 148 155 (167) (167) none none 03/95 09/95 157 141 (187) (181) none none 03/96 09/96 134 125 (178) (178) none none none none none none (1) (2) 50 Indicadores de riesgo por países Pais: Ucrania i Notas a pie de página 1994 1995 1996 Crecimiento del PIB real (en %) Producción Industrial (variación en %) Tasa de desempleo Tasa de inflación Tipo de cambio (UAK / USD) - subasta / Interbancario - al contado (fin de periodo) (dlc/dlc) (fin de periodo) (fin de periodo) 23,0 -28,5 0,3 401 108196 128000 -11,8 -11,7 0,6 182 179400 186000 -10,0 -5,1 1,3 40 2 2 Saldo presupuestario de las administraciones públicas (en % del PIB) -8,2 -5,0 -3,2 Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (transferencias excluidas) (en % del PIB) Entrada neta de Inversiones directas extranjeras (en millardos de USD) Reservas oficiales de dMsas (fin de periodo) en millones de USD en meses de importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior en dMsas convertibles (en millardos de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible atendido (en millones de USD) principal intereses Deuda exterior/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (Intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/rlesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios Acuerdos FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indicadores de solvencia según el mercado Calificación de dMsas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de dMsas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (número de países) The Institutional Investor Posición en la claslftcaclónt (número de países) Calificación de créditos (1) (2) (3) Véanse las notas explicativas. (4) (5) Reescalonamiento de las deudas con Rusia y Turkmenistán. Suspendido en noviembre de 1995. 14,7 -6,0 0,09 646 2,3 7,2 1794 n. a. n. a. 29,2 48 12,1 2722 (4) 1,6 1,6 0,8 16,4 -5,0 0,27 1134 3,7 8,1 1531 986 545 23,3 53. 6 9,3 236 (4) 1,5 1,4 0,7 20,3 -3,9 0,52 1994 5,3 9,2 1221 716 505 21,2 45,3 6 n. a. (4) 3,0 2,6 1,2 STF (04/93-04/95) yes SBA (04/95-04/96) no (5) SBA (05/96-02/97) yes none none 03/94 09/94 149 147 (167) (167) 03/94 09/94 111 113 (135) (135) 15. 1 14. 5 none none 03/95 09/95 145 138 (187) (181) 03/95 09/95 109 111 (135)(135) 15. 5 15. 7 none none 03/96 09/96 136 135 (178) (178) 03/96 09/96 107 111 (135) (135) 16. 7 16. 6 (1) (2) (2) (3) -51 - Indicadoras de riesgo por países Pals: Argelia Crecimiento del PIB real (en %) Producción de hidrocarburos (variación en %) Tasa de Inflación Tipo de cambio (DZD / USD) (dlc/dic) (fin de periodo) Notas a pie de página 1994 1995 1996 -0,9 -2,5 38,6 42,9 3,9 4,4 21,9 52 2 4,0 6,3 15,1 56,2 Saldo presupuestarlo de las administraciones públicas (en % del PIB) -4,4 -1,4 3 Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de Inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oficiales de divisas (fin de periodo) en millardos de USD en meses de Importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior en dMsas convertibles (en millardos de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda convertible (en millardos de USD) principal Intereses Deuda exterlor/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios ('Vi,) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (Intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda (en millardos de USD) Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/rlesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios A c u e r d os FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indicadores de s o l v e n c ia s e g ún el mercado Calificación de dMsas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de dMsas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (número de países) The Institutional Investor Posición en la clasificación (número de países) Calificación de créditos (1) (2) (3) Véanse las notas explicativas 8,9 -4,4 0,0 2,6 2,9 29,5 8,9 7,1 1,8 70,0 307,5 48,6 none 4,5 9,9 2,4 7,8 10,3 -5,3 0,0 2,1 2,1 32,5 9,4 7,1 2,3 78,4 297,1 42,5 none 4,9 12,2 2,8 8,9 13,2 2,8 0,3 4,2 4,5 33,5 7,4 5,2 2,2 73,3 240,1 29,2 none 3,5 11,6 2,7 6,8 SBA (5/94 - 5/95) yes SBA/EFF (5/94 - 5/95) yes EFF/CCFF (5/95 - 5/98) yes none none 03/94 09/94 92 96 (167) (167) 03/94 09/94 75 78 (135) (135) 2 63 2 46 none none 03/95 09/95 102 107 (187) (181) 03/95 09/95 89 91 (135)(135) 2 35 22. 8 none none 03/96 09/96 109 97 (178) (178) 03/96 09/96 95 95 (135) (135) 21. 5 22. 8 (1) (2) (2) (3) 52 Indicadores de riesgo por países Pais: Israel Crecimiento del PIB real (en %) Producción Industrial (variación en %) (a precios constantes de 1990) Tasa de desempleo (media) Indice de precios al consumo Tipo de cambio (ILS / USD) (dlc/dlc) (fin de periodo) Notas a pie de página 1994 1995 1996 6,8 7,4 7,8 14,5 3,01 7,1 8,4 6,9 8,1 3,12 4,4 5,4 6,7 10,6 3,24 Déficit g l o b al de la A d m i n i s t r a c i ón central (en % del PIB) -2,3 -4,2 -3,6 Balanza de pagos Exportaciones de bienes y servicios (en millardos de USD) Saldo balanza por cuenta corriente (en % del PIB) Entrada neta de Inversiones directas extranjeras (en millones de USD) Reservas oficiales brutas de dMsas en millardos de USD en meses de Importaciones de bienes y servicios Deuda exterior Deuda exterior (deuda exterior bruta) (en millardos de USD, al finalizar el periodo) Servicio de la deuda (en millardos de USD) principal Intereses (brutos) Deuda exterlor/PIB (%) Deuda exterior/exportaciones de bienes y servicios (%) Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) Atrasos (Intereses y principal, en millones de USD) Acuerdos de reducción y reescalonamiento de la deuda Indicadores de riesgo para la UE Riesgo para la UE/rlesgo total para la UE (%) Riesgo para la UE/deuda exterior Riesgo para la UE/ exportaciones de bienes y servicios A c u e r d os FMI Tipo (Fecha) Vigentes Indicadores de solvencia s e g ún el mercado Calificación de dMsas a largo plazo de Moody's (fin de periodo) Calificación de dMsas a largo plazo de S&P (fin de periodo) Euromoney Posición en la clasificación (número de países) The Institutional Investor Posición en la clasificación (número de países) Calificación de créditos (1) (2) (3) Véanse las notas explicativas 16 -3,2 0,6 6,6 2,4 41,8 3,8 2,2 1,6 56,2 171 15,5 none none 4,4 0,8 1,9 17,9 -5,6 2,0 9,1 2,8 45,1 4,2 2,5 1,7 53,8 165 15,4 none none 4,4 0,7 1,7 19,1 -5,6 2,4 10 2,8 48 4,5 2,8 1,7 51,1 164 15,4 none none 3,9 0,6 1,6 none none none none BBB+ 03/94 09/94 30 33 (167) (167) 03/94 09/94 46 43 (135) (135) 43. 4 4 65 A3 A- 03/95 09/95 31 31 (187) (181) 03/95 09/95 43 42 (135)(135) 47. 9 49. 2 A3 A- 03/96 09/96 33 32 (178)(178) 03/96 09/96 41 40 (135) (135) 50. 8 52. 2 (1) (2) (2) (3) Notas estándar a Pie de Página Notas explicativas de los Indicadores de riesgo por países (1) (2) (3) Sólo préstamos del BEI y de balanza de pagos (reembolsos pendientes) a los PÇCO, los NEI y los países mediterráneos. Cuanto más elevado es el lugar que ocupa en la clasificación, menor es la solvencia del pals. Se clasifica a los países mediante una escala de 0 a 100, en la que 100 representa el menor riesgo de incumplimiento. Un país puede mejorar su calificación y a pesar de ello descender en la clasificación, si al mismo tiempo ha mejorado la calificación de otros países Abreviaturas utilizadas en los cuadros S&P Standard and Poor's SFCC= Servicio de Financiamiento Compensatorio y para Contingencias SAF= ADG= FTS= Servicio Ampliado de Financiación Acuerdo de Derecho de Giro Fondo de Transformación Sistémica EST= n d. = prelim = provisional estimación no disponible no= none= yes= no ninguno-a si ISSN 0257-9545 COM(97) 464 final DOCUMENTOS ES 01 06 09 10 N ° de catálogo : CB-CO-97-479-ES-C ISBN 92-78-24926-2 Ollcina de Publicaciones Oficiales de las Comunidades Europeas L-2985 Luxemburgo