وإذا حاولت الحكومة خفض عجزها، فإن الأسر والشركات سوف تضطر بدورها إلى خفض إنفاقها، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض الإنفاق الإجمالي. ونتيجة لهذا فمهما خفضت الحكومة إنفاقها فإن عجزها لن يتقلص إلا بالكاد. وإذا تبنت كل البلدان تدابير التقشف في نفس الوقت، فإن انخفاض الطلب على سلع كل بلد لابد أن يؤدي إلى انخفاض الاستهلاك المحلي والخارجي، فيصبح الجميع أسوأ حالا.
Ainsi, quand bien même ce gouvernement parviendrait à limiter ses dépenses, il est peu probable que son déficit s’en trouve significativement restreint. Et lorsque tous les États adoptent simultanément l’austérité, la baisse de la demande relative aux biens de chaque État est vouée à amputer la consommation domestique et étrangère, laissant chacun dans une situation encore plus défavorable qu’initialement.