وبعيداً عن مدخري التجزئة، فإن البنوك التي تحتفظ بأموال نقدية تتجاوز الاحتياطيات المطلوبة ليس لديها أي خيار غير قبول أسعار الفائدة السلبية التي تفرضها البنوك المركزية، بل إنها لا تستطيع أن تحتفظ بهذه الاحتياطيات الزائدة وتديرها وتنقلها إذا كانت في هيئة أموال نقدية، وليس في حساب ذي عائد سلبي لدى البنك المركزي. وبطبيعة الحال، لا يصح هذا إلا ما دام سعر الفائدة الاسمي ليس سلبياً للغاية؛ وإلا فإن التحول إلى النقد ــ برغم تكاليف التخزين والسلامة ــ تصبح أكثر منطقية.
Au-delà des épargnants, les banques détenant des liquidités dont le volume dépasse les réserves requises n’ont d’autre choix que d’accepter les taux d’intérêt négatifs imposés par les banques centrales ; en effet, elles ne seraient pas en mesure de détenir, de gérer et de transférer ces réserves excédentaires si celles-ci se présentaient sous forme d’espèces, plutôt que dans un compte à rendement négatif auprès de la banque centrale. Bien entendu, ceci n’est valide qu’aussi longtemps que le taux d’intérêt nominal est excessivement négatif ; à défaut, le fait de repasser à des liquidités – malgré les coûts du stockage et de la sécurité – commence à devenir plus logique.