ويعيدنا هذا إلى الاضطرابات الأخيرة في الأسواق المالية. كان من الواضح بالفعل في الربعين الأول والثاني من هذا العام أن النمو في الصين وغيرها من الأسواق الناشئة آخذ في التباطؤ. وهذا يفسر ضعف أداء السلع الأساسية وأسهم الأسواق الناشئة حتى قبل الاضطرابات الأخيرة. ولكن الإشارات التي أطلقها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي مؤخراً عن احتمالات خروج مبكر من التيسير الكمي ــ جنباً إلى جنب مع أدلة أقوى تشير إلى تباطؤ الصين وفشل البنوك المركزية في الصين واليابان وأوروبا في توفير التيسير الكمي الإضافية الذي توقعه المستثمرون ــ كانت بمثابة ضربة إضافية موجهة للأسواق الناشئة.
Ceci explique la sous-performance des matières premières et des actions des marchés émergents avant même ces récents troubles. Les récents signes d’un retrait anticipé de l’assouplissement quantitatif de la part de la Fed – combinés à des preuves encore plus tangibles du ralentissement de la Chine ainsi que de l’échec des banquiers centraux chinois, japonais et européens à apporter l’assouplissement monétaire supplémentaire qu’espéraient les investisseurs – ont de nouveau porté un coup aux marchés émergents.