والنبأ السار هنا هو أن السياسة النقدية من الممكن أن تنجح حتى في ظل الحد الأدنى الأقرب إلى الصفر. فالتيسير الكمي يرفع أسعار الأسهم؛ ويخفض أسعار الفائدة الطويلة الأجل؛ ويدفع قيمة العملات إلى الانخفاض؛ ويخفف الأزمات الائتمانية، حتى عندما تقترب أسعار الفائدة من الصفر. ولم تكن معاناة البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان راجعة إلى افتقارهما إلى أدوات مقاومة الانكماش؛ بل كان راجعاً إلى عدم اتخاذ التدابير المناسبة.
Le QE élève le prix des capitaux, abaisse les taux d’intérêt à long terme, favorise une dépréciation des monnaies, et atténue la contraction du crédit, même en présence de taux d’intérêt proches de zéro. Ce n’est pas d’une pénurie d’outils réflationnistes dont ont souffert la BCE et la BDJ, mais bien d’un manque d’action appropriée.