ولو كانت الاقتصادات الناشئة قاومت إغراء النمو الائتماني المفرط في القطاع الخاص، فإن رفع أسعار الفائدة من أجل تثبيت استقرار العملات ما كان ليفرض تهديداً خطيراً على الأداء الاقتصادي. ولكن من غير المستغرب أنها لم تفعل؛ بل إنها استسلمت لفكرة مفادها أن معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي المرتفعة على نحو غير مسبوق أصبحت هي الحالة الطبيعية الجديدة.
Si les économies émergentes avaient résisté à la tentation d’une croissance excessive du crédit de secteur privé, l’augmentation des taux d’intérêt destinée à stabiliser la monnaie ne poserait pas une menace trop grave pour la performance économique. Elles y ont néanmoins cédé, ce qui n’a rien de surprenant&#160;; elles ont succombé à l’idée selon laquelle de tels taux de croissance du PIB, plus élevés que jamais auparavant, constituaient la nouvelle norme.