إن العقبات التي تعوق الاستعانة مرة أخرى بالسياسة النقدية هائلة، ولكنها في واقع الأمر مفروضة ذاتياً إلى حد كبير. ففي آخر اجتماع له، قرر البنك المركزي الأوروبي ترك أسعار فائدته بلا تغيير، مستشهداً بالتضخم بمقدار نصف نقطة مئوية أعلى من الهدف الرسمي المحدد بـ2%. ولعل أعضاء مجلس إدارة البنك انتبهوا أيضاً إلى الدلائل التي تشير إلى التضخم الناتج عن التكاليف في ألمانيا. فقد طالبت النقابة العمالية الأبرز في ألمانيا، آي جي ميتال، بزيادة في الأجور بنسبة 6,5% في الجولة السنوية التالية من المفاوضات. كما حصل عمال القطاع العام الألماني على اتفاق في نهاية مارس/آذار بزيادة الأجور بنسبة 6,3% في العامين المقبلين.
Les obstacles à d’autres interventions de politique monétaire sont élevés, mais ils sont en grande partie des obligations volontaires. Dans sa dernière réunion de politique monétaire, la BCE n’a pas modifié son taux directeur, citant un taux d’inflation d’un demi-point de pourcentage au-dessus de la cible officielle de 2&amp; %.