من المغري أن نستنتج أن حرص بنك الاحتياطي الفيدرالي على تشديد سياسته النقدية ــ برغم السوابق التاريخية غير المواتية وحالة عدم اليقين الاقتصادي الجارية ــ كان مدفوعاً من قِبَل البنوك التجارية التي تتمتع بقدر مفرط من النفوذ في دوائر صنع السياسات الرسمية. وفي كل الأحوال، فإن نموذج أعمال البنوك التجارية لا ينجح إلا عندما يكون بوسع البنوك أن تكسب (عبر استثمارات طويلة الأجل غير فعّالة وآمنة نسبيا) ما يزيد على 3% على الأقل مما تدفعه للمودعين سنويا. ولن يتسنى هذا إلا إذا كانت معدلات الفائدة لدى الخزانة الأميركية أعلى مما هي عليه الآن.
Il est tentant de conclure que l'empressement de la Fed à resserrer sa politique monétaire, en dépit de précédents historiques défavorables et d'une incertitude économique continue, est entraîné par les banques commerciales qui ont un poids excessif dans la mise au point des politiques officielles. Après tout, le modèle d'affaires des banques commerciales ne fonctionne que lorsque les banques peuvent gagner de l'argent (grâce à des investissements passifs et relativement sûrs à long terme) soit au moins 3% de plus par an que ce qu'ils paient à leurs déposants.