الواقع أن المشاكل المالية الخطيرة في العديد من الاقتصادات الناشئة ــ وخاصة بين منتجي النفط والسلع الأساسية المعرضين للتباطؤ في الصين ــ لا ترتبط بما يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي. فقد اشتكت البرازيل، التي سوف تشهد ركوداً ومعدلات تضخم مرتفعة هذا العام، عندما أطلق بنك الاحتياطي الفيدرالي برنامج التيسير الكمي ثم عندما أوقف التيسير الكمي. ولكن أغلب المشاكل التي تواجهها كانت ناجمة عن تصرفاتها ــ نتيجة للسياسات النقدية والمالية والائتمانية المتراخية، والتي بات لزاماً عليها أن تعمل على تشديدها جميعاً الآن، خلال فترة ولاية الرئيسة ديلما روسوف الأولى.
Le Brésil, qui connaîtra une récession et une inflation élevée cette année, s’est plaint quand la Fed a lancé son programme de QE tout comme quand elle y a mis fin. Ses problèmes sont essentiellement auto-infligés – le résultat de politiques monétaires, fiscales et de crédit lâches, qui doivent toutes être resserrées à présent, lors de la première administration de la présidente Dilma Roussef.