ثم نشر صندوق النقد الدولي ورقة بحثية في عام 2012 كانت سبباً في إنهاء ساعة المجد التي عاشها أليسينا. فبمراجعة نفس المواد التي تناولها أليسينا، أشار الباحثون إلى أنه "في حين قد يكون من المعقول أن نخمن أن تأثيرات الثقة كانت فاعلة في عينتنا من تقليص العجز والدين، فإنها أثناء فترات الركود لم تظهر من قبل قط القدر الكافي من القوة لجعل تقليص العجز والديون توسعيا". ذلك أن الانكماش المالي انكماشي بلا جدال.
Utilisant les mêmes données que lui, les auteurs de cette étude ont montré que "si l'on peut faire l'hypothèse que la confiance ait joué un rôle dans notre échantillon de consolidations [budgétaires], son effet ne semble pas avoir été suffisamment fort durant les phases de ralentissement pour donner un caractère expansionniste à la consolidation". La contraction budgétaire entraîne une contraction - un point c'est tout !