الدين الوطني يمثل ضرائب مؤجلة: وفقاً لهذه المغالطة التي كثيراً ما تلوكها الألسنة، فإن الحكومات تستطيع أن تجمع المال من خلال إصدار السندات، ولكن لأن السندات عبارة عن قروض، فإنها لابد أن تسدد في نهاية المطاف، وهو ما لا يمكن تحقيقه إلا من خلال زيادة الضرائب. ولأن دافعي الضرائب يتوقعون هذا فإنهم سوف يدخرون الآن لكي يسددوا فواتيرهم الضريبية في المستقبل. وكلما زاد اقتراض الحكومة لسداد نفقاتها اليوم كلما ادخر عامة الناس لسداد ضرائب المستقبل، وهو ما من شأنه أن يلغي أي تأثير تحفيزي للاقتراض الإضافي.
Or, toujours selon cette école, les contribuables anticipant cette hausse, ils choisiront d’épargner aujourd’hui afin d’être en mesure de payer leurs impôts de demain. Plus les gouvernements emprunteraient pour financer leurs dépenses du moment, et plus les peuples seraient enclins à épargner pour payer leur imposition future, neutralisant ainsi tout effet dynamisant attaché à cet accroissement de l’emprunt.