كانت أنشطة الظل هذه من فعل سيتي جروب وغيرها من المؤسسات المالية الضخمة المعقدة الخاضعة للتنظيم. ولم تعكس طبيعة الازدهار ثم الركود أي شيء أكثر من فشل الهيئات التنظيمية المعنية في فهم المخاطر التي انطوى عليها الأمر أو رفض فهمها. ووقعت الهيئات التنظيمية "أسيرة" ــ بمعنى أنها تعاطفت بقوة مع المنظور الفكري والنظرة العالمية للمؤسسات المالية المعقدة الضخمة حتى أنها أقنِعَت بالسماح بشيء كان في واقع الأمر بالغ الخطورة.
Leur nature en dents de scie n’a reflété rien de plus qu’un échec – ou un refus – des régulateurs concernés dans la compréhension des risques en présence. Ces régulateurs se sont faits « captifs » – en ce sens qu’ils se sont identifiés si étroitement à la perspective intellectuelle et à cette conception mondialisée d’un ensemble complexe d’importantes institutions financières qu’ils se sont vus persuadés d’autoriser quelque chose qui s’avérait en réalité extrêmement dangereux.