إن العجز الهائل في الحساب الجاري في اليونان وأيرلندا والبرتغال وأسبانيا ـ والهجرة الجماعية لرؤوس الأموال من أيرلندا بشكل خاص ـ ما كان ليتأتى من دون تمويل البنك المركزي الأوروبي. وفي غياب الأموال الإضافية التي تخلقها البنوك المركزية في هذه البلدان الأربعة بما يتجاوز احتياجاتها للتداول الداخلي، فإن العجز التجاري ما كان ليصبح مستداما، وما كانت البنوك التجارية في هذه البلدان لتصبح قادرة على دعم أسعار الأصول لديها (التي تتألف في الغالب من سندات حكومية).
Les énormes déficits courants des GIPS – et l’exode massif de capital en provenance d’Irlande, en particulier – n’auraient pas été possibles sans le financement de la BCE. Sans la monnaie supplémentaire que les banques centrales des GIPS ont créée en excès par rapport aux besoins de circulation interne dans leur pays, les déficits commerciaux n’auraient pas pu persister et les banques commerciales des GIPS n’auraient pas pu soutenir les prix des actifs (qui étaient bien trop souvent ceux des obligations d’état).