وهكذا تسير الحسابات بالنسبة لمستثمر يرحل السندات الأطول عمراً من عشرة أعوام إلى السنوات الخمس التالية، فيكسب 2% إضافية كل عام مقارنة بما لو كان يستثمر أمواله في سندات الخزانة أو الودائع المصرفية. ولنفترض أن أسعار الفائدة على سندات السنوات العشر ظلت بلا تغيير طيلة السنوات الخمس المقبلة ثم ارتفعت من 2% إلى 5%. أثناء السنوات الخمس هذه يكسب المستثمر 2% إضافية كل عام، بمكسب تراكمي يبلغ 10%. ولكن عندما ترتفع أسعار الفائدة على السندات ذات العشر سنوات إلى 5% فإن سعر السند يهبط من 100 دولار إلى 69 دولار. ويخسر المستثمر 31 دولاراً من سعر السند، أو ثلاثة أضعاف ما حققه من مكسب من أقساط الفائدة الأعلى.
Voici la manière dont fonctionne l’équation pour un investisseur qui déciderait de réinvestir dans des obligations à dix ans pour les cinq prochaines années, percevant ainsi 2% supplémentaires chaque année par rapport à ce qu’il percevrait en investissant dans des bons du Trésor ou dans des dépôts bancaires. Supposons que le taux d’intérêt sur les obligations à dix ans reste inchangé pour les cinq prochaines années, et qu’il augmente par la suite de 2% à 5%.