إن الولايات المتحدة تعاني من انهيار مالي ناتج عن خسائر الرهن العقاري، وهو ما قد يودي بها إلى الركود الشديد أو حتى الكساد إذا ما اعتمدت على سياسة نقدية عادية في مواجهة هذه الأزمة. ففي الأوقات الطبيعية تتجه استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو رفع معدلات التضخم بصورة واضحة ـ حيث تركز هذه الاستجابة على الحوافز النقدية المتطرفة. بيد أننا اليوم لا نمر بأوقات طبيعية. والحقيقة أن السياسة النقدية التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي لم تكن كافية لصد الركود عن الولايات المتحدة، رغم أنه ركود معتدل إلى الحد الذي يجعل البعض يتساءلون ما إذا كان الأمر يستحق كل هذا الانزعاج.
Dans le cadre d'une politique monétaire habituelle, l'effondrement financier engendré par la crise immobilière aux USA conduirait à une grave récession ou à une dépression. En temps normal, la réaction de la Fed – un fort stimulus monétaire – serait très inflationniste.