سوف يكون برنامج البنك المركزي الأوروبي الأخير لشراء السندات كبيراً بالقدر الكافي لضمان ألا يفقد دراجي ماء وجهه. ولكنه لن يكون كبيراً إلى الحد الذي قد يسمح بتبديد خطر القابلية للتحويل وبالتالي إثبات مصداقية البنك المركزي الأوروبي باعتباره الملاذ الأخير للإقراض. والواقع أن مشكلة مصداقية البنك المركزي الأوروبي، وليس الدول الأعضاء، هي السبب الرئيسي وراء تكاليف الإقراض المرتفعة إلى مستويات لا يمكن تحملها في إيطاليا وأسبانيا، وغيرهما من الدول المتعثرة في منطقة اليورو.
Mais il ne sera pas suffisant pour dissiper le risque de convertibilité et ainsi démontrer la crédibilité de la BCE en tant que prêteur en dernier ressort. Or, c'est bien le problème de crédibilité de la BCE, et non celle des états membres, qui est la raison principale pour laquelle les coûts d'emprunt sont trop élevés en Italie, en Espagne et dans les autres pays de la zone euro en difficulté.