مع هبوط أسعار المساكن (ومع استمرارها في الهبوط)، ومع عدم ثقة البنوك في مواقفها المالية، سوف يمتنع المقرضون عن الإقراض ولن تسعى الأسر الأميركية إلى الاقتراض. على هذا، ورغم أن السيولة النقدية الإضافية التي ضخها بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى النظام المالي ربما منعت الانهيار الكامل، إلا أنها لن تؤدي إلى تحفيز الاستهلاك أو الاستثمار. بل إن القدر الأعظم من هذه السيولة النقدية سوف يجد طريقه إلى الخارج. وتبدي الصين على سبيل المثال تخوفها من أن تؤدي المحفزات التي يقدمها بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى ارتفاع معدلات التضخم في الداخل.
Avec la chute des prix de l’immobilier (qui risque de se prolonger) et l’incertitude des banques quant à leur position financière, les prêteurs cesseront de prêter et les ménages d’emprunter. Alors, si les liquidités supplémentaires injectées dans le système financier par la Fed ont pu empêcher un krach boursier, elles ne stimuleront pas la consommation ni l’investissement.