الواقع أن دورة تشديد السياسة النقدية التي يبدو بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن عازماً على الشروع فيها تأتي في وقت حساس بالنسبة للاقتصاد. ربما يبدو معدل البطالة في الولايات المتحدة وكأنه يشير إلى خطر ارتفاع التضخم، ولكن نسبة تشغيل العمالة إلى السكان لا تزال تشير إلى اقتصاد يمر بضائقة شديدة. والحق أن أنماط الأجور تشير إلى أن هذه النسبة، وليس معدل البطالة، هي المؤشر الأفضل للركود في أي اقتصاد ــ وما كان لأحد قبل عشر سنوات أن يعتبر نسبة تشغيل العمالة إلى السكان اليوم كمبرر لتشديد السياسة النقدية.
Le taux de chômage des États-Unis peut laisser entrevoir un risque de hausse de l'inflation, mais le ratio emploi-population continue de signaler que l'économie se trouve dans une profonde détresse. En effet, les modèles de salaire suggèrent que ce rapport, et non pas le taux de chômage, est le meilleur indicateur d'une période creuse de l'économie : et personne il y a dix ans de cela n'aurait interprété le ratio emploi-population actuel comme étant une justification du resserrement monétaire.