وهناك سبب عميق آخر وراء التقلبات الحالية يتلخص في انتهاء الدورة الفائقة للسلع الأساسية. ولا يرجع هذا إلى التباطؤ في الصين فحسب؛ فقد أدت سنوات من الأسعار المرتفعة إلى الاستثمار في قدرات جديدة والزيادة في المعروض من العديد من السلع. وفي الوقت نفسه، فشلت الشركات المصدرة للسلع الأساسية في الأسواق الناشئة في الاستفادة من العوائد غير المتوقعة وتنفيذ الإصلاحات البنيوية الداعمة للسوق في العقد الماضي؛ بل أن العديد من تبنت رأسمالية الدولة، الأمر الذي أعطى دوراً أكبر مما ينبغي للشركات والبنوك المملوكة للدولة.
Et cela pas seulement en raison du ralentissement chinois, mais également dans la mesure où plusieurs années de niveau élevé des prix ont conduit à un investissement dans de nouvelles capacités, ainsi qu’à l’augmentation de l’offre autour de nombreuses matières premières. Dans le même temps, les exportateurs de matières premières du marché émergent ont échoué à profiter de l’aubaine pour éventuellement mettre en œuvre des réformes structurelles axées sur le marché au cours de la décennie passée ; au contraire, beaucoup d’entre eux ont en effet embrassé le capitalisme d’État, conférant un rôle trop important aux entreprises et aux banques étatiques.