ولاستعادة القدرة التنافسية، فيتعين على دول الجنوب أن تعمل على خفض أسعار السلع لديها، في حين يتعين على دول الشمال أن تتقبل مستويات أعلى من التضخم. ولكن سندات اليورو سوف تعرقل هذه النتيجة على وجه التحديد، لأن الأسعار النسبي�� في الشمال من غير الممكن أن ترتفع إلا عندما يستثمر المدخرون في الشمال رؤوس أموالهم في الداخل بدلاً من رؤيتها وهي تصطحب إلى الجنوب بواسطة ضمانات الائتمان التي يمولها دافعو الضرائب.
Afin de retrouver de la compétitivité, les États du Sud devront réduire le prix de leurs produits, et les États du Nord accepter une inflation plus élevée. Or, l’existence d’euro-bonds entraverait précisément cette issue, dans la mesure où les prix relatifs au nord ne peuvent être augmentés que lorsque les épargnants du nord investissent leur capital sur leur territoire, et non lorsque ce capital est officiellement escorté vers le sud dans le cadre de garanties de crédit financées par le contribuable.