وما كان هذا الفشل ليفاجئ خبراء الاقتصاد النقديين الذين راقبوا التضخم المرتفع في سبعينيات القرن العشرين. في ذلك الوقت، رأى العديد من صناع السياسات أن عوامل "زيادة التكاليف"، مثل الضغوط التي تمارسها النقابات العمالية طلباً لزيادات مفرطة في الأجور، كانت مسؤولة عن الزيادات السريعة التي سجلتها الأسعار. وكثيراً ما استحث وزراء المالية والبنوك المركزية الاعتدال في الأجور، حتى أن العديد من البلدان أقرت سياسات رسمية تحكم الأجور والأسعار.
À l'époque, de nombreux responsables politiques avaient expliqué l'augmentation rapide des prix par l’existence de facteurs de pression sur les coûts, comme la pression des syndicats pour obtenir des hausses de salaires excessives. Les ministres des Finances et les banques centrales avaient exhorté à la modération salariale de manière répétée&nbsp;; de nombreux pays avaient même introduit des politiques officielles régissant les salaires et les prix.