والأسوأ من ذلك بالنسبة لبعض النظريات فيما يتصل بالعوامل التي تؤدي إلى ازدهار الأسواق المالية هو ما تنطوي عليه تلك الأمثلة من الولايات المتحدة، وبريطانيا العظمى، واليابان من المخاطر. لقد قفزت الأسواق المالية إلى الأمام في بريطانيا في القرن الثامن عشر، وفي القرن التاسع عشر وأوائل القرن العشرين في اليابان والولايات المتحدة ـ وهو وقت حيث كانت العديد من المؤسسات الرئيسية، مثل قوانين الشركات وأنظمة المحاكم، دون المستوى المطلوب إلى حد فاجع.
Pire encore, l'exemple des USA, de la Grande-Bretagne et du Japon va à l'encontre des théories avancées : les marchés financiers ont largement prospéré au 18° siècle en Grande-Bretagne, ainsi qu'au 19° siècle et au début du 20° siècle au Japon et aux USA alors que le code des sociétés était inadapté à la réalité et que la justice et d'autres institutions importantes étaient dysfonctionelles.