وتصبح الأمور أكثر تعقيداً عندما يخضع التمويل العام لضغوط قوية وعندما تكون الأسواق قلقة بشأن القدرة على سداد الديون السيادية، كما هي الحال في جنوب أوروبا. وهناك أقل القليل من الأدلة التجريبية فيما يتصل بهذه المجموعة من الظروف، لأن مثل هذه الحالات كانت نادرة حتى وقت قريب. ولكن من المنطقي أن نعتبر أن استعادة استدامة التمويل العام من الممكن أن تخلف تأثيرات إيجابية قوية على الثقة وأسعار السندات. ومن ناحية أخرى، إذا كان الاقتصاد في انكماش حاد بالفعل، كما هي الحال غالباً في مثل هذه المواقف، فإن المحتم أن يؤدي خفض الإنفاق إلى تأثيرات سلبية خطيرة على الطلب المحلي.
Mais il est logique de considérer que le rétablissement de la viabilité des finances publiques puisse avoir des effets largement positifs sur la confiance et les taux obligataires. En même temps, si l'économie souffre déjà une forte contraction, comme c'est souvent le cas dans de telles situations, la réduction des dépenses ne pourra pas éviter de détériorer gravement la demande intérieure.