ولكن التجاوزات كانت في القطاع الخاص بشكل أساسي، حيث تسبب تقارب أسعار الفائدة في تولد نوع من التباعد الاقتصادي: ففي البلدان الأضعف تسببت أسعار الفائدة الأكثر انخفاضاً في تغذية فقاعات الإسكان، في حين اضطرت ألمانيا، وهي الدولة الأقوى، إلى شد الحزام حتى تتمكن من التعامل مع الأعباء المترتبة على التوحيد. وفي الوقت نفسه أصبح القطاع المالي عُرضة للخطر بشكل كامل بسبب انتشار الأدوات المالية غير السليمة وممارسات الإقراض الرديئة.
Or, les excès se situaient principalement dans le secteur privé, car la convergence des taux d’intérêt a généré une divergence économique&nbsp;: des taux d’intérêts plus bas dans les pays les plus faibles ont favorisé la formation de bulles immobilières, alors que le pays le plus fort, l’Allemagne, devait se serrer la ceinture afin de faire face aux coûts de la réunification.