ويشير تحليل مختلف بعض الشيء إلى أن اليورو ذاته مسؤول عن الإنفاق المثير للمشاكل في هذه البلدان. فقد أدت سياسة البنك المركزي الأوروبي الموحدة المفروضة على الجميع إلى خلق اختلالات مزعزعة للاستقرار في منطقة اليورو. فكانت أسعار الفائدة منخفضة للغاية في جنوب أوروبا، حيث انغمست الحكومات والأسر في القروض الرخيصة، في حين كانت مرتفعة للغاية في ألمانيا، التي كانت مكبلة بالفعل بعد الأعباء الاقتصادية التي فرضتها إعادة توحيد شطري البلاد.
La politique monétaire de la Banque centrale européenne – la même politique pour tous – a créé des déséquilibres perturbateurs dans la zone euro. Les taux d’intérêt étaient trop faibles en Europe du Sud, où les gouvernements et les ménages se sont lancés dans une orgie d’emprunts à bas prix, et sans doute trop élevés en Allemagne, dont l’économie était déjà freinée par le coût économique de la réunification.