ويشير المضاربون على الصعود في الأسواق الناشئة إلى أن أغلب البلدان الرئيسية ذات الدخل المتوسط نجحت إلى حد كبير في خفض نِسَب ديونها إلى الناتج المحلي الإجمالي، الأمر الذي أتاح لها حيزاً مالياً كانت تفتقر إليه في الماضي. ولكن لم تكن "أزمة التكيلا" المكسيكية في عام 1994 ولا الأزمة الآسيوية في عام 1997 كانت ناجمة عن عجز عام ضخم. ففي كل من الحالتين، كانت الجهود الرامية إلى الدفاع عن سعر الصرف الثابت في مواجهة انتكاسات تدفق رأس المال من العوامل الرئيسية، كما كانت الحال في تركيا في العام السابق لانهيار عملتها في فبراير/شباط 2001.
Ceux qui aujourd’hui considèrent les marchés émergents avec optimisme signalent que la plupart des pays à revenus moyens ont substantiellement réduit leur ratio dette/PIB, ce qui leur a donné l’espace budgétaire dont ils manquaient par le passé. Mais ce ne sont pas les importants déficits publics qui sont à l’origine de la « crise Tequila » de 1994 au Mexique ou de la crise asiatique de 1997.