كثيراً ما ينظر المراقبون إلى عملية خلق النقود باعتبارها ضمن نطاق سلطة الدولة: كان هذا هو المذهب السائد في القرن التاسع عشر، والذي بلغ ذروته في نظرية الدولة والمال لرجل الاقتصاد الألماني جورج فريدريك ناب . في العهد الجديد يجيب المسيح على سؤال حول الطاعة الواجبة للسلطة المدنية فيمسك بقطعة نقدية ويقول للفريسيين: ampquot;أعطوا ما لقيصر لقيصرampquot;. وخلافاً لأغلب العملات الورقية والمعدنية، فلن نجد صورة للدولة أو رموزها ـ لا قيصر ـ على الأوراق النقدية التي يديرها البنك المركزي الأوروبي.
On considère souvent que la création d’une monnaie est la prérogative de l’état : ce fut la doctrine prévalent au XIXème siècle et qui trouva son apogée dans l’ouvrage de l’économiste allemand Georg Friedrich Knapp The State Theory of Money .