لقد عرضت البنوك الأوروبية الكبرى ـ في المملكة المتحدة وألمانيا وفرنسا ـ كما فعلت نظيراتها في فترة الثمانينيات، لقدر هائل مما اعتبرته على سبيل الخطأ ديوناً آمنة. والواقع أن أي خفض فوري كبير للديون السيادية لبلدان منطقة اليورو المعرضة للخطر من شأنه أن يكون مدمراً إلى الحد الذي قد يؤدي إلى انطلاق جولة جديدة من الذعر المصرفي. وبإدراكها لهذه المشكلة فإن البنوك تستطيع الاحتفاظ بالحكومات التي تستضيفها كفدية. ولهذا السبب أصبحت الأزمة تشكل تحدياً خطيراً لكل من المملكة المتحدة وألمانيا وفرنسا.
Comme leurs aînées des années 1980, les grandes banques européennes (au Royaume-Uni, en Allemagne et en France) ont pris un risque gigantesque face à ce qu'elles imaginaient à tort être une dette sans danger. Une décote substantielle immédiate de la dette souveraine des pays vulnérables de la zone euro serait tellement destructrice qu'elle amorcerait un nouveau cycle de panique bancaire.