من الواضح أن هذه التصنيفات والتقييمات كانت مشوهة إلى حد السخافة. ففي حين أعطت وكالة تصنيف أميركية كبرى الشركات الأميركية تصنيف ( BBB ) في المتوسط في الأعوام الأخيرة، فقد حصلت التزامات الدين المضمونة القائمة على الأوراق المالية المضمونة بالرهن العقاري بسهولة على تصنيف ( AAA ) . وطبقاً لصندوق النقد الدولي فإن 80% من التزامات الدين المضمونة كانت مندرجة تحت هذه الفئة. وطبقاً للورقة البحثية التي أعدها افرايم بنميليك و جينيفر دلوجوتز من المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية، فإن 70% من التزامات الدين المضمونة حصلت على تصنيف ( AAA ) رغم أن الأوراق المالية المضمونة بالرهن العقاري والتي بنيت عليها كان تصنيفها ( B+ ) فقط في المتوسط، وهو التصنيف الذي كان من شأنه أن يجعلها غير قابلة للتسويق. وعلى هذا فقد أطلق الباحثان على عملية بناء التزامات الدين المضمونة &quot;الخيمياء&quot; (فن تحويل الرصاص إلى ذهب).
Lorsqu’une grande agence de notation américaine gratifiait ces dernières années les sociétés européennes d’un maigre triple B, les CDO basés sur les MBS obtenaient facilement un triple A. Selon le FMI, 80% des CDO entraient dans cette catégorie. Et selon un document de travail du National Bureau of Economic Research (Bureau national pour la recherche économique, ndt) rédigé par Efraim Benmelech et Jennifer Dlugosz, 70% des CDO ont reçu une notation de triple A alors même que les MBS d’après lesquels ils avaient été conçus ne recevaient en moyenne qu’un B+, ce qui les auraient rendus non viables pour le marché.