ولكن تصميم البرنامج يسلم رغم ذلك بأن تقديرات السوق للجدارة الائتمانية كانت تعكس خطراً حقيقياً يتمثل في العجز عن السداد. وبوصفه الملاذ الأخير لإقراض جهات سيادية فيتعين على أي بنك مركزي أن يكون على استعداد لشراء الديون السيادية دون قيد أو شرط، من أجل تحييد التأثيرات المترتبة على التقلبات المؤقتة في السوق. ولكن برنامج المعاملات النقدية الصريحة كان الغرض منه أن يعمل على نحو أقرب إلى أسلوب صندوق النقد الدولي في الإقراض ــ وهذا يعني إنقاذ حكومة بعينها شريطة أن تتبنى تدابير التقشف المالي. ولكن إذا كان البنك المركزي الأوروبي على اقتناع حقاً بأن علاوات المخاطر كانت مرتفعة إلى حد المبالغة وأن ديون البلدان المتعثرة في نطاق قدرتها على السداد فإن فرض الشروط كان ليصبح بلا ضرورة.
En tant que prêteur de dernier ressort aux états souverains, une banque centrale doit être prête à racheter leur dette souveraine sans conditions, de manière à neutraliser les effets des perturbations temporaires sur les marchés. Mais les TMD sont plus destinées à opérer comme un prêt du Fonds Monétaire international – c’est-à-dire pour sauver un gouvernement donné à la condition qu’il prenne des mesures pour resserrer son budget.