أثناء فترة ما قبل الحرب العالمية الثانية، حين كانت الحكومات تتمسك بمعيار الذهب، كانت فترات الفتور الاقتصادي تشكل أوقات انكماش. ولكن أثناء فترة ما بعد الحرب العالمية الثانية، حين كانت الحكومات الديمقراطية الاجتماعية حريصة على الاستمرار في الإنفاق على مشاريع الرفاهية الاجتماعية وحين كان المستشارون الاقتصاديون من أنصار كينيز حريصين على استخدام السياسة المالية لدعم الناتج، فإن انحدار المكاسب كان من المرجح أن يأتي مصحوباً بالتضخم.
Durant la période qui a précédé la Seconde Guerre mondiale, lorsque les gouvernements s’accrochaient à l’étalon-or, les récessions étaient des épisodes de déflation. Or, depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale, les gouvernements sociaux-démocrates maintiennent les dépenses sociales et les conseillers économiques keynésiens s’appuient sur les politiques budgétaires pour stimuler la production : il est donc plus probable que la crise des bénéfices s’accompagne d’une inflation.