لكي تصبح الأسعار أرخص في أي دولة فإن معدل التضخم لديها لابد أن يظل أدنى من المعدلات لدى الدول المنافسة، ولكن هذا لا يتسنى إلا من خلال الركود الاقتصادي. وكلما ازداد حماس النقابات المهنية في الدفاع عن هياكل الأجور القائمة، وكلما كان انخفض معدل نمو الإنتاجية، كلما طال أمد الركود. وسوف تحتاج أسبانيا وفرنسا إلى عشر سنوات من الركود، ومعدل تضخم أقل بنسبة 2% عن منافسيهما، لكي تتمكنا من استرداد قدرتهما التنافسية. وفي إيطاليا، سوف يكون المسار نحو استعادة القدرة التنافسية أقصر، أما في البرتغال واليونان فسوف يكون المسار أطول كثيرا ــ بل وربما أطول مما ينبغي.
Plus les syndicats défendront la grille des salaires en vigueur, plus la croissance de la productivité sera faible, et plus longtemps la récession se maintiendra. Il faudrait à l’Espagne et à la France une récession de dix ans, avec un taux d’inflation annuel inférieur de 2% à celui de leurs concurrents, pour récupérer leur compétitivité.