اسمحوا لي أن أشرح لكم الأمر بالعودة إلى سبعينيات القرن العشرين التي اتسمت بالتضخم، عندما قرر الرئيس جيمي كارتر اختيار بول فولكر لتولي رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي. فمن أجل منع ديناميكيات التضخم الـمَرَضية من التحول بشكل أعمق إلى جزء لا يتجزأ من بنية الاقتصاد (بما في ذلك من خلال جدولة الأجور)، عمد فولكر إلى تغيير الموقف الخططي جذرياً فجعل التضخم بمثابة عدو الشعب الأول. فقد ارتفع ما يعادل سعر الفائدة الرسمي اليوم إلى 22% عندما قرر شن حملة جريئة لمكافحة التضخم، ولقد تقبل بعض التكاليف الكبيرة مقدماً على أمل تحقيق مكاسب كبيرة على الطريق.
Afin d’empêcher que la dynamique inflationniste pathologique ne devienne encore plus profondément ancrée dans la structure de l'économie (y compris via l'indexation des salaires), Volcker avait radicalement changé l'orientation de la politique et fait de l’inflation l’ennemi public numéro un. L'équivalent de ce qui est aujourd’hui le taux directeur était passé à 22%, après qu’il se soit lancé dans une audacieuse croisade anti-inflationniste, acceptant des coûts initiaux importants pour des gains futurs.