ولكن بات من الواضح رغم ذلك أن المتحمسين للأسواق الناشئة استخفوا بقدر عاملين حاسمين على الأقل. فأولا، كان دافع الاقتصادات الناشئة لتحويل نماذج النمو لديها أضعف من المتوقع. ذلك أن البيئة الاقتصادية العالمية ــ التي تتميز بكميات هائلة من السيولة وأسعار الفائدة المنخفضة الناجمة عن السياسات النقدية غير التقليدية في الاقتصادات المتقدمة ــ دفعت أغلب الاقتصادات الناشئة إلى استخدام الحيز السياسي المتاح لها لاستكمال بناء محركات النمو القائمة، بدلاً من تطوير محركات جديدة.
Premièrement, la motivation des économies émergentes à transformer leur modèle de croissance a été moins forte que prévue. L’environnement économique global – caractérisé par des montants massifs de liquidités et des taux d’intérêt faibles, conséquences de la politique monétaire non conventionnelle des économies avancées (unconventional monetary policy) – a conduit la plupart des économies émergentes à utiliser leur espace politique pour renforcer les moteurs de croissance existants plutôt que d’en développer de nouveaux.