وأنا أحد هؤلاء الذين يعتقدون أن التعافي من الأزمة يتطلب التحفيز المالي. ولا أعتقد أن السياسة النقدية، أو حتى السياسة النقدية غير التقليدية، قادرة على القيام بهذه المهمة. إن مستوى الثقة أدنى كثيراً من أن يسمح للبنوك التجارية بخلق الائتمان بالحجم المطلوب للعودة إلى التشغيل الكامل للعمالة واتجاهات النمو قبل الأزمة، بصرف النظر عن مئات المليارات من الأموال التي قد تضخها البنوك المركزية لاستعادة الثقة. ونحن الآن نتعلم من جديد مرة أخرى أن البنك المركزي لا يستطيع أن يخلق أي مستوى من الائتمان قد يتراءى له!
La confiance est trop faible pour que les banques commerciales puissent générer du crédit dans les proportions qui seraient nécessaires pour retourner au plein emploi et à la tendance de croissance d'avant la crise, peu importe combien de centaines de milliards de liquidités les banques centrales déversent sur elles. Nous sommes en train de réapprendre que les banques centrales ne peuvent pas créer n'importe quel niveau de crédit&#160;!