وكانت الأنظمة المفرطة في الاستدانة في الاقتصادات المستقلة التمويل أول من يصطدم بحائط مصمت، الأمر الذي فاجأ العديد من أولئك الذين آمنوا بفكرة "الاعتدال العظيم" ودعموها من دون تمحيص ــ وهي الفكرة القائلة بأن تقلب الاقتصاد الكلي وأسواق الأصول هدأت بشكل دائم. والواقع أن التحرك السياسي الجريء الذي قاوم الفوضى الأولية ساهم في منع الكساد العالمي، ولكنه أثقل موازنات القطاع العام بالأعباء.
Les systèmes à fort niveau d'endettement des économies dépendant du secteur financier ont été les premiers à aller droit dans le mur, à la grande surprise de ceux qui avaient adhéré sans réserve à la « Grande Modération » - l’idée que la volatilité macroéconomique et du marché des actifs s’était atténuée de manière permanente. Les mesures politiques énergiques prises pour remédier aux troubles initiaux ont empêché une dépression mondiale, mais elles ont lourdement grevé les bilans du secteur public.