قبل عام 2008، كان اقتصاد الصين يعتمد بشكل كبير على التوسع الائتماني، ولكن ليس داخل البلد نفسه. بل كان بدلاً من ذلك يدير فوائض ضخمة في الحساب الجاري ــ 10% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2007 ــ وكان النمو الاستهلاكي الذي تغذى على الائتمان في الولايات المتحدة وأماكن أخرى بمثابة المحرك لاقتصادها القائم على التصدير. وبالتالي فإن انهيار الطلب الخارجي في أواخر عام 2008 هدد النمو وتشغيل العمالة في الصين. وفي الاستجابة لهذا، أطلقت حكومة الصين العنان لطفرة بناء هائلة تغذت على الائتمان، مع ارتفاع الاستثمار من 42% إلى 48% من الناتج المحلي الإجمالي، ونمو الائتمان الإجمالي من نحو 140% إلى أكثر من 220% من الناتج المحلي الإجمالي.
Avant 2008, l’économie chinoise était très dépendante du crédit, mais pas à l’intérieur du pays lui-même qui connaissait alors un fort excédent des comptes courants (10% du PIB en 2007). Sa croissance reposait sur les exportations, alimentées par la hausse de la consommation aux USA et ailleurs, hausse qui reposait sur le crédit.