ولكن إلى أين يقودنا هذا؟ في اعتقادي أنه من الصعب أن نسوق حجة قوية لصالح زيادة كبيرة مضطردة في نمو الأرباح في هذه البيئة، وهذا يعني أن النمو وحده لا يبرر تقييمات الأسهم الحالية. ولكن حجة معدل الخصم المنخفض أكثر إقناعا، وتتفق مع الظروف الاقتصادية السائدة وصلاحيات البنوك المركزية.
De mon point de vue, il est difficile de formuler un argument fort en faveur d’un accroissement significatif et soutenu des bénéfices au sein d’un tel environnement, ce qui signifie que la croissance ne saurait justifier à elle seule le cours actuel des actions. L’argument d’un plus faible taux d’actualisation me paraît plus convaincant, et en cohérence avec les conditions économiques sous-jacentes ainsi que le mandat des banques centrales.