كان سباق التسلح الذي سبق الحرب العالمية الأولى مصحوباً بنفس الخليط من العزوف عن خوض المغامرات العسكرية والرغبة في التجريب لاختبار قوة الأسواق. وفي عام 1911، حَذَّر المصرفي المخضرم جاكوب رايسر في كتابه الرائد عن النظام المالي الألماني من أن "العدو قد يسعى إلى ترسيخ حالة من الذعر... من خلال التجميع المفاجئ لمطالبات مستحقة، وبيع أوراقنا المالية الوطنية بأعداد غير محدودة، وبذل محاولات أخرى لحرمان ألمانيا من الذهب. وقد تُبذَل أيضاً محاولات لإحداث الاضطرابات في أسواق رأس المال والأوراق المالية لدينا، وتهديد الأساس الذي يقوم عليه نظام الائتمان والمدفوعات في بلادنا". &nbsp;
La course à l’armement qui a précédé la première guerre mondiale s’était accompagnée par exactement le même mélange d’hésitations militaires et de volonté d’expérimenter le pouvoir des marchés. En 1911, le principal manuel sur le système financier allemand, rédigé par le banquier vétéran Jacob Riesser, annonçait déjà, «&nbsp;L’ennemi, cependant, peut œuvrer à aggraver une panique&hellip; en exigeant soudainement une série de revendications en souffrance, par la vente illimitée de nos propres titres, et par d’autres tentatives visant à priver d’or l’Allemagne.