لقد نشأت الأزمة الاقتصادية في جنوب أوروبا من فقاعة الائتمان المتضخم الناجم عن غياب علاوات سعر الفائدة، وتسبب هذا في حرمان الدول المتضررة من قدرتها التنافسية. لذا فإن الفوارق في أسعار الفائدة ــ بما في ذلك العلاوات التي تعكس تصاعد خطر الخروج من منطقة اليورو وإعادة ضبط أسعار الصرف لاستعادة القدرة التنافسية ــ تشكل ضرورة أساسية لبقاء الاتحاد النقدي على المدى البعيد، وضمان استقراره وكفاءة توزيع موارده.
La crise économique en Europe du Sud découle d'une bulle de crédit inflationniste qui a résulté de l'absence de primes de taux d'intérêt et qui a démuni les pays touchés de leur compétitivité. Les différentiels de taux d'intérêt (y compris les primes reflétant le risque accru de sortie de la zone euro et d'un réalignement des taux de change pour rétablir la compétitivité) sont essentiels à l'existence à long terme de l'union monétaire, à la stabilité et à l'allocation efficace des ressources.