إن أنماط التوقعات التي ثقفت التفكير العام فيما يتصل بأسعار العقارات أثناء تضخم الفقاعات الأخيرة كانت غير واقعية على الإطلاق. قبل بضعة أعوام كنت أنا و كارل كيس نسأل مشتري المساكن على نحو عشوائي في مدن الولايات المتحدة التي شهدت الفقاعات عن حجم الزيادة التي يتوقعونها في أسعار مساكنهم في كل عام في المتوسط على مدى الأعوام العشرة التالية. وكانت الإجابة المتوسطة أحياناً 10% سنوياً. وبحساب هذه النسبة المركبة على مدى عشرة أعوام فهذا يعني أنهم كانوا يتوقعون زيادة معاملها 2,5، وهذا يعني زيادة مقدارها 2000 ضعف على مدى حياة المرء. غير أن أسعار المساكن لم تظهر مثل هذه الزيادات على مدى فترات طويلة، ولو كانت الزيادة مهولة إلى هذا الحد فما كان لأحد أن يتمكن من امتلاك مسكن على الإطلاق.
La flambée de l'immobilier aux cours des dernières bulles a donné au public de fausses raisons d’espérer, totalement dénuées de réalisme. Il y a quelques années de cela, Karl Case et moi avons demandé à des acheteurs dans les villes américaines où la bulle sévissait à combien ils estimaient l’augmentation du prix de leur maison sur les dix années suivantes.