وما لم تبادر حكومات الأسواق الناشئة إلى اغتنام فرصة الحيز المحدود الذي توفره احتياطياتها من النقد الأجنبي والعملات المعومة لتنفيذ إصلاحات بنيوية وهيكلية بالغة الأهمية، فإن عبء التكيف سوف يقع على أسعار الفائدة، وهو ما من شأنه أن يضاعف التأثيرات المترتبة على إبطاء النمو والمخاطر المرتبطة بالديون المعدومة. وسوف يتوقف الأمر على الصين في تحديد ما إذا كان هذا قد يتحول إلى قضية نظامية تؤثر على الاقتصاد العالمي بأسره.
À moins que les gouvernements des marchés émergents ne tirent parti de l’espace limité permis par leurs réserves de change et par le flottement des monnaies pour mettre en œuvre des réformes structurelles essentielles, le fardeau de l’ajustement se reportera sur les taux d’intérêt, aggravant les effets du ralentissement de la croissance, ainsi que les risques associés à une dette défavorable. La réponse à la question de savoir si la situation se changera en problématique systémique affectant l’économie mondiale toute entière dépendra de la Chine.