فدول جنوب أوروبا تحتاج إلى تعزيز قدرتها التنافسية وزيادة صادراتها، وكانت عُرضة للانتقادات (ليس من دون مبرر) بسبب فشلها في بذل المزيد من الجهد في هذا الاتجاه. ولكن المهم الآن هو تكاليف الإنتاج في جنوب أوروبا نسبة إلى مثيلاتها في ألمانيا، رائدة التصدير على مستوى أوروبا. ولهذا السبب فإن احتمالات ارتفاع تكاليف العمالة الألمانية، بعد عشرة أعوام من الثبات، تشكل في واقع الأمر أحد التطورات الاقتصادية الإيجابية القليلة التي طرأت على المشهد الأوروبي ــ ولا ينبغي للبنك المركزي الأوروبي أن يقاوم هذا الاتجاه.
Par contre, il est plus important que les coûts de production de l’Europe du Sud baissent par rapport à ceux de l’Allemagne, le premier pays exportateur d’Europe. C’est pourquoi la perspective d’une hausse des coûts de la main-d'œuvre allemande, après une décennie de stagnation, est en fait l’un des rares développements économiques positifs sur la scène européenne – ce dont la BCE devrait plutôt se réjouir.