والمهم في الأمر ليس طباعة النقود، بل إنفاقها. فحين يُنفَق المال يصبح أكثر من مجرد حزمة خاملة من الأوراق عديمة القيمة. فالبنك المركزي يستطيع أن يطبع النقود، ولكنه لا يستطيع ضمان إنفاق النقود التي يطبعها. فقد تتراكم هذه النقود في احتياطيات البنوك أو حسابات الادخار، أو قد تتسبب في نشوء فقاعات الأصول. ولكن في مثل هذه الحالات تكون الزيادة في المعروض من النقود محدودة أو منعدمة. ذلك أن النقود الجديدة تحل في محل النقود القديمة، التي تم تسييلها بفعل الانهيار الاقتصادي.
Une banque centrale peut imprimer de la monnaie, mais elle ne peut garantir que l’argent qu’elle imprime sera dépensé. Il peut s’entasser dans les coffres des banques ou dans les comptes épargne, ou il peut entrainer des bulles financières.