ولكن بدلاً من الاعتراف بالمحركات المحتملة لهذه التطورات ــ على وجه التحديد العجز الذي يبدو مزمناً في الطلب الكلي العالمي وسط تخمة من المعروض ووفرة انكماشية من الإبداعات التكنولوجية وسلاسل الإمداد الجديدة ــ يستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في التقليل من تقديره للتأثير الانكماشي الذي تفرضه قوى عالمية. فهو يفضل أن يعزو انخفاض التضخم إلى نجاح استهداف التضخم، والاعتدال العظيم الذي يفترض أنه تولد عن ذلك النجاح.
Mais plutôt que de reconnaître les causes probables de ces développements (à savoir, un déficit apparemment chronique de la demande globale couplée à une surabondance de l'offre et une profusion déflationniste des innovations technologiques et des nouvelles chaînes d'approvisionnement), la Fed continue de minimiser l'impact déflationniste des forces mondiales. Il faudrait plutôt attribuer la faible inflation à la réussite du ciblage de l'inflation et à la Grande Modération qu'il vraisemblablement engendré.