قبل اليورو، كانت الدول تعمل على تعديل تكاليف الإنتاج غير المتسقة من خلال خفض القيمة أو إعادة تقييم أسعار صرف عملاتها. والواقع أن التقشف المالي بديل بالغ السوء. فهو يعمل ببطء، إذا عمل على الإطلاق، لأن الحكومات المنتخبة تمتنع عادة عن الوفاء بوعودها ــ وقد لا تشعر أنها ملزمة بوعود الإدارات السابقة (وخاصة إذا كانت مدينة بفوزها لناخبين متمردين على سنوات من التقشف وغياب أي دليل يشير إلى تجدد النمو). وعلى نحو مماثل، يعزف الساسة عن تبني نهج إلغاء القيود التنظيمية التي تزيل الامتيازات الخاصة التي ترعاها الدولة.
Elle fonctionne lentement, voire pas du tout, dans la mesure où les gouvernements élus sont souvent réticents à mettre en œuvre leurs promesses – et dans la mesure où ils sont susceptibles de ne pas se sentir liés par celles des administrations précédentes (particulièrement lorsqu’ils doivent leur victoire au fait que les électeurs se sont élevés contre des années d’austérité n’ayant fait naître aucun espoir de croissance). De même, les responsables politiques sont souvent réticents à procéder à des dérégulations qui anéantissent les privilèges spécifiquement attribués par l’État.