قد لا تكون الفوائد المترتبة على تبني قبرص لليورو واضحة أبدا. فبحلول عام 2009، كان صندوق النقد الدولي قد بدأ بالفعل يدق أجراس الإنذار. وكانت الديون العامة لا تزال منخفضة، ولكنها كانت تنمو بسرعة؛ وكان عجز الحساب الجاري في تضخم (حيث بلغ 15% من الناتج المحلي الإجمالي عام 2008)؛ وانزلقت البنوك إلى الحالة الأيسلندية، بأصول تعادل أكثر من ثلاثة أمثال الناتج المحلي الإجمالي في قبرص. وكما لاحظ تقرير صندوق النقد الدولي، فإن المشاكل الضخمة الشديدة التركيز التي يعاني منها القطاع المصرفي كان من الممكن أن "تتصاعد بسرعة إلى نسب هائلة، مع تداعيات اقتصادية بالغة الخطورة. وهذا هو ما حدث بالفعل.
La dette publique était encore limitée, mais en croissance rapide&#160;; le déficit du compte courant enflait (pour atteindre 15% du PIB en 2008)&#160;; et les banques étaient devenues islandaises, avec des actifs valant plus de trois fois le PIB de Chypre. Comme le notait le rapport, les énormes problèmes hautement concentrés du secteur bancaire pourraient «&#160;rapidement empirer dans des proportions systémiques avec de sérieuses répercussions économiques.&#160;»