ومع انكماش قطاع السلع القابلة للتداول في أسبانيا في استجابة للتوسع في ألمانيا، فإن ردها لن يخرج عن ثلاثة احتمالات. فأولا، تستطيع أسبانيا أن ترفض قبول العجز التجاري، إما بتنفيذ تدابير الحماية أو بخفض قيمة عملتها. وثانيا، بوسعها أن تمتص المدخرات الألمانية الفائضة من خلال السماح لمعدل البطالة بالارتفاع مع استغناء المصنعين المحليين عن العمال (لأن ارتفاع معدل البطالة يؤدي بالضرورة إلى انخفاض معدل الادخار). وأخيراً يستطيع الألمان أن يقترضوا المدخرات الألمانية الفائضة لزيادة الاستهلاك والاستثمار.
Tout d'abord, l'Espagne pouvait refuser les déficits commerciaux, que ce soit par la mise en œuvre de mesures protectionnistes ou en dévaluant sa monnaie. Deuxièmement, elle pouvait absorber l'excès d'épargne allemande en laissant le chômage filer à la hausse à cause des licenciements de travailleurs opérés par les fabricants locaux (parce que l'augmentation du chômage fait nécessairement baisser le taux d'épargne).