والحقيقة أن السياسات التي تركز بشكل كامل على التضخم تحيد عن الصواب لأسباب أخرى عديدة. ففي الواقع العملي، وحتى فيما يتصل بالتحكم في التوقعات (وهو ما يصر فيلبس على أننا نقوم به بالفعل)، سنجد أن العلاقة بين البطالة والتضخم غير مستقرة إلى حد كبير. وإنه لمن المستحيل عملياً أن نستشف تلك العلاقة من خلال البيانات المتاحة إلا في القليل من الفترات المعزولة.
En pratique, même en voulant contrôler les anticipations (ce que nous cherchons à faire, comme l’ont démontré les travaux de Phelps), la relation entre le chômage et l’inflation est très instable. Cette corrélation est pratiquement impossible à définir à partir des données, à l’exception de quelques périodes isolées.