ورغم أن هذه الطفرات كانت تمول في بداية الأمر برأس المال المحلي، فإنها سرعان ما أصبحت معتمدة على رأس المال الأجنبي، الذي تدفق إلى اقتصاداتها مع ضخ البنوك المركزية في البلدان المتقدمة لكميات ضخمة من السيولة إلى الأسواق المالية. والآن، وفيما يفكر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في الخروج من السياسات النقدية غير التقليدية، تتجه مواقف الحساب الجاري في الاقتصادات الناشئة إلى الضعف، الأمر الذي يجعل اعتمادها على تدفقات رأس المال واضحاً بشكل متزايد ــ وخطيراً بشكل متزايد.
Bien que ces hausses subites aient été initialement financées par les capitaux nationaux, elles sont rapidement devenues dépendantes des capitaux étrangers, qui ont afflué en abondance au sein de l’économie de ces États, tandis que les banques centrales des pays développés injectaient des quantités considérables de liquidités sur les marchés financiers. Aujourd’hui, au moment où la Réserve fédérale américaine envisage de cesser ses politiques monétaires non conventionnelles, les positions de balance courante des économies émergentes se détériorent, laissant de plus en plus apparaître au grand jour leur dépendance à l’égard des entrées de capitaux – une subordination de plus en plus risquée.