ولكن من المؤسف أن قرار إدارة أوباما بوضع النقابات في الأهمية قبل حَمَلة السندات المضمونين، في عملية إفلاس شركة كرايسلر المدبرة، يهدد بتمزيق النسيج الأساسي لأسواق الائتمان. غير أن اختبارات إجهاد البنوك التي أجراها وزير الخزانة تيموثي جايثنر كانت منطقية إلى حد كبير رغم ما تعرضت له من سخرية (مع أننا نستطيع أن نزعم أن هذه الاختبارات لم تتضمن سيناريوهات عصيبة، أو أن المفاوضات مع البنوك كانت تشتمل على بنود أكثر مما ينبغي، إلى آخر ذلك). إن تقدير حجم الخسائر المحتملة أمر ضروري من أجل تحديد ما إذا كانت البنوك قد احتفظت بمكاسب من عمليات مربحة جارية، وما إذا كانت قدرتها على جمع رأس المال الخاص سوف تمكنها من العمل على تخفيض أصولها السامة بمرور الوقت. وإذا لم يكن ذلك وارداً فإن الأمر سوف يتطلب حلولاً أشد صرامة.
Malheureusement, la décision de l’administration Obama de favoriser les syndicats plutôt que les créanciers avec garantie dans la faillite orchestrée de Chrysler risque de mettre à mal le principe de base des marchés de crédit. Mais les ‘tests de stress’ bancaire du Secrétaire du Trésor, Timothy Geithner, bien que très critiqués, étaient légitimes (le fait que les pires hypothèses n’aient pas été envisagées est discutable et l’on peut regretter les négociations trop importantes avec les banques, entre autre). Il est nécessaire d’évaluer l’ampleur des pertes probables afin de déterminer si les bénéfices non distribués des opérations bénéficiaires en cours des banques et leur capacité à lever des capitaux privés leur permettront de se débarrasser à terme de leurs actifs toxiques.