الحقيقة أن الانهيار الحاد والمتواصل للمكاسب من شأنه أن يؤدي إلى تآكل الثروة المستثمرة في الأوراق المالية. بيد أن التضخم الذي يصاحب هذا الانحدار من شأنه أن يؤدي إلى تآكل أشد حدة وأضخم حجماً للثروة المستثمرة في السندات الاسمية. وكما كتب إدغار ل. سميث في العام 1924، حين كانت المجازفات ال��ئيسية متصلة في مجملها بالاقتصاد الشامل، فإن السندات ليست أكثر أماناً من الأوراق المالية التابعة لحوافظ الاستثمار المتنوعة ـ بل إنها في الحقيقة أكثر مجازفة.
Certes, une baisse brutale et persistante des bénéfices engloutirait la richesse investie dans les actions, mais l’inflation qui l’accompagne entraînerait une érosion plus profonde et plus vaste de la richesse réelle investie dans les obligations nominales. Comme l’a écrit Edgar L. Smith en 1924 dans The Atlantic Monthly , quand les risques sont principalement macroéconomiques, les obligations ne sont pas plus sûres que les portefeuilles d’actions diversifiés – en fait, elles sont même plus risquées.