واستمرت هذه الحال إلى الفترة 2007-2008، عندما أصبح مستوى الديون الأسبانية مفرطا. ولكن ما دامت ألمانيا لا تستوعب مدخراتها الفائضة والزيادة المطلوبة في المدخرات الأسبانية، فإن أسبانيا تظل في مواجهة نفس الخيارات. وبمجرد أن يصبح الاقتراض مستحيلا، فيتعين على أسبانيا إما أن تتدخل في التجارة ــ وهو ما يعني ضمناً ترك منطقة اليورو ــ أو تقبل سنوات أخرى كثيرة من البطالة المرتفعة إلى أن تنخفض الأجور بالقدر الكافي لإنتاج ما يعادل خفض قيمة العملة.
Mais, tant que l'Allemagne n’absorbe pas elle-même ses excédents d'épargne et n’accommode pas la hausse désirée de l'épargne espagnole, l'Espagne est toujours aux prises avec les mêmes options. Dès lors que l'emprunt n'est plus possible, l'Espagne doit soit intervenir dans le commerce – ce &#160;qui implique de quitter la zone euro – soit accepter de nombreuses années de chômage élevé jusqu'à ce que les salaires soient entraînés suffisamment à la baisse pour produire l'équivalent d’une dévaluation monétaire.