إن البنك المركزي الأوروبي مشغول بالمخاطر الأخلاقية ــ الفكرة القائلة بأن دعم الإنفاق من شأنه أن يخفف الضغوط التي تثقل كاهل الحكومات ويسمح لها بالعمل. ولكن ينبغي للبنك أن يقلق أيضاً من خطر الانهيار ــ والخطر المتمثل في أن يتسب�� فشله في العمل، وبالتالي الركود العميق، في تقويض قدرة الزعماء السياسيين على اتخاذ الخطوات اللازمة لوضع اقتصادات بلدانهم على المسار السليم.
La BCE est préoccupée par des comportements à risque moral – l’idée qu’un soutien des dépenses diminue la pression des gouvernements à prendre des mesures. Mais elle devrait aussi s’inquiéter du risque d’effondrement – et du danger de sa propre inaction, qui pourrait entrainer une profonde récession, et porter atteinte à la capacité des dirigeants politiques de prendre des mesures nécessaires à la remise de leurs économies sur des assises solides.