ولكن مشكلة التقشف في منطقة اليورو أكثر جوهرية: ذلك أن صناع السياسات يحاولون معالجة أزمة الديون السيادية، رغم أن المشكلة الحقيقية هي الأزمة المصرفية. فلأن حجم النظام المصرفي في أوروبا يبلغ ثلاثة أضعاف نظيره في الولايات المتحدة ويستعين بالروافع المالية ضعفه تقريبا، ولأن البنك المركزي الأوروبي يفتقر إلى سلطة حقيقية تلعب دور آخر ملاذ للإقراض، فإن التوقف المفاجئ لتدفقات رأس المال إلى الدول الطرفية في عام 2009 كان سبباً في خلق نظام متعطش للسيولة وأضخم من أن يتمكن أحد من إنقاذه.
Mais le problème avec l'austérité dans la zone euro est plus fondamental&#160;: les responsables politiques essayent de résoudre la crise de la dette souveraine, alors qu'ils sont avant tout confronté à une crise bancaire.