في أوائل تسعينيات القرن العشرين تصور بنك الاحتياطي الفيدرالي، والعديد من البنوك المركزية الأخرى، أن معدل البطالة الذي لا يقود إلى تسارع معدلات التضخم كان في ذلك الوقت يتراوح ما بين 6% إلى 6.2%. إلا أنني ومعي هيئة الموظفين الذين عملوا برفقتي في مجلس المستشارين الاقتصاديين للرئيس بل كلينتون ، أكدنا استناداً إلى التغيرات التي طرأت على الاقتصاد آنذاك أن معدل البطالة الذي لا يقود إلى تسارع معدلات التضخم كان أقل من ذلك إلى حد كبير. وكنا محقين. فقد هبطت معدلات البطالة إلى 3.8% دون أي تغير في معدلات التضخم.
Au début des années 90, la Fed et beaucoup d’autres pensaient que le NAIRU se situait autour de 6 – 6,2 pour cent. Compte tenu des évolutions économiques, moi-même et l’équipe avec laquelle je travaillais au Conseil économique national de l’administration Clinton ont avancé que le NAIRU devait être plus bas.