في عام 2003، وفي استجابة لأزمة الأرجنتين جزئيا، اقترح صندوق النقد الدولي إطاراً جديداً للفصل في قضايا الديون السيادية. ولكن الاقتراح واجه معارضة شديدة ليس فقط من جانب الدائنين الذين خافوا أن يتعامل صندوق النقد الدولي بقدر أكبر من التساهل مع المدينين المتعثرين، بل وأيضاً من قِبَل الأسواق الناشئة التي لم تستشعر خطراً يهدد جدارتها الائتمانية في الأمد القريب. وخشى المقترضون الأصحاء أن يطلب الدائنون أسعار فائدة أعلى إذا تم تخفيف العقوبات على التخلف عن السداد.
Mais la proposition a suscité une forte opposition, non seulement de la part des créanciers qui craignaient que le FMI devienne trop sympathique envers les débiteurs à problèmes, mais aussi de la part des marchés émergents qui ne prévoyaient pas de risque à court terme sur la perception de leur solvabilité. Les emprunteurs sains se sont mis à craindre que les créanciers exigent des taux plus élevés si les sanctions en cas de défaut étaient adoucies.