وتشكل سياسات سعر الصرف عاملاً أساسياً في هذا السياق. إذ أن الفوائض الضخمة في الحساب الجاري، و/أو ارتفاع شروط التجارة، يعني ضمناً انخفاض سعر صرف التوازن الحقيقي (سعر السلع الأجنبية نسبة إلى المحلية) في دول مثل الصين وروسيا. وعلى هذا فلابد مع الوقت من التقريب بين سعر الصرف الحقيقي ـ عن طريق رفع ثمن العملة إلى قيمتها الحقيقية ـ وبين سعر التوازن الأكثر قوة. وإذا لم يُـسمَح لسعر الصرف الاسمي بالارتفاع، فلن يحدث الارتفاع الحقيقي لقيمة العملة إلا من خلال زيادة نسبة التضخم المحلي.
Des surplus importants de la balance des comptes courants et/ou des contrats commerciaux de plus en plus avantageux supposent que le taux de change réel d'équilibre (le prix des biens étrangers par rapports aux biens intérieurs) augmente dans des pays comme la Chine ou la Russie. Aussi, à la longue, il faut que le taux de change réel se rapproche - au moyen d'une réelle appréciation - du taux d'équilibre (qui lui est supérieur).