في عام 2004، كان هناك مدرستان فكريتان في التعامل مع اختلال التوازن العالمي. فقد اعتبرته مدرسة دكتور بانجلوس حميدة ــ أو مجرد انعكاس للطلب من قِبَل الاقتصادات الناشئة على الاحتياطيات الدولارية، والتي لا تستطيع سوى الولايات المتحدة توفيرها، وشهية المستهلكين الأميركيين النهمة للواردات الرخيصة من السلع. وكانت مقايضة الأصول الآمنة بالسلع الرخيصة هي أفضل الاختيارات، فهي تمثل توازناً سعيداً من الممكن أن يستمر إلى أجل غير مسمى.
Dans le camp du Dr Pangloss, ces asymétries étaient décrites comme bégnines – reflétant tout simplement la demande en réserves de dollars de la part des économies émergentes, à laquelle seuls les États-Unis pouvaient répondre, ainsi qu’un appétit insatiable des consommateurs américains vis à vis de l’importation de marchandises à bas prix. Cette situation dans laquelle des actifs sûrs pouvaient être troqués contre des marchandises bon marché constituait une sorte de monde idéal.