ولكن في مرحلة الانخفاض بعد الأزمة، تخلف الديون المتراكمة تأثيراً ركودياً قويا، لأن الشركات والمستهلكين الذين أفرطوا في الاستدانة يخفضون استثماراتهم واستهلاكهم في محاولة لسداد ديونهم. وكان العقد الضائع في اليابان بعد عام 1990 نتيجة مباشرة وحتمية للإفراط في الاستدانة الذي تراكم على مدى الثمانينيات.
En revanche, lors des phases descendantes d’après-crise, les dettes accumulées revêtent un puissant effet dépressif, dans la mesure où les entreprises et les consommateurs surendettés réduisent leurs dépenses d’investissement et de consommation dans un effort de remboursement de leurs dettes. Les décennies malheureuses du Japon après 1990 ont été la conséquence directe et inévitable de l’excès d’endettement accumulé au cours des années 1980.