وبعد موجة أولية من التضخم المرتفع، سجل النمو الاقتصادي الأميركي هبوطاً حاداً في سبعينيات القرن العشرين. وأصبح العالم أكثر ميلاً إلى التضخم وأسرع نزوعاً إلى الحماية. ولكن هذا لم يسفر عن العودة إلى وضع أشبه بذلك الذي كان قائماً في ثلاثينيات القرن العشرين، ويرجع ذلك في الأساس إلى أن عدم الاستقلال في مجال الطاقة أرغم البلدان الصناعية على الحفاظ على أنظمة تجارية مفتوحة حتى يتسنى لها أن تكسب المال لتغطية تكاليف النفط والبنزين.
Le monde devint beaucoup plus inflationniste, et bien plus protectionniste. Ceci n’impliquât pas pour autant un retour aux années 30, principalement parce que la dépendance énergétique obligeât les pays industriels à maintenir l’ouverture des échanges afin de gagner l’argent nécessaire pour régler les factures de pétrole et d’essence.