ولكن مانتيجا أيضاً على حق. فنظراً للدور الذي يلعبه الدولار الأميركي باعتباره العملة العالمية المهيمنة، فإن السياسة النقدية التوسعية التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي من شأنها أن تولد تأثيرات خارجية كبيرة بالنسبة لبقية العالم ــ وهي التأثيرات التي لا يضعها بنك الاحتياطي الفيدرالي في الحسبان بكل تأكيد. والمشكلة الأساسية هنا تتلخص في وجود عيوب جوهرية في نظام نقدي دولي يقوم على استخدام عملة وطنية باعتبارها العملة الاحتياطية الرئيسية للعالم.
Étant donné le rôle du dollar américain comme monnaie mondiale dominante, la politique monétaire expansionniste de la Fed génère des externalités importantes pour le reste du monde – qui ne sont certainement pas prises en compte par la Fed. Le problème fondamental est qu'il existe des imperfections essentielles dans un système monétaire international qui est basé sur l'utilisation d'une monnaie nationale comme monnaie de réserve principale du monde.