وكان العجز الأميركي المتعاظم في الحساب الجاري في منتصف العقد الذي بدأ عام 2000 بمثابة تحذير صارخ من التشوهات التي خلقها التحول إلى الادخار المعتمد على الأصول في حين كانت فقاعات خطيرة تتشكل في أسواق الأصول والائتمان. وكانت أزمة الديون السيادية في أوروبا نتاجاً للفوارق الحادة بين الاقتصادات الطَرَفية التي تعاني من عجز كبير في الحساب الجاري ــ وخاصة اليونان والبرتغال وأسبانيا ــ ودول القلب التي تدير فوائض ضخمة مثل ألمانيا.
L’énorme déficit extérieur courant des États-Unis du milieu des années 2000 était, en réalité, un avertissement criant des distorsions créées par un déplacement vers l’épargne dépendante de titres dans une période où des bulles spéculatives dangereuses étaient en train de se former dans les marchés des titres et du crédit. La crise de la dette souveraine de l’Europe est une conséquence des disparités marquées entre les économies périphériques grevées par des déficits extérieurs démesurés – particulièrement la Grèce, le Portugal et l’Espagne – et des pays centraux comme l’Allemagne, dotés d’importants surplus.