ويتعين على زعماء أوروبا، في وضع استراتيجية لتجميع الديون، أن يتعاملوا مع احتمالات الخطر الأخلاقي (استسلام الدول الأضعف إلى إغراء إرخاء الجهود الرامية إلى تقليص العجز والديون في استجابة لزيادة المصداقية التي تمنحها إياها الدول الأقوى). ولكن نظراً لعدم استعداد الاقتصادات الأقوى للإذعان للاستغلال على هذا النحو، فإن خطر نشوء المخاطر الأخلاقية يشكل العقبة الأكثر أهمية التي تحول دون تجميع الديون في منطقة اليورو.
La mutualisation des dettes doit prendre en compte le risque subjectif, autrement dit la tentation pour les pays les plus faibles de relâcher leur effort de discipline budgétaire du fait du surcroît de crédibilité que leur apportera l'apport des pays les plus forts. Etant donné la réticence de ces derniers à se laisser exploiter de cette manière, c'est l'obstacle le plus important à la mutualisation des dettes au sein de la zone euro.