وقد أكَّ�� كو على المخاطر التي ظلت قائمة بعد ركود الميزانية العمومية الذي تركز حول قطاع الشركات في الاقتصاد الياباني؛ ولكن هذا التحليل ينطبق بنفس القدر على المستهلكين الأميركيين المعتمدين على الفقاعة. وعندما خضعت الضمانات التي كانت تدعم الإفراط في الاستدانة لضغوط شديدة ــ كما كانت الحال بالنسبة للشركات اليابانية في أوائل تسعينيات القرن العشرين والمستهلكين الأميركيين في منتصف العقد الماضي ــ فقد أتى ما أطلق عليه كو دافع الاستدانة وراء "رفض الدين" سابقاً للإنفاق القائم على الاختيار التقديري.
Koo a mis l’accent sur les dangers durables créés par une récession de bilans centrée sur les entreprises dans l’économie japonaise ; mais cette analyse peut tout aussi bien s’appliquer aux consommateurs américains à la merci des bulles. Lorsque les garanties qui soutiennent un endettement excessif subissent des pressions trop fortes – comme ce fut le cas pour les entreprises japonaises au début des années 1990 et pour les consommateurs américains au milieu des années 2000 – ce que Koo appelle le désendettement motivé par un « rejet de la dette » prend le pas sur les dépenses discrétionnaires.