لكي تخلف أي تأثير ملموس على تكاليف الاقتراض الإيطالية والأسبانية، فإن أحدث الجهود المبذولة لابد أن تكون كبيرة بالقدر الكافي لتبديد خطر القابلية للتحويل الذي يكمن وراء الاستقطاب الشديد لعائدات السندات الحكومية في مختلف أنحاء منطقة اليورو: فالمستثمرون غير راغبين في الاحتفاظ بالديون الأسبانية والإيطالية، لأنهم يخشون أن يضطر أي من البلدين إلى الانسحاب من اتحاد العملة. ومن المؤسف أنه من غير المرجح على الإطلاق أن يفعل البنك المركزي الأوروبي ما يكفي لإقناع المستثمرين بشكل قاطع بأن العضوية دائمة إلى الأبد، ليس فقط لأن البنك المركزي الألماني يعارض أي التزام غير محدد زمنياً بوضع حد أقصى لتكاليف الاقتراض.
S’il veut avoir un impact significatif sur les coûts d'emprunt italiens et espagnols, le dernier effort en date devra être suffisamment important que pour dissiper le risque de convertibilité qui se cache derrière l'extrême polarisation des rendements publics au sein de la zone euro: les investisseurs sont réticents à détenir de la dette espagnole et italienne car ils craignent que les deux pays pourraient être contraints à quitter l'union monétaire.