ولكن في كلتا الحالتين، كانت المشاكل التي انهال بسببها اللوم على بنك الاحتياطي الفيدرالي تعكس إلى حد كبير سوء إدارة الاقتصاد الكلي في البلدان المتضررة. على سبيل المثال، اشتكت البرازيل جهاراً من تدفقات رأس المال إلى الداخل، بسبب ارتفاع قيمة علمتها بإفراط في غضون فترة وجيزة؛ ولكن السبب الرئيسي وراء ذلك كان الزيادات في الأجور المحلية وفرط النشاط الاقتصادي، وليس سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي.
Or, dans les deux cas, les difficultés dont ont a reproché à la Fed d’être responsable ont largement été le reflet d’une mauvaise gestion macroéconomique de la part des pays affectés. Le Brésil s’est notamment ouvertement plaint des flux de capitaux entrants, dans la mesure où sa monnaie avait été surappréciée en un lapse de temps très court ; les causes de son malheur résidant pourtant dans l’augmentation et la surchauffe des salaires sur le plan national, et non dans les mesures de la Fed.