إن الاستجابة الطبيعية من جانب البنوك المركزية في الأسواق الناشئة في التعامل مع الفقاعات أو التضخم تتلخص في رفع أسعار الفائدة ـ وبالتالي زيادة قيمة عملاتها. وعلى هذا فإن السياسة الأميركية توجه ضربة مزدوجة فيما يتصل بخفض العملة بهدف دعم القدرة التنافسية ـ إضعاف الدولار وإرغام المنافسين على تقوية عملاتهم ( ولو أن بعض البلدان تتخذ تدابير مضادة فتقيم الحواجز أمام التدفقات القصيرة الأجل وتتدخل بشكل أكثر مباشرة في أسواق صرف العملات الأجنبية).
La réponse logique des banques centrales des pays émergeants par rapport aux bulles ou à l’inflation serait d’augmenter les taux d’intérêt – ce qui augmenterait d’autant plus la valeur de leur monnaie. La politique américaine entraine donc une double malédiction sur la dévaluation concurrentielle – l’affaiblissement du dollar et le fait d’obliger les concurrents à renforcer leur monnaie (bien que certains prennent des contremesures, en élevant des barrières temporaires contre les flux à court terme et en intervenant plus directement sur le marché des changes).