والعامل الآخر المهم الذي يؤثر على نسبة الأسعار إلى الأرباح هو المعدل الخالي من المخاطر. فمع تطبيع السياسة النقدية ــ وهي العملية التي بدأت بالفعل في الولايات المتحدة ــ من المتوقع أن يرتفع المعدل الخالي من المخاطر إلى مستوى يتفق مع معدل تضخم ثابت بنسبة 2%، والذي بدوره يتوافق مع مستوى من البطالة. ولكن يظل هذا المعدل غير مؤكد ــ وتحديده بالغ الصعوبة، نظراً لتأثره بكل جانب من جوانب أنماط النمو المتكشفة تقريبا.
À mesure que les politiques monétaires se renormaliseront – processus d’ores et déjà entamé aux États-Unis – il est prévu que le taux hors risque s’élève jusqu’à un niveau en cohérence avec une inflation stable de 2 %, qui correspond en retour à un certain niveau de chômage. Le taux précis demeure en revanche incertain – et extrêmement difficile à déterminer, dans la mesure où il se trouve affecté par quasiment chaque aspect des modèles de croissance qui se déploient.