بالتالي، وبرغم أن قانون سموت-هاولي لم يكن سبباً مباشراً للكساد الأعظم، كما يزعم كثيرون، فإنه ساهم في انهيار التجارة الدولية وعلى وجه التحديد عندما لم يكن بوسع العالم أن يتحمله. فكان الانحدار بمقدار الثلثين في إجمالي الواردات في الفترة 1929-1933 راجعاً بشكل جزئي فقط إلى انخفاض الدخول، وبالتالي الطلب على الواردات؛ كما لعبت سياسات التجارة وأسعار الصرف الانتقامية دوراً رئيسياً في إحداث انهيار التجارة العالمية.
Ainsi, bien que Smoot-Hawley n’ait pas constitué une cause directe de la Grande Dépression, comme beaucoup l’ont pourtant affirmé, cette loi contribua bel et bien à une décomposition du commerce international, au moment même où le monde pouvait le moins se le permettre. Les deux tiers du déclin des importations totales observé entre 1929 et 1933 ne s’expliquèrent en effet qu’en partie par la baisse des revenus, et par conséquent de la demande d’importation ; la philosophie de riposte dont furent empreintes les mesures commerciales et politiques de taux de change joua également un rôle majeur dans l’effondrement commercial mondial.