والواقع أن أولئك الذين يدافعون عن هذا الرأي ــ والذي يُعَد العقبة الأكثر قوة التي تحول دون تبني البنك المركزي الأوروبي لخطوات ثورية ــ يعتمدون على تحليلات معاكسة للواقع. ففي ظل الظروف الحالية، حيث يقترب معدل التضخم من الصِفر إلى حد خطير، تُحجِم الحكومات عن القيام بأي شيء من شأنه أن يزيد من خطر الانكماش. ومن الواضح أن الإصلاح البنيوي وضبط الأوضاع المالية يشجعان الانكماش في الأمد القريب.
Ceux qui défendent ce point de vue - et soulignent l'obstacle majeur à une politique radicale de la BCE - se trompent complètement dans leur analyse. Dans le contexte actuel, avec une inflation dangereusement proche de zéro, les Etats sont réticents à faire quoi que ce soit qui accroisse le risque déflationniste.