ولكن من المؤسف أن أياً من اللاعبين الأضخم حجماً في منطقة اليورو لا ينفذ سياسات تتفق مع استعادة النمو المستدام في البلدان الواقعة على المحيط الخارجي لمنطقة اليورو. والواقع أن السياسة النقدية التي يتبناها البنك المركزي الأوروبي صارمة إلى حد يتجاوز المطلوب؛ وألمانيا تعمل الآن على تركيز تدابير التقشف المالي في الأمد القريب. وهذا يعني أن بلدان المحيط الخارجي لمنطقة اليورو محكوم عليها بالتعديلات الانكماشية المدمرة التي سوف تؤدي لا محالة إلى تفاقم المخاطر المترتبة على الركود، والإعسار، وفي النهاية العجز عن سداد الديون، بل وربما الخروج من منطقة اليورو.
La politique monétaire de la BCE est trop resserrée et l'Allemagne concentre en début d'exercice les mesures d'austérité budgétaire. Aussi, la périphérie est-elle condamnée à un ajustement déflationniste destructeur qui va exacerber les risques de récession, d'insolvabilité et finalement de défaut de payement, avec peut-être même une sortie de la zone euro.