وأخيرا، كانت المشاكل في السوق العقاري والقطاع المصرفي في أوروبا سبباً في تفاقم مخاطر السيناريو الياباني. فقد استثمرت البنوك اليابانية بكثافة في العقارات التجارية، فانجرت إلى متاعب جمة عندما انفجرت فقاعة الأملاك العقارية في ثمانينيات القرن العشرين. وكانت البنوك الأسبانية عُرضة للقطاع العقاري على نفس النحو ولم تعترف بعد بخسائرها، في حين كررت أوروبا ما فعلته اليابان قبل عشرين عاماً فلم تبذل أي جهد يذكر لتعزيز قوة نظامها المالي.
Les banques japonaises avaient investi massivement dans l'immobilier commercial et avaient subi de lourdes pertes lors du retournement du boom du marché immobilier des années 1980. Les banques espagnoles sont également exposées dans un secteur immobilier qui n'a pas encore reconnu ses pertes, tandis que l'Europe, tout comme le Japon il y a 20 ans, a fait trop peu pour renforcer son système financier.