من عجيب المفارقات هنا أن عرض البنك المركزي الأوروبي بشراء الديون الإيطالية والأسبانية أدى إلى تفاقم الاختلال في التوازن الخارجي من خلال تسببه في زيادة قيمة اليورو. ولكن ربما تكون هذه الزيادة مؤقتة وربما يعود اليورو إلى الانحدار عندما تدرك الأسواق المالية العالمية أن سعر الصرف الأضعف مطلوب لخفض عجز الحساب الجاري في الدول اللاتينية الثلاث الرئيسية في منطقة اليورو. وإذا لم يحدث هذا فإن التحدي التالي الذي سيواجه البنك المركزي الأوروبي سوف يتخلص في إيجاد وسيلة لخفض قيمة اليورو من خلال الإقناع.
Il y a une certaine ironie à constater que la proposition par la BCE d’acquérir les dettes italiennes et espagnoles ait aggravé les déséquilibres extérieurs en renforçant la valeur de l’euro. Peut-être ne s’agit-il là que d’un effet temporaire, et que l’euro baissera quand les marchés financiers mondiaux reconnaîtront la nécessité d’un taux de change plus faible pour réduire les déficits courants au sein des trois principaux pays latins de la zone euro.