وأنا أحد هؤلاء الذين يعتقدون أن التعافي من الأزمة يتطلب التحفيز المالي. ولا أعتقد أن السياسة النقدية، أو حتى السياسة النقدية غير التقليدية، قادرة على القيام بهذه المهمة. إن مستوى الثقة أدنى كثيراً من أن يسمح للبنوك التجارية بخلق الائتمان بالحجم المطلوب للعودة إلى التشغيل الكامل للعمالة واتجاهات النمو قبل الأزمة، بصرف النظر عن مئات المليارات من الأموال التي قد تضخها البنوك المركزية لاستعادة الثقة. ونحن الآن نتعلم من جديد مرة أخرى أن البنك المركزي لا يستطيع أن يخلق أي مستوى من الائتمان قد يتراءى له!
Es poca la confianza para que los bancos comerciales creen crédito indispensable a fin de regresar al pleno empleo y al patrón de crecimiento previo a la crisis; por muchos cientos de miles de millones de la moneda que sea que los bancos centrales les proporcionen. Estamos volviendo a aprender que los bancos centrales no pueden crear el nivel de crédito que deseen.