يعرض المحلل تشي لو بوضوح صورة لنجاح الاقتصاد الكلي جنباً إلى جنب مع فشل الاقتصاد الجزئي. إن حزمة الإنقاذ الهائلة، التي بلغت 4 تريليون رنمينبي (586 مليار دولار أميركي)، التي طرحتها الحكومة الصينية في نوفمبر/تشرين الثاني 2008، والتي لم تصب في الأغلب إلا في مصلحة الشركات الخاسرة المملوكة للدولة عن طريق الإقراض المصرفي الموجه، نجحت في دعم النمو في الصين في مواجهة الركود العالمي. ولكن الثمن كان سوء توزيع رأس المال على نحو متزايد الخطورة، الأمر الذي أسفر عن وجود محافظ متنامية من القروض الرديئة، في حين عملت مدخرات الأسر الصينية المفرطة على تضيم الفقاعات العقارية. ويزعم تشي فضلاً عن ذلك أن أزمة 2008 تسببت في تحطيم نموذج النمو الصيني القائم على التصدير، نتيجة لضعف الطلب لفترة طويلة في الدول المتقدمة.
El gigantesco estímulo de 4 billones de renminbi (586.000 millones de dólares) en noviembre de 2008, principalmente inyectados en empresas estatales deficitarias a través de préstamos bancarios directos, sustentó el crecimiento de China frente a la recesión global. Pero el precio fue una mala asignación, cada vez más grave, del capital que resultó en carteras cada vez mayores de préstamos morosos, mientras que los excesivos ahorros de los hogares chinos inflaron burbujas inmobiliarias.