بعد الاستقلال عن بريطانيا في عام 1783، رفضت الولايات الأميركية سداد ديونها التي ترتبت على حربها الثورية. كانت بعض الولايات عاجزة عن السداد؛ ولكن ولايات أخرى كانت غير راغبة في السداد. ولقد عملت الدولة بالكامل كاتحاد فيدرالي فضفاض، مثل الاتحاد الأوروبي اليوم، يفتقر إلى سلطة فرض الضرائب وغيره ذلك من السلطات. ولم يكن بوسعها أن تحل مشاكلها المالية، وفي النهاية أدت تلك المشاكل ـ التخلف المتكرر عن سداد الديون غالبا ـ إلى إبرام اتفاقية فيلادلفيا في عام 1787 التي أفضت إلى إنشاء الولايات المتحدة الجديدة.
El país en su conjunto funcionaba como una confederación poco compacta, que, al igual que la Unión Europea en la actualizad, carecía de potestad tributaria como también de otras potestades. No podía resolver sus problemas financieros, y, finalmente dichos problemas – en gran parte problemas de moratorias recurrentes – se catalizaron en la convención de Filadelfia para crear un nuevo Estados Unidos.