وثالثا، ساهم إعلان البنك المركزي الأوروبي في أغسطس/آب الماضي عن برنامج "المعاملات النقدية الصريحة" ــ والتي يضمن من خلالها الديون السيادية لدول منطقة اليورو وفقاً لشروط محددة ــ ساهم إلى حد كبير في تخفيف الاضطرابات المالية في منطقة اليورو. ولكن لم يتم تعزيز خطة المعاملات النقدية الصريحة بخفض أسعار الفائدة الأساسية، وهو ما كان من شأنه أن يعزز التضخم في دول القلب ذات الفوائض الخارجية، ويساعد بالتالي في إغلاق فجوة القدرة التنافسية مع الدول الطرفية. والأمر المؤكد هنا هو أن تدابير السياسة النقدية لا تعالج المشكلة الأساسية المتمثلة في الافتقار إلى الطلب.
En tercer lugar, cuando en agosto de este año el Banco Central Europeo anunció el programa de “transacciones monetarias directas” (que supone garantizar las deudas públicas de los estados miembros de la eurozona a cambio de la implementación de ciertas políticas), ese anuncio contribuyó en gran medida a calmar la turbulencia financiera en la eurozona. Pero el plan de TMD no se reforzó con una reducción de los tipos de interés clave, que aumentaría la inflación en los países centrales con superávit externo y de ese modo ayudaría a cerrar la brecha de competitividad con la periferia.