وقد لا يكون هذا الموقف عصيباً بعد، ولكنه بعيد تماماً عن كونه مثاليا ــ وخاصة في وقت حيث تسعى السلطات الصينية إلى الإصلاح البنيوي. والآن يواجه بنك الشعب الصيني معضلة. فإذا زاد من مستوى تحفيف السياسة النقدية ــ ولنقل من خلال خفض نسبة الاحتياطي الإلزامي للبنوك ــ فربما يفقد زخم إعادة الهيكلة؛ ولا يوجد ما يضمن تدفق السيولة الإضافية إلى القطاع الحقيقي. ولكن إذا رفض بنك الشعب الصيني التزحزح عن موقفه فإن اقتران أسعار الفائدة المرتفعة بالنمو البطيء قد يدفع الاقتصاد إلى حالة من الفوضى.
Puede que la situación no sea crítica todavía, pero está lejos de ser la ideal, especialmente en momentos que las autoridades chinas intentan emprender reformas estructurales. Hoy el PPCh se enfrenta a un dilema: si sigue relajando la política monetaria (por ejemplo, bajando la proporción de reservas que se exige a los bancos), puede que se pierda el momento justo para hacer la reestructuración, y no hay garantías de que la liquidez adicional vaya a fluir al sector real.