وعلى هذا فقد عمل مديرو المجازفة في البنوك على تطبيق أساليب تحليل الاحتمالات لحساب "القيمة المعرضة للخطر"، من دون التساؤل عما إذا كانت العينات المأخوذة عن الأحداث الأخيرة تحمل حقاً دلالات قوية تشير إلى التوزيع المحتمل للأحداث المقبلة. أما في الهيئات التنظيمية مثل هيئة الخدمات المالية في بريطانيا (والتي أتولى رئاستها)، فإن الاعتقاد في قيمة أمور مثل الإبداع المالي وسيولة السوق، لأنها تعمل على اكتمال الأسواق وتحسين عملية اكتشاف الأسعار، لم يكن مقبولاً فحسب؛ بل إنه كان يشكل جزءاً من الحمض النووي المؤسسي.
De modo que los gestores de riesgos de los bancos aplicaron las técnicas de análisis de probabilidades a los cálculos de “los valores en riesgo”, sin preguntarse si las muestras de acontecimientos recientes entrañaban de verdad inferencias sólidas para la probable distribución de acontecimientos futuros. Y en los organismos reglamentadores como el Organismo de Servicios Financieros de Gran Bretaña (que yo dirijo) la creencia en que la innovación financiera y una mayor liquidez en el mercado eran valiosos porque representaban la plena realización de los mercados y mejoraban la determinación de los precios no es que fuera aceptada, sino que formaba parte del ADN institucional.