لكن في ظل وجود أسعار صرف مرنة، فإن تقليص السياسات النقدية في أي اقتصاد كبير من شأنه أن يحفز الاقتصادات الأخرى على المدى القصير، فيما يؤدي التوسع النقدي إلى تدمير أداء هذه الاقتصادات. (لا شك أن التوسع النقدي قد يساعد على زيادة الانتاج والتجارة على المستوى المحلي في الأمد المتوسط أو البعيد، وبالتالي يُولد آثاراً إيجابية غير مباشرة على اقتصادات أخرى).
Pero con flexibilidad cambiaria, una contracción monetaria en una de las economías principales obra en el corto plazo como estímulo sobre otras economías, mientras que una expansión monetaria las perjudica. (Aunque en el mediano a largo plazo, la expansión monetaria puede facilitar un aumento de la producción local y el comercio, con posibles efectos derrame positivos.)