إن التقدم الذي طرأ على الفكر الاقتصادي بعد أحداث عام 1929 قادنا إلى حجة مفادها أن فرض التعريفات والرسوم الجمركية في أوقات الركود أمر مبرر لأن هذا من شأنه أن يحول الطلب الكلي العالمي غير الكافي نحو السلع الوطنية على حساب الآخرين. ولكن من الممكن أن يمارس الجميع هذه اللعبة، فيختنق الاقتصاد العالمي بالتعريفات التي من المرجح أن تلحق الأذى بكافة الأطراف في حين تفشل في إحياء النمو. وكان الحل الواضح يكمن في التخلي عن نزعة الحماية والعمل على زيادة الطلب الكلي. ولقد استوعب العالم ذلك الدرس.
El progreso en cuanto a pensamiento económico después de 1929 condujo al argumento de que, en una depresión, los aranceles están justificados porque desvían una demanda mundial agregada insuficiente a los productos propios a expensas de los demás. Pero todos podían jugar este juego, agobiando ala economía mundial con aranceles que probablemente afectarían a todos sin lograr reanimar el crecimiento.