المشكلة الرئيسية هنا هي أسبانيا، حيث أصبحت ديون القطاعين العام والخاص الخارجية أكبر من ديون اليونان والبرتغال وأيرلندا وإيطاليا مجتمعة، وكما هي الحال في اليونان، اقتربت الديون من 100% من الناتج المحلي الإجمالي (93% على وجه الدقة). فضلاً عن ذلك فإن ربع القوة العاملة ونصف الشباب في أسبانيا عاطلون عن العمل، وهو ما يعكس خسارة البلاد لقدرتها التنافسية في أعقاب فقاعة العقارات التي ساعد في تضخيمها الائتمان الرخيص باليورو أثناء فترة ما قبل الأزمة. ويظل عجز الحساب الجاري عند مستوى 3,5% من الناتج المحلي الإجمالي، على الرغم من الانحدار الناتج عن الركود في الواردات، في حين من المنتظر أن يؤدي الانكماش الاقتصادي إلى عدم قدرة أسبانيا على تلبية هدف العجز في الموازنة مرة أخرى.
Una cuarta parte de la fuerza de trabajo y la mitad de los jóvenes están desempleados, lo que refleja la pérdida de competitividad del país tras la explosión de la burbuja inmobiliaria, inflada por el crédito barato en euros en el período anterior a la crisis. El déficit de cuenta corriente se mantiene en el 3,5% del PIB, a pesar de la disminución de las importaciones inducida por la recesión, mientras que la contracción económica hará que España vuelva a incumplir su objetivo de déficit presupuestario.