ولاستعادة القدرة التنافسية، فيتعين على دول الجنوب أن تعمل على خفض أسعار السلع لديها، في حين يتعين على دول الشمال أن تتقبل مستويات أعلى من التضخم. ولكن سندات اليورو سوف تعرقل هذه النتيجة على وجه التحديد، لأن الأسعار النسبي�� في الشمال من غير الممكن أن ترتفع إلا عندما يستثمر المدخرون في الشمال رؤوس أموالهم في الداخل بدلاً من رؤيتها وهي تصطحب إلى الجنوب بواسطة ضمانات الائتمان التي يمولها دافعو الضرائب.
Para recuperar la competitividad, los países meridionales tendrán que reducir los precios de sus productos, mientras que los países septentrionales tendrán que aceptar una inflación mayor. Sin embargo, los eurobonos impedirían precisamente ese resultado, porque sólo se pueden aumentar los precios relativos del Norte, si los ahorradores norteños invierten su capital en su país, en lugar de verlo escoltado públícamente hasta el Sur por garantías crediticias financiadas por los contribuyentes.