الواقع أن الوضع في إيطاليا وأسبانيا يكشف المدى الكامل للضعف الذي تعاني منه أوروبا. ومثل الحال في اليونان وأيرلندا والبرتغال، فإن عضوية منطقة اليورو تحرم إيطاليا وأسبانيا من خفض قيمة العملة واعتماد التضخم كأداة سياسية. ولكن انحدار قيمة ديونهما السيادية ـ يعني قدراً أعظم من تآكل القاعدة الرأسمالية للبنوك، وارتفاع المخاطر الإضافية فيما يتصل بنشوء المشاكل المرتبطة بالسيولة وتكبد المزيد من الأضرار الاقتصادية.
Como a Grecia, Irlanda y Portugal, su participación en el euro les niega la posibilidad de utilizar la devaluación y la inflación como instrumentos de política. Pero la caída en el valor de su deuda soberana –y el tamaño de esa deuda en relación a la de los países europeos más pequeños en dificultades– implica una erosión mucho mayor de la base de capital de los bancos, que aumenta el riesgo adicional de problemas de liquidez y de mayores daños económicos.