إلا أنني صُدِمت إزاء ضخامة حالة الذعر التي تسبب فيها ما يبدو لي خسائر ضئيلة نسبيا (مقارنة بحجم الاقتصاد العالمي) في سوق الرهن العقاري الثانوي؛ وضعف الضوابط التي تحكم المجازفة في البنوك الرئيسية التي أفرطت في الاستدانة؛ ومدى عمق تراجع الطلب؛ ومدى افتقار قوى استعادة التوازن إلى السوق للكفاءة والفعالية عندما تطلب الأمر إعادة التوازن إلى العرض والطلب في سوق العمل؛ والمبالغ الهائلة التي تمكنت حكومات الدول الرئيسية من اقتراضها في محاولة لدعم الطلب من دون التسبب في أي ارتفاع غير عادي في أسعار الفائدة.
Pero me asombraron los siguientes fenómenos: el enorme pánico producido por las pérdidas con las hipotecas de alto riesgo que me parecieron –y siguen pareciéndome– pequeñas (desde el punto de vista del tamaño de la economía mundial); la deficiencia de los controles de riesgos en los más importantes bancos muy apalancados; la magnitud de la reducción de la demanda; el grado de ineficacia de las fuerzas encargadas de restablecer el equilibrio del mercado a la hora de reequilibrar la oferta y la demanda del mercado laboral; y lo mucho que los gobiernos de los países fundamentales han podido endeudarse para apoyar la demanda sin desencadenar un rápido aumento de los tipos de interés.