وهذا سبب آخر يجعلنا نعتقد أن تجربة اليابان من الممكن أن تزودنا برؤية مهمة للمخاطر التي تواجهها الصين. فبعد انفجار فقاعة اليابان، انخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي، الذي بلغ في المتوسط 5.8% في السنوات الأربع السابقة للانهيار، إلى 0.9% فقط طيلة السنوات الأربع التالية. ومع ترك الديون المعدومة تتفاقم على دفاتر الميزانيات العمومية للبنوك، اختفى النمو وبدأ الانكماش. وفي حين استقر الدين الخاص كحصة من الناتج المحلي الإجمالي، فقد ارتفع الدين العام بنحو 50% في السنوات الخمس التي تلت الانهيار.
Todas estas son razones más que suficientes para pensar que la experiencia de Japón puede arrojar luces importantes sobre los riesgos que enfrenta China. Tras la explosión de la burbuja japonesa, el crecimiento anual del PIB, que en promedio había sido un 5,5% en los cuatro años precedentes, cayó a un 0,9% en los cuatro siguientes.