إن ارتفاع مستويات الاستدانة يعمل على خلق مخاطر مرتبطة بالاقتصاد الكلي ــ وخاصة المخاطر التي يفرضها على الموازنات المالية عندما يصبح الوفاء بالضمانات الضمنية مستحقا. فمن خلال الإبقاء على مستويات الديون لدى البنوك وغيرها من شركات القطاع الخاص منخفضة، ينخفض مستوى التعرض للصدمات. وقد يبدو هذا بلا أهمية كبيرة في أوقات الطفرة؛ ولكن كما يدرك دي جريجوريو فإن الضغوط على الأسواق الناشئة ــ والبلدان الأكثر ثراء ــ تنشأ في كثير من الأحيان وبشكل متكرر في لحظات غير متوقعة.
Al mantener niveles más bajos de deuda en bancos y otras firmas del sector privado, se reduce la vulnerabilidad a sacudidas. En un periodo de auge esto puede parecer irrelevante, pero como sabe De Gregorio, muy a menudo y en momentos inesperados, surge la presión sobre los mercados emergentes –y países más ricos.