بيد أننا لا نستطيع أن نعتبر أياً من هذه العيوب، أو حتى سعر الصرف، سبباً جذرياً لاختلال التوازن العالمي اليوم. ولنتأمل هنا مسألة سعر الصرف. كانت المملكة المتحدة تتمتع بفائض في الحساب الجاري طيلة القرن السابق لنشوب الحرب العالمية الأولى، وكانت هذه نفس حال الولايات المتحدة طيلة ما يقرب من ثمانين عاماً قبل عام 1980. ولكن من الواضح أن هذا الفائض لم يكن نتيجة لتلاعب أي منهما بسعر الصرف.
Pensemos en el tipo de cambio. El Reino Unido mantuvo un superávit por cuenta corriente durante el siglo que precedió a la primera guerra mundial y los EE.UU. hicieron lo mismo durante unos ochenta años antes de 1980, pero ninguno de esos dos países lo hizo, al parecer, manipulando su tipo de cambio.