اسمحوا لي أن أفترض أن بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة إلى 0.25 نقطة أساس في اجتماعه في ديسمبر/كانون الأول، باذلاً قصارى جهده لإرسال إشارة مهدئة للأسواق. والنتيجة الأكثر ترجيحاً هي أن كل شيء سوف يكون على ما يرام، ولا يهتم بنك الاحتياطي الفيدرالي حقاً إذا ترتب على ذلك تصحيحاً متواضعاً لأسعار الأسهم. كلا، بل إن الخطر الحقيقي يتمثل في تحميل بنك الاحتياطي الفيدرالي المسؤولية عن كل أمر سيئ يحدث في الاقتصاد على مدى ستة أشهر إلى عام، إذا بدأ البنك رفع أسعار الفائدة، وهو ما سوف يتزامن بالمصادفة مع أوج حملة الانتخابات الرئاسية في الولايات المتحدة. فمع أي زيادة صغيرة سوف يجد بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه مسؤولاً عن كل عاقبة سيئة، أياً كانت أسبابها الحقيقية.
El resultado más probable es que todo vaya bien y a la Fed no le importe mucho si tras ello se produce una modesta corrección de los precios de las acciones. No, el riesgo real es que, si comienza a aumentar las tasas, se la culpe de absolutamente todos los problemas que ocurran en la economía a lo largo de los 6 a 12 meses siguientes, lo que coincidirá con la parte álgida de la campaña para las presidenciales de EE.UU. Una pequeña alza y la Fed será responsable de todo lo malo que pase, independientemente de cuál sea la causa real.