ولكن في المؤسسات المالية الكبرى لا ينطبق الحافز إلى المقامرة على حساب دافعي الضرائب على المديرين فحسب؛ بل إنه يمتد إلى حاملي السندات، الذين يتمتعون في واقع الأمر بالحماية من قِبَل الحكومة. فبفضل قدرتهم على الوصول إلى الائتمان المضمون، يجد حاملو أسهم البنوك صعوبة كبيرة في مقاومة الاقتراض بشكل مفرط. وعلى هذا فإن تقييد مكافآت تحفيز المديرين من دون تغيير الحوافز التي تحرك حاملي الأسهم لن يسفر إلا عن إرغام حاملي الأسهم على المشاركة بشكل أكثر نشاطاً في الشركة واللجوء إلى سبل أخرى لزيادة مستوى خوض المجازفة.
Al tener acceso al crédito asegurado, a los accionistas de los bancos les resulta irresistible endeudarse excesivamente. Limitando el pago de incentivos a los directores sin cambiar los incentivos de los accionistas sólo se conseguirá obligarlos a participar más activamente en la entidad y elegir otras formas de aumentar el nivel de riesgo a que se expongan.