ولكن برغم أن الصين تتمتع بحيز أكبر للمناورة مقارنة ببلدان أخرى تواجه طفرات ائتمانية مماثلة، فإن المخاطر تظل جسيمة. فقد تكون مشكلة القروض الرديئة أكثر حدة بين الشركات المملوكة للدولة، ولكن ما يزيد قليلاً على نصف قروض الشركات الجديدة منذ عام 2010 كانت للقطاع الخاص، والذي يلعب دوراً رئيسيا في سوق العقارات المضطرب. وعندما تتجه الطفرات العقارية جنوبا، فإن الجهود التي تبذلها الشركات والأسر لتقليص ديونها من الممكن أن تقوض النمو ــ حتى إذا لم يُسمَح للبنوك بالإفلاس. والواقع أن ركود الميزانية العمومية لا يتطلب اندلاع أزمة مالية.
Es posible que el problema de las deudas incobrables sea más severo entre las empresas de propiedad del Estado, pero un poco más de la mitad de los nuevos préstamos empresariales desde 2010 se han concedido a sector privado, que desempeña un papel principal en el turbulento mercado de propiedades. Además, cuando las burbujas de las propiedades estallan, los esfuerzos de las empresas y los hogares por desapalancar pueden socavar el crecimiento– incluso si no se permite que los bancos quiebren.