ولكن فلنتأمل أولاً لماذا لا تعني قدرة التيسير الكمي على تحفيز النمو وتشغيل العمالة في الولايات المتحدة أنه قد ينجح في منطقة اليورو. الواقع أن تأثير التيسير الكمي على الطلب في الولايات المتحدة عكس ظروف السوق المالية التي سادت عندما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي مشترياته الواسعة النطاق من الأصول في عام 2008. ففي ذلك الوقت، كان سعر الفائدة على سندات الخزانة لعشر سنوات قريباً من 4%. وكان برنامج بنك الاحتياطي الفيدرالي القوي لشراء السندات والتزامه بالإبقاء على أسعار الفائدة القصيرة الأجل منخفضة لفترة مطولة من الأسباب التي دفعت سعر الفائدة الطويلة الأجل إلى الانخفاض إلى نحو 1.5% تقريبا.
Ahora bien, en primer lugar consideremos por qué la capacidad del QE de estimular el crecimiento y el empleo en Estados Unidos no implica que éste sea exitoso en la eurozona. El efecto del QE en la demanda en Estados Unidos reflejó las condiciones del mercado financiero que prevalecían cuando la Reserva Federal comenzó sus compras de activos en gran escala en 2008.