ولكن كيف كان بوسع المرء أن يستوعب أو يدرك الارتباط بين الحوكمة والعائدات أثناء فترة التسعينيات ثم اختفاء ذلك الارتباط في وقت لاحق؟ لقد وجدنا أن هذا النمط راجع إلى تعلم الأسواق مع مرور الوقت تقدير الاختلاف في الربحية المتوقعة في المستقبل بين الشركات التي تمتع بحوكمة جيدة أو رديئة (فما يتصل بمستويات الحماية ضد الاستحواذ).
¿Cómo se puede entender la asociación entre gobernabilidad y retornos durante los años 1990 y su subsiguiente desaparición? Descubrimos que este patrón se debe a que, con el tiempo, los mercados aprenden a apreciar la diferencia en rentabilidad futura esperada entre las empresas que tienen buena y mala gobernabilidad (en términos de sus niveles de protección anti-OPA).