ويبين هذا البحث أن مديري المحافظ الاستثمارية يراهنون بقدر أعظم من الثقة على شركات يديرها أشخاص من أصدقائهم ومعارفهم من أيام الدراسة الجامعية. والتفسير الحميد لهذه النتائج هي أن زملاء الكلية الواحدة يعرفون بعضهم البعض، وبالتالي فإن مدير المحفظة الاستثمارية يكتسب ميزة في الحكم على جودة المدير التنفيذي إذا كان قد أمضى بعض الوقت معه في الكلية. ولكن هذا التفسير الحميد يصبح من الصعب التوفيق بينه وبين حقيقة مفادها أن هذه العائدات الإيجابية تتركز حول إعلانات إخبارية للشركات.
Esas investigaciones muestran que los gestores de carteras apostaron grandes sumas a favor de empresas cuyos directores eran amigos y conocidos suyos de la época universitaria y obtuvieron un ocho por ciento más de beneficios anuales. Una interpretación benévola de esos resultados es la de que los compañeros de la época universitaria se conocen mejor; así, un gerente de cartera tiene una ventaja al juzgar la competencia del director general, si compartió la época universitaria con él, pero dicha interpretación benévola resulta difícil de conciliar con el descubrimiento de que esos grandes beneficios se dan en torno a fechas en las que se anunciaron noticias empresariales.