وعلى هذا فبرغم أن الصين التي تحتفظ بمخزون من احتياطيات النقد الأجنبي تبلغ نحو 3.5 تريلون دولار قد تبدو وكأنها تجسد ميل الاقتصادات الناشئة إلى الإفراط في تأمين أنفسها ضد المخاطر الخارجية، فإنها تواجه في واقع الأمر نفس المخاطر الائتمانية التي يواجهها أقرانها. والفارق هنا هو أن الصين نفذت سياسات هيكلية ــ وبالتالي أطول أمدا ــ قائمة على الائتمان، في حين انجرفت الاقتصادات الناشئة الأخرى إلى الانغماس في الإقراض الدوري.
En ese sentido, si bien China, con sus 3,5 billones de dólares de reservas en divisas extranjeras, quizá parezca ejemplificar la tendencia de las economías emergentes a estar excesivamente aseguradas contra los riesgos externos, en realidad enfrenta los mismos riesgos de crédito que sus pares. La diferencia es que China ha implementado políticas estructurales basadas en el crédito –y por lo tanto de más largo aliento- mientas que otras economías emergentes han sido arrastradas a un exceso de préstamo cíclico.