ولكن على نطاق أوسع، أصبحت التزامات الاتحاد الأوروبي الآن نسبية، وهو ما يعني ضمناً أن سندات اليورو ذات الضمانات المشتركة من غير الممكن أن تعمل عمل العصا السحرية كما يتصور البعض. وطالما ظلت الدول الأعضاء تتمتع بسيادتها كاملة، فلا أحد يستطيع أن يطمئن بشكل كامل المستثمرين إلى أنه في حالة تفكك منطقة اليورو، فإن بعض الدول لن ترفض ببساطة سداد ديونها، أو على الأقل لن ترفض السداد للآخرين. وليس من المدهش أن يتم تداول السندات الصادرة عن مرفق الاستقرار المالي الأوروبي (صندوق إنقاذ منطقة اليورو) بعلاوة كبيرة مقارنة بالديون الألمانية.
Sin embargo, en términos más generales, los compromisos de la UE ahora se han vuelto relativos, lo que implica que los bonos garantizados conjuntamente ya no pueden ser la solución milagrosa que algunos esperaban. A menos que los Estados miembros sigan siendo plenamente soberanos, nadie puede tranquilizar a los inversionistas de que en el caso de que un desplome de la eurozona, algunos países no se negarán a pagar, o al menos, pagar por otros.