في البداية، عملت السيولة الزائدة على تغذية فقاعات عقارية. وبعد أن فرضت الحكومة قيوداً مشددة على الإقراض للمشاريع السكنية والتجارية، تصاعدت أنشطة الظل المصرفي الخطرة. وبعد القيود المشددة التي فرضتها الحكومة على هذه الأنشطة أيضا، اتجهت السيولة نحو أسواق الأوراق المالية؛ وبمجرد انهيار هذه الأسواق، توجهت السيولة متعثرة إلى سوق السندات. ولكن سوق السندات ليست كبيرة بالقدر الكافي لاستيعاب السيولة كلها، ولهذا فقد عاد بعضها الآن إلى سوق الأوراق المالية، الأمر الذي أدى إلى تعاف جزئي في أسعار الأسهم، حيث وصل مؤشر شنغهاي إلى 3500 نقطة.
Cuando el gobierno le puso también límites, la liquidez se trasladó a las bolsas; cuando estas se derrumbaron, fluyó al mercado de bonos. Pero este no es suficientemente grande para absorber tanta liquidez, así que una parte ahora volvió a las bolsas, lo que provocó una recuperación parcial de las cotizaciones, y el índice de Shanghai llegó a 3500.