فضلاً عن ذلك فإن سندات الولايات لا تعامل على قدم المساواة، ولا تتوانى الأسواق عن معاقبة الولايات المبذرة. وإذا كان الاتحاد الأوروبي يريد اتحاداً نقدياً حيث الديون السيادية متجانسة نسبياً مع حجم المخاطر، فلابد وأن يكون الانضباط المالي متجانساً على نحو مماثل. بيد أن هذا يعني أيضاً أن الاتحاد الأوروبي لابد وأن يستعين بآلية قوية في الاستجابة للصدمات على نحو معاكس للتقلبات الدورية.
Además, los bonos estatales no reciben un trato de igualdad y los mercados castigan a los Estados derrochadores. Si la UE quiere una unión monetaria en la que la deuda soberana sea relativamente homogénea en materia de riesgo, la disciplina fiscal debe ser igualmente homogénea, pero eso significa que necesitará una mecanismo más sólido para las reacciones anticíclicas ante las sacudidas.