وهكذا ظل حالها: فقد تم خفض الموازنات، وتعثر النمو، وبات لزاماً على الدول الواقعة على أطراف منطقة اليورو أن تعمل على هندسة تخفيضات كبيرة لأسعار الصرف الحقيقية بهدف استعادة القدرة التنافسية وغلق فجوة العجز الخارجي. وفي الوقت نفسه، تزعم دول القلب أنها غير قادرة على القيام بالكثير لتعزيز الطلب الكلي وتخفيف الضغوط عن شركائها، حتى مع أن معاناة الدول الطرفية تجر دول القلب إلى الركود، نظراً لاعتمادها على أسواق التصدير لدى الدول الطرفية. والواقع أن البيانات الأخيرة تشير إلى تدهور سريع للبيئة الاقتصادية في ألمانيا، حيث تقلص الفائض التجاري بشكل كبير في الأشهر الأخيرة.
Y todavía lo es: se recortan presupuestos, el crecimiento es incierto y los países de la periferia deben encontrar el modo de lograr una devaluación considerable del tipo de cambio real para recuperar la competitividad y poner fin al déficit externo.