ومن حسن الحظ أن عصر هو/وين لم يثبط النمو الاقتصادي الذي أشعلت شرارته الإصلاحات السابقة التي تعهد بها جيانج وتشو. ولكن وقود نموذج النمو الاقتصادي الذي خلقته تلك الإصلاحات أوشك على النفاد. وكانت الصادرات المنخفضة التكاليف تناضل مع ارتفاع تكاليف العمالة. كما شهد الاستثمار في البنية الأساسية تحولاً من المشاريع الداعمة للنمو، مثل الطرق السريعة بين المدن، إلى مراكز التسوق الأقل إنتاجية في المدن من الدرجة الثانية والثالثة. وانخفضت إنتاجية الشركات المملوكة للدولة، التي كانت قدرتها المتميزة على الوصول إلى التمويل تزاحم الاستثمار في القطاع الخاص. وكان تمويل الحكومات المحلية من خلال مصادرة الممتلكات وإعادة بيعها قد بلغ حدوده القصوى.
La inversión en infraestructura estaba cambiando, de proyectos que estimulaban el crecimiento (como carreteras entre ciudades) a centros comerciales menos productivos en ciudades de segundo y tercer rango. La productividad se vino abajo en las EPE, cuyo acceso privilegiado a la financiación se convirtió en un gran escollo para la inversión del sector privado.