وقد أكَّ�� كو على المخاطر التي ظلت قائمة بعد ركود الميزانية العمومية الذي تركز حول قطاع الشركات في الاقتصاد الياباني؛ ولكن هذا التحليل ينطبق بنفس القدر على المستهلكين الأميركيين المعتمدين على الفقاعة. وعندما خضعت الضمانات التي كانت تدعم الإفراط في الاستدانة لضغوط شديدة ــ كما كانت الحال بالنسبة للشركات اليابانية في أوائل تسعينيات القرن العشرين والمستهلكين الأميركيين في منتصف العقد الماضي ــ فقد أتى ما أطلق عليه كو دافع الاستدانة وراء "رفض الدين" سابقاً للإنفاق القائم على الاختيار التقديري.
Koo ha destacado los peligros persistentes de una recesión de balance centrada en el sector corporativo de la economía japonesa, pero el análisis es igualmente aplicable a los consumidores estadounidenses dependientes de las burbujas. Cuando el aval que apuntala el apalancamiento excesivo está sometido a una fuerte presión -como fue el caso de las empresas japonesas a principios de los años 1990 y de los consumidores estadounidenses a mediados de la década de 2000-, lo que Koo llama el motivo de "rechazo de deuda" del desapalancamiento tiene prioridad sobre el gasto discrecional.