ولكن من الحماقة أن نستنتج من هذا أن مشاكل اليورو قد حُلَّت. فالعوامل الاقتصادية الأساسية بعيدة كل البعد عن الاستقرار، في حين كان انحسار التوترات المالية قليلاً بمثابة النتيجة السعيدة للعبة التوقعات. وما دام المستثمرون يعتقدون أن إنقاذ إيطاليا وأسبانيا سوف يأتي في نهاية المطاف كنتيجة لتفعيل برنامج المعاملات النقدية الصريحة، فإن تكاليف اقتراض هذين البلدين سوف تكون منخفضة، ولن تكون هناك حاجة إلى الإنقاذ. أما إذا دب بين الناس أقل قدر من الشك بشأن فعالية برنامج المعاملات النقدية الصريحة، فإن لعبة التوقعات سوف تتحول بالاتجاه المعاكس، وسرعان ما تصبح سندات الدولتين تحت الهجوم.
Mientras los inversores crean que el TMD vendrá en auxilio de Italia y España si estos países llegaran a necesitarlo, el costo financiero para ambos países se mantendrá contenido, y el rescate será innecesario. Pero ante el menor asomo de duda respecto de la eficacia del programa, el juego de expectativas se dará vuelta y en poco tiempo los bonos de ambos países estarán otra vez bajo ataque.