ولنتأمل هنا حالة ألمانيا، "الدولة الأكثر انتهاكاً للديون في القرن العشرين" وفقاً للمؤرخ الاقتصادي ألبرت رايتشل. في الجدول الوارد في الصفحة 99 من كتابهما "هذه المرة مختلفة"، يبين روجوف والمؤلفة المشاركة كارمن راينهارت أن ألمانيا شهدت ثماني حالات تخلف عن سداد ديونها و/أو إعادة هيكلتها في الفترة من عام 1800 إلى عام 2008. هذا فضلاً عن التخلف عن سداد الديون مرتين من خلال التضخم في عامي 1920 و1923. ورغم هذا فإن ألمانيا اليوم أصبحت الدولة المهيمنة اقتصادياً في أوروبا، وهي التي تستن القوانين للأوغاد من أمثال اليونان.
Piénsese en Alemania, “la mayor transgresora en materia de deuda del siglo XX,” según el historiador económico Albrecht Ritschl. En el cuadro de la página 99 de su libro This Time is Different (“Esta vez es diferente”), Rogoff y su coautora, Carmen Reinhart, muestran que Alemania sufrió ocho suspensiones de pagos o reestructuraciones –o ambas cosas– de 1800 a 2008.