إن السياسة النقدية تنطوي على قدر كبير من الفن، فضلاً عن بعض العلم. والواقع أن فهمنا للتنظيم الكلي الحصيف والكيفية التي يؤثر بها على الاستقرار المالي لا يزال في مرحلة مبكرة للغاية. وكانت العواقب المترتبة على الفهم الرديء للارتباطات المتبادلة بين الدول سبباً في تضييق رؤية البنوك المركزية الرئيسية على مستوى العالم بشكل متكرر ــ ولنتأمل هنا أزمة اليورو أو إفراط البنوك الأوروبية في الاعتماد على التمويل من صناديق أسواق المال التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها.
Y nuestra comprensión de la «regulación macroprudencial» y cómo afecta a la estabilidad financiera aún está en una etapa muy temprana. Las consecuencias de no entender bien las interconexiones entre países han atacado reiteradamente por el lado ciego a los bancos centrales más importantes del mundo –consideren la crisis del euro o la fuerte dependencia de los bancos europeos del financiamiento de los fondos de inversión en mercados de dinero estadounidenses.