قد لا تكون الفوائد المترتبة على تبني قبرص لليورو واضحة أبدا. فبحلول عام 2009، كان صندوق النقد الدولي قد بدأ بالفعل يدق أجراس الإنذار. وكانت الديون العامة لا تزال منخفضة، ولكنها كانت تنمو بسرعة؛ وكان عجز الحساب الجاري في تضخم (حيث بلغ 15% من الناتج المحلي الإجمالي عام 2008)؛ وانزلقت البنوك إلى الحالة الأيسلندية، بأصول تعادل أكثر من ثلاثة أمثال الناتج المحلي الإجمالي في قبرص. وكما لاحظ تقرير صندوق النقد الدولي، فإن المشاكل الضخمة الشديدة التركيز التي يعاني منها القطاع المصرفي كان من الممكن أن "تتصاعد بسرعة إلى نسب هائلة، مع تداعيات اقتصادية بالغة الخطورة. وهذا هو ما حدث بالفعل.
La deuda pública era aún baja, pero aumentaba rápidamente; el déficit por cuenta corriente se había disparado (y había alcanzado el 15 por ciento del PIB en 2008) y los bancos habían seguido el camino de Islandia, con activos que equivalian a más de tres veces el PIB de Chipre. Como se observaba en ese informe, los enormes y muy concentrados problemas del sector bancario podían “alcanzar rápidamente proporciones sistémicas con graves repercusiones económicas”.