ولكن ربما يكون السبب وراء إحجام بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر عمقا. فإذا حكمنا من خلال خطب يلين الأخيرة، فلعل بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يعد يؤمن بأي نسخة من معدل البطالة "الطبيعي". وتظل افتراضات فريدمان بشأن التضخم المتزايد التسارع والتوقعات "المنطقية" إلى حد غير منطقي، والتي تؤدي إلى استهداف استقرار الأسعار على نحو يتسم بضيق الأفق، تشكل جزءاً لا يتجزأ من النماذج الاقتصادية الرسمية وكأنها أسطورة الخلق التوراتية. ولكن يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي، جنباً إلى جنب مع كل البنوك المركزية الأخرى تقريبا، فقد إيمانه بتلك القصة.
A juzgar por los discursos recientes de Yellen, la Reserva Federal podría dejar de creer en versión alguna de la tasa “natural” de desempleo. Las hipótesis de Friedman de una inflación cada vez más acelerada y unas esperanzas irracionalmente “racionales” que propiciaran una fijación resuelta de la estabilidad de los precios sigue inserta en los modelos económicos oficiales como si fuera un mito bíblico de la Creación, pero la Reserva Federal, junto con casi todos los bancos centrales, parece haber perdido la fe en esa teoría.