بيد أننا ــ أو أنا شخصياً على الأقل ــ حصلنا على مكونات مهمة من أخطاء الأعوام الأربعة الماضية. وهناك ثلاثة أمور أدهشتني (ولا زالت تدهشني). الأول فشل البنوك المركزية في تبني قاعدة مثل استهداف الناتج المحلي الإجمالي الاسمي أو ما يعادله. والثاني أنني توقعت أن يهبط تضخم الأجور في منطقة شمال الأطلسي إلى مستويات أبعد من تلك التي بلغها ــ نحو الصفر إن لم يمكن الصفر ذاته. وأخيرا، لم يسجل منحنى العائد هبوطاً حاداً في الولايات المتحدة: فقد توقعت أن تصل أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى مستوى الصفر، ولكن لم أتوقع أن تصل أسعار الفائدة الاسمية على سندات الخزينة الأميركية لثلاثين عاماً مستوى 2,7%.
La segunda, yo esperaba que la inflación de salarios en las economías del Atlántico Norte se redujera mucho más, aproximándose o incluso llegando a cero. Por último, la curva de rendimientos en los Estados Unidos no se hizo tan empinada como yo creía: un cero por ciento de interés para los fondos federales me lo esperaba, pero que los bonos del Tesoro de los Estados Unidos a 30 años dieran una tasa nominal del 2,7%, eso no.