إن التسليم بأن التضخم في حالة سبات فحسب يجعل من الحماقة الادعاء المتكرر بأن أي دولة تتمتع بسعر صرف مرن لا ينبغي لها أن تخشى ارتفاع مستويات الديون، ما دامت الديون صادرة بعملتها الخاصة. ولنتخيل مرة أخرى أن إيطاليا تستخدم عملتها الخاصة بدلاً من اليورو. من المؤكد أن مخاوفها من الانزلاق إلى الديون المرتفعة بين عشية وضحاها سوف تكون أقل كثيرا. مع ذلك، وفي ضوء مشاكل الحكم الضخمة التي لا تزال إيطاليا تواجهها، فإن الفرصة قائمة أن يبدو معدل التضخم لديها أشبه بنظيره في البرازيل أو تركيا، مع انتشار أي مشكلة خاصة بالديون بشكل أسرع من نمو الأسعار.
Reconocer que la inflación es un factor latente revela en toda su superficialidad la afirmación común de que cualquier país con un tipo de cambio flexible no tiene nada que temer de tener altos niveles de deuda, siempre y cuando esta se emita en su propia moneda. Imaginemos una vez más que Italia tiene su propia moneda en lugar del euro.