فضلاً عن ذلك، ونظراً للجدال الذي أثاره إعلانه عن برنامج "المعاملات النقدية الصريحة" في ألمانيا ــ وبخاصة في البنك المركزي الألماني ــ فإن البنك المركزي الأوروبي سوف يتراجع لا محالة عن ملاحقة أي جهود أشبه بجهود بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي الرامية إلى دفع أسعار الفائدة إلى الانخفاض على طول منحنى العائد. ومن أجل درء الهجوم من جانب الصقور النقديين الألمان (أو غيرهم)، والذين يزعمون أن البنك المركزي الأوروبي فتح الباب أمام تسييل الديون، فمن المحتم أن يبتعد البنك عن الأساليب التقليدية في الأشهر المقبلة. ولكن كلما كانت مبادراته غير التقليدية لإصلاح اليورو محل اختلاف ونزاع، فإن البنك المركزي الأوروبي سوف يكون أكثر تقليدية في إدارته للسياسة النقدية.
Es más, dada la controversia que generó en Alemania su anuncio del programa TMD –sobre todo en el Bundesbank-, al BCE claramente se lo desalentaría de perseguir cualquier esfuerzo similar a la Fed para presionar por tasas de interés más bajas a lo largo de la curva de rendimiento. Para prevenir una ofensiva de los halcones monetarios alemanes (y otros), que sostienen que el BCE abrió la puerta a la monetización de deuda, el Banco seguirá obligado a inclinarse por la ortodoxia en los próximos meses.