فأولا، لابد أن تعبر مشتريات البنك المركزي الأوروبية المتجددة عن نية واضحة بخفض أسعار الفائدة السيادية إلى مستويات مستدامة، أي بما لا يقل عن 200 نقطة أساسية أدنى من مستواها في شهر يوليو/تموز. ولقد أوردت التقارير أن دبلوماسياً ألمانياً رفيع المستوى رفض مؤخراً أسعار الفائدة على السندات الأسبانية بنسبة 6,5% إلى 7%، على أساس أن أسبانيا اقترضت بنفس الأسعار تقريباً في تسعينيات القرن العشرين. ولكن المذهل في الأمر أن هذا التصريح تجاهل معدلات التضخم التي كانت أعلى في أسبانيا قبل انضمامها إلى منطقة اليورو ــ وبالتالي فقد خلط بين أسعار الفائدة الحقيقية والاسمية ــ ونمو الناتج المحلي الإجمالي الذي كان أسرع آنذاك.
En primer lugar, con las renovadas compras de bonos se debe expresar la clara intención de reducir los tipos de interés soberanos hasta niveles sostenibles, que son al menos 200 puntos básicos por debajo de las promedios de julio. Recientemente, un diplomático alemán de alto nivel quitó importancia, al parecer,&nbsp; a los tipos de interés de entre 6,5 y 7 por ciento de España con el argumento de que este país se endeudó con casi los mismos tipos en el decenio de 1990, pero con esa declaración pasó por alto, asombrosamente, la mayor inflación de España en el período anterior al euro –con lo que confundió los tipos reales y nominales– y su crecimiento del PIB más rápido.