لكي تخلف أي تأثير ملموس على تكاليف الاقتراض الإيطالية والأسبانية، فإن أحدث الجهود المبذولة لابد أن تكون كبيرة بالقدر الكافي لتبديد خطر القابلية للتحويل الذي يكمن وراء الاستقطاب الشديد لعائدات السندات الحكومية في مختلف أنحاء منطقة اليورو: فالمستثمرون غير راغبين في الاحتفاظ بالديون الأسبانية والإيطالية، لأنهم يخشون أن يضطر أي من البلدين إلى الانسحاب من اتحاد العملة. ومن المؤسف أنه من غير المرجح على الإطلاق أن يفعل البنك المركزي الأوروبي ما يكفي لإقناع المستثمرين بشكل قاطع بأن العضوية دائمة إلى الأبد، ليس فقط لأن البنك المركزي الألماني يعارض أي التزام غير محدد زمنياً بوضع حد أقصى لتكاليف الاقتراض.
Para que este plan realmente ayude a bajar los costos financieros que afrontan Italia y España, su volumen ha de ser tal que permita disipar el riesgo de convertibilidad que hay detrás de la extrema polarización de rendimientos de los bonos públicos dentro de la eurozona, y que se debe a que los inversores no quieren tener títulos de deuda españoles e italianos, por temor a que ambos países se vean obligados a abandonar la unión monetaria. Lamentablemente, es muy improbable que el BCE haga lo suficiente para convencer a los inversores de que la pertenencia de estos países a la eurozona está garantizada para siempre; sobre todo, porque el Bundesbank alemán se opone a un compromiso ilimitado que permita poner tope al costo de endeudamiento.