ولن نجد هذه الظاهرة بقدر أشد من الوضوح مما هي عليه الآن في الولايات المتحدة، حيث لجأ بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة إلى مستويات غير مسبوقة، وعمل من خلال التيسير الكمي على تعزيز احتياطيات البنوك من خلال شراء الأصول المالية. ولكن التضخم ــ الذي يتغذى حتماً على المعروض النقدي السريع ــ ظل حتى الآن تحت السيطرة، عند نسبة 2% تقريبا، لأن البنوك لا تستخدم احتياطياتها المتضخمة لتوسيع الائتمان وزيادة السيولة. وفي حين يعمل هذا على الإبقاء على تقلبات الأسعار تحت السيطرة، فإنه يؤدي أيضاً إلى إعاقة نمو العمالة.
No hay lugar en el que este fenómeno sea más pronunciado que en Estados Unidos, donde la Reserva Federal ha reducido las tasas de interés a niveles sin precedentes y, a través de un alivio cuantitativo (QE), aumentó las reservas de los bancos mediante la compra de activos financieros. Pero la inflación -alimentada inevitablemente por un aumento del dinero en circulación- hasta el momento se mantuvo bajo control, en aproximadamente el 2%, porque los bancos no están usando sus crecientes reservas para expandir el crédito y aumentar la liquidez.