نستطيع أن نستخلص سببين من تجربة العقد الماضي. يتلخص الأول ـ إذا ما سلمنا بأن تحليل التراجع الذي قدمه لنا شيللر منذ عقد من الزمان قد نجح في تحديد القواعد الأساسية بعيدة الأمد ـ في أن الرهان على القواعد الأساسية البعيدة الأمد أمر يحمل في طياته مجازفة خطيرة. فخلال عقد من الزمان قد يطرأ من الأحداث الطيبة ما يكفي لإفلاس المضاربين على الهبوط، حتى ولو كانوا مدعومين بعض الشيء، حين تبدو أسعار السندات في ارتفاع؛ وقد يطرأ من الأحداث السيئة ما يكفي لإفلاس المضاربين على الصعود، حتى ولو كانوا مدعومين بعض الشيء، حين تبدو أسعار السندات في انخفاض.
Primero, si concedemos que los análisis de regresión de Shiller identificaron correctamente los valores fundamentales de largo plazo hace una década, apostar a ellos en el largo plazo es tremendamente riesgoso. En una década pueden ocurrir montones de buenas noticias, suficientes como para quebrar un mercado bajista incluso ligeramente apalancado cuando los precios de las acciones parecen altos, y pueden ocurrir montones de malas noticias, suficientes como para quebrar un mercado alcista incluso ligeramente apalancado cuando los precios de las acciones parecen bajos.