ومن الخطأ فضلاً عن ذلك أن نقارن الحاضر بأواخر التسعينيات. ذلك أن إيطاليا وأسبانيا تمران الآن بنقطة من الدورة الاقتصادية مختلفة تماماً عن تلك التي كانا عندها آنذاك. ففي أواخر التسعينيات كان الاقتصاد في كل من البلدين ينمو (بسرعة في حالة أسبانيا)، في حين أنهما الآن يواجهان وقتاً عصيباً فضلاً عن خطر الانكماش المتصاعد. والبلدان المعرضة للكساد والتضخم المتزايد الضعف تواجه عادة تكاليف اقتراض منخفضة للغاية: فالمستثمرون يشترون السندات الحكومية لعدم وجود بدائل مربحة. وهذا هو ما نشهده الآن في المملكة المتحدة، والولايات المتحدة، حيث تظل تكاليف الاقتراض عند أدنى مستوياتها، رغم التمويل العام الضعيف وتوقعات النمو الهزيلة في كل من البلدين.
Por lo general, un país que se enfrenta a una depresión y una rápida caída de la inflación paga costos financieros muy bajos, porque a falta de otras alternativas rentables, los inversores compran bonos públicos. Es lo que vemos ahora en el Reino Unido y Estados Unidos, donde el costo financiero se mantiene en mínimos históricos, a pesar de la mala situación fiscal de ambos países y sus pobres perspectivas de crecimiento.