وسوف تنظر وكالات التصنيف إلى تبادل الدين على هذا النحو باعتباره "حدثاً ائتمانيا"، ولكن لفترة قصيرة للغاية ـ بضعة أسابيع. ولنتأمل هنا حالة أوروجواي، التي تم خفض تقييمها إلى "العجز الانتقائي عن سداد الديون" لمدة أسبوعين بينما كانت عملية التبادل جارية، ثم تم رفع تقييمها (ولكن ليس إلى درجة الاستثمار) عندما أصبح الدين العام أكثر استدامة بفضل نجاح سوق الأوراق المالية هناك. والواقع أن البنك المركزي الأوروبي والبنوك الدائنة بوسعها أن تتعايش لمدة أسبوعين أو ثلاثة مع خفض مؤقت لتقييم الديون اليونانية.
Para las agencias calificadoras, este intercambio de deuda sería un “evento crediticio”, pero solamente durante un lapso muy breve, del orden de unas pocas semanas. Considérese el caso de Uruguay, cuya calificación se degradó a “impago selectivo” durante las dos semanas que demoró la refinanciación, para volver a subir (aunque sin llegar al nivel de apto para inversión) cuando el éxito de la medida volvió más sostenible la deuda pública del país.