وأفضل ما يمكن أن يُقال عن السياسة النقدية في السنوات القليلة الأخيرة هو أنها نجحت في منع العواقب الأكثر هولاً التي كانت لتأتي في أعقاب انهيار ليمان براذرز. ولكن لا أحد يستطيع أن يزعم أن خفض أسعار الفائدة القصيرة الأجل كان سبباً في حفز الاستثمار. والواقع أن القروض التجارية ـ وخاصة للشركات الصغيرة ـ في كل من الولايات المتحدة وأوروبا تظل حتى الآن عند مستويات أدنى كثيراً من مستوياتها قبل الأزمة. ولم يفعل بنك الاحتياطي الفيدرالي ولا البنك المركزي الأوروبي أي شيء لتغيير هذا الواقع.
Lo mejor que se puede decir de la política monetaria de los últimos años es que impidió los resultados más nefastos que podría haber tenido el desplome de Lehman Brothers, pero a nadie se le ocurriría afirmar que la reducción de los tipos de interés a corto plazo espoleó la inversión. De hecho, los préstamos a las empresas –en particular a las pequeñas–siguen siendo. tanto en los EE.UU. como en Europa, claramente inferiores a los niveles anteriores a la crisis.