وفي العام الماضي، انحسرت المخاطر الجهازية. واجتمعت أوروبا حول الحاجة إلى تثبيت استقرار منطقة اليورو، مع استحواذ البنك المركزي الأوروبي وألمانيا على الأدوار القيادية. وقد اكتمل انتقال الزعامة في الصين وتم إنشاء اتجاه واضح نسبياً للسياسات ويشمل ساحة ممهدة للقطاعين الخاص والحكومي على قدم المساواة، فضلاً عن دور متوسع ــ و"حاسم" في واقع الأمر ــ للأسواق. وقد أشارت الانتخابات العامة في ألمانيا إلى استمرارية السياسة، ولو أن فترة طويلة من تباطؤ النمو وارتفاع البطالة تبدو الآن حتمية.
Se completó la transición de liderazgo de China y se estableció una dirección relativamente clara en materia de políticas, lo que presenta un campo de juego mucho más nivelado para los sectores privado y estatal y un rol en expansión –de hecho, “decisivo”- para los mercados. La elección general de Alemania apuntó a una continuidad en lo que concierne a las políticas, aunque parece inevitable un período prolongado de crecimiento lento y desempleo elevado.