ولكن السياسة النقدية لم تكن ذات تأثير كبير في هذا السياق. ذلك أن معدلات التضخم المنخفضة كانت ناتجة عن مزيج من الإمدادات الرخيصة والطلب المنخفض. كما كانت أسعار التصنيع عُرضة لضغوط هابطة شديدة من جانب القوى الاقتصادية ذات الأجور المتدنية في آسيا، في حين تراوح متوسط البطالة في بلدان العالم المتقدم ما بين 5% إلى 6% ـ أي ما يعادل ضعفي المعدلات في العقود السابقة في مرحلة ما بعد الحرب. بيد أن معدلات التضخم كانت في ارتفاع قبل أن اندلاع أزمة الركود في عام 2008، ويرجع ذلك في الأساس إلى ارتفاع أسعار السلع الأساسية.
Había una enorme presión bajista sobre los precios de fabricación por parte de las economías asiáticas de bajos salarios, mientras que el desempleo en el mundo desarrollado promediaba el 5%-6% -aproximadamente el doble que en las décadas de postguerra anteriores-. La inflación ya aumentaba antes de que estallara la recesión de 2008, principalmente por los crecientes precios de las materias primas.