فقبل ستة أشهر فقط كانت الحجة لصالح هذه السندات تبدو شبه مُحكَمة. أجل، كانت ديون القطاع الخاص في جنوب أوروبا قائمة على المضاربة وغير آمنة نسبياً؛ ولكن جنوب أوروبا يشكل جزءاً من منطقة اليورو، وهذا يعني أن ديون حكومات منطقة اليورو كانت مدعومة من قِبَل البنك المركزي الأوروبي، الذي كان مدعوماً من قِبَل حكومتي فرنسا وألمانيا، اللتين كانتا مدعومتين بدورهما برغبة دافعي الضرائب الفرنسيين والألمان في تحمل تكاليف المشروع الطويل الأجل المتمثل في تعزيز التكامل الأوروبي. ومن الواضح أن الفرنسيين والألمان كانوا على غير استعداد لمجرد التفكير في أي احتمال للعودة إلى تلك الأيام حين كان كل طرف منهما على استعداد لقتال الطرف الآخر نتيجة لخلاف حول اللغة التي ينبغي لرئيس بلدية ستراسبورج أن يتحدث بها.
Sí, los pasivos financieros del sector privado del sur de Europa eran especulativos y potencialmente inseguros; pero la región era parte de la eurozona y, por ende, las deudas de sus gobiernos estaban respaldadas por el Banco Central Europeo, que a su vez estaba respaldado por los gobiernos de Francia y Alemania, que a su vez estaban respaldados por la voluntad de los contribuyentes franceses y alemanes de pagar por el proyecto a largo plazo de una mayor integración europea. Ni los franceses ni los alemanes, obviamente, quieren contemplar alguna posibilidad de un retorno a los días cuando cada generación se mataba mutuamente por definir qué idioma debería hablar el alcalde de Estrasburgo.