كانت النقطة الأساسية التي أثرتها قبل خمس سنوات هي أن اقتصاد الولايات المتحدة كان مريضاً بشكل جوهري حتى قبل الأزمة: فكانت فقاعة أسعار الأصول التي نشأت بسبب تراخي القواعد التنظيمية وأسعار الفائدة المنخفضة هي التي جعلت الاقتصاد يبدو قويا. وتحت السطح، كانت مشاكل عديدة تختمر: اتساع فجوة التفاوت؛ وعدم تلبية الحاجة للإصلاح المؤسسي (الانتقال من اقتصاد قائم على التصنيع إلى اقتصاد يعتمد على الخدمات والتكيف مع المزايا النسبية العالمية المتغيرة)؛ واختلالات التوازن العالمية العنيدة؛ والنظام المالي الأكثر انسجاماً مع المضاربة وليس تشجيع الاستثمارات القادرة على خلق فرص العمل وزيادة الإنتاجية وإعادة توزيع الفوائض من أجل تعظيم العائدات الاجتماعية.
El punto básico que planteé hace media década fue que, en un sentido fundamental, la economía de EE.UU. se encontraba enferma, incluso antes de la crisis: fue sólo una burbuja de precios de los activos, creada a través de regulaciones laxas y tasas de interés bajas, la que hizo que la economía aparentara estar robusta.