ولنتأمل هنا حالة اليابان، التي اقتربت نسبة ديونها إلى الناتج المحلي الإجمالي من 200% ـ وهي واحدة من أعلى النسب في العالم. ورغم ذلك فإن سندات العشر سنوات لا تدر إلا أكثر قليلاً من 1%. وكانت اليابان ذات يوم تتمتع بمعدلات ادخار مرتفعة، ولكن معدلات الادخار الحالية لديها أصبحت مماثلة لنظيراتها في الولاي��ت المتحدة تقريبا، ويرجع ذلك إلى الشيخوخة السكانية فضلاً عن تقلص عدد السكان. والفارق الكبير هنا ـ ألا وهو أن اليابان لديها فائض تجاري في حين تعاني الولايات المتحدة من العجز التجاري ـ لا يشكل أهمية تُذكَر ما دامت سياسة العملة الصينية تلزمها بتكديس الأصول الدولارية في هيئة أو أخرى.
En otro tiempo, el Japón tenía una tasa muy elevada de ahorro, pero su tasa actual es la misma, aproximadamente, que la de los EE.UU., por la reducción y el envejecimiento de su población. La gran diferencia –la de que el Japón tiene un superávit comercial y los EE.UU. tienen un déficit– no es importante mientras la política monetaria de China la obligue a acumular activos en dólares de una forma o de otra.