ينطوي الدرس المهم الثاني على فهم الأسباب التي تجعل الأسواق عاجزة في كثير من الأحيان عن العمل على النحو الذي ينبغي لها أن تعمل عليه. هناك العديد من الأسباب وراء إخفاقات السوق. وفي هذه الحالة، فإن المؤسسات المالية الأضخم من أن يُسمَح لها بالإفلاس كانت تعمل بدافع من حوافز ضارة: فإذا قامرت وربحت تستبيح لنفسها الربح؛ وإذا خسرت فإن دافعي الضرائب هم من يتكبدون الخسارة. فضلاً عن ذلك فإن الأسواق لا تعمل على نحو طيب حين تكون المعلومات منقوصة ـ ومن الواضح أن نقصان المعلومات يشكل عنصراً مركزياً في صناعة التمويل. وهناك أيضاً العديد من العوامل الخارجية: ففشل بنك واحد قد يفرض تكاليف على بنوك أخرى، ولقد فرض الفشل في النظام المالي التكاليف على دافعي الضرائب والعمال في كل أنحاء العالم.
Además, cuando la información es imperfecta, los mercados con frecuencia no funcionan bien... y las informaciones imperfectas son fundamentales en las finanzas. Las externalidades son omnipresentes: la quiebra de un banco ha impuesto costos a otros y las quiebras del sistema financiero han impuesto costos a los contribuyentes y a los trabajadores de todo el mundo.