لكي تصبح الأسعار أرخص في أي دولة فإن معدل التضخم لديها لابد أن يظل أدنى من المعدلات لدى الدول المنافسة، ولكن هذا لا يتسنى إلا من خلال الركود الاقتصادي. وكلما ازداد حماس النقابات المهنية في الدفاع عن هياكل الأجور القائمة، وكلما كان انخفض معدل نمو الإنتاجية، كلما طال أمد الركود. وسوف تحتاج أسبانيا وفرنسا إلى عشر سنوات من الركود، ومعدل تضخم أقل بنسبة 2% عن منافسيهما، لكي تتمكنا من استرداد قدرتهما التنافسية. وفي إيطاليا، سوف يكون المسار نحو استعادة القدرة التنافسية أقصر، أما في البرتغال واليونان فسوف يكون المسار أطول كثيرا ــ بل وربما أطول مما ينبغي.
Para volverse más barato, la tasa de inflación de un país debe permanecer por debajo de la de sus competidores, pero eso sólo se puede lograr mediante un desplome económico. Cuanto más defienden los sindicatos las estructuras salariales existentes, y cuanto menor es el crecimiento de la productividad, mayor será la caída económica.