في حين يستطيع المضاربون التأثير على الأسعار في الأمد القصير وزيادة تقلب الأسعار، فإن أساسيات السوق والتدخلات الحكومية تفسر الارتفاع المذهل الذي سجلته أسعار النفط أثناء الفترة من 2003 إلى منتصف 2008. فأثناء هذه الفترة ارتفع الطلب العالمي على النفط، في البلدان النامية في المقام الأول، في حين ظل الإنتاج ثابتاً نسبياً منذ عام 2005 إلى عام 2008. وكان السبيل الوحيد لتلبية الطلب المتزايد يتلخص في استخدام السعة الفائضة لدى منظمة البلدان المصدرة للبترول إلى جانب المخزون التجاري. وبمجرد اختفاء السعة الفائضة وانحدار المخزون التجاري إلى مستويات حرجة نسبة إلى تقديرات الطلب في المستقبل، بدأت أسعار النفط في كسر الرقم القياسي تلو الرقم القياسي.
Mientras que los especuladores pueden influir en los precios en el corto plazo y aumentar la volatilidad de los precios, los principios básicos del mercado y las medidas gubernamentales explican el sorprendente aumento de los precios del petróleo entre 2003 y mediados de 2008. Durante este periodo, la demanda mundial de petróleo aumentó, principalmente en los países en desarrollo, mientras que la producción se mantuvo relativamente estable de 2005 a 2008.