إن أنماط التوقعات التي ثقفت التفكير العام فيما يتصل بأسعار العقارات أثناء تضخم الفقاعات الأخيرة كانت غير واقعية على الإطلاق. قبل بضعة أعوام كنت أنا و كارل كيس نسأل مشتري المساكن على نحو عشوائي في مدن الولايات المتحدة التي شهدت الفقاعات عن حجم الزيادة التي يتوقعونها في أسعار مساكنهم في كل عام في المتوسط على مدى الأعوام العشرة التالية. وكانت الإجابة المتوسطة أحياناً 10% سنوياً. وبحساب هذه النسبة المركبة على مدى عشرة أعوام فهذا يعني أنهم كانوا يتوقعون زيادة معاملها 2,5، وهذا يعني زيادة مقدارها 2000 ضعف على مدى حياة المرء. غير أن أسعار المساكن لم تظهر مثل هذه الزيادات على مدى فترات طويلة، ولو كانت الزيادة مهولة إلى هذا الحد فما كان لأحد أن يتمكن من امتلاك مسكن على الإطلاق.
El tipo de expectativas de los precios de los bienes raíces en que se ha basado el pensamiento del público en las recientes burbujas a menudo ha sido muy poco realista. Hace algunos años, Karl Case y yo preguntamos a compradores de viviendas en ciudades de Estados Unidos que experimentaban burbujas cuánto creían que el precio de sus viviendas aumentaría anualmente en los siguientes diez años.