ولكن البنك المركزي الأوروبي سوف يواجه وقتاً أصعب في محاولة دعم حجة تأثيرات الثروة، ويرجع هذا إلى أن ملكية الأسهم من قِبَل أفراد (سواء بشكل مباشر أو من خلال حسابات التقاعد) أقل كثيراً في أوروبا مقارنة بالولايات المتحدة أو اليابان. وبالنسبة لأوروبا يبدو من المرجح أن تنتقل السياسة النقدية عبر البنوك، وأيضاً من خلال قناة العملة، في حين يعمل اليورو الأضعف ــ الذي انخفض بنحو 15% في مقابل الدولار على مدى العام الماضي ــ على تعزيز الصادرات.
Sin embargo, al BCE le va a costar más demostrar los efectos de riqueza, en gran medida porque la posesión de acciones por las personas (ya sea directa o mediante sus cuentas de pensiones) es muy inferior en Europa a la de los EE.UU. o del Japón. En el caso de Europa, parece más probable que se transmita la política monetaria mediante los bancos, además de por el cauce de la divisa, pues un euro más débil –se ha despreciado un 15 por ciento, más o menos, frente al dólar en el último año– impulsa las exportaciones.