لا شك أن التوقعات بالنسبة لأوروبا أصبحت أكثر إشراقاً منذ أوائل عام 2012. صحيح أن وكالة التصنيف الائتماني ستاندرد آند بورز خفضت للتو تصنيف عشرة بلدان في منطقة اليورو. وكان النشاط الاقتصادي في انحدار شديد، في حين كان المستثمرون المتوترون يفرون من بنوك جنوب أوروبا. وكانت الحكومة الأسبانية على وشك تأمين بانكيا، رابع أضخم بنك في البلاد، ولكنها لم تتمكن من تحديد الكيفية التي قد تحصل بها على التمويل اللازم لإعادة رسملته. وكانت أسعار الفائدة على السندات الحكومية تتسابق على الصعود.
Dez países da zona euro tinham acabado de ser desprestigiados pela agência de classificação de risco Standard & Poor's. A actividade económica estava numa espiral descendente, enquanto os investidores nervosos fugiam dos bancos do Sul da Europa. O governo espanhol estava prestes a nacionalizar o Bankia, o quarto maior banco do país, mas não poderia dizer onde iria obter os fundos para recapitalizá-lo.