وأخيرا، كانت المشاكل في السوق العقاري والقطاع المصرفي في أوروبا سبباً في تفاقم مخاطر السيناريو الياباني. فقد استثمرت البنوك اليابانية بكثافة في العقارات التجارية، فانجرت إلى متاعب جمة عندما انفجرت فقاعة الأملاك العقارية في ثمانينيات القرن العشرين. وكانت البنوك الأسبانية عُرضة للقطاع العقاري على نفس النحو ولم تعترف بعد بخسائرها، في حين كررت أوروبا ما فعلته اليابان قبل عشرين عاماً فلم تبذل أي جهد يذكر لتعزيز قوة نظامها المالي.
Os bancos japoneses fizeram grandes investimentos em imóveis comerciais e foram arrastados na espiral descendente, quando o "boom" do mercado imobiliário da década de 1980 entrou em falência. Os bancos espanhóis estão igualmente expostos ao sector imobiliário e ainda não reconheceram as suas perdas, enquanto a Europa, tal como aconteceu com o Japão há 20 anos, não fez o suficiente para fortalecer o seu sistema financeiro.