كما يعمل الرأي العام الألماني على منع البنك المركزي الأوروبي من خفض أسعار الفائدة وتوسيع المعروض من النقود والائتمان. وهناك، كما هي الحال دوما، التخوف الألماني العميق الجذور من التضخم، فضلاً عن اعتقاد مفاده بأن الإفراط في عرض المال السهل من شأنه أن يضعف الضغوط التي قد تحمل بلدان جنوب أوروبا على تطبيق برامج الإصلاح. ولكن لا ينبغي لأي بنك مركزي مسؤول أن يلتفت إلى مخاوف غير واقعية من التضخم في بيئة انكماشية في واقع الأمر، وليس من مهام البنك المركزي المستقل أيضاً أن يتولى إحكام عملية الإصلاح المالي والهيكلي.
Há, como sempre, o medo profundo dos alemães de que a inflação leve a melhor, juntamente com a crença de que o excesso de crédito fácil irá enfraquecer a pressão sobre os países do Sul da Europa para melhorarem. Mas um banco central responsável não deve alimentar medos irracionais da inflação, num ambiente que é de facto deflacionário, assim como não cabe a um banco central independente conduzir as medidas para a reforma fiscal e estrutural.