في عام 2004، كان هناك مدرستان فكريتان في التعامل مع اختلال التوازن العالمي. فقد اعتبرته مدرسة دكتور بانجلوس حميدة ــ أو مجرد انعكاس للطلب من قِبَل الاقتصادات الناشئة على الاحتياطيات الدولارية، والتي لا تستطيع سوى الولايات المتحدة توفيرها، وشهية المستهلكين الأميركيين النهمة للواردات الرخيصة من السلع. وكانت مقايضة الأصول الآمنة بالسلع الرخيصة هي أفضل الاختيارات، فهي تمثل توازناً سعيداً من الممكن أن يستمر إلى أجل غير مسمى.
A escola Dr. Pangloss rejeitou-os como benignos - um mero reflexo da procura de reservas de dólares das economias emergentes, que só os EUA poderiam fornecer, e do apetite insaciável dos consumidores americanos pelas importações de mercadorias baratas. Trocar activos seguros por mercadoria barata era o melhor de todos os mundos.