Auch diese Ansicht ist nicht völlig unbegründet: Dass man die Regierung seit einem Vierteljahrhundert als schlecht bezeichnet, hat zu schlechter Regierungsführung geführt. Doch das Argument, dass Konjunkturausgaben unweigerlich Verschwendung sind, ist offenkundig falsch: Der New Deal brachte die Tennessee Valley Authority, die Triborough-Brücke in New York und viele andere öffentliche Versorgungseinrichtungen hervor, die noch heute im Einsatz sind.
Tampoco esa creencia carece de justificación: un cuarto de siglo de considerar malo al Estado ha dado como consecuencia una gobernación mala, pero el argumento de que el gasto en estímulo resulta derrochado inevitablemente es patentemente falso: el New Deal creó el Organismo Autónomo del Valle del Tenessee, el Puente Triborough de Nueva York y muchos otros servicios públicos que se siguen utilizando en la actualidad.