Länder mit großen Leistungsbilanzdefiziten brauchen eine nominale und reale Abwertung (um das Wachstum über den Nettoexport aufrechtzuerhalten, solange die Binnennachfrage aufgrund der Entschuldung des privaten und des öffentlichen Sektors schwach bleibt), während sich die Überschussländer (insbesondere die Schwellenmärkte) durch Währungsinterventionen einer nominalen Aufwertung widersetzen sowie durch sterilisierte Interventionen eine reale Aufwertung bekämpfen.
Los países con grandes déficits de cuenta corriente necesitan depreciación nominal y real (para sostener el crecimiento a través de las exportaciones netas, mientras que el actual desapalancamiento de los sectores privado y público mantiene débil la demanda interna), al tiempo que los países con superávit (en particular los mercados emergentes) están utilizando la intervención cambiaria para resistirse a la apreciación nominal y una intervención esterilizada para luchar contra la apreciación real.