Diejenigen, die sich während Chinas Kreditboom am waghalsigsten verschuldet haben, sind nicht die kleinen Privatunternehmen oder Durchschnittskonsumenten (die Verschuldung der Haushalte ist in China sehr gering), sondern örtliche Regierungen, Staatsunternehmen und gut vernetzte Immobilienentwickler (von denen viele mit Regierungsbeamten verwandt sind).
Quienes se endeudaron temerariamente durante el exceso crediticio chino no son las pequeñas empresas privadas ni los consumidores promedio (el endeudamiento de los hogares en China es muy bajo), sino los gobiernos locales, las EE y los desarrolladores inmobiliarios con buenas conexiones (muchos de ellos, familiares de funcionarios de gobierno).