So lange ein geringfügiger Teil der deutschen Schulden als Sicherheit für einen kurzfristigen Kredit oder als Herzstück eines Wertpapierpensionsgeschäfts zur Verbesserung der Liquidität dienen kann, wird sein Wert viel eher von jenen Bedingungen bestimmt sein, zu welchen die EZB diesen als Sicherheit akzeptiert, als von seinem wahren Wert.
Mientras una parte marginal de la deuda alemana se utilice como garantía para un préstamo de corto plazo o como la base de un acuerdo de recompra para obtener liquidez, es mucho más probable que su valor esté determinado por los términos en que el BCE acepta las garantías que por sus fundamentos.