Zumindest seit dem Jahr 1900 gab es in den USA und in Großbritannien ein ausgesprochen langfristiges Verhältnis zwischen Aktienpreisen und der Beschäftigungsrate; in einem etwas später einsetzenden Zeitraum war dasselbe Phänomen auch in Frankreich zu beobachten.
Desde por lo menos 1900, existe una marcada relación de largo plazo entre los precios de las acciones y el empleo en Estados Unidos y el Reino Unido, y en un periodo un poco posterior, también en Francia.