Der größte Teil des jüngsten Wandels ist allerdings nicht auf eine Zunahme der Nachfrage nach sicheren, liquiden und hochwertigen Finanzanlagen zurückzuführen, sondern auf einen Rückgang des Angebots: Vor sechs Monaten betrachtete man die von südeuropäischen Ländern emittierten Anleihen als hochwertige Anlagen, mit denen man auf der sicheren Seite lag. Jetzt ist davon keine Rede mehr.
Sin embargo, gran parte del cambio reciente no fue consecuencia de un incremento en la demanda de activos seguros, líquidos y de alta calidad, sino de una disminución de la oferta: hace seis meses, se consideraba que los bonos emitidos por los gobiernos del sur de Europa eran unos de los activos de alta calidad en la economía mundial que uno podía tener sin riesgo; hoy ya no lo son.