Wirksame Zentralbankpolitik ist weitgehend eine Frage, wie man die Erwartungen handhabt. Denn es sind die Erwartungen hinsichtlich der künftigen Politik eher als die Übernachtzinssätze, die in erster Linie die langfristigen Zinssätze, die Preise anderer Wertpapiere und die Wechselkurse - und damit die Entscheidungen über Ausgaben und Preise bestimmen.
Una banca central efectiva se trata en gran medida de administrar expectativas, ya que son las expectativas sobre las políticas futuras, y no el nivel de las tasas a un día, lo que determina más que nada las tasas a largo plazo, los precios de otros activos y el tipo de cambio (y en consecuencia, las decisiones sobre precios y gasto).