In der ersten Phase, die im Frühjahr 2008 begann, verlagerte sich der Hauptschauplatz der Nordatlantik-Krise von den Vereinigten Staaten in die Eurozone. Banken in der Eurozone gerieten unter Druck und die Spannungen zwischen den Banken nahmen zu.
La primera etapa comenzó en la primavera boreal de 2008, cuando el epicentro de la crisis noratlántica se trasladó desde Estados Unidos hasta la eurozona, sometiendo a los bancos de la región a presiones que aumentaron las tensiones interbancarias.