Wir in den entwickelten Kapitalmärkten wiederum sind geschäftig dabei, diese „makroprudentiellen Instrumente“ – um den Begriff zu verwenden, der derzeit in Basel en vogueist – neu zu erfinden. Wir erkennen inzwischen die Nützlichkeit eines flexibleren Werkzeugkastens, um auf eine übermäßige Kreditexpansion oder auf Vermögenswertblasen zu reagieren, wo die Manipulation der kurzfristigen Zinsen ein stumpfes oder, schlimmer noch, zweischneidiges Schwert sein kann.
Mientras tanto, en los mercados de capitales desarrollados estamos muy ocupados reinventando estos "instrumentos macroprudenciales", para usar el término en boga en Basilea. Ahora podemos ver la utilidad de un conjunto de herramientas más flexibles para responder a la expansión excesiva del crédito, o las burbujas de precios de los activos, donde la manipulación de las tasas de interés a corto plazo puede ser un instrumento insuficiente, o peor, un arma de doble filo. Un aumento de las tasas de interés podría ayudar a desacelerar el mercado hipotecario, pero podría también enfriar el resto de la economía.