Da die Eurozone insgesamt von einer relativ soliden Zahlungsbilanzlage profitierte, versäumten es die europäischen Staats- und Regierungschefs anfangs das Risiko vorherzusehen, das durch das wachsende Wettbewerbsgefälle entstanden ist und unterschätzten die Gefahr, die von der Anhäufung erheblicher Auslandsschulden in einigen Ländern ausging.
Debido a que la eurozona en su conjunto se beneficiaba de una balanza de pagos relativamente sólida, los líderes europeos inicialmente no previeron el riesgo que corrían al dejar crecer los diferenciales de competitividad, y subestimaron la amenaza que planteaba, en algunos países, la acumulación de una deuda externa significativa.