Vor diesem Hintergrund hat die EZB dem enormen politischen Druck insbesondere aus Frankreich und Italien nachgegeben, ihre Geldpolitik weiter zu lockern und den Wechselkurs zu schwächen. Doch dem alten politischen Reflex von Wechselkursmanipulationen nachzugeben, um sich einen Wettbewerbsvorteil zu verschaffen, ist bestenfalls ein Provisorium.
Sobre ese telón de fondo, el BCE ha cedido a unas presiones políticas inmensas, en particular de Francia e Italia, para que relajara la política monetaria aún más y debilitase el tipo de cambio, pero caer en el antiguo reflejo político de manipular el tipo de cambio para crear una ventaja competitiva sólo será una solución a corto plazo, en el mejor de los casos.