Das internationale Währungssystem ist zumindest teilweise beschädigt. Das alte Hybrid-System – in dem Industrieländer mit freien Wechselkursen und freiem Kapitalverkehr operierten, während die Entwicklungsländer ihre Wechselkurse über Kapitalkontrollen und Reservenbildung als Teil ihrer Wachstumsstrategie steuerten – funktionierte so lange, wie die systemischen Auswirkungen der Schwellenmärkte relativ gering waren.
El sistema internacional de tipos de cambio está –al menos parcialmente– averiado. El antiguo híbrido –en el que los países avanzados funcionaban con tipos de cambio flotantes y cuentas de capital de la balanza de pagos abiertas, mientras que los países en desarrollo gestionaban el tipo de cambio mediante controles de capitales y acumulación de reservas como parte de sus estrategias de crecimiento– funcionó mientras los efectos sistémicos de los mercados en ascenso fueron relativamente pequeños.