Seine Schlussfolgerung war, dass unserer Geschäftszyklus größtenteils durch Schwankungen von ihm als „Animal Spirits“ bezeichneter Vorgänge im Kopf bestimmt wird, die von den Ökonomen nicht verstanden werden.
Por eso concluyó que el ciclo económico depende en gran medida de la fluctuación de impulsos que denominó “espíritus animales”: contenidos de la mente que los economistas no comprenden.