Dies ist dort der Fall, wo die Auslandsschulden genutzt wurden, um produktivitätsarme Sektoren nicht handelbarer Güter zu finanzieren (z.B. den Wohnungssektor in Spanien und Irland).
Este es el caso cuando se utilizó deuda externa para financiar sectores no comercializables de baja productividad (como la vivienda en España e Irlanda).