What actually followed, as countries embarked on financial liberalization, was an institutional vacuum that, when combined with volatile international capital movements, incited crisis.
Что же последовало в действительности -- когда страны пустились в финансовую либерализацию -- был институционный вакуум, который, в комбинации с непостоянством перемещения международных капиталов, вызвал кризис.