Wirksame Zentralbankpolitik ist weitgehend eine Frage, wie man die Erwartungen handhabt. Denn es sind die Erwartungen hinsichtlich der künftigen Politik eher als die Übernachtzinssätze, die in erster Linie die langfristigen Zinssätze, die Preise anderer Wertpapiere und die Wechselkurse - und damit die Entscheidungen über Ausgaben und Preise bestimmen.
En terme d'efficacité, plutôt que de se focaliser sur les taux au jour le jour, il serait préférable que les banques centrales prennent en considération les prévisions concernant leur politique future, car c'est de cela dont dépendent les taux à long terme, le prix des actifs et le taux de change - et en conséquence les décisions concernant la consommation et la fixation des prix.