Länder mit großen Leistungsbilanzdefiziten brauchen eine nominale und reale Abwertung (um das Wachstum über den Nettoexport aufrechtzuerhalten, solange die Binnennachfrage aufgrund der Entschuldung des privaten und des öffentlichen Sektors schwach bleibt), während sich die Überschussländer (insbesondere die Schwellenmärkte) durch Währungsinterventionen einer nominalen Aufwertung widersetzen sowie durch sterilisierte Interventionen eine reale Aufwertung bekämpfen.
Les pays présentant de larges déficits du compte courant ont besoin d’une dépréciation nominale et réelle (afin de soutenir la croissance via les exportations nettes et de pallier à la faiblesse de la demande interne liée au processus actuel de désendettement des secteurs privé et public), alors que les pays en surplus (particulièrement les économies émergentes) utilisent l’intervention sur le marché des changes pour empêcher une appréciation nominale et l’intervention stérilisée afin de combattre une appréciation réelle.