An der Peripherie haben das eine Billion Dollar schwere Rettungspaket und die gar nicht so stressigen „Stresstests“ etwas Zeit gewonnen, doch die grundlegenden Probleme bleiben: große Haushaltsdefizite und eine enorme Staatsverschuldung, die in ausreichender Weise abzubauen angesichts schwacher Regierungen und des öffentlichen Widerstands gegen Sparmaßnahmen und Strukturreformen schwierig sein wird; hohe Leistungsbilanzdefizite und Verbindlichkeiten des privaten Sektors, die zu umzuschulden und zu bedienen hart sein dürfte; Verlust der Wettbewerbsfähigkeit (bedingt durch einen Jahrzehnte langen Verlust arbeitsintensiver Exporte an die Schwellenmärkte, steigende Stückkosten und die Stärke des Euro bis 2008); niedriges potenzielles und reales Wachstum; und massive Risiken bei den Banken und Finanzinstituten (außer in Italien).
A la périphérie, le plan de sauvetage d’un trillion de dollars et les tests de stress non stressant n’ont fait que déplacer le sujet, mais les problèmes fondamentaux demeurent : d’importants déficits budgétaires et de niveaux d’endettement qui seront difficiles à réduire de façon suffisante compte tenu de la faiblesse des gouvernements et de la réaction violente des opinions publiques contre l’austérité budgétaire et les réformes structurelles ; des déficits de compte courants lourds et des en-cours étrangers du secteur privé qui seront difficiles à surmonter et honorer ; perte de compétitivité (résultant de la perte de parts de marché depuis dix ans dans les exportations à la faveur des marchés émergents, exigeants en main d’ouvre, contribuant à la hausse du coût du travail, et la force de l’euro jusqu’en 2008) ; potentiel et croissance actuelle faible ; et des risques importants pour les banques et les institutions financières (à l’exception de l’Italie).