Er erkannte den grundsätzlichen Konflikt zwischen nationalen Zielen wie der Beschränkung des Zahlungsbilanzdefizits und internationaler Gebote wie der Bereitstellung von ausreichend Liquidität zur Befriedigung der Nachfrage nach Währungsreserven.
Il a souligné le conflit fondamental entre les objectifs d'un pays (par exemple la limitation du déficit extérieur) et les impératifs internationaux tels que la création de liquidités en quantité suffisante pour répondre à la demande d'actifs de réserve.