Theoretisch hätten die überschüssigen deutschen Ersparnisse Europa verlassen können, doch angesichts der hohen asiatischen Ersparnisse, die bereits aufgenommen werden mussten – vor allem von den USA –, und der Einschränkungen durch den Euro war es fast unausweichlich, dass überschüssige deutsche Ersparnisse in andere europäische Länder exportiert wurden.
En théorie, l'excès d'épargne allemande auraient pu quitter l'Europe mais, étant donné que les taux d’épargne élevés des économies asiatiques devaient déjà être absorbés, principalement par les Etats-Unis, et au vu des contraintes imposées par l'euro, il était presque inévitable que l'excès d'épargne allemande soit exporté vers d'autres pays européens.