Das internationale Währungssystem ist zumindest teilweise beschädigt. Das alte Hybrid-System – in dem Industrieländer mit freien Wechselkursen und freiem Kapitalverkehr operierten, während die Entwicklungsländer ihre Wechselkurse über Kapitalkontrollen und Reservenbildung als Teil ihrer Wachstumsstrategie steuerten – funktionierte so lange, wie die systemischen Auswirkungen der Schwellenmärkte relativ gering waren.
Le système de change international est en partie rompu. Le vieux système hybride – par lequel les pays avancés opéraient avec des taux de change flottants et des comptes de capitaux ouverts tandis que les pays en développement géraient le taux de change par le biais du contrôle des capitaux et l’accumulation de réserves comme outils stratégiques de croissance – a fonctionné tant que les effets systémiques des marchés émergents étaient relativement minimes.