Dieser Auffassung zufolge bestrafen Investoren verschwenderische Staaten, indem sie höhere Zinsen fordern, um sich gegen die Wahrscheinlichkeit einer Inflation abzusichern; demnach besteht die beste Methode, für geringe Fremdkapitalkosten zu sorgen darin, den Notenbanken so viel Unabhängigkeit von Politikern wie möglich zu geben und die Gewährleistung der Preisstabilität zu ihrer Hauptaufgabe zu machen.
Selon cette conception, les investisseurs puniraient les États excessivement dépensiers en exigeant auprès d’eux des taux d’intérêt plus élevés afin de se prémunir contre la probabilité de l’inflation ; la meilleure manière de garantir le faible coût de l’emprunt consisterait ainsi pour les politiciens à conférer aux banques centrales autant d’indépendance que possible, et de placer ensuite la stabilité des prix au cœur des priorités de leur mandat.