Anfang der 1930er-Jahre ist die Politik in den USA durch geldmarktpolitische Inkohärenz lahmgelegt worden und die Federal Reserve Bank of New York hatte sich mit der Chicagoer Fed in einem unüberwindbaren Konflikt über eine Lockerung der Geldpolitik verstrickt (damals durch den Kauf von Offenmarktpapieren).
Au début des années 1930, l'incohérence de la politique monétaire, avec un conflit insurmontable entre la banque de la réserve fédérale de New-York et la Chicago Fed au sujet de mesures de relâchement monétaire (l'achat de titres offerts au public), a paralysé politiquement les USA.