Den schwersten Schlag muss Krugman für seine Unterstützung der Konjunkturprogramme von Präsident Barack Obama einstecken. Cochrane bemüht das uralte „Ricardianische  Äquivalenztheorem“, das von dem Harvard-Ökonomen Robert Barro wiederbelebt wurde, demzufolge „schuldenfinanzierte Ausgaben keinen Effekt haben, weil Menschen angesichts zukünftiger höherer Steuern, mit denen die Schulden bezahlt werden müssen, einfach mehr sparen.
Cochrane réserve ses coups les plus durs contre le soutien de Krugman pour le plan de relance du président Barack Obama. Il invoque cette bonne vieille « théorie de l’équivalence ricardienne », exhumée par l’économiste de Harvard Robert Barro qui prétend que « les dépenses financées par la dette ne peuvent avoir aucun effet car les ménages vont simplement recourir à l’épargne lorsque que les impôts vont augmenter en vue du remboursement de la dette.