Die Länder, deren Ausgaben größer waren als ihre Einnahmen, wurden gezwungen, weniger auszugeben und mehr zu sparen, und so ihre Handelsdefizite zu verringern; aber Länder wie Deutschland, in denen zu viel gespart wurde und die Zahlungsbilanzüberschüsse aufwiesen, wurden nicht gezwungen, sich anzupassen und ihre Binnennachfrage zu steigern; daher sind ihre Handelsüberschüsse weiterhin hoch.
Les pays qui dépensaient plus qu'ils ne gagnaient ont dû resserrer les cordons de leur bourse et épargner davantage, réduisant ainsi leur déficit commercial. Mais des pays comme l'Allemagne dont l'épargne était excessive et qui connaissaient des excédents extérieurs n'ont pas été contraints de diminuer leur demande intérieure, aussi leur excédent commercial n'a-t-il guère baissé.