Während eines Abschwungs oder Stillstands werden größere Mengen privater Ersparnisse in Form von Bargeld oder nahen Äquivalenten des Bargelds (wie kurzfristige Schuldverschreibungen) gehalten als sonst.
Dans un contexte de déclin, voire de semi-déclin, une proportion d'épargne privée supérieure à la normale se trouve détenue sous forme de liquidités ou d'équivalents proches (bons du Trésor à courte échéance).