Deren Verfasser sichteten dasselbe Material wie Alesina und erklärten: „Obwohl die Vermutung plausibel ist, dass bei den Konsolidierungen in unserer Stichprobe Vertrauenseffekte im Spiel waren, scheinen diese in Phasen des Abschwungs nie stark genug gewesen zu sein, um die Konsolidierung expansiv wirken zu lassen.“ Eine Fiskalkontraktion wirkt kontraktionär, punktum.
Utilisant les mêmes données que lui, les auteurs de cette étude ont montré que "si l'on peut faire l'hypothèse que la confiance ait joué un rôle dans notre échantillon de consolidations [budgétaires], son effet ne semble pas avoir été suffisamment fort durant les phases de ralentissement pour donner un caractère expansionniste à la consolidation". La contraction budgétaire entraîne une contraction - un point c'est tout !