Durch ihre engstirnige Konzentration auf die Inflation verursachte die EZB für Europa aber einen zweifachen Verlust. Den Verlust von Investitionen, die durch niedrige Zinssätze zustande gekommen wären und den Verlust von Exporten verbunden mit einer Steigerung der Importe, die ein höherer Euro-Wechselkurs mit sich bringt.
En se contentant de gérer l'inflation, la BCE fit perdre l'Europe sur deux tableaux : la perte des investissements que des taux d'intérêts baissés auraient stimulé et la perte des exportations et l'augmentation des importations qui suivront assurément le fort taux de change de l'euro.