Der scheinbar unverfängliche Titel dieses Papiers – „Preventing Deflation: Lessons from Japan’s Experience in the 1990s“ (Deflationsverhinderung: Lehren aus der Erfahrung Japans in den 1990er Jahren) – enthält die grundlegende Behauptung, dass Japans Schwierigkeiten auf einem schwerwiegenden politischen Fehler beruhten: dem Versäumnis der Bank von Japan, die Gefahr einer einsetzenden Deflation frühzeitig zu erkennen und ihr energisch zu begegnen. (Es ist kein Zufall, dass diese Sicht mit einer ähnlichen Schlussfolgerung Bernankes in einer vernichtenden Abrechnung mit der Bank von Japan Ende der 1990er Jahre übereinstimmt.)
L’intitulé a priori inoffensif de ces travaux, « Prévenir la déflation : les enseignements de l’expérience du Japon des années 1990, » formule une hypothèse fondamentale selon laquelle les difficultés du Japon auraient été la conséquence d’un formidable échec politique, de la part d’une Banque du Japon n’ayant pas su reconnaître suffisamment tôt les prémisses de la déflation, et agir avec une fermeté suffisante face à cette menace (hypothèse qui coïncida, non par hasard, avec une conclusion similaire de la part de Bernanke dans le cadre d’une critique virulente à l’égard de la BDJ à la fin des années 1990).