Angeblich sollte das die Inflation stoppen, aber es führte zugleich zu einem weltweiten Konjunkturabschwung. Dies trug nicht nur zu staatlichen Schulden- und Haushaltskrisen bei, sondern, außerhalb Ostasiens, auch zu einer lang anhaltenden Stagnation, die Lateinamerikas „verlorenes Jahrzehnt“ ebenso umfasste wie Afrikas „Rückschritt um ein Vierteljahrhundert“.
C'est ce qui s'est produit en 1980-1981, alors que la Fed américaine avait relevé les taux réels d'intérêt, sous prétexte de juguler l'inflation, provoquant du même coup une récession économique mondiale qui entraîna, non seulement des crises de dette souveraine et de budgets, mais aussi une stagnation prolongée ailleurs qu’en d'Asie de l'Est, notamment la « décennie perdue » de l'Amérique latine et le « recul d'un quart de siècle » de l'Afrique.