على مدى السنوات الخمس والعشرين الماضية، كان شعار "استهداف التضخم" (الذي قدمته لأول مرة في بحث لي نشر في عام 1895) يخدم كآلية لاحتواء توقعات التضخم من خلال طمأنة الجمهور في ما يتصل بنوايا البنك المرك��ي. ولكن التركيز المفرط على أهداف التضخم قد يكون هدّاما في أعقاب أسوأ أزمتين ماليتين في خمسة وسبعين عاما.
Negli ultimi venticinque anni, il mantra del “fissare il target dell’inflazione” (che ho introdotto con il mio documento nel 1985) è servito come strumento per contenere le aspettative relative all’inflazione rassicurando il pubblico rispetto alle intenzioni della banca centrale. Ma l’enfasi eccessiva su target ridotti dell’inflazione può risultare controproduttiva nel periodo successivo alla peggior crisi finanziaria degli ultimi settantacinque anni.