على نحو مماثل، وبرغم إسهام السياسة النقدية التي تتبع نهج المقاس الواحد الذي يناسب الجميع في فرط الاستدانة في اليونان ونشوء فقاعة العقارات في أسبانيا، فقد أصر زعماء منطقة اليورو على سعيهم إلى إعادة تنظيم أسعار الفائدة، على سبيل المثال، من خلال إرغام حاملي الديون اليونانية على قبول الخصم من أصل الديون المستحقة لهم. ولكن التأثير محدود للغاية من دون خفض القيمة خارجيا، وهو أمر مستحيل في اتحاد نقدي.
Similarmente, anche se la politica monetaria del modello unico ha contribuito all’indebitamento eccessivo della Grecia e alla bolla immobiliare della Spagna, i leader dell’eurozona hanno continuamente cercato di riallineare i tassi di interesse obbligando, ad esempio, i possessori del debito greco ad accettare delle operazioni di “haircut” (svalutazione del debito). Ma l’impatto di quest’operazione è molto ridotto senza una svalutazione esterna che è impraticabile all’interno di un’unione monetaria.