وقد أكَّ�� كو على المخاطر التي ظلت قائمة بعد ركود الميزانية العمومية الذي تركز حول قطاع الشركات في الاقتصاد الياباني؛ ولكن هذا التحليل ينطبق بنفس القدر على المستهلكين الأميركيين المعتمدين على الفقاعة. وعندما خضعت الضمانات التي كانت تدعم الإفراط في الاستدانة لضغوط شديدة ــ كما كانت الحال بالنسبة للشركات اليابانية في أوائل تسعينيات القرن العشرين والمستهلكين الأميركيين في منتصف العقد الماضي ــ فقد أتى ما أطلق عليه كو دافع الاستدانة وراء "رفض الدين" سابقاً للإنفاق القائم على الاختيار التقديري.
Koo ha sottolineato i persistenti pericoli di una recessione di bilancio incentrata sul settore aziendale dell'economia giapponese; la sua analisi, tuttavia, si può applicare anche ai consumatori statunitensi bolla-dipendenti. Quando la garanzia su cui si basa un eccesso di leva è soggetta a una forte pressione, come nel caso delle imprese giapponesi all’inizio degli anni '90 e dei consumatori americani a metà del 2000, quello che Koo chiama incentivo al deleveraging per "rifiuto del debito" ha la precedenza sulla spesa discrezionale.