وكثيراً ما يشير المعسكر المؤيد للتحفيز إلى الأضرار التي أحدثها خفض الإنفاق في الولايات المتحدة في عام 1937، بعد أربعة أعوام انتخاب فرانكلين روزفلت رئيساً للولايات المتحدة وإطلاق الصفقة الجديدة. وطبقاً لحسابات الخبير الاقتصادي بول فان دن نورد فإن صافي النتائج التي ترتبت على ميزانية عام 1937 كان الانكماش المالي الذي بلغ ثلاث نقاط مئوية من الناتج المحلي الإجمالي ـ وهذا ليس بالقدر التافه بكل تأكيد. كما تراجع النمو الاقتصادي من 13% في عام 1936 إلى 6% في عام 1937، وتقلص الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4,5% في عام 1938، في حين ارتفع مستوى البطالة من 14% إلى 20% تقريبا. ورغم أن السياسة المالية لم تكن السبب الوحيد وراء الركود المزدوج (فترة مطولة من الركود تعقبها فترة وجيزة من التعافي ثم فترة ثانية مطولة من الركود) فإن سوء توقيت التقشف أسهم بكل تأكيد في إحداثه.
Il fronte favorevole agli stimoli spesso fa riferimento ai danni prodotti negli USA dall’austerità fiscale nel 1937, quattro anni dopo l’elezione di Franklin Roosevelt a presidente degli Stati Uniti e il lancio del New Deal. Secondo i calcoli dell’economista Paul van den Noord, il risultato finale del bilancio del 1937 fu una contrazione fiscale che si aggirava intorno a tre punti percentuali del Pil – certamente non un risultato da nulla.