وكان أقرب شيء إلى التحذير الحقيقي قبل الانكماش في الفترة 1980-1982. ففي عام 1979، أبلغ رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بول فولكر اللجنة الاقتصادية المشتركة في الكونجرس الأميركي أن الولايات المتحدة تواجه "ظروفاً اقتصادية غير سارة"، وأنها "في احتياج إلى اتخاذ قرارات صعبة، وضبط النفس، بل وحتى التضحية". والواقع أن احتمال اضطرار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ خطوات جذرية للحد من التضخم المتسارع، جنباً إلى جنب مع تأثيرات أزمة النفط في عام 1979، جعل الركود الخطير احتمالاً مرجحاً للغاية.
Nel 1979, il presidente della Federal Reserve Paul Volcker informò il comitato economico misto del Congresso americano che gli Stati Uniti si trovavano in una "situazione economica poco piacevole" e che c'era "bisogno di decisioni forti, moderazione e finanche sacrifici". La probabilità che la Fed dovesse ricorrere a misure drastiche per frenare l'inflazione galoppante, unitamente agli effetti della crisi petrolifera del 1979, rendevano assai concreta l'eventualità di una grave recessione.