ولا يشكل خفض القيمة داخليا ــ خفض الأجور والأسعار المحلية ــ بديلاً لمرونة أسعار الصرف. وهناك في واقع الأمر تخوف متزايد بشأن الانكماش، وهو ما يؤدي إلى زيادة الاستدانة ومستويات أعباء الديون المرتفعة بالفعل. وإذا كان خفض القيمة داخلياً بديلاً جيدا، فإن معيار الذهب ما كان ليمثل مشكلة في سنوات الكساد الأعظم، وكانت الأرجنتين لتتمكن من الإبقاء على ربط البيزو بالدولار عندما اندلعت أزمة الديون هناك قبل عقد من الزمان.
In effetti, crescono i timori di deflazione, che aumenta la leva finanziaria e il peso dei livelli debitori che sono già troppo elevati. Se la svalutazione interna fosse un buon sostituto, il gold standard non sarebbe stato un problema nella Grande Depressione, e l’Argentina sarebbe riuscita a mantenere l’ancoraggio del peso al dollaro quando scoppiò la crisi del debito un decennio fa.