كانت أنشطة الظل هذه من فعل سيتي جروب وغيرها من المؤسسات المالية الضخمة المعقدة الخاضعة للتنظيم. ولم تعكس طبيعة الازدهار ثم الركود أي شيء أكثر من فشل الهيئات التنظيمية المعنية في فهم المخاطر التي انطوى عليها الأمر أو رفض فهمها. ووقعت الهيئات التنظيمية "أسيرة" ــ بمعنى أنها تعاطفت بقوة مع المنظور الفكري والنظرة العالمية للمؤسسات المالية المعقدة الضخمة حتى أنها أقنِعَت بالسماح بشيء كان في واقع الأمر بالغ الخطورة.
Il loro carattere “boom-bust” non rifletteva altro che il fallimento – o il rifiuto – degli enti di vigilanza di comprendere i rischi implicati. Gli enti di vigilanza sono stati “catturati” – ossia così fortemente identificati con la prospettiva e la visione mondiale di grandi e complessi istituti finanziari che si sono convinti di poter fare qualcosa che in realtà era molto pericoloso.