ففي أميركا في القرن التاسع عشر كانت المحاكم فاسدة بشكل ملحوظ، بل وكانت تفتقر إلى الكفاءة تماماً في بعض الأحيان، ورغم ذلك تمكنت أسواق الأسهم والسندات من النمو، وازدهرت الشركات القارية التي حصلت على التمويل اللازم لتشغيلها وتوسعها وتحويل الاقتصاد الأميركي إلى اقتصاد صناعي. ولم يتم إنشاء المؤسسة القانونية الحامية الرئيسية للتمويل الخارجي، المتمثلة في القوانين الفيدرالية التي تحكم عمل الأوراق المالية، قبل ثلاثينيات القرن العشرين ـ أي بعد عقود من نمو الأسواق المالية الأميركية وتمكنها من تمويل النهضة الاقتصادية الأميركية.
Sebbene i tribunali americani nel XIX secolo fossero notoriamente corrotti, spesso incompetenti ed irrilevanti, i mercati azionari ed i mercati delle obbligazioni risultavano essere sempre in crescita, così come le aziende di tutto il continente che potevano inoltre contare sui finanziamenti necessari per operare, espandersi e industrializzare l’economia statunitense. Il sistema centrale di protezione legale per i finanziamenti esterni, ovvero il sistema delle leggi federali tributarie, non entrò in vigore fino agli anni ’30, ovvero dopo decenni di crescita dei mercati finanziari statunitensi e di conseguente sviluppo dell’economia americana.