كما يعمل البنك المركزي الألماني على تشديد القيود على الائتمان في الداخل. وقد تكون هذه سياسة سليمة إذا كانت ألمانيا دولة قائمة بذاتها، ولكن الدول الأعضاء المثقلة بالديون في منطقة اليورو تحتاج شدة إلى زيادة الطلب من ألمانيا لتجنب الركود. وفي غياب هذا فإن "الاتفاق المالي" الذي أقرته منطقة اليورو في ديسمبر/كانون الأول الماضي، من غير الممكن أن ينجح. ذلك أن الدول المثقلة بالديون إما أن تفشل في تنفيذ التدابير الضرورية، وإما أن تفشل في تلبية الأهداف المطلوبة حتى بعد تنفيذ التدابير الضرورية، مع دفع النمو المنهار عائدات الموازنة إلى الانخفاض. وفي كل الأحوال سوف ترتفع نسب الديون، وسوف تتسع الفجوة في القدرة التنافسية مع ألمانيا.
I paesi fortemente indebitati non saranno in grado di attuare le misure necessarie, o, nel caso lo facessero, non riusciranno a raggiungere i loro obiettivi, poiché una crescita prossima al tracollo spinge verso il basso le entrate di bilancio. In entrambi i casi, saliranno gli indici di indebitamento, e si allargherà il divario di competitività con la Germania.