فأولا، تحتاج الصين إلى ضوابط رأس المال للحفاظ على استقلال السياسة النقدية إلى أن تصبح مستعدة لتبني نظام سعر الصرف المعوم. وكما أشار باري آيكنجرين في سياق نظام بريتون وودز في فترة ما بعد الحرب العالمية الثانية، فإن ضوابط رأس المال كانت سبباً في إضعاف "الصلة بين السياسات الاقتصادية المحلية والأجنبية، وتوفير الحيز اللازم للحكومات بملاحقة أهداف أخرى". ولأن ضوابط رأس المال حددت سقفاً "للموارد التي تستطيع الأسواق تسخيرها في مواجهة تثبيت سعر الصرف"، فقد عملت بالتالي على "الحد من الخطوات التي كان لزاماً على الحكومات أن تتخذها في الدفاع". ومع تراكم الفوائض من الحساب الجاري وحساب رأس المال، فإن سعر صرف الرنمينبي لا يزال خاضعاً لضغوط تدفعه إلى الارتفاع. وفي غياب الضوابط الكافية على تدفقات رأس المال القصيرة الأجل العابرة للحدود إلى الداخل، فإن بنك الشعب الصيني سوف يجد صعوبة جمة في الحفاظ على استقلال السياسة النقدية واستقرار سعر الصرف في نفس الوقت.
Come ha fatto presente Barry Eichengreen nell’ambito del sistema di Bretton Woods del secondo dopoguerra, i controlli sui capitali indeboliscono “il legame tra politiche domestiche e politiche economiche estere, garantendo ai governi il margine per perseguire altri obiettivi”. Dal momento che i controlli di capitale hanno ridotto “le risorse di cui i mercati potrebbero avvalersi contro l’ancoraggio al tasso di cambio”, hanno “limitato i passi che i governi dovevano fare per difendersi da tale pratica”.