وتُعَد الأزمة الاقتصادية وتداعياتها مثالاً واضحاً هنا. فقد أدت نماذج النمو المختلة في البلدان المتقدمة، والتي قامت على الائتمان المفرط والطلب الكلي المحلي (وتعقدت بفعل العيوب البنيوية وآليات التكيف المحدودة في أوروبا)، إلى عدم الاستقرار والأزمات وصدمات سلبية كبرى للاقتصاد الحقيقي. وقد تأثرت الاقتصادات الناشئة بشكل مباشر بفعل تشديد القيود الائتمانية (بما في ذلك تمويل التجارة) والانحدارات السريعة للصادرات، الأمر الذي أدى إلى صدمات مماثلة هناك.
I modelli di crescita difettosi nei paesi avanzati, basati su un eccesso di credito e della domanda aggregata interna (e complicati da flussi strutturali e meccanismi di aggiustamento limitati in Europa), hanno portato all’instabilità; ad una crisi e ad un ampio shock negativo all’economia reale. Le economie emergenti sono state immediatamente interessate da una riduzione del credito (inclusa la finanza commerciale) e diminuzioni rapide delle esportazioni, che hanno portato shock simili anche lì.