وعندما تم تقديم اليورو، كان التخوف الذي انتشر على نطاق واسع هو أن مشكلة القدرة التنافسية التي تعاني منها ألمانيا غير قابلة للحل، لأن السلطات لن تتمكن من ضبط سعر الصرف. ولكن كما نعلم الآن، فإن ألمانيا أصبحت قادرة على المنافسة مرة أخرى ــ بشكل مفرط كما يزعم البعض، بفضل تركيبة تتألف من تقييد الأجور والإصلاحات البنيوية المعززة للإنتاجية.
Quando fu introdotto l’euro, c’era il forte timore che il problema di competitività della Germania non potesse essere risolto, perché le autorità non erano più in grado di aggiustare il tasso di cambio. Ma come sappiamo ora, la Germania è diventata nuovamente competitiva – troppo competitiva, secondo alcuni, per una combinazione di restrizioni salariali e riforme strutturali finalizzate alla produttività.