ولم تكن سياسة البنك المركزي الأوروبي تضخمية، وذلك لأن المخزون الإجمالي من أموال البنوك المركزية في منطقة اليورو لم يتأثر. ولكن عندما أتى إقراض البنوك المركزية في البرتغال وأيرلندا واليونان وأسبانيا على حساب إقراض البنوك المركزية في البلدان المصدرة في منطقة اليورو، أصبحت هذه السياسة بمثابة تصدير قسري لرأس المال من هذه البلدان إلى البرتغال وأيرلندا واليونان وأسبانيا.
La politica della Bce non è stata inflazionistica, dal momento che non è stato intaccato lo stock complessivo di denaro delle banche centrali nell’eurozona. Tuttavia, dal momento che i finanziamenti delle banche centrali a favore dei GIPS sono stati erogati a scapito di quelli rivolti ai paesi esportatori dell’eurozona, l’intervento ha previsto l’esportazione forzata di capitali da questi paesi ai GIPS.