والواقع أن المحور الفرنسي الألماني البالغ الأهمية لم يتأسس إلا بفضل اقتناع عميق باعتماد النظام السياسي في الحكم الديمقراطي على أمن الديون. وفي ألمانيا، اعتبرت مصادرة أملاك جيلين من حاملي السندات المنتمين إلى الطبقة المتوسطة بمثابة نتيجة مباشرة لحروب القيصر، ثم حروب هتلر ـ أو بعبارة أخرى، نتيجة لفشل الديمقراطية.
In effetti, l’asse critico franco-tedesco dell’Ue era tenuto in piedi dalla convinzione che in una democrazia l’ordine politico dipendesse dalla garanzia del debito. In Germania, l’espropriazione di due generazioni di obbligazionisti del ceto medio fu vista come il risultato della guerra del Kaiser prima, e della guerra di Hitler poi – in altre parole, il risultato di un fallimento democratico.