وعلى حد تعبير راينهارت وروجوف فإن علاقة الارتباط بين الديون المرتفعة والنمو المنخفض تشكل علامة مفادها أن المرء لابد يتحقق ما إذا كان الدين يشكل خطرا. حسنا، إنه كذلك في بعض الأحيان: إذ أن قدراً كبيراً من العلاقة يأتي من دول حيث أسعار الفائدة أعلى وأسواق الأوراق المالي أقل ازدهارا، وحيث يعني ارتفاع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي تباطؤ النمو حقا.
E, come dicono Reinhart e Rogoff, una correlazione tra elevati livelli di debito e crescita scarsa segnala che si dovrebbe indagare se il debito costituisce un rischio. A volte sì: gran parte della relazione proviene da Paesi in cui i tassi d’interesse sono più alti e il mercato azionario è più basso, e dove un rapporto debito/Pil più elevato comporta effettivamente un rallentamento della crescita.