ولكن ماذا حدث؟ الواقع أن المتهم الأكثر شعبية هو بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، الذي بدأ الخفض التدريجي لسياسته التجريبية المسماة "التيسير الكمي"، أو المشتريات من الأصول الطويلة الأجل التي كانت تهدف إلى دعم النمو بما يتجاوز ما يمكن تحقيقه من خلال خفض أسعار الفائدة الاسمية إلى الصفر. ولكن يكاد يكون من المؤكد أن الدور الذي لعبه بنك الاحتياطي الفيدرالي كان موضع مبالغة.
Il responsabile più accreditato viene individuato nella Fed, che ha iniziato a ridurre la sua politica di “quantitative easing”, fortemente sperimentale, o le acquisizioni di azioni a lungo termine volte a sostenere la crescita al di là di quello che si sarebbe potuto realizzare con tassi di interesse nominali pari a zero. Tuttavia il ruolo attribuito alla Fed è quasi certamente eccessivo.