إذا كانت الأوقات الطبيعية تستدعي وجود محافظ للبنك المركزي يساعد في إرساء توقعات التضخم، فإن لحظتنا هذه هي الوقت النادر الذي يتطلب وجود محافظ للبنك المركزي أكثر بعداً عن التقليدية وعازم على مكافحة توقعات التضخم. إن نسخة البنك المركزي من خلوة الكرادلة في الفاتيكان سوف تواجه صعوبة شديدة في اتخاذ القرار حول إرسال الإشارة إلى يلين أو إلى سامرز ــ أو ربما لشخص آخر (نائب آخر من نواب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابقين، وهو دونالد كون، الذي يبدو الآن مناسبا) يبدي توجهات مماثلة.
Se in tempi normali è meglio avere un banchiere centrale conservatore che aiuti ad ancorare le aspettative relative all’inflazione, ora siamo invece di fronte ad un contesto anomalo in cui serve di più avere un banchiere centrale poco ortodosso in grado di contrastare le aspettative della deflazione. Una versione del conclave del Vaticano per l’elezione del Papa applicata alla banca centrale avrebbe grandi difficoltà a decidere se mandare la fumata bianca per Yellen o Summers, o per qualcun altro (un altro ex Vice Presidente della FED, Donald Kohn, sembra essere tra i candidati papabili) con inclinazioni simili.