أثناء فترة الكساد الأعظم، كان من بين المفاجآت الكبرى ذلك التحول المباغت المدمر للأسواق في الولايات المتحدة. ففي أواخر صيف عام 1931، بدا الأمر وكأن الدولار، إلى جانب الفرنك الفرنسي، وكأنه العملة الأقوى في النظام الدولي. ولابد وأن تعمل هذه السابقة كأداة تحذير من مدى الضعف الذي قد تصبح عليه الحكومات ومؤسساتها المالية في غضون فترة وجيزة، والكيفية التي قد تقف بها السياسة المالية في طريق النهج النقدي الموجه نحو الاستقرار.
Nell’estate del 1931, il dollaro, insieme al franco francese, sembrava essere la valuta più forte nel sistema monetario internazionale. Questo precedente ci dovrebbe servire da avvertimento su quanto i governi e le loro finanze possano rapidamente diventare vulnerabili e su quanto una politica fiscale squilibrata possa intralciare l’adozione di politiche monetarie orientate alla stabilità.