ولكن البنك المركزي الأوروبي سوف يواجه وقتاً أصعب في محاولة دعم حجة تأثيرات الثروة، ويرجع هذا إلى أن ملكية الأسهم من قِبَل أفراد (سواء بشكل مباشر أو من خلال حسابات التقاعد) أقل كثيراً في أوروبا مقارنة بالولايات المتحدة أو اليابان. وبالنسبة لأوروبا يبدو من المرجح أن تنتقل السياسة النقدية عبر البنوك، وأيضاً من خلال قناة العملة، في حين يعمل اليورو الأضعف ــ الذي انخفض بنحو 15% في مقابل الدولار على مدى العام الماضي ــ على تعزيز الصادرات.
La BCE, tuttavia, avrà maggiori difficoltà a puntare sull’effetto benessere, soprattutto perchè il possesso di capitale da parte degli individui (sia diretto sia tramite conti pensione) è numericamente molto più basso in Europa rispetto a Stati Uniti o Giappone. Per l’Europa sembra più probabile che la trasmissione avvenga attraverso le banche oppure attraverso i canali valutari in quanto un euro più debole (sceso del 15% circa rispetto al dollaro nell’ultimo anno) tende ad incoraggiare le esportazioni.