بعبارة أخرى، في نظر "مناهضي التقشف"، كانت منطقة اليورو تعاني من أزمة كفاءة وليس أزمة ثقة. ورغم أن منطقة اليورو ليس لديها سلطة مالية مركزية، بل اتحاد مصرفي غير مكتمل فقط، وعلى الرغم من مشاكل الخطر الأخلاقي أو الإعسار، وبعيداً عن الإصلاحات البنيوية المعززة للنمو، فإن كل المدينين سوف يكون بوسعهم السداد في المستقبل، حتى وإن كانوا غير جديرين بالثقة دائماً في الماضي. وفي كل الأحوال، سوف يعوض نمو الناتج المحلي الإجمالي الأسرع عن كل شيء، بفضل المضاعفات المالية العالية. وبهذا تكون أوروبا قد أهدرت وجبة غداء مجانية.
In altre parole, per gli "oppositori dell’austerità", la zona euro ha subito una crisi di competenza, non una crisi di fiducia. Non importa se l’Eurozona non ha nessuna autorità fiscale centrale e solo un’Unione bancaria incompleta.