إن أوروبا ككل ليست في حالة مالية سيئة؛ فنسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في أوروبا تشبه مثيلتها في الولايات المتحدة. وإذا كانت كل ولاية أميركية مسؤولة بشكل كامل عن موازنتها الخاصة، بما في ذلك سداد كل إعانات البطالة، فإن أميركا أيضاً سوف تصبح في أزمة مالية. إن الدرس واضح: فالكل أكثر من مجموع الأجزاء. وإذا كان لأوروبا ـ وخاصة البنك المركزي الأوروبي ــ أن تقترض، ثم تعيد إقراض العائدات، فإن تكاليف خدمة الديون الأوروبية سوف تنخفض، وهو ما من شأنه أن يخلق حيزاً لأشكال الإنفاق الكفيلة بتعزيز النمو والعمالة.
L’Europa nel suo insieme non si trova in una cattiva situazione fiscale; il suo rapporto debito/Pil regge positivamente il confronto con quello degli Stati Uniti. Se ciascuno Stato Usa fosse totalmente responsabile del proprio budget, incluso il pagamento di tutti i sussidi di disoccupazione, anche l’America sarebbe in crisi fiscale.