الدرس الأول هو أنه على الرغم الحجم الإجمالي المحدود من القروض الثانوية المحفوفة بالمخاطر، فإن أزمة القروض تحولت إلى الأزمة المالية الأضخم في الذاكرة الحية، وذلك لأن النظام المالي الذي حمل نفسه أكثر من طاقته كان عاجزاً عن التعامل حتى مع خسائر محدودة. وعلى نحو مماثل، لا تشكل ديون اليونان وأيرلندا والبرتغال مجتمعة أكثر من نسبة ضئيلة من اقتصاد منطقة اليورو، ولكن النظام المصرفي الأوروبي لا يزال ضعيفاً إلى الحد الذي قد تسبب معه مشاكل الديون في هذه البلدان في إحداث أزمة شاملة.
La prima lezione è che, malgrado il limitato volume generale dei prestiti subprime, l’omonima crisi potrebbe esplodere diventando la più grande crisi finanziaria di tutti i tempi, perché un sistema finanziario portato al limite non sarebbe in grado di sostenere le perdite, per quanto limitate. Allo stesso modo, il debito combinato di Grecia, Irlanda e Portogallo è esiguo rispetto al sistema economico di Eurolandia, ma il sistema bancario europeo è ancora così debole che i problemi debitori di tali paesi potrebbero generare una crisi sistemica.