ولكن مانتيجا أيضاً على حق. فنظراً للدور الذي يلعبه الدولار الأميركي باعتباره العملة العالمية المهيمنة، فإن السياسة النقدية التوسعية التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي من شأنها أن تولد تأثيرات خارجية كبيرة بالنسبة لبقية العالم ــ وهي التأثيرات التي لا يضعها بنك الاحتياطي الفيدرالي في الحسبان بكل تأكيد. والمشكلة الأساسية هنا تتلخص في وجود عيوب جوهرية في نظام نقدي دولي يقوم على استخدام عملة وطنية باعتبارها العملة الاحتياطية الرئيسية للعالم.
Dato il ruolo del dollaro americano come valuta di riferimento globale, la politica monetaria espansiva della Fed genera notevoli esternalità per il resto del mondo, un effetto di cui la Fed non sta tenendo conto. Il problema è che un sistema monetario internazionale basato sull'utilizzo di una moneta nazionale come valuta di riserva mondiale, presenta delle imperfezioni di fondo.