وفقاً للصيغة الموحدة، فإن أسعار الأسهم تميل إلى الارتداد نحو القيمة الحالية للأرباح المتوقعة في المستقبل (بما في ذلك النمو في هذه الأرباح)، مخصومة بسعر ما يسمى "المعدل الخالي من المخاطر"، مضاف إليها علاوة مخاطر الأسهم. وعلى نحو أكثر تحديدا، فإن عائد الأرباح المقدمة ــ وهو نسبة الأسعار إلى الأرباح معكوسة ــ يساوي المعدل الخالي من المخاطر مضافة إليه علاوة مخاطر الأسهم، مع خصم معدل نمو الأرباح. (بطبيعة الحال، تأخذ الأسواق تحويلات على طول الطريق، بدافع من الوفرة الطائشة على سبيل المثال، والانحدارات المؤقتة في التأثير الذي يخلفه المستثمرون في القيمة، أو التجارة العكسية السيئة التوقيت).
Secondo una formulazione standard, i prezzi azionari tendono a ritornare verso il presente valore dei futuri utili stimati (inclusa la crescita di questi utili), scontato del cosiddetto “risk-free rate” e maggiorato di un premio per il rischio azionario. Più precisamente, il rendimento degli utili – ossia, l’inverso del P/E ratio – è pari al tasso di rendimento senza rischio più il premio per il rischio azionario, meno il tasso di crescita degli utili.