صحيح أن أوروبا تصارع في الوقت نفسه الشيخوخة السكانية. كما عانت بلدان منطقة اليورو الجنوبية مثل إيطاليا وأسبانيا من المنافسة المتصاعدة من قِبَل الصين في مجال المنسوجات والصناعات التحويلية الخفيفة. ولكن تماماً كما عملت طفرة الائتمان قبل الأزمة على حجب المشاكل البنيوية الأساسية، فإن القيود الائتمانية بعد الأزمة كانت سبباً في تضخيم الجانب السلبي إلى حد كبير.
I paesi meridionali della zona euro come l’Italia e la Spagna hanno sofferto per l’aumento della concorrenza della Cina nel settore tessile e nelle industrie manifatturiere leggere. Ma proprio come il boom del credito pre-crisi ha mascherato i problemi strutturali di fondo, i vincoli di credito post-crisi hanno notevolmente amplificato la recessione.