يتمثل التفسير الرئيسي لأداء ألمانيا المبهر في مجال الصادرات في الآونة الأخيرة في تقييد الأجور. ولكن كما تكشف المقارنة مع أسبانيا، ليس بوسعنا أن نعتبر نمو الأجور الأسرع في أماكن أخرى القصة بالكامل. من المؤكد أن الأجور الألمانية في الفترة 2000-2008 ازدادت بنحو 19% مقارنة بنحو 48% في أسبانيا. ولكن بعد الأزمة المالية في عام 2009، تبدلت الأدوار. ففي الفترة من 2009 إلى 2013، ارتفعت الأجور الاسمية بأكثر من 14% مقارنة بنحو 4% في أسبانيا. ولكن برغم الارتفاع الأسرع في الأجور الألمانية، فإن تعافي صادرات البلاد كان أسرع من تعافي صادرات أسبانيا ــ أو أي بلد آخر في الاتحاد الأوروبي.
Dal 2009 al 2013, i salari nominali tedeschi sono cresciuti di oltre il 14%, a fronte del 4% in Spagna. E ancora, nonostante il rapido aumento dei salari tedeschi, le esportazioni del paese sono cresciute più velocemente che in Spagna – o in qualunque altro paese dell’Unione Europea.