لقد نشأت الأزمة الاقتصادية في جنوب أوروبا من فقاعة الائتمان المتضخم الناجم عن غياب علاوات سعر الفائدة، وتسبب هذا في حرمان الدول المتضررة من قدرتها التنافسية. لذا فإن الفوارق في أسعار الفائدة ــ بما في ذلك العلاوات التي تعكس تصاعد خطر الخروج من منطقة اليورو وإعادة ضبط أسعار الصرف لاستعادة القدرة التنافسية ــ تشكل ضرورة أساسية لبقاء الاتحاد النقدي على المدى البعيد، وضمان استقراره وكفاءة توزيع موارده.
La crisi economica nel Sud Europa è nata da una bolla creditizia inflazionistica derivante dall’assenza di premi sui tassi d’interesse, e ha privato i Paesi coinvolti della loro competitività. I differenziali dei tassi d’interesse, compresi i premi che rispecchiano il grosso rischio di un’uscita dall’Eurozona e di un riallineamento dei tassi di interesse per ristabilire la competitività, sono cruciali per l’esistenza, la stabilità e l’efficienza allocativa a lungo termine dell’unione monetaria.