وهنا أقف متحيرا. فعلى الأقل كما قرأت التاريخ، كانت الاقتصادات التكنوقراطية في أوروبا الغربية بحلول عام 1829 قد توصلت إلى السبب وراء حدوث نوبات الصرع الاقتصادي الكبرى هذه. ففي ذلك العام، نشر جان بابتيست ساي كتابه "المنهاج الكامل للاقتصاد السياسي العملي"، والذي اعترف فيه بأن توماس مالتوس كان نصف محق على الأقل عندما زعم أن الاقتصاد قد يعاني لأعوام من "تُخمة عامة" من السلع الأساسية، مع بذل الجميع تقريباً المحاولات لخفض الإنفاق إلى ما دون مستوى الدخل ــ أو بمصطلح اليوم، تقليص المديونية. ولأن الإنفاق من جانب شخص ما&#160; يعني دخلاً لشخص آخر، فإن تقليص المديونيات على مستوى شامل لا تؤدي إلا إلى الكساد وارتفاع معدلات البطالة.
Proprio in quell’anno, Jean-Baptiste Say pubblicò infatti il suo Cours Complet d’Economie Politique Pratique nel quale ammise che Thomas Malthus aveva in parte ragione nel sostenere che un’economia può subire “una saturazione generale” dei beni per anni, mentre si cerca di ridurre la spesa al di sotto delle entrate, o per usare un termine moderno, mentre si tenta di ridurre l’indebitamento (deleveraging). E, dato che la spesa di un individuo corrisponde al reddito di un altro individuo, un processo universale di deleveraging non fa altro che generare un contesto di depressione ed un alto tasso di disoccupazione.