ولقد بدأت البنوك المركزية في البرتغال وأيرلندا واليونان وأسبانيا في إقراض البنوك الخاصة بالاستعانة بأموال مطبوعة حديثا، ثم استُخدِمَت هذه الأموال لتمويل عجز الحساب الجاري. ولقد ذهبت هذه الأموال إلى البلدان المصدرة، حيث تم تداولها باعتبارها جزءاً من المعاملات العادية. ولقد استجابت البنوك المركزية في البلدان المصدرة بخفض إصداراتها من الأموال الجديدة التي يتم إقراضها للاقتصاد المحلي. وفي واقع الأمر، تم تحويل أموال القروض التابعة للبنوك المركزية في البلدان المصدرة، وفي ألمانيا في المقام الأول، إلى البرتغال وأيرلندا واليونان وأسبانيا.
Le banche centrali dei GIPS hanno iniziato a concedere moneta fresca di conio alle loro banche private, denaro che è stato poi impiegato per finanziare i deficit delle partite correnti. Tali fondi erano destinati ai paesi esportatori, dove circolavano come normali transazioni.