وهكذا ظل حالها: فقد تم خفض الموازنات، وتعثر النمو، وبات لزاماً على الدول الواقعة على أطراف منطقة اليورو أن تعمل على هندسة تخفيضات كبيرة لأسعار الصرف الحقيقية بهدف استعادة القدرة التنافسية وغلق فجوة العجز الخارجي. وفي الوقت نفسه، تزعم دول القلب أنها غير قادرة على القيام بالكثير لتعزيز الطلب الكلي وتخفيف الضغوط عن شركائها، حتى مع أن معاناة الدول الطرفية تجر دول القلب إلى الركود، نظراً لاعتمادها على أسواق التصدير لدى الدول الطرفية. والواقع أن البيانات الأخيرة تشير إلى تدهور سريع للبيئة الاقتصادية في ألمانيا، حيث تقلص الفائض التجاري بشكل كبير في الأشهر الأخيرة.
E così è rimasta, comportando diversi&nbsp; tagli di budget e difficoltà di crescita, mentre i paesi periferici si sono trovati a dover implementare una politica di svalutazione del tasso di cambio reale per recuperare competitività e coprire il deficit esterno. I paesi chiave, nel frattempo, sostengono di non poter fare molto per rafforzare la domanda aggregata e attenuare la pressione sui paesi partner, anche se l’agonia dei paesi periferici sta trascinando quelli chiave nella recessione a causa della loro dipendenza dai mercati periferici di esportazione.