ثم أدلى كينيث روجوف بدلوه في المشاحنة بالتعليق على ورقة كروجمان. من منظور روجوف، كان ما وصفه كروجمان بالعودة طويلة الأجل إلى "اقتصاد الكساد" حالة مؤقتة ناجمة عن الإخفاق في التنظيم على النحو اللائق والحد من تراكم الدين. وقد انتهت هذه الظاهرة، التي حددها بوصفها سبباً للاضطرابات الاقتصادية، إلى الكارثة حتما، ولم يكن من الممكن حلها إلا من خلال عملية تقليص الديون المؤلمة والابتداع في شطب الديون قسراً من قِبَل الحكومة.
Dal punto di vista di Rogoff, quello che Krugman descriveva come un ritorno a lungo termine all’ “economia della depressione” era una condizione temporanea, la conseguenza dell’incapacità di regolare e bloccare opportunamente l’accumulo del debito. Tale fenomeno, che l’economista ha identificato come la causa della turbolenza economica, è inevitabilmente sfociato in una catastrofe, che potrebbe essere risolta solo tramite il ricorso al deleverage e a una svalutazione del debito imposto dallo Stato.