وقد تبين الآن أن كل هذا لم يكن صحيحا، على الأقل في يومنا هذا، إن لم يكن في الماضي أو المستقبل. فمنذ بداية التسعينيات تقدم اليابان أدلة قوية على أن الأجل القصير قد يدوم لعقود من الزمان، ثم لا يعقب ذلك العودة إلى الحالة الطبيعية القديمة، بل فترة انتقالية إلى الحالة الطبيعية الجديدة حيث يلقي الأجل الكينزي القصير للكساد الاقتصادي بظل ثقيل. وما رأيناه منذ عام 2008 هو أن اليابان ليست استثناء.
Questo modello sembra ora essere sbagliato, almeno per il contesto attuale, se non addirittura per il passato o per il futuro. Il Giappone degli inizi degli anni ’90 è prova evidente che il breve termine può durare decenni ed essere poi seguito non da un ritorno al vecchio schema normale, ma da una transizione ad un nuovo schema normale sul quale il breve termine keynesiano di depressione economica sembra gettare una lunga ombra.