لكن في ظل وجود أسعار صرف مرنة، فإن تقليص السياسات النقدية في أي اقتصاد كبير من شأنه أن يحفز الاقتصادات الأخرى على المدى القصير، فيما يؤدي التوسع النقدي إلى تدمير أداء هذه الاقتصادات. (لا شك أن التوسع النقدي قد يساعد على زيادة الانتاج والتجارة على المستوى المحلي في الأمد المتوسط أو البعيد، وبالتالي يُولد آثاراً إيجابية غير مباشرة على اقتصادات أخرى).
Tuttavia, in un sistema di tassi di cambio flessibili, la contrazione delle politiche monetarie nelle principali economie tende a stimolare le altre economie nel breve termine, mentre un’eventuale espansione monetaria tende invece a mettere in difficoltà la loro performance. (E’ pur vero che nel medio e lungo termine l’espansione monetaria facilita la produzione interna e il commercio producendo degli effetti positivi.)