الواقع أن خدعة الثقة التي خرج بها علينا رئيس البنك المركزي الأوروبي ماريو دراجي عندما أعلن في عام 2012 أن السلطات النقدية سوف تفعل "كل ما يلزم" للحفاظ على اليورو، كانت ناجحة حتى الآن. ولكن العِلم بأن اليورو ليس تعهداً ملزماً بين أعضاء منطقة اليورو من شأنه أن يجعل من غير المرجح أن تنجح هذه الحلية المرة القادمة. فقد ترتفع العائدات على السندات، ولن يكون أي كم من جهود بث الطمأنينة من قِبَل البنك المركزي الأوروبي وقادة أوروبا كافياً لخفض عائدات السندات من المستويات الفلكية التي بلغتها، لأن العالم يعلم الآن أنهم لن يفعلوا "كل ما يلزم". بل إنهم، كما أظهر مِثال اليونان، لن يفعلوا سوى ما تستلزمه السياسات الانتخابية القصيرة النظر.
Tuttavia la consapevolezza che l’euro non è un impegno vincolante tra i suoi membri renderà molto meno probabile il suo funzionamento la prossima volta. I rendimenti sui bond subirebbero un’impennata, e nessuna rassicurazione da parte della Bce e dei leader europei sarebbe sufficiente ad abbassarli da livelli stratosferici, poiché il mondo ora sa che le autorità non faranno “il necessario”.