أما القضية الأكبر فهي سياسة سعر الصرف التي تتبناها الصين. لفترة طويلة، منعت الصين الرنمينبي من تجاوز قيمته الحقيقية ارتفاعا ــ وكانت هذه سياسة جيدة، كما تؤكد أبحاث سوبرامانيان. ولكن في أوائل العقد الأول من القرن الحالي، ذهبت الصين إلى ما هو أبعد من هذا كثيرا. فلأسباب لا تزال موضوعاً للمناقشة، أصبح الرنمينبي مقوماً بأقل من قيمته الحقيقة بشكل مبالغ فيه بشدة؛ وكانت الصادرات أعلى كثيراً من الواردات، وتجاوز فائض الحساب الجاري مستوى الـ10% من الناتج المحلي الإجمالي. وبدلاً من السماح لقيمة الرنمينبي بالارتفاع والحد تدريجياً من الاعتماد على أسواق الصادرات، فضلت السلطات الصينية تكديس الاحتياطيات الأجنبية (سندات الدين التي تصدرها خزانة الولايات المتحدة).
Per ragioni ancora dibattute, il renminbi è stato pesantemente svalutato, le esportazioni hanno superato largamente le importazioni e il surplus delle partite correnti ha raggiunto oltre il 10% del Pil. Invece di sostenere l’apprezzamento del renminbi e ridurre gradualmente la loro dipendenza dai mercati dell’export, le autorità cinesi hanno preferito accumulare riserve in valuta estera (debito statunitense).