الواقع أن التضخم كان في انحدار لفترة طويلة حتى أنه بات الآن يهدد استقرار الأسعار ــ وتستمر توقعات التضخم في الهبوط. فقد هبط معدل المقايضة لخمس سنوات ــ وهو مؤشر توقعات التضخم في الأمد المتوسط ــ بنحو 15 نقطة أساس منذ منتصف عام 2012، إلى أقل من 2%. علاوة على ذلك، وكما لاحظ دراجي، ارتفعت المعدلات الحقيقية في الأمدين القصير والمتوسط؛ ولكن لم ترتفع معدلات الأجل الطويل، نظراً لانحدار المعدلات الاسمية الطويلة الأجل، والذي يمتد إلى ما هو أبعد من منطقة اليورو.
Il tasso swap a cinque anni - un indicatore delle aspettative di inflazione a medio termine -, a partire dalla metà del 2012, si è ridotto di 15 punti base, a meno del 2%. Inoltre, come ha osservato Draghi, i tassi reali a breve e medio termine sono aumentati; non sono cresciuti i tassi a lungo termine, a causa di un calo dei tassi nominali a lungo termine che si estende ben al di là della zona euro.