بيد أن سنوات عديدة من السياسة النقدية الميسرة للغاية في الدول المتقدمة أدت إلى انتشار كبير للسيولة في الخارج، الأمر الذي فرض ضغوطاً تصاعدية مفرطة على عملات الدول النامية الأعلى عائدا. وفي ظل الصعوبات التي واجهتها الدول النامية في محاولة منع تدفقات رأس المال الضخمة أو تخفيف التأثيرات المترتبة عليها ــ نظراً للقيود الاقتصادية مثل التضخم المرتفع، أو بسبب السياسة المحلية ــ فقد انتشر استخدام استعارة "حروب العملة"، التي صاغها وزير المالية البرازيلي جيدو مانتيجا في عام 2010، على نطاق واسع.
Ma i molti anni di politica monetaria ultra-espansiva dei paesi avanzati hanno comportato degli spillover sulla liquidità degli altri paesi, imponendo un’eccessiva pressione al rialzo sulle valute ad alto rendimento delle economie in via di sviluppo. Alla luce delle difficoltà incontrate da quei paesi nello scoraggiare il massiccio afflusso di capitali o nell’attenuarne gli effetti - a causa dei vincoli economici, come gli alti livelli di inflazione, o per ragioni di politica interna - ha avuto una grande risonanza la metafora della “guerra valutaria”, coniata nel 2010 dal ministro delle Finanze brasiliano Guido Mantega.