والسبب الحقيقي وراء تدني أسعار الفائدة اليابانية أيضاً هو أن شهية القطاع الخاص الياباني للاستثمار في الخارج ضئيلة، وأنه يفضل سندات العشر سنوات بعائد واحد في المائة على النقد بعائد صفر في المائة. ومع هبوط مستوى الأسعار وتزايد الشيخوخة السكانية، فإن اليابانيين يرون أن العائد الحقيقي جذاب. وما دامت البنوك الأميركية قادرة على الاقتراض بأسعار فائدة تقترب من الصفر وشراء السندات الحكومية، وما دامت قيمة الدولار لم تنخفض في مقابل الرنمينبي (عملة الصين)، فإن أسعار الفائدة على السندات الحكومية الأميركية قد تسير في نفس الاتجاه.
La vera ragione dei bassi tassi di interesse del Giappone sta nel fatto che il settore privato del paese è poco orientato agli investimenti all’estero e preferisce i titoli di Stato decennali all’1% ai contanti allo 0%. A fronte del calo dei prezzi e dell’invecchiamento della popolazione, i giapponesi considerano interessanti i rendimenti reali.