ورغم أننا لا نعلم ما الذي كان ليحدث لو اختلفت السياسات، فبوسع المرء أن يتصور بسهولة أنه في غياب التيسير الكمي في الولايات المتحدة وأوروبا واليابان كانت هذه الاقتصادات لتصبح غارقة في مشهد انكماشي لاحق للأزمة أقرب إلى ذلك الذي شهده العالم في الثلاثينيات. ففي أوائل ذلك العقد الرهيب، أصبح الانكماش حقيقة واقعة في كل البلدان تقريباً وفي كل الاقتصادات المتقدمة. وفي العامين الأخيرين، كانت ستة اقتصادات متقدمة على الأقل ــ وقد تصل إلى ثمانية ــ تتعامل مع الانكماش.
Pur non sapendo cosa sarebbe potuto accadere con politiche diverse, si può facilmente immaginare che, senza il quantitative easing negli Stati Uniti, in Europa e Giappone, quelle economie sarebbero ancorate a uno scenario deflazionistico post-crisi simile a quello degli anni ‘30. All’inizio di quella terribile decade, la deflazione divenne realtà per quasi tutti i Paesi e per tutte le economie avanzate.