وعلى هذا فإن المناقشة الدائرة حول التقشف وارتفاع تكاليف الديون العامة مضللة على مستويين. فأولا، كثيراً ما يشار إلى أن التقشف بأنه ربما يكون هدّاما، لأن خفض العجز المالي قد يؤدي في الأمد القريب إلى زيادة في نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي إذا كان مستوى الدين ومضاعفه مرتفعين. ولكن التقشف من المستحيل أن يكون هدّاماً بالنسبة للتكيف الخارجي. بل على العكس من ذلك، كلما كان انخفاض الطلب المحلي أكبر في الاستجابة لخفض الإنفاق الحكومي، كلما انخفضت مستويات الواردات وكلما بات التحسن في الحساب الجاري أقوى ــ وهذا يعني بالتالي انخفاض علاوة المخاطر.
Il dibattito circa l’austerità e l’elevato costo del debito pubblico è dunque fuorviante in base a due piani di ragionamento. In primo luogo, è stato spesso sottolineato che l’austerità può essere controproducente, perché nel breve periodo, la riduzione del deficit di bilancio può portare ad un aumento del rapporto debito/PIL, nel caso siano elevati sia il livello del debito che il moltiplicatore.