وهو رأي جدير بالاحترام، لكنه رغم تفسيره أسباب ضعف الإنفاق الرأسمالي وانخفاض أسعار الفائدة طيلة السنوات الثلاث الماضية، يعجز عن توضيح أسباب عدم كفاية المصروفات الرأسمالية لمنع أسعار الفائدة من الاتجاه إلى الهبوط لأكثر من ثلاثة عقود. وهنا نجد أن التفسير الوحيد الذي لا يزال قائماً هو التحول في تكوين النشاط بعيداً عن أشكال الإنتاج القائمة على كثافة رأس المال مثل التصنيع، إلى أنشطة أقل اعتماداً على كثافة رأس المال كالخدمات.
这一观点不无道理。但是，尽管它能够解释为何过去三年中资本支出萎靡不振、利率保持低位，但却不能解释为何资本支出不足以防止利率下降超过三十年。在这方面，唯一的解释仍然是经济活动成分开始远离资本密集型生产（如制造），转向资本密集度较低的活动（如服务）。