ولكن هناك من الأسباب الوجيهة ما يدعونا إلى الاعتقاد بأننا نشهد الآن تراجعاً أكثر دواما. الأول أن المشاكل التي تحيط بالبلدان الواقعة على المحيط الخارجي لمنطقة اليورو هي في بعض الحالات مشاكل إعسار فعلي، وليس نقصاً في السيولة: مشاكل العجز والديون الخاصة والعامة الضخمة والآخذة في الارتفاع؛ والأنظمة المالية المتضررة التي تحتاج إلى التطهير وإعادة التمويل؛ والخسائر الهائلة في القدرة التنافسية؛ والافتقار إلى النمو الاقتصادي؛ وارتفاع مستويات البطالة. ولم يعد من الممكن الآن أن ننكر أن الديون العامة و/أو الخاصة في اليونان وأيرلندا والبرتغال سوف تحتاج إلى إعادة الهيكلة.
但颇有理由相信，我们正在经历一场较为持久的不景气。首先，欧元区边缘地带的问题有些是真正的资不抵债，而不仅仅是周转不灵——公私赤字和债务规模巨大且仍在增长，破损的金融体系亟需清理和资本重组，出口竞争力严重受损，经济增长无望，失业率却居高不下。如今，再也无法否认希腊、爱尔兰和葡萄牙的公私债务需要重组这个现实了。