والأمر الأكثر أهمية هنا هو أن انحدار الرنمينبي وغيره من العملات في العام الماضي لم يخلف سوى تأثير بسيط على أسعار واردات الولايات المتحدة، لأن الصينيين وغيرهم من المصدرين يسعرون بضائعهم بالدولار ولا يعدلون الأسعار عندما يتغير سعر الصرف. وفي حين تُظهِر البيانات الأميركية الرسمية انخفاض أسعار الواردات في الإجمال بنسبة 11% في الأشهر الاثني عشر التي انتهت بشهر أغسطس/آب، فإن هذا يكاد يكون راجعاً بالكامل إلى انخفاض تكاليف الطاقة. وعندما نستبعد منتجات الطاقة، فسوف يتبين لنا أن أسعار الواردات انخفضت بنسبة 3% فقط.
更重要的是，人民币和其他货币在过去一年中的贬值对美国进口价格影响甚微，因为中国和其他出口国的商品以美元定价，不会因为汇率变化而调整价格。美国官方数据显示，在截至今年8月的12个月中，总体进口物价下降了11%，但这几乎完全是因为能源成本下降所致。剔除能源产品后，进口物价只下降了3%。