كان الطريق إلى التنظيم الشامل لعموم أوروبا خلال العقدين الماضيين متعرجاً ووعرا. ففي مراحله الأولى، كان من المفترض أن تعمل السوق المالية المشتركة على أساس الاعتراف المتبادل: حيث توافق كل دولة على تنظيمات الدول الأخرى باعتبارها معادِلة لتنظيماتها إلى حد كبير وتسمح للشركات والأعمال التجارية العابرة للحدود بالعمل على هذا الأساس. ولكن تبين أن هذا لم يكن كافيا، لأن المعايير والقواعد ظلت متباينة للغاية من دولة إلى أخرى، الأمر الذي أفسح المجال لنهج يستند إلى الحد الأدنى من المواءمة، حيث القواعد الأساسية هي ذاتها في مختلف أنحاء أوروبا، ولكن بقيت الاختلافات والإضافات المحلية مسموحاً بها.
过去二十年的泛欧洲监管之路充满了曲折和坎坷。在早期阶段，人们认为单一金融市场可以在互相承认的基础上运行：每个国家都同意其他国家的监管等同于其自身的监管，并允许以此为基础开展跨国业务。这被证明是不够的，因为不同国家的标准和规则差异太大。于是就产生了基于最低限度协调的方针，即全欧洲都采用相同的核心规则，同时允许地方差异和附加规则的存在。