وفقاً للصيغة الموحدة، فإن أسعار الأسهم تميل إلى الارتداد نحو القيمة الحالية للأرباح المتوقعة في المستقبل (بما في ذلك النمو في هذه الأرباح)، مخصومة بسعر ما يسمى "المعدل الخالي من المخاطر"، مضاف إليها علاوة مخاطر الأسهم. وعلى نحو أكثر تحديدا، فإن عائد الأرباح المقدمة ــ وهو نسبة الأسعار إلى الأرباح معكوسة ــ يساوي المعدل الخالي من المخاطر مضافة إليه علاوة مخاطر الأسهم، مع خصم معدل نمو الأرباح. (بطبيعة الحال، تأخذ الأسواق تحويلات على طول الطريق، بدافع من الوفرة الطائشة على سبيل المثال، والانحدارات المؤقتة في التأثير الذي يخلفه المستثمرون في القيمة، أو التجارة العكسية السيئة التوقيت).
根据标准公式，股价总是趋向于估算未来盈利（包括这些盈利的增长）根据贴现而得的现值。贴现率为所谓的“无风险利率”加上一个股票风险溢价。更准确地说，前瞻盈利收益率——即市盈率的倒数——等于无风险利率加上股票风险溢价再减去盈利增长率。（当然，拜（比如）非理性繁荣、价值投资者所带来的暂时性下跌或时机不当的逆向投资交易所赐，市场路径是波折的。）