كانت تلك هي النظرية. وكانت النتيجة العملية العكس تماما. فمع تلاشي خطر خفض القيمة، انخفضت الفوارق في أسعار الفائدة بسرعة كبيرة، وكذا انخفضت تكاليف الإقراض. وتدفقت الأموال الرخيصة من الخارج إلى البلدان الأدنى دخلاً في أوروبا. وفي بعض الأماكن ــ اليونان وإيطاليا والبرتغال ــ مولت هذه التدفقات المالية الانغماس في الإنفاق عالم. وفي أماكن أخرى ــ أسبانيا وأيرلندا ــ مولت أوهام شركات الإنشاء العقاري الخاصة. وتضخمت الديون في كل مكان.
理论上是如此。实际结果正好相反。贬值风险不再让利差大幅缩小，借贷成本也随之下降。来自国外的廉价资金涌入了欧洲的较低收入国家。在一些地区——希腊、意大利和葡萄牙——这笔资金支撑了不可持续的公共支出狂欢。在其他地区——西班牙和爱尔兰——这笔资金支撑了私人房地产开发商的错觉。债务到处泛滥。