ماذا سيحدث إذاً حين تبدأ البنوك المركزية في رفع أسعار الفائدة؟ في عام 1994 تسبب رفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل في ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل ـ وهبوط أسعار السندات طويلة الأجل ـ إلى حد بلغ على الأقل ضعف ما كان متوقعاً طبقاً للنماذج القياسية في ذلك الوقت. وعلاوة على ذلك، فقد ارتفعت أسعار الفائدة في دول العالم النامي إلى حد تجاوز بكثير الحد الذي بلغته في دول العالم الصناعي المتقدم.
因此，如果央行开始提高利率会怎样？1994年，短期利率的增长引起了长期利率的提高，以及长期债券价格的下降，波动的幅度至少是人们预计的正常水平的两倍。另外，处于经济边缘的发展中国家的利率增幅远远超过了处于经济核心的发达工业国家。