زيورخ ــ لقد تشكل اقتصاد القرن الحادي والعشرين حتى الآن بفعل تدفقات رأس المال من الصين إلى الولايات المتحدة ــ وهو النمط الذي قَمَع أسعار الفائدة العالمية، وساعد في إعادة تضخيم فقاعة الروافع المالية (الانفاق بالاستدانة) في العالم المتقدم، ومن خلال تأثيره على سوق العملة، غذى صعود الصين الهائل السرعة. ولكن هذه لم تكن تدفقات رأسمالية عادية، فبدلاً من أن يحركها الاستثمار المباشر أو الاستثمار في الأوراق المالية، كانت تأتي في المقام الأول من بنك الشعب الصيني، الذي جمع 3.5 تريليون دولار من احتياطيات النقد الأجنبي ــ وأغلبها في هيئة سندات خزانة الولايات المتحدة.
苏黎世—到目前为止，21世纪的经济由中国向美国的资本流决定着——这一模式压低了全球利率，帮助发达世界杠杆泡沫再次膨胀，并通过在货币市场的影响助长了中国的迅速崛起。但这不是普通的资本流。它不是由直接投资或组合投资驱动的，而主要来自中国人民银行，后者囤积了3.5万亿美元外汇储备，其中大部分是美国国债。