ولكن لا أحد من الجانبين محق تماماً في الحجج العامة التي يسوقها. فلا يبدو أن المصرفيين استوعبوا إحدى بديهيات التمويل الحديث: فالمخاطر تنبع من الأصول التي يحتفظ بها البنك. ووفقاً لنظرية موديجلياني ميلر فإن مزيج الدين ورأس المال المدفوع الذي يستخدمه أي بنك لتمويل أصوله لا يعمل على تغيير متوسط تكاليف التمويل. فبالاستعانة بدين "أرخص" يصبح رأس المال المدفوع أكثر خطورة وتكلفة، فيظل إجمالي تكاليف التمويل على حاله. وبزيادة رأس المال المدفوع، يصبح رأس المال المدفوع أقل اعتماداً على الاستدانة وأقل خطورة، وهو ما يجعل المستثمرين يطالبون بعوائد أقل للاحتفاظ به، ومرة أخرى يظل إجمالي تكاليف التمويل على حاله. وبعبارة أخرى، في وجود مجموعة من التدفقات النقدية من أصول أحد البنوك، فإن قيمة البنك لا تتأثر بكيفية توزيع هذه التدفقات النقدية بين المستثمرين، وبالتالي فإن زيادة نسبة الروافع المالية لا تؤدي إلى خفض تكاليف تمويل البنك.
双方在公共争论中都不尽正确。银行家并没有提到现代金融学的一条基本公理：风险来自银行持有的资产。根据莫迪里阿尼-米勒（Modigliani-Miller）定理，为资产融资的债务和股本组合并不改变融资的平均成本。使用更多“便宜”的债务，则股本变得风险更高、更加昂贵，而总融资成本不变。使用更多股本，则股本杠杆率更低也更安全，这导致投资者对持有股票的回报要求更低，而总融资成本仍旧不变。换句话说，给定银行资产的现金流，银行价值并不因这些现金流如何在投资者之间分配而不同，因此更高的杠杆并不能降低银行的资金成本。