ولكي نعرف السبب، فلنتأمل حالة اليابان. إن الساسة في اليابان لديهم أسباب وجيهة لمحاولة تشجيع بعض التضخم بل وحتى تصحيح بعض الارتفاع في قيمة اليورو على مدى الأعوام الستة أو السبعة الماضية. ولكن في عالم اليوم الذي يدار من جانب واحد، فإن البنوك المركزية الأخرى سوف تسارع إلى الرد بضخ المزيد من السيولة، ودفع بنك اليابان إلى العمل من جديد. وتبرر هذه التدابير عادة باعتبارها سياسات ترمي إلى تعزيز الطلب المحلي، ولكنها تعمل في نهاية المطاف على تأجيج حرب عملة وضيعة.
为了说明原因，我们来看看日本的情况。日本的政策制定者有充分的理由促进一定程度的通货膨胀甚至纠正一下日元在过去六七年间的长期升值。然而在当今这个各人自扫门前雪的世界，其他国家的央行很快会作出向市场注入流动性的反应，这促使日本央行再次行动。这些行动通常被粉饰为提振国内需求的政策，但它们最终会助长一场替代性的，低级的货币战。