ويظل هذا صحيحاً حتى اليوم. فربما أصبحنا الآن في فخ السيولة الدائمة، حيث لا يمكن أن تهبط أسعار الفائدة الاسمية إلى ما دون الصفر، ولكن معدل العائد المتوقع على الاستثمار يظل سلبيا. وقد تؤدي السياسات النقدية غير التقليدية مثل التيسير الكمي إلى نشوء جيل جديد من فقاعات الأصول، ولكن المشكلة الأساسية ــ العائدات السلبية على الاستثمار الجديد ــ لن يكون حلها متاحاً عندما يأتي الانهيار التالي.
今天也是如此。我们可能陷入了持久的流动性陷阱，名义利率不可能降到零以下，但投资预期回报率可以是负数。量化宽松等非常规货币政策可能带来新一波资产泡沫，但根本问题——新投资的负回报——无法在下一次大崩盘前得到解决。