الحقيقة أن الانهيار الحاد والمتواصل للمكاسب من شأنه أن يؤدي إلى تآكل الثروة المستثمرة في الأوراق المالية. بيد أن التضخم الذي يصاحب هذا الانحدار من شأنه أن يؤدي إلى تآكل أشد حدة وأضخم حجماً للثروة المستثمرة في السندات الاسمية. وكما كتب إدغار ل. سميث في العام 1924، حين كانت المجازفات ال��ئيسية متصلة في مجملها بالاقتصاد الشامل، فإن السندات ليست أكثر أماناً من الأوراق المالية التابعة لحوافظ الاستثمار المتنوعة ـ بل إنها في الحقيقة أكثر مجازفة.
诚然，收益急剧崩溃、一蹶不振会侵蚀投资于股票中的财富。但随之而来的通胀会造成对投资于名义债券中的真实财富的更剧烈、更大程度的侵蚀。正如Edgar L. Smith在1924年的《大西洋月刊》中所写的，当首要的风险存在于宏观经济层面，债券比并不比多元化的股票组合更安全—事实上，它们更具风险。