وثامنا، تنطوي الفترة المطولة من أسعار الفائدة الحقيقية السلبية على إعادة توزيع الدخل والثروة من الدائنين والمدخرين باتجاه المدينين والمقترضين. ومن بين كل أشكال التعديل التي قد تؤدي إلى تقليص الديون (النمو أو الادخار، أو إعادة الهيكلة المنظمة للديون، أو فرض ضرائب على الثروة)، فإن تحويل الديون إلى أوراق مالية (وفي النهاية ارتفاع مستويات التضخم) هو الخيار الأقل ديمقراطية، وهو يؤدي إلى إلحاق أضرار شديدة بالمدخرين والدائنين، بما في ذلك أصحاب المعاشات وصناديق المعاشات.
第八，实际利率长期保持负利率水平意味着，收入和财富由债权人和储蓄者向债务人和借款者再分配。在去杠杆化的所有形式中（经济增长、储蓄增加、有序债务重组、征收财富税等等），债务货币化（最终是高通胀）是最不民主的一种，它会沉重打击储蓄者和债权人，包括退休人员和养老基金。