إن النقطة التي تتحول عندها مخاطر الائتمان إلى مخاطر متصلة بسعر الصرف/تعديل القيمة الاسمية لا تزال غير واضحة. ولكن التحول يميل إلى مصاحبة الانكماش النقدي المحلي الذي يؤدي إلى تفاقم الخطر المرتبط به والمتمثل في التخلف عن سداد الديون السيادية وإفلاس البنوك. ففي أسبانيا، ومن قبلها اليونان، تحولت الضائقة النقدية إلى أزمة مزمنة مع افتقار البنوك إلى الضمانات المقبولة لدى البنك المركزي الأوروبي.
信用风险演变成汇率/重新计价风险的转换点在于何处很难确定。但质变总是与放大主权违约和银行倒闭相关风险的局部货币收缩有关。在西班牙及之前的希腊，货币紧缩因为银行可用于欧洲央行资本品的资产不足而变得旷日持久。