والآن تحولت هذه الدورة المفيدة إلى حلقة مفرغة، حيث أصبحت تدفقات رأس المال إلى الداخل مجرد جزء ضئيل من التدفقات إلى الخارج. ونظراً لهذا فإن النتيجة المحتملة لتشديد السياسة النقدية في الاقتصادات المتقدمة سوف تكون انخفاض قيمة عملات بلدان الأسواق الناشئة لفترة طويلة، وبالتالي ارتفاع كبير في أسعار الفائدة ــ وهو الاتجاه الذي يعرض الاقتصادات الناشئة لمخاطر من ذلك النوع من الأزمات الائتمانية التي أنهكت الاقتصادات المتقدمة على مدى السنوات الست الماضية.
由于资本流入只占了流出的一小部分，这种良性反馈循环如今已经走向了负面。在这个情况下，发达经济体的货币紧缩政策很可能产生的结果就是新兴市场货币的长期贬值，以及相应的利率攀升——这一趋势使得新兴经济面临着跟过去6年一直困扰着发达国家的信贷危机类似的风险。