ولكن بدلاً من الاعتراف بالمحركات المحتملة لهذه التطورات ــ على وجه التحديد العجز الذي يبدو مزمناً في الطلب الكلي العالمي وسط تخمة من المعروض ووفرة انكماشية من الإبداعات التكنولوجية وسلاسل الإمداد الجديدة ــ يستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في التقليل من تقديره للتأثير الانكماشي الذي تفرضه قوى عالمية. فهو يفضل أن يعزو انخفاض التضخم إلى نجاح استهداف التضخم، والاعتدال العظيم الذي يفترض أنه تولد عن ذلك النجاح.
但是，美联储没有看到这些发展态势背后可能的驱动力——即，在供给过剩和大量科技创新和新供应链带来的通缩效应下，全球总需求可能进入了长期萎靡——而是继续致力于尽量降低全球力量的通缩效应。它宁愿将低通胀归因于成功的通胀目标政策，以及很可能是因此形成的大稳健（Great Moderation）。