وفي أوروبا قد يكون التدخل النقدي أكثر قدرة على المساعدة ــ ولكن في ظل تهديد مماثل بجعل الأمور أكثر سوءا. ولتهدئة المخاوف إزاء إسراف الحكومة، قرر البنك المركزي الأوروبي وضع شروط أساسية لتنفيذ برنامجه لشراء السندات. ولكن إذا عملت الشروط نفس عمل تدابير التقشف ــ بفرضها من دون تدابير مصاحبة ملموسة لدعم النمو ــ فإنها ستكون أشبه بعملية الحجامة: أي أن المريض لابد أن يقترب من الموت قبل أن يتلقى علاجاً حقيقيا. والخوف من فقدان السيادة الاقتصادية كفيل بجعل الحكومات عازفة عن طلب المساعدة من البنك المركزي الأوروبي، ولن يحدث أي تأثير حقيقي إلا إذا طلبت المساعدة.
在欧洲，货币干预提振经济的潜力更大，但也存在类似的让情况更糟糕的风险。为了减轻人们对政府恣意挥霍的忧虑，欧洲央行在其债券购买计划中加入了条件。但如果这些条件实施起来和紧缩政策无异——没有相应的增长措施作为补充——则更有可能起到放血的作用：病人很有可能在获得真正的灵药之前就死掉了。担心失去经济主权让然各国政府不愿向欧洲央行求助，而只有他们开口求助，才会有真正的效果。