إن الأزمة الأوروبية تأتي في دائرة كاملة. ففي مستهل الأمر كانت أزمة مالية، ثم تحولت إلى أزمة ديون عامة كلاسيكية بعد تدخل الحكومات لضمان التزامات البنوك. وهذا بدوره أدى إلى خلق مجموعة جديدة من المخاوف بالنسبة للبنوك المفرطة التعرض للديون الحكومة التي يفترض أنها آمنة. ولم تعد الديون السيادية تبدو مستقرة.
欧洲的危机差不多走完了一个循环。最初的一场金融危机，随着政府介入，为银行负债担保，演变为一场经典意义上的公债危机。公债危机反过来又引起新的担忧——银行持有的所谓安全的政府债，头寸是不是太大了？国债似乎不再稳妥了。