وسرعان ما تحول النقاش حول المساحة المتاحة من المناورة المالية في الممارسة العملية إلى المناقشة حول ما إذا كانت البلدان التي تمكنت بسهولة من تمويل ديونها في الماضي قادرة بشكل تلقائي على تكرار ذلك. والواقع أننا ما زلنا في المراحل الأخيرة من فقاعة الديون الحكومية التي نشأت في المرحلة الأولى من الأزمة المالية بسبب الاتجاه إلى "الفرار" إلى أمان سندات الخزانة الأميركية. وعندما تنهار هذه الفقاعة فإنها لن تضرب البلدان الأضعف فقط ـ وهو ما يعادل قروض الرهن العقاري الثانوي ـ بل وأيضاً الدائنين الأكثر قوة.
关于财政操作空间的辩论实际上很快会变成另一种辩论，即过去能够轻易获得融资的国家将来是否仍然有此能力。我们仍处于政府债泡沫的最后阶段，这个泡沫是金融危机最初阶段市场资金纷纷向美债“寻求避风港”所堆积起来的。这个泡沫一旦破灭，将不仅仅冲击脆弱的债务国——引发另一场相当于次贷危机的危机，而且也将冲击强大的债权国。