بيد أننا ــ أو أنا شخصياً على الأقل ــ حصلنا على مكونات مهمة من أخطاء الأعوام الأربعة الماضية. وهناك ثلاثة أمور أدهشتني (ولا زالت تدهشني). الأول فشل البنوك المركزية في تبني قاعدة مثل استهداف الناتج المحلي الإجمالي الاسمي أو ما يعادله. والثاني أنني توقعت أن يهبط تضخم الأجور في منطقة شمال الأطلسي إلى مستويات أبعد من تلك التي بلغها ــ نحو الصفر إن لم يمكن الصفر ذاته. وأخيرا، لم يسجل منحنى العائد هبوطاً حاداً في الولايات المتحدة: فقد توقعت أن تصل أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى مستوى الصفر، ولكن لم أتوقع أن تصل أسعار الفائدة الاسمية على سندات الخزينة الأميركية لثلاثين عاماً مستوى 2,7%.
但是，在过去四年中，我们——或者说，至少是我——在诸多重要方面都犯了错。有三件事让我感到很惊奇（现在仍是如此）。首先是中央银行没能采取以名义GDP为目标的政策（或其等价政策）。其次，我原本以为北大西洋工资膨胀会进一步下降到（接近于）零。最后，美国收益率曲线并未显著陡峭化：联邦基金利率如我所料降至了零水平，但30年期美国国债名义利率保持2.7%则出乎我意料之外。