فأولا، لابد أن تعبر مشتريات البنك المركزي الأوروبية المتجددة عن نية واضحة بخفض أسعار الفائدة السيادية إلى مستويات مستدامة، أي بما لا يقل عن 200 نقطة أساسية أدنى من مستواها في شهر يوليو/تموز. ولقد أوردت التقارير أن دبلوماسياً ألمانياً رفيع المستوى رفض مؤخراً أسعار الفائدة على السندات الأسبانية بنسبة 6,5% إلى 7%، على أساس أن أسبانيا اقترضت بنفس الأسعار تقريباً في تسعينيات القرن العشرين. ولكن المذهل في الأمر أن هذا التصريح تجاهل معدلات التضخم التي كانت أعلى في أسبانيا قبل انضمامها إلى منطقة اليورو ــ وبالتالي فقد خلط بين أسعار الفائدة الحقيقية والاسمية ــ ونمو الناتج المحلي الإجمالي الذي كان أسرع آنذاك.
首先，欧洲央行重启债券购买时必须明确要将主权利率降低到可持续水平的目标，而可持续水平至少要比七月份的平均利率低200个基点。据悉一位德国高层外交官最近拒绝了西班牙提出的6.5-7%的利率，理由是西班牙在20世纪90年代就以近乎相同的利率借过钱。但令人惊讶的是，这种说法忽视了西班牙加入欧盟以前较高的通胀率，进而混淆了实际和名义利率，以及更快的GDP增长。