ليس من المستغرب إذن أن يصبح من غير الممكن على نحو متزايد التعويل على أدوات السياسة النقدية لتوليد النمو الاقتصادي، والتضخم الثابت، والاستقرار المالي. فقد اضطرت البنوك المركزية إلى سلوك مسار سياسات بعيد عن المثالية ــ خاصة وأنها تخاطر على نحو متزايد باستحثاث بعض من عناصر المحصلة الصِفرية لحرب عُملة غير معلنة. فمع استثناء بارز يتمثل في بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، تخشى البنوك المركزية تأثير ارتفاع العملة على قدرة الشركات المحلية التنافسية إلى الحد الذي يحملها دوماً على التدخل؛ والواقع أن عدداً متزايداً منها تعمل بنشاط على إضعاف قيمة عملاتها.
因此，毫不奇怪货币政策工具在制造经济增长、稳定通胀和金融稳定等方面越来越不可靠。央行被迫采取远远偏离理想状态的政策路径——因为它们日益可能刺激不宣而战的货币战争的一些零和要素。除了美联储这一显著例外，央行担心货币升值对国内公司的竞争力影响太大，因此不得不干预；事实上，越来越多的央行积极引导货币贬值。