وفي المرحلة الثانية، التي بدأت في ربيع عام 2009، انتشرت الأزمة إلى الديون السيادية، مع تزايد قلق المستثمرين من أن يؤدي دعم البنوك إلى إجهاد التمويل الحكومي. وبالتالي، تسبب الضعف السيادي في جعل البنوك تبدو أكثر خطورة، وأصبحت البنوك وحكومات بلدانها وكأنها نفس الكيان.
第二阶段始于2009年春，危机蔓延到主权债务，因为投资者越来越担心支持银行会拖累政府财政。反过来，主权弱势导致银行风险增加，银行和母国政府成了一条绳上的蚂蚱。