والنبأ السار هنا هو أن السياسة النقدية من الممكن أن تنجح حتى في ظل الحد الأدنى الأقرب إلى الصفر. فالتيسير الكمي يرفع أسعار الأسهم؛ ويخفض أسعار الفائدة الطويلة الأجل؛ ويدفع قيمة العملات إلى الانخفاض؛ ويخفف الأزمات الائتمانية، حتى عندما تقترب أسعار الفائدة من الصفر. ولم تكن معاناة البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان راجعة إلى افتقارهما إلى أدوات مقاومة الانكماش؛ بل كان راجعاً إلى عدم اتخاذ التدابير المناسبة.
好消息是，即使在零利率下限，货币政策仍然有效。QE提高了股价，降低了长期利率，让货币发生贬值，也舒缓了信贷动荡，即使利率已经接近于零。欧洲央行和日本银行没有因为再通胀工具不足而受损，它们因为没有采取足够的合适行动而受损。