فعندما ترغب بعض البلدان في إدارة عجز أصغر حجماً من دون رغبة مقابلة في دول أخرى لتقليل الفائض، فإن النتيجة تكون تصدير البطالة والنزوع إلى الانكماش (كما هي الحال الآن). وعندما ترغب بعض البلدان في تقليص فوائضها من دون رغبة مقابلة لدى بلدان أخرى لتقليص عجزها، فإن النتيجة تكون "التوقف المفاجئ" لتدفقات رأس المال والأزمة المالية. وبينما تنمو اختلالات التوازن الخارجية، تصبح كل مرحلة من هذه الدورة أكثر إيلاما.
当一些国家想减少赤字但没有国家想减少盈余时，结果就是输出失业和通缩倾向（现在的情况就是如此）。当一些国家向减少盈余但没有国家想减少赤字时，结果就是资本流的突然“断流”和金融危机。随着外部失衡的加剧，这一循环的每一阶段都会变得更加痛苦。