وكان إنشاء عملة اليورو، وما ترتب على ذلك من انخفاض المعدل المشترك للتضخم، سبباً في انخفاض حاد في أسعار الفائدة في اليونان والعديد غيرها من البلدان التي كانت تتمتع في وقت سابق بأسعار فائدة مرتفعة. ونتيجة لذلك، استسلمت هذه البلدان لإغراءات زيادة الاقتراض الحكومي، الأمر الذي دفع نسبة الديون الحكومية إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى الارتفاع حتى تجاوزت 100% في اليونان وإيطاليا.
欧洲央行必须在整个欧元区的层面上制定货币政策，尽管那样可能对某些成员国非常不利。在2000年代早期，由于德国和法国需求不振，欧洲央行大幅削减利率。这提振了德法两国，但也助长了西班牙和爱尔兰的地产泡沫。最近这些泡沫破裂，造成两国经济活动大幅萎缩和失业率持续上涨。