لكن العجز الهائل لم يعيد الاقتصاد إلى التشغيل الكامل للعمالة، لذا فقد كان لزاماً على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتحرك ـ وذلك بتخفيض أسعار الفائدة. ولقد نجحت فكرة تخفيض أسعار الفائدة، ولكن لم يكن نجاحها هذا لأنها عززت من الاست��مار، بل لأنها في المقام الأول أجبرت الأسر الأميركية على إعادة تمويل رهنها العقاري، الأمر الذي أدى إلى تغذية الفقاعة التي شهدتها أسعار الإسكان.
但是，激增的赤字并未将经济带回到全面就业上来，所以美联储被迫降低利率。低利率奏效了，但是效果并不显著。这并非由于低利率促进了投资，而是低利率让美国家庭重新资助住房贷款，并且助长了房地产价格泡沫。