ولكن إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يملك سوى أداة فعّالة واحدة ــ أسعار الفائدة ــ فإن هدفيه المتمثلين في تحقيق الاستقرار الاقتصادي والمالي من غير الممكن أن يتحققا في نفس الوقت. فإما أن يسعى بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق الهدف الأول من خلال الإبقاء على أسعار الفائدة منخفضة لفترة أطول ثم يعود إلى تطبيعها ببطء شديد، وهذا يعني نشوء فقاعات ائتمان وأصول بالغة الضخامة في حينه، وإما أن يركز بنك الاحتياطي الفيدرالي على منع عدم الاستقرار المالي فيزيد أسعار الفائدة بسرعة أكبر مما قد ينشأ عن ضعف النمو وارتفاع معدلات البطالة لولا ذلك، وبالتالي يعيق التعافي الهزيل بالفعل.
可如果美联储只有利率一种有效工具，经济和金融稳定的两大目标就无法兼顾。美联储或者通过长时间压低利率及缓慢正常化在实现第一个目标的同时制造出巨大的信贷和资产泡沫；或者侧重于防止金融动荡，比增长乏力和失业率高企所能允许的限度更快地提升政策利率，从而导致本已缓慢的复苏陷入停滞。