وطبقاً لنظرية "انكماش الدين" لـِ بيرنانك فإن انهيار أسعار الاستهلاك كان أحد الأسباب التي أدت إلى الأزمة الاقتصادية العظمى، حيث كان الانكماش سبباً في رفع القيمة الحقيقة للديون، فأصبح من الصعب تسديد القروض. وكما أشار بيرنانك فقد تخلفت حوالي 45% من مزارع الولايات المتحدة عن دفع أقساط الرهن العقاري في عام 1933، وفي عام 1934 تجاوزت معدلات التخلف عن سداد أقساط الرهن العقاري 38% في نصف مدن الولايات المتحدة. لقد أدت أعباء الديون إلى تدمير ثقة المستهلك وتقويض النظام المصرفي، فأصيب الاقتصاد بالشلل.
根据贝南克的“债务紧缩”理论，消费价格的大副下降是导致大萧条的原因之一，因为通货紧缩提高了债务的实际价值，增大了贷款偿付的困难。正像贝南克所指出的那样，1933年45%的美国农场主都拖欠按揭还款，而1934年，住宅按揭的拖欠比率在半数以上的美国城市超过了38%。债务负担摧垮了消费信心，破坏了银行系统，削弱了美国经济。