الأمر ببساطة أن الإقراض والنمو الاقتصادي كانا في ضائقة منذ عام 2007 لأن المؤسسات المالية المثقلة بالديون لم تتمكن من استيعاب خسائرها، وليس بسبب القائمين على التنظيم الذين سعوا إلى الحد من مديونيات هذه المؤسسات. بل إن القيود التنظيمية التي كانت قائمة عندما اندلعت الأزمة لم تكن كافية ولم تطبق بالقدر الكافي من القوة، ولم تكن الإصلاحات المقترحة منذ ذلك الحين أفضل حالاً إلا قليلا. فإصلاحات بازل 3 المقترحة على سبيل المثال سوف تسمح للبنوك بتمويل ما قد يصل إلى 97% من أصولها بأموال مقترضة؛ وبعض الاستثمارات يمكن تمويلها بالكامل بأموال مقترضة.
简言之，贷款和经济增长之所以在2007以来萎靡不振，是因为债务沉重的金融机构无法吸收损失，而不是因为监管者寻求减少债务负担。危机爆发时，监管既不充分，实施得也不得力，而此后推进的改革也没有收到什么成效。比如，巴塞尔III改革计划将允许银行资产中最多有97%来自借来的资金；一些投资可以完全用借来的钱进行。