ولأن أسبانيا وفرنسا تخلفتا كثيراً في وقت مبكر من العصر الحديث عن سداد ديونهما، ولأن تخلف اليونان عن سداد ديونها كان مزمناً منذ لحظة ميلادها السياسي الأولى في عام 1830، فقد افترض البعض أن المزاج الوطني يلهم على نحو ما البلدان الميالة إلى التخلف عن سداد ديونها. ولكن هذا البحث عن استمرارية تاريخية طويلة يتسم بالسطحية إلى حد كبير، فهو يتجاهل أحد المحددات الرئيسية لاستدامة القدرة على سداد الديون: هوية الجهة التي تدين لها الدولة.
鉴于西班牙和法国在近代早期曾多次违约，而希腊自从1830年独立以来更是习惯性违约者，有人便揣测，是不是民族性格令有些国家染上了违约的瘾。但追溯这么漫长的历史连贯性有些想当然，因为忽略了决定某国是否能保持债务稳健的一个关键因素：谁是债主。