الدرس الأول هو أن الأسواق لا تصحح نفسها بنفسها. بل إن الأسواق في الحقيقة تميل إلى التجاوز والشطط في غياب التنظيمات الملائمة. ففي عام 2009، بات بوسعنا أن نرى من جديد ما السبب الذي يجعل يد آدم سميث الخفية تبدو غير مرئية في كثير من الأحيان: السبب ببساطة هو أنها غير موجودة. إن ميل المصرفيين إلى ملاحقة مصالحهم الشخصية (الجشع) لم يقدنا إلى رخاء المجتمع؛ بل ولم يخدم حتى مصالح حملة الأسهم والسندات. ومن المؤكد أنه لم يخدم مصالح مالكي المساكن الذين خسروا مساكنهم، أو العمال الذين خسروا وظائفهم، أو المتقاعدين الذين شاهدوا صناديق تقاعدهم تتلاشى، أو دافعي الضرائب الذين تكبدوا مئات المليارات من الدولارات لإنقاذ البنوك.
第一个教训是，市场不会自动纠正错误。事实上，如果规管不充分，市场倾向于走极端。2009年，我们又一次看清楚，为什么亚当·斯密所谓“看不见的手”常常真的看不见：它根本不存在。银行家对自身利益的追求（贪婪）并未导致社会福利的增进，甚至都没有增进其股东和债权人的利益，更别说那些失去房产的业主、丢掉工作的劳动者、眼看着养老金泡汤的退休者以及为几千亿美元银行救助方案埋单的纳税人的利益了。