من المغري أن نستنتج أن حرص بنك الاحتياطي الفيدرالي على تشديد سياسته النقدية ــ برغم السوابق التاريخية غير المواتية وحالة عدم اليقين الاقتصادي الجارية ــ كان مدفوعاً من قِبَل البنوك التجارية التي تتمتع بقدر مفرط من النفوذ في دوائر صنع السياسات الرسمية. وفي كل الأحوال، فإن نموذج أعمال البنوك التجارية لا ينجح إلا عندما يكون بوسع البنوك أن تكسب (عبر استثمارات طويلة الأجل غير فعّالة وآمنة نسبيا) ما يزيد على 3% على الأقل مما تدفعه للمودعين سنويا. ولن يتسنى هذا إلا إذا كانت معدلات الفائدة لدى الخزانة الأميركية أعلى مما هي عليه الآن.
你很有可能得出一个结论，即，美联储急于收紧货币政策——尽管有不利的历史先例和经济不确定性存在——背后的驱动力是对官方决策影响力过大的商业银行。毕竟，商业银行的业务模式只有在银行每年（通过消极和相对较安全的长期投资）所赚的收益至少比它们向储户支付的利率高3%时才能运转下去。而这只有在美国国债收益率比现在更高时才能实现。