كانت المشكلة المالية التي ساهمت في إضعاف الطلب الكلي العالمي تتلخص في الكم الهائل من احتياطيات النقد الأجنبي التي تكدست لدى الأسواق الناشئة ـ وهو ما يرجع جزئياً إلى سوء إدارة صندوق النقد الدولي والخزانة الأميركية لأزمة شرق آسيا أثناء الفترة 1997-1998. فقد أدركت هذه البلدان أنها من دون الاحتياطيات تجازف بخسارة سيادتها الاقتصادية. والواقع أن العديد من هذه البلدان تعهدت بعدم تكرار ذلك مرة أ��رى أبدا. ولكن في حين أسهمت الاحتياطيات المتراكمة ـ التي تبلغ حالياً نحو 7.6 تريليون دولار أميركي لدى الاقتصادات الناشئة والنامية ـ في حماية هذه البلدان، فإن الأموال التي تذهب إلى الاحتياطيات هي في واقع الأمر أموال لا تُنفَق.
造成全球总需求疲软的最后一个问题是新兴市场囤积了大量的外汇储备——部分是因为1997—98年东亚危机期间IMF和美国财政部治理不善造成的。东亚国家认定，没有储备，就会带来失去经济主权的危险。很多人说“绝不一错再错”。但是，囤积储备——新兴和发展中经济体当前的外汇储备大约为6.7万亿美元——固然能够保护它们，流入储备的钱却是花不掉的。