ولكن في كلتا الحالتين، كانت المشاكل التي انهال بسببها اللوم على بنك الاحتياطي الفيدرالي تعكس إلى حد كبير سوء إدارة الاقتصاد الكلي في البلدان المتضررة. على سبيل المثال، اشتكت البرازيل جهاراً من تدفقات رأس المال إلى الداخل، بسبب ارتفاع قيمة علمتها بإفراط في غضون فترة وجيزة؛ ولكن السبب الرئيسي وراء ذلك كان الزيادات في الأجور المحلية وفرط النشاط الاقتصادي، وليس سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي.
在这两个阶段，美联储所受到的指责大多反映了受影响国的宏观经济管理失误。比如，巴西对资本内流的抱怨声最大，因为其货币在很短的时期里过度升值，但罪魁祸首其实是国内工资上涨和过热，而不是美联储的政策。