ينطوي الدرس المهم الثاني على فهم الأسباب التي تجعل الأسواق عاجزة في كثير من الأحيان عن العمل على النحو الذي ينبغي لها أن تعمل عليه. هناك العديد من الأسباب وراء إخفاقات السوق. وفي هذه الحالة، فإن المؤسسات المالية الأضخم من أن يُسمَح لها بالإفلاس كانت تعمل بدافع من حوافز ضارة: فإذا قامرت وربحت تستبيح لنفسها الربح؛ وإذا خسرت فإن دافعي الضرائب هم من يتكبدون الخسارة. فضلاً عن ذلك فإن الأسواق لا تعمل على نحو طيب حين تكون المعلومات منقوصة ـ ومن الواضح أن نقصان المعلومات يشكل عنصراً مركزياً في صناعة التمويل. وهناك أيضاً العديد من العوامل الخارجية: ففشل بنك واحد قد يفرض تكاليف على بنوك أخرى، ولقد فرض الفشل في النظام المالي التكاليف على دافعي الضرائب والعمال في كل أنحاء العالم.
第二个教训是，我们理解了市场为什么经常失灵。市场失灵的原因多种多样。这一回是，扭曲的激励鼓励一些“大到不能倒”的金融机构冒险赌博：如果它们侥幸赌赢了，大把利润就落入它们囊中；如果赌输了，还可以等着纳税人来擦屁股。此外，信息不充分也会导致市场失灵，而在金融市场上，信息不充分是一个核心问题。这里充斥着外部性：一家银行倒闭，其他银行跟着遭殃；金融体系崩溃，纳税人和全世界劳动者就得跟着付出代价。