ولكن بات من الواضح رغم ذلك أن المتحمسين للأسواق الناشئة استخفوا بقدر عاملين حاسمين على الأقل. فأولا، كان دافع الاقتصادات الناشئة لتحويل نماذج النمو لديها أضعف من المتوقع. ذلك أن البيئة الاقتصادية العالمية ــ التي تتميز بكميات هائلة من السيولة وأسعار الفائدة المنخفضة الناجمة عن السياسات النقدية غير التقليدية في الاقتصادات المتقدمة ــ دفعت أغلب الاقتصادات الناشئة إلى استخدام الحيز السياسي المتاح لها لاستكمال بناء محركات النمو القائمة، بدلاً من تطوير محركات جديدة.
但是，已趋明显的是新兴市场热衷者至少低估了两个关键因素。首先，新兴经济体转变增长模式的动机不如预期强。全球经济环境——其特征是发达经济体的非常规货币政策导致了大量流动性和低利率——让大部分新兴经济体用政策空间强化现有增长引擎，而不是开发新推动力。