لقد طبع بنك الاحتياطي الفيدرالي احتياطيات مصرفية جديدة باندفاع متهور. ولكن كل الاحتياطيات تقريباً تقبع ساكنة على الموازنات العمومية للبنوك التجارية. وعلى مدى 12 شهراً انتهت في يوليو/تموز، أفاد بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس في تقرير له أن احتياطيات البنك ارتفعت بنسبة 31%. وخلال نفس الفترة فإن المقياس المستخدم عادة لقياس النمو النقدي ازداد بنسبة 6.8% فقط. ولا يتصور خبير نقدي عاقل أن هذه الأرقام قد تنبئ بالتضخم الحالي.
美联储毫无忌惮地大手笔印着新银行准备金。但这些准备金几乎全部闲置在商业银行的资产负债表上。在截至7月的12个月中，圣路易斯联邦储备银行报告其银行准备金增加了31%。同一时期，常用货币增长指标M2只增加了6.8%。没有哪位严谨的货币主义者会认为这些数字意味着当前通胀。