وثالثا، نحن لا نعرف الكثير عن الكيفية التي يشكل بها عامة الناس توقعاتهم بشأن الخطوات التي قد يتخذها البنك المركزي في المستقبل. فإن أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه سيتسامح مع نسبة تضخم 4%، فهل يتصور عامة الناس أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخادع، أو إذا كان من الممكن كسر هدف تضخم ضمني مرة، فهل يمكن كسره مرة أخرى؟ وهل تتحول التوقعات باتجاه معدل تضخم أعلى كثيرا؟ وكيف قد تؤثر علاوة المخاطر المضافة على أسعار الفائدة الطويلة الأجل؟ وأي نوع من الركود قد يكون لزاماً على الولايات المتحدة أن تتحمله لإعادة التضخم إلى مستويات مريحة؟
第三，我们对公众如何形成关于央行未来行动的预期一无所知。如果美联储宣布可以接受4%的通胀率，那么公众是会把这当做美联储在虚张声势，还是认为既然通胀目标可以提高一次，那么就能提高第二次？公众预期会指向通胀率大大提高吗？增加的风险升水如何影响长期利率？美国要经历怎样的衰退才能将通胀压回适宜水平？