قبل فترة طويلة، أثار الخبير الاقتصادي السويدي نوت ويكسل المخاوف بشأن مثل هذه المشاكل. فقد اقترح أن سعر الفائدة على المال (الذي يتم تحديده في النظام المصرفي) الذي يقل عن السعر الطبيعي للفائدة (الذي يتم تحديده في الاقتصاد الحقيقي) من شأنه أن يؤدي إلى التضخم. وفي وقت لاحق، لاحظ خبراء الاقتصاد من المحافظين على التقاليد النمساوية أن اختلالات التوازن التي تؤثر على الجانب الحقيقي من الاقتصاد ("الاستثمار الرديء") ليست أقل إثارة للقلق والانزعاج.
瑞典经济学家克努特·维克塞尔（Knut Wicksell）很久以前就提出了类似问题。他提出低于自然利率（在实体经济中）的货币利率（在银行系统中）会导致通胀。后来，奥地利学派经济学家注意到影响实体经济的不平衡转状况（即所谓“错误投资malinvestments”）也同等重要。