علاوة على ذلك، وفي حين تستطيع ألمانيا القادرة على المنافسة أن تتحمل اليورو عند مستوى 1,3 دولار ــ أو حتى عند مستوى أقوى ــ فإن قيمة سعر الصرف بالنسبة لدول منطقة اليورو الطرفية، حيث ارتفعت تكاليف وحدة العمل بنسبة 30% إلى 40% أثناء الأعوام العشرة الماضية، لابد وأن تنخفض إلى مستوى التكافؤ مع الدولار الأميركي، حتى يتسنى لهذه الدول أن تستعيد القدرة على المنافسة والتوازن الخارجي. وعلى أية حال، ففي ظل عملية تقليص الديون المؤلمة ــ الإقلال من الإنفاق وزيادة المدخرات من أجل خفض الديون ــ التي تعمل على كبح الطلب المحلي العام والخاص، فإن الأمل الوحيد في استعادة النمو يتلخص في تحسن الميزان التجاري، وهو الأمر الذي يتطلب يورو أضعف كثيرا.
此外，尽管竞争力强大的德国可以忍受欧元兑美元1.3甚至更高的汇率，但对单位劳动成本在过去十年中上涨了三四成的欧元区外围国来说，欧元汇率要下降至与美元相当的水平才能重新获得竞争力和外部平衡。毕竟，在痛苦的去杠杆过程中（即减少开支、增加储蓄以降低债务），国内私人和公共需求将受到抑制，重塑增长的唯一希望是贸易平衡的改善，而这要求欧元大幅贬值。