ويعتقد ويليم بيوتر من جامعة أمستردام وآن سيبيرت من جامعة لندن أن استعداد البنك المركزي الأوروبي لقبول كافة ديون منطقة اليورو كضمان، يشكل العامل الذي أدى إلى استعداد السوق للعمل كأداة لتوخي الحذر المالي. وما دام الجزء الهامشي من الدين الألماني يستخدم كضمان لدين قصير الأجل أو كجزء مركزي من اتفاقية إعادة شراء بغية الحصول على سيولة نقدية، فمن المرجح إلى حد بعيد أن يتقرر ذلك الدين وفقاً للشروط التي يقبله بها البنك المركزي الأوروبي باعتباره ضماناً. وإن أسلوب معالجة البنك المركزي الأوروبي لكافة هذه الديون، باعتبارها مصادر متساوية القوة لدعم السيولة النقدية، يتجاوز الآن أي تحليل للاختلافات فيما يتصل بالمجازفات السيادية على الأمد البعيد.
阿姆斯特丹大学的Willem Buiter和伦敦大学的Anne Sibert认为，事实上，正是ECB对所有欧元区债务一视同仁的做法破坏了市场执行审慎财政政策的意愿。只要德国的一项边际债务被用作短期贷款的抵押，或用作回购协议的核心来获得变现，那么决定其价值的就很可能是ECB接受债务抵押的条件，而不是债务本身的基本要素。ECB将所有这些债务视为具有同等权力的备用清偿来源，这在效力上已经胜过了对长期主权风险差异的任何分析。