إن السياسة النقدية تنطوي على قدر كبير من الفن، فضلاً عن بعض العلم. والواقع أن فهمنا للتنظيم الكلي الحصيف والكيفية التي يؤثر بها على الاستقرار المالي لا يزال في مرحلة مبكرة للغاية. وكانت العواقب المترتبة على الفهم الرديء للارتباطات المتبادلة بين الدول سبباً في تضييق رؤية البنوك المركزية الرئيسية على مستوى العالم بشكل متكرر ــ ولنتأمل هنا أزمة اليورو أو إفراط البنوك الأوروبية في الاعتماد على التمويل من صناديق أسواق المال التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها.
货币政策中包含着很大的艺术成分以及一些科学成分。我们对“宏观审慎监管”及其如何影响金融稳定的理解仍相当幼稚。对国家间互动的理解不当的后果一再使世界主要央行成为灯下黑——比如欧元危机以及欧洲银行对来自美国货币市场基金的融资的严重依赖。