علينا أن نضع نصب أعيننا أن دين الحكومة الهائل وأصول التقاعد التي تعاني من نقص واضح تمثل مشكلة ضخمة، ولن ينصح بتجاهلها غير أكثر أتباع جون ماينارد كينز تهوراً وفظاظة. في الوقت الحالي، لا تزال المخاطر نظرية، حيث أسعار الفائدة على السندات الحكومة لعشر سنوات أقل من 0.5%. ولكن أن نقول إن ديون اليابان لا تشكل أهمية أشبه بأن نقول إن صندوق التحوط الذي يعتمد على الروافع المالية بشكل كبير آمن تماما؛ فقد تكون المخاطر بعيدة، ولكنها ليست تافهة. ولنتأمل هنا ما قد يحدث إذا تمكن بنك اليابان فعلياً من إقناع عامة الناس بأن التضخم سوف يبلغ في المتوسط 2% على أساس مستدام، فهل تظل أسعار الفائدة لعشر سنوات عند مستوى 0.5%؟
别忘了，日本的大规模政府债务和规模不足的退休金资产是一个巨大的问题，只有最鲁莽、最粗放的凯恩斯主义者才会建议当局忽视这一问题。此时此刻，风险还只是概念上的，十年期政府债务利率尚不足0.5%。但要说日本债务无关紧要就好比是认为高杠杆对冲基金完全安全一样；风险也许还十分遥远，但绝不是可以忽略不计。想一想，如果日本银行真的让公众认为通胀将持续处于平均2%的水平，十年期利率还会是0.5%吗？