إن ما يزيد السياسة النقدية تعقيداً عند هذه المرحلة أن الاقتصاد الألماني ـ الذي ظل يشكل القاطرة التي تجر أوروبا أثناء فترة التحسن الاقتصادي الدورية الحالية ـ ربما وصل الآن إلى نقطة الارتداد. ولقد أشارت دراسات المسح إلى تضاؤل ثقة المؤسسات التجارية والمستثمرين ـ حيث هبط مؤشر ( IFO ) المحترم من 107.0 إلى 106.4 خلال شهر يوليو/تموز. كما اختلطت ampquot;البيانات الراسخةampquot; ـ الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة، إلى آخره. فضلاً عن ذلك فقد تراجع الناتج المحلي الإجمالي الألماني خلال الربع الثاني من العام، بعد ربع العام الأول الذي كان قوياً إلى حد مدهش.
德国经济让货币政策在这一结骨眼上很为难。德国经济是当前欧洲经济周期上升的火车头，现在可能到达了一个转折点。企业和投资者信心调查变软，受人尊重的德国企业感觉IFO指数在七月从107.0下降到106.4。而所谓的“硬性数据”，即工业生产以及零售等等则好坏参半。德国第二季度GDP在第一季度令人惊讶地强劲以后放缓。