النمط الثالث من الإخفاقات ــ والأكثر إثارة للمشاكل حاليا ــ يرتبط بالمؤسسات الوطنية والدولية. فقد أصبحت السياسة النقدية المحلية أول وآخر خط للدفاع ضد تباطؤ النمو والذعر المالي، وهي تمكن صناع السياسات من تجنب ملاحقة السعي وراء تدابير مهمة أخرى ولكنها أكثر صعوبة. والواقع أن استخدام السياسة النقدية للتعويض عن العجز في مناطق أخرى من السياسات يشكل انهياراً مؤسسيا: فليس الأمر أن صناع السياسات النقدية يسيئون التقدير بالضرورة، ولكنهم مقيدون بفعل ترتيبات تتعلق بسياسات أخرى.
第三类——也是目前问题最大的一类——失灵是国家或国际制度失灵。国内货币政策已成为抵御增长减速和金融恐慌的第一道和最后一道防线，这使得决策者可以不去追求其他重要但困难得多的措施。用货币政策补偿其他政策领域的低效率构成了制度性故障：货币决策这未必造成了错误，但他们被其他政策设置束缚住了手脚。