والحقيقة أن السياسات التي تركز بشكل كامل على التضخم تحيد عن الصواب لأسباب أخرى عديدة. ففي الواقع العملي، وحتى فيما يتصل بالتحكم في التوقعات (وهو ما يصر فيلبس على أننا نقوم به بالفعل)، سنجد أن العلاقة بين البطالة والتضخم غير مستقرة إلى حد كبير. وإنه لمن المستحيل عملياً أن نستشف تلك العلاقة من خلال البيانات المتاحة إلا في القليل من الفترات المعزولة.
专门盯牢通货膨胀率的政策被误导还有其他几个原因。在实际操作中，即便控制住预期（正如菲尔普斯的工作强调我们应该做的），通货膨胀率和失业率的关系还是极度不稳定的。除开在几个孤立的阶段，我们根本无法从数据中看出这种关系。