إذ يزعم البنك المركزي الأوروبي أن الإنفاق العام الممول بالاستدانة سوف "يزاحم" الإنفاق الخاص إما بدفع أسعار الفائدة الحقيقية إلى الارتفاع أو دفع الأسر إلى زيادة مدخراتها تحسباً لسداد ضرائب أعلى في وقت لاحق. وفي كل من الحالين فإن الحوافز المالية الضريبية لن تفشل فحسب؛ بل وسوف يصبح الاقتصاد في حال أسوأ لأن الإنفاق العام أقل كفاءة بطبيعته من الإنفاق الخاص.
与凯恩斯的观点不同，传统的经济学家相信在大休克后，只要政府平衡预算，停止从私有经济中攫取资源，经济会“自然”恢复原先的增长率。欧洲央行7月份的《公告》便是支撑这种思维的理论基础。