وعلى هذا فإن المناقشة الدائرة حول التقشف وارتفاع تكاليف الديون العامة مضللة على مستويين. فأولا، كثيراً ما يشار إلى أن التقشف بأنه ربما يكون هدّاما، لأن خفض العجز المالي قد يؤدي في الأمد القريب إلى زيادة في نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي إذا كان مستوى الدين ومضاعفه مرتفعين. ولكن التقشف من المستحيل أن يكون هدّاماً بالنسبة للتكيف الخارجي. بل على العكس من ذلك، كلما كان انخفاض الطلب المحلي أكبر في الاستجابة لخفض الإنفاق الحكومي، كلما انخفضت مستويات الواردات وكلما بات التحسن في الحساب الجاري أقوى ــ وهذا يعني بالتالي انخفاض علاوة المخاطر.
对紧缩和公共债务高成本的讨论因此在两方面都具有误导性。首先，人们经常指出紧缩可能会弄巧成拙，因为如果债务水平和乘数都很大，减少财政赤字会导致短期内债务对GDP比率上升。但紧缩对外部调整来说却绝不会事与愿违。相反，出于对政府支出减少的反应，国内需求减少得越厉害，进口量也将会下降得越多，经常帐户的收支平衡水平也会提高越多，从而最终减少风险溢价——将来会这样。