وهنا نستطيع أن نستفيد من تجربة إيطاليا: فقد خلفت الزيادات الكبيرة في الضرائب التي نفذتها حكومة رئيس الوزراء السابق ماريو مونتي التكنوقراطية في عام 2012 تأثيراً أعلى من المتوقع على الطلب. فالاقتصاد ينكمش بدرجة كبيرة حتى أن نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي ترتفع في واقع الأمر، ولا يتحسن العجز الحقيقي إلى بشكل هامشي، لأن إيرادات الحكومة تنخفض بانخفاض الناتج المحلي الإجمالي. ولكن العَرَض الجانبي الناجم عن انخفاض الناتج المحلي الإجمالي يتلخص في التراجع الحاد للواردات ــ وبالتالي التحسن السريع في الحساب الجاري، ولهذا السبب تستمر علاوات المخاطر في الانخفاض، على الرغم من الاضطرابات السياسية التي أطلقتها الانتخابات الأخيرة غير الحاسمة التي شهدتها البلاد.
意大利的经验是具有启迪性的：2012年前总理马里奥·蒙蒂（Mario Monti）技术官僚政府实施的大幅度税收增加对需求的影响超过了预期水平。经济水平收缩得很厉害，以致债务对GDP比率仍然在上升——而实际赤字只是略微提高，因为政府收入跟GDP一起不断下降。但GDP下降的副作用是进口大幅度下降——从而使得经常帐户收支平衡水平得到改善，所以尽管该国近期的无成果选举引发了政治动荡，其溢价水平却仍在继续下降。