ولكن بعض المنتقدين، مثل محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي جيريمي شتاين، يزعمون أن الاستعانة بالسياسات الكلية التحوطية للتحكم في الائتمان والروافع المالية (الإنفاق بالاستدانة) ــ مثل فرض القيود على نسب القروض إلى القيمة في الرهن العقاري، وزيادة الاحتياطيات الرأسمالية بالنسبة للبنوك التي تقدم قروضاً خطرة، ومعايير اكتتاب أشد صرامة ــ قد لا تفلح. وليس ال��مر أنها لم تختبر فحسب، فتقييد الروافع المالية في بعض من أقسام النظام المصرفي لن يسفر إلا عن دفع السيولة الناجمة عن تدني أسعار الفائدة إلى الصفر إلى التدفق إلى أقسام أخرى منه، في حين لن يؤدي تقييد الروافع المالية بالكامل إلا إلى دفع السيولة إلى نظام الظل المصرفي الأقل تنظيما. ووفقاً لشتاين فإن السياسة النقدية (رفع أسعار الفائدة الرسمية) هي وحدها القادرة على "سد كل الشقوق" في النظم المالي ومنع نشوء فقاعات الأصول.
但是一些评论家，如美联储理事杰里米·斯坦（Jeremy Stein），认为用宏观审慎监管政策来控制信贷和杠杆——如限制按揭的贷款价值比率，扩大银行发放高风险贷款的资本缓冲，以及更严格的担保标准——可能没有效果。这不仅因为这些方法都未经检验，而且限制银行系统某些部分的杠杆作用只会导致由零利率产生的流动性流向其他部分，而试图限制杠杆完全只会推动流动性进入较少监管的影子银行系统。根据斯坦的说法，只有货币政策（更高的利率政策）能“弥补（金融体系）的所有裂缝”并防止资产泡沫。