ولاستعادة القدرة التنافسية، فيتعين على دول الجنوب أن تعمل على خفض أسعار السلع لديها، في حين يتعين على دول الشمال أن تتقبل مستويات أعلى من التضخم. ولكن سندات اليورو سوف تعرقل هذه النتيجة على وجه التحديد، لأن الأسعار النسبي�� في الشمال من غير الممكن أن ترتفع إلا عندما يستثمر المدخرون في الشمال رؤوس أموالهم في الداخل بدلاً من رؤيتها وهي تصطحب إلى الجنوب بواسطة ضمانات الائتمان التي يمولها دافعو الضرائب.
为了重获竞争力，南欧国家将必须降低商品价格，而北欧国家将必须接受更高的通胀。但是，欧元债券恰恰会阻碍这一结果，因为只有在北欧储蓄者将资本投资于国内，而不是目送这笔钱作为公帑通过纳税人出资的信用担保流向南欧，北欧相对价格才会上升。