الواقع أن البنوك تتنبأ دوماً بالكارثة عندما تلوح احتمالات شطب الديون في الأفق. وعادة، يُذعِن الساسة المرتجفون ويفرضون على دافعي الضرائب الخسائر. ولكن حالات العجز عن سداد الديون السيادية التي بلغ عددها نحو 180 حالة منذ عام 1945 لم تدفع المتخلفين عن السداد إلى الهاوية. بل كقاعدة، كانت البداية الجديدة واردة في كل حالة. والواقع أن المخاطر التي تواجه أوروبا الآن نتيجة لتعميم الديون اجتماعياً أعظم كثيراً من تلك التي فرضها مجرد احتمال اندلاع أزمة مالية.
银行和它们的媒体助推者总是在面临减记局面时大谈灾难。接着，胆战心惊的政客往往会默认这一点，让纳税人上钩。但自1945年以来的180多次主权违约都没有将违约者推下悬崖。相反，通常它们能够重新开始。事实上，欧洲目前面临的危险是债务社会化的结果，这一危险远大于仅仅是潜在可能的金融危机所造成的风险。