والحق أنني في حيرة، وأشعر بالفزع إزاء فشل بنك الاحتياطي الفيدرالي في شرح الكيفية التي يعتزم بها إعادة ميزانيته العمومية إلى مستوى غير تضخمي. وإلى الآن تزيد هذه الإعلانات ببساطة من عدم اليقين من دون إبلاغ عامة الناس بأي خبر مفيد. إن بيع 2 تريليون دولار من الاحتياطيات سوف يستغرق سنوات. ويتعين عليه أن يقوم بما هو أكثر من مجرد تكرار أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من الممكن أن يرفع أسعار الفائدة المدفوعة على الاحتياطيات لتشجيع البنوك على الاحتفاظ بها. وسوف يطلب الأمر استراتيجية واضحة ومفهومة على نطاق واسع ــ من ذلك النوع الذي قدمه بول فولكر في الفترة 1979-1982 ــ لإتمام المهمة.
我很困惑，坦白说是惊骇，美联储一直没有解释它将如何让其资产负债表恢复到无通胀水平。目前所宣布的政策只能增加不确定性，而没有告诉公众任何有用的信息。拍卖2万亿准备金要花上多年时间。除了重申美联储可能增加准备金利率以鼓励银行持有它们之外，美联储还需要做些另外的事。为此，美联储必须给出明确的、被广泛理解的战略，就像1979—1982年保罗·沃克尔（Paul Volcker）做的那样。