في أوائل تسعينيات القرن العشرين، شهدت النرويج، والسويد، وفنلندا أزمة عقارية ومصرفية وأزمة عملة مروعة. وهبط الناتج وارتفعت معدلات البطالة إلى عنان السماء. وفي عام 1991، كسر الناخبون السويديون عهد حكم الديمقراطيين الاجتماعيين، فانتخبوا حكومة ائتلافية بقيادة رئيس الوزراء المحافظ كارل بيلت، الذي أطلق على برنامجه مسمى "الطريق الوحيد". وحاول بيلت أن يحذو حذو شلوتر، ولكن في عام 1992 اضطرت السويد إلى خفض القيمة ــ ولو أن تحريره للأسواق كان ناجحا.
20世纪90年代初，挪威、瑞典和芬兰经历了可怕的房地产、银行和货币危机。产出下跌，失业率暴增。1991年，瑞典选民打破了社会民主党的主宰，选出了以保守派首相比尔特为首的联合政府。比尔特称自己的方案是“唯一的道路”。他试图追随施吕特的做法，但在1992年，瑞典被迫贬值——尽管其市场去监管化做得很好。