أثناء فترة ما قبل الحرب العالمية الثانية، حين كانت الحكومات تتمسك بمعيار الذهب، كانت فترات الفتور الاقتصادي تشكل أوقات انكماش. ولكن أثناء فترة ما بعد الحرب العالمية الثانية، حين كانت الحكومات الديمقراطية الاجتماعية حريصة على الاستمرار في الإنفاق على مشاريع الرفاهية الاجتماعية وحين كان المستشارون الاقتصاديون من أنصار كينيز حريصين على استخدام السياسة المالية لدعم الناتج، فإن انحدار المكاسب كان من المرجح أن يأتي مصحوباً بالتضخم.
在二战以前，当各届政府都严格遵循金本位制度，经济萧条就是通货紧缩的时期。但在二战之后，在各届社会民主政府维持福利开支及凯恩斯派的经济顾问们力图使用财政政策推动生产的情况下，收益的萧条更可能与通货膨胀为伴。