ولا يشكل خفض القيمة داخليا ــ خفض الأجور والأسعار المحلية ــ بديلاً لمرونة أسعار الصرف. وهناك في واقع الأمر تخوف متزايد بشأن الانكماش، وهو ما يؤدي إلى زيادة الاستدانة ومستويات أعباء الديون المرتفعة بالفعل. وإذا كان خفض القيمة داخلياً بديلاً جيدا، فإن معيار الذهب ما كان ليمثل مشكلة في سنوات الكساد الأعظم، وكانت الأرجنتين لتتمكن من الإبقاء على ربط البيزو بالدولار عندما اندلعت أزمة الديون هناك قبل عقد من الزمان.
内部贬值——降低国内工资和物价——也不能充当弹性汇率的替代品。事实上，通缩已成为日益严重的忧虑，它增加了杠杆，也加重了已经过高的债务水平。如果内部贬值是很好的替代品，那么金本位就不会成为大萧条中的问题，十年前阿根廷债务危机爆发时也不至于被迫放弃比索盯住美元。