وليس من الصعب أن نتوصل إلى الأسباب الكامنة وراء ذلك. فمن خلال استغلال فقاعة الائتمان غير المسبوقة للاقتراض استناداً فقاعة عقارية غير مسبوقة، أنفق المستهلكون الأميركيون بما يتجاوز دخولهم لسنوات عديدة. ومع انفجار الفقاعتين، لم تجد الأسر الأميركية التي توسعت في الاستدانة خياراً غير خفض إنفاقها وإعادة بناء قوائمها المالية المتضررة من خلال سداد أعباء الديون الجسيمة وإعادة بناء المدخرات المستنفدة.
背后的原因并不难看出。前所未有的地产泡沫造成了创纪录的信贷泡沫，借此东风，多年来美国消费者的支出均远高于其支付能力。当两个泡沫均以破灭收场时，过度消费的美国家庭别无选择，只能削减开支，通过偿还巨额债务和补充耗竭的储蓄来重建其受损的资产负债表。