ونتيجة لهذا، تظل السياسة النقدية تشكل المحرك الأكثر فعالية لتحركات أسعار الصرف. والمفتاح إلى ضمان التوازن المرضي لسعر الصرف هو أن تتبنى الدول سياسات تهدف إلى ضمان المزيج المرغوب من التضخم المحلي وتشغيل العمالة. فإذا كانت تلبية هدف التضخم المحلي وتشغيل العمالة تتطلب على سبيل المثال قدراً أعظم من التوسع النقدي ــ وهو ما من شأنه أن يفرض ضغوطاً تدفع قيمة العملة المحلية إلى الانخفاض، فيعزز القدرة التنافسية للبلاد ــ فإن بعض الدول الأخرى ربما تضطر إلى ملاحقة التوسع النقدي للحفاظ على معدلات التضخم وتشغيل العمالة المحلية المثلى.
基于此，货币政策仍是最有效的汇率运动驱动因素。确保有利的汇率平衡的关键是追求旨在确保合意国内通胀和就业组合的政策。如果（比如）满足国内通胀和就业目标需要加强货币宽松——这会给本币带来贬值压力，提振经济的国际竞争力——那么其他国家也许也不得不追求货币扩张以维持最优国内通胀和就业率。