ومن ناحية أخر��، يبدو الموقف الأوروبي متفجرا. فقد تسبب النهج الذي سلكه الاتحاد الأوروبي في التعامل مع قضية تنظيم عمل البنوك في تشجيع المؤسسات المالية على تكديس الديون الحكومية ــ التي يفترض أنها "أصول خالية من المخاطر". ولكن الآن، ونظراً لأزمة الديون السيادية العميقة في الدول الواقعة على أطراف منطقة اليورو، يهدد تخلف الحكومات عن سداد ديونها بإسقاط البنوك الكبرى. والواقع أن البنك المركزي الأوروبي زود البنوك بقدر هائل من "السيولة" الطارئة، والتي استخدمتها البنوك لشراء المزيد من الديون الحكومية. وهذا من شأنه أن يبقي على أسعار الفائدة على هذه الديون منخفضة في الأمد القريب، ولكنه يخلق احتمالات أكبر للخسارة في حالة التخلف المحتمل عن السداد.
与此同时，欧洲的局势似乎是爆炸性的。欧盟的银行监管手段鼓励金融机构囤积政府债券，所谓“无风险”资产。如今，鉴于欧元区外围国家的主权债务危机加深，政府违约有可能拖垮那些大银行。欧洲央行向银行注入了大量紧急“流动性”。这些钱却被后者用来购买更多的政府债券。这虽然短期内压低了那些债券的利率，但也令一旦违约后的潜在损失变得更大。