ولكن هناك عامل ثالث أصبح واضحاً في الآونة الأخيرة. فالمستثمرون يشعرون بالقلق على نحو متزايد إزاء احتمالات الانهيار المالي العالمي، والذي قد ينشأ في أوروبا على الأرجح، في ظل التأثيرات المترتبة على الهاوية المالية في الولايات المتحدة، وعدم الاستقرار السياسي في الشرق الأوسط، والتباطؤ في الصين. والواقع أن المخاوف من الانهيار، حتى ولو كانت نائية، تعمل بشكل مباشر على رفع العلاوة التي قد يكون المدخرون على استعداد لدفعها عن السندات التي يعتبرونها الأكثر جدارة بالثقة، تماماً كما ترتفع العلاوة على الذهب. كما تعمل نفس المخاوف على تقييد الاستثمار في الأعمال التجارية، والذي ظل خاملاً على الرغم من أسعار الفائدة المنخفضة للغاية بالنسبة للعديد من الشركات.
但最近大热的是第三个因素。投资者越来越担心全球金融市场崩盘（最有可能从欧洲开始），此外还有美国财政悬崖、中东政局不稳以及中国减速等状况可能发生。崩盘恐慌虽然很遥远，却也直接提高了储蓄者愿意为他们所认为的最可靠债券付出的溢价，正如黄金溢价一涨再涨。相同的恐慌还制约了商业投资，尽管许多公司面临的利率已降至极低水平，但商业投资仍然停滞不前。