والأثر السلبي الثاني المترتب على الانكماش يتلخص في ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية، أو الفارق بين سعر الفائدة الاسمي ومعدل &quot;التضخم&quot;. فحين ترتفع الأسعار يكون سعر الفائدة الحقيقي أقل من سعرها الاسمي، وذلك لأن المقترض يسدد بدولارات أصبحت قيمتها أقل. ولكن حين تهبط الأسعار فإن سعر الفائدة الحقيقي يتجاوز سعرها الاسمي. ويتفاقم الأمر سوءاً لأن المقترضين حين يحسبون دخولهم الخاضعة للضريبة يستطيعون اقتطاع دفعات أقساط الدين الاسمية فقط.
通缩的第二个不良作用就是抬升实际利率，即名义利率和“通胀”率之差。当价格上涨时，实际利率必要比名义利率低，因为贷款人所还的美元贬值了。但当价格下跌时，实际利率则高于名义利率。而贷款人在计算他们的应纳税收入时只能减掉所支付的名义利息的事实更加剧了这种情况。