في الظروف العادية، كنت لأعارض هذه الزيادة في عجز الموازنة وارتفاع مستوى الإنفاق الحكومي. فحين يقترب الاقتصاد من التشغيل الكامل للعمالة، فإن الاقتراض الحكومي لتمويل عجز الموازنة من شأنه أن يزاحم استثمارات القطاع الخاص القادرة على رفع معدلات الإنتاجية ومستويات المعيشة. إن العجز في الميزانية يؤدي تلقائياً إلى زيادة الدين الحكومي، الأمر الذي يتطلب زيادة الضرائب في المستقبل لتسديد فوائد الديون. وارتفاع معدلات الضرائب الناتج عن ذلك يؤدي إلى تشويه الحوافز الاقتصادية وبالتالي إضعاف الأداء الاقتصادي في المستقبل.
在正常情况下，我会反对这样的预算赤字和政府开支的增长。当一国经济的就业率达到几乎饱和的时候，政府通过借贷来解决预算赤字会排挤可以提高生产力和生活水平的私人投资。预算赤字会自动增加政府的债务，于是需要更高的税收来支付这些债务的利息。由此产生的高税率又扭曲了经济上的激励作用，从而造成未来的经济表现疲软。