وتتعلق نقطة الخلاف الحقيقية في التيسير الكمي بالثِقَل. وتُعَد الولايات المتحدة، حيث يشكل الاستهلاك القسم الأكبر من النقص في التعافي في مرحلة ما بعد الأزمة، مثالاً واضحا. ففي بيئة تتسم بالديون المفرطة ونقص المدخرات، لم تفعل تأثيرات الثروة إلا أقل القليل لتحسين ركود الميزانية العمومية الذي ضرب الأسر الأميركية عندما انفجرت الفقاعة العقارية والفقاعة الائتمانية. والواقع أن نمو الاستهلاك الحقيقي السنوي بلغ في المتوسط 3.1% فقط منذ أوائل عام 2008. ولأن التعافي الحالي في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي أصبح على مسار نمو سنوي بنسبة 2.3% ــ أقل بنقطتين مئويتين من القاعدة في الدورات السابقة ــ فمن الصعب أن نجد مبرراً للإشادة الواسعة النطاق بالتيسير الكمي.
量化宽松的真正症结在于牵引。在美国，消费是危机后复苏疲软的主要原因，这正说明了牵引因素的重要性。在债务过多和储蓄不足的环境下，财富效应对于改善资产负债表衰退作用甚微。当房产和信用泡沫破裂时，资产负债表衰退令美国家庭遭受重创。事实上，2008年初以来年化平均真实消费增长率只有1.3%。当前，真实GDP复苏每年大约在2.3%——比过去周期的正常水平低两个百分点——很难认为对量化宽松的普遍赞扬理所应当。