První vlna měla vazbu na snahy Federálního rezervního systému USA dostat na podzim roku 1979 pod kontrolu inflaci, což zapříčinilo prudký vzestup mezinárodních úrokových sazeb a vyvolalo hlubokou recesi v USA i jinde.
De eerste golf hield verband met de pogingen van de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, om in het najaar van 1979 de inflatie te bedwingen. Hierdoor gingen de internationale rentetarieven omhoog, wat tot een diepe recessie in de VS en elders leidde.