Excesy se však vyskytovaly především v&nbsp;soukromém sektoru, neboť konvergence úrokových sazeb vyvolala ekonomickou divergenci: nižší úrokové sazby ve slabších zemích podněcovaly realitní bubliny, zatímco nejsilnější země, Německo, si musela utahovat opasek, aby se vypořádala s&nbsp;břemenem znovusjednocení.
Однако излишества в основном наблюдались в частном секторе, а сближение процентных ставок генерировало расхождение экономик: более низкие процентные ставки в более слабых странах способствовали надуванию там жилищных пузырей, в то время как самая сильная страна ‑ Германия ‑ была вынуждена затянуть пояс, чтобы справиться с бременем воссоединения.