Phelps stál rovněž za takzvaným „ostrovním podobenstvím“, které pomohlo vysvětlit, proč může mít monetární politika v důsledku nedokonalých informací dočasné reálné dopady.
Фельпсу принадлежит также «притча об острове», которая помогла объяснить, почему денежно-кредитная политика может временно давать реальные результаты, даже опираясь на неточную информацию.