Německo má tudíž za to, že problémy periferie nejsou důsledkem absence bankovní či fiskální unie. Podle německého názoru rozsáhlé fiskální deficity a dluhy reflektují nízký potenciální růst a ztrátu konkurenční schopnosti v důsledku nedostatečných strukturálních reforem.
Итак, Германия считает, что проблемы периферии не являются результатом отсутствия банковского или фискального союза; скорее, с немецкой точки зрения, крупные бюджетные дефициты и задолженности отражают низкий потенциальный рост и потерю конкурентоспособности в связи с недостаточностью структурных реформ.