Milton Friedman (Savageův učitel a spoluautor) a Anna J. Schwartzová ve své knize Monetární dějiny Spojených států z roku 1963 doložili, že významným faktorem Velké hospodářské krize 30. let 20. století byly měnově politické anomálie – hlavní příklad externího šoku. Ekonomové jako Barry Eichengreen, Jeffrey Sachs a Ben Bernanke nám pomohli pochopit, že tyto anomálie vyplynuly ze snah jednotlivých centrálních bank udržet se ve zlatém standardu, což je nutilo zachovávat navzdory ochablosti ekonomiky relativně vysoké úrokové sazby.
Милтон Фридман (наставник и соавтор Саваджа) и Анна Д. Шварц в своей книге «История Денежного Обращения Соединенных Штатов», изданной в 1963 году, показали, что аномалии валютной политики – главный пример внешнего шока – были существенным фактором во время Великой Депрессии 1930-х гг. Такие экономисты, как Барри Эйченгрин, Джеффри Сакс и Бен Бернанке, помогли нам понять, что эти аномалии были результатом попыток отдельных центральных банков продолжать придерживаться золотого стандарта, что привело к тому, что они вынуждены были удерживать процентные ставки на относительно высоком уровне, несмотря на экономическую слабость.