Jak napsal Edgar L. Smith v časopise The Atlantic Monthly už v roce 1924, když jsou hlavní rizika makroekonomická, dluhopisy nejsou o nic bezpečnější než diverzifikovaná portfolia akcií – jsou vlastně rizikovější.
Как написал Эдгар Л. Смит в ежемесячнике The Atlantic Monthly в 1924 году, когда главные риски являются макроэкономическими, облигации не более безопасны, чем диверсифицированные портфели акций – на самом деле, они являются более рискованными.