Během raných transformačních let byl nedostatek účinného rámce měnové politiky odrazem nesnadnosti úkolu vytvořit nové instituce a normy a také obtížnosti překonávání odkazu centrálního plánování, za jehož éry nebylo možné odlišit rozpočet od úvěrového financování.
В первые годы переходного периода отсутствие эффективных механизмов кредитно-денежной политики отражало сложности, связанные с созданием новых институтов и правил, а также с преодолением наследия центрального планирования, при котором практически не существовало разницы между бюджетным и кредитным финансированием.