Jednotkové mzdové náklady v&nbsp;Německu a v&nbsp;dalších částech jádra poklesly (neboť růst mezd byl pomalejší než růst produktivity), což vedlo k&nbsp;reálné devalvaci a růstu přebytků běžného účtu, kdežto v&nbsp;PIIGS (a na Kypru) docházelo k&nbsp;opaku, což vyvolalo reálné zhodnocování a rozšiřující se deficity běžného účtu.
Издержки на рабочую силу в единице продукции упали в Германии и в других основных странах (так как рост зарплаты отставал от роста производительности), что привело к реальному обесцениванию и повышению профицита текущего счета, одновременно обратное наблюдалось в странах ПИИГИ (и Кипре) и привело к повышению стоимости и увеличению дефицита текущего счета.