Eine dauerhafte Aufwertung der Währung eines Kreditgebers gegenüber der dominanten internationalen Währung ist ein Rezept für eine Verlangsamung seines Wirtschaftswachstums, gefolgt von einer schließlichen Deflation. Japan musste dies in den 1990er Jahren feststellen – ohne dass es dabei zu einem offensichtlichen Rückgang seines relativ hohen Handelsüberschusses kam.
Sustained appreciation of a creditor country’s currency against the world’s dominant money is a recipe for a slowdown in economic growth, followed by eventual deflation, as Japan found in the 1990’s – with no obvious decline in its large relative trade surplus.