Ratingagenturen würde diesen Schuldentausch zwar als „Kreditereignis“ bewerten, aber nur kurz – es wäre eine Sache von ein paar Wochen. Man denke an Uruguay, dessen Rating in den zwei Wochen während des Tauschs auf „teilweiser Ausfall” herabgestuft wurde, aber dann wieder nach oben gestuft werden konnte (wiewohl nicht auf den Status „als Investition geeignet”), als die Staatsschulden aufgrund des erfolgreichen Tauschs wieder tragbarer wurden.
Rating agencies would consider this debt exchange a “credit event,” but only for a very short period – a matter of a few weeks. Consider Uruguay, whose rating was downgraded to “selective default” for two weeks while the exchange was occurring, and then was upgraded (though not to investment grade) when, thanks to the exchange’s success, its public debt became more sustainable.