Nun ist klar, wie die durch die regionale Fiskalpolitik der EZB entstandenen Verluste vermieden werden sollen: Die Abschreibungslasten werden von der EZB in den ESM verlagert. Für die Steuerzahler ist das zwar einerlei, denn sie müssen für die Verluste beider Institutionen in gleicher Weise aufkommen.
Thus, it is clear how the losses incurred by the ECB’s de facto regional fiscal policy are to be avoided: the write-off costs will be transferred from the ECB to the ESM.