Die Europäische Union hat uns während der letzten Jahrzehnte wertvolle Lehren vermittelt: zunächst, dass Finanzintegration die Beseitigung von Volatilität zwischen nationalen Währungen erfordert, dann, dass die Beseitigung der von den Wechselkursen ausgehenden Risiken eine Abschaffung der nationalen Währungen insgesamt erfordert, und jetzt, dass eine Währungsunion zwischen Demokratien unmöglich ist ohne eine politische Union.
The European Union has taught us valuable lessons over the last few decades: first, that financial integration requires eliminating volatility among national currencies; next, that eradicating exchange-rate risk requires doing away with national currencies altogether; and now, that monetary union is impossible, among democracies, without political union.