Erstens wird jene Kreditschöpfung, die offshore und über außerbilanzielle SIVs erfolgen kann und erfolgt, nicht durch nationale Zahlungsbilanzstatistiken erfasst. Anders ausgedrückt: Eine „Ersparnisschwemme“ mag zwar zu niedrigen Zinsen beitragen und eine übermäßige Kreditschöpfung fördern, doch ist sie nicht die Hauptursache.
First, credit that can be, and is, created offshore and through off-balance-sheet SIVs is not captured by national balance-of-payments statistics.&nbsp;In other words, while a “savings” glut may contribute to low interest rates and fuel excess credit creation, it is not the main cause.