Selbst wenn also Griechenland und die anderen PIIGS den politischen Willen zu einer massiven Reduktion ihrer Haushaltdefizite hätten – und das ist ein großes „wenn“ angesichts des politischen Widerstandes gegen Ausgabenkürzungen und Steuererhöhungen – könnte eine haushaltspolitische Kontraktion zumindest kurzfristig die aktuelle Rezession verschärfen, da höhere Steuern und niedrigere Ausgaben die Gesamtnachfrage sinken lassen.
So, even if Greece and other PIIGS had the political resolve to reduce massively their large fiscal deficits – and that is a big if, given the political resistance to spending cuts and tax increases – fiscal contraction may, at least in the short run, make the current recession worse as higher taxes and lower spending reduce aggregate demand.