Ja, die Verbindlichkeiten des privaten Sektors in Südeuropa waren spekulativ und potenziell unsicher, aber als Teil der Eurozone waren die Schulden in diesen Ländern durch die Europäische Zentralbank gedeckt, hinter der wiederum die Regierungen Frankreichs und Deutschlands standen, die wiederum die Bereitschaft der französischen und deutschen Steuerzahler hinter sich wussten, für das langfristige Projekt einer engeren Integration Europas zu bezahlen.
Yes, the liabilities of southern Europe’s private sector were speculative and potentially insecure; but the region was part of the eurozone, and thus its governments’ debts were backed by the European Central Bank, which in turn was backed by the governments of France and Germany, which in turn were backed by the willingness of French and German taxpayers to pay for the long-run project of closer European integration.