Bei flexiblen Wechselkursen jedoch würde die Geldmengenkontraktion in einer großen Volkswirtschaft andere Volkswirtschaften kurzfristig stimulieren, während eine Geldmengenexpansion ihrer Leistung schaden würde.
Tuttavia, in un sistema di tassi di cambio flessibili, la contrazione delle politiche monetarie nelle principali economie tende a stimolare le altre economie nel breve termine, mentre un’eventuale espansione monetaria tende invece a mettere in difficoltà la loro performance.