Das internationale Währungssystem ist zumindest teilweise beschädigt. Das alte Hybrid-System – in dem Industrieländer mit freien Wechselkursen und freiem Kapitalverkehr operierten, während die Entwicklungsländer ihre Wechselkurse über Kapitalkontrollen und Reservenbildung als Teil ihrer Wachstumsstrategie steuerten – funktionierte so lange, wie die systemischen Auswirkungen der Schwellenmärkte relativ gering waren.
Anche il sistema internazionale di cambio valuta è, almeno in parte, in crisi. Il vecchio sistema ibrido -in base al quale i paesi avanzati operavano con tassi di cambio fluttuanti e conti correnti aperti, mentre i paesi in via di sviluppo gestivano il tasso di cambio attraverso il controllo del capitale e accumulo di riserve come parte della strategia di crescita- ha funzionato fino a quando gli effetti sistemici dei mercati emergenti erano relativamente limitati.