Wenn die einer übertriebenen Kreditaufnahme zugrundeliegenden Sicherheiten unter schweren Druck geraten – wie es bei den japanischen Unternehmen Anfang der 1990er Jahre und den US-Verbrauchern Mitte der 2000er Jahre der Fall war –, hat der durch eine mangelnde Verschuldungsbereitschaft motivierte Schuldenabbau Vorrang vor nicht zwingend erforderlichen Ausgaben.
Quando la garanzia su cui si basa un eccesso di leva è soggetta a una forte pressione, come nel caso delle imprese giapponesi all’inizio degli anni '90 e dei consumatori americani a metà del 2000, quello che Koo chiama incentivo al deleveraging per "rifiuto del debito" ha la precedenza sulla spesa discrezionale.