Wenn das stimmte, würden Anleger ihre Bemühungen, Fehlbewertungen am Markt zu erkennen scharenweise aufgeben, weil es diese Fehlbewertungen einfach nicht mehr gäbe. Die Marktteilnehmer könnten rational davon ausgehen, dass alle Aktienkurse den wahren erwarteten Barwert zukünftiger Zahlungsströme mit entsprechender Abzinsung widergeben und dass diese Cashflows Fundamentaldaten abbilden, die alle in gleicher Weise verstehen.  Die Entscheidungen der Anleger würden nur aufgrund der Unterschiede ihrer persönlichen Situation voneinander abweichen.
Se ciò fosse vero, gli investitori, in massa, non si sforzerebbero più di scoprire un’errata determinazione del prezzo nel mercato, perché non ce ne sarebbe alcuna. I partecipanti al mercato presumerebbero razionalmente che il prezzo di quotazione è il reale valore presente stimato del futuro flusso di cassa, con l’appropriato tasso di sconto, e che tali flussi di cassa riflettono i fondamentali che ognuno comprende nello stesso modo.