In einer Währungsunion aber können solche Anpassungen nicht stattfinden, also rekonvergieren die Lohnstückkosten langsam durch einen lang anhaltenden Prozess stagnierender Nominallöhne und leicht sinkender Reallöhne (einen Prozess, der durch höhere Inflation in Deutschland und Nordeuropa beschleunigt würde).
Ma tali adeguamenti non possono accadere in un’unione monetaria, per cui i costi unitari del lavoro lentamente riconvergono, attraverso un lungo processo di crescita piatta dei salari nominali e di lenta riduzione del salario reale (un processo che sarebbe stato più veloce con una maggiore inflazione in Germania e in Nord Europa).