But, while the worldwide recession of 1981-2 brought inflation down rapidly, nominal long-term interest rates did not fall immediately, for the world’s markets were still not convinced. Hence, real long-term rates remained quite high in the mid-1980’s.
しかし、1981 年から 1982 年の世界的な景気後退はインフレ率を急速に引き下げたが、世界のマーケットに確信がなかったため名目長期金利はすぐには下がらなかった。すなわち、実質長期金利は 1980 年中頃にはかなり高い水準から動かなかったのである。徐々に、低インフレ率がその後数年間定着することを貸し手が確信するようになり、長期金利は下がり始めた。