Como resultado de la fuerte apreciación nominal del euro, la eurozona en su conjunto se hizo menos competitiva. El impacto fue muy fuerte especialmente en los PIIGS, cuyas economías en auge estaban atrayendo enormes flujos de capital que impulsaban al alza la inflación y los salarios.
Come risultato del forte apprezzamento nominale dell'euro, l'eurozona ha perso competitività, e ciò è stato particolarmente avvertito nei paesi PIIGS, le cui economie in forte espansione stavano attraendo ingenti flussi di capitali, con il conseguente aumento dell’inflazione e dei salari.