Sus rasgos predominantes eran la escasez de demanda agregada, riesgos deflacionarios, crisis financieras y trampas de liquidez.
L’economia in Europa e negli Stati Uniti, afferma Krugman, è passata dalla gloria alla situazione pre-Seconda guerra mondiale caratterizzata da “economia della depressione”, nella quale i suoi aspetti predominanti erano la carenza di domanda aggregata, i rischi di deflazione, la crisi finanziaria e gli ostacoli di liquidità.