Pero los excesos se produjeron principalmente en el sector privado, ya que la convergencia de las tasas de interés género divergencia económica: las menores tasas de interés en los países más débiles impulsaron burbujas inmobiliarias, mientras que el país más fuerte, Alemania, debió ajustar su cinturón para hacer frente al costo de la reunificación.
Gli eccessi erano però principalmente concentrati nel settore privato, dal momento che la convergenza dei tassi di interesse aveva generato una divergenza economica: i bassi tassi di interesse nei paesi più deboli avevano alimentato le bolle immobiliari, mentre il paese più solido, ossia la Germania, doveva stringere la cinghia per sostenere il peso della riunificazione.