En un artículo reciente con Carmen y Vincent Reinhart hemos demostrado que incluso un cambio relativamente pequeño del riesgo de desastres (digamos, un aumento de un valor normal de entre 2 y 3% a entre 3 y 4%) puede provocar una caída enorme del tipo de interés real en todo el mundo (hasta valores bien por debajo de cero), incluso con expectativas de crecimiento firmes.
Nell’ultimo lavoro con Carmen e Vincent Reinhart, abbiamo dimostrato che anche i relativamente piccoli cambiamenti dei rischi da disastro – ad esempio, un aumento da un normale 2-3% al 3-4% – possono avere come conseguenza un enorme calo dei tassi di interesse globali, portandoli anche in territorio negativo. Ciò può accadere anche se la crescita prevista è forte.