Cette histoire signifie que les vrais taux d'intérêt réels à long terme n'étaient pas aussi élevés dans les années 1980 que le montrent nos mesures, car les perspectives de l'inflation à long terme doivent avoir été bien plus hautes que le taux d'inflation annuel de l'époque. Les détenteurs d'obligations à long terme, par exemple, ont dû penser que l'inflation reviendrait en force quand les effets de la récession mondiale de 1981-2 auraient disparu.
しかしこの歴史は、計算にも示されているように、長期インフレ率期待が当時の年間インフレ率を大幅に上回っていたはずであるため、1980 年代の真の実質長期金利水準はそれほど高かったわけではないことを意味する。たとえば長期債保有者は、1981 年から 1982 年のグローバルな景気後退後の影響が終われば、インフレが巻き返してくると考えていたはずである。