Les dirigeants allemands craignent que le partage des risques lié à davantage d'intégration - la recapitalisation des banques grâce au MSE, un fond commun de résolution pour les banques insolvables, la garantie des dépôts dans toute la zone euro, un pas en direction de l'union budgétaire et la mutualisation de la dette - implique une union de transfert au sein de laquelle l'Allemagne et les pays du centre subventionneront unilatéralement et en permanence ceux de la périphérie, ce qui serait politiquement inacceptable.
De Duitse leiders zijn bang dat de risico-delende elementen van een diepere integratie (de herkapitalisering door het ESM van de banken, een gemeenschappelijk fonds voor het liquideren van insolvabele banken, een zich over de hele eurozone uitstrekkende depositoverzekering, meer bevoegdheden voor de Europese Unie op het gebied van de begrotingen, en wederzijdse aansprakelijkheid voor elkaars schulden) een politiek onaanvaardbare overdrachtsunie ten gevolg zullen hebben, waardoor Duitsland en de andere kernlanden eenzijdig en permanent de periferie zullen moeten subsidiëren.