Les pays qui dépensaient plus qu'ils ne gagnaient ont dû resserrer les cordons de leur bourse et épargner davantage, réduisant ainsi leur déficit commercial. Mais des pays comme l'Allemagne dont l'épargne était excessive et qui connaissaient des excédents extérieurs n'ont pas été contraints de diminuer leur demande intérieure, aussi leur excédent commercial n'a-t-il guère baissé.
De landen die meer uitgaven dan ze verdienden zijn gedongen minder te besteden en meer te sparen, zodat het tekort op hun handelsbalans afnam; maar landen als Duitsland, die te veel spaarden en externe overschotten hadden, zijn niet gedwongen zich aan te passen door de binnenlandse vraag aan te jagen, zodat het overschot op hun handelsbalans hoog is gebleven.