On pense généralement que Friedman et Schwartz réprouvent la Fed pour ne pas avoir réagi suffisamment rapidement aux vagues successives de faillites bancaires, d’abord fin 1930, puis à nouveau en 1931 et en 1933.
Alom wordt gedacht dat Friedman en Schwartz de Fed vooral ter verantwoording hebben geroepen voor het niet tijdig reageren op een serie opeenvolgende bankfaillissementen, eerst eind 1930 en daarna nog eens in 1931 en 1933.