Um leveraged buyout (LBO), também conhecido como highly-leveraged transaction, refere-se a uma transação onde um se adquire o controle acionário de empresa e uma parcela signifcativa do pagamento é financiado através de dívida.
Esta estratégia normalmente passa por criar um veículo (empresa) com relativamente pouco capital que procede à compra da empresa alvo endividando-se pelo montante da compra. De seguida, após a aquisição, o veículo e a empresa alvo são fundidos numa só empresa, pelo que na prática a empresa adquirida acaba por assumir a dívida usada para a comprar, e o investimento total dos compradores, muitas vezes firmas de Private Equity, se resume ao capital do veículo, um montante muito inferior ao custo da compra da empresa alvo; são usuais rácios de 30% equity/70% dívida, mas na prática esta distribuição pode chegar até próxima de 0% equity/100% dívida.
Leveraged buyout (ou LBO, ou highly-leveraged transaction (HLT), ou "bootstrap" transaction) ocorre quando um patrocinador financeiro adquire o controle acionário de uma empresa e onde uma significante porcentagem do preço de compra é financiado através de alavancagem (empréstimo). Os ativos da empresa adquirida são usados como colateral para garantir o pagamento do capital emprestado. Os bônus ou outros papéis emitidos para as Leveraged BuyOuts são comumente considerados como papéis Não-Graduados de investimento, por causa dos riscos significantes envolvidos.
Empresas de todos os tamanhos e indústrias têm sido alvo de transações de Leveraged BuyOut. Entretanto, por causa da importância da dívida e da capacidade da firma adquirida para fazer os pagamentos do empréstimo regularmente, até o término da operação de Leveraged BuyOut, algumas características da firma-alvo potencial buscam cadidatas a Leverage BuyOut mais atrativas, incluindo:
Existência de baixo carregamento de débito;
Um histórico multi-anual de fluxos de caixas estáveis e recorrentes;
Ativos tangíveis (propriedades, plantas e equipamentos, estoques, recebíveis, etc.) que sejam usados como colateral por baixo custo, assegurando assim o débito;
Um potencial para um novo gerenciamento operacional ou outros improvisos, para a firma impulsionar o fluxo de caixa;
Condições de mercado e percepções que abatam a valoração ou preço das ações...
Algumas firmas famosas neste campo
Apollo Management
Bain Capital
Blackstone Group
Carlyle Group
Goldman Sachs Capital Partners
Hellman & Friedma
Kohlberg Kravis Roberts
Providence Equity Partners
Silver Lake Partners
Thomas H. Lee Partners
TPG Capital, L.P.
Warburg Pincus
Exemplos de firmas europeias
3i
Apax Partners
AXA Private Equity
Barclays Private Equity
BC Partners
Candover
Cinven
CVC Capital Partners
PAI Partners
Permira
Terra Firma Capital Partners
Finanças