title: Fragmentation des marchés
text: # Fragmentation des marchés
  
  Les marchés financiers étaient traditionnellement réglementés: une seule institution centralisait l'offre et la demande. Ainsi Euronext était chargée de cette mission au niveau européen.
  
  La Directive concernant les marchés d'instruments financiers (MIF, en anglais : MiFID, Markets in Financial Instruments Directive) a autorisé l'arrivée de Systèmes multilatéraux de négociation.
  
  Les marchés financiers sont ainsi fragmentés : l'ensemble de l'offre ne rencontre plus la demande en un même espace.
  
  L'avantage attendu est la diminution des coûts de transaction. Cependant, cette fragmentation risque de nuire à la liquidité des marchés et rend la régulation plus difficile.
  
  