Bitcoin pazarındaki bir kaldıraç ölçüsü, 2021’in sonlarından bu yana en düşük seviyesine düştü; bu, spekülatörleri tetikleyen volatilitenin piyasadan giderek daha fazla silindiğinin bir işareti, bu da piyasa değerine göre dünyanın en büyük kripto para biriminin daha sakin sular için olabileceği anlamına geliyor.
Kripto analitik firması CryptoQuant’ın “Tahmini Kaldıraç Oranı” (ELR), Aralık 2021’den bu yana en düşük seviye olan 0,195’e düştü.
Bu, Bitcoin’in 15.000 $’da 2022 ayı piyasasının en düşük seviyelerine ulaşmasının katalizörü olan kripto para borsası FTX’in geçen Kasım ayındaki çöküşünden hemen önce 0,4’lük bir zirveden düştü.
CryptoQuant, ELR’sini açık kalıcı Bitcoin vadeli sözleşme pozisyonlarının dolar değerini türev borsaları tarafından tutulan Bitcoin jetonlarının sayısına bölerek hesaplar (tüccarların bu kalıcı Bitcoin vadeli pozisyonlarını açtığı yer).
Daha düşük bir sayı, türev borsalarındaki tacirlerin, borsada sahip oldukları token sayısıyla orantılı olarak daha az kaldıraçlı pozisyonlar açtığı anlamına gelir, bu da temelde piyasada daha az spekülasyon olduğu anlamına gelir.
Düşük Kaldıraç Bitcoin İçin Boğa Olabilir
Yukarıda görülebileceği gibi, CryptoQuant’ın ELR’si ile BTC fiyatı arasındaki ilişki zayıf.
Bitcoin 2021’in sonlarında rekor seviyelere çıktığında, ELR Bitcoin fiyatı 20.000 $ civarındayken zirveye çıkmadan önce, ELR mevcut seviyeler civarındaydı.
Ancak daha düşük bir ELR, yine de Bitcoin fiyatı için yükseliş olabilir, çünkü piyasa aşırı kaldıraç kullandığında, bu volatiliteyi tetikleyebilir (pozisyonlar durdurulduğu için).
Daha yüksek volatilite yatırımcıları caydırabilir. İleride daha düşük bir oynaklık profili, yeni bireysel ve kurumsal yatırımcıları alana çekmede kilit bir faktör olabilir.
ELR’deki düşüş, Çarşamba günü Bitcoin fiyatında vahşi tasfiye kaynaklı dalgalanmaların ardından geldi.
Bitcoin opsiyon piyasası fiyatlandırmasına göre, ileride daha düşük volatilite yatırımcıların beklediği şey gibi görünüyor.
7, 30, 90 ve 180 gün sonra sona eren At-The-Money (ATM) Bitcoin opsiyonlarına göre zımni volatilite %45-55 aralığında ve tarihi düşük seviyelere yakın.
Hakim türev borsası Deribit’in Bitcoin Volatilite Endeksi (DVOL) de 55 civarındaki mevcut seviyelerde tarihi düşük seviyelere yakın.
Bitcoin pazarındaki alternatif kaldıraç ölçümleri de düşüşte.
Bitcoin vadeli işlem piyasasındaki açık pozisyonların dolar değerinin Bitcoin’in piyasa değerine oranı en son 0,0176 civarındaydı.
Bu, Çarşamba günü Bitcoin vadeli işlemlerine açık ilginin yaklaşık 9,7 milyar dolar olduğunu ve Bitcoin’in kapanış piyasa değerinin yaklaşık 550 milyar dolar olduğunu gösteren The Block’un verilerine göre.
Kasım 2022’nin ilk gününde, Bitcoin’in kapanış piyasa değeri 393 milyar doların biraz üzerindeyken ve gelecekteki açık pozisyon 11,56 milyar dolar civarındayken, bu oran 0,03’e yakın çok daha yüksek bir seviyedeydi.
Spekülatörlerin ve Bitcoin “turistlerinin” yıkanması, tarihsel olarak, fiyat momentumuyla ilgili FOMO’dan (kaçırma korkusu) yeni bir spekülatör ve “turist” dalgasını çekmeden önce, piyasanın düşük bulması ve ardından toparlanmaya devam etmesiyle tutarlıydı.
Bu nedenle zincir üstü analistler, 1-2 yıllık madeni paralar ile 1 haftalık madeni paralarda tutulan BTC serveti arasındaki dengeyi yakalayan Gerçekleşen HODL Oranı gibi metrikleri izlemeyi sever.
Kripto analitik firması Glassnode tarafından sunulan yukarıdaki grafikte görülebileceği gibi, bu oran, ayı piyasası dip noktalarına paralel olarak dibe inme eğiliminde, bu da daha zayıf spekülatörlerin ve turistlerin ortadan kaldırıldığını ve daha yüksek oranda uzun vadeli HODLers’ın kaldığını gösteriyor. .