Reuters’in her çeyrek düzenlediği Gelişmekte Olan Ülkeler (GOÜ, Piyasalar = GOP) FX anketine nazaran, GOÜ para ünitelerinde önümüzdeki altı ayda çok çalkantılı bir seyir bekleniyor. “More trouble ahead for erratic emerging market currencies – Reuters poll” başlıklı habere nazaran, önümüzdeki altı ayda GOÜ DX dolara karşı ortalama %2 kadar prim yapabilir. Ankette, TL için bir de müjde var: Beklentiler artık devaluasyonun sonuna yaklaşıldığını işaret ediyor.
Ankete katılan stratejistlere nazaran, GOÜ FX için esas pürüzler ABD başkanlık seçimi ve sonrasında ortaya çıkacak belirsizlik ve iktisatların sürat kaybetmesi. Son anketlere nazaran Biden 7-11 puan önde, lakin bir çok uzman Trump’a oy verebilecek ”utangaç seçmenin” sonucu değiştirebileceği kuşkusunu taşıyor. Brookings Institute’un ekonomik aktivitenin öncü göstergesi olan TIGER Endeksi’ne nazaran GOÜ küresel ekonomik olağanlaşma sonrası toparlanmada Gelişmiş Ülkelerin çok gerisinde kaldılar.
GOÜ FX bir çok yapısal ve konjüktürel sorundan ötürü hala çok riskli olarak niteleniyor. Ama, Dolar Endeksi’nin 3Ç2020’de sergilediği gerileme sayesinde, kıymet kayıpları sonlu kaldı. Societe Generale GOP strateji yöneticisi Jason Daw “GOP’da akaryakıt kalmadı” sözünü kullandı. Yüksek dozda çıktı açığı ve yaz sonunda toparlanmanın fren yapması FX’i de zorlayacak.
Daw’a nazaran, şayet Biden kazanırsa, GOÜ FX paha yitirecek. Reuters/Ipsos anketine nazaran fon yöneticileri 51-41 farkla Biden’i destekliyor.
Çin yuanının PBoC müdahaleleri sayesinde önümüzdeki bir yılda dolara karşı kıymetinin yalnızca %1 bandında oynaması bekleniyor.
Ankete katılan 68 stratejistten biri hariç, GOÜ FX’de zımni oynaklığın vakit içinde yükselmesi yahut birebir kalmasını bekliyor. Zımni oynaklığın yükselmesi carry trade’in cazibesini azaltıyor.
TL’yle tıpkı ligde oynayan Güney Afrika Cumhuriyeti randı da 12 ayda %0.5 paha kazanacak, yani iktisada ağır ziyan veren devaluasyon geri çevrilmeyecek. Rus rublesinin ise bir yılda %9 bedel kazanması bekleniyor. Ancak, ABD’den ek yaptırım riski tasa yaratıyor.
Dollar/TL’de ise 12 ay sonrasi için konsensus 8.00. Yani TL 12 ayda yalnızca %3 paha kaybedecek. Önümüzdeki 12 ayda enflasyonun %10-12 bandında seyredeceği öngörülerine nazaran, TL gerçek olarak kıymet kazanacak.
Reuters FX anketinin fon yöneticilerinin kararını ne ölçüde etkilediğini kestirmek sıkıntı. Lakin, bu kestirim repo ve swap getirilerini çok cazip kılıyor. TCMB Cuma günü swap faizini %11.75’e yükseltmişti. Dolar/TL 12 ayda yalnızca %3 kıymet kazanacaksa, bugün uzun vadeli dolar-TL swap mukavelesi alan bir fon yöneticisi %8’den fazla getiri elde eder.
Türkiye’deki kredi patlamasının berbat kredilere dönüşme riski var
FÖŞ anlattı: TCMB swap faizini yükseltti! Nasıl yani?
TCMB frene bastıkça, mevduat ve kredi faizi yükseliyor!
ParaAnaliz Online Seminerler serisi
Para Tahlil