Özetle:
- Bitcoin fiyatı dolarla belirleniyor ama sistemde hem dolar hem de Tether bulunuyor.
- "Sistemdeki gerçek dolarlar azaldıkça madenciler elektrik ücretlerini ödeyemez olacaklar."
- “Sistemdeki gerçek dolarlar sıfırlandığı zaman Bitcoin çökecek.”
Dolara endeksli sabit kripto para Tether Ocak ayından beri 4,7 milyar dolar değerinde token ihraç etti. Bununla birlikte kullanımdaki Tether miktarı 9 milyar dolara ulaştı.
Tüm Tether arzının neredeyse yarısı 2014 yılının Ekim ayından beri ihraç edilmeye başlandı. O zamanlar dolar tokeni ilk kez ortaya çıkıyordu. Peki şimdi neler oluyor?
Bir Bitcoin şüphecisi bunu kripto ekosisteminden çıkan gerçek dolarların uğursuz bir işareti olarak görüyor. Bu teoriye göre Bitcoin madencileri dev elektrik faturalarını ödemek için bu paraları sistemden çıkarıyor ve harcıyorlar.
Berkeley Uluslararası Bilgisayar Bilimi Enstitüsü Araştırmacısı Nicholas Weaver madencilerin BTC'leri gerçek para karşılığında satmak zorunda olduklarını söylüyor:
“Tether borsa simülasyonunu kullananlar için gerçek paraya alternatif olabilir ama elektrik faturalarını ödemek için alternatif teşkil etmiyor.”
Weaver popüler kripto paraları temel olarak siber suçlar için kullanılan bir araç olarak görüyor. Çalışmaları büyük ölçüde Ulusal Bilim Vakfı tarafından finanse ediliyor. Ayrıca geçtiğimiz sene Kaliforniya Enigma güvenlik konferansında “Ateşle Yak” başlıklı bir kripto karşıtı konuşma yapmıştı.
O ayrıca sık sık BTC'yi eleştiren tweetler atıyor:
“Sorun şu ki madencilerin faturalarını ödemek için Tether'e değil dolara ihtiyacı var. Dolar sıfıra yaklaştığı zaman tüm sistem çökecek.”
Çöküşle kastettiği şey BTC fiyatının yüzde 51 saldırısını ucuzlatacak kadar düşmesi ve kripto paranın bu şekilde kullanılamaz hale gelmesidir.
Havadan para basmak
Bilmeyenler için Tether ABD dolarına endeksli sanal tokendir. Geleneksel bankacılık hizmetlerine erişimi olmayan borsalar Tether'i gerçek dolar yerine kullanarak kripto piyasalarına likidite oluşturuyor ve volatiliteye karşı risk yönetimi sağlıyorlar.
Tether bazı açılardan tartışmalı görünebilir. Örneğin Tether ünlü kripto para borsası Bitfinex tarafından yönetilmektedir.
Fakat Tether ile ilgili en tartışmalı konu onun birebir dolarla destekleniyor olmasıdır. Hiç kimse Tether'in arkasında ne olduğunu bilmiyor. Şimdiye kadar hiç kimse Tether'leri gerçek dolara dönüştürmeyi başardığını söylemiş değil. Gerçekte ise dolar vererek Tether aldığınız için Tether vererek de dolar almanız gerekir.
Zaman geçtikçe oyunun kuralları değişti. 2019 yılının Nisan ayında Bitfinex'in Baş Danışmanı Stuart Hoegner mahkeme belgelerinde Tetherin sadece yüzde 74 oranında nakit ve nakde eşit varlıklarla desteklendiğini söyledi. Bu da havadan Tether basıldığının bir kanıtıdır. Hoegner bunu açıkladığı zaman dünyada sadece 2,8 milyar dolar Tether bulunuyordu. Şimdi ise bunun üç katı kadar var.
Neyi bilmiyoruz?
Kripto alanındaki en önemli istatistiklerden birisi sistemde ne kadar gerçek doların dolaştığıdır. Bu miktar en az Tether miktarı kadar önemlidir. Her ikisi de likidite sağlayarak BTC alım satımını kolaylaştırıyor. Her ikisi Bitcoin fiyatını belirliyor. Fakat sadece gerçek dolar ağın işletim maliyetlerini karşılayabilir.
Fakat bu rakamlara ulaşmak neredeyse imkansızdır. Kripto borsaları bilgileri paylaşma konusunda oldukça isteksiz.
Tezgah üstü piyasalarda ise operasyonlar genellikle sahne arkasında gerçekleşiyor. Ayrıca gezegendeki 8 bin Bitcoin ATM'sinden bahsetmiyoruz bile. Burada insanlar genellikle anonim bir şekilde nakit para karşılığında Bitcoin alabiliyorlar.
Ne biliyoruz?
Fakat biz elimizdeki bilgileri değerlendirerek Bitcoin'in nakit durumu hakkında genel bir fikre sahip olabiliriz.
Bitcoin arzının miktarını blok ödüllerinden biliyoruz. Bitcoin fiyatının ise sistemdeki dolarlarla belirlendiğini biliyoruz ve bu dolarla Tether ile nakit dolarların tümünü içeriyor.
Ayrıca Tether'in son beş ayda her gün 33 milyon dolar sanal dolar bastığını da biliyoruz ve bu sistemdeki gerçek dolarlar hakkında bize bir gösterge sağlıyor.
Elektrik maliyetleri
Enerji maliyetleri sistemden ne kadar nakit para çıkarıyor? Cambridge Üniversitesi araştırmacıları tarafından yayınlanan tahminlere göre Bitcoin ağı küçük bir ülkeden daha fazla elektrik harcıyor.
Alex de Vries'e göre Bitcoin ağının saat başına 335 bin dolar elektrik ücreti ödemesi gerekiyor. Bu da her gün birilerinin sadece sistemi korumak için 8 milyon dolar değerinde Bitcoin alması gerektiği anlamına geliyor. Bu maliyetler madencileri köşeye sıkıştırmış durumda.
Onlar her 10 dakikada bir blok ödüllerinden 6,25 BTC kazanıyorlar. Her BTC'nin 9 bin dolar olduğunu varsayarsak saatte 340 bin dolar ediyor. Şu an elektrik faturalarını ödemek için kazandıkları her BTC'yi satmaları gerekiyor. Vrie'ye göre Mayıs ve Eylül ayları arasında yağmur sezonu nedeniyle elektrik ücretlerinde düşüş yaşanıyor. Bunun sebebi ise Bitcoin madencilerinin yüzde 50'sinden fazlasının Çin'in güney bölgelerinde kümelenmiş olmasıdır.
Elektrik madencilerin ödemek zorunda olduğu tek maliyet de değil. Onlar tanesi 3 in dolara kadar olan donanımlar için ödeme yapmalıdırlar ve onları sıklıkla yenileriyle değiştirmelidirler. Ayrıca kira, vergi, maaş, bakım ve diğer maliyetleri de ödemek zorundalar. Tüm bunlar dolar, yuan veya herhangi bir itibari parayla ödenmelidir, Tether ile değil. Sonuç olarak ekosistemden çıkan şey gerçek nakittir.
Weaver kullanıcıların BTC'leri satmak yerine tutmayı tercih etmeleri durumunda bile sistemin para kaybettiğini söylüyor. Bu piyasada BTC arzını azalttığı için fiyatları artırmış oluyor:
“Arz ve talep bir arada fiyatı belirliyor. Eğer arz düşükse fiyat yükselecektir.”
Fakat balinalar her gün Bitcoin eksikliği yaşanmaması için ellerinden geleni yapıyorlar. Ayrıca onlar arzı kontrol ediyorlar ve istediklerini yapıyorlar.
Şimdi her şey Tether ile ilgili
2017 yılında, son Bitcoin balonu patladığı zaman herkes kripto para almaya çalıştı. Milyonlarca dolar Bitcoin ekosistemine aktı. Bu Bitcoin fiyatını 20 bin dolara kadar çıkardı. Austin Texas Üniversitesi araştırmacılarına göre boğa koşusu Tether tarafından da destekleniyordu. 2017 yılında ortalama 1,4 milyar dolar değerinde Tether ihraç edildi.
Bu son fiyat yükselişi ise biraz farklı. Burada herşey Tether ile ilgili.
Gerçek soru kimin Bitcoin aldığıdır? Sistemin ihtiyaç duyduğu nakit nereden geliyor? Weaver şöyle açıkladı:
“Hiçbir fikrim yok ve bu yüzden çökmek üzere olduğunu düşünüyorum. Gerçek para inanılmaz hızda dışarıya akıyor ve yerini Tether dolduruyor. Ve tabii ki Bitcoin sadece pahalı olduğu zaman güvenlidir. Umarım çöküş bu ahmaklığı sonsuza kadar bitirir.”
Tether nedir?
Tether sabit kripto paralar sınıfına ait olan bir kripto paradır. Sabit kripto paralar Bitcoin ve Ethereum gibi geleneksel kripto paraların volatilitesinin yarattığı dezavantajı ortadan kaldırmak için tasarlanmıştır ve sabit bir değere sahiptir. Bu sebepten Tether gibi paralar spekülatif yatırımların yerine değişim ve değer saklama aracı olarak kullanılabiliyor.
Kaynak: https://decrypt.co/29930/nearly-5-billion-in-tethers-were-issued-since-january-why