12 bN= b – Nakit Çıkışı Gerektirmeyen Giderler NAKİT BAŞABAŞ NOKTASIbNXBBNN=KPNbN= b – Nakit Çıkışı Gerektirmeyen Giderler(Amortisman giderleri vb.)KPN = fN – aN(Değersiz Alacak Oranı vb.)
13 Örnek: (Nakit Başabaş Noktası Örneği) Y firması için sabit maliyetler TL, birim değişken maliyet TL ve birim satış fiyatı TL olup işletmenin sabit giderler içerisinde yer alan amortisman giderleri toplamı TL’dir. Bu durumda;Geleneksel başabaş noktasını hesaplayınız.Nakit başabaş noktasını hesaplayınız.
14 Matematiksel Yöntem 1. b 40.000.000 bN 40.000.000 – 30.000.000 2. XBBN= = =KP ( )2.bN –XBBNN= = =KPN
15 Grafiksel Yöntem } Nakit Başabaş Noktası TG Ü/S Miktarı BBNG 50.000 1004015TLBBNN12.500}KazancınAmortisman BölümüAmortismanÜ/SMiktarıTGNakit Başabaş Noktası
16 Toplam satışların % 10’u oranında değersiz alacağın ortaya çıktığı varsayılırsa Nakit BBN; XBBNN= = =KPN (1-0,1)
17 Tek Bir Mamul Üretim/Satışı İçin BBN Firmada sadece tek bir mamul üretimi söz konusu olmayabilir. Bu durumda;Tek Bir Mamul Üretim/Satışı İçin BBNBirden Fazla Mamul Üretim/Satışı İçin BBNhesaplanması farklılık gösterecektir.
18 Birden Fazla Mamul Üretim/Satışı İçin BBN BBNSH =KbBBNSH = Başabaş Noktası satış Hasılatıbi= sabit giderler (diğer giderler+brüt kar)Kb= Brüt faaliyet karı oranı
19 Örnek: (Birden fazla mamul örneği) XY işletmesinin gelecek yıl için sabit giderleri lira,beklediği net kar lira, üretip sattığı A mamullerinin birim başına değişken gideri 30 lira ve birim satış fiyatı 60 liradır. Ayrıca liralık %10 faizli kredi kullanmak istemektedir. Firmanın vergi oranı % 20’dir.Firmanın brüt karı nedir?Başabaş noktasını miktar ve tutar cinsinden hesaplayınız.Karı da sağlayacak başabaş noktası nedir?Hem karı hem de faiz giderini sağlayacak başabaş noktası nedir?
23 Faaliyet KaldıracıBelli bir satış düzeyinde satışlardaki %1 değişimin Faiz Vergi Öncesi Karda (FVÖK) % kaçlık bir değişime yol açacağını gösterir.
24 Finansal KaldıraçBelli bir satış düzeyinde FVÖK’ daki %1’lik değişimin net kar ya da hisse başına karda % kaçlık bir değişime yol açacağını gösterir.
25 Bileşik KaldıraçBelli bir satış düzeyinde satışlardaki %1 değişimin hisse başına karda % kaçlık bir değişime yol açacağını gösterir.
26 Bileşik kaldıraç faaliyet kaldıracı ile finansal kaldıracın çarpımına eşittir. Dolayısıyla işletmenin faaliyet ve finansman risklerinin toplamı hakkında bilgi verir.Satışlardaki %1 değişimin FVÖK’dakiFVÖK’daki %1 değişimin HBK’dakiSatışlardaki % 1 değişimin HBK’daki
27 Örnek: (Faaliyet kaldıracı) Sabit giderleri TL, birim satış fiyatı Tl ve birim değişken gideri 500 TL olan işletmedeBBN yakınında faaliyetkaldıracı derecesi enyüksek olup başabaştanuzaklaştıkça düşmektedir.
28 Örnek: ( Finansal Kaldıraç Örneği) A ve B işletmelerinin her ikisi de toplam TL’lik kaynağa sahiptir. B işletmesi %100 öz sermaye kullanmakta A işletmesi ise %50 öz sermaye %50 yabancı kaynak kullanmaktadır ve borçları için %faiz ödemektedir.faaliyet karı TL ise her iki işletme için hisse başına kar rakamını ve finansal kaldıraç derecelerini hesaplayınız. Faaliyet karının % 10 düşmesi durumunda meydana gelebilecek değişimi inceleyiniz.
29 FVÖK 40. 000 TL olduğunda iki işletme içinde HBK 120 TL olmaktadır FVÖK TL olduğunda iki işletme içinde HBK 120 TL olmaktadır. Ancak FVÖK %10 düştüğünde hiç borcu bulunmadığından finansal kaldıraç derecesi 1 olan A işletmesinin HBK’ ı %10 azalırken finansal kaldıraç derecesi 2 olan B işletmesinin % 20 oranında azalmaktadır.A işl.B işl.Faaliyet Karı40.00036.000Faiz-20.000VÖK16.000Vergi(%40)8.00014.4006.400Net kar24.00012.00021.6009600HBK120108Fin. Kal.140/(40-20)=2
30 Fon ve Nakit Akım Analizleri En Dar AnlamıylaPARANakit Akım Tablosubuna göre düzenlenir.FONEn Geniş AnlamıylaTÜM İKTİSADİ KIYMETLERFon Akım Tablosubuna göre düzenlenir.
31 Fon Akım Analizi FON KAYNAKLARI FON KULLANIMLARI Firmanın Faaliyetleri SonucuYaratılan KaynaklarFirmanın Faaliyetleri SonucuMali Kaynaklarındaki AzalışlarVarlıklardaki AzalışAktifDeğerlerdeki ArtışlarBorçlardaki AzalışBorçlardaki artışSermayedeki AzalışÖdenmiş SermayedekiArtışlarÖdenen Vergi ve Kar Payları
32 Örnek: (Fon akım analizi) A firmasının 2 yıllık bilanço kalemleri ve 2. yıla ait gelir tablosunun bir kısmı verilmiştir. Ayrıca dönem içinde firmaya sabit varlık satın alındığı ve net defter değeri 80 olan bir sabit varlığın zararına satıldığı bilinmektedir. Buna göre fon akım tablosunu çıkartınız.
34 ÖRNEĞİN DEVAMI KAYNAK KULLANIM KASA 70 ALACAK 80 STOK 100 KISA VADELİ BANKA BORCUUZUN VADELİ BORÇÖDENECEK VERGİ150ÖDENECEK KAR PAYI120FAALİYETTEN SAĞLANAN FON360*SABİT VARLIK ALIMI200**SABİT VARLIK SATIMI50***640* VÖK270MAKİNA SATIŞ ZARAR30AMORTİSMAN60360**SABİT TESİSLERDE NET ARTIŞAMORTİSMAN GİDERİSATILAN MAKİNENİN NET DEĞERİ80200***SATILAN MAKİNENİN NET DEFTER DEĞERİSATIŞ ZARARI-3050
35 Kısa vadeli kullanımlar Uzun vadeli kullanımlar Bir sonraki adım:Kısa vadeli kaynaklarKısa vadeli kullanımlarUzun vadeli kaynaklarUzun vadeli kullanımlararasında paralellik bulunup bulunmadığının incelenmesidir.
36 Nakit Akım Analizi Başlıca Nakit Kaynakları Peşin olarak mal ve hizmet satışıAlacaklardan tahsilatSerbest menkul değerlerin nakde çevrilmesiKira ve faiz geliri elde edilmesiDuran varlıkların peşin olarak satışıTahvil satışıNakit olarak kredi alınmasıNakit olarak sermaye artırılması
37 Nakit Akım Analizi Başlıca Nakit Çıkışları Peşin olarak mal hammadde vs. alışıİşçi ücretlerinin ödenmesiSatış ve yönetim giderlerinin ödenmesiGenel imalat giderlerinin ödenmesiBorç ödemeleri yapılmasıFaiz ödenmesiVergi ödenmesiKar payı dağıtılmasıMaddi duran varlık yatırımı yapılması