케이프증권 7월 코스피 2250∼2520 전망…조정 막바지
코스피 2 330대 추락 지난달 30일 오후 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸에 이날 거래를 마감한 코스피가 표시된 모습. 연합뉴스 자료사진 서울 연합뉴스 홍유담 기자 케이프투자증권은 7월 코스피 예상 등락 범위 밴드 를 2 250∼2 520으로 1일 제시했다. 나정환 연구원은 2008년 세계 금융위기 2020년 신종 코로나바이러스 감염증 코로나19 등 극단적인 상황이 발생한 경우를 제외하면 현재 코스피의 고점 대비 최대 손실폭 MDD 은 최대를 기록 중 이라며 현재 상황은 1979년 2차 오일 쇼크로 인플레이션 물가 상승 과 경기 침체가 동시에 발생한 구간을 연상케 한다 고 설명했다. 그러면서 연초 이후 국내 증시가 하락한 것은 미 연방준비제도 Fed·연준 의 금리 인상과 통화 긴축 등으로 유동성 축소가 예상되면서 증시 가치 평가 밸류에이션 측면에서 크게 하락한 데 기인한다 며 밸류에이션 축소에 따른 증시 조정은 막바지에 이르렀다 고 판단했다. 그는 다만 지난 달 국내 증시가 다른 국가 증시 대비 낙폭이 큰 원인은 신용과 차액결제거래 CFD 반대 매매 때문 이라며 신용융자잔고가 여전히 높은 수준을 기록하고 있어 만약 증시가 추가 하락하면 신용 반대 매물이 출회하면서 하방 변동성을 확대하는 요인으로 작용할 수 있다 고 지적했다. 나 연구원은 또 최근 반도체 업종의 실적이 하향 조정되면서 올해 코스피 실적도 소폭 하향 조정되기 시작했다 며 올해 2분기 실적 발표를 전후로 추가적인 실적 전망치 조정이 이뤄질 것 이라고 예상했다. 그러면서 역사적으로 코스피 실적 전망치가 하향 조정되는 구간에 증시의 일시적 반등이 나타난 적은 있으나 추세적인 상승으로 이어진 적은 없었다 며 반도체 업종 영업이익은 코스피의 32% 수준이어서 하향되기 시작하면 올해 코스피 전체 영업이익 전망치를 끌어내릴 수 있다 고 했다. 나 연구원은 그러나 러시아와 우크라이나 전쟁이 끝나지 않더라고 에너지·원자재 곡물 공급량이 증가해 주요 가격이 하락하면 증시가 반등할 수 있다 며 연준의 고강도 긴축으로 미국 경제가 침체기에 돌입하면 오히려 증시가 저점을 다지고 반등할 수 있는 계기가 될 수 있다 고 덧붙였다.
케이프투자증권은 최근 반도체 업종의 실적이 하향 조정되면서 올해 코스피 실적도 소폭 하향 조정되기 시작했다며 7월 코스피 예상 등락 범위 밴드 를 2 250∼2 520으로 1일 제시하면서 밸류에이션 축소에 따른 증시 조정은 막바지에 이르렀다고 판단했다.