원·달러 환율 1300원 공방전 외환당국 10兆 투하…비어가는 달러 곳간 괜찮을까
고환율 막아라…외환당국 환율 안정 총력전 6월 외환보유액 94.3억달러 감소…2008년 이후 최대 美 연준 ‘빅스텝’ 이후 235억달러 감소 미국 연방준비제도 Fed·연준 의 공격적인 금리인상으로 올해 들어 원·달러 환율이 ‘심리적 지지선’인 1200원을 넘어 가파르게 오르자 외환당국이 올해 1분기에만 환율 안정을 위해 약 10조원 규모의 달러를 팔아치운 것으로 나타났다. 당시 환율은 1240원대가 고점으로 아직 1300원에 도달하기 전이었다. 연준의 ‘자이언트스텝’ 기준금리 0.75%포인트 인상 여파로 환율이 1300원을 넘어선 2분기에는 외환당국의 개입이 강해지면서 달러 순매도 규모가 더 늘었을 것으로 예상된다. 이에 따라 우리나라 ‘외환 방파제’로 통하는 외환보유액도 3월부터 4개월 연속 내리 감소했다. 지난달에만 90억달러 이상 줄었는데 이는 2008년 11월 금융위기 이후 최대 감소폭이다. 서울 중구 하나은행 본점 위변조대응센터의 달러화. 원·달러 환율 1300원 닿기도 전에 83억달러 순매도 5일 한국은행에 따르면 외환당국은 올해 1분기 외환시장에서 83억1100만달러를 순매도했다. 원화로 환산하면 10조원이 조금 넘는 액수다. 연준의 긴축 예고에 원·달러 환율이 1분기중 1240원대까지 뛰는 등 외환시장이 요동치자 외환당국이 환율 방어를 위해 달러를 내다판 것으로 풀이된다. 외환당국은 환율이 기본적으로 시장에서 결정되도록 하지만 환율이 급등하거나 급락하는 등 쏠림 현상이 발생할 경우 시장 안정 조치를 취한다. 외환보유액을 동원해 달러를 사거나 파는 방법이 대표적이다. 올해처럼 달러 가치가 치솟아 원화 약세 원화 가치 하락 가 나타날 때는 달러를 시장에 풀어 환율 방어에 나서고 반대의 경우에는 달러를 사들이는 식이다. 외환당국의 달러 순매도 액수가 분기 기준 80억달러를 넘어선 것은 한국은행과 기획재정부가 ‘외환정책 투명성 제고 방안’에 따라 외환시장 개입 내역을 공개하기 시작한 2019년 3분기 이후 처음이다. 앞서 외환당국은 지난해 4분기에도 환율 급변동에 대응하기 위해 68억8500만달러 3분기에는 71억4200만달러 순매도한 바 있다. 연준의 긴축이 본격화된 2분기에는 환율 변동성이 더 커졌고 그만큼 외환당국의 개입도 강해졌기 때문에 달러 순매도 규모는 더 늘었을 것으로 예상된다. 연준이 지난달 기준금리를 한 번에 0.75%포인트 p 인상하는 ‘자이언트스텝’에 나선 이후 달러 강세가 두드러지면서 원·달러 환율도 1300원을 돌파했다. 환율은 지난달 중순을 기점으로 1280 1300원선에서 오르내리고 있다. 그래픽 손민균 6월 외환보유액 13년 만에 최대폭 감소 외환시장 개입의 ‘실탄’으로 활용되는 외환보유액도 지난달에만 100억달러 가까이 줄었다. 한국은행이 이날 발표한 ‘2022년 6월 외환보유액’에 따르면 지난달 외환보유액은 4382억8000만달러로 집계됐다. 한 달 사이 94억3000만달러 줄었는데 이는 2008년 11월 117억5000만달러 감소 이후 13년 7개월 만에 최대 감소폭이다. 우리나라 외환보유액은 지난해 10월에 사상 최대치를 찍은 뒤 올해 들어 감소 흐름을 이어왔다. 특히 연준이 ‘빅스텝’을 단행한 지난 3월부터 6월까지 4개월 연속 총 234억9000만달러 줄었다. 한국은행 관계자는 “6월에는 미 달러화 강세에 따른 기타통화 외화자산의 달러 환산액과 금융기관 예수금 감소 외환시장 변동성 완화 조치 등의 영향으로 외환보유액이 줄었다”고 설명했다. 안전자산으로 분류되는 달러 가치가 뛰자 외환당국이 달러를 풀어 원화 약세 방어에 나섰고 원화 가치 하락에 달러로 환산한 기타통화 자산의 달러 환산액이 줄면서 외화보유액이 급감한 것이다. 이런 현상은 아시아 전역에서 나타나고 있다. 블룸버그통신은 “1997년 외환위기를 겪은 이후 계속 늘어왔던 아시아 각국의 외환보유고가 최근 감소했다”며 “연준의 금리인상으로 달러 가치가 뛰고 자국 통화 가치가 급락하자 그동안 쌓아온 외환보유액을 사용해 환율 방어에 나선 것으로 보인다”고 보도했다. 외환보유액 감소하는데 무역수지 3개월 연속 적자 한국 경제가 고물가·고금리·고환율의 이른바 ‘3고 高 현상’을 동반한 복합위기에 직면한 만큼 일각에서는 안전망 역할을 하는 외환보유액을 국제기구에서 권고하는 적정 수준까지 늘려야 한다는 의견도 나온다. 한 나라의 적정 외환보유액 규모에는 정답이 없지만 주요국은 통상 국제통화기금 IMF 이나 국제결제은행 BIS 등의 권고를 참고한다. IMF와 BIS가 권고하는 우리나라의 적정 외환보유액은 규모는 각각 6810억달러 9300억달러로 이에 한참 못 미친다. 김대종 세종대 경영학부 교수는 “우리나라 국내총생산 GDP 대비 외환보유액 비중은 28%인데 GDP 대비 외환보유액 비중이 50%를 넘어야 외환위기 가능성이 낮다”며 “한국도 이 비중을 높이기 위해 증액해야 한다”고 말했다. 다만 현실적으로 외환보유액을 비축할 여력이 부족한 상황이다. 외환보유액은 경제가 성장하는 가운데 경상수지 흑자 규모가 늘고 외화자산 운용수익이 늘면서 자연스럽게 증가하는 경향을 보인다. 그러나 올해 우리나라 경제 성장률은 2%대로 하락하고 무역수지 적자 누적으로 경상수지 흑자 규모도 큰 폭 감소할 것으로 예상된다. 에너지 가격 급등으로 수출보다 수입이 더 큰 폭으로 증가하면서 무역수지는 14년 만에 처음으로 3개월 연속 적자를 나타냈다. 상반기 누적 무역적자는 103억달러로 사상 최대를 기록했다. 무역수지가 악화되면서 국가간 상품·서비스 거래를 포괄한 경상수지도 악화될 것으로 보인다. 무역적자로 국내에서 달러가 빠져나가면서 원·달러 환율은 1300원 수준까지 치솟았고 이는 생산자물가를 밀어올리는 요인으로 작용하고 있다. 향후 무역적자 기조가 이어지면서 원화 가치가 추가 하락할 경우 외환당국이 환율 방어를 위해 외환보유액을 활용하는 악순환에 빠질 가능성도 배제할 수 없다. 수입물가 상승으로 외화 지출이 늘어나고 있는 점도 우려되는 대목이다. 성태윤 연세대 경제학부 교수는 “무역수지가 악화되고 있고 환율이 1300원선이라 외환당국의 개입 필요성이 높아지고 있어 외환보유액은 당분간 감소 추세를 지속할 것으로 예상된다”며 “외환보유액은 아직 양호한 수준이지만 앞으로 수개월간 외화 유출이 심화되면 우리나라 경기 하방 압력과 금융시장의 불안 요인도 커질 수 있다”고 말했다.
5일 연방준비제도 Fed·연준 의 공격적인 금리인상으로 올해 원·달러 환율이 ‘심리적 지지선’인 1200원을 넘어 가파르게 오르자 외환당국이 올해 1분기 환율 안정을 위해 약 10조원 규모의 달러를 팔아치운 것으로 나타났는데, 연준의 ‘자이언트스텝’ 기준금리 0.75%포인트 인상 여파로 환율이 1300원을 넘어선 2분기에는 외환당국의 개입이 강해지면서 달러 순매도 규모가 더 늘었을 것으로 예상된다.