버냉키 옐런 파월의 연준…美경제를 어떻게 망가뜨렸나
The Lords of Easy Money 크리스토퍼 레너드 2010년부터 계속된 돈 풀기 10년간 지속돼 자산거품 양산 결국 급격한 인플레이션 불러 전현직 연준 의장의 공개 사과 코로나·우크라전쟁 끝나더라도 자산붕괴 계속될 가능성 보여줘 다 지나간 후에 후회하는 책들은 별로다. 경제금융 책을 고를 때는 특히나. 리먼 브러더스가 전 세계 금융시장을 집어삼킨 후에야 금융감독이 진작부터 허술했다는 둥 부동산 가격이 폭락한 후에야 모기지 대출이 많이 나갈 때부터 그럴 줄 알았다는 둥 하는 전문가 진단이 대체 무슨 소용인가. 그렇게 잘 알고 있었으면 미리 알려줬어야 진정한 전문가지 이제 와서 투자자들 쓰린 상처에 소금만 뿌리고 있는 게 아닌가. 뉴욕타임스 베스트셀러 작가 크리스토퍼 레너드의 신작 The Lords of Easy Money Simon Schuster 도 그런 부류인 줄 알았다. 리먼 사태 이후인 2010년부터 코로나19 팬데믹의 절정이었던 2021년까지 미국 연방준비제도 Fed·연준 의 잘못이 크다는 점을 뒤늦게 지적하는 내용이었기 때문이다. 그런데 최근 미국 재무장관과 연준 의장이 이례적으로 연이어 공개 사과하는 장면을 보면서 문득 이 책이 떠올랐다. 이달 초 재닛 옐런 재무장관은 물가 상승세가 일시적이라고 주장했던 게 자신의 잘못이었다고 밝혔다. 제롬 파월 연준 의장도 인플레이션에 대해 과소평가했다며 의회에 출석해 사과했다. 옐런 장관이 파월 의장 전에 연준 의장이었음을 감안하면 전·현직 미국 중앙은행 총재가 정책 오류를 시인하는 이례적인 일이 벌어진 것이다. 아니 그렇다면 최근 전 세계적인 인플레이션이 코로나19 팬데믹과 우크라이나 전쟁 때문만은 아니고 미 연준이 뭔가 잘못한 게 있다는 말인가. 바꿔 말해 이들은 최근 주식을 비롯한 자산가격 폭락이 앞으로도 계속될 수 있다는 점을 투자자들에게 에둘러 경고한 게 아닌가. 그 답이 The Lords of Easy Money 곳곳에 숨어 있었다. 책은 2010년 11월 3일 워싱턴DC 통화정책을 결정하는 연방공개시장위원회 FOMC 날 아침으로 돌아간다. 페어몬트호텔에서 나온 토머스 호니그 당시 캔자스시티 연방준비은행 총재는 이날도 어김없이 소수 투표를 던졌다. 8번의 회의 참석 때마다 양적완화 정책에 반대표를 던지자 언론은 그를 FOMC의 반체제 인사 dissident 라 불렀다. 호니그는 캔자스시티 연방준비은행을 20년간 이끌었던 인물이다. 조용하고 분석적인 성격의 전형적인 중앙은행맨인 그는 팽창적 통화정책을 중단해야 한다며 양적완화 QE 와 제로금리 ZIRP 정책이 맞물리면서 월가의 뱅커들 배만 불렸다고 봤다. 이유 없이 큰 폭으로 오르는 캔자스시티의 농지가격을 증거로 제시하기도 했다. 그는 워싱턴·뉴욕·시카고·샌프란시스코 등에선 볼 수 없었던 것을 캔사스시티에서 봤다. 1970년대 말 오일쇼크로 인한 두 자릿수 물가 상승 1987년 주식시장 붕괴 등은 잘못된 통화정책에서 비롯된 후유증이라고 주장했다. 통화팽창은 반드시 그 대가를 치르게 된다며 양적완화는 미국과 전 세계에 인플레이션을 일으키고 투기를 불러일으킬 것이라고 우려하기도 했다. 결국 그가 옳았다. 연준의 대차대조표가 2010년 2조3000억달러에서 2020년 7조달러까지 늘어났지만 같은 기간 전 세계 주식과 부동산 시장은 호황을 누렸다. 최근까지도 입소문에 급등하는 밈주식 이 인기를 끌고 가상화폐까지 약진하면서 연기금마저 가상화폐 투자를 시작했을 정도다. 모든 종류의 자산시장에 거품이 끼기 시작한 것이다. 이 같은 현상은 벤 버냉키 옐런 파월의 연준을 거치면서 더욱 심화됐고 최근 급격한 인플레이션과 빅스텝 그리고 자산가격 붕괴로 이어지고 있다는 주장이다. 책 속에는 특히 연준과 파월 의장에 대해 몰랐던 놀라운 이야기들이 많이 나온다. 파월 의장이 대형 사모펀드 칼라일에서 일하던 2002년 칼라일은 미국 중서부 도시 밀워키에 있는 부품회사 렉스노드에 투자하고 이사회 멤버로 파월을 보낸다. 워싱턴DC 태생에 부유한 집안 출신의 월가 뱅커였던 그를 두려워한 렉스노드 경영진은 골프 라운드를 제안한다. 경영진은 파월과 골프 라운드를 마치고서 18홀 내내 이어진 그의 무표정에 놀랐다고 전한다. 잘난 척하는 동부 사람일 줄 알았는데 마치 중서부 태생이 아닌가 싶을 정도로 무색무취하더라는 것. 아니나 다를까 렉스노드가 경영난에 봉착하자 파월은 순식간에 직원들을 해고하고 회사를 결국 다른 기업에 성공적으로 매각한다. 이렇게 냉정한 그가 연준 의장을 맡으면서 2019년 7월 도널드 트럼프 대통령의 분노의 트윗 직후 뜻밖의 금리 인하를 단행하더니 9월엔 왜 갑자기 환매조건부채권 Repo 시장 발작에 개입해 초단기 금리를 조절했는지 등 아리송했던 의사결정의 뒷이야기들을 책 속에 풀어놨다.
뉴욕0년스 베스트셀러 작가 크리스토퍼 레너드의 신작 The Lords of Easy Money Simon Schuster 가 리먼 사태 이후인 2010년부터 코로나19 팬데믹의 절정이었던 2021년까지 미국 연방준비제도 Fed·연준 의 잘못이 크다는 점을 뒤늦게 지적하는 내용이었기 때문에 미국 재무장관과 연준 의장이 이례적으로 연이어 공개 사과하는 장면을 보면서 문득 이 책이 떠올랐다.