6% 물가에 한은 빅스텝 간다…금리 인상 안 끝났는데 벌써 나온 인하설
7 9월 물가 정점 찍을 듯…연말 기준금리 2.75 3% 전망 경기 침체 우려 커져…금리 고점찍고 하락·장단기 금리차 축소 벌써부터 내년 금리 인하설…일부는 근거 약해 이데일리 최정희 이윤화 기자 약 24년 만에 6%대 물가상승률이 현실화하면서 이달 한국은행 금융통화위원회가 기준금리를 0.5%포인트 올리는 사상 첫 ‘빅스텝’이 예고되고 있다. 그러나 빅스텝을 단행하기도 전에 경기침체 우려가 커질 것이라며 벌써부터 내년께 금리 인하를 점치는 전망들이 늘어나고 있다. 내년 물가상승률이 목표치 2% 를 넘어설 것이 뻔한 상황이라 근거가 약하다는 지적도 나온다. 물가 9월까지도 더 오른다…7%대로 전망 출처 한국은행 통계청 통계청이 5일 발표한 ‘6월 소비자물가 상승률’은 6.0%를 기록 1998년 11월 6.8% 이후 약 24년 만에 6%대를 기록했다. 5월 5%대 물가를 기록한 지 한 달 만에 6%대로 올라서며 물가 오름세가 확대되고 있다. 한은은 “앞으로도 물가는 고유가 지속 거리두기 해제에 따른 수요측 물가 상승 압력 증대 전기료·도시가스 요금 인상 등의 영향으로 당분간 높은 오름세를 이어갈 것”이라며 “임금 물가 상호작용이 강화되면서 고물가 상황이 고착되지 않도록 인플레이션 기대심리의 확산을 경계할 필요가 있다”고 밝혔다. 6월 일반인 기대인플레이션율은 3.9%를 기록했는데 앞으론 4%대로 올라갈 것으로 예측되고 있다. 시장에선 6월 물가가 6%를 넘을 경우 이달 13일 금통위 회의에서 기준금리 빅스텝 인상 가능성을 기정사실화한 상태다. ANZ 씨티 KB증권 유진투자증권 등은 이날 보고서를 내고 빅스텝 가능성이 높아졌다고 밝혔다. 물가상승률은 7 9월까지 계속해서 상승 월간 7%대를 기록할 것이란 암울한 전망이 나온다. 권희진 KB증권 연구원은 “전기·가스요금 인상 등을 고려하면 7 8월이 고점이라고 생각하지만 9월까지 물가 고점이 더 늦춰질 수 있다”며 “7%대 물가상승률도 가능하다”고 밝혔다. KB증권은 올해 연간 물가상승률을 5.6%로 예측하고 있다. 물가상승세가 향후 몇 개월간 더 우상향할 것으로 예측되지만 7월에 이어 8월에도 빅스텝에 나설 가능성은 낮은 것으로 평가된다. 김진욱 씨티 수석이코노미스트는 “7월 빅스텝을 하고 8월 10월 11월에 각각 0.25%포인트씩 인상돼 연말 금리가 3%에 달할 것”이라며 “7 8월 연속 빅스텝은 물가상승률과 기대인플레가 각각 7% 5% 이상 오르고 연방준비제도 Fed·연준 정책금리가 향후 몇 개월간 0.75%포인트 이상 오르는 수준의 빠른 긴축이 예상될 때나 가능할 것”이라고 밝혔다. 사실상 7 8월 연속 빅스텝 가능성을 낮게 본 것이다. 물가가 정점을 찍기까지 몇 개월이 더 걸릴 것으로 전망하고 있음에도 시장에선 물가 상승 위험 못지 않게 경기침체를 우려하고 있다. 미국 국고채 금리가 경기침체 우려에 최근 급락하고 2 10년물 금리차도 1일 0.04%포인트로 좁혀지고 있는데 우리나라도 비슷한 흐름이 나타나고 있다. 우리나라 국고채 3년물 10년물 금리차는 지난달 16일 0.039%포인트로 좁혀져 2008년 7월 22일 0.03%포인트 이후 가장 작았다. 국고채 3년물과 10년물은 지난 달 17일 3.745% 3.795%로 연 고점을 찍고 0.4%포인트 이상 빠졌다. 5일엔 각각 3.301% 3.379%를 기록했다. 장단기 금리차도 0.1%포인트 안팎을 유지하고 있다. 즉 물가가 더 오르면 한은의 금리 인상 속도가 더 빨라지고 결국엔 경기침체가 올 것이란 전망이 반영된 결과다. 김지만 삼성증권 연구원은 “채권시장이 물가보다는 경기지표에 더 민감하게 반응하고 있다”고 평가했다. 출처 금융투자협회 금리 인상 안 끝났는데 벌써부터 나온 ‘내년 금리 인하설’ 이에 따라 한은이 내년부터 금리 인하기에 돌입할 것이란 전망이 나온다. 씨티는 내년 4분기께 금리 인하가 시작될 것으로 예측했다. 내년 4분기에는 소비자물가 상승률이 1.6% 근원물가 1.4%로 목표치 2% 를 하회할 것이란 전제 하에서다. 노무라 증권의 경우 내년 상반기부터 금리 인하가 이뤄질 것으로 전망했다. 박정우 노무라 증권 수석 이코노미스트는 “7 8월 금리가 0.25%포인트씩 인상된 후 금리 인상이 멈출 것”이라며 “내년 상반기 두 차례 금리 인하가 예상된다”고 밝혔다. 노무라 증권은 7월 또는 8월께 물가상승률이 정점을 찍을 것이라고 내다보고 있으나 물가 상승보다는 경기 우려를 더 크게 보고 있다. 노무라증권은 올 4분기부터 내년 2분기까지 3개 분기동안 경제성장률이 마이너스를 기록할 것으로 예측하고 있다. 이에 따라 한은의 금리 인상 상단은 2.25%에 불과하고 내년 상반기엔 또 다시 1.75%로 되돌아갈 것으로 전망했다. 작년 8월부터 시작된 금리 인상기가 중반을 넘어가고 있지만 지금 시점에 금리 인하를 점치는 것은 근거가 약하다는 지적도 나온다. 내년 한은이 예상하는 물가상승률은 2.9%로 목표치를 뛰어넘는다. 목표를 넘어선 물가상승률은 2024년까지도 이어질 수 있다는 전망이 나오고 있다. 실제로 한은은 “경기침체 우려 확산 등으로 국제유가의 불확실성이 높지만 단기간 내 고유가 상황이 쉽게 해소되지 않을 것”이라며 “곡물 등 세계 식량가격도 상당기간 높은 수준을 이어가고 개인 서비스 물가 오름세도 상당기간 확대될 가능성이 있다”고 예측했다. 안재균 신한금융투자 연구원은 “내년에도 2%를 넘는 물가상승률이 예측되는 상황에서 내년 금리 인하기가 나타날 것이라고 보는 것은 근거가 약하다”며 “일단 금리 인상을 멈추는 게 먼저지 한은이 금리를 올렸다가 갑자기 인하로 돌아서긴 쉽지 않아 보인다”고 밝혔다. 안 연구원은 중립금리 수준은 2%초반이고 2.25%부터는 중립금리를 넘어서는 금리 인상인데 이런 상황이 장기간 계속되면서 4분기엔 성장세가 약화될 위험이 있다고 예측했다. 이에 따라 7월 빅스텝 인상을 할 경우 11월엔 금리가 동결 연말 기준금리는 2.75%에 머물 것으로 내다보고 있다.
6 24년 만에 6%대 물가상승률이 현실화되면서 이달 한국은행 금융통화위원회가 기준금리를 0.5%포인트 올리는 사상 첫 '빅스텝'을 예고하였으나, 빅스텝을 단행하기도 전에 경기침체 우려가 커질 것이라며 벌써부터 내년께 금리 인하를 점치는 전망들이 늘어나고 있으며, 내년 물가상승률이 목표치 2% 를 넘어설 것이 뻔한 상황이라 근거가 약하다는 지적도 나오고 있다.