미 의회조사국 미국경제 더블딥·스태그플레이션 가능성
제롬 파월 미 연준 의장 AP 연합뉴스 자료사진 서울 연합뉴스 차병섭 기자 미국이 40년 만에 최고 수준의 인플레이션 물가 상승 에 직면해 공격적으로 기준 금리를 올리는 가운데 미국 의회조사국 CRS 이 경제 경착륙 우려에 대한 경고음을 냈다. 3일 CRS에 따르면 CRS는 최근 미국 경제가 연착륙·경착륙·스태그플레이션 물가상승 속 경기후퇴 가운데 어디로 향해 가는가 제하 보고서를 통해 이같이 밝혔다. 미국 경제는 지난 1분기에 6분기 연속 이어진 플러스 성장을 끝내며 연율 환산 기준 1.6%의 마이너스 성장을 기록했다. 여기에 5월 소비자물가지수 CPI 가 1981년 말 이후 최대인 8.6% 급등하면서 미국 중앙은행 연방준비제도 Fed·연준 는 지난달 기준금리를 한 번에 0.75%포인트 올렸고 추가 인상도 예고한 상태다. 연준은 얼마 전까지만 해도 플러스 성장 속에 실업률이 소폭 오르는 연착륙에 대한 기대를 버리지 않았다. 이는 2023년 물가 상승률이 2.6%로 떨어지고 실업률도 4% 아래로 유지될 것이라는 연준 지도부의 경제 전망에도 반영돼 있다는 게 CRS 설명이다. 제롬 파월 연준 의장은 5월까지만 해도 강력한 노동시장 상황을 근거로 다소 부드러운 착륙 softish landing 을 언급하기도 했다. 하지만 이에 대한 시장의 의구심이 지속됐고 파월 의장도 지난달 22일 그것 경기후퇴 은 확실히 하나의 가능성 이라면서 경기후퇴를 일으킬 의도는 없지만 그 가능성이 존재하며 연착륙은 매우 도전적인 일 이라고 말한 상태다. CRS는 인플레이션 압력을 상당한 규모로 신속히 없애려면 실업률 상승이 필요하다 면서 연착륙은 드물다 고 평가했다. 파월 의장이 1965년과 1984년 1994년 통화긴축 후에도 연착륙에 성공했다고 언급한 적이 있지만 CRS는 1965년과 1994년에는 인플레이션이 낮았고 그나마 높던 1984년도 개인소비지출 PCE 가격지수 기준 5% 아래였다 고 현재와의 차이를 지적했다. 1960∼2022년 미국 기준금리와 인플레이션 침체 시기 그래프 출처 연준. CRS 보고서 캡처. 재판매 및 DB 금지 CRS는 필연적 인과관계는 아니고 일부는 시차도 있었지만 1950년대 이후 모든 경기후퇴는 장기간 금리 인상 후에 일어났다 면서 지금처럼 인플레이션이 높고 연준이 금리를 올리는 상황에서는 연착륙보다 경착륙이 더 흔하다 고 강조했다. 인플레이션이 높은데 실업률이 낮은 것은 수요가 너무 많다는 증거이며 이 상황에서 경착륙 없이는 수요를 줄이기 힘들다는 것이다. CRS는 직전 미국경제의 침체가 코로나19 확산 초기인 2020년에 있었던 만큼 경착륙이 발생할 경우 더블딥 경기후퇴 가 된다고 밝혔다. 더블딥은 경기후퇴 후 회복기에 접어들다가 다시 경기가 후퇴하는 현상을 가리킨다. 더블딥이 현실화하면 1980년대 초 2차 석유파동 이후 40년 만일 정도로 드문 사례다. CRS는 당시와 지금 상황이 유사하다면서 1980년대 초는 올해 전까지 인플레이션이 7%를 넘겼던 마지막 시기이며 당시에도 연준이 물가를 잡기 위해 금리를 19% 넘는 수준으로 올리며 경기후퇴가 발생했다고 설명했다. CRS는 또 연준이 경착륙 우려 때문에 금리를 신속히 올리지 않을 경우 스태그플레이션 물가상승 속 경기후퇴 이라는 더 안 좋은 상황에 직면할 수 있다고 경고했다. 기대 인플레이션이 굳어지면 물가와 실업률 간 관계가 약해지고 경기 침체 상황에서 물가가 높고 실업이 발생하는 1970년대식의 스태그플레이션이 발생할 수 있다는 것이다. CRS는 향후 미국의 정책 방향과 관련 기대 인플레이션의 고착화를 막는 게 중요하다면서 연준이 인플레이션을 잡기 위해 필요한 만큼 금리를 올릴 의지가 있는지가 중요하다고 지적했다.
3일 미국 의회조사국 CRS은 최근 미국 경제가 인플레이션 물가 상승 속 경기후퇴 가운데 어디로 향해 가는가 제하 보고서를 통해 경제 경착륙 우려에 대한 경고음을 냈으며 미국 경제는 지난 1분기에 연율 환산 기준 1.6%의 마이너스 성장을 기록했다.