이마트 2분기는 보수적 접근이 필요NH證
NH투자증권은 5일 이마트에 대해 매출 지표는 양호하나 비용 증가로 수익성이 악화되고 있다고 밝혔다. 투자의견 매수를 유지하되 목표가를 17만원에서 15만원으로 12% 하향조정했다. 주영훈 NH투자증권 연구원은 당초 기대했던 쓱닷컴의 연내 상장이 어려워진 가운데 SCK컴퍼니 및 G마켓글로벌의 연결 자회사 편입 이후 분기 400억원 규모로 발생하고 있는 PPA상각비 기업 인수 과정에서 발생하는 무형자산 상각비용 부담이 투자 심리를 악화시키고 있다 며 이로 인해 전문점 구조조정에 따른 흑자전환 및 기존점 매출 개선 등 긍정적인 포인트가 부각되지 못하고 있다 고 했다. 이어 다만 현재 주가는 이미 해당 우려감을 반영해 역대 최저 수준에 해당하는 만큼 추가적인 하락 가능성은 크지 않다 고 판단했다. 2분기 실적은 연결기준 순매출 7조337억원 전년동기대비 20% 영업손실 100억원 적자 전환 으로 추정했다. 별도기준 실적은 순매출 3조9824억원 2% 영업손실 66억원 적자 전환 으로 추정했다. 주 연구원은 1분기 기존점성장률은 3%로 추정하고 있는만큼 매출액 자체에 문제가 있다고 보이지 않으나 비용증가가 예상보다 크다 며 수익성이 동반 개선되기 위해서는 시간이 다소 필요할 것 이라고 전망했다. 이어 연결 실적은 SCK 및 G마켓글로벌 편입 효과가 지난해 4분기부터 반영되고 있기는 하나 이와 동시에 PPA상각비용이 분기 400억원 가량 증가하면서 실질적인 기여도는 크지 않은 상황 이라며 또 쓱닷컴과 G마켓클로벌의 통합 유료멤버십 출시에 따른 일회성 비용 증가도 있어 추후 온라인 사업 관련 손익을 어떻게 개선시킬 수 있을지가 핵심 변수가 될 것 이라고 분석했다.
N 이마트에 대해 매출 지표는 양호하나 비용 증가로 수익성이 악화되고 있다고 NH투자증권은 5일 밝혔는데 주영훈 NH투자증권 연구원은 당초 기대했던 쓱닷컴의 연내 상장이 어려워진 가운데 SCK컴퍼니 및 G마켓글로벌의 연결 자회사 편입 이후 분기 400억원 규모로 발생하고 있는 PPA상각비 기업 인수 과정에서 발생하는 무형자산 상각비용 부담이 투자 심리를 악화시키고 있다 며 이로 인해 전문점 구조조정에 따른 흑자전환 및 기존점 매출 개선 등 긍정적인 포인트가 부각되지 못하고 있다 고 말하면서 투자의견 매수를 유지하되 목표가를 17만원에서 15만원으로 12% 하향조정했다.