증시 급락에도… 증권사 93% 주식 사세요
금투협 31개 증권사 대상 조사 매수 93.3%… 매도의견 금기어 외국계 증권사 매도 의견과 대조 올들어 코스피지수가 20% 이상 하락하는 동안에도 국내 증권사 리서치센터 연구원 애널리스트 들의 보고서에선 좀체 팔라 는 투자의견을 찾아보기 어렵다. 미국 뉴욕증시에서 증권사나 투자은행의 애널리스트들이 매도 의견을 대거 내놓는 것과는 대조적이다. 3일 금융투자협회 금투협 가 국내 32개 증권사 중 보고서를 내지 않은 유화증권을 제외한 31개사를 대상으로 조사해 공시한 증권사별 리포트 투자등급 비율 지난 1분기 기준 에 따르면 매수의견은 평균 93.3% 중립 보유 의견은 6.6% 수준의 투자의견을 낸 것으로 나타났다. 매도의견은 약 0.1%에 그쳤다. 매도의견을 낸 증권사는 미래에셋증권 다올투자증권 상상인증권 등 3곳에 불과해 심각한 쏠림 현상을 드러냈다. 반면 메릴린치인터내셔날엘엘씨증권 21.8% 도이치증권 14.3% 모간스탠리인터내셔날증권 15 6% CLSA코리아증권 18.8% 등 외국계 10여개사 증권사는 전부 국내 종목을 대상으로 매도 리포트를 냈다. 이들의 매도 리포트 비중은 평균 9.67% 수준이었다. 보고서는 산업·기업의 실적과 전망 거시 흐름 등을 분석해 투자자에게 매수·중립·매도 의견과 목표가격을 제시하는 역할을 한다. 그런데 국내 애널리스트들 사이에서 매도 는 금기어에 가깝다. 매도 리포트를 내면 해당 상장사는 물론 투자자들의 비난이 폭주하는 까닭이다. 금투협은 지난 2015년 매도 보고서 발간 활성화를 위해 리포트의 매수 매도 등 투자의견 비율 공시제도를 도입했지만 결과는 그 취지가 무색할 정도다. 업계 관계자는 국내의 경우 개인 공매도가 활성화돼 있지 않아 매도 의견은 애널리스트가 소속된 증권사에 도움이 되지 않고 해당 종목을 보유한 투자자들의 반발도 강하다 고 말했다. 그는 실제로 주주들이 애널리스트 신상을 털거나 관계 부처에 민원을 넣는 등 괴롭힌 사례도 종종 있다 고 전했다. 또 매도 의견을 낸 애널리스트들이 해당 기업으로부터 경영 현황 파악을 위한 방문을 거절당하거나 보고서 작성에 필요한 자료 제공을 거부 당하는 등 불이익을 받게 된 경우도 있다. 증권사가 매도 의견을 내지 않는 관행이 계속된다면 보고서에 대한 투자자 신뢰는 땅에 떨어질 수 밖에 없다. 일각에서는 외국계 증권사처럼 시스템으로 매도 보고서를 의무화하는 방안도 제시된다.
올들어 코스피지수가 20% 이상 하락하는 동안에도 국내 증권사 리서치센터 연구원 애널리스트들의 보고서에선 좀체 팔라 는 투자의견을 찾아보기 어렵고 매수의견은 평균 93.3% 중립 보유 의견은 6.6% 수준의 투자의견을 낸 것으로 나타나, 국내 애널리스트들 사이에서 매도는 금기어에 가깝다.