forbes ( сша ) : для уолл-стрит россия стала « пуленепробиваемой » извините , ненавистники , но рынок ценных бумаг у путина лучше , чем у си , лучше , чем у трампа . и виновата в этом европа . несмотря на все разговоры о « нуждающемся » владимире путине и , непременно — о россии , нуждающейся в финансовых ресурсах , поскольку ее крупные государственные компании находятся под санкциями , российские облигации стали ценными бумагами , которые иметь надо обязательно . и не только в европе , где доходность близка к нулю , но и американским компаниям , управляющим глобальными облигационными фондами , которые хотят получать деньги за имеющиеся у них долговые бумаги . учитывая , что в мире существуют облигации с отрицательной доходностью на общую сумму около 15 триллионов долларов , российские 10-летние офз кажутся очень привлекательными для всех ( кроме самых « оскорбленных » из антироссийской толпы ) , поскольку их доходность в рублях составляет около 6,4 % . доходность российской долларовой облигации с погашением в 2027 году составляет 4,25 % . гособлигации германии вообще имеют отрицательную доходность — 0,35 % . а доходность 10-летних казначейских облигаций сша составляет всего 1,8 % . кроме того , у этих стран есть внешний долг , что может отпугнуть долгосрочных инвесторов . у россии практически нет долгов . « они стали „ пуленепробиваемыми ' , — говорит джеймс баррино ( james barrineau ) , соруководитель отдела долговых бумаг стран с развивающейся экономикой компании по управлению активами „ шредерс инвестмент ' ( schroders investment ) в нью-йорке . — они могут погасить все свои внешние долги за счет резервов центрального банка . кроме того , они снижают процентные ставки . валюта очень стабильна . и у них есть финансовая возможность расходовать средства на свою экономику » . валютные резервы россии составляют более 433 миллионов долларов ( так в оригинале , на самом деле по данным цб рф — 541,1 миллиардов долларов , прим ред . ) , а ее запас монетарного золота эквивалентен 107,9 миллиона долларов ( так в оригинале , прим . ред . ) . это самые значительные золотовалютные резервы среди крупных развивающихся рынков после китая , резервы которого составляют более трех триллионов долларов . из-за невероятно низких процентных ставок по европейским государственным облигациям и более высоких дивидендов , выплачиваемых российскими компаниями , инвесторы проявляют больший интерес к российским ценным бумагам . приводим некоторые из самых известных российских акций и их дивидендную доходность : дивидендная доходность акций оператора розничной сети « магнит » составляет целых 8,62 % . дивидендная доходность акций его конкурента x5 retail group составляет 4,15 % . дивидендная доходность акций « лукойла » , частной нефтяной компании , у которой есть бензоколонки даже в нью-йорке , составляет 5,05 % . в этом году ее акции подорожали на 39 % . дивидендная доходность акций телекоммуникационного гиганта « мобильные телесистемы » ( мтс ) , которые торгуются на нью-йоркской фондовой бирже nyse , составляет 5,7 % . по сравнению с предыдущим годом акции мтс подорожали на 26,4 % . дивидендная доходность акций компании vaneck russia ( rsx ) по состоянию на 15 ноября составила 3,91 % . разрыв россии с советским союзом сопровождался , по меньшей мере , тремя финансовыми кризисами , каждый из которых наносил по стране временный сокрушительный удар . после распада ссср многие богатые россияне уехали или спрятали деньги в офшорах , при этом в стране по-прежнему существует проблема определенной утечки мозгов . вместе с тем русские ученые и специалисты в области техники работают в сша и западной европе . все это наряду с невысокими демографическими показателями , стагнацией цен на нефть и газ и санкциями сша стало для россии серьезным негативным фактором . россия к негативу привыкла . банковский кризис 1995 года , вызвавший финансовый кризис 1998 года , привел к тому , что отечественный инвестор отказался от идеи инвестирования в акции и облигации . капитализм был для них провалом . несколько лет спустя они занялись недвижимостью , построив жилищный пузырь наподобие китайского , который в 2008 году лопнул , но так и не восстановился . прошло одиннадцать лет , и цены на российскую недвижимость в долларовом выражении почти на 60 % ниже , чем они были на пике рынка . к тому же с тех пор , как глава центробанка эльвира набиуллина вывела рубль из его жесткого валютного коридора по отношению к доллару , российская валюта значительно ослабла . раньше рубль торговался на уровне 30 с лишним за доллар , а сегодня — на уровне выше 60 . поскольку недвижимость больше не обеспечивает россиянам прежней доходности от инвестиций , те , у кого нет достаточного капитала , чтобы открыть счета за рубежом , либо вынуждены держать деньги в российских банках , либо заново открывают фондовый рынок . этот медленный , но устойчивый рост доверия произошел отчасти потому , что прошло время , а отчасти он стал результатом ряда более фундаментальных изменений , происходящих в российском законодательстве о ценных бумагах . с 2007 года количество физических лиц , зарегистрированных в качестве клиентов на московской бирже , выросло на 120 % . было усовершенствовано законодательство , защищающее инвесторов . была создана система страхования вкладов . во многом благодаря иностранной конкуренции со стороны европы и сша были учреждены и доведены до профессионального уровня сберегательные банки . российские банки были подчинены более жестким правилам , точно таким же , какие действуют для западных банков . те из них , которые не « вошли в курс дела » , либо провалились , либо были поглощены российским центробанком . российская банковская система , возможно , не столь масштабна , как несколько лет назад , но ее постепенно приводят в порядок . с 2016 года физические лица-инвесторы сталкиваются с проблемой постепенного падения ставок по депозитам . в реальном выражении ставка по сберегательным вкладам составляет сегодня менее 2 % годовых . поэтому при том , что российские облигации стали « пуленепробиваемыми » благодаря отрицательной доходности в европе и низким уровням внешнего долга россии ( что дает уверенность в возвратности инвестиций в облигации ) , российский фондовый рынок растет , поскольку становится все меньше банков , в которые местные жители могли бы положить свои деньги . как и в случае с недвижимостью , грядет переход к новым инвестициям . речь идет об инвестициях в акции . хорошая доходность за последний год привлечет больше инвесторов , что приведет к росту цен на российские акции . ожидается , что в следующем году ввп россии вырастет почти на 2 % . « основным изменением в российском финансовом секторе за последние несколько лет стало одновременное повышение дивидендной доходности российских акций и падение доходности государственных и корпоративных облигаций , а также депозитов физических лиц , — написали в этом месяце в докладе для клиентов роланд нэш ( roland nash ) и денис родионов , аналитики московского и лондонского отделений инвестиционной компании „ спринг кэпитал ' ( spring capital ) . — вероятно , следствием этого изменения станет повышения интереса со стороны отечественных инвесторов к приобретению акций » . материалы иносми содержат оценки исключительно зарубежных сми и не отражают позицию редакции иносми . присоединяйтесь к нам в одноклассниках , чтобы быть в теме главных событий .