Dlhopisové ETF, známe tiež ako ETF s pevným výnosom, sú fondy obchodované na burze, ktoré investujú do dlhopisov. Tieto fondy dávajú investorom expozíciu voči výkonnosti indexov fixného príjmu spolu s pravidelnými dividendami. Investorom je k dispozícii veľmi široká škála dlhopisových ETF.
Contents
- 1 Čo je to väzba?
- 2 Druhy dlhopisov
- 3 Dlhopisy a dlhopisové ETF
- 4 Príklady dlhopisových ETF
- 5 Výhody dlhopisových ETF
- 6 Nevýhody dlhopisových ETF
Čo je to väzba?
Aby ste porozumeli dlhopisovým ETF, je dôležité najskôr pochopiť, čo presne to väzba je. Dlhopisy alebo cenné papiere s pevným výnosom sú obchodovateľné pôžičky. Vlády, obce a spoločnosti predávajú dlhopisy za účelom financovania zdrojov – na rozdiel od jednoduchej zmluvy o pôžičke však možno s dlhopisom obchodovať na sekundárnom trhu a jeho hodnota môže kolísať..
Povedzme, že spoločnosť si musí požičať milión dolárov na 10 rokov a je pripravená platiť ročný úrok vo výške 5%. Vydajú (predajú) dlhopis v nominálnej hodnote 1 milión dolárov, splatnosť 10 rokov do budúcnosti a 5% kupón – investorovi, ktorý im vyplatí milión dolárov.
Ak investor drží dlhopis po dobu 10 rokov, každý rok dostane od emitenta 50 000 dolárov a k dátumu splatnosti dostane 1 milión dolárov. Ale môžu tiež predať dlhopis inému investorovi. Pokiaľ emitent nesplní svoj záväzok, držiteľ dlhopisu bude aj naďalej dostávať kupón v hodnote 50 000 dolárov a princíp 1 milión dolárov pri splatnosti.
Aj keď sa hodnota kupónu a istiny nemení, dlhopis sa môže kupovať a predávať za rôzne ceny. Ak úrokové sadzby klesnú na 4%, cenný je dlhopis platiaci 5%. Ak však úrokové sadzby stúpnu na 6%, dlhopis platiaci 5% stráca hodnotu. Ceny, za ktoré sa dlhopisy obchodujú na sekundárnom trhu, kolíšu pri kolísaní úrokových sadzieb a pri zmene úverového ratingu emitenta..
Druhy dlhopisov
Nasledujú najbežnejšie typy dlhopisov:
Vládne dlhopisy
Emisie dlhopisov sú hlavným prostriedkom financovania vlád. Dlhopisy vydané vládami rozvinutých krajín majú zvyčajne najvyššie úverové hodnotenie a považujú sa za takmer "bezrizikové". Úverová bonita dlhopisov vydaných vládami v rozvojových krajinách sa líši podľa sily ekonomiky, politickej stability a meny dlhopisu.
Mestské dlhopisy
Mestá a obce tiež vydávajú dlhopisy na financovanie rozvoja. Tieto dlhopisy sú kryté sadzbami, miestnymi daňami a príjmami zo zariadení, ako sú letiská a spoplatnené cesty. Mestské dlhopisy niekedy ponúkajú investorom ďalšie daňové výhody.
Korporátne dlhopisy
Spoločnosti môžu predávať akcie na financovanie rastu alebo môžu vydávať dlhopisy. Firemné dlhopisy vyplácajú fixné výnosy, na rozdiel od akcií, ktoré držiteľom poskytujú podiel na ziskoch spoločnosti. Ak je však spoločnosť zrušená, majitelia dlhopisov majú prvý nárok na aktíva spoločnosti. Konvertibilné dlhopisy sú podnikové dlhopisy, ktoré je možné previesť na akcie.
Hypotekárne záložné listy
Hypotekárny záložný list spája hypotéky na stovky domov do jedného dlhopisu. Dlhopisy sú kryté majetkom a kupóny sa vyplácajú z mesačných splátok hypotéky.
Vysoký výnos a nezdravé obligácie
Pojmy nevyžiadaný dlhopis a dlhopis s vysokým výnosom sa používajú zameniteľne na označenie dlhopisov s hodnotením pod investičným stupňom. Nevyžiadané dlhopisy ponúkajú vyššie výnosy, aby majiteľom kompenzovali ďalšie riziko. Môžu byť vydané vládami, obcami alebo podnikmi.
Indexy dlhopisov sú zostavené tak, že sa dlhopisy definujú podľa niekoľkých charakteristík, vrátane typu emitenta a úverového ratingu. Na indexovanie dlhopisov sa používa aj mena, čas do splatnosti a doba trvania (citlivosť na zmeny úrokových sadzieb). Indexy dlhopisov sa preto môžu pri zmene úrokových sadzieb výrazne meniť.
Rozdiely medzi priamymi investíciami do dlhopisov & dlhopisové fondy
Aj keď ceny dlhopisov na sekundárnom trhu kolíšu, vždy pri splatnosti vyplatia celú menovitú hodnotu alebo istinu – pokiaľ zlyhajú. Takže ak si kúpite dlhopis a držíte ho do splatnosti, dostanete celú istinu (nominálnu hodnotu) bez ohľadu na to, ako veľmi bude cena dlhopisu kolísať. Ak ho však predáte pred splatnosťou, môžete dosiahnuť kapitálový zisk alebo stratu.
ETF dlhopisov sleduje index s pevným výnosom a index určuje, aké typy dlhopisov sa majú v danom čase držať. Aby sa fond udržiaval v súlade s indexom, pravidelne sa vyvážuje. To bude mať za následok realizované zisky alebo straty pre investorov. Zisky vedú k zvýšeniu NAV fondu a k ročnej dividende z kapitálových výnosov. Straty vedú k poklesu NAV fondu.
Dlhopisy a dlhopisové ETF
Keď investori nakupujú dlhopisy priamo, často si vytvoria rebríček dlhopisov. To znamená nákup dlhopisov s rôznou splatnosťou a opätovné investovanie výnosov do nových dlhopisov, keď každý dlhopis dozrie. Toto je dobrý spôsob, ako vytvoriť sériu predvídateľných peňažných tokov. Diverzifikuje tiež portfólio pozdĺž výnosovej krivky.
Nevýhodou v porovnaní s dlhopisovými fondmi, ako sú ETF a podielové fondy, je to, že rebríčky dlhopisov sú emitentom menej diverzifikované. Investor bude zvyčajne vlastniť jeden dlhopis pre každú splatnosť, čo znamená, že nebude chránený, ak emitent dôjde k zlyhaniu.
Príklady dlhopisových ETF
IShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) je najväčší dlhopis ETF kótovaný na americkom trhu. Sleduje Barclays Capital americký agregovaný dlhopisový index USD, hypotekárnych a podnikových dlhopisov.
IShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) investuje do amerických štátnych dlhopisov so splatnosťou 20 rokov alebo dlhšie.
Investori, ktorí chcú zaistiť expozíciu dlhopisov alebo staviť na rast úrokových sadzieb, môžu obchodovať s dlhopismi ETF s inverznou expozíciou. Príkladom je ProShares Short 20+ Year Treasury ETF (TBF). Drží krátke pozície v dlhodobých amerických štátnych dlhopisoch.
Korporátny dlhopis ETF (LQD) investičného stupňa iBoxx $ sleduje index likvidných podnikových dlhopisov investičného stupňa. Fond je dobre diverzifikovaný do 2 327 rôznych dlhopisov.
Fond J.P.Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) je populárny fond medzi investormi na rozvíjajúcich sa trhoch. Fond vlastní viac ako 650 štátnych dlhopisov z viac ako 15 krajín.
Výhody dlhopisových ETF
• Dlhopisové ETF ponúkajú investorom jednoduchý spôsob investovania na dlhopisovom trhu.
• Väčšina dlhopisových ETF je diverzifikovaná v rámci veľkého počtu dlhopisov a emitentov.
• Pridanie dlhopisovej expozície do portfólia znižuje celkovú volatilitu.
• Dlhopisové ETF možno použiť na špekulácie o pohybe úrokových sadzieb.
Nevýhody dlhopisových ETF
• Zatiaľ čo dlhopisy pri splatnosti vyplácajú celú nominálnu hodnotu, kapitálové straty sa môžu realizovať v dlhopisovom ETF.
• Aj keď sú úrokové sadzby veľmi nízke, dlhopisové ETF nemusia ponúkať dostatočne veľké výnosy na to, aby ospravedlnili riziko rastu sadzieb.