En 1992, la Banque nationale a été la première banque centrale de l’Europe continentale à baisser ses taux d’intérêt. Le différentiel de taux d’intérêt avec l’Allemagne s’est rapidement creusé pour atteindre deux points de pourcentage douze mois plus tard. Cette correction n’a toutefois pas pu corriger les tendances récessives qui existaient déjà chez nous et chez nos voisins européens.
Comme je vous l’indiquais tout à l’heure, l’économie suisse entrait en récession au début de 1993 et cette situation dura durant la majeure partie de l’année. La BNS aurait-elle pu assouplir sa politique plus tôt? Cette question a souvent été évoquée dans le public.