Real interest rate
ನಿಜವಾದ ಬಡ್ಡಿದರವು ಹಣದುಬ್ಬರಕ್ಕೆ ಅವಕಾಶ ನೀಡಿದ ನಂತರ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು, ಉಳಿತಾಯ ಮಾಡುವವರು ಅಥವಾ ಸಾಲದಾತರು ಪಡೆಯುವ (ಅಥವಾ ಪಡೆಯುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯ) ಬಡ್ಡಿಯ ದರವಾಗಿದೆ. ಇದನ್ನು ಫಿಶರ್ ಸಮೀಕರಣದಿಂದ ಹೆಚ್ಚು ಔಪಚಾರಿಕವಾಗಿ ವಿವರಿಸಬಹುದು, ಇದು ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರವು ಸರಿಸುಮಾರು ನಾಮಮಾತ್ರ ಬಡ್ಡಿದರ ಮೈನಸ್ ಹಣದುಬ್ಬರ ದರವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಹೇಳುತ್ತದೆ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮುಂಬರುವ ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ಶೇಕಡಾ 5ರಷ್ಟು ಬಡ್ಡಿದರವನ್ನು ಲಾಕ್ ಮಾಡಲು ಸಾಧ್ಯವಾದರೆ ಮತ್ತು ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲಿ ಶೇಕಡಾ 2ರಷ್ಟು ಏರಿಕೆಯನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಿದರೆ, ಅವರು ಶೇಕಡಾ 3ರಷ್ಟು ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರವನ್ನು ಗಳಿಸುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತಾರೆ. ನಿರೀಕ್ಷಿತ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರವು ಒಂದೇ ಸಂಖ್ಯೆಯಲ್ಲ, ಏಕೆಂದರೆ ವಿವಿಧ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಭವಿಷ್ಯದ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಬಗ್ಗೆ ವಿಭಿನ್ನ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತಾರೆ. ಸಾಲದ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಹಣದುಬ್ಬರದ ದರವು ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ತಿಳಿದಿಲ್ಲವಾದ್ದರಿಂದ, ಹಣದುಬ್ಬರದಲ್ಲಿನ ಚಂಚಲತೆಯು ಸಾಲದಾತ ಮತ್ತು ಸಾಲಗಾರರಿಬ್ಬರಿಗೂ ಅಪಾಯವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ. ನಾಮಮಾತ್ರ ಬಡ್ಡಿದರದ ಪರಿಭಾಷೆಯಲ್ಲಿ ಹೇಳಲಾದ ಒಪ್ಪಂದಗಳ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ, ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರವು ಸಾಲದ ಅವಧಿಯ ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ ಮಾತ್ರ ತಿಳಿಯುತ್ತದೆ, ಇದು ಅರಿತ ಹಣದುಬ್ಬರ ದರವನ್ನು ಆಧರಿಸಿರುತ್ತದೆ; ಇದನ್ನು ಎಕ್ಸ್-ಪೋಸ್ಟ್ ರಿಯಲ್ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ಹಣದುಬ್ಬರ-ಸೂಚ್ಯಂಕದ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಪರಿಚಯವಾದಾಗಿನಿಂದ, ವಾಸ್ತವಿಕ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಗಮನಿಸಬಹುದಾಗಿವೆ. ಸಾಲ ನೀಡಲು ಪರಿಹಾರ ನಂತರದ ಹಂತದಲ್ಲಿ ಮರುಪಾವತಿಗಾಗಿ ಹಣವನ್ನು ಸಾಲ ನೀಡುವ ವ್ಯಕ್ತಿಯು ಹಣದ ಸಮಯದ ಮೌಲ್ಯಕ್ಕೆ ಪರಿಹಾರವನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಾನೆ, ಅಥವಾ ಸಾಲ ನೀಡುವಾಗ ಆ ಹಣವನ್ನು ಬಳಸುವುದಿಲ್ಲ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಸಾಲವನ್ನು ಮರುಪಾವತಿಸಿದಾಗ ಖರೀದಿ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ನಷ್ಟದ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಮೌಲ್ಯಕ್ಕೆ ಪರಿಹಾರವನ್ನು ಪಡೆಯಲು ಅವರು ಬಯಸುತ್ತಾರೆ. ಈ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ನಷ್ಟಗಳಲ್ಲಿ ಸಾಲಗಾರನು ತಪ್ಪಿಸಿಕೊಳ್ಳುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಅಥವಾ ಮೂಲತಃ ಒಪ್ಪಿದ ಷರತ್ತುಗಳ ಮೇಲೆ ಪಾವತಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗುವುದಿಲ್ಲ, ಅಥವಾ ಸಾಲವನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸುವ ಮೇಲಾಧಾರವು ಅಂದಾಜುಗಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಮೌಲ್ಯದ್ದಾಗಿದೆ ಎಂದು ಸಾಬೀತುಪಡಿಸುತ್ತದೆ; ತೆರಿಗೆ ಮತ್ತು ನಿಯಂತ್ರಕ ಬದಲಾವಣೆಗಳಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆಗಳ ಸಾಧ್ಯತೆಯು ಸಾಲದಾತನು ಸಾಲದ ಮೇಲೆ ಸಂಗ್ರಹಿಸುವುದನ್ನು ತಡೆಯುತ್ತದೆ ಅಥವಾ ಮೂಲತಃ ಅಂದಾಜಿಸಿದ್ದಕ್ಕಿಂತ ಮರುಪಾವತಿ ಮಾಡಿದ ಮೊತ್ತದ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ತೆರಿಗೆಗಳನ್ನು ಪಾವತಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ; ಮತ್ತು ಹಣದುಬ್ಬರದಿಂದಾಗಿ ಮೂಲತಃ ಸಾಲ ನೀಡಿದ ಹಣಕ್ಕೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಖರೀದಿ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ನಷ್ಟ. ನಾಮಮಾತ್ರ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ನಷ್ಟದ ಎಲ್ಲಾ ಮೂರು ಮೂಲಗಳಿಗೆ ಪರಿಹಾರದ ಮೊತ್ತವನ್ನು ಮತ್ತು ಹಣದ ಸಮಯದ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಅಳೆಯುತ್ತವೆ. ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಮತ್ತು ನಿಯಂತ್ರಕ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಂದಾಗಿ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ನಷ್ಟಗಳಿಗೆ ಪರಿಹಾರವನ್ನು ಅಳೆಯುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಹಣದ ಸಮಯದ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಅಳೆಯುತ್ತವೆ; ಹಣದುಬ್ಬರ ಪರಿಹಾರ ಘಟಕವನ್ನು ಹೊರತುಪಡಿಸಿ ಅವು ನಾಮಮಾತ್ರದ ಬಡ್ಡಿದರಗಳಿಗಿಂತ ಭಿನ್ನವಾಗಿರುತ್ತವೆ. ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ, ಆರ್ಥಿಕತೆಯಲ್ಲಿನ "ನೈಜ ಬಡ್ಡಿ ದರ" ವನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಯು. ಎಸ್. ಖಜಾನೆಯ ಟಿಪ್ಪಣಿಗಳಂತಹ ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ಹೂಡಿಕೆಯ ಮೇಲಿನ ಆದಾಯದ ದರವೆಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಇದು ಹಣದುಬ್ಬರದ ಸೂಚ್ಯಂಕವನ್ನು ಮೈನಸ್ ಮಾಡುತ್ತದೆ, ಉದಾಹರಣೆಗೆ ಸಿಪಿಐ ಅಥವಾ ಜಿಡಿಪಿ ಡಿಫ್ಲೇಟರ್ನ ಬದಲಾವಣೆಯ ದರ. ವಾಸ್ತವಿಕ ಮತ್ತು ನಾಮಮಾತ್ರ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಮತ್ತು ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಹಣದುಬ್ಬರ ದರದ ನಡುವಿನ ಸಂಬಂಧವನ್ನು ಫಿಶರ್ ಸಮೀಕರಣದಿಂದ ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ, ಅಲ್ಲಿ = ನಾಮಮಾತ್ರ ಬಡ್ಡಿದರ; = ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರ; = ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಹಣದುಬ್ಬರ ದರ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಯಾರಾದರೂ ಒಂದು ವರ್ಷಕ್ಕೆ ಸಾಲ ನೀಡಿದರೆ ಮತ್ತು ವರ್ಷದ ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ ಮರಳಿ ಪಡೆದರೆ, ಅವರು ಖರೀದಿಸುವ ಸರಾಸರಿ ಸರಕು ಮತ್ತು ಸೇವೆಗಳ ಬೆಲೆಗಳು ವರ್ಷದ ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ಇದ್ದದ್ದಕ್ಕಿಂತ ಬದಲಾಗದಿದ್ದರೆ ಇದು ಅವರ ಖರೀದಿ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದಲ್ಲಿನ ಹೆಚ್ಚಳವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಆಕೆ ಖರೀದಿಸಲು ಬಯಸುವ ಆಹಾರ, ಬಟ್ಟೆ, ವಸತಿ ಮತ್ತು ಇತರ ವಸ್ತುಗಳ ಬೆಲೆಗಳು ಈ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಾದರೆ, ವಾಸ್ತವವಾಗಿ ಆಕೆ ತನ್ನ ಖರೀದಿ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು ಒಂದು ದೊಡ್ಡ ನಷ್ಟವನ್ನು ಅನುಭವಿಸಿದ್ದಾಳೆ. (ಇಲ್ಲಿ ಅಂದಾಜು ಸ್ವಲ್ಪ ಒರಟಾಗಿದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಗಮನಿಸಿ; ಏಕೆಂದರೆ 1.1/1.25-1 = 0.88-1 =-12, ಖರೀದಿ ಶಕ್ತಿಯ ನಿಜವಾದ ನಷ್ಟ ನಿಖರವಾಗಿದೆ.) ಹಣದುಬ್ಬರ ದರ ಮತ್ತು ನಾಮಮಾತ್ರದ ಬಡ್ಡಿಯು ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಕಡಿಮೆಯಿದ್ದರೆ, ಫಿಶರ್ ಸಮೀಕರಣವನ್ನು ತೆರಿಗೆ ನಂತರದ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರದಿಂದ ಅಂದಾಜು ಮಾಡಬಹುದು. ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ತೆರಿಗೆಗಳನ್ನು ನಾಮಮಾತ್ರದ ಬಡ್ಡಿ ಗಳಿಕೆಯ ಮೇಲೆ ವಿಧಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಹಣದುಬ್ಬರಕ್ಕೆ ಸರಿಹೊಂದಿಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ. ತೆರಿಗೆ ದರವನ್ನು ಟಿ ಎಂದು ಸೂಚಿಸಿದರೆ, ತೆರಿಗೆಗೆ ಮುಂಚಿನ ನಾಮಮಾತ್ರ ಗಳಿಕೆಯ ದರವು i ಆಗಿರುತ್ತದೆ, ಪಾವತಿಸಿದ ತೆರಿಗೆಗಳ ಮೊತ್ತವು (ಪ್ರತಿ ಡಾಲರ್ ಅಥವಾ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದ ಇತರ ಘಟಕಕ್ಕೆ) i × t ಆಗಿರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಆದ್ದರಿಂದ ತೆರಿಗೆ ನಂತರದ ನಾಮಮಾತ್ರದ ಗಳಿಕೆಯು i × (1-t) ಆಗಿರುತ್ತದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಮೇಲಿನ ಸರಳೀಕೃತ ಅಂದಾಜು ಫಿಶರ್ ಸಮೀಕರಣವನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ತೆರಿಗೆ ನಂತರದ ನೈಜ ಆದಾಯವನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿತ ತೆರಿಗೆ ನಂತರದ ನೈಜ ಆದಾಯ = ಹಣದುಬ್ಬರದಲ್ಲಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸಗಳು ಹಣದುಬ್ಬರ ದರವನ್ನು ಮುಂಚಿತವಾಗಿ ತಿಳಿಯಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ. ಜನರು ಆಗಾಗ್ಗೆ ಭವಿಷ್ಯದ ಹಣದುಬ್ಬರದ ನಿರೀಕ್ಷೆಯನ್ನು ಹಿಂದಿನ ಹಣದುಬ್ಬರ ದರಗಳ ಸರಾಸರಿಯ ಮೇಲೆ ಆಧರಿಸುತ್ತಾರೆ, ಆದರೆ ಇದು ದೋಷಗಳಿಗೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ. ನಿಜವಾದ ಬಡ್ಡಿ ದರವು ಮುಂಚಿತವಾಗಿ ನಿರೀಕ್ಷಿಸಿದ್ದ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿ ದರಕ್ಕಿಂತ (ಹಿಂದಿನ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿ ದರ) ಸಾಕಷ್ಟು ಭಿನ್ನವಾಗಿರಬಹುದು. ಸಾಲಗಾರರು ಭವಿಷ್ಯದಲ್ಲಿ ಅಗ್ಗದ ಹಣವನ್ನು ಮರುಪಾವತಿಸಲು ಆಶಿಸುತ್ತಾರೆ, ಆದರೆ ಸಾಲದಾತರು ಹೆಚ್ಚು ದುಬಾರಿ ಹಣವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಲು ಆಶಿಸುತ್ತಾರೆ. ಹಣದುಬ್ಬರ ಮತ್ತು ಕರೆನ್ಸಿ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಸಾಲದಾತರು ಕಡಿಮೆ ಅಂದಾಜು ಮಾಡಿದಾಗ, ಅವರು ಖರೀದಿಸುವ ಶಕ್ತಿಯಲ್ಲಿ ನಿವ್ವಳ ಕಡಿತವನ್ನು ಅನುಭವಿಸುತ್ತಾರೆ. ದೀರ್ಘಾವಧಿಯವರೆಗೆ ನೀಡಲಾಗುವ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಗೆ ಸಂಕೀರ್ಣತೆ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ, ಅಲ್ಲಿ ಸಾಲದ ಅವಧಿಯ ಸರಾಸರಿ ಹಣದುಬ್ಬರ ದರವು ಹೆಚ್ಚಿನ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಗೆ ಒಳಪಟ್ಟಿರಬಹುದು. ಇದಕ್ಕೆ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆಯಾಗಿ, ಅನೇಕ ಸರ್ಕಾರಗಳು ನೈಜ ರಿಟರ್ನ್ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡಿವೆ, ಇದನ್ನು ಹಣದುಬ್ಬರ-ಸೂಚ್ಯಂಕದ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಎಂದೂ ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ, ಇದರಲ್ಲಿ ಪ್ರತಿ ವರ್ಷ ಹಣದುಬ್ಬರದ ದರದೊಂದಿಗೆ ಪ್ರಧಾನ ಮೌಲ್ಯ ಮತ್ತು ಕೂಪನ್ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ, ಇದರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ ಬಾಂಡ್ನ ಮೇಲಿನ ಬಡ್ಡಿದರವು ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರವನ್ನು ಅಂದಾಜು ಮಾಡುತ್ತದೆ. (ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಗ್ರಿಶ್ಚೆಂಕೊ ಮತ್ತು ಹುವಾಂಗ್ ಅವರ ಸಂಶೋಧನೆಯ ಪ್ರಕಾರ, ಟಿಐಪಿಎಸ್ನ ಮೂರು ತಿಂಗಳ ಸೂಚ್ಯಂಕದ ವಿಳಂಬವು ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗಬಹುದು.) ಯುಎಸ್ನಲ್ಲಿ, ಖಜಾನೆ ಹಣದುಬ್ಬರ ಸಂರಕ್ಷಿತ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳನ್ನು (ಟಿಪ್ಸ್) ಯುಎಸ್ ಖಜಾನೆಯಿಂದ ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ. ನಿರೀಕ್ಷಿತ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರವು ವರ್ಷದಿಂದ ವರ್ಷಕ್ಕೆ ಗಣನೀಯವಾಗಿ ಬದಲಾಗಬಹುದು. ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಸಾಲಗಳ ಮೇಲಿನ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರವು ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿಯಿಂದ ಬಲವಾಗಿ ಪ್ರಭಾವಿತವಾಗಿದೆ. ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಮೇಲಿನ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರವು ಹೆಚ್ಚು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಚಾಲಿತವಾಗಿದೆ, ಮತ್ತು ಇತ್ತೀಚಿನ ದಶಕಗಳಲ್ಲಿ, ಜಾಗತೀಕೃತ ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳೊಂದಿಗೆ, ಕೈಗಾರಿಕೀಕರಣಗೊಂಡ ದೇಶಗಳಲ್ಲಿನ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಹೆಚ್ಚು ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧ ಹೊಂದಿವೆ. ನಿಗಮಗಳಿಂದ ಸಾಲಗಳಿಗೆ ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ದುರ್ಬಲವಾದ ಬೇಡಿಕೆ ಮತ್ತು ಏಷ್ಯಾದ ಹೊಸದಾಗಿ ಕೈಗಾರಿಕೀಕರಣಗೊಳ್ಳುತ್ತಿರುವ ದೇಶಗಳಲ್ಲಿ ಬಲವಾದ ಉಳಿತಾಯ ಸೇರಿದಂತೆ ಅನೇಕ ಅಂಶಗಳ ಸಂಯೋಜನೆಯಿಂದಾಗಿ 2000 ರಿಂದ ಐತಿಹಾಸಿಕ ಮಾನದಂಡಗಳಿಂದ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾಗಿವೆ. ಎರಡನೆಯದು ಯು. ಎಸ್ ಫೆಡರಲ್ ಸರ್ಕಾರದ ದೊಡ್ಡ ಸಾಲದ ಬೇಡಿಕೆಗಳನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಿದೆ, ಇಲ್ಲದಿದ್ದರೆ ಇದು ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರಗಳ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚು ಮೇಲ್ಮುಖ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡಬಹುದು. "ರಿಸ್ಕ್ ರಿಟರ್ನ್" ಎಂಬ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯು ಸಂಬಂಧಿತವಾಗಿದೆ, ಇದು ಲಭ್ಯವಿರುವ ಸುರಕ್ಷಿತ (ಕನಿಷ್ಠ-ಅಪಾಯಕಾರಿ) ಹೂಡಿಕೆಯ ವಿರುದ್ಧ ಅಳೆಯಲಾದ ಆದಾಯದ ದರ ಮೈನಸ್ ರಿಸ್ಕ್ ಆಗಿದೆ. ಹೀಗಾಗಿ ಸಾಲವನ್ನು ಹಣದುಬ್ಬರ ದರದಲ್ಲಿ ಮತ್ತು ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಅಥವಾ ಮರುಪಾವತಿ ಸಮಸ್ಯೆಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಅಪಾಯಗಳಲ್ಲಿ ಮಾಡಿದರೆ, ಹೂಡಿಕೆಯ ಮೇಲಿನ "ರಿಸ್ಕ್ ಅಡ್ಜಸ್ಟೆಡ್" ಆದಾಯದ ದರವು. ಆರ್ಥಿಕ ಸಿದ್ಧಾಂತದಲ್ಲಿ ಪ್ರಾಮುಖ್ಯತೆ ಭೌತಿಕ ಹೂಡಿಕೆಯ ಪ್ರಮಾಣ-ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಹೊಸ ಯಂತ್ರಗಳ ಖರೀದಿ ಮತ್ತು ಇತರ ಉತ್ಪಾದಕ ಸಾಮರ್ಥ್ಯ-ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಭಾಗಶಃ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರಗಳ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿರುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಅಂತಹ ಖರೀದಿಗಳಿಗೆ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಹೊಸ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ನೀಡುವ ಮೂಲಕ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ನಿಜವಾದ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಹೆಚ್ಚಿದ್ದರೆ, ಸಾಲ ಪಡೆಯುವ ವೆಚ್ಚವು ಕೆಲವು ಸಂಭಾವ್ಯವಾಗಿ ಖರೀದಿಸಿದ ಯಂತ್ರಗಳ ನೈಜ ಭೌತಿಕ ಲಾಭವನ್ನು ಮೀರಬಹುದು (ಉತ್ಪಾದಿಸಿದ ಉತ್ಪಾದನೆಯ ರೂಪದಲ್ಲಿ); ಆ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ಆ ಯಂತ್ರಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ. ಕಡಿಮೆ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಂಖ್ಯೆಯ ಯಂತ್ರಗಳ ಖರೀದಿಗೆ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸಲು ಸಾಲ ಪಡೆಯುವುದನ್ನು ಲಾಭದಾಯಕವಾಗಿಸುತ್ತದೆ. ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರವನ್ನು ವಿವಿಧ ಆರ್ಥಿಕ ಸಿದ್ಧಾಂತಗಳಲ್ಲಿ ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವು, ವ್ಯಾಪಾರ ಚಕ್ರಗಳು ಮತ್ತು ಆರ್ಥಿಕ ಗುಳ್ಳೆಗಳಂತಹ ವಿದ್ಯಮಾನಗಳನ್ನು ವಿವರಿಸಲು ಬಳಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ನಿಜವಾದ ಬಡ್ಡಿದರವು ಹೆಚ್ಚಾದಾಗ, ಸಾಲದ ಬೇಡಿಕೆಯು ಹೆಚ್ಚಾಗಿರುವುದರಿಂದ, ಆದಾಯದ ಬಳಕೆಯು, ಇತರ ಎಲ್ಲಾ ವಿಷಯಗಳು ಸಮಾನವಾಗಿದ್ದರೆ, ಬಳಕೆಯಿಂದ ಉಳಿತಾಯದತ್ತ ಸಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಭೌತಿಕ ಹೂಡಿಕೆಯು ಕುಸಿಯುತ್ತದೆ. ಇದಕ್ಕೆ ವಿರುದ್ಧವಾಗಿ, ಬಡ್ಡಿಯ ನೈಜ ದರವು ಕಡಿಮೆಯಾದಾಗ, ಆದಾಯದ ಬಳಕೆಯು ಉಳಿತಾಯದಿಂದ ಬಳಕೆಗೆ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಭೌತಿಕ ಹೂಡಿಕೆಯು ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ. ವಿವಿಧ ಆರ್ಥಿಕ ಸಿದ್ಧಾಂತಗಳು, ನಟ್ ವಿಕ್ಸೆಲ್ ಅವರ ಕೆಲಸದಿಂದ ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿ, ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರಗಳ ಏರಿಕೆ ಮತ್ತು ಕುಸಿತದ ಪರಿಣಾಮದ ಬಗ್ಗೆ ವಿಭಿನ್ನ ವಿವರಣೆಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ. ಹೀಗಾಗಿ-ಅಪಾಯಗಳು ಸ್ಥಿರವಾಗಿವೆ ಎಂದು ಭಾವಿಸಿ-ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಬಂಡವಾಳವು ಕಡಿಮೆ ಅಥವಾ ಋಣಾತ್ಮಕ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ನೀಡುವ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಂದ ಹೆಚ್ಚಿನ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ನೀಡುವ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೆ ಚಲಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ರೀತಿಯ ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವುಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಹಣಕಾಸು ಮತ್ತು ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯ ದರದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿನ ಊಹಾಪೋಹಗಳನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತವೆ. ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯನ್ನು ರೂಪಿಸುವಲ್ಲಿ, ಯು. ಎಸ್. ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ (ಮತ್ತು ಇತರ ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು) ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳನ್ನು ಬಳಸುತ್ತದೆ, ಇದು ಸರಬರಾಜು ಮಾಡಿದ ಮತ್ತು ಬೇಡಿಕೆಯಿರುವ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ನಿಧಿಗಳ (ಫೆಡರಲ್ ನಿಧಿಗಳು) ಮೊತ್ತದ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಹೀಗಾಗಿ ಫೆಡರಲ್ ನಿಧಿಗಳ ದರದ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತದೆ. ಇದನ್ನು ಕಡಿಮೆ ದರದಲ್ಲಿ ಗುರಿಯಾಗಿಸುವ ಮೂಲಕ, ಅವರು ಸಾಲವನ್ನು ಪ್ರೋತ್ಸಾಹಿಸಬಹುದು ಮತ್ತು ಹೀಗಾಗಿ ಆರ್ಥಿಕ ಚಟುವಟಿಕೆಯನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸಬಹುದು; ಅಥವಾ ದರವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಮೂಲಕ ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿರಬಹುದು. ಯಾವುದೇ ಬಡ್ಡಿದರದಂತೆ, ಮೇಲೆ ವಿವರಿಸಿದಂತೆ ನಾಮಮಾತ್ರ ಮತ್ತು ನೈಜ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸಲಾಗಿದೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, "ಸಮತೋಲನ ನೈಜ ಫೆಡರಲ್ ನಿಧಿಗಳ ದರ" (ಆರ್ *, ಅಥವಾ "ಆರ್-ಸ್ಟಾರ್") ಎಂಬ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯಿದೆ, ಇದನ್ನು ಪರ್ಯಾಯವಾಗಿ "ನೈಸರ್ಗಿಕ ಬಡ್ಡಿ ದರ" ಅಥವಾ "ತಟಸ್ಥ ನೈಜ ದರ" ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ, ಇದು "ನಿಜವಾದ ಫೆಡರಲ್ ನಿಧಿಗಳ ದರದ ಮಟ್ಟ, ಹಲವಾರು ವರ್ಷಗಳವರೆಗೆ ಮೇಲುಗೈ ಸಾಧಿಸಲು ಅನುಮತಿಸಿದರೆ, [ಅದು] ಆರ್ಥಿಕ ಚಟುವಟಿಕೆಯನ್ನು ಅದರ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದಲ್ಲಿ ಇರಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮತ್ತು ಸ್ಥಿರವಾಗಿರಿಸುತ್ತದೆ". ಟೇಲರ್ ನಿಯಮದಂತಹ ಸಾಧನಗಳನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಈ ಮೊತ್ತವನ್ನು ಅಂದಾಜು ಮಾಡಲು ವಿವಿಧ ವಿಧಾನಗಳನ್ನು ಬಳಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಈ ದರವು ಋಣಾತ್ಮಕವಾಗಿರಬಹುದು. ಋಣಾತ್ಮಕ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಫಿಶರ್ ಸಮೀಕರಣದಿಂದ ಪರಿಹರಿಸಲಾದ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರವು ಋಣಾತ್ಮಕ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರವಿದ್ದರೆ, ಹಣದುಬ್ಬರ ದರವು ನಾಮಮಾತ್ರದ ಬಡ್ಡಿದರಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ ಎಂದರ್ಥ. ಫೆಡರಲ್ ನಿಧಿಯ ದರವು ಮತ್ತು ಹಣದುಬ್ಬರದ ದರವು ಇದ್ದರೆ, ಸಾಲಗಾರನು ವರ್ಷಕ್ಕೆ ಎರವಲು ಪಡೆದ ಪ್ರತಿ ಡಾಲರ್ನ ಲಾಭವನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತಾನೆ. ಋಣಾತ್ಮಕ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಸರ್ಕಾರದ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯಲ್ಲಿ ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳಾಗಿವೆ. 2010 ರಿಂದ, ಯು. ಎಸ್. ಖಜಾನೆಯು ಸರ್ಕಾರಿ ಸಾಲದ ಮೇಲೆ ಋಣಾತ್ಮಕ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತಿದೆ, ಅಂದರೆ ಹಣದುಬ್ಬರ ದರವು ಸಾಲದ ಮೇಲೆ ಪಾವತಿಸಿದ ಬಡ್ಡಿದರಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ. ಹಣದುಬ್ಬರದ ದರವನ್ನು ಮೀರಿಸುವ ಅಂತಹ ಕಡಿಮೆ ದರಗಳು, ಸಾಕಷ್ಟು ಕಡಿಮೆ ಅಪಾಯದೊಂದಿಗೆ ಯಾವುದೇ ಪರ್ಯಾಯಗಳಿಲ್ಲ ಎಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ನಂಬಿದಾಗ ಅಥವಾ ವಿಮಾ ಕಂಪನಿಗಳು, ಪಿಂಚಣಿಗಳು, ಅಥವಾ ಬಾಂಡ್, ಹಣ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮತ್ತು ಸಮತೋಲಿತ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ಗಳಂತಹ ಜನಪ್ರಿಯ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆಗಳು ಅಗತ್ಯವಿದ್ದಾಗ ಅಥವಾ ಅಪಾಯದ ವಿರುದ್ಧ ರಕ್ಷಿಸಲು ಖಜಾನೆ ಭದ್ರತೆಗಳಲ್ಲಿ ಸಾಕಷ್ಟು ದೊಡ್ಡ ಮೊತ್ತವನ್ನು ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಿದಾಗ ಸಂಭವಿಸುತ್ತವೆ. ಅಂತಹ ಕಡಿಮೆ ದರಗಳಲ್ಲಿ, ಸರ್ಕಾರದ ಸಾಲವು ತೆರಿಗೆದಾರರ ಹಣವನ್ನು ಉಳಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಸಾಲದ ಅರ್ಹತೆಯನ್ನು ಸುಧಾರಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಲಾರೆನ್ಸ್ ಸಮ್ಮರ್ಸ್ ಹೇಳಿದ್ದಾರೆ. 1940ರ ದಶಕದ ಅಂತ್ಯದಿಂದ 1970ರ ದಶಕದ ಆರಂಭದವರೆಗೆ, ಯು. ಎಸ್. ಮತ್ತು ಯು. ಕೆ. ಎರಡೂ ಋಣಾತ್ಮಕ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರಗಳ ಲಾಭವನ್ನು ಪಡೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಮೂಲಕ ಪ್ರತಿ ದಶಕಕ್ಕೆ ಜಿ. ಡಿ. ಪಿ. ಯಷ್ಟು ತಮ್ಮ ಸಾಲದ ಹೊರೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿಕೊಂಡವು, ಆದರೆ ಸರ್ಕಾರದ ಸಾಲದ ದರಗಳು ಇಷ್ಟು ಕಡಿಮೆ ಉಳಿಯುತ್ತವೆ ಎಂಬುದಕ್ಕೆ ಯಾವುದೇ ಗ್ಯಾರಂಟಿ ಇಲ್ಲ. 1946 ಮತ್ತು 1974ರ ನಡುವೆ, ಯು. ಎಸ್. ಸಾಲ-ಜಿಡಿಪಿ ಅನುಪಾತವು ಕುಸಿಯಿತು, ಆದರೂ ಆ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಕೇವಲ ಎಂಟು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚುವರಿಗಳು ಇದ್ದವು, ಇದು ಕೊರತೆಗಳಿಗಿಂತ ತುಂಬಾ ಚಿಕ್ಕದಾಗಿತ್ತು. ರಿಯಲ್ ವರ್ಸಸ್ ನಾಮಿನಲ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಷಾಡೋ ರೇಟ್ ಅನ್ನು ಸಹ ನೋಡಿ-ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರದ ಮೇಲಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸ ಹಣದುಬ್ಬರ ಡಿಫ್ಲೇಷನ್ ಐಎಸ್-ಎಲ್ಎಂ ಮಾದರಿ ಸ್ಥೂಲ ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರ ಹಣಕಾಸು ದಮನ ನೈಸರ್ಗಿಕ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಉಲ್ಲೇಖಗಳು ಬಾಹ್ಯ ಕೊಂಡಿಗಳು ರೋಜರ್ ಫರ್ಗುಸನ್, 2004ರ "ಇಕ್ವಿಲಿಬ್ರಿಯಮ್ ರಿಯಲ್ ಬಡ್ಡಿ ದರ". ರಿಯಲ್ ರಿಟರ್ನ್ ಮತ್ತು ನಾಮಿನಲ್ ಬಾಂಡ್ಗಳ ನಡುವಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸದ ಬಗ್ಗೆ, ಪೀಟರ್ ಸ್ಪಿರೋ, 2004. ಕ್ವಾಂಡಲ್ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಮೂಲಕ ದೇಶದ ನೈಜ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಎನ್ಎಲ್ಃ Rente#Reële ಬಾಡಿಗೆ