Liquidity preference
ಸ್ಥೂಲ ಆರ್ಥಿಕ ಸಿದ್ಧಾಂತದಲ್ಲಿ, ದ್ರವ್ಯತೆ ಆದ್ಯತೆಯು ಹಣದ ಬೇಡಿಕೆಯಾಗಿದೆ, ಇದನ್ನು ದ್ರವ್ಯತೆ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಹಣದ ಪೂರೈಕೆ ಮತ್ತು ಬೇಡಿಕೆಯಿಂದ ಬಡ್ಡಿದರವನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುವುದನ್ನು ವಿವರಿಸಲು ಈ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯನ್ನು ಮೊದಲು ಜಾನ್ ಮೇನಾರ್ಡ್ ಕೀನ್ಸ್ ಅವರು ತಮ್ಮ ಪುಸ್ತಕ ದಿ ಜನರಲ್ ಥಿಯರಿ ಆಫ್ ಎಂಪ್ಲಾಯ್ಮೆಂಟ್, ಇಂಟರೆಸ್ಟ್ ಅಂಡ್ ಮನಿ (1936) ನಲ್ಲಿ ಅಭಿವೃದ್ಧಿಪಡಿಸಿದರು. ಒಂದು ಆಸ್ತಿಯಾಗಿ ಹಣದ ಬೇಡಿಕೆಯು ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರದ ಬಡ್ಡಿಯ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಸಿದ್ಧಾಂತೀಕರಿಸಲಾಗಿದೆ (ಇಲ್ಲಿ, "ಬಾಂಡ್ಗಳು" ಎಂಬ ಪದವು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸ್ಟಾಕ್ಗಳು ಮತ್ತು ಇತರ ಕಡಿಮೆ ದ್ರವ ಆಸ್ತಿಗಳನ್ನು ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಸಹ ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಅರ್ಥೈಸಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು). ಆತ ವಾದಿಸುವ ಪ್ರಕಾರ, ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಉಳಿತಾಯಕ್ಕೆ ಪ್ರತಿಫಲವಾಗಿರಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ, ಏಕೆಂದರೆ, ಒಬ್ಬ ವ್ಯಕ್ತಿಯು ತನ್ನ ಉಳಿತಾಯವನ್ನು ನಗದು ರೂಪದಲ್ಲಿ ಸಂಗ್ರಹಿಸಿ, ಅದನ್ನು ತನ್ನ ಹಾಸಿಗೆಯ ಕೆಳಗೆ ಇಟ್ಟುಕೊಂಡರೆ, ಆತ ಯಾವುದೇ ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಪಡೆಯುವುದಿಲ್ಲ, ಆದರೂ ಆತ ತನ್ನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಆದಾಯವನ್ನು ಬಳಸುವುದನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಿದ್ದಾನೆ. ಕೀನೇಸಿಯನ್ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯಲ್ಲಿ, ಉಳಿತಾಯಕ್ಕೆ ಪ್ರತಿಫಲದ ಬದಲು, ಬಡ್ಡಿಯು ದ್ರವ್ಯತೆಯೊಂದಿಗೆ ಬೇರೆಯಾಗಿರುವುದಕ್ಕೆ ಪ್ರತಿಫಲವಾಗಿದೆ. ಕೀನ್ಸ್ನ ಪ್ರಕಾರ, ಹಣವು ಅತ್ಯಂತ ದ್ರವ ಆಸ್ತಿಯಾಗಿದೆ. ದ್ರವ್ಯತೆಯು ಒಂದು ಆಸ್ತಿಯ ಗುಣಲಕ್ಷಣವಾಗಿದೆ. ಒಂದು ಆಸ್ತಿಯನ್ನು ಎಷ್ಟು ಬೇಗನೆ ಹಣವಾಗಿ ಪರಿವರ್ತಿಸಲಾಗುತ್ತದೆಯೋ ಅಷ್ಟು ಬೇಗ ಅದು ದ್ರವ್ಯವಾಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ಹೇಳಲಾಗುತ್ತದೆ. ಕೀನ್ಸ್ನ ಪ್ರಕಾರ, ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಬೇಡಿಕೆಯನ್ನು ಮೂರು ಉದ್ದೇಶಗಳಿಂದ ನಿರ್ಧರಿಸಲಾಗುತ್ತದೆಃ ವಹಿವಾಟಿನ ಉದ್ದೇಶಃ ಜನರು ಮೂಲಭೂತ ವಹಿವಾಟುಗಳನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೊಂದಲು ಬಯಸುತ್ತಾರೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಅವರ ಆದಾಯವು ನಿರಂತರವಾಗಿ ಲಭ್ಯವಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಬೇಡಿಕೆಯ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಪ್ರಮಾಣವು ಆದಾಯದ ಮಟ್ಟದಿಂದ ನಿರ್ಧರಿಸಲ್ಪಡುತ್ತದೆಃ ಆದಾಯವು ಹೆಚ್ಚಾದಂತೆ, ಹೆಚ್ಚಿದ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಹೆಚ್ಚು ಹಣದ ಬೇಡಿಕೆ ಇರುತ್ತದೆ. ಮುನ್ನೆಚ್ಚರಿಕೆಯ ಉದ್ದೇಶಃ ಅಸಾಮಾನ್ಯ ವೆಚ್ಚಗಳ ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಸಾಮಾಜಿಕ ಅನಿರೀಕ್ಷಿತ ಸಮಸ್ಯೆಗಳ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ಜನರು ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೊಂದಲು ಬಯಸುತ್ತಾರೆ. ಆದಾಯ ಹೆಚ್ಚಾದಂತೆ ಈ ಉದ್ದೇಶಕ್ಕಾಗಿ ಬೇಡಿಕೆಯಿರುವ ಹಣದ ಮೊತ್ತವು ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ. ಊಹಾತ್ಮಕ ಉದ್ದೇಶಃ ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆಗಳು ಕುಸಿಯುತ್ತವೆ ಎಂದು ಊಹಿಸಲು ಜನರು ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ. ಬಡ್ಡಿದರವು ಕಡಿಮೆಯಾದಾಗ ಜನರು ಬಡ್ಡಿದರವು ಹೆಚ್ಚಾಗುವವರೆಗೆ ಹಿಡಿದಿಡಲು ಹೆಚ್ಚಿನ ಹಣವನ್ನು ಬೇಡಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ, ಇದು ಬಡ್ಡಿ ದರಕ್ಕೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿ ಅದರ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಬಾಂಡ್ನ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಹೀಗಾಗಿ, ಬಡ್ಡಿದರವು ಕಡಿಮೆಯಾದಷ್ಟೂ, ಹೆಚ್ಚು ಹಣದ ಬೇಡಿಕೆ ಇರುತ್ತದೆ (ಮತ್ತು ಪ್ರತಿಯಾಗಿ). ದ್ರವ್ಯತೆ-ಆದ್ಯತೆಯ ಸಂಬಂಧವನ್ನು ಪ್ರತಿ ವಿಭಿನ್ನ ಬಡ್ಡಿ ದರದಲ್ಲಿ ಬೇಡಿಕೆಯ ಹಣದ ವೇಳಾಪಟ್ಟಿಯಾಗಿ ಚಿತ್ರಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಪ್ರತಿನಿಧಿಸಬಹುದು. ಹಣದ ಪೂರೈಕೆಯು ದ್ರವ್ಯತೆ-ಆದ್ಯತೆಯ ರೇಖೆಯೊಂದಿಗೆ ಸಿದ್ಧಾಂತದಲ್ಲಿ ಸಂವಹನ ನಡೆಸಿ, ಬೇಡಿಕೆಯ ಹಣದ ಪ್ರಮಾಣವು ಸರಬರಾಜು ಮಾಡಿದ ಹಣದ ಪ್ರಮಾಣಕ್ಕೆ ಸಮನಾಗಿರುವ ಬಡ್ಡಿದರವನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುತ್ತದೆ (IS/LM ಮಾದರಿಯನ್ನು ನೋಡಿ). ಪರ್ಯಾಯಗಳು ಬಡ್ಡಿಯ ದ್ರವ್ಯತೆ ಆದ್ಯತೆಯ ಸಿದ್ಧಾಂತಕ್ಕೆ ಪ್ರಮುಖ ಪ್ರತಿಸ್ಪರ್ಧಿಯೆಂದರೆ ಸಮಯ ಆದ್ಯತೆಯ ಸಿದ್ಧಾಂತ, ಇದಕ್ಕೆ ದ್ರವ್ಯತೆ ಆದ್ಯತೆಯು ವಾಸ್ತವವಾಗಿ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆಯಾಗಿತ್ತು. ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿಯು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಕರೆನ್ಸಿಯಾಗಿ ಪರಿವರ್ತಿಸುವ ಸುಲಭ ವಿಧಾನವಾಗಿರುವುದರಿಂದ, ಆಸ್ತಿಯನ್ನು ಪರಿವರ್ತಿಸುವ ಸಲುವಾಗಿ ಬದ್ಧವಾದ ಸಮಯಕ್ಕೆ ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಸಂಕೀರ್ಣವಾದ ಪದವೆಂದು ಪರಿಗಣಿಸಬಹುದು. ಹೀಗಾಗಿ, ಕೆಲವು ರೀತಿಯಲ್ಲಿ, ಇದು ಸಮಯದ ಆದ್ಯತೆಗೆ ಬಹಳ ಹೋಲುತ್ತದೆ. ವಿಮರ್ಶೆಗಳು ಇನ್ ಮ್ಯಾನ್, ಎಕಾನಮಿ, ಅಂಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ (1962) ನಲ್ಲಿ, ಬಡ್ಡಿಯ ದ್ರವ್ಯತೆ ಆದ್ಯತೆಯ ಸಿದ್ಧಾಂತವು ಪರಸ್ಪರ ನಿರ್ಣಯದ ಭ್ರಾಂತಿಯಿಂದ ಬಳಲುತ್ತಿದೆ ಎಂದು ಮುರ್ರೆ ರೋಥ್ಬಾರ್ಡ್ ವಾದಿಸುತ್ತಾರೆ. ಬಡ್ಡಿಯ ದರವನ್ನು ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಆದ್ಯತೆಯಿಂದ ನಿರ್ಧರಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ಕೀನ್ಸ್ ಆರೋಪಿಸುತ್ತಾರೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಆಚರಣೆಯಲ್ಲಿ, ಕೀನ್ಸ್ ಬಡ್ಡಿದರವನ್ನು ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಆದ್ಯತೆಯನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುವಂತೆ ಪರಿಗಣಿಸುತ್ತಾರೆ. ರೋಥ್ಬಾರ್ಡ್ ಹೇಳುತ್ತಾರೆ, "ಆದ್ದರಿಂದ ಕೇನ್ಸೀಯರು ಬಡ್ಡಿದರವನ್ನು ತಾವು ನಂಬಿದಂತೆ-ದ್ರವ್ಯತೆ ಆದ್ಯತೆಯಿಂದ ನಿರ್ಧರಿಸಿದಂತೆ-ಪರಿಗಣಿಸುವುದಿಲ್ಲ, ಬದಲಿಗೆ ಆರ್ಥಿಕ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ಇತರ ಅಂಶಗಳ ಮೇಲೆ ತನ್ನನ್ನು ತಾನು ಹೇರಿಕೊಳ್ಳುವ ಒಂದು ರೀತಿಯ ನಿಗೂಢ ಮತ್ತು ವಿವರಿಸಲಾಗದ ಶಕ್ತಿಯಾಗಿ ಪರಿಗಣಿಸುತ್ತಾರೆ". ಟೀಕೆಯು ಕೀನೇಸಿಯನ್ ನಂತರದ ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞರಿಂದಲೂ ಹೊರಹೊಮ್ಮುತ್ತದೆ, ಉದಾಹರಣೆಗೆ ಬೆಸಾನ್ಕಾನ್ ವಿಶ್ವವಿದ್ಯಾನಿಲಯದ ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರದ ಪ್ರಾಧ್ಯಾಪಕ ಸರ್ಕ್ಯೂಟಿಸ್ಟ್ ಅಲೈನ್ ಪರ್ಗ್ಯೂಜ್, ಅವರು "ಕೀನೇಸಿಯನ್ ದ್ರವ್ಯತೆ ಆದ್ಯತೆಯ ಸಿದ್ಧಾಂತವನ್ನು ತಿರಸ್ಕರಿಸುತ್ತಾರೆ. ಆದರೆ ಇದು ನಿಜವಾದ ವಿತ್ತೀಯ ಆರ್ಥಿಕತೆಯಲ್ಲಿ ಸಂವೇದನಾಶೀಲ ಪ್ರಾಯೋಗಿಕ ಅಡಿಪಾಯಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿಲ್ಲವಾದ್ದರಿಂದ ಮಾತ್ರ". ಡೈಮಂಡ್-ಡೈಬ್ವಿಗ್ ಮಾದರಿ ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ ಟ್ರ್ಯಾಪ್ ಮನಿ ಡಿಮ್ಯಾಂಡ್ ಮನಿ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮನಿ ಸಪ್ಲೈ ಟೈಮ್ ಪ್ರಿಫೆರೆನ್ಸ್ ಉಲ್ಲೇಖಗಳು ಗೌತಿ ಬಿ. ಎಗರ್ಟ್ಸನ್ (2008) ಅನ್ನು ಸಹ ನೋಡಿ. "ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ ಟ್ರ್ಯಾಪ್", ದಿ ನ್ಯೂ ಪಾಲ್ಗ್ರೇವ್ ಡಿಕ್ಷನರಿ ಆಫ್ ಎಕನಾಮಿಕ್ಸ್, 2ನೇ ಆವೃತ್ತಿ. ದ್ರವ್ಯತೆ ಆದ್ಯತೆ ವಕ್ರರೇಖೆ ಹಣದ ಬೇಡಿಕೆ ಕೇನ್ಸೀಯ ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿ ಹಣಕಾಸು ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರ