Uncovered interest arbitrage
ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸದ ಬಡ್ಡಿ ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆಯು ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆಯ ವ್ಯಾಪಾರ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರವಾಗಿದ್ದು, ಇದರಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಎರಡು ದೇಶಗಳ ನಡುವಿನ ಬಡ್ಡಿದರದ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ಲಾಭ ಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ. ಕವರ್ಡ್ ಬಡ್ಡಿ ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್ಗಿಂತ ಭಿನ್ನವಾಗಿ, ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸದ ಬಡ್ಡಿ ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್ ಫಾರ್ವರ್ಡ್ ಒಪ್ಪಂದಗಳು ಅಥವಾ ಯಾವುದೇ ಇತರ ಒಪ್ಪಂದದ ಬಳಕೆಯೊಂದಿಗೆ ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯ ಅಪಾಯದ ಯಾವುದೇ ರಕ್ಷಣೆಯನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಈ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರವು ಅಪಾಯವನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ವಿನಿಮಯ ದರದ ಏರಿಳಿತಗಳಿಗೆ ಒಡ್ಡಿಕೊಳ್ಳುವ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆ ಲಾಭದಾಯಕವಾಗಲು ವಿನಿಮಯ ದರಗಳು ಸಾಕಷ್ಟು ಅನುಕೂಲಕರವಾಗಿ ಉಳಿಯುತ್ತವೆ ಎಂದು ಊಹಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಲಾಭ ಗಳಿಸುವ ಅವಕಾಶವು ಬಡ್ಡಿದರದ ಸಮಾನತೆಯ ಸ್ಥಿತಿಯು ನಿರಂತರವಾಗಿ ಇರುವುದಿಲ್ಲ ಎಂಬ ವಾಸ್ತವದಿಂದ ಉದ್ಭವಿಸುತ್ತದೆ-ಅಂದರೆ, ಒಂದು ದೇಶದ ಕರೆನ್ಸಿಯಲ್ಲಿನ ಹೂಡಿಕೆಗಳ ಮೇಲಿನ ಬಡ್ಡಿದರವು ಯಾವಾಗಲೂ ವಿದೇಶಿ-ಕರೆನ್ಸಿ ಹೂಡಿಕೆಗಳ ಮೇಲಿನ ಬಡ್ಡಿದರ ಮತ್ತು ದೇಶೀಯ ಕರೆನ್ಸಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ವಿದೇಶಿ ಕರೆನ್ಸಿಗೆ ನಿರೀಕ್ಷಿತವಾದ ಹೆಚ್ಚಳದ ದರಕ್ಕೆ ಸಮನಾಗಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಇವುಗಳ ನಡುವೆ ವ್ಯತ್ಯಾಸ ಉಂಟಾದಾಗ, ಅಪಾಯವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲು ಸಿದ್ಧರಿರುವ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಹೂಡಿಕೆಯ ಎರಡು ಸಂಭವನೀಯ ಸ್ಥಳಗಳ ನಡುವೆ ಅಸಡ್ಡೆ ತೋರುವುದಿಲ್ಲ ಮತ್ತು ಕರೆನ್ಸಿ ವಿನಿಮಯ ಲಾಭಗಳು ಅಥವಾ ನಷ್ಟಗಳು (ಬಹುಶಃ ರಿಸ್ಕ್ ಪ್ರೀಮಿಯಂಗಾಗಿ ಸರಿಹೊಂದಿಸಲಾಗಿದೆ) ಸೇರಿದಂತೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆದಾಯದ ದರವನ್ನು ನೀಡುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿರುವ ಯಾವುದೇ ಕರೆನ್ಸಿಯಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ. ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆದಾರರು ಪ್ರಸ್ತುತ ಸ್ಪಾಟ್ ವಿನಿಮಯ ದರದಲ್ಲಿ ವಿದೇಶಿ ಕರೆನ್ಸಿಗೆ ದೇಶೀಯ ಕರೆನ್ಸಿಯನ್ನು ವಿನಿಮಯ ಮಾಡುವ ಮೂಲಕ, ನಂತರ ವಿದೇಶಿ ಬಡ್ಡಿ ದರದಲ್ಲಿ ವಿದೇಶಿ ಕರೆನ್ಸಿಯನ್ನು ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವ ಮೂಲಕ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆಯ ಅವಧಿಯ ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ ಸ್ಪಾಟ್ ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಮೂಲ ಕರೆನ್ಸಿಗೆ ಪರಿವರ್ತಿಸುವ ಮೂಲಕ ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸದ ಬಡ್ಡಿ ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರವನ್ನು ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸುತ್ತಾರೆ. ಕರೆನ್ಸಿಗಳ ಭವಿಷ್ಯದ ಸ್ಪಾಟ್ ವಿನಿಮಯ ದರವು ಕಾರ್ಯತಂತ್ರವನ್ನು ಯಾವಾಗ ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ ಎಂಬುದು ಖಚಿತವಾಗಿ ತಿಳಿದಿಲ್ಲ ಎಂಬ ಅಂಶದಿಂದ ಅಪಾಯವು ಉದ್ಭವಿಸುತ್ತದೆ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, $5,000,000 USD ಹೊಂದಿರುವ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸದ ಬಡ್ಡಿ ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆ ತಂತ್ರವನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ವಿದೇಶದಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಬೇಕೆ ಅಥವಾ ದೇಶೀಯವಾಗಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಬೇಕೆ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಿ. ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ನಲ್ಲಿ ಡಾಲರ್ ಠೇವಣಿ ಬಡ್ಡಿ ದರವು ಶೇಕಡಾ 3.4ರಷ್ಟಿದ್ದರೆ, ಯೂರೋ ಪ್ರದೇಶದಲ್ಲಿ ಯೂರೋ ಠೇವಣಿ ದರವು ಶೇಕಡಾ 4.6ರಷ್ಟಿದೆ. ಪ್ರಸ್ತುತ ಸ್ಪಾಟ್ ವಿನಿಮಯ ದರವು 1.2730 $/€ ಆಗಿದೆ. ಸರಳತೆಗಾಗಿ, ಈ ಉದಾಹರಣೆಯು ಚಕ್ರಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ. ಕಾಂಪೌಂಡಿಂಗ್ ಅನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸಿ ಆರು ತಿಂಗಳ ಕಾಲ ದೇಶೀಯವಾಗಿ $5,000,000 USD ಅನ್ನು ಶೇಕಡಾ 3.4ರಷ್ಟು ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವುದರಿಂದ, ಭವಿಷ್ಯದ ಮೌಲ್ಯವು $5,170,000 USD ಆಗಿರುತ್ತದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಇಂದು ಯುರೋಗಳಿಗೆ $5,000,000 ಡಾಲರ್ಗಳನ್ನು ವಿನಿಮಯ ಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು, ಚಕ್ರಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸಿ ಆರು ತಿಂಗಳ ಕಾಲ ಆ ಯುರೋಗಳನ್ನು ಶೇಕಡಾ 4.6ಕ್ಕೆ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವುದು ಮತ್ತು ಭವಿಷ್ಯದ ಸ್ಪಾಟ್ ವಿನಿಮಯ ದರದಲ್ಲಿ ಡಾಲರ್ಗಳಿಗೆ ಯುರೋಗಳ ಭವಿಷ್ಯದ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ವಿನಿಮಯ ಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು (ಇದು ಈ ಉದಾಹರಣೆಗೆ 1.2820 $/€ ಆಗಿದೆ), ಇದು $5,266,976 USD ಗೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ, ಇದು ಭವಿಷ್ಯದ ಸ್ಪಾಟ್ ವಿನಿಮಯ ದರವು ಅನುಕೂಲಕರವಾಗಿದ್ದರೆ ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸದ ಬಡ್ಡಿ ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆಯನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ವಿದೇಶದಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವುದು ಉತ್ತಮ ಪರ್ಯಾಯವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಹಣಕಾಸು ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯ ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆ ತರ್ಕಬದ್ಧ ಬೆಲೆ ಉಲ್ಲೇಖಗಳು ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆ ಹಣಕಾಸು ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರ ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಸಹ ನೋಡಿ.