Post-money valuation
ಹಣದ ನಂತರದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು ಹೂಡಿಕೆಯ ನಂತರ ಕಂಪನಿಯ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ವ್ಯಕ್ತಪಡಿಸುವ ಒಂದು ವಿಧಾನವಾಗಿದೆ. ಈ ಮೌಲ್ಯವು ಹಣದ ಪೂರ್ವ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮತ್ತು ಹೊಸ ಈಕ್ವಿಟಿಯ ಮೊತ್ತಕ್ಕೆ ಸಮನಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಸಾಹಸೋದ್ಯಮ ಬಂಡವಾಳದಾರರು ಮತ್ತು ಏಂಜಲ್ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಂತಹ ಬಾಹ್ಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಕಂಪನಿಯಲ್ಲಿ ನಗದು ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವಾಗ ಎಷ್ಟು ಮಾಲೀಕತ್ವವನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತಾರೆ ಎಂಬುದನ್ನು ವ್ಯಕ್ತಪಡಿಸಲು ಈ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ಬಳಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಬಾಹ್ಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಕಂಪನಿಗೆ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವ ಮೊತ್ತವು ಕಂಪನಿಯ ಹಣದ ನಂತರದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಕ್ಕೆ ಸಮನಾಗಿರುತ್ತದೆ, ಹೂಡಿಕೆಯ ನಂತರ ಆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಹೊಂದಿರುವ ಕಂಪನಿಯ ಭಾಗದಿಂದ ಗುಣಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಸಮಾನವಾಗಿ, ಹಣದ ನಂತರದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವನ್ನು ಹೂಡಿಕೆಯ ಡಾಲರ್ ಮೊತ್ತವನ್ನು ಹೂಡಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಗಳಿಸಿದ ಈಕ್ವಿಟಿ ಪಾಲನ್ನು ಭಾಗಿಸಿ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಲಾಗುತ್ತದೆ. ಹೆಚ್ಚು ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಹಣಕಾಸಿನ ಹೂಡಿಕೆ ಒಪ್ಪಂದದ ಹಣದ ನಂತರದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವನ್ನು ಸೂತ್ರದಿಂದ ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ, ಅಲ್ಲಿ ಪಿಎಂವಿ ಎಂದರೆ ಹಣದ ನಂತರದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ, ಎನ್ ಎಂದರೆ ಹೂಡಿಕೆಯ ನಂತರ ಕಂಪನಿಯು ಹೊಂದಿರುವ ಷೇರುಗಳ ಸಂಖ್ಯೆ, ಮತ್ತು ಪಿ ಎಂದರೆ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲಾದ ಪ್ರತಿ ಷೇರಿಗೆ ಬೆಲೆ. ಈ ಸೂತ್ರವು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಕಂಪನಿಗಳ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ವ್ಯಕ್ತಪಡಿಸಲು ಬಳಸುವ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಂಡವಾಳೀಕರಣ ಸೂತ್ರವನ್ನು ಹೋಲುತ್ತದೆ. ಉದಾಹರಣೆ 1 ಒಂದು ಕಂಪನಿಯ ಮೌಲ್ಯವು $100 ಮಿಲಿಯನ್ (ಪೂರ್ವ-ಹಣ) ಆಗಿದ್ದರೆ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು $25 ಮಿಲಿಯನ್ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದರೆ, ಕಂಪನಿಯ ಹೊಸ, ಹಣದ ನಂತರದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು $125 ಮಿಲಿಯನ್ ಆಗಿರುತ್ತದೆ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಈಗ ಕಂಪನಿಯ ಶೇಕಡಾ 20ರಷ್ಟು ಪಾಲನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತಾರೆ. ಈ ಮೂಲಭೂತ ಉದಾಹರಣೆಯು ಸಾಮಾನ್ಯ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯನ್ನು ವಿವರಿಸುತ್ತದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ವಾಸ್ತವಿಕ, ನಿಜ ಜೀವನದ ಸನ್ನಿವೇಶಗಳಲ್ಲಿ, ಹಣದ ನಂತರದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರವು ಹೆಚ್ಚು ಸಂಕೀರ್ಣವಾಗಬಹುದು-ಏಕೆಂದರೆ ಕಂಪನಿಗಳ ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಪರಿವರ್ತನೀಯ ಸಾಲಗಳು, ವಾರಂಟ್ಗಳು ಮತ್ತು ಆಯ್ಕೆ ಆಧಾರಿತ ನಿರ್ವಹಣಾ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹಕ ಯೋಜನೆಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ. ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಲೆಕ್ಕವು ಪ್ರತಿ ಷೇರಿಗೆ ಪಾವತಿಸಿದ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಹೂಡಿಕೆಯ ನಂತರ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಒಟ್ಟು ಷೇರುಗಳ ಸಂಖ್ಯೆಯಿಂದ ಗುಣಿಸುತ್ತದೆ-ಅಂದರೆ, ಇದು ಸಾಲಗಳ ಪರಿವರ್ತನೆ, ಇನ್-ದಿ-ಮನಿ ವಾರಂಟ್ಗಳ ಬಳಕೆಯಿಂದ ಉಂಟಾಗುವ ಷೇರುಗಳ ಸಂಖ್ಯೆಯನ್ನು ಗಣನೆಗೆ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಈ ಸಂಖ್ಯೆಯು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ದುರ್ಬಲಗೊಂಡಿದೆ ಮತ್ತು ಹಣದ ನಂತರದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವನ್ನು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಪರಿವರ್ತಿಸಲಾಗಿದೆ ಎಂದು ಖಚಿತಪಡಿಸುವುದು ಮುಖ್ಯವಾಗಿದೆ. ಈ ಸನ್ನಿವೇಶದಲ್ಲಿ, ಹಣದ ಪೂರ್ವ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವನ್ನು ಕಂಪನಿಯೊಳಗೆ ಬರುವ ಒಟ್ಟು ಹಣವನ್ನು-ಷೇರುಗಳ ಖರೀದಿಯಿಂದ ಮಾತ್ರವಲ್ಲ, ಸಾಲಗಳ ಪರಿವರ್ತನೆ, ನಾಮಮಾತ್ರದ ಬಡ್ಡಿ ಮತ್ತು ಹಣದ ಆಯ್ಕೆಗಳು ಮತ್ತು ವಾರಂಟ್ಗಳನ್ನು ಚಲಾಯಿಸಲು ಪಾವತಿಸಿದ ಹಣದಿಂದ-ಹಣದ ನಂತರದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವಾಗಿ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಬೇಕು. ಉದಾಹರಣೆ 2 1,000,000 ಷೇರುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಕಂಪನಿ, ಮುಂದಿನ ಸುತ್ತಿನ ಬೆಲೆಯ 75 ಪ್ರತಿಶತಕ್ಕೆ ಪರಿವರ್ತಿಸಬಹುದಾದ $1,000,000 ಸಾಲದ ನೋಟು, 200,000 ಷೇರುಗಳಿಗೆ ಪ್ರತಿ ಷೇರಿಗೆ $10 ದರದಲ್ಲಿ ವಾರಂಟ್ಗಳು ಮತ್ತು ಪ್ರತಿ ಷೇರಿಗೆ $4 ದರದಲ್ಲಿ 200,000 ಷೇರುಗಳ ಉದ್ಯೋಗಿ ಸ್ಟಾಕ್ ಮಾಲೀಕತ್ವದ ಯೋಜನೆಯನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಿ. ಕಂಪನಿಯು ಪ್ರತಿ ಷೇರಿಗೆ $8ರಂತೆ $8,000,000 ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವ ಪ್ರಸ್ತಾಪವನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತದೆ. ಹಣದ ನಂತರದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು ವಹಿವಾಟಿನ ನಂತರ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಷೇರುಗಳ ಸಂಖ್ಯೆಯ $8 ಪಟ್ಟು ಸಮನಾಗಿರುತ್ತದೆ-ಈ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ, 2,366,667 ಷೇರುಗಳು. ಈ ಅಂಕಿ ಅಂಶವು ಮೂಲ 1,000,000 ಷೇರುಗಳು, ಜೊತೆಗೆ ಹೊಸ ಹೂಡಿಕೆಯಿಂದ 1,000,000 ಷೇರುಗಳು, ಜೊತೆಗೆ ಸಾಲದ ಪರಿವರ್ತನೆಯಿಂದ 166,667 ಷೇರುಗಳು ($1,000,000 ಅನ್ನು ಮುಂದಿನ ಹೂಡಿಕೆಯ ಸುತ್ತಿನ ಬೆಲೆಯಾದ $8ರ ಶೇಕಡಾ 75ರಿಂದ ಭಾಗಿಸಿ, ಅಥವಾ $1,000,000/(. 75 * 8)), ಜೊತೆಗೆ ಹಣದ ಆಯ್ಕೆಗಳಲ್ಲಿನ 200,000 ಷೇರುಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿದೆ. ಈ ಉದಾಹರಣೆಯಲ್ಲಿ ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಪರಿವರ್ತಿಸಲಾದ, ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ದುರ್ಬಲಗೊಂಡ ಹಣದ ನಂತರದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು $18,933,336 ಆಗಿದೆ. ಹಣದ ಪೂರ್ವ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು $9,133,336 ಆಗಿರುತ್ತದೆ-$18,933,336 ನ ಹಣದ ನಂತರದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಂಡು ಹೊಸ ಹೂಡಿಕೆಯ $8,000,000 ಅನ್ನು ಕಳೆಯುವುದರ ಮೂಲಕ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಲಾಗುತ್ತದೆ, ಜೊತೆಗೆ ಸಾಲದ ಪರಿವರ್ತನೆಗಾಗಿ $1,000,000 ಮತ್ತು ESOP ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಹಕ್ಕುಗಳ ಬಳಕೆಯಿಂದ $800,000 ಅನ್ನು ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಲಾಗುತ್ತದೆ. ವಾರಂಟ್ಗಳು ಹಣದಲ್ಲಿಲ್ಲದ ಕಾರಣ ಅವುಗಳನ್ನು ಚಲಾಯಿಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ ಎಂಬುದನ್ನು ಗಮನಿಸಿ (ಅಂದರೆ. ಅವರ ಬೆಲೆ, ಪ್ರತಿ ಷೇರಿಗೆ $10, ಇನ್ನೂ ಹೊಸ ಹೂಡಿಕೆ ಬೆಲೆಯಾದ ಪ್ರತಿ ಷೇರಿಗೆ $8ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ). ಮುಖ್ಯವಾಗಿ, ಕಂಪನಿಯ ಹಣದ ನಂತರದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು ಅದರ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯಕ್ಕೆ ಸಮನಾಗಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಹಣದ ನಂತರದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಸೂತ್ರವು ಆದ್ಯತೆಯ ಸ್ಟಾಕ್ನ ವಿಶೇಷ ಲಕ್ಷಣಗಳನ್ನು ಗಣನೆಗೆ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವುದಿಲ್ಲ. ಆದ್ಯತೆಯ ಸ್ಟಾಕ್ ಸಾಮಾನ್ಯ ಸ್ಟಾಕ್ನಂತೆಯೇ ಅದೇ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ ಎಂದು ಇದು ಊಹಿಸುತ್ತದೆ, ಇದು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ನಿಜವಲ್ಲ ಏಕೆಂದರೆ ಆದ್ಯತೆಯ ಸ್ಟಾಕ್ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ದಿವಾಳಿಯ ಆದ್ಯತೆ, ಭಾಗವಹಿಸುವಿಕೆ ಮತ್ತು ಸಾಮಾನ್ಯ ಸ್ಟಾಕ್ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಇತರ ವೈಶಿಷ್ಟ್ಯಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತದೆ. ಆದ್ಯತೆಯ ಸ್ಟಾಕ್ಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯ ಸ್ಟಾಕ್ಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಮೌಲ್ಯದ್ದಾಗಿರುವುದರಿಂದ, ಹಣದ ನಂತರದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಕಂಪನಿಗಳ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಅತಿಯಾಗಿ ಹೇಳುತ್ತವೆ. ವಿಲ್ ಗೊರ್ನಾಲ್ ಮತ್ತು ಇಲ್ಯಾ ಸ್ಟ್ರೆಬುಲೆವ್ ಯು. ಎಸ್. ನ 135 ಅತಿದೊಡ್ಡ ಸಾಹಸೋದ್ಯಮ ಬಂಡವಾಳ-ಬೆಂಬಲಿತ ಕಂಪನಿಗಳ ನ್ಯಾಯೋಚಿತ ಮೌಲ್ಯಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಈ ಕಂಪನಿಗಳ ಹಣದ ನಂತರದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಅವುಗಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯಗಳಿಗಿಂತ ಸರಾಸರಿ 50 ಪ್ರತಿಶತದಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ ಎಂದು ವಾದಿಸುತ್ತಾರೆ. ಫೋರ್ಬ್ಸ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟೋಪೀಡಿಯಾಃ ಪೂರ್ವ-ಹಣ ಮತ್ತು ನಂತರದ ಹಣದ ನಡುವಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸವೇನು? ರಯಾನ್ ರಾಬರ್ಟ್ಸ್ಃ ಹಣದ ಪೂರ್ವ ಮತ್ತು ಹಣದ ನಂತರದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಎಂದರೇನು? ಸ್ಯಾಮ್ಯುಯೆಲ್ ವೂಃ ಸ್ಟಾರ್ಟ್ಅಪ್ಗಳಿಗಾಗಿ ವೆಂಚರ್ ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್ 101-ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಜೋಸೆಫ್ ಡಬ್ಲ್ಯೂ. ಬಾರ್ಟ್ಲೆಟ್ಃ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಪಜಲ್ ಪ್ರೈವೇಟ್ ಈಕ್ವಿಟಿ ವೆಂಚರ್ ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದ ಕಾಣೆಯಾಗಿದೆ (ಹಣಕಾಸು)