Collateralized debt obligation
ಮೇಲಾಧಾರದ ಸಾಲದ ಬಾಧ್ಯತೆ (ಸಿ. ಡಿ. ಓ.) ಒಂದು ರೀತಿಯ ರಚನಾತ್ಮಕ ಆಸ್ತಿ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆ (ಎ. ಬಿ. ಎಸ್.) ಆಗಿದೆ. ಮೂಲತಃ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೆ ಸಾಧನವಾಗಿ ಅಭಿವೃದ್ಧಿಪಡಿಸಲಾಯಿತು, 2002ರ ನಂತರ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳಿಗೆ (ಎಂ. ಬಿ. ಎಸ್.) ಮರುಹಣಕಾಸನ್ನು ನೀಡುವ ಸಾಧನಗಳಾದವು. ಸ್ವತ್ತುಗಳಿಂದ ಬೆಂಬಲಿತವಾದ ಇತರ ಖಾಸಗಿ ಲೇಬಲ್ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳಂತೆ, ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಯು ಬಾಂಡ್ಗಳು ಅಥವಾ ಅದರ ಒಡೆತನದ ಇತರ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಸಂಗ್ರಹದಿಂದ ಸಂಗ್ರಹಿಸುವ ನಗದು ಹರಿವಿನ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ನಿಗದಿತ ಅನುಕ್ರಮದಲ್ಲಿ ಪಾವತಿಸುವ ಭರವಸೆಯೆಂದು ಭಾವಿಸಬಹುದು. ವಿಶಿಷ್ಟವಾಗಿ, ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಸಾಲದ ಅಪಾಯವನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಆ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಅಥವಾ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಮೇಲಿನ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳಿಂದ ಪಡೆದ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ (ಪಿ. ಡಿ.) ಸಂಭವನೀಯತೆಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ನಿರ್ಣಯಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಅನ್ನು "ಟ್ರ್ಯಾಂಚ್ಗಳು" ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುವ ವಿಭಾಗಗಳಾಗಿ "ಕತ್ತರಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ", ಇದು ಹಿರಿತನದ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಅನುಕ್ರಮವಾಗಿ ಬಡ್ಡಿ ಮತ್ತು ಅಸಲು ಪಾವತಿಗಳ ನಗದು ಹರಿವನ್ನು "ಹಿಡಿಯುತ್ತದೆ". ಕೆಲವು ಸಾಲಗಳು ಡಿಫಾಲ್ಟ್ ಆಗಿದ್ದರೆ ಮತ್ತು ಸಿ. ಡಿ. ಓ ಸಂಗ್ರಹಿಸಿದ ನಗದು ಅದರ ಎಲ್ಲಾ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಪಾವತಿಸಲು ಸಾಕಾಗದಿದ್ದರೆ, ಕಡಿಮೆ, ಹೆಚ್ಚಿನ "ಕಿರಿಯ" ಕಂತುಗಳಲ್ಲಿರುವವರು ಮೊದಲು ನಷ್ಟವನ್ನು ಅನುಭವಿಸುತ್ತಾರೆ. ಡೀಫಾಲ್ಟ್ನಿಂದ ಪಾವತಿಯನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಕೊನೆಯದು ಸುರಕ್ಷಿತ, ಅತ್ಯಂತ ಹಿರಿಯ ಕಂತುಗಳು. ಇದರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, ಕೂಪನ್ ಪಾವತಿಗಳು (ಮತ್ತು ಬಡ್ಡಿದರಗಳು) ಕಂತುಗಳಲ್ಲಿ ಬದಲಾಗುತ್ತವೆ, ಸುರಕ್ಷಿತ/ಅತ್ಯಂತ ಹಿರಿಯ ಕಂತುಗಳು ಕಡಿಮೆ ದರಗಳನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಕಡಿಮೆ ಕಂತುಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಅಪಾಯವನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಲು ಹೆಚ್ಚಿನ ದರಗಳನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತವೆ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಸುರಕ್ಷಿತತೆಯ ಕ್ರಮದಲ್ಲಿ ಈ ಕೆಳಗಿನ ಕಂತುಗಳನ್ನು ನೀಡಬಹುದುಃ ಹಿರಿಯ ಎಎಎ (ಕೆಲವೊಮ್ಮೆ "ಸೂಪರ್ ಸೀನಿಯರ್" ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ); ಕಿರಿಯ ಎಎಎ; ಎಎ; ಎ; ಬಿಬಿಬಿ; ಅವಶೇಷ. ಮೂಲ ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕಿನ ಬದಲು ಪ್ರತ್ಯೇಕ ವಿಶೇಷ ಉದ್ದೇಶದ ಘಟಕಗಳು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ವಿತರಿಸುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಪಾವತಿಸುತ್ತವೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓಗಳು ಅಭಿವೃದ್ಧಿ ಹೊಂದುತ್ತಿದ್ದಂತೆ, ಕೆಲವು ಪ್ರಾಯೋಜಕರು ಭಾಗಗಳನ್ನು "ಸಿ. ಡಿ. ಓ-ಸ್ಕ್ವೇರ್ಡ್", "ಸಿ. ಡಿ. ಓಗಳ ಸಿ. ಡಿ. ಓಗಳು" ಅಥವಾ "ಸಿಂಥೆಟಿಕ್ ಸಿ. ಡಿ. ಓಗಳು" ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುವ ಮತ್ತೊಂದು ಪುನರಾವರ್ತನೆಗೆ ಮರುಹಂಚಿಕೆ ಮಾಡಿದರು. 2000ದ ದಶಕದ ಆರಂಭದಲ್ಲಿ, ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಸಾಲವು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ವೈವಿಧ್ಯಮಯವಾಗಿತ್ತು, ಆದರೆ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ನೂರಾರು ಶತಕೋಟಿ ಡಾಲರ್ಗಳಿಗೆ ಬೆಳೆದಾಗ-ಇದು ಬದಲಾಗಿತ್ತು. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಮೇಲಾಧಾರವು ಇತರ ಆಸ್ತಿ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳಿಂದ ಮರುಬಳಕೆ ಮಾಡಲಾದ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ (ಬಿಬಿಬಿ ಅಥವಾ ಎ) ಕಂತುಗಳ ಪ್ರಾಬಲ್ಯಕ್ಕೆ ಒಳಗಾಯಿತು, ಅವುಗಳ ಸ್ವತ್ತುಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸಬ್ ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನಗಳಾಗಿದ್ದವು. ಈ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ಸಬ್ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನಗಳಿಗಾಗಿ "ಅಡಮಾನ ಪೂರೈಕೆ ಸರಪಳಿಯನ್ನು ಚಾಲಿತಗೊಳಿಸಿದ ಎಂಜಿನ್" ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಸಾಲದಾತರಿಗೆ ಸಬ್ಪ್ರೈಮ್ ಸಾಲಗಳನ್ನು ನೀಡಲು ಹೆಚ್ಚಿನ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹವನ್ನು ನೀಡಿದ ಕೀರ್ತಿಗೆ ಪಾತ್ರರಾಗಿದ್ದಾರೆ, ಇದು 2007-2009 ಸಬ್ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿಗೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ. 1970ರಲ್ಲಿ, ಯು. ಎಸ್. ಸರ್ಕಾರದ ಬೆಂಬಲಿತ ಅಡಮಾನ ಖಾತರಿದಾರರಾದ ಗಿನ್ನೀ ಮೇ ಅವರು ಎಫ್ಎಚ್ಎ ಮತ್ತು ವಿಎ ಅಡಮಾನಗಳ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಮೊದಲ ಎಂಬಿಎಸ್ (ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆ) ಅನ್ನು ರಚಿಸಿದರು. ಇದು ಈ ಎಂ. ಬಿ. ಎಸ್. ಗಳಿಗೆ ಖಾತರಿ ನೀಡಿತು. ಇದು ಎರಡು ದಶಕಗಳ ನಂತರ ರಚಿಸಲಾಗುವ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳಿಗೆ ಪೂರ್ವಸೂಚಕವಾಗಿದೆ. 1971ರಲ್ಲಿ, ಫ್ರೆಡ್ಡಿ ಮ್ಯಾಕ್ ತನ್ನ ಮೊದಲ ಅಡಮಾನ ಭಾಗವಹಿಸುವಿಕೆ ಪ್ರಮಾಣಪತ್ರವನ್ನು ನೀಡಿತು. ಇದು ಸಾಮಾನ್ಯ ಅಡಮಾನಗಳಿಂದ ಮಾಡಿದ ಮೊದಲ ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಯಾಗಿತ್ತು. 1970 ರ ದಶಕದುದ್ದಕ್ಕೂ, ಖಾಸಗಿ ಕಂಪನಿಗಳು ಖಾಸಗಿ ಅಡಮಾನ ಪೂಲ್ಗಳನ್ನು ರಚಿಸುವ ಮೂಲಕ ಅಡಮಾನ ಆಸ್ತಿ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟೈಸೇಶನ್ ಅನ್ನು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದವು. 1974ರಲ್ಲಿ, ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ನಲ್ಲಿನ ಈಕ್ವಲ್ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಆಪರ್ಚುನಿಟಿ ಆಕ್ಟ್, ಜನಾಂಗ, ಬಣ್ಣ, ಧರ್ಮ, ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಮೂಲ, ಲಿಂಗ, ವೈವಾಹಿಕ ಸ್ಥಿತಿ ಅಥವಾ ವಯಸ್ಸಿನ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ತಾರತಮ್ಯ ಎಸಗಿದ ಹಣಕಾಸು ಸಂಸ್ಥೆಗಳಿಗೆ ಭಾರೀ ನಿರ್ಬಂಧಗಳನ್ನು ವಿಧಿಸಿತು, ಇದು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಂದ ಸಾಲಗಳನ್ನು (ಕೆಲವೊಮ್ಮೆ ಸಬ್ಪ್ರೈಮ್) ನೀಡುವ ಹೆಚ್ಚು ಮುಕ್ತ ನೀತಿಗೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು, ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ಫ್ಯಾನಿ ಮೇ ಮತ್ತು ಫ್ರೆಡ್ಡಿ ಮ್ಯಾಕ್ ಖಾತರಿ ನೀಡಿದರು. 1977ರಲ್ಲಿ, ಸಾಲ ನೀಡುವಲ್ಲಿನ 'ರೆಡ್ಲೈನಿಂಗ್' ನಂತಹ ಐತಿಹಾಸಿಕ ತಾರತಮ್ಯವನ್ನು ಪರಿಹರಿಸಲು ಸಮುದಾಯ ಮರುಹೂಡಿಕೆಯ ಕಾಯ್ದೆಯನ್ನು ಜಾರಿಗೆ ತರಲಾಯಿತು. ಈ ಕಾಯಿದೆಯು ವಾಣಿಜ್ಯ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮತ್ತು ಉಳಿತಾಯ ಸಂಘಗಳನ್ನು (ಉಳಿತಾಯ ಮತ್ತು ಸಾಲ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು) ಕಡಿಮೆ ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಮ-ಆದಾಯದ ನೆರೆಹೊರೆಗಳು (ಈ ಹಿಂದೆ ಗೃಹ ಸಾಲಗಳಿಗೆ ತುಂಬಾ ಅಪಾಯಕಾರಿ ಎಂದು ಭಾವಿಸಿರಬಹುದು) ಸೇರಿದಂತೆ ತಮ್ಮ ಸಮುದಾಯಗಳ ಎಲ್ಲಾ ವಿಭಾಗಗಳ ಸಾಲಗಾರರ ಅಗತ್ಯಗಳನ್ನು ಪೂರೈಸಲು ಪ್ರೋತ್ಸಾಹಿಸಿತು. 1977ರಲ್ಲಿ, ಸಾಲೊಮನ್ ಬ್ರದರ್ಸ್ ಎಂಬ ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸರ್ಕಾರಿ-ಪ್ರಾಯೋಜಿತ ಉದ್ಯಮ (ಜಿಎಸ್ಇ) ಅಡಮಾನಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರದ "ಖಾಸಗಿ ಲೇಬಲ್" ಎಂಬಿಎಸ್ (ಅಡಮಾನ ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆ) ಅನ್ನು ರಚಿಸಿತು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಇದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ವಿಫಲವಾಯಿತು. ತರುವಾಯ, ಲೆವಿಸ್ ರಾನಿಯೇರಿ (ಸಾಲೊಮನ್) ಮತ್ತು ಲ್ಯಾರಿ ಫಿಂಕ್ (ಫಸ್ಟ್ ಬೋಸ್ಟನ್) ಸೆಕ್ಯೂರಿಟೈಸೇಶನ್ ಕಲ್ಪನೆಯನ್ನು ಕಂಡುಹಿಡಿದರು; ವಿವಿಧ ಅಡಮಾನಗಳನ್ನು ಒಟ್ಟುಗೂಡಿಸಲಾಯಿತು ಮತ್ತು ಈ ಸಂಗ್ರಹವನ್ನು ನಂತರ ಕಂತುಗಳಾಗಿ ಕತ್ತರಿಸಲಾಯಿತು, ನಂತರ ಪ್ರತಿಯೊಂದನ್ನು ಪ್ರತ್ಯೇಕವಾಗಿ ವಿವಿಧ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲಾಯಿತು. ಈ ಅನೇಕ ಕಂತುಗಳನ್ನು ಒಟ್ಟಿಗೆ ಜೋಡಿಸಿ, ಅವುಗಳಿಗೆ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. (ಮೇಲಾಧಾರದ ಸಾಲದ ಬಾಧ್ಯತೆ) ಎಂಬ ಹೆಸರನ್ನು ಗಳಿಸಲಾಯಿತು. ಖಾಸಗಿ ಬ್ಯಾಂಕಿನಿಂದ ನೀಡಲಾದ ಮೊದಲ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು 1987ರಲ್ಲಿ ಬ್ಯಾಂಕರ್ಗಳು ಈಗ ನಿಷ್ಕ್ರಿಯವಾಗಿರುವ ಡ್ರೆಕ್ಸೆಲ್ ಬರ್ನ್ಹ್ಯಾಮ್ ಲ್ಯಾಂಬರ್ಟ್ ಇಂಕ್ನಲ್ಲಿ ಈಗ ನಿಷ್ಕ್ರಿಯವಾಗಿರುವ ಇಂಪೀರಿಯಲ್ ಸೇವಿಂಗ್ಸ್ ಅಸೋಸಿಯೇಷನ್ಗಾಗಿ ನೋಡಿದರು. 1990ರ ದಶಕದಲ್ಲಿ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳ ಮೇಲಾಧಾರವು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಮತ್ತು ಉದಯೋನ್ಮುಖ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲಗಳಾಗಿದ್ದವು. 1998ರ ನಂತರ "ಬಹು-ವಲಯ" ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ಪ್ರುಡೆನ್ಶಿಯಲ್ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಅಭಿವೃದ್ಧಿಪಡಿಸಿತು, ಆದರೆ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು 2000ದ ನಂತರದವರೆಗೂ ಸಾಕಷ್ಟು ಅಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿದ್ದವು. 2002 ಮತ್ತು 2003ರಲ್ಲಿ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಹಿನ್ನಡೆ ಅನುಭವಿಸಿದಾಗ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು "ನೂರಾರು ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳನ್ನು ಡೌನ್ಗ್ರೇಡ್ ಮಾಡಬೇಕಾಯಿತು", ಆದರೆ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳ ಮಾರಾಟವು 2000ರಲ್ಲಿ $69 ಶತಕೋಟಿಯಿಂದ 2006ರಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು $500 ಶತಕೋಟಿಗೆ ಏರಿತು. 2004ರಿಂದ 2007ರವರೆಗೆ, $1.4 ಲಕ್ಷ ಕೋಟಿ ಮೌಲ್ಯದ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ವಿತರಿಸಲಾಯಿತು. ಆರಂಭಿಕ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ವೈವಿಧ್ಯಮಯವಾಗಿದ್ದವು ಮತ್ತು ವಿಮಾನ ಗುತ್ತಿಗೆ-ಸಲಕರಣೆಗಳ ಸಾಲ, ತಯಾರಿಸಿದ ವಸತಿ ಸಾಲಗಳಿಂದ ಹಿಡಿದು ವಿದ್ಯಾರ್ಥಿ ಸಾಲಗಳು ಮತ್ತು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಕಾರ್ಡ್ ಸಾಲದವರೆಗೆ ಎಲ್ಲವನ್ನೂ ಒಳಗೊಂಡಿರಬಹುದು. ಈ "ಮಲ್ಟಿ ಸೆಕ್ಟರ್ ಸಿ. ಡಿ. ಓ". ಗಳಲ್ಲಿ ಸಾಲಗಾರರ ವೈವಿಧ್ಯೀಕರಣವು ಮಾರಾಟದ ಕೇಂದ್ರವಾಗಿತ್ತು, ಏಕೆಂದರೆ ಇದರರ್ಥ ವಿಮಾನ ತಯಾರಿಕೆಯಂತಹ ಒಂದು ಉದ್ಯಮದಲ್ಲಿ ಕುಸಿತ ಉಂಟಾದರೆ ಮತ್ತು ಅವರ ಸಾಲಗಳು ಮರುಪಾವತಿ ಆಗದಿದ್ದರೆ, ತಯಾರಿಸಿದ ವಸತಿಗಳಂತಹ ಇತರ ಕೈಗಾರಿಕೆಗಳ ಮೇಲೆ ಯಾವುದೇ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುವುದಿಲ್ಲ. ಮತ್ತೊಂದು ಮಾರಾಟದ ಅಂಶವೆಂದರೆ, ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಅದೇ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಹೊಂದಿರುವ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಗಿಂತ ಕೆಲವೊಮ್ಮೆ 2-3 ಪ್ರತಿಶತದಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಿನ ಆದಾಯವನ್ನು ನೀಡುತ್ತಿದ್ದರು. ಬೆಳವಣಿಗೆಗೆ ವಿವರಣೆಗಳು ಸೆಕ್ಯೂರಿಟೈಸೇಶನ್ನಿನ ಪ್ರಯೋಜನಗಳು-ಡಿಪಾಸಿಟರಿ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ತಾವು ಹುಟ್ಟಿದ ಸಾಲಗಳನ್ನು "ಸೆಕ್ಯೂರಿಟೈಸ್" ಮಾಡಲು ಪ್ರೋತ್ಸಾಹವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದವು-ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳ ರೂಪದಲ್ಲಿ-ಏಕೆಂದರೆ ಇದು ಅವರ ಖಾತೆಯಿಂದ ಸಾಲಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕುತ್ತದೆ. ಈ ಸಾಲಗಳನ್ನು (ಸಂಬಂಧಿತ ಅಪಾಯದೊಂದಿಗೆ) ಭದ್ರತಾ-ಖರೀದಿಸುವ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ನಗದು ಪ್ರತಿಯಾಗಿ ವರ್ಗಾಯಿಸುವುದರಿಂದ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಬಂಡವಾಳವು ಮುಕ್ತವಾಗುತ್ತದೆ. ಇದು ಅವರಿಗೆ ಮತ್ತೆ ಸಾಲ ನೀಡುವಾಗ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಮೂಲ ಶುಲ್ಕವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುವಾಗ ಬಂಡವಾಳ ಅಗತ್ಯ ಕಾನೂನುಗಳಿಗೆ ಅನುಸಾರವಾಗಿ ಉಳಿಯಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಟ್ಟಿತು. ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಹೂಡಿಕೆಗಳಿಗೆ ಜಾಗತಿಕ ಬೇಡಿಕೆ-2000 ರಿಂದ 2007 ರವರೆಗೆ, ವಿಶ್ವಾದ್ಯಂತ ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಹೂಡಿಕೆ (ಅಂದರೆ. ಬಾಂಡ್ಗಳು ಮತ್ತು ಇತರ ಕನ್ಸರ್ವೇಟಿವ್ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳಲ್ಲಿನ ಹೂಡಿಕೆಗಳು) ಗಾತ್ರದಲ್ಲಿ ಸರಿಸುಮಾರು $70 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ಗೆ ದ್ವಿಗುಣಗೊಂಡವು, ಆದರೂ ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಸುರಕ್ಷಿತವಾದ, ಆದಾಯವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುವ ಹೂಡಿಕೆಗಳ ಪೂರೈಕೆಯು ಅಷ್ಟು ವೇಗವಾಗಿ ಬೆಳೆಯಲಿಲ್ಲ, ಇದು ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿತು ಮತ್ತು ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿತು. ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ನಲ್ಲಿನ ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಈ ಬೇಡಿಕೆಗೆ ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆ (ಎಂಬಿಎಸ್) ಮತ್ತು ಮೇಲಾಧಾರದ ಸಾಲದ ಬಾಧ್ಯತೆ (ಸಿಡಿಓ) ಯಂತಹ ಹಣಕಾಸು ನಾವೀನ್ಯತೆಯೊಂದಿಗೆ ಉತ್ತರಿಸಿದವು, ಇವುಗಳಿಗೆ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ಸುರಕ್ಷಿತ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳನ್ನು ನೀಡಿದವು. ಕಡಿಮೆ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು-ಹಣದುಬ್ಬರವಿಳಿತದ ಭಯ, ಡಾಟ್-ಕಾಮ್ ಗುಳ್ಳೆಯ ಸ್ಫೋಟ, ಯು. ಎಸ್. ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತ ಮತ್ತು ಯು. ಎಸ್. ವ್ಯಾಪಾರ ಕೊರತೆಯು ಜಾಗತಿಕವಾಗಿ ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು 2000 ರಿಂದ 2004-5 ಗೆ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿತು ಎಂದು ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞ ಮಾರ್ಕ್ ಜಾಂಡಿ ಹೇಳಿದ್ದಾರೆ. ಸುರಕ್ಷಿತ ಯು. ಎಸ್. ಖಜಾನೆ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಕಡಿಮೆ ಇಳುವರಿಯು ಜಾಗತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಂದ ಸಬ್ ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಸಿ. ಡಿ. ಓಗಳ ಬೇಡಿಕೆಯನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಿತು, ಅವುಗಳ ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿ ಆದರೆ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳು ಖಜಾನೆಗಳಷ್ಟೇ ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ. ಜಾಗತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಂದ ಇಳುವರಿಗಾಗಿ ಈ ಹುಡುಕಾಟವು ಅನೇಕರು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ಕಾರಣವಾಯಿತು, ಆದರೂ ಅವರು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳನ್ನು ನಂಬಿದ ವಿಷಾದದಿಂದ ಬದುಕಿದರು. ಬೆಲೆ ಮಾದರಿಗಳು-2001ರಲ್ಲಿ ಡೇವಿಡ್ ಎಕ್ಸ್. ಲಿ ಪರಿಚಯಿಸಿದ ಗಾಸಿಯನ್ ಕಾಪುಲಾ ಮಾದರಿಗಳು, ಸಿ. ಡಿ. ಓಗಳ ತ್ವರಿತ ಬೆಲೆಗೆ ಅವಕಾಶ ಮಾಡಿಕೊಟ್ಟವು. 2005ರಲ್ಲಿ, ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಬೆಳೆಯುತ್ತಾ ಹೋದಂತೆ, ಸಬ್ ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನಗಳು ವೈವಿಧ್ಯಮಯ ಗ್ರಾಹಕ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಮೇಲಾಧಾರವಾಗಿ ಬದಲಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದವು. 2004ರ ಹೊತ್ತಿಗೆ, ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳ ಅಡಮಾನದ ಅರ್ಧಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಪಾಲನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದವು. ಫೈನಾನ್ಷಿಯಲ್ ಕ್ರೈಸಿಸ್ ಇನ್ಕ್ವೈರಿ ರಿಪೋರ್ಟ್ನ ಪ್ರಕಾರ, "ಸಿ. ಡಿ. ಓ ಅಡಮಾನ ಪೂರೈಕೆ ಸರಪಳಿಯನ್ನು ಚಾಲಿತಗೊಳಿಸಿದ ಎಂಜಿನ್ ಆಯಿತು", ಇದು ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳ ಬೇಡಿಕೆಯ ಹೆಚ್ಚಳವನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸಿತು, ಇದು ಇಲ್ಲದೆ ಸಾಲದಾತರು "ಪ್ರಧಾನವಲ್ಲದ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಮಾಡಲು ತುಂಬಾ ಕಷ್ಟಪಡಲು ಕಡಿಮೆ ಕಾರಣವನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತಿತ್ತು". ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಸಬ್ ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳ ನಿರ್ಣಾಯಕ ಕಂತುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಿದ್ದು ಮಾತ್ರವಲ್ಲದೆ, ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳ ಆರಂಭಿಕ ಧನಸಹಾಯಕ್ಕಾಗಿ ನಗದನ್ನು ಒದಗಿಸಿದರು. 2003 ಮತ್ತು 2007ರ ನಡುವೆ, ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ಸುಮಾರು $700 ಶತಕೋಟಿಯಷ್ಟು ಮೊತ್ತದ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡಿತು, ಇದರಲ್ಲಿ ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳು ಮೇಲಾಧಾರವಾಗಿದ್ದವು. ವೈವಿಧ್ಯತೆಯ ಈ ನಷ್ಟದ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ಅಡಮಾನಗಳು ಪ್ರದೇಶದಿಂದ ಪ್ರದೇಶಕ್ಕೆ ವೈವಿಧ್ಯಮಯವಾಗಿವೆ ಮತ್ತು ಆದ್ದರಿಂದ "ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧವಿಲ್ಲ" ಎಂಬ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಕಂತುಗಳಿಗೆ ಅದೇ ಪ್ರಮಾಣದ ಹೆಚ್ಚಿನ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳನ್ನು ನೀಡಲಾಗುತ್ತಿತ್ತು-ಆದರೂ ಅಡಮಾನ ಹೊಂದಿರುವವರು ಡಿಫಾಲ್ಟ್ ಆಗಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದ ನಂತರ ಆ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲಾಯಿತು. "ರೇಟಿಂಗ್ಸ್ ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್" ನ ಏರಿಕೆ-ಅಂದರೆ, ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ಮಾಡಲು ಕಡಿಮೆ-ದರದ ಕಂತುಗಳನ್ನು ಒಟ್ಟುಗೂಡಿಸುವುದು-2006ರಲ್ಲಿ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳ ಮಾರಾಟವನ್ನು ಸುಮಾರು $500 ಶತಕೋಟಿಗೆ ತಳ್ಳಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡಿತು, ಜಾಗತಿಕ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಯು. ಎಸ್. $1.5 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿತ್ತು. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಯು 2003 ಮತ್ತು 2006ರ ನಡುವೆ ರಚನಾತ್ಮಕ ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಅತ್ಯಂತ ವೇಗವಾಗಿ ಬೆಳೆಯುತ್ತಿರುವ ವಲಯವಾಗಿತ್ತು; 2006ರಲ್ಲಿ ನೀಡಲಾದ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಕಂತುಗಳ ಸಂಖ್ಯೆ (9,278) 2005ರಲ್ಲಿ ನೀಡಲಾದ ಕಂತುಗಳ ಸಂಖ್ಯೆಗಿಂತ (4,706) ಸುಮಾರು ಎರಡು ಪಟ್ಟು ಹೆಚ್ಚಾಗಿತ್ತು. ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳಂತೆಯೇ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳಿಗೂ ಸಾಲದ ಮೂಲಕ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸಲಾಗುತ್ತಿತ್ತು, ಇದು ಅವರ ಲಾಭವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಿತ್ತು, ಆದರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಬದಲಾದಾಗ ನಷ್ಟವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಿತ್ತು. ಸಬ್ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನಗಳ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ವಿವರಣೆಗಳಿಗೆ ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳಿಂದ (ಎಂಬಿಎಸ್) ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸಲಾಗಿತ್ತು. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳಂತೆ, ಎಂ. ಬಿ. ಎಸ್. ಗಳನ್ನು ಕಂತುಗಳಾಗಿ ರಚಿಸಲಾಗಿತ್ತು, ಆದರೆ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳನ್ನು ನೀಡುವವರು ಕಡಿಮೆ ಮಟ್ಟದ/ಕಡಿಮೆ ದರದ "ಮೆಜ್ಜನೈನ್" ಕಂತುಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು ಕಷ್ಟಪಡುತ್ತಿದ್ದರು-ಕಂತುಗಳನ್ನು ಎ. ಎ. ಯಿಂದ ಬಿಬಿಗೆ ಎಲ್ಲೋ ರೇಟ್ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತಿತ್ತು. ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಅಡಮಾನ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ತಮ್ಮ ಹೂಡಿಕೆ ಸನ್ನದುಗಳು ಅಥವಾ ವ್ಯವಹಾರ ಪದ್ಧತಿಗಳ ನಿರ್ಬಂಧಗಳಿಂದಾಗಿ ಅಪಾಯ-ವಿರೋಧಿಗಳಾಗಿರುವುದರಿಂದ, ಅವರು ಸಾಲದ ಸ್ಟ್ಯಾಕ್ನ ಉನ್ನತ-ಶ್ರೇಣಿಯ ವಿಭಾಗಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ಆಸಕ್ತಿ ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ; ಇದರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, ಆ ತುಣುಕುಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವುದು ಸುಲಭ. ಹೆಚ್ಚು ಸವಾಲಿನ ಕೆಲಸವೆಂದರೆ ರಾಶಿಯ ಕೆಳಭಾಗದಲ್ಲಿರುವ ಅಪಾಯಕಾರಿ ತುಣುಕುಗಳಿಗೆ ಖರೀದಿದಾರರನ್ನು ಹುಡುಕುವುದು. ಅಡಮಾನ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳನ್ನು ರಚಿಸಿದ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ, ನೀವು ಕಡಿಮೆ-ದರದ ತುಣುಕುಗಳಿಗೆ ಖರೀದಿದಾರರನ್ನು ಕಂಡುಹಿಡಿಯಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗದಿದ್ದರೆ, ಉಳಿದ ಸಂಗ್ರಹವು sold.see ಆಗಿರಬಾರದು. ಈ ಸಮಸ್ಯೆಯನ್ನು ನಿಭಾಯಿಸಲು, ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕರ್ಗಳು ಮೆಜ್ಜನೈನ್ ಕಂತುಗಳನ್ನು "ಮರುಬಳಕೆ" ಮಾಡಿ, ಅವುಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ರಚನಾತ್ಮಕ ಭದ್ರತೆಗಳನ್ನು-ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ಮಾಡುವ ವಿಮೆದಾರರಿಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗೆ ಮೇಲಾಧಾರವಾಗಿರುವ ಸಂಗ್ರಹವು ಅಗಾಧವಾಗಿ ಮೆಜ್ಜನೈನ್ ಭಾಗಗಳಾಗಿದ್ದರೂ, ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಯ ಹೆಚ್ಚಿನ ಭಾಗಗಳನ್ನು (70 ರಿಂದ 80 ಪ್ರತಿಶತ) ಬಿ. ಬಿ. ಬಿ., ಎ-, ಇತ್ಯಾದಿ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗಿಲ್ಲ, ಆದರೆ ಟ್ರಿಪಲ್ ಎ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗಿತ್ತು. ಇತರ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳಿಂದ ಮೆಜ್ಜನೈನ್ ಆಗಿದ್ದ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಕಂತುಗಳನ್ನು ಆಗಾಗ್ಗೆ ಖರೀದಿಸಲಾಗುತ್ತಿತ್ತು, ಇದು ಇನ್ನೂ ಕಡಿಮೆ ದರದ ಕಂತುಗಳನ್ನು ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸುತ್ತಿತ್ತು. ("ಸಬ್ ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನಗಳಿಂದ ಎಎಎ-ರೇಟೆಡ್ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯು ಹೇಗೆ ರಚಿಸಿತು ಎಂಬ ಸಿದ್ಧಾಂತ" ದ ಮೇಲಿನ ಚಾರ್ಟ್ ಅನ್ನು ನೋಡಿ.) ಒಬ್ಬ ಪತ್ರಕರ್ತ (ಗ್ರೆಚೆನ್ ಮೊರ್ಗೆನ್ಸನ್) ಹೇಳಿದಂತೆ, ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು "ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ತನ್ನಷ್ಟಕ್ಕೆ ತಾನೇ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗದ ಕಡಿಮೆ-ದರದ ಚೂರುಗಳಿಗೆ ಪರಿಪೂರ್ಣ ಡಂಪಿಂಗ್ ಗ್ರೌಂಡ್ ಆಗಿ ಮಾರ್ಪಟ್ಟವು". ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳ ಜನಪ್ರಿಯತೆಯನ್ನು ವಿವರಿಸುವ ಇತರ ಅಂಶಗಳೆಂದರೆಃ ದಶಕದ ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ಪ್ರಾರಂಭವಾದ ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಹೂಡಿಕೆಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಬೇಡಿಕೆ ಮುಂದುವರಿಯಿತು. ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ತಂಪಾಗಿಸಲು ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದ ನಂತರವೂ, ವಿದೇಶದಿಂದ "ದೊಡ್ಡ ಬಂಡವಾಳ ಒಳಹರಿವು" ಗೆ ಕಾರಣವಾದ "ಜಾಗತಿಕ ಉಳಿತಾಯವು" ಯು. ಎಸ್. ಅಡಮಾನ ದರಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿ, ವಸತಿ ಉತ್ಕರ್ಷಕ್ಕೆ ಸಹಾಯ ಮಾಡಿತು. ಸಿ. ಡಿ. ಓ ಉದ್ಯಮವು ಗಳಿಸಿದ "ಭಾರಿ" ಶುಲ್ಕಗಳಿಂದ ಉತ್ಪತ್ತಿಯಾಗುವ ಪೂರೈಕೆ. "ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳಲ್ಲಿ ದೊಡ್ಡ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಾದ ಒನ್ ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್" ಪ್ರಕಾರ, ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನಲ್ಲಿನ ಸ್ವತ್ತುಗಳಿಂದ ಉತ್ಪತ್ತಿಯಾಗುವ "40 ರಿಂದ 50 ಪ್ರತಿಶತದಷ್ಟು" ನಗದು ಹರಿವು "ಬ್ಯಾಂಕರ್ಗಳು, ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು, ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ಮತ್ತು ಶುಲ್ಕವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಂಡ ಇತರರಿಗೆ ಪಾವತಿಸಲು" ಹೋಗುತ್ತದೆ. ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು-ಅವರ ಸಿ. ಡಿ. ಓ ಕಂತುಗಳ ಹೆಚ್ಚಿನ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳು ಉದ್ಯಮಕ್ಕೆ ನಿರ್ಣಾಯಕವಾಗಿದ್ದವು ಮತ್ತು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ವಿತರಕರು ಪಾವತಿಸುತ್ತಿದ್ದರು-ಅಸಾಧಾರಣ ಲಾಭವನ್ನು ಗಳಿಸಿದರು. ಎರಡು ಅತಿದೊಡ್ಡ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾದ ಮೂಡೀಸ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟರ್ಸ್ ಸರ್ವೀಸ್, "$350 ಮಿಲಿಯನ್ ಆಸ್ತಿಯೊಂದಿಗೆ ಅಡಮಾನ ಪೂಲ್ ಅನ್ನು ರೇಟ್ ಮಾಡಲು $250,000 ಗಳಿಸಬಹುದು, ಅದೇ ಗಾತ್ರದ ಪುರಸಭೆಯ ಬಾಂಡ್ ಅನ್ನು ರೇಟ್ ಮಾಡುವಾಗ $50,000 ಶುಲ್ಕವನ್ನು ಪಡೆಯಬಹುದು". 2006ರಲ್ಲಿ, ಮೂಡೀಸ್ನ ರಚನಾತ್ಮಕ ಹಣಕಾಸು ವಿಭಾಗದ ಆದಾಯವು ಮೂಡೀಸ್ನ ಎಲ್ಲಾ ಮಾರಾಟಗಳಲ್ಲಿ "ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ 44 ಪ್ರತಿಶತದಷ್ಟಿತ್ತು". ಎಕ್ಸಾನ್ ಮೊಬಿಲ್ ಅಥವಾ ಮೈಕ್ರೋಸಾಫ್ಟ್ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಲಾಭದಾಯಕವಾದ ಅಂಚುಗಳ ವಿಷಯದಲ್ಲಿ, ಮೂಡೀಸ್ "ಸ್ಥಿರವಾಗಿ ಶೇಕಡಾ 50 ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿದ್ದು, ಇದು ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಅತ್ಯಂತ ಲಾಭದಾಯಕ ಕಂಪನಿಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾಗಿದೆ". ಮೂಡೀಸ್ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಕಂಪನಿಯಾಗಿ ಹೊರಹೊಮ್ಮಿದ ಸಮಯ ಮತ್ತು ಫೆಬ್ರವರಿ 2007ರ ನಡುವೆ, ಅದರ ಷೇರುಗಳು 340% ನಷ್ಟು ಏರಿದವು. ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳ ಮೇಲೆ ನಂಬಿಕೆ ಇಡಿ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು "ಯಾವಾಗಲೂ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳು ಏನನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿವೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸಬೇಕಾಗಿಲ್ಲ" ಏಕೆಂದರೆ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಯ ವಿಷಯಗಳು ಬದಲಾವಣೆಗೆ ಒಳಪಟ್ಟಿರುತ್ತವೆ. ಆದರೆ ಈ ಪಾರದರ್ಶಕತೆಯ ಕೊರತೆಯು ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳ ಬೇಡಿಕೆಯ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಲಿಲ್ಲ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಭದ್ರತೆಯನ್ನು ಅಷ್ಟಾಗಿ ಖರೀದಿಸುತ್ತಿರಲಿಲ್ಲ. ಅವರು ಟ್ರಿಪಲ್-ಎ ರೇಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತಿದ್ದರು "ಎಂದು ವ್ಯಾಪಾರ ಪತ್ರಕರ್ತರಾದ ಬೆಥನಿ ಮೆಕ್ಲೀನ್ ಮತ್ತು ಜೋ ನೊಸೆರಾ ಹೇಳಿದ್ದಾರೆ. ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ವಿನಿಮಯಗಳು ಮತ್ತು ಸಂಶ್ಲೇಷಿತ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳಂತಹ ಹಣಕಾಸು ನಾವೀನ್ಯತೆಗಳು. ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ವಿನಿಮಯಗಳು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಪ್ರೀಮಿಯಮ್ನಂತಹ ಪಾವತಿಗಳಿಗೆ ಬದಲಾಗಿ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ನಿಂದ ಕಂತುಗಳ ಮೌಲ್ಯದಲ್ಲಿ ನಷ್ಟವಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯ ವಿರುದ್ಧ ವಿಮೆಯನ್ನು ಒದಗಿಸಿದವು, ಇದರಿಂದಾಗಿ ಸಿ. ಡಿ. ಓಗಳು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ "ವಾಸ್ತವಿಕವಾಗಿ ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ" ಎಂದು ತೋರುತ್ತದೆ. ಮೂಲ "ನಗದು" ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳಿಗಿಂತ ಸಂಶ್ಲೇಷಿತ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಅಗ್ಗವಾಗಿದ್ದವು ಮತ್ತು ರಚಿಸಲು ಸುಲಭವಾಗಿದ್ದವು. ಸಿಂಥೆಟಿಕ್ಸ್ ನಗದು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು "ಉಲ್ಲೇಖಿಸಿದೆ", ಎಂ. ಬಿ. ಎಸ್ ಕಂತುಗಳಿಂದ ಬಡ್ಡಿ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ವಿನಿಮಯಗಳಿಂದ ಪ್ರೀಮಿಯಂನಂತಹ ಪಾವತಿಗಳೊಂದಿಗೆ ಬದಲಾಯಿಸುತ್ತದೆ. ವಸತಿಗಾಗಿ ಹಣವನ್ನು ಒದಗಿಸುವ ಬದಲು, ಸಂಶ್ಲೇಷಿತ ಸಿ. ಡಿ. ಓ-ಖರೀದಿಸುವ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ಅಡಮಾನ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ವಿರುದ್ಧ ವಿಮೆಯನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತಿದ್ದರು. ಸಿ. ಡಿ. ಓ ಒಪ್ಪಂದದ ಅವಶ್ಯಕತೆಗಳಿಗೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸದಿದ್ದರೆ, ಒಂದು ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿ (ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ದೊಡ್ಡ ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಅಥವಾ ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್) ಇನ್ನೊಂದನ್ನು ಪಾವತಿಸಬೇಕಾಗಿತ್ತು. ಅಂಡರ್ ರೈಟಿಂಗ್ ಮಾನದಂಡಗಳು ಹದಗೆಟ್ಟಿದ್ದರಿಂದ ಮತ್ತು ವಸತಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಸ್ಯಾಚುರೇಟೆಡ್ ಆಗಿದ್ದರಿಂದ, ಸಬ್ ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನಗಳು ಕಡಿಮೆ ಹೇರಳವಾಗಿದ್ದವು. ಸಂಶ್ಲೇಷಿತ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಮೂಲ ನಗದು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ತುಂಬಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದರು. ಒಂದೇ ಮೂಲವನ್ನು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಲು ಒಂದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು-ವಾಸ್ತವವಾಗಿ ಹಲವಾರು-ಸಿಂಥೆಟಿಕ್ಸ್ಗಳನ್ನು ಮಾಡಬಹುದಾದ್ದರಿಂದ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಭಾಗವಹಿಸುವವರಲ್ಲಿ ಚಲಿಸುವ ಹಣದ ಪ್ರಮಾಣವು ನಾಟಕೀಯವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಾಯಿತು. 2006ರ ಬೇಸಿಗೆಯಲ್ಲಿ, ಮನೆಗಳ ಬೆಲೆಗಳ ಕೇಸ್-ಷಿಲ್ಲರ್ ಸೂಚ್ಯಂಕವು ಉತ್ತುಂಗಕ್ಕೇರಿತು. ಕ್ಯಾಲಿಫೋರ್ನಿಯಾದಲ್ಲಿ, 2000 ರಿಂದ ಮನೆಯ ಬೆಲೆಗಳು ದ್ವಿಗುಣಗೊಂಡಿವೆ ಮತ್ತು ಲಾಸ್ ಏಂಜಲೀಸ್ನಲ್ಲಿ ಸರಾಸರಿ ಮನೆಯ ಬೆಲೆಗಳು ಸರಾಸರಿ ವಾರ್ಷಿಕ ಆದಾಯಕ್ಕಿಂತ ಹತ್ತು ಪಟ್ಟು ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ. ಕಡಿಮೆ ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಮ ಆದಾಯ ಹೊಂದಿರುವವರನ್ನು ಅಡಮಾನಗಳಿಗೆ ಸೈನ್ ಅಪ್ ಮಾಡಲು ಪ್ರೇರೇಪಿಸಲು, ಡೌನ್ ಪಾವತಿಗಳು ಮತ್ತು ಆದಾಯ ದಾಖಲಾತಿಗಳನ್ನು ಆಗಾಗ್ಗೆ ವಿತರಿಸಲಾಗುತ್ತಿತ್ತು ಮತ್ತು ವಿನಂತಿಯ ಮೇರೆಗೆ ಬಡ್ಡಿ ಮತ್ತು ಅಸಲು ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಮುಂದೂಡಲಾಗುತ್ತಿತ್ತು. ಪತ್ರಕರ್ತ ಮೈಕೆಲ್ ಲೆವಿಸ್ ಅವರು ಕ್ಯಾಲಿಫೋರ್ನಿಯಾದ ಬೇಕರ್ಸ್ಫೀಲ್ಡ್ನಲ್ಲಿ ಸಾಲವನ್ನು ಸಮರ್ಥನೀಯವಲ್ಲದ ವಿಮೆದಾರಿಕೆಯ ಅಭ್ಯಾಸಗಳ ಉದಾಹರಣೆಯಾಗಿ ನೀಡಿದರು, ಅಲ್ಲಿ "$14,000 ಆದಾಯವನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಮತ್ತು ಇಂಗ್ಲಿಷ್ ಇಲ್ಲದ ಮೆಕ್ಸಿಕನ್ ಸ್ಟ್ರಾಬೆರಿ ಪಿಕ್ಕರ್ಗೆ $724,000 ಮನೆ ಖರೀದಿಸಲು ಅಗತ್ಯವಾದ ಪ್ರತಿ ಪೈಸೆಯನ್ನೂ ನೀಡಲಾಗಿತ್ತು". ಎರಡು ವರ್ಷಗಳ "ಟೀಸರ್" ಅಡಮಾನ ದರಗಳು-ಈ ರೀತಿಯ ಮನೆ ಖರೀದಿಗಳನ್ನು ಸಾಧ್ಯವಾಗಿಸಿದವುಗಳಲ್ಲಿ ಸಾಮಾನ್ಯವಾದವು-ಅವಧಿ ಮುಗಿದಂತೆ, ಅಡಮಾನ ಪಾವತಿಗಳು ಗಗನಕ್ಕೇರಿದವು. ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಮನೆ ಬೆಲೆಗಳ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿರುವುದರಿಂದ ಕಡಿಮೆ ಅಡಮಾನ ಪಾವತಿಗೆ ಮರುಹಣಕಾಸು ಇನ್ನು ಲಭ್ಯವಿರಲಿಲ್ಲ. 2007ರಲ್ಲಿ ಮೆಜ್ಜನೈನ್ ಕಂತುಗಳು ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದವು; ವರ್ಷದ ಮಧ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ ಎಎ ಕಂತುಗಳು ಡಾಲರ್ನಲ್ಲಿ ಕೇವಲ 70 ಸೆಂಟ್ಗಳ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದವು. ಅಕ್ಟೋಬರ್ ವೇಳೆಗೆ ಟ್ರಿಪಲ್-ಎ ಕಂತುಗಳು ಬೀಳಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದ್ದವು. ಪ್ರಾದೇಶಿಕ ವೈವಿಧ್ಯತೆಯ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ಅಡಮಾನ ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳು ಹೆಚ್ಚು ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದವು. ಸಿಟಿಗ್ರೂಪ್, ಮೆರಿಲ್ ಲಿಂಚ್ ಮತ್ತು ಯುಬಿಎಸ್ನಂತಹ ದೊಡ್ಡ ಸಿಡಿಓ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಮತ್ತು ಎಐಜಿ, ಅಂಬಾಕ್, ಎಂಬಿಐಎಗಳಂತಹ ಹಣಕಾಸು ಖಾತರಿದಾರರು ಕೆಲವು ದೊಡ್ಡ ನಷ್ಟಗಳನ್ನು ಅನುಭವಿಸಿದರು. 2007ರ ಜುಲೈನಲ್ಲಿ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ಅಡಮಾನ-ಸಂಬಂಧಿತ ಭದ್ರತೆಗಳ ಅಭೂತಪೂರ್ವ ಸಾಮೂಹಿಕ ಡೌನ್ಗ್ರೇಡ್ಗಳನ್ನು ಮಾಡಿದಾಗ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಆರಂಭಿಕ ಸೂಚಕವು ಬಂದಿತು (ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಭದ್ರತೆಗಳ <ಐ. ಡಿ. 1 ರ ಅಂತ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ ಡೌನ್ಗ್ರೇಡ್ ಮಾಡಲಾಯಿತು), ಮತ್ತು ಎಂ. ಬಿ. ಎಸ್. ಗಳು ಮತ್ತು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಎರಡು ಹೆಚ್ಚು ಹತೋಟಿಯಲ್ಲಿರುವ ಬೇರ್ ಸ್ಟರ್ನ್ಸ್ ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ಗಳು ಕುಸಿಯಿತು. ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಬೇರ್ ಸ್ಟರ್ನ್ಸ್ ಅವರು ತಮ್ಮ ಯಾವುದೇ ಹಣವನ್ನು ಹಿಂತಿರುಗಿಸಿದರೆ ಕಡಿಮೆ ಪಡೆಯುತ್ತಾರೆ ಎಂದು ಮಾಹಿತಿ ನೀಡಿದರು. ಅಕ್ಟೋಬರ್ ಮತ್ತು ನವೆಂಬರ್ನಲ್ಲಿ ಮೆರಿಲ್ ಲಿಂಚ್ ಮತ್ತು ಸಿಟಿಗ್ರೂಪ್ನ ಸಿ. ಇ. ಒ. ಗಳು ಕೋಟ್ಯಂತರ ಡಾಲರ್ ನಷ್ಟಗಳು ಮತ್ತು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಡೌನ್ಗ್ರೇಡ್ಗಳನ್ನು ವರದಿ ಮಾಡಿದ ನಂತರ ರಾಜೀನಾಮೆ ನೀಡಿದರು. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳ ಜಾಗತಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಒಣಗಿದಂತೆ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳ ಹೊಸ ವಿತರಣಾ ಮಾರ್ಗವು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ನಿಧಾನವಾಯಿತು, ಮತ್ತು ಅಲ್ಲಿ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನೀಡುವಿಕೆಯು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಗೃಹ ಅಡಮಾನ ಎಬಿಎಸ್ ಬದಲಿಗೆ ಮಧ್ಯಮ-ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಥವಾ ಹತೋಟಿ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲಗಳ ಬೆಂಬಲದೊಂದಿಗೆ ಮೇಲಾಧಾರದ ಸಾಲದ ಕಟ್ಟುಪಾಡುಗಳ ರೂಪದಲ್ಲಿತ್ತು. ದೊಡ್ಡ ಎಂ. ಬಿ. ಎಸ್. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಮೆಜ್ಜನೈನ್ ಕಂತುಗಳ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಖರೀದಿಗಳ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿರುವುದರಿಂದ, ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಕುಸಿತವು ಮನೆ ಮಾಲೀಕರಿಗೆ ಲಭ್ಯವಿರುವ ಅಡಮಾನ ಸಾಲಕ್ಕೆ ಹಾನಿಯನ್ನುಂಟುಮಾಡಿತು. ಪ್ರೈಮ್ ಅಲ್ಲದ ಅಡಮಾನ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ಗಳು ಅಡಮಾನಗಳಿಂದ ಬೆಂಬಲಿತವಾದ ಎಲ್ಲಾ ಭದ್ರತೆಗಳ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಿದರೂ, ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಕಠಿಣ ಹೊಡೆತವನ್ನು ಅನುಭವಿಸಿದರು. 2005, 2006, ಮತ್ತು 2007ರಲ್ಲಿ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ಅತ್ಯಂತ ಸುರಕ್ಷಿತ (ಟ್ರಿಪಲ್-ಎ) ಎಂದು ರೇಟ್ ಮಾಡಿದ ಅರ್ಧಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು-$300 ಶತಕೋಟಿ ಮೌಲ್ಯದ-ಕಂತುಗಳನ್ನು ಒಂದೋ ಕಸದ ಸ್ಥಿತಿಗೆ ಇಳಿಸಲಾಯಿತು ಅಥವಾ 2009ರ ವೇಳೆಗೆ ಮೂಲಧನವನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಂಡಿತು. ಹೋಲಿಸಿದರೆ, ಆಲ್ಟ್-ಎ ಅಥವಾ ಸಬ್ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳ ಟ್ರಿಪಲ್-ಎ ಕಂತುಗಳ ಸಣ್ಣ ಭಾಗಗಳು ಮಾತ್ರ ಅದೇ ಅದೃಷ್ಟವನ್ನು ಅನುಭವಿಸಿದವು. (ಇಂಪೇಯರ್ಡ್ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಚಾರ್ಟ್ ನೋಡಿ.) 2007ರಿಂದ 2009ರ ಆರಂಭದವರೆಗೆ ಹಣಕಾಸು ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಅನುಭವಿಸಿದ ಸುಮಾರು ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಡಾಲರ್ ನಷ್ಟಗಳಲ್ಲಿ ಅರ್ಧಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ($542 ಶತಕೋಟಿ) ಮೇಲಾಧಾರದ ಸಾಲದ ಬಾಧ್ಯತೆಗಳು ಸಹ ಸೇರಿವೆ. ಟೀಕೆಗಳು ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿಗೆ ಮುಂಚಿತವಾಗಿ, ವಾರೆನ್ ಬಫೆಟ್ನಂತಹ ಕೆಲವು ಶಿಕ್ಷಣ ತಜ್ಞರು, ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು (ಅವರು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಮತ್ತು ಇತರ ಉತ್ಪನ್ನಗಳನ್ನು "ಸಾಮೂಹಿಕ ವಿನಾಶದ ಆರ್ಥಿಕ ಶಸ್ತ್ರಾಸ್ತ್ರಗಳು, ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಹೊತ್ತಿರುವ ಅಪಾಯಗಳು, ಈಗ ಸುಪ್ತವಾಗಿದ್ದರೂ, ಸಂಭಾವ್ಯವಾಗಿ ಮಾರಕವಾಗಿವೆ" ಎಂದು ಟೀಕಿಸಿದರು), ಮತ್ತು ಐ. ಎಂ. ಎಫ್. ನ ಮಾಜಿ ಮುಖ್ಯ ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞ ರಘುರಾಮ್ ರಾಜನ್, ವೈವಿಧ್ಯೀಕರಣದ ಮೂಲಕ ಅಪಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಬದಲು, ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಮತ್ತು ಇತರ ಉತ್ಪನ್ನಗಳು ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಮೌಲ್ಯದ ಬಗ್ಗೆ ಅಪಾಯ ಮತ್ತು ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ವ್ಯಾಪಕವಾಗಿ ಹರಡುತ್ತವೆ ಎಂದು ಎಚ್ಚರಿಸಿದರು. ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಮತ್ತು ನಂತರ, ಸಿ. ಡಿ. ಓ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಟೀಕೆಯು ಹೆಚ್ಚು ತೀವ್ರವಾಗಿತ್ತು. "ಜೈಂಟ್ ಪೂಲ್ ಆಫ್ ಮನಿ" ಎಂಬ ರೇಡಿಯೋ ಸಾಕ್ಷ್ಯಚಿತ್ರದ ಪ್ರಕಾರ, ಎಂ. ಬಿ. ಎಸ್. ಮತ್ತು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳ ಬಲವಾದ ಬೇಡಿಕೆಯು ಗೃಹ ಸಾಲದ ಮಾನದಂಡಗಳನ್ನು ಕೆಳಗಿಳಿಸಿತು. ಮೇಲಾಧಾರಕ್ಕಾಗಿ ಅಡಮಾನಗಳ ಅಗತ್ಯವಿತ್ತು ಮತ್ತು ಸರಿಸುಮಾರು 2003 ರ ಹೊತ್ತಿಗೆ, ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಸಾಲದ ಮಾನದಂಡಗಳಲ್ಲಿ ಹುಟ್ಟಿದ ಅಡಮಾನಗಳ ಪೂರೈಕೆಯು ಖಾಲಿಯಾಗಿತ್ತು. ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ನ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆ ಮತ್ತು ನಿಯಂತ್ರಣದ ಮುಖ್ಯಸ್ಥ ಪ್ಯಾಟ್ರಿಕ್ ಪಾರ್ಕಿನ್ಸನ್, "ಎಬಿಎಸ್ ಸಿಡಿಓಗಳ ಸಂಪೂರ್ಣ ಪರಿಕಲ್ಪನೆ" ಯನ್ನು "ಅಸಹ್ಯಕರ" ಎಂದು ಕರೆದರು. ಡಿಸೆಂಬರ್ 2007ರಲ್ಲಿ, ಪತ್ರಕರ್ತರಾದ ಕ್ಯಾರಿಕ್ ಮೊಲೆನ್ಕ್ಯಾಂಪ್ ಮತ್ತು ಸೆರೆನಾ ಎನ್. ಜಿ. ಅವರು ಇಲಿನಾಯ್ಸ್ ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್, ಮ್ಯಾಗ್ನೆಟಾರ್ನ ಆಜ್ಞೆಯ ಮೇರೆಗೆ ಮೆರಿಲ್ ಲಿಂಚ್ ರಚಿಸಿದ ನಾರ್ಮಾ ಎಂಬ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಬಗ್ಗೆ ಬರೆದರು. ಇದು ಸಬ್ ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನಗಳ ಮೇಲೆ ತಕ್ಕಂತೆ ತಯಾರಿಸಿದ ಪಂತವಾಗಿದ್ದು ಅದು "ತುಂಬಾ ದೂರ" ಹೋಯಿತು. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳಲ್ಲಿ ಪರಿಣತಿ ಹೊಂದಿರುವ ಚಿಕಾಗೊ ಸಲಹೆಗಾರರಾದ ಜಾನೆಟ್ ತವಕೋಲಿ, ನಾರ್ಮಾ "ಅಪಾಯದ ತೊಡಕಿನ ಕೂದಲುಗೋಲು" ಎಂದು ಹೇಳಿದರು. 2007ರ ಮಾರ್ಚ್ನಲ್ಲಿ ಇದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಬಂದಾಗ, "ಯಾವುದೇ ಬುದ್ಧಿವಂತ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು this.in ಕಸದ ಬುಟ್ಟಿಯನ್ನು ಎಸೆಯುತ್ತಿದ್ದರು". ಪತ್ರಕರ್ತರಾದ ಬೆಥನಿ ಮ್ಯಾಕ್ಲೀನ್ ಮತ್ತು ಜೋ ನೊಸೆರಾ ಅವರ ಪ್ರಕಾರ, ಮಹಾ ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಲು ಯಾವುದೇ ಭದ್ರತೆಗಳು "ಹೆಚ್ಚು ವ್ಯಾಪಕವಾಗಿರಲಿಲ್ಲ-ಅಥವಾ ಮೇಲಾಧಾರದ ಸಾಲದ ಕಟ್ಟುಪಾಡುಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಹಾನಿಯನ್ನುಂಟು ಮಾಡಲಿಲ್ಲ". ಗ್ರೆಚೆನ್ ಮೊರ್ಗೆನ್ಸನ್ ಈ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳನ್ನು "ವಿಷಕಾರಿ ಅಡಮಾನಗಳಿಗಾಗಿ ಒಂದು ರೀತಿಯ ರಹಸ್ಯ ಕಸದ ರಾಶಿ [ಇದು] ಕೆಟ್ಟ ಸಾಲಗಳಿಗೆ ಅನಗತ್ಯ ಸಾಲದಾತರಿಂದ ಇನ್ನೂ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬೇಡಿಕೆಯನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಿತು" ಎಂದು ವಿವರಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಉನ್ಮಾದವನ್ನು ದೀರ್ಘಕಾಲದವರೆಗೆ ವಿಸ್ತರಿಸಿದರು, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಅನುಭವಿಸುವ ನಷ್ಟವನ್ನು ವ್ಯಾಪಕವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿಸಿದರು ಮತ್ತು ಸಿಟಿ ಗ್ರೂಪ್ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕನ್ ಇಂಟರ್ನ್ಯಾಷನಲ್ ಗ್ರೂಪ್ನಂತಹ ಕಂಪನಿಗಳನ್ನು ರಕ್ಷಿಸಲು ಅಗತ್ಯವಿರುವ ತೆರಿಗೆದಾರರ ಹಣವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದರು. .. 2008ರ ಮೊದಲ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಲ್ಲಿ, ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು 4,485 ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳ ಡೌನ್ಗ್ರೇಡ್ಗಳನ್ನು ಘೋಷಿಸಿದವು. ಕನಿಷ್ಠ ಕೆಲವು ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ನಿಖರವಲ್ಲದ ಇನ್ಪುಟ್ಗಳೊಂದಿಗೆ ಕಂಪ್ಯೂಟರ್ ಮಾದರಿಗಳ ಮೇಲೆ ಅತಿಯಾಗಿ ಅವಲಂಬಿಸಿವೆ ಎಂದು ದೂರಿದರು, ದೊಡ್ಡ ಅಪಾಯಗಳಿಗೆ (ವಸತಿ ಮೌಲ್ಯಗಳ ರಾಷ್ಟ್ರವ್ಯಾಪಿ ಕುಸಿತದಂತಹ) ಸಮರ್ಪಕವಾಗಿ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಲು ವಿಫಲವಾದವು ಮತ್ತು ವಾಸ್ತವವಾಗಿ ಅಡಮಾನ ಅಪಾಯಗಳು ಹೆಚ್ಚು ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧ ಹೊಂದಿದ್ದಾಗ ಮತ್ತು ಒಂದು ಅಡಮಾನವನ್ನು ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಮಾಡಿದಾಗ, ಅನೇಕರು ಅದೇ ಹಣಕಾಸಿನ ಘಟನೆಗಳಿಂದ ಪ್ರಭಾವಿತರಾದಾಗ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ರೂಪಿಸುವ ಕಡಿಮೆ ದರದ ಕಂತುಗಳ ಅಪಾಯವು ದುರ್ಬಲಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ ಎಂದು ಭಾವಿಸಿದರು. ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞ ಜೋಸೆಫ್ ಸ್ಟಿಗ್ಲಿಟ್ಜ್ ಮತ್ತು ಇತರರು ಅವರನ್ನು ತೀವ್ರವಾಗಿ ಟೀಕಿಸಿದರು. ಭದ್ರತೆಗಳನ್ನು ಎಫ್-ರೇಟೆಡ್ನಿಂದ ಎ-ರೇಟೆಡ್ಗೆ ಪರಿವರ್ತಿಸಿದ ಆ ರಸವಿದ್ಯೆಯನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಿದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ "ಪ್ರಮುಖ ಅಪರಾಧಿಗಳಲ್ಲಿ ಒಬ್ಬರು" ಎಂದು ಏಜೆನ್ಸಿಗಳನ್ನು ಸ್ಟಿಗ್ಲಿಟ್ಜ್ ಪರಿಗಣಿಸಿದ್ದಾರೆ. ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳ ಸಹಭಾಗಿತ್ವವಿಲ್ಲದೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ತಾವು ಮಾಡಿದ್ದನ್ನು ಮಾಡಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗುತ್ತಿರಲಿಲ್ಲ ". ಮೊರ್ಗೆನ್ಸನ್ ಪ್ರಕಾರ, ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು "ಕಸವನ್ನು ಚಿನ್ನವಾಗಿ" ಪರಿವರ್ತಿಸುವ ನಟನೆ ಮಾಡಿದ್ದವು. "ಎಂದಿನಂತೆ, ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿನ ಬೆಳವಣಿಗೆಗಳಲ್ಲಿ ತೀವ್ರವಾಗಿ ಹಿಂದುಳಿದಿದ್ದವು ಮತ್ತು ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ನ ರಾಕೆಟ್ ವಿಜ್ಞಾನಿಗಳ ಮೆದುಳಿನಿಂದ ಹೊರಹೊಮ್ಮುವ ಹೊಸ ಸಾಧನಗಳನ್ನು ಅವರು ಮುಂದುವರಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗಲಿಲ್ಲ. ಫಿಚ್, ಮೂಡೀಸ್ ಮತ್ತು ಎಸ್ & ಪಿ ತಮ್ಮ ವಿಶ್ಲೇಷಕರಿಗೆ ದೊಡ್ಡ ದಲ್ಲಾಳಿ ಸಂಸ್ಥೆಗಳಿಗಿಂತ ತುಂಬಾ ಕಡಿಮೆ ಹಣವನ್ನು ಪಾವತಿಸಿದವು ಮತ್ತು ಅನೇಕವೇಳೆ ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ಗ್ರಾಹಕರೊಂದಿಗೆ ಸ್ನೇಹ ಬೆಳೆಸಲು, ವಸತಿ ಕಲ್ಪಿಸಲು ಮತ್ತು ಅವರನ್ನು ಮೆಚ್ಚಿಸಲು ಬಯಸುವ ಜನರನ್ನು ನೇಮಿಸಿಕೊಂಡಿದ್ದವು. ಅಡಮಾನ ವಿಮೆದಾರರ ಮಾನದಂಡಗಳು ಕ್ಷೀಣಿಸಿವೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಗುರುತಿಸುವಲ್ಲಿ ಅಥವಾ ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಬೆಲೆಗಳು ಕುಸಿಯಬಹುದು ಎಂಬ ಸಾಧ್ಯತೆಯನ್ನು ಗಣನೆಗೆ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವಲ್ಲಿ ಅವರ (ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು) ವೈಫಲ್ಯವು ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳ ಮಾದರಿಗಳನ್ನು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ದುರ್ಬಲಗೊಳಿಸಿತು ಮತ್ತು ಈ ಭದ್ರತೆಗಳು ಉಂಟುಮಾಡಬಹುದಾದ ನಷ್ಟಗಳನ್ನು ಅಂದಾಜು ಮಾಡುವ ಅವರ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಕುಗ್ಗಿಸಿತು. ಮೈಕೆಲ್ ಲೆವಿಸ್, ಬಿಬಿಬಿ ಕಂತುಗಳನ್ನು ಶೇಕಡಾ 80ರಷ್ಟು ತ್ರಿವಳಿ ಎ ಸಿಡಿಓಗಳಾಗಿ ಪರಿವರ್ತಿಸುವುದನ್ನು "ಅಪ್ರಾಮಾಣಿಕ", "ಕೃತಕ" ಮತ್ತು ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ ಸ್ಯಾಚ್ಸ್ ಮತ್ತು ಇತರ ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳಿಗೆ ಪಾವತಿಸಿದ "ಕೊಬ್ಬಿನ ಶುಲ್ಕ" ದ ಪರಿಣಾಮವೆಂದು ಘೋಷಿಸಿದರು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಎಫ್. ಡಿ. ಐ. ಸಿ ಪ್ರಕಾರ, ಮೇಲಾಧಾರವು ಸಾಕಾಗಿದ್ದರೆ, ಆ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳು ಸರಿಯಾಗಿರುತ್ತಿದ್ದವು. ಸಂಶ್ಲೇಷಿತ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಟೀಕಿಸಲಾಯಿತು, ಏಕೆಂದರೆ ಆ ರೀತಿಯ ಭದ್ರತೆಗಳಲ್ಲಿ ಅಂತರ್ಗತವಾಗಿರುವ ಅಪಾಯವನ್ನು ಸರಿಯಾಗಿ ನಿರ್ಣಯಿಸುವ (ಮತ್ತು ಬೆಲೆ) ತೊಂದರೆಗಳು. ಆ ಪ್ರತಿಕೂಲ ಪರಿಣಾಮವು ವ್ಯುತ್ಪತ್ತಿಯ ಪ್ರತಿಯೊಂದು ಹಂತದಲ್ಲೂ ಪೂಲಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಟ್ರ್ಯಾಂಚಿಂಗ್ ಚಟುವಟಿಕೆಗಳಲ್ಲಿ ಬೇರೂರಿದೆ. ಇತರರು ಸಾಲಗಾರರು ಮತ್ತು ಸಾಲಗಾರರ ನಡುವಿನ ಸಂಪರ್ಕವನ್ನು ರದ್ದುಗೊಳಿಸುವ ಅಪಾಯವನ್ನು ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸಿದರು-ಸಾಲಕ್ಕೆ ಅರ್ಹರಾದ ಸಾಲಗಾರರನ್ನು ಮಾತ್ರ ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಲು ಸಾಲದಾತನ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹವನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕುವುದು-ಎಲ್ಲಾ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟೈಸೇಶನ್ನಲ್ಲಿ ಅಂತರ್ಗತವಾಗಿದೆ. ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞ ಮಾರ್ಕ್ ಝಾಂಡಿ ಪ್ರಕಾರಃ "ಅಸ್ಥಿರವಾದ ಅಡಮಾನಗಳನ್ನು ಸಂಯೋಜಿಸಿದಂತೆ, ಯಾವುದೇ ಸಮಸ್ಯೆಗಳನ್ನು ದೊಡ್ಡ ಪೂಲ್ಗೆ ದುರ್ಬಲಗೊಳಿಸಿದಾಗ, ಜವಾಬ್ದಾರಿಯ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹವನ್ನು ದುರ್ಬಲಗೊಳಿಸಲಾಯಿತು". ಜಾಂಡಿ ಮತ್ತು ಇತರರು ನಿಯಂತ್ರಣದ ಕೊರತೆಯನ್ನು ಟೀಕಿಸಿದರು. "ಹಣಕಾಸು ಕಂಪನಿಗಳು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಂತೆಯೇ ನಿಯಂತ್ರಕ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆಗೆ ಒಳಪಟ್ಟಿರಲಿಲ್ಲ. ತೆರಿಗೆದಾರರು [ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿಗೆ ಮುಂಚಿತವಾಗಿ] ಕುಗ್ಗಿದರೆ, ಅವರ ಷೇರುದಾರರು ಮತ್ತು ಇತರ ಸಾಲದಾತರು ಮಾತ್ರ ಕುಗ್ಗಲಿಲ್ಲ. ಹೀಗಾಗಿ ಹಣಕಾಸು ಕಂಪನಿಗಳು ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಸಾಲದ ಮಾನದಂಡಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವುದು ಅಥವಾ ಕಣ್ಣು ಮಿಟುಕಿಸುವುದು ಎಂದಾದರೂ, ಸಾಧ್ಯವಾದಷ್ಟು ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿಯಾಗಿ ಬೆಳೆಯುವುದನ್ನು ನಿರುತ್ಸಾಹಗೊಳಿಸಲಿಲ್ಲ ". ಪರಿಕಲ್ಪನೆ, ರಚನೆಗಳು, ವಿಧಗಳು ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ರಚನೆ ಮತ್ತು ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳಲ್ಲಿ ಬದಲಾಗುತ್ತವೆ, ಆದರೆ ಮೂಲ ತತ್ವವು ಒಂದೇ ಆಗಿರುತ್ತದೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಎಂದರೆ ಒಂದು ರೀತಿಯ ಆಸ್ತಿ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಅನ್ನು ರಚಿಸಲು, ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಮಾರಾಟವಾಗುವ ನಗದು ಹರಿವಿನ ಮೇಲಾಧಾರ ಪ್ಯಾಕೇಜ್ಗಳಾಗಿ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಹಿಡಿದಿಡಲು ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಘಟಕವನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸಲಾಗಿದೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಅನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸುವ ಕ್ರಮವೆಂದರೆಃ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಪಡೆಯಲು ವಿಶೇಷ ಉದ್ದೇಶದ ಘಟಕವನ್ನು (ಎಸ್. ಪಿ. ಇ.) ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ/ನಿರ್ಮಿಸಲಾಗಿದೆ. ಹೊಂದಿರುವ ಸಾಮಾನ್ಯ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳು ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳು, ವಾಣಿಜ್ಯ ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಮತ್ತು ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರಬಹುದು. ಎಸ್. ಪಿ. ಇ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ನಗದು ವಿನಿಮಯವಾಗಿ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ವಿತರಿಸುತ್ತದೆ, ಇವುಗಳನ್ನು ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ಬಳಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಇತರ ಎಬಿಎಸ್ ಖಾಸಗಿ ಲೇಬಲ್ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳಂತೆ, ಬಾಂಡ್ಗಳು ಏಕರೂಪವಾಗಿರುವುದಿಲ್ಲ ಆದರೆ ಟ್ರ್ಯಾಂಚ್ಗಳು ಎಂದು ಕರೆಯಲ್ಪಡುವ ಪದರಗಳಲ್ಲಿ ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ, ಪ್ರತಿಯೊಂದೂ ವಿಭಿನ್ನ ಅಪಾಯದ ಗುಣಲಕ್ಷಣಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ. ಹಿರಿಯ ಕಂತುಗಳನ್ನು ಕಿರಿಯ ಕಂತುಗಳು ಮತ್ತು ಈಕ್ವಿಟಿ ಕಂತುಗಳ ಮೊದಲು ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳಿಂದ ನಗದು ಹರಿವಿನಿಂದ ಪಾವತಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ನಷ್ಟವನ್ನು ಮೊದಲು ಈಕ್ವಿಟಿ ಕಂತುಗಳು, ನಂತರ ಕಿರಿಯ ಕಂತುಗಳು ಮತ್ತು ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಹಿರಿಯ ಕಂತುಗಳು ಭರಿಸುತ್ತವೆ. ಒಂದು ಸಾಮಾನ್ಯ ಸಾದೃಶ್ಯವು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಯ ಭದ್ರತಾ ಖಾತೆಗಳ ಬಂಡವಾಳದಿಂದ (ಉದಾಹರಣೆಗೆ ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಂದ ಅಡಮಾನ ಪಾವತಿಗಳು) ಹಣದ ಹರಿವನ್ನು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಕಪ್ಗಳಿಗೆ ಹರಿಯುವ ನೀರಿಗೆ ಹೋಲಿಸುತ್ತದೆ, ಅಲ್ಲಿ ಹಿರಿಯ ಕಂತುಗಳನ್ನು ಮೊದಲು ತುಂಬಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಉಕ್ಕಿ ಹರಿಯುವ ನಗದು ಕಿರಿಯ ಕಂತುಗಳಿಗೆ, ನಂತರ ಈಕ್ವಿಟಿ ಕಂತುಗಳಿಗೆ ಹರಿಯುತ್ತದೆ. ಅಡಮಾನಗಳ ಹೆಚ್ಚಿನ ಭಾಗವು ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಆಗಿದ್ದರೆ, ಈ ಎಲ್ಲಾ ಕಪ್ಗಳನ್ನು ತುಂಬಲು ಸಾಕಷ್ಟು ನಗದು ಹರಿವು ಇರುವುದಿಲ್ಲ ಮತ್ತು ಈಕ್ವಿಟಿ ಕಂತಿನ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮೊದಲು ನಷ್ಟವನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಾರೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಅಪಾಯ ಮತ್ತು ಲಾಭವು ಕಂತುಗಳನ್ನು ಹೇಗೆ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳೆರಡನ್ನೂ ಅವಲಂಬಿಸಿರುತ್ತದೆ. ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಹೂಡಿಕೆಯು ಅಪಾಯ ಮತ್ತು ವಹಿವಾಟಿನ ಲಾಭವನ್ನು ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸಲು ಬಳಸುವ ಊಹೆಗಳು ಮತ್ತು ವಿಧಾನಗಳನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿರುತ್ತದೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು, ಎಲ್ಲಾ ಆಸ್ತಿ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳಂತೆ, ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಪ್ರವರ್ತಕರಿಗೆ ಮತ್ತೊಂದು ಸಂಸ್ಥೆಗೆ ಅಥವಾ ವೈಯಕ್ತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಸಾಲದ ಅಪಾಯವನ್ನು ರವಾನಿಸಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತವೆ. ಹೀಗಾಗಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಸಿ. ಡಿ. ಓಗಳ ಅಪಾಯವನ್ನು ಹೇಗೆ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಲಾಗುತ್ತದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಅನ್ನು ನೀಡುವವರು, ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕ್, ವಿತರಣೆಯ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಆಯೋಗವನ್ನು ಗಳಿಸುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಅವರ ಜೀವಿತಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ನಿರ್ವಹಣಾ ಶುಲ್ಕವನ್ನು ಗಳಿಸುತ್ತಾರೆ. ಮೂಲ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳಿಂದ ಗಣನೀಯ ಶುಲ್ಕವನ್ನು ಗಳಿಸುವ ಸಾಮರ್ಥ್ಯ, ಯಾವುದೇ ಉಳಿದಿರುವ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಯ ಅನುಪಸ್ಥಿತಿಯೊಂದಿಗೆ, ಸಾಲದ ಗುಣಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಸಾಲದ ಪ್ರಮಾಣದ ಪರವಾಗಿ ಮೂಲಕರ್ತರ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹವನ್ನು ತಿರುಗಿಸುತ್ತದೆ. ಕೆಲವು ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ, ಒಬ್ಬ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಹೊಂದಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಇತರ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ನೀಡಿದ ಈಕ್ವಿಟಿ ಲೇಯರ್ ಕಂತುಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತವೆ. ಕೆಲವು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಏಕೆ ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ನಿಷ್ಪ್ರಯೋಜಕವಾದವು ಎಂಬುದನ್ನು ಇದು ವಿವರಿಸುತ್ತದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಈಕ್ವಿಟಿ ಪದರದ ಕಂತುಗಳನ್ನು ಅನುಕ್ರಮವಾಗಿ ಕೊನೆಯದಾಗಿ ಪಾವತಿಸಲಾಗುತ್ತಿತ್ತು ಮತ್ತು ಈಕ್ವಿಟಿ ಪದರಗಳಿಗೆ ಇಳಿಯಲು ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಸಬ್ ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನಗಳಿಂದ (ಅವುಗಳಲ್ಲಿ ಅನೇಕವು ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಆಗಿದ್ದವು) ಸಾಕಷ್ಟು ನಗದು ಹರಿವು ಇರಲಿಲ್ಲ. ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಈ ರಚನೆಗಳ ಅಪಾಯ ಮತ್ತು ಪ್ರತಿಫಲದ ಗುಣಲಕ್ಷಣಗಳನ್ನು ನಿಖರವಾಗಿ ಪ್ರಮಾಣೀಕರಿಸುವುದು ಸವಾಲಾಗಿದೆ. ಡೇವಿಡ್ ಲೀಯವರ 2001ರ ಮಾದರಿಯನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿದಾಗಿನಿಂದ, ಈ ಸಂಕೀರ್ಣ ಭದ್ರತೆಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ನಿಖರವಾಗಿ ಡೈನಾಮಿಕ್ಸ್ ಅನ್ನು ರೂಪಿಸುವ ತಂತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ವಸ್ತು ಪ್ರಗತಿಗಳು ಕಂಡುಬಂದಿವೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ರಚನೆಗಳು ಹಲವಾರು ವಿಭಿನ್ನ ರೀತಿಯ ಉತ್ಪನ್ನಗಳನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತವೆ. ಪ್ರಾಥಮಿಕ ವರ್ಗೀಕರಣಗಳು ಈ ಕೆಳಗಿನಂತಿವೆಃ ನಿಧಿಯ ಮೂಲ-ನಗದು ಹರಿವು ವರ್ಸಸ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯ ನಗದು ಹರಿವು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ ಸ್ವತ್ತುಗಳಿಂದ ಉತ್ಪತ್ತಿಯಾಗುವ ನಗದು ಹರಿವನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಹಿಡುವಳಿದಾರರಿಗೆ ಬಡ್ಡಿ ಮತ್ತು ಮೂಲಧನವನ್ನು ಪಾವತಿಸುತ್ತಾರೆ. ನಗದು ಹರಿವಿನ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಮುಖ್ಯವಾಗಿ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಬಂಡವಾಳದ ಸಾಲದ ಗುಣಮಟ್ಟವನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸುವತ್ತ ಗಮನ ಹರಿಸುತ್ತಾರೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯದ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಮೇಲಾಧಾರ ಆಸ್ತಿಗಳ ಹೆಚ್ಚು ಆಗಾಗ್ಗೆ ವ್ಯಾಪಾರ ಮತ್ತು ಲಾಭದಾಯಕ ಮಾರಾಟದ ಮೂಲಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಆದಾಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತಾರೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ ಬಂಡವಾಳ ಪಟ್ಟಿಯಲ್ಲಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಮೇಲಿನ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭವನ್ನು ಸಾಧಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತಾರೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯದಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆಗಳ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಗಮನವಿರುತ್ತದೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯದ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ದೀರ್ಘಕಾಲದವರೆಗೆ ಸ್ಥಾಪಿತವಾಗಿವೆ, ಆದರೆ ನಗದು ಹರಿವಿನ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳಿಗಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿವೆ. ಪ್ರೇರಣೆ-ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್ ವರ್ಸಸ್ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್ ವಹಿವಾಟುಗಳು (ನಗದು ಹರಿವು ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯ) ಈಕ್ವಿಟಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿ ನೀಡುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳು ಮತ್ತು ರೇಟ್ ಮಾಡಲಾದ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಂದ ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುವ ಕಡಿಮೆ ಇಳುವರಿ ನೀಡುವ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಗಳ ನಡುವಿನ ಹರಡುವಿಕೆಯನ್ನು ಸೆರೆಹಿಡಿಯಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತವೆ. ಬಹುಪಾಲು, ಶೇಕಡಾ 86ರಷ್ಟು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆ-ಪ್ರೇರಿತರಾಗಿದ್ದಾರೆ. ಇದಕ್ಕೆ ತದ್ವಿರುದ್ಧವಾಗಿ, ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ ವಹಿವಾಟುಗಳು, ತಮ್ಮ ನಿಯಂತ್ರಕ ಬಂಡವಾಳದ ಅವಶ್ಯಕತೆಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಮತ್ತು ಅಪಾಯದ ಬಂಡವಾಳದ ಮೇಲಿನ ಲಾಭವನ್ನು ಸುಧಾರಿಸಲು, ತಮ್ಮ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ಗಳಿಂದ ಸಾಲಗಳು ಮತ್ತು ಇತರ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕುವ ವಿತರಣಾ ಸಂಸ್ಥೆಗಳ ಬಯಕೆಯಿಂದ ಪ್ರಾಥಮಿಕವಾಗಿ ಪ್ರೇರೇಪಿಸಲ್ಪಟ್ಟಿವೆ. ಒಂದು ಬ್ಯಾಂಕ್ ತನ್ನ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ನ ಸಾಲದ ಅಪಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಸಾಲದ ಅಪಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಬಯಸಬಹುದು. ಧನಸಹಾಯ-ನಗದು ವರ್ಸಸ್ ಸಂಶ್ಲೇಷಿತ ನಗದು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಸಾಲಗಳು, ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ಗಳು, ಆಸ್ತಿ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳು ಅಥವಾ ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳಂತಹ ನಗದು ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತವೆ. ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಮಾಲೀಕತ್ವವನ್ನು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ ಕಂತುಗಳನ್ನು ನೀಡುವ ಕಾನೂನು ಘಟಕಕ್ಕೆ (ವಿಶೇಷ ಉದ್ದೇಶದ ವಾಹನ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ) ವರ್ಗಾಯಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಮೇಲಿನ ನಷ್ಟದ ಅಪಾಯವನ್ನು ಹಿರಿತನದ ಹಿಮ್ಮುಖ ಕ್ರಮದಲ್ಲಿ ಕಂತುಗಳ ನಡುವೆ ವಿಂಗಡಿಸಲಾಗಿದೆ. ನಗದು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ವಿತರಣೆಯು 2006ರಲ್ಲಿ $400 ಶತಕೋಟಿಯನ್ನು ಮೀರಿದೆ. ಸಂಶ್ಲೇಷಿತ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಬಾಂಡ್ಗಳು ಅಥವಾ ಸಾಲಗಳಂತಹ ನಗದು ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಬದಲಾಗಿ, ಸಂಶ್ಲೇಷಿತ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ವಿನಿಮಯಗಳ ಮೂಲಕ ಆ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರದ ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗೆ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಮಾನ್ಯತೆಯನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತಾರೆ, ಇದು ಉತ್ಪನ್ನ ಸಾಧನವಾಗಿದೆ. (ಅಂತಹ ವಿನಿಮಯದ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ, ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಪ್ರೊಟೆಕ್ಷನ್ ಮಾರಾಟಗಾರ, ಸಂಶ್ಲೇಷಿತ ಸಿ. ಡಿ. ಓ, ನಿಯತಕಾಲಿಕ ನಗದು ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತಾನೆ, ಇದನ್ನು ಪ್ರೀಮಿಯಮ್ಗಳು ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ, ಇದಕ್ಕೆ ಬದಲಾಗಿ ಆಸ್ತಿ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಅಥವಾ ಇತರ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಘಟನೆಯನ್ನು ಅನುಭವಿಸಿದ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಆಸ್ತಿಯ ಮೇಲೆ ನಷ್ಟದ ಅಪಾಯವನ್ನು ಊಹಿಸಲು ಒಪ್ಪಿಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ.) ನಗದು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನಂತೆ, ಸಂಶ್ಲೇಷಿತ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ ಬಂಡವಾಳದ ಮೇಲಿನ ನಷ್ಟದ ಅಪಾಯವನ್ನು ಕಂತುಗಳಾಗಿ ವಿಂಗಡಿಸಲಾಗಿದೆ. ನಷ್ಟಗಳು ಮೊದಲು ಈಕ್ವಿಟಿ ಕಂತಿನ ಮೇಲೆ, ನಂತರ ಕಿರಿಯ ಕಂತಿನ ಮೇಲೆ ಮತ್ತು ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಹಿರಿಯ ಕಂತಿನ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತವೆ. ಪ್ರತಿ ಕಂತೆಯೂ ನಿಯತಕಾಲಿಕ ಪಾವತಿಯನ್ನು (ಸ್ವಾಪ್ ಪ್ರೀಮಿಯಂ) ಪಡೆಯುತ್ತದೆ, ಕಿರಿಯ ಕಂತುಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಕಂತುಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆ. ಸಂಶ್ಲೇಷಿತ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಕಂತನ್ನು ಧನಸಹಾಯ ಅಥವಾ ನಿಧಿಯಿಲ್ಲದೆ ಮಾಡಬಹುದು. ವಿನಿಮಯ ಒಪ್ಪಂದಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ, ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಯು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಈವೆಂಟ್ನ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ ಉಲ್ಲೇಖ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದಲ್ಲಿನ ಉಲ್ಲೇಖ ಬಾಧ್ಯತೆಗಳ ಮೇಲೆ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಮೊತ್ತದ ಹಣವನ್ನು ಪಾವತಿಸಬೇಕಾಗಬಹುದು. ಈ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಎಕ್ಸ್ಪೋಷರ್ನಲ್ಲಿ ಕೆಲವು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಂದ ನಿಧಿಯ ಕಂತುಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆಯ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಹಣವನ್ನು ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ. ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ, ನಷ್ಟವನ್ನು ಅನುಭವಿಸುವ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯವನ್ನು ಎದುರಿಸುವ ಕಿರಿಯ ಕಂತುಗಳು ಮುಕ್ತಾಯದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಹಣವನ್ನು ಒದಗಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಈವೆಂಟ್ ಸಂಭವಿಸುವವರೆಗೆ, ಅನುದಾನಿತ ಕಂತುಗಳಿಂದ ಒದಗಿಸಲಾದ ಆದಾಯವನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಉತ್ತಮ-ಗುಣಮಟ್ಟದ, ದ್ರವ ಸ್ವತ್ತುಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ ಅಥವಾ ಜಿಐಸಿ (ಗ್ಯಾರಂಟಿಡ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟ್ಮೆಂಟ್ ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್) ಖಾತೆಯಲ್ಲಿ ಇರಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಅದು ಎಲ್ಐಬಿಒಆರ್ಗಿಂತ ಕೆಲವು ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳಷ್ಟು ಕಡಿಮೆ ಆದಾಯವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. ಈ ಹೂಡಿಕೆಗಳಿಂದ ಬರುವ ಆದಾಯ ಮತ್ತು ವಿನಿಮಯ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಯಿಂದ ಬರುವ ಪ್ರೀಮಿಯಂಗಳು ಧನಸಹಾಯ ಪಡೆದ ಕಂತುಗಳಿಗೆ ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಪಾವತಿಸಲು ನಗದು ಹರಿವಿನ ಹರಿವನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತವೆ. ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಈವೆಂಟ್ ಸಂಭವಿಸಿದಾಗ ಮತ್ತು ಸ್ವಾಪ್ ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗೆ ಪಾವತಿಯ ಅಗತ್ಯವಿದ್ದಾಗ, ದ್ರವರೂಪದ ಹೂಡಿಕೆಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಜಿಐಸಿ ಅಥವಾ ಮೀಸಲು ಖಾತೆಯಿಂದ ಅಗತ್ಯ ಪಾವತಿಯನ್ನು ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ. ಇದಕ್ಕೆ ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿ, ನಷ್ಟದ ಅಪಾಯವು ತುಂಬಾ ಕಡಿಮೆಯಾಗಿರುವುದರಿಂದ ಹಿರಿಯ ಕಂತುಗಳಿಗೆ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಹಣವಿರುವುದಿಲ್ಲ. ನಗದು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಿಂತ ಭಿನ್ನವಾಗಿ, ಹಿರಿಯ ಕಂತಿನ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ನಿಯತಕಾಲಿಕ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸುತ್ತಾರೆ ಆದರೆ ಹೂಡಿಕೆಗೆ ಪ್ರವೇಶಿಸುವಾಗ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನಲ್ಲಿ ಯಾವುದೇ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಇಡುವುದಿಲ್ಲ. ಬದಲಾಗಿ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮುಂದುವರಿದ ನಿಧಿಯ ಮಾನ್ಯತೆಯನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದ ನಷ್ಟವು ಹಿರಿಯ ಕಂತನ್ನು ತಲುಪಿದ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗೆ ಪಾವತಿ ಮಾಡಬೇಕಾಗಬಹುದು. 2006ರಲ್ಲಿ ಸಂಶ್ಲೇಷಿತ ವಿತರಣಾ ನಿಧಿಯು $80 ಶತಕೋಟಿಯನ್ನು ಮೀರಿದೆ. ವಿತರಣಾ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ, ಸಂಶ್ಲೇಷಿತ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ರಚಿಸಲು ಕಡಿಮೆ ಸಮಯ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ನಗದು ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುವ ಮತ್ತು ನಿರ್ವಹಿಸುವ ಅಗತ್ಯವಿಲ್ಲ, ಮತ್ತು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ ಕಂತುಗಳನ್ನು ನಿಖರವಾಗಿ ರಚಿಸಬಹುದು. ಹೈಬ್ರಿಡ್ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ನಗದು ಸ್ವತ್ತುಗಳು-ನಗದು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳಂತಹ-ಮತ್ತು ಸಂಶ್ಲೇಷಿತ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳಂತಹ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಸ್ವತ್ತುಗಳಿಗೆ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗೆ ಸಾಲದ ಮಾನ್ಯತೆಯನ್ನು ನೀಡುವ ವಿನಿಮಯಗಳೆರಡನ್ನೂ ಒಳಗೊಂಡಿರುವ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತಾರೆ. ಅನುದಾನಿತ ಕಂತುಗಳಿಂದ ಬರುವ ಆದಾಯದ ಒಂದು ಭಾಗವನ್ನು ನಗದು ಸ್ವತ್ತುಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಉಳಿದ ಹಣವನ್ನು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ವಿನಿಮಯಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಲು ಮೀಸಲಿಡಲಾಗುತ್ತದೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಮೂರು ಮೂಲಗಳಿಂದ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತಾನೆಃ ನಗದು ಸ್ವತ್ತುಗಳಿಂದ ಬರುವ ಆದಾಯ, ಜಿ. ಐ. ಸಿ. ಅಥವಾ ಮೀಸಲು ಖಾತೆ ಹೂಡಿಕೆಗಳು ಮತ್ತು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಕಂತುಗಳು. ಏಕ-ಕಂತಿನ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಸ್ವಾಪ್ಗಳ ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು ಏಕ ಕಂತಿನ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು (ಬೆಸ್ಪೋಕ್ ಟ್ರ್ಯಾಂಚ್ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು) ನಿರ್ಮಿಸಲು ಬಳಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಅಲ್ಲಿ ಸಂಪೂರ್ಣ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಅನ್ನು ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಒಂದು ಅಥವಾ ಸಣ್ಣ ಗುಂಪಿನ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ, ಮತ್ತು ಉಳಿದ ಕಂತುಗಳನ್ನು ಎಂದಿಗೂ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ ಆದರೆ ಆಂತರಿಕ ಮಾದರಿಗಳ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ವ್ಯಾಪಾರಿ ಹೊಂದಿರುತ್ತಾರೆ. ಉಳಿದಿರುವ ಅಪಾಯವನ್ನು ವ್ಯಾಪಾರಿ ಡೆಲ್ಟಾ-ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ. ರಚನಾತ್ಮಕ ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಕಂಪನಿಗಳು ಸಿ. ಡಿ. ಓಗಳಂತಲ್ಲದೆ, ಅವು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ತಮ್ಮ ಹಣಕಾಸು ಅವಧಿಯ ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ ವಿಂಡ್-ಡೌನ್ ಅಥವಾ ಮರುಹಣಕಾಸನ್ನು ನೀಡುವ ರಚನೆಗಳನ್ನು ಕೊನೆಗೊಳಿಸುತ್ತವೆ, ರಚನಾತ್ಮಕ ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಕಂಪನಿಗಳು ಸಿ. ಡಿ. ಓಗಳ ಶಾಶ್ವತವಾಗಿ ಬಂಡವಾಳದ ರೂಪಾಂತರಗಳಾಗಿವೆ, ಸಕ್ರಿಯ ನಿರ್ವಹಣಾ ತಂಡ ಮತ್ತು ಮೂಲಸೌಕರ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ. ಅವರು ಆಗಾಗ್ಗೆ ಕಂಪನಿಯ ರಚನಾತ್ಮಕ ಮತ್ತು ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಗುಣಲಕ್ಷಣಗಳನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿ ಟರ್ಮ್ ನೋಟ್ಗಳು, ವಾಣಿಜ್ಯ ಕಾಗದ ಮತ್ತು/ಅಥವಾ ಹರಾಜು ದರ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತಾರೆ. ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಡೆರಿವೇಟಿವ್ ಪ್ರಾಡಕ್ಟ್ಸ್ ಕಂಪನಿಗಳು (ಸಿ. ಡಿ. ಪಿ. ಸಿ) ಮತ್ತು ಸ್ಟ್ರಕ್ಚರ್ಡ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟ್ಮೆಂಟ್ ವೆಹಿಕಲ್ಸ್ (ಎಸ್. ಐ. ವಿ) ಉದಾಹರಣೆಗಳಾಗಿವೆ, ಸಿ. ಡಿ. ಪಿ. ಸಿ ಕೃತಕವಾಗಿ ಅಪಾಯವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಎಸ್. ಐ. ವಿ ಪ್ರಧಾನವಾಗಿ 'ನಗದು' ಒಡ್ಡುವಿಕೆಯೊಂದಿಗೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಅನ್ನು ನೀಡುವವರು-ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ವಿಶೇಷ ಉದ್ದೇಶದ ಘಟಕ-ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಅದರ ಜಾಗತಿಕ ಆದಾಯದ ಮೇಲೆ ಯು. ಎಸ್. ಫೆಡರಲ್ ಆದಾಯ ತೆರಿಗೆಗೆ ಒಳಗಾಗುವುದನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಲು ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ನ ಹೊರಗೆ ಸ್ಥಾಪಿಸಲಾದ ನಿಗಮವಾಗಿದೆ. ಈ ನಿಗಮಗಳು ಯು. ಎಸ್. ತೆರಿಗೆ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಗಳನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಲು ತಮ್ಮ ಚಟುವಟಿಕೆಗಳನ್ನು ನಿರ್ಬಂಧಿಸಬೇಕು; ಯು. ಎಸ್ನಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರ ಅಥವಾ ವ್ಯವಹಾರದಲ್ಲಿ ತೊಡಗಿವೆ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾದ ನಿಗಮಗಳು ಫೆಡರಲ್ ತೆರಿಗೆಗೆ ಒಳಪಟ್ಟಿರುತ್ತವೆ. ಯು. ಎಸ್. ಸ್ಟಾಕ್ ಮತ್ತು ಸಾಲ ಭದ್ರತೆಗಳ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳಲ್ಲಿ ಮಾತ್ರ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವ ಮತ್ತು ಹೊಂದಿರುವ ವಿದೇಶಿ ನಿಗಮಗಳು ಅಲ್ಲ. ಹೂಡಿಕೆ, ವ್ಯಾಪಾರ ಅಥವಾ ವ್ಯವಹಾರಕ್ಕಿಂತ ಭಿನ್ನವಾಗಿ, ಅದರ ಪ್ರಮಾಣ ಅಥವಾ ಆವರ್ತನವನ್ನು ಲೆಕ್ಕಿಸದೆ ವ್ಯಾಪಾರ ಅಥವಾ ವ್ಯವಹಾರವೆಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡುವುದು ತಾಂತ್ರಿಕವಾಗಿ ಒಂದು ವ್ಯವಹಾರವಾಗಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳಲ್ಲಿ ಸಕ್ರಿಯವಾಗಿ ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡುವ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ವಿತರಕರನ್ನು ಸುರಕ್ಷಿತ ಬಂದರು ರಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ವಿತರಕರ ಚಟುವಟಿಕೆಗಳು ಅದನ್ನು ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರಿ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲು ಅಥವಾ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್, ಸಾಲ ಅಥವಾ ಅಂತಹುದೇ ವ್ಯವಹಾರಗಳಲ್ಲಿ ತೊಡಗಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಕಾರಣವಾಗುವುದಿಲ್ಲ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸಾಲದ ಸಾಧನಗಳಾಗಿ ತೆರಿಗೆ ವಿಧಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಅತ್ಯಂತ ಕಿರಿಯ ವರ್ಗದ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ಈಕ್ವಿಟಿ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅವು ವಿಶೇಷ ನಿಯಮಗಳಿಗೆ (ಪಿ. ಎಫ್. ಐ. ಸಿ. ಮತ್ತು ಸಿ. ಎಫ್. ಸಿ. ವರದಿ ಮಾಡುವಿಕೆ) ಒಳಪಟ್ಟಿರುತ್ತವೆ. ಪಿ. ಎಫ್. ಐ. ಸಿ ಮತ್ತು ಸಿ. ಎಫ್. ಸಿ ವರದಿ ಮಾಡುವಿಕೆಯು ಬಹಳ ಸಂಕೀರ್ಣವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಈ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಮತ್ತು ತೆರಿಗೆ ವರದಿ ಮಾಡುವ ಜವಾಬ್ದಾರಿಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ವಿಶೇಷ ಲೆಕ್ಕಪರಿಶೋಧಕರ ಅಗತ್ಯವಿದೆ. ಎ ವಿಧಗಳು) ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಆಸ್ತಿಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆಃ ಮೇಲಾಧಾರ ಸಾಲದ ಕಟ್ಟುಪಾಡುಗಳು (ಸಿ. ಎಲ್. ಓ. ಗಳು): ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಪ್ರಾಥಮಿಕವಾಗಿ ಲೀವರೇಜ್ಡ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲಗಳಿಂದ ಬೆಂಬಲಿತವಾಗಿವೆ. ಮೇಲಾಧಾರ ಬಾಂಡ್ ಕಟ್ಟುಪಾಡುಗಳು (ಸಿ. ಬಿ. ಓ. ಗಳು): ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಪ್ರಾಥಮಿಕವಾಗಿ ಹತೋಟಿಯಲ್ಲಿರುವ ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಭದ್ರತೆಗಳಿಂದ ಬೆಂಬಲಿತವಾಗಿವೆ. ಮೇಲಾಧಾರ ಸಂಶ್ಲೇಷಿತ ಬಾಧ್ಯತೆಗಳು (ಸಿ. ಎಸ್. ಓ. ಗಳು): ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಪ್ರಾಥಮಿಕವಾಗಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಉತ್ಪನ್ನಗಳಿಂದ ಬೆಂಬಲಿತವಾಗಿವೆ. ರಚನಾತ್ಮಕ ಹಣಕಾಸು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು (ಎಸ್. ಎಫ್. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು): ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಮುಖ್ಯವಾಗಿ ರಚನಾತ್ಮಕ ಉತ್ಪನ್ನಗಳಿಂದ ಬೆಂಬಲಿತವಾಗಿವೆ (ಉದಾಹರಣೆಗೆ ಆಸ್ತಿ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳು ಮತ್ತು ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳು). ಬಿ) ಸ್ವತ್ತುಗಳು/ಮೇಲಾಧಾರದ ಮೂಲಕ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳ ಇತರ ವಿಧಗಳು ಹೀಗಿವೆಃ ವಾಣಿಜ್ಯ ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು (ಸಿ. ಆರ್. ಇ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು): ಪ್ರಾಥಮಿಕವಾಗಿ ವಾಣಿಜ್ಯ ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಮೇಲಾಧಾರದ ಬಾಂಡ್ ಬಾಧ್ಯತೆಗಳು (ಸಿ. ಬಿ. ಓ. ಗಳು): ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಪ್ರಾಥಮಿಕವಾಗಿ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಮೇಲಾಧಾರದ ವಿಮಾ ಬಾಧ್ಯತೆಗಳು (ಸಿ. ಐ. ಓ. ಗಳು): ವಿಮೆಯಿಂದ ಬೆಂಬಲಿತವಾಗಿರುತ್ತವೆ ಅಥವಾ, ಹೆಚ್ಚು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ, ಮರುವಿಮಾ ಒಪ್ಪಂದಗಳು ಸಿ. ಡಿ. ಓ.-ಸ್ಕ್ವೇರ್ಡ್ಃ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಪ್ರಾಥಮಿಕವಾಗಿ ಇತರ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ನೀಡುವ ಕಂತುಗಳಿಂದ ಬೆಂಬಲಿತವಾಗಿರುತ್ತವೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ^ ಎನ್.: ಸಿ. ಡಿ. ಓ. 3 (ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಕ್ಯೂಬ್ಡ್) ಮತ್ತು ಅದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನದಕ್ಕೆ ಸಾಮಾನ್ಯ ಪದ, ಅಲ್ಲಿ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಅನ್ನು ಇತರ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು/ಸಿ. ಡಿ. ಓ. 2/ಸಿ. ಡಿ. ಓ. 3 ಬೆಂಬಲಿಸುತ್ತದೆ. ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನಲ್ಲಿ ಒಡ್ಡುವಿಕೆಗಳ ಪುನರಾವರ್ತನೆಯ ಸಾಧ್ಯತೆಯ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ ಇವುಗಳನ್ನು ರೂಪಿಸಲು ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಕಷ್ಟಕರವಾದ ವಾಹನಗಳಾಗಿವೆ. ಮೇಲಾಧಾರದ ವಿಧಗಳು ನಗದು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳ ಮೇಲಾಧಾರವು ಈ ಕೆಳಗಿನವುಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆಃ ರಚನಾತ್ಮಕ ಹಣಕಾಸು ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳು (ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳು, ಗೃಹ ಈಕ್ವಿಟಿ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳು, ವಾಣಿಜ್ಯ ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳು) ಹತೋಟಿ ಸಾಲಗಳು ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ಗಳು ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಹೂಡಿಕೆ ಟ್ರಸ್ಟ್ (ಆರ್. ಇ. ಐ. ಟಿ.) ಸಾಲ ವಾಣಿಜ್ಯ ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಅಡಮಾನ ಸಾಲ (ಸಂಪೂರ್ಣ ಸಾಲಗಳು, ಬಿ ಟಿಪ್ಪಣಿಗಳು ಮತ್ತು ಮೆಜ್ಜನೈನ್ ಸಾಲವನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಂತೆ) ಉದಯೋನ್ಮುಖ-ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲ ಯೋಜನೆ ಹಣಕಾಸು ಸಾಲ ಟ್ರಸ್ಟ್ ಆದ್ಯತೆಯ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳ ವಹಿವಾಟು ಭಾಗವಹಿಸುವವರು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ವಹಿವಾಟಿನಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು, ಅಂಡರ್ ರೈಟರ್, ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕ, ಟ್ರಸ್ಟಿ ಮತ್ತು ಮೇಲಾಧಾರ ನಿರ್ವಾಹಕರು, ಲೆಕ್ಕಪತ್ರಗಾರರು ಮತ್ತು ವಕೀಲರು. 1999ರ ಆರಂಭದಲ್ಲಿ, ಗ್ರಾಮ್-ಲೀಚ್-ಬ್ಲೈಲಿ ಕಾಯಿದೆಯು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಗೂ ಭಾಗವಹಿಸಲು ಅವಕಾಶ ಮಾಡಿಕೊಟ್ಟಿತು. ಹೂಡಿಕೆದಾರರು-ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ ಖರೀದಿದಾರರು-ವಿಮಾ ಕಂಪನಿಗಳು, ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ ಕಂಪನಿಗಳು, ಯುನಿಟ್ ಟ್ರಸ್ಟ್ಗಳು, ಹೂಡಿಕೆ ಟ್ರಸ್ಟ್ಗಳು, ವಾಣಿಜ್ಯ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು, ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು, ಪಿಂಚಣಿ ನಿಧಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು, ಖಾಸಗಿ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು, ಇತರ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಮತ್ತು ರಚನಾತ್ಮಕ ಹೂಡಿಕೆ ವಾಹನಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತಾರೆ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಅವರು ಯಾವ ಕಂತನ್ನು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ ಎಂಬುದರ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ವಿಭಿನ್ನ ಪ್ರೇರಣೆಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತಾರೆ. ಸಾಲದ ಹೆಚ್ಚು ಹಿರಿಯ ಮಟ್ಟಗಳಲ್ಲಿ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಇದೇ ರೀತಿಯ ಶ್ರೇಯಾಂಕದ ಹೆಚ್ಚು ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಭದ್ರತೆಗಳಲ್ಲಿ (ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ಗಳು) ಲಭ್ಯವಿರುವವುಗಳಿಗಿಂತ ಉತ್ತಮ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಪಡೆಯಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗುತ್ತದೆ. ಕೆಲವು ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಹತೋಟಿಯನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಹಿರಿಯ ಕಂತುಗಳು ನೀಡುವ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹರಡುವಿಕೆ ಮತ್ತು ಅವರ ಸಾಲದ ವೆಚ್ಚದಿಂದ ಲಾಭ ಪಡೆಯುವ ಭರವಸೆ ಹೊಂದಿರುತ್ತಾರೆ. ಇದು ನಿಜವಾಗಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಹಿರಿಯ ಕಂತುಗಳು ತಮ್ಮ ಎಎಎ-ರೇಟಿಂಗ್ಗಳ ಹೊರತಾಗಿಯೂ ಎಲ್ಐಬಿಒಆರ್ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಮೊತ್ತವನ್ನು ಪಾವತಿಸುತ್ತವೆ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಸಿ. ಡಿ. ಓ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದ ವೈವಿಧ್ಯತೆ, ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರ ಪರಿಣತಿ ಮತ್ತು ವಹಿವಾಟಿನಲ್ಲಿ ನಿರ್ಮಿಸಲಾದ ಸಾಲದ ಬೆಂಬಲದಿಂದಲೂ ಪ್ರಯೋಜನ ಪಡೆಯುತ್ತಾರೆ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರಲ್ಲಿ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮತ್ತು ವಿಮಾ ಕಂಪನಿಗಳು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆ ನಿಧಿಗಳು ಸೇರಿವೆ. ಕಿರಿಯ ಹಂತದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ವೈವಿಧ್ಯಮಯ ಮೇಲಾಧಾರ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದಲ್ಲಿ ಮಿತವ್ಯಯದ, ಸಹಾಯವಿಲ್ಲದ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಸಾಧಿಸುತ್ತಾರೆ. ಮೆಜ್ಜನೈನ್ ನೋಟುಗಳು ಮತ್ತು ಈಕ್ವಿಟಿ ನೋಟುಗಳು ಇತರ ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಭದ್ರತೆಗಳಲ್ಲಿ ಲಭ್ಯವಿಲ್ಲದ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರಲ್ಲಿ ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ಗಳು, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮತ್ತು ಶ್ರೀಮಂತ ವ್ಯಕ್ತಿಗಳು ಸೇರಿದ್ದಾರೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಯ ಅಂಡರ್ ರೈಟರ್ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಗಿರುತ್ತಾನೆ ಮತ್ತು ರಚನೆಕಾರ ಮತ್ತು ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತಾನೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಒ. ಯ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡುವ ಆಸ್ತಿ ನಿರ್ವಹಣಾ ಸಂಸ್ಥೆಯೊಂದಿಗೆ ಕೆಲಸ ಮಾಡುವಾಗ, ವಿಮೆದಾರನು ಸಾಲ ಮತ್ತು ಈಕ್ವಿಟಿ ಕಂತುಗಳನ್ನು ರಚಿಸುತ್ತಾನೆ. ಸಾಲ-ಇಕ್ವಿಟಿ ಅನುಪಾತವನ್ನು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡುವುದು, ಪ್ರತಿ ಕಂತಿನ ಗಾತ್ರವನ್ನು ನಿಗದಿಪಡಿಸುವುದು, ವ್ಯಾಪ್ತಿ ಮತ್ತು ಮೇಲಾಧಾರ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಪರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು ಸ್ಥಾಪಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಪ್ರತಿ ಸಾಲದ ಕಂತಿನ ಅಪೇಕ್ಷಿತ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳನ್ನು ಪಡೆಯಲು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳೊಂದಿಗೆ ಕೆಲಸ ಮಾಡುವುದು ಇದರಲ್ಲಿ ಸೇರಿದೆ. ಹೊಸ ವ್ಯವಹಾರವನ್ನು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ತರಲು ಯೋಚಿಸುತ್ತಿರುವ ಅಂಡರ್ ರೈಟರ್ಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಆರ್ಥಿಕ ಪರಿಗಣನೆಯೆಂದರೆ ಈ ವಹಿವಾಟು ಈಕ್ವಿಟಿ ನೋಟುದಾರರಿಗೆ ಸಾಕಷ್ಟು ಲಾಭವನ್ನು ನೀಡಬಹುದೇ ಎಂಬುದು. ಅಂತಹ ನಿರ್ಧಾರಕ್ಕೆ ಸಾಲದ ಭದ್ರತೆಗಳ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ನೀಡುವ ಪೂರ್ವನಿಯೋಜಿತ ನಂತರದ ಲಾಭವನ್ನು ಅಂದಾಜು ಮಾಡುವುದು ಮತ್ತು ಅದನ್ನು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ ರೇಟ್ ಮಾಡಿದ ನೋಟುಗಳಿಗೆ ಧನಸಹಾಯ ಮಾಡುವ ವೆಚ್ಚಕ್ಕೆ ಹೋಲಿಸುವುದು ಅಗತ್ಯವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಹರಡುವಿಕೆಯು ಈಕ್ವಿಟಿ ಹೊಂದಿರುವವರಿಗೆ ಆಕರ್ಷಕ ಐಆರ್ಆರ್ಗಳ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ನೀಡುವಷ್ಟು ದೊಡ್ಡದಾಗಿರಬೇಕು. ಇತರ ಅಂಡರ್ ರೈಟರ್ ಜವಾಬ್ದಾರಿಗಳಲ್ಲಿ ಕಾನೂನು ಸಂಸ್ಥೆಯೊಂದಿಗೆ ಕೆಲಸ ಮಾಡುವುದು ಮತ್ತು ವಿಶೇಷ ಉದ್ದೇಶದ ಕಾನೂನು ವಾಹನವನ್ನು (ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಕೇಮನ್ ದ್ವೀಪಗಳಲ್ಲಿ ಸಂಯೋಜಿಸಲಾದ ಟ್ರಸ್ಟ್) ರಚಿಸುವುದು ಸೇರಿದೆ, ಅದು ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ ಕಂತುಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ ವಹಿವಾಟಿನ ದಾಖಲೆಗಳು ಮತ್ತು ಇತರ ಕಡತಗಳಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಲಾಗುವ ಮುಚ್ಚುವಿಕೆಯ ನಂತರದ ವ್ಯಾಪಾರ ನಿರ್ಬಂಧಗಳನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸಲು ವಿಮೆದಾರನು ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರೊಂದಿಗೆ ಕೆಲಸ ಮಾಡುತ್ತಾನೆ. ಅಂತಿಮ ಹಂತವೆಂದರೆ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗೆ ಬೆಲೆ ನಿಗದಿಪಡಿಸುವುದು (ಅಂದರೆ, ಪ್ರತಿ ಸಾಲದ ಕಂತಿನ ಕೂಪನ್ಗಳನ್ನು ನಿಗದಿಪಡಿಸುವುದು) ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರೊಂದಿಗೆ ಕಂತನ್ನು ಇಡುವುದು. ನಿಯೋಜನೆಯಲ್ಲಿ ಆದ್ಯತೆಯು ಅಪಾಯಕಾರಿ ಈಕ್ವಿಟಿ ಕಂತು ಮತ್ತು ಕಿರಿಯ ಸಾಲ ಕಂತುಗಳಿಗೆ (ಎ, ಬಿಬಿಬಿ, ಇತ್ಯಾದಿ) ಹೂಡಿಕೆದಾರರನ್ನು ಹುಡುಕುವುದು. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಈಕ್ವಿಟಿ ಕಂತಿನ ಒಂದು ಭಾಗವನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿದೆ. ಇದರ ಜೊತೆಗೆ, ವಿಮೆದಾರನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗೆ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಅದರ ಹೆಚ್ಚು ಹಿರಿಯ ಕಂತುಗಳಿಗೆ, ಕೆಲವು ರೀತಿಯ ದ್ವಿತೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಒದಗಿಸುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿತ್ತು. ಥಾಮ್ಸನ್ ಫೈನಾನ್ಶಿಯಲ್ ಪ್ರಕಾರ, ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ 2008ರ ಮೊದಲು ಬೇರ್ ಸ್ಟರ್ನ್ಸ್, ಮೆರಿಲ್ ಲಿಂಚ್, ವಾಚೋವಿಯಾ, ಸಿಟಿಗ್ರೂಪ್, ಡಾಯ್ಚ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಅಮೇರಿಕಾ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ಗಳು ಉನ್ನತ ಅಂಡರ್ ರೈಟರ್ಗಳಾಗಿದ್ದವು. ಸಂಕೀರ್ಣತೆಯಿಂದಾಗಿ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಬಾಂಡ್ ಅಂಡರ್ ರೈಟಿಂಗ್ಗಿಂತ ಅಂಡರ್ ರೈಟರ್ಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಲಾಭದಾಯಕವಾಗಿವೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನೀಡಿದಾಗ ಗುತ್ತಿಗೆದಾರನಿಗೆ ಶುಲ್ಕವನ್ನು ಪಾವತಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನೀಡಿದ ನಂತರವೂ, ಪ್ರತಿ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ವಹಿವಾಟಿನಲ್ಲಿ ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಪ್ರಮುಖ ಪಾತ್ರ ವಹಿಸುತ್ತಾರೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ ಬಂಡವಾಳದ ನಿರ್ಮಾಣ ಮತ್ತು ನಿರ್ವಹಣೆ ಎರಡರಲ್ಲೂ ಅನುಭವಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ನಿರ್ಣಾಯಕ ಪಾತ್ರ ವಹಿಸುತ್ತಾರೆ. ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ವಹಿವಾಟುಗಳ ಮೂಲಕ ಸಿ. ಡಿ. ಒ. ಯ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದ ಸಾಲದ ಗುಣಮಟ್ಟವನ್ನು ಕಾಪಾಡಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು ಮತ್ತು ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಮೇಲಿನ ಡಿಫಾಲ್ಟ್ಗಳು ಸಂಭವಿಸಿದಾಗ ಮರುಪಡೆಯುವಿಕೆಯ ದರಗಳನ್ನು ಗರಿಷ್ಠಗೊಳಿಸಬಹುದು. ಸಿದ್ಧಾಂತದಲ್ಲಿ, ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಕೆಳಗೆ ವಿವರಿಸಿರುವ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಸೇರಿಸಬೇಕು, ಆದಾಗ್ಯೂ ಆಚರಣೆಯಲ್ಲಿ, ಇದು 2000 ರ ದಶಕದ ಮಧ್ಯಭಾಗದ (ದಶಕ) ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಬಬಲ್ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಸಂಭವಿಸಲಿಲ್ಲ. ಇದರ ಜೊತೆಗೆ, ಎಲ್ಲಾ ಆಸ್ತಿ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳಲ್ಲಿನ ರಚನಾತ್ಮಕ ನ್ಯೂನತೆಯು (ಸಾಲದ ಪ್ರಮಾಣದಿಂದ ಮೂಲದವರ ಲಾಭ, ಸಾಲದ ಗುಣಮಟ್ಟವಲ್ಲ) ನಂತರದ ಭಾಗವಹಿಸುವವರ ಪಾತ್ರಗಳನ್ನು ಹೂಡಿಕೆಯ ಗುಣಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಪೂರಕವಾಗಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಈಗ ಅರ್ಥೈಸಿಕೊಳ್ಳಲಾಗಿದೆ. ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರ ಪಾತ್ರವು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನೀಡುವ ಮೊದಲು ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಪ್ರಾರಂಭವಾಗುತ್ತದೆ, ಮುಂಬರುವ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗೆ ಕೆಲವು ಮೇಲಾಧಾರ ಆಸ್ತಿಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರಿಗೆ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು ಉಗ್ರಾಣ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ವಿತರಣಾ ದಿನಾಂಕದೊಳಗೆ, ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸಿ. ಡಿ. ಒ. ಯ ಬಂಡವಾಳದ ನಿರ್ಮಾಣವನ್ನು ಪೂರ್ಣಗೊಳಿಸಿರುವುದಿಲ್ಲ. ವಿತರಣೆಯ ನಂತರದ "ರಾಂಪ್-ಅಪ್" ಅವಧಿಯ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಉಳಿದ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಇದು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನೀಡಿದ ನಂತರ ಹಲವಾರು ತಿಂಗಳುಗಳವರೆಗೆ ವಿಸ್ತರಿಸಬಹುದು. ಈ ಕಾರಣಕ್ಕಾಗಿ, ಕೆಲವು ಹಿರಿಯ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನೋಟುಗಳನ್ನು ವಿಳಂಬಿತ ಡ್ರಾಡೌನ್ ನೋಟುಗಳಾಗಿ ರಚಿಸಲಾಗಿದೆ, ಇದು ಮೇಲಾಧಾರ ಖರೀದಿಗಳನ್ನು ಮಾಡುವಾಗ ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರಿಗೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಂದ ಹಣವನ್ನು ಹಿಂಪಡೆಯಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ. ವಹಿವಾಟನ್ನು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿಸಿದಾಗ, ಅದರ ಆರಂಭಿಕ ಸಾಲಗಳ ಪಟ್ಟಿಯನ್ನು ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರ ಪಾತ್ರವು ರಾಂಪ್-ಅಪ್ ಅವಧಿ ಮುಗಿದ ನಂತರವೂ ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತದೆ, ಆದರೂ ಕಡಿಮೆ ಸಕ್ರಿಯ ಪಾತ್ರದಲ್ಲಿದೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ "ಮರುಹೂಡಿಕೆಯ ಅವಧಿ" ಯಲ್ಲಿ, ಇದು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಯ ವಿತರಣೆಯ ದಿನಾಂಕದ ನಂತರ ಹಲವಾರು ವರ್ಷಗಳವರೆಗೆ ವಿಸ್ತರಿಸುತ್ತದೆ, ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಸಾಲದ ಭದ್ರತೆಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುವ ಮೂಲಕ ಮೂಲ ಆದಾಯವನ್ನು ಮರುಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲು ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರಿಗೆ ಅಧಿಕಾರವಿದೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ ವಹಿವಾಟು ದಾಖಲೆಗಳಲ್ಲಿ ನಿರ್ದಿಷ್ಟಪಡಿಸಲಾದ ವ್ಯಾಪಾರ ನಿರ್ಬಂಧಗಳ ಮಿತಿಯೊಳಗೆ, ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ ಬಂಡವಾಳದ ಸಾಲದ ಗುಣಮಟ್ಟವನ್ನು ಕಾಪಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು ವಹಿವಾಟುಗಳನ್ನು ಮಾಡಬಹುದು. ಹರಾಜು ಕರೆಯ ಮೂಲಕ ಸಿ. ಡಿ. ಒ. ಯ ನೋಟುಗಳ ವಿಮೋಚನೆಯಲ್ಲಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರ ಪಾತ್ರವೂ ಇದೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು 300 ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರಿದ್ದಾರೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು, ಇತರ ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರಂತೆ, ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನ ವ್ಯಕ್ತಿತ್ವ ಮತ್ತು ಪ್ರಾಸ್ಪೆಕ್ಟಸ್ ಅನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿ ಹೆಚ್ಚು ಕಡಿಮೆ ಸಕ್ರಿಯರಾಗಿರಬಹುದು. ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಹಿರಿಯ ಶುಲ್ಕ (ಯಾವುದೇ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಪಾವತಿಸುವ ಮೊದಲು ಪಾವತಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ) ಮತ್ತು ಅಧೀನ ಶುಲ್ಕ ಮತ್ತು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ನಲ್ಲಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಹೊಂದಿರುವ ಯಾವುದೇ ಈಕ್ವಿಟಿ ಹೂಡಿಕೆಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಹಣವನ್ನು ಗಳಿಸುತ್ತಾರೆ, ಇದು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರಿಗೆ ಲಾಭದಾಯಕ ವ್ಯವಹಾರವನ್ನಾಗಿ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಈ ಶುಲ್ಕಗಳು, ಅಂಡರ್ ರೈಟಿಂಗ್ ಶುಲ್ಕಗಳು, ಆಡಳಿತದೊಂದಿಗೆ-ಅಂದಾಜು 1.5-2%-ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ, ಕಡಿಮೆ ನಗದು ಹರಿವಿನ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ ಈಕ್ವಿಟಿ ಹೂಡಿಕೆಯಿಂದ ಒದಗಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಟ್ರಸ್ಟಿ ಮತ್ತು ಮೇಲಾಧಾರ ಆಡಳಿತಾಧಿಕಾರಿಯು "ನೋಟುದಾರರ" (ಅಂದರೆ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರ) ಪ್ರಯೋಜನಕ್ಕಾಗಿ ಸಿ. ಡಿ. ಒ. ಯ ಸ್ವತ್ತುಗಳಿಗೆ ಸ್ವಾಮ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತಾರೆ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ, ಟ್ರಸ್ಟಿಯು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಮೇಲಾಧಾರ ನಿರ್ವಾಹಕರಾಗಿಯೂ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತಾರೆ. ಈ ಪಾತ್ರದಲ್ಲಿ, ಮೇಲಾಧಾರ ನಿರ್ವಾಹಕರು ಟಿಪ್ಪಣಿದಾರರ ವರದಿಗಳನ್ನು ತಯಾರಿಸುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ವಿತರಿಸುತ್ತಾರೆ, ಪಾವತಿ ಜಲಪಾತ ಮಾದರಿಗಳ ಆದ್ಯತೆಯನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸುವ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸುವುದರ ಜೊತೆಗೆ ಆಸ್ತಿ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳ ಸಂಯೋಜನೆ ಮತ್ತು ದ್ರವ್ಯತೆಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ವಿವಿಧ ಅನುಸರಣೆ ಪರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು ನಡೆಸುತ್ತಾರೆ. ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರಿಗೆ ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಟ್ರಸ್ಟಿಗಳಿದ್ದಾರೆ. ಈ ಕೆಳಗಿನ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಟ್ರಸ್ಟಿ ಸೇವೆಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆಃ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ನ್ಯೂಯಾರ್ಕ್ ಮೆಲಾನ್ (ಟಿಪ್ಪಣಿಃ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ನ್ಯೂಯಾರ್ಕ್ ಮೆಲಾನ್ ಜೆ. ಪಿ. ಮೋರ್ಗಾನ್ನ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಟ್ರಸ್ಟ್ ಘಟಕವನ್ನು ಸ್ವಾಧೀನಪಡಿಸಿಕೊಂಡಿತು), ಬಿ. ಎನ್. ಪಿ ಪರಿಬಾಸ್ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಸರ್ವೀಸಸ್ (ಟಿಪ್ಪಣಿಃ ಪ್ರಸ್ತುತ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಮಾತ್ರ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತಿದೆ) ಸಿಟಿಬ್ಯಾಂಕ್ ಡಾಯ್ಚ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಈಕ್ವಿಟಿ ಟ್ರಸ್ಟ್ ಇಂಟರ್ಟ್ರಸ್ಟ್ ಗ್ರೂಪ್ (ಟಿಪ್ಪಣಿಃ 2009 ರ ಮಧ್ಯದವರೆಗೆ ಫೋರ್ಟಿಸ್ ಇಂಟರ್ಟ್ರಸ್ಟ್ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತಿತ್ತು; 2013 ರಲ್ಲಿ ಎಟಿಸಿ ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ಸ್ ಅನ್ನು ಸ್ವಾಧೀನಪಡಿಸಿಕೊಂಡಿತು) ಎಚ್ಎಸ್ಬಿಸಿ ಸನ್ನೆ ಟ್ರಸ್ಟ್ ಸ್ಟೇಟ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ಕಾರ್ಪೊರೇಷನ್ ಯುಎಸ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ (ಟಿಪ್ಪಣಿಃ ಯುಎಸ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ 2008 ರಲ್ಲಿ ವಾಚೋವಿಯಾದ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಟ್ರಸ್ಟ್ ಘಟಕವನ್ನು ಸ್ವಾಧೀನಪಡಿಸಿಕೊಂಡಿತು ಮತ್ತು ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ 2011 ರಲ್ಲಿ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಅಮೆರಿಕಾವನ್ನು ಸ್ವಾಧೀನಪಡಿಸಿಕೊಂಡಿತು, ಇದು ಈ ಹಿಂದೆ 2010 ರಲ್ಲಿ ಲಾಸಲ್ಲೆ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಅನ್ನು ಸ್ವಾಧೀನಪಡಿಸಿಕೊಂಡಿತ್ತು ಮತ್ತು ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲುದಾರಿಕೆಯ ನಾಯಕ) ವೆಲ್ಸ್ ಫಾರ್ಗೋ ವಿಲ್ಮಿಂಗ್ಟನ್ ಟ್ರಸ್ಟ್ಃ ವಿಲ್ಮಿಂಗ್ಟನ್ ಲೆಕ್ಕಪರಿಶೋಧಕರು ಅಂಡರ್ ರೈಟರ್ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸಿ. ಡಿ. ಒ. ಯ ಸಾಲ ಭದ್ರತೆಗಳ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದಲ್ಲಿ ಸರಿಯಾದ ಶ್ರದ್ಧೆಯನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಲೆಕ್ಕಪರಿಶೋಧಕ ಸಂಸ್ಥೆಯನ್ನು ನೇಮಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ. ಇದು ಪ್ರತಿ ಮೇಲಾಧಾರ ಭದ್ರತೆಯ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಕೂಪನ್/ಸ್ಪ್ರೆಡ್ನಂತಹ ಕೆಲವು ಗುಣಲಕ್ಷಣಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸುವುದನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ. ಮೂಲ ದಾಖಲೆಗಳು ಅಥವಾ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಮೂಲಗಳನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಮೇಲಾಧಾರ ಸಂಗ್ರಹದ ಮಾಹಿತಿಯನ್ನು ಜೋಡಿಸಲು ಬಳಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಲೆಕ್ಕಪರಿಶೋಧಕರು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಕೆಲವು ಮೇಲಾಧಾರ ಪರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಅಂತಹ ಪರೀಕ್ಷೆಗಳಿಗೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿದೆಯೇ ಎಂದು ನಿರ್ಧರಿಸುತ್ತಾರೆ. ಸಂಸ್ಥೆಯು ನಗದು ಹರಿವಿನ ಒಪ್ಪಂದವನ್ನು ಸಹ ಮಾಡಬಹುದು, ಇದರಲ್ಲಿ ವಹಿವಾಟಿನ ದಾಖಲೆಗಳಲ್ಲಿ ನಿಗದಿಪಡಿಸಲಾದ ಪಾವತಿಗಳ ಆದ್ಯತೆಯ ಪ್ರಕಾರ ವಹಿವಾಟಿನ ಜಲಪಾತವನ್ನು ರೂಪಿಸಲಾಗಿದೆ. ವಿತರಿಸಲಾಗುತ್ತಿರುವ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಅಥವಾ ಈಕ್ವಿಟಿ ನೋಟುಗಳ ಇಳುವರಿ ಮತ್ತು ತೂಕದ ಸರಾಸರಿ ಜೀವಿತಾವಧಿಯನ್ನು ಅಂಡರ್ ರೈಟರ್ ಒದಗಿಸಿದ ಮಾಡೆಲಿಂಗ್ ಊಹೆಗಳ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಲೆಕ್ಕಹಾಕಲಾಗುತ್ತದೆ. ಪ್ರತಿ ಪಾವತಿ ದಿನಾಂಕದಂದು, ಲೆಕ್ಕಪರಿಶೋಧಕ ಸಂಸ್ಥೆಯು ಟಿಪ್ಪಣಿದಾರರಿಗೆ ಮಾಡಬೇಕಾದ ವಿತರಣೆಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಲು ಟ್ರಸ್ಟಿಯೊಂದಿಗೆ ಕೆಲಸ ಮಾಡಬಹುದು. ವಕೀಲರ ವಕೀಲರು ಅನ್ವಯವಾಗುವ ಭದ್ರತಾ ಕಾನೂನಿನ ಅನುಸರಣೆಯನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ವಹಿವಾಟಿನ ದಾಖಲೆಗಳನ್ನು ಮಾತುಕತೆ ಮತ್ತು ಕರಡು ಮಾಡುತ್ತಾರೆ. ವಕೀಲರು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಕೆಲವು ಮಾಹಿತಿಯನ್ನು ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸಲು ಶಾಸನಬದ್ಧ ಅವಶ್ಯಕತೆಗಳನ್ನು ಪೂರೈಸುವ ಉದ್ದೇಶದ ಕೊಡುಗೆ ದಾಖಲೆ ಅಥವಾ ಪ್ರಾಸ್ಪೆಕ್ಟಸ್ನ ಕರಡನ್ನು ಸಹ ರಚಿಸುತ್ತಾರೆ. ಇದನ್ನು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ವಿತರಿಸಲಾಗುವುದು. ಆಸ್ತಿ ನಿರ್ವಹಣಾ ಸಂಸ್ಥೆಗಳಿಂದ ಅಂಡರ್ ರೈಟರ್ಗಳವರೆಗೆ ಒಂದೇ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗೆ ಪಕ್ಷಗಳ ಸಂಖ್ಯೆಯಿಂದಾಗಿ ಒಂದೇ ಒಪ್ಪಂದದಲ್ಲಿ ಅನೇಕ ಸಲಹೆಗಾರರು ತೊಡಗಿಸಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿದೆ. ಜನಪ್ರಿಯ ಮಾಧ್ಯಮಗಳಲ್ಲಿ 2015ರ ಜೀವನಚರಿತ್ರೆಯ ಚಲನಚಿತ್ರ ದಿ ಬಿಗ್ ಶಾರ್ಟ್ ನಲ್ಲಿ, ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳನ್ನು "ಬೆಕ್ಕಿನ ಮಲದಲ್ಲಿ ಸುತ್ತುವ ನಾಯಿಯ ಮಲ" ಎಂದು ರೂಪಕವಾಗಿ ವಿವರಿಸಲಾಗಿದೆ. ಆಸ್ತಿ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತಾ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ (ಸಿ. ಡಿ. ಓ.) ಮೇಲಾಧಾರ ಅಡಮಾನ ಬಾಧ್ಯತೆ (ಸಿ. ಎಂ. ಓ.) ಮೇಲಾಧಾರ ನಿಧಿ ಬಾಧ್ಯತೆ (ಸಿ. ಎಫ್. ಓ.) ಮೇಲಾಧಾರ ಸಾಲದ ಬಾಧ್ಯತೆ (ಸಿ. ಎಲ್. ಓ.) ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರ ಪಟ್ಟಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಸ್ವಾಪ್ ಸಿಂಗಲ್-ಟ್ರ್ಯಾಂಚ್ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಸಿಂಥೆಟಿಕ್ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗ್ರೇಟ್ ರಿಸೆಷನ್ ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ ಹೌಸಿಂಗ್ ಬಬಲ್ ಸಬ್ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಹಣಕಾಸು ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು <ಐ. ಡಿ. 2> ಉಲ್ಲೇಖಗಳು ಬಾಹ್ಯ ಕೊಂಡಿಗಳು ಗ್ಲೋಬಲ್ ಪೂಲ್ ಆಫ್ ಮನಿ (ಎನ್. ಪಿ. ಆರ್. ರೇಡಿಯೋ) ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕರಗುವಿಕೆಯ ಕಥೆಃ ಒಂದು ಪ್ರಾಯೋಗಿಕ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆ-ಅನ್ನಾ ಕ್ಯಾಥರೀನ್ ಬಾರ್ನೆಟ್-ಹಾರ್ಟ್-ಮಾರ್ಚ್ 2009-ಮೈಕೆಲ್ ಲೆವಿಸ್ ಅವರು "ದಿ ಬಿಗ್ ಶಾರ್ಟ್" ರೇಖಾಚಿತ್ರ ಮತ್ತು ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಮತ್ತು ಆರ್. ಎಂ. ಬಿ. ಎಸ್. ರೇಖಾಚಿತ್ರ-ಎಫ್. ಸಿ. ಐ. ಸಿ. ಮತ್ತು ಐ. ಎಂ. ಎಫ್. 37, ಅಕ್ಟೋಬರ್ 2007. ರಿಸ್ಕ್ ವರ್ಸಸ್ ಅನ್ಸರ್ಟೆನಿಟಿಃ ದಿ ಕಾಸ್ ಆಫ್ ದಿ ಕರೆಂಟ್ ಫೈನಾನ್ಷಿಯಲ್ ಕ್ರೈಸಿಸ್ ಬೈ ಮಾರ್ಷಲ್ ಆಯರ್ಬ್ಯಾಕ್ ಹೇಗೆ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಕಾರ್ಡ್ಗಳು ಆಸ್ತಿ-ಬೆಂಬಲಿತ ಬಾಂಡ್ಗಳಾಗುತ್ತವೆ. ಮಾರ್ಕೆಟ್ಪ್ಲೇಸ್ ವಿಂಕ್ನಿಂದ, ಡೆನ್ನಿಸ್ ಮತ್ತು ಥಿಬೆಲ್ಟ್, ಆಂಡ್ರೆ (2008). "ಎಬಿಎಸ್, ಎಂಬಿಎಸ್ ಮತ್ತು ಸಿಡಿಓ ಹೋಲಿಕೆಃ ಒಂದು ಪ್ರಾಯೋಗಿಕ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆ", ಜರ್ನಲ್ ಆಫ್ ಸ್ಟ್ರಕ್ಚರ್ಡ್ ಫೈನಾನ್ಸ್ "ಭರವಸೆ ಅಥವಾ ಭಯೋತ್ಪಾದನೆಯ ಸುನಾಮಿ? ", ಅಲನ್ ಕೊಹ್ಲರ್, ನವೆಂಬರ್ 19,2008. "ದಿ ವಾರ್ನಿಂಗ್"-ಪಿಬಿಎಸ್ನಲ್ಲಿನ ಒಂದು ಸಂಚಿಕೆಯು ಸಿಡಿಓಗಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಉತ್ಪನ್ನಗಳು (ಹಣಕಾಸು) ಸ್ಥಿರ-ಆದಾಯದ ಭದ್ರತೆಗಳು ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆ ರಚನಾತ್ಮಕ ಹಣಕಾಸು ಹಣಕಾಸು ಕಾನೂನು ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ ಹೌಸಿಂಗ್ ಬಬಲ್ ಸೇರಿದಂತೆ 2007-2008 ನ ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಕೆಲವು ಕಾರಣಗಳನ್ನು ಚರ್ಚಿಸುತ್ತದೆ.