Pigou effect
ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರದಲ್ಲಿ, ಪಿಗೌ ಪರಿಣಾಮವು, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಹಣದುಬ್ಬರವಿಳಿತದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ಸಂಪತ್ತಿನ ನೈಜ ಸಮತೋಲನದ ಹೆಚ್ಚಳದಿಂದಾಗಿ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಬಳಕೆಯಿಂದ ಉಂಟಾಗುವ ಉತ್ಪಾದನೆ ಮತ್ತು ಉದ್ಯೋಗದ ಪ್ರಚೋದನೆಯಾಗಿದೆ. ಈ ಪದಕ್ಕೆ 1948ರಲ್ಲಿ ಡಾನ್ ಪ್ಯಾಟಿನ್ ಅವರು ಆರ್ಥರ್ ಸೆಸಿಲ್ ಪಿಗೌ ಅವರ ಹೆಸರನ್ನು ಇಟ್ಟಿದ್ದರು. ಆರ್ಥರ್ ಸೆಸಿಲ್ ಪಿಗೌ ಅವರು ನೈಜ ಸಂಪತ್ತನ್ನು ಹಣದ ಪೂರೈಕೆ ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಬೆಲೆ ಮಟ್ಟದಿಂದ ಭಾಗಿಸಿದಾಗ ದೊರೆಯುವ ಒಟ್ಟು ಮೊತ್ತ ಎಂದು ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸಿದ್ದಾರೆ. "ನೈಜ ಸಮತೋಲನ" ದಿಂದ ಪ್ರಸ್ತುತ ಬಳಕೆಗೆ ಸಂಪರ್ಕವನ್ನು ನಿರ್ದಿಷ್ಟಪಡಿಸದಿರುವಲ್ಲಿ ಕೀನ್ಸ್ನ ಸಾಮಾನ್ಯ ಸಿದ್ಧಾಂತದ ಕೊರತೆಯಿದೆ ಮತ್ತು ಅಂತಹ "ಸಂಪತ್ತಿನ ಪರಿಣಾಮ" ವನ್ನು ಸೇರಿಸುವುದರಿಂದ ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಕೀನ್ಸ್ ಊಹಿಸಿದ್ದಕ್ಕಿಂತ ಒಟ್ಟು ಬೇಡಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಕುಸಿತಕ್ಕೆ ಹೆಚ್ಚು "ಸ್ವಯಂ ಸರಿಪಡಿಸುವಂತಾಗುತ್ತದೆ" ಎಂದು ಅವರು ವಾದಿಸಿದರು. ಈ ಪರಿಣಾಮವು "ರಿಯಲ್ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್" ನಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಂದ ಹುಟ್ಟಿಕೊಂಡಿರುವುದರಿಂದ, ಕೇನ್ಸೀಯವಾದದ ಈ ವಿಮರ್ಶೆಯನ್ನು ರಿಯಲ್ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಎಫೆಕ್ಟ್ ಎಂದೂ ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ಪಿಗೌ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ಮೊದಲ ಬಾರಿಗೆ ಆರ್ಥರ್ ಸೆಸಿಲ್ ಪಿಗೌ ಅವರು 1943 ರಲ್ಲಿ ದಿ ಕ್ಲಾಸಿಕಲ್ ಸ್ಟೇಷನರಿ ಸ್ಟೇಟ್ನಲ್ಲಿ ಎಕನಾಮಿಕ್ ಜರ್ನಲ್ನಲ್ಲಿನ ಲೇಖನದಲ್ಲಿ ಜನಪ್ರಿಯಗೊಳಿಸಿದರು. ಅವರು ಮೊದಲು ಸಮತೋಲನದಿಂದ ಬಳಕೆಗೆ ಸಂಪರ್ಕವನ್ನು ಪ್ರಸ್ತಾಪಿಸಿದ್ದರು ಮತ್ತು ಗಾಟ್ಫ್ರೈಡ್ ಹ್ಯಾಬರ್ಲರ್ ಜನರಲ್ ಥಿಯರೀಸ್ ಪ್ರಕಟಣೆಯ ನಂತರದ ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ಇದೇ ರೀತಿಯ ಆಕ್ಷೇಪಣೆಯನ್ನು ಮಾಡಿದ್ದರು. ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರದ ಸಂಪ್ರದಾಯವನ್ನು ಅನುಸರಿಸಿ, ಪಿಗೌ ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಮರಳುವ "ನೈಸರ್ಗಿಕ ದರಗಳ" ಕಲ್ಪನೆಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಿದರು, ಆದರೂ ಬೇಡಿಕೆಯ ಆಘಾತದ ನಂತರ ಜಿಗುಟಾದ ಬೆಲೆಗಳು ನೈಸರ್ಗಿಕ ಉತ್ಪಾದನೆಯ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಹಿಂತಿರುಗುವುದನ್ನು ತಡೆಯಬಹುದು ಎಂದು ಅವರು ಒಪ್ಪಿಕೊಂಡರು. ಪಿಗೌ "ರಿಯಲ್ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್" ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ಕೇನ್ಸೀಯ ಮತ್ತು ಶಾಸ್ತ್ರೀಯ ಮಾದರಿಗಳನ್ನು ಬೆಸೆಯುವ ಕಾರ್ಯವಿಧಾನವಾಗಿ ಕಂಡನು. ಒಟ್ಟು ಬೇಡಿಕೆಯಲ್ಲಿನ ಕುಸಿತವು ಉದ್ಯೋಗ ಮತ್ತು ಬೆಲೆ ಮಟ್ಟ ಎರಡನ್ನೂ ಒಗ್ಗಟ್ಟಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ಕೇನ್ಸೀಯ ಒಟ್ಟು ಬೇಡಿಕೆಯೊಂದಿಗೆ ಏಕೀಕರಣವಾದ ಕೇನ್ಸ್ ವಾದಿಸಿದರು, ಇದು ಹಣದುಬ್ಬರವಿಳಿತದ ಕುಸಿತದಲ್ಲಿ ಕಂಡುಬರುವ ಒಂದು ಘಟನೆಯಾಗಿದೆ. ಜಾನ್ ಹಿಕ್ಸ್ ಅಧಿಕೃತಗೊಳಿಸಿದ ಕೇನ್ಸೀಯ ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರದ ಐಎಸ್-ಎಲ್ಎಂ ಚೌಕಟ್ಟಿನಲ್ಲಿ, ಋಣಾತ್ಮಕ ಒಟ್ಟು ಬೇಡಿಕೆಯ ಆಘಾತವು ಐಎಸ್ ವಕ್ರರೇಖೆಯನ್ನು ಎಡಕ್ಕೆ ಬದಲಾಯಿಸುತ್ತದೆ; ಇದರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, ಏಕಕಾಲದಲ್ಲಿ ಕುಸಿಯುತ್ತಿರುವ ವೇತನ ಮತ್ತು ಬೆಲೆ ಮಟ್ಟವು ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ನೈಜ ಹಣದ ಪೂರೈಕೆಯಿಂದಾಗಿ ಎಲ್ಎಂ ವಕ್ರರೇಖೆಯನ್ನು ಕೆಳಕ್ಕೆ ಬದಲಾಯಿಸುತ್ತದೆ-ಇದನ್ನು ಕೇನ್ಸ್ ಪರಿಣಾಮ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ಪಿಗೌ ಪರಿಣಾಮವು ಒಟ್ಟು ಬೇಡಿಕೆಯ ಕುಸಿತವನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತದೆ, ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಪ್ರಸ್ತುತ ನೈಜ ಸಮತೋಲನಗಳು ಆದಾಯ ಪರಿಣಾಮದ ಮೂಲಕ ವೆಚ್ಚಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತವೆ, ಹೀಗಾಗಿ ಐಎಸ್ ವಕ್ರರೇಖೆಯನ್ನು ಮತ್ತೆ ಬಲಕ್ಕೆ ಬದಲಾಯಿಸುತ್ತದೆ. ಪಿಗೌ ಅವರ ಊಹೆ ಮತ್ತು ದ್ರವ್ಯತೆ ಬಲೆಯು ದ್ರವ್ಯತೆ ಬಲೆಯಲ್ಲಿರುವ ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಉತ್ಪಾದನೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ವಿತ್ತೀಯ ಪ್ರಚೋದನೆಯನ್ನು ಬಳಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ ಏಕೆಂದರೆ ವೈಯಕ್ತಿಕ ಆದಾಯ ಮತ್ತು ಹಣದ ಬೇಡಿಕೆಯ ನಡುವೆ ಕಡಿಮೆ ಸಂಬಂಧವಿದೆ. ನಿರಂತರವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ನಿರುದ್ಯೋಗಕ್ಕೆ ಇದು (ಜಿಗುಟಾದ ಬೆಲೆಗಳ ಜೊತೆಗೆ) ಮತ್ತೊಂದು ಕಾರಣವಾಗಿರಬಹುದು ಎಂದು ಜಾನ್ ಹಿಕ್ಸ್ ಭಾವಿಸಿದರು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಪಿಗೌ ಪರಿಣಾಮವು ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಬಲೆಯಿಂದ ತಪ್ಪಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಒಂದು ಕಾರ್ಯವಿಧಾನವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆಃ ನಿರುದ್ಯೋಗ ಹೆಚ್ಚಾದಂತೆ, ಬೆಲೆ ಮಟ್ಟವು ಕುಸಿಯುತ್ತದೆ, ಇದು ನೈಜ ಸಮತೋಲನವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಹೀಗಾಗಿ ಬಳಕೆ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ, ಇದು ಐಎಸ್-ಎಲ್ಎಂ ರೇಖಾಚಿತ್ರದಲ್ಲಿ ವಿಭಿನ್ನ ಐಎಸ್-ವಕ್ರಾಕೃತಿಗಳನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ, ಇದು ಎಲ್ಎಂ ವಕ್ರಾಕೃತಿಗಳನ್ನು ದ್ರವ್ಯತೆ ಬಲೆಯ ಕಡಿಮೆ ಬಡ್ಡಿದರದ ಮಿತಿಯ ಮೇಲೆ ಛೇದಿಸುತ್ತದೆ. ಅಂತಿಮವಾಗಿ, ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಹೊಸ ಸಮತೋಲನಕ್ಕೆ, ಪೂರ್ಣ ಉದ್ಯೋಗದಲ್ಲಿ ಚಲಿಸುತ್ತದೆ. ಬೆಲೆಗಳು ಮತ್ತು ವೇತನಗಳು ಜಿಗುಟಾಗಿದ್ದರೆ ಮಾತ್ರ ಪೂರ್ಣ ಉದ್ಯೋಗ ದರಕ್ಕಿಂತ (ಶಾಸ್ತ್ರೀಯ ನೈಸರ್ಗಿಕ ದರ) ಕಡಿಮೆ ಉದ್ಯೋಗದೊಂದಿಗೆ ಸಮತೋಲನವು ಸಂಭವಿಸಬಹುದು ಎಂದು ಪಿಗೌ ತೀರ್ಮಾನಿಸಿದರು. "ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯು ಸಾಲಗಳ ನೈಜ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ವಿನಾಶಕಾರಿಯಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಇದರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ ಸಗಟು ದಿವಾಳಿತನ ಮತ್ತು ವಿಶ್ವಾಸದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿಗೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ" ಎಂದು ಪಿಗೌ ಪರಿಣಾಮದ ಬಗ್ಗೆ ಕಾಲೆಕ್ಕಿಯ ಟೀಕೆಯನ್ನು ಮೈಕೆಲ್ ಕಾಲೆಕ್ಕಿ ಟೀಕಿಸಿದರು. ಪಿಗೌ ಪರಿಣಾಮ ಮತ್ತು ಜಪಾನ್ ಪಿಗೌ ಪರಿಣಾಮವು ಯಾವಾಗಲೂ ಬಲವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತಿದ್ದರೆ, ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ನ ಶೂನ್ಯ ನಾಮಮಾತ್ರ ಬಡ್ಡಿದರಗಳ ನೀತಿಯು 1990 ರ ದಶಕದ ಜಪಾನಿನ ಹಣದುಬ್ಬರವಿಳಿತವನ್ನು ಶೀಘ್ರದಲ್ಲೇ ಕೊನೆಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಲಾಗಿತ್ತು. ಜಪಾನ್ನಿಂದ ಪಿಗೌ ಪರಿಣಾಮದ ವಿರುದ್ಧ ಇತರ ಸ್ಪಷ್ಟ ಪುರಾವೆಗಳು ಬೆಲೆಗಳು ಕುಸಿಯುತ್ತಿರುವಾಗ ಅದರ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಸ್ಥಗಿತಗೊಂಡ ಗ್ರಾಹಕ ವೆಚ್ಚವಾಗಿರಬಹುದು. ಬೆಲೆಗಳು ಕುಸಿಯುವುದರಿಂದ ಗ್ರಾಹಕರು ಶ್ರೀಮಂತರಾಗುತ್ತಾರೆ (ಮತ್ತು ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಾರೆ) ಎಂದು ಪಿಗೌ ಊಹಿಸಿದರು, ಆದರೆ ಜಪಾನಿನ ಗ್ರಾಹಕರು ಬೆಲೆಗಳು ಮತ್ತಷ್ಟು ಕುಸಿಯುತ್ತವೆ ಎಂಬ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಲ್ಲಿ ಖರೀದಿಗಳನ್ನು ವಿಳಂಬಗೊಳಿಸಲು ಆದ್ಯತೆ ನೀಡುತ್ತಾರೆ ಎಂದು ವರದಿ ಮಾಡಲು ಒಲವು ತೋರಿದರು. ಸರ್ಕಾರಿ ಸಾಲ ಮತ್ತು ಪಿಗೌ ಪರಿಣಾಮ ರಾಬರ್ಟ್ ಬ್ಯಾರೊ ವಾದಿಸಿದಂತೆ, ಒಂದು ಉಯಿಲಿನ ಉದ್ದೇಶದ ಉಪಸ್ಥಿತಿಯಲ್ಲಿ ರಿಕಾರ್ಡಿಯನ್ ಸಮಾನತೆಯಿಂದಾಗಿ, ಸರ್ಕಾರವು ಅವರಿಗೆ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ನೀಡಿದಾಗ ಅವರು ಹೆಚ್ಚು ಶ್ರೀಮಂತರು ಎಂದು ಭಾವಿಸುವ ಮೂಲಕ ಸಾರ್ವಜನಿಕರಿಗೆ ಮೋಸವಾಗುವುದಿಲ್ಲ, ಏಕೆಂದರೆ ಸರ್ಕಾರದ ಬಾಂಡ್ ಕೂಪನ್ಗಳನ್ನು ಭವಿಷ್ಯದ ಹೆಚ್ಚಿದ ತೆರಿಗೆಯಿಂದ ಪಾವತಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ, ಸೂಕ್ಷ್ಮ ಆರ್ಥಿಕ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ, ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಸರ್ಕಾರವು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಸಾಲದ ಪಾಲಿನ ಮೂಲಕ ಸಂಪತ್ತಿನ ವ್ಯಕ್ತಿನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವು ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ಅವರು ವಾದಿಸಿದರು. ಇದರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, ಸ್ಥೂಲ ಆರ್ಥಿಕ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ನಿವ್ವಳ ಸಂಪತ್ತಿನ ಭಾಗವೆಂದು ಪರಿಗಣಿಸಬಾರದು. ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ವಿತರಿಸುವ ಮೂಲಕ "ಪಿಗೌ ಪರಿಣಾಮ" ವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಲು ಸರ್ಕಾರಕ್ಕೆ ಯಾವುದೇ ಮಾರ್ಗವಿಲ್ಲ ಎಂದು ಇದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಒಟ್ಟು ಸಂಪತ್ತಿನ ಮಟ್ಟವು ಹೆಚ್ಚಾಗುವುದಿಲ್ಲ. ಕೇನ್ಸ್ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ಸಹ ನೋಡಿ ಬಾಹ್ಯ ಕೊಂಡಿಗಳು ಮೂಲ ಪಿಗೌ ಪರಿಣಾಮದ ವಿಸ್ತರಣೆಗಳ ಇತಿಹಾಸವು ಹೆಚ್ಚು ಸಾಮಾನ್ಯೀಕೃತ "ಸಂಪತ್ತಿನ ಪರಿಣಾಮಗಳು" ಆಗಿವೆ. ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ ಟ್ರ್ಯಾಪ್ಸ್. ಜಪಾನ್ ನಿಜವಾಗಿಯೂ ಶೂನ್ಯ ಮಿತಿಯಲ್ಲಿ ಸಿಲುಕಿದೆಯೇ? ಹಣದುಬ್ಬರವಿಳಿತದ ಸುರುಳಿಯ 2002ರ ಕೋಬ್ ವಿಶ್ವವಿದ್ಯಾನಿಲಯದ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯು, "ತೃಪ್ತಿಪಡಿಸದ ದ್ರವ್ಯತೆ ಆದ್ಯತೆ" ಪಿಗೌ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ತಟಸ್ಥಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಆ ಸಿದ್ಧಾಂತವು ನಂತರ ನಿರಂತರ ಹಣದುಬ್ಬರವಿಳಿತದ ನಿಶ್ಚಲತೆಯನ್ನು (ಪೂರ್ಣ ಉದ್ಯೋಗಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ) ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ವಾದಿಸುತ್ತದೆ. ಪಿಗೌ ಪರಿಣಾಮಕ್ಕೆ ನಿರೋಧಕವಾದ ದ್ರವ್ಯತೆ ಬಲೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಪೌಲ್ ಕ್ರುಗ್ಮನ್ ಅವರ ವಿವರಣೆಯನ್ನು ಸಹ ಉಲ್ಲೇಖಿಸಲಾಗಿದೆ. (ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಜೆಪಿವೈ ನೀತಿಗಳ ಬಗೆಗಿನ ಅವರ ವಕಾಲತ್ತು ಭಾಗಶಃ ಪಿಗೌ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ತಳ್ಳಿಹಾಕುವುದನ್ನು ಆಧರಿಸಿತ್ತು.) ಆರ್ಥಿಕ ಪರಿಣಾಮಗಳು