Distressed securities
ತೊಂದರೆಗೊಳಗಾದ ಭದ್ರತೆಗಳು ಎಂದರೆ ಆರ್ಥಿಕ ಅಥವಾ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಸಂಕಷ್ಟವನ್ನು ಅನುಭವಿಸುತ್ತಿರುವ, ಡಿಫಾಲ್ಟ್ ಆಗಿರುವ ಅಥವಾ ದಿವಾಳಿತನದ ಅಡಿಯಲ್ಲಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳು ಅಥವಾ ಸರ್ಕಾರಿ ಘಟಕಗಳ ಮೇಲಿನ ಭದ್ರತೆಗಳು. ಸಾಲದ ಭದ್ರತೆಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ, ಇದನ್ನು ತೊಂದರೆಗೊಳಗಾದ ಸಾಲ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ಅಂತಹ ತೊಂದರೆಗೊಳಗಾದ ಸಾಲವನ್ನು ಖರೀದಿಸುವುದು ಅಥವಾ ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುವುದು ಗಮನಾರ್ಹ ಅಪಾಯವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ದಿವಾಳಿತನವು ಅಂತಹ ಭದ್ರತೆಗಳನ್ನು ನಿಷ್ಪ್ರಯೋಜಕವಾಗಿಸಬಹುದು (ಶೂನ್ಯ ಮರುಪಡೆಯುವಿಕೆ). ನಷ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಉದ್ದೇಶಪೂರ್ವಕ ಹೂಡಿಕೆಯು ಒಂದು ಕಾರ್ಯತಂತ್ರವಾಗಿ ಲಾಭದಾಯಕವಾಗಿದ್ದರೂ, ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳು ನಿಷ್ಪ್ರಯೋಜಕವಾಗುವುದರಿಂದ ಗಮನಾರ್ಹ ಮಟ್ಟದ ಅಪಾಯವನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತದೆ. ಹಾಗೆ ಮಾಡಲು ಪ್ರತಿ ಸಾಧನವನ್ನು ವಿಶ್ಲೇಷಿಸಲು ಮತ್ತು ಅಂತಿಮ ಚೇತರಿಕೆಯ ಸಾಧ್ಯತೆಯೊಂದಿಗೆ ವಿತರಕರ ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯಲ್ಲಿ ಅದರ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ನಿರ್ಣಯಿಸಲು ಗಮನಾರ್ಹ ಮಟ್ಟದ ಸಂಪನ್ಮೂಲಗಳು ಮತ್ತು ಪರಿಣತಿಯ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ. ತೊಂದರೆಗೊಳಗಾದ ಭದ್ರತೆಗಳು ಅವುಗಳ ಆಂತರಿಕ ಅಥವಾ ಸಮಾನ ಮೌಲ್ಯಕ್ಕೆ ಗಣನೀಯ ರಿಯಾಯಿತಿಗಳಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಆದ್ದರಿಂದ ಅವುಗಳನ್ನು ಹೂಡಿಕೆ ದರ್ಜೆಗಿಂತ ಕೆಳಗಿವೆ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಇದು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸಂಭಾವ್ಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಸಂಖ್ಯೆಯನ್ನು ದೊಡ್ಡ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಸೀಮಿತಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ-ಉದಾಹರಣೆಗೆ ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ಗಳು, ಖಾಸಗಿ ಈಕ್ವಿಟಿ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು, ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮತ್ತು ವಿಶೇಷ ಹೂಡಿಕೆ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು. 2012ರಲ್ಲಿ, ಎನ್. ವೈ. ಯು. ಸ್ಟರ್ನ್ ಸ್ಕೂಲ್ ಆಫ್ ಬ್ಯುಸಿನೆಸ್ನ ನಿವೃತ್ತ ಪ್ರಾಧ್ಯಾಪಕ ಮತ್ತು ದಿವಾಳಿತನ ಸಿದ್ಧಾಂತದ ತಜ್ಞ ಎಡ್ವರ್ಡ್ ಆಲ್ಟ್ಮನ್, "ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ನ ಸಂಕಷ್ಟದ ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ 200ಕ್ಕೂ ಹೆಚ್ಚು ಹಣಕಾಸು ಸಂಸ್ಥೆಗಳು $1 ಶತಕೋಟಿಗಳ ನಡುವೆ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುತ್ತಿವೆ" ಎಂದು ಅಂದಾಜಿಸಿದ್ದಾರೆ. 1980ರ ದಶಕ ಮತ್ತು 1990ರ ದಶಕದ ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ಆರ್ಥಿಕ ಸಂಕಷ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ದೊಡ್ಡ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಕಂಪನಿಗಳ ಸಂಖ್ಯೆ ಹೆಚ್ಚಾದಂತೆ, ಸಂಕಷ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳಿಗಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಅಭಿವೃದ್ಧಿಗೊಂಡಿತು. 1992 ರಲ್ಲಿ, 1968 ರಲ್ಲಿ ದಿವಾಳಿತನವನ್ನು ಊಹಿಸಲು ಆಲ್ಟ್ಮನ್ ಝಡ್-ಸ್ಕೋರ್ ಸೂತ್ರವನ್ನು ಅಭಿವೃದ್ಧಿಪಡಿಸಿದ ಪ್ರೊಫೆಸರ್ ಎಡ್ವರ್ಡ್ ಆಲ್ಟ್ಮನ್, ತೊಂದರೆಗೀಡಾದ ಸಂಸ್ಥೆಗಳ "ಸಾಲದ ಭದ್ರತೆಗಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯವು ಸುಮಾರು $20.5 ಶತಕೋಟಿ, ಮುಖಬೆಲೆಯ $42.6 ಶತಕೋಟಿ" ಎಂದು ಅಂದಾಜಿಸಿದ್ದಾರೆ. 1993ರ ಹೊತ್ತಿಗೆ ಹೂಡಿಕೆ ಸಮುದಾಯವು ಸಂಕಷ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ಸಂಸ್ಥೆಗಳ ಸಾಲದ ಸಂಭಾವ್ಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಆಸಕ್ತಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿತ್ತು. ಆ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ತೊಂದರೆಗೀಡಾದ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳು ಯು. ಎಸ್. ಖಜಾನೆ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಹೋಲಿಸಬಹುದಾದ ಮುಕ್ತಾಯಕ್ಕಿಂತ ಕನಿಷ್ಠ ಹತ್ತು ಪ್ರತಿಶತದಷ್ಟು ಇಳುವರಿಯನ್ನು ನೀಡುತ್ತಿದ್ದವು. ಸಾರ್ವಜನಿಕ ನೋಂದಣಿ ಹಕ್ಕುಗಳೊಂದಿಗೆ ಖಾಸಗಿ ಸಾಲವನ್ನು ಸೇರಿಸುವುದರಿಂದ ಖಾಸಗಿ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲ ಮತ್ತು ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಮತ್ತು ತೊಂದರೆಗೀಡಾದ ಕಂಪನಿಗಳ ವ್ಯಾಪಾರ ಹಕ್ಕುಗಳು ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಮತ್ತು ತೊಂದರೆಗೀಡಾದ ಭದ್ರತೆಗಳ ಒಟ್ಟು ಪುಸ್ತಕ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು $284 ಶತಕೋಟಿಗೆ ತರಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ, ಇದು $177 ಶತಕೋಟಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯವಾಗಿದೆ. ಹೂಡಿಕೆ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರ ತೊಂದರೆಗೊಳಗಾದ ಭದ್ರತಾ ಹೂಡಿಕೆ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರವು ಅನೇಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಹೂಡಿಕೆ ದರ್ಜೆಗಿಂತ ಕೆಳಗಿರುವ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳನ್ನು ಹಿಡಿದಿಡಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗುತ್ತಿಲ್ಲ ಎಂಬ ಅಂಶವನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ಕೆಲವು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಉದ್ದೇಶಪೂರ್ವಕವಾಗಿ ತೊಂದರೆಗೀಡಾದ ಸಾಲವನ್ನು ಪರ್ಯಾಯ ಹೂಡಿಕೆಯಾಗಿ ಬಳಸಿದ್ದಾರೆ, ಅಲ್ಲಿ ಅವರು ಆಳವಾದ ರಿಯಾಯಿತಿಯಲ್ಲಿ ಸಾಲವನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಕಂಪನಿ ಅಥವಾ ದೇಶವು ದಿವಾಳಿಯಾಗದಿದ್ದರೆ ಅಥವಾ ಡಿಫಾಲ್ಟ್ಗಳನ್ನು ಅನುಭವಿಸದಿದ್ದರೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಾಭವನ್ನು ಪಡೆಯುವ ಗುರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ. ಸಂಕಷ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳ ಪ್ರಮುಖ ಖರೀದಿದಾರರು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ದೊಡ್ಡ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಾಗಿದ್ದು, ಅವರು ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ಗಳು, ಖಾಸಗಿ ಷೇರು ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಘಟಕಗಳಂತಹ ಅತ್ಯಾಧುನಿಕ ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣಾ ಸಂಪನ್ಮೂಲಗಳಿಗೆ ಪ್ರವೇಶವನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತಾರೆ. ಸಂಕಷ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ಸಾಲದಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವಲ್ಲಿ ಪರಿಣತಿ ಹೊಂದಿರುವ ಸಂಸ್ಥೆಗಳನ್ನು ಹಲವುವೇಳೆ ರಣಹದ್ದು ನಿಧಿಗಳು ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ತೊಂದರೆಗೀಡಾದ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳಲ್ಲಿನ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ನೀಡುವವರು ತನ್ನ ಸಾಲವನ್ನು ಪುನರ್ರಚಿಸುವ, ಅದರ ಗಮನವನ್ನು ಸಂಕುಚಿತಗೊಳಿಸುವ ಅಥವಾ ಅದರ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳನ್ನು ತಿರುಗಿಸುವ ಯೋಜನೆಯನ್ನು ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸುವ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯ ಮೇಲೆ ಪ್ರಭಾವ ಬೀರಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತಾರೆ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಹೊಸ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಸಾಲ ಅಥವಾ ಈಕ್ವಿಟಿಯ ರೂಪದಲ್ಲಿ ಸಂಕಷ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ಕಂಪನಿಗೆ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಬಹುದು. ಎನ್ವೈಯು ಸ್ಟರ್ನ್ ಸ್ಕೂಲ್ ಆಫ್ ಬ್ಯುಸಿನೆಸ್ನ ಹಣಕಾಸು ಪ್ರಾಧ್ಯಾಪಕರಾದ ಎಡ್ವರ್ಡ್ ಆಲ್ಟ್ಮನ್ ಅವರ 2006ರ ವರದಿಯ ಪ್ರಕಾರ, ತೊಂದರೆಗೀಡಾದ ಸಾಲದ ಹೂಡಿಕೆಗಳು 2006ರಲ್ಲಿ ಸರಾಸರಿ ಆದಾಯಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆದಾಯವನ್ನು ಗಳಿಸಿದವು ಮತ್ತು 170ಕ್ಕೂ ಹೆಚ್ಚು ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ತೊಂದರೆಗೀಡಾದ ಸಾಲ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿದ್ದರು. ಈ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು "ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ಖರೀದಿ-ಮತ್ತು-ಹಿಡುವಳಿ ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆ ಆಟಗಳು, ತೊಂದರೆಗೀಡಾದ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ನೇರ ಸಾಲ, ಸಕ್ರಿಯ-ನಿಯಂತ್ರಣ ಅಂಶಗಳು, ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆ, ಉದಯೋನ್ಮುಖ ಷೇರು ಖರೀದಿಗಳು ಮತ್ತು ದಿವಾಳಿತನದ ಸಂಸ್ಥೆಯ ಮರುಸಂಘಟನೆಯ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಈಕ್ವಿಟಿ ಆಟಗಳು ಸೇರಿದಂತೆ ಅತ್ಯಂತ ಬಲವಾದ ಮತ್ತು ವೈವಿಧ್ಯಮಯ ತಂತ್ರಗಳನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡವು". ಅತ್ಯಂತ ಸಾಮಾನ್ಯವಾದ ತೊಂದರೆಗೀಡಾದ ಭದ್ರತೆಗಳೆಂದರೆ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲಗಳು. ಯಾವುದೇ ನಿಖರವಾದ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನವಿಲ್ಲದಿದ್ದರೂ, ರಿಸ್ಕ್-ಫ್ರೀ ರಿಟರ್ನ್ ದರಕ್ಕಿಂತ (ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಖಜಾನೆಗಳು) 1,000 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಸ್ಥಿರ-ಆದಾಯದ ಸಾಧನಗಳನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ತೊಂದರೆಗೊಳಗಾಗಿವೆ ಎಂದು ಭಾವಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ತೊಂದರೆಗೊಳಗಾದ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸ್ಟ್ಯಾಂಡರ್ಡ್ & ಪೂವರ್ಸ್, ಮೂಡೀಸ್ ಮತ್ತು ಫಿಚ್ನಂತಹ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳಿಂದ ಸಿಸಿಸಿ ಅಥವಾ ಅದಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ. 2006ರ ಹೊತ್ತಿಗೆ, ತೊಂದರೆಗೀಡಾದ ಸಾಲದ ರಕ್ಷಣೆಯ ನಿಧಿಗಳಲ್ಲಿನ ಹೆಚ್ಚಿದ ಜನಪ್ರಿಯತೆಯು ಮಾನದಂಡದ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ಸೂಚ್ಯಂಕಗಳ ಸಂಖ್ಯೆಯಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಳಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು. ಅತ್ಯಂತ ವಿಶೇಷ ಅಪಾಯ ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ಮತ್ತು ಸಾಲದ ತಜ್ಞರು ಸಂಕಷ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ಸಾಲದ ಹೂಡಿಕೆಯಂತಹ ಪರ್ಯಾಯ ಹೂಡಿಕೆಗಳ ಯಶಸ್ಸಿಗೆ ಪ್ರಮುಖವಾಗಿವೆ. ಅವರು ಸಿಡಿಎಕ್ಸ್ ಹೈ ಯೀಲ್ಡ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಮತ್ತು ಭಾರತ ಮೂಲದ ಗ್ರಾವಿಟಾಸ್ನಂತಹ ಸಂಸ್ಥೆಗಳಿಂದ ನಿಖರವಾದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ದತ್ತಾಂಶವನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿದ್ದಾರೆ, ಇದು ಸುಧಾರಿತ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆ ಮತ್ತು ಮಾದರಿಯನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಅತ್ಯಾಧುನಿಕ ಅಪಾಯ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯೊಂದಿಗೆ ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣಾ ತಂತ್ರಾಂಶವನ್ನು ಸಂಯೋಜಿಸುತ್ತದೆ. ಅವರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಘಟನೆಗಳ ಅಪಾಯದ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ನಿರ್ಣಯಿಸುವ ಕಸ್ಟಮೈಸ್ ಮಾಡಿದ ಸನ್ನಿವೇಶಗಳನ್ನು ಉತ್ಪಾದಿಸುತ್ತಾರೆ. ಗ್ರಾವಿಟಾಸ್ ಐಬಿಎಂ ರಿಸ್ಕ್ ಅನಾಲಿಟಿಕ್ಸ್ ತಂತ್ರಜ್ಞಾನವನ್ನು (ಹಿಂದೆ ಅಲ್ಗಾರಿದಮಿಕ್ಸ್) ಬಳಸುತ್ತದೆ, ಇದನ್ನು ಪ್ರಮುಖ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಸಹ ಬಳಸುತ್ತವೆ, ಇದು ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ಗಳು ನಿಯಂತ್ರಕ ಅವಶ್ಯಕತೆಗಳನ್ನು ಪೂರೈಸಲು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆ ನಿರ್ಧಾರಗಳನ್ನು ಅತ್ಯುತ್ತಮವಾಗಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಕಂಪನಿಗಳು ಆರ್ಥಿಕ ಸಂಕಷ್ಟದ ಅವಧಿಯನ್ನು ಪ್ರವೇಶಿಸಿದಾಗ, ಮೂಲ ಹಿಡುವಳಿದಾರರು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ವಿತರಕರ ಸಾಲ ಅಥವಾ ಈಕ್ವಿಟಿ ಭದ್ರತೆಗಳನ್ನು ಹೊಸ ಖರೀದಿದಾರರಿಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ. ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ಗಳಂತಹ ಖಾಸಗಿ ಹೂಡಿಕೆ ಪಾಲುದಾರಿಕೆಗಳು ಸಂಕಷ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳ ಅತಿದೊಡ್ಡ ಖರೀದಿದಾರರಾಗಿವೆ. 2006 ರ ಹೊತ್ತಿಗೆ, ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ಗಳು ತಮ್ಮ ಹೆಚ್ಚು ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಸಾಲ ಖರೀದಿಗಳಿಗೆ ಪೂರಕವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ-ಇಳುವರಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪೂರೈಕೆಯ ಶೇಕಡಾ 25 ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಖರೀದಿಸಿವೆ. 2006ರ ಹೊತ್ತಿಗೆ, "ಸಿ. ಸಿ. ಸಿ. ಯಿಂದ ಸಿ. ಸಿ. ಸಿ. ಗೆ ರೇಟ್ ಮಾಡಲಾದ ಹೊಸ ಸಂಚಿಕೆಗಳು ಸಾರ್ವಕಾಲಿಕ ಗರಿಷ್ಠ $20.1 ಶತಕೋಟಿಯಾಗಿದ್ದವು". ಇತರ ಖರೀದಿದಾರರಲ್ಲಿ ದಲ್ಲಾಳಿ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು, ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ಗಳು, ಖಾಸಗಿ ಈಕ್ವಿಟಿ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಮತ್ತು ಮೇಲಾಧಾರ ಸಾಲದ ಕಟ್ಟುಪಾಡುಗಳಂತಹ ವಿಶೇಷ ಸಾಲದ ನಿಧಿಗಳು ಸೇರಿವೆ. ಸಂಕಷ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳಿಗೆ ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ ಅತ್ಯಂತ ಅಭಿವೃದ್ಧಿ ಹೊಂದಿದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಯುರೋಪ್ನಲ್ಲಿ, ಇತ್ತೀಚಿನ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು ಸಕ್ರಿಯವಾಗಿದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಹತೋಟಿ ಸಾಲದ ಪ್ರಮಾಣ ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಗೆ ಬಂಡವಾಳದ ಮಾನದಂಡಗಳು ಹೆಚ್ಚು ಕಠಿಣವಾಗಿವೆ, ಅನುತ್ಪಾದಕ ಸಾಲಗಳ ಲೆಕ್ಕಪತ್ರ ನಿರ್ವಹಣೆಯನ್ನು ಪ್ರಮಾಣೀಕರಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ದಿವಾಳಿತನ ಕಾನೂನುಗಳನ್ನು ಆಧುನೀಕರಿಸಲಾಗಿದೆ. ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ, ತೊಂದರೆಗೊಳಗಾದ ಭದ್ರತೆಗಳಲ್ಲಿನ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಅದರ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳನ್ನು ಸುಧಾರಿಸುವ ವಿತರಕರ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ಬಗ್ಗೆ ಮಾತ್ರವಲ್ಲದೆ, ಪುನರ್ರಚನೆ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯು (ಆಗಾಗ್ಗೆ ನ್ಯಾಯಾಲಯದ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆಯ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ) ಒಂದು ವರ್ಗದ ಭದ್ರತೆಗಳಿಗೆ ಇನ್ನೊಂದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಪ್ರಯೋಜನವಾಗುತ್ತದೆಯೇ ಅಥವಾ ಇಲ್ಲವೇ ಎಂಬುದರ ಬಗ್ಗೆಯೂ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡಬೇಕು. ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲ 2003ರಲ್ಲಿ, ದ್ವಿತೀಯ ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಹೊರಹೊಮ್ಮುವಿಕೆಯು "ಆಧುನಿಕ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ದಾವೆ" ಮತ್ತು "ವಿದೇಶಿ ರಾಜ್ಯಗಳ ವೃತ್ತಿಪರ ದಾವೆದಾರರ" ಉದ್ಯಮದ ಸೃಷ್ಟಿಗೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು ಎಂದು ಸೆವೆಕ್ ಗಮನಿಸಿದರು. 2010ರ ಲೇಖನವೊಂದರಲ್ಲಿ, ಬ್ಲ್ಯಾಕ್ಮ್ಯಾನ್ ಮತ್ತು ಮುಖಿ, ಸಾಲ ಮರುಪಾವತಿ ಮಾಡದ ಸಾರ್ವಭೌಮ ರಾಜ್ಯಗಳ ವಿರುದ್ಧ ತಮ್ಮ ಮೊಕದ್ದಮೆಗಳಲ್ಲಿ ತೊಂದರೆಗೀಡಾದ ನಿಧಿಗಳ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಬಳಸುವ ದಾವೆಗಳ ಸರಣಿಯನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಿದರು. ವ್ಯವಹಾರ ಯೋಜನೆಯು ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ಸಾಧನಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಆಳವಾದ ರಿಯಾಯಿತಿಯಲ್ಲಿ ಖರೀದಿಸುವುದು ಮತ್ತು ನಂತರ ಸಂಪೂರ್ಣ ಹಕ್ಕನ್ನು ಜಾರಿಗೊಳಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುವುದನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿತ್ತು. ಸಾರ್ವಭೌಮ ರಾಜ್ಯವು ದಿವಾಳಿತನದ ರಕ್ಷಣೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿರದಿದ್ದಾಗ ಈ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರವು ಅತ್ಯಂತ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಈ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ದುರ್ಬಲ ರಾಷ್ಟ್ರಗಳನ್ನು ದಾವೆಗಳಿಂದ ರಕ್ಷಿಸಲು "ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಶಾಸಕಾಂಗಗಳು ಜಾರಿಗೆ ತಂದಿರುವ ಮತ್ತು ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ನ್ಯಾಯಾಲಯಗಳು ವಿವರಿಸಿರುವ ಸಾರ್ವಭೌಮ-ವಿನಾಯಿತಿ ನಿಯಮಗಳಿಂದ ನಿರ್ಬಂಧಿತರಾಗಿದ್ದಾರೆ". ಖಾಸಗಿ ಸಾಲಗಾರರು ದಿವಾಳಿತನದ ರಕ್ಷಣೆಯ ಸಂಪನ್ಮೂಲವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದರೂ, ಸಾರ್ವಭೌಮ ರಾಜ್ಯಗಳು ಹೊಂದಿಲ್ಲ. ಖಾಸಗಿ ಸಾಲಗಾರರಿಗೆ ದಿವಾಳಿತನ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯಂತೆಯೇ "ಸಾರ್ವಭೌಮ ರಾಜ್ಯಗಳಿಗೆ ದಿವಾಳಿತನ ಸಾದೃಶ್ಯಕ್ಕಾಗಿ ವಿರಳವಾದ ಕರೆಗಳು" ನಡೆದಿವೆ, ಆದಾಗ್ಯೂ ಈ ಕರೆಗಳು ವೇಗವನ್ನು ಹೊಂದಿಲ್ಲ. ಆಫ್ರಿಕನ್ ಡೆವಲಪ್ಮೆಂಟ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಗ್ರೂಪ್ನ ಪ್ರಕಾರ, ಆಫ್ರಿಕಾದ ಕನಿಷ್ಠ ಇಪ್ಪತ್ತು ಹೆಚ್ಚು ಸಾಲದಲ್ಲಿರುವ ಬಡ ದೇಶಗಳು 1999 ರಿಂದ ವಾಣಿಜ್ಯ ಸಾಲದಾತರು ಮತ್ತು ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ಗಳಿಂದ ಬೆದರಿಕೆಗೆ ಒಳಗಾಗಿವೆ ಅಥವಾ ಕಾನೂನು ಕ್ರಮಗಳಿಗೆ ಒಳಪಟ್ಟಿವೆ. ಜಾಂಬಿಯಾ 1999ರಲ್ಲಿ, ಯು. ಎಸ್. ಸಂಸ್ಥೆಯ ಡೊನೆಗಲ್ ಇಂಟರ್ನ್ಯಾಷನಲ್ ರೊಮೇನಿಯಾಗೆ ನೀಡಬೇಕಿದ್ದ $40 ದಶಲಕ್ಷದಷ್ಟು ಜಾಂಬಿಯನ್ ಸಾಲವನ್ನು $3.2 ದಶಲಕ್ಷದ "ರಿಯಾಯಿತಿ ಖರೀದಿ ಬೆಲೆಗೆ" ಖರೀದಿಸಿತು. 2007ರಲ್ಲಿ, ಬ್ರಿಟಿಷ್ ಉಚ್ಚ ನ್ಯಾಯಾಲಯವು "ಜಾಂಬಿಯಾ ಸರ್ಕಾರದ ವಿರುದ್ಧ ಹತ್ತಾರು ದಶಲಕ್ಷ ಡಾಲರ್ಗಳ ದಾವೆಯನ್ನು ಜಾರಿಗೊಳಿಸಲು" ಕಂಪನಿಗೆ ಅನುಮತಿ ನೀಡಿತು. 2009ರಲ್ಲಿ, ಬ್ರಿಟಿಷ್ ನ್ಯಾಯಾಲಯವು ಲೈಬೀರಿಯಾದ ವಿರುದ್ಧ ಮೊಕದ್ದಮೆ ಹೂಡಿ ಹಣವನ್ನು ರಕ್ಷಿಸಲು $20 ದಶಲಕ್ಷವನ್ನು ನೀಡಿತು. ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ಗಳು ತಮ್ಮ ಹಣವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸುವ ಮೊದಲು, ಲೈಬೀರಿಯಾದ ಅಧ್ಯಕ್ಷ ಮತ್ತು 2011 ರ ನೊಬೆಲ್ ಶಾಂತಿ ಪ್ರಶಸ್ತಿ ವಿಜೇತ ಎಲ್ಲೆನ್ ಜಾನ್ಸನ್ ಸರ್ಲೀಫ್ ಅವರು "ಆತ್ಮಸಾಕ್ಷಿಯನ್ನು ಹೊಂದಲು ಮತ್ತು ಈ ದೇಶಕ್ಕೆ ವಿರಾಮ ನೀಡಲು" ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ಗಳಿಗಾಗಿ ಬಿಬಿಸಿ ನ್ಯೂಸ್ನೈಟ್ ಕಾರ್ಯಕ್ರಮದಲ್ಲಿ ಕಾಣಿಸಿಕೊಂಡ ನಂತರ ಸಾಲ ಪರಿಹಾರ (ಅಭಿವೃದ್ಧಿಶೀಲ ರಾಷ್ಟ್ರಗಳು) ಕಾಯ್ದೆ 2010 ಅನ್ನು 2010 ರಲ್ಲಿ ಯುಕೆ ಸಂಸತ್ತಿನಲ್ಲಿ ಅಂಗೀಕರಿಸಲಾಯಿತು. ಆ ಕಾಯಿದೆಯು ಹೆಡ್ಜ್ ನಿಧಿಗಳು ಸಂಗ್ರಹಿಸಬಹುದಾದ ಮೊತ್ತವನ್ನು ಮಿತಿಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ, ಅವರು ಲೈಬೀರಿಯಾದೊಂದಿಗೆ ಕೇವಲ $1 ದಶಲಕ್ಷಕ್ಕೆ ಇತ್ಯರ್ಥಪಡಿಸಬೇಕಾಗಿತ್ತು ಮತ್ತು ಯುನೈಟೆಡ್ ಕಿಂಗ್ಡಮ್ ನ್ಯಾಯಾಲಯಗಳಲ್ಲಿ ಅತಿಯಾದ ಹಣಕ್ಕಾಗಿ ಮೊಕದ್ದಮೆ ಹೂಡುವುದನ್ನು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ತಡೆಯುತ್ತದೆ. ಜುಬಿಲಿ ಡೆಟ್ ಕ್ಯಾಂಪೇನ್ನ ನಿಕ್ ಡಿಯರ್ಡೆನ್ ಈ ಬದಲಾವಣೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಹೀಗೆ ಹೇಳಿದರು, "ಇದರರ್ಥ ಇತರರ ದುಃಖದಿಂದ ಕೊಬ್ಬು ಬೆಳೆಯುವ ಈ ಖಂಡನೀಯ ಹೂಡಿಕೆ ನಿಧಿಗಳಿಂದ ವಿಶ್ವದ ಬಡ ದೇಶಗಳ ಮೇಲೆ ಇನ್ನು ಮುಂದೆ ದಾಳಿ ಮಾಡಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ". ಈ ಕಾನೂನನ್ನು 2011 ರಲ್ಲಿ ಶಾಶ್ವತಗೊಳಿಸಲಾಯಿತು ಆದರೆ ಚಾನೆಲ್ ದ್ವೀಪಗಳು ಮತ್ತು ಬ್ರಿಟಿಷ್ ವರ್ಜಿನ್ ದ್ವೀಪಗಳಂತಹ ಈ ಚಟುವಟಿಕೆಗೆ ಇನ್ನೂ ಸ್ವರ್ಗಗಳಿವೆ. ಬ್ರೂಕ್ಲಿನ್ನ ಕಾಂಗೋ ಎಫ್. ಜಿ. ಹೆಮಿಸ್ಪಿಯರ್, ಡೆಮಾಕ್ರಟಿಕ್ ರಿಪಬ್ಲಿಕ್ ಆಫ್ ಕಾಂಗೋ ವಿರುದ್ಧ 1970ರ ದಶಕದಲ್ಲಿ ಯುಗೊಸ್ಲಾವಿಯದ ಸಾಲಕ್ಕಾಗಿ ಮೊಕದ್ದಮೆ ಹೂಡಿತು, ಅದನ್ನು ಅದು $33 ಲಕ್ಷಕ್ಕೆ ತೆಗೆದುಕೊಂಡಿತ್ತು. ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದಲ್ಲಿ ಒಳಗೊಂಡಿರುವ ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ಗಳ ವಿರುದ್ಧ ಯುಕೆ ಕಾನೂನಿನ ವ್ಯಾಪ್ತಿಗೆ ಬಾರದ ಎಫ್ಜಿ, ಹಾಂಗ್ ಕಾಂಗ್, ಆಸ್ಟ್ರೇಲಿಯಾ ಮತ್ತು ಜರ್ಸಿಯಲ್ಲಿ ಮೊಕದ್ದಮೆ ಹೂಡಿತು. ಚೀನಾ ಸರ್ಕಾರವು ಹಾಂಗ್ ಕಾಂಗ್ನಲ್ಲಿ ಮೊಕದ್ದಮೆ ಹೂಡುವ ಪ್ರಯತ್ನವನ್ನು ತಡೆಯಿತು ಆದರೆ ಜರ್ಸಿ ನ್ಯಾಯಾಲಯವು ಎಫ್ಜಿಗೆ $100 ದಶಲಕ್ಷವನ್ನು ನೀಡಿತು. ನಂತರ ಬ್ರಿಟನ್ ಮತ್ತು ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ನಲ್ಲಿ ಜುಬಿಲಿ ಯುಎಸ್ಎ ನೆಟ್ವರ್ಕ್, ಆಕ್ಸ್ಫಾಮ್ ಮತ್ತು ಜುಬಿಲಿ ಡೆಟ್ ಕ್ಯಾಂಪೇನ್ ಮುಂತಾದ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ತಮ್ಮ ಪ್ರಶಸ್ತಿಗಳ ಮೇಲೆ ಹೆಡ್ಜ್ ನಿಧಿಗಳನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗದಂತೆ ಕಾನೂನುಗಳನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸಲು ಸರಣಿ ಪ್ರಯತ್ನಗಳನ್ನು ಮಾಡಿದವು. ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದಲ್ಲಿ ಒಳಗೊಂಡಿರುವ ಹೆಡ್ಜ್ ನಿಧಿಗಳನ್ನು ನಿಷೇಧಿಸುವಂತೆ ಸರ್ಕಾರವನ್ನು ಕೇಳಲು ಜುಬಿಲಿ ಸಾಲ ಒಕ್ಕೂಟದ ಟಿಮ್ ಜೋನ್ಸ್ 2011ರ ನವೆಂಬರ್ನಲ್ಲಿ ಜರ್ಸಿಗೆ ಪ್ರಯಾಣಿಸಿದರು. ಡೆಮಾಕ್ರಟಿಕ್ ರಿಪಬ್ಲಿಕ್ ಆಫ್ ಕಾಂಗೋ "ತನ್ನ ಶ್ರೀಮಂತ ಸಂಪನ್ಮೂಲಗಳನ್ನು ಬಡತನವನ್ನು ನಿವಾರಿಸಲು ಬಳಸಬೇಕು, ಅನ್ಯಾಯದ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಪಾವತಿಸಲು ಅವುಗಳನ್ನು ವ್ಯರ್ಥ ಮಾಡಬಾರದು" ಎಂದು ಅವರು ದಿ ಗಾರ್ಡಿಯನ್ಗೆ ತಿಳಿಸಿದರು. ಎಫ್. ಜಿ. ಯ ಮಾಲೀಕ ಪೀಟರ್ ಗ್ರಾಸ್ಮನ್ ಅವರನ್ನು ಸ್ವತಂತ್ರ ವರದಿಗಾರ ಗ್ರೆಗ್ ಪಲಾಸ್ಟ್ ಅವರು ಮನೆ ಬಾಗಿಲಿಗೆ ಕರೆದು, ತಾನು $3 ಮಿಲಿಯನ್ ಪಾವತಿಸಿದ ಸಾಲಕ್ಕೆ $100 ಮಿಲಿಯನ್ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವುದು ನ್ಯಾಯೋಚಿತವೆಂದು ನೀವು ಭಾವಿಸುತ್ತೀರಾ ಎಂದು ಕೇಳಿದಾಗ, ಅವರು ಉತ್ತರಿಸಿದರು, "ಹೌದು, ನಾನು ಕಾಂಗೋವನ್ನು ಹೊಡೆಯುತ್ತಿಲ್ಲ. ನಾನು ನ್ಯಾಯಸಮ್ಮತವಾದ ಹಕ್ಕಿನ ಮೇಲೆ ಸಂಗ್ರಹಿಸುತ್ತಿದ್ದೇನೆ ". ಕಾಂಗೋ ಪ್ರಜಾಸತ್ತಾತ್ಮಕ ಗಣರಾಜ್ಯವು ನೀಡಬೇಕಾದ 116 ದಶಲಕ್ಷ ಡಾಲರ್ ಮೊತ್ತದ ಐ. ಸಿ. ಸಿ. ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆ ಪ್ರಶಸ್ತಿಯನ್ನು ಜಾರಿಗೊಳಿಸಲು ಎಫ್. ಜಿ. ಹೆಮಿಸ್ಪಿಯರ್ ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತಿದೆ. ಈ ಪ್ರಶಸ್ತಿಯನ್ನು ಮೂಲತಃ ಇಂಟರ್ನ್ಯಾಷನಲ್ ಚೇಂಬರ್ ಆಫ್ ಕಾಮರ್ಸ್ (ಐಸಿಸಿ) ಯ ಮಧ್ಯಸ್ಥ ಸಮಿತಿಯು ಬೋಸ್ನಿಯಾದ ಎನರ್ಜಾಯಿನ್ವೆಸ್ಟ್ ಡಿಡಿ ಪರವಾಗಿ $39 ಮಿಲಿಯನ್ ಮೊತ್ತದಲ್ಲಿ ನೀಡಿತು ಮತ್ತು ನಂತರ ಎಫ್ಜಿ ಹೆಮಿಸ್ಪಿಯರ್ಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲಾಯಿತು. ಕಾಂಗೋದ ಇಂಗಾ-ಶಬಾ ಅಣೆಕಟ್ಟಿನಿಂದ ವಿದ್ಯುತ್ ಪ್ರಸರಣಕ್ಕಾಗಿ ಇನ್ನೂ ಸೇವೆಯಲ್ಲಿರುವ ಹೈ-ಟೆನ್ಶನ್ ವಿದ್ಯುತ್ ಮಾರ್ಗಗಳ ನಿರ್ಮಾಣದ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆಯನ್ನು ಎನರ್ಜಾಯಿನ್ವೆಸ್ಟ್ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆ ಮಾಡುತ್ತಿರುವ ಪಾವತಿಸದ ನಿರ್ಮಾಣ ಒಪ್ಪಂದಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಐಸಿಸಿ ಈ ಪ್ರಶಸ್ತಿಯನ್ನು ನೀಡಿದೆ. ಬೋಸ್ನಿಯಾದ ಹಣಕಾಸು ಪೊಲೀಸ್ ಮುಖ್ಯಸ್ಥರು, ಎನರ್ಜೊಇನ್ವೆಸ್ಟ್ ಎಫ್. ಜಿ. ಹೆಮಿಸ್ಪಿಯರ್ಗೆ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿರುವುದನ್ನು ಉಲ್ಲೇಖಿಸುತ್ತಾ, "ಖಂಡಿತವಾಗಿಯೂ ಇದು ಕಾನೂನುಬಾಹಿರವಾಗಿದೆ" ಎಂದು ಹೇಳಿದರು, ಮಾರಾಟಕ್ಕೆ ದಲ್ಲಾಳಿ ಮಾಡಿದ ವ್ಯಕ್ತಿ, ಮಾಜಿ ಬೋಸ್ನಿಯಾದ ಪ್ರಧಾನಿ ನೆಡ್ಜಾದ್ ಬ್ರಾಂಕೊವಿಕ್, "ಜೈಲಿಗೆ ಹೋಗಬೇಕು" ಎಂದು ಹೇಳಿದರು. 1983ರಲ್ಲಿ ಪೆರು ಆರ್ಥಿಕ ಸಂಕಷ್ಟದಲ್ಲಿತ್ತು ಮತ್ತು ದೊಡ್ಡ ಪ್ರಮಾಣದ ವಿದೇಶಿ ಸಾಲವನ್ನು ಹೊಂದಿತ್ತು. 1996ರಲ್ಲಿ, ರಾಷ್ಟ್ರವು ತನ್ನ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಪುನರ್ರಚಿಸಿತು. ಮೂಲ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಬ್ರ್ಯಾಡಿ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಗೆ ವಿನಿಮಯ ಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಲಾಯಿತು, ಸಾಲಗಳ ಮೂಲ ಮೊತ್ತದಲ್ಲಿ ನೀಡಲಾದ ಡಾಲರ್-ಮೌಲ್ಯದ ಬಾಂಡ್ಗಳು. ನ್ಯೂಯಾರ್ಕ್ ಮೂಲದ ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ ಆದ ಪಾಲ್ ಸಿಂಗರ್ನ ಎಲಿಯಟ್ ಅಸೋಸಿಯೇಟ್ಸ್, ಪೆರುಗೆ ನೀಡಿದ 20.7 ಲಕ್ಷ ಡಾಲರ್ ಮೌಲ್ಯದ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಸಾಲಗಳನ್ನು 11.4 ಲಕ್ಷ ಡಾಲರ್ ರಿಯಾಯಿತಿ ದರದಲ್ಲಿ ಖರೀದಿಸಿತು. ಎಲಿಯಟ್ ಅಸೋಸಿಯೇಟ್ಸ್, ಪೆರುವಿನ ಸಾಲದ ಏಕೈಕ ಭಾಗವನ್ನು ಪುನರ್ರಚನೆಯ ಹೊರಗೆ ಉಳಿಸಿಕೊಂಡಿದ್ದು, ಪೆರು ವಿರುದ್ಧ ಮೊಕದ್ದಮೆ ಹೂಡಿತು ಮತ್ತು $58 ಮಿಲಿಯನ್ ಪರಿಹಾರವನ್ನು ಗೆದ್ದುಕೊಂಡಿತು. 58 ಮಿಲಿಯನ್ ಡಾಲರ್ಗಳನ್ನು ಪಾವತಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗದ ಪೆರು, ಬ್ರಾಡಿ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದ ಸಾಲಗಾರರಿಗೆ ಮರುಪಾವತಿ ಮಾಡುವುದನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸಿತು. ಎಲಿಯಟ್ರನ್ನು ಸಹ ಪಾವತಿಸದೆ ಪೆರು ತನ್ನ ಪುನರ್ರಚಿತ ಸಾಲವನ್ನು ಪಾವತಿಸುವುದನ್ನು ತಡೆಯಲು ಎಲಿಯಟ್ರು ತಡೆಯಾಜ್ಞೆಯನ್ನು ಸಲ್ಲಿಸಿದರು. ಪೆರು "ಪಾರಿ ಪಾಸು" ಷರತ್ತನ್ನು ಉಲ್ಲಂಘಿಸಿದೆ ಎಂದು ವಾದಿಸಲಾಯಿತು, ಇದು ಯಾವುದೇ ಸಾಲಗಾರನಿಗೆ ಆದ್ಯತೆಯ ಚಿಕಿತ್ಸೆ ನೀಡಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು ಹೇಳುತ್ತದೆ. ಅರ್ಜೆಂಟೀನಾ 2001ರಲ್ಲಿ, ಅರ್ಜೆಂಟೀನಾ ಸುಮಾರು $81 ಶತಕೋಟಿಯಷ್ಟು ಮೊತ್ತವನ್ನು ಪಾವತಿಸಲು ವಿಫಲವಾಯಿತು. ಎಲಿಯಟ್ ಮ್ಯಾನೇಜ್ಮೆಂಟ್ ಕಾರ್ಪೊರೇಶನ್ನ ಅಂಗಸಂಸ್ಥೆಯಾದ ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ ಎನ್ಎಂಎಲ್ ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್, ಲಿಮಿಟೆಡ್, ಅರ್ಜೆಂಟೀನಾದ ಸಾಲವನ್ನು ದ್ವಿತೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಕಡಿಮೆ ಬೆಲೆಗೆ ಖರೀದಿಸಿತು. ತೊಂಬತ್ತೆರಡು ಪ್ರತಿಶತದಷ್ಟು ಸಾಲದಾತರು 2005 ಮತ್ತು 2010ರಲ್ಲಿ ಡಾಲರ್ ಮೇಲೆ ಸರಿಸುಮಾರು 0.3 ಡಾಲರ್ಗೆ ಪುನರ್ರಚಿಸಿದರು. ಎನ್ಎಂಎಲ್ ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್ ಈ ಪ್ರಸ್ತಾಪವನ್ನು ತಿರಸ್ಕರಿಸಿತು ಮತ್ತು ನ್ಯೂಯಾರ್ಕ್ ರಾಜ್ಯ ನ್ಯಾಯಾಲಯಗಳಲ್ಲಿ ಪೂರ್ಣ ಮೊತ್ತಕ್ಕಾಗಿ ಅರ್ಜೆಂಟೀನಾ ವಿರುದ್ಧ ಮೊಕದ್ದಮೆ ಹೂಡಿತು. ಎನ್. ಎಂ. ಎಲ್. ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್ನ ಮುಖ್ಯ ವಾದವೆಂದರೆ, ಮೂಲ ಒಪ್ಪಂದದ ಲ್ಯಾಟಿನ್ ಪದವಾದ "ಸಮಾನ ನೆಲೆಯಲ್ಲಿ" "ಪಾರಿ ಪಾಸು" ಅರ್ಜೆಂಟೀನಾವು ಒಬ್ಬ ಸಾಲಗಾರನನ್ನು ಹಿಂದಿರುಗಿಸಿದರೆ, ಪುನರ್ರಚನೆಗೆ ಒಪ್ಪದವರನ್ನೂ ಒಳಗೊಂಡಂತೆ ತನ್ನ ಎಲ್ಲಾ ಸಾಲಗಾರರನ್ನು ಹಿಂದಿರುಗಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಪುನರ್ರಚಿಸಿದ ಸಾಲಗಾರರನ್ನು ಅರ್ಜೆಂಟೀನಾ ಈಗಾಗಲೇ ಮರುಪಾವತಿ ಮಾಡಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದ್ದರಿಂದ, ಅದು ಸಹ ಮರುಪಾವತಿಗೆ ಅರ್ಹವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಎಲಿಯಟ್ ವಾದಿಸಿದರು. ಅಕ್ಟೋಬರ್ 2,2012 ರಂದು, ಅರ್ಜೆಂಟೀನಾದ ಸಾಲವನ್ನು ಅರ್ಜೆಂಟೀನಾದ ಸಾಲ ಪುನರ್ರಚನೆಯಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸದ ಕೇಮನ್ ದ್ವೀಪಗಳ ಮೂಲದ ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ ಎನ್ಎಂಎಲ್ ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್ ಲಿಮಿಟೆಡ್, ಘಾನಾದ ಟೆಮಾದಲ್ಲಿರುವ ಅರ್ಜೆಂಟೀನಾದ ನೌಕಾಪಡೆಯ ತರಬೇತಿ ಹಡಗು ಲಿಬರ್ಟಾಡ್ ಅನ್ನು ವಶಪಡಿಸಿಕೊಂಡಿತು. ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲವನ್ನು ಜಾರಿಗೊಳಿಸುವ ಒಪ್ಪಂದ ಮಾಡಿಕೊಂಡಾಗ ಅರ್ಜೆಂಟೀನಾ ಸಾರ್ವಭೌಮ ವಿನಾಯಿತಿಯನ್ನು ಮನ್ನಾ ಮಾಡಿದೆ ಎಂದು ಘಾನಾದ ನ್ಯಾಯಾಲಯವು ತೀರ್ಪು ನೀಡಿತು. ನವೆಂಬರ್ 2012 ರಲ್ಲಿ, ನ್ಯೂಯಾರ್ಕ್ ರಾಜ್ಯ ನ್ಯಾಯಾಲಯವು ಎಲಿಯಟ್ ಮತ್ತು ಇತರ ಹಿಡಿತಗಳ ಪರವಾಗಿ ಪಾರಿ ಪಾಸು ವಾದದ ಅರ್ಹತೆಗಳ ಮೇಲೆ ತೀರ್ಪು ನೀಡಿತು ಮತ್ತು ಅರ್ಜೆಂಟೀನಾಕ್ಕೆ ಡಿಸೆಂಬರ್ 15 ರಂದು $130 ಕೋಟಿ ಪಾವತಿಸಲು ಆದೇಶಿಸಿತು-ಅದೇ ದಿನಾಂಕದಂದು ಅರ್ಜೆಂಟೀನಾ ಪುನರ್ರಚನೆಗೆ ಒಪ್ಪಿದ ಸಾಲಗಾರರಿಗೆ ಪಾವತಿಸಬೇಕಾಗಿತ್ತು. ಮೇಲ್ಮನವಿ ನ್ಯಾಯಾಲಯವು ಫೆಬ್ರವರಿ 27ರಂದು ಮೌಖಿಕ ವಾದಗಳನ್ನು ಆಲಿಸಿತು ಮತ್ತು ಜೂನ್ 2014ರಲ್ಲಿ ಯು. ಎಸ್. ಸರ್ವೋಚ್ಚ ನ್ಯಾಯಾಲಯವು ಅರ್ಜೆಂಟೀನಾದ ಮನವಿಯನ್ನು ತಿರಸ್ಕರಿಸಿತು. ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಚರ್ಚಿಸಲು 2014ರ ಜುಲೈ 3ರಂದು ವಾಷಿಂಗ್ಟನ್, ಡಿ. ಸಿ. ಯಲ್ಲಿ ವಿದೇಶಾಂಗ ಸಚಿವಾಲಯದ ಅಧಿಕಾರಿಗಳ ನಡುವೆ ನಡೆದ ಆರ್ಗನೈಸೇಶನ್ ಆಫ್ ಅಮೆರಿಕನ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ನ ವಿಶೇಷ ಸಭೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಸೆಂಟರ್ ಫಾರ್ ಎಕನಾಮಿಕ್ ಅಂಡ್ ಪಾಲಿಸಿ ರಿಸರ್ಚ್ ವರದಿ ಮಾಡಿದೆ. ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ ಮತ್ತು ಕೆನಡಾವನ್ನು ಹೊರತುಪಡಿಸಿ ಎಲ್ಲಾ ಒ. ಎ. ಎಸ್ ಸದಸ್ಯ ರಾಷ್ಟ್ರಗಳ ಬೆಂಬಲದೊಂದಿಗೆ ನಿರ್ಣಯವನ್ನು ಅಂಗೀಕರಿಸಲಾಯಿತು. ಜುಲೈ 2014 ರಲ್ಲಿ, ಯು. ಎಸ್. ಫೆಡರಲ್ ನ್ಯಾಯಾಧೀಶರು ಅರ್ಜೆಂಟೀನಾ ವಿರುದ್ಧ ಮೈಕೆಲ್ ಶೀಹನ್ ಅವರ ಎಲಿಯಟ್ ಮ್ಯಾನೇಜ್ಮೆಂಟ್ನ ಘಟಕವಾದ ಎನ್ಎಂಎಲ್ ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್ ಲಿಮಿಟೆಡ್ನ ಪರವಾಗಿ ತೀರ್ಪು ನೀಡಿದರು. ದೇಶವು ತನ್ನ ಸಾಲಗಾರರಿಗೆ $1.3 ಶತಕೋಟಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಸಾಲವನ್ನು ಪಾವತಿಸಬೇಕಾಗಿದೆ. ಉತ್ತರ ಕೆರೊಲಿನಾ ವಿಶ್ವವಿದ್ಯಾನಿಲಯದ ಕಾನೂನು ಪ್ರಾಧ್ಯಾಪಕರಾದ ಮಾರ್ಕ್ ವೈಡೆಮೇಯರ್ ಅವರ ಪ್ರಕಾರ, ಈ ತೀರ್ಪು ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ಕ್ಷೇತ್ರದಲ್ಲಿ "ಹಿಡಿತದಲ್ಲಿರುವ ಸಾಲಗಾರನು ಸಾಧಿಸಿದ ಅತ್ಯಂತ ಮಹತ್ವದ ದಾವೆ ವಿಜಯಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾಗಿದೆ". ಜಾರ್ಜ್ಟೌನ್ ಕಾನೂನು ಪ್ರಾಧ್ಯಾಪಕ ಆಡಮ್ ಜೆ. ಲೆವಿಟಿನ್ ಅವರು ದಿ ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ಜರ್ನಲ್ನಲ್ಲಿ 2014ರ ಜುಲೈನಲ್ಲಿ ಬರೆದ ಲೇಖನದಲ್ಲಿ, ತೊಂದರೆಗೀಡಾದ ಭದ್ರತಾ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮತ್ತು ಯು. ಎಸ್. ನ್ಯಾಯಾಲಯ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ನಡುವಿನ ಸಂಬಂಧವನ್ನು ಮರುಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು ಎಂದು ವಾದಿಸಿದರು. ಈ ಸಂಕಷ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ಸಾಲ ಹೂಡಿಕೆ ನಿಧಿಗಳು "ಆಟವನ್ನು ಆಡಲು" ಮತ್ತು "ತಮ್ಮ ತಲೆಯನ್ನು ಲೆವಿಯಾಥನ್ನ ಬಾಯಿಯಲ್ಲಿ ಇಡಲು" ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಬಹುದಾದರೂ, ಯು. ಎಸ್. ನ್ಯಾಯಾಲಯಗಳು ಅದನ್ನು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಬಾರದು ಎಂದು ಅವರು ಹೇಳಿದ್ದಾರೆ. ಬಿಸಿನೆಸ್ valuation#Option ಬೆಲೆ ನಿಗದಿಪಡಿಸುವ ವಿಧಾನಗಳು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರಿಸ್ಕ್ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ (ಹಣಕಾಸು) ಹೆಚ್ಚಿನ-ಇಳುವರಿ ಸಾಲ ಖಾಸಗಿ ಇಕ್ವಿಟಿ ವಿಶೇಷ ಪರಿಸ್ಥಿತಿ ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಹೂಡಿಕೆಗಳು ರಣಹದ್ದು ನಿಧಿ ಟಿಪ್ಪಣಿಗಳು ಉಲ್ಲೇಖಗಳು ಈ ವರದಿಯು ಆಲ್ಟ್ಮನ್ನ 1991ರ ಡಿಸ್ಟ್ರೆಸ್ಡ್ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಎಂಬ ಶೀರ್ಷಿಕೆಯ ಪ್ರಕಟಣೆಗೆ ಆಧಾರವಾಗಿತ್ತು. 1990 ಮತ್ತು 1992ರಲ್ಲಿ ಡಿಸ್ಟ್ರೆಸ್ಡ್ ಡೆಟ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ಸ್ ಕುರಿತು "ವೈಟ್ ಪೇಪರ್ಸ್" ಸರಣಿಯನ್ನು ಸಿದ್ಧಪಡಿಸಲು ದಿ ಫೂಥಿಲ್ ಗ್ರೂಪ್ನಿಂದ ಆಲ್ಟ್ಮನ್ ಅವರನ್ನು ನಿಯೋಜಿಸಲಾಯಿತು. ಈ ಲೇಖನವು 1980-1993 ನಿಂದ ತಮ್ಮ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಸಾಲವನ್ನು ತೀರಿಸಲು ವಿಫಲವಾದ 288 ಯು. ಎಸ್. ಸಂಸ್ಥೆಗಳ ಮಾದರಿಯಲ್ಲಿ ರಣಹದ್ದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಪಾತ್ರವನ್ನು ತನಿಖೆ ಮಾಡಿದೆ. ಮತ್ತಷ್ಟು ಓದುವಿಕೆ ಬಾಹ್ಯ ಕೊಂಡಿಗಳು VCExperts.com ಸ್ಥಿರ-ಆದಾಯದ ಭದ್ರತೆಗಳ ಸಾಲದಿಂದ ತೊಂದರೆಗೊಳಗಾದ ಭದ್ರತೆಗಳ ತೊಂದರೆಗೊಳಗಾದ ಸಾಲದ ಲೇಖನಗಳನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು