Monetary hegemony
ವಿತ್ತೀಯ ಪ್ರಾಬಲ್ಯವು ಒಂದು ಆರ್ಥಿಕ ಮತ್ತು ರಾಜಕೀಯ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯಾಗಿದ್ದು, ಇದರಲ್ಲಿ ಒಂದೇ ರಾಜ್ಯವು ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ವಿತ್ತೀಯ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ಕಾರ್ಯಗಳ ಮೇಲೆ ನಿರ್ಣಾಯಕ ಪ್ರಭಾವವನ್ನು ಬೀರುತ್ತದೆ. ವಿತ್ತೀಯ ಪ್ರಾಬಲ್ಯದ ಅವಶ್ಯಕತೆಯೆಂದರೆಃ ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಸಾಲಗಳ ಲಭ್ಯತೆ, ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು, ಪಾವತಿಗಳ ಸಮತೋಲನದ ಸಮಸ್ಯೆಗಳ ನಿರ್ವಹಣೆ, ಇದರಲ್ಲಿ ಆಧಿಪತ್ಯವು ಪಾವತಿಗಳ ಸಮತೋಲನದ ನಿರ್ಬಂಧವಿಲ್ಲದೆ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ. ವಿಶ್ವ ಆರ್ಥಿಕತೆಯಲ್ಲಿ ಆರ್ಥಿಕ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳನ್ನು ಮಾಡುವ ಖಾತೆಯ ಒಂದು ಘಟಕವನ್ನು ಜಾರಿಗೊಳಿಸುವ ನೇರ (ಮತ್ತು ಸಂಪೂರ್ಣ) ಅಧಿಕಾರ. ವಿತ್ತೀಯ ಪ್ರಾಬಲ್ಯ ಎಂಬ ಪದವು ಮೈಕೆಲ್ ಹಡ್ಸನ್ ಅವರ ಸೂಪರ್ ಇಂಪೀರಿಯಲಿಸಂನಲ್ಲಿ ಕಾಣಿಸಿಕೊಂಡಿತು, ಇದು ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕತೆಗೆ ಯು. ಎಸ್. ಡಾಲರ್ ಹೊಂದಿರುವ ಅಸಮವಾದ ಸಂಬಂಧವನ್ನು ಮಾತ್ರವಲ್ಲ, ಹಡ್ಸನ್ ಅದನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಿದ ಈ ಪ್ರಾಬಲ್ಯದ ಕಟ್ಟಡದ ರಚನೆಗಳನ್ನು ವಿವರಿಸುತ್ತದೆ, ಅವುಗಳೆಂದರೆ ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಹಣಕಾಸು ನಿಧಿ ಮತ್ತು ವಿಶ್ವ ಬ್ಯಾಂಕ್. ಯು. ಎಸ್. ಡಾಲರ್ ವಿಶ್ವ ಆರ್ಥಿಕತೆಗೆ ಆಧಾರವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ವಿನಿಮಯದ ಮಾಧ್ಯಮವಾದ ಖಾತೆಯ ಘಟಕಕ್ಕೆ (ಉದಾ. ತೈಲದ ಬೆಲೆ), ಮತ್ತು ಶೇಖರಣೆಯ ಘಟಕ (ಉದಾಹರಣೆಗೆ. ಖಜಾನೆ ಮಸೂದೆಗಳು ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ಗಳು) ಮತ್ತು, ಇದಕ್ಕೆ ವಿರುದ್ಧವಾದ ವಾದಗಳ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ಪ್ರಾಬಲ್ಯದ ಕುಸಿತದ ಸ್ಥಿತಿಯಲ್ಲಿಲ್ಲ (cf. ಫೀಲ್ಡ್ಸ್ & ವೆರ್ನೆಂಗೋ, 2011,2012). ಅಂತಾರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ವಿತ್ತೀಯ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯು ಎರಡು ವಿತ್ತೀಯ ಪ್ರಾಬಲ್ಯಗಳಿಗೆ ಸಾಕ್ಷಿಯಾಗಿದೆಃ ಬ್ರಿಟನ್ ಮತ್ತು ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್. ಬ್ರಿಟಿಷ್ ವಿತ್ತೀಯ ಪ್ರಾಬಲ್ಯದ ಗ್ರೇಟ್ ಬ್ರಿಟನ್ 1871 ರಲ್ಲಿ ಚಿನ್ನದ ಮಾನದಂಡವನ್ನು ವ್ಯಾಪಕವಾಗಿ ಅಳವಡಿಸಿಕೊಳ್ಳುವುದರೊಂದಿಗೆ ವಿತ್ತೀಯ ಪ್ರಾಬಲ್ಯದ ಸ್ಥಾನಮಾನಕ್ಕೆ ಏರಿತು. ಹತ್ತೊಂಬತ್ತನೇ ಶತಮಾನದ ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ ಚಿನ್ನದ ಮಾನದಂಡದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ಬ್ರಿಟನ್ ಆರ್ಥಿಕ ಬಂಡವಾಳದ ಅತಿದೊಡ್ಡ ರಫ್ತುದಾರವಾಯಿತು. ಅದರ ರಾಜಧಾನಿ ನಗರವಾದ ಲಂಡನ್ ಸಹ ವಿಶ್ವದ ಚಿನ್ನ, ಹಣ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಕೇಂದ್ರವಾಯಿತು. ರಾಜ್ಯಗಳು ಚಿನ್ನದ ಮಾನದಂಡವನ್ನು ಅಳವಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಇದು ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವಾಗಿತ್ತು. ಪ್ಯಾರಿಸ್, ಬರ್ಲಿನ್ ಮತ್ತು ಇತರ ಹಣಕಾಸು ಕೇಂದ್ರಗಳಿಗೆ ಲಂಡನ್ನಿಂದ ಲಾಭದಾಯಕ ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಹಾರವನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸಲು, ಬ್ರಿಟನ್ನ ಚಿನ್ನದ ಮಾನದಂಡವನ್ನು ಅನುಕರಿಸುವುದು ಅಗತ್ಯವಾಗಿತ್ತು, ಏಕೆಂದರೆ ಇದು ವಹಿವಾಟಿನ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿತು, ಸಾಲದ ಅರ್ಹತೆಯನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸಿತು ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರದಿಂದ ಉತ್ತಮ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸಿತು (ಶ್ವಾರ್ಟ್ಜ್, 1996). ಲಂಡನ್ ನಗರವು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಮತ್ತು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಸಾಲಗಳೆರಡಕ್ಕೂ ಪ್ರಮುಖ ಪೂರೈಕೆದಾರನಾಗಿದ್ದು, ಇದನ್ನು ವಿದೇಶಗಳಿಗೆ ವರ್ಗಾಯಿಸಲಾಗುತ್ತಿತ್ತು. ಅದರ ವ್ಯಾಪಕವಾದ ಹಣಕಾಸು ಸೌಲಭ್ಯಗಳು ಅಗ್ಗದ ಸಾಲವನ್ನು ಒದಗಿಸಿದವು, ಇದು ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಪಾವತಿಗಳಿಗೆ ಅದರ ಬಳಕೆಯನ್ನು ಗಾಢವಾಗಿಸುವ ಮೂಲಕ ಪೌಂಡ್ನ ಬಲವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿತು. ವಾಲ್ಟರ್ (1991) ಪ್ರಕಾರ, 1870-1913 ನ ದಶಕಗಳಲ್ಲಿ, "ಸ್ಟರ್ಲಿಂಗ್ ಬಿಲ್ಗಳು ಮತ್ತು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಸಾಲಗಳು ಬಹುಶಃ ವಿಶ್ವ ವ್ಯಾಪಾರದ 60 ಪ್ರತಿಶತದಷ್ಟು ಹಣವನ್ನು ಒದಗಿಸಿದವು" (ಪುಟ 88). ಬ್ರಿಟನ್ನ ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆಯು ಸ್ಟರ್ಲಿಂಗ್ನ ಬಳಕೆಗಾಗಿ ವಿದೇಶಿ ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ಬೆಳೆಸಿತು. 1850ರಲ್ಲಿ, ಬ್ರಿಟನ್ನ ನಿವ್ವಳ ಸಾಗರೋತ್ತರ ಆಸ್ತಿಗಳು ನಿವ್ವಳ ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಸಂಪತ್ತಿನ ಶೇಖಡ 7ರಿಂದ 1870ರಲ್ಲಿ ಶೇಖಡ 14ಕ್ಕೆ ಮತ್ತು 1913ರಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು ಶೇಖಡ 32ಕ್ಕೆ ಏರಿತು (ಎಡೆಲ್ಸ್ಟೈನ್, 1994). ಒಂದು ರಾಷ್ಟ್ರವು ತನ್ನ ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಆದಾಯ ಮತ್ತು ಉಳಿತಾಯದ ಹೆಚ್ಚಿನ ಭಾಗವನ್ನು ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆಗೆ ನೀಡುವುದನ್ನು ಜಗತ್ತು ಹಿಂದೆಂದೂ ನೋಡಿರಲಿಲ್ಲ. ಬ್ರಿಟನ್ನ ವಿದೇಶಿ ಸಾಲ ಪದ್ಧತಿಗಳು ಎರಡು ತಾಂತ್ರಿಕ ಅಂಶಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದವು, ಅದು ಸ್ಟರ್ಲಿಂಗ್ನ ಶೇಖರಣೆಯ ಘಟಕ ಮತ್ತು ವಿನಿಮಯ ಮಾಧ್ಯಮದ ಪ್ರಾಮುಖ್ಯತೆಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ವಿಶ್ವಾಸವನ್ನು ನೀಡಿತುಃ ಮೊದಲನೆಯದಾಗಿ, ವಿದೇಶಿಯರಿಗೆ ಬ್ರಿಟಿಷ್ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಸ್ಟರ್ಲಿಂಗ್ನಲ್ಲಿ ನೀಡಲಾಗುತ್ತಿತ್ತು, ಇದು ಸಾಲ ಪಡೆಯುವ ದೇಶಕ್ಕೆ ತನ್ನ ಸ್ಟರ್ಲಿಂಗ್ ಮೀಸಲುಗಳೊಂದಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಅನುಕೂಲಕರವಾಗಿ ಸಾಲವನ್ನು ಪೂರೈಸಲು ಅವಕಾಶ ಮಾಡಿಕೊಟ್ಟಿತು, ಮತ್ತು ಎರಡನೆಯದಾಗಿ, ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ವ್ಯಾಪಾರಕ್ಕೆ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸಲು ಲಂಡನ್ನಲ್ಲಿ ಬ್ರಿಟನ್ನ ಪಾವತಿ ಅಥವಾ ಬಿಲ್ ವಿನಿಮಯಕ್ಕೆ ಲಿಖಿತ ಸೂಚನೆಗಳನ್ನು ಬಳಸಲಾಯಿತು. ಅದಕ್ಕಿಂತ ಮುಖ್ಯವಾಗಿ, ತನ್ನ ಪ್ರಶ್ನಾತೀತ ಕರೆನ್ಸಿಯ ವಿತರಣೆಯ ಮೂಲಕ ಚಾಲ್ತಿ ಖಾತೆ ಕೊರತೆಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸುವ ಅದರ ಅಪ್ರತಿಮ ಸಾಮರ್ಥ್ಯ ಮತ್ತು ಅದರ ರಿಯಾಯಿತಿ ದರವು ಬ್ರಿಟನ್ಗೆ ವಿಶೇಷ ಸವಲತ್ತುಗಳನ್ನು ನೀಡಿತು. ರಿಯಾಯಿತಿ ದರದ ಪರಿಣಾಮಗಳು "ಇತರ ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಏನು ಮಾಡುತ್ತಿವೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಲೆಕ್ಕಿಸದೆ ಬ್ರಿಟನ್ನ ಪಾವತಿ ಸಮತೋಲನದ ಮೇಲೆ ನಿಯಂತ್ರಣದ ಪ್ರಭಾವವನ್ನು ಬೀರಿದವು" (ಕ್ಲೀವ್ಲ್ಯಾಂಡ್, 1976, ಪುಟ 17). ಅಂತಾರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವಿನ ಬಗ್ಗೆ ಇತರ ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ರಗ್ಗುಬಿರುಸು ಯುದ್ಧದಲ್ಲಿ ತೊಡಗಿದಾಗ, "ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಇಂಗ್ಲೆಂಡ್ ಅತ್ಯಂತ ಕಠಿಣವಾದದ್ದನ್ನು ಎಳೆಯಲು ಸಾಧ್ಯವಾಯಿತು" (ಐಚೆಂಗ್ರೀನ್, 1985, ಪುಟ 6). ಈ ನಿಟ್ಟಿನಲ್ಲಿ, ಬ್ರಿಟಿಷ್ ವಿತ್ತೀಯ ಪ್ರಾಬಲ್ಯವು ಪರಿವರ್ತನೀಯತೆಯ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನಿಂದ ವಿರಳವಾಗಿ ಬೆದರಿಕೆಗೆ ಒಳಗಾಯಿತು, ಏಕೆಂದರೆ ಅದರ ಚಿನ್ನದ ನಿಕ್ಷೇಪಗಳು ರಿಯಾಯಿತಿ ದರದಿಂದ ಬೇರ್ಪಡಿಸಲ್ಪಟ್ಟವು ಮತ್ತು ಎಲ್ಲಾ ವಿದೇಶಿ ದರಗಳು ಬ್ರಿಟಿಷ್ ದರವನ್ನು ಅನುಸರಿಸಿದವು. ಲಂಡನ್ನ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಡ್ರೈನ್ಗಳ ಪ್ರಾಮುಖ್ಯತೆಯು ಕೀನ್ಸ್ (1930) "ಪ್ರಪಂಚದಾದ್ಯಂತದ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳ ಮೇಲೆ ಲಂಡನ್ನ ಪ್ರಭಾವವು ಎಷ್ಟು ಪ್ರಬಲವಾಗಿತ್ತೆಂದರೆ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಇಂಗ್ಲೆಂಡ್ ಬಹುತೇಕ ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಆರ್ಕೆಸ್ಟ್ರಾದ ನಿರ್ವಾಹಕ ಎಂದು ಹೇಳಿಕೊಳ್ಳಬಹುದಿತ್ತು" (ಪು. 306-307) ಎಂದು ಬರೆಯಲು ಕಾರಣವಾಯಿತು. ಕಾರ್ಲ್ ಪೊಲ್ಯಾನಿ ತನ್ನ ಪ್ರಸಿದ್ಧ ಕೃತಿಯಾದ ದಿ ಗ್ರೇಟ್ ಟ್ರಾನ್ಸ್ಫರ್ಮೇಷನ್ನಲ್ಲಿ "ಪ್ಯಾಕ್ಸ್ ಬ್ರಿಟಾನಿಕಾ ಕೆಲವೊಮ್ಮೆ ಭಾರೀ ಹಡಗಿನ ಫಿರಂಗಿಯ ಅಪಶಕುನದ ಸಮತೋಲನದಿಂದ ತನ್ನ ಪ್ರಭಾವವನ್ನು ಹೊಂದಿತ್ತು, ಆದರೆ ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ವಿತ್ತೀಯ ಜಾಲದಲ್ಲಿ ಒಂದು ದಾರವನ್ನು ಸಮಯೋಚಿತವಾಗಿ ಎಳೆಯುವ ಮೂಲಕ ಅದು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಮೇಲುಗೈ ಸಾಧಿಸಿತು" (ಪೊಲ್ಯಾನಿ, 1944, ಪುಟ 24). ಅಂತರ-ರಾಜ್ಯ ಸ್ಪರ್ಧೆ, ಸಾಕಷ್ಟು ದೇಶೀಯ ಹೂಡಿಕೆ ಇಲ್ಲದಿರುವುದು ಮತ್ತು ಮೊದಲನೆಯ ಮಹಾಯುದ್ಧದಿಂದಾಗಿ ಬ್ರಿಟನ್ನ ಸ್ಥಾನವು ಕ್ಷೀಣಿಸಿತು. ಅದರ ಆರ್ಥಿಕ ದೌರ್ಬಲ್ಯಗಳ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ಬ್ರಿಟಿಷ್ ರಾಜಕೀಯ ಪ್ರಾಬಲ್ಯವು ಮೊದಲನೆಯ ಮಹಾಯುದ್ಧದ ನಂತರವೂ ಮುಂದುವರಿಯಿತು, ಇದು 1922ರ ಜಿನೋವಾ ಸಮ್ಮೇಳನದ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ರಚಿಸಲಾದ ಚಿನ್ನದ-ವಿನಿಮಯ ಮಾನದಂಡಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಈ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯು ವಿಫಲವಾಯಿತು, ಕೇವಲ ಬ್ರಿಟನ್ನ ಅಸಮರ್ಥತೆಯಿಂದಾಗಿ ಮಾತ್ರವಲ್ಲ, ನ್ಯೂಯಾರ್ಕ್ ಮತ್ತು ಪ್ಯಾರಿಸ್ಗಳು ಹಣಕಾಸು ಕೇಂದ್ರಗಳಾಗಿ ಬೆಳೆಯುವುದರೊಂದಿಗೆ ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ವಿತ್ತೀಯ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ವಿಕೇಂದ್ರೀಕರಣವು 1931ರಲ್ಲಿ ಚಿನ್ನದ ವಿನಿಮಯ ಮಾನದಂಡದ ಕುಸಿತಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು. ಕಿಂಡಲಬರ್ಗರ್ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಹೇಳಿದಂತೆ, ಅಂತರ್ಯುದ್ಧದ ಅವಧಿಯ ಗೋಲ್ಡ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ ಮಾನದಂಡವು ಕುಸಿಯಿತು, ಏಕೆಂದರೆ "ಬ್ರಿಟನ್ಗೆ ಸಾಧ್ಯವಾಗಲಿಲ್ಲ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕಕ್ಕೆ ಸಾಧ್ಯವಾಗಲಿಲ್ಲ". ವಾಸ್ತವವಾಗಿ, ಕಿಂಡಲಬರ್ಗರ್ ಇಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸಲಾದ ಮೂರು ಕಾರ್ಯಗಳ ಬದಲಿಗೆ ಐದು ಕಾರ್ಯಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ವಿತ್ತೀಯ ಪ್ರಾಬಲ್ಯದ ಸ್ವಲ್ಪ ವಿಭಿನ್ನ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ. ಎರಡನೆಯ ಮಹಾಯುದ್ಧದ ಅಂತ್ಯವು, ಯುದ್ಧದಿಂದ ಬಹುಮಟ್ಟಿಗೆ ಹಾನಿಗೊಳಗಾಗದ ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ನ ಕೈಯಲ್ಲಿ ವಿತ್ತೀಯ ಶಕ್ತಿಯ ಇತ್ತೀಚಿನ ವಿಕೇಂದ್ರೀಕರಣಕ್ಕೆ ಸಾಕ್ಷಿಯಾಯಿತು. ಸಾರ್ವತ್ರಿಕ ಬಹುಪಕ್ಷೀಯತೆಯ ದೃಷ್ಟಿಯಲ್ಲಿ ವ್ಯಕ್ತಪಡಿಸಲಾದ ಆರ್ಥಿಕ ಪರಸ್ಪರ ಅವಲಂಬನೆ, ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆ ಮತ್ತು ಪರಹಿತಚಿಂತನೆಯ ಆದರ್ಶಗಳೊಂದಿಗೆ ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ ಎರಡನೇ ಮಹಾಯುದ್ಧದಿಂದ ಹೊರಹೊಮ್ಮಿತು. ಎಲ್ಲಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ, ಬಹುಪಕ್ಷೀಯತೆಯು ಸರಳವಾಗಿ ವ್ಯಾಪಾರಕ್ಕೆ ಇರುವ ಅಡೆತಡೆಗಳು ಮತ್ತು ಅಡೆತಡೆಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕುವ ಅಥವಾ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಮೂಲಕ ತಾರತಮ್ಯರಹಿತತೆಯನ್ನು ಅರ್ಥೈಸುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಹೆಚ್ಚು ಮುಖ್ಯವಾಗಿ "ತಾರತಮ್ಯರಹಿತ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಅನ್ವಯಿಸಲು ಕಷ್ಟಕರವಾದ" ಅಡೆತಡೆಗಳನ್ನು ಕಾಪಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು (ರಗ್ಗಿ, 1982, ಪುಟ 212). ಮೂಲಭೂತವಾಗಿ, ಬಹುಪಕ್ಷೀಯತೆ ಎಂಬ ಪದವು ಎರಡನೇ ಮಹಾಯುದ್ಧದ ನಂತರದ ಅರ್ಥಕ್ಕೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಇಂದು ಭಿನ್ನವಾಗಿದೆ. ಬಹುಪಕ್ಷೀಯ, ಉದಾರ ವಿಶ್ವ ಆರ್ಥಿಕತೆಯಲ್ಲಿ ಅಮೆರಿಕದ ಹಿತಾಸಕ್ತಿಗಳು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಆದರ್ಶವಾದಿ ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯವಾದದ ಮೇಲೆ ಆಧಾರಿತವಾಗಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಯುಎಸ್ ರಫ್ತು ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಉತ್ಪಾದಿಸುವ ಅಗತ್ಯವನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡುವ ಶೀತವಿತ್ತು. ಇದು ಸರ್ಕಾರದ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ತಪ್ಪಿಸುತ್ತದೆ, ದೇಶೀಯ ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸುತ್ತದೆ, ದೇಶೀಯ ಹೂಡಿಕೆಗೆ ಪರ್ಯಾಯವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಯುದ್ಧದ ಪ್ರಯತ್ನದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಅತಿಯಾಗಿ ನಿರ್ಮಿಸಲಾದ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಕೆಲವು ಕೈಗಾರಿಕೆಗಳಿಗೆ ಮರುಸಂಘಟನೆಯನ್ನು ತಪ್ಪಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ಕಾರಣಗಳಿಗಾಗಿ ಯು. ಎಸ್. ಗೆ "ರಫ್ತು ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಕಲ್ಪನೆಯು ವಿಶೇಷ ಪ್ರಾಮುಖ್ಯತೆಯನ್ನು ಪಡೆದುಕೊಂಡಿತು" (ಬ್ಲಾಕ್, 1977, ಪುಟ 35). ಆದ್ದರಿಂದ ರಫ್ತು ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಉತ್ಪಾದನೆಯು ಸಾಮ್ರಾಜ್ಯಶಾಹಿ ವ್ಯವಸ್ಥೆಗಳಿಂದ ಮುಕ್ತವಾದ ವಿಶ್ವ ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ಸ್ಥಾಪಿಸುವುದರೊಂದಿಗೆ, ಜೊತೆಗೆ ದ್ವಿಪಕ್ಷೀಯ ಪಾವತಿಗಳು ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರ ವ್ಯವಸ್ಥೆಗಳೊಂದಿಗೆ ನಿಕಟ ಸಂಬಂಧವನ್ನು ಹೊಂದಿತ್ತು. ಆದ್ದರಿಂದ ಯು. ಎಸ್. ತನ್ನ ಪೂರ್ವಜರ ಸಾಮ್ರಾಜ್ಯವನ್ನು ಅಮೆರಿಕಾದ ವ್ಯಾಪಾರಕ್ಕೆ ತೆರೆಯಲು ಮತ್ತು 1945ರ ಆಂಗ್ಲೋ-ಅಮೆರಿಕನ್ ಹಣಕಾಸು ಒಪ್ಪಂದದಂತಹ ಆರ್ಥಿಕ ಹತೋಟಿಯ ಮೂಲಕ ತನ್ನ ಯುದ್ಧಾನಂತರದ ವಿತ್ತೀಯ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯನ್ನು ರಚಿಸಲು ಬ್ರಿಟಿಷರ ಅನುಸರಣೆಯನ್ನು ಗಳಿಸುವ ಗುರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿತ್ತು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಸಾರ್ವತ್ರಿಕ ಬಹುಪಕ್ಷೀಯತೆಯ ಈ ಹೊಸ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವು ಯುದ್ಧ ಪೀಡಿತ ಯುರೋಪಿನ ಹೊಸ ಆರ್ಥಿಕ ವಾಸ್ತವತೆಗಳಿಂದ ತಡೆಗಟ್ಟಲ್ಪಟ್ಟಿತು, ಇದು ಸ್ಟರ್ಲಿಂಗ್ ಪರಿವರ್ತನೀಯತೆಯನ್ನು ಕಾಪಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು ಬ್ರಿಟನ್ನ ಆರ್ಥಿಕ ಅಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಸಂಕೇತಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ಹೊಸ ಆರ್ಥಿಕ ವಾಸ್ತವದೊಂದಿಗೆ ಸೋವಿಯತ್ ಒಕ್ಕೂಟದ ರಾಜಕೀಯ-ಮಿಲಿಟರಿ ಬೆದರಿಕೆಯೂ ಸೇರಿತ್ತು. 1945ರ ಡಿಸೆಂಬರ್ 29ರಂದು, ಬ್ರೆಟ್ಟನ್ ವುಡ್ಸ್ ಅವಧಿ ಮುಗಿಯುವ ಎರಡು ದಿನಗಳ ಮೊದಲು, ಸೋವಿಯತ್ ವಿದೇಶಾಂಗ ಸಚಿವ ವ್ಯಾಚೆಸ್ಲಾವ್ ಮೊಲೊಟೊವ್ ಅವರು ಜಾರ್ಜ್ ಕೆನ್ನನ್ ಅವರಿಗೆ, "[ನೀಡಲಾದ] ಮೊತ್ತಕ್ಕೆ <ID1. ಲೇಖನಗಳಿಗೆ ಚಂದಾದಾರರಾಗುವುದಿಲ್ಲ" ಎಂದು ತಿಳಿಸಿದರು (ಜೇಮ್ಸ್ ಮತ್ತು ಇತರರು, 1994, ಪುಟ 617). ಎರಡು ತಿಂಗಳ ನಂತರ, 1946ರ ಫೆಬ್ರವರಿಯಲ್ಲಿ, ಕೆನ್ನನ್ ಅವರು ತಮ್ಮ ಪ್ರಸಿದ್ಧ ತಂತಿ ಸಂದೇಶವನ್ನು ವಾಷಿಂಗ್ಟನ್ಗೆ ಕಳುಹಿಸಿದರು, ಇದು ಸೋವಿಯತ್ ಒಕ್ಕೂಟವು ಬ್ರೆಟ್ಟನ್ ವುಡ್ಸ್ ಒಪ್ಪಂದವನ್ನು ಏಕೆ ಅನುಮೋದಿಸಲಿಲ್ಲ ಎಂದು ವಿಚಾರಿಸಿತು. ಈ ಟೆಲಿಗ್ರಾಮ್ ಅನ್ನು ನಂತರ ಯು. ಎಸ್. ಶೀತಲ ಸಮರ ನೀತಿಯ ಆರಂಭವೆಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಯಿತು (ಜೇಮ್ಸ್ ಮತ್ತು ಇತರರು, 1994). ಹೀಗೆ ಯು. ಎಸ್. ತನ್ನ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ಸಾರ್ವತ್ರಿಕ ಬಹುಪಕ್ಷೀಯತೆಯಿಂದ ಪ್ರಾದೇಶಿಕ ಬಹುಪಕ್ಷೀಯತೆಗೆ ಬದಲಾಯಿಸಿತು, ಇದನ್ನು ಅದು ಯುರೋಪ್ನಲ್ಲಿ ಮಾರ್ಷಲ್ ಪ್ಲಾನ್, ಯುರೋಪಿಯನ್ ರಿಕವರಿ ಪ್ರೋಗ್ರಾಂ (ಇಆರ್ಪಿ) ಮತ್ತು ಯುರೋಪಿಯನ್ ಪೇಮೆಂಟ್ಸ್ ಯೂನಿಯನ್ (ಇಪಿಯು) ಮೂಲಕ ಉತ್ತೇಜಿಸುತ್ತದೆ. 1958ರಲ್ಲಿ ಬ್ರೆಟ್ಟನ್ ವುಡ್ಸ್ ವಿತ್ತೀಯ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯು ಜಾರಿಗೆ ಬಂದಂತೆ ಇಪಿಯು ವಿಸರ್ಜನೆಯೊಂದಿಗೆ ನಿಜವಾದ ಬಹುಪಕ್ಷೀಯ ಪ್ರಪಂಚದ ನಿರೀಕ್ಷೆಯು ಬಂದಿತು. ಅದೇ ವರ್ಷ ಶಾಶ್ವತ ಯು. ಎಸ್. ಪಾವತಿ ಕೊರತೆಯ ಸಮತೋಲನದ ಆರಂಭವನ್ನು ಗುರುತಿಸಿತು. 1960ರ ದಶಕದುದ್ದಕ್ಕೂ, ಬ್ರೆಟ್ಟನ್ ವುಡ್ಸ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯು ಯು. ಎಸ್. ಗೆ ತನ್ನ ಸಂಚಿತ ಪಾವತಿ ಕೊರತೆಯ ಸುಮಾರು 70 ಪ್ರತಿಶತದಷ್ಟು ಹಣವನ್ನು ಚಿನ್ನದ ನೋಟು ಅಮಾನ್ಯೀಕರಣ ಮತ್ತು ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಯ ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಂತಹ ಎರಡು ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳ ಮೂಲಕ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸಲು ಅವಕಾಶ ಮಾಡಿಕೊಟ್ಟಿತ್ತು. ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಯ ಹಣಕಾಸು ನೆರವು ಯು. ಎಸ್. ಗೆ ಭಾರೀ ಸಾಗರೋತ್ತರ ಮಿಲಿಟರಿ ವೆಚ್ಚಗಳು ಮತ್ತು "ವಿದೇಶಿ ಬದ್ಧತೆಗಳನ್ನು ಕೈಗೊಳ್ಳಲು ಮತ್ತು ದೇಶೀಯ ಆರ್ಥಿಕ ನೀತಿಯಲ್ಲಿ ಗಣನೀಯ ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು" ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಟ್ಟಿತು (ಗೋವಾ, 1983, ಪುಟ 63). 1970ರಲ್ಲಿ, ಯು. ಎಸ್. ಅಂತಾರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಅಸ್ಥಿರತೆಯ ಕೇಂದ್ರಬಿಂದುವಾಗಿತ್ತು, ಅದು ಅದರ ತ್ವರಿತ ವಿತ್ತೀಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿತ್ತು (ಜೇಮ್ಸ್, 1996). ಆದಾಗ್ಯೂ, ಯು. ಎಸ್. ತನ್ನ ಪೂರ್ವವರ್ತಿಯ ಪ್ರಮುಖ ಕರೆನ್ಸಿಯ (ಅಂದರೆ. ಸ್ಟರ್ಲಿಂಗ್). ವಿದೇಶಿ ಹಣಕಾಸು ಅಧಿಕಾರಿಗಳು, ವ್ಯಕ್ತಿಗಳು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ತಮ್ಮ ಮೀಸಲುಗಳನ್ನು ಪರಿವರ್ತಿಸಲು ನಿರ್ಧರಿಸಿದಾಗ ಮೀಸಲು ಕರೆನ್ಸಿಯು ಎದುರಿಸುತ್ತಿರುವ ಸಮಸ್ಯೆಗಳನ್ನು ಹಣಕಾಸು ಪ್ರಾಬಲ್ಯದ ಬ್ರಿಟನ್ನ ಅನುಭವವು ಯು. ಎಸ್. ಗೆ ತೋರಿಸಿತು. ಮೀಸಲುಗಳಿಂದ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸಲಾದ ವಿತ್ತೀಯ ಶಕ್ತಿಯ ದೃಷ್ಟಿಯಿಂದ, ಮೀಸಲುಗಳಲ್ಲಿ ಯು. ಎಸ್. ನ ಪಾಲು 1950 ರಲ್ಲಿ 50 ಪ್ರತಿಶತದಿಂದ 1971 ರ ಆಗಸ್ಟ್ನಲ್ಲಿ 11 ಪ್ರತಿಶತಕ್ಕೆ ಇಳಿದಿದೆ (ಓಡೆಲ್, 1982, ಪುಟ 218). ಪರಿವರ್ತನೀಯತೆಯನ್ನು ರಕ್ಷಿಸುವಲ್ಲಿ ಯು. ಎಸ್. ಗಣನೀಯವಾಗಿ ದುರ್ಬಲವಾಗಿದ್ದರೂ, ಅದರ ಆಡಳಿತ ಮಾಡುವ ಶಕ್ತಿಯು ಯಾರಿಗೂ ಕಡಿಮೆಯಿರಲಿಲ್ಲ. ಅದು ಸೃಷ್ಟಿಸಿದ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಿಂದ ನಿರ್ಬಂಧಿತರಾಗುವ ಬದಲು, ಯು. ಎಸ್. "ಅದರೊಳಗೆ ಕೆಲಸ ಮಾಡುವುದಕ್ಕಿಂತ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ಮೇಲೆ ದಾಳಿ ಮಾಡುವುದು ಉತ್ತಮ" ಎಂಬ ತೀರ್ಮಾನಕ್ಕೆ ಬಂದಿತು (ಜೇಮ್ಸ್, 1996, ಪುಟ 203). ಈ ನಿರ್ಧಾರವು ವಿದೇಶಾಂಗ ನೀತಿ ಮತ್ತು ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿಯ ನಡುವಿನ ಬೇರ್ಪಡಿಸಲಾಗದ ಗುರುತನ್ನು ಆಧರಿಸಿತ್ತು. ಬ್ರೆಟ್ಟನ್ ವುಡ್ಸ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ಮುಕ್ತಾಯವು ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯು ವಿದೇಶಾಂಗ ನೀತಿಗೆ ಅಧೀನವಾಗಿರುವುದನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಚಿನ್ನದ ಕಿಟಕಿ ಮುಚ್ಚುವಿಕೆಯು "ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಲ್ಲಿನ ದೌರ್ಬಲ್ಯಗಳಿಂದ ಹೇರಲಾದ ನಿರ್ಬಂಧಗಳಿಂದ free.foreign ನೀತಿಗೆ" ನಿಗದಿಪಡಿಸಲಾದ ಒಂದು ಪರಿಹಾರವಾಗಿತ್ತು (ಗೋವಾ, 1983, ಪುಟ 69). ಡೂಲೆ, ಫೋಕರ್ಟ್ಸ್-ಲ್ಯಾಂಡೌ, ಗಾರ್ಬರ್ (2003) ತಮ್ಮ ಕೃತಿಯಾದ ಆನ್ ಎಸ್ಸೇ ಆನ್ ದಿ ರಿವೈಸ್ಡ್ ಬ್ರೆಟ್ಟನ್ ವುಡ್ಸ್ ಸಿಸ್ಟಮ್ನಲ್ಲಿ ವಾದಿಸಿದಂತೆ, ಯು. ಎಸ್. ಮಾನಿಟರಿ ಹೆಗೆಮನಿ ಬ್ರೆಟ್ಟನ್ ವುಡ್ಸ್ ಸಿಸ್ಟಮ್ನಂತೆಯೇ ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತದೆ. ಬ್ರೆಟ್ಟನ್ ವುಡ್ಸ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ನಿಯಮಗಳು ಹಾಗೆಯೇ ಉಳಿದಿವೆ ಆದರೆ ಆಟಗಾರರು ಬದಲಾಗಿದ್ದಾರೆ. ಪೋಸ್ಟ್ ಬ್ರೆಟ್ಟನ್ ವುಡ್ಸ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆ ಅಥವಾ ಬ್ರೆಟ್ಟನ್ ವುಡ್ಸ್ II ಹೊಸ ಪರಿಧಿಯನ್ನು ಹುಟ್ಟುಹಾಕಿದೆ, ಇದಕ್ಕಾಗಿ ಅಭಿವೃದ್ಧಿ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರವು ಕಡಿಮೆ ಮೌಲ್ಯದ ವಿನಿಮಯ ದರಗಳು, ಬಂಡವಾಳ ನಿಯಂತ್ರಣಗಳು ಮತ್ತು ಮೀಸಲು ಆಸ್ತಿ ಹಕ್ಕುಗಳ ಶೇಖರಣೆಯ ರೂಪದಲ್ಲಿ ಅಧಿಕೃತ ಬಂಡವಾಳ ಹೊರಹರಿವುಗಳಿಂದ ಬೆಂಬಲಿತವಾದ ರಫ್ತು-ನೇತೃತ್ವದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯಾಗಿದೆ. ಅಮೆರಿಕ). ಬೇರೆ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಯುಎಸ್ ಪಾವತಿ ಕೊರತೆಯ ಸಮತೋಲನಕ್ಕೆ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸುವಲ್ಲಿ ಏಷ್ಯಾ ಯುರೋಪ್ ಅನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸಿದೆ. ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಸಿಸ್ಟಮ್ ನ್ಯೂಮಿಸ್ಮ್ಯಾಟಿಕ್ಸ್ ಪೆಟ್ರೋಡಾಲರ್ ಮರುಬಳಕೆ ಪೆಟ್ರೋಡಾಲರ್ ವಾರ್ಫೇರ್ ಪೆಟ್ರೋಯುರೊ ಸೈಗ್ನೋರೇಜ್ ವಿಶ್ವ ಕರೆನ್ಸಿಯನ್ನು ಮತ್ತಷ್ಟು ಓದುವುದು ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿ