Constant function market maker
ಸ್ಥಿರ-ಕಾರ್ಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಯಾರಕರು (ಸಿಎಫ್ಎಂಎಂ) ವ್ಯಾಪಾರ ಸ್ಥಳಗಳ ವಿನ್ಯಾಸದಲ್ಲಿ ಒಂದು ಮಾದರಿಯಾಗಿದ್ದು, ಅಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರ ಕಾರ್ಯ ಮತ್ತು ನಿಯಮಗಳ ಗುಂಪೊಂದು ದ್ರವ್ಯತೆ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವವರು (ಎಲ್. ಟಿ. ಗಳು) ಮತ್ತು ದ್ರವ್ಯತೆ ಪೂರೈಕೆದಾರರು (ಎಲ್. ಪಿ. ಗಳು) ಹೇಗೆ ಸಂವಹನ ನಡೆಸುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳನ್ನು ಹೇಗೆ ತೆರವುಗೊಳಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುತ್ತದೆ. ವ್ಯಾಪಾರದ ಕಾರ್ಯವು ನಿರ್ಣಾಯಕವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಎಲ್ಲಾ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಭಾಗವಹಿಸುವವರಿಗೆ ತಿಳಿದಿದೆ. ಸಿ. ಎಫ್. ಎಂ. ಎಂ. ಗಳು ಎರಡು ಸ್ವತ್ತುಗಳ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಸಂಗ್ರಹವನ್ನು ಪ್ರದರ್ಶಿಸುತ್ತವೆ. ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿಯನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವವರು ಮತ್ತು ಒದಗಿಸುವವರು ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ ಪೂಲ್ಗಳಲ್ಲಿ ಸಂವಹನ ನಡೆಸುತ್ತಾರೆಃ ಎಲ್. ಪಿ. ಗಳು ತಮ್ಮ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಪೂಲ್ನಲ್ಲಿ ಠೇವಣಿ ಇಡುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಎಲ್. ಟಿ. ಗಳು ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ನೇರವಾಗಿ ಪೂಲ್ನೊಂದಿಗೆ ವಿನಿಮಯ ಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ. ಸಿ. ಎಫ್. ಎಂ. ಎಂ. ಗಳು ಎರಡು ನಿಯಮಗಳನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿವೆ; ಎಲ್. ಟಿ. ವಹಿವಾಟಿನ ಷರತ್ತು ಮತ್ತು ಎಲ್. ಪಿ. ಪೂರೈಕೆ ಷರತ್ತು. ಎಲ್. ಟಿ. ವ್ಯಾಪಾರದ ಷರತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರವನ್ನು ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸುವ ಮೊದಲು ಮತ್ತು ನಂತರ ಹೂಡಿಕೆಯ ಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಸಂಪರ್ಕಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಇದು ಹೂಡಿಕೆಯಲ್ಲಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ನಡುವಿನ ಸಂಬಂಧಿತ ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಅವುಗಳ ಪ್ರಮಾಣಗಳಿಂದ ನಿರ್ಧರಿಸುತ್ತದೆ. ಎಲ್ಪಿ ಒದಗಿಸುವ ಷರತ್ತು ಎಲ್ಪಿಯಿಂದ ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಠೇವಣಿ ಮಾಡುವ ಅಥವಾ ಹಿಂಪಡೆಯುವ ಮೊದಲು ಮತ್ತು ನಂತರ ಪೂಲ್ನ ಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಸಂಪರ್ಕಿಸುತ್ತದೆ. ಹೀಗಾಗಿ, ವಹಿವಾಟಿನ ಕಾರ್ಯವು ದ್ರವ್ಯತೆ ಮತ್ತು ಬೆಲೆಗಳ ನಡುವಿನ ಸಂಪರ್ಕವನ್ನು ಸ್ಥಾಪಿಸುತ್ತದೆ, ಆದ್ದರಿಂದ ಎಲ್. ಟಿ. ಗಳು ತಮ್ಮ ವಹಿವಾಟುಗಳ ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸುವ ವೆಚ್ಚಗಳನ್ನು ವ್ಯಾಪಾರದ ಗಾತ್ರದ ಕಾರ್ಯವಾಗಿ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಬಹುದು ಮತ್ತು ಎಲ್. ಪಿ. ಗಳು ತಾವು ಠೇವಣಿ ಮಾಡುವ ನಿಖರವಾದ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಬಹುದು. ಸಿ. ಎಫ್. ಎಂ. ಎಂ. ಗಳಲ್ಲಿ, ಎರಡೂ ಷರತ್ತುಗಳು ಬೆಲೆ ರಚನೆಯು ಎಲ್. ಟಿ ವಹಿವಾಟುಗಳ ಮೂಲಕ ಮಾತ್ರ ನಡೆಯುತ್ತದೆ ಎಂದು ಹೇಳುತ್ತವೆ (ಕೆಳಗೆ ನೋಡಿ). ಪೀರ್-ಟು-ಪೀರ್ ಜಾಲಗಳಲ್ಲಿ ಚಾಲನೆಯಲ್ಲಿರುವ ವಿಕೇಂದ್ರೀಕೃತ ವೇದಿಕೆಗಳಲ್ಲಿ, ಸಿ. ಎಫ್. ಎಂ. ಎಂ. ಗಳು ಹಾರ್ಡ್-ಕೋಡೆಡ್ ಮತ್ತು ಸ್ಮಾರ್ಟ್ ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್ಗಳಾಗಿ ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸಲಾಗದ ಪ್ರೋಗ್ರಾಂಗಳಾಗಿವೆ, ಅಲ್ಲಿ ಎಲ್. ಪಿ. ಗಳು ಮತ್ತು ಎಲ್. ಟಿ. ಗಳು ತಮ್ಮ ವಹಿವಾಟುಗಳನ್ನು ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸಲು ಒಪ್ಪಂದದ ಕೋಡ್ ಅನ್ನು ಆಹ್ವಾನಿಸುತ್ತವೆ. ಸಿ. ಎಫ್. ಎಂ. ಎಂ. ಗಳ ಒಂದು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಪ್ರಕರಣವೆಂದರೆ ಯುನಿಸ್ವ್ಯಾಪ್ ವಿ2 ಮತ್ತು ಯುನಿಸ್ವ್ಯಾಪ್ ವಿ3 ನಂತಹ ಸ್ಥಿರ ಉತ್ಪನ್ನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಯಾರಕರು (ಸಿ. ಪಿ. ಎಂ. ಎಂ. ಗಳು), ಅಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರ ಕಾರ್ಯವು ಕ್ಲಿಯರಿಂಗ್ ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸಲು ಪೂಲ್ನಲ್ಲಿರುವ ಪ್ರತಿ ಆಸ್ತಿಯ ಪ್ರಮಾಣಗಳ ಉತ್ಪನ್ನವನ್ನು ಬಳಸುತ್ತದೆ. ಮುನ್ಸೂಚನೆಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿಯೂ ಸಹ ಸಿ. ಎಫ್. ಎಂ. ಎಂಗಳು ಜನಪ್ರಿಯವಾಗಿವೆ. ವ್ಯಾಖ್ಯಾನ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ಫಂಕ್ಷನ್ ಉಲ್ಲೇಖ ಆಸ್ತಿ ಮತ್ತು ಮೌಲ್ಯದ ಆಸ್ತಿಯನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಿ. ಸಿ. ಎಫ್. ಎಂ. ಎಂ. ನ ದ್ರವ್ಯತೆ ಸಂಗ್ರಹವು ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ಆಸ್ತಿಯ ಪ್ರಮಾಣ ಮತ್ತು ಆಸ್ತಿಯ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ ಎಂದು ಭಾವಿಸಿ. ಈ ಜೋಡಿಯನ್ನು ಕೊಳದ ಮೀಸಲು ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ (ಈ ಕೆಳಗಿನ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಗಳನ್ನು ಎರಡಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಬುಟ್ಟಿಗೆ ವಿಸ್ತರಿಸಬಹುದು). ಸಿಎಫ್ಎಂ ಅನ್ನು ಪೂಲ್ ಮೀಸಲುಗಳ ಮೇಲೆ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸಲಾದ ವ್ಯಾಪಾರ ಕಾರ್ಯದಿಂದ (ಇನ್ವೇರಿಯಂಟ್ ಎಂದೂ ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ) ನಿರೂಪಿಸಲಾಗಿದೆ. ವ್ಯಾಪಾರದ ಕಾರ್ಯವು ನಿರಂತರವಾಗಿ ವ್ಯತ್ಯಾಸಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅದರ ವಾದಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ (ಧನಾತ್ಮಕ ನೈಜ ಸಂಖ್ಯೆಗಳ ಗುಂಪನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ). ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಸ್ಥಿರ ಉತ್ಪನ್ನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಯಾರಕರ (ಸಿ. ಪಿ. ಎಂ. ಎಂ.) ವ್ಯಾಪಾರ ಕಾರ್ಯವು. ಇತರ ವಿಧದ ಸಿ. ಎಫ್. ಎಂ. ಎಂಗಳು ಸ್ಥಿರ ಮೊತ್ತದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಯಾರಕರು; ಸ್ಥಿರ ಸರಾಸರಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಯಾರಕರು, ಎಲ್ಲಿ ಮತ್ತು ಅಲ್ಲಿ; ಮತ್ತು ಹೈಬ್ರಿಡ್ ಕಾರ್ಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಯಾರಕರು, ಇದು ವ್ಯಾಪಾರ ಕಾರ್ಯಗಳ ಸಂಯೋಜನೆಯನ್ನು ಬಳಸುತ್ತದೆ. ಎಲ್. ಟಿ. ವ್ಯಾಪಾರದ ಸ್ಥಿತಿ ಮತ್ತು ಕನ್ವೆಕ್ಸಿಟಿ ಎಲ್. ಟಿ. ವಹಿವಾಟುಗಳು ಆಸ್ತಿಯ ಪ್ರಮಾಣಕ್ಕೆ ಆಸ್ತಿಯ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ವಿನಿಮಯ ಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಪ್ರತಿಯಾಗಿ. ವಿನಿಮಯದ ಪ್ರಮಾಣಗಳನ್ನು ಎಲ್. ಟಿ. ವಹಿವಾಟಿನ ಸ್ಥಿತಿಯಿಂದ ನಿರ್ಧರಿಸಲಾಗುತ್ತದೆಃ ಸಂಗ್ರಹದ ಆಳ ಎಲ್ಲಿದೆ (ಕೆಳಗಿನ ಎಲ್. ಪಿ. ಸೌಲಭ್ಯದ ಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ನೋಡಿ) ಮತ್ತು ಇದು ಲಭ್ಯವಿರುವ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಅಳತೆಯಾಗಿದೆ. ವ್ಯಾಪಾರವನ್ನು ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸುವ ಮೊದಲು ಮತ್ತು ನಂತರ ಆಳದ ಮೌಲ್ಯವು ಸ್ಥಿರವಾಗಿರುತ್ತದೆ, ಆದ್ದರಿಂದ ಎಲ್. ಟಿ. ವ್ಯಾಪಾರದ ಸ್ಥಿತಿಯು ಒಂದು ಮಟ್ಟದ ವಕ್ರರೇಖೆಯನ್ನು ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸುತ್ತದೆ. ಆಳದ ಸ್ಥಿರ ಮೌಲ್ಯಕ್ಕೆ, ಲೆವೆಲ್ ಫಂಕ್ಷನ್ (ಇದನ್ನು ಫಾರ್ವರ್ಡ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ ಫಂಕ್ಷನ್ ಎಂದೂ ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ) ಅಂತಹದ್ದಾಗಿದೆ. ಆಳದ ಯಾವುದೇ ಮೌಲ್ಯಕ್ಕೆ, ಮಟ್ಟದ ಕಾರ್ಯವು ಎರಡು ಪಟ್ಟು ಭಿನ್ನವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಎಲ್. ಟಿ. ವ್ಯಾಪಾರದ ಸ್ಥಿತಿಯು ದ್ರವ್ಯತೆ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ವ್ಯಾಪಾರವನ್ನು ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸುವ ಮೊದಲು ಮತ್ತು ನಂತರ ಪೂಲ್ನ ಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಸಂಪರ್ಕಿಸುತ್ತದೆ. ಎಲ್. ಟಿ. ಗಳಿಗೆ, ಈ ಷರತ್ತು ಒಂದು (ಬಹುಶಃ ಋಣಾತ್ಮಕ) ಪ್ರಮಾಣದ ಆಸ್ತಿಯನ್ನು ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡಲು, ಉಲ್ಲೇಖ ಆಸ್ತಿಯ ಪರಿಭಾಷೆಯಲ್ಲಿ ಆಸ್ತಿಯ ವಿನಿಮಯ ದರವನ್ನು ನಿರ್ದಿಷ್ಟಪಡಿಸುತ್ತದೆಃ ಆಸ್ತಿಯ ಪರಿಭಾಷೆಯಲ್ಲಿ ಆಸ್ತಿಯ ಕನಿಷ್ಠ ವಿನಿಮಯ ದರವು, ಮಿತಿ ಆದೇಶ ಪುಸ್ತಕದಲ್ಲಿ (ಎಲ್. ಓ. ಬಿ) ಮಧ್ಯ ಬೆಲೆಗೆ ಹೋಲುತ್ತದೆ, ಇದು ಸಿ. ಎಫ್. ಎಂ. ಎಂನಲ್ಲಿ ಅನಂತ ವ್ಯಾಪಾರದ ಬೆಲೆಯಾಗಿದೆಃ ಸಿ. ಎಫ್. ಎಂ. ಎಂನಲ್ಲಿ ಯಾವುದೇ ರೌಂಡ್ಟ್ರಿಪ್ ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್ ಮಟ್ಟವು ಕನ್ವೆಕ್ಸ್ ಆಗಿರಬಾರದು ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಸಾಬೀತಾಗಿದೆ. ಸಿಎಫ್ಎಂಎಂನಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸುವ ವೆಚ್ಚಗಳನ್ನು ಕನಿಷ್ಠ ವಿನಿಮಯ ದರ ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರವನ್ನು ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸುವ ವಿನಿಮಯ ದರದ ನಡುವಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸ ಎಂದು ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸಲಾಗಿದೆ. ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸುವ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಅಂದಾಜು ಮಾಡಲು ಎಲ್. ಟಿ. ಗಳು ಕೊಳದ ಮೀಸಲು ಮಟ್ಟದ ಸುತ್ತಲಿನ ಮಟ್ಟದ ಕಾರ್ಯದ ಕನ್ವೆಕ್ಸಿಟಿಯನ್ನು ಬಳಸಬಹುದು ಎಂದು ತೋರಿಸಲಾಗಿದೆ. ಎಲ್ಪಿ ನಿಬಂಧನೆಯ ಷರತ್ತು ಮತ್ತು ಹೋಮೋಥೆಟಿಸಿಟಿ ಎಲ್ಪಿ ವಹಿವಾಟುಗಳು ಆಸ್ತಿ ಮತ್ತು ಆಸ್ತಿಯ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ಠೇವಣಿ ಮಾಡುವುದು ಅಥವಾ ಹಿಂಪಡೆಯುವುದನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತವೆ. ಕೊಳದ ಆರಂಭಿಕ ಆಳವಾಗಿರಲಿ ಮತ್ತು ಎಲ್ಪಿ ನಿಕ್ಷೇಪಗಳ ನಂತರ ಕೊಳದ ಆಳವಾಗಿರಲಿ, ಅಂದರೆ, ಮತ್ತು. ಮೌಲ್ಯಗಳಿಗೆ ಅನುಗುಣವಾದ ಮಟ್ಟದ ಕಾರ್ಯಗಳು ಮತ್ತು ಆಗಿರಲಿ. ಪೂಲ್ನ ಆರಂಭಿಕ ಕನಿಷ್ಠ ವಿನಿಮಯ ದರದಿಂದ ಸೂಚಿಸಿ. ಎಲ್ಪಿ ಒದಗಿಸುವ ಷರತ್ತಿಗೆ ಎಲ್ಪಿಗಳು ಕನಿಷ್ಠ ದರವನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸಬಾರದು, ಆದ್ದರಿಂದ ಎಲ್ಪಿ ಒದಗಿಸುವ ಷರತ್ತು ದ್ರವ್ಯತೆ ಒದಗಿಸುವ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯನ್ನು ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸುವ ಮೊದಲು ಮತ್ತು ನಂತರ ಪೂಲ್ನ ಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಸಂಪರ್ಕಿಸುತ್ತದೆ. ಪೂಲ್ ಮೀಸಲುಗಳಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರದ ಕಾರ್ಯವು ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿದೆ ಮತ್ತು ಆದ್ದರಿಂದ, ದ್ರವ್ಯತೆ ಒದಗಿಸುವ ಚಟುವಟಿಕೆಯು ಪೂಲ್ನ ಗಾತ್ರವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದಾಗ (ಕಡಿಮೆಯಾದಾಗ), ಪೂಲ್ನ ಆಳದ ಮೌಲ್ಯವು ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ (ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ). ಇದರ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಕೊಳದಲ್ಲಿನ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಆಳದ ಅಳತೆಯಾಗಿ ಕಾಣಬಹುದು. ಎಲ್ಪಿ ನಿಬಂಧನೆಯ ಷರತ್ತು ಯಾವುದೇ ಹೋಮೋಥೆಟಿಕ್ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ಫಂಕ್ಷನ್ಗೆ ಅನ್ವಯಿಸುತ್ತದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಗಮನಿಸಿ. ಸ್ಥಿರ ಉತ್ಪನ್ನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಯಾರಕ ಯುನಿಸ್ವ್ಯಾಪ್ ವಿ2 ನಂತಹ ಸಿ. ಪಿ. ಎಂ. ಎಂ. ಗಳಲ್ಲಿ, ವಹಿವಾಟಿನ ಕಾರ್ಯವು ಆದ್ದರಿಂದ ಮಟ್ಟದ ಕಾರ್ಯವಾಗಿದೆ, ಕನಿಷ್ಠ ವಿನಿಮಯ ದರ ಮತ್ತು ಪ್ರಮಾಣಕ್ಕೆ ವಿನಿಮಯ ದರವು ಸಿ. ಪಿ. ಎಂ. ಎಂ. ಗಳಲ್ಲಿ, ದ್ರವ್ಯತೆ ಒದಗಿಸುವ ಸ್ಥಿತಿಯು ಪ್ರಮಾಣಗಳನ್ನು ಪೂಲ್ಗೆ ಠೇವಣಿ ಮಾಡಿದಾಗ. ಹೀಗಾಗಿ, ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಒದಗಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಇದರಿಂದಾಗಿ ಮೀಸಲು ಮತ್ತು ಸಂಗ್ರಹದಲ್ಲಿನ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ಸಂರಕ್ಷಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ ಪೂರೈಕೆದಾರರ ಲಾಭ ಮತ್ತು ನಷ್ಟಗಳು ಎಲ್. ಪಿ. ಗಳಿಗೆ ಶುಲ್ಕಗಳು, ಎಲ್. ಓ. ಬಿ. ಗಳು ಮತ್ತು ಸಿ. ಎಫ್. ಎಂ. ಎಂ. ಗಳನ್ನು ಆಧರಿಸಿದ ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ನಡುವಿನ ಪ್ರಮುಖ ವ್ಯತ್ಯಾಸವೆಂದರೆ, ಎಲ್. ಓ. ಬಿ. ಗಳಲ್ಲಿ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಯಾರಕರು ರೌಂಡ್ ಟ್ರಿಪ್ ವಹಿವಾಟುಗಳಲ್ಲಿ ಹರಡುವಿಕೆಯನ್ನು ಗಳಿಸಲು ಮಧ್ಯಮ ಬೆಲೆಯ ಮೇಲೆ ಮತ್ತು ಕೆಳಗೆ ಮಿತಿ ಆದೇಶಗಳನ್ನು ಪೋಸ್ಟ್ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ, ಆದರೆ ಸಿ. ಎಫ್. ಎಂ. ಎಂ. ಗಳಲ್ಲಿ, ಎಲ್. ಪಿ. ಗಳು ತಮ್ಮ ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿಯನ್ನು ಬಳಸಿದಾಗ ಎಲ್. ಟಿ. ಗಳು ಪಾವತಿಸುವ ಶುಲ್ಕವನ್ನು ಗಳಿಸುತ್ತವೆ. ಎಲ್. ಟಿ. ಗಳು ಪಾವತಿಸುವ ಶುಲ್ಕವಿಲ್ಲದೆ, ಸಿ. ಎಫ್. ಎಂ. ಎಂ. ಗಳಲ್ಲಿ ದ್ರವ್ಯತೆ ಒದಗಿಸುವುದು ನಷ್ಟದ ಪ್ರಮುಖ ಚಟುವಟಿಕೆಯಾಗಿದೆ. ತಮ್ಮ ನಷ್ಟಗಳನ್ನು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ನಿರೂಪಿಸಲು, ಎಲ್. ಪಿ. ಗಳು ಪ್ರಿಡಿಕ್ಟಬಲ್ ಲಾಸ್ (ಪಿಎಲ್) ಅನ್ನು ಬಳಸುತ್ತವೆ, ಇದು ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ ನಿಬಂಧನೆಯ ತಡೆಯಲಾಗದ ಮತ್ತು ಊಹಿಸಬಹುದಾದ ನಷ್ಟಗಳಿಗೆ ಸಮಗ್ರ ಮತ್ತು ಮಾದರಿ-ಮುಕ್ತ ಕ್ರಮವಾಗಿದೆ. ಪಿಎಲ್ನ ಒಂದು ಮೂಲವೆಂದರೆ ಕನ್ವೆಕ್ಸಿಟಿ ಕಾಸ್ಟ್ (ಪ್ರತಿಕೂಲ ಆಯ್ಕೆಯಿಂದಾಗಿ ಆಗುವ ನಷ್ಟಗಳು), ಇದರ ಪ್ರಮಾಣವು ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಚಟುವಟಿಕೆ ಮತ್ತು ಮಟ್ಟದ ಕಾರ್ಯದ ಕನ್ವೆಕ್ಸಿಟಿಯ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಇನ್ನೊಂದು ಮೂಲವೆಂದರೆ ಅವಕಾಶದ ವೆಚ್ಚ, ಇದು ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ಆಸ್ತಿಯಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವ ಬದಲು ಪೂಲ್ನಲ್ಲಿ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಲಾಕ್ ಮಾಡುವ ಎಲ್ಪಿಗಳಿಂದ ಉಂಟಾಗುತ್ತದೆ. ಆ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಮೀಸಲುಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸುವ ಮತ್ತು ಆ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಹಿಂಪಡೆಯುವ ಎಲ್ಪಿಗೆ, ಪಿಎಲ್ ಎಂದರೆ ಆರಂಭಿಕ ಮೌಲ್ಯದೊಂದಿಗೆ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಯಾದೃಚ್ಛಿಕ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆ, ಮತ್ತು ಇದು ಆಸ್ತಿಯಲ್ಲಿನ ಮೀಸಲುಗಳನ್ನು ವಿವರಿಸುವ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯಾಗಿದೆ. ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಕನಿಷ್ಠ ದರ ಅಥವಾ ವಹಿವಾಟಿನ ಹರಿವಿನ ಚಲನಶಾಸ್ತ್ರವನ್ನು ನಿರ್ದಿಷ್ಟಪಡಿಸದೆ ಮತ್ತು ಮಟ್ಟದ ಕಾರ್ಯಕ್ಕೆ ನಿಯತಾಂಕ ರೂಪವನ್ನು ನಿರ್ದಿಷ್ಟಪಡಿಸದೆ ಪಿಎಲ್ ಅನ್ನು ತೃಪ್ತಿಪಡಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಅಂದಾಜು ಮಾಡಬಹುದು. ಯಾವುದೇ ರೀತಿಯ ಎಲ್. ಟಿ. ವ್ಯಾಪಾರ ಚಟುವಟಿಕೆಗೆ (ಮಾಹಿತಿಯುಕ್ತ ಮತ್ತು ಮಾಹಿತಿಯಿಲ್ಲದ) ದ್ರವ್ಯತೆ ಒದಗಿಸುವಿಕೆಯು ನಷ್ಟವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ಪಿಎಲ್ ತೋರಿಸುತ್ತದೆ. ಸಿ. ಎಫ್. ಎಂ. ಎಂ. ಗಳಲ್ಲಿ ದ್ರವ್ಯತೆ ಒದಗಿಸುವಿಕೆಯು ಲಾಭದಾಯಕವಾಗುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಲ್ಲಿ ಶುಲ್ಕದ ಆದಾಯದ ಮಟ್ಟವು ಪಿ. ಎಲ್. ಅನ್ನು ಮೀರಬೇಕು. ಅದು ಬಾಹ್ಯ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಿದರೆ, ಪೂಲ್ನಲ್ಲಿನ ಎಲ್ಲಾ ವಹಿವಾಟನ್ನು ತಿಳಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಅದು ಸ್ಥಿರವಾದ ಚಂಚಲತೆಯೊಂದಿಗೆ ಜ್ಯಾಮಿತೀಯ ಬ್ರೌನಿಯನ್ ಚಲನೆಯನ್ನು ಅನುಸರಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ದರವು ಶೂನ್ಯವಾಗಿರುತ್ತದೆ, ನಂತರ ಪಿಎಲ್ ನಷ್ಟ-ವರ್ಸಸ್-ಮರುಸಮತೋಲನಕ್ಕೆ ಇಳಿಯುತ್ತದೆ. ಸಿ. ಎಫ್. ಎಂ. ಎಂ. ನಲ್ಲಿ ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಒದಗಿಸುವ ಅಪಾಯವನ್ನು ನಿರೂಪಿಸಲು ಕೆಲವೊಮ್ಮೆ ಶಾಶ್ವತ ನಷ್ಟ ಅಥವಾ ವ್ಯತ್ಯಾಸದ ನಷ್ಟವನ್ನು ಬಳಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಶಾಶ್ವತ ನಷ್ಟವು ಸಂಗ್ರಹದಲ್ಲಿರುವ ಎಲ್ಪಿಯ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಮೌಲ್ಯದ ವಿಕಾಸವನ್ನು ಪರ್ಯಾಯ ಸ್ಥಳದಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲಾದ ಸ್ವ-ಹಣಕಾಸು ಖರೀದಿ ಮತ್ತು ಹಿಡುವಳಿ ಬಂಡವಾಳದ ವಿಕಾಸದೊಂದಿಗೆ ಹೋಲಿಸುತ್ತದೆ. ಸ್ವಯಂ-ಹಣಕಾಸು ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊವನ್ನು ಎಲ್ಪಿ ಪೂಲ್ನಲ್ಲಿ ಠೇವಣಿ ಮಾಡುವ ಅದೇ ಪ್ರಮಾಣಗಳೊಂದಿಗೆ ಪ್ರಾರಂಭಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಆ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಸ್ಥಿರವಾದ ನಷ್ಟವೆಂದರೆ ಆ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಸಂಗ್ರಹದಲ್ಲಿರುವ ಆಸ್ತಿಯ ಮೀಸಲುಗಳು ಎಲ್ಲಿವೆ ಎಂಬುದನ್ನು ತೋರಿಸಬಹುದು. ಮಟ್ಟದ ಕಾರ್ಯದ ಕನ್ವೆಕ್ಸಿಟಿಯು ಅದನ್ನು ತೋರಿಸುತ್ತದೆ. ಸಿ. ಪಿ. ಎಂ. ಎಂ. ಗಳ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ, ಆ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಸಿ. ಪಿ. ಎಂ. ಎಂ. ಪೂಲ್ನಲ್ಲಿ ಕನಿಷ್ಠ ವಿನಿಮಯ ದರ ಎಲ್ಲಿದೆ ಎಂಬುದರ ಮೂಲಕ ಶಾಶ್ವತ ನಷ್ಟವನ್ನು ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ. ಇದು ಎಲ್ಪಿಗಳ ನಷ್ಟವನ್ನು ನಿರೂಪಿಸಲು ಸೂಕ್ತವಾದ ಕ್ರಮವಲ್ಲ ಏಕೆಂದರೆ ಇದು ದ್ರವ್ಯತೆ ನಿಬಂಧನೆಗೆ ಮಾತ್ರ ಕಾರಣವಾಗುವ ನಷ್ಟಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಅಂದಾಜು ಮಾಡಬಹುದು ಅಥವಾ ಅತಿಯಾಗಿ ಅಂದಾಜು ಮಾಡಬಹುದು. ಹೆಚ್ಚು ನಿಖರವಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಪರ್ಯಾಯ ಖರೀದಿ-ಮತ್ತು-ಹಿಡುವಳಿ ಬಂಡವಾಳವು ಸಂಗ್ರಹದಲ್ಲಿರುವ ಎಲ್ಪಿಯ ಹಿಡುವಳಿಗಳಂತೆಯೇ ಅದೇ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಪಾಯಕ್ಕೆ ಒಡ್ಡಿಕೊಳ್ಳುವುದಿಲ್ಲ, ಮತ್ತು ಶಾಶ್ವತ ನಷ್ಟವನ್ನು ಭಾಗಶಃ ರಕ್ಷಿಸಬಹುದು. ಇದಕ್ಕೆ ವಿರುದ್ಧವಾಗಿ, ಎಲ್. ಪಿ. ಗಳ ಸಂಪತ್ತಿನಲ್ಲಿ ಪಿ. ಎಲ್. ಯು ಊಹಿಸಬಹುದಾದ ಮತ್ತು ತಡೆಯಲಾಗದ ಅಂಶವಾಗಿದೆ. ಕೇಂದ್ರೀಕೃತ ದ್ರವ್ಯತೆ ಕೇಂದ್ರೀಕೃತ ದ್ರವ್ಯತೆಯು ಸಿ. ಪಿ. ಎಂ. ಎಂ. ಗಳಿಗಾಗಿ ಯುನಿಸ್ವಾಪ್ ವಿ3 ಪರಿಚಯಿಸಿದ ಒಂದು ವೈಶಿಷ್ಟ್ಯವಾಗಿದೆ. ಸಿಎಲ್ನೊಂದಿಗಿನ ಸಿಪಿಎಂಎಂ ಪೂಲ್ನ ಪ್ರಮುಖ ಲಕ್ಷಣವೆಂದರೆ ಎಲ್ಪಿಗಳು ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಪೋಸ್ಟ್ ಮಾಡಲು ವಿನಿಮಯ ದರಗಳ ಶ್ರೇಣಿಯನ್ನು ನಿರ್ದಿಷ್ಟಪಡಿಸುತ್ತವೆ. ದ್ರವ್ಯತೆಯ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯ ಮಿತಿಗಳು ಟಿಕ್ಸ್ ಎಂದು ಕರೆಯಲ್ಪಡುವ ವಿನಿಮಯ ದರಗಳ ವಿವೇಚನಾಯುಕ್ತ ಸೀಮಿತ ಗುಂಪಿನಲ್ಲಿ ಮೌಲ್ಯಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ. ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸುವುದು ಶುಲ್ಕದ ಆದಾಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಪಿಎಲ್ ಮತ್ತು ಏಕಾಗ್ರತೆಯ ಅಪಾಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ, ಅಂದರೆ, ವಿನಿಮಯ ದರವು ವ್ಯಾಪ್ತಿಯಿಂದ ನಿರ್ಗಮಿಸುವ ಅಪಾಯ. ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞ ರಾಬಿನ್ ಹ್ಯಾನ್ಸನ್ ಅವರು "ಲಾಗರಿಥಮಿಕ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಸ್ಕೋರಿಂಗ್ ರೂಲ್ಸ್ ಫಾರ್ ಮಾಡ್ಯುಲರ್ ಕಾಂಬಿನೇಟೋರಿಯಲ್ ಇನ್ಫರ್ಮೇಷನ್ ಅಗ್ರಿಗೇಷನ್" (2002) ನಲ್ಲಿ ಸಿ. ಎಫ್. ಎಂ. ಎಂ. ನ ಆರಂಭಿಕ ವಿವರಣೆಯನ್ನು ಪ್ರಕಟಿಸಿದರು. ಆರಂಭಿಕ ಸಾಹಿತ್ಯವು 1999ರಲ್ಲಿ ಸ್ಥಾಪಿಸಲಾದ ಹಾಲಿವುಡ್ ಸ್ಟಾಕ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ ಸೇರಿದಂತೆ "ಸ್ವಯಂಚಾಲಿತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಯಾರಕರ" ವಿಶಾಲ ವರ್ಗವನ್ನು ಉಲ್ಲೇಖಿಸುತ್ತದೆ; "ಕಾನ್ಸ್ಟಂಟ್-ಫಂಕ್ಷನ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್" ಎಂಬ ಪದವನ್ನು "ಇಂಪ್ರೂವ್ಡ್ ಪ್ರೈಸ್ ಒರಾಕಲ್ಸ್ಃ ಕಾನ್ಸ್ಟಂಟ್ ಫಂಕ್ಷನ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಮೇಕರ್ಸ್" (ಆಂಗೆರಿಸ್ & ಚಿತ್ರಾ 2020) ನಲ್ಲಿ ಪರಿಚಯಿಸಲಾಯಿತು. 2012 ರಲ್ಲಿ ಮೈನ್ಕ್ರಾಫ್ಟ್ ಸರ್ವರ್ನಲ್ಲಿ ಉತ್ಪಾದನೆಯಲ್ಲಿ ಮೊದಲ ಬಾರಿಗೆ ಕಂಡುಬರುತ್ತದೆ, ಸಿಎಫ್ಎಂಎಂಗಳು ಜನಪ್ರಿಯ ಡಿಇಎಕ್ಸ್ ವಾಸ್ತುಶಿಲ್ಪವಾಗಿದೆ. ಕ್ರೌಡ್ಫಂಡ್ ಸಿಎಫ್ಎಂಎಂ ಒಂದು ಕ್ರೌಡ್ಫಂಡ್ ಸಿಎಫ್ಎಂಎಂ ಆಗಿದ್ದು, ಇದು ವಿವಿಧ ಬಳಕೆದಾರರಿಂದ ಠೇವಣಿ ಮಾಡಲಾದ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳನ್ನು ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಬಳಕೆದಾರರು ತಮ್ಮ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಸಿ. ಎಫ್. ಎಂ. ಎಂ. ನ ದಾಸ್ತಾನುಗಳಿಗೆ ಕೊಡುಗೆ ನೀಡಬಹುದು ಮತ್ತು ಅದಕ್ಕೆ ಬದಲಾಗಿ ದಾಸ್ತಾನುಗಳ ಅನುಪಾತದ ಪಾಲನ್ನು ಪಡೆಯಬಹುದು, ಆ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ದಾಸ್ತಾನುಗಳಲ್ಲಿನ ಸ್ವತ್ತುಗಳಿಗೆ ಯಾವುದೇ ಹಂತದಲ್ಲಿ ಹಕ್ಕು ಸಾಧಿಸಬಹುದು. ಉದಾಹರಣೆಗಳು Uniswap RMM-01 PMMP ಸ್ಟೇಬಲ್ ಸ್ವಾಪ್ ಉಲ್ಲೇಖಗಳು ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು