No free lunch with vanishing risk
ಕಣ್ಮರೆಯಾಗುವ ಅಪಾಯದೊಂದಿಗೆ ಉಚಿತ ಊಟವಿಲ್ಲ (ಎನ್. ಎಫ್. ಎಲ್. ವಿ. ಆರ್) ಎಂಬ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯನ್ನು ಗಣಿತದ ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಲ್ಲಿ ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆ ಇಲ್ಲದ ಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಬಲಪಡಿಸಲು ಬಳಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ನಿರಂತರ ಸಮಯದ ಹಣಕಾಸಿನಲ್ಲಿ ಸಮಾನವಾದ ಮಾರ್ಟಿನ್ಗೇಲ್ ಅಳತೆಯ (ಇ. ಎಂ. ಎಂ.) ಅಸ್ತಿತ್ವವು ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆ-ಷರತ್ತಿಗೆ ಸಮನಾಗಿರುವುದಿಲ್ಲ (ಪ್ರತ್ಯೇಕ ಸಮಯದ ಹಣಕಾಸುಗಿಂತ ಭಿನ್ನವಾಗಿ), ಬದಲಿಗೆ ಎನ್. ಎಫ್. ಎಲ್. ವಿ. ಆರ್-ಷರತ್ತಿಗೆ ಸಮನಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಇದನ್ನು ಆಸ್ತಿ ಬೆಲೆಯ ಮೊದಲ ಮೂಲಭೂತ ಪ್ರಮೇಯ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ಅನೌಪಚಾರಿಕವಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಸ್ವೀಕಾರಾರ್ಹ ತಂತ್ರಗಳಿದ್ದರೆ ಕಣ್ಮರೆಯಾಗುವ ಅಪಾಯದೊಂದಿಗೆ ಉಚಿತ ಊಟಕ್ಕೆ ಅವಕಾಶ ನೀಡುತ್ತದೆ, ಇವುಗಳನ್ನು ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರಕ್ಕೆ ಹತ್ತಿರವಾಗಿ ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಬಹುದು, ಅಂದರೆ, ಈ ತಂತ್ರಗಳು ಯಾವುದೇ ಸಂಪತ್ತಿನೊಂದಿಗೆ ಪ್ರಾರಂಭವಾಗುವುದಿಲ್ಲ, ಹೆಚ್ಚಿನ ಶೂನ್ಯ ಸಂಭವನೀಯತೆಯೊಂದಿಗೆ ಧನಾತ್ಮಕ ಸಂಪತ್ತಿನೊಂದಿಗೆ ಕೊನೆಗೊಳ್ಳುತ್ತವೆ (ಉಚಿತ ಊಟ) ಮತ್ತು ನಕಾರಾತ್ಮಕ ಸಂಪತ್ತಿನೊಂದಿಗೆ ಕೊನೆಗೊಳ್ಳುವ ಸಂಭವನೀಯತೆಯನ್ನು ಅನಿಯಂತ್ರಿತವಾಗಿ ಚಿಕ್ಕದಾಗಿ ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಬಹುದು (ಕಣ್ಮರೆಯಾಗುವ ಅಪಾಯ). ಗಣಿತದ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನ ಸೆಮಿ-ಮಾರ್ಟಿಂಗೇಲ್ಗೆ, ಒಂದು ಕಾರ್ಯತಂತ್ರವು ಸ್ವಯಂ-ಹಣಕಾಸು ಹೊಂದಿದ್ದರೆ ಮತ್ತು ಅದರ ಮೌಲ್ಯ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯು ಕೆಳಗಿನಿಂದ ಸೀಮಿತವಾಗಿದ್ದರೆ ಅದನ್ನು ಸ್ವೀಕಾರಾರ್ಹ ಎಂದು ಕರೆಯೋಣ. .. ನಾರ್ಮಲ್ ಟೋಪೋಲಜಿಯಲ್ಲಿ ಸಿ ಮುಚ್ಚಿದರೆ, ಕಣ್ಮರೆಯಾಗುವ ಅಪಾಯದ (ಎನ್ಎಫ್ಎಲ್ವಿಆರ್) ಸ್ಥಿತಿಯೊಂದಿಗೆ ಉಚಿತ ಊಟವನ್ನು ಪೂರೈಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಹೇಳಲಾಗುತ್ತದೆ. ಆ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನದ ನೇರ ಪರಿಣಾಮವು ಈ ಕೆಳಗಿನಂತಿದೆಃ ಒಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಎನ್. ಎಫ್. ಎಲ್. ವಿ. ಆರ್ ಅನ್ನು ತೃಪ್ತಿಪಡಿಸದಿದ್ದರೆ, ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿದೆ ಮತ್ತು ಅನುಕ್ರಮಗಳಿವೆ, ಉದಾಹರಣೆಗೆ ಮತ್ತು. ಇದಲ್ಲದೆ, ಇದು ಹೊಂದಿದೆ (ಕಣ್ಮರೆಯಾಗುವ ಅಪಾಯ) (ಉಚಿತ ಊಟ) ಬೇರೆ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ ಇದರ ಅರ್ಥಃ ಶೂನ್ಯ ಸಂಪತ್ತಿನೊಂದಿಗೆ ಪ್ರಾರಂಭವಾಗುವ ಸ್ವೀಕಾರಾರ್ಹ ತಂತ್ರಗಳ ಒಂದು ಅನುಕ್ರಮವಿದೆ, ಅವುಗಳ ಅಂತಿಮ ಮೌಲ್ಯಗಳ ಋಣಾತ್ಮಕ ಭಾಗವು ಏಕರೂಪವಾಗಿ ಶೂನ್ಯಕ್ಕೆ ಒಮ್ಮುಖವಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಘಟನೆಗಳ ಸಂಭವನೀಯತೆಗಳು ಧನಾತ್ಮಕ ಸಂಖ್ಯೆಗೆ ಒಮ್ಮುಖವಾಗುತ್ತವೆ. ಆಸ್ತಿ ಬೆಲೆಯ ಮೂಲಭೂತ ಪ್ರಮೇಯವು ಮೌಲ್ಯಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಸೆಮಿ-ಮಾರ್ಟಿಂಗೇಲ್ ಆಗಿದ್ದರೆ, ಎಸ್ ಒಂದು ಸಿಗ್ಮಾ-ಮಾರ್ಟಿಂಗೇಲ್ ಆಗಿರುವಂತಹ ಸಮಾನವಾದ ಮಾರ್ಟಿಂಗೇಲ್ ಅಳತೆ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿದ್ದರೆ ಮಾತ್ರ ಕಣ್ಮರೆಯಾಗುವ ಅಪಾಯದೊಂದಿಗೆ ಉಚಿತ ಊಟಕ್ಕೆ ಎಸ್ ಅನುಮತಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ಉಲ್ಲೇಖಗಳು ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್ ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಗಣಿತ ಹಣಕಾಸು ಹಣಕಾಸು ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರ