Dedicated portfolio theory
ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಸಿದ್ಧಾಂತವು, ಹಣಕಾಸಿನಲ್ಲಿ, ಭವಿಷ್ಯದ ನಗದು ಒಳಹರಿವಿನ ಊಹಿಸಬಹುದಾದ ಹರಿವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಲು ನಿರ್ಮಿಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದ ಗುಣಲಕ್ಷಣಗಳು ಮತ್ತು ವೈಶಿಷ್ಟ್ಯಗಳೊಂದಿಗೆ ವ್ಯವಹರಿಸುತ್ತದೆ. ಬಾಂಡ್ಗಳು ಮತ್ತು/ಅಥವಾ ಇತರ ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳನ್ನು (ಠೇವಣಿ ಪ್ರಮಾಣಪತ್ರಗಳಂತಹ) ಖರೀದಿಸುವ ಮೂಲಕ ಇದನ್ನು ಸಾಧಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಇದು ಕೂಪನ್ ಬಡ್ಡಿಯಿಂದ ಈ ಊಹಿಸಬಹುದಾದ ಹರಿವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಲು ಮತ್ತು/ಅಥವಾ ಪ್ರತಿ ಬಾಂಡ್ನ ಮುಖಬೆಲೆಯನ್ನು ಮರುಪಾವತಿಸಲು ಪರಿಪಕ್ವತೆಯವರೆಗೆ ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳಬಹುದು. ನಗದು ಒಳಹರಿವಿನ ಹರಿವು ಭವಿಷ್ಯದ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಗಳಿಂದಾಗಿ ಊಹಿಸಬಹುದಾದ ನಗದು ಹೊರಹರಿವಿನ ಸಮಯಕ್ಕೆ (ಮತ್ತು ಡಾಲರ್ಗಳಿಗೆ) ನಿಖರವಾಗಿ ಹೊಂದಿಕೆಯಾಗುವುದು ಇದರ ಗುರಿಯಾಗಿದೆ. ಈ ಕಾರಣಕ್ಕಾಗಿ ಇದನ್ನು ಕೆಲವೊಮ್ಮೆ ನಗದು ಹೊಂದಾಣಿಕೆ ಅಥವಾ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆ-ಚಾಲಿತ ಹೂಡಿಕೆ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ಹಣದ ಹರಿವಿಗೆ ಹೊಂದಿಕೆಯಾಗುವಂತೆ ಸರಿಯಾದ ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿಗಳೊಂದಿಗೆ ಸರಿಯಾದ ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲಿ ಕಡಿಮೆ ವೆಚ್ಚದ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಸಂಗ್ರಹವನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುವುದು ಒಂದು ವಿಶ್ಲೇಷಣಾತ್ಮಕ ಸವಾಲಾಗಿದ್ದು, ಇದಕ್ಕೆ ಸ್ವಲ್ಪಮಟ್ಟಿಗೆ ಗಣಿತದ ಉತ್ಕೃಷ್ಟತೆಯ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ. ಕಾಲೇಜು ಮಟ್ಟದ ಪಠ್ಯಪುಸ್ತಕಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಭದ್ರತೆಗಳ ಬಳಕೆಗೆ ಮೀಸಲಾಗಿರುವ ತಮ್ಮ ಅಧ್ಯಾಯಗಳಲ್ಲಿ "ಮೀಸಲಾದ ಖಾತೆಗಳು" ಅಥವಾ "ಮೀಸಲಾದ ಬಾಂಡ್ ಖಾತೆಗಳು" ಎಂಬ ಕಲ್ಪನೆಯನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತವೆ. ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಸಿದ್ಧಾಂತದ ಅತ್ಯಂತ ಸಮೃದ್ಧ ಲೇಖಕ, ಮಾರ್ಟಿನ್ ಎಲ್. ಲೆಬೊವಿಟ್ಜ್, ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳನ್ನು "ನಗದು ಹೊಂದಾಣಿಕೆ" ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳು ಎಂದು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಿದ ಮೊದಲಿಗರು. ಬಾಂಡ್ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಇಮ್ಯುನೈಸೇಶನ್ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುವ ತಂತ್ರದ ಅತ್ಯಂತ ಸರಳವಾದ ಪ್ರಕರಣ ಯಾವುದು ಎಂಬುದನ್ನು ಅವರು ತೋರಿಸಿಕೊಟ್ಟರು. ಅದರ ಇತಿಹಾಸದ ರೇಖಾಚಿತ್ರದಲ್ಲಿ, ಅವರು ರೋಗನಿರೋಧಕ ಶಕ್ತಿಯ ಮೂಲವನ್ನು ಫ್ರೆಡೆರಿಕ್ ಆರ್. ಮೆಕಾಲೆಗೆ ಪತ್ತೆಹಚ್ಚುತ್ತಾರೆ, ಅವರು 1938 ರಲ್ಲಿ ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಭದ್ರತೆಗಳಿಗೆ "ಅವಧಿ" ಎಂಬ ಕಲ್ಪನೆಯನ್ನು ಮೊದಲು ಸೂಚಿಸಿದರು. ಅವಧಿಯು ಕೂಪನ್ ಪಾವತಿಗಳ ಸರಾಸರಿ ಜೀವಿತಾವಧಿಯನ್ನು ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ನ ವಿಮೋಚನೆಯನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಬಡ್ಡಿದರಗಳಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆಗಳನ್ನು ಬಾಂಡ್ನ ಮೌಲ್ಯದ ಚಂಚಲತೆಗೆ ಸಂಪರ್ಕಿಸುತ್ತದೆ. ಒಂದು ವರ್ಷದ ನಂತರ, ಜೆ. ಆರ್. ಹಿಕ್ಸ್ ಸ್ವತಂತ್ರವಾಗಿ "ಸರಾಸರಿ ಅವಧಿ" ಎಂದು ಕರೆಯಲ್ಪಡುವ ಇದೇ ರೀತಿಯ ಸೂತ್ರೀಕರಣವನ್ನು ಅಭಿವೃದ್ಧಿಪಡಿಸಿದರು. ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದಲ್ಲಿ ಹೊಂದಿರುವ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಅವಧಿಯನ್ನು ಆ ಬಾಂಡ್ಗಳು ನಿಧಿಸಂಗ್ರಹಿಸುವ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಗಳ ಅವಧಿಗೆ ಹೊಂದಿಸುವ ಮೂಲಕ, ಬಡ್ಡಿದರದ ಬದಲಾವಣೆಗಳ ಪರಿಣಾಮಗಳನ್ನು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಬಹುದು ಅಥವಾ ರದ್ದುಗೊಳಿಸಬಹುದು, ಅಂದರೆ. ಲಸಿಕೆ ನೀಡಲಾಗಿದೆ. 1945 ರಲ್ಲಿ, ಪಾಲ್ ಸ್ಯಾಮುಯೆಲ್ಸನ್ ಮೂಲಭೂತವಾಗಿ ಅದೇ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯನ್ನು ರೂಪಿಸಿದರು, ಇದನ್ನು "ತೂಕದ-ಸರಾಸರಿ ಅವಧಿ" ಎಂದು ಕರೆದರು. ಈ ಆರಂಭಿಕ ಸಂಶೋಧಕರಲ್ಲಿ ಯಾರೂ ಪರಸ್ಪರರ ಕೆಲಸವನ್ನು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಲಿಲ್ಲ, ಪ್ರತಿಯೊಬ್ಬರೂ ಈ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯನ್ನು ಸ್ವತಂತ್ರವಾಗಿ ಅಭಿವೃದ್ಧಿಪಡಿಸಿದ್ದಾರೆ ಎಂದು ಸೂಚಿಸಿದರು. ಈ ಕೃತಿಯು 1952 ರಲ್ಲಿ ಬ್ರಿಟಿಷ್ ಆಕ್ಚುಯರಿ, ಎಫ್. ಎಂ. ರೆಡಿಂಗ್ಟನ್ ಅವರ ಪತ್ರಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಕೊನೆಗೊಂಡಿತು. 1971ರಲ್ಲಿ ಲಾರೆನ್ಸ್ ಫಿಶರ್ ಮತ್ತು ರೋಮನ್ ವೆಯಿಲ್ ಅವರು ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಬೆಲೆಗಳ ಸಂಶೋಧನಾ ಕೇಂದ್ರಕ್ಕಾಗಿ ಬರೆದ 1969ರ ವರದಿಯ ನಂತರ ಜರ್ನಲ್ ಲೇಖನವೊಂದರಲ್ಲಿ ಶೈಕ್ಷಣಿಕ ಸಮುದಾಯಕ್ಕೆ ರೋಗನಿರೋಧಕವನ್ನು ಪುನಃ ಪರಿಚಯಿಸುವವರೆಗೂ ಈ ಕಾರ್ಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸಲಾಗಿತ್ತು. ಸ್ವಲ್ಪ ಸಮಯದ ನಂತರ, 1972ರಲ್ಲಿ, ಐ. ಟಿ. ವಾಂಡರ್ಹೂಫ್ ಈ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯನ್ನು ಅಮೆರಿಕಾದ ವಿಮಾ ಸಮುದಾಯಕ್ಕೆ ಪ್ರಸ್ತುತಪಡಿಸಿದರು. ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತಿದ್ದಂತೆ, ಪ್ರತಿರಕ್ಷಣೆ, ಅವಧಿ ಮತ್ತು ಸಮರ್ಪಣೆಯ ಕುರಿತಾದ ಶೈಕ್ಷಣಿಕ ಪ್ರಬಂಧಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಂಖ್ಯೆಯಲ್ಲಿ ಕಾಣಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದವು. ದರಗಳು ತಮ್ಮ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಸರಾಸರಿಗಿಂತ ಮತ್ತಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತಿದ್ದಂತೆ, ಹಣಕಾಸು ಹೂಡಿಕೆ ಉದ್ಯಮವು ಗಮನ ಹರಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿತು ಮತ್ತು ಅವರ ವಿಚಾರಣೆಗಳು ಶೈಕ್ಷಣಿಕ ಸಂಶೋಧಕರ ಗಮನವನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಸೆಳೆದವು. ಹೆಚ್ಚಿನ ದರಗಳು ಅಭೂತಪೂರ್ವ ಪ್ರಮಾಣದ ಆದಾಯವನ್ನು ಪಡೆಯಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತವೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಅರಿತ ಪಿಂಚಣಿ ನಿಧಿಯ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಈ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಗಳನ್ನು ಅಳವಡಿಸಿಕೊಂಡರು. ಗೋಲ್ಡ್ಮನ್ ಸ್ಯಾಚ್ಸ್ ಮತ್ತು ಇತರ ಉನ್ನತ ಮಟ್ಟದ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಬಾಂಡ್ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ತಮ್ಮ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಗಾತ್ರದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳಿಗೆ ಸಿದ್ಧಾಂತವನ್ನು ಅನ್ವಯಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡಲು ಸಾಫ್ಟ್ವೇರ್ ಅನ್ನು ಉತ್ಪಾದಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದವು. ಸಾಹಿತ್ಯದಲ್ಲಿ ಬಳಸಲಾದ ಹೆಚ್ಚಿನ ಉದಾಹರಣೆಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ನೂರಾರು ದಶಲಕ್ಷ ಡಾಲರ್ಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುವ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡಿವೆ. 1981 ರಲ್ಲಿ, ಲೀಬೋವಿಟ್ಜ್ ಮತ್ತು ವೈನ್ಬರ್ಗರ್ ಅವರು "ಅನಿಶ್ಚಿತ ರೋಗನಿರೋಧಕತೆ" ಕುರಿತು ಒಂದು ವರದಿಯನ್ನು ಪ್ರಕಟಿಸಿದರು, ಇದು ಬಾಂಡ್ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳ ಸಕ್ರಿಯ ನಿರ್ವಹಣೆಯ ಮಿಶ್ರಣವನ್ನು ಪ್ರತಿರಕ್ಷಣೆಯೊಂದಿಗೆ ಚರ್ಚಿಸಿ ಆದಾಯಕ್ಕೆ ಒಂದು ನೆಲೆಯನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ. ಲೈಬೋವಿಟ್ಜ್ 1986 ರಲ್ಲಿ ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳನ್ನು ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸುವ ಎರಡು ಭಾಗಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದು ಪ್ರಬಂಧವನ್ನು ಪ್ರಕಟಿಸಿದರು. ಶೂನ್ಯ-ಕೂಪನ್ ಬಾಂಡ್ಗಳಂತಹ ಹೊಸ ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಸಾಧನಗಳ ಅಭಿವೃದ್ಧಿಯು ಸೈದ್ಧಾಂತಿಕ ಕೆಲಸ ಮತ್ತು ಪ್ರಾಯೋಗಿಕ ಆಸಕ್ತಿಯ ಅಡ್ಡ ಪ್ರಯೋಜನಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾಗಿದೆ. ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದ ಉದಾಹರಣೆ ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳ ಮೇಲಿನ ಹೆಚ್ಚಿನ ಮೂಲ ಕೆಲಸವನ್ನು ಪಿಂಚಣಿ ನಿಧಿಗಳಂತಹ ದೊಡ್ಡ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗಾಗಿ ಮಾಡಲಾಗಿದ್ದರೂ, ಇತ್ತೀಚಿನ ಅಪ್ಲಿಕೇಶನ್ಗಳು ವೈಯಕ್ತಿಕ ಹೂಡಿಕೆಯಲ್ಲಿವೆ. ಈ ದಂಪತಿಗಳು ಈ ವರ್ಷ ನಿವೃತ್ತರಾಗಲು ಬಯಸುತ್ತಾರೆ (ಇದನ್ನು 2018ರಂತೆ 20XY ಎಂದು ಕರೆಯುತ್ತಾರೆ) ಮತ್ತು ತಮ್ಮ ವೆಚ್ಚಗಳನ್ನು ಭರಿಸಲು ಈಗಾಗಲೇ ಹಣವನ್ನು ಮೀಸಲಿಟ್ಟಿದ್ದಾರೆ. ಸಾಮಾಜಿಕ ಭದ್ರತೆಯು ಕೆಲವು ಆದಾಯವನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಉಳಿದವು ಅವರ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದಿಂದ ಬರಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಅವರು ಈ ವರ್ಷದ ವೆಚ್ಚಗಳ ಜೊತೆಗೆ $2,000,000 ಮೌಲ್ಯದ ನಿವೃತ್ತಿ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ, ನಿವೃತ್ತಿ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳು ತಮ್ಮ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದಲ್ಲಿ ಇನ್ನೂ ನಿವೃತ್ತಿಯನ್ನು ಸಮೀಪಿಸದ ಯುವ ಜನರ ಒಡೆತನದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಶೇಕಡಾವಾರು ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ. ಕಿರಿಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ನೀಡಲಾಗುವ 80/20 ಅಥವಾ 90/10 ಸ್ಟಾಕ್/ಬಾಂಡ್ ಹಂಚಿಕೆಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಬಹುಶಃ ಅತ್ಯಂತ ಸಾಮಾನ್ಯವಾದ ನಿವೃತ್ತಿ ಬಂಡವಾಳವು 60/40 ಸ್ಟಾಕ್/ಬಾಂಡ್ ಹಂಚಿಕೆಯಾಗಿರುತ್ತದೆ. ನಿವೃತ್ತಿ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊವನ್ನು ಕನಿಷ್ಠ 30 ವರ್ಷಗಳ ಕಾಲ ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ನಿವೃತ್ತಿ ಹಿಂಪಡೆಯುವಿಕೆಯ ದರಗಳಿಗೆ ಸಾಮಾನ್ಯ ನಿಯಮವನ್ನು ಅನುಸರಿಸಿ, ಅವರು ಮುಂದಿನ ವರ್ಷ ತಮ್ಮ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದಿಂದ ಶೇಕಡಾ 5 ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಹಿಂಪಡೆಯಬಾರದು ($100,000). ಅವರು ಪ್ರತಿ ವರ್ಷ ಅದನ್ನು ಹಿಂದಿನ ವರ್ಷದ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಮೊತ್ತದಿಂದ ಹೆಚ್ಚಿಸಬಹುದು. ರೂಢಿಗತವಾಗಿರಲು, ಅವರು ವಾರ್ಷಿಕ ಹಣದುಬ್ಬರ ದರವನ್ನು 3 ಪ್ರತಿಶತದಷ್ಟು ಯೋಜಿಸುತ್ತಾರೆ (ಅವರು ಅದನ್ನು ಖರ್ಚು ಮಾಡದಿರಬಹುದು, ಆದರೆ ರಕ್ಷಣೆಯನ್ನು ಬಯಸುತ್ತಾರೆ). ಕೋಷ್ಟಕ 1, ಹಿಂಪಡೆಯುವಿಕೆಯ ಯೋಜಿತ ಹರಿವನ್ನು ಪಟ್ಟಿ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಈ ಹಿಂಪಡೆಯುವಿಕೆಯು ದಂಪತಿಗಳಿಗೆ ತಮ್ಮ ನಿವೃತ್ತಿಯ ಮೊದಲ ಎಂಟು ವರ್ಷಗಳ ಜೀವನ ವೆಚ್ಚಗಳಿಗಾಗಿ ಅಗತ್ಯವಿರುವ ವಾರ್ಷಿಕ "ಆದಾಯ" ವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ. ಇಡೀ ಎಂಟು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಒಟ್ಟು ನಗದು ಹರಿವು $889,234 ಆಗಿದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಗಮನಿಸಿ. ಟೇಬಲ್ 2 ಬಾಂಡ್ಗಳು ಮತ್ತು ಸಿಡಿಗಳ ಸರಣಿಯನ್ನು ತೋರಿಸುತ್ತದೆ, ಅವುಗಳ ಕೂಪನ್ ಮತ್ತು ಅಸಲು ಪಾವತಿಗಳು ಟೇಬಲ್ 1ರಲ್ಲಿರುವ ಟಾರ್ಗೆಟ್ ಕ್ಯಾಶ್ ಫ್ಲೋಸ್ ಅಂಕಣದಲ್ಲಿ ತೋರಿಸಿರುವ ಆದಾಯದ ಹರಿವಿಗೆ ಹೊಂದಿಕೆಯಾಗುತ್ತವೆ (ದರಗಳು ಈ ಉದಾಹರಣೆಗೆ ಕಾಲ್ಪನಿಕವಾಗಿವೆ). ಮೊದಲ ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದಿಂದ ಉತ್ಪತ್ತಿಯಾಗುವ ನಗದು ಹರಿವು $100,380 ಆಗಿರುತ್ತದೆ. ಇದು ಮುಂದಿನ ವರ್ಷ ಫೆಬ್ರವರಿ 15ರಂದು ಪಕ್ವವಾಗುವ ಬಾಂಡ್ನ ಅಸಲು ಮತ್ತು ಇತರ ಎಲ್ಲಾ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಂದ ಹರಿಯುವ ಕೂಪನ್ ಬಡ್ಡಿಯ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ. ಮುಂದಿನ ವರ್ಷ ಮತ್ತು ಅದರ ನಂತರದ ಪ್ರತಿ ವರ್ಷವೂ ಇದೇ ರೀತಿ ಇರುತ್ತದೆ. ಎಂಟು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಸೃಷ್ಟಿಯಾದ ಒಟ್ಟು ನಗದು ಹರಿವಿನ ಮೊತ್ತವು $889,350 ಆಗಿದ್ದು, ಗುರಿ ನಗದು ಹರಿವಿನ ಮೊತ್ತವು $889,234 ಆಗಿದ್ದು, ಇದು ಕೇವಲ $116ರ ವ್ಯತ್ಯಾಸವಾಗಿದೆ. ಮೊದಲ ವರ್ಷದಂತೆ, ನಗದು ಹರಿವುಗಳು ಪ್ರತಿ ವರ್ಷಕ್ಕೆ ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಗುರಿ ನಗದು ಹರಿವಿಗೆ ಬಹಳ ಹತ್ತಿರದಲ್ಲಿವೆ. ಈ ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯು ಪರಿಪೂರ್ಣವಾಗಿರಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ ಏಕೆಂದರೆ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ $1,000 ($5,000 ಮೌಲ್ಯದ ಪುರಸಭೆಯ ಬಾಂಡ್ಗಳು) ಮೌಲ್ಯಗಳಲ್ಲಿ ಖರೀದಿಸಬೇಕು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಸಾಕಷ್ಟು ಅತ್ಯಾಧುನಿಕವಾದ ಗಣಿತದ ಆಪ್ಟಿಮೈಸೇಶನ್ ತಂತ್ರಗಳ ಬಳಕೆಯಿಂದ, 99 ಪ್ರತಿಶತ ಅಥವಾ ಅದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧಗಳನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಪಡೆಯಬಹುದು. ನಗದು ಹರಿವನ್ನು ಪೂರೈಸುವ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಯಾವ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಬೇಕು ಎಂಬುದನ್ನು ಈ ತಂತ್ರಗಳು ನಿರ್ಧರಿಸುತ್ತವೆ, ಇದು ಈ ಉದಾಹರಣೆಯಲ್ಲಿ $747,325 ಆಗಿದೆ. ಈ ಉದಾಹರಣೆಯಲ್ಲಿ, ಬಾಂಡ್ಗಳೆಲ್ಲವೂ ಮೊದಲ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದ ಮಧ್ಯಭಾಗವಾದ ಫೆಬ್ರವರಿ 15ರಂದು ಪಕ್ವವಾಗುತ್ತವೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಗಮನಿಸಿ. ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದ ಅನುಷ್ಠಾನದ ವಾರ್ಷಿಕೋತ್ಸವದ ದಿನಾಂಕದಂತಹ ಇತರ ದಿನಾಂಕಗಳನ್ನು ಸಹಜವಾಗಿ ಬಳಸಬಹುದು. ಇದು ದಂಪತಿಗಳಿಗೆ ಮೀಸಲಾದ ಆರಂಭಿಕ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಆಗಿರುತ್ತದೆ. ಆದರೆ ಅವರು ಆಶಾದಾಯಕವಾಗಿ 30 ಅಥವಾ 40 ವರ್ಷಗಳ ಕಾಲ ಉಳಿಯಲು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾದ ಜೀವಮಾನದ ಹಣಕಾಸು ಯೋಜನೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ. ಕಾಲಾನಂತರದಲ್ಲಿ, ಇದರರ್ಥ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊವನ್ನು ಅದೇ 8 ವರ್ಷಗಳ ಅವಧಿಯ ದಿಗಂತವನ್ನು ಕಾಪಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು ಪ್ರತಿ ವರ್ಷವೂ ನವೀಕರಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ ಅಥವಾ ಮುಂದುವರಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. 8 ವರ್ಷಗಳ ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿ ಅಥವಾ ಅದಕ್ಕೆ ಸಮಾನವಾದ ಮತ್ತೊಂದು ಬಾಂಡ್ ಅನ್ನು ಸೇರಿಸುವ ಮೂಲಕ ಸಮಯದ ದಿಗಂತವನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸಬಹುದು. ಆದ್ದರಿಂದ ನಿಯಮಿತವಾಗಿ ವಿಸ್ತರಿಸುವುದರಿಂದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಇಡೀ ಜೀವಿತಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಸಂರಕ್ಷಿತ ಆದಾಯದ 8 ವರ್ಷಗಳ ಕ್ಷಿತಿಜಗಳ ಶಾಶ್ವತ ಸರಣಿಯನ್ನು ಒದಗಿಸಬಹುದು ಮತ್ತು ಸ್ವಯಂ-ವರ್ಷಾಶನಕ್ಕೆ ಸಮನಾಗಿರಬಹುದು. ಮರುಪೂರಣವು ಪ್ರತಿ ವರ್ಷ ಸ್ವಯಂಚಾಲಿತವಾಗಿ ನಡೆಯುತ್ತದೆಯೇ ಅಥವಾ ಇತರ ಮಾನದಂಡಗಳನ್ನು ಪೂರೈಸಿದರೆ ಮಾತ್ರ ಹೂಡಿಕೆದಾರ ಅಥವಾ ಸಲಹೆಗಾರರ ಉತ್ಕೃಷ್ಟತೆಯ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿರುತ್ತದೆ. 8 ವರ್ಷಗಳ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು "ಆದಾಯ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ" ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಬಹುದು ಏಕೆಂದರೆ ಇದು ಮುಂದಿನ 8 ವರ್ಷಗಳವರೆಗೆ ಊಹಿಸಬಹುದಾದ ಆದಾಯದ ಉಗಿ ಒದಗಿಸಲು ಮೀಸಲಾಗಿದೆ. ಉಳಿದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊವನ್ನು "ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ" ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಬಹುದು ಏಕೆಂದರೆ ಇದು ಆದಾಯ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊವನ್ನು ಮರುಪೂರಣಗೊಳಿಸಲು ಅಗತ್ಯವಾದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಒದಗಿಸಲು ಮೀಸಲಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಸಾಕಷ್ಟು ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಸಾಧಿಸಲು ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಈಕ್ವಿಟಿಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲಾಗುವುದು. ಇತ್ತೀಚಿನ ಸಂಶೋಧನೆಯು ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಸಿದ್ಧಾಂತದಿಂದ ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾದ ಹೂಡಿಕೆ ತಂತ್ರಗಳನ್ನು ನಿರ್ಣಯಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸಿದೆ. ಹಕ್ಸ್ಲೆ, ಬರ್ನ್ಸ್ ಮತ್ತು ಫ್ಲೆಚರ್ ಸೂಕ್ತವಾದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ತಂತ್ರಗಳನ್ನು ಅಭಿವೃದ್ಧಿಪಡಿಸುವಲ್ಲಿ ವಿನಿಮಯಗಳನ್ನು ಪರಿಶೋಧಿಸಿದರು. ನಿವೃತ್ತಿಯ ಇತರ ಸಾಮಾನ್ಯ ಹೂಡಿಕೆ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರಗಳ ವಿರುದ್ಧ ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ಪಫೌ ಹೋಲಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಎಲ್ಲಾ ಹೋಲಿಕೆಗಳಲ್ಲಿ, ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ವಿಧಾನವು ಉತ್ತಮ ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸಿದೆ. ಉದಾಹರಣೆಯಲ್ಲಿ ತೋರಿಸಿರುವ ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಭದ್ರತೆಗಳು ಉತ್ತಮ ಗುಣಮಟ್ಟದ, ಸುರಕ್ಷಿತ "ಹೂಡಿಕೆ ದರ್ಜೆಯ" ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಭದ್ರತೆಗಳು, ಸಿಡಿಗಳು ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರಿ ಪ್ರಾಯೋಜಿತ ಏಜೆನ್ಸಿ ಬಾಂಡ್ಗಳು, ಇವೆಲ್ಲವೂ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಅಪಾಯವನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಲು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಲ್ಪಟ್ಟಿವೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಗಮನಿಸಿ. ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ ಖಜಾನೆ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಸಹ ಬಳಸಬಹುದು. ಆದರೆ ಅವು ಕಡಿಮೆ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ, ಅಂದರೆ ಅದೇ ಹರಿವನ್ನು ಪೂರೈಸಲು ಖಜಾನೆಗಳ ಬಂಡವಾಳವು ಸಿಡಿಗಳು ಮತ್ತು ಏಜೆನ್ಸಿಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ವೆಚ್ಚವಾಗುತ್ತದೆ. ಟ್ರಿಪಲ್-ಎ ರೇಟೆಡ್ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಮತ್ತೊಂದು ಆಯ್ಕೆಯಾಗಿದ್ದು, ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ, ಆದರೆ ಸೈದ್ಧಾಂತಿಕವಾಗಿ ಸರ್ಕಾರಿ-ಪ್ರಾಯೋಜಿತ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಅಪಾಯಕಾರಿಯಾಗಿರುತ್ತವೆ. ಅಲ್ಲದೆ, ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳಿಗೆ ಅಗತ್ಯವಿರುವ ವ್ಯಾಪಕ ಶ್ರೇಣಿಯ ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿಗಳ ಮೇಲೆ 2008ರ ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ನಂತರ ಟ್ರಿಪಲ್-ಎ ದರದ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ಗಳು ವಿರಳವಾಗಿವೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲು ಸಿದ್ಧರಿರುವ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ತಮ್ಮ ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿಯ ಬೆಳಕಿನಲ್ಲಿ ಸ್ವೀಕಾರಾರ್ಹವೆಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾದ ಯಾವುದೇ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಬಾಂಡ್ ಅನ್ನು ಬಳಸಬಹುದು, ಆದರೂ ನಿವೃತ್ತಿಯಲ್ಲಿ ಸುರಕ್ಷತೆಯು ಅತ್ಯಂತ ಮಹತ್ವದ್ದಾಗಿದೆ. ಪರಿಗಣಿಸಬೇಕಾದ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಅವಶ್ಯಕತೆಗಳನ್ನು (ಹೀಗಾಗಿ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದ ಅಗತ್ಯತೆ) ಗಮನದಲ್ಲಿಟ್ಟುಕೊಂಡು, ಸಾಧ್ಯವಾದಷ್ಟು ಕಡಿಮೆ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ ಅಗತ್ಯವಾದ ನಗದು ಹರಿವನ್ನು ಒದಗಿಸುವ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡುವುದು ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಸಿದ್ಧಾಂತದ ದ್ವಿತೀಯ ಗುರಿಯಾಗಿದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ನೆನಪಿನಲ್ಲಿಡಿ. ಈ ಕಾಲ್ಪನಿಕ ಉದಾಹರಣೆಯಲ್ಲಿ, ವಹಿವಾಟಿನ ವೆಚ್ಚಗಳು ಮತ್ತು ಶುಲ್ಕಗಳನ್ನು ಹೊರತುಪಡಿಸಿ, ಈ ಆರಂಭಿಕ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ತೋರಿಸಲಾದ ವೆಚ್ಚವು $747,325 ಆಗಿದೆ, ಆದರೆ ನಿಜವಾದ ವೆಚ್ಚವು ಇಳುವರಿ, ಬಳಸಿದ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಗುಣಮಟ್ಟ ಮತ್ತು ಸಮಯದ ದಿಗಂತದ ಉದ್ದವನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ. ಇದು ನಗದು ಹರಿವಿನ ಆರಂಭಿಕ ಸಮಯವನ್ನು ಸಹ ಅವಲಂಬಿಸಿರುತ್ತದೆ. ಈ ದಂಪತಿಗಳು ಐದು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ನಿವೃತ್ತರಾಗಲು ಯೋಜಿಸಿದರೆ, ಅವರು ತಮ್ಮ ನಿವೃತ್ತಿಯ ದಿನಾಂಕದೊಂದಿಗೆ ಹೊಂದಿಕೆಯಾಗುವಂತೆ ಆರಂಭದ ಸಮಯವನ್ನು ಮುಂದೂಡಬಹುದು. ಅವರು ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊವನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ, ಅದರ ಮೊದಲ ಬಾಂಡ್ ಐದು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಪಕ್ವವಾಗುತ್ತದೆ, ಎರಡನೆಯದು ಆರು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಪಕ್ವವಾಗುತ್ತದೆ. ಈ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಮೇಲೆ ಇಳುವರಿ ಹೆಚ್ಚಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಅವು ಇಳುವರಿ ರೇಖೆಯನ್ನು ಮೀರಿವೆ. ಯಾವುದೇ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಶೂನ್ಯ ಕೂಪನ್ ಬಾಂಡ್ಗಳಾಗಿರಬಹುದು, ಅಂದರೆ ಅವು ಯಾವುದೇ ಕೂಪನ್ ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಪಾವತಿಸುವುದಿಲ್ಲ ಎಂಬುದನ್ನು ಗಮನಿಸಿ. ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಶೂನ್ಯ ಕೂಪನ್ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುವ ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊವನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸುವುದು ಸುಲಭ, ಆದರೆ ಅವುಗಳ ಇಳುವರಿ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಕೂಪನ್ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಗಿಂತ ಕಡಿಮೆಯಿರಬಹುದು. ಶೂನ್ಯಗಳೊಂದಿಗಿನ ಮತ್ತೊಂದು ಸಮಸ್ಯೆಯೆಂದರೆ, ಯಾವುದೇ ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ವಾಸ್ತವವಾಗಿ ಸ್ವೀಕರಿಸದಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಶೂನ್ಯ-ಕೂಪನ್ ಬಾಂಡ್ನ ಮೌಲ್ಯದಲ್ಲಿನ ಹೆಚ್ಚಳದ ಮೇಲೆ (ಅದನ್ನು ತೆರಿಗೆ ವಿಧಿಸಬಹುದಾದ ಖಾತೆಯಲ್ಲಿ ಇರಿಸಲಾಗಿದೆ ಎಂದು ಭಾವಿಸಿ) ಪ್ರತಿ ವರ್ಷ ತೆರಿಗೆಗಳನ್ನು ಪಾವತಿಸಬೇಕು. ನಮ್ಮ ಉದಾಹರಣೆಗೆ ಹಿಂತಿರುಗಿ, ಈ "ಆದಾಯ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ" ಅನ್ನು ವಾಸ್ತವವಾಗಿ ಖರೀದಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ನಿಧಿಯ ಬಾಕಿ ಹಣವನ್ನು ಈಕ್ವಿಟಿ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ಗಳ "ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ" ಅಥವಾ ವೇಗವಾಗಿ ಬೆಳೆಯುತ್ತಿರುವ ಹೂಡಿಕೆಗಳ ರೀತಿಯಲ್ಲಿಯೇ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲಾಗಿದೆ ಎಂದು ಭಾವಿಸಿ. ಆರಂಭಿಕ ಆಸ್ತಿ ಹಂಚಿಕೆಯು ಶೇಕಡಾ 37ರಷ್ಟು ಬಾಂಡ್ಗಳು, ಶೇಕಡಾ 63ರಷ್ಟು ಸ್ಟಾಕ್ಗಳಾಗುತ್ತವೆ (ಕೋಷ್ಟಕ 3 ನೋಡಿ). ಪ್ರಯೋಜನಗಳು 1. ನಿರೀಕ್ಷಿತ ನಗದು ಹರಿವುಗಳು. ಕೂಪನ್ ಮತ್ತು ರಿಡೆಂಪ್ಶನ್ ಪಾವತಿಗಳ ದಿನಾಂಕಗಳು ಮತ್ತು ಮೊತ್ತಗಳು ಮುಂಚಿತವಾಗಿ ತಿಳಿದಿರುವುದರಿಂದ, ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿಗೆ ಹಿಡಿದಿರುವ ವೈಯಕ್ತಿಕ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಕೆಲವು ಇತರ ಹಣಕಾಸು ಹೂಡಿಕೆಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತವೆಃ ಮುನ್ಸೂಚನೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ ಬಾಂಡ್ ನಿಧಿಗಳು ಈ ಖಚಿತತೆಯನ್ನು ಒದಗಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ ಏಕೆಂದರೆ ಅವು ಅನೇಕ ವಿಭಿನ್ನ ಬಾಂಡ್ಗಳ ದೊಡ್ಡ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಅವುಗಳನ್ನು ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿಗೆ ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುವ ಬದಲು ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡುತ್ತವೆ. ಹೀಗಾಗಿ, ಅವರು ಚಂಚಲತೆಯ ವಿಷಯದಲ್ಲಿ ನಿಧಾನಗತಿಯ ಸ್ಟಾಕ್ ಫಂಡ್ಗಳಂತೆ ವರ್ತಿಸುತ್ತಾರೆ. 2. ಹೂಡಿಕೆಯ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ತಪ್ಪಿಸುವುದು ಅಥವಾ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವುದು. ಬಾಂಡ್ಗಳ ಮಾಲೀಕತ್ವಕ್ಕೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಹಲವಾರು ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊವನ್ನು ಬಳಸುವ ಮೂಲಕ ತಪ್ಪಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ ಅಥವಾ ತಗ್ಗಿಸಲಾಗುತ್ತದೆಃ a. ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಪಾಯವನ್ನು (ಅಥವಾ ಬಂಡವಾಳದ ಅಪಾಯ) ತಪ್ಪಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಪಕ್ವವಾಗುವವರೆಗೆ ಇಡಲಾಗುತ್ತದೆ. ಯಾವುದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಬಾಂಡ್ ಅನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಬಹುದಾದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆ ಅದು ಮುಕ್ತಾಯಗೊಳ್ಳುವ ಮೊದಲು ಹೆಚ್ಚಾಗಬಹುದು ಅಥವಾ ಕುಸಿಯಬಹುದು, ಆದರೆ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಮುಖಬೆಲೆಗೆ ಪಾವತಿಸುವವರೆಗೆ ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಂಡರೆ ಈ ಏರಿಳಿತಗಳು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಅಪ್ರಸ್ತುತವಾಗುತ್ತವೆ. ಸಹಜವಾಗಿ, ತುರ್ತು ಪರಿಸ್ಥಿತಿ ಉಂಟಾದಾಗ ಯಾವುದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವ ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಹೊಂದಿರುತ್ತಾರೆ. ಬಿ. ಮರುಹೂಡಿಕೆಯ ಅಪಾಯವನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಬಡ್ಡಿ ಮತ್ತು ಮೂಲಧನವನ್ನು ಮರುಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವ ಬದಲು ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಗಳಿಗೆ (ನಿವೃತ್ತರ ಜೀವನ ವೆಚ್ಚಗಳಂತಹ) ಹಣವನ್ನು ಒದಗಿಸಲು ಖರ್ಚು ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ. ಸಿ. ಹಣದುಬ್ಬರದ ಅಪಾಯವನ್ನು ಗುರಿ ನಗದು ಹರಿವುಗಳಲ್ಲಿ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಹಣದುಬ್ಬರ ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸುವ ಮೂಲಕ ತಗ್ಗಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ-ಉದಾಹರಣೆಯಲ್ಲಿ ಬಳಸಿದ 3 ಪ್ರತಿಶತ ವಾರ್ಷಿಕ ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯನ್ನು ನೆನಪಿಸಿಕೊಳ್ಳಿ. ಹಣದುಬ್ಬರವು ಸರಾಸರಿ 3 ಪ್ರತಿಶತಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿದ್ದರೆ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ನೈಜ ಆದಾಯವು ಕುಸಿಯುತ್ತದೆ; ಅಂದರೆ, ಅದೇ ಜೀವನ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಒದಗಿಸಲು ಅದು ಸಾಕಾಗುವುದಿಲ್ಲ. ಹಣದುಬ್ಬರ ಸೂಚ್ಯಂಕದ ಬಾಂಡ್ಗಳಾದ ಟಿಪ್ಸ್ ಅನ್ನು ಮೀಸಲಾದ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸಲು ಬಳಸಿದರೆ ಈ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಅಪಾಯವನ್ನು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ತಪ್ಪಿಸಬಹುದು. ಈ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಕೂಪನ್ ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಪಾವತಿಸುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಹಿಂದಿನ ವರ್ಷದ ಹಣದುಬ್ಬರದ ದರದಿಂದ ಮೂಲಧನವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತವೆ, ನಂತರ ಮುಂದಿನ ವರ್ಷ ಹೆಚ್ಚಿಸಿದ ಮೊತ್ತದ ಮೇಲೆ ಕೂಪನ್ ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಪಾವತಿಸುತ್ತವೆ. ವಿಮೋಚನೆಯ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ಅವರು ಪೂರ್ಣ ಮುಖಬೆಲೆಯ ಜೊತೆಗೆ ಸಂಗ್ರಹವಾದ ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ಪಾವತಿಸುತ್ತಾರೆ. ಡಿ. ಮೇಲಿನ ಉದಾಹರಣೆಯಲ್ಲಿ ತೋರಿಸಿರುವಂತೆ ಉತ್ತಮ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಹೂಡಿಕೆ ದರ್ಜೆಯ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಮಾತ್ರ ಬಳಸುವ ಮೂಲಕ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ರಿಸ್ಕ್ (ಅಥವಾ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರಿಸ್ಕ್) ಅನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲು ಸಿದ್ಧರಿರುವ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಕಡಿಮೆ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಬಾಂಡ್ಗಳೊಂದಿಗೆ ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸಬಹುದು, ಜೂಜಾಟವು ಅವರಲ್ಲಿ ಸಾಕಷ್ಟು ಸಂಖ್ಯೆಯಲ್ಲಿ ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಪಾವತಿಸುತ್ತದೆ. ಇ. ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ ಅಪಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಅಗತ್ಯವಿದ್ದರೆ ಪ್ರತ್ಯೇಕ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಬಹುದು. ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡಬಹುದಾದ ಭದ್ರತೆಗಳಲ್ಲದ ವರ್ಷಾಶನಗಳಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಇದು ಗಮನಾರ್ಹ ಪ್ರಯೋಜನವಾಗಿದೆ. 3. ನಿರ್ದಿಷ್ಟತೆ. ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳನ್ನು ಭವಿಷ್ಯದ ಗುರಿ ನಗದು ಹರಿವುಗಳಿಗೆ ಹೊಂದಿಕೆಯಾಗುವಂತೆ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಹಣದ ಹರಿವನ್ನು ಒದಗಿಸಲು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾಗಿರುವುದರಿಂದ, ಆ ನಗದು ಹರಿವುಗಳು ಸಮಯ ಮತ್ತು ಮೊತ್ತದ ವಿಷಯದಲ್ಲಿ ಸಾಕಷ್ಟು ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿರಬೇಕು. ನಿರ್ದಿಷ್ಟತೆಯ ಈ ಅಗತ್ಯವು, ಕೇವಲ ಅಸ್ಪಷ್ಟ ಅಥವಾ ಮಸುಕಾದ ಗುರಿಗಳನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿ ಮತ್ತು ಅತ್ಯುತ್ತಮವಾದದ್ದನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುವುದಕ್ಕೆ ಬದಲಾಗಿ, ಔಪಚಾರಿಕ, ಜೀವಮಾನದ ಹಣಕಾಸು ಯೋಜನೆಯನ್ನು ಅಭಿವೃದ್ಧಿಪಡಿಸುವಲ್ಲಿ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದ ಯೋಚಿಸಲು ಮೀಸಲಾದ ಬಂಡವಾಳ ಹೂಡಿಕೆ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರವನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸುವ ಯಾರನ್ನೂ ಒತ್ತಾಯಿಸುತ್ತದೆ. ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ ಬರುವ ಆಸ್ತಿ ಹಂಚಿಕೆಯು ಸಾಮಾನ್ಯ ಮಾದರಿ ಬಂಡವಾಳದ ಬದಲಿಗೆ ಯೋಜನೆಯ ಮೇಲೆ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಆಧಾರಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಇದು, ಸಹಜವಾಗಿ, ಗಂಭೀರ ಹಣಕಾಸು ಯೋಜನೆಯ ಮೂಲತತ್ವವಾಗಿದೆ, ಮತ್ತು ಇದರ ಫಲಿತಾಂಶವು ಪ್ರತಿಯೊಬ್ಬ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಅಗತ್ಯಗಳಿಗೆ ಅನುಗುಣವಾದ ಬಂಡವಾಳ ಸಂಗ್ರಹವಾಗಿದೆ. 4. ಆಸ್ತಿ ಹಂಚಿಕೆ. ಆಧುನಿಕ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಸಿದ್ಧಾಂತದ ಒಂದು ನ್ಯೂನತೆಯೆಂದರೆ, ಇದು ಪ್ರಮುಖ ಆಸ್ತಿ ವರ್ಗಗಳ (ಸ್ಟಾಕ್ಗಳು, ಬಾಂಡ್ಗಳು ಮತ್ತು ನಗದು) ನಡುವೆ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಹೇಗೆ ಹಂಚಬೇಕು ಎಂಬುದರ ಸಾಮಾನ್ಯ ಕಲ್ಪನೆಯನ್ನು ಮಾತ್ರ ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ. ಇದು ಆದಾಯ ಮತ್ತು ಚಂಚಲತೆಯ ನಡುವಿನ ವಿನಿಮಯದ ಮೇಲೆ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸುತ್ತದೆ-ಅಂದರೆ, ಹೆಚ್ಚಿನ ಆದಾಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ವೇಗವಾಗಿ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಿನ ತೀವ್ರತೆಯೊಂದಿಗೆ ಏರಿಳಿತಗೊಳ್ಳುವ ಹೂಡಿಕೆಗಳಿಂದ ಮಾತ್ರ ಗಳಿಸಬಹುದು. ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಸಿದ್ಧಾಂತವು ನಗದು ಹರಿವುಗಳು ಮತ್ತು ಸಮಯದ ದಿಗಂತಗಳ ಮೇಲೆ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸುತ್ತದೆ. ಸರಿಯಾಗಿ ಮಾಡಿದರೆ, ಇದು ಅಪೇಕ್ಷಿತ ನಗದು ಹರಿವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಲು ಅಗತ್ಯವಾದ ಕನಿಷ್ಠ ನಿಧಿಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿಲ್ಲದ ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯಕ್ಕೆ ನಿಗದಿಪಡಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಮೇಲಿನ ಉದಾಹರಣೆಯಲ್ಲಿ ತೋರಿಸಿರುವಂತೆ ಇತರ ಎಲ್ಲಾ ನಿಧಿಗಳನ್ನು ಬೇರೆಡೆ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಬಹುದು. ಹೆಚ್ಚಿನ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ತಮ್ಮ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಅವರು ಇರುವ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಏಕೆ ಹಂಚಲಾಗುತ್ತದೆ ಎಂಬುದಕ್ಕೆ ಇದು ಹೆಚ್ಚು ಅಂತರ್ಬೋಧೆಯ ವಿವರಣೆಯಾಗಿದೆ ಎಂದು ಕಂಡುಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ. 5ರಷ್ಟಿದೆ. ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ನಿರ್ವಹಣೆ. ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ನಿರ್ವಹಣೆಯಲ್ಲಿ ಎರಡು ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಚಿಂತನೆಯ ವಿಧಾನಗಳಿವೆ. ಸಕ್ರಿಯ ನಿರ್ವಹಣೆಯ ವಕೀಲರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಸಮಯಕ್ಕೆ ಸರಿಹೊಂದಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುವ ಮೂಲಕ ಮತ್ತು ಬಿಸಿ ಸ್ಟಾಕ್ಗಳನ್ನು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡುವ ಮೂಲಕ (ಬೇರೆ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಭವಿಷ್ಯವನ್ನು ಊಹಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುವ ಮೂಲಕ) ಉತ್ತಮ ಆದಾಯವನ್ನು ಸಾಧಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಂಬುತ್ತಾರೆ. ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ನಿರ್ವಹಣೆಯ ವಕೀಲರು ಸೂಚ್ಯಂಕ ನಿಧಿಗಳಂತಹ ವಿಶಾಲ ಆಧಾರಿತ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುವ ಮೂಲಕ ಮತ್ತು ಅವುಗಳನ್ನು ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುವ ಮೂಲಕ ಉತ್ತಮ ಆದಾಯವನ್ನು ಸಾಧಿಸಬಹುದು ಎಂದು ನಂಬುತ್ತಾರೆ. ವಾಸ್ತವವಾಗಿ, ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ನಿರ್ವಹಣೆಯು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಐತಿಹಾಸಿಕವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆದಾಯವನ್ನು ನೀಡಿದೆ ಎಂದು ಹೆಚ್ಚಿನ ಶೈಕ್ಷಣಿಕ ಸಂಶೋಧನೆಗಳು ಸೂಚಿಸುತ್ತವೆ. ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳು ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ನಿರ್ವಹಣೆಯ ವರ್ಗಕ್ಕೆ ಸೇರುತ್ತವೆ ಏಕೆಂದರೆ ಒಮ್ಮೆ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಿದ ನಂತರ, ಅವುಗಳನ್ನು ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿಗೆ ಇಡಲಾಗುತ್ತದೆ. ಉಳಿದ ಎಲ್ಲಾ ನಿಧಿಗಳನ್ನು ಸೂಚ್ಯಂಕ ನಿಧಿಯಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದರೆ, ಸಂಪೂರ್ಣ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊವನ್ನು 100 ಪ್ರತಿಶತ ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಬಹುದು. (ಡೈಮೆನ್ಷನಲ್ ಫಂಡ್ ಅಡ್ವೈಸರ್ಸ್ ಮತ್ತು ವ್ಯಾನ್ಗಾರ್ಡ್ನಂತಹ ಸೂಚ್ಯಂಕ ನಿಧಿ ಪೂರೈಕೆದಾರರು ಸಕ್ರಿಯ/ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ನಿರ್ವಹಣಾ ಚರ್ಚೆಯ ಮೇಲೆ ಬೃಹತ್ ಪ್ರಮಾಣದ ಸಂಶೋಧನಾ ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸಬಹುದು.) ಅನನುಕೂಲಗಳು ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳು ಅನಾನುಕೂಲತೆಗಳಿಲ್ಲಃ ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಅನನುಕೂಲವೆಂದರೆ ಅವುಗಳನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸುವುದು ಸುಲಭವಲ್ಲ. ಅವರಿಗೆ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಮತ್ತು ಇತರ ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಭದ್ರತೆಗಳಲ್ಲಿ ಪರಿಣತಿಯ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ. ಎಲ್ಲಾ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳಿಗೆ ಸೂಕ್ತವಲ್ಲ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಅವರು ಕರೆ ಮಾಡಬಹುದಾದ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಬಳಸಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ ಏಕೆಂದರೆ ಕರೆ ಮಾಡಲಾದ ಬಾಂಡ್ ಅನಿರೀಕ್ಷಿತ ನಗದು ಒಳಹರಿವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ, ಇದಕ್ಕೆ ಅಡೆತಡೆಯಿಲ್ಲದ ನಗದು ಹರಿವಿನ ಹರಿವಿನೊಂದಿಗೆ ಮರು ಏಕೀಕರಣದ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ. ಅವರಿಗೆ ಆಪ್ಟಿಮೈಸೇಶನ್ ಸಿದ್ಧಾಂತದ ಗಣಿತದಲ್ಲಿ ಉನ್ನತ ಮಟ್ಟದ ಪರಿಣತಿಯ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ. ಕನಿಷ್ಠ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ ನಗದು ಹರಿವನ್ನು ಹೊಂದಿಸಲು ಪ್ರತಿ ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿಗೆ ಸರಿಯಾದ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸಲು ಗಣಿತದ ಪ್ರೋಗ್ರಾಮಿಂಗ್ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುವ ತಂತ್ರದ ಅಗತ್ಯವಿದೆ. ಅವರಿಗೆ ಪ್ರತಿ ವರ್ಷದ ಉದ್ದೇಶಿತ ನಗದು ಹರಿವನ್ನು ಅಭಿವೃದ್ಧಿಪಡಿಸಲು ಮತ್ತು ಸೂಕ್ತ ಸಮಯದ ದಿಗಂತವನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸಲು ಔಪಚಾರಿಕ ಹಣಕಾಸು ಯೋಜನೆ ಮತ್ತು ನಿರ್ದಿಷ್ಟತೆಯ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ, ಇದಕ್ಕೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸು ಸಲಹೆಗಾರರ ಕಡೆಯಿಂದ ಸಮಯ, ಚಿಂತನೆ ಮತ್ತು ಪ್ರಯತ್ನದ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ. ಅಡಿಟಿಪ್ಪಣಿಗಳ ಉಲ್ಲೇಖಗಳು ಹಕ್ಸ್ಲೆ, ಸ್ಟೀವನ್ ಮತ್ತು ಬರ್ನ್ಸ್, ಜೆ. ಆಸ್ತಿ ಸಮರ್ಪಣೆಃ ಮುಂದಿನ ಪೀಳಿಗೆಯ ಆಸ್ತಿ ಹಂಚಿಕೆಯೊಂದಿಗೆ ಶ್ರೀಮಂತರಾಗುವುದು ಹೇಗೆ. ಮೆಕ್ಗ್ರಾ-ಹಿಲ್ ಎಜುಕೇಶನ್; 1ನೇ ಆವೃತ್ತಿ (ಆಗಸ್ಟ್ 1,2004). .. ಬಾಹ್ಯ ಕೊಂಡಿಗಳು ಆಸ್ತಿ ಸಮರ್ಪಣೆ-ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸುವ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಎಂಜಿನಿಯರಿಂಗ್ ಸಂಸ್ಥೆ. ಡೈಮೆನ್ಷನಲ್ ಫಂಡ್ ಅಡ್ವೈಸರ್ಸ್ ಜಾಲತಾಣ; ಡಿಎಫ್ಎ ಸೂಚ್ಯಂಕ ನಿಧಿಗಳು ಮತ್ತು ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ನಿರ್ವಹಣೆಯಲ್ಲಿ ಪರಿಣತಿ ಹೊಂದಿದೆ. ಅದರ ಸಂಸ್ಥಾಪಕರು ಮೂಲ ಸಂಶೋಧನೆಯನ್ನು ಮಾಡಿದರು, ಅದು ಈಗ ಗಾತ್ರ ಮತ್ತು ಮೌಲ್ಯ/ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಹಣವನ್ನು ವರ್ಗೀಕರಿಸಲು ಬಳಸುವ ಶೈಲಿ ಪೆಟ್ಟಿಗೆಗೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು. ಹಣಕಾಸು ಯೋಜನೆ ನಿಯತಕಾಲಿಕೆ-ನಿವೃತ್ತರಿಗೆ ಮೀಸಲಾದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳ ಲೇಖನ. ಇನ್ವೆಸ್ಟೋಪೀಡಿಯಾ-ಡೆಫಿನಿಷನ್ ಆಫ್ ಡೆಡಿಕೇಟೆಡ್ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಸ್ ವ್ಯಾನ್ಗಾರ್ಡ್-ವ್ಯಾನ್ಗಾರ್ಡ್ನ ಅಧಿಕೃತ ಜಾಲತಾಣ; ಸಾಮಾನ್ಯ ಜನರಿಗಾಗಿ ಸೂಚ್ಯಂಕ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದವರಲ್ಲಿ ಜಾನ್ ಬೋಗಲ್ ಮೊದಲಿಗರಾಗಿದ್ದರು ಮತ್ತು 2009ರಲ್ಲಿ ವ್ಯಾನ್ಗಾರ್ಡ್ ವಿಶ್ವದ ಅತಿದೊಡ್ಡ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ ಪೂರೈಕೆದಾರರಾಗಿದ್ದರು. ಅಡ್ವೈಸರ್ ಪರ್ಸ್ಪೆಕ್ಟಿವ್ಸ್-ಹಣಕಾಸು ಯೋಜಕರು ಮತ್ತು ಸಂಶೋಧಕರು ಸಲ್ಲಿಸಿದ ಲೇಖನಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡ ಆನ್ಲೈನ್ ನಿಯತಕಾಲಿಕ. ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಸಿದ್ಧಾಂತಗಳು