Tranche
ರಚನಾತ್ಮಕ ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಲ್ಲಿ, ಒಂದು ಕಂತನ್ನು ಅದೇ ವಹಿವಾಟಿನ ಭಾಗವಾಗಿ ನೀಡಲಾಗುವ ಹಲವಾರು ಸಂಬಂಧಿತ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾಗಿದೆ. ಪದದ ಆರ್ಥಿಕ ಅರ್ಥದಲ್ಲಿ, ಪ್ರತಿ ಬಾಂಡ್ ಒಪ್ಪಂದದ ಅಪಾಯದ ವಿಭಿನ್ನ ಭಾಗವಾಗಿದೆ. ವಹಿವಾಟಿನ ದಾಖಲೆಯು (ಒಪ್ಪಂದವನ್ನು ನೋಡಿ) ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ನೋಟುಗಳ ವಿವಿಧ "ವರ್ಗಗಳು" ಎಂದು ವಿವರಿಸುತ್ತದೆ, ಪ್ರತಿಯೊಂದನ್ನೂ ವಿಭಿನ್ನ ಬಾಂಡ್ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳೊಂದಿಗೆ ಅಕ್ಷರಗಳಿಂದ (ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ವರ್ಗ ಎ, ವರ್ಗ ಬಿ, ವರ್ಗ ಸಿ ಭದ್ರತೆಗಳು) ಗುರುತಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಟ್ರಾನ್ಶೆ ಎಂಬ ಪದವು ಕೊಳ ಅಥವಾ ಸಂಪೂರ್ಣದ ವಿಭಾಗ ಅಥವಾ ಭಾಗವನ್ನು ಅರ್ಥೈಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಇದನ್ನು ಫ್ರೆಂಚ್ನಿಂದ 'ಸ್ಲೈಸ್', 'ವಿಭಾಗ', 'ಸರಣಿ', ಅಥವಾ 'ಭಾಗ' ಎಂದು ಪಡೆಯಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಇದು ಇಂಗ್ಲಿಷ್ 'ಕಂದಕ' ('ಕಂದಕ') ಎಂಬ ಪದಕ್ಕೂ ಸಹ ಸಂಬಂಧಿಸಿದೆ. ಕಂತಿನ ಪದವನ್ನು ರಚನಾತ್ಮಕ ಹಣಕಾಸು ಹೊರತುಪಡಿಸಿ ಹಣಕಾಸು ಕ್ಷೇತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಬಳಸಲಾಗುತ್ತದೆ (ಉದಾಹರಣೆಗೆ ನೇರ ಸಾಲದಲ್ಲಿ, ಅಲ್ಲಿ ಬಹು-ಕಂತಿನ ಸಾಲಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿರುತ್ತವೆ), ಆದರೆ ರಚನಾತ್ಮಕ ಹಣಕಾಸು ಕ್ಷೇತ್ರದಲ್ಲಿ ಈ ಪದದ ಬಳಕೆಯನ್ನು ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಮುಖ್ಯವೆಂದು ಗುರುತಿಸಬಹುದು. "ಟ್ರಾನ್ಷ್" ಅನ್ನು ಕ್ರಿಯಾಪದವಾಗಿ ಬಳಸುವುದು ಬಹುತೇಕ ಪ್ರತ್ಯೇಕವಾಗಿ ಈ ಕ್ಷೇತ್ರಕ್ಕೆ ಸೀಮಿತವಾಗಿದೆ. ಟ್ರ್ಯಾಂಚಿಂಗ್ ಹೇಗೆ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ ಎಲ್ಲಾ ಭಾಗಗಳು ಒಟ್ಟಾಗಿ ಒಪ್ಪಂದದ ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆ ಅಥವಾ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಯ ರಚನೆ ಎಂದು ಕರೆಯಲ್ಪಡುತ್ತವೆ. ಅವರಿಗೆ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಅತ್ಯಂತ ಹಿರಿಯರಿಂದ ಅತ್ಯಂತ ಅಧೀನ (ಮತ್ತು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಅಸುರಕ್ಷಿತ) ವರೆಗೆ ಅನುಕ್ರಮವಾಗಿ ಪಾವತಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಆದಾಗ್ಯೂ ಅದೇ ಭದ್ರತೆಯೊಂದಿಗೆ ಕೆಲವು ಕಂತುಗಳಿಗೆ ಸಮಾನವಾಗಿ ಪಾವತಿಸಬಹುದು. ಹೆಚ್ಚು ಹಿರಿಯ ಶ್ರೇಣಿಯ ಕಂತುಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಶ್ರೇಣಿಯ ಕಂತುಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬಾಂಡ್ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳನ್ನು (ರೇಟಿಂಗ್ಗಳು) ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಹಿರಿಯ ಕಂತುಗಳನ್ನು ಎಎಎ, ಎಎ ಅಥವಾ ಎ ಎಂದು ರೇಟ್ ಮಾಡಬಹುದು, ಆದರೆ ಕಿರಿಯ, ಅಸುರಕ್ಷಿತ ಕಂತುಗಳನ್ನು ಬಿಬಿ ಎಂದು ರೇಟ್ ಮಾಡಬಹುದು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಸಾಲವನ್ನು ನೀಡಿದ ನಂತರ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳು ಏರಿಳಿತಗೊಳ್ಳಬಹುದು, ಮತ್ತು ಹಿರಿಯ ಕಂತುಗಳನ್ನು ಸಹ ಹೂಡಿಕೆ ದರ್ಜೆಗಿಂತ (ಬಿಬಿಬಿಗಿಂತ ಕಡಿಮೆ) ಕೆಳಗೆ ರೇಟ್ ಮಾಡಬಹುದು. ಒಪ್ಪಂದದ ಒಪ್ಪಂದವು (ಅದರ ಆಡಳಿತಾತ್ಮಕ ಕಾನೂನು ದಾಖಲೆ) ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಜಲಪಾತ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುವ ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿ ಕಂತುಗಳ ಪಾವತಿಯನ್ನು ವಿವರಿಸುತ್ತದೆ (ಏಕೆಂದರೆ ಹಣದ ಹರಿವು ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ). ಆಸ್ತಿ ಸಂಗ್ರಹದ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಮೇಲೆ ಮೊದಲ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ವಹಿವಾಟುಗಳನ್ನು ಹಿರಿಯ ವಹಿವಾಟುಗಳು ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅವು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸುರಕ್ಷಿತ ಹೂಡಿಕೆಗಳಾಗಿವೆ. ಈ ರೀತಿಯ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳ ವಿಶಿಷ್ಟ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ವಾಹಕಗಳು, ವಿಮಾ ಕಂಪನಿಗಳು, ಪಿಂಚಣಿ ನಿಧಿಗಳು ಮತ್ತು ಇತರ ಅಪಾಯ-ವಿರೋಧಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಾಗಿರುತ್ತಾರೆ. ಎರಡನೇ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಅಥವಾ ಯಾವುದೇ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿರದ ಭಾಗಗಳನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ "ಕಿರಿಯ ಟಿಪ್ಪಣಿಗಳು" ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ಇವು ಹೆಚ್ಚು ಅಪಾಯಕಾರಿ ಹೂಡಿಕೆಗಳಾಗಿವೆ ಏಕೆಂದರೆ ಅವು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಸ್ವತ್ತುಗಳಿಂದ ಸುರಕ್ಷಿತವಾಗಿಲ್ಲ. ಈ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳ ಸ್ವಾಭಾವಿಕ ಖರೀದಿದಾರರು ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ಗಳಾಗಿರುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಇತರ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯ/ರಿಟರ್ನ್ ಪ್ರೊಫೈಲ್ಗಳನ್ನು ಬಯಸುತ್ತಾರೆ. "ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಮಾಹಿತಿಯು ರಚನಾತ್ಮಕ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಹೆಚ್ಚು ಕಿರಿಯ ಕಂತುಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ತಜ್ಞ ಸಾಲ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಹಿರಿಯ ಕಂತುಗಳು ವಿಶಾಲವಾದ, ಕಡಿಮೆ ವಿಶೇಷ ಹೂಡಿಕೆದಾರ ಸಮುದಾಯಕ್ಕೆ ಹೆಚ್ಚು ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿವೆ". ಈ ತತ್ವವನ್ನು ಪ್ರದರ್ಶಿಸಲು ಒಂದು ಸರಳೀಕೃತ ಉದಾಹರಣೆ ಇಲ್ಲಿದೆಃ ಉದಾಹರಣೆ ರಿಂಗ್-ಬೇಲಿಯಿಂದ ಸುತ್ತುವರಿದ ವಿಶೇಷ ಉದ್ದೇಶದ ವಾಹನದೊಂದಿಗೆ (ಎಸ್. ಪಿ. ವಿ) ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಸ್ವಾಪ್ಗೆ ಪ್ರವೇಶಿಸುವ ಮೂಲಕ ಬ್ಯಾಂಕ್ ತನ್ನ ಸಾಲದ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದಲ್ಲಿ ಅಪಾಯವನ್ನು ವರ್ಗಾಯಿಸುತ್ತದೆ. ಎಸ್ಪಿವಿಯು ಗಿಲ್ಟ್ಗಳನ್ನು (ಯುಕೆ ಸರ್ಕಾರದ ಬಾಂಡ್ಗಳು) ಖರೀದಿಸುತ್ತದೆ. ಎಸ್. ಪಿ. ವಿ. ಯು ಜಲಪಾತದ ರಚನೆಯೊಂದಿಗೆ 4 ಕಂತಿನ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಲಿಂಕ್ಡ್ ನೋಟುಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತದೆ, ಅದರ ಮೂಲಕಃ ಟ್ರಾಂಚೆ ಡಿ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದಲ್ಲಿನ ಮೊದಲ 25 ಪ್ರತಿಶತದಷ್ಟು ನಷ್ಟವನ್ನು ಹೀರಿಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಇದು ಅತ್ಯಂತ ಅಪಾಯಕಾರಿಯಾಗಿದೆ. ಟ್ರ್ಯಾಂಚ್ ಸಿ ಮುಂದಿನ 25 ಪ್ರತಿಶತದಷ್ಟು ನಷ್ಟವನ್ನು ಹೀರಿಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ ಟ್ರ್ಯಾಂಚ್ ಬಿ ಮುಂದಿನ 25 ಪ್ರತಿಶತ ಟ್ರ್ಯಾಂಚ್ ಎ ಕೊನೆಯ 25 ಪ್ರತಿಶತವು ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಅಪಾಯಕಾರಿಯಾಗಿದೆ. ಎ, ಬಿ ಮತ್ತು ಸಿ ಶ್ರೇಣಿಗಳನ್ನು ಹೊರಗಿನ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ. ಟ್ರ್ಯಾಂಚ್ ಡಿ ಅನ್ನು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸ್ವತಃ ಖರೀದಿಸುತ್ತದೆ. ಪ್ರಯೋಜನಗಳು ಟ್ರ್ಯಾಂಚಿಂಗ್ ಈ ಕೆಳಗಿನ ಪ್ರಯೋಜನಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆಃ ಟ್ರ್ಯಾಂಚ್ಗಳು "ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಮೇಲಾಧಾರ ಆಸ್ತಿ ಪೂಲ್ನ ಸರಾಸರಿ ರೇಟಿಂಗ್ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ರೇಟಿಂಗ್ ಹೊಂದಿರುವ ಒಂದು ಅಥವಾ ಹೆಚ್ಚಿನ ವರ್ಗದ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳನ್ನು ರಚಿಸುವ ಅಥವಾ ರೇಟೆಡ್ ಅಲ್ಲದ ಆಸ್ತಿಗಳ ಪೂಲ್ನಿಂದ ರೇಟೆಡ್ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳನ್ನು ಉತ್ಪಾದಿಸುವ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು" ಅನುಮತಿಸುತ್ತದೆ. ವಿವಿಧ ರಿಸ್ಕ್-ರಿಟರ್ನ್ ಪ್ರೊಫೈಲ್ಗಳೊಂದಿಗೆ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳನ್ನು ರಚಿಸಲು ವಹಿವಾಟು ರಚನೆಯೊಳಗೆ ನಿರ್ದಿಷ್ಟಪಡಿಸಿದ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಬೆಂಬಲದ ಬಳಕೆಯ ಮೂಲಕ ಇದನ್ನು ಸಾಧಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಈಕ್ವಿಟಿ/ಮೊದಲ-ನಷ್ಟದ ಕಂತುಗಳು ಆರಂಭಿಕ ನಷ್ಟಗಳನ್ನು ಹೀರಿಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ, ನಂತರ ಮೆಜ್ಜನೈನ್ ಕಂತುಗಳು ಕೆಲವು ಹೆಚ್ಚುವರಿ ನಷ್ಟಗಳನ್ನು ಹೀರಿಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ, ಮತ್ತೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹಿರಿಯ ಕಂತುಗಳು ಹೀರಿಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ. ಹೀಗಾಗಿ, ಟ್ರ್ಯಾಂಚಿಂಗ್ನಿಂದ ಉಂಟಾಗುವ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಬೆಂಬಲದಿಂದಾಗಿ, ಅತ್ಯಂತ ಹಿರಿಯ ಹಕ್ಕುಗಳನ್ನು-ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಪ್ರತಿಕೂಲ ಸಂದರ್ಭಗಳನ್ನು ಹೊರತುಪಡಿಸಿ-ಹೆಚ್ಚು ಕಿರಿಯ ಹಕ್ಕುಗಳಿಂದ ನಷ್ಟಗಳನ್ನು ಹೀರಿಕೊಳ್ಳುವ ಮೂಲಕ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಆಸ್ತಿ ಸಂಗ್ರಹದ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಅಪಾಯದಿಂದ ಬೇರ್ಪಡಿಸುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ. ಟ್ರ್ಯಾಂಚಿಂಗ್ ಅನೇಕ ವಿಭಿನ್ನ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ಬಹಳ ಸಹಾಯಕವಾಗಬಹುದು. ಹೆಚ್ಚಿನ ದರದ ಭದ್ರತೆಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಬೇಕಾದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ, ಅವರು "ಹತೋಟಿ ಸಾಲಗಳಂತಹ ಆಸ್ತಿ ವರ್ಗಗಳಿಗೆ ಒಡ್ಡಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು, ವ್ಯವಹಾರ ಚಕ್ರದಾದ್ಯಂತ ಅವರ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯು ಇತರ ಅರ್ಹ ಸ್ವತ್ತುಗಳಿಗಿಂತ ಭಿನ್ನವಾಗಿರಬಹುದು". ಆದ್ದರಿಂದ ಮೂಲಭೂತವಾಗಿ ಇದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ತಮ್ಮ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಮತ್ತಷ್ಟು ವೈವಿಧ್ಯಗೊಳಿಸಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ. ಟ್ರ್ಯಾಂಚಿಂಗ್ ಈ ಕೆಳಗಿನ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಒಡ್ಡುತ್ತದೆಃ ಟ್ರ್ಯಾಂಚಿಂಗ್ ವ್ಯವಹಾರಗಳಿಗೆ ಸಂಕೀರ್ಣತೆಯನ್ನು ಸೇರಿಸಬಹುದು. ಆಸ್ತಿ ಸಂಗ್ರಹದ ನಷ್ಟ ವಿತರಣೆಯ ಅಂದಾಜಿನಿಂದ ಉಂಟಾಗುವ ಸವಾಲುಗಳನ್ನು ಮೀರಿ, ವಿವಿಧ ಕಂತುಗಳನ್ನು ಆದೇಶಿಸುವ ಹಿರಿತನದಂತಹ ಅಪೇಕ್ಷಿತ ಗುಣಲಕ್ಷಣಗಳನ್ನು ಎಲ್ಲಾ ಸಮರ್ಥನೀಯ ಸನ್ನಿವೇಶಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ತಲುಪಿಸಲಾಗಿದೆಯೆ ಎಂದು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಟ್ರ್ಯಾಂಚಿಂಗ್ಗೆ ವಿವರವಾದ, ಡೀಲ್-ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ದಾಖಲೆಗಳ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಮತ್ತು ಇತರ ಮೂರನೇ ವ್ಯಕ್ತಿಗಳ ಒಳಗೊಳ್ಳುವಿಕೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗುವ ಅಗತ್ಯತೆಯಿಂದ ಸಂಕೀರ್ಣತೆಯನ್ನು ಮತ್ತಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಿಸಬಹುದು, ಇತರರ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ ಕೆಲವು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ವರ್ಗಗಳ ಹಿತಾಸಕ್ತಿಯಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸಲು ಅವರ ಸ್ವಂತ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹವನ್ನು ಸಮತೋಲನಗೊಳಿಸಬೇಕಾಗಬಹುದು. ಹೆಚ್ಚಿದ ಸಂಕೀರ್ಣತೆಯೊಂದಿಗೆ, ಕಡಿಮೆ ಅತ್ಯಾಧುನಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಅವುಗಳನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು ಕಷ್ಟಪಡುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಆದ್ದರಿಂದ ಮಾಹಿತಿಯುಕ್ತ ಹೂಡಿಕೆ ನಿರ್ಧಾರಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲು ಕಡಿಮೆ ಸಮರ್ಥರಾಗುತ್ತಾರೆ. ರಚನಾತ್ಮಕ ಉತ್ಪನ್ನಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವಾಗ ಬಹಳ ಜಾಗರೂಕರಾಗಿರಬೇಕು. ಮೇಲೆ ತೋರಿಸಿರುವಂತೆ, ಒಂದೇ ಅರ್ಪಣೆಯ ಕಂತುಗಳು ವಿಭಿನ್ನ ಅಪಾಯ, ಪ್ರತಿಫಲ ಮತ್ತು/ಅಥವಾ ಪರಿಪಕ್ವತೆಯ ಗುಣಲಕ್ಷಣಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ. ಐತಿಹಾಸಿಕ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಕಂತಿನ ವಹಿವಾಟುಗಳ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ರೂಪಿಸುವುದು (ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳಿಂದ) ಅತಿಯಾದ ರೇಟಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಿನ-ಆದಾಯದ ಸಾಲವನ್ನು ತಮ್ಮ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳಾಗಿ ಹೊಂದಿರುವ ಆಸ್ತಿ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು (ಅಂತಿಮ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಂದ) ಕಡಿಮೆ ಅಂದಾಜು ಮಾಡಲು ಕಾರಣವಾಗಿರಬಹುದು. ಈ ಅಂಶಗಳು ಸಬ್ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನಲ್ಲಿ ಬೆಳಕಿಗೆ ಬಂದಿವೆ. ಡಿಫಾಲ್ಟ್ ಆಗಿದ್ದರೆ, ವಿವಿಧ ಕಂತುಗಳು ಸಂಘರ್ಷದ ಗುರಿಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರಬಹುದು, ಇದು ಟ್ರ್ಯಾಂಚ್ ವಾರ್ಫೇರ್ (ಕಂದಕ ಯುದ್ಧದ ಮೇಲೆ ದಂಡನೆ) ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುವ ದುಬಾರಿ ಮತ್ತು ಸಮಯ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಮೊಕದ್ದಮೆಗಳಿಗೆ ಕಾರಣವಾಗಬಹುದು. ಇದಲ್ಲದೆ, ಈ ಗುರಿಗಳನ್ನು ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ ಅಥವಾ ಯಾವುದೇ ಸಾಲಗಾರನ ರಚನೆಯೊಂದಿಗೆ ಜೋಡಿಸದಿರಬಹುದು-ಔಪಚಾರಿಕ ಭಾಷೆಯಲ್ಲಿ, ಯಾವುದೇ ಏಜೆಂಟ್ ವಿಶ್ವಾಸಾರ್ಹತೆಯಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತಿಲ್ಲ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಅಡಮಾನವನ್ನು ಮುಂದೂಡುವುದು ಕೆಲವು ಕಂತುಗಳ ಹಿತಾಸಕ್ತಿಯಾಗಿರಬಹುದು, ಆದರೆ ಅಡಮಾನವನ್ನು ಮಾರ್ಪಡಿಸುವುದು ಇತರ ಕಂತುಗಳ (ಮತ್ತು ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ ರಚನೆ) ಹಿತಾಸಕ್ತಿಯಾಗಿರುತ್ತದೆ. ರಚನೆಯ ಪ್ರವರ್ತಕ ಲೆವಿಸ್ ರಾನಿಯೇರಿಯವರ ಮಾತಿನಲ್ಲಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆಃ ಅಡಮಾನ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಮುಖ್ಯ ತತ್ವವು ಬಹಳ ಹಳೆಯದು. ಸ್ವತ್ತುಮರುಸ್ವಾಧೀನಕ್ಕೆ ಹೋಗುವುದಕ್ಕಿಂತ ಸಾಲಗಾರನೊಂದಿಗಿನ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ಸಾಲವನ್ನು ಪುನರ್ರಚಿಸುವುದು ಯಾವಾಗಲೂ ಉತ್ತಮ. ಹಿಂದೆ ಅದು ಎಂದಿಗೂ ಸಮಸ್ಯೆಯಾಗಿರಲಿಲ್ಲ ಏಕೆಂದರೆ ಸಾಲವು ಯಾವಾಗಲೂ ವಿಶ್ವಾಸಾರ್ಹ ವ್ಯಕ್ತಿಯಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುವ ಯಾರೊಬ್ಬರ ಕೈಯಲ್ಲಿತ್ತು. ಬ್ಯಾಂಕ್, ಅಥವಾ ಬ್ಯಾಂಕಿನಂತಹ ಯಾರಾದರೂ ಅವುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದರು, ಮತ್ತು ಅವರು ಯಾವಾಗಲೂ ತಮ್ಮ ಅತ್ಯುತ್ತಮ ನಿರ್ಧಾರ ಮತ್ತು ತಮ್ಮ ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಚಲಾಯಿಸಿದರು. ಸೆಕ್ಯುರಿಟೈಸೇಶನ್ ಗಾತ್ರ ಮತ್ತು ಅನೇಕ ಸಾಲಗಳೊಂದಿಗಿನ ಸಮಸ್ಯೆ ಈಗ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಸಾಲದಾತರ ಕೈಯಲ್ಲಿಲ್ಲ, ಆದರೆ ರಚನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಯಾರೂ ವಿಶ್ವಾಸಾರ್ಹತೆಯಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸದ ಭದ್ರತೆಯಲ್ಲಿದೆ. ಪೂಲ್ಡ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟ್ಮೆಂಟ್ ಖಾಸಗೀಕರಣ ಥಾಮ್ಸನ್ ಫೈನಾನ್ಷಿಯಲ್ ಲೀಗ್ ಟೇಬಲ್ಸ್ ಸಬ್ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಉಲ್ಲೇಖಗಳು ರಚನಾತ್ಮಕ ಹಣಕಾಸು ಸ್ಥಿರ-ಆದಾಯದ ಭದ್ರತೆಗಳನ್ನು ಸಹ ನೋಡಿ.