High-yield debt
ಹಣಕಾಸಿನಲ್ಲಿ, ಹೆಚ್ಚಿನ-ಇಳುವರಿ ನೀಡುವ ಬಾಂಡ್ (ಹೂಡಿಕೆ-ಅಲ್ಲದ-ದರ್ಜೆಯ ಬಾಂಡ್, ಊಹಾತ್ಮಕ-ದರ್ಜೆಯ ಬಾಂಡ್, ಅಥವಾ ಜಂಕ್ ಬಾಂಡ್) ಎಂಬುದು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ಹೂಡಿಕೆ ದರ್ಜೆಗಿಂತ ಕೆಳಗಿರುವ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡುವ ಬಾಂಡ್ ಆಗಿದೆ. ಈ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಅಥವಾ ಇತರ ಪ್ರತಿಕೂಲ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಘಟನೆಗಳ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯವನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ, ಆದರೆ ಹೆಚ್ಚಿದ ಅಪಾಯವನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಲು ಹೂಡಿಕೆ-ದರ್ಜೆಯ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆ. ಡಿಫಾಲ್ಟ್ ರಿಸ್ಕ್ ಅವರ ಕಡಿಮೆ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳಿಂದ ಸೂಚಿಸಿದಂತೆ, ಹೆಚ್ಚಿನ-ಇಳುವರಿ ಸಾಲವು ಹೂಡಿಕೆ ದರ್ಜೆಯ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುತ್ತದೆ. ಅಪಾಯಕಾರಿಯಾದ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿ ಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿ ನೀಡುವ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ, ಅಪಾಯವು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಆಗಿರುತ್ತದೆಃ ವಿತರಿಸುವವರು ನಿಗದಿತ ಬಡ್ಡಿ ಮತ್ತು ಅಸಲು ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಸಮಯೋಚಿತವಾಗಿ ಮಾಡಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗುವುದಿಲ್ಲ. ಯು. ಎಸ್. ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಹೆಚ್ಚಿನ-ಇಳುವರಿ ವಲಯದಲ್ಲಿ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ದರವು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಸರಾಸರಿ ಶೇಕಡಾ 5ರಷ್ಟಿದೆ. 1989-90 ನ ದ್ರವ್ಯತೆ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ದರವು 5.6% ರಿಂದ 7% ವ್ಯಾಪ್ತಿಯಲ್ಲಿತ್ತು. ಕೋವಿಡ್-19 ಸಾಂಕ್ರಾಮಿಕದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ದರಗಳು ಕೇವಲ ಶೇಕಡಾ 9ಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಇದ್ದವು. ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತ ಮತ್ತು ಅದರೊಂದಿಗೆ ವ್ಯಾಪಾರದ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ದುರ್ಬಲಗೊಳ್ಳುವುದು ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿ ನೀಡುವ ಬಾಂಡ್ ವಲಯದಲ್ಲಿ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಆಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ. ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು (ಪಿಂಚಣಿ ನಿಧಿಗಳು, ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ಗಳು, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮತ್ತು ವಿಮಾ ಕಂಪನಿಗಳು) ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿ ನೀಡುವ ಸಾಲದ ಅತಿದೊಡ್ಡ ಖರೀದಿದಾರರಾಗಿದ್ದಾರೆ. ವೈಯಕ್ತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿ ನೀಡುವ ವಲಯದಲ್ಲಿ ಮುಖ್ಯವಾಗಿ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ಗಳ ಮೂಲಕ ಭಾಗವಹಿಸುತ್ತಾರೆ. ಕೆಲವು ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ರೇಟಿಂಗ್ ಹೊಂದಿರುವ ಬಾಂಡ್ಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವುದನ್ನು ನಿಷೇಧಿಸುವ ಉಪ-ಕಾನೂನುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ. ಇದರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, ಕಡಿಮೆ ದರದ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳು ಹೂಡಿಕೆ-ದರ್ಜೆಯ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಗಿಂತ ವಿಭಿನ್ನ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ನೆಲೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿರಬಹುದು. .. 2021ರ ಮೊದಲ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದ ವೇಳೆಗೆ ಬಾಕಿಯಿರುವ ಯು. ಎಸ್. ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮತ್ತು ಸೂಚ್ಯಂಕಗಳು ಸುಮಾರು $1.7 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಎಂದು ಅಂದಾಜಿಸಲಾಗಿದೆ, ಇದು ಯು. ಎಸ್. ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸುಮಾರು% 16ರಷ್ಟಿದೆ, ಇದು ಒಟ್ಟು $10.7 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಆಗಿದೆ. ಹೊಸ ವಿತರಣೆಗಳು 2020ರಲ್ಲಿ $435 ಶತಕೋಟಿ (~ $in) ನಷ್ಟಿವೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸೂಚ್ಯಂಕಗಳು ಹೀಗಿವೆಃ ಐಸಿಇ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಅಮೇರಿಕಾ ಯುಎಸ್ ಹೈ ಯೀಲ್ಡ್ ಟೋಟಲ್ ರಿಟರ್ನ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್, ಬ್ಲೂಮ್ಬರ್ಗ್ ಬಾರ್ಕ್ಲೇಸ್ ಯುಎಸ್ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಹೈ ಯೀಲ್ಡ್ ಟೋಟಲ್ ರಿಟರ್ನ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್, ಎಸ್ & ಪಿ ಯು. ಎಸ್. ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ ಸೂಚ್ಯಂಕ ಮತ್ತು ಎಫ್. ಟಿ. ಎಸ್. ಇ. ಯು. ಎಸ್. ಉನ್ನತ-ಇಳುವರಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸೂಚ್ಯಂಕವನ್ನು ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡಿದೆ. ಕೆಲವು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು, ಹೆಚ್ಚಿನ ದರದ ಮತ್ತು ಕಡಿಮೆ ಅಪಾಯದ ಹೂಡಿಕೆಗಳಿಗೆ ತಮ್ಮನ್ನು ತಾವು ಅರ್ಪಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಆದ್ಯತೆ ನೀಡುತ್ತಾರೆ, ಬಿಬಿ-ರೇಟೆಡ್ ಮತ್ತು ಬಿ-ರೇಟೆಡ್ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳನ್ನು ಮಾತ್ರ ಒಳಗೊಂಡಿರುವ ಸೂಚ್ಯಂಕವನ್ನು ಬಳಸುತ್ತಾರೆ. ಇತರ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಸಿ. ಸಿ. ಸಿ. ಎಂದು ರೇಟ್ ಮಾಡಲಾದ ಕಡಿಮೆ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಸಾಲ ಅಥವಾ ತೊಂದರೆಗೊಳಗಾದ ಭದ್ರತೆಗಳ ಮೇಲೆ ಗಮನ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸುತ್ತಾರೆ, ಇದನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸಮಾನ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಗಿಂತ 1500 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳನ್ನು ನೀಡುವ ಸಾಲ ಎಂದು ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಮೂಲ ಊಹಾತ್ಮಕ ದರ್ಜೆಯ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಒಂದು ಕಾಲದಲ್ಲಿ ವಿತರಣೆಯ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ದರ್ಜೆಯ ಬಾಂಡ್ಗಳಾಗಿದ್ದವು, ಆದರೆ ಅಲ್ಲಿ ವಿತರಕರ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಕುಸಿಯಿತು ಮತ್ತು ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಆಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಾಯಿತು. ಈ ಬಂಧಗಳನ್ನು "ಬಿದ್ದ ದೇವತೆಗಳು" ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕರ್ ಮೈಕೆಲ್ ಮಿಲ್ಕೆನ್ ಅವರು ಬಿದ್ದ ದೇವತೆಗಳ ಮೌಲ್ಯವು ನಿಯಮಿತವಾಗಿ ಅವರ ಮೌಲ್ಯಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಎಂದು ಅರಿತುಕೊಂಡರು. ಊಹಾತ್ಮಕ ದರ್ಜೆಯ ಬಾಂಡ್ಗಳೊಂದಿಗಿನ ಅವರ ಅನುಭವವು ಇವುಗಳಲ್ಲಿ ಅವರ ಹೂಡಿಕೆಯೊಂದಿಗೆ ಪ್ರಾರಂಭವಾಯಿತು. 1980ರ ದಶಕದ ಮಧ್ಯಭಾಗದಲ್ಲಿ, ಮಿಲ್ಕೆನ್ ಮತ್ತು ಡ್ರೆಕ್ಸೆಲ್ ಬರ್ನ್ಹ್ಯಾಮ್ ಲ್ಯಾಂಬರ್ಟ್ನಲ್ಲಿನ ಇತರ ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕರ್ಗಳು ಹೊಸ ರೀತಿಯ ಹೆಚ್ಚಿನ-ಇಳುವರಿ ಸಾಲವನ್ನು ರಚಿಸಿದರುಃ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಮೊದಲಿನಿಂದಲೂ ಊಹಾತ್ಮಕ ದರ್ಜೆಯವು, ಮತ್ತು ಹತೋಟಿ ಖರೀದಿಗಳು ಮತ್ತು ಪ್ರತಿಕೂಲ ಸ್ವಾಧೀನಗಳಲ್ಲಿ ಹಣಕಾಸು ಸಾಧನವಾಗಿ ಬಳಸಲ್ಪಟ್ಟವು. ಲೀವರೇಜ್ಡ್ ಬೈಔಟ್ (ಎಲ್. ಬಿ. ಓ) ನಲ್ಲಿ, ಸ್ವಾಧೀನಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳುವವರು ಸ್ವಾಧೀನಕ್ಕೆ ಪಾವತಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡಲು ಊಹಾತ್ಮಕ ದರ್ಜೆಯ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ನಂತರ ಕಾಲಾನಂತರದಲ್ಲಿ ಸಾಲವನ್ನು ಪಾವತಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡಲು ಗುರಿಯ ನಗದು ಹರಿವನ್ನು ಬಳಸುತ್ತಾರೆ. ಈ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಸ್ವಾಧೀನಪಡಿಸಿಕೊಂಡ ಕಂಪನಿಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಲದ ಹೊರೆಗಳಿಂದ ಬಳಲುತ್ತಿದ್ದವು, ಇದು ಅವರ ಆರ್ಥಿಕ ನಮ್ಯತೆಗೆ ಅಡ್ಡಿಯಾಗುತ್ತಿತ್ತು. ಅಂತಹ ವಹಿವಾಟುಗಳಲ್ಲಿ ಕನಿಷ್ಠ 6 ರಿಂದ 1 ರ ಸಾಲ-ಇಕ್ವಿಟಿ ಅನುಪಾತಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿತ್ತು. ಇದು ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿಯ ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿ ಬಳಕೆಯ ಮೂಲಕ ಸಂಸ್ಥೆಗಳನ್ನು ಪರಿವರ್ತಿಸುವ ಆರ್ಥಿಕ ಮತ್ತು ಸಾಮಾಜಿಕ ಪರಿಣಾಮಗಳ ಬಗ್ಗೆ ವಿವಾದಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು. 2005ರಲ್ಲಿ, ಯು. ಎಸ್. ಕಂಪನಿಗಳು ನೀಡಿದ ಹೆಚ್ಚಿನ-ಇಳುವರಿ ಸಾಲದ ಪ್ರಧಾನ ಮೊತ್ತದ ಶೇಕಡಾ 80ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಭಾಗವು ಸ್ವಾಧೀನಗಳು ಅಥವಾ ಖರೀದಿಗಳ ಬದಲಿಗೆ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಉದ್ದೇಶಗಳಿಗೆ ಹೋಯಿತು. ಚೀನಾ ಮತ್ತು ವಿಯೆಟ್ನಾಂನಂತಹ ಉದಯೋನ್ಮುಖ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ, ಬಾಂಡ್ಗಳು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಹಣಕಾಸು ಆಯ್ಕೆಗಳಾಗಿ ಹೆಚ್ಚು ಮಹತ್ವದ್ದಾಗಿವೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲಗಳ ಪ್ರವೇಶವು ಯಾವಾಗಲೂ ಸೀಮಿತವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಸಾಬೀತಾಗಿದೆ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಸಾಲಗಾರರು ಸರ್ಕಾರೇತರ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ಗಳಾಗಿದ್ದರೆ. ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಬಂಡವಾಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸಾಮಾನ್ಯ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗೆ ಮತ್ತು ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಈಕ್ವಿಟಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿ ಅಭಿವೃದ್ಧಿ ಹೊಂದುತ್ತಿದೆ. ಸಾಲದ ಮರುಪಾವತಿ ಮತ್ತು ಸಬ್ಪ್ರೈಮ್ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಹೆಚ್ಚಿನ-ಇಳುವರಿ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಮೇಲಾಧಾರದ ಸಾಲದ ಕಟ್ಟುಪಾಡುಗಳಾಗಿ (ಸಿ. ಡಿ. ಓ.) ಮರುಬಳಕೆ ಮಾಡಬಹುದು, ಇದರಿಂದಾಗಿ ಹಿರಿಯ ಕಂತುಗಳ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು ಮೂಲ ಸಾಲದ ರೇಟಿಂಗ್ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿಸಬಹುದು. ಮೂಲ ಹೆಚ್ಚಿನ-ಇಳುವರಿ ಸಾಲದಲ್ಲಿ ಗಮನಾರ್ಹ ಅಪಾಯದ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ಹೆಚ್ಚಿನ-ಇಳುವರಿ ಸಿ. ಡಿ. ಓಗಳ ಹಿರಿಯ ಕಂತುಗಳು ಪಿಂಚಣಿ ನಿಧಿಗಳು ಮತ್ತು ಇತರ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಕನಿಷ್ಠ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಅವಶ್ಯಕತೆಗಳನ್ನು ಪೂರೈಸಬಲ್ಲವು. ಅಂತಹ ಸಿ. ಡಿ. ಓ. ಗಳು ಸಬ್ ಪ್ರೈಮ್ ಅಡಮಾನ ಸಾಲಗಳಂತಹ ಸಂಶಯಾಸ್ಪದ ಮೌಲ್ಯದ ಸ್ವತ್ತುಗಳಿಂದ ಬೆಂಬಲಿತವಾದಾಗ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಂಡಾಗ, ಬಾಂಡ್ಗಳು ಮತ್ತು ಅವುಗಳ ಉತ್ಪನ್ನಗಳನ್ನು "ವಿಷಕಾರಿ ಸಾಲ" ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ಅಂತಹ "ವಿಷಕಾರಿ" ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವುದು ಲೆಹ್ಮನ್ ಬ್ರದರ್ಸ್ ಮತ್ತು ಇತರ ಹಣಕಾಸು ಸಂಸ್ಥೆಗಳಂತಹ ಹಲವಾರು ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಪತನಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ವ್ಯವಸ್ಥಿತ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟನ್ನು ತಡೆಗಟ್ಟಲು ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ 2008 ರಲ್ಲಿ ಆ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ಯು. ಎಸ್. ಖಜಾನೆಯು ಕಾಂಗ್ರೆಸ್ಸಿನ ವಿನಿಯೋಗವನ್ನು ಕೋರಲು ಕಾರಣವಾಯಿತು. ಅಂತಹ ಸ್ವತ್ತುಗಳು ಅವುಗಳ ಸಂಕೀರ್ಣತೆಯಿಂದಾಗಿ ಖರೀದಿದಾರರಿಗೆ ಗಂಭೀರ ಸಮಸ್ಯೆಯನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತವೆ. ಬಹುಶಃ ಹಲವಾರು ಬಾರಿ ಮರುಹಂಚಿಕೆ ಮಾಡಲ್ಪಟ್ಟಿರುವುದರಿಂದ, ಲೆಕ್ಕಪರಿಶೋಧಕರು ಮತ್ತು ಲೆಕ್ಕಪರಿಶೋಧಕರಿಗೆ ಅವರ ನಿಜವಾದ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುವುದು ಕಷ್ಟ ಮತ್ತು ಸಮಯ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. 2008-09 ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತವು ಅಪ್ಪಳಿಸಿದಂತೆ, ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಲಗಾರರು ಸಾಲ ಮರುಪಾವತಿ ಮಾಡದ ಕಾರಣ ಅವರ ಮೌಲ್ಯವು ಮತ್ತಷ್ಟು ಕುಸಿಯಿತು, ಆದ್ದರಿಂದ ಅವರು ವೇಗವಾಗಿ ಕುಸಿಯುತ್ತಿರುವ ಆಸ್ತಿಯನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸಿದರು. ದೀರ್ಘಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಮೌಲ್ಯದಲ್ಲಿ ಏರಿಕೆಯಾಗಿರಬಹುದಾದ ಆ ಸ್ವತ್ತುಗಳು ಸಹ ತ್ವರಿತವಾಗಿ ಕುಸಿಯುತ್ತವೆ, ಅವುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಗೆ ತ್ವರಿತವಾಗಿ "ವಿಷಕಾರಿಯಾಗುತ್ತವೆ". ವಿಷಕಾರಿ ಸ್ವತ್ತುಗಳು, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಮೂಲಕ, ಇಲ್ಲದಿದ್ದರೆ ಆರೋಗ್ಯಕರ ಸಂಸ್ಥೆಗಳನ್ನು ಸೋಮಾರಿಗಳಾಗಿ ಪರಿವರ್ತಿಸಬಹುದು. ಸಂಭಾವ್ಯವಾಗಿ ದಿವಾಳಿಯಾದ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ತುಂಬಾ ಕಡಿಮೆ ಉತ್ತಮ ಸಾಲಗಳನ್ನು ನೀಡಿ ಸಾಲದ ಸಮಸ್ಯೆಯನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಿದವು. ಪರ್ಯಾಯವಾಗಿ, ವಿಷಕಾರಿ ಆಸ್ತಿಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಸಂಭಾವ್ಯ ದಿವಾಳಿಯಾದ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ತಮ್ಮ ಠೇವಣಿದಾರರು ಮತ್ತು ಇತರ ಸಾಲಗಾರರ ಮೇಲೆ ಅಪಾಯವನ್ನು ವರ್ಗಾಯಿಸಲು ಬಹಳ ಅಪಾಯಕಾರಿ ಊಹಾತ್ಮಕ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಬಯಸಿದವು. 2009ರ ಮಾರ್ಚ್ 23ರಂದು, ಯು. ಎಸ್. ಖಜಾನೆ ಕಾರ್ಯದರ್ಶಿ ತಿಮೋತಿ ಗೈಥ್ನರ್, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ಗಳಿಂದ ವಿಷಕಾರಿ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ಸಾರ್ವಜನಿಕ-ಖಾಸಗಿ ಹೂಡಿಕೆ ಸಹಭಾಗಿತ್ವವನ್ನು (ಪಿಪಿಐಪಿ) ಘೋಷಿಸಿದರು. ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ನ ಪ್ರಮುಖ ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸೂಚ್ಯಂಕಗಳು ಪ್ರಕಟಣೆಯ ದಿನದಂದು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಷೇರುಗಳ ಷೇರುಗಳು ಮುನ್ನಡೆ ಸಾಧಿಸುವುದರೊಂದಿಗೆ ಶೇಕಡಾ ಆರುಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಏರಿಕೆ ಕಂಡವು. ಪಿಪಿಐಪಿ ಎರಡು ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಕಾರ್ಯಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಲೆಗಸಿ ಲೋನ್ ಪ್ರೋಗ್ರಾಂ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ಗಳಿಂದ ವಸತಿ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತದೆ. ಫೆಡರಲ್ ಡಿಪಾಸಿಟ್ ಇನ್ಶೂರೆನ್ಸ್ ಕಾರ್ಪೊರೇಷನ್ ಲೆಗಸಿ ಸಾಲಗಳ ಖರೀದಿ ಬೆಲೆಯ 85 ಪ್ರತಿಶತದವರೆಗೆ ಸಹಾಯವಿಲ್ಲದ ಸಾಲದ ಖಾತರಿಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ. ಖಾಸಗಿ ವಲಯದ ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಮತ್ತು ಯು. ಎಸ್. ಖಜಾನೆಯು ಉಳಿದ ಆಸ್ತಿಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತವೆ. ಎರಡನೇ ಕಾರ್ಯಕ್ರಮವನ್ನು ಲೆಗಸಿ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಪ್ರೋಗ್ರಾಂ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ, ಇದು ಮೂಲತಃ ಎಎಎ ಎಂದು ರೇಟ್ ಮಾಡಲಾದ ಅಡಮಾನ ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳನ್ನು (ಆರ್ಎಂಬಿಎಸ್) ಮತ್ತು ಎಎಎ ಎಂದು ರೇಟ್ ಮಾಡಲಾದ ವಾಣಿಜ್ಯ ಅಡಮಾನ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳನ್ನು (ಸಿಎಂಬಿಎಸ್) ಮತ್ತು ಆಸ್ತಿ-ಬೆಂಬಲಿತ ಭದ್ರತೆಗಳನ್ನು (ಎಬಿಎಸ್) ಖರೀದಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ಹಣವು ಅನೇಕ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ಯು. ಎಸ್. ಖಜಾನೆಯ ತೊಂದರೆಗೊಳಗಾದ ಆಸ್ತಿ ಪರಿಹಾರ ಕಾರ್ಯಕ್ರಮದ ಹಣ, ಖಾಸಗಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮತ್ತು ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ನ ಟರ್ಮ್ ಅಸೆಟ್ ಲೆಂಡಿಂಗ್ ಫೆಸಿಲಿಟಿ (ಟಿಎಎಲ್ಎಫ್) ಯ ಸಾಲಗಳಿಂದ ಸಮಾನ ಭಾಗಗಳಲ್ಲಿ ಬರುತ್ತದೆ. ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಖಾಸಗಿ ಹೂಡಿಕೆ ಸಹಭಾಗಿತ್ವದ ಆರಂಭಿಕ ಗಾತ್ರವು $500 ಶತಕೋಟಿ ಎಂದು ಅಂದಾಜಿಸಲಾಗಿದೆ. ನೊಬೆಲ್ ಪ್ರಶಸ್ತಿ ವಿಜೇತ ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞ ಪೌಲ್ ಕ್ರುಗ್ಮನ್ ಈ ಕಾರ್ಯಕ್ರಮವನ್ನು ಬಹಳ ಟೀಕಿಸಿದ್ದಾರೆ, ಆಶ್ರಯವಿಲ್ಲದ ಸಾಲಗಳು ಗುಪ್ತ ಸಬ್ಸಿಡಿಗೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಅದನ್ನು ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಷೇರುದಾರರು ಮತ್ತು ಸಾಲದಾತರು ವಿಭಜಿಸುತ್ತಾರೆ ಎಂದು ವಾದಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ವಿಶ್ಲೇಷಕ ಮೆರೆಡಿತ್ ವಿಟ್ನಿ ವಾದಿಸುವ ಪ್ರಕಾರ, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಕಳಪೆ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ನ್ಯಾಯೋಚಿತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯಗಳಲ್ಲಿ ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವುದಿಲ್ಲ ಏಕೆಂದರೆ ಅವರು ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಬರವಣಿಗೆಯನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲು ಹಿಂಜರಿಯುತ್ತಾರೆ. ವಿಷಕಾರಿ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕುವುದರಿಂದ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಷೇರುಗಳ ಬೆಲೆಗಳ ಚಂಚಲತೆಯೂ ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ. ಸ್ಟಾಕ್ ಒಂದು ಸಂಸ್ಥೆಯ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಮೇಲಿನ ಕರೆ ಆಯ್ಕೆಯನ್ನು ಹೋಲುತ್ತದೆಯಾದ್ದರಿಂದ, ಈ ಕಳೆದುಹೋದ ಚಂಚಲತೆಯು ತೊಂದರೆಗೀಡಾದ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಷೇರು ಬೆಲೆಗೆ ಹಾನಿಯನ್ನುಂಟು ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ, ಅಂತಹ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ವಿಷಕಾರಿ ಆಸ್ತಿಗಳನ್ನು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬೆಲೆಗೆ ಮಾತ್ರ ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತವೆ. ಐರೋಪ್ಯ ಒಕ್ಕೂಟದ ಸದಸ್ಯ ರಾಷ್ಟ್ರಗಳ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು 27 ಏಪ್ರಿಲ್ 2010 ರಂದು, ಗ್ರೀಕ್ ಸರ್ಕಾರವು ಡಿಫಾಲ್ಟ್ ಆಗಬಹುದೆಂಬ ಆತಂಕದ ನಡುವೆ ಸ್ಟ್ಯಾಂಡರ್ಡ್ & ಪೂವರ್ಸ್ನಿಂದ ಗ್ರೀಕ್ ಸಾಲದ ರೇಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು "ಜಂಕ್" ಸ್ಥಿತಿಗೆ ಇಳಿಸಲಾಯಿತು. ಅವರು ಏಪ್ರಿಲ್ 28ರಂದು ಪೋರ್ಚುಗಲ್ನ ರಾಜ್ಯದ ಸಾಲ ಮತ್ತು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಹಣಕಾಸಿನ ಬಗೆಗಿನ ಕಳವಳಗಳಿಂದಾಗಿ ಅದರ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳನ್ನು ಎ ಗೆ ಎರಡು ಸ್ಥಾನಗಳಷ್ಟು ಕಡಿತಗೊಳಿಸಿದರು. 5 ಜುಲೈ 2011 ರಂದು, ಪೋರ್ಚುಗಲ್ನ ರೇಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು ಮೂಡೀಸ್ "ಜಂಕ್" ಸ್ಥಾನಮಾನಕ್ಕೆ ಇಳಿಸಿತು (ಬಿಎಎ1 ನಿಂದ ಬಿಎ2 ಗೆ ನಾಲ್ಕು ಸ್ಥಾನಗಳು), ಅದು ಮತ್ತೆ ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಂದ ಹಣವನ್ನು ಎರವಲು ಪಡೆಯಲು ಸಿದ್ಧವಾಗುವ ಮೊದಲು ದೇಶಕ್ಕೆ ಎರಡನೇ ಬೇಲ್-ಔಟ್ ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಅಪಾಯ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿದೆ ಮತ್ತು ಖಾಸಗಿ ಸಾಲದಾತರು ಕೊಡುಗೆ ನೀಡಬೇಕಾಗಬಹುದು ಎಂದು ಹೇಳಿದರು. 2012ರ ಜುಲೈ 13ರಂದು, ಮೂಡೀಸ್ ಇಟಲಿಯ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು ಎರಡು ಸ್ಥಾನಗಳಷ್ಟು ಕಡಿತಗೊಳಿಸಿ, ಬಿಎಎ2ಗೆ ಇಳಿಸಿತು. ಇದನ್ನು ಮತ್ತಷ್ಟು ಕಡಿತಗೊಳಿಸಬಹುದು ಎಂದು ಮೂಡೀಸ್ ದೇಶವನ್ನು ಎಚ್ಚರಿಸಿದೆ. ಯುರೋಪಿಯನ್ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯೊಳಗೆ ನಡೆಯುತ್ತಿರುವ ವಿತರಣಾ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯೊಂದಿಗೆ, ಅನೇಕ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸಿಎಫ್ಒಗಳು ಇನ್ನೂ ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿ ನೀಡುವ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಇದರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, 2012ರ ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ ಅಂತ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ, ವಾರ್ಷಿಕ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಬಾಂಡ್ ವಿತರಣೆಗಳ ಒಟ್ಟು ಮೊತ್ತವು ಶೇ. ಸ್ಥಿರವಾದ ಹಣಕಾಸಿನ ನೆಲೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ-ಇಳುವರಿ ನೀಡುವ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಇನ್ನೂ ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿವೆ ಎಂದು ಭಾವಿಸಲಾಗಿದೆ, ಆದಾಗ್ಯೂ ಆ ಬಾಂಡ್ಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನವುಗಳಿಗೆ ರೇಟಿಂಗ್ಗಳು ನಿರಂತರವಾಗಿ ಕುಸಿಯುತ್ತಿವೆ. ಮೆಜ್ಜನೈನ್ ಬಂಡವಾಳದ ಥಾಮ್ಸನ್ ಫೈನಾನ್ಷಿಯಲ್ ಲೀಗ್ ಕೋಷ್ಟಕಗಳ ಉಲ್ಲೇಖಗಳು ಬಾಹ್ಯ ಕೊಂಡಿಗಳು ಬಾಂಡ್ಗಳು (ಹಣಕಾಸು) ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಪದಗಳು ಯುನೈಟೆಡ್ ಸ್ಟೇಟ್ಸ್ ಹೌಸಿಂಗ್ ಬಬಲ್ ಪ್ರೈವೇಟ್ ಈಕ್ವಿಟಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರಿಸ್ಕ್