Forward price
ಮುಂಗಡ ಬೆಲೆ (ಅಥವಾ ಕೆಲವೊಮ್ಮೆ ಮುಂಗಡ ದರ) ಎಂಬುದು ಮುಂಗಡ ಒಪ್ಪಂದದಲ್ಲಿ ಒಂದು ಆಸ್ತಿಯ ಮೇಲೆ ಒಪ್ಪಿಕೊಂಡ ಬೆಲೆಯಾಗಿದೆ. ತರ್ಕಬದ್ಧ ಬೆಲೆ ಊಹೆಯನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು, ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡಬಹುದಾದ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಆಸ್ತಿಯ ಮೇಲಿನ ಮುಂಗಡ ಒಪ್ಪಂದಕ್ಕೆ, ಮುಂಗಡ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಸ್ಥಳ ಬೆಲೆ ಮತ್ತು ಯಾವುದೇ ಲಾಭಾಂಶದ ಪರಿಭಾಷೆಯಲ್ಲಿ ವ್ಯಕ್ತಪಡಿಸಬಹುದು. ವ್ಯಾಪಾರವಲ್ಲದ ವಸ್ತುಗಳ ಮೇಲೆ ಫಾರ್ವರ್ಡ್ಗಳಿಗೆ, ಫಾರ್ವರ್ಡ್ಗೆ ಬೆಲೆ ನಿಗದಿಪಡಿಸುವುದು ಒಂದು ಸಂಕೀರ್ಣ ಕಾರ್ಯವಾಗಿರಬಹುದು. ಮುಂಗಡ ಬೆಲೆ ಸೂತ್ರವು ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಆಸ್ತಿಯು ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡಬಹುದಾದದ್ದಾಗಿದ್ದರೆ ಮತ್ತು ಲಾಭಾಂಶವು ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿದ್ದರೆ, ಮುಂಗಡ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಈ ಕೆಳಗಿನಂತೆ ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆಃ ಆ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಪಾವತಿಸಬೇಕಾದ ಮುಂಗಡ ಬೆಲೆ ಎಲ್ಲಿ ಘಾತೀಯ ಕಾರ್ಯವಾಗಿದೆ (ನಿರಂತರ ಚಕ್ರಬಡ್ಡಿ ಬಡ್ಡಿಗಳನ್ನು ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಲು ಬಳಸಲಾಗುತ್ತದೆ) ಎಂದರೆ ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಎಂದರೆ ಅನುಕೂಲಕರ ಇಳುವರಿ ಎಂದರೆ ಆಸ್ತಿಯ ನಿಗದಿತ ಬೆಲೆ (ಅಂದರೆ. ಇಲ್ಲಿ ಎರಡು ಪ್ರಶ್ನೆಗಳೆಂದರೆ, ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಸ್ಥಾನವು (ಆಸ್ತಿಯ ಮಾರಾಟಗಾರ) ತನ್ನ ಲಾಭವನ್ನು ಗರಿಷ್ಠಗೊಳಿಸಲು ಯಾವ ಬೆಲೆಯನ್ನು ನೀಡಬೇಕು ಮತ್ತು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಸ್ಥಾನವು (ಆಸ್ತಿಯ ಖರೀದಿದಾರ) ತನ್ನ ಲಾಭವನ್ನು ಗರಿಷ್ಠಗೊಳಿಸಲು ಯಾವ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸಬೇಕು? ಒಪ್ಪಂದದಲ್ಲಿ ಇಬ್ಬರೂ ಯಾವುದೇ ಹಣವನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳಲು ಬಯಸುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು ನಮಗೆ ತಿಳಿದಿದೆ. ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಸ್ಥಾನವು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಸ್ಥಾನಕ್ಕೆ ತಿಳಿದಿರುವಷ್ಟು ತಿಳಿದಿದೆಃ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ/ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಸ್ಥಾನಗಳು ಸ್ವಲ್ಪ ಮುಂಗಡ ಬೆಲೆಯನ್ನು ನೀಡಿದರೆ ಲಾಭವನ್ನು ಗಳಿಸಲು ಅವರು ಭಾಗವಹಿಸಬಹುದಾದ ಯಾವುದೇ ಯೋಜನೆಗಳ ಬಗ್ಗೆ ತಿಳಿದಿರುತ್ತವೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಸಹಜವಾಗಿ ಅವರು ನ್ಯಾಯಯುತ ಬೆಲೆಗೆ ಇತ್ಯರ್ಥಪಡಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ ಇಲ್ಲದಿದ್ದರೆ ವಹಿವಾಟು ನಡೆಯುವುದಿಲ್ಲ. ಆರ್ಥಿಕ ಅಭಿವ್ಯಕ್ತಿಯು ಹೀಗಿರುತ್ತದೆಃ (ನ್ಯಾಯೋಚಿತ ಬೆಲೆ + ಆಸ್ತಿಯ ಲಾಭಾಂಶದ ಭವಿಷ್ಯದ ಮೌಲ್ಯ)-ಆಸ್ತಿಯ ಸ್ಥಳ ಬೆಲೆ = ಬಂಡವಾಳದ ಮುಂಗಡ ಬೆಲೆ = ಸ್ಥಳ ಬೆಲೆ-ಸಾಗಿಸುವ ವೆಚ್ಚ ಆ ಆಸ್ತಿಯ ಲಾಭಾಂಶದ ಭವಿಷ್ಯದ ಮೌಲ್ಯ (ಇದು ಬಾಂಡ್ಗಳಿಂದ ಬಂದ ಕೂಪನ್ಗಳು, ಮನೆಯಿಂದ ಬರುವ ಮಾಸಿಕ ಬಾಡಿಗೆ, ಬೆಳೆಯಿಂದ ಬಂದ ಹಣ್ಣು ಇತ್ಯಾದಿಗಳೂ ಆಗಿರಬಹುದು) ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ಬಡ್ಡಿ ಬಲವನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಲಾಗುತ್ತದೆ. ಏಕೆಂದರೆ ನಾವು ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯಲ್ಲಿದ್ದೇವೆ (ಮುಂಗಡ ಒಪ್ಪಂದದ ಸಂಪೂರ್ಣ ಅಂಶವೆಂದರೆ ಅಪಾಯವನ್ನು ತೊಡೆದುಹಾಕುವುದು ಅಥವಾ ಕನಿಷ್ಠ ಅದನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವುದು) ಆದ್ದರಿಂದ ಆಸ್ತಿಯ ಮಾಲೀಕರು ಯಾವುದೇ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ಏಕೆ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ? ಅವರು ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ದರದಲ್ಲಿ ಮರುಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ (ಅಂದರೆ. ಯು. ಎಸ್. ಟಿ-ಬಿಲ್ಗಳನ್ನು ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತವೆಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗಿದೆ). ಆಸ್ತಿಯ ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆಯು ಕೇವಲ ಮುಂಗಡ ಒಪ್ಪಂದವನ್ನು ಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವ ಕ್ಷಣದಲ್ಲಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯವಾಗಿದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಮತ್ತು ಅವನ ನಿವ್ವಳ ಲಾಭವು ಆ ಅವಧಿಗೆ ಆಸ್ತಿಯನ್ನು ಇಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುವ ಅವಕಾಶದ ವೆಚ್ಚದಿಂದ ಮಾತ್ರ ಬರಬಹುದು (ಅವನು ಅದನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಬಹುದಿತ್ತು ಮತ್ತು ಹಣವನ್ನು ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ದರದಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಬಹುದಿತ್ತು). K = ನ್ಯಾಯೋಚಿತ ಬೆಲೆ C = ಬಂಡವಾಳದ ವೆಚ್ಚ S = ಆಸ್ತಿಯ ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆ F = ಆಸ್ತಿಯ ಲಾಭಾಂಶದ ಭವಿಷ್ಯದ ಮೌಲ್ಯ I = F ನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯ (r ಅನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ರಿಯಾಯಿತಿ) r = ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ಬಡ್ಡಿ ದರವು ನಿರಂತರವಾಗಿ ಸಂಯೋಜಿಸಲ್ಪಟ್ಟಿದೆ T = ಒಪ್ಪಂದವನ್ನು ಮಾಡಿಕೊಂಡ ಸಮಯದ ಉದ್ದ ನ್ಯಾಯಯುತ ಬೆಲೆಗೆ ಪರಿಹಾರ ಮತ್ತು ಗಣಿತವನ್ನು ಬದಲಿಸುವುದರಿಂದ ನಾವು ಪಡೆಯುತ್ತೇವೆಃ ಎಲ್ಲಿಃ (ಇಲ್ಲಿ j ಎಂಬುದು T ಯ ಪ್ರತಿ ಅವಧಿಯ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ಬಡ್ಡಿ ದರವಾಗಿರುವುದರಿಂದ) ಅಲ್ಲಿ ci ಎಂಬುದು ಸಮಯ t i ನಲ್ಲಿ ಪಾವತಿಸಲಾದ ith ಲಾಭಾಂಶವಾಗಿದೆ. ಸ್ವಲ್ಪ ಕಡಿತ ಮಾಡುವುದರಿಂದ ನಾವು ಕೊನೆಗೊಳ್ಳುತ್ತೇವೆಃ ಮೇಲಿನ ವ್ಯುತ್ಪತ್ತಿಯಲ್ಲಿ ಅಂತರ್ಗತವಾಗಿರುವ ಅಂಶವನ್ನು ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡಬಹುದು ಎಂಬ ಊಹೆ ಇದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಗಮನಿಸಿ. ಈ ಊಹೆಯು ಕೆಲವು ರೀತಿಯ ಫಾರ್ವರ್ಡ್ಗಳಿಗೆ ಹೊಂದಿಕೆಯಾಗುವುದಿಲ್ಲ. ಮುಂದಕ್ಕೆ ಮತ್ತು ಭವಿಷ್ಯದ ಬೆಲೆಗಳು ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಅಸಮಂಜಸವಾಗಿದ್ದಾಗ ಮುಂದಕ್ಕೆ ಮತ್ತು ಭವಿಷ್ಯದ ಬೆಲೆಗಳ ನಡುವೆ ವ್ಯತ್ಯಾಸವಿರುತ್ತದೆ. ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ನಿರ್ಣಾಯಕವಾದಾಗ ಈ ವ್ಯತ್ಯಾಸವು ಕಣ್ಮರೆಯಾಗುತ್ತದೆ. ಸಂಭವನೀಯ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳ ಭಾಷೆಯಲ್ಲಿ, ಫಾರ್ವರ್ಡ್ ಬೆಲೆಯು ಫಾರ್ವರ್ಡ್ ಅಳತೆಯ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಮಾರ್ಟಿನ್ಗೇಲ್ ಆಗಿದ್ದರೆ, ಭವಿಷ್ಯದ ಬೆಲೆಯು ರಿಸ್ಕ್-ನ್ಯೂಟ್ರಲ್ ಅಳತೆಯ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಮಾರ್ಟಿನ್ಗೇಲ್ ಆಗಿದೆ. ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳು ನಿರ್ಣಾಯಕವಾಗಿದ್ದಾಗ ಮುಂದುವರಿದ ಅಳತೆ ಮತ್ತು ಅಪಾಯದ ತಟಸ್ಥ ಅಳತೆ ಒಂದೇ ಆಗಿರುತ್ತವೆ. ಫಾರ್ವರ್ಡ್ ರೇಟ್ ಫಾರ್ವರ್ಡ್ ಮೆಷರ್ ಕನ್ವೀನಿಯನ್ಸ್ ಯೀಲ್ಡ್ ಕಾಸ್ಟ್ ಆಫ್ ಕ್ಯಾರಿ ಬ್ಯಾಕ್ವರ್ಡೇಷನ್ ಕಂಟಾಂಗೋ ಉಲ್ಲೇಖಗಳು ಗ್ರಂಥಸೂಚಿ ಹಣಕಾಸು ಕ್ಷೇತ್ರದಲ್ಲಿ ದ್ವಿಪದ ಮಾದರಿಗಳು-ವಾನ್ ಡೆರ್ ಹೋಕ್ ಮತ್ತು ಎಲಿಯಟ್ ಮಾರ್ಟಿಂಗೇಲ್ ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ವಿಧಾನಗಳು-ಮ್ಯೂಸಿಯೆಲಾ ಮತ್ತು ರುಟ್ಕೋವ್ಸ್ಕಿ ಡೆರಿವೇಟಿವ್ಸ್ (ಹಣಕಾಸು) ಹಣಕಾಸು ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರ