Cette amnésie, cette inconscience individuelle et collective, expliquent certains phénomènes boursiers et notamment l’ampleur que prennent les mouvements en des jours de panique. Certes, dans son ensemble et vue de très haut, l’allure générale de la Bourse correspond à l’évolution économique de la nation. Cependant, ces mouvements de vaste amplitude sont faussés et troublés par quantités de ressauts et de saccades qui ne s’expliquent que par la nervosité du marché. Il serait puéril, en effet, de croire que les cours sont débattus de sang-froid et que les valeurs sont soupesées avec précision selon les conjonctures affectant les entreprises. Dans des périodes comme celle que nous avons traversée depuis fin avril, sur dix clients qui vendent, il y en a plus des trois quarts qui vendent contre leur gré, soit parce qu’ils sont obligés de liquider pour solder de grosses différences, soit qu’ils craignent de ne pouvoir tenir le coup. Pour des marchés aussi sensibles, c’est un grand avantage que de pouvoir s’appuyer sur des bourses étrangères. Les nervosités locales ou passagères s’atténuent quand les places d’outre-mer ou d’outre-frontières envoient des indications rassurantes. L’interdépendance des marchés financiers est, le plus souvent, un élément de régularité, soit comme soutien, soit comme frein. Ne parlons pas des bourses allemandes ou italiennes, qui ont perdu toute importance. Mais le flegme de Londres et de son Stock-Exchange fut traditionnellement contrepoint à la Bourse de Paris. Un grand nombre de valeurs sont inscrites sur les deux places, et il est de règle que Londres absorbe quand Paris, sous l'effet d’une dépression, se débarrasse de son papier; et, au contraire, que Londres serve de tour de bras ses « spécialités » quand Paris, trop enthousiaste, achète sans souci des prix. Avant la guerre, la réciproque était vraie aussi, et Paris était de taille à remarquer Londres le cas échéant, ou à servir de bloc de contenance. En 1931, au moment de la chute de la livre sterling et du désarroi qui en a été la conséquence, notre place joua le rôle de volant. Aujourd’hui, elle n’a plus une activité suffisante pour être considérée comme un élément de première grandeur. L’échec de l’expérience du ministère « poings levés » en est l’unique cause. 