industria sob a fórma de descontos. Uma lucida comprensão do mechanismo combinado dos cambios e da taxa mobil do juro, fez com que a Belgica fosse à: primeira a romper com a tradição das garantias permanentes da emissão, quer seb a fórma de ouro quer sob a fórma de fundos publicos; e assim se comprende como nenhum dos paizes da Europa conseguirar das suas instituções bancarias um tão magnifico-resultado, como em parte alguma, quer nas nações-onde abunda o capital movel, quer n'aquellas onde:

elle escasseia, ainda se comprehendeu, nem se realis-sou melhor o emprego d'esta poderosa alavanca social chamada a circulação fiduciaria (22).
Se a barateza do desconto prova a perfeição da machina circulatoria, que por outro lado o augmento da emissão servo tambem a demonstrar (23), a fórma.
inteligente e practica pela qual se proporcionou ao-banco o ramificar-se por toda a nação, veiu resolver os embaraços que os bancos nacionaes encontraram-sempre na propagação de succursas ou agencias, generalisando-as rapidamente a toda a.  Belgica (24), e- destruindo com um novo argumento o dos que viam: na liberdade bancaria o unico meio de alargar a área, das operações de credito chamando á circulação e economias enthesouradas (25). As sucesores de Banco da Belgica (Bureaua d'escompte) sãos apenas sociedades reconhecidas pelo banco para operem em seu nome e sob sua garantia, mas são sociedades de commerciantes responsaveis pelos descontos effectuados; são ellas que fixam a taxa na locali-

A CINOULAÇÃO FIDUCIARIA BP
dade, segundo as Honidibdes do mercado, da mesma.
fórma que em Bruxellas o faz o banco, com uma. 