de billets de banque émis. Entre la première situation de 1881 et la première situation de 1898, les réserves d’or de la Banque se sont accrues de 1.384 millions de francs, malgré l’énorme quantité de valeurs étrangères que les portefeuilles français ont absorbées pendant cette période. Depuis le 1er janvier 1898, ces réserves ont diminué de 80 millions de francs, mais, comme la circulation fiduciaire s’est également réduite dans une proportion équivalente, la couverture d’or, par billet de banque, est restée absolument la même. Nous ne pouvons donc que répéter ce que nous avons déjà dit, à ce propos, dans notre dernière revue des changes : La Banque commettrait une lourde faute si, se basant sur le droit qu’elle a de payer en argent, elle refusait l’or pour une cause aussi légitime que le règlement du blé destiné à assurer la subsistance nationale ; l’énorme encaisse qu’elle a accumulée serait stérilisée entre ses mains et elle ferait jouer au pays le rôle de l’avare qui se laisse mourir de faim sur son trésor. Heureusement, telles ne sont pas les idées qui ont cours dans les Conseils de notre grand Établissement d’émission, car on voit, par la sortie de cette semaine, qu’il observe avec soin les besoins du commerce et qu’il sait à propos lui ouvrir les écluses du réservoir d’or, dont les rentrées des coupons étrangers relèveront ensuite le niveau. Par conséquent, et à moins que les remises d’or que fait actuellement la Banque de France ne puissent finalement enrayer la hausse du chèque sur Londres... ou que la Banque d'Angleterre n’élève encore le taux de son escompte, il n’y a pas lieu de s’inquiéter de la situation. Edmond Théry. LES OPÉRATIONS DE LA COULISSE DES RENTES Dans la séance du 8 mars dernier, M. Cochery, ministre des finances, a dit pour justifier le maintien de la Coulisse des rentes : "Forcément les opérations qui se font à la Coulisse des rentes aboutissent, en dernière analyse, à une opération finale qui se fait par l’intermédiaire du Parquet. Le solde des opérations à terme faites par la Coulisse et de celles qui sont effectuées doit en effet toujours passer en liquidation par le Parquet des Agents de change, soit qu’il s’agisse de simples ventes ou achats, soit qu’il s’agisse de reports." Notre honorable confrère, M. Alfred Neymarck, lui répond dans le Rentier d’aujourd'hui : "L’honorable Ministre des finances a été très mal renseigné. 